资料库什么是国债收益率曲线■马胜祥国债收益率曲线是描述国债投资收益率与和繁荣。因此，国债收益率曲线通常也是各国期限之间关系的曲线。一般以到期年限为横坐央行制定、实施货币政策的重要依据。标、对应收益率为纵坐标，将不同时期的收益率国际上对国债收益率曲线的研究始于上世（点）连接起来形成一条平滑的曲线，反映了某纪60年代，我国在1999年由中央国债登记有限一时点上不同期限国债的到期收益率水平以及公司编制推出了“中债收益率曲线”，经过反复长、短期利率水平之间的关系，是市场对当前经修订和完善，已逐渐在货币政策传导过程中发济状况的判断及对未来经济走势的预期。投资挥作用。央行对中债收益率曲线长达10年的者可以据此选择相应的投资策略和适宜的投资回归分析结果显示，10年期与2年期国债收益品种。率之间的点差，对未来的经济增长具有统计上国债收益率曲线是一个重要的基准利率。的预测能力，对国家统计局宏观经济景气一致因为国债作为无风险证券，交易形成的收益率指数具有先行作用，可以为货币政策提供有价能够相对纯粹地反映资金的供求关系，各期限值的参考。中债收益率曲线自2007年开始成国债收益率经技术处理形成的完整曲线，可直为相关政策部门资产风险识别与计量的比较标接与其他类型、期限的本币金融资产相对应，能准，2009年成为财政部代理发行地方政府债券够成为包括企业债、可转债、股票、期货、期权等和长期国债的投标参考基准。但这一曲线也存有价证券，以及商业银行的商业贷款、保险公司在诸如估值的效率和精细度不高、社会认知程的保险合约等市场化定价的参考依据。以美国度较差问题，还不能完全灵敏、准确反映市场真为例，债券市场上公司债券的收益率多以同期实的资金面变化。国债的收益率加上某一基点数来表示。国债收党的十八届三中全会明确提出“健全反映益率曲线也经常被作为衡量一国债券市场成熟市场供求关系的国债收益率曲线”。实现这一目与否的重要标准。标，我们需要从技术改进与制度完善两个方面国债收益率曲线的不同形态在一定程度上着手。从产品类型上完善国债的产品线，形成长反映了宏观经济发展的变动趋势，可以作为判中短期限结合的国债产品，提高市场参与主体断市场未来利率走势、通货膨胀趋势和经济增的多元化程度，逐步建立统一的国债发行和交长的工具。一般认为，1年期以内的国债收益易场所，解决市场分割问题。同时，提升国债在率主要反映了资金面的供求情况，10年期以上金融产品中的比重，形成足够数量和品种稳定国债收益率主要反映了经济基本面，中间期限的国债产品，构建完整的反映市场供求关系的国债收益率则是政策面和经济面的综合反映。国债收益率曲线，改进完善编制方法，进一步强当国债收益率曲线呈趋平态势，短期利率接近、化国债收益率曲线作为基础定价工具的功能。甚至超过长期利率时，预示经济将进入衰退和（作者：河北经贸大学中小企业融资研究中萧条阶段；反之，当收益率曲线呈陡峭态势，长心主任）短期利率之间的利差扩大时，说明经济的复苏责任编辑：郭斐然求是杂志2014·1161
