正文目录
1 绝对收益基金持续发力 ...............................................................................................................................................................5
2 绝对收益基金规模创历史新高 ...................................................................................................................................................7
3 绝对收益基金今年收益突出 .......................................................................................................................................................8
主动投资收益斐然 .................................................................................................................................................................8
量化 ALPHA 收益显著 ...........................................................................................................................................................9
ALPHA 策略对冲成本 ..........................................................................................................................................................10
债券投资贡献有限 ...............................................................................................................................................................11
打新收益贡献较厚 ...............................................................................................................................................................11
绝对收益产品综合收益 .......................................................................................................................................................12
4 多种绝对收益子策略配置详情 ..................................................................................................................................................15
风险提示： .....................................................................................................................................................................................20
图表目录
图表 1 市场中性 ALPHA 策略示意图 .............................................................................................................................................6
图表 2 绝对收益基金收益分解 .......................................................................................................................................................6
图表 3 2019Q4 公募指数量化产品线 ..............................................................................................................................................6
图表 4 2020Q1 公募指数量化产品线 ..............................................................................................................................................6
图表 5 2020Q2 公募指数量化产品线 ..............................................................................................................................................7
图表 6 2020Q3 公募指数量化产品线 ..............................................................................................................................................7
图表 7 存量公募绝对收益产品信息 ...............................................................................................................................................7
图表 8 绝对收益产品历史规模和数量 ...........................................................................................................................................8
图表 9 沪深 300 价格走势与基差变化 ...........................................................................................................................................8
图表 10 机构投资者占比明细 .........................................................................................................................................................8
图表 11 规模加权机构投资者占比 .................................................................................................................................................8
图表 12 2020 至今主动股基相对沪深 300 净值走势 .....................................................................................................................9
图表 13 2020 至今主动股基相对中证 500 净值走势 .....................................................................................................................9
图表 14 公募沪深 300 增强产品业绩表现 .....................................................................................................................................9
图表 15 主动股基 2020 相对宽基指数业绩表现 ...........................................................................................................................9
图表 16 公募沪深 300 增强产品业绩表现 ...................................................................................................................................10
图表 17 公募中证 500 增强产品业绩表现 ...................................................................................................................................10
图表 18 近三年沪深 300 主力合约对冲净值走势 .......................................................................................................................10
图表 19 2020 年沪深 300 主力合约对冲净值与贴水率 ...............................................................................................................10
图表 20 近三年三大期货主力合约组合对冲净值 .......................................................................................................................11
图表 21 2020 年至今三大期货主力合约组合对冲净值 ...............................................................................................................11
图表 22 债券和货币基金表现 .......................................................................................................................................................11
图表 23 2020 年各规模 A 类产品打新理论收益率 ......................................................................................................................12
图表 24 2020 年至今 2 亿规模 A 类产品打新理论收益率 ..........................................................................................................12
图表 25 产品近三年业绩表现 .......................................................................................................................................................13
图表 26 产品今年逐季度业绩表现 ...............................................................................................................................................13
图表 27 大类基金平均业绩比较 ...................................................................................................................................................14
图表 28 富国绝对收益多策略业绩与回撤 ...................................................................................................................................14
图表 29 汇添富绝对收益 A 业绩与回撤 ......................................................................................................................................14
图表 30 中邮绝对收益策略业绩与回撤 .......................................................................................................................................15
图表 31 工银瑞信绝对收益 A 业绩与回撤 ..................................................................................................................................15
图表 32 2020Q2 绝对收益基金资产配置 ......................................................................................................................................15
图表 33 2020Q3 绝对收益基金资产配置 ......................................................................................................................................15
图表 34 近三年基金股票市值占净值比 .......................................................................................................................................16
图表 35 近三年基金债券市值占净值比 .......................................................................................................................................16
图表 36 绝对收益型产品风险敞口占多头股票投资市值比例 ....................................................................................................17
图表 37 绝对收益型产品风险敞口占基金资产净值比例 ...........................................................................................................17
图表 38 2020 逐季度持股集中度 ...................................................................................................................................................18
图表 39 2020Q3 基金期货合约配置比例 ......................................................................................................................................19
图表 40 2020Q2 基金期货合约配置比例 ......................................................................................................................................19
图表 41 2020Q1 基金期货合约配置比例 ......................................................................................................................................19
图表 42 2019Q2 指数成分股持股比例与期货比例 ......................................................................................................................20
1 绝对收益基金持续发力
本篇报告在基金三季报的基础上，梳理复盘 2020 年至今公募绝对收益基金的
业绩表现。
公募绝对收益基金，也称为股票多空基金、量化对冲基金、市场中性策略基金、
阿尔法策略基金等，以下统一简称为绝对收益基金。该类基金的投资目标一般为：基
于基金管理人对市场机会的判断，灵活应用包括市场中性策略、打新策略在内的多
种绝对收益策略，在严格的风险管理下，追求基金资产长期持续稳定的绝对回报。
根据《证券投资基金参与股指期货交易指引》第五条第（三）项：基金参与股指
期货交易，除中国证监会另有规定或批准的特殊基金品种外，应当遵守下列要求：基
金在任何交易日日终，持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值的
20%。因此在没有豁免条款的情况下，普通公募股票基金无法对冲市场 Beta 暴露，
难以实施股票市场中性策略。
绝对收益基金不受该条约限制，根据多只产品招募说明书，权益类空头头寸的
价值占基金权益类多头头寸的价值比例可以在 80%—120%之间。其中：权益类空头
头寸的价值是指融券卖出的股票市值、卖出股指期货的合约价值及卖出其他权益类
衍生工具的合约价值的合计值；权益类多头头寸的价值是指买入持有的股票市值、
买入股指期货的合约价值及买入其他权益类衍生工具的合约价值的合计值。
在实际操作中，由于该类产品所开中金所账户类型皆为套保户，需要做到期货
现货匹配，且无法暴露净空头寸，因此实际空头头寸占多头头寸价值比例区间为
80%—100%。
基金的预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票
型基金，属于中等风险水平的投资品种。基金一般通过多种绝对收益策略剥离市场
系统风险，因此与一般的混合型基金相比，绝对收益基金的预期风险更小，与传统股
债资产相关性低，是大类资产配置中的重要一环。
在现有的市场条件和监管环境下，市场中性策略主要采取的是持有股票组合多
头+股指期货空头，对冲 Beta 风险获取个股 Alpha 收益，随着衍生品市场的发展和监
管放开，未来公募绝对收益基金可能也能使用期权套利对冲策略，这将进一步提升
基金的预期收益。
综合考虑目前的期货贴水情况和策略 Alpha，公募绝对收益基金以沪深 300
Alpha 策略为主，选择性加入中证 500 Alpha 等其他策略进行增强。部分基金采取量化
多因子选股的方法配置股票资产，股票端做类沪深 300 增强策略，期货端采用沪
深 300 股指期货对冲；也有部分基金采取主动基本面选股的方法配置股票资产，同
时加入行业偏离和个股偏离限制。从数据来看，各基金普遍使用股指期货对冲风险
敞口，仅留下少部分净多头的头寸。
综上，公募绝对收益基金的收益来源多样，可能由股票Alpha、股票净多头、债券
收益、打新收益、期货 CTA 等多部分构成，在不同的市场环境下，基金都能力争获
取绝对收益。与普通股票型基金相比，绝对收益基金更追求收益与风险的最优配比，
具有更严格的风险控制措施，更能符合追求稳定收益的资金的需求。私募的绝对收益
基金更偏好采用 500Alpha 策略，策略大量使用偏向量价的 T0、T1 高频策略，整体换
手率较高；公募的绝对收益策略更偏基本面、中低频，策略的市场容量比较大。
图表 1 市场中性 Alpha 策略示意图 图表 2 绝对收益基金收益分解
资料来源： 整理 资料来源： 整理
截止2020Q3，我国公募指数产品合计约12213 亿元，量化产品2330 亿元。量
化产品中指数增强的规模为 971 亿元，较2019 年底小幅增加 60 亿元；主动量化多
头产品 704 亿元，较 2019 年底小幅增加 73 亿元；绝对收益型产品 655 亿元，较
2019 年底增加 493 亿元，是 2020 年公募量化产品的主要发力方向。
受益于 2020 年打新收益大幅提升，2 亿规模理想打新贡献约 17%；公募主动投研
超额收益突出，前三季度跑赢沪深 300 约 26%；沪深 300 增强基金平均 Alpha 为 %，
中证 500 增强基金平均 Alpha 为 %；股市大幅上涨，以30%收益、5%净多头暴露估
计，基金净多头收益贡献为 %；受正股拉动，转债市场情绪火热等因素共振，绝对
收益型基金净值表现突出。基金平均前三季度的平均收益为 %，
中位数收益率为 %，优秀的收益风险比受到市场追捧。同期，债券市场遭遇较大
回撤，传统纯债产品、混债一级、混债二级产品净值有所波动，绝对收益型基金的
相对优势得到体现。
图表 3 2019Q4 公募指数量化产品线 图表 4 2020Q1 公募指数量化产品线
资料来源：wind 资讯， 资料来源：wind 资讯，
Alpha
策略
CT
A
股票净
多头
基金
收益
期货基
差
股票打
新
固定收
益
图表 5 2020Q2 公募指数量化产品线 图表 6 2020Q3 公募指数量化产品线
资料来源：wind 资讯， 资料来源：wind 资讯，
2 绝对收益基金规模创历史新高
目前全市场绝对收益型基金共计 22 只，2 只产品今年停止运作。全市场2020Q3
产品规模合计 655 亿元，较2019 年底的162 亿增加493 亿，产品规模达到历史新
高。其中汇添富绝对收益率策略规模 亿、海富通阿尔法对冲规模 亿元、
富国绝对收益多策略规模 亿元，三只产品占到总规模的 67%，产品呈现出一定
的规模头部集中现象。
从 2020 年表现来看，剔除今年新成立基金和清盘基金，绝对收益基金前三季度
的平均收益率为 %，中位数收益率为 %，基金收益较为稳定。从 2020 中报来看，
机构投资者平均占比达到 60%。虽然今年 IF 仍是负基差为主，IF 年化对冲成本预计
达到 8%，略高于去年水平。但受多维度收益的综合贡献，基金平均收益表现亮眼。
图表 7 存量公募绝对收益产品信息
基金规模（亿元）序号 证券代码 证券简称 基金成立日 基金经理
2019Q4 2020Q3 变化
2019净值
涨幅（费
后）
2020净值
涨幅（费
后）
管理费率 封闭运作
期（月）
业绩基准
1 汇添富绝对收益策略A 2017-03-15 顾耀强,吴江宏 6 1年期定期存款利率(税后)
2 海富通阿尔法对冲A 2014-11-20 杜晓海,朱斌全 0 3年期银行定期存款利率(税后)
3 广发对冲套利 2015-02-06 陈甄璞,陈宇庭 3 1年期银行定期存款收益率(税后)
4 华宝量化对冲A 2014-09-17 徐林明,王正 0 1年期银行定期存款利率(税后)
5 中金绝对收益策略 2015-04-21 魏孛 3 1年期银行定期存款收益率
6 南方绝对收益策略 2014-12-01 李佳亮 3 1年期定期存款基准利率(税后)+2
7 南方卓享绝对收益策略 2016-05-09 / 3 1年期定期存款基准利率(税后)+2
8 富国绝对收益多策略A 2015-09-17 于鹏 3 1年期定期存款基准利率(税后)+3
9 中邮绝对收益策略 2015-12-30 王喆 3 1年期定期存款基准利率(税后)+2
10 华泰柏瑞量化收益 2015-06-29 田汉卿 3 3个月银行定期存款收益率(税后)
11 工银瑞信绝对收益A 2014-06-26 游凛峰 0 1年期定期存款基准利率(税后)+3
12 嘉实绝对收益策略 2013-12-06 金猛 3 1年期银行定期存款收益率(税后)
13 嘉实对冲套利 2014-05-16 金猛 3 1年期银行定期存款收益率(税后)
14 华泰柏瑞量化对冲 2016-05-26 田汉卿,曾鸿 6 1年期银行定期存款收益率(税后)
15 大成绝对收益A 2015-09-23 夏高 0 1年期定期存款基准利率(税后)
16 南方安享绝对收益 2016-04-08 / 3 1年期定期存款基准利率(税后)+2
17 安信稳健阿尔法定开A 2017-12-06 徐黄玮 3 1年期银行定期存款利率(税后)
18 海富通安益对冲A 2020-01-22 杜晓海 0 3年期定期存款基准利率(税后)
19 富国量化对冲策略三个月A 2020-02-25 方旻 0 2年期定期存款利率(税后)
20 景顺长城量化对冲策略三个月 2020-02-27 黎海威 3 4年期银行定期存款利率(税后)
21 申万菱信量化对冲策略 2020-03-25 刘敦,夏祥全 0 2年期银行定期存款收益率(税后)
22 中融智选对冲策略3个月定开 2020-04-03 赵菲 3 2年期银行定期存款利率(税后)
23 德邦量化对冲策略A 2020-04-29 王本昌 0 2年期银行定期存款收益率
24 华夏安泰对冲策略3个月定开 2020-06-05 孙蒙 3 1年期定期存款基准利率(税后)+2
备注：2020业绩统计截止2020/09/30，部分2020新成立基金业绩统计起始日为基金成立日
资料来源：wind 资讯，
300
图表 8 绝对收益产品历史规模和数量 图表 9 沪深 300 价格走势与基差变化
700 20
18
5300 80
60
600
16 4800 40
500 14 20
规 沪模 400 12 产 深 4300 0
（
亿 300
10 品数 -20
基
收 差
元 8 量 盘 3800 -40
）
200 6
4
100
2
价
3300
-60
-80
-100
0 0
2800 -120
公募量化对冲产品总规模 产品数量 基差 沪深300收盘价
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图表 10 机构投资者占比明细 图表 11 规模加权机构投资者占比
80%
70%
机 60%
构
投 50%
资
者
规 40%
模
加 30%
权
占
比 20%
10%
0%
2016H1 2016H2 2017H1 2017H2 2018H1 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1
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3 绝对收益基金今年收益突出
本章我们从子策略视角，多维度拆解基金收益，详细分析基金的业绩表现。重点
关注基本面股票投资收益、指数增强投资收益、Alpha 对冲成本、债券投资收益、打
新投资收益等，最后我们观察绝对收益产品的综合收益。
主动投资收益斐然
首先以主动股基指数（930890）代表公募主动投资策略今年的表现，前三季度
公募主动股基平均收益 39%，Q1、Q2、Q3 收益分别为%、%、%。对比
沪深 300 前三季度的收益为 %，Q1、Q2、Q3 收益分别为%、%和 %。
主动股基在 Q1、Q2、Q3 对沪深 300 分别取得 %、%和 %的超额收益。以行
业研究、个股基本面研究驱动的主动股基在今年 Q1、Q2 尤其突出， Q3 的超额收益
略有下滑。
在历史上，公募主动股基同时大幅战胜沪深300 和中证 500 的行情是比较少见
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证券代码 证券简称 2016H1 2016H2 2017H1 2017H2 2018H1 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1
汇添富绝对收益策略A 15 10 13 20 32 12 36
海富通阿尔法对冲A 95 97 97 95 45 62 64 79 81
广发对冲套利 37 15 4 6 60 38 54 79 74
华宝量化对冲A 83 86 66 28 16 26 10 23 62
中金绝对收益策略 6 9 55 13 43 25 15 0 0
南方绝对收益策略 5 3 3 4 16 16 4 43 79
南方卓享绝对收益策略 5 7 13 21 59 18 67 55
富国绝对收益多策略 4 12 47 63 82 66 71 61 88
中邮绝对收益策略 3 5 2 4 5 36 58 51 80
华泰柏瑞量化收益 69 79 89 84 64 77 85 85 96
工银瑞信绝对收益A 94 52 44 50 40 1 42 42 70
嘉实绝对收益策略 65 62 65 59 26 29 83 84 82
嘉实对冲套利 59 47 79 58 23 29 86 84 87
华泰柏瑞量化对冲 34 92 94 94 94 73 80 88
大成绝对收益A 18 26 76 84 86 78 62 54 58
南方安享绝对收益 3 5 7 11 32 20 61 56
安信稳健阿尔法定开 99 99 49 54 41
海富通安益对冲A 42
富国量化对冲策略三个月 40
景顺长城量化对冲策略三个月 39
申万菱信量化对冲策略 2
中融智选对冲策略3个月定开 100
德邦量化对冲策略A 22
华夏安泰对冲策略3个月定开
的。从 2008 年至今，只有 2008、2011、2019、2020 这四年出现过主动股基同时战胜
沪深 300 和中证 500。近年来通过股票端采取类似主动股基的持股策略，辅以行业偏
离、市值偏离约束并予以对冲，可能使得基金在近两年的表现突出。
图表 12 2020 至今主动股基相对沪深 300 净值走势 图表 13 2020 至今主动股基相对中证 500 净值走势
相对净值回撤 主动股基 沪深300 主动股基/沪深300 相对净值回撤 主动股基 中证500 主动股基/中证500
资料来源：wind 资讯， 资料来源：wind 资讯，
图表 14 公募沪深 300 增强产品业绩表现 图表 15 主动股基 2020 相对宽基指数业绩表现
资料来源：wind 资讯， 资料来源：wind 资讯，
量化 Alpha 收益显著
其次我们考察量化策略，今年前三个季度，公募300 增强和 500 增强策略平均均
获得正向超额收益。沪深 300 增强前三季度平均收益%，Q1、Q2、Q3 收益分别
为%、%、%，三个季度的平均超额收益为 %、%和 %，累计超额
收益 %。中证 500 增强策略前三季度平均收益 %，Q1、Q2、Q3
收益分别为%、%、13%，三个季度的平均超额收益为 %、%和%，累计
超额收益 %。今年公募量化策略整体 Alpha 在各个季度分布较为均匀，三季度超
额收益略多，可能和打新收益有关。
由于结构化行情，机构超配消费、医药的风格在上半年较为受益，今年量化策
略在前两个季度相对跑输主动股基（仍跑赢对标宽基），三季度市场风格有所切换，
在三季度量化策略相对主动股基占优，沪深 300 量化增强策略表现占上风。
主动股基 沪深300 相对超额 中证500 相对超额 战胜300 战胜500
2008年 -55 -66 11 -61
2009年 81 97 -16 131
2010年 -3 -13 10 10
2011年 -18 -25 7 -34
2012年 5 8 -2 0
2013年 14 -8 21 17
2014年 17 52 -34 39
2015年 47 6 41 43
2016年 -18 -11 -6 -18
2017年 12 22 -10 0
2018年 -27 -25 -2 -33
2019年 49 36 12 26
2020至今 38 12 26 18
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备注：2020年收益截止2020/9/30
指数名称 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q1-Q3
主动股基
中证100
沪深300
中证800
中证500
中证1000
创业板指
中证800成长
中证800价值
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-3%
0%
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-3%
相 相
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图表 16 公募沪深 300 增强产品业绩表现 图表 17 公募中证 500 增强产品业绩表现
2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q1-Q3 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q1-Q3
最大值 最大值
1/4分位 1/4分位
中位数 中位数
3/4分位 20. 5 3/4分位
最小值 最小值
规模加权 规模加权
平均数 平均数
沪深300 中证500
资料来源：wind 资讯， 资料来源：wind 资讯，
Alpha 策略对冲成本
在简单滚动持有当月主力合约的假设下，我们分别构建上证 50、沪深 300 和中证
500 对冲组合。假设 85%仓位持有现货，调仓日持有期货完全对冲，每天持有当日主
力合约，主力合约切换跟随调仓，以 1‰单边调仓成本估计，前十个月的 IH、 IF 和
IC 的期货主力合约对冲净值分别为 、 和 ，对应年化对冲成本为 %、
%和%。
分季度看 IF 合约，今年一季度对冲成本较低，对冲组合净值甚至小幅上扬，一
季度各基金的 Alpha 策略仓位配置较高。进入二季度后，随着市场指数大幅上扬，
市场情绪高涨，7 月初 IF 的基差由负转正，对冲组合净值大幅下滑，对应 2020/7/6不
少对冲产品出现一定的回撤。
与往年相比，2018 三大期货主力合约的对冲成本分别为%、%和 %，
2019 年三大期货主力合约的对冲成本分别为 %、%和 %，预计今年全年的
对冲成本略高于 2018 和 2019。虽然 2020 年主动和量化选股 Alpha 不低，但二三季度
快速上升的对冲成本使得基金在 Alpha 对冲策略的比重配置上，处于历史低位。
图表 18 近三年沪深 300 主力合约对冲净值走势 图表 19 2020 年沪深 300 主力合约对冲净值与贴水率
2018 2019 2020 主力合约切换 主力贴水率 沪深300主力合约对冲净值
资料来源：wind 资讯， 资料来源：wind 资讯，
%
一季度 二季度 三季度 四季度 %
沪
%
沪
深
深 沪
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约
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合
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主
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组
合
净
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% 深
% 主
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图表 20 近三年三大期货主力合约组合对冲净值 图表 21 2020 年至今三大期货主力合约组合对冲净值
IH IF IC
IH IF IC
资料来源：wind 资讯， 资料来源：wind 资讯，
债券投资贡献有限
2020 三季度债券市场遭遇较大回调，10 年国债到期收益率从 2020/04/08 最低
%一路升到 2020/09/30 的 %。三季度 10 年国债期货下跌 %，纯债债基、
普通债基均有所调整，分别下跌 %和 %，但转债债基表现突出，三季度平均上
涨 %。
受到今年尤其是三季度利率上行的影响，债券配置策略对基金整体收益贡献有
限，甚至可能呈现负贡献，转债配置策略在三季度有所发力。
图表 22 债券和货币基金表现
指数名称 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q1-
Q3
10年期国债期货当季连续
纯债债基
普通债基
非纯债基
转债债基
货币基金
资料来源：wind 资讯，
打新收益贡献较厚
今年打新收益尤其突出，我们测算了不同规模基金的网下 A 类打新收益。假设
网下 A 类平均中签率、账户参与所有新股打新、科创板和创业板报价全部入围、资
金配置一半沪市一半深市且股票满仓、按首次开板日均价卖出、不同的申购金额相
对净资产的折扣下，估计2020 至今（2020/11/02）网下打新收益率，纳入统计的新股
从 2020/1/6 上市的兴图新科，到2020/11/2 上市的中金公司。
选取网下 A 类平均中签率，假设参与所有新股打新，科创板和创业板报价全部
入围，资金配置一半沪市一半深市且股票满仓，按首次开板日均价卖出，不同的申购
金额相对净资产的折扣下。在折扣系数为10%的假设下，2 亿资金打新收益率%；
折扣系数为 25%的假设下，2 亿资金打新收益率为 %。从去年起，科创板的开
通和创业板注册制的改革使得 IPO 大幅加速，2020 是近年来打新收益最高的一年，
近
三
年
主
力
合
约
对
冲
组
合
净
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2018 2019 2020
年
至
今
主
力
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冲
组
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推荐持续关注打新策略带来的确定性收益。
图表 23 2020 年各规模 A 类产品打新理论收益率
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
亿 2亿 3亿 4亿 5亿 6亿 7亿 8亿 9亿 10亿
10%折扣 25%折扣
备注：假设网下A类平均中签率、参与所有新股打新、科创板和创业板报价全部入围、资金配置
一半沪市一半深市且股票满仓、按首次开板日均价卖出、不同的申购金额相对净资产的折扣
下，估计2020至今（2020/11/02）网下打新收益率
资料来源：wind 资讯，
图表 24 2020 年至今 2 亿规模 A 类产品打新理论收益率
2亿资金10%规模折扣打新 2亿资金25%规模折扣打新
资料来源：wind 资讯，
绝对收益产品综合收益
从收益率来看，2020 年至今收益率在 10%以上的产品有富国绝对收益多策略、中
邮绝对收益策略、工银瑞信绝对收益、安信稳健阿尔法定开，分别录得收益%、
%、%、%。从收益风险比来看，工银瑞信绝对收益、富国绝对收 益
多策略、安信稳健阿尔法定开、中邮绝对收益策略和华宝绝对收益等产品较为突 出。
绝对收益产品前三个季度业绩平均收益率为%、%和%，收益分布较
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29
为均匀。
以工银瑞信绝对收益为例，产品规模从去年底的 亿上升至 亿，今年收
益 %，年化波动%，今年最大回撤 %，年化收益风险比达到 。根据中
报显示，机构持有者比例由 %大幅提升至 %，优良且稳定的业绩表现受到
机构投资者青睐。
图表 25 产品近三年业绩表现
资料来源：wind 资讯，
图表 26 产品今年逐季度业绩表现
资料来源：wind 资讯，
备注：2020年收益统计至2020/10/30，若为2020年新成立，则以基金成立日为起始点
2020-06-05华夏安泰对冲策略3个月定开
2020-04-29德邦量化对冲策略
2020-04-03中融智选对冲策略3个月定开
-03-25申万菱信量化对冲策略
2020-02-27景顺长城量化对冲策略三个月
2020-02-25富国量化对冲策略三个月
2020-01-22海富通安益对冲
-12-06安信稳健阿尔法定开
-04-08南方安享绝对收益
-09-23大成绝对收益
-05-26华泰柏瑞量化对冲
-05-16嘉实对冲套利
-12-06嘉实绝对收益策略
-06-26工银瑞信绝对收益
-06-29华泰柏瑞量化收益
-12-30中邮绝对收益策略
-09-17富国绝对收益多策略
-05-09南方卓享绝对收益策略
-12-01南方绝对收益策略
-04-21中金绝对收益策略
-09-17华宝量化对冲
-02-06广发对冲套利
-11-20海富通阿尔法对冲
-03-15汇添富绝对收益策略
2020单位风
险收益率
2020年化
波动率
2020收益
率
2019单位风
险收益率
2019年化
波动率
2019年化
收益率
2018单位风
险收益率
2018年化
波动率
2018年化
收益率
基金成立日基金简称基金代码
备注：2020年收益统计至2020/09/30
平均
-06-05华夏安泰对冲策略3个月定开
-04-29德邦量化对冲策略
-04-03中融智选对冲策略3个月定开
-03-25申万菱信量化对冲策略
-02-27景顺长城量化对冲策略三个月
-02-25富国量化对冲策略三个月
-01-22海富通安益对冲
-12-06安信稳健阿尔法定开
.-04-08南方安享绝对收益
-09-23大成绝对收益
-05-26华泰柏瑞量化对冲
-05-16嘉实对冲套利
-12-06嘉实绝对收益策略
-06-26工银瑞信绝对收益
-06-29华泰柏瑞量化收益
-12-30中邮绝对收益策略
-09-17富国绝对收益多策略
-05-09南方卓享绝对收益策略
-12-01南方绝对收益策略
-04-21中金绝对收益策略
-09-17华宝量化对冲
-02-06广发对冲套利
-11-20海富通阿尔法对冲
-03-15汇添富绝对收益策略
Q1-Q3年
化波动率
Q1-Q3收益
率
Q3年化
波动率
Q3收益率
Q2年化
波动率
Q2收益率
Q1年化
波动率
Q1收益率Q3规模基金成立日基金简称基金代码
和其他类型基金相比，由于今年利率上行较快，混债一级收益率 %，混债
二级基金收益率 %，货币基金的收益率仅在 %，传统固收产品的收益率受到
压制，难以满足投资者的收益预期。相对比下绝对收益基金在前三个季度获得8%- 9%
的平均收益，波动率控制在年化 4%的水平，体现出产品的相对优势，因此获得市场
踊跃认购。
图表 27 大类基金平均业绩比较
资料来源：wind 资讯，
图表 28 富国绝对收益多策略业绩与回撤 图表 29 汇添富绝对收益 A 业绩与回撤
累
计
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%
%
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% 大
回
% 撤
%
%
%
%
累
计
净
值
%
%
% 最
大
回
% 撤
%
%
最大回撤 累计净值 最大回撤 累计净值
资料来源：wind， 资料来源：wind，
备注：表格统计各组中位数，夏普比率计算中无风险利率取3
普通股票型基金
被动指数型基金
偏股混合型基金
增强指数型基金
国际(QDII)股票型基金
国际(QDII)混合型基金
灵活配置型基金
平衡混合型基金
国际(QDII)另类投资基金
增强指数型债券基金
商品型基金
偏债混合型基金
国际(QDII)债券型基金
股票多空
混合债券型二级基金
REITs
被动指数型债券基金
混合债券型一级基金
中长期纯债型基金
短期纯债型基金
货币市场型基金
近三年夏
普
近三年收
益率
近三年年
化波动率
2020夏普
2020收益
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2020年化
波动率
2019夏普
2019收益
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波动率
2018夏普
2018收益
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图表 30 中邮绝对收益策略业绩与回撤 图表 31 工银瑞信绝对收益 A 业绩与回撤
% %
%
%
累 % 最 累 % 最
计 大 计 大
净 回 净 回
值 % 撤
%
值 % 撤
%
% %
最大回撤 累计净值 最大回撤 累计净值
资料来源：wind， 资料来源：wind，
4 多种绝对收益子策略配置详情
从 2020Q3 的基金资产配置来看，绝对收益型基金平均股票持仓约 %，债券
持仓 %，银行存款占比 %，其他资产占比 %，以买入返售证券为主。从
Alpha 策略来看，风险敞口占多头股票投资市值比例约在 10%，风险敞口占基金资产
净值比例约在 5%。以今年股票端上涨 30%、风险敞口占基金净值比为 5%估计，股
票净多头的贡献约为 %。
图表 32 2020Q2 绝对收益基金资产配置 图表 33 2020Q3 绝对收益基金资产配置
基金代码 基金简称
2020Q2规模
（亿元）
股票占
净值比
债券占
净值比
银行存款
占净值比
其他资产
占净值比
基金代码 基金简称 2020Q3规
模
（亿元）
股票占
净值比
债券占
净值比
银行存款
占净值比
其他资产
占净值比
汇添富绝对收益策略A
汇添富绝对收益策略A
海富通阿尔法对冲A 海富通阿尔法对冲A
广发对冲套利 广发对冲套利
华宝量化对冲A 华宝量化对冲A
中金绝对收益策略 中金绝对收益策略
南方绝对收益策略 南方绝对收益策略
富国绝对收益多策略 富国绝对收益多策略
中邮绝对收益策略 中邮绝对收益策略
华泰柏瑞量化收益 华泰柏瑞量化收益
工银瑞信绝对收益A 工银瑞信绝对收益A
嘉实绝对收益策略 嘉实绝对收益策略
嘉实对冲套利 嘉实对冲套利
华泰柏瑞量化对冲 华泰柏瑞量化对冲
大成绝对收益A 大成绝对收益A
安信稳健阿尔法定开 安信稳健阿尔法定开
海富通安益对冲A 海富通安益对冲A
富国量化对冲策略三个月A 富国量化对冲策略三个月A
景顺长城量化对冲策略三个月 景顺长城量化对冲策略三个月
申万菱信量化对冲策略 申万菱信量化对冲策略
中融智选对冲策略3个月定开 中融智选对冲策略3个月定开
德邦量化对冲策略A 德邦量化对冲策略A
华夏安泰对冲策略3个月定开 华夏安泰对冲策略3个月定开
平均数 平均数
中位数 中位数
资料来源：wind， 资料来源：wind，
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图表 34 近三年基金股票市值占净值比
基金代码 基金简称 基金成立日 2017
Q1
2017
Q2
2017
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2017
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2018
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2020
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2020
Q3
均值 标准
差
汇添富绝对收益策略A 2017-03-15 26 53 48 37 54 51 30 40 52 59 40 58 45 58 46 10
海富通阿尔法对冲A 2014-11-20 39 36 58 63 60 52 61 54 68 65 68 69 51 55 52 57 10
广发对冲套利 2015-02-06 59 41 47 66 31 65 67 56 81 64 73 70 49 68 51 60 13
华宝量化对冲A 2014-09-17 21 24 44 48 42 40 47 56 77 80 76 81 39 21 21 50 21
中金绝对收益策略 2015-04-21 70 71 61 60 31 64 74 33 63 70 40 63 72 66 57 60 14
南方绝对收益策略 2014-12-01 36 42 51 49 31 29 32 31 43 39 26 36 40 31 52 37 7
南方卓享绝对收益策略 2016-05-09 0 49 24 0 48 24 23 42 39 79 58 64 69 69 42 24
富国绝对收益多策略 2015-09-17 65 68 59 78 53 58 70 64 84 74 76 78 72 39 56 67 11
中邮绝对收益策略 2015-12-30 30 41 54 57 58 55 60 10 65 35 35 77 29 75 48 49 18
华泰柏瑞量化收益 2015-06-29 37 57 79 71 39 75 81 84 83 58 84 87 14 68 74 66 21
工银瑞信绝对收益A 2014-06-26 30 25 58 47 9 27 45 25 71 78 45 77 45 26 35 43 20
嘉实绝对收益策略 2013-12-06 30 51 58 67 66 18 51 50 81 73 70 74 55 71 72 58 17
嘉实对冲套利 2014-05-16 64 41 58 68 66 28 50 54 46 71 71 75 58 61 48 58 13
华泰柏瑞量化对冲 2016-05-26 56 51 80 72 31 64 83 83 84 85 83 87 64 64 78 71 16
大成绝对收益A 2015-09-23 62 74 73 77 61 61 2 72 75 75 57 84 68 55 72 64 19
南方安享绝对收益 2016-04-08 69 47 73 81 83 28 39 67 53 77 84 71 78 14 62 21
安信稳健阿尔法定开 2017-12-06 40 63 0 0 66 58 83 62 40 41 46 27
海富通安益对冲A 2020-01-22 32 60 52 46 14
富国量化对冲策略三个月A 2020-02-25 74 42 74 0
景顺长城量化对冲策略三个月 2020-02-27 68 58 68 0
申万菱信量化对冲策略 2020-03-25 11 20 11 0
中融智选对冲策略3个月定开 2020-04-03 69 56 69 0
德邦量化对冲策略A 2020-04-29 21 41 21 0
华夏安泰对冲策略3个月定开 2020-06-05
均值 44 46 58 59 47 46 53 48 62 67 63 71 53 51 52 53 13
标准差 20 15 14 19 18 17 20 23 22 14 17 14 17 20 15 15 8
资料来源：wind 资讯，
图表 35 近三年基金债券市值占净值比
基金代码 基金简称 基金成立日
2017
Q1
2017
Q2
2017
Q3
2017
Q4
2018
Q1
2018
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2018
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2018
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2019
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2019
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2019
Q3
2019
Q4
2020
Q1
2020
Q2
2020
Q3 均值
标准
差
汇添富绝对收益策略A 2017-03-15 12 13 38 47 34 38 66 54 40 30 52 33 47 31 39 15
海富通阿尔法对冲A 2014-11-20 0 0 0 0 0 0 15 17 9 17 13 14 9 20 14 8 8
广发对冲套利 2015-02-06 1 0 0 0 0 0 0 0 1 5 10 9 6 0 4 2 4
华宝量化对冲A 2014-09-17 1 0 0 5 7 7 7 6 6 5 6 7 5 9 8 5 3
中金绝对收益策略 2015-04-21 0 0 0 0 0 0 0 0 20 13 3 19 0 0 0 4 7
南方绝对收益策略 2014-12-01 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 20 13 1 5
南方卓享绝对收益策略 2016-05-09 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
富国绝对收益多策略 2015-09-17 12 0 0 0 13 0 0 5 0 0 2 0 0 3 2 3 4
中邮绝对收益策略 2015-12-30 0 0 0 0 0 0 0 0 0 45 39 7 0 0 2 7 15
华泰柏瑞量化收益 2015-06-29 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
工银瑞信绝对收益A 2014-06-26 10 25 8 9 33 7 20 10 10 3 4 6 5 3 1 11 9
嘉实绝对收益策略 2013-12-06 0 1 2 2 0 0 0 3 3 0 0 0 0 0 0 1 1
嘉实对冲套利 2014-05-16 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
华泰柏瑞量化对冲 2016-05-26 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
大成绝对收益A 2015-09-23 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
南方安享绝对收益 2016-04-08 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
安信稳健阿尔法定开 2017-12-06 60 6 10 38 48 3 5 4 14 40 12 23 20
海富通安益对冲A 2020-01-22 3 17 9 10 7
富国量化对冲策略三个月A 2020-02-25 6 18 6 0
景顺长城量化对冲策略三个月 2020-02-27 0 0 0 0
申万菱信量化对冲策略 2020-03-25 0 21 0 0
中融智选对冲策略3个月定开 2020-04-03 0 0 0 0
德邦量化对冲策略A 2020-04-29 0 0 0 0
华夏安泰对冲策略3个月定开 2020-06-05
均值 2 2 1 3 9 3 5 9 9 8 7 7 4 7 6 5 4
标准差 4 7 4 9 18 8 10 17 16 14 11 13 8 13 9 9 6
资料来源：wind 资讯，
图表 36 绝对收益型产品风险敞口占多头股票投资市值比例
基金代码 基金简称 基金成立日
2017
Q1
2017
Q2
2017
Q3
2017
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2018
Q1
2018
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2018
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2018
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2019
Q1
2019
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2019
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2019
Q4
2020
Q1
2020
Q2
2020
Q3 均值
标准
差
汇添富绝对收益策略A 2017-03-15 11 12 7 7 7 17 19 18 13 15 11 15 18 18 13 4
海富通阿尔法对冲A 2014-11-20 18 9 4 5 17 15 12 11 16 16 12 15 17 15 12 13 4
广发对冲套利 2015-02-06 3 9 7 7 9 8 5 3 8 4 2 5 6 7 7 6 2
华宝量化对冲A 2014-09-17 6 3 2 4 1 1 1 2 0 1 2 3 3 9 9 3 2
中金绝对收益策略 2015-04-21 19 4 6 6 11 2 6 17 11 9 8 12 13 14 18 10 5
南方绝对收益策略 2014-12-01 6 22 18 20 6 21 18 13 2 3 6 13 20 6 20 12 7
南方卓享绝对收益策略 2016-05-09 - 6 9 - 14 19 18 1 0 18 12 16 19 15 12 6
富国绝对收益多策略 2015-09-17 5 3 2 11 6 10 5 10 6 9 9 10 9 16 11 8 3
中邮绝对收益策略 2015-12-30 18 20 12 12 18 7 4 6 15 0 1 5 10 8 7 10 6
华泰柏瑞量化收益 2015-06-29 6 7 3 3 4 2 2 2 3 2 2 3 6 2 4 3 2
工银瑞信绝对收益A 2014-06-26 4 7 20 19 19 31 20 3 8 4 9 13 10 24 19 14 8
嘉实绝对收益策略 2013-12-06 5 5 5 6 6 9 4 4 3 3 3 2 3 9 9 5 2
嘉实对冲套利 2014-05-16 5 5 4 6 6 7 3 4 3 3 3 4 4 8 13 5 2
华泰柏瑞量化对冲 2016-05-26 12 4 1 2 5 3 3 2 4 2 2 2 4 3 4 3 3
大成绝对收益A 2015-09-23 11 5 5 13 12 12 7 15 8 13 4 6 6 14 3 9 4
南方安享绝对收益 2016-04-08 11 7 13 19 18 19 15 12 5 3 12 17 16 2 12 6
安信稳健阿尔法定开 2017-12-06 100 9 2 - - 2 3 3 5 14 8 17 32
海富通安益对冲A 2020-01-22 13 16 11 14 2
富国量化对冲策略三个月A 2020-02-25 2 11 2 0
景顺长城量化对冲策略三个月 2020-02-27 3 7 3 0
申万菱信量化对冲策略 2020-03-25 7 7 7 0
中融智选对冲策略3个月定开 2020-04-03 11 0 11 0
德邦量化对冲策略A 2020-04-29 5 12 5 0
华夏安泰对冲策略3个月定开 2020-06-05
均值 9 8 8 9 15 11 8 8 7 6 6 8 10 10 10 9 4
标准差 6 5 6 6 22 8 6 6 5 5 4 5 6 6 5 4 6
资料来源：wind 资讯，
图表 37 绝对收益型产品风险敞口占基金资产净值比例
基金代码 基金简称 基金成立日
2017
Q1
2017
Q2
2017
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2017
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2018
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2018
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2019
Q1
2019
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2019
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2019
Q4
2020
Q1
2020
Q2
2020
Q3 均值
标准
差
汇添富绝对收益策略A 2017-03-15 3 6 3 3 4 9 6 7 7 9 4 9 8 10 6 2
海富通阿尔法对冲A 2014-11-20 7 3 3 3 10 8 7 6 11 10 8 10 9 8 6 7 3
广发对冲套利 2015-02-06 1 4 3 5 3 5 4 1 7 3 2 4 3 5 4 4 1
华宝量化对冲A 2014-09-17 1 1 1 2 0 0 0 1 0 1 2 3 1 2 2 1 1
中金绝对收益策略 2015-04-21 13 3 4 4 3 1 5 6 7 6 3 7 9 9 10 6 3
南方绝对收益策略 2014-12-01 2 9 9 10 2 6 6 4 1 1 1 5 8 2 10 5 3
南方卓享绝对收益策略 2016-05-09 - 3 2 - 7 5 4 1 0 14 7 10 13 10 6 5
富国绝对收益多策略 2015-09-17 3 2 1 9 3 6 3 6 5 6 7 8 6 6 6 5 2
中邮绝对收益策略 2015-12-30 5 8 6 7 11 4 2 1 10 0 0 4 3 6 3 5 3
华泰柏瑞量化收益 2015-06-29 2 4 2 2 2 2 2 2 3 1 2 2 1 1 3 2 1
工银瑞信绝对收益A 2014-06-26 1 2 11 9 2 8 9 1 6 3 4 10 4 6 7 6 3
嘉实绝对收益策略 2013-12-06 2 3 3 4 4 2 2 2 2 2 2 2 2 6 6 3 1
嘉实对冲套利 2014-05-16 3 2 3 4 4 2 2 2 1 2 2 3 2 5 6 3 1
华泰柏瑞量化对冲 2016-05-26 7 2 1 2 2 2 2 1 3 2 2 1 2 2 3 2 1
大成绝对收益A 2015-09-23 7 4 3 10 7 7 0 11 6 10 2 5 4 8 2 6 3
南方安享绝对收益 2016-04-08 7 3 10 16 15 6 6 8 3 2 10 12 13 0 8 5
安信稳健阿尔法定开 2017-12-06 0 4 1 - - 1 2 3 3 6 3 2 2
海富通安益对冲A 2020-01-22 4 9 6 7 3
富国量化对冲策略三个月A 2020-02-25 2 5 2 0
景顺长城量化对冲策略三个月 2020-02-27 2 4 2 0
申万菱信量化对冲策略 2020-03-25 1 1 1 0
中融智选对冲策略3个月定开 2020-04-03 7 0 7 0
德邦量化对冲策略A 2020-04-29 1 5 1 0
华夏安泰对冲策略3个月定开 2020-06-05
均值 4 3 4 6 4 4 4 4 4 4 4 5 5 5 5 4 2
标准差 3 2 3 4 4 2 3 3 3 4 3 3 4 3 3 2 1
资料来源：wind 资讯，
在股票平均占净值比 50%的基础上，我们进一步看基金持仓集中度。从基金持股
集中度来看，前十大持仓占股票市值比约在 28%-31%左右，基金持仓较为分散。根
据中报和年报披露的全部持仓数据，基金普遍的行业偏离一般控制在±3%左右。
图表 38 2020 逐季度持股集中度
基金代码 基金名称 基金规模
（亿元）
股票占净
值比
2020Q1前十
大持股占比
2020Q2前十
大持股占比
2020Q3前十
大持股占比
汇添富绝对收益策略A
海富通阿尔法对冲A
广发对冲套利
华宝量化对冲A
中金绝对收益策略
南方绝对收益策略
南方卓享绝对收益策略
富国绝对收益多策略A
中邮绝对收益策略
华泰柏瑞量化收益
工银瑞信绝对收益A
嘉实绝对收益策略
嘉实对冲套利
华泰柏瑞量化对冲
大成绝对收益A
南方安享绝对收益
安信稳健阿尔法定开A
海富通安益对冲A
富国量化对冲策略三个月A
景顺长城量化对冲策略三个月
申万菱信量化对冲策略
中融智选对冲策略3个月定开
德邦量化对冲策略A
华夏安泰对冲策略3个月定开
资料来源：wind 资讯，
绝对收益型基金主要使用 IF 进行对冲，灵活使用 IH 和 IC 进行补充。策略上以
沪深 300Alpha 策略为主，即主要持有沪深 300 成分股并运用沪深 300 股指期货空头
进行对冲，灵活运用 50 和 500Alpha 策略做补充。一般而言，中证 500 上 Alpha更容
易获取，例如中证 500 增强基金的超额收益普遍高于沪深 300 增强基金，但由于前两
年 IC 深度贴水，对冲成本高，各基金被迫转至 IF 做 Alpha。如果未来贴水进一步改善，
500Alpha 策略的占比可能进一步提升，基金的收益还有进一步的提升空间。
在调仓策略上，以持有主力合约为主，规模较大的基金更倾向于较早换月至远
月合约，降低调仓成本和冲击；同时灵活持有 IF 和 IC 做补充，适当降低对市场的
冲击，2020 年Q1-Q3 的各张期货合约的持有明细比例如下所示。
图表 39 2020Q3 基金期货合约配置比例
基金代码 基金简称 IH2010 IH2012 IF2010 IF2011 IF2012 IF2103 IC2010 IC2012
嘉实绝对收益策略 38 24 37 1
嘉实对冲套利 5 62 31 1 2
工银瑞信绝对收益A 100
华宝量化对冲A 53 42 5
汇添富绝对收益策略A 12 10 58 19
南方绝对收益策略 85 15
广发对冲套利 83 12 5
中金绝对收益策略 100
华泰柏瑞量化收益 66 28 6
富国绝对收益多策略A 43 23 34
大成绝对收益A 100
中邮绝对收益策略 42 58
华泰柏瑞量化对冲 70 30
安信稳健阿尔法定开A 27 73
海富通安益对冲A 1 9 88 1
富国量化对冲策略三个月A 2 30 0 45 22
德邦量化对冲策略A 77 23
中融智选对冲策略3个月定开 100
景顺长城量化对冲策略三个月 24 76
华夏安泰对冲策略3个月定开 15 29 56
申万菱信量化对冲策略 88 12
海富通阿尔法对冲A 0 9 86 4 1
资料来源：wind 资讯，
图表 40 2020Q2 基金期货合约配置比例
基金代码 基金简称 IH2006 IH2007 IH2009 IH2012 IF2006 IF2007 IF2008 IF2009 IF2012 IC2007 IC2009 IC2012
嘉实绝对收益策略 53 47
嘉实对冲套利 52 48
工银瑞信绝对收益A 100
华宝量化对冲A 25 75
汇添富绝对收益策略A 10 29 37 11 13
南方绝对收益策略 85 15
广发对冲套利 64 36
中金绝对收益策略 100
华泰柏瑞量化收益 97 3
富国绝对收益多策略A 24 74 1
大成绝对收益A 32 32 36
中邮绝对收益策略 49 5 34 11
南方安享绝对收益 15 85
南方卓享绝对收益策略 85 15
华泰柏瑞量化对冲 93 7
安信稳健阿尔法定开A 97 3
海富通安益对冲A 1 23 63 2 7 3 1
富国量化对冲策略三个月A 84 16
德邦量化对冲策略A 100
中融智选对冲策略3个月定开 20 80
景顺长城量化对冲策略三个月 74 26
申万菱信量化对冲策略 85 15
海富通阿尔法对冲A 21 62 6 6 5 1
资料来源：wind 资讯，
图表 41 2020Q1 基金期货合约配置比例
基金代码 基金简称 IH2004 IH2006 IH2009 IF2004 IF2005 IF2006 IF2009 IC2004 IC2005 IC2006 IC2009
嘉实绝对收益策略 56 44
嘉实对冲套利 48 52
工银瑞信绝对收益A 97 3
华宝量化对冲A 19 31 50
汇添富绝对收益策略A 9 77 14
南方绝对收益策略 100
广发对冲套利 21 27 51
中金绝对收益策略 42 51 7
华泰柏瑞量化收益 32 68
富国绝对收益多策略A 1 10 48 26 7 7 1
大成绝对收益A 34 23 43
中邮绝对收益策略 97 3
南方安享绝对收益 100
南方卓享绝对收益策略 100
华泰柏瑞量化对冲 25 75
安信稳健阿尔法定开A 14 14 5 8 54 5
海富通安益对冲A 1 36 56 6 2
海富通阿尔法对冲A 7 38 52 2
资料来源：wind 资讯，
图表 42 2019Q2 指数成分股持股比例与期货比例
基金名称 统计项 上证50/IH 沪深300/IF 中证500/IC 中证800以
外持股占比
成分股持仓占比 嘉实绝对收益策略
期货持仓比例
成分股持仓占比 华泰柏瑞量化收益
期货持仓比例
成分股持仓占比 富国绝对收益多策略
期货持仓比例
成分股持仓占比 南方绝对收益策略
期货持仓比例
成分股持仓占比 华宝量化对冲A
期货持仓比例
成分股持仓占比 广发对冲套利
期货持仓比例
成分股持仓占比 海富通阿尔法对冲A
期货持仓比例
成分股持仓占比 汇添富绝对收益策略A
期货持仓比例
资料来源：wind 资讯，
风险提示：
本报告基于基金季报、基金净值等公开数据进行整理，不构成投资建议。绝对收
益型基金收益来源较多，股市情绪波动、债市波动、期货升贴水、打新收益降低、
Alpha 策略失效等因素都可能影响基金价格，本文意见仅供参考。
