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贷款换石油:
金融危机下的贸易新模式
·文/本刊综合
在全球金融危机的大背景下，在短
时间内，中国频频出手"贷款换石油"，分
别与俄罗斯、委内瑞拉、厄瓜多尔、晗萨
克斯坦、巴西等国签订了石油贸易大单，
引起世界瞩目。这种通过政府间大宗合
同谈判解决油气供应的方式被认为是
产油国和消费国之间一个全新的交易
模式，是中国在国际资源金融史上的首
度大规模尝试，具有重要的战略意义。
稳定石油形势
中国"贷款换石油"的基本思路
是，利用中国资本和外汇充裕的优势，
由政策性银行或国家控股的商业银行
出资，使用外汇储备，为其它发展中国
家的能源开发提供贷款(如油田开采、
输油管道建设)，中国获得按一定价格
购买相关项目的石油产出的权利，作
为投资回报。这种带有显著政府色彩
的新型交易模式既解决了相关政府、
企业的现金流问题，也使中国获得了
稳定的石油供应。
虽然世界各国都在倡导市场经济，
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但在任何阶段，政府的作为都不会完全
退出，比如政府对贸易的促进和协调作
用等。新的石油贸易模式将使得中国能
源储备和开发战略更为完备。中国著名
发展战略专家武建东认为本轮金融危
机若持续 3 到 5 年，则中国开创的大宗
交易模式将会为越来越多的国家适
用。"
有专家断言，现在以原油期货为首
的所有商品价格都已经丧失了大幅超
高的基础。中国开创的这种政府间大宗
石油交易模式，对长期的原油价格将起
到"稳定阔"的作用。
构筑中国能源安全堡垒
如今，中国石油对外依存度已高达
50%左右，建立战略能源储备已成为确
保中国能源安全的关键。
从石油储备战略的角度看贷款
换石油"的协议每年将为中国增加几千
万盹原油的供应量，为中国的能源安全
构筑起坚实堡垒。经济专家马国书说:
"签订了协议，像俄罗斯 30 年都供给我
川军
号岑
们，30 年不就等于是一种储备了吗? 30
年内，只要双边关系不破裂的话，这个储
备是成立的。"
此次"贷款换石油"策略被国际视为
中国应对金融危机的一个明智选择。上
述贸易大单的意义在于，中国摆脱了单一
的陆地或海上储备方式，走向合约储备方
式。把部分美元资产转换成j由气等资源
类资产，能舒缓中国目前的油晶运输困
境。这对调整外汇储备结构、推动外汇储
备的多元化、抵御金融风险等也将发挥积
极作用。
创造双赢模式
通过"贷款换石油"协议可以看出，
产油国和消费国正在"相向而行"，开启
金融危机后的全球理性繁荣，实现石油
生产国和消费国的共赢乃至全球利益
最大化。
对于石油出口国来说"贷款换石
油"带来的最大收益就是能够有充足的
资金从事油气资源的勘探工作。由于受
金融危机的影响，多国的石油公司在寻
找融资上存在一定难度，许多油田等项
目又需要大量资本支出，并且现在需求
下降，原油已经是买方市场，这些问题迫
使能源公司急需找到融资渠道来开发
项目。
而对于中国而言"贷款换石油"相
当于以一个比较优惠的条件将外汇储
备转化为石油储备，能够提供一个长期
稳定的石油供应源。一旦需求回暖，原
油价格回升，中国的投资就将获利，即使
油价不上涨，中国利用资金充裕的优势，
锁定长期原油供应，也有利于能源安全。
同时，中国借助自身丰厚的外汇储备大
力支持石油企业"走出去"企业能在这
样的时机下获得更多的资源，拥有更大
的发展空间。
"贷款换石油"为发展中国家携手
应对金融危机、实现优势互补、合作共赢
提供了很好的参考。如果其能有效执行
并推广，将规避国际资源金融领域过度
创新带来的痛苦。 I~~
