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司
白色家电
行业简析报
告
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告
01. 以旧换新政策提振家电需
求• 2024年4月12日，商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，强调建立简化去旧、提振换新的供需机制，目标至2025年废旧家电回收量较2023年增长15%，至2027年较2023年增长
30%，对应CAGR均在7%左右。
• 过去22个月，冰、洗、空及电视的回收均价分别为154、114、268及72元/ 台，以此推算，四大品类整机回收产业规模均在20-30亿之间，加总预计略超百亿。
2024年3月以来渠道及地方密集落地以旧换新相关政
策
废弃电子电器处理基金补贴情
况
主体 日期 政策
渠道
3月8日
天猫宣布2024年联合商家投入5亿元以旧换新补贴，扩大补贴范围至家居，同时扩充团队支持全国1800个
区县大家电上门“送新取旧”;天猫优品投入换新补贴投入数亿元，单品换新最高减1000元。
3月14日 京东宣布2024年与合作方共同投入65亿元换新补贴，家电家居、3C数码分别投入30亿。
3月26日
苏宁与30家家电企业签署《以旧换新行动联合公告》，3月29日-5月5日消费者在门店及线上参加以旧换新，
在成交价基础上享受10%补贴优惠，每人上限5000元: 29日当天门店以旧换新订单占比近60%。
省级
地方
3月2日
上海市宣布将于3月30日起对空调、冰箱、洗衣机、电视等16大类一级能效家电产品消费给予补贴，消费
者 按照成交价10%享受一次立减，单笔补贴最高1000元，资金总额达亿元。
4月2日
浙江省印发《举措》，支持家电销售企业联合生产、回收企业开展以旧换新促销:到2027年建成再生资源集
中分拣处理中心300个、再生资源回收站点15000个。
4月2日
江苏省新闻发布会指出2024年全省消费品以旧换新需求规模700亿左右，正在抓紧制定汽车、家电、家居换
新支持政策和清单。
4月3日
山西省印发《实施方案》，到25及27年废旧家电回收量较23年增长15%及30%;开展家居惠民专项行动，发
放家电购新补贴:统筹省级财政专项资金，对开展家居惠民专项行动的市提供专项支持。
4月4日
山东省印发《实施方案》，到25及27年废旧家电回收量较23年增长15%及30%;依托“家电消费节”,开展绿
色智能家电消费促进活动，鼓励家电生产销售企业开展以旧换新等各类促销。
4月8日
重庆市发布《实施方案》征求意见稿，到2027年实现年均更新家电约400万台，废旧家电回收量较23年增
加30%以上;促进绿色智能家电产品消费，支持家电企业以县城、乡镇为重点，完善流通体系。
4月11日
湖南省印发《实施方案》，到25及27年废旧家电回收量较23年增长15%及30%:对消费者购买符合一定标准
的家电产品给予补贴，支持家电销售企业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销。
4月13日
广东省印发《实施方案》，到27年废弃电器电子年回收拆解处理量达1000万台/套，回收水平及再生材料
利 用比例提升:鼓励家电生产、销售、回收等企业联合开展家电以旧换新促销活动。
产品 规格
处理基金补贴额(元/台)
2012 2016 2021 2024
电视
14时≤阴极射线管≤25寸
85
60 40
以奖代补，省际按
因素法加权分配
(实际处理量/固
废防治投入/居民
拥有量/处理产能
负荷率权重
70%/15%/10%/5
%)
阴极射线管≥25寸/等离子
/液晶/OLED/背投
70 45
空调
整体式/分体式/一拖多
(制冷量≤14000w)
35 130 100
冰箱
冰箱/冷冻/冷藏柜
(50L≤容积
≤500L)
80 80 55
洗衣机
单桶洗衣/脱水机
(3kg<干衣量≤10kg)
35
35 25
双桶/波轮/滚筒、全自动
洗衣机(3kg<干衣量
≤10kg)
45 30
微型计算机 台式/便携式 85 70 45
数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网
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02. 白色家电产业链：中游为核心环
节• 白色家电产业链上游为原材料及零部件供应，主要涉及压缩机、电机、电加热器、家电外壳材料等;中游为白色家电整机制造企业，主要为空调整机制造、冰箱整机制造及洗衣机整机制造;下游为
销
售端，主要分为线上销售渠道和线下销售渠道。
• 中国家电龙头美的、海尔、格力全产业链布局，因此中国家电品牌制造方话语权较大。 空调压缩机是空调核心部件，其价值在空调成本占比 30%，美的和格力分别投资上游零部件厂(GMCC和凌达
)
用以供应压缩机和电机，压缩机的产量增加企业规模效应、保持供应链稳定，从而放大成本优势。
白电行业产业
链
上游 中游 下游
电机
压 缩 机
原 材 料 集
成电路
电路控制系统
供应商
空调整机
冰箱整机
洗衣机整机
企业生产
代理商 经销商
专卖店
体验店
电商平台
家电卖场
销售渠道
数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网
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03. 白电企业主要集中于广东及江浙沪地
区• 美的集团、格力电器、海信家电、TCL、创维集团等白色家电行业领先企业均位于广东，广东省白色家电行业发展在全国处于优势地位。
• 三花智控、盾安环境、老板电器、宁波方太等企业均位于浙江省，具有较强的产业链协作能力。
• 小天鹅、东方电器、江苏雷利等企业均位于江苏省，同样具备一定的产业链协同发展优势。
白色家电代表性企业区域分
布
中国主要家电上市企业区域分布热力
图
广东省顺
威股份
汉宇集团
美的集团
格力电器
海信家电
ST奥马华
帝股份
TCL
创维集团
浙江省
三花智控
盾安环境
金海高科
三星新材
康盛股份
老板电器
宁波方太
江苏省小
天鹅东方
电热 江
苏雷利
立霸股份
禾盛新材
秀强股份
山东省海
尔智家澳
柯玛
北京市
小米集团
上海市
海立股份
安徽省
惠而浦
四川省
四川长虹
小米集团
石头科技
数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网
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海尔智家、九阳股份、
澳柯玛、海信视像
科沃斯、春兰股
份、莱克电气
老板电器、九阳股份、
火星人、亿田智能、
德业股份、浙江美大
美的集团、格力电器、
海信家电、小熊电器、
华帝股份、创维集团、
深康佳、TCL
极米科技
四川长虹
惠而浦中国
04. 白电占整个家电行业六成以上市场规
模• 中国家电行业的竞争主要分为四大子行业：白电市场，黑电市场，厨电，小家电。根据Euromonitor表示，2023年中国消费电器市场规模达约8705亿元人民币，其中白电市场（即空调、冰箱、洗
衣机）的规模约为5771亿，是电器市场中最大的子行业，占总体电器市场约66%，并预计在未来5年呈现中高个位数的复合增长率。
中国消费电器市场规模（百万人民币） 白电市场的总规模超50%来自于空调品
类
-15%
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-5%
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5%
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20%
25%
30%
0
100000
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600000
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1000000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
整体消费电器市场 白电市场 整体消费电器市场YOY 白电市场YOY
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
洗衣机 冰箱 空调
数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网
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05. 白色家电三大件需求显著改
善• 2023年，空调累计内销出货量9960万台，同比+%。24年1-2月家空累计内销量1339万台，同比+%。2023年空调外销出货量7084万台，同比+%。
• 2023年，洗衣机分别实现累计内/外销量 4200/3845 万台，同比分别+%/+%，其中23Q4 内/外销同比+%/+%，环比加速。
• 2023年，冰箱实现累计内/ 外销量4348/4374万台，同比分别+%/+%，其中23Q4内外销同+%/+%，内销环比加速，外销创年内增速新高。
-40%
-20%
0%
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60%
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100%
0
200
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600
800
1000
1200
1400
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2022 2023 2024 2022YOY 2023YOY 2024YOY
空调实现双位数增长(万台/%) 冰箱内外销双位数高增(万台/%)
-60%
-40%
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20%
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60%
80%
200
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400
350
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内销量 外销量 内销YOY 外销YOY
数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网
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06. 白色家电出口再提
速• 2023年全年家电整体实现出口量亿台，出口额6250亿元，同比分别+11%/+10%；2024年1-2 月累计出口量/额同比分别+36%/+21%，环比23Q4 出口景气度加速提升。
• 其中，2023年空调累计出口额同比+%，冰箱同比+%， 洗衣机同比+%。24年1-2月，空/冰/洗出口额同比 +11%/+38%/+30%，此外，吸尘器、微波炉、电扇等其他品类均实现同比 正增
长。
-20%
-30%
-10%
0%
10%
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30%
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出口量YOY 出口额YOY
2023年家电出口量额表现持续回暖 2023年空冰出口加速，洗衣机景气度高
企
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
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-20%
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0
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空调出口总额（亿元）
空调YOY
冰箱出口总额（亿元）
冰箱YOY
洗衣机出口总额（亿元）
洗衣机YOY
数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网
络
07. 白电行业集中度持续提
升• 由于普及程度较高的白电产品具有一定的制造门槛，而且白电产品具备单体价格较高的属性，消费者对品牌粘性较强，因此具备功能相似而转换成本低的替代品较少，进一步增强了市场竞争的稳
定
程度。
• 2023年，空调、冰箱、洗衣机的(前五大公司市场份额合计)分别高达约86%、83%及93%，龙头集中度持续提升。
2023年主要白电品牌排名
排名 空调
近五年
排名变化
冰箱
近五年
排名变化
洗衣机
近五年
排名变化
1 格力 海尔 海尔
2 美的 美的 美的
3 海尔 海信 博西 1
4 海信 1 长虹美菱 TCL 1
5 TCL 1 TCL 4 松下 1
6 奥克斯 2 奥马 1 海信 1
7 小米 4 博西 1 荣事达
8 长虹 1 星星 2 LG
9 松下 惠而浦 5
10 大金 三星 1
2023年分品类及公司白电市场份额对
比
其他
20%
格力
16%
美的
15%
其他
25%
海尔
24%
空调
51%
数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网
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冰洗
49%
08. 外资品牌中国市场份额持续下
降• 中国家电市场早期是以欧、美、日、韩等外资品牌为主。而到了2023年，空调市场上外资品牌的份额仅为低个位数，冰箱市场的外资份额也仅为中个位数。尽管外资品牌在洗衣机市场的份额略高，
但也仅为一成左右。无一例外，这十年间外资品牌的份额几乎每年呈现下降。
空调市场中的中外品牌占
比
冰箱市场中的中外品牌占
比
洗衣机市场中的中外品牌占
比
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
外资品牌 本土品牌 其他
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
外资品牌 本土品牌 其他
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
外资品牌 本土品牌 其他
数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网
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09. 白电产品的高端化趋势明
显• 白电产品的高端化主要涉及技术升级、外观美感提升以及产品的精细化打磨。高端市场逐渐成为各个家电企业的目标市场，高端化转型也成为家电企业在存量市场中的第二增长曲线。
• 截止2023年前3季度，零售单价在8000元以上的高端空调零售额已经占总零售额的%，万元以上的高端洗衣机也占超11%。冰箱市场高端化趋势更为明显，单价为万元以上的高端产品已贡献 近
40%的零售额。
2023年各家电品类均价同比增速 高端白电市场零售额占比逐年提
升
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%
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%
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45%
空调 冰箱 洗衣机
2021 2022 2023
数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网
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10. 原材料成本进入新一轮上行周
期• 年初到2024年中旬，CRB指数上涨%，南华综合指数上涨%，贵金属、工业金属以及原油商品主要品种价格攀升。
• 大宗商品价格上涨，一方面，美联储降息预期，美元信用透支：美债供给增加导致美元信用透支，即美元相对实物商品贬值；一方面，全球供需变化：需求方面，3月全球PMI重回扩张，铜、铝等
工业金属处于库存水平低位，大宗商品价格持续上涨；供给方面，地缘政治紧张。
原材料涨跌幅及对不同品类成本影响幅
度
SHFE铜 SHFE铝 SHFE螺纹钢 DCE 塑料 镀锌板 冷轧板
近期原材料涨跌幅( ) 11% 9% -5% 1% -2% -4%
数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网
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空调
冰箱
洗衣机
空调 % % % % % %
冰箱 % % % % %
洗衣机 % % % % %
不同品类原材料占比
单一原材料价格变动对不同品类影
响
综合原材料价格变动对不同品类整体影
响
空调 %
冰箱 %
洗衣机 %
11. 智能家居为白电市场带来增
量• 智能化趋势势不可挡，随着技术的发展和创新，智能家电的生产不再具备高技术壁垒，联网几乎成为大部分电器的出厂标配。
• 白电厂商都在大力推广智能家电的概念，在电器上嵌入了触摸屏、摄像头等零件，使家电产品本身的功能变得丰富（如通过冰箱、烤箱上的触摸屏 显示食谱或烹饪模式）。
• 在智能家居实际落地的过程中，用户期待的是自主决策、具备主动提供服务的产品，使得家居生活更便利和高效。
设备与云操作系统的兼容
性
智能家居三大组成部
分
云平台
控制端APP本地智能家居设
备
局域网互
联
海尔 美的 LG 三星 博西
Google助理 √ √ √ √ √
Amazon Echo √ √ √ √ √
阿里云 √ √ √
华为HiLink √ √ √
海尔智家 √
美的美居 √
LGThinQ √
Samsung Connect √
BSHHome Connect √
数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网
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12. 案例：美的集团，C 端+B端全面发力，业绩再创历史新
高• 2023年，美的集团实现营业收入亿元(+%)，归母净利润亿元(+%)，业绩再创历史新高，有效贯彻“稳定盈利，驱动 增长”的年度经营原则。
• C端业务，2023年美的国内市场电商销售占比超过50% ，2023年COLMO&TOSHIBA品牌收入同比增长 20%以上，在核心新零售渠道平台的整体份额均位居行业第一，全面进驻新零售门店，商品 覆盖
率超 98%。
• B端业务，新能源及工业技术事业群实现营收279亿（+29%），机器人与自动化事业群实现营收311亿（+12%），智能建筑科技事业群实现营收259亿（+14%）。
• 分地区看，国内业务实现营收2211亿（+%），国外业务实现营收1509亿（+%），占比分别为 %/%，同比分别+ 国外收入占比有所降低。
2023年公司营收 2023年公司国内外营收占比 2023年公司主要板块营收占比
2018 2019 2020 2021 2022 2023
营业收入（亿元） YOY
2019 2020 2021 2022 2023
国内 国外
4000 25% 100%
100%
3500
90%
90%
3000
20% 80%
70%
80%
70%
2500
15% 60%
60%
2000 50% 50%
1500
10% 40% 40%
1000
30% 30%
5% 20% 20%
500
10% 10%
0 0% 0% 0%
2019 2020 2021 2022 2023
暖通空调 消费电器 机器人及自动化系统 其他
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13. 白电行业遭遇四大挑
战
冰洗产品已接近饱和
01
冰洗产品具备较强的一户一机属性：在渗透率接近100%的情况下，保有量基本
维持不变或呈非常缓慢上升的态势。当市场接近饱和状态后，由产品的升级换
代带来的均价提升将成为市场扩张的重要驱动力。
二线品牌困难重
重
白电产品仍停留在单品智
能
03
为了保证收入并规避与竞争对手分享用户数据，大多数品牌优先选择的方法是保
留用户关系和数据，而且大多数白电品牌对不同云端平台所开放的功能不同。尽
管技术的升级和迭代使得部分家电产品达到了智能化的标准，仍未达到普及
化的程度，并且依然停留在单品智能的阶段。
大量二线品牌品类布局不充分，单一品类又品牌力有限，难以支撑起专卖店的
坪效要求。二线品牌由于难以支撑一二线市场专卖店坪效，线下渠道必须依附
于KA，导致产业链地位低，在价格/账期谈判上往往弱势，普遍难以真正在KA
渠道获利。
02
原料成本上涨
数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网
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大宗原材料价格持续上涨，部分企业的前期低价原材料库存已消耗完毕。家电
企业虽然可以通过向下游传导缓解成本压力，但是因为提价的节奏较大宗价格
上涨存在一定滞后性，未能完全抵消原材料涨价的压力。
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14. 白电企业重点关注五大发展趋
势
白电与地产之间关
联效应越来越弱
随着白电市场逐渐的稳定和
饱和，产量和销量的增速相
对稳定，与地产的关联程度
越来越弱。从增量市场逐步
迈入存量市场的白电市场，
尤其是替换需求占比更高的
冰洗产品而言，在住宅地产
暂未呈现较大的增量动力前，
其发展则更多来源于争夺市
场份额及发展细分市场。
嵌入式产品为二三
线迎来发展机会
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嵌入式产品价格普遍较高，
不过普通嵌入式产品（非零
嵌、平嵌） 价格相对更加
亲 民，但是需要在两侧预
留散 热空间，也无法完全
贴合橱 柜，美观性不足。
从不同品 牌对比来看，头
部品牌产品 参数方面更加
优秀，但二三 线品牌的性
价比更高，在消 费降级趋
势下，或迎来发展 机遇。
挖掘下沉市场的白
电需求
下沉市场人口规模近10亿，
占我国总人口近七成。随着
收入提升，下沉市场人群的
消费力也在逐步提升。还有
在一系列政策的支持下，以
电商为首的渠道商以高效的
零售能力不断向县乡下沉，
以释放其消费潜力，同时也
带动了白电的销售。
产品高端化下带动
核心零部件持续升
级
从冰箱产品升级方向来看，
节能、静音、精准控温和嵌
入式是主要升级方向。其中，
作为当前行业产品结构升级
最重要的趋势，嵌入式相当
于对提升容积率和无缝隙嵌
入橱柜均提出要求。对应核
心零部件的升级趋势，看到
对压缩机、保温层和换热器
这几大主要零部件都提出了
不同程度的要求。
全球布局相对优势
逐年扩大
随着国内用工成本增加、国
际贸易环境不确定性增加，
为加强海外消费市场的应变
能力，依托多年积累的 供
应链管理能力，国内家电企
业 加强海外产能布局。头
部企 业通过并购整合的方
式，发 挥国内产业链的产
品、效率 优势，进而提升
全球份额、兑现盈利。
