筹码分布+成本分析
——陈浩+雪峰
第一章 筹码分布的基础知识
• “筹码分布”的准确的学术名称应该叫“流
通股票持仓成本分布”，在指南针证券分
析软件中，它的英文名字叫“CYQ”。
• “筹码分布”的市场含义可以这样理解：
它反映的是在不同价位上投资者的持仓数
量。
1.筹码分布及计算原理
• 某公司有16股股票，
这16股被3个不同的投
资者持有。股东A曾在
10元价位上买过3股，
而后又在11元价位上
买了6股；而股东B则
在12元的持仓成本上
买进了4股；股东C，
在13元上买了1股，在
14元上持有2股。把这
3位股民的股票加起来，
正好是16股。
• 随着交易的继续，筹
码会在投资者之间进
行流动，因而筹码分
布也不是一成不变的。
假定随后发生了一个
交易：股东B把他的12
元价位建仓的4股股票
卖掉了3股，成交价是
14元，由股东D承接，
于是筹码分布就成为
了图1—2的那个样子：
筹码分布与成本分析
• 在不同价位产生着不同的成交量。这些成交量在
不同价位的分布量，形成了股票不同价位的股票
的持仓成本。
• 对股票持仓成本分析具有极其重要的实战意义：
• 1、能有效地判断股票的行情性质和行情趋势；
• 2、能有效地判断成交密集区的筹码分布和变化；
• 3、能有效地识别主力建仓和派发的全过程；
• 4、能有效地判断行情发展中重要的支撑和阻力位。
成本转换原理
• 一轮行情发展都是由成本转换开始的，又
因成本转换而结束。形象地说，成本转换
就是筹码搬家，是指持仓筹码由一个价位
向另一个价位搬运的过程。它不仅仅是股
价的转换，更重要的持仓筹码数量的转换。
• 一轮行情的跌宕起伏是与主力的行为密不
可分的。主力行为最本质的体现是对坐庄
股票持仓成本的控制。
2. 筹码分布的基本形态
• 一、CYQ的密集与发散形态
• 如果一只股票在某一个价位附近横盘了很长的时间，
就会造成横盘区上方和下方的筹码向这个横盘区集
中，甚至会形成在20%左右的价格空间内，聚集了
该只股票几乎所有的筹码，这种状态称之为CYQ的
密集状态。
• 如果一只股票的筹码分布在比较广阔的价格空间之
内，我们就称其为CYQ的发散状态。图2—1是深保
安A（0009）1999年5月18日的筹码分布状态，而
这种筹码分布的情况就是筹码的发散状态。
图2—2:CYQ的密集形态
图2—1：CYQ的发散状态
• 筹码的密集状态和发散状态，是CYQ的两
个最基本的形态，它们的市场含义是截然
不同的。
• 筹码的密集往往是一轮新的多空之战的前
奏，
• 筹码的发散则是表明了战役的现在进行时。
筹码密集一：单峰密集
• 单峰密集是成本分布所形成的一个独立的密集
峰形，它表明该股票的流通筹码在某一特定的
价格区域充分集中。
• 实战意义：
• （1）主力为买方，股民为卖方时，形成的单密
集意味着上攻行情的爆发；
• （2）主力为卖方，股民为买方，形成的单密集
意味着下跌行情的开始；
• （3）主力和股民混合买卖时，这种单密集将持
续到趋势明朗。
1、低位单密集峰
• 低位单密集是指成本分布在某个低价位区域形成
高度密集的状态，在低位密集峰的上方几乎没有
筹码分布。
• 技术要点：
• （1）股价经过一轮较大幅度的下跌而形成低位单
密集峰
• （2）股价经过较长时间 下跌整理而形成低位密
集状态
• （3）低位密集峰的上方几乎没有成本分布
• （4）低位密集的时间越长，行情爆发的可能性越
大，力度超强。
2、高位单峰密集
• 高位单密集峰是成本分布在某个高价位区域形
成的高度密集状态。在高位密集峰的下方几乎
没有筹码分布。
• 技术要点：
• （1）股价经过一轮较大的上涨而形成的高位密
集状态
• （2）股价在高位经过了较长期的横盘整理而形
成高位密集状态
• （3）高位密集峰的下方几乎没有成本分布
• （4）高位密集峰意味着主力在高位重新选择趋
势方向。
高位密集峰的趋势选择
• 高位密集峰核心技术特性体现在两个方面：
• （1）高位密集意味着高位换手，主力已获
利出局，行情即将反转；
• （2）高位密集意味着高位充分换手，主力
在高位重新集结，将展开新一轮行情。
• 如果股价跌破高位密集峰，则意味着行情
反转；如果股价突破高们位密集，则着新
一轮上升行情的启动。
筹码密集二：多峰密集
• 多密集峰是指股票筹码在两个或两个以上
的价位区域，成本分布形成了两个或两个
以上的密集峰形。
• 1、上密集峰
• 2、下密集峰
• 3、中密集峰
• 4、峰谷
1、上涨多密集峰
• 上涨多密集峰是低位密集峰在上涨的过程
中形成的一个以上的单密集峰的状态，在
成本分布中表现出筹码在多个价位形成成
交密集。
• （1）上涨下密集峰，通常为吸筹峰，是股价经
过上一轮下跌所形成的低位单峰密集，在下密
集峰云集的投资者通常是上涨行情发动的最初
进场者。对于上涨多峰的判断，主要是对比上
下峰的变化。其中，上涨下密集峰的意义非常
大，充分表明了主力现阶段仓底筹码的存量。
• 如果上密集峰小于下密集峰，行情将继续看涨；
反之随着上密集峰的增大，下密集峰迅速减小，
是下密集峰筹码被移到上密集峰的表现，此时
高位换手极为充分，主力出货的可能性也随之
增大。
• 当股价突破低位密集峰后开始新一轮上升行情，
此时下懏知成为支撑峰
• （2）上涨上密集峰通常为换手峰，是股价突破
下密集峰形成上涨趋势，经过一段涨幅后作震
荡整理所形成的相对高位的成本分布状态。
• 上密集峰的持仓者性质极为重要。如果上密集
峰的主要持仓者为散户，那么意味着上涨行情
的结束，如果为主力，则意味着还有一轮新的
民涨行情正在孕育之中。
• 当股价形成上密集峰后，又回落整理，此时的
上密集峰成为阻力峰。
• （3）上涨中密集峰。股价在上涨的过程中，低
位密集峰和高痊密集峰并没有被消耗，又开始
新一轮上涨，形成一个更高价位密集峰，那么，
原来的上涨密集峰此时即为上涨中密集峰。中
密集峰有时为一个，有时为多个，它是上涨成
本分布形态的中继形态。
• 在中密集峰中，大量的下密集峰筹码虽然在此
换手，但是不充分的。
• 中峰密集是支撑峰
• 中峰密集是阻力峰
• （4）上涨多峰峰谷
• 上涨多峰的峰谷是由股价在上涨过程中必然形
成的。
• 如果股价运行于两峰密集之间的峰谷，上有阻
力，下有支撑，那么这种态势会使股价在峰谷
处作区域性的震荡整理。
CYQ双峰峡谷
• 双峰填谷
• 股价在一个双峰峡谷内的强势横盘；与此
同时，原先的双峰逐渐消失，峡谷被填平，
原来的双峰变成了单峰，原先的谷底又变
成了新的峰顶。这个过程，被称之为“双
峰填谷”。
双峰填谷
双峰峡谷对股价的作用
• 当股价上升时，双峰峡谷是阻力带；
而当股价下跌时，这个峡谷又呈现出了支
撑作用。尤其在大双峰峡谷时表现尤为突
出。这种处在大双峰峡谷之中的庄股，我
们也称其为“受伤庄股”。而这种利用主
力自救从中渔利的跟庄方式，我们叫它袭
击受伤庄股，并且给了它一个俗名——“
豺狼出击”。
2、下跌多密集峰
• 下跌多密集峰是在高位单密集下跌的过程
中，形成的一个以上的单密集峰的状态，
在成本分布中表现出筹码在多个价位形成
成交密集的区域。
• （1）下跌上密集峰
• 下跌上密集峰通常为套牢峰，下跌上密集峰表明
高位套牢筹码的存量。
• 对于下跌多峰的决断，主要是对比上下峰的变化。
如果下密集峰小于上密集峰，下跌行情将延续，
反之随着下密集峰的增大，上密集峰迅速减小，
是上密集峰套牢筹码被迫割肉到下密集峰的表现，
如换手充分，行情止跌的可能性较大。
• 如果股价跌破上密集峰后的反弹将在上密集峰处
遇到强有力的阻挡。
• （2）下跌下密集峰
• 下中下密集峰，表明筹码在下位换手。
• 后市可能继续下挫，也可能止跌，进而孕
育新的上涨行情。
• 当股价形成下密集后上行反弹又回落整理，
此时的下密集峰成为支撑峰。
• （3）下跌中密集峰
• 下跌成本分布中继状态
• 中密集峰是阻力峰
• 中密集峰是支撑峰
• （4）下跌多峰谷
• 如果股价运行于肉峰之间的峰谷之中，上
方有上密集峰的阻力，下文有下密集峰的
支撑，那么，这种状态会使股价在峰谷处
作区域性的震荡整理。
筹码密集三：筹码的低位锁定
• 筹码密集的部分在低位，但它不一定是筹
码的低位密集。筹码的低位密集是一只股
票的筹码自上向下堆积。如果股票正在上
涨的过程中，在一般情况下，股价的强劲
上扬会带来筹码的向上发散，但股票的筹
码并没有转移到上面，绝大部分筹码依然
沉淀在低位不动，这种CYQ状态，叫做筹
码的“低位锁定”。
图2—8：烟台万华筹码的低位锁定
• 单就CYQ的形态而言，筹码的低位密集和
低位锁定看上去是几乎是相差无几的，所
不同的是要从CYQ的股价趋势来看：筹码
的低位密集呈现出的是股价深幅下跌之后
的横盘，或是股价深幅下跌之后的低位震
荡；而筹码的低位锁定，其股价趋势的走
向应该是股价的上扬，就是说低位锁定的
股价一般应正处于主力拉升的过程之中。
• 筹码的低位锁定显示了这只股票的一个重
要的信息——庄家的高度持仓。
筹码发散一：上涨筹码发散
• 上涨筹码发散是指在拉升过程中成本分布呈现不
均匀、松散的分布状态。
• 相对于上涨行情而言，下密集峰是上升行情的孕
育过程，成本发散是上升行情的展开过程。上涨
成本分布的密集和发散将市场的上涨行为鲜明地
分为两个阶段：上涨下密集峰时是上涨决策阶段，
上涨成本分布发散是上涨决策的实施阶段。
• 上涨成本发散结束，并形成新的上密集峰时，意
味着股价在高位发生了大规模的成交换手，这种
大规模的成交换手意味着上升行情遥性质将发生
改变。
筹码发散二：下跌筹码发散
• 下跌筹码发散是指股价在下跌过程中成本分布呈
现不均匀松散的状态。
• 下跌成本发散是一个股价下跌的过渡状态，当在
低位形成新的密集峰后，成本发散将随着下密集
峰发散程度的增大而消失。相对于下跌行情而言，
上密集峰是下跌行情的起始阶段，成本发散是下
跌行情的展开阶段。
• 下跌成本发散结束，并形成新的下密集峰时，意
味着股价在低位发生了大规模的成交换手，这种
大规模的成交换手意味着下跌行情的性质将发生
变化 。
3．筹码分布的衍生指标
• 一、博弈K线
• 2000年初，杨新宇博士设计出了一种新的K线，这种
K线被命名为“博弈K线”，其英文简称为“CYQK”。杨
新宇博士对“博弈K线”做了如下的解释：
• “观察CYQ筹码分布可以看出，市场筹码分布就像股
价运行的地形，在筹码分布密的地方，股价涨跌就费力，
如同走山路；在筹码分布稀的地方，股价涨跌阻力小，如
同走平原。由此产生一个概念，同样幅度的涨跌在不同价
位的含义是不同的，冲破密集区5%涨跌和在成交稀疏地
的5%涨跌的意义应该是不同的。怎样把股价涨跌的这种
不同市场意义用一个指标表达出来呢？于是产生了博弈K
线。”
• 二、活动筹码ASR
• 活动筹码ASR的计算方法是这样的：以当日收盘
价为基准，统计在该价位上下10%的区间内的筹
码总量，这个筹码量就是活动筹码，代号ASR。
• 当ASR值很高时，说明股价位于筹码密集区，反
之，如果ASR非常小，则说明股价位于无筹码的
“真空地带”。这个指标可用于在“无庄超跌股
”中进行选股。因为依照超跌股的反弹理论，那
些上方套牢阻力弱的个股比较容易反弹，当然也
就比较容易得到获利的机会。
• 三、相对价位CKDP
• CKDP是这样一类指标，它所相对的最高价，是
持仓成本最高的那些筹码的价位；而最低价，则
是最低持仓成本所在的价位。我们把最高价与最
低价之间的空间分成100份，价位最低的那一份为
CKDP的0位置，在CKDP为0的状态下，当前股价
等于最低持仓价。而CKDP处于100%的时候，则
表明当前股价是最高持仓价。通常情况下，
CKDP的数值位于0到100之间。
• CKDP = （当前价-最低成本价）/（最高成本价-
最低成本价）× 100%
• 四、 成本带宽CBW
• CBW被定义为：最高成本价相对于最
低成本价的涨幅，即：
• CBW=（最高成本价-最低成本价）/最
低成本价 ×100%
• 通过CBW的涨落，我们可以知道一只股票
的筹码分布是处在密集过程中还是在发散
过程中。
第二章 筹码分布与主力行为
• 筹码分布的一个重要作用是用来侦察和判
断主力的行为。可以说，从诞生之日起，
筹码分布的各种技术指标就是为了捉庄而
设计的，这使得它们非常切近现实。
• 筹码分布反映的只是市场事实，并不能区
分主力的筹码和散户的筹码，因而我们需
要研究出一套在筹码分布中识别主力仓位
的方法，这就是本章所要讨论的主题。
1、主力的吸筹
• 吸筹是主力介入一只股票的第一个实质性动
作。当然在吸筹之前，主力需要做非常细致的调
研和其他各类准备工作。这些工作一般是在极秘
密的状态下进行的，否则一旦消息泄露，散户们
会立刻与主力争夺低位筹码，这是主力最不愿意
看到的情况。但是，只要是大规模的吸筹，主力
便很难做到不留痕迹，总有一部分中小投资者进
货成本同主力是一样的，这就是跟庄盘。而只要
这些跟庄盘的规模在一定的范围之内，主力一般
可以承受。
• 主力会在什么位置上吸筹？低位区
• 主力选择什么时机吸筹？熊市期间
• 判断一只股票是否有主力正在吸筹，要看这
只股票对散户有没有吸引力。如果这只股票
在扮演“大众情人”的角色，那主力就不可
能大规模建仓入场。
• 并不是所有的所谓“低价位”的股票、或是
散户不要的个股主力就要，判断某只股票是
否是主力正在吸筹，需要很多证据。
一、 主力吸筹的K线特征
• A、慢牛走势
• 主力的吸筹改变了一
只股票的供求关系，
这使得一只股票的下
跌动能被完全抵消，
股价呈现缓慢上扬的
格局。
• B、牛长熊短
• 有时候一只股票的股
价被缓慢推高后，忽
然这只股票迅速下跌，
但随后股价自低位重
新开始缓慢上升。从
盘面上看，会发现一
种锯齿样的K线组合，
这种K线我们叫它“牛
长熊短”，这是主力
打压吸筹的痕迹。
• C、“挖坑”形态
• 谈到主力的打压吸筹，很
多看盘高手都读得懂一种
被称之为“挖坑”的K线
形态。所谓“挖坑”是一
个非常形象化的说法，它
是指股价经历了一段时间
的横盘震荡之后，股价突
然向下破位，将横盘箱体
打穿，但随后股价又被向
上拉起，回到原先的横盘
箱体内部，其走势在盘面
上画出了一个“坑”
• D、股价的次低位窄幅
横盘
• “次低位”是比近一
段时间最低股价高
20%至30%左右的价
位。这个位置在中线
上看是比较低的位置，
但是从短线上看它又
是相对的高位，所以，
“次低位”指的是中
线。
二、主力吸筹要多长时间
• 这是一个比较复杂的问题。因为相当多的主力不希望自己
的庄被别人抢走，因而总有一定数量的筹码会长时间留在
自己手里。我们更关注的是主力拉抬之前最后的补仓吸筹，
这一次的补仓可以使主力的仓位升高到足以顺利拉抬股价
的程度，这个过程最短也需要约一个月左右的时间。主力
的吸筹时间往往长达半年以上。主力的吸筹时间与其吸筹
位置有很大的关系。如果主力要想降低吸筹成本，他需要
让股价在低价区长期横盘。显然散户不愿意在这么低的价
位上大幅割肉，于是主力只好用时间去磨。如果主力想加
快吸筹节奏，势必需要抬高吸筹股价，而进行次低位吸筹。
由于主力提高了吸筹效率，自然就缩短了吸筹与拉抬的时
间间隔。
• 主力吸筹是个中线技术特征，其上涨的必然性也仅相对于
中长线的上涨而言。
三、主力的低位温和吸筹
• 何谓“低位”：主力在高位出货后，至少要等到股价下跌
6个跌停板（以10%为1个跌停板），才会考虑再次进货的
问题。所以在以后本书再谈到低位的时候，是指自前期高
点下跌了6个跌停板以上的相对低位。
• 主力的低位温和吸筹，一般都要引发筹码的低位密集，因
而筹码分布的低位密集是主力低位温和吸筹的明显标志。
• 我们不应该在主力刚刚开始温和吸筹时入场。对于此类个
股，如果我们可以发现两次或数次主力明显的吸筹标志，
就可以大致估计主力的吸筹量。在判断主力吸筹量已经不
小的时候入场，比刚刚发现主力的吸筹特征就迫不及待的
买进要好的多。更严格或更保险的操作计划，是等到可以
确认主力高度控盘时再考虑入场，这时的入场可以让你的
获利犹如“探囊取物”。
• 判断主力的吸筹，仅有筹码的低位密集这一技术
指标是不够的，需要有更多的证据。比较理想的
状况是在筹码的密集过程中，可以找到“牛长熊
短”，或者是“次低位窄幅横盘”这两种指标。
还有上一章我们曾经谈过的筹码分布的“双峰填
谷”，也是主力低位温和吸筹的技术特征之一。
• 需要强调的是，同样是低位温和吸筹，其低位和
温和的程度也是有差别的。次低位横盘、双峰填
谷，是低位温和吸筹中比较积极和热烈的图形，
相比之下，慢牛走势或牛长熊短则温和得多。
四、通吃套牢密集区
• 通吃套牢密集区是主力吸筹时的一种手法，这种作法需要
富有力度和激情。通常是主力大力拉抬股价，诱使前期的
套牢盘抛出，而且是你卖多少我买多少，是谓“通吃”。
看样子，“通吃”仿佛是照单付帐没商量，其实是主力在
比较短的时间内比较有效的收集到了想要的筹码。
• 筹码分布上的套牢密集区，则是争抢股票的最佳区域。在
一般的情况下，股价穿越套牢密集区会引发大量的解套抛
压，主力也可以因此获得大量的市场筹码。于是主力就通
过穿越这个套牢密集区来完成建仓，这就是主力通吃套牢
密集区进行吸筹的市场意义。
• 在熊市大盘背景下，股价放量穿越筹码密集区，就是主力
通吃套牢密集区的技术特征。在这里大盘背景相当重要，
因为在牛市中也经常看到股价对密集区的放量穿越，但这
种放量很可能是主力的对倒，弄不好是要上当的。
五、逆势飘红
• 我们觉得熊市越发可爱，因为这是主力建
庄的季节。那些在熊市中逆势飘红的个股
几乎个个有庄。
小结
• 以上是一些较常见的主力吸筹以及识别主
力吸筹的方法。但俗话说道高一尺，魔高
一丈，主力的吸筹其实是没有一定之规的。
• 大家只需要理解一个原理：与其说监测主
力，倒不如监测散户。因为主力吸纳的筹
码是散户的，什么时候散户乐于把股票抛
出来，那散户的出货对象就是主力，就比
如说逆势飘红，在这种风险下散户不敢买
股票，那么把股价推上去的这些成交量，
就几乎没有例外的是主力正在入场。
5、主力的仓位估算
• 主力的仓位是这个市场中最大的秘密。知
道了这个秘密，对散户来说就象知道了埋
金子的地方，甚至无异于在阿里巴巴的宝
库门前喊了一声："芝麻开门"。
一、 探知主力仓位的原理
• 在现实情况中，人们一般是很难探知这个
秘密的。在这种情况下怎么测算主力仓位
呢？
• 我们必须换个思路。既然捉庄如此困
难，测算主力的仓位如此困难，那么我们
不妨采用一个否定式的方法，我们不再问
庄家了，我们问散户：这只股票你们拥有
了多少？这个市场除了主力就是公众投资
者，货不在散户手里，就一定在主力手里，
反之亦然。
二、下移法测量主力仓位
• 一个参考标准：获利25%依然不卖的筹码是主力筹码。
• 先左右移动K线图上的光标，把它指向您所关心的那一根K
线，再上下移动光标，光标自近期最高价下移两个半跌停
板，然后再从筹码分布窗口中，读出光标下方的筹码数量，
这个筹码数量就是主力持仓量。
• 请大家记住，下移法测量主力仓位，光标要从近期最高价
格向下移动。
• 但下移法也有缺点：如果股价不实现向上突破，我们就无
法采用下移法测量。尤其是那些低位横盘的个股，主力筹
码、散户筹码混在一起，用下移两个半跌停板的方法几乎
看不见任何筹码，因此下移法主要适用于正在强劲上扬的
拉升期的个股。
三、横盘法测量主力仓位
• 横盘法要求一只股票要在一个横盘箱体内
横盘两个月以上。这时候把K线图的光标对
准横盘箱体的下沿，然后再从筹码分布窗
口中读出光标之下的筹码量，这个筹码量
就是主力的持仓量。
四、估计主力仓位的其他方法
• A、筹码密集区的低位无量上穿
• 主力从低位密集区的下方首先将股价拉抬
到密集区的上方，形成对筹码密集区的向
上穿越，这个穿越过程极易暴露主力的持
仓状况，如果主力巨量持仓的话，盘面上
就不会出现太多的解套抛压。即股价上穿
密集区而呈现无量状况，这个时候我们就
知道该股已由主力高度持仓了。
• B、 博弈K线低位无量长阳
• 博弈K线长阳线的技术标准是：我们认为博
弈K线长大于18即为博弈K线的长阳线。从
市场含义上看，CYQKLEN大于18的那个交
易日，当日有18%以上的套牢盘被解套，
观察这些解套盘的解套抛压具有足够的参
考价值。我们定义当CYQKLEN大于18%，
同时换手率低于3%，为博弈K线的无量长
阳。 这种技术特征的市场含义是：解
套无抛压，即为主力控盘标志。
• C、 90比3
• 90比3是另一种判断主力高度控盘的方法。意思是
说如果一只股票在筹码分布上获利盘大于90%，
同时换手率低于3%，则可以认定主力高度控盘。
• 90比3是一种高位高控盘的庄股，不仅高位而且有
风险。但股市里还有另一句话，叫越是有风险的
地方越安全，关键要看所谓的高位风险是否有条
件释放。经验表明，在大盘熊市期间，买一些高
位的股票反而可以挣到钱。
• D、成本均线发散及筹码低位锁定
• 筹码低位锁定的形态，该种形态也是非常典型的
主力高度控盘特征，用肉眼极易观察。
• 成本均线的形态也分为密集和发散两种。在股价
的拉升期间，成本均线的密集或发散反映了不同
的市场状态，成本均线的密集被认为是主力中度
持仓的标志，即主力持仓量约占流通盘的60%左
右；而成本均线的发散，可以认为主力的持仓量
在70%左右甚至更高一些。
• 股价上升过程中成本均线呈现发散状态，
这只股票是主力高度控盘；如果股价上升
过程中成本均线密集，则该股为主力的中
度控盘。相应的技术标准是：五日成本均
线高于无穷成本均线四个涨停板以上，则
该股为主力的高度持仓，主力持仓量为
70%左右甚至更高一些。
第三节 主力的控盘模式
• 股票与股票不同，主力与主力也不同。如
果把炒股比作下棋，世界上几乎不存在完
全一模一样的棋局。但是研究主力的控盘
模式还是必要的，这种对庄家行为的分类
有助于我们对不同的主力采取不同的策略。
一、 低控盘技术庄
• 主力坐庄的全过程归纳为以下六个阶段：
吸筹--洗盘--拉抬--整理--拔高--出货
二、 中控盘海盗庄
• 主力控盘起码要拿下流通盘的50%，这个规模的持仓量，
我们称之为中等程度控制流通盘，简称中控盘。
• 中控盘庄股的炒做通常非常简捷：高速吸筹——快速拉抬
——果断出货，吸、拉、派、落，一气呵成。其最明显的
技术特征是拉抬时的放量。
• 中控盘海盗庄特征：强劲的拉抬、迅捷的出货和漫天飞的
消息，使他们看起来有些疯狂。中控盘庄股的战略要点是
高位的及时派发。
• 因此，散户要在中控盘庄股上获胜，只需要把握住两条原
则：一是进货价位不能高于主力成本的30%；二是不管主
力散布多么大的利好消息，你一条也不要相信。
• 一般认为这些股票最低目标位是自主力平均底仓成本上涨
70%。
三、 高控盘霸王庄
• 高控盘庄股：此类庄股主力的持仓量大于
流通盘的70%，最极端的甚至拿到流通盘
的95%以上。
第四节 主力的出货
• 读懂主力的出货迹象，是规避风险的最重
要的要点。
• 判断主力出货是技术分析的专有领地。判
断主力出货也只能依靠技术分析。
一、 主力出货的准备工作
• “消息”是当然的罪魁祸首，甚至最真实的
基本面，也被主力当做出货的掩护。
• 还有更多的基本面消息，要么是主力挖掘
的，要么是主力制造的。
• A、制造概念
• B、激发想象
• C、形成热点
二、主力出货的形式
• A、高位横盘出货
• 这种出货方式比较司空见惯。
• 一般是主力利用某个个股的重大利好题材，
同时结合大盘的牛市行情，在一只股票的
高价位区构筑一个放量的高价平台。
• 主力高位横盘出货呈现以下技术特征：
• 1、主力已经有可观的盈利；
• 2、高位放量横盘；
• 3、筹码分布高位密集。
• B、次高位横盘出货
• 称它为次高位横盘，是因为从中长期的价
格空间上比较，该股仍然处在高价位区，
但相对最高价又处在稍微偏低的位置。这
种准高价位就称为“次高位”，股价在这
个价位上横盘出货，应该说非常具有欺骗
性，因为主力的出货行为因此而变得十分
隐蔽。
• 识别其庐山真面目的核心是检测主力的浮
动盈利。
• C、缓压出货
• 缓压出货的方式比较温和。主力每日的出
货量不大，股价每天的跌幅甚至连1%都不
到。人们常常把这种股价缓慢的下跌，理
解为正常的调整，当股价下跌了百分之三、
四十时，还会引发一些抄底盘进场抢反弹。
由于高控盘庄股有足够的上涨空间，所以
主力只要有耐心，用缓压出货的方法完成
出货任务，是一个比较稳妥的选择，相对
于高位横盘也容易许多。
• D、灌压出货
• 灌压出货的技术特征是股价放量暴跌。
• 总有另外一批投资者进入抢反弹。因为按
照他们的经验，理所当然的认为爆跌会引
发爆涨。
• 一个原理：高控盘庄股不能暴跌。同样，
既然筹码都在庄家手里，不可能有人会去
砸庄家的盘子。在这个前提下，如果该股
股价出现放量爆跌，这只股票就一定是出
了大问题。
三、主力的出货前兆
• 主力在出货之前，即在他的战略性撤退之
前，一般会制造这样的一些假象：
• 1、强劲上扬
• 2、突发巨量
第三章 用筹码分布选股
• 炒股的确有十八般武艺。说学术点叫获利
方法。抢反弹、低位跟庄、袭击受伤庄股、
捕捉龙头股等等，而每种获利方法都有其
特定的工具、特定的技巧和各自不同的出
击时机，以及各自的后续手段。
第一节 无庄超跌股
• 趋势理论在中国股市中没有多大的价值：
上升趋势不见得是机会，下降趋势也不见
得是陷阱。
• 由此我们便研究出了利用技术指标捕捉超
跌股，并通过抄底抢反弹牟利的手段。
一、 什么是超跌状态
• 超跌是指股价超过正常下跌幅度或速度的
过度下跌。作为一种状态，超跌的含义包
含有股价即将反弹的意思，因而探讨超跌
问题同探讨短线底部是同一个话题。
股市持续下跌的动力
• 获利筹码的卖出。在获利盘抛的差不多的
时候，割肉盘会取代获利盘成为股价下跌
的另一动力，但这有个限度：当市场上非
常多的投资者都深度套牢后，这只股票下
跌的动力也就非常有限了。
• 这时候供求关系发生了变化，抄底抢反弹
的买盘力量，成为短线上的主流，股价也
就随之展开了一轮反弹行情。
二、 反弹空间
• 股票反弹的程度取决于它上涨的空间能有多大，
即在股价的上方，沉淀了多少套牢的筹码。监测
这些可能阻碍上涨的套牢盘的技术工具是筹码分
布。
• 超跌个股相互间的差异非常大，有些股票能够反
弹50%以上，有的则仅仅有10%的反弹。在操作
上，我们将抢反弹理解为一种超短线的操作，其
原则是“见利就走”。强调20%的反弹空间是为
了保证10%的收益，在现实的买卖中，能够盈利
10%就可以了。
三、 如何操作无庄超跌股
• 技术分析的目的，是通过技术分析指标来
间接获取上市公司基本面的真实情况，从
而理解并把握市场本质。机械的使用数据
和标准是没多大用的。
• 然而如何判断其是无辜下跌还是崩溃下跌
呢？一个简单的办法，就是结合大盘看股
票。如果大盘好好的，偏偏是某一只股票
或某一类股票崩盘了，那问题一定是在个
股上，这种反弹应该不予考虑。
• A、大盘的条件
• B、群体超跌
• C．分仓及仓位控制
• 一旦大盘呈现出反弹结束的迹象，不论盈
利与否，所买入的超跌股均须清仓，立即
离场，获利就走，不获利也走。这是操作
超跌股的纪律。
第二节 受伤庄股
• 与捕捉无庄超跌股相比，袭击受伤庄股更
具博弈色彩，因而也更引人入胜。主力并
非神仙圣贤，他们有时也会犯错误，导致
个股的情形非常危急。绝大多数主力在这
种情况下会选择护盘自救，聪明的散户便
趁机捕获了机会。
一、 庄股的受伤过程
• 受伤庄股是这样的一类股票：它首先是庄股，你
能够从这只股票早期的K线图上，明确的发现主力
的入场迹象，在主力控股这些股票之后，一般会
作很有规模的向上拉升，但由于这些股票的生不
逢时，在股价刚进入上升过程不久，大盘开始下
跌，连累了这些股票，使其呈现受伤状态，股价
迅速回落。主力坐庄的完整过程通常是“吸、拉、
派、落”，但受伤庄股的运动轨迹只有“吸、拉、
落”，而少了一个“派”，就是说主力经过了吸
筹和拉抬，没来得及派发股价就回落了，这种情
形令主力相当难过——这就是受伤庄股。
二、受伤庄股的技术特征
• A、 主力在前期呈中高控盘状态
• B、 股价无量跌入双峰峡谷
• C、 主力成本区在当前股价附近
三、受伤庄股的操作
• A、如何选择受伤庄股
• 实战中发现，轻伤的庄股要比重伤的庄股
略可爱一些。最好的受伤庄股是在大盘出
现短线超跌之时
• 同为受伤庄股，股价高一些的比股价低一
些的更有袭击价值。
• B、袭击受伤庄股的大盘环境
• 袭击受伤庄股的最佳时机是大盘熊牛市的交界处，是“熊
尾巴”或“牛头”。
• C、受伤庄股的分仓
• 实战中买进受伤庄股需要把资金至少分成三个仓位，分别
买进三只以上的受伤庄股。
• 而当大行情展开之后，受伤庄股在几周的炒做后基本能达
到理论目标位，将这些股票抛出后，不宜再找受伤庄股，
因为此时正处在行情的上升过程中，选股思路应该有一个
变化，那时最佳的选股品种应该是低位高控盘庄股。
第三节 龙头板块
• 坐庄龙头股的一定是股市中最有身份的超
级主力，而散户们也以曾持有一只龙头股
而自豪。龙头股还能以自身的强劲上扬给
熊市带来根本性的转机，成为大行情的急
先锋。
• 但龙头股也是魔鬼。当一轮行情最终落下
帷幕，是谁掏空了散户的钱包？是谁被写
上了黑色的名单？
一、 中级底部强势股
• 无量穿越筹码密集区是主力高控盘的标志，那么
筹码密集区的带量穿越说明了什么问题呢？这要
看大盘环境，如果大盘是熊市环境，股价上穿套
牢密集区必然引发解套抛压，此时的带量阳线显
然需要主力的资金推动，所以大熊市中的带量穿
越是主力吸筹的迹象。
• 满盘获利是股票的强势特征之一，而大盘底部的
强势股更可能是孕育龙头板块的摇篮。这种逆市
而上的强势特征，至少能让我们寻找超级主力。
二、 龙头股为什么要在熊市中建仓
• 牛市的高位密集是主力的出货特征，熊市的高位
密集则是主力的高位吸筹，起码是主力在高位护
盘。
• 在大牛市中调入资金困难不划算，因为这时候股
价非常高，主力不打算接别人的获利盘；熊市初
期也不好，此时风险大，主力自然也不愿意替股
市站岗。而在熊市后期入场是最佳时机，因为这
个时候不仅仅股票便宜，散户不时还抛着恐慌盘，
吸筹相当方便。随着超级主力的入场，市场上的
供求关系便发生了本质的变化，结果大盘也就由
熊市转为了牛市。
三、 捕捉龙头股的技术手段
• 使用套牢盘做为选股工具
• 使用指标GPV：逆市走强的短线强势股
• 对每一只股票进行一下庄家分析，找到确凿的庄家进货迹
象
• 捕捉龙头股的两个步骤
• 首先是用某一个技术指标进行初选，这相当于找到可能含
有黄金的矿床，然后再用庄家分析的方法沙里淘金。
• 龙头股与大盘是密不可分的，没有后续大行情的配合，逆
市强庄股未必成为龙头板块，上述方法便也无用。
四、 龙头股的后期操作
• 龙头股上涨了，接下来还要发愁什么时候卖，卖
了之后又得琢磨去买什么股票？
• 主力出货的三大法宝是：制造概念，激发想象和
形成热点。龙头股也几乎毫无例外的用这种办法
全线离场，于是我们也就有了离场时机。
• 另一种出货的方案是等待趋势反转，只要它们还
在涨就持有，什么时候跌破了五日成本均线再作
抛出打算，这些方法适用于小资金。对于大资金
而言，应该在股价上升的途中分期分批逐渐离场。
• 所以卖掉龙头股后，最好改换战术——
• 牛市后期的选股方向应该是低位高控盘庄
股。
第四节 低位高控盘庄股
• 低位高控盘庄股——它是中线品种
• 主力拉抬一只股票也需要条件：首先他必
须把仓位建满，其次是上市公司要有好题
材与之配合，最后是大盘的良好氛围。
一、 技术上的高与低
• A、最大年收益MYP：所谓循环年指的是从
本交易日上溯365天的一个完整周期内，在
该 期限内，当日收盘价与最低收盘价之间
的收益率，即为MYP。
• 使用指南针的评测平台，定义高控盘的条
件为博弈K线长在[,]之间并且
换手率在[，]之间，卖出条件设置
为获利10%卖出，套牢10%止损。
• B、年相对价位RPY指标
• 有经验的投资者分析一只股票时总是先把K线图压
缩，让电脑画面显示出该股一、两年内的长期走
势，这样，这只股票的位置也就一目了然了。
• 我们可以首先找到循环年的最高价和最低价，再
用一个百分数来表示当前股价在这个高点和低点
之间的位置，计算结果是： RPY=（当日收盘
价-循环年最低价）/（循环年最高价-循环年最低
价）×100%
二、寻找低位高控盘庄股的方法
• A、人工选股
• 准备一个本子，每隔三、五个星期，就把股市中
所有的股票看一遍，筛选出有主力低位建仓的个
股并把它们记下来，主力很难在短时间内完成建
仓，在这个过程中，经常一不小心就暴露出其建
仓的技术动作，如逆市飘红、次低位窄幅横盘、
牛长熊短等等。统计表明，低位高控盘庄股的主
力建仓时间约在五个月以上。
• 接下来是要不断监视自己这些潜力股。不必发现
一只庄股就买一只庄股，最佳的买入时机并不是
在最低的位置上，而是在股票刚刚突破的一瞬间。
• B、制作选股定式选股
• 选股定式是计算机自动选股的计算方案，
有些人也称之为智能选股方案。以目前的
计算机技术，并没有真正意义上的智能计
算机，电脑的作用是实现人类的智能，但
计算机可以帮助研究人员测试和验证理论
上的炒股方法。
三、低位高控盘庄股与大盘的关系
• 经验表明，任何一种投资方法都有相适宜
的大盘环境，如超跌股不适合在牛市做等
等。那么什么样的大盘环境适合买入低位
高控盘庄股呢？
• 在大盘的强劲上扬期间有最好的买入回报，
大盘越强，获利速度越快。
• A、低位高控盘庄股与大盘冷热的关系：大
盘的冷热程度可以分为三档：过冷的大盘
称为人气低靡，过热的大盘称为人气火爆，
在两者的中间地带称为人气活跃。低位高
控盘庄股适用于人气活跃的大盘环境。
• B、低位高控盘庄股与大盘相对位置的关系：
低位高控盘庄股对于大盘的价位同样是有
要求的，它不欢迎太高或太低的价位，尤
其不欢迎大盘的高位区。实际上，大盘的
中级顶部对于任何股票来说都是洪水猛兽。
• C、低位高控盘庄股与大盘资金流的关系：
股价上涨的硬道理就只有两个，一个是资
金大规模入场，一个是主力大规模入场。
一旦场外资金大举入场，各路庄家就会不
失时机的拉抬沉寂已久的各路庄股，用汹
涌的大行情填满自己的腰包，而我们也可
在这市场的盛筵中分一杯羹。
不同的大盘做不同的股票
• 一、初期熊市
• 在初期熊市最好什么股票也不要做，这几年的炒股经验表明：
持股过冬，就算不死也得脱层皮。
• 二、中期熊市
• 中期熊市的总策略是持币为主，一旦大盘出现个股群体超跌，
可以用少量资金抢一些反弹，获利就走，不获利也走。
• 三、末期熊市
• 然而对于大资金机构来说，末期熊市是最好的进货时节。在盘
面上我们可以找到逆市飘红的潜在龙头股。末期熊市适合做龙
头股和受伤庄股
• 龙头股呈现的技术特征是逆市飘红或中价位横盘不跌，我们也
叫它们潜在龙头股或前导板块。
• 四、初期牛市：牛市初期做什么股票都赚钱，就
看你敢不敢做。受伤庄股、龙头股、低位高控盘
庄股都明摆着盈利，只有超跌股经过一两天的上
扬，已经不再超跌了。但比较而言，受伤庄股与
龙头股要优于低位高控盘庄股，这两类股票在初
期牛市中的上升速度是令人欣慰的。
• 五、中期牛市：机会是在高抛低吸之中，最适宜
操作的股票是低位高控盘庄股。
• 六、末期牛市：在末期牛市需要做的只有一件事：
学会逃顶。
第四章 筹码分布实战技法一：
——上峰不死，熊市不止
• 1.战法描述
• 在下跌行情里，如果上密集峰没被充分消耗，并
在低位形成新的单密集峰，那么就不会产生新一
轮行情。
• 2.战法要点
• （1）上攻行情的充分条件是股价的上方没有大量
的套牢盘
• （2）在低位形成新的密集峰意味着止跌企稳
• （3）下跌多峰中的每一个上峰都是强阻力位
• （4）对于下跌多峰的股票不宜草率建仓。
筹码分布实战技法二：
——突破低位单密集峰
• 1.战法描述
• 股价经较长时间的整理，成本分布在低位形成单密集峰，
同时股价放量突破单密集峰，这是一轮上升行情的征兆。
• 2.战法要点
• （1）一轮上涨行情的充分条件是成本分布形成低位密集
• （2）单峰的密集程度越大，上攻行情的力度越大
• （3）单峰低位高度密集意味着股价的上升空间彻底打开
• （4）要从历史的走势中确认相对低位
• （5）单密集峰形成的时间越长，其可靠性越强
• （6）突破必须有大成交量的确认
• （7）股价突破并有效地穿越密集峰，同时创出近期新高
• （8）当股价跌破低位密集峰时，稳健的操作策略是止损
出局
筹码分布实战技法三：
——上涨多密集峰续涨
• 1.战法描述：
• 股价经低位密集峰后启动上攻行情，在拉升途中作震
荡整理，形成了一个或一个以上的密集峰，拉升行情
将持续。
• 2.战法要点：
• （1）拉升途中的震荡整理属洗盘性质
• （2）新密集峰形成时，原密集峰虽然减小，但仍然存
在
• （3）如果在新密集增大的同时，原密集峰迅速变小，
宜出局观望
• （4）每一个密集峰都将成为该股回调洗盘的强支撑位。
筹码分布实战技法四：
——突破高位单密集峰
• 1.战法描述：
• 股票经一轮升势后在高位形成单密集峰，如果股价再
次突破高位密集，将是新一轮升势的开始。
• 2.战法要点：
• （1）股价经一轮升势后形成高位单密集峰
• （2）股价的突破一定要创出近期历史新高
• （3）要历史地研判高位密集的成因
• （4）将回落击穿高位密集峰时的股价设定为止损位
• （5）采用短线操盘策略
• （6）谨防假突破
筹码分布实战技法五：
——V形反转至密集峰
• 1.战法描述：
• 如果股价跌破单密集峰而原单密集峰并没有被消耗，行情
将发生V开反转，反转的第一目标位在原密集峰处。
• 2.战法要点：
• （1）股价跌穿原单密集峰
• （2）股价下跌的速度较快
• （3）下跌至超跌区，原单密集峰仍然存在
• （4）超跌V形反转确认后，及时跟进
• （5）股价反弹至原单密集峰区域，出场观望
筹码分布实战技法六：
——成本发散上行延续
• 1.战法描述：
• 股价突破低位密集峰上行，成本发散意味着趋势
的开始和延续。
• 2.战法要点
• （1）筹码发散是行情处于展开的状态
• （2）低位峰密集后的上行发散是介入的时机
• （3）高位峰后的下跌不可介入反弹
• （4）成本发散对低位峰密集的消耗越小，行情的
延续性越强
筹码分布实战技法七：
——洗盘回归单密集峰
• 1.战法描述
• 当低位单密集峰形成后，股价跌穿单密集峰，随后又回升
向上突破原单密集峰，这是新一轮上攻行情的开始。
• 2.战法要点
• （1）经较长时间整理形成低位密集峰
• （2）对单密集峰的跌穿是主力凶狠的洗盘行为
• （3）洗盘回调幅度不会太大，通常小于20%
• （4）洗盘回调时原密集峰没有的迹象，成交缩量
• （5）洗盘回调后升至原单密集峰处
• （6）放量突破原单密集峰
• （7）突破原单密集峰时是较佳的介入时机
筹码分布实战技法八：
——回调密集峰强支撑
• 1.战法描述
• 当股价放量突破低位单密集峰后不久作回调整理，在低位
单密集峰处受到支撑，这是主升浪将展开的信号。
• 2.战法要点
• （1）已形成低位单密集峰
• （2）有放量突破低位单密集峰的行为
• （3）突破后，经波幅上涨作回调整理
• （4）回调整理在原低位峰密集处受支撑
• （5）再次放量上攻意味着主长浪将开始，是介入的良机。
筹码分布实战技法九：
——做顶洗盘再度密集
• 1.战法描述
• 股票形成第一次密集峰后，经一轮小幅上攻行情做顶回落，但在
顶部，第一次低位密集峰仍然被大量保留。当股价再次回落至第
一次密集峰处形成第二次单密集峰，第二次密集峰与第一次密集
峰相重合，出现这种情形将是一轮上攻行情的开始。
• 2.战法要点
• （1）形成第一次低位密集峰后开始了小幅上攻行情
• （2）该小幅上攻行情让人感到有做顶的可能
• （3）在小幅上攻行情的顶部测试第一次低位密集峰的状态
• （4）在小行情顶部，第一次低位密集峰仍然大量存在
• （5）股价回落到第一次密集峰处形成第二次密集
• （6）第二镒密集峰与第一次密集峰重合成单密集峰
• （7）股价放量突破第二次密集峰时是主升浪信号
• （8）操作时应在第二次密集峰被放量突破时跟进
筹码分布实战技法十：
——跌穿高位密集止损
• 1.战法描述
• 当股票经一轮上攻行情，在高位形成密集峰，如股价跌破
高位密集峰，这是行情终结的信号，应及时止损出局
• 2.战法要点
• （1）股价已有较大幅度上涨
• （2）原低位密集峰被消除
• （3）形成高位密集峰
• （4）在高位密集处不宜介入
• （5）当股价遗存高位密集峰时就应及时止损
