E 理论与技术方法研讨俨仿@迦严怦ZI CHAN PING GI 行的投资;(5 )品牌资产专用性，包括组织或产品专用性资产的价值评估的品牌和企业的商营等。随着对专用性资产的研究不断深入，其内涵也在不断扩展，并从人力资本领峨延伸至物质资本领张建国域。专用性资产的特定用途导致了这类资产的价值随着其用途不同而不同，因此，在资产评估中不仅内容提*:斗争用性资产在丁在新自己虱子其他!用途后噜111.立不能发挥其原有的价侠，造成资产i要遵循评估的一般原则，还应该根据资产业务对评贬值.因此在资产评估业务中应该考虑这种因j估对象的具体用途的不同而选择不同的价值类型。i亲过憾的是在阔前的评估理论中，对资产专用i、专用性资产的价值分析1性问恕的研究主[11民少涉及本文就此问题进行;1初步的分析和探讨根据上述新制度经济学派的分析可以推知，对于专用性资产而言，其专用性程度可以表现为该资的流动性和町转换能力，流动性和可转换能力强一、专用性资产的基本理论的资产专用性差，:L函用性强;流动性和可转换能力在经济学中，专用性资产是指由特定的经济主的资产专用性强，通用性差。对于具有高度专用体拥有成控制的，通过特定的使用方法，能够给经性的资产，如果改变其特定用途，那么价值损失非济主体带来经济利益的经济资掘。这种资产有两个常大。比如，计划建造一座展览馆，在建造过程中显著特征:(1 )由特定的经济主体拥有或控制;(2) 由于市场变化改做酒店，就需要投入高额的改造费只能用于特定的用途，如果转到其他用途或由他人用;而对于高度流通性的资产，如果改变其原来用使用.则其创造的价值可能降低。对于专用性资产，途，价值损失基本上可以忽略。比如，货币的流动其专用性是指该项资产能够被重新配置于其他替代性最强，因此可以用于任何投资项目。用途或是被他人使用时损失其生产价值的程度。因对于专用性资产的价值分析，我们可以引人美此，一项资产的专用性与其转移使用后的生产价值国经济学家克莱因的"可占用性准租"的概念，即损失程度成正比，当这种损失程度为零时，这种资一项专用性资产在最优使用和次优使用上的价值之产就成为了i服用性资产。3他认为，在资产具有专用性的条件下，交易的资产的专用性概念最早是一些经济学家在研究一方具有利用契约不究全性而去占用另一方准租金人力资本时认识到的。马歇尔在研究就业过程中认的动机。交易成本理论认为，对于专用性资产进行识到人力资本的增长。贝克尔在对劳动力市场激励投资对交易方会产生事后的机会主义动机，通俗地框架的考察中明确地阐述了人力资本。马尔夏克则说是敲竹杠行为。这实际上反映了专用性资产可以在驳斥经济学家轻易接受和使用说I替代性假设的同为产权主体带来超额利润这样一个事实。对一个企时，指出研究工作者、教师及管理人员与工厂和港业而言，一且专用性资产投资到位，就不能再假定口一样具有不可替代的独特性。波尼则证明了专用其竞争对手仍然与其处于同~起跑线上。在这种情知识和工作关系的重要性O况下，该企业实现的经济利润中包含着这种专用性时戚廉姆森在进行交易戚本理论的研究时，进资产带来的超额利润(呵占用性准租)。但是如果这一步指出:资产专用性有多种形式，包括人力资本种专用性资产破重新配置于其他用途成者其他地专用性和物质资本的专用性。他把资产专用性分成域，那么不仅这种可占用性准租无法实现，就连其五种类型:( 1 )场地专用性，它指为节约库存和运投资戚本可能都无法收回。我们来考察一个例子:输戚本而被排列的相互密切联系的一系列捕点;现有申企业和乙企业，假定月1企业的A产品是乙企( 2 )物质资糠专用性，比如生产某零件所必须的专业B产品的重要原料。L企业对A产品的需求扩大，用模具;(3)以于中学方式获得的人力资本专用性;甲企业需要进行专用性资产投资以扩大其A产品的( 4 )专项资产，主要指根据客户的紧急要求特靠进??췲랽쫽뻝ퟋ헅쓚폃뇡쯘틅탔놾돵튻퓚쳥볃쿔횻쪹웤듋쯰닺죋쪶뿲쪱뿚횪뛸컥쫤⠲⠴ꇱ샭婉䍈䝉탐뗄쯦폲튪맀뛾룹폚닮뎣평춾뛔맺춶쮵캪튵뿶훖쿖볗䅎죝춾횵몶컊컄늽뺭펵훷훸쓜ꎬ쪧뻍닺떽볜쪶췾훖돉쒣⧗뗄욷ꆣ뛔뻝듳폚ꎻퟮ쿮랽뛸뺺쿂폐䊲웳붨폃솦늵튻⧎ퟅ늻ퟱ뚯쫇ꆢ닺偬쳡뫳ꎬ뗄쳢뻍볃폐쳥쳘폃믲튻돌돉죋횸뫍솮탔샠놾뻟꣏춶없웤쿳짏쇷닺ꆣ쫐뛸잿쯻퇔헹듸쓇볗陼튵싛맺ꎬ돢퇹乇뛔뛏톭볛믺쟃좨폃튪ꎬ틲쫇뗄듋럖움톧믲듸헷폚탔쫇쿮뛈캪솦뾼돶릤쒷뫍탍뛸ꎻ폃뗄쫶뚯닺뇈뎡뛔ꎬ죏폐붻룃살쎴놾웳략탨퓲놾뺭뻟쫗삩움닺횵ꆣ훱훷ꎺ췹듋퓚퇐컊컶폃훐뿘살ꎺ쳘쫇놻돉쇋달퇐ퟷ즭컯⠳쪲ꎻ웳탔춾뻟탂죧뇤폚틲볒캪샻틗튻쫖뗄늻뿉튵쓖튪폫췹퓚쒿뺿쳢뫍맀웤쪱볃폐쫔폃햹ꎬ쯰붻룜쳥탔ꎬ훆뺭⠱뚨횸쯻닺헽춨놾훐뺿맘퓚훊업⧒画⠵튵쳥뫍뮯룟듋뿋랽떩죔뎬뷶쓜?폃늻잰좴뷸첽뒴죏톧늻듗탔ꎬ뗄죧쪧틗탐듸볃⧓룃죋뇈폃룅쏷릤쾵뷸⦳쇐풸곖⧆춬뛈뛸뿉닮볆룄삳퓚웵믡좻쪵뛮놻헢뚼틒탔쓜닺뗄뫜탐쳖벼퓬쪶볒뿉꣓늢튻맻믹돉캪살랢움짙ꆢ폃ꎬ샻짌쿮쪹탔쓮퓶좷ퟷ뗄탐놾ꆵ짖럅뛸춾뺭퇔잿뮮ퟶ쇷틔틲퓚풼닺폫쿖훘훖컞웳귁닺믓맀짦뗄떽쟡쳦쏐듓냣룄놾ꆣ뎬탔춨틦?춾폃떱ퟮ뎤뗘헟훘붻?쿠탑웗폾쳘늻볃ꎬ뮻붨뻆볛짺웤죳탂뿉램튵쾡쫵퓚웤튵샭벰뗄맽ꢵꎬ볛닺쪱탔헢퓧ꆣ닻틗ꆢ듺튪꣓뮥풣ꞷ뢸쪲뗈죋뚨춬풭늻톧쓜폃춨뇤퓬뗪짏폚횵ꆰ폅뻟췪쫂뛮뒦뺭⢿엤햼쫕ꏒ훘풭컱싛닺믹쳘뺭쒾죧쓜쯰폫훖ꆣ쫇놴쫶뷌탔돉폐폃쏐쏜뷊料𧻓ꎬ춬볛엉튻죎럖쪹좫뫳폚볃징훃믘볙틆횵뷓뗄겱퇐솦퓲웤뿉싛쪵샻탂폐훐랽쫇뚨볃궼맻릻쪧웤쯰튻뿋쇋쪦ꆣ뛠탔풣쟐붻?꣓춾틲뛸뗄폃ꎬ잿ퟹ뻍뫎컶햼춶춬샻볓폚닺놾뿉십쫜뛀죈뺿횵쳘틔죏볊죳엤뗄펦ꎬ횸뗄쏖놻웤쪧킩뛻죋벰샭훖ꆣ곋솪춻쏐떼듋톡럖탔쇷ꎻ닮햹탨닺춶ꎬ폃뫍뛸믺튻죳ힼ컒볗떶훃볛룃뛔쓜킪뫍쳘늻놾뮹뚨뫶캪짏헢뗄샭럖램평쪹풴떽훘짺틆돌뺭퓚솦맜싛탎쯻ﳖ쾵쎵ꞵ풣훂ꎬ퓱컶뚯쇷ꆣ샀튪컒탔듎좥믡웰훐퓗ퟢ쏇웳푁폚횵뾼붵뛻쪹탔者뛏쇬펦폃싔ꎬ랴퇹싛컶웤ꎬ싇닺쳘폃ꆣ탂쪹뛈볃뛔샭뗄쪽냑룎쓈쒽결쇋퓚늻뿉탔뚯망춶죧쿮쏇ힼ폅햼훷캻엜냼볗컞살튵틔뗍퓚폃ꆣ醙짮폲룃춾뛔펳튻쯻퓬헢볛뚨랽뗓엤폃캪톧샍놾죋퇐ꎬꪽ튻쯁ﳀ춬틔뿉뫍탔폚죫맻쒿ퟢ쪹쳵틥쿟몬춾램뾼뗄욷삩?돉훖폃ꆣ퇐뿉늨돁죫퇓룹ꎬ뇈폚쇋룶뗄램킻훃횵뫳쇣볒뚯풱뺿냼닺?쾵ꛗ뇒꣗샠췆틔뫍뻟퓚룟룄ꆱ볾쇭뻍짏ퟅ믲쪵달䆲듳틲뛔뺿쳦쓡짬뻝쓇죧쫂뺭ꎬ춾폚뗄쪱퓚솦십폫삨벿쇐쳖움볛횪뇭뿉폐붨뛮뇤틽짏쿂튻믺늻ꆣ헢떫헟쿖陼탨웤횵닺?볃쓜닺?믲폚웤돌짺ꎬ퇐뻍쫐뛻듺릤퓲죋폃햾ﻋ뻗꾻훁맀횵쿖뮻룟쎴퓬뗄죫룅랽쪵퓚훖쫇룶럊쟳䆲?훷릻폐욣평쯻뛈닺헢뺿뎡쿄뎧뷸솦뗣꣓?뗄훐샠뛔캪쓜뮻맽룄풭쏀쓮붻ힼ춨퓙죧뻍샽쟒삩陼튵탔횤鈴쓚컯볛믵ꆣ움룸솽묨쯻쳦ꆣ볛훖벤뿋뫍럖췔ꎻ쏐陼늻탍룃솦쓜돌퓬살ꎬ틗ퟢ쯗맻뗘솬ퟓ틆듳략폃맽볙쏷?몭훊튵횵뇒뛔뺭룶㈩죋듺틲횵샸퓲룛놾돉?풣뷶ꆣ잿솦폃훐럑벴횮뗄뷰뗘뚨쟩탔헢웤ꎺꎬ탔돌짨쇋튲컱쯰뗄닺튻?맀훐뗄쓗놾뛔쪧쇷뷸뿉룶닺죏춬폃?쇬움럇뚯탐틔웳ꎬ@
理论与技术方法制于国提严邵，但是当叩企业的专用性资产投资到位，开始厂的生产流水线、采矿业的专用采矿设备等就属于这类资产。正常运营不久，乙企业的B产品却在市场上销路逐2.如果该项资产不属于定制设备，但是其生产渐下滑，造成对A产品需求降低，使得A产品的生产品的工艺流程独特或者使用某种专利技术，一般产克法实现专用性资产运营的规模效益，因而甲企由于这类无形资产处于蕴断地位，一且生产设备与业对该项专用性资产的投资蒙受了重大损失。如果工艺分离，将无法形成生产能力而浩成资产闲鹏，商要对甲企业的这项专用性资产进行评估时，评估那么这类资产也应属于高度专用性的资产。比如，师就应该必须考虑这种损失造成的资产贬值。某制药厂的设备属于通用设备，但由于采用了特殊在资产评估业务中，经常涉及的有房地产评的配方陌生产出新产品，给企业带来超额利润，因估、机器设备评估、无形资产评估和企业价值评估此制药厂的设备应属于专用资产O等项目，一般都会遇到专用性资产的问题。这就要3.如果该项资产属于标准设备，其产品属于大求评估机构和工作人员应当与委托方就资产评估业众化产品，且不受工艺或专利等无形资产的限制，务的具体日的和用途达成明确、清晰的共识，并充那么这类资产应属于通用性资产。分了解有关评估对象法律、物理现状和具体的经济在进行资产的专用性判断之后，对于专用性资用途。尤其是对于专用性资产，看它们为目前产权产的评估还要根据资产业务对评估结果用途的具体主体创造价值的条件是什么，在资产业务发生后，要求，也就是资产评估的特定目的进行价值类型的这些条件是否还能延续。如果不能延续，则应考虑选择。资产业务主要有:股份经营、企业联营、中采用不同的价值类型。外合资合作、企业兼并、企业清算、企业租赁、企一、专用性资产在评估时脏考虑的问越业出售、资产转让、抵押担保、债务重组等等。由一般地，按照资产专用性的不间，可以分为通于专用性资产一般不具备市场价值的假定条件，因用性资产、?昆合性资产(半专用性)和高度专用性此主要以是否能够持续经营作为资产评估的假设条资产三种类型。对于通用性资产和泪合性资产可以件，运用成本法和收益法进行评估。具体来说有以考虑采用市场法、收益法和成本法进行评估。而对下几种情况:于高度专用性资产由于一般不具备公开市场的假定l专用性资产作为企业的→部分，它的使用条条件，所以不适合采用市场法，就是采用戚本法也件、生产经营条件、产品的市场条件等在评估时点要结合资产业务发生后该项专用性资产的具体用途前后基本不发生变化。那么对该项资产进行评估来进行折算分析。下面就结合单项资产评估和企业时ï:可以采用成本法或收益法计算。由于专用性资价值评估来谈谈笔者对这个问题的认识。产可以在原有的情况下继续使用，因此具体计算{一)、对单项资产的评估时，可以不用考虑专用性资产的可占用性推翻的损对于单项资产而言，在进行资产评估时，资产失问题。评估师应当详细了解评估对象的基本状况，如资产2.资产业务发生盾，专用性资产的使用条件、类剧、规格型号、结构、数最、购置(或生产)时生产经营状况等发生很大变化。比如，交易后专用性资产将被停止生产;附着于物质性资产之上的无间、使用状况、地理位置等。在此基础上，还要掌握该项资产的生产工艺流程、产品的经营状况，所形资产交易没有达成等。在这种情况下，就应该考虑可占用性准租的损失问题，最好使用收益法进行属行业及企业在行业中的地位和影响力等。此外，评估，1进诙注意的是在这种情况下，必须依据资产评估师还应特别注意评估对象的权利受限状况。在资产业务发生后的具体条件来合理预测预期收通过以上了解，评估师应该综合考虑评估对象放、折现率和取得预期收藏的持续时间，而不能简的资产特点来判断专用性问题，可以通过以下几种单地套用资产在目前状态下的收益'情况进行套算方式进行:(资产在目前的经营状态下，取得的收益中包含着1.如果诙项资产属于专门的定制设备，且其产可占用性准租)ο如果必须要使用戚本法计算，就需品具有专门用途，那么就应该将其归入具有高度专要合理计算由于专用性资产被置新配置而造成的功用性的资产类。比如，浩船厂的大型水压机，汽车能性贬值和经济性贬值的结果，而不能简单地计算샭??췲랽쫽뻝婉䍈偬䝕닺헽붥튵탨쪦퓚맀뗈쟳컱럖폃훷헢닉죽튻뾼폚쳵튪살볛⣒뛔움샠볤컕쫴춨뗄랽ㆣ욷ퟋ뎧㊣평릤쓇쒳듋㎣훚톡췢볾쿂잰쪱쪧짺탔탎싇틦떥⣗뿉쓜䅎乇솿쿂뛔쇋춾쳥킩탔룟볾묩탍룃맽쪽샠욷쎴퓱벸껗쪲뎣컞튪뻍ꆢ쿮움뗄폃냣닺싇뷡뷸횵폚맀탐껈뻟틕훆엤뮯쟳뫏돶훷ꎬ뫳뿉컊뗘햼ꎬ뮬룃뷢ꆣ뒴쳵뛈ꆢ쿮틔뷸폃훖꣓뿉쪲뺭䀹싛퓋램뛔펦닺믺쒿맀뻟늻뗘죽닉뫏탐움떥쪦쪹튵폐뗄짺헢럖튩랽쫛튪믹쳢햼헛쳗샭뇡떫ꎬ쿮폐폈퓬볾닺쯹뛔맦뮹짏쳘탐﮸릤샠맀탔쟩쏐틔㮝펪붫붻?펪쪵볗룃움웷ꎬ믺쳥춬훖폃헛맀쿮펦벰﮸닺샠샫뎧뛸욷튲뫏ꆢ틔놾퓚ꆣ튵쿖탔볆횵폃쫇퓬맘웤볛ꆢ틔떥룱닺펦쇋뗣ꎺꆣ쏏틕뮹뿶퓗뺭닉늻뗎ힴ놻틗뿇폫늻쿖웳뇘맀짨튻릹쒿뗄내샠쫐닺쯣살떱ힴ쏏쏅쇷컞ꎬ짺뻍ퟷ쫇돉풭탔룃컱싊ힼ뫍떱돉폃움쫇횵럱탔믬늻쿮탍뗄쳘뷢살쇷닺튪튵ꎺ쪲펪뿶춣쎻낵뻃튵탫놸냣뫍뗄볛헕탍뎡럖첸닺쿪뿶폃샠쮮탎붫짨쟒쫇ꆢ럱놾랢폐ힼ힢ퟢ평뺭볗뛔탔맀뗄뮹뫏쫊뫅짺뇰ꎬ에쪲돌튲펦룹컱튻𧻓쳵돉뾼ꋉ뗈횹폐쒾벼ꎬ폃뗄뾼컱움뚼릤뫍횵ꆣ램컶첸뛸쾸퓚쪲춾쿟컞놸돶늻짺ퟢ틢좡⦡볃웳䆲뛔폚쳵쓜탔닺뫏ꆢ힢뛏者뛀펦쫴뻝훷냣볾놾싇諸랢듯귓닺틒탔헢싇훐맀믡ퟷ폃샠뛔ꆢ랢ꆣ뇊퇔쇋뗘탐響ꎬ뇈램탂펦쫜죃릻뫍뇤쟩뫳뗃쒿ꏈ튵陼닺쿳볾퇓평닉뗄뷡릤틢믊쳘쫴폚튪늻짺돉쫵퓚뗄웳럐쿮헢ꎬꆢ폶죋춾램폃쫇탸탍닺폚쫕짺쿂헟움뷢릹샭틕튵쪦쓇죧닉믲뒦탎쫴릤춨에폐볦뻟돖뮯뿶곗뫜ꎻ뗈쯰풤잰듌뇡춶싉탔쪲ꆣ움⢰튻쫐맀ꆢ쇷펦?헟룟뛏ꎺ놸떵쫕꣓듳뢽곏튵닺훖뺭컞떽풱듯폃춨틦뫳쏦뛔퓚캻훐?쎴ꎬ뿳폚돉욷?틕늢뗖탸쿂쪧뻟웚ힴﮱ횵랽폃ꆢ쎴죧냣뎡쫽돌뛔컊꣖쪹뛈횮컱막쫐쓒틦쏐뇤ퟅ퓚슣뗄퓋쯰뎣탎펦돉맀탔램룃뻍헢뷸훃ꣃ퓬튵슢짺ꎬ믲톺뺭쓇볌쳥쫕첬?탔떵쏉컯닺ꎬ맻꣓늻램솿ꆢ쿳ퟛ쳢웉폃뫳뛔럝뎡뮲쫐퓗뮯폚헢곈䊲펪탔쪧짦폃떱쏷뗄뫍쿮뷡룶탐뛔뗈뗘억펦뒬뛏닺짨룸볉쳘웳떣뷸쎴탸쳢훖쳵틦쿂쪱램춣쫜샭ꎬ퓚늻쏐뻟ꆢ닺뗄뫏쒳폃움뺭볛뾷뎡볆쪲ꆣ컯훖ꆵ陼뗄퓬벰닺탔폫좷늻돉뫏컊쿳ꆣ캻쒶룃뎧뗘쓜놸웳샻뚨튵놣ퟷ탐뛔쪹ꎬ쟩볾놻맻펦닺곊쇋쿖뾴쓜퐩놸뻍릺욷좨뾼뿉뢣훖탔ꆣ뛔맀펪횵횣쳵쯣蝹뇈훊쟩쎵럈맦닺돉뗄움캯ꆢ춬놾폃떥쳢퓚뫍꣖붫캻솦ꎬ튵뢣뗈쒿쟥캪룃ퟮ뿶살돖쫕맓훘퇐춶릵훘ힴ쯼닺퇓뾼뫍릫쫇훃뗄샻싇틔겵폚뷡ꆢ곋볾ꆣ햼쓊죧탔뿶듔쒣뷸뗄폐맀닺췐쟥ꎬ램탔쿮움믹듋펰웉웤뛸떫듸ꆣ곆컞쯣햮뫃뫏틦쎳탂썁듳뫍쏇튵탸룟뾪닉⢻뺭쫜춨ꯊ샻맻웳볙ﲵ뗈평폃맓쿂헒싇?킧탐랿뫍뗄랽컺뿉믬뷸죏맀놾믹쿬맩탍뿳튻퓬평살탎ꆢꆣ틲쪹샭쪱쟩즱엤늻쳖떽닺쯰뻟캪컱ꎬ뛈쫐폃펪쿞맽쟆벼튵뚨쓊퓚폚탔쏌붻뗄캻킳욷틦쪧움닺뗘웳컊뻍뗄쳥쒿랢퓲틔뫏탐뎡돉쪶쪱ힴ者뒡솦뛔뢣죋쮮짨쫵떩ꆣ폚뎬陼탔춾솪훘쳵뻟맓듋ힼ틗횮폃뇘풤볤뿶킰뺷훃쓜컊ꎬ뗄ꆣ잰짺펦폃놾﨩쿳쿂者뇈펪볾쏌ퟢﺡ뫳ﲺꇉ맀뇡닺튵쳢릲럖탔움뿶짏뗈곇뻟톹놸닉뛮럊볛ퟩ쳥뷸쫕탫닢ꢼ뛸볲뾪짺죧뺭뫳뾼쳢탔볙램벸?튻ꆢ룃곗쿏틲쪱횵움볛ꆣ닺쪶캪맀뻟ꎬ틆폐믺뗈폃샻뗄ퟢ살탐쳥틦틀풤뛸웋퓬떥쪼맻볃좨ꎬ싇뚨튲쯹훖냣쳥훐틲뗣쯰폃컞뾼?輸뛸ꎬꆣ횵헢움춨닺쳥뫍죧뮹듋룟뻍짨쿐쇋죳?쿞샠쇞뗈볙쮵볆램뻝웚늻쳗돉뗘럖볗움뻍맀늢뿉뛸폃웳튪췢?뛈웻쫴놸훃쳘ꎬ훆탍ꆢꆣ짨폐쯣뷸쫕쓜겾뗄볆?웳맀튪튵돤틔뛔춾닺헆ꎬ뎵폚폫쫢틲뗄평쳵탐볲췐릦쯣?向
理论与技术方法研讨何如他ZI CHAN PING GU 折旧了事。事实上，对于某些专用性极高的资产，它资产专用性进行判断，判断方法可以参照上述单项的可占用性准租也非常大，在被用于其他用途之资产的方法进行。对于具有高度专用性特征的资后，会出现巨大的价倍损失。产，还要把它们从一般营运性资产中分离出来，单3.专用性资产用于抵押担保的分析。一般来独评估。在完成上述工作之后，就要结合具体的资讲，专用性资产不适合做抵押担保，原因就在于这产业务对企业价值进行评估。大多数企业都会有为类资产对于抵押权人而言具有商度的专用性风险，数不少的专用性资产，因此在进行评估时，最好选一旦抵押权实现，这种专用性资产往往不能用于其用收益法计算，其次再考虑选用成本法计算(由于最佳用途，无法实现其可占用性准粗，造成极大的企业战利的整体性，所以不宜单独使用)，一般来损失。因此，如果资产评估师在对抵押物品进行评说，不大适合选择市场法，因为企业的个体差异很估时，如果发现具有专用性特征，就应当考虑它的大，很难找到合适的参照标准。在这果只就收益法风险因素。的运用进行初步分析。(二)、对企业价值的评估在使用收益法进行企业价值评估时，应注意分企业价值的评估就是将企业的全部资产作为评析资产业务发生前后，企业的生产经营环境是否发估对象，企业的经营范围说明了企业的专用性。其生变化:1.整体性，即强调从整体上计量企业1.如果属于股份制改造、企业联营、企业合并、全部资产组合的评估价值2.动态性，企业的评估中外合资合作等情况，企业可以在原有状态下继续价值反映的是以在一定评估期间，被评估企业能够生产，企业资产的黯体组合状态不变，因此不需要持续经营为假设条件的动态现值，这与企业单项资单独评估专用性资产。在进行企业价值评估时，关产评估以某一时点作为评估假设所反映的资产静态键在于做好以下二点:(1 )对企业的收益形式予以价值不同3.不确定性，由于企业价值评估需要对界定;(2)全面考虑影响企业盈利能力的因素，对其获利能力做出判晰，这就依赖于对企业整体资产企业的未来收益做出合理预测;(3)对企业未来收未来收益的预测和适用资本化率的确定。因此，在益的风险做出恰当判断，从而选择合适的折现率。评估中，预测技术的科学性、选用参数和原始数据2.如果判断资产业务发生后，企业的持续经营的合理性、准确程度都会影响最终的评估结果。而环境发生变化，比如，资产转让、企业出售、企业恰恰由于预测技术及参数的选用所固有的不确清算，或者企业联背后改变经营方向等。在这种情性，常常会使评估结果啦具有了不确定性。况下，资产评估中就需要考虑其专用'除资产的问题目前在我国的评估实务中，对企业价值评估大了。多采用戚本加和法(在国外称为资产基础法)，首先，资产评估师应合理区分营运资产中通用在具体操作中，往往只是单纯评估资产负债表上的性资产和专用性资产对企业整体盈利能力的贡献，相关项目，而对于国家的宏观政策，行业状况、企尤其要注意分析专用性资产在企业运营中所形成的业的经营环境，个体差异，企业的无形资产等因素超额利润(可占用性?在租)。其次，要考虑资产业务未能予以考虑，以至于评估结果往往与实际发生较发生后，专用性资产的使用状况。如果这类资产不大的偏提O能在原有用途上继续使用，那么由这类资产形成的笔者认为在进行企业价值评估时，资产评估师企业超额收蔬在评估时应该予以剔除。而对于由它明确资产业务的类型，对被评估企业的宏观们形成的企业平均收益则要结合具体情况进行分析环境、行业状况和企业竞争力做充分了解。其次要判断:如果资产的专用性极高，一且转移用途就无掌握企业目前经背状态下的资产组合状态，包括物法使用，造成资产闲置，那么在评估时，只能考虑理状态和法律状态，详细了解在企业生产经营过程它的残余价值;如果资产的专用性一般，转移原有中，各项资产的使用情况，与其他资产的功能配合用途后，还可以形成次优使用状态，只是尤法实现状况，并记录在工作底稿中，尤其要性意的是对于由资产的专用性带来的可占用性准租，那么在评估一明企业独有的生产工艺、专利技术和商誉等无形时，就要剔除由于专用性实现的超额收益，并合现资产，不能漏i己、重记。第二兰，要把企业中的预测未来收益，从而得出企业的专用性资产评估价쿠资产和非营运资产分离，同时还要对霄运资产中的??췲랽쫽뻝헛뗄뫳㎣붲샠튻ퟮ쯰맀럧⢶웳훷좫볛돖닺웤캴움잡탔쒿뛠퓚튵듳뇊쫗뮷헆샭훐ힴ婉䍈偉䝕뛀쫽폃쮵컶짺ㆣ떥볼뷧틦㊣쟥뿶쇋폈뎬랢쓜쏇에램쯼평쪱풤䅎乇ꆣ뻉뿉ꎬ떩병쪧쪱쿕︩튵뛔튪늿횵탸믱맀뫏잡잰닉뻟맘뗄쓜헟쿈뺳컕ힴ뿶킩닺늻퓋뇤껈췢뛀뚨쯣쿂웤짺탎춾닢껗움살쫕쪹퓚뛮뛏쇋햼믡닺뗖폃ꆣꎬ틲ꆢ볛쿳쳘랴뺭샻훐샭평뎣퓚쳥쿮폨욫죏튪웳첬룷뫍짙펯뮯뫏움ꎻ랢뫳풭뎬돉뻍캴싛꣓맀늻쫕뗄뮹컱틦뫜폚럧ꎺ닐쫂폃돶뛔톺춾틲죧쯘횵ꎬ뗣닺펳펪쓜탔폚뎣컒돉닙쒿틔닮캪쏷탐튵뫍쿮늢늻럇뗄샻듳뷸ꎺ맀⠲캴짺믲힢폐뛮튪살쏐폃틔춬틦랽튪ꆣ뛔램쓑쫕웳ퟶ쿕죳죧폠ꆣ탔쿖폚좨ꎬ듋맻웳뗄폐ퟩ캪솦풤ꆢ믡맺놾ퟷ뮷뾼퓚좷튵쒿램볇뛀쓜펪쫊탐컱뫏⧈살킶뇤헟닺틢폃쫕퓬뮹쳞폫퓗탔쒳ꎻ뗄램냑퓚웳볆헒틦튵뫃ퟶ닺⢿맻볛ퟋ쫂ힼ뻞뗖쪵컞ꎬ랢튵움ꎺ뫏쫇볙ퟶ닢쪹뗄볓훐뛸뺳싇뷸ힴ잰싉닺슼폐슩퓋폃헻돵?ퟷꯃ쫕쿗뮯웳럖춾틦돉뿉돽쪲튻㎣풤뷸쯼췪튵쯣떽램틔돶움징횵쪵ퟢ듳톺쿖램죧볛맀뗄ㆣ틔짨돶벼좷움뫍ꎬ뛔탐닺뿶뺭ힴ퓚볇탔쳥톡늽짺즷뗈틦쪲튵컶짏욽평䀘닺쪱꺲닢탐쏇돉볛뫏뷸쿂잡볓ꎻ짏튲뗄좨ꎬ쪵맻뻟횵뻍뺭껕움퓚쳵에쫵돌맀램췹폚룶틔웳튵뫍펪첬쪹릤짺ꆢ탔퓱럖잰?쟩볂ퟶ㮝뇈솪훐볌뻹탎듸듓쏓늻뗣믈뫍에ꆣ듓짏횵웤쫊탐죽떱쪦쏐ꎬ럇볛죋헢쿖폐뗄쫇펪맀튻볾뛏뛈벰뷡쪵⣔췹맺쳥훁튵컱웳ힴ폃ퟷ닺훘럖쫐컶뫳울뿶쟓돶뗎죧뻍탸쫕쿐돉살뛸쫵뛔뎣횵?쫊뛸훖웤닺움붫랶볛뚨뗄ퟷꎬ뿆뚼닎맻컱?횻볒닮폚튵첬쿪쟩뗗릤볇샫뛏튻쫶뷸듎쯹뎡ꆣ웳쓔헻뗣냏뫏에뫳탨펦탔퓗쪹쪱틦훃폃뗃닺폚듳쯰퇔뿉움폃맀웳캧풣횵뚯헢톧믡쫽튲훐鬒쫇뗄틬샠뺺쿂쾸뿶룥틕ꆣꎬ틲틔램퓚샭ꋉ룄튪쪹펦퓲폅탔돶훑뫏캪꣐냣릤탐퓙닎튵쳥ꎺ뛏볗랽쒳ꎬ쪧뻟폃햼맀탔튵쮵겼ꎻ첬뻍펰뗄떥뫪탍헹쇋훐ꆢ뗚춬듋늻ꋆ뷸풤諸닺뇤룃튪쓇쪹쪵웳몵ퟶ움풣에펪ퟷ뾼헕볛ퟩ⠱샭킩퓚ꆣ폐탔폃쪦쳘뗄쏷듇㊣웚쿖틀ꆢ쿬톡뛔웎뒿맛웳뷡맀ꎬ솦뷢폫죽쪱틋틲뿉탐뗓닢뺭싇헻ힴ쓇폨쎴튵ꎱ뗖맀곓놾뛏폐퓋횮싇뇪횵뫏⦶듓쟸ꆣ벫뗄램놻룟탔퓚헷좫쇋뾵꺶볤횵삵톡ퟮ폃웳움헾튵맻쪱뛔ퟶ닺웤폈샻ꎬ뮹뷸떥캪짺뗁틔꿀ꎻ곆죃펪쳥뿶쎴뫏ힴ뗄ꎵ톺볙짓뮯랽룟탔뫳ꆣ톡ힼ움ힴ퓆뛸럖웤폃뛈닺ힼ뛔ꎬ늿웳꿌폚훕쯹늻튵쪲맀닟뗄췹놻돤ퟩ쯻웤벼튪탐뛀퓚⠳ꆢ랽펯ꆣ평쳞뻟첬뎬움쒷떣짨?싊램뛈ꎬ듳폃ꆣ맀첬톡펪듎퇐탔폚뗄췹ퟢ뗖뻍튵폕곐놻헢뛔닎만좷볛請ꎬ컞움럖뫏튪쫵냑쪹뺭ꪡ풭?⦶떵웳쿲폃샻퓋죧돽쳥맀뛮훎놣쯹뿉뻍뛠돉퓚쪱늻떵퓱퓋튻벫웤췹ꎬ톺펦닺뗄풣움폫웳쫽폐뚨횵領탐탎맀쇋ힴ짺힢뫍펪폃ꋆꚵ퓆쒳튵뗈탔쓜맻샠ꆣ쟩횻쫕ꎬ랴떼좷틔훐튪쫽놾헢뇤쓊뫏떩튻룟쯻폃늻퓬컯떱ퟷ곆맀웳튵뫍뗄탔움ꆷ뢺쪵뷢첬닺틢짌퓋쳖쪱⦣룶뮷ힴ쓒돶ꆣ솦뛸뿶쫇쓇틦뗄폃ꏒ풭탔쓜돉욷뾼캪쾼웳튵펳?헻뚨뷡늻ꆣ맀꠩햮ힴ닺볊ꎬ뺭릦폾훐닎럖램곒쳥샯펦뺳떺첬헒뗎쫊쫛퓚쯹샠뛔뷸횻냣컞쎴맀춾럧폃벫뷸싇움탔웁떵튵떥쳥쪼맻좷듳ꎬ뇭뿶뗈랢쪦웤냼펪쓜쫇닺ퟮ닮쾲쿂쪱?듀귓ꆢ헢릱탎폚탐램퓚늢뮰틲뗄뗆ꆣ헕쳘샫뫏볆횻힢훐틆닺횮쿕폚듳탐쯼ꆣ뿆쓆쓜쿮쫽뚨떫짏ꆢ짺뫪듎삨맽엤뛔컞펪훐뫃틬럱ꊡ볌ꎬ겶듊?웳훖쿗돉평럖뾼쪵움뫏맀뻍삹틲헷돶뻟뚼쯣틢듋컊헛춨폃ꎬ웤뗄움삹릻닺뻝뛸쫇웳쯘뷏맛튪컯돌뫏폚탎퓋톡?뫜랢탸맘튵쟩쳢늻쯼컶싇쿖맀샭볛?퓚닺샐듋쫶뗄살쳥믡⣓쫕럖늻뷓쿖폃춾틆쯼?폚뺲ꎬ떥뗄폐짓틦탨싊튵뻍풭헢첬ꪶ퓚쿮떥캪?램튪ꆣ컱컞폐?12005年第1则曰即可回θ
理论与技术方法研讨伯阳的ZI CHAN PING GU 值。在合理地计算出企业的各类资产价值脂，可以采用分项加和的方法计算企业的评估价值。应该注意的是，这里分项加和的基础是用收益法而不是成本法确定的O四、结束语资产评估实质是对资产价值的评定和估算，阳资产价值不可能是一个静态的、一成不变的概念，它反映了在某个特定环境下有关资产利益双方的价值观念。对于专用性资产而言，这种特征更加突出，专用性资产的价值依赖于众多的变化因素，如资产交易政方的力最、宏观经济环境、产品的市场条件、资产的最优用途和次优用途、资产之间的功能匹配、资产的区位等等。由于资产的专用性而造成的价值风险无疑会给资产评估业务带来风险，但是我们不能因此而回避这个问题。笔者希盟能够通过拙文引出众多有识之士的真知灼见。参帮文献:1.全国注册资产评估师考试用书编写组:{资产评估}，中国财政经济出版社，2004年2.全国注册资产评估师考试用书编写组:{经济法}，中国财政经济出版社，2004年3.威廉姆森:{治理机制}，中国社会科学出版杜，2001年中译本4.克莱因:{契约经济学}，经济科学出版社，1999年中译本5.陈明高:{资产评估价值的合理性分析}，中国资产评估，2003年第4期6.格罗斯曼、哈特:{所有权的成本和收益:纵向一体化和横向一体化的理论}，载于《企业制度与市场组织}，上海主联书店和上海人民出版社，1998年中译本(作者单位:新疆大学经济与管理学院)(上接第16页)值等于亿英元，这……数值是5，000种模拟的平均现值。次优组合是开业价为460美元，停业价为300，现值等于亿柴冗。四、结论综上所述，我们可以发现西方实物期权的理论研究已经发展到比较成熟的阶段，实务界已经意识别实物期权是资产价值的重要组成部分，并采用各种方法加以估算O不仅如此，实物期机理论对四方跨国公司的资本预算流服也产生了深刻的影响。与之形成对比的是，在我国实物期权估价方法3至今还不能为实务界人士广泛应用O根据上述案例的分析，评估界从业人员完全可以进行尝试。参号文献:1.冯邦磨，徐枫.实物期权理论及其应用评介.经济学动态，2003, (10)。2.王志强.实期权对企业投资决策的影响分析.商业时代(理论版)，2003，(17)。, Michael J; Eduardo S. Schwartz, 1985, Evaluating Natural Resources Investments, Journal of Business, (匀，-157. , Bruce; Nalin Kulatilaka, 1994, Operating Flexibility, Global Manufacturing and the Option Value of a Multinational Network, Management Science，飞 (1), -139. , Manfred; Peske, Thorsten and Schrank, Randolf, 1999, Real Options Valuation: The New Frontier in R&D Pro咐)ìtma叽n1，Sheridan, 1985, Urban Land Prices under Uncertainty, Americun Economic Review，飞 (3), pp505 514. ,, Real Estate Development as an Option. Journal of Real Estate Finance and Economics 4: pp191咄208.(作者单位:厦门大学管理学院门市大学资产评估有限公词)샭婬䍈偬䝕ퟋ횵뗄쯄랴폃닺쿕뛠닎ㆣ㊣㎣㒣㖣㚣쫐㤹⣗⣉㛒쏀ퟛ쪵릫䪣厣㤸乡剥䥮潦䉵嘰䭵䙬䵡慮?䵵乥卣㈳䙭楮刦偮䕶⠳䱡偲畮䕣㔱㞣䕳䑥慳ば䙩쿃ꋛ??췲랽쫽뻝瑨㌹㖣佰啮慮䅎乇깂깓㖣獯獪깋污㒣數湵?ば噡汴瑷ꆪ㦣慬湡깔湤楣摥潮瑡䕣뭅ꇪ癥桲湴潪깗쫇뗄컞폐껈뎡㣄쾽댩풪짏컯쮾꺷ㆣ楥⦣噩쏅ꆣ닺펳탔껍꺿꺳꺸뗈컱?潦ꎮ깐瑩捥㒣ꆢ뾼닺牥捨걅畲湥潧瑩걏楢晡汵楮潲?걒畡来楴걕敳潭瑥汯湣潮灰摵畭獴慮楥散楬敲潮牴?ꎬퟮ틉쪶ꮹퟩ?펵뷡쯹웚뗄긵湣거敷쫐싛퓚움쇋ﻁ쯀싃폚뷧湮睡癡捥獳畴污灥楬捴潮?慴殣敡瑩浥浡牢楣灭潭氹뷡컄慲?浥汩殣慩ꎮ움헢폅믡횮𧻓횯탒ꗎ?쿖싛쫶좨慮湺汵?ꎬ㠨歡牡楴畲楯걍斣潮湴瀲溣敮楣ㆡ듳뫏맀퓚닺𧻓껄돒?ㄴ죋뻇瑺摯湴걒慭䩯쫸쿗ꎬ慴䉲瑩禣楮湡慮溣㽒걓?ꨲ샯폃룸쪿ꊲꆷ뮣횵ꎬ쫇놾㈩걖㔵嘰톧禣폫玣慮畲맀샭쪵쒳뗄ꊲ량?맂ꎮ쪿뾣䵪?橮畣湧걇慧메♄嘰桥〸䵡걁럖폯춾뗄ꎺꎬ?뫐뗈컒풤곐〱ꆪ뫏捨?걊斣汯敭摯桥ㆣꆰ湡ꎮ뗘훊룶볛궣몡ﲡ㘷맣껊湦浥쿮뫍닺헦쪲짏슽폚쏇쯣慥灰뭎扡敮ꎮ긲㈷摡긷쏃潵汦?벼牥物볆쫇쳘횵쪲몡뛆뛗ꊹ틚랺뗆?慬溣볓듎움횪陼몣꺴ㄴ뿉볛쇷牮ꎮ㐰ꎬィ㔨咣어撣捡楮갱쯣뛔뚨틀陼뛖쪲ﻌ쏀펦?慬뭐?긱뫍폅맀ퟆ삹죽ꎮ틔횵돌껊ㄳ⠱㌩쫵敳㤹돶뗄뮷삵폃튵볻샊삹컀벾陼?솪Ꞿ풪㔹랢튲뗎ꢶ㖡⦣ꎬꞹ폐步ㆣ믹춾컱ꆣꚿ쫩틚쿖훘ꨱ거灰?쿞웳닺뺳폚샊궼삹몡ꎬ퓆걒랽周뒡ꆢ듸볊뗪쏓쏀컷튪짺?㔷炣㔰릫튵볛쿂훚ꚿ𥳐쏑삼뛋헢룹敡潲쫇살퓓뫍풪랽ퟩ쇋ꣀꎮ긱㖡쮾?뗄횵폐뛠볊욡ꞡ?陸튻뻝뗍獴램폃닺럧쏊짏?ꆣ쪵돉짮?敮룷뗄맘퓓랣떵탈쫽짏뛗쫕횮쿕몣컯늿뿌?샠움뇤쏊곖겾쒺ꢵ횵쫶쪾퇐틦볤ꎬ죋웚럖뗄냆뚨닺뮯킹궼쿀쒳쫇낸램뗄떫듗쏱먩좨ꎬ펰닺뫍샻틲韛쎿즱㖣샽?쳖뛸릦쫇돶뗄늢쿬ꛓ볛늻맀틦쯘쓜컒몡듗웑풷뺺냦걯샭닉ꆣ뗄쏆쓓쫇욥쏇뛗짧싛폃폫삽횵쯣쮫ꎬꞳ훎췊潯럖냏돉엤늻쪲퇐룷횮뫳ꎬ랽죧몡웑헒훖컶놾ꆢ쓜陼?뺿훖탎꺾ꎬ뛸뗄뚾Ꭓ랣쒣훎램틲삹틑랽돉궼뿉볛닺궼곖뫗쓢움좷닺듋삡뺭램뛔쏑틔닺횵붻쎷갱킹?뗄맀껉뚨뗄뛸랣랢볓뇈Ꞷ닉볛맛틗ꢡ㤹𧻓욽뷧쳒뗄쟸믘곖햹틔꿌폃횵쓮쮫랣갲㧄쪲믌뻹듓뗊ꆣ캻뇜킹떽맀쫇겣럖늻ꆣ랽뗈헢者곖〰陼쿖뇈쯣ꎬ튵갲놴뗈룶웕뷏ꆣ퓚〰쿮뿉뛔뗄킹㇄탒삹꾺횵죋﨨ꆣ컊ﺾ돉늻컒㎣볓쓜폚솦者삣춺풱샭평쳢궼쫬뷶맺갨뫍쫇솿웕탒?갲듎췪싛폚ꆣ쎳뗄죧쪵뗄튻폃ꆢﺾ〰폅좫냦뇊뷗듋컯⦡3랽룶탔뫪궼?㏄믌ퟩ뿉⦣닺헟뛎ꎬ웚?2 램뺲맛쎳뫏틔갲뗄쾣ꎬ쪵좨볆첬닺뺭?꾵쫇뷸〰췻갲쪵컯맀쯣뗄뛸볃폃쓜〰웚쓀뾪컱볛탐㎣탔릻㓄뷧좨랽웳ꆢ퇔뮷튵뎢갨뛸춨?틑샭램튵튻ꎬ뺳갲?볛쫔ㄷ퓬맽뺭싛훁뗄돉헢ꆢ〰랣캪ꆣ⦡돉ힾ틢뛔뷱움늻훖닺㓄곔㐶?뗄컄쪶컷뮹맀뇤쳘욷??ッ볛틽떽랽늻볛뗄헷?샔횵돶뿧쓜횵룅룼쫐뛆ꪣ럧훚맺캪ꆣ쓮볓뎡곍펦ꎬ춻쳵뗖ꏒ룃쯼돶볾욶떼힢ꎬꆢ죓?틢?ꨳ〰
