ࠎࣁࡼ࿃႕ཙഅ൧ӆગĤ Paul Wilkes ༵ളđགྷؗࣁඋࢌၞ෮ӆଽ߶ჴiiSempraࣁඋࠢۚࠩLMEࢌၞჴđႵሢϖ୍֥ࠎЧࣁඋՖြࣜဒđᄝࡆೆSempraᆭభđᄻ༵ުᄝб০ؘࣁඋa༆֣ࣁඋބνಖࣁඋ۽ቔb Paul Wilkes༵ളᄝݖಀ୍֥֒ᇏ၂ᆰ۽ቔᄝֹđᄝݖಀ10۱ᄅ֒ᇏᄝSempraࣁඋഈݚսіԩ۽ቔđՎభᄝϏն০۽ቔbԢਔڵᄳᇝൈ֥ࢌၞᆭຓđߎࠒࠞཟϏն০ބயѱؿᅚ֥ᇝ൧ӆᇏའᇏݓնaຖaཐۖaྍࡆބఃᆞᄝؿᅚᇏ֥תଲࣜ࠶ุࣉส௹Ќᆴބڄགܵٚ૫֥Ҧb ၂a ҂ো֥അሧᆀބૌ֥҂Ҧ ሧࢸѩ٤ֆ၂ূ֥bᇀഒႵඹᇕ҂ো֥ሧᆀđҐႨ҂֥ᅞđؓࡎ۬ྙӮఏ҂႕ཙğ 1Ď ሌࡅބસၞഅbଢ֥൞Ֆ܂ބࡎ۬ᇛ௹ᇏࠆ০ii܂ݖႿൈ֮ࡎઙࣉᄜ܂ཬႿ൧ӆࣅోൈۚࡎછԛbؓሌࡅটඪऊࢊ֥ൈࡗ٤ӈ؋čၛཬൈa฿ބᇛ࠹ෘĎđؓસၞഅটඪေӉ၂ׄčቋӉղ12Ē24۱ᄅĎbఃྛູ൞ّᇛ௹֥čሼ൝༯կൈઙࣉđഈԊൈછԛĎđᆃဢࣼၝਔࡎ۬ѯđิ܂ਔੀྟb 2Ď ޡܴؓԊࠎࣁbଢ֥൞֒ࡎ۬აࠎԤ௶ൈՖّӈᇏส০bႵّུ൞ႮႿഅြᇛ௹ބ܂ᇛ௹֥ᆞӈᄎྛᄯӮč֥֮ׄൈݖ؇Иܴބݖ֮קࡎđۚׄൈݖ؇ুܴބݖۚקࡎĎbఃॖିႮ܂ႋ৽࣠aሔࡆሧݖતބփۤaྍჷೂఃট֥ླ֩ᄯӮ֥bఃྛູޓའሌࡅބસၞഅčᇶေ൞ّᇛ௹֥ĎѩཟႿၝࡎ۬ѯږ؇bఃሧᇛ௹ޓॖି۷ӉčՖࠫ۱ᄅ֞2a3୍҂֩Ďb 3Ď അࢌၞܤ໙čCTAĎbᆃ၂ૅݓඌე൞Ⴈট૭ඍॺٗٓຶ֥ଢູ֥Ֆሼ൝ބ؋௹ࡎ۬ѯᇏส০֥ࢌၞࠎࣁbऎุ֥Ҧ۲҂ཌྷđ؟ඔҐႨ۲ᇕ۲ဢ֥ඌྐݼčіଆൔ֩Ďࠇᆰतটฐҩ൧ӆ֥ܮׄࠇ఼࣑൧ӆሼ൝b؟ඔՎোࠎࣁނྏ൞Ֆࡎ۬ሼ൝ᇏส০bᆞೂሌࡅđૌ֥ࢊ္ׄࠢᇏᄝ٤ӈ؋֥ൈ௹čࠫཬൈa฿ࠇᇛĎbაሌࡅ҂֥൞đૌཟႿԊۚൈઙࣉđ༯կൈછԛbᆃဢૌॖିঘնਔࡎ֥۬ѯĒႭఃೂݔ၂նCTAའ၂۱ಕุ၂ဢൈઙࣉࠇછԛb 4Ď ఒြ୍ࣁބఃࠏܒሧᆀbૌ൞௹ࠊ൧ӆ֥ྍӮჴĒૌᄝݖಀ୍ࠫᇏၘӮູྍᄹሧࣁᇏ֥ᇶ৯bૌ֥ଢ֥൞Ӊ௹ઙೆѩӻҝč௹ࠊҝ໊ࠇགྷࠊĎbᆃ൞۷ູܼ֥ٗሧቆކܵҦ֥҆ٳbࡼࣁඋބఃഅᄹࡆ֞ሧቆކᇏ֥ჰၹޓگᄖđॖईԛਆ۱ࠎЧჰၹğ a) ቆކٳ߄bᆟಃሧ഼֥ҔંčՖܞထo҂ေϜ෮Ⴕ֑࠙٢ᄝ၂۱থሰpᇏ֤ԛĎbଢ֥൞ࡼሧ௫षᄝ۲ᇕ҂ሼཟ֥ሧčྛြඌეࢡ֮؇ཌྷܱĎbః༐ຬ൞၂ཛሧᄎቔ҂ݺః֥ሧ߶҂հđّᆭၧಖbӉ௹༯টбఏޅֆ۱ሧটඪđᆜথሧ֥ᄎቔႋھᄀটᄀݺč۷໗ק۷҂ၞѯĎbఒြ୍ࣁބఃࠏܒሧᆀ၂ཟট൫๙ݖႚႵܢௐބᆣಊࡆഈ၂ུགྷࣁބֹٜӁটൌགྷٳ߄Ēᄝࠫ۱ݓࡅᇏႵՎགྷའčૅݓaᇝބರЧĎbૌགྷᄝᄀটᄀၛoਸ਼োሧpၬཟথሰᇏเࡆഅđ৵ఃྍԛགྷ֥a҂࿙ӈ֥ሧbႵਆ۱ჰၹğ i. ሧࠎࣁᄝ90୍սᄝܢௐ൧ӆбᇗӑᇗđᄝඌஞଐᇏ൳֞ᇗԊࠌbૌགྷᄝ௹ຬࡨӻܢௐđषтྍਵთbೂՎ؟ఫҍၘࣜᇿೆਔܢ൧đ০ੱႻᆃહ֮đᅏಊ൬ၭѩ҂མčࠧьࠛႪܢ؟ඔ֮Ⴟ6ĊĎbၹՎ۷ऎવགࣚപ֥ሧᆀष࿙ࡼሧٳ߄đࣉೆ۷ۚ൬ၭ֥ሧӁđೂഅb
ii. ࣁವ൧ӆᄀটᄀ၂ุ߄ਔč࠻іགྷᄝ҂ݓࡅࡗ֥ವކ္іགྷᄝ҂ሧӁোљ֥ವކഈĎbࢲݔđૅݓaᇝބರЧ֥ሧӁࡎ۬ᄀটᄀдՎཌྷ၂ᇁbᆣಊބܢௐ൧ӆ္ᄀটᄀವކbԮቓم൞๙ݖሧ҂ݓࡅ֥ܢௐѩ၂ུೆᅏಊ၂ུೆܢௐটٳሧቆކbᆃ၂ଆൔၘࣜᄀটᄀ൳֞ࣁವ၂ุ߄֥ԊࠌbၹՎሧᆀᄀটᄀؓఃčଢభुটĎߎ҂ཌྷཌྷܱ֥ሧӁۋྖ౿čഅႨֹٜӁaᇾᅍֹٜӁaഅބఃਸ਼োሧĎb b) ݏ൬ၭ അࡎ۬Ӊ௹༯ট൞༯ࢆ֥൝b॓ࣉ҄ބིੱิۚࢆ֮ਔളӁӮЧbᄝࣩᆚྟࣜ࠶ᇏᆃུࢫჿ֥ӮЧቋᇔႋၛ۷֮৷֥ࡎ۬Ԯ־۳ཨٮᆀĒᆃႻࣉ၂҄Տࠗิིۚੱ֥୭৯đՖطࠗؿྍ၂֥ࢆࡎbࠎЧളࠃೂഅ֥ࡎ۬ཟႿб۷گᄖ֥ۚڸࡆᆴഅࢆࡎ۷ॹđᆃࣼ൞ູહഅࡎ۬οൌᆴ࠹ෘč२ԢࡎၹĎཟႿ༯יb ંഈđᆃॖିಞӉ௹ሧഅ֥؟ᇿקணЧđ๙ݖభཟݏಯॖିՖӻႵഅ௹ࠊ֥Ӊ௹֥؟ᇏࠆ০bაܢௐ҂֥൞ğܢௐ൞ؓ၂ࡅ܄ඳ֥০Ⴅࣲ֥ᇶᅦđഅ௹ಃ۳ದಃ০ᄝଖ၂۱ऎุರ௹ઙೆࠇછԛଖഅb௹ࠊժ֞௹ࠧ௹ડbၹՎေᄝഅ௹ࠊᇏӉ௹Ќӻ؟đࠧࡼ֞௹֥ժсྶ҂؎భཟݏbೂݔభཟݏ֥ժିၛ֮Ⴟ֞௹ժ֥ࡎ۬ઙࣉđሧᆀࠧॖሉࣉᆃ၂ҵࡎbೂݔॖၛ༢֥ࣉྛđӉჹഈሧࡼӁളᆞ૫൬ၭđࠧьࡎ۬༯ࢆđࠧьഅ௹ࠊ҂ڱޅޣ০ࠇܢ༏bč. Keynesಪູᄝ۷ູگᄖ֥ඣഈđ֒ࢌၞࠧࡼ֞ট௹ࠊࡎ۬ሹ൞֮Ⴟॖିൌགྷ֥ࡎ۬iiၹູᆃ൞۳ሧᆀсေ߭БၛඪڛૌӻႵ؟֥ື၂ٚൔiiದૌӫູoᆞӈགྷࠊശඣp֥ંĎb ൎഈđ൧၂ᆰၛཬحགྷࠊ์ඣࢌၞč௹ࠊࡎ۬๙ӈሹбགྷࠊࡎ۬ۚ၂ׄĎbᆃّ႘Ҁӊթࠊವሧದҝԥሧčҝ९ሿࣁa০༏ބЌགĎ֥ӮЧ֥ླေbغ္Ⴕն֥ശඣčّ႘܂ႋބླ֥؎ਚၛࠣཹҝĎ൧ӆᆞӈሑ൞ཬح์ඣb ఃഅ൧ӆᄎྛ҂၂ဢb൞၂ᇕթࠊ൧ӆčࢠۚࡎᆴ/ᇗਈбѩၞႿᇻթ֥ҋਘĎbჰႲބఃିჷӁ๙ӈ൞ੀ൧ӆčࡎᆴ/ᇗਈбࢠ֮đҝԥ҂ьѩٮႨۚυĎbᆃো൧ӆᇏ֥९թ၂ϮбఏರӁބರݻေཬ֤؟bࢲݔགྷࣁສສႵགྷࠊ์ඣbᆃུੀ൧ӆ๙ӈၛགྷࠊശඣࢌၞđޓഒൈީၛགྷࠊ์ඣࢌၞb ؟ඔఒြ୍ࣁބఃࠏܒሧᆀ๙ݖઙࣉ၂สสഅ௹ࠊčটิۚٳ߄Ďࣉೆਔഅ൧ӆbૌ๙ӈ۴ऌളӁ֥ሹุܿଆޙਈֆ۱അ֥ٺحčۚഹ܄ඳĎࠇᆀ۴ऌֆቆሧٺح֥ഈཋ֥ളӁܿଆčAIGĎbބఃࣁඋ၂Ϯᅝሹሧح֥ࢠཬбᇗčۚഹ܄ඳᆷඔ֥%đAIGഅᆷඔ֥17%ĎbჰႲބఃିჷӁٺحᄵն֤؟čࠫެۚഹഅᆷඔ֥ٳᆭؽđAIGഅᆷඔ֥ٳᆭ၂Ďbࢲݔᆃུିჷੀ൧ӆ֥གྷࠊശඣࡶࡶࣁඋթࠊ൧ӆ֥གྷࠊ์ඣັ҂ቀ֡bሹุটඪᆃུᆷඔ๙ӈၛགྷࠊശඣࢌၞđൈഅ௹ࠊ֥ሧᆀ๙ݖФ֥؟ބభཟݏࠆ֤ਔپި֥߭Бbೂݔିჷੀ൧ӆ࿃ᄝն؟ඔൈީၛགྷࠊശඣࢌၞđѩᆷඔሹุ࿃ิ܂གྷࠊശඣđӻ࿃ᆃུФ֥؟ࡼЌӻఃၩၬb ؽa ࣉೆഅ൧ӆ֥ሧࣁਈᆭܙ࠹ ޓࣚಒ֥ඪᄝݖಀ୍ࠫᇏႵ؟ഒሧሧࣁੀ֞ਔބఃഅ൧ӆᇏbఒြ୍ࣁࠎࣁބఃࠏܒሧᆀܵሢඔၛຣၡૅჭđᄻ܄षലӫૌགྷᄝ߶ࡼఃᇏ၂ཬ҆ٳೆ֡അ൧ӆᇏbࠧૌࣇᆦਔ֥ܵޓཬ၂҆ٳčбೂ5ĊĎ֞അ൧ӆđطପ၂ཬ҆ٳ֥၂ཬ҆ٳčбೂପ5Ċ֥2ĊĎࣉೆਔ൧đಯಖ൞၂ܢۚղࠫၡ֥ሧࣁੀೆbႵུሧࣁ߶Ӯູཨࠞ؟đఃჅ߶๙ݖԮᇏࡗഅೂCTA ބؓԊࠎࣁሧb ܱႿࣉೆഅ൧ӆ֥ሧࣁਈ֥ື၂ᆇൌඔऌটሱႿࡓૅݓ௹ࠊ൧ӆ֥ૅݓഅ௹ࠊࢌၞჴ߶čCFTCĎb࣐ܵᆃུ௹ࠊ൧ӆؓିჷӁটඪ൞ቋᇗေ֥đૌؓࣁඋ֥ᇗေྟбؗࣁඋࢌၞ෮ཬ؟ਔb҂ݖđૌิ܂ਔሧࣁੀೆܿଆ֥ิൕb CFTCෆࠢਔૄ۱൧ӆഈᄝ၂קቋཬඔਈᆭഈӻႵժ֥٤അြࢌၞᆀ֥ඔਈbᆃུ٤അြࢌၞᆀ൞ؓ௹ࠊކჿࣉྛઙછđ࠻҂൞ھӁ֥ളӁഅđ္҂൞ཨٮᆀbၹՎॖၛඪૌ൞০Ⴈᆃ۱൧ӆࣉྛࠏྟሧđط҂൞ؓԊགྷࠊส௹Ќᆴb
1993୍֞201୍ࡗđ๙ӈႵ50֞100۱٤അြࢌၞᆀӻҝӑݖ୧ჿഅြࢌၞ෮čNYMEXĎჰႲކჿܿק֥Бۡཋ؇bૌܓઙࠣ/ࠇԛ൲ਔ5ຣ֞20ຣ۱௹ࠊކჿbሱՖ2001୍ၛটđБۡݖ֥ሧࣁҕაၘࣜ҂ᆸਆПਔbБۡݖ֥ӻҝඔਈᄹࡆ֞250۱đઙછ֥ކჿሹඔᄝ၂۱ׄഈۚղ40ຣb ሧᆀؓ൧֥ྖ౿္Ⴕਔཌྷර֥ᄹࡆb1993֞2001୍ࡗđ๙ӈᄝ୧ჿഅ௹ࠊࢌၞ෮čCOMEXĎ௹ࠊކჿᇏႵ20֞100۱Б֥ۡ٤അြҝ໊b٤അြࢌၞᆀ၂Ϯઙછਔ15,000֞60,000൭௹ࠊކჿbሱՖ2001୍đෛሢБ֥ۡӻҝࠗᄹ֞170ᆭ؟đކჿඔਈᄹࡆ֞གྷᄝ֥70,000֞90,000ᆭࡗđሧࣁ֥ҕაၘࣜᄹࡆ၂Пߎ؟ਔbೂݔૌࡌഡᄝሧᆀؓLME֥ྖ౿္Ⴕཌྷර֥ᄹࡆčᆃ္൞ކެ౦֥Ďđପહࣉೆ൧ބഅ൧ӆ֥ሹሧࣁੀਈᄝݖಀ3୍ࡗޓႵॖିᄹࡆਔ၂Пb ݖಀ3୍ᇏളӁഅބཨٮᆀؓ௹ࠊކჿ္۷ࡆۋྖ౿ਔč࣐ܵႵུնളӁഅն৯ܝԸoّสpҦĎbCFTC֥ඔऌіૼളӁഅބཨٮᆀᄹӻਔ௹ࠊކჿčઙ/છĎࠎЧഈაሧᆀᄹӻđෛൈࡗ၍ᆃਆቆ֥ٺحࠎЧ҂эbሧᆀᅝնჿCOMEX௹ࠊކჿ֥45ĊބNYMEXჰႲކჿ֥33Ċb LMEᄵીႵॖб֥ඔऌbໃࣜॉᆣ֥Бۡཁൕሧࣁᄝؗбᄝ୧ჿࠃᄁbૌࠇྸၘࣜ҂ܤളӁഅބཨٮᆀᄹࡆਔૌሹໃҝਈ֥ٺحb a ؓ൧֥႕ཙ ն؟ඔൈީđुఏটරެሧᆀᇌުႿط҂൞ਵ༵Ⴟ൧֥э߄đႋؓط҂൞ყҩࡎ۬э߄đᄹ఼сಖေؿള֥ࡎ۬ሼ൝ط҂൞఼ྛಞሼഈЧ҂߶ྙӮ֥ࡎ۬b ሧࣁֻ֥၂ՑႤೆႋھ൞ᄝ2003୍3ᄅ֞2003୍11ᄅࡗࣉೆ൧֥bପൈࡎ۬ၘࣜ৵࿃18۱ᄅཬږഈᅨਔčՖ2001୍11ᄅ֥$1371֮ׄ֞2003୍4ᄅ֥$1587ۚׄĎbթࠊඣ၇ಖޓčۚ2003୍3ᄅԚ֥ຣ܄ؕĎđၘࣜՖಀ୍֥ڂᆴč2002୍5ᄅ֥ຣ܄ؕĎັ߭ઋbCodelcoၘࣜՖ൧ӆᇏӻ߭ၼࠞč2003୍ࡗ20ຣ܄ؕĎđBHPB္ᄝᆳྛ၂ཛᆟҦđࢆ֮Ӂିđᄝঀഈࢆ֮ঀെ໊đၛ܂ႋ۷ࢤ࣍Ⴟླbૅჭၘࣜӻ࿃၂୍ூೈčሱՖ2002୍ۚڂၛটĎbࣜ࠶္ᇔႿՖ2000୍֥ඌஞଐބ2001୍֥911൙ࡱၛࠣ2003୍֥၈ঘक़ᅞᆚջট֥ӻ࿃֮ᇏሼԛটਔč࣐ܵᆃ၂گ්ߏતط࡛Ďb 2003୍ᇏ௹ࣉೆ൧ӆ֥ն҆ٳሧࣁරެႵԮ֥CTAބޡܴؓԊࠎࣁᆃུၘࣜթᄝ֥൝߶ӻ࿃bૌܙ࠹CodelcoބBHPB߶࿃ؓളӁࣉྛ॥ᇅbಆ౯ࣜ࠶֥ᇯ҄گ්߶ӻ࿃đؓླ֥ᇛ௹ྟᄹࡆ߶ቋᇔࡼᆭభࣜ࠶֮ૡൈ௹ൈࠒ֥ݖ؟թࠊཨ߄וbطૅჭ֥ூೈ߶۳ࡎ۬ิ܂ࣉ၂҄ᆦӻbᇯࡶࡆࣅ֥൧ӆྙ൝߶ؓ܂ຂ܌ᄹ఼ૹۋྟĒѩթᄝࡎ۬ᄹ֥ॖିྟb ࡎ۬ݔಖഈᅨčՖ2003୍4ᄅ$1587֥नࡎᅨ֞2003୍10ᄅ֥$1921Ďطཌྷࡆ֥९թ༯ࢆčՖຣ܄ؕ֞܄ؕĎbֆࡎ۬ഈᅨ၂ཛࣼ۳ਔCTAބؓԊࠎࣁሧᆀૌ҂հ֥߭Бb ીႵದყ֥֞൞ႆୄGrasbergঀ2003୍ָ֥෯ٚބᇏݓᄹӉੱ֥նږิۚࠣཌྷႋ֥ླ֥ശčduring H1 2004Ď၂ఏջট֥႕ཙbࡎ۬ശ֞2004୍3ᄅ֥$3009đթࠊࢆč֞1ᄅָࣇႵ36ຣ܄ؕĎbႵ౿֥൞đ؟ඔޡܴؓԊࠎࣁބCTAૌරެေ০Ⴈᆃ၂گჰྛ౦ౢҝѩၛپި০ԛ൧ӆbCFTC֥ඔऌіૼ2004୍ഈ϶୍Ӊҝሧࣁ໗҄ࡨഒb 2004୍ࡗčႭః൞༯϶୍Ďބ2005୍ԚֻؽՑࠎࣁ֥শӖႤೆ൧ӆbᆃུࠎࣁޓ؟Ⴕሢྍ֥ჷđᆷཟఒြ୍ࣁބఃࠏܒሧᆀbૌ൳֞൧ӆ֥ܝđϜഅ௹ࠊ൪ູӉ௹ሧđط҂൞ᇛ௹ྟ֥bᇭೂဵਗ਼ݓ࠽ࣁವ࣮ᇏྏؿі֥࣮čoഅ௹ࠊ֥གྷൌაߘམpđቔᆀGary Gorton֩Ďᆷԛഅ௹ࠊčᇀഒ၂থሰ௹ࠊĎაఃሧӁোљܱ৳؇֮đѩݏശඣࠆ֤҂հ߭Бbᆃ֝ᇁਔࠏܒሧᆀؓഅᆷඔ֥ྖ౿ۚᅨbնਈሧࣁႤೆა
GSCIഅᆷඔa֡౪ථAIGഅᆷඔބఃোරᆷඔཌྷܱ֥ࠎࣁbൈྸ؟ሧၿྛࠒࠞཧഅࠎࣁູoྍྍ൙pđѩലӫఒြ୍ࣁބఃӉ௹ሧᆀႋھ߃ѭః֥ܵۚղ5Ċ֥ሧࣁ֞ᆃ၂ਵთčၛઙೆބӻҝູࠎԤĒط҂ॉ੮ᇛ௹ҝ໊Ďb ඹa ࠎࣁაໃট ࠏܒሧᆀ఼֥ਛܓઙྖ౿ሔᅨਔࡎ۬Ēࠧགྷࠊ൧ӆၘࣜնն٢ߏਔᅨږb൧ቋູࣅో֥ൈ௹ुট൞ಀ୍༱฿֞ট֥đପൈᇏݓ֥ླ၇ಖ఼࣑ᄹӉđࡆഈঀބಶӁਈᄹࡆߏતđط֮९թࣉ၂֮҄bሱՖ౬฿ၛটđၼ֥ࠞ܂ႋ۷ູ໗קbෛሢᇏݓᆟکҐ౼ྛđၝᇅሧݖಣބ๙ᅮđᇏݓ֥ؓ҂؎ശ֥ླ္ߏbᄝᇝaૅݓބರЧ֥ᄹӉ္٢તਔbᇝ֥ཨٮᆀࡼ؟Ⴥ֥ၼْࠞߎ֞સၞഅ൭ᇏbᆺႵಶ༢֥၂۱࣠ቅᆸਔ۷؟֥ࣚঀФವ߄aิބೆ൧ӆbᆃ၂৽่ᇏࣚঀಯႵࠗᄹčགྷࠊԩބิٮՖ2003୍3ᄅ֥0ᄹ֞2004୍3ᄅ֥$960đႮՎॖ၂ϪĎbႮႿಶົ࠱ࢫၘݖđࣂ୍ު௹࠹߃ᇏ֥ᄹӁ߶ೂ௹ࣉྛđၼ֥ࠞ܂ႋࡼնږิۚb؟Ⴥ֥ҋਘॖି߶Фෂ߭ҝ९b ಖط࣐ܵགྷࠊ൧ӆԛགྷܮׄčൌ࠽ބყҩ֥Ďđ௹ࠊࡎ۬၇ಖंۚ҂༯bჰၹᆭ၂൞ሧᆀᇔཌྷྐၼ֥ࠞ܂ႋิۚႵཋbૌಪ఼ູ࣑֥ླ߶ࡼ2005୍༯϶୍ॖ܂ႋ֥؟Ⴥၼࠞն҆ٳ་൬וb९թඣॖିഒྸഈശđၛൎѓሙཌྷбಯಖЌӻ໊֮bᅚຬ2006୍֞2008୍đޓഒႵྍ֥նঀିࠣൈ܂ႋđડቀყҩᇏটሱᇝčႭఃᇏݓĎ֥ۚ۽ြ߄ބնਈࠎԤഡീሧ෮Ӂള֥ؓླ఼֥࣑ᄹӉbགྷࠊ൧ӆᇏޅݖഺaթࠊ֥ᄹࡆބࡎ֥۬ߏФಪູ൞ᄠൈ֥b൧ሧᆀಪູᆃᆺ߶Ӯູෛުਆ୍ᇗྍࣅᅦ֥൧ӆ֥ଞb Ⴕყҩಪູࠏܒሧᆀ֥ླ္߶Ќӻ఼࣑Ē҂ܵഅြᇛ௹֥؋௹ѯbሇೆഅሧФಪູ൞၂۱Ӊ௹֥ईđ৯Ⴎؓٳ߄ሧ֥࿙đݏ൬ၭބčॖି֥ĎႮᇏݓ֥۽ြؿᅚջট֥Ӊ௹൧ӆَđোර19ൗࡀᄪ௹ႇݓ֥۽ြ߄ބૅݓ༆֥҆ष٢bೂՎ؟֥ࠏܒሧࣁ֩ᄝшཌđෛൈሙСࣉೆഅ൧ӆđࡎ֥۬ޅ؋ᄠ༯י߶Фಪູ൞ၛ۷Ⴕ০֥ࡎ۬ࣉೆ൧ӆ֥ࠏ߶bࡎ֥۬ޅ༯կ߶ႄఏ၂ྍ֥ܓઙྖ౿b࣍௹൧ᄝ۱ӆކࠤख༯יč2004୍10ᄅđ2005୍1ᄅބ2005୍4ᄅĎbૄՑႵሢᄝ֮ׄܓઙ఼֥࣑ಣ౦đ֤ࡎ۬߭đбၛభ۷ູࡔ๗bᆃུܓઙ֥ሧࣁ၂ུ൞টሱႿࠏܒሧᆀđ၂ུটሱႿCTAބሌࡅđૌყҩ֞ࠏܒሧᆀۚᅨ֥ྖ౿b҂ܵଧ၂ٚൔđᆃ၂൧ӆ֤֞ਔႵ৯֥ᆦӪb ᄝᆃᇕ౦ঃ༯đሧᆀູࡼটࡎ۬༯י֥ᇿሹ൞҂؎ணఫđ္čն҆ٳĎ٢ఙਔb࣐ܵྸ؟൧ӆህࡅބ၂ུޡܴؓԊࠎࣁౢԣ֥ཌྷྐᄝෛު୍ࠫࡎ߶նږ༯יđޓഒದ჻ၩॢb༯၂۱$1000ॖି֮ਔđ൧ӆ߶༵ᅨ$250֥߅đڄགնਔbᆃᇕ౦ঃ༯ॢ֥ॢܙᄯӮ֥ാؓ෮Ⴕሧᆀ൞ၛࢤ൳֥đԢਔପུሧࣁԉღđྦྏѱѱ֥ሧᆀbྸ؟ሧᆀ҂؎֥Ӈ൫đѩ҂ି֩֞൧ӆቋۚࡎđགྷᄝૌն҆ٳ٢ఙਔbࢲݔđሧࢸᇏીႵહછԛ֥ྖ౿đطପུሧઙॢᆀଢభ֤ၛᇶᄚᆜ۱൧ӆb ᅚຬໃটđޓཁಖࡎބሹุ֥അࡎ۬ۚਔbളӁ֥ш࠽ӮЧնն֮Ⴟૄ܄ؕ$2000čമᇀᄍྸሧഈپި֥߭Бđၛ་ႄྍ֥ሧࣁ֞ᆃ۱ྛြᇏĎbᄝ၂۱ࣩᆚྟ֥ྛြđࡎ۬҂ॖିཋ௹ົӻᄝૄ܄ؕ$3000b൳۷ۚࡎ֥۬Տࠗđ܂ႋၘࣜնږഈശਔđ༵భ༽ᇂ֥ঀᇗྍ߫گषҐđၘႵ֥ঀ๙ݖঀ໊ҠቔaஆԢ࣠ބః୭৯ิۚӁਈbᇏ௹ुটđႮႿ۷֥ۚࡎ۬་ႄሧࣉೆᆃ၂ྛြ,ࡎ۬ಯ߶նږഈശbൈླᄹӉ൝٢તb҆ٳჰၹ൞ႮႿ2004୍ࡗᆃ၂ླ֥ࠗᄹն҆ٳޓّӈđაᇏݓభੂ۱ᄅč҂ॖӻ࿃Ďؿᅚᆰࢤཌྷܱb҆ٳჰၹ൞ႮႿෛሢঔᅦӮඃđಆ౯ᄹӉն٢ત֞ਔ၂۱۷ູᆞӈ֥҄قbߎႵ҆ٳჰၹ൞ّ႘ਔႋؓۚࡎط۷ູཬྏႨჰҋਘބॖି౦ঃ༯࿙ูս֥৯bགྷࠊ൧ӆၘࣜԛགྷݖഺčФْ߭֞સၞഅ൭ᇏđႭః൞ᄝᇝĎb
֒భđሧᆀྖ౿҂ࡨđ࣐ܵགྷࠊࠎԤၘࣜሇ၍bႵႮಪູ֒భؓཨࠞ؟֥ಣ౦ޓႵॖିቋᇔࢲݔ൞؋௹֥đᇀഒؓࣁඋ൞ೂՎbᆃಣ౦ࡹ৫ᄝ၂ུհ༂֥ࡌഡഈbෛሢᆃུࡌഡ֥Вđ၂۱۷ູ༥ᇁ֥ҦႵॖିԛགྷğ 1Ď ٳ߄bିჷگކุ༢֥ᇶေࡎ۬৯čളӁa฿గaक़ބֹჸᆟᇍĎაܢௐބᆣಊč๙ᅮބGDPᄹӉੱĎն҂ཌྷbିჷӁुఏটಒൌิ܂ਔᆇᆞႵႨ֥ٳ߄ሧቆކ֥ٚൔbᇏתೂЕؿᅞᆚ߶ᇏ؎ჰႲളӁđߊಆ౯ࣜ࠶ᄹӉđᆃ߶յࠌᆣಊࡎ۬đಏ߶۳NYMEXჰႲކჿ֥ӻႵᆀջট০ၭb۽ြࣁඋაഅြᇛ௹֥৳༢ࣅૡ֤؟b႕ཙࣁඋࡎ֥۬ၹაᆣಊܢௐ֥ၹҵ҂؟č࣐ܵغ֥܂ႋᇏ؎ൈ҂ൈ္Ӯູၹᆭ၂ĎbႵႮ߈ၐૌָ֞ି۳ሧᆀิ܂؟ഒᆣಊܢௐၛຓ֥ٳ߄bཁಖݖಀ୍ᇏ؟ඔൈީࢌၞࡎ֥۬ѯࣼݺරაᆣಊܢௐཌྷ৳༢၂ဢbෛሢࣁವ၂ุ߄֥ധೆđࣁඋሧ֥ٳ߄ིၭ൞۱ၐ໙b໙ี൞ࠏܒሧᆀϜoഅpቔູ၂۱ֆ၂֥ሧӁোљđѩીႵԉٳਔࢳ֞҂അࡗ֥ҵљb 2Ď ݏ൬ၭbഅ௹ࠊ҂ڱޣ০/ܢ༏đ္҂ิ܂ᆇൌሧЧᄹᆴčᇀഒӉ௹ഈ൞ೂՎĎbၹՎཨࠞ؟֥߭Б၇ঠభཟݏགྷࠊശඣčѩՖགྷࠊശඣሹ൞бໃটགྷࠊࡎ֥֮ંᇏࠆၭđંབྷ. KeynesĎbᄜ၂Ցࡼഅऊࢊູ၂োđၛࠣഅᆷඔ֥߭Бଆਔࣁඋބିჷᆭࡗ֥ᇗေ҂bࣁඋ၂Ϯၛགྷࠊ์ඣࢌၞbགྷࠊ์ඣսіӻႵཨࠞ؟ѩభཟݏ֥ӮЧiiߐओ߅ඪڵ൬ၭbჰႲaచႲބ၂ུఃିჷӁ๙ӈၛགྷࠊശඣࢌၞbࣇࣇ൞ၹູᆃུିჷགྷࠊശඣđ֤അᆷඔࠆ֤ሹุ֥ᆞ൬ၭbᆃ၂္ׄ߶ڿэbۚࡎ֤൧߭֞܂ႋݖഺሑđđۚࡎ္߶֤ჰႲ൧ӆࣉೆݖഺbक़đࠇᆀඪ೬หέঘѵđ၂ᆰᄝݖਈളӁđၛಒЌ൧ӆ܂ႋԉቀđյࠏॾӖbᆃ۱ݓ၇ಖքྏݖ֥ۚჰႲࡎ֥۬ࣜ࠶ބᆟᇍӮЧđఃࢲݔ൞ჰႲ९թ֥նਈࠒii൧ӆ္ࣉೆਔഒ֥གྷࠊ์ඣbᆺေᆃུࠎࣁ࿃Ⴒࡎഈശđ೬หބః৳ૐݓࡅࡼ҂֤҂ӑح܂ႋ൧ӆđၛьၝႲࡎđପહ൧ӆࣼ߶ၛᄀটᄀն֥གྷࠊ์ඣࣉྛࢌၞč၂֊ൗࢸᇏႵཋ֥ԥթಸਈࢤ࣍ડڵހđحຓԥթ֥ш࠽ӮЧۚυđପહ؟Ⴥ֥҂ླေ֥െႲ߶Фၛ۲ᇕᅼ२ࡎ൲ԛđၛх૧ԥթ֥ӮЧđᆃဢၛটđགྷࠊ์ඣࡼ٤ӈնĎbࣂ୍၈đჰႲބచႲ൧ӆ֥གྷࠊ์ඣၘࣜࡼሹุᆷඔčGSCIބAIGĎЯࣉགྷࠊ์ඣbၹՎሧᆀၘࣜၹູӻႵཨࠞ؟طᄝࠆ֤ڵ૫߭Бč္ࣼ൞ູӻႵ؟طڱٮĎbଢభđದૌޭਔᆃུڵ૫߭Бđၹູಆ֥҆ࡎ۬ሹุഈᅨđၹطڵ૫߭БၘࣜФሧЧശᆴ֥؋௹൬ၭննַཨਔbೂݔࡎ۬҂ᄜഈᅨđᆃো֥അሧޓॖି҂ᄜೂՎႺದčڵ૫ሧЧ߭Бaڵ૫ݏ߭Бބ০༏ĎđԢ٤ᆃུିჷ൧ӆ߭֞གྷࠊശඣbᆃѩ҂߶ؿളđԢ٤೬หࡨӁđᆃ္҂߶ؿളđԢ٤ࡎ۬໗קष߭ઋđط൧ӆഈࠏॾಣ္તતಀb ᅚຬໃটđႵૼཁ֥ྐݼіૼഅሧ֥ᄹӉ௹ၘࣜ֞ਔ࣐bۚႲࡎၘࣜ႕ཙᄹӉbቋ࣍ࠫᇛࣜ࠶ঔᅦ٢ત֥ྐݼԛགྷᄝ෮Ⴕᇶေࣜ࠶նݓčૅݓaჭaބರЧĎbਸ਼ຓđ҂؎ഈᅨ֥ିჷބഅࡎ۬߶֝ᇁ۷֥ۚ๙ᅮđᆃ၂ڄགၘࣜႄఏ৳ૐ֥ࣞतbದૌყਘ০ੱ߶ӻ࿃ิۚđࠧᄝෛު϶୍֒ᇏᄹӉ߶٢ત҄bࣜ࠶ᄹӉ٢તၘࣜ႕ཙ֥֞ླčႭၛᇝૼཁĎѩ߶ᄝ҂ࣲުࡨఃᇶေཨٮ֥ླčૅݓބರЧĎbࠧь൞ᇏݓđླᄹӉ္ݺཞᄝࡨb അ൧ӆ֥ࠎࣁྖ౿္ॖି߶ؿളᇗնሇэbෛሢࡎ۬҂ᄜഈᅨđሧࠎࣁсྶ၇ौݏགྷࠊശඣটࠆ֤࠱؇߭БbෛሢCSCIބAIGᆷඔၘࣜၛགྷࠊ์ඣࢌၞđᆃ၂္ׄбࢠbႵུሧࣁ߶Ӝԛഅ൧ӆ࿙၂۱۷ູႵ০ॖ֥ಀԩbᄝ୍ᆭުđܢௐࡎ۬ࣉೆᆜđ০ބޣ০ิۚਔđбఏӉൈࡗВᅨ֥פڂ߭Б۷ູႺದbቋᇔđෛሢ০ੱ֥טۚđ൧ӆ္ؓקࡎڄགҐ౼۷ູགྷൌ֥ٚمđᅏಊ္ႋھ߶ิ܂۷ݺ֥߭Бbᄝᆃᇕߌ༯đਸ਼োሧॖି߶э֤҂ପહ་ႄದਔčᇀഒཌྷؓটඪĎb ۷ᇗေ֥൞đሧᆀॖି߶ळؓഅ൧ӆҐ౼۷ູࣈരބٳя֥ࣥbؓӉ௹ཨࠞ
ሧᆀটඪđିჷӁ߶ิ܂Ⴕི֥ٳ߄ሧđѩೂݔ൧ӆ߭֞ᆞӈ֥གྷࠊശඣሑđߎ߶Ⴕ҂հ֥ݏ߭Бbؓࣁඋ֥Ӊ௹ཨࠞሧ֥ࡎᆴಏᄝਆٚ૫҂ପહౢ༉bྸ؟ሧᆀ߶࿃ܓઙ၂থሰഅđႵུದಏ߶ୡ჻ԛࣁඋ൧ӆđࠢᇏିჷ൧ӆđၛᄝ۷ູ࡛֥ߌᇏڿૌ֥߭Бbࣁඋ߶࿃ቔູᇗေ֥ሧ۽ऎđᆺ൞၂۱۷ൡކࠒ֥ࠞܵӉ௹/؋௹ሧቆކđ࿙০Ⴈ܂ႋླބ९թഈഅြᇛ௹ބఃᇛ௹ྟэ߄ջট֥ᄠൈࡎ۬ࠏ߶ࠆ০bӉჹुটđཨ֥ࠞઙೆӻҝҦुఏটѩ҂ॖିӁളყ࠹֥߭Бb ࣁඋ൧ӆݺሇ֥ఔࠏॖି߶টሱႿିჷᆃ၂ٚbႵ۱ॖିྟčѩ҂ཋႿՎĎbିჷ֥ۚࡎॖି߶٢તಆ౯ᄹӉ֥؇đቀၛࡨഒ֥ؓླđࡼ൧ӆೆໃᄻყਘ֥ۚݖഺ൧ӆđՖطࡎ۬߭ઋ֞۷གྷൌ֥ඣbۚႲࡎቀၛԨؿ๙ᅮຯཽđЯ௧ᇶေᇏနၿྛҐ౼ծീ೫ӚbࠇᆀႲ൧֥ӻ࿃གྷࠊ์ඣ߶ႄؿؓഅҍӁቔູሧোљ֥նܿଆᇗྍܙđၛࠣᆃ၂ሧোљᇏऎุ֞ބఃࣁඋ֥ܙb҂ܵᄸဢđࣁඋ൧ӆ֥ࣉᅚགྷᄝն҆ٳ౼थႿିჷ൧ӆ֥ࣉᅚb