期 货 晨 报
2009-01-10/星期六
值班经理 韩 锦
外盘报价（2009-01-09）
CBOT 市场
品种 收盘 涨跌
3 月大豆 +
3 月豆粕 +
3 月豆油 +
3 月小麦 +
3 月玉米 +
NYBOT 市场
品种 收盘 涨跌
3 月棉花
3 月原糖 +
LME 市场
品种 收盘 涨跌
综合铜 +
综合锌 +
综合铝 +
COMEX 市场
品种 收盘 涨跌
2 月黄金
NYMEX 市场
品种 收盘 涨跌
2 月原油
业界新闻（17:00-07:00）
[美国股市]纽约股市大幅下跌 道指下跌 点
由于美国 12 月份的失业率攀升至近 16 年来的新高,市场担心美国经济持续
衰退,9 日纽约股市三大股指均大幅下跌。美国劳工部盘前报告,12 月份美国非农
业部门就业岗位减少 52．4 万人,好于市场预期,但失业率飚升至 7．2％,达到近 16
年来的最高水平,同时去年的新增失业人数创下二战以来新高。失业会导致消费
者削减开支,而消费开支是美国经济增长的主要推动力。市场对失业率持续攀升
的趋势感到担忧。对经济衰退的担忧情绪还导致纽约市场国际原油期货价格连续
第四天下挫,9 日能源板块整体下跌 3．1％,位于跌幅前列。到纽约股市收盘时,道
琼斯 30 种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌 143．28 点,收于 8599．18
点,跌幅为 1．64％。标准普尔 500 种股票指数跌 19．38 点,收于 890．35 点,跌幅
为 2．13％。纳斯达克综合指数跌 45．42 点,收于 1571．59 点,跌幅为 2．81％。
欧洲主要股市当天也纷纷下跌。伦敦股市《金融时报》100 种股票平均价格指数
跌 1．26％ ,收于 4448．54 点。法兰克福股市ＤＡＸ指数跌 1．97％ ,收于
4783．89 点。巴黎股市ＣＡＣ40 指数跌 0．75％,收于 3299．5 点。
点评：金融危机仍在施虐。
[环球汇市]纽约美元兑欧元扭转跌势，受就业数据提振
纽约汇市周五，美元兑欧元大幅走高，同时兑英镑和瑞士法郎走强，此前公
布的美国非农就业报告显示，12 月份非农就业人数降幅小于预期。数据显示，
2008 年 12 月份非农就业人数下降 524,000 人，失业率升至 1993 年以来的最高水
平，一些经济学家此前预期 12 月份非农就业人数将减少 600,000 人以上。非农
就业报告的公布促使汇市投资者解除部分美元空头头寸，帮助美元扭转了过去持
续两天的跌势。美元兑欧元今日连创盘中新高，得益于北美交易时段该汇率买盘
的稳步增多。欧元兑美元在触及盘中高点 美元之后回落，并在后市中段
一度最低跌至 美元。美元兑日圆盘中短暂收复失地，不过，随着美国股
市走低，该汇率后来也重拾跌势。欧元兑美元遭遇的沉重卖盘同样也推动欧元兑
日圆、英镑走低。欧元兑英镑盘中触及 英镑低点，为去年 12 月中旬以来
的最低水平。周五尾盘，电子交易系统显示，欧元兑 美元，周四尾盘兑
美元；美元兑 日圆，周四尾盘兑 日圆。欧元
兑 日圆，周四尾盘兑 日圆。英镑兑 美元，周四尾盘兑
日圆。美元兑 瑞士法郎，周四尾盘兑 瑞士法郎。欧元兑 英
镑，周四尾盘兑 英镑。
点评：汇市与美国股市走势矛盾，也与商品期货走势矛盾。
[业界报道]证券期货市场统计管理办法正式公布 3 月 1 日起执行
据上海证券报 1 月 10 日报道，中国证监会本周五正式发布《证券期货市场
统计管理办法 》,与征求意见稿相比,正式发布的《办法》仅增加了"统计资料档
案的保管、调用和移 交,应当遵守国家有关档案管理的规定"的内容,实质修改不
大。证监会有关部门负责人介绍说,《办法》的颁行将使证券期货市场的统计工
作走向 法制化。后续,证监会考虑将建立一支专门的统计工作队伍,负责信息资源
的收集、汇总 和开发利用。此外,证监会将设立统一互联、能够有效整合各方面
信息源的信息系统,以及分层授权 使用的统计应用平台。该负责人表示,相关平台
"至少今年内要有一个雏形,如果顺利的 话就可以投入使用"。他指出,实现平台功
能足够强大,有效满足各方需求是渐进过程, 需要逐步推进基于统计资源、适应各
方需求的深度开发工作,保证统计数据取之于市场 、用之于市场。《办法》首次
提出"证监会统计部门"这一概念,有关负责人表示,证监会正根据实 际情况研究讨
论统计业务机构的设立问题。根据《办法》,中国证监会统计部门履行的 职责包
括组织证券期货市场统计调查工作,搜集、整理证券期货统计资料,管理、公布、
汇编、对外提供证券期货市场统计资料;对证券期货市场运行、发展、风险等情
况进行 统计分析,编制证券期货市场统计报表,出具统计报告,提出有关的政策建
议等。上述负责人还表示,对于国办文件明确的上市商业银行进入交易所市场一
事,"正在 落实过程中"。
点评：国内金融市场越来越规范。
● 外盘评论
1 月 9 日 CBOT 评论：大豆期货飙升，受阿根廷天气干燥等因素支撑
CBOT 大豆期货周五上涨至三个月高点，受阿根廷天气预期较为干燥及利多
的技术面动力推动。CBOT3 月大豆合约收盘上涨 46 1/2 美分，报每蒲式耳
美元。3 月豆粕合约收高 美元，报每短吨 美元；3 月豆油合约收高
94 个点，收报每磅 美分。市场飙升至新高，延续其回升走势，之前在 2008
年 7 月触及纪录高点后连续五个月下滑。市场增加风险升水，因南美天气干燥的
忧虑令干燥天气如果持续，将给阿根廷大豆作物造成破坏的担忧升温。Newedge
LLC 分析师 Dan Cekander 称，阿根廷天气预期持续干燥，市场找到继续上涨的
支撑力量。技术买盘在推动市场扩大涨势中起到重要作用，看多的交易商受交投
最活跃的大豆合约突破主要移动平均阻力位激励。不过，一 CBOT 场内经纪商
称，合理的基本面支撑是主要因素，预期美国农业部计划在周一公布的作物报告
将利多，增加市场的动力。在场内交易中，预估投机基金买入 4,000 手大豆合约。
DTN Meteorlogix 气象预报称阿根廷中部地区未来 5-7 日出现降雨的可能性降低。
这与本周稍早的预期截然不同。目前的气象预报显示，阿根廷中部主要玉米及大
豆种植区几乎没有降雨或不会出现大量降雨。这将带来额外的压力，并令玉米及
大豆作物生长状况进一步下降。Meteorlogix 预报称，在巴西南部，帕拉纳省未
来五日可能出现一些有益的降雨。帕拉纳省是巴西第二大大豆生产区。但南里奥
格兰德省西部地区，本年度截至目前最缺乏降雨，下周
大多数时间里出现降雨的机会非常有限。周一，美国农业部将在 1330 GMT 公布其年度作物产量、供需及季度库
存报告。交易商预期美国大豆产量将下降且出口量将增加，导致结转库存预估下降。分析师平均预估显示，美
国 2008-09 年度大豆产量为 亿蒲式耳，美国农业部在 11 月报告中预估为 亿蒲式耳。分析师预估中值
显示，截至 12 月 1 日，美国大豆库存为 亿蒲式耳，预估区间为 亿蒲式耳；大豆年末库存为
亿蒲式耳，较美国农业部 12 月的预估低 1900 万蒲式耳。大豆类产品期货跟随大豆期货上涨，豆粕期货引领涨势，
攀升至三个月半月高点，分析师称受技术面强劲及阿根廷作物天气问题推动。技术买盘显著，3 月豆粕合约在技
术图表上填补上方缺口。分析师称豆油期货跟随大豆及豆粕期货飙升。在场内交易中，预估投机基金买入 1,000
手豆油期货及豆粕期货。基金买入 5,000 手大豆合约、3,000 手豆粕合约和 2,000 手豆油合约。
点评：对天气的炒作不会持久。
1 月 9 日 CBOT 评论： CBOT 玉米期货收高，受南美天气忧虑影响
CBOT 玉米期货周五收高，受大豆期货涨势推动。3 月玉米合约收高 4 美分至每蒲式耳 3/4 美元；5 月
玉米合约收高 4 美分至 1/4 美元；7 月合约收涨 4 美分至 1/2 美元。大豆期货周五上涨超过 45 美分，提
振玉米和其它农产品期货。天气预报显示阿根廷和巴西部分地区将出现干旱天气，为玉米和大豆期货提供支撑。
干旱炎热的天气不利于玉米作物，因部分地区的玉米作物进入关键的授粉期。但许多分析师表示玉米期货没有其
它的基本面支撑，玉米期货持于 4 美元上方，自 12 月低点反弹超过 1 美元。Western Milling 分析师 Joel Karlin
表示，"基本面上，唯一的正面因素是南美恶化的生长条件。我认为，玉米期货走势受其自身利空的基本面以及
油籽市场的支撑影响。"所有行业需求依旧疲软，交易商预期美国农业部将在周一公布的供需报告中上调玉米年
末库存预估，因需求迟滞。USDA 将于周一 8:30 . EST 公布供需报告以及季度库存报告。Karlin 表示关键阻力
位在 美元，分析师称支撑位在 4 美元。分析师表示近来技术买盘有助于玉米期货升势。尽管需求偏空，一
些分析师认为市场将继续持坚，因玉米需与大豆作物争夺 2009 年种植面积。随着近期大豆价格跳涨，这项任务
变得更为艰巨。交易商表示玉米/大豆价差在不到一个月的时间里从 美元升至 美元。
点评：玉米反弹高度有限，需求疲软将限制玉米价格涨幅，但国内玉米在 1600 以上做空较为稳妥。
1 月 9 日 CBOT 评论： CBOT 小麦期货收高，追随大豆期货升势
美国小麦期货周五上涨，收于盘中高点附近，受 CBOT 大豆期货飙升溢出的强势推动。CBOT3 月小麦合约
收盘跳涨 17 美分，至每蒲式耳 1/2 美元，本周累计上涨 18 1/2 美分；KCBT3 月小麦合约收高 17 3/4 美分，
报每蒲式耳 美元；MGE3 月小麦合约收盘上涨 15 3/4 美分，至每蒲式耳 1/4 美元。AgriVisor 分析师 Dale
Durchholz 表示，小麦期货追随大豆市场走势，大豆期货受阿根廷干旱天气忧虑以及技术买盘推动而大幅上涨。3
月大豆合约收高 46 1/2 美分至 美元。一位分析师表示，CBOT3 月合约升至 美元附近的 10 日移动均线
上方。3 月合约在 美元附近区域依旧面临上档阻力。Risk Management Commodities 分析师 Mike Zuzolo 表示，
如果小麦作物没有被足够的降雪覆盖，中西部的寒冷天气可能损及软红冬小麦作物的忧虑支撑 CBOT 小麦期货。
美国农业部将于周一 8:30 . EST 公布供需报告，预计 2009 年软红冬小麦产量将较 2008 年大幅减少。Zuzolo
表示，"如果没有足够的降雪覆盖，寒冷天气很可能损及小麦作物。"美国 2009 年冬小麦播种面积料较 2008 年减
少超过 4%。预计软红冬小麦减幅最大，因现货价格疲软且中西部大豆和玉米作物收割推迟。分析师平均预估软
红冬小麦播种面积为 万英亩，低于 2008 年的 1120 万英亩。软红冬小麦在中西部东部地区种植。
点评：小麦也存在政策底，但供需并未出现紧张状态，市场仍处于盘整走势。
1 月 9 日 NYBOT 评论：棉花期货从九周高点回落，受获利了结打压
NYBOT 棉花期货周五从九周高点回落，受获利了结打压，谨慎的交易商将风险减少到最少。3 月棉花合约
收低 110 个点，至每磅 美分，5 月棉花合约收低 102 个点，至每磅 美分。3 月棉花合约开盘上涨并在
早盘下滑至平盘下方，但之后继续上涨至九周高点，因图表激励跟进买盘。该合约跳涨至 美分的新高，包
括 CBOT 谷物期货在内的商品市场整体上涨。棉花期货回落，之后 3 月棉花合约下滑至 美分的盘中低点，
因获利了结打压棉花期货。棉花期货削减跌幅，但最终收盘大幅下跌。美国农业部将在周一 8:30 . EST 公布
其 1 月作物产量及供需报告。分析师预期美国农业部将下调美国及全球棉花产量预估，以及美国棉花出口量及全
球消费量预估。LOGIC Advisors 的股东 Ron Lawson 称，市场交投清淡的局面很快将消失，离场观望的投机资金
随时都可能涌入市场。这种局面使得谨慎的交易商倾向于持有多头头寸。SFS Futures 分析师 Mike Stevens 称，3
月棉花合约预期将继续在 美分水准遭遇抛盘。该价格预期较美国农业部基于全球现货棉花价格制定
的全球棉花价格 美分高 10-12 美分。据交易所数据显示，周四 NYBOT 可交割的 2 号期棉合约库存减少
21,049 包至 714,138 包。棉花期货持仓量增加 1,239 手至 130,378 手。交易所数据显示，棉花期货成交量预估为
8,173 手。在选择权交易中，大约成交 4,414 手看涨期权和 3,614 手看跌期权。
点评：棉花一直是弱品种。
1 月 9 日 NYBOT 评论：原糖期货收盘涨跌不一，美元持坚等限制涨势
NYBOT 原糖期货周五收盘涨跌不一，之前美元大幅上涨削减早盘的涨势，且指数基金在尾盘时抛售 ICE 合
约，进行权重调整。3 月原糖合约收高 2 个点，至每磅 美分；2009 年 5 月原糖合约收低 1 个点至 美
分；2009 年 7 月原糖合约收低 3 个点至 美分。ICE3 月原糖合约最初上涨至三日高点 美分，之后回
落。一纽约交易商称，人们今年想要买入 ICE 原糖合约，因全球糖供应将趋紧，印度糖产量下降。但美元在今
日就业数据公布后上涨，限制原糖价格涨势。大豆及谷物期货价格上涨，因南美天气干燥，但巴西甘蔗作物获得
充足的降雨。原油价格下跌。周五公布美国非农就业数据显示，美国 12 月非农就业人口减少 524,000 人，略低
于市场此前预估中值 525,000 人。但失业率上升至 %，为自 1993 年 1 月以来最高水准，之前预估为 7%。纽
约一交易经理称，指数基金周四抛售 3,000 手 ICE 原糖合约，相信周五抛盘量将更多，因原糖在道琼斯-AIG 商
品指数中占有的权重较小。2009 年糖在道琼斯-AIG 商品指数中占有的权重为 %，2008 年为 %。预期
指数基金下周中期之前将在年度权重调整中抛售 ICE 原糖合约。上述交易商预期在商品指数权重调整结束后，
ICE3 月原糖合约本月将刷新 美分且可能达到每磅 美分。3 月-5 月原糖合约套利成交 8,268 手，3 月-5
月合约价差交易在 43-58 点，收于 45 点。3 月原糖合约期现转换 33 手，5 月原糖合约期现转换 25 手。巴西船运
机构 Williams 表示，截至 1 月 7 日当周，在巴西各港口等待装运糖的货船将装运 585,766 吨糖，前一周发运量
为 561,663 吨。在全球信贷危机之际运费下降，波罗的海干货指数位于三年低点，帮助巴西托运商。巴西国家统
计局（IBGE）周四称巴西 2008 年甘蔗产量总计为 653,181,799 吨，较去年增加 19%。哥伦比亚产糖商协会
（Asocana）周四表示，哥伦比亚 1-11 月糖产量下滑 13%至 1,832,043 吨，2007 年同期产量为 2,114,414 吨；因
更多的甘蔗被用于生产乙醇，且受 10 月甘蔗收割工人罢工影响。印度公司在 2008 年末买入 300,000 吨巴西原糖，
同时中国买入 300,000 吨巴西糖。中国通常从韩国及泰国购买糖。印度卡车司机罢工进入第五天，阻碍糖运输。
一位贸易部官员周四表示，印尼已向五家食品和饮料公司发放了糖进口许可证，允许 1 至 4 月期间进口 11,714
吨精炼糖。今年，印尼将白糖进口额限制在 399,000 吨，去年进口量为 680,000 吨，之前甘蔗产量提高导致库存
增加。
点评：白糖将跟随其他农产品走势反弹，但力度很弱。
1 月 9 日 NYMEX 评论：原油期货收低 2%，受美国非农就业数据打压
NYMEX 原油期货周五下跌，此前美国劳工部报告称美国 12 月非农就业人口连续第 12 个月下降。2 月原油
期货结算价收低 美元，或 %，报每桶 美元，日内交投区间在 美元。本周该合约下挫
美元，或 %。伦敦布兰特 2 月原油期货结算价跌 美元，或 %，报 美元，交投区间介于
美元。原油价格连续第四日下跌，自周一以来已经下跌 %，或 美元/桶，因对美国原油库存
大幅增加的忧虑盖过了加沙地带重新开战及俄罗斯与乌克兰就天然气合约的争执有可能得到解决的影响。周三，
美国数据显示最近一周美国原油库存大增 670 万桶，引发原油价格下挫 美元，或 %，为自 2001 年 9
月 11 日以来最大百分比跌幅。失业数据进一步增加市场的压力，强调了经济黯淡导致美国去年石油需求出现自
1980 年以来最大降幅。美国劳工部周五公布，美国 12 月非农就业人口大减 万人，低于分析师预估，为连续
第 12 个月下降。美国 11 月非农就业人口修正后为减少 万人，跌幅扩大，为自 1974 年以来最高水准，且 10
月数据亦逊于预期。美国 2008 年全年非农就业人口减少 260 万，为 1945 年减少 275 万人来最大跌幅；失业率
为 16 年高点，超过 7%。但 Cameron Hanover 分析师 Peter Beutel 称，原油价格勉力维持在每桶 40 美元之上。Beutel
称，就业报告非常利空并投下了长期阴影。但市场未出现新低，这对看多的人士而言是一次小小的胜利。目前市
场基本面可能比 12 月 19 日更利空。当时，1 月原油合约期满结算价为每桶 美元，为自 2004 年 2 月以来最
低水准。但其他分析师预期，在炼厂对原油需求低迷之际，原油库存较去年同期增加 3900 万桶，在未来几周将
再次打压价格。NYMEX2 月取暖油期货收低 美分，或 %，结算价报每加仑 美元，盘中在
美元之间交投。2 月 RBOB 汽油期货收高 美分，或 %，报每加仑 美元，日内交投
区间介乎 美元。美国数据显示，汽油库存是主要油品中唯一低于去年同期水准的。
点评：原油将再次下探 35 美圆底部。
1 月 9 日 COMEX 评论：期金收盘持稳，市场走势震荡
COMEX 黄金期货周五收盘几无变动，市场走势震荡，交易商在周末前出脱空头和多头头寸。COMEX 2 月
黄金期货上涨 50 美分至每盎司 855 美元。黄金期货早盘持稳至温和走高，一如预期的美国 12 月非农就业数据最
初限制市场走势。美国 12 月非农就业人口减少 524,000 人，分析师此前预计为减少 525,000 人。外汇分析师表示，
美元最终小幅走强，可能是因为美国数据不及想象那般糟糕减轻了忧虑。黄金交易商表示美元走强在早盘中段打
压黄金期货，当时期金触及 845 美元的日内底部。但期金随后一度反弹至 美元，一位场内交易商以及 RBC
Capital Markets Global Futures 的副总裁 George Gero 均指出空头回补涌现。 “周五的空头回补推动市场反弹。”
Infinity Futures 的高级交易商 Larry Young 表示，技术面上，在市场升至 美元上方之后，上涨动能加速，
该水准略高于周四高点，周四市场守住了前一日的交易区间。随着期金走高，场内交易商开始怀疑升势能否持久，
因原油期货，欧元以及股市均处于防御态势。期金随后确实回吐涨幅。临近收盘时，一些交易商出脱多头头寸，
亦在周末前轧平头寸。Young 表示，“金价走高后出现空头回补，市场人士倾向于在周末前获利了结。” Gero 表
示包括金币在内的现货需求良好持续支撑价格。他说这可能受商品指数开始年度权重调整影响，权重调整可能引
发一些期铜买盘和黄金抛售。3 月白银期货合约上涨 美分至 美元。一些交易商买入白银期货，因预期
白银可能将追赶黄金，最近几周黄金期货表现略强。4 月铂金期货上涨 美元，报每盎司 1, 美元；3
月钯金期货下跌 美元，报每盎司 美元。交易商表示铂金市场出现双边交易。他表示，“人们试图抛售
铂金。”同时，在中国 1 月末的春节前，亚洲市场上似乎出现买盘。 他表示，“中国买需为市场带来支撑，这
也可以解释为什么铂金上涨而钯金下滑。”铂金更多的用于珠宝行业。Gero 表示援助计划可能帮助汽车行业前景
改善的预期亦令铂金获得一些支撑。BNP Paribas.研究报告指出，“铂金延续升势，因预期美国汽车行业将摆脱困
境。”
点评：美元指数上涨，黄金回调也属正常。
1 月 9 日 LME 评论：期铜收高，受空头回补推动
LME 基本金属周五尾盘回升，一轮空头回补涨势推动期铜走高，并带动其它金属跟随其上涨。分析师称，
中国国家储备局可能收储金属的传言应是出现空头回补的原因之一。花旗集团金属分析师 David Thurtell 称，美
国失业人数低于预期，且期铜守在每吨 3,300 美元之上，可能亦支撑市场人气。三个月期铜升 8%，报 3,
美元，收报 3,400 美元，周四收报 3,195 美元。其它所有金属跟随期铜的指引。三个月期铝收报 1,570 美元，周
四收报 1,555 美元。LME 铝库存增加 12,050 吨至 240 万吨的逾 14 年最高。Thurtell 称：“期铜今日始终守在每吨
3,300 美元之上，空头回补是急躁的，且我认为在 3,360 美元处引发止损抛盘。”周五公布美国非农就业数据显示，
美国 12 月非农就业人口减少 524,000 人，略低于市场此前预估中值 525,000 人。但失业率上升至 %，为自 1993
年 1 月以来最高水准。巴克莱资本周五称其相信中国政府收储金属可能在近期内推高价格。在每日的报告中，巴
克莱资本预估中国国家储备局及云南省政府可能采购 350,000-550,000 吨铜、600,000 吨锌、590,000 吨铝以及
150,000 吨铅。一伦敦交易商称，中国市场参与者周五进行大量的套利买盘，他们买入 LME 期铜并抛售沪铜。
但巴克莱资本警告称，收储消息引发的价格涨势不太可能持续。
铜的基本面不佳，LME 铜库存增加 5,875 吨至 363,575 吨，为 1994 年 1 月来最高。上海期货交易所铜库存
增加 4,914 吨至 22,736 吨，为约两个月最高。Thurtell 称，商品指数年度权重调整刺激指数买盘，亦可能是周五
午后盘中价格上涨的原因之一。道琼 AIG 商品指数年度权重调整在周四开始，至 1 月 15 日结束，将基于 1 月 8
日的收盘价格。权重调整要求指数基金买入更多的铜、镍及锌合约，因这些金属在 2008 年表现不佳。三个月期
铅由周四收盘的 1,150 美元升至 1,205 美元，盘中高见 1,208 美元。三个月期锌收报 1,295 美元美元,周四收报
1,235 美元。Investec 预计锌价今年将保持疲弱,预估值为 1,212 美元,2010 年回升至 1,592 美元。三个月期锡由
11,400 美元升至 11,800 美元。三个月期镍收报 12,175 美元,周四收报 11,545 美元。点评：金属短期反弹，但仍处
于大熊市中，反弹高度有限。
程序交易提示（2009/1/9 总第 290 期）
联系方式：13871235451，周国茂。
阅读本交易提示请注意以下几点：
1. 本交易提示所分析对象是各品种的综合指数以及主力合约。
2. 本提示是一种趋势性的方向指引，所以在震荡市中容易出现连续止损。
3. 正因为本提示是趋势性的方向指引，所以能够把握各品种的中长期走势方向。
4. 本交易提示的操作策略是针对当日交易，而不是前一日的交易，所以完全能对投资者提前做出提示。
5. 本提示作为一种方向指引，它属于交易的重要环节之一，但是并不能决定交易的成败，投资者必须
通过资金管理来控制风险，建议以 30%以内的资金作为首仓的建立，后续加码必须在浮盈状态下，控制在总
仓 50%左右。
6. 中途接触本提示的投资者，在趋势发展过程中可以 10%的小仓位尝试捕捉趋势，等盈利后再加码。
市场焦点提示：商品市场的熊市运行格局远超预期，2010 年前无须幻想牛市。
品种 方向 进场价格 进场日期 今日操作策略
IF0903 空 2190 12 月 23 日 收盘突破 2035 止损
AU0906 空 1 月 8 日 收盘突破 止损
铜 多 23837 12 月 31 日 持仓
CU0903 多 23840 12 月 31 日 持仓
锌 多 9559 12 月 19 日 收盘突破 10086 止损
ZN0903 多 9560 12 月 19 日 收盘突破 10080 止损
铝 多 10997 12 月 22 日 收盘突破 11424 止损
AL0903 多 10990 12 月 22 日 收盘突破 11420 止损
天胶 多 10014 12 月 17 日 持仓
RU0905 多 9880 12 月 17 日 持仓
燃料油 多 2527 12 月 29 日 持仓
FU0903 多 2520 12 月 29 日 持仓
塑料 多 7485 1 月 5 日 收盘突破 7472 止损
L0905 多 7540 1 月 5 日 收盘突破 7460 止损
PTA 多 5388 1 月 6 日 收盘突破 5406 止损
TA0905 多 5586 1 月 7 日 收盘突破 5408 止损
白糖 空 3159 11 月 25 日 收盘突破 2960 止损
SR0905 空 3244 11 月 24 日 收盘突破 2954 止损
棉花 多 11216 12 月 8 日 收盘突破 11755 止损
CF0905 多 11200 12 月 8 日 收盘突破 11750 止损
菜籽油 多 6231 12 月 22 日 收盘突破 6326 止损
RO0905 多 6224 12 月 22 日 收盘突破 6316 止损
棕榈油 多 4961 12 月 19 日 持仓
P0905 多 4710 12 月 19 日 持仓
豆油 多 6015 12 月 22 日 收盘突破 6133 止损
Y0905 多 6014 12 月 22 日 收盘突破 6134 止损
大豆 多 3033 12 月 17 日 收盘突破 3276 止损
A0905 多 3065 12 月 17 日 收盘突破 3323 止损
豆粕 多 2283 12 月 15 日 持仓
M0905 多 2283 12 月 15 日 持仓
玉米 多 1507 12 月 19 日 收盘突破 1542 止损
C0905 多 1500 12 月 19 日 收盘突破 1534 止损
强麦 多 2023 1 月 5 日 收盘突破 2007 止损
WS0905 多 1997 12 月 31 日 收盘突破 1996 止损
波动风险提示
期货品种每日波动风险提示
联系人：何湘桂，联系电话：027-65799660
阅读本波动风险提示请注意以下几点：
1.本波动风险提示所分析对象是各品种的综合指数。
2.本提示是对期货商品指数波动性的一种理论性预测指引，目的是提醒投资者对波动幅度大的期货
品种要注意资金管理，避免因震荡幅度过大而导致被期货公司强平的风险。
3.波动的风险程度（VaR）从大到小依次分为大（VaR≥5%）、较大（5%＞VaR≥4%）、一般（4%
＞VaR≥3%）、较小（3%＞VaR≥2%）、小（2%＞VaR）五档，请投资者控制风险，建议对波动
风险较大的品种切忌满仓或重仓操作。
4.本提示的时效性是针对下一日交易，对投资者提前做出提示，仅供参考，不作为投资者入市的依
据。据此入市，风险自负。
期货合约波动性预测
2009 年 1 月 9 日
期货品种指数 下一交易日波动幅度范
围
（95%的可能性）
波动的百分比 波动的风险程
度
铜 -1382 ~ +1382 ±% 大
铝 -479 ~ +479 ±% 较大
锌 -479 ~ +479 ±% 较大
黄金 ~ + ±% 一般
橡胶 -651 ~ +651 ±% 大
燃料油 -145 ~ +145 ±% 大
塑料 -341 ~ +341 ±% 较大
PTA -220 ~ +220 ±% 一般
豆一 -102 ~ +102 ±% 一般
豆二 -114 ~ +114 ±% 一般
豆粕 -88 ~ +88 ±% 一般
豆油 -251 ~ +251 ±% 一般
菜油 -228 ~ +228 ±% 一般
棕榈油 -238 ~ +238 ±% 较大
白糖 -61 ~ +61 ±% 较小
棉花 -248 ~ +248 ±% 较小
硬麦 -28 ~ +28 ±% 小
强麦 -22 ~ +22 ±% 小
玉米 -27 ~ +27 ±% 小
