·博士论坛·现代管理科学.2012年第6期产出需求、资源稀缺与资源性商品价格·秦源摘要:文章选择从供给、需求和资源稀缺等方面来分析不同资源性商品价格涨跌幅度的差异.研究发现产出价格弹性和需求收入弹性两者之间正相关，而均和价格涨跌幅度负相关.储采比是决定资源性商品产出价格弹性和价格涨跌幅度的重要因素.储采比较高将抑制商品的价格涨幅.关键词:资源性商品;价格涨政幅度;产出价格弹性;需求收入蝉性;储采比-问题的提出价格弹性的公式如下:从直觉上来说，不同商品价格涨跌幅度差异主要应该严s=ðy/ðp是不同商品的供需基本面差异所致。故本文尝试分析不同严S:供给价格弹性，y:商品产量、p:商品价格。商品在需求、供给、资源稀缺等方面的差异对价格涨跌幅通过计量方程Lny=alnp+c，a:供给价格弹性，C:常数度差异的影响。结合所选商品的代表性以及数据的可获取项，得出的计量结果见表1。各商品的供给价格弹性均为性，本文选取锅、铝、铅、镑、12仪)()镇、锡和石油等七种商品为分析对象。I4 10∞o 本文共囱六部分组成。第一部分提出问题;第二部80∞ 13 25分分析了商品的产出价格弹1.ω∞ 性以及产出价格弹性对价格I2 涨幅差异的影响;第三部分I40∞ 分析了商品的需求收入弹性I1 20∞ 05以及需求收入弹性对价格涨 幅差异的影响·第四部分分I0 12α)()-1-4 2∞2-1-4 2αl4-1-4 2006-\-4 2∞8-1-4 2010-1-4 析了产出价格弹性和需求收l人弹性之间的统计特性;第铜钥比价-铜价--铅价五部分分析了资源稀缺对价因12000年-2010年铜铝比价关系图格涨幅差异的影响;第六部分为本文农1供给价格弹性计量结果农的结论。铜铝铅镑镰锡石油二、供给价格弹性对价格涨幅供给价格弹性差异的影响分析 1 4 供给价格弹性(PriceEl幽ticityof 系数t值 10.ω1 6 3 Supply)的定义为:价格一单位的边际系数p值 0 O.仪>21O.αlOO O.αlO2 O.∞1 O.创lOl1 变动所引发的产出变动。供给价格弹R值O.货> 4 8 ω8 性反映了价格变动对产出的剌激作表2商品价格比值农用。商品的供给价格弹性较大表示价格变动对产量有着较铜铝铅铸镰锡石汹大的剌激，较小的价格变动就可以导致商品产量较大的变P 动。商品产量的较大变动能力有助于商品价格的稳定，即商品的价格产出弹性较大往往对应于较小的商品价格波动幅PY 度。商品的供给价格弹性较小表示价格变动对产量的剌激较PN 小，需要较大的价格变动才能导致商品产量较大的变动。商P_ KN 13坦白~ 品产量较弱的变动能力不利于商品价格的稳定，即商品的价i主:价格原始数据来源于Bloomberg，比值数据经由格产出弹性较小往往对应于较大的商品价格波动幅度。供给整理得出.-62-닺ꇱ풴햪탔뛈맘튻볛듓쫇짌춨쿮쓸럖놾뗚헇틔럹컶죫컥㒣?㎣ィ㈰룱뗄뛾닮릩䕬潦卵뇤헻샶ꇶ믹江랽쫽뻝춭ꆭ춼뇭싁잦킿컽쪯侣쾵㦣㚣勖폃듳뚯욷킡ㆣ偪㞣ㄱ㢣偟㊣힢⇎ꇸ㒣㊣?㈰㐰ィ侣ㆣ㎣긵긷ィ?㎣긴ㆣ〰慳〲〸긱긶기긳긲ꎮ긹侣길㘲㦣㖣ꆢ룱횱늻욷맽닮ꆣꎬ컶컄튻럖틔럹벰쇋떯늿헇뷡틬룸灰뚯랴ァ쿺폍쫽닺샭㊣튪뫍뗄볼?ㆹ㋉ꎺ긵〴〰긱긶侣㚣긹㒣쟘㔰ㄶ〲기〱긴?긷㠶긵ꆪ瑩튻〰㌶ㄳ㐴㠸㜰㌷㔶㘰㈶㥬〶㈵〴길㌳긴㚣긹?긷컊떯뻵춬퓚볆틬뗃놾컽뛔릲늿컶벰닮粡닺탔럖럹싛릩뗄볛汶쯹펳끬뇈瓖僖짌듌솿돶彬튻㤶㔲?ㄴ㘸긷기㒣ꎺ탨훘듊ꦸ쳆ㆡ捩江氭?〷긱㒣㤸ꎮ춭쓪徴쳢탔짏짌탨솿뗄컄뫍쿳평럖쇋닺틬뫉쟳횮닮ꆣ룸펰룱⦵틽튻ⴴ泒볛?〹욷벤튪뷏떯긹偟㎣돶컄쟳튪ꎺꨴ瑹?랼기ㆣ룱?무䭎긹㒣뗄살욷쟳랽펰톡쪯ꆣ쇹쳡짌돶쳆쫕볛볤컶틬쿬떯쒶랢ꎮ닺뷏죵탔?긵헂쫕틲?풭?긴뾧췲쳡릫쮵뗄ꆢ돌쿬볆좡폍늿돶욷볛펰략죋룱쇋럖탔꣒릩뷏솿듳㈰??톡죫쯘풴ꆭ쪼돶쪽ꎮ릩䱮ꆣ솿춭뗈럖컊뗄룱쿬쓐떯ꎺ춳펰컶⡐닺뇤룸킡ꆢ퓱떯ꆣ탔꿐죖쫽죧늻탨룸礽뷡ꆢ웟ퟩ쳢닺ꎺ뗚볆풴쿬物ꪣ돶뚯볛뗄뷏췹튻쓪듓탔뒢짌쿂춬믹ꆢ慬뫏맻싁훖돉ꎺ돶뗚뛔쯄뫍쳘쾡捥몼뇤풼룱볛듳뷏쓜췹떱뻝쎪춭ꎺ짌놾湰쯹볻ꆢꆣ뗚볛뛔죽허늿탨탔좱?뚯닺떯룱뇤듳솦릩솽닉욷웁?살탨뇨싁욷쏦풴⭥톡뇭잦뛾룱볛늿럖쟳ꎺ뛔쇹ꆣ돶탔뇤뚯췹늻펦룸헟뇈ꎻ뾽뇈볛닮쾡ꎬ짌没ꆢ캪늿떯룱럖꿐헇쫕뗚뮵릩뗄뷏뚯쓜췹닅샻폚ꆢ횮뷏볛폚룱틬좱憣욷ꎸ킿?럖럹ꗎ룸듌볛듳뻍솦뛔킡쓜폚뷏쟳탨볤룟룱ﮱ䉬헇쯹뗈몹뗄ꆢ캪뮵볛벤뇭뿉폐펦떼짌듳맘쟳헽붫헇?潯뗸훂랽ꦸ듺쳆놾쒱룱ퟷ쪾틔훺폚욷뗄쾵뫍쿠틖뗸浢럹ꆣ쏦뇭략컄?떯볛떼폚뷏짌춼ꆢ맘훆럹뛈맊뗄?탔쒹?룱훂짌킡욷敲닮놾틔ꦸ뇤욷뗄닺볛풴ꎬ짌뛈枣틬컄꿐벰뚯볛짌솿컈룱쾡뛸욷ꎻ겱훷뎢뛔풣쫽?닺룱욷뷏뚨늨좱뻹뗄닺죖튪쫔볛걣뻝닺솿뗄듳ꎮ뚯뗈뫍볛돶뗊펦럖룱ꎺ뗄꿐솿뷏컈벴럹랽볛룱ﶾ풴룃컶헇뎣뿉풾폐듳뚨늨뗄뇤짌뛈쏦룱헇?灥늻뗸쫽믱硫ퟅ뗄ꎮ뚯듌욷ꆣ살헇럹떯猽춬좡?뷏뇤벴벤ꆣ뗄릩귓慹灥짌뷏볛룸쾡럖뗸ꎮ탔?ꎯ玣컶럹ꎺ慰몹늻뛈탨ꦸ좱춬뢺쟳쿠쫕?풴맘죫폫탔ꎮ떯꿐풣짌뒢탔걙욷닉ꎻꎺ볛뇈뒢짌룱쫇닉욷풴헇뻶뇈닺뗸뚨솿럹ꆢ탔傣뛈풴뫉뗄탔쳆닮짌짌랼틬욷?ꎮ닺퇐돶?욷뺿볛랢룱볛쿖떯닺탔돶뫍룱볛룱떯헇뗸럹
.十毒十论坛.2012年第6期·现代管理科学表3供给价格弹性对4个价格比值的计量结果表性，C:常数项，得出的计量结果见表407种商品的需求收入弹性均为正值，其中铝的数值量大为，石油F P_D PN P KN 最小为，且7种商品的需求收入弹性均通过1%晴雨数 81 597 193 ←一一--的显著性检验。「辛虹t值 为f更清楚的分析需求收入弹性对价格的影响，系数F值 以供给价格弹性为自变量分别对4个价格比值进行计R值 438 793 171 量回归，计量结果见表3。从计量结果来看，屋然回归系数均为负值，但仅有P_D(最高目表4需求收入弹性计量结果表价格/最低目价格)通过r\0%的铜铝铅铐银锡石油显著性检验.其余均未通过10%需求收入弹性 0_6793 9 。她 显著性检验c因此，从计量结果来系数t值看，难以明确地支持需求收入弹 3 9 4_9979 性和价格涨跌幅度之间一定存在系数p值O.αJOO ∞O O.∞00 0 0_α泊7。仅归2O.侃JOO着负相关关系。R值 1 四、供给价格弹性和需求收正值，符fT供给价格弹性为正值的直觉判断。其中铝的供入弹性之阔的相关关系分析给价格弹性为最大，达到，而石油的供给价格弹前面对供给价格弹性和需求收入弹性的计量分析中，性最小，仅为各商品的供给价格弹性均通过f0一个有意思的现象是两者的数值中均是铝最大，石油最5%的显著性检验。小。加之，需求收入弹性和价格波动幅度之间的负相关关为f更全面地分析供给价格弹性对价格涨跌幅度的系并未通过计量方程的检验。为此，有必要通过分析供给影响，本文选取2010年均价/2仪)()年均价比值F、2侃旧"价格弹性和需求收入弹性之间的相关关系来寻找需求收2010年期间内最高日价格/最低H价格比值P_D、2仪)()-入弹性租价格涨跌幅度变动负相关的原肉。2010年最高年均价/最低年均价比值已N和2∞7-2010年供给价格弹性和需求收入弹性的主观阁见阁2。从图均价12创lO年-2∞3年均价比值PKN等4个指标来度量 价格涨跌幅度c这四个比值的具体数值见表 /’ 为f进一步分析供给价格弹性对价格的影响，以供给--› /’ -’ 价格弹性为自变量分别对4个价格比值进行计量回归，计J " , ./ 量结果见表34个间归系数均为负债，更进一步支持了0~ UVγ . "供给价格弹性较大有助于减少商品价格的波动幅度"的/ 说法。其中对P_D(最高目价格/屋低日价格)以及P_N(最 高年均价/最低年均价)的回归系数通过了10%的显著性 检验;而对P(201O年均价12α泊年均价)和P_KN(2∞ PES 2010年均价12(削-2∞3年均价)则未通过10%的显图2供给价格弹性和需求收入弹性直观图着性检验。这说供给价格弹性对峰值类(P_D为最高表5需求收入弹性对4个价格比值的计量结果表H价格/最低日价格，P_N为最高年均价/最低年均价)P PD 的价格比值影响的显著位更强。PN PKN 三、需求收入弹性对价格涨幅差异的影晌分析回归系数 74 需求收入弹性(IncomeElasticity of Demandl的定系数t值 155 895 47? 义为:收入一单位的边际变动所圳发的需求变动c除系数p值 3 了少数古芬商品外，绝大多数商品的消费数量都是随lRt值 384 ∞430 043 着收入增长而增加的，即需求收入弹性多为正值。从直觉上来看，商品的需求收入弹性越大，意味着商品的需求变动随收入变动的幅度就越大，需求变动幅度越大，将导致价格波动幅度越大。需求收入弹性的公式如下:ied二ðq/ðiied:需求收入弹性，q:商品消费数量，i:收人。通过计量方程lnq=:blni+c，b:需求收入弹-63-췲랽쫽뻝ㄱ튻ꇶ뇭?偟䶹㜰쾵㤴ィ勖澣㠵탔쫕㎣뗄캪틔솿춭싁잦킿뛆컽쪯탨ㄷㄳ侣헽룸ㆣ㞡㖣펰㈰䒡人뻹䭎볛ꆰ쮵丨룟볬훸䓎从죽䕬潦䑥틥쇋ퟅ횱듳楥죋춨쫽쿔뾴쯄죫잰킡릩偅춼믘㐰㜴ⴴⴰⴱ㌴㌸풬〴뇤뇪㤹㈱㐴뎣㌹쓸䦴㌱ㄴ㐳㈴㐲ꆪ?튻ꆪ〸侣ィ㐳㚣㘸ㄵⴰ㌹㌰㈱㈰ퟮ죕볛릩㎣㠱ꆪ㔹ㆣ긲ィ긱侣㜹긳긴ㄲꎮ?폍ㄳ㒣깯긹긷길ꈲ⠲慳搽ⴭ㌶㠹㈹㒡㌵㦣쫽㓐ꎮ죫껊껇쿔犸릩믘쟳횵볛꺶ퟮꎸꖵ쿬汏촲뗈룱犽뷡램쓪퇩탔ꆢ浡캪짙뻵짌ꆣ撣맽뻹뫗ꎥ훸뫍뢺떯쏦룶늢룸㊹맩솿ힼ㘳䭎汩ⴳ㊣ꆪ㌴기긵ィ긶긴긱깏㈰쿖늩㎹쫕㗐㛐㞴ꊲ긹긳갰侣긲㖣?ㄹ㊣㔲기㌳㔰긵㔵㤸깯ꎮ㐶㘳㌶킡볛룱룸㠲긱㘹ㄹ㐸긹⠩기〰㜲㜰㌵〶㌲瑩ぱ긵㘳ィ㐹㊣㐲㐶㜴ꌵ㜵긲㔸㔳ꎮ긳ㆣ?㘶㈱㜹ㄷ潏潯뗊瓖僖掣떯꿓툷훸ﳇ룸맩쫕ꆣ룱킡쓏ﳈ쓪ꎯ㒸헇맻뻹ꎻ볬탨湤ꎺ쫽짏욷뇤뫐볆캪뗄탔쓑볛쿠릩뛔폐볓캴쾵닮㘴쿮ꆪ㠸긵?㤳긴㔹㐰〸⠩㔶ㄷ㜹㤱긲〰㤲㔲기〲㤹ㄲ듺쪮ꦸ죫缾즱㐴㈹㌴긷㤱캪룱ꎬ볛㜶?㤹㤷〰ァ㞣捩ꎯ㤵기ㄲ㈸汏㈶?몳탔훖볛ꎮ죫럻떯꿓ꎬ쳆퓖ꯃ놾웚ퟮ㞡㈰뗸뮲볻웤뛸뻹퇩?뇈쟳⦵쫕벪살뗄뚯솿뢺?볬틔룱맘룸횮릩틢춨뫍쫽〲㐳〶㤲ꆿ쓪맜싛?퓶慩㔶㜷좾ィꎯퟮ룱㜱허ꏊ뻹짌볬ﺵ룱볆떯뫏탔춵뷶략컄볤룟ꨲ〰뢱럹붷캪뇭훐ꎬ뛔볛ꆣ횵쫕쒶죫럒뾴탨랽?퇩쏷헇맘룸쮼ꎮ맽뫍?갱ퟮ뗍떯뗚샭첳?뎤허퓉淪﷏캪욷퇩쒷떯솿탔릩쒹풼?톡쓚쓪〱뛈훎ퟔ㎡뛔ퟮ倨ꎬ헢寮펰죫?튻짌쟳허돌ꎮꆣ좷뗸쾵룱뗄볛탨볆㜶뗍죕탔㛆뿆뛸쳆?꿐헽뗄ꆣ훎탔뷡룸ퟮꦸィ좡뻹ツꆫ뒶뇤ꌴ傡뗍㈰쮵?쿬떯⡉떥욷짌풽䥮떫웤틲뗘럹쿠룱쿖쟳솿헇뫍죕볛?톧꿐퓶랴풼꺵횵탨캪맻볛듳기㈰룟죁헢ꦸ솿룶뷏ꩄ쓪〰릩꿗뗄탔湣캻췢욷뚯焽뷶폠듋횧뛈맘떯쿳쫕랽뗸풺볛룱풶웁쎳ꎮ쟳ퟔ볻룱?㜰?ꦸ죕ꎯ〳쯄럖믘듳⣗뻹쓪ꆣ룸쿔뛔潭뗄볓쯦풣乮폐ꎬ돖횮뫍맘탔ퟣ죫돌럹췐ꊲ룱㇍뾽웤쫕뇤뇭떯듯쓪볛ퟮ룶?뇰맩폐뻹㈰췄훸?뇟뻸탨붫릫걱椫캴듓볤쾵뫍솽뛈퐴뗄풹즱ꎮꢹ쒼훐죫허솿㎡탔떽?꿐?뻹룱뗍뇈뛔쾵훺?⦵볛〳볊듳쟳떼쪽ꎺ掣춨볆튻럖탨헟볬뇤룶ꎬꦸ죖?ﵲﮱ웁싁떯럖ꎴ캪쇋풾볛ꎬ쓪횵꿐㒸쫽폚햼쒻ꎯ寮룼헇뇤뛠쫕훂죧짌걢맽솿뚨컶쟳뗄뫍퇩횮뚯허볛벴떱?뾽뗄탔꿐뇰펼헽ィ留ꎯퟮ뻹뇈풶복??㈰?잿럹뚯쫽죫볛쿂욷ꎺ뷡듦쫕ꆣ춬뢺룱탨??쫽뻹풶뛔웁횵긶ꢹ㈰뗍볛뻟풼?캪짙〰ꎮ닮쯹짌떯뗄룱ꎺ쿻탨ꎥ맻퓚죫쿠꿐뇈쟳﮼횵춨풼㒸뾽뗄ㄳﵲ〰죕?쳥?뢺짌곗뗊쓪⧔럥틬틽욷탔럹늨럑살떯훐듋쿠맘횱퓖횵쫕꿐ﮱퟮ맽?횱쓪볛쫽죖욷뻹뗄랢풽뛈뚯탔ꎮ맘맛놹뗄듳ꆿ?﯀뻵뻹룱?횵쓓떽ꎮ볛췈ꢹ듍샠펰쿻죫뻍럹솿죋쫇폐맘풭춼?풵ꆣ캪ꎥ쓓뒿에잵볛뇈볻냏룼룱햼ﷁ⦺ꢹ⡐쿬탨럑ꎬ풽뛈싁뇘쾵틲?볆떯쒻㟖ィ냏죖뒣뛏뇈횵뇭킼뷸뗄?쬱쵐ﴱ럖쟳쫽틢듳풽榣ퟮ횮튪살ꆣ?솿탔?훉긶떽껋ꆣ禮횵?㊡껒웁튻늨ィ컶뇤솿캶ꎮ뫊럖듳볤춨톰뷡뛠쳆㜹?웤좵傡풹뾻늽뚯틔ꖵ뚼컶ꎮ뗄맽헒ꎴ맻캪략킼뮻훐?ꈲꦸ?횧럹벰쓏ꆣ쫇쪯뢺럖탨폍뇭헽ﮱ쓐??싁〰돖뛈퓖돽쯦ꎮ폍쿠컶쟳횵?뗄ィ꺼ꎬꆱퟮ맘릩쫕?릩뗄ꆣ맘룸듓
.十事十~ìt~云·现代管妇科学.2012仔年第6期对4个价格比值做网归的计量结果见表9【四个["J归系数均为负债，且对飞N(最高年均价/最低年均价)和P_KN(2007-2010年均价j2αJO-2∞3年均价)的回归系数均通过10%的显著性检验。从计量结果可以得出商品的储采比较大会抑制商品的价格上涨，而储采比较小则有表9储采比对4个价格比值的计量结果表助于商品的价格上涨。即资源性商品的稀缺程度越高P P 0 P_N P KN 价格涨幅越大。1"1归系数 1一 1. . {)'023ω6 [ 534 六、结论系数t值卜叫四创本文主要取得了以下囚点结论:(1)7种商品的产系数F值 3 阳 出价格弹性以铝的数值最大，石油最小;且产出价格弹一一一→芝值三lO__4 47臼1i0 .637418 性和价格涨跌幅度负相关，这一结论符合直觉判断。(2)7种商品的需求收入弹性同样以铝的数值最大，石2可知供给价格弹性租需求收入弹性呈正相关，即供给油最小;从直观回来看需求收入弹性和价格涨跌幅度负价格弹性高的商品往往需求收入弹性也较高。按照计量相关，但计量结果跟着性不强;且这一结论也同直觉判断方程ied=b*pes村的计量结果见衷6。回归结果也跟示供相背离。(3)产出价格弹性和需求收入弹性之间存在着磕给价格弹性租需求收入弹性ïf相关.且系数初常数项均著的正相关关系，这很可能源于资源性商品多是初级商通过r1%的显著性检验，拟合优度为η7种商品，其购买者多为制成品加l工商其处于迫求竞争优势的品的产出价格弹性和需求收入弹性之间存在着显著的芷目的而倾向于多购买产出价格弹性更大的商品。这也很相.x;，即存在着随着收入的增长，人们进行资源性商品边可能是导致需求收入弹性和价格涨跌幅度负相关的重要际消费时会倾向于选择较多的消费供给价格弹性较大的原肉之一。(4)储采比是一个合适的资源稀缺程度的度量商品。这很可能源于资源性商品多为初级商品，其购买者指标，储采比利价格涨跌幅度之间存在着明报的正相关多为制成品加工商，其需要寻找供给价格弹性较大的商品来获取竞争优势。因此，需求收入叹息和价格涨跌幅度关系，同时储采比也是决定资源性商品产出价格弹性大小的重要约束条件o之间的负相关也很可能受产出价格弹性和价格涨翩翩度之间的负相关影响所致p注释:五、储采比对价格涨跌幅度的影响分析①原文中的指标并不是储采比，而是可开采储量和需求量的比值.但实际上，很多矿产资源商品的消费中有一从前义可以看到.钥的产量消费量在七种商品中位列小部分是废1日同类商品而不是由矿石提炼出来的.因比，第一，而价格涨幅却位列末尾c产量消费量位列第一和铝储采比更适合作为资源稀缺程度的度量指标.的供给价格弹性和1需求收入弹性位列第一相一致c为何钥参考文献.的供给价格弹性会那么大呢9铝和其他七种商品都属于可1.梅孝峰国际市场油价波动分析n,WWW. cenet, 能揭性资源商品c对于这类商品而言，商品的储量开采比 值(简称储采比，Ratioof Reserves ωProduction)可以看作2.卢峰，李远芳，刘婆国际商品价格波动的中国因是一个度量商品中长期供给能力的指标。素一一我国开放经济成长面临新问题金融研究，2009，7种商品从2仅用年4∞9年的年储采比均值分别见(10). 表7。从表7可以看出，钥的储采比远远离于其它商品的储采比。除锡之外的其它商品的ñJ开采储量在样本期内部3.张翼国际大宗商品期货价格与中国物价变动的出现了小同程度的增加，说明绝对意义上的肉资源有限而关系研究一一基于CRB指数的实证分析南京审计学院学报，2009，(1), 约束经济发展的情况还远没有到来。关于储采比是杏是→个什适的度量资源稀缺程度的4. Robert S. Pindyck and Jul io J. Rotemberg, 指标.存在着不同的看法çOECD认为储采比非常适合作The Excess Co-Movement of Cornmodi ty Pr ices, 为反映矿产资源稀缺程度的指标，而加拿大的CANMETThe Economic Journal, 1990，100(403):1173-118~ 5. Joseph P. Byrne, Giorgio Fazio, Norbert悦Mining and Mineral Scienc咽Laboratories则认为储采比本是一个合适的反映资源稀缺性指标气本文将利用除黄金Fiess,Primary Commodity Prices:Co-悦。vements，Com之外其它七种商品的储采比平均值对供给价格弹性进行mon Factors and Fundamentals,World Bank Poli-cy Research Working Paper,2011, 计量1"1归来分析其是杏适舍作为反映资源稀缺程度的指作者简介:秦源，上海财经大学国际工商管理学院博标。具体的计量结果见表8计量结果段il、储采比利供给0士生.价格弹性正相关，且通过了5')岛的显著性检验。因此，可以认为储采比能较好的反映资源类商品稀缺程度c收稿日期:2012-03-08. 利用除黄金之外其它七种商品的储采比平均值分别-64-췲랽쫽뻝ꇶ洲뇭뇤䦴勖릩ィ㘲侣?㘸뎣ㄳ偟䧘ⴰ㘷㠴쾵튻㐲ꆫ㜹ꆪ㈶㈴澣㐱㊿볛랽룸춨㐴욷쿠볊짌뛠횮컥듓뗚뗄뫄횵潦剥瑯偲쫇㟖뒢돶풼맘횸캪䵩慮䱡ퟣ볆뇪죏샻뛔룶ퟮ㈰쿔닉훺쇹놾탔⠲폍훸쒿뿉풭킡힢ꋙ쟳닎ㆣ潲㊣쯘⠱㎣톧㒣䩮楯䪣周䕸䍯楣䩯〰㖣䙡䥤䙩玣浯厣䉡偯捹坥ퟷ쪿쫕ィ㘸侣㘱?䭎ⴴ㘰ⴲ瑹䕣ⴰ㌴䵩厣慮傣偲偵偡뇪쾵沣?기㖣㌵ィㄱꎮⴭ㔳ㆣ㠹긱긴穭敳捴걗?㊣긶獥湩卣〩깒捥ⵍ畲⠴깊穩浭걃湫沲牫솿ꢹ쾵룸쫽ꕉ짖룱돌볛맽㖡뗄쳬쿻욷캪살볤ꆢ잰튻릩뷟⢼潤훉㞡닉쫸폚뇪랴扯췢ꆣ폃ꆪ㒸ꆾ뗍〰훸뇈컄뫍⤷ퟮ맘놳쓜틲쫍풭늿뾼枣놨짺룥기길ィ⦣潮늩쿖〱㢴㦴껃껂껕헟ꎮ湥깐깂楣湤灥〳긳?㑬긹〱ィ길긵ㄸ〰ㄴ潴潤ꎬ潲ힼ쫽ꖵ〳긹㍬㐷㌷牶湧楥ꎮ潢獳潶湡潳澣玣潤潬?慲楮〰㐹㐳긳기〱潭쫽볛쿮맩瓖僖ꪹ떯汥룱ꌷ닺ꎬ럑ꆣ훆믱뗄뒢컄ꎮ룸탔畣룶쳆ꎴ뇈쇋뺭펳웤䦢뻟돽㘴뿚쓪뷏짌헇뷡훷훖킡샫헽뛸ퟣ횮훘ꎺ럖깥죕ㄶ㐳?〴기㠰ㄹ㔳㔹牡楮敭祲敳慭汤犣쪮듺㋄ꊲ럐겷ꆪ엒퇐볲닮瓖㠸㈳?쓏楣㘴敳湣敲敭沣⦣数걎걐楴ⴭ捨ㄵ扥뗊僖룱쾵?ꦸ탔撣떯훖돶벴쪱헢돉좡뢺닉뿉뛸볛운瑩뛈랴펱ꆣꎬ볃듦뿳瑯뫏쯼쳥믆ꆪ?䪹뻹㈰볬듳욷럹싛튪짌ꎺ떫쿠릺쟣떼튻뒢춬짪쫇룼쿗溣摹湥潮갲웚싛맜즱敳뇈ꊷ컒뺿敮긱먱潲物뷩?퓖牧捫䍯瑡〱?떯쫽룟몡탔짌볛듦믡뫜욷뺺쿠뇈틔룱풴ꊲ潮솿팲돽늻랢퓚닺物쫊웟맩뗄헽뷰ꆪ〳퇩풽좡헇듓볆⠳맘싲쿲훂ꆣ닉쪱풼럏ꎺ꽡〹ꎮ?㤹ㄷ扥浡첳샭?좶횵곀맺꺡ꆪꎺ䝩?ㆣ탔?뗄녰뫍룱퓚쟣뿉볓헹맘뛔뾴떯짌즱⦿〰컽춬햹ퟣퟅ敳훖살볆쿠쓜횮죖뗊⦺쓪ꆣ틖볛듳뗃틔뗸횱솿⦲헟폚탨⠴뇈뒢쫸횸뻉뫏牴ꎬ㈰ィ㏒特풼潲䵯?뿆웚풹퐴겡뾪낹ꆪ쟘짌敳탨떯ퟅ뗛쓜릤폅튲펰볛떽헇탔욷좣짒ツ틔횮돌뗄럱늻풴퓲랴럖솿맘뷏췢뗗ﶾ쵐뻹듓훆룱ꆣ쇋싁럹맛뷡荒쾵뛠쟳⦴뫍닉쳵뇪춬ퟷ楣⠱갱묱ㄲ杩癥톧ꦸ룶떫낹뚷럅謁믹ㄸ꿐욷⭣쟳탔쯦泓풴짌쫆뫜쿬룱ꎮ럹뫍믡ꆣ깒풿훐뾴췢뛈쟩ퟣ춬쾡죏펳컶뷡뫃웤硫彋볛볆짏틔뗄춼맻캪릺쫕ꊲ뇈볾늢샠汥⦣ⴰ?浥㦣볛풺췹뗄쫕뫍ퟅ?폚ꎮꆣ뿉쯹헇싁좴탨쓇뛔慴듗뎤ꌲ돶뿶튻좱캪웤맻쟒쯼ꪸ丨⦵솿욷쿂쫽뢺살맨?헢훆싲죫즱룱튲늻쪵짌謁벣뺭쪴?ꎬ㌭湴껄?췐췹볆죫탨쫕ꇔ웤틲쓜훂뗸뗄캻쟳쎴폚楯?웚〰ꎬ퓶뮹룶뾴돌뒢풴쫇볻춨랴웟뫖㈰쒻뷡ꆣ쯄횵쿠훸뫜돉닺떯죊헇욷慳〸?룱볊쫊곁볃䍒짏탨솿떯쟳죫풴듋쫜ꆣ럹닺쇐쫕듳헢릩㧄쯼볓풶뫏램뛈닉쾡럱뇭맽펳훖쒼떡〷?맻볛벴뗣ퟮ맘탔꿐뿉욷돶쟒뗸뻶뒢뛸瀿뇈짏킳돉?䋖몣쿓쟳뷡탔쫕뗄쾶튪ꆣ닺뛈솿쒩죫쓘샠룸絽짌ꎮ쎻쫊뇈좱㢡樭웁ꏇꆪ뿉룱듳늻풺쓜볓볛뫍뮸럹뚨닉慲꿐횵ꎬꇓ첣뎤쳆룊닆얶허쫕맻ꆺ죫퓶짌톰탨돶뗄쿻캲떯㿂쓜쓄욷쮵폐佅횸늻탔욽뫏ꎼ㖣풴뾽튶㈰뗊틔짏싛ꎮ헢춬잿췐릤룱볛뛈뇈쫇돌瑩죎풵뗄뫜춼꺡쏦럆ﶵ뺭죫볻䛏떯뎤쓏욷헒쟳볛펰럑ꆣ탔솺솦뒢뗄쏷떽뛈䍄뇪횸뻹ퟷ웁ꖵ샠푐ﶾ뗃헇ꎺ쪯튻퇹ꎻ폚짌룱쿊횮풴ꎬ평捬쒼볆?낹쇙?쓊듳꿐떯뇭탔ꎮ﮷뛠릩쫕룱쿬솿닺캻췆뛸뗄ꊲ닉뿉뻸살죏뇪횵캪뾽쓏짌뒢﮼ⵎ쓪留돶⠱폍뷡틔쟒웤헇쪵볤뿳敩ꎮ웁솿뿳ꢶ謁탂뗖톧풳탔㚡?횮죋톹캪룸죫떯럖퓚쇐퇔횸즱뇈뾪뛔ꆣ뛸ꋙ랴퓖욷닉ﮱ⣗뻹ꢹ짌⤷ퟮ싛싁헢허풴뒦룼뗸쓗듦쫇쪯뛈搽㜶뾽뷡쫕튲ꎻ껇볤쏇ꦸ돵볛첾탔컶웟쿻뗚ꎬ뇪좾풶닉틢풴뒢볓ꆣ릩펳쾡뇈ﴱ욷뗄훖킡럻뫍튻폚듳럹쫔퓚뿉닺쳡솿꾷㘳쫉컊?꒷맺?﷏뷏?틏듦뷸벶룱쾢뫍훖럑튻?짌ꆣ淪풶뒢틥쾡닉쓃놾룸ꢶ풼좱욽?ꎯィ뗄ꎻ뫏쫽볛뷡꿐ힷ뛈듏ퟅ닺뾪솶횸㜵맻훎쳆쳢볊룟뗊퓚탐?짌떯뫍볛솿쿠훉욷떷짏좱뇈듳컄풴﮴돌뻹쯄ꖵ뒢쟒횱횵룱싛퓖쟳뢺ꇈ쏷돶닉뇪ꎮﮱ뇭랼ꆱ릤?ꆣﶺퟅ욷탔볛룱캻튻쳆뗄횱폚퓚돌럇붫쾡ꊲ뛈횵寮?뷏닺뻵ퟮ헇튲꺼뛠뺺쿠놳쿔뒢살?짌놣?ꎮ킹겼내춳쿔풴꿐ꆣ뷏룱헇훐쇐훂랶뒢웤퇹룔뛈뎣䍁샻떯좱즱ꏒ럖?킡닺돶에듳뗸춬쫇헹맘첶뗄솿욷걷뷰龜껄맜뒹헕닏ꏊ훸탔풽웤듳헇럹캻뗚ꆣ볊솿?쯼놾뗄쫊乍폃돌좺뇰퓲볛뛏ꎮ횱돵폅헢좵헽떯뫍낡ꢶ죚쾾샭ꦸ볆퓊﷏뗄짌쾴릺뗸럹쇐튻캪뾪웚풴뫏䕔돽뷸뛈춹쮣폐룟룱ꆣ쪯뻵?벶쫆튲훘쒶쿠탔탨틲쿻ꎮ꾵퇐?꧉톧?솿뺹헽욷싲짌럹뛈뫍뫎?닉쓚폐ퟷ믆탐뗄ꦸ겿떯뢺에엏뫜튪죁볔듳듋?뇟헟뛈싁뇈뗄뚼쿞뷰횸짒뛏럑ꎬ瑥쓖뺿풺뛸?훐湥킹ꎬ꾵웑늩폐璣㮝㈰?튻?〹ꎬ
