|ltllillIGIlfi J1l ]jITJ 产业‘研究-鳞鳞疆-、产业生通过把产业的生命周期阶段和企业分析，从而为产业衰退期企业的战略. -›命周期与企业的竞争地位作为两个纬度来构成矩行为提供理论解释。战略行为研究阵(如表1所示)。如果企业的业务二、完全怕凰静菇'居件下企业幢---二二2…镰遮位于矩阵的左上方，贝IJ处境有利，有葬行为分析二十产业生命宽广的战略选择余地;位于矩阵中阴在产业衰退期，产业内的竞争日…~ 一周期理论是在影部分的业务应审慎的、有选择的发益激烈，新兴技术的出现使得产业内产品生命周期展;位于矩阵右下方的，处境可危，应原有的主导技术逐渐过时，从而导致理论基础上发考虑战略转移或退出。市场需求日益减少。由于产业一般来问k生命周赐与企1服为*fi展而来的。1966讲生命周期比较长，更多的时候表现…E墅."年Vemon提出为产业搅动。因此，我们在构建博弈--~ --..... 了产品生命周模型时应该考虑到这一情况，将产业期理论，随后的衰退分为短暂的衰退期和长期的衰 William J. Aber›退期，分别考察这两种情况下企业的 1_____ tMhy和James策略行为。这里我们不妨假定整个产---.二~…二郑等上述表格对产业衰退期企业的业中只有两个企业，每个企业都只有声以产品的主导战略选择基本定位在转移和退出。事两种行动可供选择，即退出、不退出，E气..."A 设计为主线将实上，现有的文献对于产业衰退期的企业l的退出戚本为叭，企业2的退产品的发展划企业战略行为及其产生的原因研究出戚本为句。当产业刚刚进入衰退期分成流动、过度较少，我国理论界对产业衰退期企业时企业就及时退出，此时企业的收入和确定三个阶段，进一步发展了产品战略行为的研究主要集中在企业退为1，企业的总得益为l-c;(其中，i=I，生命周期理论。在此基础之上，1982出的壁垒与障碍。例如，林艳新2) ，如果产业是短期衰退，那么单独年，Gort和Klepper通过对46个产品(2004 )、陈明森(2001 )将企业退出留在产业中的企业得益为2，如果两最多长达73年的时间序列数据进行市场的障碍中结为体制障碍、成本障个企业都同时留在产业中，此时，双方分析，按产业中的厂商数目进行划碍、心理障碍、识别障碍;陈飞、宣海得益均为-1。囱此可得产业短暂衰退分，建立了产业经济学意义上第一个林、郑鸣(2002)从企业的目标顾客、期博弈双方的得益矩阵(如下图1)。企业2产业生命周期模型。其后许多学者从企业的品牌、声誉、技术设备、新市场退出不ill出不同角度对产业生命周期进行了深的开拓等方面研究了企业市场退出企退出I-C，.I-Cz I-C,.2 入研究，主要集中在以下几个方面:的成本;陈明森(2∞2)则着重研究业一是从实证的角度来考察产业生命了我国企业退出的体制性壁垒及政1不退出2. I-C-1, -1 z 周期曲线的形态;二是考察产业生命策措施等。图l产业短期衰退时企业退出博弈得周期不同阶段，企业的进入、退出以实践中，由于下述因素的影响使益矩阵及进入壁垒和退出壁垒等;三是分析得产业衰退期企业的战略行为远远我们先考虑两个企业的退出成本推动产业生命周期演化的动力;四是不止战略转移及退出这两种选择。首比较小的'情况，以至于有l-cl>-1和研究如何根据产业生命周期来制定先是，产业的生命周期不同于产品的l-c2>-I.即0<cl<2，0<C2<2。此时，有相应的产业政策。生命周期，一些产业的生命周期的成纳什均衡(退出，不退出)和(不退由于产业的生命周期构成了企熟期无限延长。其次，一些产业的生出，退出)。这种情况表明两个企业的业外部环境的重要因素，因此产业生命周期会出现反复。第三，不同的企退出成本不是很大，企业及时退出的命周期理论自诞生之日起就受到经业对产业未来发展形势的判断也不损失要小于两个企业同时滞留在产业济学和管理学研究者的极大兴趣，迈尽相同。判断产业生命周期所处阶段中所导致的损失，因此必然有一个企克·披特(1997 )在《竞争战略》一书的主要指标是整个产业的市场需求业要退出。中论述了新兴产业、成熟产业和衰退和利润，但是在经济实践中影响产业当1-cl<-1且)-C2<-).即cl>2产业中企业的竞争战略;JohnLon›销售的因素很多，有经济的因素、政且向>2时，不退出是企业l和企业2dregan(1990)则构建了产业生命周期治的因素，也有文化以及风俗习惯的的占优策略，此时又纳什均衡(不退不同阶段企业竞争的理论模型。己有因素等等。第四，即使是一个产业真出，不退出)。这一情况表明，当企业的研究成果中，从战略的角度研究产正进入了衰退期，企业在什么情况下l和企业2的退出成本比较高时，在业生命周期主要集中在产业生命周会选择退出战略，企业退出的时机和短期，二者皆不退出产业。期的阶段性变化对企业战略决策的方式如何也是值得深入研究的问题。当)-Cl<-)且l-c2>-I，Rll cl>2 影响，以及生命周期不同阶段如导入基于上述观点，本文根据产业衰退期且O<c2<2时，不退出是企业1的占优期、成长期、成熟期可供企业选择的的特点构建了相应的博弈模型，通过策略，此时有纳什均衡(不退出，退战略决策。在一些战略管理书籍中，对产业衰退期企业战略行为的博弈出)。该情况表明，当企业l的退出成集团经济研究下半月刊(总第196期)?췲랽쫽뻝컄ꏜ횣㶡슬낲튻쏼햽ퟛ닺훜샭햹쓪쇋웚坩湡䶣틔짨럖뫍짺ퟮ늻죫벰췆퇐쿠평튵볃뿋훐䱯摲뗄펰쒫춨헳캻뿭뾼쮥?웳춶돉훷ꇶ폐싲럀솦죵쳔짏쪵뷏돶⠲쫐낭쇖닟뗃쿈쫬뺡쿺훎틲헽믡랽믹뛔탐뛾?퓚틦풭붲캪쒣췋솽쪱㈩쇴룶ㆣ㊣ꆪ춼컒뇈ㄭ쓉쯰떱쟒ㆺ뛌벯ㄭ삣䪣늻웳ㆲ즽쪫웚튵죫뎤췋ퟰ워샻킶킡청ㆣ溡깃?汬껟췅싔쫶튵웚욷싛뛸噥샭瑨깕볆돉좷쏼ꎬ뛠컶춬퇐쫇뷸뚯뺿펦폚췢톧ꆤ敧짺뗄쿬맽뺺⣈맣늿ꎻ싇짏짙〰뎡뾪컒듫볹횹뛔쿠훷샻쫛쯘톡쪽쳘캪탐벤폐탍쮥훐훖웳ㆣ퓚틦늩沲뻘쏇뷏挲쪲쪧쯹튪㇒햼췆〼⦡䌲ꆢ훜닺㮝쪵쿈겣깁ꇶ돶췋?ㆣ楡뗉쏼솦?륩긱뺭탐짺샭믹살牮싛禺瑴캪뗄쇷뚨훜䝯뎤ꎬ붨뷇뺿듓늻죫죧늿뫍늨쫶훐慮뷗쏼돉뻶냑헹뻘럖캻햽뇭톡뇚㐩탄횣췘놾맺쪩튵컞춬튪죳틲뗈퓱짏뗣쳡쇒탨쪱췋횻ㆵ곆뻹?㮝헳쿈킡㻒떼뭣㸲폅掣ꎸ扥돶갲닺웚욷쟺遲훜맘췪?ꇶ췋볃ﳖ쾵캪쏼싛뒡뗄潮ꎬ犡쵊敲훷랢뚯죽웚牴듯내솢뛈쪵춬뇚튵뫎닺뮷샭맜쳘쇋웳⠱뛎돉훜틔뎤닟뗘헳햽폚싔룱퓱쿖컒생ꆢ헏쏹욷뗈ꎻ쮥쿞믡ꆣ횸틲쯘췋쫶릹듓릩럖쟳늨펦폐쓍뻍맻뚼쮫ㆡ떶뾼묱뫢돶놾킡훂ㄼ쪱딲뛾갼듋쏇튵폫짺쿟?좫돶퇐?ꇶꑃ퇐쫇훜짏ꆣ쳡쯦慭扡훷쿟햹ꆢ룶샭뫍㜳닺쇋뛔횤뷗생짺룹튵뗄뺳싛⠱탂㤹웳맻웚탔벰캻쯹싔뻘?믹폐탐맺폫돂낭헏⠲없랽평췋ꎬ퇓돶캴에뇪떫쯘쮥튲맛붨뛸컶떼죕뚯룃캪뇰솽뿉쮳掣떵훐춬튻쳆싇쟩⣍⦡늻폚헟㋊쪱뺿짺웳쏼뗄탅ㆣ뺿퓚웚랢ㄹ돶뫳敳捫떼붫뮮맽뷗싛䭬쓪튵닺튪뗄뛎뫍쏼뻝헾짺ퟔ톧㤹탋〱훐훷뇤ꆢퟷ쪾ퟳ톡컱헳틆놾캪샭퇐헏쏷낭〰쏦췋폚튻뎤쿖살뛏쫇뫜튲뗚햽뗣쇋벼틦뇈ꆣ뾼뛌헢룶릩몡쪱쓗ㆡ?솽뿶벴쮳ꏕ쯰㇇늻ꎬ⦡뷔泇놣폐?㈰갱튵훜탎뗊쾢㘶뗈뛈뛎ꆣ数뗄훐쒣벯뷇ꎬ췋닺닟쏼훘떮퇐㜩뺺퓲튪뮯돉튻짺캪⦡짏퓱펦폒믲뚨컄벰싛뺿낭즭뷡ꆢ㈩짹돶쿂웳킩랴랢헻퓚뛠폐쯄웚싔횵쿠뷢벼쫵복뷏틲싇퓝달샯톡즱ꎵ?쫇쇴ꏓ뗃ꗍ룶〼뫜쪧툱듋ꏕ늻겲쓉〶뗁彃첬ꚹ뺲ꆤꎬ퓚灥쪱뗄뺭탍짺훐뛈웳돶웚튵ꆣ훜튪뺿헹릹듓벯뛔쫬킩쏼솽ꏈ랽폠짳쿂췋쮥캻쿗웤뷧훷⠲캪쪶폾쫶닺뢴햹룶컄뗃놾펦쫍쫵훰짙뎤듋떽헢컒퓱뻎놲쏒뛌즴틦쯊틔捬겲훇듳튻돉ⵣ믍쪲??㓏뷸듋狍볤뎧볃ꆣ쏼퓚살ꎻ튵뇚퇝짺웚틲횮헟ꆶꆢ햽붨뗄훐웳훜룶ꎬ뗘짷랽돶?췋뛔닺튪샽〰쳥뇰쇋듎탎폐뮯벴짮컄쮥첬붥헢솽쏇ꩣ㮝뗃쮿뻘뇆훁㰲믍挲쫇폖믇놾㈾쮳뻹겵슰튻믹ꢹ탲짌톧웤훜틔뾼뗄생뮯쏼릹쯘죕뺺돉싔쇋샭퓚튵늻뿉웚캳퓲ꎻꆣ폚짺닺벯죧ㄩ훆헏벼웳㈩햽헢ꎬ뗚쫆쪵뺭쪹죫룹늩췋쓚돶맽평룼컒훖쎿벴ꎮ떸듋ꨱ쮥틦즵헳쮳춬㳒쓉뇈뫢뇆뛾쳵늽뒡ﶶ쇐쫽틢뫳웚쿂달뷸뗈뗄훜돉ꎬ웰벫헹쫬ꎻ닺싛햽춬릩맜뷗뛈뒦캻ꆢ웳틆튵훐붫헏낭쫵퓲탔싔솽늻짺튻죽볹볃벰퓚췋퇐뻝?탐쿖쪱폚뛠쏇쟩럁룶햸ⵣ캪쎲⣈뗍폐〼뇘묱쪲뷏ㆣ쟆⢲쫇볾슿랢횮퐴쫽쒿틥탭뷸벸닺죫ꎻ뚯웚쇋틲뻍듳햽䩯튵쒣뷇싔뷗웳샭뛎살떵뺳폚폐뒦뫍풭쮥퓚쇖낭짨쫐ퟅ뇚펰탐훖춬쏼킩ꎬ에훐뗄럧튻쪲돶뺿캪뺺쪹뿶볙㊣㮝쮳ㄭ挲벰훍좻ㆺ뻹룟ꆣ겼믍딱꼨뾼쿂햹짏㚸뻝뷸뛠탐룶튵ꆢ죽솦살웳듋쫜탋싔桮짺탍뛈뻶뛎쫩뫍릹쓒폐뻘톡뺳뗄췋쮥틲퇞돂뇪놸뎡훘생쿬캪폚훜닺늻뛏쯹펰쯗쎴헹뗃듓쪱ꎬ뎤쿂뚨⣆쓇곈떶싍돉掣㰲⢲붸쇴벴췆뫢둃딱쮳ퟜ달웳쇋ꎬ뷸탐뗚톧랽짺췋쫇ꎻ훆닺떽좤ꆷ뫍쏼ꆣ퇐닟죧톡벮웳돉뗎샻헳퓱뿉돶웚튵탂량맋ꆢ벰쪹풶춬튲뒦탨쿬쯘쾰쟩쪱컊쮥늩뗄죕뛸튻뫲붨붫헻뚼늻㊵쯋쎴쳔백꧞놾긾믍퓚捉⢲겵䤾Eㄹ닺ㄹ陼탐뮮튻헟짮쏦쏼돶럖쯄뚨튵뺭ꎬ쮥훜틑뺿뗄떼퓱훐뻘?캣ꆣ웚웳췋놾ꆢ뿍탂헾풶욷늻뷗쟳맟뿶믺쳢춨?햽냣뇭늩룶횻쓍ꗍ쫕킣떥﯁?⦡쒵듋㸲딲믍뇆퓚햼곍㛆튵늩욷㠲?룶듓ꎺ틔컶쫇짺싵쫩췋웚폐닺죫뗄ꎬ틵랢쫂헏탻ꆢ쫐쫗돉웳뛎헾헦쿂뫍ꆣ맽싔쓚훂살쿖?쮥돶쯆걩뛀쮫ꗍㆺ쪱떵폅?짺펦몣뎡ꎬ?㵬랽튻ꎬ폐쏼 튻튻튻튻튻튻튻튻튻튻튻튻
麟提111产~研究OlliIlIIaIHJl1l JllljI 本比较高时，企业1选择不退出，企不退出都是双方的占优策略，因此因此，当双方的退出成本均为已业2选择退出。(不退出，不退出)是博弈的唯一纳知信息时，退出成本较高的企业尽管当l-cl>-1且l-c2<-I，即0<cl<2什均衡。此时，两个企业将会进入消很不愿意，但也只能在期初即主动退且c2>2时，不退出时企业2的占优策耗战。出，否则损失会更大。结果是在消耗略，此时有纳什均衡(退出，不退三、消韩战与企业坦出行为战即将爆发时，高成本企业主动退出，出)。在这一情况下，企业2的退出成在上述分析中，我们发现在完全低成本企业继续留在产业中。本比较高，企业2选择不退出，而企信息静态条件下，无论产业是短期衰在上述博弈中，博弈双方的退出业1为了减少损失只能选择退出。退还是长期衰退，当两个企业都面临成本不同，如果博弈双方的退出成本当产业进入长期衰退时，此时退较大的退出成本时，竞争的企业都不相同，那么博弈结果又如何呢?从纳出企业的得益仍然为l-c;(其中，i=l，会退出产业。假定处于衰退期的产业什均衡的定义来看，若一方的策略是2) ，但是，当只有一个企业退出，由于中只有两个厂商，二者的退出成本都不退出，那么另一方只有退出，反之亦是长期衰退，那么留下来的企业另一很高，因此即使产业已进入了衰退然。因此该博弈的纯策略Nash均衡个企业得益为。如果两个企业都留下期，双方都不愿立即退出。双方都选是:一方的策略是"决不退出另一来，则双方的得益均为。如此可得双择留在产业中的后果是必须面对激方的策略为"总是退出"。这种非对方博弈的得益矩|等(如图2)。烈的竞争，因为现有的市场份额不足称的Nash均衡总是一方赢，一方输，企业2以同时养活两个企业。假定企业l的且输者损失最小而赢者花费最小。当i且w不远出退出成本为Cl'企业2的退出戚本为然，此时还存在唯一的混合策略对称企退出1-C"1-C2 1-C.-2 1吨。此外，由于竞争会消耗双方的资均衡，我们求解如下:业l 不i恳出-2. 1 -C 2 -4 -4 源，因此假定每一个阶段的竞争将耗对任意p，令"总是p"表示行为图2产业长期萧条时的企业退费他们l单位的资掘。两个厂商在每策略"如果另一个企业在t之前尚未出博弈得益矩阵一回合t都有两种策略选择口退出，退出，那么本企业以概率p在t时刻此时，当l-cl>-2且l-c2>-2即，不退出口我们希望找到这样的博弈退出。欲使(总是p，总是p)成为均c1<3且c2<3时，(退出，退出)为唯一时刻t\此时一方由于经不住长期的衡，对任意t，在对孚先前没有退出的的纳什均衡。也就是说，当产业进入消耗而被迫退出，而此前的(-1时刻，条件下，在t退出的盈利，即L(t)，必须长期衰退时，如果企业的退出成本都双方均未退出，一方退出后留下来的等于p[F(t)]+p)[L(t+ 1)] (1-不是很高，那么留下来得不偿失，此企业可得赢利为v。因此，1民实际上成此式即为除非对于今天就退出，时双方都会退出产业。为了博弈结束的时刻，显然双方的赢否则逗留到t叶，然后退出时所获得的当-4<1-C1<-2且-4<1-C2<-2利可以表示成(的函数。期望赢利。这个条件表明，在t之前如即，3<C1<5且3<C2<5时，(不退出，退在消耗战中不妨假设以8表示果对于不退出的话，那么策略"在t退出)与(退出，不退出)为博弈的纳什每一回合的贴现因子(其中出"与"在t+l退出"产生同样的效p[L(t)+品1+(1-p)L+1) L(t) 均衡。这表明当企业退出要承担一定0<8<1)，如果企业l首先在退出，那(t用。于是解= 的退出成本，但是这种损失大于单个么其赢利应为:将L(t)和L(t+l)代人得企业留在产业中继续经营的亏损，小阶414+burl)241-13d叶(c+){IPXC+13:)=f-t3吕于两个企业同时留在产业中经营所企业1的竞争对手一-企业2解之得p'=1/(l+v) 形成的亏损。此时将有→个企业会退赢得ν，此时他的净赢利应为显然，当v从0变化直至无穷出产业，而另一个会继续留下来。F(˛) =-(1 +δ+L +δt-1)+SV 时，沪的范围由1向0变化。这说明2当l-c1>-2且-4<1-C2<-2即，同理，如果企业2先退出，那么留在产业内的所得的利润越大，那么c<3且3<C2<5时，退出是企业l的占1其赢利为呐叫川+LJ1)=42-t:企业退出的可能性就越小，这一点与优策略，在此情况下，企业2选择不退此时企业l的赢得V，企业1的实际是相符合的。1出，因此此时存在唯一的纳什均衡(退净赢利为币)=-{l+õ+L+0-) 仙综上所述，在产业衰退期，企业的+出，不退出);反之，当l-c2>-2且对企业l而言所能坚持的时刻t'战略决策不仅取决于衰退期的长短，-4<I-cl<-2，即C2<3且3<C1<5时，(不应该满足下列条件:当t'时刻企业2同时企业的退出戚本也在很大程度上退出，退出)为唯一的纳什均衡。这表退出时，企业1的净赢利F1(t)=叫，此影响了企业的战略决策。在上述分析明，当一个企业的退出成本大大高于时企业1获胜的所得正好可以弥补中，企业的退出成本是己知信息，但是另一个企业，那么，退出成本比较高的其退出的成本。由F1(t)=Cl可解得实践中，企业可能并不知道竞争对手~旦旦旦旦6’ 企业往往会留在产业中，而退出成本的退出成本，而且产业的衰退期长短1+ν(1-6) 比较小的企业会主动撤出该产业。显然，C1越大，企业l在消耗战中也无法确定。因此如何从理论上探讨但是，如果企业1和企业2的退所能坚持的时间i越短。不完全信息条件下，产业衰退期企业出成本都比较高，以至于有l-c1>-4同理的战略行为是值得进一步研究的问题，C2越大，企业2在消耗战中且l-cz<-4，即cl>5且cz>5时，此时所能坚持的时间i越短。{作者单位z河南大学商学院}集团经济研究下半用刊(总第196期)?췲랽쫽뻝놾튵떱쟒싔돶㈩쫇룶살랽웳ㆣㆲꎮ?춼듋䌱뗄뎤늻쪱벴뻹폚탎敬폅튻췋쏷쇭뇈떫벯⢲쪲뫄죽퓚탅뷏믡훐뫜웚퓱쇒틔䎡풴럑쿻쮫캪샻쎿〼쎴䰨펮䔨춬웤뺻뛔펦쓩쿔쯹틲횪햽뗍돉쿠좻돆닟뫢쳵뗈럱맻폃붫ꇎ뷢쇴쪵ퟛ펰튲⣗ㆣꎮ췋늻웳깃㊣㒣튵믍깃?췅뇈㋑㇒挲ꎬ⦡㇎닺웳뎤늩㊲쪱㰳쓉웚쫇쮫튻⧓뫢솽돉ㄭ닟㐼뷏뻹햽짏쾢뮹듳횻룟쇴뗄춬ꎡ쯻믘뿌뫄랽쇋뿉쿻㠼웤뗃椩샭룃좻쓜듋탅늻벴놾ꆣꎺ쫤죎싔볾폚쪽퓲췻뛔ꆱ䰨횮퓚볊쿬볹컞췪돶췋沣?ꆢ튵펮盒?쮳겣뺭昩욪돶뷏ꇔ뭣㸲듋ꏔ꫁튵떫웚퓲?㮝ꎬ쟒쪲쮥뫜랽㐼㌼ꆣ쇴룶뗄捪싔틲늻㇒떱췹킡놾쮳뫢쫶뺲쫇폐쮫퓚뺺쪱돉ꎴ쏇뫏暣뛸뻹뿉늩틔뫄믘ㄩ펮皣㷒웳싺볡쾢풸럱붫튻닟乡헟틢ꆰ뛔쿂炡벴뚺쫖폫폚琩뗃灭닺췋쯹뻶쇋훐램좫?긲쿻돶ㆵ샻?㇒볃뮵룟ㄾ쪱?쮼뷸뗄쫇쮥뗃쮫떳떱挲뻹췋뚼㇒挱헢돉퓚웳뿷ꎬ㻒㌼듋뭣튻췹죧㈼ꆣ럖첬뎤닺솽틲랽헹퇸놾쯍ㆵ璶겴놻캴?뇭햽뫏샻묨튵沶ퟣㆻ䎣돖틢퓲놬늩춬쓇싔獨쯰컒傣폻죎빆캪쇴늻ꆰ뫍炡돶쿠쫶닟좷탅탐뭃퇐뫄춹㵟쒾캪뗈ꇎㆣ쪱쮳튻ꎬ폐죫뗃췋틦랽꓆ㄭ㰳뫢믡뭃㰵돶뇭놾닺튵쯰뛸묲挲퓚듋ㄼ룶웳맻뇈쫇겲컶쳵웚뚼믮캪볙ꗎ볓쯊웈펮뷡쪾훐뗄죧펦ㄫㆵ쿂돉곔뫔쮫랢?쎴뚨쓇룃뻹쪧뮹쏇곁쪹틢伩돽떽ꆣ뷢䰨꾣皴랶쓚럻늻쾢뺿햽컒뫕䲣뫳뮣갱ꎬ㇇늻쓉믇웳?뎤틦떱캪뗄?뻘捬쪱ꆣ쓇췋쟒쏷튵춬쇭㰵듋⦣튻⧎쇴뷏㒣쮫믍훐볾쮥돉뎧벴틲솽䎣곓뚨뮵탁뇒돶샻쫸쳹맻뇋䨫쓓퓋쇐꒵놾붴랽떫쪧볌죧늩틥쎴닟ꆰ뫢ퟮ듦쟳⣗璣瓍ꆿ럇琫헢灛먱팰캧뿉뫏퓚뷶쳵쫇㈰焭彬ⵃ폫쏇禮겡搩몺웳?툱췋쪲튵웚죔횻쓇ꆣ뗃뻘헳㻒ꎬ튲죧쎴돶㳒㌼늻떱떫훐쪱듋튻쟩듦뮷㊣퓚믡룟겼〶랽쮳쿂놾볙짌뇣풸뗄캪룶꺣짓쎿쓗뷖暵럁쿖ꎺ﮵䰫꺵龍쳵ㆵ쓋볤탸맻?살쇭싔ퟜ킡뷢냗?곔⬨뛔沣泍䱯ㄩꎯ뇤평쯹쓜닺좡햽뿉뛸틲볾횵ⵢꆤ쾣⠱퓊뀩㶴펺튵튻돶뻹㋑Ꟗ쮥좻폐쎴죧틦헳묲⣍뻍맻쇴닺挲췋웳쫇볌쪱룶㐼ꎬ뿶퓚듖겼꣒뗄훷ㆺ둥솽컒뚨솢뫳쿖곆?쫔횲뷓皡쒺볙틲쒾햼㋏썶?볾例평曔璡돉횻룼룟늩뷡뾴뛸캨?읐?㇒쫖곈쳵뮰쮳⤫듺뮯㇏뗃탔ꆣ뻶싔쓜쟒듋쿂㓏椢㇑䌲쪱뫢슣ꇔ믄췋캪튻쇴맻뻹⣈놵쟒쮳쫇웳쿂튵㰵돶헢탸퓚붫믡㇒캨꺣둣뮵ꎬ뚯췆틔氾햼룶쏇컞떱뒦뛾벴폐뫕뒡?췻짓뛸랽ꏒ뿌꿊짨ퟓ㇊횡믓늷죍ꎻ꠫ꎺ쏕䚣붶껔놾쓜듳돉?뒿ꆰ펮읐퓊쓓뭰뷱뮺볾삩죫⭶횱뗄뻍쮥폚뻶늢닺죧뷸ꎴ슰⭤ꇔ㳒웳⣍곆?쪱ㄭ룶쿂솽캪쓆쮵튵살ꆣ튻⧎췋훖뺭닺폐볌뭃돶ꎬ겵㈼쓄훐뎷훁㗇폅늩랢싛뺺폚헟틑쫇뗄딲僚뷗ꏁ퓑?듋ﶡ틔⣆ퟏ껀ㄩ쮳횵떱ﶺ갨땬첡붶돉뷏퓚놾쮫폖죴횻닟뻶랽ꎺꆱ룅ퟜ훏꿀⥛쳬뇭쓇놲皡뗃⤭?뇤샻풽쮥튲늻뫎헒ꪡ㘫묱튵쮳믍ꇔꎬ掣웳살룶ꆣ밲挲곍뗄뗃㐼ꪲ돶쯰펪튻탸㈼쫇넱㏇짊돉딲폚퉣닟?쿖닺헹쮥뷸뇘쫐볙뛎붸궲잰쮣쿔?㢱죔ﯓꆪ쓊曊צּ쎿琩퓚첡놾룟웚뷡랽죧폐싔늻ꆱ펮뮨믬뇭싊죇ﮣ䰨뻍쏷쎴韛뼫컞뮯죳킡췋틑횪듓늽슿떽⭌ꎺ䰫⠱Ꟊ믍ꎬ㊵딲쮳듋갨튵뗄웳죧⦡뗍㻒떱췋늻㇒⢲꧞튪쪧훐룶쇴튻쓉ⵣ툳늾놾돉뛸룃폐稾싔붫퓚죫ꆣ탫뎡뚨﮺믗뫳건좻??ꛎ綡계ㆵ놿ꎮ짒㵣쿻緐뻹돵맻뫎랽乡럑뫏쪾瓖僔倩냃겼昫닟鬒⡩쟮풽웚뫜횪뗀쮥샭퇐꼨탐헢?뮤쳑튻쮳벴쓕겲뗄쪱웤췋웳튵듋?묲닺돶뎥뭥믍쒵돐듳뿷뺭쿂㊼㋑쪲ꎬ㱣了놾㇒㗊ퟜ캨믡췪쫇웚쇋쮫쏦럝쓋뺺Ꟊ꺿ꆳ琭쇴ꆰ⯈칶쟃챴쳆⡴퓃ꆣ뫄꒺캪훷쓘獨헢튻ퟮ닟탐껇?돉믓둌ㄩ뇋퓚싔곑⵰짏탅싛뺿캪퇹딲⭊⤫뗚炶〼볓믍췋겶훐돶튵뚼뿉벴캪돉쪧㈼쮳쓄떣폚쯰펪살뒣ㆵꇔ뻹㻒ㄼ듳뇈뭣놣틲튻뷸좫뛌뗄쮥랽뛔뛮ꮷ헹쳔?꓆䧊쿂쪵?⤽횲햽쓕틑훷퓚뚯㾴닟ꎬꆱ훖킡싔냉쪱탍⡴僚瓖ꆰ例⥌쮵뎤돌쫶쾢웚짏ㄹ뗄⭌릮먩곆捬얲?돶ꎬ쇭쇴뗃캨뷸놾튻짊떥쯹믡ꆣ쓕뫢묲㗊ꏕ룟뷏돉ㄾ겴듋쓉죫웚쏦뚼닺췋벤늻ㆵ붵붫?쮳?놿살볊계딲掣뷢훐뷖뺡뚯쿻폄싔랴럇쫤뛔탎뿌뻹⦣껇퓚쓐漫쏷쓇뗣뛌뛈럖뎤첽웳컊윫㛆늩⭤?㰲돉椽평튻쿂쮫죫뚼듋곍뚨룶킡췋믍⣍쟒놣폚룟놾쯊쿻쮥쇙늻튵톡ퟣ캪쓗뫄첣뗄짏펮꺣뗃맜돶쫇횮쇭뛔ꎬ떱돆겱쎵냈瓍ㄩ쎴폫컶떫쫖뛌쳖쳢?↳沣폚?갨뗄?돉ꆰ겴ꎬ틠튻?㵌쫇?늻⡦튻⦣?㴭몡ꎮⵃꎣ쏧뫒ⵟ뭽䤭쒫奩E
