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外商直接投资与国内市场扩张效应研究
徐 涛 万解秋
内容提要 本文通过理论推论和实证方法研究了 "#$的进入对国内行业扩张的影响，分
析的重点是外资进入较密集的行业其国内企业是萎缩了还是扩张了。研究结果表明，"#$的密
集进入对国内行业的市场扩张产生的影响是积极的、多元的；它通过市场的竞争激励和技术
扩散促进了内资企业的行业扩张，人们担心的“挤出效应”并不明显。因此，从市场体系角度
看，积极地利用外商直接投资，可以带动国内行业生产技术的进步，同时可以促进行业的扩张
和企业经营机制的转变。
关键词 外商直接投资 内资企业 行业扩张
徐 涛，苏州大学商学院讲师 %&’(()
万解秋，苏州大学商学院教授 %&’(()
一、引 言
近年来，进入中国的外商直接投资（"#$）数
量越来越多，累计进入量已经超过了 ’((( 亿美
元，项目 ’(多万个，占近 ’年新增投资的 *(+以
上。随着外商直接投资数量的不断增加，其对中
国经济增长的贡献也越来越大。外商投资企业的
进入从多方面影响到国内企业的生产经营和市
场扩张，对内资企业的市场份额、技术进步等都
产生了重要影响。从中国利用外资的实际情况
看，外商直接投资存在着明显的地区差异和行业
差异，而不同行业吸引外资的数量是不同的，即
密集度不同，因而该行业中内资企业受到的影响
也不同。而我们注意到 "#$进入的行业差异引发
了内资企业不同的行业扩张速度，那些 "#$进入
越密集的行业，内资企业的行业扩张越加迅速，呈
现出相互刺激的正向关系，即“行业扩张效应”。那
么，它具有一般性和稳定性吗？
利用外资可以增加经济发展中所必须的资
金，还能对内资企业产生技术外溢效应，提高东道
国的技术水平，这是一般的共识。但是，人们注意
到外资的进入也可能会对内资企业形成冲击，产
生“挤出效应”，带来国内行业规模的收缩，其中大
量的研究文献认定拥有先进技术的 "#$ 进入国
内市场必定挤占市场份额，打击民族工业。目前的
研究大多关注利用外资对内资企业是否产生了技
术外溢效应，外溢效应有多大。而对于 "#$ 进入
带来的行业扩张问题研究很少。究竟 "#$的进入
对国内市场产生了“挤出效应”还是“扩张效应”，
我们将从理论和实证两个方面展开分析。
经 济 学 研 究
!""
!""#年第 # 期江苏社会科学
二、文献综述
外商直接投资对内资企业行业扩张的影响
已经受到了一定的关注，但是研究的结论却存在
着很大差异。国外大部分学者认为外商直接投资
将促进内资企业的行业扩张，在发达国家尤为明
显。$%&’()’& *+ ,’-./0 等（#""#）、1%23’&3 4/00/5
和 6(/7)/& 8+ 9/’70/（#"":）分别研究了英国和美
国的情况，结果表明，在这两个国家，外商直接投
资都产生了显著的外溢效应。此外，;’</-（!==>）
和 ?’5.@-/&（!==A）等也得出了同样的结论。但
是，也有许多学者认为，外商直接投资对内资企
业尤其是发展中国家的内资企业的市场扩张存
在负面影响。8%B5C.（!===）认为，尽管大量的研究
认为外商直接投资会对内资企业产生外溢效应，
但实际情况却并不令人乐观，外商直接投资的外
溢效应是有限的，而且 DEF对内资企业的技术外
溢和市场扩张是有区别的。G5C’& $+ HC(./&和 H&&
*+ ,’55C-%&（!===）采用了委内瑞拉公司的面板
（7’&/0）数据，发现外资企业的进入一方面会引起
内资企业的技术创新，但另一方面又会提高内资
企业的单位成本，使企业的利润下降，甚至破产，
从而减少了内资企业的市场份额，
国内学者潘文卿（#"":）、陈涛涛（#"":）、江
小涓（#"":）等认为外商直接投资对内资企业存
在着技术外溢，但是技术外溢需要一定的前提条
件。相反，王子君等（#""#）认为外商直接投资对
内资企业的技术外溢不如技术许可交易来得有
效。余永定等（#"":）认为 DEF的大规模进入挤占
了国内市场，排斥国内企业同类产品的生产，品
牌的生存。而 DEF进入引发的竞争和技术外溢对
于行业的市场结构带来了什么，已有的研究很少
涉及实证研究。
本文的分析，就是要证实 DEF进入对国内的
行业扩张具有积极的影响，我们发现了 DEF在一
些行业的密集进入不仅产生了技术扩散效应，而
且由于竞争和模仿的作用，它能够带动整个行业
的市场扩张。为此，我们要从理论和实证两个方
面来证明这一影响及其作用的机制。
三、理论分析
外商直接投资的不断增加可能通过市场开
拓和技术外溢对内资企业的行业扩张产生引导
和刺激作用。这种作用的力度如果超过了“挤出
效应”的影响，则 DEF会推动行业的扩张。为了研
究利用外资对内资企业市场扩张的影响，本文尝
试建立一个寡头模型，以此来考察外商直接投资
的外部效应，我们称之为“行业扩张效应”。
本文的研究建立在以下假设前提的基础上。
第一，在同一行业中只存在两个企业，一个是占有
寡头垄断地位的外资企业，另一个是不具有寡头
地位的内资企业。第二，由于内资企业和外资企业
生产同一类商品，它们的资本 I劳动比率是相同
的，在它们的生产函数中，除了技术水平不同外，
其他参数都相同。第三，在同一行业中，外商投资
企业的技术更加先进，因此其产品的生产可以开
拓新的市场。第四，由于外商投资企业具有更先进
的技术，内资企业可以从外商投资企业的生产中
学习和模仿先进的技术。第五，内资企业是市场化
经营的企业组织，对于市场的竞争和刺激具有积
极的反映。
一般来说，在一定的范围内，DEF的技术水平
越高，在一个行业内进入密度越大，竞争越激烈，
内资企业的学习效应就越强，技术水平提高也就
越快。我们用生产函数的理论来推导这一变化关
系。
假设两个企业的生产函数都为 H I 4生产函
数，外资企业的生产函数为：
JD K HD·4D （!）
（!）式中，JD、HD 和 4D 分别表示具有寡头垄
断地位的外商投资企业的产量、技术参数和资本
品投资，即资产规模。
由于外商投资企业占有寡头地位，因此，内资
企业的产量只能满足外资企业剩余的那部分市场
需求量。假设市场需求总量为 E，则存在以下关
系：
E I JD K HE·4E （#）
（#）式中，HE、4E分别表示内资企业的技术水
平和资产规模。根据假设前提可知，外商投资企业
技术水平越高，外商投资企业对内资企业的技术
外溢就越强烈。因此，可以假设内资企业技术水平
和外资企业的技术水平存在如下关系：
HE K B·HD （:）
（:）式中，BL"，表示外资企业对内资企业的技
术外溢系数。此外，前提假设表明，外商投资企业
所生产的产品可以开拓新市场，因此外商投资企
业的规模越大，市场需求也越大。由此可得以下关
系式：
E K M·4D （N）
其中，M 表示外商投资企业对市场需求的扩
张系数。
将（!）、（:）和（N）带入（#）式，得：
!"!
行 业
医药制造业
电子及通信设备制
造业
电力蒸汽热水生产
供应业
烟草加工业
自来水的生产和供
应业
食品制造业
交通运输设备制造
业
塑料制品业
造纸及纸制品业
服装及其他纤维制
品制造
!### $ %""%
年内资企业
总资产
增长率
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企业资产占
行业资产比
重在所有行
业中的位次
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资企业资
产比重在
所有行业
中的位次
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-
表 ! ./0的进入与内资企业的行业扩张
资料来源：《中国统计年鉴》各期
1/ 2 3
$ 4.
5·4.
·1. 6
3
5·4. $
!
5 7·1.
（&）
（&）式表明，外商直接投资的进入对内资企
业的规模可以产生几方面的影响。第一，外资企
业较高的技术水平短期内会对内资企业的市场
规模产生挤出影响，不利于内资企业的行业扩
张。第二，外资企业的进入会通过提供新产品开
拓市场，增加市场需求，而外资企业不可能满足
全部的市场需求，内资企业可以借此扩大生产规
模，实施行业扩张。第三，外资企业的技术外溢会
随生产和市场扩张而逐步显现出来，从而带动内
资企业的技术进步和行业扩张。因此，外商直接
投资对于内资企业行业扩张的影响取决于外资
企业的资产规模、对内资企业的技术外溢系数、
外资企业的技术水平、外资企业对市场需求的扩
展系数，以及内资企业的技术扩散接受能力等变
量的综合影响。
四、实证研究
在理论分析推导的基础上，本文将利用中国
工业企业的行业数据，研究外商直接投资对内资
企业行业扩张的影响。
!、数据说明
本文采用行业中内资企业的资产规模变动
表示行业扩张。在各项指标中，内资企业的资产
和产量指标都可以衡量内资市场扩张。而如果用
产量指标衡量内资企业的行业扩张，就难以分辨
是外资企业的进入引起了内资企业产量的提高，
还是该行业的市场本身的潜力较大，因而令外资
企业选择这些行业作为投资对象。为了解决以产
量指标难以明确两者之间因果关系的问题，本文
采用内资企业的资产规模指标衡量行业扩张。此
外，本文采用各行业中外商投资企业的资产总量
衡量外资企业的规模，考察外资企业对内资企业
市场扩张的影响。另外，由于内资企业资本投入
对资产规模也有很大的影响，本文在实证分析中
也将内资企业的实收资本作为自变量。由于种种
原因，在全部 ,- 个工业行业中，从 !### 年到
%""% 年，只有 ,& 个行业在连续 * 年中都有外资
进入，本文只选择这 ,& 个行业的指标进行分析。
当前只能获得 !### 年以来的工业行业内资企业
和外资企业的指标，全部数据选自《中国统计年
鉴》有关各期。
%、分析结果与说明
首先考察的是内资企业市场扩张较快的行
业中外资企业的资产比重，以此来判断外资企业
资产规模的增长对内资企业行业扩张的影响。表
! 显示了 !### $ %""% 年内资企业增长速度最快
的 !" 个行业以及外资企业总资产在这些行业中
的比重。
表 !显示，从 !###年到 %""%年，在企业总资
产增长最快的 !" 个行业中，除个别行业外，外资
企业总资产占该行业资产的比重都有不同程度的
上升。在这些行业中，外资企业资产占行业资产比
重在前 !"位的行业由 ,个增加到 * 个。此外，我
们还分别计算出了 !###年和 %""%年外资企业资
产比重最高的行业中内资企业总资产扩张的平均
速度，这两年外资企业资产比重最高的行业中内
资企业总资产扩张速度都为 %-( &’+，而所有行
业的平均速度为 %"( #)+。这种情况表明，外资企
业的密集进入不但没有降低内资企业的行业扩张
速度，反而刺激了内资企业的行业扩张。
为了进一步考察外资企业的进入对内资企业
规模扩张的影响，我们再对各行业中外资企业资
产规模与该行业中内资企业资产规模进行相关分
析，结果见表 %。
表 %显示，从 !###年到 %""%年的各个年度，
外资企业资产规模与同行业中内资企业资产规
模的相关系数都大于 "，所有的相关系数都可以
相关系数
8值
!###
"( ’&*
"( """
%"""
"( *)&
"( "",
%""!
"( *##
"( ""%
%""%
"( ’")
"( """
表 % 外资资产规模与内资行业扩张的相关分析
样本数：,&
经 济 学 研 究
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!""#年第 # 期江苏社会科学
在 !$的水平上通过显著性检验。相关系数值显
示，外资企业的资产规模与内资企业资产规模之
间存在中度正相关，表明内资企业的行业扩张状
况与外资企业的规模成正比。在外资企业进入资
产规模大、密集度高的行业，内资企业的资产规
模扩张速度也较快。由此可见，尽管外资企业的
进入对同行业中的内资企业产生了一定的竞争
压力。但是，总的来说，内资企业的规模没有因为
该行业中外资的进入而降低，外商直接投资引起
了内资企业的行业扩张。
在相关分析的基础上，本文再利用（%）式进行
回归分析，判断外商直接投资对内资企业行业扩
张的影响幅度。考虑到外资企业对内资企业行业
扩张的影响并不是立即发生，本文分别以 #"""
年、#""! 年和 #""# 年内资企业资产规模为因变
量，利用上一年度的外资企业资产规模为自变量。
此外，本文在自变量中还增加了内资企业资本。对
所有指标均取对数，回归结果见表 &。
常数项
滞后一阶外资资产对数
同期内资资本对数
’#
调整后 ’#
(值
)值
#"""
"* +%+, -%* &+.&& /
"* "%0% -&* ,#,&& /
!* "### -&#* #!0&& /
"* +011,.
"* +0%!.+
11+* !0&"
"* """"""
#""!
"* +0+# -,* .,%&& /
"* ",1& -#* ,0.& /
!* "#%" -#.* ..1&& /
"* +0",!,
"* +1.%1%
%#,* 0+&!
"* """"""
#""#
!* ""#1 -%* ""0&& /
"* "%!# -#* 1!&& /
!* "!,, -#.* ,10&& /
"* +0!&&.
"* +1+%,1
%,#* ##!!
"* """"""
&&表示可以在 !$的水平上通过检验；&表示可以在 %$的水平上通过检验
表 & 回归分析结果
表 &显示，三个回归方程的 (值都能通过显
著性检验，方程的拟合效果较好。所有方程调整
后的 ’#都很高，说明滞后一阶外资资产和同期内
资企业资本能够很好地解释内资企业的行业扩
张。以各年内资企业资产规模对数为因变量的回
归模型中，外资企业资产规模的系数都能够通过
显著性检验，表明外商直接投资的增加显著地引
起了内资企业的行业扩张。三个回归方程中，外
资企业资产对数的系数分别为 "* "%0%、"* ",1&和
"* "%!#，表明在这三年里，上一年外资企业资产
规模对数的提高都将增加本年度内资企业资产
规模，引起内资企业的资产扩张。尽管时间区间
偏短，但是我们还是能看到外商直接投资的增加
引起了我国内资企业明显的行业扩张。
以上实证研究结果表明：（!）从 !+++年开始，
外资企业资产比重较高的行业，即 (23密集进入
的行业，内资企业的扩张速度也就较快；（#）外商
直接投资的不断增加可以加快同行业内资企业
的扩张市场的扩展。（&）在市场开放和竞争的条
件下，(23 的进入可以形成和国内企业共同发展
的局面。
五、内外资企业相互激励的机制和事实
按照 (23 的直接投资理论和公司内部化理
论，以跨国公司为代表的对外投资是以市场占领
为目标的，技术的直接转移是不存在的。那么，对
于一个接受大量 (23的国家经济来说，市场的开
放能否带来技术和国内工业的进步，还是会变成
一个工业殖民地，这变得似乎难以确定。然而，事
实证明，通过技术扩散和行业竞争的作用，一个
行业外资的大量密集进入在一定时期内可以使
该行业获得发展，而且将引发该行业国内企业的
扩张和市场的拓展。一个开放的行业内外资企业
可以竞争性发展并存，而且还有着企业间相互刺
激和激励的机制，技术相对落后的内资企业在竞
争的刺激下，有加速发展的趋势。理论推论和实
证分析可以证明这一点，那么这种相互激励而不
是挤出的机制是怎样的，有无特殊的条件和环境
假定，这也是有待解释的。按照行业开放和技术
存在明显落差的条件，企业的公私营性质不分但
都实行市场化营运，刺激的机制可以由一系列因
素达成。
第一，市场的带动和技术的扩散可引发企业
的模仿，生产的合作互补，引起企业的自主研发
和产品生产。(23 的进入一般会保持技术的内部
化交易，而产品的市场化，生产加工过程的协作
联系，员工的流动，是不可避免的，但这都有可能
引起技术的扩散与转移，使国内原有的生产者或
新进入的竞争者获得技术的推动，实现生产能力
的改进。国内产业扩张中较有代表性的行业是汽
车行业。在 (23 进入前，汽车行业是一个高度保
护的产业，实行贸易的管制，国内行业长期是“老
三样”一统天下，产品几十年老面孔不变样，改革
开放初期，汽车业实行进口替代，几种固定的车
型占领和分割国内市场，使得行业的进步和扩张
十分缓慢。
!"#
进入 $" 年代中期以后，市场开始对 %&’ 开
放，大量外资厂商以合资、合作的形式进入国内，
其技术包括车型都为外方所有。国内一度认为开
放将对内资汽车业带来“灭顶之灾”，国内汽车业
无法承受外资汽车的冲击。但经过近 !" 年的发
展，合资企业和国外品牌汽车产量大发展，而自
主品牌的汽车也在迅速发展壮大，从华晨中华，
到吉利、奇瑞、哈飞、江淮、华普、红旗，这些吸收
了国际汽车工业智慧和技术的国内品牌，它们站
在国际巨人的肩膀上，吸收了国际流行的设计元
素，有效应用了国际汽车业的成熟技术，开发自
主品牌，市场份额越来越大，产能已经超过了 !"
年前国内汽车业的总量。国内汽车业非但没有被
挤垮，反而是日益壮大。
第二，市场的扩张与发展给企业带来了新的
发展空间，国内企业的技术进步和产业升级可以
借力于 %&’ 的进入和市场开发。%&’ 的大量进
入，从总体上可以提升产业层次，甚至可以使产
业结构出现跳越升级，有人担心由此而形成“工
业殖民地”，但市场的发展表明它同时培育出了
一大批新的、具有国际竞争力的企业。电子信息
业的发展最具有代表性。从中芯、中兴，到龙芯、
海信、()*、联想、紫光，我们看到了国内电子信息
产业的迅速崛起，它们显然是得益于 %&’进入后
行业的扩张和竞争刺激。虽然在设计、加工制造
技术方面，目前国内企业与 ’+,-.、/0&、12,3452等
国际巨头还有差距，但是市场的刺激和发展使得
这种差距在迅速地缩小。这也正是外商直接投资
进入以后产业结构升级换代所显现出的积极的
效应。
六、简要结论
外商直接投资的大量进入对内资企业的影
响受到了极大的关注。外资企业进入是引起了同
行业中内资企业的资产扩张，还是造成了内资企
业的收缩，这是关系到我国企业的发展和市场竞
争力的问题。考察外商直接投资对内资企业行业
扩张的影响，可以为调整我国利用外资战略提供
参考。
本文研究结果表明，外商直接投资对国内行
业扩张的影响受诸多因素的影响，而内资企业的
市场是否扩张要取决于这些因素的综合效应。实
证研究表明，外商直接投资的密集进入引起了内
资企业的行业扩张和产业的升级，外商直接投资
已经成为引导内资企业市场扩张的最主要因素
之一。
本文的研究结果同时引出了两个方面的政策
意义。首先，我国应当持续加大利用外商直接投资
的力度。外商直接投资对同行业中内资企业行业
扩张具有积极的促进和激励作用，表明外资企业
的进入有利于开拓市场，提升产业层次。因此，加
大利用 %&’的力度不仅不会抑制内资企业，还能
促进内资企业的发展。其次，在利用 %&’ 的过程
中，应该有所选择。不同的外资企业的市场开拓能
力是不同的，在引进外资时，应该注重引进技术含
量高、产品潜在市场大、出口能力强、资产规模较
大的企业。这些外资企业的进入将可以拓展国内
的市场，并通过外溢效应提高内资企业在该行业
中的比重，带动国内企业的行业扩张。
参考文献
6 ! 7潘文卿：《外商投资对中国工业部门的外溢效应：基于面
板数据的分析》，〔北京〕《世界经济》8""# 年第 9 期，第 # : ; 页。
6 8 7陈涛涛：《中国 %&’ 行业内溢出效应的内在机制研究》，
〔北京〕《世界经济》8""# 年第 $ 期，第 8# : 8< 页。
6 # 7江小涓：《中国的外资经济 :对增长、结构升级和竞争力
的贡献》，〔北京〕中国人民大学出版社 8""8 年版。
6 = 7余永定等：《%&’ 对中国经济的影响》，〔北京〕《国际经济
评论》，8""= 年第 # 期。
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〔责任编辑：天 则〕
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