基于投入产出法的
上海市固定资产投资效应分析*
马鹏晴 姜国麟
(上海社会科学院经济研究所 200020;上海社会科学院数量经济研究中心 200020)
内容摘要:本文主要利用上海市投入产出表及有关统计数据分析固定资产投资对
上海市重点部门及产业结构升级的带动作用;并测算了单位固定资产投资诱发的收入分
配结构。研究表明，投资在上海市国内生产总值(GDP)中占有较高的比重，但投资对
GDP的贡献率并不高;相对而言，优先发展资本与知识要素比较密集的制造业，同时不应
放弃对纺织业、化学工业和金属冶炼及压延加工等传统工业的投资。单位固定资产投资
诱发的收入分配结构中，单位固定资产投资诱发的劳动者报酬基本没有大的变动，诱发
的社会纯收入中企业的营业盈余比例有所提高。
关键词:固定资产投资 产业结构 产业选择 分配结构
中图分类号:F172 文献标识码:A 文章编号:1005 － 1309(2011)9 － 0062 － 009
收稿日期:2011 － 07 － 28
投资作为资本积累的重要途径，对经济增长的具有显著的拉动作用，同时，投资又是政府进行
宏观调控的重要手段。固定资产投资是社会扩大再生产的有效途径，固定资产投资的增长会带动
经济增长;固定资产投资不仅能提供促进经济增长的生产设施和生产工具，而且还能够提供改善人
民生活的住宅和改善环境的基础设施，为社会和科技发展奠定雄厚的物质基础。固定资产投资对
经济的拉动作用非常明显，经济的较快增长需要较高的投资增长率。固定资产投资对经济增长有
一定的促进作用;但是，如果固定资产投资力度不足，将大大制约经济的增长。
一、固定资产投资与经济增长的文献回顾
从经济学角度分析固定资产投资与经济增长的关系，主要关注两方面问题，一方面是固定资产
投资是否促进了经济的增长;另一方面，固定资产投资的发展是否要以经济增长为前提。DeLong
＆ Summers(1990)研究发现美国的固定资产投资率与经济增长率有显著的正相关关系。其中厂商
的机器设备投资与经济增长呈现很强的正相关关系。Wigren ＆ Wilhelmsson(2007)将建筑投资分
为居民住房投资、其他建筑物投资(例如办公楼投资)、基础设施投资三类。利用协整理论和误差
修正模型分析了建筑投资与国内生产总值的关系，三类投资不存在挤出效应。施祖辉(2001)利用
多元回归模型对上海经济增长的数量推动机制进行研究，指出 1992 年以后上海经济主要由投资拉
动。沈利生、吴振宇(2003)利用 1997 年投入产出表计算了我国出口对 GDP形成和增长的贡献，计
—26—
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算并分析了各部门出口对 GDP增长的贡献。刘保珺(2004)应用投入产出技术，从投资变动的结构
分析、固定资产投资结构与宏观经济结构的关联效应等方面，对我国投资的宏观经济效应进行了深
入分析。刘淼、朱平芳和周绍洁(2005)应用投入产出表和其他统计数据计算了上海市投资效益及
技术进步贡献率。和宏明(2006)分析了我国当前固定资产投资效益。通过固定资产投资率、交付
使用率、投资效果系数等指标的分析，提出了我国当前固定资产投资规模过大，效益堪忧。高天成、
杨俊(2009)分析了我国改革开放以来固定资产投资结构与经济增长的关系，发现国有经济投资
额，国内贷款投资额，房地产投资额与 GDP 存在协整关系，私营经济投资对经济增长的影响不明
显。王宇鹏、许健、吴灿(2010)研究了 1987 － 2005 年间中国投入产出表直接消耗系数的变动情
况，结果表明投入产出表直接消耗系数矩阵总体差异程度总体上为下降趋势;直接消耗系数的稳定
性和直接消耗系数数值的大小有显著的正相关关系;直接消耗系数差异程度增大的部门主要集中
于高科技产业部门，直接消耗系数差异程度减小的部门主要集中于传统产业。
利用投入产出表分析投资对经济增长的贡献有两个优势:一是可以较为精确地测算出这一
贡献;二是可以将该贡献值细化到国民经济各部门，从而对产业结构的调整具有建设意义。本
文运用 2002 年和 2007 年上海市投入产出表，首先分析上海经济的投资贡献率呈现什么趋势，
其次计算投资效益较大的部门以及产业链较长的部门，从而确定出上海优先发展的部门和对其
他产业带动作用较大的部门。同时，通过计算投资的生产诱发系数测算了单位固定资产投资诱发
的分配结构。
二、上海市投资贡献率的测算
(一)投资占 GDP的比重
近些年来，上海的投资增长非常迅速，图 1 显示了 1997 年至 2008 年间投资、消费占 GDP的比
重。可以看到，消费占 GDP的比重相对比较稳定，而投资的比重先扬后抑，近几年呈现一定的下降
趋势。
图 1 1997 年 2008 年上海 GDP构成
(二)国内生产总值支出法计算的投资贡献率
测算投资对经济增长贡献的最简单方法就是通过支出法国民经济恒等式:
Y = C + I + NE
这里 C指总消费，包括居民消费和政府消费(G) ;I 指投资，本文用资本形成总额代替;NE 指
净流出，包括净出口额和净调出额。由上式可得:
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2011 年第9 期 ·上海经济研究·
ΔY = ΔC + ΔI + ΔNE
等号两边同时除以 Y，从而得
ΔY
Y =
ΔC
C
C
Y +
ΔI
I
I
Y +
ΔNE
NE
NE
Y
其中，
ΔI
I
I
Y
ΔY
Y 就是投资对 GDP增长的贡献。
利用上海 1997 年至 2008 年的数据，分别计算投资和消费每年对 GDP 增长的贡献率，并求得
如下算术平均:投资和消费对 GDP 增长的平均贡献分别为 33． 1%和 51． 3%。这个结果计算的前
提是使用没有考虑、或者说忽视了技术进步的恒等式法。
(三)投入产出模型测算的投资贡献率
投入产出模型可表示为:
X = (I － A)－1Y = (I － A)－1·(C + I + EX)
其中，(I － A)－ 1为里昂惕夫逆矩阵，C 为最终消费列向量，I 为资本形成总额列向量，EX 为净流出
列向量。记 V =(v1，v2，…，vn)
T 为增加值列向量，u =(u1，u2，…，un)
T 为增加值率列向量，U为以 u
为对角线的对角矩阵，则有 V = U·X = U·(I － A)－ 1·Y。并记 R = U·(I － A)－ 1，则
V = R·Y = R·C + R·I + R·EX
从而有:
ΔV = V1 － V0 = (R1 － R0)·Y0 + R1·(C1 － C0)+ R1·(I1 － I0)+ R1·(EX1 － EX0)
再记 ΔVT =(R1 － R0)·Y0 =(ΔVT(1) ，ΔVT(2) ，…，ΔVT(n) )
T 表示技术等因素引起增加值的变动;
ΔVC = R1·(C1 － C0)=(ΔVC(1) ，ΔVC(2) ，…，ΔVC(n) )
T 表示消费因素引起增加值的变动;ΔVt =
R1·(I1 － I0)=(ΔVI(1) ，ΔVI(2) ，…，ΔVI(n) )
T 表示资本形成因素引起增加值的变动;ΔVEX = R1
·(EX1 － EX0)=(ΔVEX(1) ，ΔVEX(2) ，…，ΔVEX(n) )
T 表示净流出因素引起增加值的变动;
则部门 i的消费、投资(资本形成)和净流出对部门 i增加值的贡献率可分别表示为
ηC(i)= ΔVC(i)/ΔV(i)
ηI(i)= ΔVI(i)/ΔV(i)
ηEX(i)= ΔVEX(i)/ΔV(i)
(i = 1，2，…，n)
从而，总消费、总投资和净流出总额对上海 GDP的贡献率可分别表示为
ηC = ∑
n
i = 1
ΔVC(i)/∑
n
i = 1
ΔV(i)
ηI = ∑
n
i = 1
ΔVI(i)/∑
n
i = 1
ΔV(i)
ηEX = ∑
n
i = 1
ΔVEX(i)/∑
n
i = 1
ΔV(i)
为了便于比较，将 2002 年投入产出表中的 130 个部门、2007 年投入产出表中的 144 个部门进
行合并。合并后为 42 部门，2002 年、2007 年投入产出表的部门分类及合并后的行业备索。
利用 2002 年和 2007 年上海 42 部门的投入产出表，计算出投资对 GDP的贡献率为 24． 4%;可
见，2002 年至 2007 年上海经济增长对投资拉动的依赖程度较 1997 年至 2002 年进一步增强。
(四)索洛余值法计算的技术进步
对上海全要素生产率进行估算，首先需要确定生产函数的形式。这里假设企业的生产函数为
柯布 －道格拉斯(Cobb-Douglas production function)形式，即:
Y = A·LαKβ
其中，A为希克斯中性技术系数，即技术进步将不影响投入要素之间的边际替代率。对上式两边取
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对数形式，有:
lnY = lnA + αlnL + βlnK
运用回归方法可以估计出劳动和资本的产出弹性 α和 β。
全要素生产率(Total Factor Productivity，TFP) ，也可称为多要素生产率，是指总产出与综合要素
投入之比，其中综合要素投入是所有要素投入的加权平均。全要素生产率体现了要素投入所不能
解释的那部分产出的增长，是剔除要素投入贡献后所得到的差，通常解释为技术进步，最早由索洛
(Solow，1957)提出，因此也称为“索洛残差”。索洛余值法是目前估算全要素生产率时最常用的
方法。
TEP = Y
LαKβ
科技进步贡献率指技术进步对经济增长速度的贡献份额，其计算公式为:
ETFP = ΔTFPTFP
ΔY[ ]Y × 100%
科技进步对经济增长的贡献率，我们采用国内外经济学家经常使用的产出增长型生产函数。
在这个函数中 t是时间变量，L，K 分别代表不同方法估算的人力资本和物质资本两个生产要素。
在这个生产函数形式的基础上，我们就可以构造出测定科技进步贡献率的增长速度方程。
所谓增长速度方程就是从各个经济变量相对变化的角度来研究经济增长与科技进步的。它是
由美国著名经济学家索洛创立的。科技进步贡献率的测定的基本公式为:
ΔY
Y =
ΔTFP
TFP + α·
ΔK
K + β·
ΔL
L
其中:产出的年均增长速度
ΔY
Y =科技进步的年均增长速度
ΔTFP
TFP + α·(资本的年均增长速度
ΔK
K +
β·(人力资本的年均增长速度ΔLL ) ;科技进步的年均增长速度度
ΔTFP
TFP = 产出的年均增长速度
ΔY
Y —α·(资本的年均增长速度
ΔK
K )—β·(劳动力的年均增长速度
ΔL
L ) ;科技进步对经济增长的贡
献率 = ΔTFP /TFPΔY /Y
。2002 年至 2007 年间的 TFP增长率计算结果见表 1。
表 1 TFP增长率
年份 TFP增长率
2001 － 0． 02379
2002 0． 002258
2003 0． 011466
2004 0． 023128
2005 － 0． 01291
2006 － 0． 00774
2007 0． 002414
以上两种测算投资贡献率的方法，有以下几点不同之处:首先，国内生产总值支出法的数据是
从 1997 年到 2008 年各年的数据，投入产出模型采用的分别是 2002 年和 2007 年的截面数据。其
次，国内生产总值支出法没有考虑技术进步的因素，投入产出模型考虑了技术进步的作用。
由于国内生产总值支出法计算的投资贡献率是从 1997 年到 2008 的平均贡献率，而本文运用
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索洛余值法，结合内生经济增长的基本思想所测算的 2002 年和 2007 年期间上海科技进步贡献率
基本保持平稳的水平，没有明显的提升。因此，本文认为选择 33． 1%作为投资对经济增长的贡献
率是适宜的。
三、上海市行业投资效益的投入产出分析
(一)建立投入产出模型
1． 影响力系数
影响力系数反映当国民经济某一部门增加一个单位最终需求(包括消费、投资和净流出)时，
对国民经济其它部门产生的需求波动及程度。其计算公式为:
Fj =
∑
n
i = 1
bij
1
n∑
n
i = 1
∑
n
j = 1
bij
， j = 1，2，…，n
式中，分子为里昂惕夫逆矩阵的第 j列元素之和，表示第 j 部门增加单位最终需求对所有部门
产出的总影响;分母为里昂惕夫逆矩阵各列之和的平均数，表示所有部门的最终产品都增加一个单
位，对整个国民经济产出的平均影响。当 Fj ＞ 1 时，表明第 j部门生产对国民经济的影响程度超过
社会各部门影响力的平均水平;反之，当 Fj ＜ 1 时，表明第 j部门生产对国民经济的影响程度低于社
会各部门影响力的平均水平。Fj 越大，对各部门产出的拉动作用越大。
2． 推动力系数
推动力系数反映的是指某部门的单位初始投入与国民经济整体单位初始投入相比，对国民经
济的推动作用。其计算公式为:
Si = ∑
n
j = 1
dji
1
n∑
n
i = 1
∑
n
j = 1
d( )ji ， j = 1，2，…，n (1)
定义供给系数 dij = xij / xi，它是第 i产业向第 j产业提供的中间产品 xi 占第 i 产业总产出 xi 的比例
(有的文献中把它称作分配系数)。在(1)式中，∑
n
j = 1
dji是供给逆矩阵中第 i行元素的总和(行和) ，
1
n
∑
n
i = 1
∑
n
j = 1
dji是 n 个行和的平均值。Si 反映了当各个产业都增加 1 个单位增加值时，要求第 i 产业提供
的完全供给程度与社会平均程度的比较。当 Si ＞ 1 时，说明该产业对经济发展的推动作用在全部
产业中居于平均水平之上。Si 越大，该产业的推动作用就越大。
(二)模型结果分析
1． 第二产业中优先发展的行业
2007 年上海市通用、专用设备制造业、交通运输设备制造业、通信设备、计算机及其他电子设
备制造业等行业的影响力系数排在前五位。排在前十五位的依次有，仪器仪表及文化办公用机械
制造业，电气机械及器材制造业，纺织业，金属制品业，造纸印刷及文教体育用品制造业。在市场不
景气的条件下，如果这些部门的需求能够得到较大的刺激，将有利于加速经济的增长。具体见
表 1。
2007 年推动力系数较大的部门主要集中在化学工业、金属冶炼及压延加工业(即排名在前两
位的传统产业)。其余的部门还有，水的生产和供应业，非金属矿物制品业，金属冶炼及压延加工
业，燃气生产和供应业，金属制品业，造纸印刷及文教体育用品制造业，通用、专用设备制造业，木材
加工及家具制造业，纺织服装鞋帽皮革羽绒及其制品业，电气机械及器材制造业。从增加有效供给
的角度出发，目前应首先重点扶持和发展推动力系数较大的这些产业。具体见表 2。
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从影响力系数和推动力系数综合考虑，对上海经济发展有推动和制约作用的第二产业的部门
可以分为三个层次。
第一层次，对上海经济发展具有高影响力高推动力的行业———通信设备、计算机和其他电子设
备制造业和废品废料。说明这两个部门对经济的影响同时具有辐射性和制约性双重性质。
第二层次，对上海经济发展具有高影响力低推动力的行业———通用、专用设备制造业，交通运
输设备制造业，建筑业，纺织业，金属制品业，造纸印刷及文教体育用品制造业，仪器仪表及文化办
公用机械制造业，电气机械及器材制造业。
第三层次，对上海经济发展具有低影响力高推动力的行业———化学工业，金属冶炼及压延加工
业，电力、热力的生产和供应业，石油和天然气开采业，石油加工、炼焦及核燃料加工业。
2． 第三产业中优先发展的行业选择
按照影响力系数和推动力系数大小的分析，上海市应该优先发展信息传输、计算机服务和软件
业、租赁和商务服务业、金融业等现代服务业，以及批发和零售业、交通运输及仓储业等传统服务
业，并大力发展卫生、社会保障和社会福利业。具体见表 2 和表 3。
表 2 2002 年和 2007 年影响力系数大于 1 且排名在前 15 位的行业
位次 2007 年 2002 年
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
通用、专用设备制造业
交通运输设备制造业
通信设备、计算机及其他电子设备制造业
废品废料
卫生、社会保障和社会福利业
建筑业
仪器仪表及文化办公用机械制造业
电气机械及器材制造业
纺织业
金属制品业
造纸印刷及文教体育用品制造业
通信设备、计算机及其他电子设备制造业
服装皮革羽绒及其制品业
电气、机械及器材制造业
仪器仪表及文化办公用机械制造业
木材加工及家具制造业
纺织业
金属制品业
造纸印刷及文教用品制造业
通用、专用设备制造业
旅游业
建筑业
其他制造业
交通运输设备制造业
化学工业
交通运输及仓储业
表 3 2002 年和 2007 年推动力系数大于 1 且排名在前 15 位的行业
位次 2007 年 2002 年
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
化学工业
金属冶炼及压延加工业
信息传输、计算机服务和软件业
租赁和商务服务业
交通运输及仓储业
金融业
批发和零售业
通信设备、计算机及其他电子设备制造业
电力、热力的生产和供应业
石油和天然气开采业
石油加工、炼焦及核燃料加工业
废品废料
建筑业
化学工业
金属冶炼及压延加工业
石油和天然气开采业
金属矿采选业
煤炭开采和洗选业
交通运输及仓储业
交通运输设备制造业
非金属矿采选业
通用、专用设备制造业
通信设备、计算机及其他电子设备制造业
石油加工、炼焦及核燃料加工业
电力、热力的生产和供应业
综合技术服务业
电气、机械及器材制造业
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现代服务业对上海市经济发展所起的作用正在加大，这说明在“十一五”期间由于上海市政府
加大了对第三产业中现代服务业的扶持力度，其对上海市经济发展的促进作用已经明显地体现了
出来。随著全社会对发展现代服务业达成了共识以及“十二五”期间经济发展以“调结构、转方式”
为目标，未来这些部门对上海市宏观经济发展的促进作用将更加明显。
四、上海市固定资产投资结构与分配结构
(一)投资的生产诱发系数
投资的增加可以拉动经济的增长，可以用投资的生产诱发系数来表示单位固定资产投资可以
拉动或诱发各个部门产出多大的增长。生产诱发系数是指各部门的各种最终需求项目的生产诱发
额除以相应的最终需求项目的合计所得的商。投资的生产诱发系数是指单位固定资产投资可以拉
动或者说诱发各个部门产出多大的增长。投入产出分析可以避免在某些投资效益指标中存在着的
投入与产出口径不一致的问题。用公式表示投资的生产诱发系数 R:
R = (1 － DA)－1Td / i'Td (2)
其中，R表示投资的生产诱发系数列向量，(1 － DA)－ 1表示国内产品的完全需要系数矩阵，Td 表示
投资的国内满足量列向量，Td / i'Td 为投资结构系数列向量。
依据 2002 年和 2007 年上海市投入产出表，运用式(2) ，可得上海市相应年度固定资产投资的
生产诱发系数。单位固定资产投资对第二产业中金属冶炼及压延加工业、通用、专用设备制造业、
建筑业、化学工业、通信设备、计算机及其他电子设备制造业、交通运输设备制造业、电气机械及器
材制造业、电力、热力的生产和供应业、石油加工、炼焦及核燃料加工业和金属制品业的诱发作用较
对其余部门的大。单位固定资产投资对第三产业中信息传输、计算机服务和软件业、交通运输及仓
储业、租赁和商务服务业、批发和零售业、金融业的诱发作用较对其余部门的大。具体见表 4。
表 4 2002 年和 2007 年固定资产投资的生产诱发系数排名在前 15 位的行业
位次 2007 年 2002 年
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
金属冶炼及压延加工业
通用、专用设备制造业
建筑业
化学工业
通信设备、计算机及其他电子设备制造业
信息传输、计算机服务和软件业
交通运输及仓储业
租赁和商务服务业
批发和零售业
金融业
交通运输设备制造业
电气机械及器材制造业
电力、热力的生产和供应业
石油加工、炼焦及核燃料加工业
金属制品业
建筑业
金属冶炼及压延加工业
通用、专用设备制造业
电气、机械及器材制造业
化学工业
批发和零售贸易业
通信设备、计算机及其他电子设备制造业
非金属矿物制品业
房地产业
金融保险业
交通运输及仓储业
金属制品业
交通运输设备制造业
石油加工、炼焦及核燃料加工业
电力、热力的生产和供应业
(二)单位固定资产投资诱发的分配结构分析
固定资产投资会诱发各部门产出的增长，自然要引起各部门投入的增加，其中包括中间投入的
增加与初始投入的增加，初始投入中包括劳动投入与社会纯收入。对某部门固定资产投资的增长，
不仅会引起本部门劳动投入的增加，通过部门间的产业关联效应，还会引发与该部门有直接、间接
生产技术联系的部门的劳动投入增加。
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在全社会增加一个单位的固定资产投资所诱发的各部门劳动投入可用(3)式计算。
V(1 － DA)－1Td / i'Td (3)
其中，V为劳动报酬系数对角矩阵。
j部门的劳动报酬系数 = j部门的劳动报酬j部门的总产出
对某部门固定资产投资的增长，不仅会增加本部门的社会纯收入，通过部门间的生产技术联
系，还会引发与该部门有直接、间接联系部门的社会纯收入增加。在全社会增加一个单位的固定资
产投资所诱发的各部门社会纯收入可用(18)式来计算。
M(1 － DA)－1Td / i'Td (4)
其中，M为社会纯收入系数对角矩阵。
j部门的社会纯收入系数 = j部门的社会纯收入j部门的总产出
根据 2007 年和 2002 年上海市投入产出表，计算出相关结果见表 5。
表 5 2002 年和 2007 年单位固定资产投资诱发的劳动投入、社会纯收入和固定资产折旧
年 份
单位固定资产投资
诱发的劳动投入
单位固定资产投资诱发的社会纯收入
诱发的生产税净额 诱发的营业盈余
单位固定资产
投资诱发的固
定资产折旧
2002 年 0． 3016 0． 2327 0． 2594 0． 1521
2007 年 0． 4901 0． 2726 0． 6556 0． 2546
图 2 2002 年和 2007 年单位固定资产投资诱发的劳动投入等对比
注:①表示的是单位固定资产投资诱发的劳动投入，②表示的是单位固定资产投资诱发的生产税净额③表
示的是单位固定资产投资诱发的营业盈余④单位固定资产投资诱发的社会纯收入，包括生产税净额和营业盈余
⑤单位固定资产投资诱发的固定资产折旧
2007 年单位固定资产投资诱发的劳动投入、社会纯收入和固定资产折旧与 2002 年相比均呈
现上升趋势(见图 2)。其中，2002 年单位固定资产投资诱发的社会纯收入中，单位固定资产投资
诱发的生产税净额和单位固定资产投资诱发的营业盈余分别为 0． 2327 和 0． 2594，它们在单位固
定资产投资诱发的社会纯收入中所占的比例基本持平，也就是说，社会纯收入中，政府的税收收入
和企业的营业盈余比例相当。2007 年，单位固定资产投资诱发的社会纯收入中，单位固定资产投
资诱发的生产税净额和营业盈余分别为 0． 2726 和 0． 6556。这说明单位固定资产投资诱发的社会
纯收入中，大约 70%是企业所得而 30%是政府的所得。可以看出，社会纯收入中企业的营业盈余
比例有所提高。2002 年与 2007 年单位固定资产投资诱发的劳动投入与单位固定资产投资诱发的
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社会纯收入之比，分别为为 5∶ 8 和 1∶ 2，即 2007 年单位固定资产投资诱发的劳动者报酬与 2002 年
相比略有下降，但基本没有大的变动。
五、主要结论
通过对上海市固定资产投资的投入产出分析，可以得出以下结论:
第一，投资在上海市国内生产总值(GDP)中占有较高的比重，国内生产总值支出法和投入产
出分析法得出的结论是投资对 GDP的贡献率并不高。
第二，优先发展资本与知识要素比较密集的制造业，如，通信设备、计算机和其他电子设备制造
业，废品废料，通用、专用设备制造业，交通运输设备制造业，金属制品业，造纸印刷及文教体育用品
制造业，仪器仪表及文化办公用机械制造业，电气机械及器材制造业。同时，不应放弃对纺织业、化
学工业和金属冶炼及压延加工等传统工业的投资。
第三，上海市第三产业的发展对上海经济发展的影响在加大。综合考虑影响力系数、推动力系
数和投资的生产诱发系数，上海市应该优先发展信息传输、计算机服务和软件业、租赁和商务服务
业、金融业等现代服务业，以及批发和零售业、交通运输及仓储业等传统服务业，并大力发展卫生、
社会保障和社会福利业。
第四，2002 年与 2007 年相比，单位固定资产投资诱发的劳动投入和社会纯收入均在增加。
2007 年，单位固定资产投资诱发的社会纯收入中，大约 70%是企业所得而 30%是政府的所得。另
外，2002 年和 2007 单位固定资产投资诱发的劳动者报酬基本没有大的变动。□
参考文献:
1． DeLong，B and L． Summers，“Equipment investment，relative prices and economic growth”［J］． mimeo，Harward
University，1990．
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(下转第 97 页)
—07—
2011 年第9 期·上海经济研究·
Are Performances of Central Enterprises Better
—Empirical Evidence from 2007 － 2009 China's Securities Market
Guo Zhaorui
(School of Accountancy，Shanghai University of Finance and Economics)
Abstract:In the light of the manifest excellent performances of central enterprises in the last few
years，this paper classifies enterprises to central enterprises，non-central state-owned enterprises and pri-
vate enterprises according to their nature． Then an empirical test is conducted whether the firm nature of
enterprises influence their performances according to comparing of earning capacities，earning manage-
ment levels，market responses and managers perks by adopting the 2007 － 2009 year public disclosure
data of listed companies whose A-share stocks trade in either Shanghai or Shenzhen Stock Exchange． The
result is that the performances of central enterprises are the worst and the performances of non-central
state-owned enterprises are worse in all listed companies． Finally，the author preliminarily analyses the
result and considers it is the inevitable course to advance the performances of state-owned enterprises that
steadfast accelerating the marketzational reform process．
Keywords:Firm Nature;Enterprise Performance;Marketization;
欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁欁
Listed Companies Owned by Centre
(上接第 70 页)
A Research On the Shanghai Fixed Investment Effect
Based On Input And Output Method
Ma Pengqing Jiang Guolin
(Research Centre Of Econometric，Shanghai Academy of Social Sciences)
Abstract:In this paper，we use Shanghai input-Output tables and relevant statistical data，based on
the correlation between industrial chain，to analysis the fixed assets investment impact on key sectors in
Shanghai and the industrial structure upgrade，and measure the distribution structure induced by per unit
fixed assets investment． It's shown that investment occupies a higher proportion in Shanghai GDP，while
the contribution ratio of investment to GDP is not too high． As shown，giving priority to the development
of capital-intensive and knowledge-intensive manufacturing sector， we should not abandon some
traditional industries such as the textile industry，chemical industry and metal smelting and rolling
industry． the distribution structure show that there are no major changes in pay of workers induced by per
fixed investment． the proportion of Enterprises surplus in social net income induced by per unit fixed
assets investment．
Keywords:Fixed investment;Industrial Structure;Industry Selection;Distribution structure
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2011 年第9 期 ·上海经济研究·
