管理信息化 EAM 资产管理金元惠
理基础设施 7 号 8 号江苏望涛特
定多个客户专项资产管理计划可
研报告 130630
目录
1.内容摘要 4
报批项目 4
资产管理项目概述 5
投资理由及策略概述 6
风险控制措施 7
项目实施时间表 8
2.尽职调查情况说明 9
初步尽职调查情况 9
法律尽职调查 9
财务尽职调查 9
主要尽职调查对象 9
3.交易对手情况 10
基本情况 10
历史沿革 10
股东结构 11
组织结构 11
子公司介绍 12
财务状况 13
综合评价 51
4.担保方或其他补充还款来源 51
基本情况 52
组织结构 52
股东结构 53
财务状况 54
综合评价 87
5.政府财政能力 88
政府与地方财政 88
政府信用评级：89
综合评价 96
6抵押物 97
基本情况 97
抵押物评估 97
7质押物 98
8.还款来源分析 99
第一还款来源 99
第二还款来源 101
9风险及防范措施 103
合规与法律风险 103
信用和流动性风险 103
操作风险和管理风险 104
10合规性分析 105
11拟设立资产管理计划分析 105
发行前提 106
12项目总体评价 107
1.内容摘要
报批项目
资产管理计划简介
上海金元惠理资产管理有限公司（以下或简称“我司”、“金元惠理”）发起设立金元惠理•
基础设施 7 号、8 号（江苏望涛）特定多个客户专项资产管理计划（以下或简称“资管计
划”），所募资金用于受让江苏望涛投资建设有限公司（以下或简称“江苏望涛”）对江苏省
泰州市高港区政府账面价值约 4亿元的应收账款，江苏望涛将该笔资金用于高港区内基础设
施项目的开发建设。资管计划存续期内，江苏望涛按季支付部分应收账款溢价回购款项（即
利息），到期溢价回购应收账款（即还本+最后一期利息）。
交易对手简介
融资人：江苏望涛投资建设有限公司成立于 2003年 3月 28日，注册资本为人民币 25000万
元，是由泰州市高港区住房和城乡建设局单独出资，出资方式为货币和实物资产。公司性质
为国有企业，主要负责高港区城市防洪工程建设的投融资、建设、管理、维护；水土资源开
发利用：水利工程设备物资采购、供应。截至 2012 年底，江苏望涛总资产约人民币
亿元，净资产约 41亿元，全年累计营业收入约 亿元，净利润约 亿元。
担保人：泰州市港城建设投资发展中心是经高港区人民政府批准，成立于 2000年 10月，为
政府独资企业，作为城市基础设施建设的投融资主体，承担城市基础设施项目建设任务；负
责城市基础设施资产的营运及相关开发；负责土地储备收购、开发经营。截至 2012 年底，
泰州港城注册资本金为 亿元，总资产约为 亿元，净资产 亿元，主营业务收
入 亿元，净利润 亿元。其下属 16个二级单位，职工总人数 3200多人。泰州港城
先后实施了 14大类约 220个城市基础设施建设项目；累计上市土地约 4800亩，现有储备用
地约 2600亩。
交易标的简介
江苏望涛对江苏省泰州市高港区政府账面价值约 4亿元的应收账款
资产管理项目概述
资产管理项目名称：
金元惠理•基础设施 7号、8号（江苏望涛）特定多个客户专项资产管
理计划
资产管理类别： 特定多个客户特定资产管理计划
融资方名称： 江苏望涛投资建设有限公司
资产管理项目结构：
投资理由及策略概述
投资亮点：
1、 融资人资产负债率较低。资产负债率 %，远低于同类公司的资产负债率，后续融资
潜力巨大，有利于融资人的资金筹集和后续其他金融机构的资金支持。
2、 抵押担保措施到位。本项目有足值房产和土地提供抵押担保，房产抵押率约 60%，土地
抵押率约 50%，安全有保障。
3、 长三角地区政府实力强、信誉好。本项目交易对手所在区域为长三角地区的江苏泰州市，
区域经济实力相对较强，政府偿债能力强。
4、 抢先进入未来的融资热点地区。凭借区位和经济优势，加上没有在早前的融资热潮中过
分透支政府信用，泰州市高港区将成为未来的融资热点区域，抢先进入有利于我司获得先发
优势。
投资策略：
1、我司成立专项资管计划向合格投资者募集资金
2、我司所募资金用于受让江苏望涛对泰州市高港区政府账面价值约 4亿元的应收账款；
3、资管计划存续期内，江苏望涛按季支付部分应收账款溢价回购款项（即利息），到期回购
应收账款及部分剩余应收账款溢价回购款项（即还本+最后一期利息）；
另，为了能够及时顺利地实现资管项目产品的销售，可将本资管计划总规模 30000万元拆分
为 2个独立的规模为 18000万元和 12000万元的子项目进行分批成立和销售。每个子项目独
1、我司成立专项资管计划向合格投资者募集资金
2、我司所募资金用于受让江苏望涛对泰州市高港区政府账面价值约 4亿元的应收账款；
3、资管计划存续期内，江苏望涛按季支付部分应收账款溢价回购款项（即利息），到期回购应
收账款及部分剩余应收账款溢价回购款项（即还本+最后一期利息）；
4、泰州市港城建设投资发展中心（以下或简称“泰州港城”）提供连带责任保证担保；
5、泰州市沿江房地产开发有限公司（以下或简称“泰州沿江”）和泰州市高港区公有资产管理
中心（以下或简称“高港资管中心”）提供足值房产和土地为本资管计划做抵押担保；
6、泰州市高港区财政局出具财政资金安排文件。
资产管理单位类别
资产管理
规模
（¥万元）
存 续 期
限
（月）
资金用途 担保或风险控制措施
资产管理单位 30000 24 基础设施建设 房产和土地抵押+保证担保
合计 30000 24 － －
管理人有权根据项目运营情况提前终止或宣
布延长管理期限。
立命名（金元惠理•基础设施 7 号、8 号（江苏望涛）特定多个客户专项资产管理计划）和
签署合同。
风险控制措施
本项目风险控制手段，包括但不限于：
项目实施时间表
序号 任务 开始 天数 文件材料
1 项目立项 13-06-18 1 立项审批报告
2 尽职调查 13-06-25~26 2 尽调材料
3 签署框架协议 13-07-03 1 框架协议
4 形成可研报告和尽职调
查报告
13-06-27~28 2 可研报告、尽调报告等
5 销售推介 13-07-05~15 10
6 项目评审 13-07-01 1
7 协议签署 13-07-03~08 6
8 开户、建账 13-07-16 1 账户文本
9 资产管理文件定稿、印
刷
13-07-18 1 资管合同
10 管理计划募集 13-07-18~28 10
11 成立 13-07-31 1
1、泰州港城提供连带责任保证担保；
2、泰州沿江和高港资管中心提供足值房产和土地抵押；
3、泰州市高港区财政局出具财政资金安排文件；
4、我司受让的 40000万元应收账款足额覆盖 30000万元资管计划本息。
2.尽职调查情况说明
初步尽职调查情况
具体的经办人员；调查流程；调查方式；调查了解的总体情况
经办人员：业务五部：王帆、徐皓海华永泰律师事务所：朱剑锋
调查流程和方式：采用现场走访、现场尽调、材料尽调，先材料后走访再材料的调查流程和
方式
调查了解了融资人、担保人和抵押物的总体情况
法律尽职调查
具体的经办人员；调查流程；调查方式；调查了解的总体情况
经办人员：业务五部：王帆海华永泰律师事务所：朱剑锋
调查流程和方式：与律师一起现场走访交易对手，完成初步法律尽职调查
财务尽职调查
具体的经办人员；调查流程；调查方式；调查了解的总体情况
无
主要尽职调查对象
具体的经办人员；调查流程；调查方式；调查了解的总体情况
经办人员：业务五部：王帆、徐皓海华永泰律师事务所：朱剑锋
尽职调查对象：融资人、担保人、抵押房产和土地
3.交易对手情况
基本情况
名称： 江苏望涛投资建设有限公司 企业类型： 国有企业
住所： 江苏省泰州市高港区港城路 16号 成立日期: 2003年 3月
营业执照号码： 法定代表人: 叶涛
机构代码： 7-4 注册资本： 25000万元
贷款卡号码：
主要经营
范围：
许可经营项目：房地产开发经营；
一般经营项目：从事政府授权范围内的国有资产的经营、资本运作；房屋建筑工程
施工；城市基础设施建设；土地整理；城市防洪工程建设的投融资、建设、管理、
维护；水土资源开发利用；水利工程设备物资采购、供应。
历史沿革
江苏望涛投资建设有限公司成立于 2003年 3月 28日，注册资本为人民币 25000万元，是由
泰州市高港区住房和城乡建设局单独出资，出资方式为货币和实物资产。公司性质为国有企
业，主要负责高港区城市防洪工程建设的投融资、建设、管理、维护；水土资源开发利用：
水利工程设备物资采购、供应。
截至 2012年底，江苏望涛总资产约人民币 亿元，净资产约 41亿元，全年累计营业收
入约 亿元，净利润约 亿元。
股东结构
股东 出资额（万元） 所占比例 出资方式
泰州市高港区住房和城乡建设局 25000万元 100%
货币+实物（13600万元+11400
万元）
合计 25000万元 100% 25000万元
组织结构
子公司介绍
控股子公司具体情况如下表：
单位：人民币万元
下属公司名称 注册资本 实收资本 所占权益比例
江苏永兴港口开发有限公司 16000 100%
泰州市沿江房地产开发有限公司 2018 100%
泰州市高港区公有资产管理中心 400 100%
泰州市临江港口开发有限公司 5000 100%
泰州市港城驾驶员培训中心 8980 100%
江苏泰州港核心港区投资有限公司 30000 100%
合计
财务状况
A．财务数据
资产负债表:
资产表
项目 2009年 2010年 2011年 2012年
货币资金 45,300, 162,838, 134,371, 245,398,
短期投资
应收票据
应收股利
应收利息
应收账款 148,056, 432,162, 801,300, 1,291,085,
其他应收款 532,414, 827,240, 1,011,248, 1,194,927,
预付账款 32,621, 27,836, 21,349, 27,416,
存货 1,474,157, 1,868,516, 1,719,761, 2,714,597,
其中：原材料
产成品（库存商品）
待摊费用
待处理流动资产净损失
一年内到期的长期债券投资
其他流动资产 39,
流动资产合计 2,232,551, 3,318,594, 3,688,030, 5,473,465,
长期投资
其中：长期股权投资 10,600, 11,600, 11,600, 11,600,
长期债权投资
*合并差价
长期投资合计 10,600, 11,600, 11,600, 11,600,
固定资产原价 200,127, 200,185, 196,096,
减：累计折旧 11,182, 14,223, 16,941, 20,991,
固定资产净值 188,944, 185,962, 179,154, 177,184,
减：固定资产减值准备
固定资产净值
固定资产清理
工程物资
在建工程 34,984, 44,025, 158,258, 186,673,
待处理固定资产净损失
固定资产合计 223,929, 229,988, 337,413, 363,858,
无形资产
其中：土地使用权
递延资产（长期待摊费用）
其中：固定资产修理
固定资产改良支出
其他长期资产
其中：特准储备物资
非流动资产合计 234,529, 241,588, 349,013, 375,458,
递延税款借项
资产总计 2,467,080, 3,560,183, 4,037,043, 5,848,924,
负债及所有者权益表
项目 2009年 2010年 2011年 2012年
短期借款 132,000, 103,000, 152,000, 318,810,
应付票据 80,000, 35,000, 50,000,
应付账款 60,639, 54,672, 21,657, 43,956,
预收账款 90,908, 40,643, 18,584, 16,456,
应付工资
应付福利费
应付利润（股利）
应交税金 10,804, 18,498, 33,410, 31,605,
其他应交款 78, 49, 32,
其他应付款 410,766, 571,689, 657,508, 1,186,829,
预提费用
预计负债
一年内到期的长期负债 8,000,
其他流动负债
流动负债合计 705,197, 876,553, 918,192, 1,647,657,
长期借款 19,000, 11,000, 48,000, 101,000,
应付债券
长期应付款
专项应付款 34,893,
其他长期负债
其中：特准储备资金
长期负债合计 53,893, 11,000, 48,000, 101,000,
递延税款贷项
负债合计 759,090, 887,553, 966,192, 1,748,657,
*少数股东权益
实收资本（股本） 120,000, 120,000, 250,000, 250,000,
国际资本
集体资本
法人资本
其中：国有法人资本
集体法人资本
个人资本
外商资本
资本公积 1,369,942, 2,175,505, 2,265,305, 3,048,629,
盈余公积 19,318, 41,663, 62,804,
其中：法定盈余公积
公益金
补充流动资本
*未确认投资损失（以“-”号填列）
未分配利润 198,729, 335,461, 492,741, 801,636,
*外币折算差额
所有者权益合计 1,707,990, 2,672,629, 3,070,851, 4,100,266,
负债及所有者权益合计 2,467,080, 3,560,183, 4,037,043, 5,848,924,
损益表:
利润表
项目 2009年 2010年 2011年 2012年
一、主营业务收入 239,198, 509,153, 651,640, 879,671,
其中：出口产品（商品）销售收入
进口产品（商品）销售收入
减：折扣与折让
二、主营业务收入净额
减：（一）主营业务成本 114,346, 360,521, 491,413, 766,033,
其中：出口产品（商品）销售成本
（二）主营业务税金及附加 5,062, 8,112, 13,248, 7,945,
（三）经营费用
（四）其他
加：（一）递延收益
（二）代购代销收入
（三）其他
三、主营业务利润（亏损以“-”号填列） 119,789, 140,519, 146,979, 105,693,
加：其他业务利润 100, 100, 250,
减：（一）营业费用 167, 384, 880, 1,069,
（二）管理费用 12,762, 17,972, 22,711, 24,589,
（三）财务费用 8,300, 14,486, 24,154, 34,165,
（四）其他
四、营业利润（亏损以“-”号填列） 98,659, 107,775, 99,482, 45,868,
加：（一）投资收益 490,
（二）期货收益
（三）补贴收入 51,499, 58,698, 85,807,
（四）营业外收入 20, 154,238,
（五）其他
减：（一）营业外支出 220, 198, 354,
（二）其他支出
五、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 150,179, 166,254, 185,581, 199,753,
减：所得税 6,744, 7,177, 7,159, 2,191,
*少数股东权益
加：*未确认的投资损失（净亏损以“-”号填列）
六、净利润（净亏损以“-”号填列） 143,434, 159,076, 178,422, 197,561,
加：年初未分配利润 72,709, 198,729, 335,461,
七、可供分配利润 216,143, 357,806, 513,883,
减：提取法定公积金 17,414, 22,345, 21,141,
八、可供股东分配的利润 198,729, 335,461, 492,741,
九、未分配利润 198,729, 335,461, 492,741,
现金流量表:
现金流量表
项目 2009年 2010年 2011年 2012年
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金 119,153, 131,311, 245,882, 311,867,
收到的税费返还
收到的其他与经营活动有关的现金 347,208, 760,970, 334,388, 409,855,
现金流入小计 466,362, 892,282, 580,271, 721,722,
购买商品、接受劳务支付的现金 192,329, 352,149, 353,798, 593,776,
支付给职工以及为职工支付的现金 4,056, 4,148, 5,751, 7,545,
支付的各项税费 2,429, 2,750, 7,951, 26,021,
支付的其他与经营活动有关的现金 396,346, 701,639, 397,235, 119,913,
现金流出小计 595,161, 1,060,688, 764,736, 747,255,
经营活动产生的现金流量净额 -128,799, -168,405, -184,465, -25,533,
二、投资活动产生的现金流量
收回投资所收到的现金
取得投资收益所收到的现金 490,
处置固定资产、无形资产
和其他长期资产所收回的现金净额
78,
收到的其他与投资活动有关的现金
现金流入小计 78, 490, -
购建固定资产、无形资产
和其他长期资产所支付的现金
31,802, 9,099, 121,996, 29,345,
投资所支付的现金 7,000, 1,000,
支付的其他与投资活动有关的现金
现金流出小计 38,802, 10,099, 121,996, 29,345,
投资活动产生的现金流量净额 -38,724, -10,098, -121,506, -29,345,
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资所收到的现金 80,000, 300,000, 219,800,
借款所收到的现金 184,000, 237,000, 247,000, 400,500,
收到的其他与筹资活动有关的现金
现金流入小计 264,000, 537,000, 466,800, 400,500,
偿还债务所支付的现金 65,000, 226,000, 164,000, 200,690,
分配股利、利润和
偿付利息所支付的现金
8,486, 14,957, 25,295, 33,903,
支付的其他与筹资活动有关的现金
现金流出小计 73,486, 240,957, 189,295, 234,593,
筹资活动产生的现金流量净额 190,513, 296,042, 277,504, 165,906,
四、汇率变动对现金的影响
五、现金及其等价物净增加额 22,988, 117,537, -28,467, 111,027,
财务比率表:
财务指标
财务指标 2009年 2010年 2011年 2012年
杜邦分析
ROE
=权益乘数
*总资产周转率（%） % % %
*净利润率（%） % % %
=净资产收益率（%） % % %
短期偿债/流动比率
流动比率（%） % % % %
速动比率（%） % % % %
现金比率（%） % % % %
净营运资本比率（%）（净营运资本/流动负
债）
% % % %
区间测量（流动资产/日均营业成本）
长期偿债/财务杠杆比率
总负债比率（%） % % % %
负债权益比率（%） % % % %
权益乘数
长期负债比率（%） % % % %
利息保障倍数 % % % %
现金保障比率（%） % % %
资产管理/周转比率
存货周转率（%） % % %
存货周转天数（天）
应收账款周转率（%） % % %
应收账款周转天数（天）
应付账款周转率（%） % % %
应付账款周转天数（天）
现金周转天数（天）
净营运资本周转率（%） % % % %
固定资产周转率（%） % % %
总资产周转率（%） % % %
盈利比率
净利润率（%） % % % %
总资产收益率（%） % % % %
净资产收益率（%） % % % %
B．盈利能力
历史盈利情况总体分析:
1：利润来源
主营业务收入 主营业务成本项目
2012年 12月 31日 2011年 12月 31日 2012年 12月 31日 2011年 12月 31日
工程施工 300,483, 450,061, 261,290, 391,357,
商品房销售 59,602, 18,883, 56,781, 16,256,
土地转让 405,000, 94,000, 367,104, 15,918,
驾校培训考场
租赁
114,384, 66,456, 80,856, 47,200,
合计 879,471, 629,400, 766,033, 470,732,
上表中可以看出，江苏望涛 2012年主营业务收入 亿元，较 2011年的 亿元增长了
%。其中，公司营业收入主要由工程施工、商品房销售、土地转让以及驾校培训考场租
赁构成。工程施工收入在 2011年度占比最大，占公司营业收入 %，但是在 2012年度，
公司工程施工收入占公司营业收入比重下降为 %，较 2011年减少了 %，同时，公
司商品房销售收入、土地转让收入以及驾校培训考场租赁收入大幅提升，分别增加了 216%、
331%以及 72%。
2：杜邦分析
杜邦分析
ROE 2010年 2011年 2012年
=权益乘数
*总资产周转率（%） % % %
*净利润率（%） % % %
=净资产收益率（%） % % %
从对江苏望涛 2010 年至 2012 年杜邦分析中可以看到，江苏望涛净资产收益率自 2010 年起
就开始持续下降。这主要是由于公司的净利润率下降导致，而公司的总资产周转率和权益乘
数则持续上升。这表明，一方面，公司的营业收入在快速的增长，其增速超过公司总资产的
增长速度，另一方面，公司的债务比重上升，营业成本也在大幅增长，其增长速度超过了公
司营业收入的增长速度，导致公司盈利能力下降。
C．资产
历史资产情况总体分析：
资产基础及共同比报表单位：万元
项目 2009年 2009年 2010年 2010年 2011年 2011年 2012年 2012年
货币资金 45,300, % 162,838, % 134,371, % 245,398, %
应收账款 148,056, % 432,162, % 801,300, % 1,291,085, %
其他应收款 532,414, % 827,240, % 1,011,248, % 1,194,927, %
预付账款 32,621, % 27,836, % 21,349, % 27,416, %
存货 1,474,157, % 1,868,516, % 1,719,761, % 2,714,597, %
流动资产合计 2,232,551, % 3,318,594, % 3,688,030, % 5,473,465, %
长期投资合计 10,600, % 11,600, % 11,600, % 11,600, %
固定资产原价 200,127, % 200,185, % 196,096, % 198,176, %
减：累计折旧 11,182, % 14,223, % 16,941, % 20,991, %
固定资产净值 188,944, % 185,962, % 179,154, % 177,184, %
固定资产合计 223,929, % 229,988, % 337,413, % 363,858, %
资产总计 2,467,080, % 3,560,183, % 4,037,043, % 5,848,924, %
截至 2012年，江苏望涛总资产 亿元，较 2011年增长了 %。主要是公司流动资产
有大幅增长。
从流动资产上看，总资产中流动资产占比最大，2009 年至 2012 年其流动资产占总资产比重
均为 90%以上，表明公司资产具有很好的流动性。从 2012年具体科目上看，公司存货占总资
产比重最大，为 %，较 2011年增长了 %，公司存货主要构成为开发成本、工程施
工以及土地储备，三者较 2011年分别上涨了 %、%、%。公司 2012年货币
资金和应收账款分别占比 %和 %，分别比 2011年增长了 %，61%。应收账款中，
账龄为 1 年以内的应收账款为 亿元，占应收账款比重为 %。总体上，公司应收账
款各账龄的账面余额占总应收账款的比重呈“倒金字塔”形状，账龄 4至 5年的应收账款为
%。
从非流动资产上看，公司非流动资产占总资产比重不大，历年变化也不明显，表明公司固定
资本支出占比较小，长期资本费用较低。从 2012年具体科目上看，公司长期股权投资为 1160
万元，主要为公司持有的永安港务公司以及国泰热力公司股权，公司对两家公司的持股比例
均为 10%。2012 年公司固定资产占比 %，较 2011 年有所下降。公司 2012 年在建工程总
额为 亿元，分别为永兴港口标准厂房项目的 4815 万元和泰州市公安训考基地的
亿元。公司没有无形资产。
总体上看，公司资产主要由流动资产构成且长期保持迅速的增长，公司资产具有很好的流动
性。同时，低比重的固定资产降低了公司的折旧费用，也降低了未来资产减值的可能。
D．负债
历史负债情况总体分析；
1：资本结构——长期资本
负债及所有者权益表及共同比报表
项目 2009年 2009年 2010年 2010年 2011年 2011年 2012年 2012年
短期借款 132,000, % 103,000, % 152,000, % 318,810, %
应付票据 - - 80,000, % 35,000, % 50,000, %
应交税金 10,804, % 18,498, % 33,410, % 31,605, %
其他应付款 410,766, % 571,689, % 657,508, % 1,186,829, %
流动负债合计 705,197, % 876,553, % 918,192, % 1,647,657, %
长期借款 19,000, % 11,000, % 48,000, % 101,000, %
长期负债合计 53,893, % 11,000, % 48,000, % 101,000, %
负债合计 759,090, % 887,553, % 966,192, % 1,748,657, %
实收资本（股本） 120,000, % 120,000, % 250,000, % 250,000, %
未分配利润 198,729, % 335,461, % 492,741, % 801,636, %
所有者权益合计 1,707,990, % 2,672,629, % 3,070,851, % 4,100,266, %
负债及所有者权益合计 2,467,080, % 3,560,183, % 4,037,043, % 5,848,924, %
截至 2012年底，江苏望涛负债总额 亿元，较 2011年增长 %，资产负债率为 %，较 2011年的 %有所增加。同时，公司所有者
权益 41亿元，较 2011年增长了 %。
从负债上看，公司流动负债占总资产比重 %，其中占比最大的是其他应付款，总额约 亿元。从账龄上看，其他应付款中 %为 1年
以内借款，总额为 亿元，较 2011年的 亿元增长了 %。公司 2012年应付票据主要是 5000万元的银行承兑汇票。公司短期借款占总
资产比重 %，较 2011年增长了 %，其构成为保证借款的 亿元，抵押借款的 7400万元以及质押借款的 亿元。公司 2012年
长期借款为 亿元，较 2011年增加了 5300万元，该长期借款均为信用借款。
从所有者权益上看，2012 年公司未分配利润继续保持迅速增长，其占总资产比重也在迅速提升。但是，随着公司负债的增加，公司的权益乘数也
从 2011年的 增长到 2012年的 。
可见，公司的资本来源主要是源于负债，且以流动负债为主。同时，公司流动负债的主要构成是其他应付款，表明公司的财务费用成本压力不大。
公司 2009年至 2012年未分配利润也在持续上升且占总资产比重达 %，公司具有较强的内部融资能力。
2：资本结构——短期资本
资本结构——短期资本单位：万元
项目 2009年 2010年 2011年 2012年
货币资金 45,300, 162,838, 134,371, 245,398,
应收账款 148,056, 432,162, 801,300, 1,291,085,
预付账款 32,621, 27,836, 21,349, 27,416,
存货 1,474,157, 1,868,516, 1,719,761, 2,714,597,
流动资产合计 2,232,551, 3,318,594, 3,688,030, 5,473,465,
短期借款 132,000, 103,000, 152,000, 318,810,
其他应付款 410,766, 571,689, 657,508, 1,186,829,
流动负债合计 705,197, 876,553, 918,192, 1,647,657,
营运资本 1,527,353, 2,442,041, 2,769,838, 3,825,807,
营运资本指标
流动比率 % % % %
速动比率 % % % %
应收账款周转天数
存货周转天数
应付账款周转天数
现金周转天数
从短期资本来看，公司营运资本保持快速增长。公司流动资产能够很好的覆盖流动负债，并
且公司 2009年至 2012年净营运资本均为流动负债的 2至 3倍，这体现出公司具有很强的短
期偿债能力，公司 2012年净营运资本比率为 %。
从 2010年至 2012年公司应收账款周转天数、存货周转天数以及应付账款周转天数来看，由
于公司销售收入比较小，三个指标数据均较大，表明公司短期资本周转速度较慢。但是，注
意到公司存货周转天数在逐渐增加，表明公司通过对存货的管理来加速短期资本的流通，以
实现资金的回笼，因此总体上，公司 2010年至 2012年现金周转天数呈下降趋势。
D1．公司对外抵押担保情况
截至 2012年 12月 31日对外抵押情况如下表：（金额单位：万元）
序号 担保人 用途 贷款金额 借款时间 还款时间 抵押权人 被担保人 土地证号
1 住宅用地 8000
中国邮政储蓄银行
有限责任公司
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2010）
第 5484号
2 商住用地 3800
建设银行泰州高港
支行
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2008）
第 13014号
3 商住用地 4300
中国邮政储蓄银行
有限责任公司
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2010）
第 11892号
4 商住用地 1650
中国邮政储蓄银行
有限责任公司
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2010）
第 11927号
5 商住用地 3000
中国邮政储蓄银行
有限责任公司
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2010）
第 11926号
6 商业用地 300
建设银行泰州高港
支行
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2008）
第 6886号
7 商业用地
中国邮政储蓄银行
有限责任公司
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2008）
第 13019号
8
泰州市
高港区
公有资
产管理
中心
高住用地 9000
建设银行泰州高港
支行
泰州市高港区新城
新农村开发有限公
司
泰州国用（2008）
第 13017号
9 高住用地 8500
中国邮政储蓄银行
有限责任公司
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2008）
第 13016号
10 高住用地 4300
中国银行泰州高港
支行
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2009）
第 4092号
11 高住用地 3000
建设银行泰州高港
支行
泰州市高港区新城
新农村开发有限公
司
泰州国用（2010）
第 11893号
12 商业用地 4000
中国邮政储蓄银行
有限责任公司
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2010）
第 11886号
13 商业用地 600
中国邮政储蓄银行
有限责任公司
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2010）
第 11879号
14 商业用地 2000
中国邮政储蓄银行
有限责任公司
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2010）
第 11889号
15 商业用地 420
中国邮政储蓄银行
有限责任公司
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2009）
第 4096号
16 商业用地 680
中国邮政储蓄银行
有限责任公司
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2010）
第 11882号
17 商业用地 1000
中国邮政储蓄银行
有限责任公司
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2010）
第 11891号
18 商业用地 1800
中国邮政储蓄银行
有限责任公司
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2010）
第 11890号
19 商业用地 2650
中国邮政储蓄银行
有限责任公司
泰州市港城建设投
资发债中心
泰州国用（2011）
第 17257号
D2．非商业银行融资
2012年，江苏望涛与方正东亚信托成立“方正东亚——江苏望涛投资建设有限公司债权投资
集合资金信托计划”。该信托规模为 3亿元，信托期限 24个月。
预期收益率：100万元≤认购金额＜300万元：9%。300万元≤认购金额＜1000万元：%。
1000万元以上：%。本次资金用于其在泰州市高港区银杏路市政工程项目的建设。
E．流动性（现金流量及预测）
历史现金流情况分析；
盈利质量分析
项目 2009年 2010年 2011年 2012年
净经营性现金流 -128,799, -168,405, -184,465, -25,533,
用于支付利息的现金 8,486, 14,957, 25,295, 33,903,
用于支付税收的现金 2,429, 2,750, 7,951, 26,021,
息税前净经营性现金流 -117,883, -150,697, -151,218, 34,391,
息税前利润 158,480, 180,740, 209,736, 233,918,
净利润 143,434, 159,076, 178,422, 197,561,
利息 8,300, 14,486, 24,154, 34,165,
税收 6,744, 7,177, 7,159, 2,191,
总资产 2,467,080, 3,560,183, 4,037,043, 5,848,924,
总负债 759,090, 887,553, 966,192, 1,748,657,
息税前净经营性现金流/息
税前利润
息税前净经营性现金流/总
资产
息税前净经营性现金流/总
负债
项目 2012年
经营活动产生的现金流量净额 -25,533,
+用于支付利息的现金 33,903,
+用于支付税收的现金 26,021,
=调整后的净经营性现金流 34,391,
+融资性现金净流入 165,906,
+投资性现金净流入 -29,345,
=现金及现金等价物净额 170,952,
-短期借款 318,810,
-长期借款 101,000,
+净资产 4,100,266,
=余额 3,851,408,
-对外保证担保 435,000,
=余额 3,416,408,
2009 年至 2012 年，江苏望涛息税前经营性现金流入与息税前利润比值从 转为 ，
该比值自 2009 年至 2011 年均为负值，而在 2012 年，该比值扭负为正。公司净经营性现金
流为负主要是由于 2012 年公司新购存货 亿元，新增应收账款 亿元，这是由于江
苏望涛主营业务为房地产和基础设施建设，其项目形成周期长，前期投资大，资金收入以应
收账款为主要形式。
公司 2012年产生的经营性现金流入为 万元，较 2011年 亿元增加了 亿元。公
司 2012年产生的经营性现金流出为 亿元，主要是购买商品、接受劳务支付的现金支出
了 亿元，支付各项税费 2602万元。其中，购买商品、接受劳务支付的现金支出较 2011
年增长了 68%，支付各项税费增长了 227%。公司 2012年净经营性现金流为-2553万元。
公司 2012年投资活动产生的净现金流为-2935万元，没有产生投资性现金流入，公司投资性
现金流出均用于构建固定资产及其他长期资产。
公司 2012 年吸收投资收到的现金 亿元，取得借款收到的现金 亿元，偿还债务
亿元，支付利息 2532万元，全年筹资活动产生的现金净流量为 亿元。
公司经营活动所产生的现金净流量在满足公司日常经营的同时，可以很好地满足公司短期、
长期债务偿付。在不影响公司日常经营和对固定资本投资的情况下，江苏望涛完全可以通过
其日常经营收入、融资能力和少量资产处置偿付其长、短期借款。而对于短期借款偿付，江
苏望涛的日常经营收入和融资能力即可完全覆盖其短期债务。
本资产管理计划期限内的现金流预测：
2013 2014 2015
净利润 1,207,019, 2,330,186, 3,579,871,
加：折旧 3,269, 3,269, 3,269,
加：利息*（1-T） 51,943, 51,943, 51,943,
减：净营运资本增加额 146,907, 146,907, 146,907,
减：固定投资费用 29,345, 29,345, 29,345,
FCFF 1,085,979, 2,209,146, 3,458,831,
减：利息*（1-T） 51,943, 51,943, 51,943,
加：净借款 89,603, 89,603, 89,603,
FCFE 1,123,638, 2,246,805, 3,496,491,
以上我们可以得出，融资期间江苏望涛的公司自由现金流较为充足良好，可充分覆盖本资产
管理计划的本息，偿债能力较强。
F．信用情况分析
对外担保情况：截止 2013年 6月 19日公司对外担保单位：万元（合计 亿元）
类型 被担保人
证件
类型
证件号码
担保
币种
担保金额 担保形式
保证 泰州市临江港口开发有限公司 贷款卡 人民币 7, 单人担保
保证 江苏永兴港口开发有限公司 贷款卡 人民币 5, 单人担保
保证 泰州市港城建设投资发展中心 贷款卡 人民币 3, 单人担保
保证 江苏煜峰建设工程有限公司 贷款卡 人民币 3, 单人担保
保证 江苏华通电缆有限公司 贷款卡 人民币 3, 多人联保
保证 江苏天道工程机械有限公司 贷款卡 人民币 3, 单人担保
保证 泰州市鸿宝消防器材有限公司 贷款卡 人民币 3, 多人联保
保证 泰州市新星染料化工有限公司 贷款卡 人民币 3, 多人联保
保证 江苏省林丰绿化工程有限公司 贷款卡 人民币 2, 多人联保
保证 泰州驰久发动机部件有限公司 贷款卡 人民币 2, 多人联保
保证 泰州市港城驾驶员培训中心 贷款卡 人民币 2, 多人联保
保证 泰州市高港市政工程有限公司 贷款卡 人民币 2, 单人担保
保证 泰州市扬子江胶囊厂 贷款卡 人民币 2, 单人担保
保证 泰州市海博传动机械科技有限公司 贷款卡 人民币 2, 单人担保
保证 泰州三江金属制品有限公司 贷款卡 人民币 1, 多人联保
综合评价
综上，从盈利能力来看，江苏望涛营业收入快速增长，但由于公司营业成本上升较快，公司
的盈利能力有所下降。从偿债能力上看，公司流动资产占总资产比重达 90%以上，同时，公
司的货币资金和应收账款呈快速增长趋势，加之公司资产负债率仅为 %，净营运资本近
三年均为流动负债的 2至 3倍，公司资产流动性强，具有很高的短期偿债能力，公司短期内
违约风险较低。
4.担保方或其他补充还款来源
基本情况
名称： 泰州市港城建设投资发展
中心
公司类型： 国有企业
住所： 江苏省泰州市高港区金港
路
成立日期: 2000年 10月
法定代表人: 张万卿 营业执照号码：
注册资本： 61500万元 机构代码证代码 3-0
贷款卡号码：
主要经营范围： 许可经营项目：参与房地产开发
一般经营项目：城区建设资金筹措、建设项目投资经营、项目决策咨询
泰州市港城建设投资发展中心成立于 2003年 10月，注册资本为人民币 61500万元，是由高
港区人民政府出资设立的公司。公司性质为国有企业，主要负责城区建设资金筹措、城市建
设项目投资经营、项目决策咨询、参与房地产开发等。
投资中心资金来源主要是经营城市土地的收入和各项城建规费，以及部分财政投入资金。投
资中心资金主要用于城市基础设施建设和偿还银行贷款。投资中心所有土地出让金和城建规
费一律上缴区财政城建资金专户储存；投资中心根据批准实施的项目预算出具请示，报管委
会主任或副主任审批后，由区财政划拨给投资中心。
组织结构
区政府专门成立港城建设投资发展中心管理委员会，由区长任主任，分管区长任副主任，区
政府办、发展计划局、建设局、财政局、审计局、监察局、国土分局、规划分局等部门负责
人任委员。投资发展中心设总经理一名，副总经理一名，总经理、副总经理均由区人民政府
任命。
投资发展中心下设一室三科：即办公室、计划预算科、财务科、工程科。科室负责人由总经
理任命，其具体职能：
办公室：负责综合中心各方面信息，上传下达，撰写各类文字材料；负责对外招商引资，以
及来客接待、洽谈等工作。
计划预算科：负责编制城市建设项目计划、预算项目所需资金，对建设工程项目进行可行性
论证，为负责人决策提供依据。
财务科：按照财务制度，规范使用城建经费。
工程科：根据年度项目建设计划，逐项坚持、落实、抓进度、抓质量、抓管理。
股东结构
股东 出资额 所占比例 出资方式
高港区人民政府 61500 100% 货币：万元
合计 万元 100%
财务状况
A．财务数据
资产负债表：
资产表
项目 2009年 2010年 2011年 2012年
货币资金 415,645, 555,495, 148,753, 373,207,
短期投资
应收票据
应收股利
应收利息
应收账款 - - - -
其他应收款 678,826, 1,162,261, 1,716,736, 2,151,623,
预付账款 - 10,310, 123,714, 306,344,
应收补贴款
存货 - - - -
其中：原材料
产成品（库存商品）
待摊费用
待处理流动资产净损失
一年内到期的长期债券投资
其他流动资产 - 3,200, 5,675, 6,025,
流动资产合计 1,094,472, 1,731,267, 1,994,878, 2,837,200,
长期投资
其中：长期股权投资 385,459, 478,689, 568,489, 568,489,
长期债权投资
*合并差价
长期投资合计 385,459, 478,689, 568,489, 568,489,
固定资产原价
减：累计折旧
固定资产净值 154,554, 154,645, 155,076, 155,490,
减：固定资产减值准备
固定资产净值
固定资产清理
工程物资
在建工程 1,660,666, 2,279,918, 2,682,176, 3,189,073,
待处理固定资产净损失
固定资产合计 1,815,221, 2,434,564, 2,837,252, 3,344,564,
无形资产 239,246, 239,246, 239,246, 239,246,
其中：土地使用权
递延资产（长期待摊费用）
其中：固定资产修理
固定资产改良支出
其他长期资产
其中：特准储备物资
非流动资产合计 2,439,927, 3,152,500, 3,644,988, 4,152,300,
递延税款借项
资产总计 3,534,400, 4,883,767, 5,639,867, 6,989,501,
负债及所有者权益表
项目 2009年 2010年 2011年 2012年
短期借款 575,407, 198,000, 53,000, 327,000,
应付票据 278,000, 265,000, 120,000, -
应付账款
预收账款
应付工资
应付福利费
应付利润（股利）
应交税金
其他应交款
其他应付款 591,137, 1,662,129, 3,101,375, 3,906,494,
预提费用
预计负债
一年内到期的长期负债
其他流动负债
流动负债合计 1,444,544, 2,125,129, 3,274,375, 4,233,494,
长期借款 800,861, 1,243,861, 873,400, 1,046,000,
应付债券
长期应付款
专项应付款
其他长期负债
其中：特准储备资金
长期负债合计 800,861, 1,243,861, 873,400, 1,046,000,
递延税款贷项
负债合计 2,245,405, 3,368,990, 4,147,775, 5,279,494,
*少数股东权益
实收资本（股本） 615,000, 615,000, 615,000, 615,000,
国际资本
集体资本
法人资本
其中：国有法人资本
集体法人资本
个人资本
外商资本
资本公积 407,450, 407,450, 407,450, 407,450,
盈余公积
其中：法定盈余公积
公益金
补充流动资本
*未确认投资损失（以“-”号填列）
未分配利润 266,544, 492,327, 469,641, 687,556,
*外币折算差额
所有者权益合计 1,288,994, 1,514,777, 1,492,091, 1,710,006,
负债及所有者权益合计 3,534,400, 4,883,767, 5,639,867, 6,989,501,
损益表：
损益表
项目 2009年 2010年 2011年 2012年
一、主营业务收入 222,110, 288,067, 588,190, 711,460,
其中：出口产品（商品）销售收入
进口产品（商品）销售收入
减：折扣与折让
二、主营业务收入净额
减：（一）主营业务成本 63,454, 61,374, 66,618, 147,538,
其中：出口产品（商品）销售成本
（二）主营业务税金及附加 - - 35,171, 39,256,
（三）经营费用
（四）其他
加：（一）递延收益
（二）代购代销收入
（三）其他
三、主营业务利润（亏损以“-”号填列） 158,655, 226,693, 486,400, 524,665,
加：其他业务利润
减：（一）营业费用
（二）管理费用 2,769, - 3,693, 9,733,
（三）财务费用 86,719, - 177,440, 295,181,
（四）其他
四、营业利润（亏损以“-”号填列） 69,166, 226,693, 305,266, 219,750,
加：（一）投资收益
（二）期货收益
（三）补贴收入
（四）营业外收入 2, - - -
（五）其他 - - - -
减：（一）营业外支出 2,609, 910, 8,539, 1,835,
（二）其他支出
五、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 66,559, 225,783, 296,726, 217,914,
减：所得税
*少数股东权益
加：*未确认的投资损失（净亏损以“-”号填列）
六、净利润（净亏损以“-”号填列） 66,559, 225,783, 296,726, 217,914,
加：年初未分配利润 469,641,
七、可供分配利润 687,556,
减：提取法定公积金
八、可供股东分配的利润
九、未分配利润 - - -
现金流量表：
现金流量表
项目 2009年 2010年 2011年 2012年
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金 829,099,
收到的税费返还
收到的其他与经营活动有关的现金 381,024, 1,359,059, 1,757,688, -
现金流入小计 381,024, 1,359,059, 1,757,688, 829,099,
购买商品、接受劳务支付的现金 372,836,
支付给职工以及为职工支付的现金 477, - 1,003, 36,191,
支付的各项税费 - - 35,171, 42,568,
支付的其他与经营活动有关的现金 375,143, 559,228, 1,278,518, 72,963,
现金流出小计 375,620, 559,228, 1,314,693, 524,561,
经营活动产生的现金流量净额 5,403, 799,830, 442,994, 304,538,
二、投资活动产生的现金流量
收回投资所收到的现金
取得投资收益所收到的现金
处置固定资产、无形资产
和其他长期资产所收回的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金
现金流入小计 - - - -
购建固定资产、无形资产
和其他长期资产所支付的现金
295, 90, 430, 103,109,
投资所支付的现金 216,059, 93,230, 89,800, -
支付的其他与投资活动有关的现金 388,903, 619,251, - -
现金流出小计 605,258, 712,572, 90,230, 103,109,
投资活动产生的现金流量净额 -605,258, -712,572, -90,230, -103,109,
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资所收到的现金
借款所收到的现金 2,548,161, 443,000, 150,000, 164,600,
收到的其他与筹资活动有关的现金
现金流入小计 2,548,161, 443,000, 150,000, 164,600,
偿还债务所支付的现金 1,493,194, 390,407, 665,461, -
分配股利、利润和
偿付利息所支付的现金
81,665, - 146,793, 312,751,
支付的其他与筹资活动有关的现金 - - - -
现金流出小计 1,574,860, 390,407, 812,254, 312,751,
筹资活动产生的现金流量净额 973,300, 52,592, -662,254, -148,151,
四、汇率变动对现金的影响
五、现金及其等价物净增加额 373,445, 139,849, -309,490, 53,277,
财务比率表：
财务指标
财务指标 2009年 2010年 2011年 2012年
杜邦分析
ROE
=权益乘数
*总资产周转率（%） % % %
*净利润率（%） % % %
=净资产收益率（%） % % %
短期偿债/流动比率
流动比率（%） % % % %
速动比率（%） % % % %
现金比率（%） % % % %
净营运资本比率（净营运资本/流动负债）（%） % % % %
区间测量（流动资产/日均营业成本）
长期偿债/财务杠杆比率
总负债比率（%） % % % %
负债权益比率（%） % % % %
权益乘数
长期负债比率（%） % % % %
利息保障倍数 % % %
现金保障比率（%） % %
资产管理/周转比率
存货周转率（%）
存货周转天数（天）
应收账款周转率（%） % % %
应收账款周转天数（天）
应付账款周转率（%） % % %
应付账款周转天数（天）
现金周转天数（天）
净营运资本周转率（%） % % % %
固定资产周转率（%） % % %
总资产周转率（%） % % %
盈利比率
净利润率（%） % % % %
总资产收益率（%） % % % %
净资产收益率（%） % % % %
B．盈利能力
历史盈利情况总体分析；
杜邦分析
ROE 2010 2011 2012
=权益乘数
*总资产周转率（%） % % %
*净利润率（%） % % %
=净资产收益率（%） % % %
从对泰州港城 2010 年至 2012 年杜邦分析中可以看到，泰州港城净资产收益率自 2010
年起先上升后下降至 2012 年的 %。这主要是由于公司的净利润率下降导致，而公司的
总资产周转率和权益乘数则持续上升。这表明，一方面，公司的营业收入在快速的增长，其
增速超过公司总资产的增长速度，另一方面，公司的营业成本大幅增长，其增长速度超过了
公司营业收入的增长速度，导致公司盈利能力下降。这其中，财务杠杆的增加所带来的财务
成本的上升对公司营业成本的增加产生了较大的影响。
C．资产
历史资产情况总体分析；
资产基础及共同比报表单位：万元
项目 2009年 2009年 2010年 2010年 2011年 2011年 2012年 2012年
货币资金 415,645, % 555,495, % 148,753, % 373,207, %
应收账款 - - % - -
其他应收款 678,826, % 1,162,261, % 1,716,736, % 2,151,623, %
预付账款 - 10,310, % 123,714, % 306,344, %
存货 - - - -
流动资产合计 1,094,472, % 1,731,267, % 1,994,878, % 2,837,200, %
长期投资合计 385,459, % 478,689, % 568,489, % 568,489, %
固定资产原价 - - -
减：累计折旧 - - -
固定资产净值 154,554, % 154,645, % 155,076, % 155,490, %
固定资产合计 1,815,221, % 2,434,564, % 2,837,252, % 3,344,564, %
资产总计 3,534,400, % 4,883,767, % 5,639,867, % 6,989,501, %
截至 2012年，泰州港城总资产 亿元，较 2011年增长了 %%。主要是公司流动资产有大幅增长。
从流动资产上看，2009 年至 2012 年其流动资产占总资产比重持续上升，从 2009 年的 %上升至 2012 年的 %，表明公司资产的流动
性在不断提升。从 2012年具体科目上看，公司 2012年货币资金和其他应收账款分别占比 %和 %，分别比 2011年增长了 %和 %。
四年内，其他应收账款持续增加，其占总资产比重也在不断提升。而公司的货币资金在 2009年和 2010年较多，占总资产比重均超过了 11%，但在
2011年公司货币资金从 2010年的 亿元锐减至 亿元，之后，在 2012年回升至 亿元。
从非流动资产上看，公司长期股权投资和固定资产占总资产比重历年变化不大，前者保持在 10%左右，后者则保持在 50%左右。从 2012 年具
体科目上看，公司长期股权投资为 亿元，主要投资对象为富康信用担保公司（ 亿元，持股 100%）、江苏泰州港核心港区投资有限公司
（9000万元，持股 100%）、泰州市公安训考基地（8980万元，持股 100%）、永安港口有限公司（8000万元，持股 100%）等。2012年公司固定资产
净值 亿元，主要是房屋建筑物和公用设施。公司 2012年在建工程总额为 30多亿元，主要是城市基础设施建设和公共设施建设。公司有无形
资产 亿元，均为公司持有的未上市土地使用权。
总体上看，公司流动资产长期保持迅速的增长，公司资产的流动性在迅速的提升。同时，固定资产的下降降低了公司的折旧费用，也降低了
未来资产减值的可能。同时，公司持有 亿元的未上市土地使用权，这对公司的未来盈利能力以及债务的偿付能力均有一定的正面作用。
D．负债
历史负债情况总体分析
1：资本结构——长期资本
负债及所有者权益表及共同比报表
项目 2009年 2009年 2010年 2010年 2011年 2011年 2012年 2012年
短期借款 575,407, % 198,000, % 53,000, % 327,000, %
应付票据 - - 265,000, % 120,000, %
其他应付款 591,137, % 1,662,129, % 3,101,375, % 3,906,494, %
流动负债合计 1,444,544, % 2,125,129, % 3,274,375, % 4,233,494, %
长期借款 800,861, % 1,243,861, % 873,400, % 1,046,000, %
长期负债合计 800,861, % 1,243,861, % 873,400, % 1,046,000, %
负债合计 2,245,405, % 3,368,990, % 4,147,775, % 5,279,494, %
实收资本（股本） 615,000, % 615,000, % 615,000, % 615,000, %
未分配利润 266,544, % 492,327, % 469,641, % 687,556, %
所有者权益合计 1,288,994, % 1,514,777, % 1,492,091, % 1,710,006, %
负债及所有者权益合计 3,534,400, % 4,883,767, % 5,639,867, % 6,989,501, %
截至 2012年底，泰州港城负债总额 亿元，较 2011年增长 %，资产负债率为 %，较 2011年的 %有所增加。同时，公司所
有者权益为 亿元，较 2011年增长了 %。
从负债上看，公司流动负债占总资产比重 %，其中占比最大的是其他应付款，总额 亿元，较 2011年的 亿元增长了 %。
公司短期借款占总资产比重 %，较 2011年增长了 %。公司 2012年长期借款为 亿元，较 2011年增加了 亿元。
从所有者权益上看，2012 年公司未分配利润继续保持迅速增长，其占总资产比重也在逐渐提升。但是，随着公司负债的增加，公司的权益乘数也
从 2011年的 增长到 2012年的 。
可见，公司的资本来源主要是源于负债，且以流动负债为主。同时，公司流动负债主要构成是其他应付款，表明公司的财务费用成本压力不
大。公司 2009年至 2012年未分配利润也在持续上升且占总资产比重达 %，公司具有较强的内部融资能力。
2：资本结构——短期资本
资本结构——短期资本单位：万元
项目 2009年 2010年 2011年 2012年
货币资金 415,645, 555,495, 148,753, 373,207,
应收账款 - - - -
其他应收款 678,826, 1,162,261, 1,716,736, 2,151,623,
预付账款 - 10,310, 123,714, 306,344,
存货 - - - -
流动资产合计 1,094,472, 1,731,267, 1,994,878, 2,837,200,
短期借款 575,407, 198,000, 53,000, 327,000,
应付票据 278,000, 265,000, 120,000, -
其他应付款 591,137, 1,662,129, 3,101,375, 3,906,494,
流动负债合计 1,444,544, 2,125,129, 3,274,375, 4,233,494,
营运资本 -350,071, -393,861, -1,279,496, -1,396,294,
营运资本指标
流动比率 % % % %
速动比率 % % % %
从短期资本来看，公司净营运资本为负且呈迅速下降趋势，这主要是由于公司具有巨额的其他应付款，导致公司流动负债金额达 亿元。
公司的流动比率在 2011年降到最低点的 %，之后随着公司其他应收款的增加而回升到 %。公司短期偿债压力不容小觑。
D1．商业银行融资
截至 2012年 12月 31日的对外借款：
借款期限 贷款行 金额（万元） 担保方式
短期 华夏银行 9300
短期 中国银行高港支行 26000
短期 交通银行高港支行 8800
短期借款合计 44100
长期借款合计 65000
E．流动性（现金流量及预测）
历史现金流情况分析：
盈利质量分析
项目 2009年 2010年 2011年 2012年
净经营性现金流 5,403, 799,830, 442,994, 304,538,
用于支付利息的现金 81,665, - 146,793, 312,751,
用于支付税收的现金 - - 35,171, 42,568,
息税前净经营性现金流 87,069, 799,830, 624,959, 659,858,
息税前利润 153,278, 225,783, 474,167, 513,096,
净利润 66,559, 225,783, 296,726, 217,914,
利息 86,719, - 177,440, 295,181,
税收 - - - -
总资产 3,534,400, 4,883,767, 5,639,867, 6,989,501,
总负债 2,245,405, 3,368,990, 4,147,775, 5,279,494,
息税前净经营性现金流/息
税前利润
息税前净经营性现金流/总
资产
息税前净经营性现金流/总
负债
2009年至 2011年，泰州港城息税前经营性现金流入与息税前利润比值波动较大，表明公司收入具有较大的波动性和不确定性。
相较于 2011年，2012年公司净利润有所下降，从 2011年的 亿元减少为 亿元，减少了 %。息税前利润（EBIT）则较 2011年增
加了 3893万元，两者间的差距主要是由于这一时期公司借款增加所导致的利息费用的增加。
同时，2012 年公司息税前净经营性现金流较 2011 年增长了 %，但由于总资产和总负债规模增长较快，公司 2012 年息税前净经营性现金
流与总资产、总负债的比值较 2011年有所下降，表明公司经营所产生的现金流对资产和负债的覆盖能力有所下降。
日期 2009年 2010年 2011年 2012年
经营活动产生的现金流量净额 5,403, 799,830, 442,994, 304,538,
+用于支付利息的现金 81,665, - 146,793, 312,751,
+用于支付税收的现金 - - 35,171, 42,568,
=调整后的净经营性现金流 87,069, 799,830, 624,959, 659,858,
+融资性现金净流入 973,300, 52,592, -662,254, -148,151,
+投资性现金净流入 -605,258, -712,572, -90,230, -103,109,
=现金及现金等价物净额 455,111, 139,849, -127,525, 408,597,
-短期借款 575,407, 198,000, 53,000, 327,000,
-长期借款 800,861, 1,243,861, 873,400, 1,046,000,
+净资产 1,288,994, 1,514,777, 1,492,091, 1,710,006,
=余额 367,837, 212,766, 438,166, 745,604,
上表中对泰州港城现金流做偿债能力测试，可以看到，尽管公司通过日常经营所获得的现金流入不足以偿付公司的长、短期借款，但通过对
公司资产的处置，特别是对未分配利润的处置将极大的提升公司的偿债能力。
本资产管理计划期限内的现金流预测：
现金流预测
时间 2012 2013 2014 2015
净利润 217,914,
折旧 0 0 0 0
净营运资本增加额 -116,797, -116,797, -116,797, -116,797,
固定投资费用 103,109, 51,770, 51,770, 51,770,
利息*(1-T) 45 45 45
FCFF 478,544, 713,144, 718,569, 724,125,
以上我们可以得出，融资期间泰州港城的公司自由现金流较为充足良好，可充分覆盖本资产管理计划的本息，偿债能力较强。
综合评价
从盈利能力来看，公司盈利能力较 2011 年有所下降，但仍保持高速增长的趋势，公司
的未分配利润也在逐年迅速增加，公司具有较强的内部融资能力。
从偿债能力来看，公司 2012 年流动资产大幅增长且占总资产比重达 %。但是公司
财务杠杆也在逐年变大，流动负债占总资产比重达 %，且流动负债主要由其他应付款构
成，该部分占总资产比重为 %。公司具有一定的短期偿债压力。
5.政府财政能力
政府与地方财政
A．政府情况
基本情况：
1：地理区域基本情况
泰州市高港区是泰州市区的南大门，设有省级高新技术产业园。境内有长江港口泰州港
和南水北调枢纽工程引江河，有国电电厂及在建中的泰州长江大桥，有宁通一级公路、328
省道穿境，水陆交通便捷。
2：地方经济结构与经济实力
泰州市高港区 2012年全年实现地区生产总值 276亿元，增长 %；财政总收入
亿元、公共财政预算收入 亿元，分别增长 %、%；工业总产值突破千亿，达到
1100 亿元，规模以上工业产值 960 亿元，分别增长 22%和 25%。拥有销售过亿元企业 3 家，
扬子江药业、益海粮油产值分别迈上 300 亿元、100 亿元台阶。新医药、粮油食品、装备制
造、新材料四大主导产业产值分别增长 %、35%、%、%，合计占规模以上工业比
重达 %。农业现代化水平达 分，提高 分。新增设施农业 万亩，农业适
度规模经营面积达 万亩，主要农作物机械化综合水平达 80%，被江苏省认定为“率先
基本实现水稻种植机械化区”。拥有泰州港综合物流基地、海企化工仓储及圆通、中通速递
泰州集散中心等。
分产业来看，全区全年实现工业总产值 亿元，比上年增长 %；规模以上工
业企业实现总产值 亿元，增长 %。实现高新技术产业产值 亿元，增长
%。规模以上工业企业销售收入 亿元，增长 %；实现利税 亿元，增长
%；完成利润 亿元，增长 %。规模以上工业企业实现工业增加值 亿元，
增长 %。
全年完成固定资产投资 亿元，比上年增长 %。其中，一产投资 亿元，
二产投资 亿元，三产投资 亿元，分别增长 %、%和 %。完成工业投
资 亿元，比上年增长 %。实施亿元以上项目 29个，完成投资 亿元，占项目
投资总量的 %。其中，王营花苑安置区项目投资 亿元、腾龙御园项目投资 亿元、
扬子江医药工业园项目投资 亿元。
2012年全年城镇居民人均可支配收入 27460元，增长 %；农民人均纯收入 12811元，
增长 %；城镇非私营在岗职工平均工资 44869 元，增长 %。全年实现财政总收入
亿元，增长 %；公共财政预算收入 亿元，增长 %。财政支出 亿元，
增长 %。其中公共财政预算支出 亿元，增长 %。财政支出结构不断优化，对
医疗卫生、社会保障和就业等领域的资金保障力度持续加大，分别增长 %和 %。
“十二五”期间，全区经济发展目标为实现地区生产总值年均增长 15%以上，实现财政
总收入年均增长 18%以上，地方财政一般预算收入 18%以上。
政府信用评级：
A．地方基本状况
泰州市以及高港区区位图：
地方基本情况：
泰州地处江苏中部，长江北岸，是长三角中心城市之一。全市总面积 5787 平方公里，总人
口 507万，现辖靖江、泰兴、兴化三个县级市，海陵、高港、姜堰三区和泰州医药高新区。
2012年，全市实现地区生产总值 2701亿元，财政收入突破 627亿元。
承南启北的水陆要津。泰州为苏中门户，自古就有“水陆要津，咽喉据郡”之称。优越的区
位优势，凸显泰州承南启北交通枢纽重要地位。新长、宁启铁路，京沪、盐靖、启扬高速公
路纵横全境。泰州火车站 6 条黄金始发线路通往全国 60 多个主要城市。国家一类开放口岸
——泰州港跨入全国亿吨大港行列。泰州长江大桥 2012年建成通车，扬州泰州机场 2012年
通航。
特色鲜明的产业基地。泰州工业基础扎实，拥有一批有影响的特色产业。机电（船舶）产业
已近三千亿级规模，成为国家船舶出口基地。生物医药产业异军突起，中国医药城是全国唯
一的国家级医药高新区，被列入国家创新体系。泰州是全国科技进步先进市，国家知识产权
示范城市。实施开放创新“双轮驱动”战略，泰州着力构建以传统优势产业装备制造业，生
物技术和新医药、电子信息、新能源三大新兴产业和若干个新兴产品集群为主体的“1+3+N”
产业体系。泰州出口加工区成为推动产业转型升级的重要载体。泰州是创业投资的热土，一
批世界知名企业落户泰州投资兴业。
主要产业及税源分布：
高港区是泰州市区的南大门，全区有以花卉苗木、特水养殖为龙头的农业生产基地。形成物
流、化工、医药、船舶、机电、食品六个产业群，境内有扬子江药业、梅兰化工、海企仓储、
益海粮油、口岸船舶、永盛包装、奔仙睡衣等知名企业。
高港区 2011 年规模以上工业产值、销售、利税、利润分别达 亿元、 亿元、
亿元和 亿元。实施亿元以上重大技改项目 28个，工业技改财务发生数 亿
元。全区四年新增销售过亿元企业 44 家，益海粮油、口岸船舶、三福船舶 3 家企业销售均
突破 50 亿元，新增注册资本 500 万元以上民营企业 407 家。区内产业集聚成效明显，形成
了新医药、粮油食品、装备制造、新材料等一批特色产业，占规模以上工业比重达 %。
四年新增注册商标 565件，创成省名牌产品 25个、市名牌产品 30个，旺灵绝缘、口岸船舶
等参与国家或行业标准制定；30家工业企业实施“模拟上市”，2家企业进入上市辅导期，
创投基金成功引进；三泰啤酒、荣天化工成功实现高位嫁接，扬子江药业等 4家企业被认定
为“省两化融合示范企业”，核心港区成为全市首家“省两化融合示范区”。
高港区三大园区规划面积 平方公里，建成区 30 平方公里，累计入园企业达 650 家。
核心港区成为全市战略发展重点，重型装备制造、粮油食品、新材料、现代物流等主导产业
初具规模，码头和岸线资源整合有序推进，30万标箱集装箱码头即将建成。高新技术产业园
区建成全国首家“中国墙纸产业基地”、省级汽摩配件产业基地，形成了墙纸、通用动力
（汽车部件）、电子信息、生命健康等特色产业，建成市级墙纸、汽车部件公共科技服务平
台。全区引进一批优质项目，统一食品、科冕木业、万向精工等超亿美元项目相继落户。同
时，高港成为全国“蓝火计划”正式实施的首个城市，获“全国科技进步先进区”称号。
C．财政、税收情况
2010-2012年高港区主要经济指标及增长速度：（单位：亿元）
2012年 2011年 2010年
经济指标
金额 增长率 金额 增长率 金额 增长率
GDP(亿元） % % %
人均 GDP（元） 100000 % 60709 % 42816 %
财政总收入（亿元） % %
资料来源：2010年至 2012年高港区国民经济和社会发展统计公报
历史财政情况：
2010年-2012年高港区财政收支表单位：万元
决算数 决算数
预算科目
2010年 2011年 2012年
预算科目
2010年 2011年 2012年
本年一般预算收入合计 128,999 175,868 212,908 本年一般预算支出合计 107,288 149,499 188,811
本年政府性基金收入合计 65,814 105,958 166,758 本年政府性基金支出合计 68,539 105,553 166,305
本年社保基金收入合计 20,738 24,690 32,586 本年社保基金支出合计 20,738 24,690 32,586
省补助市县收入合计 38,764 47,189 56,914 市县上解省支出合计 58,853 73,639 80,466
收入合计 254,315 353,705 469,166 支出合计 255,418 353,381 468,168
财政总收入 355,200 449,500 603,101
财政盈余/赤字（赤字为负） -1,103 324 998
2010 年至 2012 年高港区财政收入持续增长，其中 2011 年较 2010 年增长 %，2012 年较 2011 年增长 %，2012 年高港区实现财政总
收入 亿元，实现财政盈余 998万元。地方财政充足，具备地方债务的偿付能力。
具体科目上看，高港区财政收入和支出主要由一般预算收入构成，2012年高港区一般预算收入占收入合计 %，一般预算支出占收入合计
%。其财政收支结构合理，随着高港区“十二五”规划的进一步深入开展，高港区的财政收入将会得到进一步的增长。
税收收入分析：
2012年度高港区税收收入单位：万元
预算科目 决算数 占本年公共财政预算收入比重
增值税 50, %
营业税 45, %
企业所得税 23, %
企业所得税退税 %
个人所得税 4, %
资源税 %
固定资产投资方向调节税 %
城市维护建设税 17, %
房产税 2, %
印花税 2, %
城镇土地使用税 6, %
土地增值税 5, %
车船税 %
耕地占用税 6, %
契税 7, %
烟叶税 %
其他税收收入 %
税收合计 171, %
本年公共财政预算收入合计 212, %
上表中，高港区 2012 年税收收入合计 亿元，占当年公共财政预算收入 %。
具体科目上看，增值税和营业税收入占比最大，分别为 %和 %。总体上，高港区税
收结构合理，税收主要来源与工商企业的生产与经营，具有税收收入来源的稳定性和税收收
入增长的可持续性。
综合评价
高港区税收结构合理，财政收入呈快速增长趋势且近些年来财政盈余不断增加，同时政
府领导班子稳定、政府偿债意愿强。
6 抵押物
基本情况
本项目抵押物由泰州沿江和高港资管中心提供足值房产和土地抵押。
泰州沿江提供提供估值 3 亿元的房产作为抵押物，作价 亿元，房产抵押率 60%；高港资
管中心提供估值 亿元的土地作为抵押物，作价 亿元，土地抵押率 50%。
由于抵押物为政府平台公司资产，其变现能力除了具有一般土地和房产的处置特性外，受当
地政府的影响也较大。我们将在法律文件中做出约定，如届时出现需要处置抵押物的情况，
当地政府须大力配合。
抵押物评估
抵押物具体信息如下：
（1）房产（由泰州沿江提供）
房屋权属状况
坐落 用途 建筑面积 总层数
泰州市永安洲镇
中心村
商住 平米 5
土地登记状况
坐落 用途 土地使用面积 使用权类型
泰州市永安洲镇
中心村
城镇住宅用地 79701平米 出让
江苏国衡预评估价值：约 3亿元
（2）土地（由高港资管中心提供）
坐落 用途 面积 使用权类型
泰州市永安洲镇 城镇住宅用地 平米 出让
上桥社区
江苏国衡预评估价值：约 亿元
抵押方法的评价
两处抵押物抵押方法合理有效。
抵押物处置评价
利用法律合同形式约定抵押物处置将有助于项目抵押物处于合理可控范围。
7 质押物
本项目无质押物。
8.还款来源分析
1、泰州港城提供连带责任保证担保；
2、泰州沿江和高港资管中心提供足值土地和房产抵押；
3、泰州市高港区财政局出具财政资金安排文件；
4、我司受让的 40000万元应收账款足额覆盖 30000万元资管计划本息。
第一还款来源
第一还款来源为融资人江苏望涛自身的资产及日常经营收入。
从盈利能力来看，江苏望涛营业收入快速增长，但由于公司营业成本上升较快，公司的盈利
能力有所下降。从偿债能力上看，公司流动资产占总资产比重达 90%以上，同时，公司的货
币资金和应收账款呈快速增长趋势，加之公司资产负债率仅为 %，净营运资本近三年均
为流动负债的 2至 3倍，公司资产流动性强，具有很高的短期偿债能力，公司短期内违约风
险较低。
以 2012年为例：
项目 2012年
经营活动产生的现金流量净额 -25,533,
+用于支付利息的现金 33,903,
+用于支付税收的现金 26,021,
=调整后的净经营性现金流 34,391,
+融资性现金净流入 165,906,
+投资性现金净流入 -29,345,
=现金及现金等价物净额 170,952,
-短期借款 318,810,
-长期借款 101,000,
+净资产 4,100,266,
=余额 3,851,408,
-对外保证担保 435,000,
=余额 3,416,408,
作为政府平台公司，江苏望涛的财务数据具有其特殊性，结合政府平台公司的一般特性，对
其偿债能力的评估有如下几个要点：
1、 公司所在地区政府的信用
2、 公司自身的资产负债率及筹资能力
3、 公司所开发存量土地的释放
关于第一点政府信用：公司所在区域为长三角地区的江苏泰州市，区域经济实力相对较强，
政府偿债能力较强，加上高港区政府本身相对较低的短期负债率，政府未过度透支政府信用，
因此我们可以说高港区政府信用相对较强。
关于第二点公司自身的资产负债率及筹资能力：江苏望涛 12年末资产负债率 %，较之同
类公司，其资产负债率维持在相对较低位，具有较大的筹资操作空间，另外，公司与各大银
行、信托等金融机构关系紧密，如公司放开融资的闸口，将会有大量金融机构谋求合作。
关于第三点公司所开发存量土地的释放：根据 2012 年底审计报告，公司存货明细中土地储
备成本计价约 22 亿元，公司前期大量投入资金开发的土地目前已到了收获期，后续的卖地
操作可为公司带来可观的收入，增强其偿债能力。
第二还款来源
第二还款来源为担保人泰州港城自身的资产及日常经营收入。
从盈利能力来看，公司盈利能力较 2011 年有所下降，但仍保持高速增长的趋势，公司的未
分配利润也在逐年迅速增加，公司具有较强的内部融资能力。
从偿债能力来看，公司 2012 年流动资产大幅增长且占总资产比重达 %。但是公司财务
杠杆也在逐年变大，流动负债占总资产比重达 %，且流动负债主要由其他应付款构成，
该部分占总资产比重为 %。公司具有一定的短期偿债压力。
日期 2009年 2010年 2011年
经营活动产
生的现金流
量净额
5,403, 799,830, 442,994,
+用于支付 81,665, - 146,793,
利息的现金
+用于支付
税收的现金
- - 35,171,
=调整后的
净经营性现
金流
87,069, 799,830, 624,959,
+融资性现
金净流入
973,300, 52,592, -662,254,
+投资性现
金净流入
-605,258, -712,572, -90,230,
=现金及现
金等价物净
额
455,111, 139,849, -127,525,
-短期借款 575,407, 198,000, 53,000,
-长期借款 800,861, 1,243,861, 873,400,
+净资产 1,288,994, 1,514,777, 1,492,091,
=余额 367,837, 212,766, 438,166,
上表中对泰州港城做偿债能力测试，可以看到，尽管公司通过日常经营所获得的现金流
入不足以偿付公司的长、短期借款，但通过对公司资产的处置，特别是对在建工程及未分配
利润的处置将极大的提升公司的偿债能力。
9 风险及防范措施
合规与法律风险
国家货币政策、财政税收政策、产业政策、相关法律法规的调整以及经济周期的变化等因素
可能发生不利变化，可能将对本项目的还款能力产生一定影响，从而对资管财产收益产生影
响。
风控措施：
在项目执行过程中，每季度获取江苏望涛财务报表，及时了解其财务情况。
信用和流动性风险
信用风险主要指交易对手不履行义务的可能性，本项目主要表现为：借款人未按时还本付息，
或保证人在借款人违约时不履行承诺，不能或不愿履行合约承诺而使管理财产遭受潜在损失
的可能性。同时当信用风险发生时，如管理人没有尽职管理，或管理计划项目违法违规未能
如期执行时，会导致发生流动性风险。
风控措施：
1、泰州港城提供连带责任保证担保；
2、泰州沿江和高港资管中心提供足值土地和房产抵押；
3、泰州市高港区财政局出具财政资金安排文件；
4、我司受让的 40000万元应收账款足额覆盖 30000万元资管计划本息。
操作风险和管理风险
本风险主要是指借款人在经营和管理过程中，违反相关制度和管理协议，给资产管理计划投
资人造成损失。
风控措施：
（1）履行严格的事前调查、事中审查和事后管理程序；
（2）在相关合同明确如借款人违反相关制度和管理协议，我司有权提前宣布资管计划到期。
10 合规性分析
资产管理计划资金运用的方向是通过单一信托、资管或银行委托贷款形式向借款人发放流动
资金贷款，借款人非房地产企业，符合监管部门对资金的相关监管要求。
1.本资产管理计划当事人主体资格合规，目的符合《公司法》的相关规定。
2.我公司计划募集资金的方式合法合规，在与委托人签约时，我公司将按照《基金管理公司
特定客户资产管理业务试点办法》的规定，严格审查委托人是否为合格投资者。
3.资产管理计划财产运用的方式符合监管部门的合规性要求，本项目的资金将全部用于指定
项目，与现行的法律法规没有冲突。
4.本项目的交易及法律文件与现行的法律法规没有冲突。
5.本项目保障措施充分，还款来源明确、充足。
6.本资产管理计划的信息披露安排严格按照《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》
执行。
11 拟设立资产管理计划分析
发行前提
我公司为该项目进行融资的前提条件，包括但不限于下列事项全部成就：
（1）交易对手是境内合法存续的企业实体；
（2）我司与江苏望涛签署《应收账款转让及回购协议》
（3）我司与泰州沿江和高港资管中心签署《抵押协议》并办理完毕相关抵押物之抵押手续
（4）泰州港城提供连带责任保证，并签署《保证合同》
（5）我司认为其他必要的前提条件
12 项目总体评价
综上所述，本项目交易结构设计合法合规，未违反中国证监会和政府相关法律法规；项目交
易对手满足基金公司专项资产管理计划交易对手的基本条件；泰州港城提供连带责任保证担
保和泰州沿江、高港资管中心提供的房产与土地的抵押担保，可进一步确保本金和收益的安
全性。本项目风险可控，保障措施充分、项目收益可观，具备较强的可执行性，能为我司带
来一定经济效益并进一步扩大资产管理规模，故提请评审委员会审议。
业务五部
2013年 6月
附件：
一、交易对手相关资料
序号 材料名称 是否取得(注明原件/复印件)
1 融资申请书
2 贷款卡及年审记录 复印件
3 企业法营业执照及组织机构代码证 复印件
4 国税、地税税务登记证 复印件
5 公司开户许可证 复印件
6 公司简介 复印件
7 公司章程 复印件
8 公司组织架构图 复印件
9 最近三年审计报告 复印件
10 关于审计报告的说明 复印件
11 财务报表 复印件
12 法定代表人个人简历及身份证 复印件
13 财务明细表 复印件
14 中国人民银行征信报告 复印件
…
二、项目相关资质文件：
资质文件 是否取得
《发改委批复》 复印件
《可行性研究报告》 复印件
《建设用地规划许可证》 复印件
《建设工程规划许可证》 复印件
《建设工程施工许可证》 复印件
三、保证人相关资料
序号 材料名称 是否取得(注明原件/复印件)
1 贷款卡及年审记录 复印件
2 企业法营业执照及组织机构代码证 复印件
3 国税、地税税务登记证 复印件
4 公司开户许可证 复印件
5 公司简介 复印件
6 公司章程 复印件
7 公司组织架构图 复印件
8 最近三年审计报告 复印件
9 关于审计报告的说明 复印件
11 法定代表人个人身份证 复印件
…
四、抵押物相关资料
序号 材料名称 是否取得(注明原件/复印件)
1 土地抵押物产权证 复印件
2 评估报告 预评估复印件
