浅析投资中心的业绩评价
随着市场竞争的加剧，许多大型企业内部划分了若
干责任单位，这些单位能把握本企业生产与销售的脉搏，充分的体现“自
主”。同时掌握资金，能独立运用，并且能驾驭现有生产能力，购建或增
减固定资产。这时需要对其考核，将其获得的利润和所占用的资金进行对
比，即考核资金的利用效果。这一类责任中心就称为投资中心。像大型集
团所属的子公司、分公司、事业部往往都是投资中心。这些机构既要对成
本、收入、利润负责，同时也要对投资效果负责。控制成本、收入，控
制、占用资产，它们充分的自主权势必需要科学、可行的考核指标。
一、投资中心考核指标体系
1.投资报酬率：又称投资利润率、资产收益率，它主要反映投资中心
每一元钱的投资对整体利润所作的贡献。它是全面评价投资中心各经营活
动的综合指标。它的计算公式如下：
2.剩余收益：是投资中心所获得的最终利润扣减其经营资产按规定的
最低利润率计算的投资报酬后的余额，它是综合考评投资中心经济效益的
一项辅助指标，即：剩余收益=营业利润-最低投资报酬率×营业资产。
由此可见，各子公司等等投资中心，在投资过程中只要其收益高于最
低投资收益，该投资方案便可以考虑。像这样投入与产出的关系得到体
现，恰恰避免了本位主义。
二、投资报酬率指标分析
投资报酬率体现了投入资金与所获得收益之间的关系。若从投资者投
入资金的视角出发，可以理解为综合评价企业经营业绩的指标。同时这一
分析既可以用于内部，亦可用于外部，如企业内部部门间的业绩考评，如
不同企业甚至不同时期的对比分析。现根据计算案例做具体分析
案例 1：兴发集团的某投资中心，经营资产为 150000元，营业利润
为 45000元，最低报酬率为 14%，计算可得该投资中心的投资报酬率
=45000÷150000=30%，通过计算透过数字我们做如下分析：
1.投资报酬率优缺点分析
该指标有许多优点，首先投资报酬率这个指标，无论是对于公司经
理、投资中心，还是企业集团来说都是一个高度偏爱的指标，这一相对数
指标具有明显的横向可比性。用数据来进行部门间的业绩评价，不同时期
不同企业的分析对比。所以投资人才会非常关心这个指标；其次，该指标
的基础数据来源于利润表、资产负债表，同时借助资产明细项目，还能做
经营环节的评价；第三，从资源优化配置出发，该指标可作为投资选择的
依据。
该指标也存在着许多不足，比如说案例 1.管理部门在投资决策中就
很容易忽略低于 30%的方案。假设某投资报酬率为 20%，对整个企业而
言，该投资机会能使企业长期获利，有利于提高整个企业投资报酬率。但
因为这样，会使该投资中心报酬率降低，报酬率 20%的投资方案，往往会
因为职能失调的行为而遭到放弃。从部门业绩考虑的短期行为影响企业整
体利益。另外从指标本身来说，投资报酬率不考虑风险，不考虑投资规
模，不考虑权益成本，这些实实在在的因素说明，仅通过报酬率为唯一评
价指标，势必影响财富创造和积累。
2.投资报酬率提高方法分析
将投资报酬率公式进一步展开，可得如下公式：
