网宿科技企业战略的财务战略分析
摘要
本文选择网宿科技股份有限公司作为研究对象，分析了其财务报表。具体分析了网宿科技股份有限公司的偿付能力、运作能力、盈利能力和发展能力,并发现了方胜公司的优势和劣势。网宿科技股份有限公司占据了网络消费高利润率的优势，同时也存在经营能力不足，产品创新滞后，规模扩张缓慢等问题。诸多因素导致公司盈利能力发展潜力不足，反映了计算机软硬件科技行业增长速度低，效率低，短期债务风险高的特点。分析发现，问题产生的主要原因是：企业管理水平不高，研发投入高、效率低、产品技术含量太少等。本文针对企业规模不大、流动性不足、研发投入高，自主研发创新能力薄弱，竞争瓶颈同质化等瓶颈问题，为网宿科技股份有限公司宏观调控和计算机软硬件科技行业扶持政策提供参考。
关键词：网宿科技股份有限公司 企业战略 财务报表
II
Financial strategy analysis of network technology enterprises' strategy
Abstract
This paper chooses Polytron Technologies Inc as the research object and analyzes its financial statements. This paper analyzes the solvency, operation ability, profitability and development ability of Netsushi Technology Co., Ltd. and finds out the advantages and disadvantages of Fangsheng Company. Net Suite Technology Co., Ltd. occupies the advantage of high profit margin of network consumption, but also has the problems of insufficient management ability, lagging product innovation and slow expansion of scale. Many factors lead to the lack of profitability development potential, reflecting the characteristics of low growth rate, low efficiency and high short-term debt risk of online retail industry. It is found that the main reasons are: the management level of enterprises is not high, R&；D investment is high, efficiency is low, product technology content is too small, etc. Aiming at the bottleneck problems of small scale, insufficient liquidity, high R&；D investment, weak independent R&；D innovation ability, and homogenization of competition bottlenecks, this paper provides a reference for the macro-control of Netsuke Technology Co., Ltd. and the support policy of online retail industry.
Key words: Polytron Technologies Inc strategic financial statements
目录
摘要 I
Abstract II
目录 1
一、前言 2
二、网宿科技企业战略分析 2
（一）网宿科技股份有限公司简介 2
（三） 网宿科技企业战略 5
四、基于企业战略网宿科技股份有限公司的财务报表分析 6
（一）战略投资情况分析 6
1.营业布局分析 6
2. 研发投入分析 6
（二）战略发展情况分析 7
1.收入情况分析 7
2.毛利情况分析 8
3.利润情况分析 9
（三）财务报表情况分析 10
1.偿债能力分析 10
2.营运能力分析 10
3.成长能力分析 10
4.杜邦体系分析 11
四、基于企业战略网宿科技股份有限公司发展对策 11
（一）加强应收账款的回收力度，提高应收账款的管理水平 11
（二）注重顶层设计，提升市场营销品质 11
（三）关注出口贸易，着力开拓国际市场 12
（四）提速科技创新，构建核心实力 12
五、结语 13
参考文献 14
致 谢 15
一、前言
随着中国市场经济发展到现在，企业会计制度越来越健全。会计作为商务语言的载体，发挥着越来越重要的作用，并受到相关利益的关注。公司持续的盈利和增长是业务经理的重点；股东通过财务报表更加关注公司的业绩；债券持有人更关注公司通过财务报表偿付能力。因此，财务报表分析是当前的经济利益。相关机构的重点是因为它可以更清楚，更完整地显示公司的财务状况和管理能力，并可以为利益相关者提供有价值的信息。可以保持公司的竞争优势，不断提高管理水平。债券持有人看到了公司的偿债实力，股东们看到了公司运营的效率和有效性。
目前，详细定义了国内外财务报表的分析方法，包括水平分析法，垂直分析法，比较分析法，比率分析法和杜邦财务分析系统。本文从会计环境和信息用户需求的角度出发。结合横向分析法和纵向分析法，运用财务报表结构分析揭示财务数据之间的结构关系，并根据比较分析方法分析两家公司的关键数据，同时兼顾客观会计、环境和主观信息需求，扩大财务报表分析方法的研究。本文从历史的角度研究财务报表分析的演变，从国家比较的角度比较中外计算机软硬件科技的发展，从会计环境和信息用户需求的角度探讨财务报表的相关理论。比较研究丰富了财务报表分析理论。
财务报表除了存在记录企业各种运营信息的功能外，还代表着一种商业语言。在进行各项决策前，都需要通过这种语言了解企业的各项经济活动。对于公司的管理者来说，通过对自身以及竞争对手的分析，可以发现自己的优势与劣势，进而找出扭转劣势的思路以及发挥优势的方法，帮助公司持续健康发展。对于投资者来说，通过比较分析各个指标，可以明确网宿科技股份有限公司财务实力、价值创造能力及盈利能力等，提升投资决策准确性。
二、网宿科技企业战略分析
（一）网宿科技股份有限公司简介
上海网宿科技股份有限公司（股票代码：300017）前身是上海网宿科技发展有限公司，最早成立于2000年1月，是国内领先的互联网业务平台服务提供商，主要向客户提供内容分发与加速、服务器托管、服务器租用等互联网业务平台解决方案，是国内最早开展IDC和CDN业务的厂商之一。
网宿在北京、上海、广州、深圳等地设有分公司、在美国、香港、南京、济南、天津等地建有8家全资子公司，在厦门及美国硅谷设立了研发中心，员工总数超过1500人。客户群主要包括各类互联网门户网站、网络游戏运营商、电子商务网站、即时通讯网站、音视频网站、博客/播客论坛类网站、政府以及企业网站等，公司服务的客户超3000家，是市场同类公司中拥有客户数量最多、行业覆盖面最广的公司之一。
（2） 网宿科技企业战略
1. 继续专注于CDN行业
网宿科技一直专注于CDN市场 ，并且对自己的现阶段的重点发展业务很清楚 。专注于CDN领域，为客户提供需求的个性化服务。
2.发展“社区云”“云安全”“海外CDN”非常有前景和高度的战略。
三、基于企业战略网宿科技股份有限公司的财务报表分析
（一）战略投资情况分析
1.营业布局分析
应收账款情况统计表（外币部分）
外币
2016年 （折算人民币）
2017年 （折算人民币）
美元
66,715,元
6,489,元
日元
2,386,元
英镑
13,827,元
通过应收账应收账款情况统计表（外币部分），可以看出2017年较2016年，网宿科技在海外市场的扩张，新增了日元市场与英镑市场。网宿科技自2010年便启动国际化战略，7年间不断深化海外布局，海外生态建设和产品性能逐渐成熟。2017年境外销售额高达亿，同比增长%，海外市场收入占总收入的%，海外市场的毛利率高达%，海外市场的利润占比高达%。此外，2017年，网宿科技完成收购韩国CDNW及俄罗斯CDNV，于2017年第二季度起纳入合并报表，网宿科技的“海外CDN”战略已初具成效。
2. 研发投入分析
研发费用统计表（单位：元）
2015年
2016年
2017年
225,426,
335,427,
427,876,
2015年至2017年，网宿科技的研发投入分别为225,426,元、335,427,元、427,876,元，研发费用持续增长，平均增长率为%，2017年的研发投入占净利润的比重更是高达%。作为一个科技公司，研发投入是必不可少的投入，而如此规模的投入直接对外展示了网宿科技对CDN业务领域的重视与决心，网宿科技十分清楚现阶段重点发展的业务，未来企业仍将持续加大研发投入、加快产品创新，致力于大数据和云计算基础设施等方面的关键技术研究，在全球构建广泛高效的内容分发(CDN)，为客户提供安全、可靠、高效的数据分发及处理能力。
（二）战略发展情况分析
1.收入情况分析
根据最近三期报告披露的信息，网宿科技的营业收入分别为亿元、亿元和亿元，复合增增长率为%，网宿科技的收入增长较快，保持较高的增长速度。同时在网宿科技收入的构成中，CDN业务的收入比重平均高达%，CND业务作为网宿科技的战略性主营业务，其规模不断扩大，视频直播、视频点播、短视频、游戏等互联网应用深化发展，互联网视频化、视频高清化推动互联网流量继续增长，带动CDN业务市场规模继续扩大，使得CDN业务一直是网宿科技最重要的收入来源。
2.毛利情况分析
网宿科技各业务毛利率情况统计表
业务
2017/1/31-2017/6/30
2017/6/30-2017/12/31
2018/1/31-2018/6/30
CDN
%
%
%
IDC
%
%
%
商品销售及其他
%
%
%
网宿科技CDN业务的毛利率始终高于%，平均高达%，远远高于IDC业务和商品销售及其他的毛利率。CDN业务较大的毛利空间，一方面能够为企业的净利润提供足够的提升空间，另一方面也可以为企业的期间费用提供较好的消耗空间。网宿科技不仅将CDN业务作为战略发展的方向，在实际发展过程中，该战略也为企业提供了较高的毛利。
3.利润情况分析
网宿科技各业务利润比例情况统计表
业务
2017/1/31-2017/6/30
2017/6/30-2017/12/31
2018/1/31-2018/6/30
CDN
%
%
%
IDC
%
%
%
商品销售及其他
%
%
%
网宿科技的利润结构中，CDN业务始终占据最大的比例，平均占比高达利润的%，而且CDN业务的利润比例不断提高，最高时达到了%，平均增长率为%。网宿科技坚定地执行长期发展战略，布局边缘计算，助力智能社会，努力扩展CDN业务领域的同时，CDN业务也为企业带来丰厚的利润，为股东创造巨大的财富。
（三）财务报表情况分析
1.偿债能力分析
偿债能力指标统计表
指标
2017年
2016年
2015年
2014年
流动比率
速动比率
保守速动比率
2
产权比率
通过偿债能力指标统计表，我们可以看出网宿科技的流动比率和速动比率均保持在较好的水平上，尤其是保守速动比率在2017年及时是历年最低值，也达到了2，因此网宿科技能够有效的应对短期偿债风险；通过产权比率可以看出，网宿科技的长期负债体量并不大，网宿科技对财务风险的控制良好。究其根本原因，是因为网宿科技的企业战略是高科技、重研发、轻资产的路径，企业不需要大规模举债购进资产，因此企业能够保持较强的偿债能力。
2.营运能力分析
营运能力指标统计表
指标
2017年
2016年
2015年
营业周期
存货周转天数
应收账款周转天数
通过营运能力指标统计表，我们可以看出网宿科技的营业周期与应收款项周转天数在增加，但依旧保持在相对较低的水平，而存货周转天数一直保持较低的水平。产生这种变化的原因与企业的经营策略有关，企业将战略扩张至海外，营业环节、往来款项都有一点的延长。
3.成长能力分析
成长能力指标统计表
指标
2017年
2016年
2015年
营业收入同比增长率
%
%
%
净利润同比增长率
%
%
%
净资产收益率同比增长率
%
%
%
通过成长能力指标统计表，我们可以看出网宿科技的营业收入同比增长率、净利润同比增长率以及净资产收益率同比增长率都有所下滑，且幅度较大。一方面的原因是网宿科技的战略注重研发，企业研发投入成本较高，压缩了利润，如2017年的研发投入占净利润的一半水平；另一方面是企业加大市场扩张，占领市场地位，不得不采取一定的策略，如产品价格策略等。
4.杜邦体系分析
杜邦主要指标统计表
指标
2016年
2017年
变动额
变动率
净资产收益率
%
%
%
%
销售净利率
%
%
%
%
资产周转率
%
%
权益乘数
通过杜邦主要指标统计表，我们可以看出2017年净资产收益率较2016年净资产收益率下降了%,下降幅度高达%,其主要原因这是因为销售净利率下降过大导致，其具体原因为企业未来更好的落实企业战略，在主营业务CDN领域加大了研发投入，增加了企业的营业成本以及期间费用，同时为了扩展市场份额，加大了销售费用的投入并实施了一定的价格策略。因此，净资产收益率下降仅是暂时情况，未来企业战略的实现能够带来更丰厚的回报。
四、基于企业战略网宿科技股份有限公司发展对策
（一）加强应收账款的回收力度，提高应收账款的管理水平
应收账款可以如期收回，这对公司的正常运营和收入的实现至关重要。如果应收账款无法如期收回，将形成坏账，及时收回应收账款，减少坏账率。具体措施包括以下几个方面：减少来源应收账款的形成，扩大销售收入，减少应收账款坏账损失，加强制度建设，不断完善征收制度；营销的最大作用，树立新的营销理念，加强营销团队的建设。
随着公司规模的不断扩大和发展，公司的内部管理越来越困难。因此，公司应进一步加强对企业成本，期间费用，产品营销等的管理，以维护公司的利润增长，并与公司的规模扩张相协调发展。
（二）注重顶层设计，提升市场营销品质
公司应积极探索新的营销模式，实施营销策略的调整和布局；继续坚定实施各种营销策略，加强对潜在仿制药的筛选，增强集团的优势；细化代理管理，严格控制业务。社会库存，加强渠道控制；结合企业实际情况，开拓潜在市场；提高产品覆盖面，深化专业营销队伍和专家网络建设，提高学术推广终端的质量。
公司应继续推进医院与门店的合作，及时开拓智能药店，增强计算机软硬件科技的市场空间；发挥在线企业采购平台和销售平台的作用，进一步构建供应商二级平台，增强全行业各类电子采购供应管理信息系统的质量。
（三）关注出口贸易，着力开拓国际市场
公司需要密切关注国际市场动态，加强品牌推广，努力开拓市场，寻求新的增长点，满足客户需求，不断提高市场份额； 继续全面维护现有客户，提高进出口业务质量； 进一步加大品牌推广力度，加强中成药推广，建立稳定的客户群和营销网络； 跟进和推动产品国际注册，扩大五个国家和地区的出口业务领域，出口销售额达到新的增长点。
（四）提速科技创新，构建核心实力
公司需要整合研发资源，通过引进项目加强与研究机构的合作与交流，加强产品合作，委托研发，促进高水平科研项目的生产；充分利用早期大型品种二次开发的成功经验，重点关注这一过程。优化，提高质量，降低成本，提高效率的目标是积极开展科研工作，开发新技术，新思路，促进企业长远发展。
公司应根据公司培训中心和知识管理平台，充分发挥资源优势，结合企业发展方向和人才培养目标，提高员工的专业素质；继续根据员工知识储备的需要开展公共课程，改善员工知识结构，提高员工技能；不断完善内部培训师管理机制和考核体系，加强培训队伍建设，增强内部培训师的专业知识，积极开展新的企业培训；并深化国家和计算机软硬件科技的相关政策。
3.战略视角下企业财务报表分析的综合评价 战略导向的财务报表的目标首先是满足投资者(包括潜在投资者)的决策需求，而投资决策关键是对企业未来收益和现金流的金额、时间和不确定性的判断，因此，结合战略分析和业务分析后，应该对企业未来收益状况进行预测，并对过去的经营业绩进行评价 在评价过去的经营业绩方面，战略导向的财务报表通过分析盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力指标反映管理层受托责任履行情况。反映盈利能力的指标有:总资产利润率、主营业务利润率、 总资产净利润率等。反映偿债能力的指标有:流动比率、速动比率、现金比率、利息支付倍数等。反映营运能力的指标有:应收账款周转率、固定资产周转率、存货周转率、总资产周转率等。反映发展能力的指标有:主营业务收人增长率、净利润增长率、总资产增长率、净资产增长率等 在预测未来方面，预计收益率一预计经营活动收益率/权数一终止活动的收益率/权数+预测投资活动的收益率/权数，其中权数-该项活动资产占总资产的比例。预计净资产报酬率一预计的净利润:预计的净资产，未来的盈利风险一预计市场供给:预计市场需求，预计的资产负债率一预计的负债:预计的资产。尽管企业的经营风险有很多，但市场的需求风险是最主要的风险，因此本文将未来的盈利风险定义为预计市场供给:预计市场需求。
五、结语
通过网宿科技股份有限公司偿债能力、营运能力和成长能力的综合分析，发现虽然网宿科技股份有限公司存在一些问题，但也有自身优势，面临新的发展机遇。经过这些年的发展，网宿科技股份有限公司不仅保持了计算机软硬件科技商的优势，而且实现了科学化、工业化、现代化生产。几年来，网宿科技股份有限公司依靠国有企业技术中心加强自主创新为宗旨，代表了引领计算机软硬件科技领域的自主创新基础平台，支持企业实现重点技术突破，增强企业核心竞争力。
综上所述，网宿科技的企业战略具有一定的成效，前期的战略投入会在一定程度上影响当前企业受益，但从长远利益来看，该战略符合企业的发展方向，企业的发展前景可观。
4
参考文献
[1] 许鸿丽.浅析财务分析中存在的问题及改进方法[J]. 现代物业(中旬刊). 2016(12):51-54
[2] 张丽华.财务分析中价值链分析法的应用研究[J]. 会计师. 2016(23):34-37
[3] 锁贝.杜邦财务分析法及应用实例研究[J]. 经营管理者. 2016(32):25-28
[4] 曹晓丽.财务分析方法与财务分析中存在的问题[J]. 财经问题研究. 2016(S2):68-72
[5] 李成红.财务分析在企业财务管理中的作用[J]. 商场现代化. 2016(28):44-49
[6] 钱旻.论基于现金流量视角的财务分析[J]. 财经界(学术版). 2015(19):62-68
[7] 韩卓巍.浅谈财务分析体系构建[J]. 科技展望. 2016(19):35-39
[8] 胡辰.从财务报表看企业投资价值——以云南白药为例[J]. 中国总会计师. 2016(07):42-48
[9] 王丹,陈容.基于哈佛分析框架下贵州茅台的财务分析[J]. 中国乡镇企业会计. 2016(06):85-89
[10] 毛婧.财务分析在中小企业中的应用研究[J]. 石家庄铁路职业技术学院学报. 2016(04):62-69
致 谢
此时此刻，我的大学涯即将谢幕，回首在大学的这几年生活，不仅感慨万千，曾经的过往和感激的情绪漫上心头。
首先要感谢导师在本次研究中给予我的技术支持和研究指导，如果不是导师的辛勤指导和热心关注，可能我很难完成这样具有专业水平的论文。而且还要感谢导师在我硕士学习期间给予我的无微不至的关怀和爱护。导师不仅传授了我知识，还教会我做人的准则，导师高尚的情操和严谨的治学态度让我的大学涯受益匪浅。即便是在未来走向社会，我仍然会谨记导师的谆谆教导。所以值此课题完成之际，谨向导师致以我最诚挚的感谢，希望您在未来的生活和工作能够一切顺利，万事顺心。同时也要感谢母校的各位领导、老师这些年来对我的照顾和指导，愿母校的未来光辉璀璨，愿母校的每一位领导、老师万事如意。
其次还要感谢在本次论文完成过程中对我论文写作起到帮助作用的我的同学、朋友以及对我万分支持，无时无刻不再给予我动力的我的父母。
感谢所有关心帮助过我的人，祝你们一切顺利，幸福美满!
