欧
洲
债
务
危
机
系别： 经 济 管 理 系
班级： ZB会计111班
姓名： 王 芳 芳
学号： 201104032122
欧洲债务危机
2009年10月，希腊新任首相乔治·帕潘德里欧宣布，其前任隐瞒了大量的财政赤字，随即引发市场恐慌。截至同年12月，三大评级机构纷纷下调了希腊的主权债务评级，希腊债务危机正式拉开序幕。由此引发了一系列的连锁反应，使整个欧元体系面临崩盘的可能。投资者在抛售希腊国债的同时，爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国的主权债券收益率也大幅上升，欧洲债务危机全面爆发。
2011年6月，意大利政府债务问题使危机再度升级。这场危机不像美国次贷危机那样一开始就来势汹汹，但在其缓慢的进展过程中，随着产生危机国家的增多与问题的不断浮现，加之评级机构不时的评级下调行为，目前已经成为牵动全球经济神经的重要事件。政府失职、过度举债、制度缺陷等问题的累积效应最终导致了这场危机的爆发。在欧元区17国中，以葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊与西班牙等五个国家的债务问题最为严重。
随着希腊债务危机的蔓延,债务危机几乎威胁着整个欧洲。此次债务危机正在考验着欧洲的一体化进程,对欧元区稳定提出了严峻的挑战。与此同时,美国、英国、日本等国家也面临着危机的困扰,这次债务危机正慢慢侵蚀着尚未全面复苏的全球经济。本文以希腊债务危机为切入点,着重分析此次债务危机的形成原因以及影响,这对正确认识债务危机有着非常重要的作用,同时也对我国也有着不可忽视的借鉴意义。
1 欧洲债务危机爆发的根源分析
危机国经济结构单一，财政收入匮乏
希腊经济主要靠旅游业，造船业，文化业和农业。其中旅游业占20%以上 ，国际金融海啸袭来经济遭受严再打击。特别是旅游业，2009年希腊旅游收入比2008年锐减12亿欧元，西班牙的支柱产业主要是房地产和旅游业。国际金融危机爆发导致房地产价格大幅下滑，风险凸现 ，其另一支柱产业旅游业前几年旅游资源过度开发 ，在危机强力冲击下迅速萧条 。目前一些度假地的酒店入住率不足50% 爱尔兰以农业为主要产业 ，国际金融危机对其农产品出口也带来严重冲击 。各国为应对危机提振经济，纷纷采取大规模的财政刺激措施。加上财政收入锐减 ，财政赤字和政府债务水平普遍大幅上扬。
经济社会结构存在的问题
希腊为了加入欧元区，请美国投行高盛为其设计出一套货币掉期交易方式，通过这桩交易使希腊账面上符合马斯特里赫特条约，对成员国财政赤字的规定字规模，为这场危机的爆发埋下了伏笔。2008年次贷危机后，希腊等欧盟成员国为了刺激经济，纷纷大量举债，当政府债务急剧扩张时，资者们开始怀疑政府的偿债能力，于是纷纷抛售风险高的那些国家的国债和国债衍生品，冰岛和希腊
这样的国家无疑被列在首位。这样一来，各国政府的赤字财政政策便成为此次债务危机的 “导火索其实，即使是美国这样的发达国家，也面临大量债务问题的困扰。
所谓危机，并不仅仅是因为债务量大，更重要的是因为政府未来偿还债务的能力遭到质疑，希腊的主权债务问题之所以成为危机就是因为它的经济社会结构存在固有的问题，从而引发了投资者对债务违约风险蔓延至全球金融体系的担忧情绪，对市场信心造成比较大的影响。
主权债务问题
主权债务问题实际上是本次金融危机的延续和深化。一般来说，经济繁荣期，私人部门的负债相对较高，每次危机之后，政府的财政赤字都会出现恶化。美国次贷危机引发全球的经济衰退，也点燃了欧洲暗藏于风平浪静海面下的巨大债务风险。各国为抵御经济系统风险的开支巨大，部分国家多年财政纪律松弛，控制赤字不力，使得目前欧元区16国平均赤字水平上升，各国财政赤字过高和债务严重超标引发了本次债务危机。
欧元区的财政货币政策出现问题
欧元区的财政货币政策呆滞了主权债务问题的产生。一方面，欧元的财政政策的溢出效应干扰了统一货币政策的运作，分散的财政政策和统一的货币政策使得各国面对危机冲击时，过多依赖财政政策，而且有扩大财政赤字的内在倾向。
另一方面，欧元区长期实行的低利率政策，使希腊等国能够尽享获得低廉借贷，促进国内经济增长，掩盖了其劳动生产力低但劳动成本高等结构性问题。经济危机下这些问题日益凸显，希腊和西班牙等国越来越难履行债务，最终引发规模违约。
欧元区各国家经济发展不均衡
欧元区一体化之后各国经济结构存在很大差别，尽管都是欧元区国家，但各国的预算状况千差万别。各国经济发展所处的不同阶段也使财政政策难以有效协调，但为了建立更为庞大的组织，拥有27个成员国的欧盟却极力拉拢那些希望加入进来的国家。但经济状况却不容乐观的国家加入欧元区后，各国自身的优势与劣势逐步明显地表现出来，例如希腊这样的国家没有资源优势，没有领先的创新优势。而德国，法国这样的大国就垄断了对外出口，强势国家与弱势国家之间的矛盾越来越突出。
在维护欧元与欧洲一体化的更高诉求下，经过欧洲政治精英的努力得以调和妥协，但全球金融危机的爆发，使得这些问题凸显，外围国与核心国之间的财政政策与货币政策存在着明显的不相适应，欧元区无法满足成员国不同的货币政策偏好，外围国无法利用货币贬值快速形成对外盈余，也无法维持当前的财政赤字，使其陷入一种结构性的衰退，并且还面临债务膨胀，外围国与核心国差距越拉越大。同时，当经济发展不平衡的时候还会造成搭便车行为的出现，希腊无节制的信贷最后需要德国这样的大国来埋单，这种只靠成员国的相互救济渠道单一且不持续，使得欧元区的救助机制极难建立，危机爆发之初并未及时得到解决，导致欧洲主权债务危机愈演愈烈。
2 欧洲债务危机的影响
可能在欧盟内形成连锁反应
在欧盟区内并非只有希腊面临庞大的债务和财政赤字的困境，西班牙，意大利，德国等国都面临着类似的问题。在一个封闭的经济环境中，希腊的债务问题并不能形成扩散效应，但是，当主权债务问题发生在经济全球化和金融市场一体化的基本生态中时，其所产生的影响可能辐射到包括债权国在内的欧元区金融生态的各个层面 从目前来看，欧盟给予希腊巨额贷款的方便，短期内虽然使得希腊局势趋于稳定，但是，政府用主权信用的形式，用巨大规模的财政刺激办法，即用更长的杠杆来实现危机的解救，这样的援助根本不会解决危机 作为欧元区第四大经济体的西班牙，希腊 葡萄牙和爱尔兰经济规模之和的两倍。一旦西班牙这样的大国爆发主权信用危机，则可能拖累整个欧元区的实体经济与金融市场 如果在接下来的一段时间内欧元区不采取彻底 财政 改革方案，整个欧洲经济都会被主权债务危机拖垮。
减缓世界经济的复苏进程
欧洲部分国家出现的主权债务危机不仅仅是几个欧元区国家的经济问题和财政问题，债务危机往往具有传染效应 受欧元区主权债务危机影响，全球大宗商品价格出现暴跌行情 在期货市场，作为全球经济活力领先指标的铜价，在连续增长了21 个月后4月开始进入了下跌的走势近一个月来，全球的股市全线下挫，股市市值缩水约 7万亿美元 投资者不仅担心欧洲国家难以解决债务危机，甚至担心美国就业市场的改善程度可能也不及预料，更担心全球经济是否真的会出现二次探底 目前，许多经济体仍未退出次贷危机中推行的经济刺激计划，而欧盟甚至全球却又再次陷入应对希腊等南欧国家的危机之中，趋于乐观的全球经济复苏将会变得更加艰难，同时也加大了全球财政政策，货币政策退出的难度。
3 欧洲债务危机的应对分析
欧洲债务危机在希腊爆发以来，由于各成员国不再将欧洲利益作为政策的出发点，各国之间展开了对于危机成因和应对措施的争论，使得欧盟对于危机的反应速度远远慢于各成员国内部刺激方案的出台速度。与此同时，各债务国既不能贬值货币，又难以从市场融资，政府削减福利和公共支出的努力又均因社会反对而失败，不仅使得市场对于各债务国的忧虑不断加大，也激怒了众多债权国议会，导致主要债权国在国内通胀和议会的双重压力下， 均选择了恪守欧盟 “不救助”的政策。此外，国际货币基金组织也未能及时与欧盟在救助责任上达成一致，而其它国家或组织则因经济刚刚复苏，能力有限，无力伸出援手。而无从表现。债权国、债务国和国际组织之间的博弈及不确定性，导致欧洲债务危机在半年内急剧恶化。欧洲债务危机的迅速恶化，使欧盟意识到不能寄希望于各债务国独立解决问题，并全面介入危机的处理。除重申救援立场外，欧盟还调整了对债务国严厉的财政要求，代之以更灵活的方式和更可行的条件。各国在债务压力下积极的配合。从本质上来说，欧洲主权债务危机的根源是欧元区内部框架存在缺陷，因此解决问题的关键是加强欧元区货币同盟的财政政策的协调，而不是他国出钱就能解决的。
4 欧洲债务危机对对中国的影响和启示
欧债危机给中国带来了巨大的挑战，主要有以下几个方面：一是，由此可能产生新的量化宽松货币政策，将对中国形成输入性通胀压力；二是，欧洲作为中国最大的出口市场，经济形势恶化对中国的出口形成一定冲击；三是，可能引发各国之间的货币战争，对人民币形成升值压力；四是，中国外汇储备中，欧元的比重逐步增加，欧元贬值，不利于中国外汇储备的保值增值。但凡事情均有两面性，在看到欧债危机带来挑战的同时，也应该注意此次危机为中国带来的机遇：一是，为人民币国际化带来了新的机遇。尽快放宽资本项管制，实现人民币可兑换，便可以减小美元、欧元贬值带来的损失；二是，可以改善进口结构，促进国内的消费升级，进而促进产业升级；三是，发达国家的企业陷入困境之时，恰恰是中国引进来和走出去的绝好机会。因此，对于欧洲债务危机对中国的影响，应该综合研判，不应全盘否定。
总而言之，加速人民币国际化进程，让人民币尽快成为储备货币实为中国的应对之道。由于人民币现在不能兑换，资本项仍然实行管制，尽管此时美国和欧洲的经济都存在诸多问题，但中国还是在大量积累外汇储备，并只能持有美元和欧元资产，人民币仍然无法成为国际货币。积极推动人民币的贸易和投资的跨境结算，放宽资本项管制，实现人民币可兑换，推进人民币国际化，才是应对欧债危机最为积极的方式。
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