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方正证券（601901）公
司 2023 年财务分析研
究报告
1
目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、方正证券（601901）公司实现利润分析 .................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、方正证券（601901）公司成本费用分析 .................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、方正证券（601901）公司资产结构分析 .................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产增减变化 .................................................................................................................9
（四）、总资产增减变化原因 ...................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10
四、方正证券（601901）公司负债及权益结构分析 ...................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................13
（三）、负债的增减变化 ...........................................................................................................13
2
（四）、负债增减变化原因 .......................................................................................................14
（五）、权益的增减变化 ...........................................................................................................14
（六）、权益变化原因 ...............................................................................................................15
五、方正证券（601901）公司偿债能力分析 ...............................................16
（一）、支付能力 .......................................................................................................................16
（二）、流动比率 .......................................................................................................................16
（三）、速动比率 .......................................................................................................................16
（四）、短期偿债能力变化情况 ...............................................................................................17
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................17
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................17
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................18
六、方正证券（601901）公司盈利能力分析 ...............................................19
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................19
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................20
（三）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................20
（四）、净资产收益率变化情况 ...............................................................................................20
（五）、净资产收益率变化原因 ...............................................................................................20
（六）、资产报酬率变化情况 ...................................................................................................20
（七）、资产报酬率变化原因 ...................................................................................................21
（八）、成本费用利润率变化情况 ...........................................................................................21
（九）、成本费用利润率变化原因 ...........................................................................................21
七、方正证券（601901）公司营运能力分析 ...............................................22
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................22
（二）、存货周转变化原因 .......................................................................................................22
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................22
（四）、应收账款周转变化原因 ...............................................................................................22
3
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................23
（六）、应付账款周转变化原因 ...............................................................................................23
（七）、现金周期 .......................................................................................................................23
（八）、营业周期 .......................................................................................................................23
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................24
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................24
（十一）、流动资产周转天数变化原因 ...................................................................................24
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................24
（十三）、总资产周转天数变化原因 .......................................................................................25
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................25
（十五）、固定资产周转天数变化原因 ...................................................................................26
八、方正证券（601901）公司发展能力分析 ...............................................27
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................27
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................27
九、方正证券（601901）公司经营协调分析 ...............................................28
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................28
（二）、营运资本变化情况 .......................................................................................................29
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................29
（四）、营运资金需求的变化 ...................................................................................................29
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................29
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................29
十、方正证券（601901）公司经营风险分析 ...............................................31
（一）、经营风险 .......................................................................................................................31
（二）、财务风险 .......................................................................................................................31
十一、方正证券（601901）公司现金流量分析 ...........................................32
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................32
4
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................33
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................34
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................34
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................35
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................36
十二、方正证券（601901）公司杜邦分析 ...................................................37
（一）、资产净利率变化原因分析 ...........................................................................................37
（二）、权益乘数变化原因分析 ...............................................................................................37
（三）、净资产收益率变化原因分析 .......................................................................................37
声-----明 ............................................................................................................38
1
前 言
公司 2023 年营业收入为 711, 万元，与 2022 年的 777, 万元相比
有较大幅度下降，下降了 %。2023 年净利润为 224, 万元，与 2022 年
的 220, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
公司 2023 年营业成本为 0 万元，与 2022 年的 0 万元相比变化不大。2023
年销售费用为 0 万元，与 2022 年的 0 万元相比变化不大。2023 年管理费用为 0
万元，与 2022 年的 0 万元相比变化不大。2023 年财务费用为 0 万元，与 2022
年的 0 万元相比变化不大。
公司 2023 年总资产为 22,200,000 万元，与 2022 年的 18,200,000 万元相比大
幅增长，增长了 %。2023 年流动资产为 0 万元，与 2022 年的 0 万元相比变
化不大。
公司 2023 年负债总额为 17,600,000 万元，与 2022 年的 13,800,000 万元相比
大幅增长，增长了 %。2023 年所有者权益为 4,609, 万元，与 2022 年
的 4,387, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
公司 2023 年流动比率为 0，与 2022 年的 0 相比变化不大。2023 年速动比率
为 0，与 2022 年的 0 相比变化不大。当期速动比率低于行业低线，公司偿债能
力较差。
公司 2023 年营业利润率为 %，与 2022 年的 %相比有较大幅度增
长，增长了 个百分比。2023 年资产报酬率为 %，与 2022 年的 %相
比变化不大。2023 年净资产收益率为 5%，与 2022 年的 %相比变化不大。
公司 2023 年资产周转天数为 天，2022 年为 天，2023 年
比 2022 年增长 天。2023 年流动资产周转天数为 0 天，2022 年为 0 天，
2023 年与 2022 年变化不大。2023 年营业周期为 0 天，2022 年为 0 天，2023 年
与 2022 年变化不大。
公司 2023 年新创造的可动用资金总额为 224, 万元。
公司 2023 年营运资本为 0 万元，与 2022 年的 0 万元相比变化不大。
公司 2023 年的盈亏平衡点为 0 万元，从营业安全水平来看，公司拥有较强
的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
公司 2023 年经营现金净流量为负 831, 万元，投资现金净流量为负
22, 万元，筹资现金净流量为 1,377, 万元。
公司资产净利率为 %，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为
%，与上期相比，有上升趋势。
2
一、方正证券（601901）公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
方正证券（601901）2023 年实现利润为 222, 万元，与 2022 年的
224, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。公司实现利润主要来源是
内部经营业务，公司有一定的盈利基础。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，方正证券（601901）2023 年主营
业务收入净额为 711, 万元，与 2022 年的 777, 万元相比有较大幅度
下降，下降了 %。2023 年主营业务成本为 0 万元，与 2022 年的 0 万元相比
变化不大。公司有较好的主营业务盈利能力。数据的洞察。
2022-2023 年方正证券（601901）公司实现利润增减情况表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
销售收入
实现利润
营业利润
投资收益
营业外利润
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，方正证券（601901）2023 年销售收入大部分是现金收入，
收入质量是可靠的。
3
（四）、利润总结分析
主营业务收入下降，导致公司营业利润也出现下降，公司减收减利，经营业
务开展得不理想，应进一步查明原因。
4
二、方正证券（601901）公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2023 年方正证券（601901）成本费用总额为 5, 万元，其中：主营业
务成本为 0 万元，占成本总额的 0%；销售费用为 0 万元，占成本总额的 0%；
管理费用为 0 万元，占成本总额的 0%；财务费用为 0 万元，占成本总额的 0%。
数据的洞察。
2022-2023 年方正证券（601901）公司成本构成表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
成本费用总额 100 100
主营业务成本 0 0 0 0
销售费用 0 0 0 0
管理费用 0 0 0 0
财务费用 0 0 0 0
主营业务税金及附加 100 100
（二）、销售费用变化及合理化评判
方正证券（601901）2023 年销售费用为 0 万元，与 2022 年的 0 万元相比，
表明 2023 年理财活动为公司创造收益为零。
（三）、管理费用变化及合理化评判
方正证券（601901）2023 年管理费用为 0 万元，与 2022 年的 0 万元相比，
表明 2023 年理财活动为公司创造收益为零。2023 年管理费用占销售收入的比例
为 0%，与 2022 年的 0%相比，没有变化。公司经营业务的盈利能力有所提高，
管理费用支出处于正常水平。
5
（四）、财务费用的合理化评判
方正证券（601901）2023 年财务费用为 0 万元，与 2022 年的 0 万元相比变
化不大。
6
三、方正证券（601901）公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
方正证券（601901）2023 年资产总额为 22,200,000 万元，其中：流动资产
为 0 万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占公司流动资产
合计的 100%、0%和 0%。非流动资产为 22,200,000 万元，主要分布在其他资产
和长期投资，分别占公司非流动资产的 100%和 %。
2022-2023 年方正证券（601901）公司资产构成各项增量表
项目名称 2023 年 2022 年
流动资产 0 0
长期投资 23, -11,
固定资产 0 0
无形及递延资产 0 0
其他资产 4,000,000 900,000
2022-2023 年方正证券（601901）公司资产构成表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
总资产 22200000 100 18200000 100
流动资产 0 0 0 0
长期投资
固定资产 0 0 0 0
7
无形及递延资产 0 0 0 0
其他资产 22200000 100 18200000 100
（二）、流动资产构成特点
公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的 100%，说明公司拥有
较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。
2022-2023 年方正证券（601901）公司流动资产构成表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
流动资产 0 0 0 0
存货 0 0 0 0
应收账款 0 0 0 0
其他应收款 0 0 0 0
短期投资 0 0 0 0
应收票据 0 0 0 0
货币资金 100 100
其他流动资产 -100 -100
2022-2023 年方正证券（601901）公司流动资产构成各项增量表
项目名称 2023 年 2022 年
存货 0 0
应收账款 0 0
8
其他应收款 0 0
短期投资 0 0
应收票据 0 0
货币资金 577, -313,
其他流动资产 -2,484, -900,
（三）、资产增减变化
2023 年资产总额为 22,200,000 万元，与 2022 年的 18,200,000 万元相比大幅
增长，增长了 %。
（四）、总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加 23, 万元；
其他资产增加 4,000,000 万元；货币资金增加 577, 万元；共计增加
4,600, 万元。以下项目的变动使资产总额减少：其他流动资产减少
2,484, 万元；共计减少 2,484, 万元。增加项与减少项相抵，使资产
总额增长 2,115, 万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2023 年应收账款的占比
情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产有老化的趋势。2023 年公
司资产结构基本属于合理范围。
（六）、资产结构的变动情况
2023 年与 2022 年相比，2023 年各项资产变动情况基本合理。总而言之，
与 2022 年相比，资产结构并没有明显的恶化或改善的情况。
2022-2023 年方正证券（601901）公司主要资产项目变化情况表
项目名称 2023 年 2022 年
9
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
流动资产 0 0 0 0
长期投资
固定资产 0 0 0 0
存货 0 0 0 0
应收账款 0 0 0 0
货币资金
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四、方正证券（601901）公司负债及权益结构分
析
（一）、负债及权益构成基本情况
方正证券（601901）2023 年负债总额为 17,600,000 万元，资本金为 0 万元，
所有者权益为 4,609, 万元，资产负债率为 %。在负债总额中，流动负
债为 0 万元，占负债和权益总额的 0%；付息负债合计占资金来源总额的 0%。
2022-2023 年方正证券（601901）公司负债及权益构成表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
负债及权益总额 22200000 100 18200000 100
所有者权益
流动负债 0 0 0 0
长期负债 0 0 0 0
少数股东权益
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，应交税金占 100%、短期借款占 0%、应付账款占
0%，其中应交税金占最大的比例。
2022-2023 年方正证券（601901）公司流动负债各项增量表
项目名称 2023 年 2022 年
短期借款 0 0
11
应付账款 0 0
应付票据 0 0
其他应付款 0 0
应交税金 -1, -7,
预收账款 0 0
其他流动负债 1, 7,
（三）、负债的增减变化
方正证券（601901）2023 年负债总额为 17,600,000 万元，与 2022 年的
13,800,000 万元相比大幅增长，增长了 %。公司负债规模有大幅度的增加，
相应的负债压力也有大幅度的上升。
2022-2023 年方正证券（601901）公司负债变化情况表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
负债总额 17600000 13800000
短期借款 0 0 0 0
应付账款 0 0 0 0
其他应付款 0 0 0 0
长期负债 0 0 0 0
其他负债 17600000 13800000
（四）、负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：其他流动负债增加 1, 万元；
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合计增加 1, 万元。使负债总额减少的项目包括：应交税金减少 1, 万
元；合计减少 1, 万元。增加项与减少项相互抵消，负债总额不变。
（五）、权益的增减变化
方正证券（601901）2023 年所有者权益为 4,609, 万元，与 2022 年的
4,387, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
2022-2023 年方正证券（601901）公司所有者权益变化表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
所有者权益
资本金 0 0 0 0
资本公积 0 0
盈余公积
未分配利润
（六）、权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加 15, 万元；
未分配利润增加 180, 万元；合计增加 196, 万元。使所有者权益减少
的项目包括：合计减少 0 万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增
长 196, 万元。
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五、方正证券（601901）公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，方正证券（601901）2023 年是拥有现金支付能力。用发展的
眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的
能力较强。
（二）、流动比率
从总体上来看，方正证券（601901）的流动比率一直处于较低水平，这不利
于公司的发展，公司应对此采取措施。从变化情况来看，方正证券（601901）2023
年流动比率为 0，与 2022 年的 0 相比变化不大。流动比率没有变化的主要原因
是：2023 年流动资产为 0 万元，与 2022 年的 0 万元相比变化不大。2023 年流动
负债为 0 万元，与 2022 年的 0 万元相比变化不大。流动资产和流动负债都变化
不大，致使流动比率没有变化。当期流动比率低于行业低线，公司偿债能力较差。
（三）、速动比率
从总体上来看，方正证券（601901）的速动比率一直处于较低水平，这不利
于公司的发展，公司应对此采取措施。其中 2023 年速动比率为 0，与 2022 年的
0 相比变化不大。速动比率没有变化的主要原因是：2023 年速动资产为 0 万元，
与 2022 年的 0 万元相比变化不大。2023 年流动负债为 0 万元，与 2022 年的 0
万元相比变化不大。速动资产和流动负债都变化不大，致使速动比率没有变化。
当期速动比率低于行业低线，公司偿债能力较差。
（四）、短期偿债能力变化情况
公司短期偿债能力基本没有变化。
（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，方正证券（601901）支付利息的能力较强。
2021-2023 年方正证券（601901）公司偿债能力指标表
14
项目名称 2023 年 2022 年 2021 年
流动比率 0 0 0
速动比率 0 0 0
利息保障倍数 0 0 0
资产负债率
流动资产周转率 0 0 0
（六）、长期付息能力
公司没有进行负债经营，不需要支付债务利息。
（七）、负债经营可行性
本公司无付息负债，没有负债经营的风险。
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六、方正证券（601901）公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
方正证券（601901）2023 年的营业利润率为 %，资产报酬率为 %，
净资产收益率为 5%，成本费用利润率为 %。公司实际投入到自身经营业
务的资产为 16,364, 万元，经营资产的收益率是 %，对外投资的收益率
是 %。
2021-2023 年方正证券（601901）公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2023 年 2022 年 2021 年
主营业务利润率
营业利润率
成本费用利润率
资产报酬率
净资产收益率 5
经营性资产利润率
对外投资收益率 100 100
（二）、内部资产的盈利能力
方正证券（601901）2023 年经营性资产利润率为 %，与 2022 年的 %
相比变化不大。
（三）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部资产
收益率，内部经营资产收益率又大于公司实际贷款利率，说明对外投资的盈利能
力是令人满意的，公司的盈利能力较强。
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（四）、净资产收益率变化情况
2023 年净资产收益率为 5%，与 2022 年的 %相比变化不大。
（五）、净资产收益率变化原因
2023 年净资产收益率比 2022 年下降的主要原因是：2023 年净利润为
224, 万元，与 2022 年的 220, 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。2023 年平均所有者权益为 4,498, 万元，与 2022 年的 4,301,
万元相比有较大幅度增长，增长了 %。净利润的增长速度慢于平均所有者权
益的增长速度，致使净资产收益率下降。
（六）、资产报酬率变化情况
2023 年资产报酬率为 %，与 2022 年的 %相比变化不大。
（七）、资产报酬率变化原因
2023 年资产报酬率比 2022 年下降的主要原因是：2023 年息税前利润为
222, 万元，与 2022 年的 224, 万元相比有较大幅度下降，下降了
%。2023 年平均总资产为 20,200,000 万元，与 2022 年的 17,750,000 万元相
比大幅增长，增长了 %。息税前利润下降而平均总资产增长，致使资产报酬
率下降。
（八）、成本费用利润率变化情况
2023 年成本费用利润率为 %，与 2022 年的 %相比大幅增长，
增长了 个百分比。2023 年期间费用经济效益为 100%，与 2022 年的 100%
相比变化不大。
（九）、成本费用利润率变化原因
2023 年成本费用利润率比 2022 年提高的主要原因是：2023 年实现利润为
222, 万元，与 2022 年的 224, 万元相比有较大幅度下降，下降了
%。2023 年成本费用总额为 5, 万元，与 2022 年的 6, 万元相比
大幅下降，下降了 %。实现利润下降速度慢于成本费用总额的下降速度，
致使成本费用利润率提高。
17
七、方正证券（601901）公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
方正证券（601901）2023 年存货周转天数为 0 天，2022 年为 0 天，2023 年
与 2022 年变化不大。
（二）、存货周转变化原因
2023 年存货周转天数没有变化的主要原因是：2023 年平均存货为 0 万元，
与 2022 年的 0 万元相比变化不大。2023 年主营业务成本为 0 万元，与 2022 年
的 0 万元相比变化不大。平均存货和主营业务成本都变化不大，致使存货周转天
数没有变化。
（三）、应收账款周转天数
方正证券（601901）2023 年应收账款周转天数为 0 天，2022 年为 0 天，2023
年与 2022 年变化不大。
（四）、应收账款周转变化原因
2023 年应收账款周转天数没有变化的主要原因是：2023 年平均应收账款为
0 万元，与 2022 年的 0 万元相比变化不大。2023 年营业收入为 711, 万元，
与 2022 年的 777, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。公司应收账
款周转速度基本不变，但盈利能力水平在下降。
（五）、应付账款周转天数
方正证券（601901）2023 年应付账款周转天数为 0 天，2022 年为 0 天，2023
年与 2022 年变化不大。
（六）、应付账款周转变化原因
2023 年应付账款周转天数没有变化的主要原因是：2023 年平均应付账款为
0 万元，与 2022 年的 0 万元相比变化不大。2023 年主营业务成本为 0 万元，与
2022 年的 0 万元相比变化不大。
18
（七）、现金周期
方正证券（601901）2023 年现金周转天数为 天，2022 年为
天，2023 年比 2022 年增长 天。
（八）、营业周期
方正证券（601901）2023 年营业周期为 0 天，2022 年为 0 天，2023 年与 2022
年变化不大。
2021-2023 年方正证券（601901）公司营运能力指标表（天）
项目名称 2023 年 2022 年 2021 年
存货周转天数 0 0 0
应付账款周转天数 0 0 0
应收账款周转天数 0 0 0
营业周期 0 0 0
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金基本不变，营运能力没有明显
的变化。
（十）、流动资产周转天数
方正证券（601901）2023 年流动资产周转天数为 0 天，2022 年为 0 天，2023
年与 2022 年变化不大。
（十一）、流动资产周转天数变化原因
2023 年流动资产周转天数没有变化的主要原因是：2023 年平均流动资产为
0 万元，与 2022 年的 0 万元相比变化不大。2023 年营业收入为 711, 万元，
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与 2022 年的 777, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。平均流动资
产下降速度与营业收入的下降速度旗鼓相当，致使流动资产周转天数没有变化。
（十二）、总资产周转天数
方正证券（601901）2023 年资产周转天数为 天，2022 年为
天，2023 年比 2022 年增长 天。公司资产规模有较大幅度的增
长，但营业收入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度有较大幅度的下
降。
2021-2023 年方正证券（601901）公司资产周转速度表（天）
项目名称 2023 年 2022 年 2021 年
资产周转天数
固定资产周转天数 0 0 0
流动资产周转天数 0 0 0
现金周转天数
（十三）、总资产周转天数变化原因
2023 年总资产周转天数比 2022 年增长的主要原因是：2023 年平均总资产
为 20,200,000 万元，与 2022 年的 17,750,000 万元相比大幅增长，增长了 %。
2023 年营业收入净额为 711, 万元，与 2022 年的 777, 万元相比有较
大幅度下降，下降了 %。
（十四）、固定资产周转天数
方正证券（601901）2023 年固定资产周转天数为 0 天，2022 年为 0 天，2023
年与 2022 年变化不大。
（十五）、固定资产周转天数变化原因
2023 年固定资产周转天数没有变化的主要原因是：2023 年平均固定资产净
额为 0 万元，与 2022 年的 0 万元相比变化不大。2023 年营业收入为 711,
20
万元，与 2022 年的 777, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。
21
八、方正证券（601901）公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
方正证券（601901）2023 年新创造的可动用资金总额为 224, 万元。
说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数
额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额
时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中
消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。
（二）、挖潜发展能力
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 0，如果能够让公司
流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数-6935 天，由此可
以节约负 13,525, 万元资金，用于企业今后发展。
22
九、方正证券（601901）公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，方正证券（601901）长期资金来源不能给投
资活动提供充足的资金，需要占用企业流动资金。
2022-2023 年方正证券（601901）公司营运资本增减变化表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
营运资本 0 0 0 0
所有者权益
少数股东权益
长期负债 0 0 0 0
固定资产 0 0 0 0
长期投资
其它长期资产 0 0 0 0
（二）、营运资本变化情况
方正证券（601901）2023 年营运资本为 0 万元，与 2022 年的 0 万元相比，
基本不变。投、融资的协调情况基本不变。
（三）、经营协调性及现金支付能力
从方正证券（601901）经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常
开展，能够给企业带来流动资金 10,810, 万元，经营业务是协调的。
23
（四）、营运资金需求的变化
2023 年营运资金需求为负 10,810, 万元，与 2022 年的负 8,326,
万元相比，经营活动给企业带来的资金大幅增长，增长了 %。营运资金占
用下降，销售收入也下降，经营活动管理效率下降，经营形势恶化，应该关注营
运资金的占用的情况，防止经营形势进一步恶化。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来
10,810, 万元的资金。而企业投融资活动又为企业提供了 0 万元的流动资金，
结果出现资金闲置，当期闲置支付能力 10,810, 万元。
（六）、整体协调情况
从两期的情况来看，企业的资金状况是协调的，经营活动平均每期能够为企
业带来 9,568, 万元的流动资金供企业长期投资活动使用，但要注意短期流
动资金用于长期投资项目存在的风险。
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十、方正证券（601901）公司经营风险分析
（一）、经营风险
方正证券（601901）2023 年盈亏平衡点的主营业务收入为 0 万元，表示当
公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。
营业安全水平为 100%，表示公司主营业务收入下降只要不超过 711, 万元，
公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司拥有较强
的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
（二）、财务风险
公司无付息负债，没有负债经营的风险。
2022-2023 年方正证券（601901）公司经营风险指标表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
盈亏平衡点 0 0 0 0
营业安全水平 1 0 1 0
经营风险系数 1 0 1 0
财务风险系数 1 0 1 0
25
十一、方正证券（601901）公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
方正证券（601901）2023 年现金流入总额为 7,318, 万元，与 2022 年
的 4,487, 万元相比大幅增长，增长了 %。公司公司的主要现金来源是：
收回过去投资和变买现有资产，占公司当期现金流入总额的 %。
2022-2023 年方正证券（601901）公司现金流入结构表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
现金流入总额 100 100
销售商品 0 0 0 0
税金返还 0 0 0 0
收回投资 0 0 0 0
取得投资收益 0 0 0 0
长期资产处置 0
吸收投资 0 0 90 0
吸收借款 0 0 0 0
其他流入 100
（二）、现金流出结构分析
方正证券（601901）2023 年现金流出总额为 6,794, 万元，与 2022 年
的 4,750, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。现金流出最大的项目
是支付的其他现金，占现金流出总额的 %。
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2022-2023 年方正证券（601901）公司现金流出结构表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
现金流出总额 100 100
购买原材料 0 0 0 0
工资性支出
税金
资产购置 0 0 0 0
对外投资 0 0 0 0
偿还债务 520592 249820
利润分配
其他流出
（三）、现金流动的协调性评价
2023 年方正证券（601901）2023 年方正证券（601901）投资活动需要的资
金为 22, 万元；经营活动需要的资金为 831, 万元。企业经营活动和
投资活动均需要投入资金，导致企业当期的现金流量净额为 0 万元。2023 年方
正证券（601901）从企业外部筹集的资金净额为 1,377, 万元。
2022-2023 年方正证券（601901）公司现金流量净额变化表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
现金净流量
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经营现金净流量
投资现金净流量
筹资现金净流量
（四）、现金流动的充足性评价
2021-2023 年方正证券（601901）公司现金偿债能力指标表
项目名称 2023 年 2022 年 2021 年
现金流动负债比率 0 0 0
经营偿债能力
现金流动资产比率 0 0 0
经营还债期 0 0 0
债务偿还率 0 0 0
折旧影响系数
公司当期经营活动创造现金的能力较低，需要依靠投资活动或融资活动来弥
补经营活动的现金亏损。经营现金不足。
（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有%的是现金利润。说明公司经营活动缺乏创造现金
的能力，需要依靠"输血"来维持。2023 年销售现金收益率为%，与 2022
年的%相比大幅下降，下降了 个百分比。经营活动的"造血"功能有所
下降。2023 年资产现金报酬率为 0%，与 2022 年的 0%相比变化不大。
2021-2023 年方正证券（601901）公司现金盈利能力指标表
项目名称 2023 年 2022 年 2021 年
28
销售现金收益率
收益净现率
在方正证券（601901）2023 年的销售收入中，现金销售收入占 0%。销售活
动回收现金的能力较弱，销售含金量较低。2023 年销售收现率为 0%，与 2022
年的 0%相比变化不大。从变化情况来看，公司 2023 年的销售收现能力变化不大。
2023 年方正证券（601901）经营活动应当得到的现金为 287, 万元，
而实际得到的现金为负 831, 万元，表明本期经营活动创造的收益有相当大
部分被经营环节所占用，经营环节的管理效率急待提高。
2021-2023 年方正证券（601901）公司现金管理效率指标表
项目名称 2023 年 2022 年 2021 年
销售收现率 0 0 0
净收益营运指数
现金营运指数
（六）、自由现金流量分析
通过企业的努力经营，2023 年创造的自由现金流量为 3, 万元。
29
十二、方正证券（601901）公司杜邦分析
（一）、资产净利率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到 %，公司应当采
取措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。
（二）、权益乘数变化原因分析
与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的上升幅度大于
资产的上升幅度，所以资产负债率上涨了，由此使权益乘数由 上升到
。
（三）、净资产收益率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到 %，权益乘数有
上升趋势，由 上升到 ，虽然权益乘数上升，但不能弥补资产净利率
下降带来的影响，由此使净资产收益率由 %下降到 5%。
30
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文
字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了
财务分析中通用的标准判断方法，资料中数据值的优劣并不代表此公司的真实情
况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
依据。
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