第七章 长期投资概论
《财务管理》课程结构
企业财务目标
第一章
财务管理的基础观念
第二章
财务（报表）分析工具
第三章
财务管理基本内容
筹资
4、5、6章
投资
7、8、9章
营运资金管理
10、11、12章
利润及其分配
13、14章
第七章 总论
教学要点
教学内容
思考题
自测题
自测题答案
习题
案例分析
参考文献
教学要点
投资环境的基本内容
投资额的预测
教学内容
第一节 企业投资概述
第二节 投资环境的分析
第三节 投资额的预测
第一节 企业投资概述
一、企业投资的意义
企业投资是指企业投入财力，以期望在未来获取收益的一种行为。
财务管理中的投资既包括对外投资，也包括对内投资。
企业投资的意义具体包括：
(一) 是实现财务管理目标的基本前提
(二) 是发展生产的必要手段
(三) 是降低风险的重要方法
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第7章 长期投资概论
二、企业投资的分类
对投资进行的分类有：
按投资与企业生产经营的关系，可分为直接投资与间接投资。
按投资回收时间的长短，可分为短期投资和长期投资。
根据投资的方向，投资可分为对内投资和对外投资。
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第7章 长期投资概论
三、企业投资管理的基本原则
企业在投资时必须坚持的原则是：
（一）进行市场调查，及时捕捉投资机会。
（二）建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析。
（三）及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应。
（四）认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险。
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第7章 长期投资概论
第二节 投资环境的分析
投资环境是指影响企业投资效果的各种外部因素的总和。
一、投资环境分析的意义
(一) 可以使投资决策有坚实的基础，保证决策的正确性。
(二) 可以使企业及时了解环境的变化，保证投资决策的及时性。
(三) 可以使企业预计到未来投资环境的变化情况，提高投资决策的预见性。
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第7章 长期投资概论
二、投资环境的基本内容
投资环境包括国内外的政治、经济、军事、法律、文化教育、科学技术等在分析投资环境时，应着重考虑以下几方面。
(一)投资的一般环境
1．政治形势 2．经济形势 3．文化状况
(二)投资的相关环境
1．相关市场
2．相关资源
3．相关科学技术
4．相关地理环境
5．相关基础设施
6．相关政策优惠
7．其他相关因素
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第7章 长期投资概论
三、投资环境分析的基本方法
分析投资环境的方法很多，结合我国具体情况，最常见的几种方法是：
(一)调查判断法
1．调查 2．汇总 3．判断
(二)加权评分法
加权评分法是先对影响投资环境的一系列因素进行评分，然后进行加权平均，得出综合分数的一种预测方法。例：
(三)汇总评分法
根据各因素重要程度确定最高分和最低分；
按每个因素的具体情况进行评分；
各因素分数汇总进行总体评价。
总分越高，表示投资环境越好；反之，则表示投资环境较差。
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第7章 长期投资概论
在采用加权评分法进行预测时：
80分以上——投资环境良好
60分～80分——投资环境一般
60分以下——投资环境较差。
有关因素
有关因素
状况
分数(xi)
0～100
预计权数
(wi)
加权平均数
(wixi)
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)＝(3)×(4)
一般环境
相关市场
资源供应
地理环境
基础设施
好
畅销
充足
较差
一般
90
90
90
50
70
18
10
7
合计
80
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第7章 长期投资概论
华北计算机公司进行某项投资的投资环境分析：
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第7章 长期投资概论
第三节 投资额的预测
一、投资额预测的程序和意义
(一)投资额预测的基本程序
1．确定所有可以进行投资的投资项目。
2．预测各个项目的投资额。
3．确定一定时期内的企业投资总额。
(二)投资额预测的意义
1．进行投资额的预测有利于企业正确合理地筹集资金。
2．进行投资额的预测有利于正确地评价投资方案的经济效果。
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第7章 长期投资概论
第三节 投资额的预测
二、内部投资额的预测
1．投资前费用。
2．设备购置费用。
3．设备安装费用。
4．建筑工程费。
5．营运资金的垫支。
6．不可预见费。
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第7章 长期投资概论
(二)内部投资额预测的基本方法
预测投资额的方法有很多，现说明最常用的几种方法。
1．逐项测算法，对构成投资额基本内容的各个项目先逐项测算其数额，然后进行汇总来预测投资额。
2．单位生产能力估算法，是根据同类项目的单位生产能力投资额和拟建项目的生产能力来估算投资额的一种方法。
3．装置能力指数法，是根据有关项目的装置能力和装置能力指数来预测项目投资额。装置能力是指以封闭型的生产设备为主体所构成的投资项目的生产能力。如制氧生产装置、化肥生产装置等。装置能力越大，所需投资额越多。
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第7章 长期投资概论
三、对外投资额的预测
(一)对外联营投资额的预测
对外联营投资又称对外直接投资，是指企业直接把现金、实物资产、无形资产等投向其他企业或与其他企业共同投资兴建新企业。其计算公式：
本企业投资额=拟新建企业投资总额×本企业投资占总投资额的比重
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第7章 长期投资概论
(二)对外证券投资额的预测
1．为控制一企业所需要的投资额。
Y=M×h×p
式中， Y——为控制一个企业所需投资额；
M——目标公司发行在外的股数总额；
h——为实现控制的目的所需最低股权比例；
P——收购时股票的平均价格。
2．为利润目的而进行证券投资额的预测。
最基本的长期证券投资的数额是可以预计的，其公式为：
Y=ΣWiPi
式中，Y——证券投资额；
Wi——第i种证券的投资数量；
Pi——第i种证券的价格。
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第7章 长期投资概论
第七章 思考题
1.简述调查判断法的主要步骤？
2.简述企业投资环境包括的内容？
习 题
如意创业公司欲收购万全公司，据了解，万全公司现共有发行在外、拥有表决权的股票3000万股，目前每股市价为15元，经测算，必须拥有30%的股权才能对万全公司进行控制。预计最初的5%股票可以15元收购，中间15%平均价18元，最后10%平均价20元。
计算如意公司控制万全公司的最低投资额。
自 测 题
1.下列属于企业短期投资的是( )。
A.厂房 B. 机器设备
C.应收账款 D.无形资产
自测题答案
微型案例分析
化肥厂10年前引进一条生产线，每年生产化肥20万吨，当时投资额为1500万元。现拟增加一条年生产30万吨的生产线，装置能力指数为，因物价上涨，须对投资进行适当调整，调整系数为。
要求：预测年生产化肥30万吨的生产线的投资额。
参考文献
⒈《现代财务理论前沿专题》 周首华等主编 东北财经大学出版社
⒉《公司财务学》第三版 齐寅峰 著 经济科学出版社
⒊《财务管理与政策》 [美]詹姆斯·C范霍恩 著 刘志远 主译 东北财经大学出版社
4．中西方国有企业发展比较 刘中桥 著 经济科学出版社 2000年
5. 《公司理财》斯蒂芬 A·罗斯 罗德尔福W·威斯特菲尔德 杰弗利F·杰富 吴世农 沈艺峰 等译 机械工业出版社 1999年
相关网站
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