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甲醇专题：一文说尽甲醇制烯烃 10 年发展
2019年 05月 20日
⚫ 内容摘要：
甲醇制烯烃是甲醇最大消费下游，约占甲醇消费市场的 45%，对甲醇行情
有着举足轻重的影响。2018 年 10 月，华东某外采甲醇制烯烃装置停车，直接
导致甲醇供需格局反转，造成甲醇期货主力暴跌 1000多点，极为悲壮。由此可
见，有必要对甲醇制烯烃进行详细分析，因此我们规划 3 期专题，分别从过去、
现在和未来的角度进行深层次分析。
本文为第一期专题，重点在于分析甲醇制烯烃在过去 10年的发展历史，只
有深入了解过去才能洞悉现在，推演未来。主要对甲醇制烯烃牵涉的基础概念
做出通俗易懂的解释；对所有装置投产和运行情况逐一统计；对不同生产工艺
的发展现状进行详尽分析，指出进行甲醇期货交易对烯烃装置的最重要关注点
应该放在哪里。
mailto:hbb360@
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1. 甲醇制烯烃在产业链中的地位
虽然甲醇产业链看着很复杂，但如果我们把它简化一些，就是“三种生产来源，三种下游需求”。
对于需求端，新兴下游是从 2010年以后出现的，比如甲醇制烯烃，甲醇锅炉燃料、甲醇汽油等，它们
对甲醇的消费占比逐年提升，其中甲醇制烯烃的消费量已经超过 45%，且多为大型化装置，一开一停
都能影响甲醇的整体供需格局，对甲醇的行情有举足轻重的影响。由此可见，甲醇制烯烃在甲醇产业
链的重要性不言而喻。
2. 基本概念介绍
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首先需要熟悉几个概念，以及他们的缩写，不然就会被 CTO,MTO,CTM,MTP 和 MTG 等诸多概念搞晕
掉。
不要怕，除了甲醇研究员和产业上人士，一般人应该都看不懂的符号，下面我们通过谍战剧常用
的加密传递信息的方式，给大家逐一破解。
C的意思是“煤炭”，英文 Coal的首字母；
T是英文“to”的缩写,翻译过来就是“制”的意思；
M是“甲醇”，记得甲醇期货代码是 MA就能记住啦；
O是烯烃的意思，一般是指乙烯和丙烯；
P是特指“丙烯”；G是汽油。
下面直接套用翻译就行了：
CTO就是：煤炭 制 乙烯和丙烯，具体工艺是煤→甲醇→乙烯和丙烯，
MTO 是：甲醇 制 乙烯和丙烯，与煤制乙烯和丙烯的不同点在于原料甲醇不用自己生产，需要外
购，就是把甲醇买回来以后再生产乙烯和丙烯。
MTP: 甲醇 制 丙烯，只产丙烯，没有乙烯，不像 MTO 一样脚踏两条船。
明文 C M T O P G
译文 煤炭 甲醇 制 烯烃(乙烯和丙烯) 丙烯 汽油
使用：
CTO 煤炭 制 乙烯和丙烯
MTO 甲醇 制 乙烯和丙烯
MTP 甲醇 制 丙烯
甲醇制烯烃翻译密码表
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具体介绍如下：
甲醇制烯烃，简称 MTO，全称甲醇制乙烯和丙烯。
第一个概念“甲醇制烯烃”究竟是什么？英文全称 Methanol to Olefins，缩写为 MTO，就是天天
说的 MTO开工率如何如何的中 MTO。
咬文嚼字，首先说说甲醇，如果你不知道甲醇，很正常，或许你会知道乙醇，乙醇觉得陌生，那
肯定知道酒吧，酒的主要成分就是乙醇。甲醇和乙二醇长的很像，喝起来应该也很像，因为有人误饮
甲醇中毒，喝的时候没有觉察呢。
再看看“烯烃”，百度百科关于烯烃是这样解释：“烯烃是指含有 C=C 键（碳-碳双键）（烯键）的
碳氢化合物，属于不饱和烃，分为链烯烃与环烯烃。”是不是表示看不懂呀，我来做个翻译，像香蕉（乙
烯）和樱桃（丙烯）都是属于水果（烯烃），但是我们知道水果（烯烃）还有很多其它的，比如梨、桃
子等。
那乙烯和丙烯又是什么？大家只要知道甲、乙、丙、丁对应着 1、2、3、4就行了，这样就是知道
乙烯是 2个碳，而丙烯是 3 个碳，就 OK了，并且这一点非常重要，这样我们就可以轻松的和它们下游
产品对应起来。比如，乙二醇对应的原料是乙烯，环氧丙烷对应原料是丙烯。
再说的简单些，一句话：甲醇制烯烃中的“烯烃”可以认为就是乙烯和丙烯，因此“甲醇制烯烃”
的完整表达就是“甲醇制乙烯和丙烯”，简称 MTO。
MTP，甲醇制丙烯。
说完 MTO，再谈谈有时候会见，但现在不常见的 MTP，应为全称 Methanol to Propylene，翻译过
来就是甲醇制丙烯，与 MTO 区别在于 MTP 这个工艺一心一用，仅仅只生产丙烯，不像 MTO 工艺一样，
脚踩两只船，不仅生产丙烯，还有乙烯。
CTO，煤制烯烃。
CTO，全称是 Coal to Olefin，直译过来就是煤制烯烃，加些想象力的翻译就是煤制乙烯和丙烯。
CTO 流程包括煤制甲醇和甲醇制烯烃，流程为：煤→合成气→甲醇→烯烃。由煤生产甲醇的技术称为
CTM（Coal to Methanol），而由甲醇生产烯烃的技术则统称 MTO（Methanol to Olefin），当其产物仅
为丙烯时则称为 MTP（Methanol to Propylene）。其中，未配套上游煤制甲醇装置的企业，也可以通
过直接外购甲醇的方式投资 MTO/MTP装置生产烯烃。
MTG，甲醇制汽油。
在甲醇制烯烃工艺没有开发之前，人类首先掌握的是 MTG，Methanol to Gasoline，甲醇制汽油
工艺。之后，从 MTG 反应机理分析，低碳烯烃是 MTG 反应的中间产物，因而 MTG 工艺的开发成功促进
了 MTO工艺的开发。可以说 MTG工艺是 MTO工艺的先驱。
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3. MTO/CTO的发展之路
乙烯、丙烯等低碳烯烃是生产塑料、含氧化合物、精细化学品等产品的基本有机化工原料，也是
现代化学工业的基石。在传统技术中，烯烃生产严重地依赖石油资源。而科学家们想到的用煤炭替代
石油生产烯烃的技术，主要是用煤炭或者天然气首先制成合成气，再将合成气制成甲醇，然后用甲醇
制成烯烃。
在这个技术链条中，只有甲醇→烯烃（乙烯丙烯）在国际上没有实现工业生产，其他技术环节都
有比较成熟的生产工艺。中国人要想走通煤制烯烃的技术路线，就必须攻下甲醇制烯烃这一技术链条
上所缺失的环节。
目前世界上，对研制 MTO 催化剂卓有成效，因而具备工业化和商业转让条件的甲醇制低碳烯烃的
技术主要有 3种：美国环球油品公司（UOP）和挪威海德鲁（Hydro）公司共同开发的 UOP/Hydro MTO 工
艺； 德国鲁奇公司开发的 Lurgi MTP 工艺；国内以大化所为主(DMTO)、中石化(SMTO)、神华集团技
术逐渐发展；中国科学院大连化学物理研究所开发的 DMTO 工艺，该工艺是国内甲醇制烯烃企业使用的
主流工艺，文末附录对该工艺的研发历史做个介绍，以纪念中科院大连化物所科研人员 30 年 4代人的
不懈坚持。
2010年，第一套煤经甲醇制烯烃装置神华包头项目正式进入商业化运营，我国率先实现了甲醇制
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烯烃的核心技术及工业应用“零”的突破。
如果说 2010 年是 CTO 的投产元年，那 2011 年中原乙烯的投产代表着 MTO 工艺开始登场，随后 8
年 CTO和 MTO将近 1300万吨产能陆续投产，对甲醇消费占比从 0逐年提升到 50%附近，实实在在的甲
醇消费大户，目前外采甲醇制烯烃装置的一开一停对甲醇行情走势有着举足轻重的影响。
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4. 不同生产工艺的优缺点
上小学的时候，我们就知道一个成语“金无足赤，人无完人”，事情都有其优缺点，不同工艺也是
的。
石油制烯烃(NTO)是最先发展起来的，因为石油资源是世界上最为普及的资源，原料来源稳定，并
且一般都是大炼化企业，产品很是多元化，单一品种的亏损影响不大，抗风险能力强。但投资建设工
厂费用大，原料原油价格波动大，适合能掌握原油资源，资金量大的企业。
煤制烯烃(CTO)，是属于中国的特色发展之路，我们国家的能源结构是“富煤贫油少气”，俗话说
靠山吃山靠水吃水，没有原油资源，我们只能使用煤炭发展，在科研工作者的艰苦奋斗下，煤制烯烃
工艺就诞生了。优点在于，原料成本低，来源稳定；缺点在于，只能在产煤区投产，并且投资规模也
很大，适合能掌握煤炭资源，资金量大的企业。
有没有一种可以摆脱产煤区建厂的限制，并且投资规模也比较灵活的工艺呢？外采甲醇制烯烃
(MTO)就应运而生的。其实相当于，煤炭制烯烃的一半工艺，固定投资自然也就少了一半。但是解决两
个问题，又来一个问题，甲醇这个东西是个暴脾气，波动太大了，成本一旦过高，企业日子过的很不
开心。
与外采甲醇制烯烃类似，还有一个工艺是外采甲醇丙烯（MTP），投资规模更小，但只产丙烯，导
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致产品单一，抗风险能力差。
5. 不同生产工艺的命运
虽然上小学我们懂了“金无足赤，人无完人”的道理。但是长大后，才发现我们的优点和缺点，
将决定我们的发展方向和发展瓶颈。不同工艺的优缺点，也决定了它们的发展命运。
首先看看 MTP装置的悲惨命运。
国内共有 9套 MTP装置投产，其中 6套外采甲醇原料；3套自带煤制甲醇装置，原料自己提供。6
套外采甲醇的装置全部处在长时间停车的状态；内蒙古大唐国际的甲醇制烯烃装置自 2018 年 4月开始
一直处在停车状态，煤制甲醇装置整体运行，甲醇对外销售；目前仅有神华两套装置在正常运行。
诸多装置停车的主要原因在于该工艺的投产的时运不佳，外采甲醇的 MTP 装置建成以后正好赶上
高油价时代终结，低油价时代的到来。在高油价时代，煤制 PP 利润 >> 原油制 PP 利润 ≈ 外采甲醇
制 PP利润；在低油价时代，煤制 PP利润 ≈原油制 PP利润 >> 外采甲醇制 PP利润。也就是说，当油
价高时，外采甲醇制 PP利润和原油制 PP利润是可以相媲美的，当油价走低后，原油制 PP利润优势开
始凸显，外采甲醇制 PP开始变的没有优势可言，并且近几年平均利润是亏损的，所以外采甲醇企业均
处在关停状态。自产甲醇的大唐国际算算账后发现直接卖甲醇的利润比卖 PP利润还好很多，就索性抛
弃了甲醇制 PP，直接对外销售甲醇。
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再看看看春风得意的 CTO 装置。
CTO 装置最大优势在于有自己的煤制甲醇装置，原料自供，相当于成本端有着天然的低价优势，
因此利润最近几年都是极好的。目前我国总共有 10套 CTO 装置，合计产能约 600万吨，烯烃产能占比
接近 50%，甲醇消费量 1800 万吨，约占甲醇总消费量的 28%。
从地区上来看，CTO 装置集中在西北地区。其中内蒙古约 200 万吨，陕西拥有 4 套装置，合计产
能约 250万吨，宁夏、青海和新疆各一套。
在研究中需要注意，一般 CTO 装置的煤制甲醇和甲醇制烯烃装置是同时进行检修的，换句话说，
一般甲醇处在自给自足的状态，检修对甲醇供需结构影响不大，但偶尔煤制甲醇和甲醇制烯烃装置不
同步时，对甲醇供需影响比较显著。比如，甲醇制烯烃装置出现意外故障检修，而煤制甲醇装置正常
运行，则工厂可能外售甲醇，则甲醇供应端出现新的增量。
区域 企业 产能 配套甲醇 外采甲醇 装置 建成时间 备注
宁夏 神华宁夏煤业(一期） 50 167 0 MTP 2011年4月
内蒙古 大唐国际发电公司 46 168 0 MTP 2012年3月 2018年4月下旬停车
山东 寿光鲁清 20 0 60 MTP 2014年1月 久停
东营 瑞昌 10 0 30 MTP 2014年1月 久停
菏泽 玉皇 10 0 30 MTP 2014年1月 久停
宁夏 神华宁夏煤业(二期） 50 185 0 MTP 2014年8月
东营 华滨 10 0 30 MTP 2015年1月 久停
沈阳 沈阳蜡化 10 0 30 MTP 2015年2月 久停
山东 山东大泽 20 0 60 MTP 2015年11月 久停
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最后重点分析下，对甲醇行情影响最大的外采甲醇制烯烃装置。
目前国内共 11套装置涉及外采甲醇，合计产能 536万吨，折算成净外采产能约 483 万吨，甲醇净
外采量 1450万吨，约占甲醇消费量的 23%。
从区域来来看，沿海地区（浙江、江苏和山东）拥有产能 336万吨，内地（内蒙古、陕西和河南）
拥有产能 200 万吨，整体呈现沿海地区 MTO 装置以外采为主的状态。我国甲醇的生产区域集中在西北
地区，沿海地区的甲醇来源要么是从内地运输过来，要么是靠进口，跨区套利贸易的存在最终会让进
口甲醇和内地运过来的甲醇价格处在平衡的状态，因此华东地区甲醇的合理价格约等于内地甲醇加上
运费。对于沿海地区的烯烃企业而言，意味着原料甲醇的成本远高于内地烯烃企业成本，尤其在低油
价时代，沿海地区甲醇经常被利润问题困扰，持续亏损后烯烃企业不能不降幅运行甚至停车，最终导
致甲醇的需求端坍塌。
6. 总结：
本期专题我们对过去十年投产的甲醇制烯烃装置进行了详细的探讨，随着装置的不断投产，目前
甲醇制烯烃已经成为甲醇最大消费市场。分析了不同生产工艺的优缺点以及他们的命运现状，MTP因
区域 企业 产能 配套甲醇 建成时间
内蒙古 神华包头煤化工 60 180 2010年8月
内蒙古 中天合创（一期） 67 180 2016年10月
内蒙古 中天合创（二期） 70 180 2017年8月
宁夏 宁夏宝丰 60 200 2014年11月
青海 青海盐湖 34 100 2016年11月
陕西 延长中煤榆林能化 60 180 2014年6月
陕西 中煤榆林能源化工 60 180 2014年7月
陕西 陕西蒲城清洁能源 70 180 2014年12月
陕西 延安能化 60 180 2018年9月
新疆 神华新疆 60 180 2016年5月
区域 企业 产能 配套甲醇 外采甲醇 建成时间
浙江 宁波禾元（富德） 60 0 180 2013年2月
浙江 兴兴新能源 69 0 180 2015年4月
江苏 南京惠生（诚志） 30 50 40 2013年9月
江苏 常州富德 33 0 100 2016年12月
江苏 斯尔邦石化 80 0 250 2017年1月
山东 联泓 34 0 130 2014年12月
山东 阳煤恒通 30 20 70 2015年6月
内蒙古 中煤蒙大 60 0 180 2016年4月
内蒙古 久泰能源（准格尔） 60 100 80 2019年3月
陕西 神华榆林 60 0 180 2015年12月
河南 中石化中原石化公司 20 0 60 2011年10月
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产品过去单一，抵抗风险能力太长，原料甲醇依靠外采的均因利润问题停车，命运最为悲惨；CTO装
置产业链布局长，自产甲醇，克服了甲醇价格大幅波动的缺点，截止目前的运营情况可谓春风得意，
由于它的甲醇属于自产自用的闭环状态，对甲醇供需状态影响一般较小，不是影响甲醇行情走势的关
键；外采甲醇制烯烃装置才是真真正正的甲醇最大的需求市场，装置的一停一开均会对甲醇的供需造
成重大影响，是分析研究的重中之重。在下一期的专题中，我们拟重点对外采甲醇烯烃工艺的运行情
况进行深入探讨，拟分析甲醇制烯烃企业的利润情况如何决定价格的天花板，探讨近两年一直处在利
润不佳的烯烃企业的真实情况如何，其他等等，欢迎交流。
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附录：
上世纪八十年代，中科院大连化物所科研人员的研究人员从实验室开始做起，首先尝试解决催化
剂的难题。经过几年的努力，研究人员终于研制出了甲醇制烯烃的固定床催化剂，并于 1985 年完成了
实验室小试，并在此基础上于 1991年 4月完成了中试运转。1995年，大连化物所采用国际首创的“合
成气经由二甲醚制低碳烯烃新工艺方法”，完成了流化床甲醇制烯烃过程的中试运转，之后原油大跌，
煤制烯烃因工艺成本太高，国家和企业对煤炭替代石油生产烯烃项目的积极性也不高，项目研发资金
遇到困难，三年蛰伏等待后，终在 1998年获得 100万经费资助，研究团队把 1995年中试时采用的“合
成气经由二甲醚制烯烃工艺”改为“合成气经由甲醇制烯烃工艺”，虽然两者的原理相近，但甲醇生产
工艺更加成熟，能够制烯烃的规模也更大。
2004 年，国际油价开始回升，甲醇制烯烃的发展迎来春天。此时，陕西省打算上煤制烯烃项目，
省政府为此成立了新兴能源科技有限公司，并为项目发展提供了 8300万元的资金保障，与大连化物所
联合进行工业成套技术开发，再加上循环流化床反应器设计经验最为丰富团队为工艺设计方，至此，
优势互补的三方团队终于联手。同年，大连化物所、新兴能源科技有限公司和洛阳工程公司合作，进
行甲醇制取低碳烯烃成套工业技术开发，建成了世界第一套万吨级（日处理甲醇 50吨）甲醇制烯烃工
业性试验装置，于 2006年完成了工业性试验。同年 5月，MTO工业化试验宣告成功，每天可以转化甲
醇 75吨，而国外类似装置一天转化还不到 1吨。
2006 年 12 月，国家发改委核准中国神华集团投资 150 亿元在包头建设 DMTO 项目。2007 年 9 月
17日，大连化物所、陕西新兴能源科技有限公司、中石化洛阳石化工程公司三方代表与神华集团在北
京签订了 60 万吨/年甲醇制低碳烯烃（DMTO）技术许可合同。这是世界首套煤制烯烃技术许可合同，
标志着 DMTO 技术从前期的万吨级工业性试验。2010 年 8 月 8 日，DMTO 装置项目在包头投料试车，装
置运行平稳，甲醇单程转化率 %，乙烯＋丙烯选择性大于 80%，反应结果超过了预期指标。当包
头装置投料试车一次成功时，团队的研究人员激动得抱头哭泣。多年的艰辛，巨大的压力，成功的喜
悦，汇成了激动的泪水。
随着神华包头项目正式进入商业化运营，我国率先实现了甲醇制烯烃的核心技术及工业应用“零”
的突破。犹如一场春雨，DMTO 技术催生了我国煤化工产业的迅速发展，也改变了甲醇的下游消费格局。
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公司简介
信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经
营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），
由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本 5 亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司
之一。公司全新改版后的新网站 将以更快捷、更丰富的信息竭诚为您提供最优的服
务。
公司总部设在杭州，下设 21家分支机构：包括深圳、金华、台州、苏州、四川、福建 6家分公司
以及上海、北京、广州、大连、沈阳、哈尔滨、石家庄、乐清、富阳、温州、宁波、绍兴、临安、萧
山、余杭 15家营业部，公司将以合理的地域布局和快捷的网络系统竭诚为各地期货投资者服务。
雄厚金融央企背景
信达证券的主要出资人及控股股东是中国信达资产管理股份有限公司。中国信达资产管理股份有
限公司是经国务院批准，由财政部采取独家发起的方式，将原中国信达资产管理公司整体改制而成立，
注册资本 亿元人民币。
信达证券的主要出资人及控股股东是中国信达资产管理股份有限公司。中国信达资产管理股份有
限公司的前身是中国信达资产管理公司，成立于 1999 年 4 月 19 日，是经国务院批准，为化解金融风
险，支持国企改革，由财政部独家出资 100 亿元注册成立的第一家金融资产管理公司。2010 年 6 月，
在大型金融资产管理公司中，中国信达率先进行股份制改造，2012年 4月，首家引进战略投资者，注
册资本 亿元人民币。2013 年 12 月 12 日，中国信达在香港联交所主板挂牌上市，成为首家登
陆国际资本市场的中国金融资产管理公司。
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全国分支机构
●金华分公司 浙江省金华市中山路 331号海洋大厦 8楼 801-810 （咨询电话：0579-82300876）
●台州分公司 台州市路桥区银安街 679号耀江广场商务楼 501-510 室 （咨询电话：0576-82921160）
●深圳分公司 深圳市福田区福田街道福安社区民田路 171号新华保险大厦 2305A （咨询电话：0755-83739066）
●苏州分公司 苏州工业园区星桂街 33 号凤凰国际大厦 2311 室 （咨询电话：0512-62732060）
●四川分公司 成都市青羊区横小南街 8号 1栋 1单元 15层 21 号、22号、23号 （咨询电话：028-85597078）
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（咨询电话：0411-84807776）
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信达期货投资评级标准说明
走势评级 短期（1个月内） 中期（3个月内） 长期（6 个月内）
强烈看涨 上涨 15%以上 上涨 15%以上 上涨 15%以上
看涨 上涨 5%-10% 上涨 5%-10% 上涨 5%-10%
震荡 价格变动±5% 价格变动±5% 价格变动±5%
看跌 下跌 5%-10% 下跌 5%-10% 下跌 5%-10%
强烈看跌 下跌 15%以上 下跌 15%以上 下跌 15%以上
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