理财学笔记
专题 1 理财学导论
1.企业越来越受重视理财的原因
理财是企业生存和发展的重要条件
理财有利于完善企业的内部管理制度
理财有利于降低资金成本，更好地筹资
理财可以有效地进行投资，提高企业的投资收益率
2.资金成本
债务成本、主权成本
筹集费用、占用费用
债务成本（债务成本（Cost of Debt）是指企业举债（包括金融机构贷款和发行企业债券）
筹资而付出的代价。 在企业不纳所得税的情况下，它就是付给债权人的利息率。）
筹集费用：低
占用费用：节税功能
实际负担的利息：利息*（1-所得税税率）
主权成本
筹集费用：高
占用费用：不具有节税功能
3.理财、投资的产品
股票
基金
QDII（QDII 是一项投资制度，设立该制度的直接目的是为了“进一步开放资本账户，以创造
更多外汇需求，使人民币汇率更加平衡、更加市场化，并鼓励国内更多企业走出国门，从而
减少贸易顺差和资本项目盈余”，直接表现为让国内投资者直接参与国外的市场，并获取全
球市场收益。）
权证
房地产
保险
．．．．．．
4.机会成本观念
机会成本是指在进行投资决策时，不同备选方案各自会带来不同的收益，当你选定一种方案
而放弃其他方案时，其他方案所潜在的收益。
经济增加值=经济净利润-现有资产经济价值的机会成本
专题 2 公司理财
1. 个人投资者作为公司股东应承担的所得税税负（新税法）
企业所得税 25%
个人红利所得应纳个人所得税（1-25%）*20%=15%
个人承担总税负 25%+15%=40%
2. 公司理财环境——金融环境
金融市场为公司理财提供有意义的信息：
利率的变动
有价证券行市
3. 公司理财环境——市场环境
完全垄断市场：可利用较多债务来筹集资金
完全竞争市场：不宜过多地采用负债方式去筹集资金
不完全竞争、垄断市场：要筹集足够资金，用于研究与开发和产品推销
4. 采购环境
稳定采购环境和波动采购环境：
稳定采购环境：可减少存货占用资金
波动采购环境：增加存货占用资金
价格上涨采购环境和价格下降采购环境：
价格上涨采购环境：增加存货占用资金
价格下降采购环境：减少存货占用资金
5. 税务环境（地区）
新《企业所得税法》：
设在西部地区国家鼓励类企业的企业税率 15%（2001 年至 2010 年期间）
6. 税务环境（企业类型）
新《企业所得税法》：企业所得税税率：
企业所得税税率：15%
高新技术企业税率：15%
小型微利企业税率：20%
7. 捐赠也可能要交税
8．税务环境（可扣项目）
新《企业所得税法》：
广告费
业务招待费
职工福利费、职工工会经费、职工教育经费
……
专题 3-1 公司理财基础知识
1. 资产
资产的定义：过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带
来经济利益。
2. 资产负债表与公司理财
资产负债表左方：投资决策
资产负债表右方：筹资决策
3.利润表的格式
一、主营业务收入
减：主营业务成本、主营业务税金及附加
二、主营业务利润
加：其他业务利润
减：营业费用、管理费用、财务费用
三、营业利润
加：投资收益、营业外收入
减：营业外支出
四、利润总额
减：所得税
五、净利润
3. 收入与费用配比
定义：指收入与其相关的成本费用在会计期间的时间上应当匹配。
原因：经济上有因果关系，时间上有一致关系
目的：正确确认损益
4. 利润表与公司理财
评价和预测企业的获利能力，为投资决策提供依据；
评价和预测企业的偿债能力，为筹资决策提供依据。
5. 资产负债表、利润表的局限性
不能全面反映企业的现金收支情况，严重时甚至会掩盖某些企业的现金支付能力的被动情况。
6. 会计核算基础——权责发生制
定义：指企业应按收入的权利和支出的义务是否属于本期来确认收入、费用的入账时间，而
不是按款项的收支是否在本期发生。
权责发生制与现金收付制：
权责发生制：权责发生；现金收付制：现金收付
7、现金流量表与公司理财
了解和评价企业获取现金的能力
8、财务分析（财务比率分析）
杠杠比率（给我一点资金，我可以推动庞大的制造队伍，创造巨额社会财富。）
流动比率
资产使用比率
利润比率
市场价值比率
9、杠杠比率
资产负债率（举债经营比率）=负债总额/资产总额
资产负债率指标分析：
债权人：越低越好
股东：肯定举债经营
举债经营比率：取决于全部资本利润率是否超过借入款项利率
全部资产利润率>借入款项利率：越大越好
全部资产利润率<借入款项利率：越低越好
8. 流动性比率（1）
流动比率=流动资产/流动负债
流动比率指标的分析
债权人：高
标准流动比率：2:1
应结合企业性质、行业特点进行分析：
零售企业：可略低一些
重工业企业：应相对高一些
注意流动性比率的局限性：
未揭示流动资产的构成
企业虚饰流动比率的情况
流动资产比率（2）
速动比率=速动资产/流动负债
速动资产=流动资产-存货
9. 计算速动比率时为什么要将存货扣除：
存货流动性最差
存货估价存在着成本与合理市价可能相差悬殊问题
由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理
部分存货可能已抵押给某债权人
速动比率指标的分析：
标准速动比率：1:1
应结合企业性质、行业特点进行分析：
应收账款多的企业：应大于 1
应收账款少的企业：可以小于 1
10．资产使用比率（1）
应收账款周转率=年赊销额（或销售收入）/平均应收账款
应收账款周转天数=365/应收账款周转率
应收账款周转率指标分析：越高越好
资产使用比率（2）
存货周转率=销货成本/平均存货
存货周转天数=365/存货周转率
存货周转率指标分析：越高越好
10. 利润比率（1）
销售毛利率=毛利/销售收入=（销售收入-销售成本）/销售收入
利润比率（2）
净资产报酬率（净资产收益率）=净利润/平均净资产
11. 市场价值比率（1）
市盈率=每股市价/每股盈余
每股盈余=（净利润-优先股股息）/发行在外的加权平均普通股股数
市盈率指标的分析 1
市盈率是衡量公司盈利能力的重要指标，用每股盈余与股价进行比较，反映投资者对每股利
润所愿支付的价格。
市盈率越高：公众对该股票评价越高，公司未来成长潜力越大
市盈率与股票风险呈正相关。
在市价一定的情况下：每股收益越低，市盈率越高，股票风险越大；每股收益越高，市盈率
越低，股票风险越小。
在每股收益一定的情况下：市价越高，市盈率也越高，股票风险越大；市价越低，市盈率越
低，股票风险越小。
正常的市盈率通常介于 20 倍~10 倍之间。
12. 市场价值比率（2）
股票支付率=每股股利/每股盈余
13. 财务比率分析的局限性
局限性：
1 与实际情况相背离
发生非正常或偶然的事项，可能歪曲本期净收益
人为修饰报表
2 缺乏可比性
专题 3-2 公司理财基础知识
1. 货币时间价值
西方国家的观点：股东投资 1 元钱，就牺牲了当时使用或者消费这 1 元钱的机会或权利，按
牺牲时间计算的这种代价或报酬就叫做时间价值。
我们的观点：
货币时间价值是在生产经营中产生的。
货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
货币时间价值的实现——利息
货币时间价值告诉我们的道理 1：今天的 1 元钱比明天 1 元钱更值钱——货币时间家孩子似
的储蓄行为得以鼓励。
货币时间价值告诉我们的道理 2：对于等额货币来说，今天的消费就比明天的消费更昂贵。
货币时间价值的作用：
获取货币的时间价值是我们理财的一个出发点；
货币时间价值是评价投资方案的基本标准。
解决问题的思路：将不同时间的货币这算成相同时间的货币，然后进行比较。
2. 我国银行存款采取单利制度。
利滚利：复利
3. 年金的计算
年金是指等额、定期的系列收支。
年金分为：普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、……
普通年金是指每期期末有等额的收付款项的年金。它是一定时期内每期期末等额收付款项的
复利终值之和。
专题 4-1 投资
1. 投资的意义
企业投资是实现理财目的的基本前提
企业理财是发展生产的必要手段
企业投资是降低风险的重要方法
2．投资管理的基本原则
认真进行市场调查，及时捕捉投资机会
建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析
及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应
认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险
3.证券投资：股票投资、基金投资
4. 我国债券及债券发行的特点
国债占有绝对比重
债券多为一次还本付息，单利计算，平价发行
债权估价中应注意的问题：
1 债券估价方法：货币时间价值
2 债券的价值取决于市场利率
3 不同类型债券评估方法不同
5. 债券的估价方法 1——分期付息、一次还本的债券估价模型
债券公平价格 Bo=PV（利息现金）+PV（面值现值）
（1） 当前利率=息票利率时，债券公平价格=债券面值
（2） 当前利率>息票利率时，债券公平价格<债券面值
（3） 当前利率<息票利率时，债券公平价格>券面值
结论：债券公平价值取决于市场利率
债券的利率风险：
在其他条件相同的情况下，剩余的到期时间越长，利率风险越大。
6. 债券的估价方法 2——一次还本付息且不计复利的债券估价模型
7. 股票投资概述
股票投资种类：普通股、优先股
股票投资的目的：谋利、谋权
股票股价的含义
股票价值：指预期的未来现金流入的现值
股票价值：预期股利现值+股票售价现值
股票股价方法：货币时间价值
不同类型的股票股价方法不同
8. 股票估价方法——短期持有股票、未来准备出售的股票估价模型
Po=D（预期股利现值）+P（售价现值）
9. 风险的类别
市场风险（不可分散风险或系统风险）
市场风险是指那些影响所有公司及整个市场的因素引起的风险。
公司特有的风险（可分散风险或非系统风险）
公司特有的风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。
10. 风险的衡量——计算协方差
协方差是衡量两个随机变量怎样共同变动的。
协方差可以为正、负或零。
11. 证券投资组合防范风险理论
（1） 协方差为负：AB 两种证券负相关
（2） 协方差为正：AB 两种证券正相关
（3） 协方差为零：AB 两种证券零相关
专题 4-2 股票投资
1.股票投资
1 入市准备
2 买卖股票的步骤
3 股票投资的分析方法
4 如何学会看盘
5 买卖股票的技巧
6 新股民如何防范股市风险
2. 入市准备
心理准备（戒欲望无止境、贪便宜货、恐慌、不敢输）
了解股票买卖的有关规定
了解指数
了解股市的常用术语
3. 了解股票的分类
按股东权利分
按购买主体分
按放行上市地点分
其他
按股东权利分——
普通股：有经营参与权、选举权
优先股：无经营参与权、选举权
按购买主体分——
国家股
法人股
公众股（公司职工股、社会公众股）
外资股：
境内上市外资股（B 股）
境外上市外资股（H 股、N 股、L 股、S 股）
B 股的正式名称是人民币特种股票
B 股是指以人民币为股票面值，以外币为认购和交易币种的股票，它是境外投资者和国
内投资者向我国的股份有限公司投资而形成的股份，在上海证券交易所或深圳交易所上市流
通。（以前只对国外投资者开放，现国内投资者只要有美元就可以开户投资）
H 股，即注册在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是 HongKong，取首字母，
在港上市外资股就叫做 H 股。
以此类推，纽约、伦敦和新加坡上市的股票就分别叫做 N 股、L 股和 S 股。
其他１：
蓝筹股
ST 股——特别处理
*ST 股——退市预警
ST 股票的六种异常财务状况：
1 最近两个会计年度审计结果显示的净利润为负值。
2 最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本。
3 注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见或否定意见的审计报
告。
4 最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关会计部门不予确认的部分，
低于注册资本。
5 最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致连续两个会计年度亏损。
6 经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。
ＳＴ股票应遵循的原则：
股票报价日涨跌幅限制为５％
上市公司的中期报告必须审计
在显示行情时，不得将特别处理股票的每日行情与其他股票的每日行情混合刊登，要
在报刊上另设专栏刊登特别处理股票的每日行情。
其他２：
Ｓ＊ＳＴ——退市预警＋还没有完成股改
ＳＳＴ——特别处理＋还没有完成股改
Ｓ——还没有完成股改
股改，全称是股权分置改革。这是中国当前证券市场出现频率最高、最热点的一个术
语。
要准确理解股权分置改革，首先要弄清楚我国上市公司的股权结构。中国资本市场建
立之初，上市主要对象是国有企业，而国有企业的控股股东是国家或代表国家的各级国有资
产管理部门。这样就出现了中国证券市场所特有的国有股和法人股，并且国有股和法人股不
能像普通股一样上市流通。国有股、法人股、普通股“同股不同权，同股不同利”，被普遍认
为是困扰故事发展的头号难题。此即“股权分置”问题。
所谓“股改”，就是让国有股和法人股全部向普通股一样，参与市场流通，通过全流通实
现同股同权，同股同利。
４.股改能带来什么
地位获得提升
物质上的丰收：
在股改的过程中，流通股东持有的股权，不仅代表着上市公司的股权，而且还代表着是否同
意非流通股东流通的权利。
非流通股东为获得流通权，就需要向流通股东支付对价。
目前对价方案基本处于１０送３这一平均水平，这也意味着，流通股东所持有的股权回音上
市公司的股改而增长。
５.了解股票买卖的有关规定
证券交易收费标准
证券代码
６.股价指数的概念
股价指数是股市中反映各种价格变动水平的一种比例数或指标。
７.股价指数编制方法——算述平均数法
算术平均数法：将采样股票的价格相加后除以采样股票种类数，计算得出股票价格的平均数。
公式如下：
股票价格算术平均数＝（采样股票每股股票价格总和）／（采样股票种类数）
股票价格指数＝（当期股价算术平均数）／（基期股价算术平均数）×１００％
８.股价指数编制方法——加权平均数法
加权平均数法：以当期采样股票的每股股票价格乘以当期发行数量的总和作为分子，以基期
采样股票每股价格乘基期发行数量的总和作为分母，所得百分比几位当期股票价格指数。
９．股价指数的种类
（１）上证指数：
上证指数最初是中国工商银行上海分行信托投资公司静安证券业务部根据上海股市的实际
环境，参考国外股价指标的生成方法编制而成。上证指数以１９９０年１２月１９日为基准，
１９９１年７月１５日开始公布。
上证股价指数以上海股市的全部股票为计算对象，计算公式如下：
股票指数＝（当日股票市价总值／基期股票市价总值）×１００
（２）上证成指：
上证１８０指数（上证成指）是上海证券交易所对原上证３０指数进行了调整并更名而成的，
从上海证券交易所所有Ａ股股票中挑选出具有代表性的１８０支作为样本，取其流通股份加
权计算得出的，基准２００２年６月２８日上证３０指数的收盘指数３２９９.０５点，自２
００２年７月１日起正式发布。
（３）深证指数：
深证指数由深圳证券交易所编制。它以１９９１年４月３日为基期，以在深圳证券交易所上
市交易的全部股票为计算对象，用每日各种股票的收盘价分别乘以其发行量后求和得到的市
价总值，除以基期市价总值后乘以１００求得。反映深圳股价变动的有效统计数字。
深圳指数＝现实采样股票总市值／基期采样股票总市值
（４）深证成指：
深圳成指是从深圳证券交易所全部上市股票中挑选出有代表性的４０支作为样本，取其流通
股份加权计算得出的，基期为１９９４年７月２０日，基期指数位１０００点。
10.了解股市的常用术语
大户：就是大额投资者，例如财团、信托公司以及其它拥有庞大资金的集团或个人。
散户：就是买卖股票数量很少的小额投资者。
长线：在该只股票的股价进入历史相对低位时买入股票，做长期投资的准备。这个长期一般
在一年左右或以上。
短线：投资者只想赚取短期差价收益，而不去关注股票的基本情况，主要依据技术图表分析。
一般的投资者做短线通常都是以两三天为限，一旦没有差价可赚或股价下跌，就平仓一走了
之，再去买其他股票做短线。
跳空：股价大幅度跳动的现象
回档:股价上升过程中，因上涨过速而暂时回跌的现象。
反弹:指在下跌的行情中，股价有时由于下跌速度太快，收到买方支撑暂时回升的现象。反
弹幅度较下跌幅度小，反弹后恢复下跌趋势。
涨（跌）停板:交易所规定的股价一天中涨（跌）最大幅度为前一日收盘价的百分数，不能
超过此限，否则自动停止交易。
阻力线：股价上涨到达某一价位附近，如有大量卖出情形，使股价停止上扬，甚至回跌的价。
支撑线：股价下跌到在某一价位附近，如有大量买进情形，使股价停止下跌甚至回升的价位。
除权：由于公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值（每股净资产）有所减少，需要
在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的剔除行为。
除息：由于公司股东分配红利，每股股票所代表的企业实际价值（每股净资产）有所减少，
需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的剔除行为。
股票除权的过程：
当一家上市公司宣布送股或配股时，在红股尚未分配，配股尚未配股之前，该股票被称为韩
权股票。要办理除权手续的股份公司先要报主管机关核定，再准予除权后，该公司即可确定
股权登记基准日和除权基准日。凡在股权登记日拥有该股票的股东，就享有领取或认购股权
的权利，即可参加粉红或配股。除权日（一般为股权登记日的次交易日）确定后，在除权当
天，上海证券交易所会依据分红的不同在股票简称上进行提示，在股票名称前加 XR 为除权，
XD 为除息，DR 为全息同除。除权当天会出现除权报价，除权报价的计算会因分红或有偿
配股而不同，其全面的公式如下：
（除权的详细计算方法——送红股：）
送股除权报价（次日开盘参考价）=股权登记日收盘价/（1+每股送股比例）
（除息的详细计算方法：）
除息价（次日开盘参考价）=股息登记日的收盘价-每股所分红利现金额
（计算除权除息价：）
次日除权除息价=（股权登记日的收盘价-每股所分红利现金额+配股权*每股配股数）/（1+
每股送红股数+每股配股数）
填权：指在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权
（除息）基准价，即股价比除权除息前有所上涨，这种行情称为填权。
贴权：指在除权除息后的一段时间里，如果多数人不看好该股，交易市价低于除权（除息）
基准价，即股价比除权除息前有所下降，则为贴权。
多头：对股票后市看好，先行买进股票，等股价涨之某个价位，卖出股票赚取差价的人。
空头：指认为股价已上涨到了最高点，很快便会下跌，或当股票已开始下跌时，认为还会继
续下跌，趁高价时卖出的投资者。
牛市：也称多头市场，指股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨，延续时间较长的大
升市。
熊市：也称空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。
买空：预计股价将上涨，因而买入股票，在实际交割前，再将买入的股票卖掉，实际交割时
收取差价或补足差价的一种投机行为。
卖空：预计股价将下跌，因而卖出股票，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，
只结清差价的投机行为。
套牢：指预期股价上涨，不料买进后，股价一路下跌；或是预期股价下跌，卖出股票后，股
价却一路上涨，前者称多头套牢，后者是空头套牢。
崩盘：证券市场上由于某种原因，出现了证券大量抛出，导致证券市场价格无限度下跌，不
知道什么程度才可以停止。
护盘：发行在证券市场行情低落之时，证券交易所、法人投资者或一些金融公司等投资大户
一起加入市场，进行证券的购进，希望通过这一行为带动广大小股东跟进，刺激行市，引起
证券价格上扬。
12. 买卖股票的步骤
开设股票账户——选择证券商开设资金账户——委托——竞价成交——清算交割——过户
13. 怎样办理委托
委托时间
委托方式
委托内容
委托买卖股票时间：
每周一至周五
每天上午 9：30 至 11:30，下午 1:00 至 3:00
法定公众假期除外
委托方式：
柜台递单委托
电话自动委托
电脑自动委托
远程终端委托
委托内容：
买卖股票名称
买进或卖出
买卖股票的数量
买卖股票的价格
买卖数量：
委托买卖单位：买入股票，申报数量应当为 100 股或其整倍数。
申报上限：股票单笔申报最大数量应当低于 100 万股。
买卖价格——限价委托：
申报价格：交易所只接受会员的限价申报。
涨跌幅限制：交易所对股票、基金交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为 10%，其中 ST
股票价格涨跌幅比例为 10%，其中 ST 股票价格涨跌幅比例为 5%。股票、基金上市首日不
受涨跌幅限制。
申报限制：买卖有价格涨跌幅限制的证券，在价格涨跌幅限制以内的申报为有效申报。超过
涨跌幅限制的申报为无效申报。
竞价成交：
1 集合竞价
集合竞价是指对一段时间内接受的买卖申报一次集中撮合的竞价方式。
集合竞价时间：上午 9:15 至 9:25
集合竞价如何确定开盘价：
对买卖申报进行排序
集合竞价确定开盘价的原则
撮合成交
对未成交的申报委托的处理
集合竞价确定开盘价的原则：
成交量最大
高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交）
与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）
2 连续竞价
连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。
连续竞价时间：
上午 9:30 至 11:30，下午 1:00 至 3:00
竞价成交原则：
价格优先——较高价格买进申报优先于较低价格买进申报，较低价格卖出申报优先于较高价
格卖出申报：
时间优先——买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受
申报的时间确定。
清算交割：T+1 交割制度
股票投资的分析方法：
1 基本分析法
宏观分析
行业分析
公司一般分析
公司财务分析
宏观分析：
利率
汇率
货币供给量
国内外重大政治事件
国家重大经济政策
国家对股市调控政策
平行市场的发展
行业分析：
公司所属行业的性质分析
行业生命周期的分析
政府对有关行业的法令政策的分析
相关行业变动因素的分析
公司一般分析：
公司盈利水平对股价的影响
公司分配状况对股价的影响
公司财务分析：
公司财务分析的基本依据
公司财务分析的主要内容
财务分析中的比较分析法
财务分析中的比率分析
2 技术分析法
K 线图：阳线、阴线、大阳线、大阴线、光脚阳线、光头阳线、光脚阴线、光头阴线、十字
星、T 形、灵位塔形、一字形
如何学会看盘：
学会看证券营业部的大盘
怎样看走势图
看盘时应重点关注的内容
当日的重要时间段
学会看证券营业部的大盘：
收盘价、开盘价
最高价、最低价
最新价
买入价、卖出价
买盘、卖盘
涨跌
现手
买手、卖手
成交量
总额
怎样看走势图：
大盘分时走势图
个股分时走势图
大盘 K 线技术走势图
个股 K 线技术走势图
14. 什么是委比
委比是委买手数、委卖手数之差与之和的比值，它是衡量一段时间内场内买、卖强弱的一种
技术指标。
计算公式：委比=（委买手数-委卖手数）/（委买手数+委卖手数）*100%
15. 什么是量比
量比是开市后每分钟平均成交量与过去 5 个交易日每分钟平均成交量之比。
计算公式：
量比=现在总手/（5 日平均总手/240）/当前已开市多少分钟
5 日平均总手/240：表示 5 日来每分钟成交手数
16. 什么是外盘、内盘
内盘是按照买方已经挂单价格成交，是主动性卖出，内盘量越大，成交价格就下走（当涨停
以后，成交则全部是内盘了）；
外盘是按照卖方已经挂单价格成交，是主动性买入，外盘量越大，成交价格就上走。
如果即时的成交价是以“委卖”价成交的，说明买方也即多方愿以卖方的报价成交，就像我们
在市场买东西时生怕买不到而“不讲价”一样。所以，以“委卖价”成交量越多，就说明市场中
的“买气”也即多头气氛浓厚。我们把以“委卖价”实现的成交量成为“外盘”。反之我们把以“委
买价”实现的成交量称为“内盘”。
当“外盘”大于“内盘”时，反映了场中买盘强劲，若“内盘”大于“外盘”时，则反映场内卖盘汹
涌，市道偏弱。
由于“内、外”盘显示的是开市后至现时以“委卖价”和“委买价”各自成交量的累计量，所以对
我们判断目前的市道强弱有益。
17. 看盘时应重点关注的内容
1 关注开盘时集合竞价的股价和成交额
2 关注开盘后半小时内股价变动的方向
3 关注买盘与卖盘
4 关注开盘后股票涨跌停的情况
5 关注阻力与支撑情况
6 关注股价现在所处的位置，是否有买入的价值
7 关注现手和总手数（成交量）
关注开盘时集合竞价的股价和成交额
看高开还是低开
开盘价表示出市场的意愿
关注开盘后半小时内股价变动的方向
如果开的太高或者太低：半小时内可能会回落患者回升
要看成交量大小：如果高开又不回落，而且成交量放大：可能要上涨
有经验投资者操作时间：10:00 之后
关注开盘后股票涨跌停的情况
涨停停板的股票会对其他股票起向上或向下拉动的影响作用
关注阻力与支撑情况
阻力位、支撑区：
整数关口、今开盘、前收盘、前次高点、前次低点
关注股价现在所处的位置，是否有买入的价值
下跌中的股票：不要急于买
上升中的股票：可以买，但要小心被套牢
18. 当日的重要时段
开盘
开盘后 30 分钟
上午 10 点左右
中午收市前与下午开市后
下午 2 点 30 分
收盘前的异动
19. 买卖股票的技巧
1 利用联动效应买卖股票
2 如何对待股市中流传的消息
3 如何进行长线择股
20. 股票套牢怎么办
停损了结法
当大盘要反转下跌时要停损了结
误购超高股
拔档子法
方法：先停损了结、后补进、再抛出
适用：资金有限的投资者
摊平法
方法：随股市下跌，在不同的界限点多次加码买进
适用：资金较充实的投资者
冷热互换法
去弱留强、去热留冷
21. 利用联动效应买卖股票
利用地域板块的联动买卖股票
利用收购板块的联动买卖股票
利用同行业板块的联动买卖股票
利用流动股本相近的联动买卖股票
利用上市时间相近的联动买卖股票
利用联动效应预测股市行情
22. 重视股市中的各种消息
经营业绩改善或有望改善
国家产业政策扶持
合资、合作或股权转让
增资配股或送股分红
拥有庞大土地资产可望升值
控股或收购
23. 股票投资策略
大型股票投资策略
大型股票的特点：
盈余收入大多呈现稳步而缓慢的变化
炒家不会轻易介入，股价涨跌幅度小
大型股票买卖策略：
以过去的价格作为买卖的参考依据
中小型股票投资策略
中小型股票的特点：
轻易成为大户炒作的对象，首消息影响的程度也较大
中小型股票的买卖策略
不要盲目跟着大家走，要自己研究，自己判断行情，不要被未证实的谣言改变决心
投机股买卖策略
投机股：那些被投机者操纵而使股价暴跌、暴涨的股票
投机型股票的买卖策略：
选择优缺点并存的股票
选择资本额较少的股票
选择新上市的股票
选择有炒作题材的股票
24. 如何进行长线择股
选择成长型股票
选择受到政策背景支持的股票
选择获利能力强的股票
25. 新股民为什么会遭受惨重损失
上市公司经营业绩差
上市公司违规被处罚
投资者购买高价股
有可能扩股的股票
从事透支交易
股市整体下跌
新股民防范股市风险的方法
投资三分法（1/3 存入银行、1/3 购置房产、1/3 购买债券）
试探性投资法
分散性投资法（企业单位的分散、行业种类的分散、时间的分散、地区上的分散、投资组合）
分段买入法
分段卖出法
专题 4-3 基金投资
1. 投资基金是汇集众多分散投资者的资金，委托投资专家（如基金管理人），有投资管理
专家按其投资策略，统一进行投资管理，为众多投资者谋利的一种投资工具。
2. 证券投资基金即基金发行人通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，
由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金
投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
3. 投资基金的分类-1
开放式基金（指该基金的总份数不固定。）
封闭式基金（有固定的存续期）
4. 区别
（1） 不上市交易。封闭式基金在证券交易所上市交易；开放式基金在销售机构的营
业场所销售及赎回，不上市交易。
（2） 价格由净值决定。封闭式基金的交易价格主要受市场供求关系影响；开放式基
金的申购、赎回价格以每日公布的基金单位资产净值，加、减一定的手续费计
算。
（3） 管理要求高。开放式基金随时面临赎回压力，须更注重流动性等风险要求，要
求基金管理人具有更高的投资管理水平。封闭式基金不能卖回给发起人。
哪些个人适合投资于开放式基金：
1 没时间理财的职业人士；
2 缺乏投资专业知识的人士或不愿意承担故事高风险的人士；
3 正在考虑为子女准备教育资金或为将来退休生活准备资金的人士；
其他有需求的人士。
5. 投资基金的分类-2
股票基金
债券基金
货币市场基金
指数基金等
6. 什么是货币市场基金
货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金，属于开放式基金的一种。
货币基金主要投资货币工具有国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、、企
业债券等短期有价证券。
7. 货币市场基金的收益率
“每万份基金单位收益”
指当天（通常是前一个工作交易日，因为当天的收益要经过结算次日才公布）每一万块
钱的利润（净利润，扣除基金公司的 %的管理费、银行的托管费等等之后的）
“七日收益折算的年收益率%”
把最近 7 天来每天的每万份单位的收益经过数学折算算出一年的收益率。
8. 什么是指数基金
指数基金是指按照某种指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中的全部或部分证
券的基金，其目的在于达到与该指数相同的收益水平。
例如：上证综合指数基金的目标在于获取和上证综合指数一样的收益水平，按照上证综
合指数的构成和权重购买成份股股票并与上证综合指数保持同样的波动。
基金指数的特点：
成本和销售费用较低；
单个股票的波动对基金的整体表现不会产生重大影响，有利于防范和分散风险；
不进行主动的投资决策，监控比较简单。
9. 什么是复制基金
基金复制，是指基金公司发行一只与其已发行的某只基金完全一样的基金，新发行基金
的产品说明书与基金合同都与原基金完全一样。
复制基金：南方稳健、南方稳健二号
10. 常见的基金术语
基金拆分
基金资产总值
基金的单位资产净值
基金开放日
认购
申购
封闭期
赎回
11. 基金的运作
12. 基金份额持有人、管理人、托管人之间的关系——三角关系
基金份额持有人委托基金管理人投资，委托基金托管人托管。
基金管理人接受委托进行投资管理，监督托管人并接受托管人的监督。
托管人保管基金资产，执行投资指令，同时监督管理人并接受管理人的监督。
基金份额持有人与基金管理人是委托人、受益人与受托人的关系。
基金份额持有人与基金托管人是委托人与受托人的关系。
基金管理人与基金托管人是平行受托和相互监督的关系。
13. 开放式基金投资操作流程
阅读有关法律文件
开立基金账户
购买基金
卖出基金
14. 开放式基金的认购
首次发行而已
基金的日常申购
15. 开放式基金日常申购与赎回的程序
提出申购或赎回的申请
日常申购和赎回申请的确认
日常申购和赎回申请款项的支付
16. 开放式基金日常申购与赎回的原则
“未知价”原则
“金额申购、份额赎回”原则
高持有基金单位的比例限制
申购份额限制
17. 日常基金申购计算方法
认购费用=认购金额*认购费率
净认购金额=认购金额-认购费用
认购份额=（净认购金额+认购利息）/基金单位面值（一般发行其基金单位面值为 1 元
人民币）
单位基金份额以四舍五入的方法保留小数点后两位。
18. 日常基金赎回计算方法
赎回费用=赎回当日基金份额资产净值*赎回份额*赎回费率
赎回金额=赎回当日基金份额资产净值*赎回份额-赎回费
19. 巨额赎回的概念
巨额赎回：如果一个工作日内的基金单位净赎回申请（赎回申请总数扣除申购申请总数
后的余额）超过当日基金单位总份数的 10%，即认为是发生了巨额赎回。
巨额赎回的处理方式
（1） 全额赎回：按正常赎回程序执行。
（2） 部分顺延赎回：基金管理人在当天接受赎回比例不低于基金总份额的 10%，而对其
余赎回申请延期办理。对于当日的赎回申请，应当按单个账户赎回申请量占赎回申
请总量的比例，确定当日受理的赎回份额；投资者未能赎回部分，除投资者在提交
赎回申请时明确做出不参加下一工作日赎回的表示外，自动转为第二个工作日赎回
处理。转入第二个工作日的赎回不享有赎回优先权并将以第二个工作日的基金单位
净值为准进行计算，并以此类推，直到全部赎回为止。
（3） 巨额赎回的公告：当发生巨额赎回并顺延赎回时，基金管理人应立即在三个工作日
内在指定媒体上公告，以通知有关赎回申请人。
20. 拒绝或暂停申购
（1） 不可抗力；
（2） 证券交易所在交易时间非正常停市；
（3） 基金管理公司认为市场缺乏合适的投资机会，继续接受申购可能对已有的基金
持有人利益产生损害；
（4） 基金管理公司认为会有损于已有基金持有人利益的申购；
（5） 基金管理公司、基金托管银行、基金销售机构或注册登记机构技术保障或人员
支持等不充分；
（6） 法律法规规定或经中国证监会认定的其他情形。
21. 拒绝或暂停赎回
（1） 不可抗力；
（2） 证券交易场所交易时间非正常停市；
（3） 因市场剧烈波动或其他原因而出现连续巨额赎回，导致本基金的现金支付出现困难
时，基金管理人可以暂停接受基金的赎回申请；
（4） 法律法规规章允许的其他情形或其他在《基金契约》已载明并获中国证监会批准的
特殊情形。
22. 基金转换
基金转换是基金管理人向基金持有人提供的一种服务，是指投资者在持有一家基金管理
公司发行的任一开放式基金后，可直接自由转换到该公司管理的其他开放式基金，而不需要
先赎回已持有的基金单位，再申购目标基金的一种业务模式。当交易账户为正常情况下，且
申请转换的基金必须为基金管理公司规定的可转换基金时，才能进行转换交易。
基金转换的原则
基金转换是以基金份额为单位进行处理的，投资者采用“份额转换”的原则提交申请。
基金转换一次只能转出、转入一只基金，如果客户要转换多于一只基金，要采用多次申
请多次输入的方式进行处理。
基金转换价格
基金转换采取未知价法，以申请当日基金单位资产净值为基础计算。
基金转换的计算：
转换后的基金份额数量=转换出基金份额数量*申请日转换出基金份额净值*（1-转换费
率）/申请日转入基金份额净值
23. 怎样办理开户手续
基金的交易账户
基金账户
24. 购买基金的渠道
证券公司
银行柜台
网上银行
基金公司直销中心
25. 基金收益的构成
26. 基金净值和累计净值
基金净值：
基金单位资产净值，即每一份基金单位的资产净值。其计算公式为
基金单位资产净值=（总资产-总负债）/基金单位总数
累计净值：
基金最新净值与成立以来的分红业绩之和。
27. 基金费用
买卖手续费
基金运营费
基金运营费指的是在基金运作过程中所发生的费用，通常是从基金资产中扣除，因此会
降低基金净值。
主要的基金运营费包括：
基金管理费
基金托管费
持续销售法
证券交易费用
基金信息披露费用
与基金相关的会计师费和律师费
召开持有人大会费用等按照国家有关规定可以列入的运营费用等。
税费
28. 开放式基金的分红条件
基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配；
如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；
基金收益分配后基金单位净值不能低于面值。
分配对象：
权益登记日在基金公司登记在册的该基金全体持有人。
分配原则：
基金收益每会计年度分配一次
基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配
基金投资当年亏损，则不进行收益分配
每份基金单位享有同等分配权
分配方式：
现金分红
红利再投资
投资者购买开放式基金的收益：
净值增长
分红收益
计算基金达到保本的净值：
基金份额=投资金额*（1-收购费率）/当日净值
保本净值=投资金额/基金份额/（1-赎回费率）
29.投资基金信息的分析：
（1） 投资基金信息披露的内容和时间
基金管理人必须公开披露的基金信息：
招聘说明书
上市公告书
定期报告
临时报告
其他报告
信息披露时间：
招聘说明书
上市公告书
定期报告
临时报告
其他报告
（2） 投资基金的财务指标分析方法
比率分析
比较分析
（3） 怎样分析各种信息
如何阅读基金招募说明书：
基金类型
基金管理人
投资策略
风险
费用
过往业绩
怎样看基金排行榜：
星级评价（开放式基金排行榜）
怎样分析基金的业绩：
注意基金的成立时间
注意与银行利率、同期大盘指数（同期平均收益）相比
怎样阅读基金年报：
基金的财务状况
基金经理人变动情况
资金持仓量、投资组合的行业分布和重仓股情况
是否含有问题股或未流通股
前十名持有人分布
重要事项提示
审计报告
30.如何选择基金管理公司
公司股东的实力
出色而稳定的投资研发团队
基金公司的投资专长于投资风格
管理和运作是否规范
基金管理公司历年来的经营业绩
拥有多品种的基金管理公司
31.选择基金经理应考虑的因素
基金经理的稳定性
不宜过分突出基金经理的个性化
多面手的基金经理
保持经营业绩稳定的基金经理
32.基金持有人怎样面对基金经理的变动
不同类型基金受基金经理人变动的影响程度不同：
指数资金
一流基金公司旗下的资金
管理小组型的基金
33.判断基金投资策略是否会随基金经理人的变动而变动的方法
看换手率
看基金规模
管理方式：
单个经理型
管理小组型
多个经理型
34.怎样选择投资团队
看专业评价机构的评价
关注基金公司管理资产的规模
关注基金公司旗下所有基金从成立之日起在不同市场状态下的综合表现
35.怎样降低基金投资成本
开放式基金也能团购
认购比申购费用更低
网上买基金多快好省
红利再投资节省申购费
巧用基金转换节省投资成本
36.投资开放式基金的风险
流动性风险
申购、赎回价格未知的风险
基金投资风险
机构运作风险
不可抗力风险
37.降低基金投资风险的方法
试探性投资
定期定投
组合定投
巧用“稀释减损法”
38.选基金要选什么
选类型（基金类型）
选公司
选经理
选策略
选时机（把握投资基金时机的原则）
选方式
39.基金投资的错误心态
急于求成的心态
贪便宜货的心理
40.基金投资的错误方法
进行频繁的短线操作（基金投资不适合频繁操作的原因）
不要爱上某只基金
投资者对基金定投存在的误区
货币市场基金投资的误区
基金投资组合中的误区
41.基金投资的错误观念
买新不买旧（购买老基金比购买新基金的优势）
盲目崇拜基金经理
五星级的基金一定比四星级的好
对基金公司的评价简单化
42.走出基金分红的误区
基金分红多就好
基金分红，立即抛售
对基金分红认识上的误区
