第十一章 保险偿付能力的管理
★本章要点概览
1.保险偿付能力：简单地说，是指保险公司偿付债务的能力，
它表示企业资产与负债的一种对应关系。具体表现为一定时
期内企业资产负债表中的资产同未决负债之间的差额。明确
实际偿付能力边际、最低偿付能力边际、法定偿付能力边际
2.影响保险偿付能力的因素有：负债方面的因素、资产方面
的因素和其它方面的因素。
3.不同国家和地区对保险偿付能力都有监管要求：这里介绍
英国、美国、法国、日本、加拿大、澳大利亚、欧盟和我
国的香港地区。
4. 我国对保险公司偿付能力的监管：正常层次的监管（资本
金、费率和险种、准备金、再保险、资金运用）；偿付能力
的监管（偿付能力额度、偿付能力指标）。
5. 保险偿付能力边际的测算方法有：比例法、风险理论法等。
6.保险公司对偿付能力的管理主要有：目标管理法；资产负债
管理法。
本章主要介绍：保险偿付能力概述；一些国家和地区的偿付能
力监管；我国保险公司偿付能力监管；保险偿付能力边际的测算
方法；保险公司对偿付能力的管理。
第一节 保险偿付能力概述
一、保险偿付能力的概念
1.保险偿付能力 简单地讲，就是指保险公
司偿付债务的能力，它表示企业资产与负债
的一种对应关系。具体表现为一定时期内企
业资产负债表中的资产同未决负债之间的
差额。
2.保险公司的资金主要由资本金、总准备
金（公积金）、未分配的盈余、保费准备金
和赔款准备金构成。前三项构成企业股东的
权益；后两项为保险人对被保险人负债，也
称保险责任准备金。
总准备金是指保险人从决算后的利润
中按一定比例提取并逐年积累，用以应付
巨大赔款时弥补亏损的资金。
保费准备金是指保险人为保证其如约
履行保险赔偿或给付义务，根据政府有关法
律规定或业务特定需要，从保费收入中提取
的与其所承担的保险责任相对应的一定数
量的基金。
赔款准备金是在会计年度决算时，保
险人提出的，用以履行各项确定应赔或预
期应赔等保险责任的准备金。包括：①已
决赔案但尚未支付的赔款金额；①未决赔
案的估计赔款金额，包括已报案，尚在处
理中的赔案以及已发生保险事故尚未报案
的赔案。
保险责任准备金，是指保险公司为了承
担未到期责任和处理未决赔款而从保险费
收入中提存的一种资金准备。保险责任准备
金不是保险公司的营业收入，而是保险公司
的负债，因此保险公司应有与保险责任准备
金等值的资产作为后盾，随时准备履行其保
险责任。
3.保险责任准备金的基础是保险期间的索
赔期望或损失期望。也就是说，如果实际损
失不超过期望值，那么保险公司只要将其资
产维持在与保险责任准备金相等的规模上，
就可以足额偿付全部债务。但在实际中往往
并非如此，即实际与期望总是偏离的。因此，
保险公司必须有足够多的资产来应付当实
际大于期望时的情况。即要有：实际资产
（各项资金来源）—实际负债（各项赔款准
备金）=净资产（此净资产就是保险公司偿
付能力的边际）如果净资产越大，企业偿付
能力就越强；反之，则相反。
4.与之相关的概念
（1）实际偿付能力边际。是指企业实际
所具有的偿付能力边际。一般来说，一个企
业的实际偿付能力低于最低偿付能力边际
时并不意味着公司会立刻破产。在欧盟国家
中将最低偿付能力边际的 1/3 定位“停业临
界”。
（2）最低偿付能力边际。是指从理论上
来讲企业应具备的偿付能力边际。它是保险
企业为了承担对保户的责任，从理论上讲所
应保持的偿付能力边际。
（3）法定偿付能力边际。是指保险监管
机构要求保险企业具备的最低偿付能力边
际。
最低偿付能力必须达到或超过法定偿付
能力的标准；最低偿付能力是科学计算的结
果；一个企业的偿付能力不是固定不变的，
可以通过增加总准备金的积累来提高。
二、影响保险企业偿付能力的主要因素
1.负债因素
（1）索赔的波动。即索赔超过正常年份。
一般来讲索赔是呈恒态分布的，这种恒态是
随机的，如果超出常态，就影响偿付能力。
（2）保险未满期的责任分布。即指保险责
任到期的时间、保险数量及保险险种的分布。
如果分布不均匀，就会影响偿付能力。
（3）政治、社会等外部因素的变动。
（4）再保险的安排。法定偿付能力边际限
制了保险公司自留保额。所以再保险安排的
好，保险企业偿付能力就强。
（5）巨灾的风险。如果碰到巨灾风险，实
际赔付的就多，偿付能力就受影响。
（6）红利分配情况。分配越多，可用于赔
款的准备金就少。偿付能力也受影响。
2.资产因素
（1）资产质量的高低，是贬值还是增值。
（2）投资收益的高低，是上升还是下降。
3.其它因素
主要是指人为因素。如逆向选择；内部
管理风险；欺诈行为等。
在国际上，精算师们将影响保险公司偿
付能力的风险分为四类：即：C-1；C-2；
C-3；C-4。
（1）C-1（资产风险）。就是指保险公司
资产价值变动所带来的风险。
（2）C-2（定价风险）。是指保险公司的
产品定价发生偏差所带来的风险。
（3）C-3（利率风险）是指因为利率变动
使保险公司蒙受投资损失带来的风险。
（4）C-4（一般管理风险）是指因为保险
公司工作人员管理失当所带来的风险。
三、保险偿付能力边际的一般确定
衡量一家保险公司偿付能力的大小，一
般用偿付能力额度作尺度。即在一个指定的
日期，保险公司资产负债表中的资产与负债
之间的差额。用公式表示：
Z(t)表示在 t 时刻的偿付能力额度；A(t) 表
示在 t 时刻的资产；L(t) 表示在 t 时刻的负
债。当 Z(t)≥0 说明保险企业有偿付能力。
tLtAtZ
第二节一些国家和地区的偿还能力监管
一、英国对保险公司偿付能力的监管
1.监管机构
1998 年以前由贸易及工业部（DTI）进
行监管。2000 年后设金融服务局对金融业实
行统一监管。金融服务局下设保险监管部，
具体负责对保险业的监管。
2.监管原则
英国偿付能力监管遵循三个原则：风险
敏感性原则、控制线原则和风险管理原则。
风险敏感性原则是指保险公司的资本
充足性与偿付能力制度必须对风险保持敏
感性。即偿付能力必须反映出风险的要求。
控制线原则是指保险监管机构要建立
起偿付能力控制线（可以是一条控制线，也
可以是一系列控制线），当实际偿付能力降
到控制线以下时，监管机构可立即干预。
风险管理原则就是指保险公司应建立起
完整的内部风险管理体系，而这体系必须得
到全面预警的内控体系支撑，同时还必须得
到外部保险监管机构的支持。
3.监管方式
（1）英国推行保险契约自由化，对保险
公司的保险条款和费率均不审批，但对违反
法律和社会标准的保险条款则有权要求公
司予以纠正。
（2）英国非常重视对保险公司的信息披
露，政府每年都向社会公开保险公司报送的
保险监管报表，凡是需要了解保险人信息的
单位和个人都可以自行查阅。
（3）英国对偿付能力的监管，主要是分
析保险人提交的业绩报告和年度报告，据此
对公司的偿付能力予以评价，没有满足偿付
能力要求的，监管机构就会向社会公告。
二、美国对保险公司偿付能力的监管
1.监管机构
美国对保险的监管是由联邦政府和州
政府共同进行的。联邦政府主要进行宏观经
济政策的调控、直接的行政监管、保险计划
的编制等；州政府设立保险监管部门—保险
监管局，侧重对保险公司偿付能力和资产负
债比例等业务的监管。
为了协调各州的监管政策和准则，美国
1871 年成立了全美保险监督官协会（NAIC),
主要职责是讨论保险立法及相关问题并拟
定出全国保险监管模型法案供各州立法参
考。经过 100 多年的努力，各州法律趋于一
致。到 1999 年，扩充了全美保险监督官协
会的职责，使之成为联邦一级的监管机构。
2.监管内容
美国保险公司的监管内容包括：实行公
平、宽松的市场准入；放松保险费率管制；
严格规定保险投资比例；加强保险偿付能力
的监管。
20 世纪 90 年代以前，美国没有对保险
公司资本充足率的要求，受 20 世纪 80 年代
经济波动，保险公司破产的影响，在 20 世
纪 90 年代，NAIC 提出了专门用于监管保险
公司资本充足率的体系，偿付能力监管加强
三、加拿大对保险公司偿付能力的监管
1.监管体系
加拿大的金融监管体系分为联邦和省两
级，二者之间没有隶属关系。
联邦负责监管所有在联邦注册的保险
公司、信托公司、信用社、福利社以及养老
金计划等。其监管的重心就是偿付能力。其
具体机构是金融机构监管办公室（OSFI)。
成立于 1987 年，对财政部负责。
省级监管的对象是在本级注册的保险
公司和信托公司等。其监管的重心是对金融
机构的市场行为进行监管。
2.监管方式
加拿大金融机构监管办公室的监管方
式分为现场监管和非现场监管两部分。
现场监管主要包括对保险公司的定期
现场检查；非现场监管包括“入”和“出”两块。
“入”是指公司要定期上报财务报表，通常为
每个季度一次。“出”是指监管机构根据上述
报表分析，定期对每一个金融机构予以评级，
并及时通知该公司。
保险公司至少每三年要向 OSFI 或各省
的监管机构提交一次年度报告，用于常规检
查。虽然各级负责在各级注册的公司的检查，
但有时也会相互交叉检查。最常用的方法就
是资本充足的动态测试。有具体标准。
四、日本对保险公司偿付能力的监管
1.监管机构
1998 年以前，日本保险业的监管部门是
大藏省。在大藏省能设有银行局，银行局下
设有保险部，具体负责对私营保险公司的行
政监督和管理工作。
1998 年 6 月，日本政府设立了金融监督
厅，从大藏省（2001 年改为财务省）接管了
银行业、证券业和保险业的监察和督导事宜。
金融监督厅下设保险监管课，具体负责对保
险业的监督管理。
2.监管政策
（1）实行严格的市场准入制。外国保险
公司很难进入到日本的市场。
（2）放松对保险费率的管制。改变了过
去对保险费率的控制，允许在费率算定委员
会提供的纯费率基础上拟定其附加费率。
（3）实行以偿付能力为中心的监管。改
变了 1996 年前对偿付能力不够重视情况，
效仿美国实行以偿付能力为中心的监管。
（4）实现信息披露制度。要求保险公司
将其业务内容和财务状况的信息予以公布。
五、欧盟对保险公司偿付能力的监管
欧盟单一保险市场建立的重要步骤之一
就是建立一个统一的偿付能力制度标准。
以人寿保险为例，欧盟标准的具体内容：
1.法定的偿付能力标准由两部分组成：一
是人寿保险业务数学准备金的 4%；二是对
风险合同的超额准备。如定期和团体人寿保
险合同，额度为风险状态资本（定义为保险
金额数学准备金之差）的 %，如果期限较
短，该比例可适当降低。
2.人身保险的法定偿付能力标准可能因为
再保险责任而减少，但减少的幅度不能超过
上述第一部分的 15%或者第二部分的 50%。
3.法定偿付能力标准可以由明示或默示项
目联合满足。明示项目包括资产负债表上的
资产、自由准备和盈余；默示项目包括隐性
准备金以及未来利润的现值。
4.保险公司的保障基金为法定偿付能力的
1/3，保险公司的自由资产数额与法定偿付能
力标准和保障基金相比的程度是监管部门
决定是否进行干预的界限。针对不同的情况
采取相应的措施。
六、法国对保险公司偿付能力的监管
1.监管机构
法国保险监管机构有两个：一个是保险
监督委员会（CCA）；另一个是国家保险委
员会（CNA）。前者（CCA）1989 年设立，
主要负责保险监管体系的日常业务。任务两
项：一是维护现有的法律体系；二是保护投
资者的利益。后者（CNA）的主要职责有：
（1）充当保险、再保险、资本化和辅助业
务方面的顾问；（2）要求对所有拟议中的
国家保险法、所有拟议中的欧盟法令以及所
有法规议案提供建议；（3）可向财政部提
供所有与保险业务和保险法相关的议案；
（4）向法国总统和国会呈交保险行业年报。
2.监管特点
（1）是一种持久性和预测性监管，而非
临时性和历史性的监管；
（2）检查方式包括文件检查和实地检查
两个方面。
（3）监管方式是双向监管。即监管委员
会作出检查报告转递给保险公司，再由保险
公司作出书面回答。
（4）监管侧重于偿付能力，而非保险费率。
（5）监管服务涉及公司的全部业务。
3.监管内容
（1）技术准备金检查。包括：数学准备金；
利润分享准备金；资本化准备金和其它技术
准备金。
（2）资产检查。包括：对允许持有的资产
种类的限制；对公司资产负债表上投资项目
的价值评估；对资产所在地域的限制；对资
产与相应负债匹配的规定。
（3）赔付能力检查。即要求公司的现有资
产和潜在剩余价值以及可预计的未来盈利
相加，使其达到最低偿付金额的要求，以应
付技术准备金在出现难以预料的风险对发
生赔付不足的危险。
七、澳大利亚对保险公司偿付能力的监管
澳大利亚寿险业务发展很好，就以寿险
公司的偿付能力监管为例说明其监管。
在澳大利亚 1995 年的《人寿保险法》
中规定了所有的精算标准，其中包括“精算
标准 ：偿付能力标准”和“精算标准
：资本充足性标准”。在偿付能力额度的
规定上，采取的是英国式的规定。分三种状
态：
第一种状态是法定基金的资产数量超
过了偿付能力的要求。保险人可持续经营这
些基金，监管当局不作任何干预。
第二种状态是法定基金的资产数量超
过了偿付能力的要求，但没有超过资本充足
率的要求，监管机构会密切关注该公司，不
允许该公司发红红利，直到恢复到第一种状
态。而且还可以采取对公司经营限制措施。
第三种状态是法定基金的资产数量小
于偿付能力的要求，监管机构可以向联邦法
院提出破产申请，或者对该公司进行接管。
八、中国香港对保险公司偿付能力的监管
中国香港《保险公司条例》对经营普通
业务的保险公司规定如下：上一年度的保费
收入，低于 1000 万港元或等值其它货币时，
偿付能力额度为 200 万港元；低于 1000 万
港元小于 1 亿港元时，偿付能力额度为保费
收入的 1/5；超过 1 亿港元时，偿付能力额
度为保费收入的 1/10。经营法定业务的保险
公司，其偿付能力不得低于 1000 万港元。
对于经营长期寿险业务的保险公司，其
偿付能力必须超出保定责任至少 200 万港
元。如果是兼营长期业务与普通业务的保险
公司，其偿付能力不得低于 1000 万港元。
第三节 我国保险公司偿还能力监管
我国的保险监管实施的是两个层次全
方位的监管，政府既监管条款、费率，又监
管偿付能力。
一、正常层次的监管
1.资本金的要求
按照我国《保险公司管理规定》的要求，
设立保险公司，拟注册资金不得低于 2 亿元，
且必须为实缴货币资本。如果以最低资本金
额度设立的，每设一省、自治区、直辖市的
分公司，其注册资本增加不得低于 2 千万元。
保险公司注册资本达到 5 亿元，在偿付能力
充足的情况下，设分公司不需增加资本金。
2.费率和险种的监管
按照我国《保险法》规定，关系到社会
公众利益的保险险种、依法实行强制保险的
险种和新开发的人寿保险险种等的保险条
款和保险费率，应报国务院保险监督管理机
构批准。
凡有下列情形之一的，可要求其修改，
也可责令其停止使用：（1）违反法律、行
政法规或保监会的禁止性规定；（2）违反
国家有关财政金融政策；（3）损害社会公
共利益；（4）内容显失公平或者形成价格
垄断，侵害投保人、被保险人或者受益人的
利益；（5）条款设计或者厘定费率、预定
利率不当，可能危及保险公司偿付能力；
（6）保监会基于审慎监管原则认定的其它
理由。
保险公司对已获批或者备案的保险条
款和费率进行变更的，应当按照规定重新申
报审批或者备案。
3.准备金的提取
按照《保险法》的规定，保险公司应当
根据保障被保险人利益、保证偿付能力的原
则，提取各项责任准备金。
为了保障被保险人的利益，支持公司稳
健经营，保险公司应按保险监督管理机构的
规定提存保险保障基金。
4.再保险的规定
按照《保险法》规定，保险公司对每一
危险单位，即对每一次保险事故可能造成的
最大损失范围所承担的责任，不得超过其实
有资本金加公积金总和的 10%；超过的部分，
应当办理再保险。
5.资金运用形式的限制
按照《保险法》规定，保险公司的资金
运用限于以下形式：银行存款；买卖债券、
股票、证券投资基金份额等有价证券；投资
不动产；国务院规定的其它资金运用形式。
保险公司资金投资的具体形式、具体品
种的比例以及认定的最低等级，应当符合保
监会的管理规定。保险公司可以设立保险资
产管理公司，可以委托其运用保险基金。
二、偿付能力的监管
1.偿付能力额度的规定
按照保监会 2003 年 3 月实施的《保险
公司偿付能力额度及监管指标管理规定》。
财产保险公司应具备的最低偿付能力
额度为下述两项中数额较大的一项：（1）
最近会计年度公司自留保费减营业税及附
加后 1 亿人民币以下部分的 18%和以上部
分的 16%；（2）公司最近 3 年平均综合赔
款金额 7000 万元以下部分的 26%和以上部
分的 23%。
综合赔款支出为：赔款支出、未决赔款
准备金提转差、分保赔款支出之和减去摊回
分保赔款和追偿款收入。
经营未满 3 个完整会计年度的保险公
司，采用第 1 项规定的标准。
人身保险公司最低偿付能力额度为长
期人身险业务最低偿付能力额度和短期人
身险业务最低偿付能力额度之和。
长期人身险业务指保险期间超过 1 年
的人身保险业务；短期人身险业务指保险期
间为 1 年或 1 年以内的人身保险业务。
长期人身险业务最低偿付能力额度为
下述两项之和。（1）投资连结类产品期末寿
险责任准备金的 1%和其它寿险产品期末寿
险责任准备金的 4%；上述寿险责任准备金
是指保监会规定的法定最低责任准备金。（2）
保险期间小于 3 年的定期死亡保险风险保
额的 %，保险期间为 3-5 年的定期死亡保
险风险保额的 %，保险期间超过 5 年的
定期死亡保险和其它险种风险保额的 %。
在统计中未对定期死亡保险区分保险区间
的，统一按风险保额的 %计算。风险保额
为有效保额减去期末责任准备金，其中有效
保额是指若发生了保险合同中最大给付额
的保险事故，保险公司需要支付的最高金额；
期末责任准备金为保监会规定的法定最低
责任准备金。
短期人身险业务最低偿付能力的计算
适用财产保险公司的规定。
再保险公司最低偿付能力额度等于财
产保险业务和人身保险业务规定计算的最
低偿付能力额度之和。
保险公司的实际偿付能力额度等于认
可资产减去认可负债的差额。认可资产指监
管机构对公司考核时，按一定标准予以认可
的资产；认可负债指监管机构对公司考核时，
按一定标准予以认可的负债。
2.偿付能力监管指标
（1）财产保险公司监管指标
① 保费增长率
① 自留保费增长率
① 毛保费规模率
① 实际偿付能力额度变化率
① 两年综合成本率
① 资金运用收益率
① 速动比率
① 融资风险比率
① 应收保费率
① 认可资产负债率
（2）人寿保险公司监管指标
① 长期险保费收入增长率
① 短期险自留保费增长率
① 实际偿付能力额度变化率
① 险种组合变化率
① 认可资产负债率
① 资产认可率
① 短期险两年赔付率
① 投资收益充足率
① 盈余缓解率
① 资产组合变化率
3.偿付能力额度和监管指标的管理
保险公司应于每年的 4 月 30 日将上一
年度的偿付能力和监管指标报告一式两份
送达保监会。并对内容的真实性、完整性负
责，要有法人代表人、财务负责人等签章。
偿付能力充足率等于实际偿付能力额
度除以最低偿付能力额度。对于偿付能力充
足率小于 100%的保险公司，保监会将其列
为重点监管对象，根据具体情况采取以下监
管措施：
（1）对于偿付能力在 70%以上的公司，
要求其提出整改方案，并限期达到最低偿付
能力的要求。同时还可采取一些限制性措施。
（2）对于偿付能力在 30%-70%之间的公
司，除可采取上述措施外，还可以责令其拍
卖不良资产，转让保险业务等措施。
（3）对于偿付能力在 30%以下的公司，
除可采取上述两款措施外，还可直接接管。
对于监管指标超出正常范围的保险公司，
监管部门要弄清楚原因，对保险公司实际偿
付能力进行评估，并采取相应措施。
第四节 保险偿还能力边际的测算
一、比例法（静态法）
1.净保费与股东基金的比例。一般介于
之间，视保费收入的档次而定。其中股
东基金包括：资本金、历年盈余、除责任准
备金之外的各项保险准备，扣除未付股本等
不确定因素。它实际是规定了保费的增加必
须同保险企业的资本和总准备之和相适应。
2.本期增加净保费与上期净保费的比例。
一般为 25%。超过就有较大风险。
3.自留保费与毛保费的比例。一般要大于
50%,以保证分出业务因为赔付率过高而受
阻时，能保持一定的偿付能力。
4.保险准备金与流动资产额的比例。必须
小于 1，该比例用于测定保险公司现金偿付
能力。
4.两年承保盈余累计与投资收益的比例，
一般要大于 - 25%。之所以是负数，是针对
承保亏损要靠投资收益弥补的情况设计的。
二、风险理论法（动态法）
这个方法就是用风险管理的方法计算
出一个保险公司的破产概率，用这个概率来
衡量保险公司的偿付能力。
为了数学处理的方便，我们将破产概率
法中的盈余定义为：初始资金加上所收保费
超过赔款的那部分；破产概率研究的时间设
为：T＜∞。
通常，记 U(t)表示时刻在 t 时保险公司
的盈余；保费的收取速度 q 为常数（q＞0），
并且连续收取，如果时间为一年，则保费收
取速度就等于年保费收入，即 q=P。S(t) 表
示时刻在 t 的总赔款支出，这里的保费收入
和赔付金额都未考虑再保险；N(t) 表示时刻
在 t 的累积赔款次数；U(0)= u 为 t=0 时的初
始盈余；于是则有：
U(t)= u + qt - S(t) t≥0
｛U(t)，t≥0｝为盈余过程，｛S(t)，t≥0｝
为总赔款量过程，｛N(t)，t≥0｝为理赔次数
过程。定义 T=min｛t:t≥0,U(t)＜0｝为破产发
生时刻（当 T=∞时，可认为对任何 T≥0 均
有 U(t)≥0，即破产不发生）。记为
Ψ（u）=P（T＜∞）为初始盈余 u 时的破产
概率。尽管在实际工作中，保险公司关心的
是在有限时间内的破产概率，即Ψ（u，t）=P
（T＜t）,但为了数学上处理的方便，在风险
理论中只讨论无限时间的破产概率，而且还
忽略了再保险、分红、利息、经验利率和成
本等重要因素。当然Ψ（u）是Ψ（u，t）的
上界。
下面来定义泊松过程和复合泊松过程。
对于某一种特定险种 i 而言，如果发生
在任何长度为 h 的时间区间内的赔款次数
服从参数为 的泊松分布，而且与该区间的
位置和以前的资料无关，则称理赔次数过程
为｛Ni(t)，t≥0｝为泊松过程。总赔款量过程
定义为｛Si(t)=X1+X2+…+XNi（t）。因此，如
果 X1，X2，…，XNi（t）是相互独立并服从同
一分布函数 Pi（x）的随机变量，并且与过
程 ｛ Ni(t) ， t ≥ 0 ｝ 相 互 独 立 ， 而 且 过 程
｛Ni(t)，t≥0｝为泊松过程，则称｛Si(t)，t≥
0｝为复合泊松过程。如果将上述过程中的
时间变量 t 值固定为区间（t,t+h)，在区间
hi
（ t,t+h) 中 发 生 保 单 理 赔 次 数 Δ
Ni=Ni(t+h)-Ni(t)服从参数为 的泊松分布，
则 Si 服从由参数 和 P（xi）确定的复合泊
松分布，Si 的期望就为 E（ ），方差为
E（ ）。
为了计算破产的概率，我们需要引入调节系
数的概念，从而得出一般情况下破产概率Ψ
（ ui ） 的 上 下 界 。 调 节 系 数 R 是
的正根， 是个别理赔 Xi
的矩母函数，qi 是险种 i 的保费收取速度。
当｛Si(t)，t≥0｝为复合泊松过程时，可得破
产概率与调节函数的关系为：
分母要求计算在破产发生时，即 T＜∞
的条件下，负盈余 ui（T）函数的条件分布。
因此，要简捷的计算函数是不可能的，一般
在理论上只得出破产概率的上下界。根据
Lundberg 不等式，可知破产概率的上界为
。
hi
hi
hi ix hi
2
ix
）（rMrq xiiii ）（rM xi
）（
）（
）（
TeE
e
u
TUR
R
i ii
iui
/
iiuR
i eu
）（
下面来推导计算最低偿付能力额度的
公式。这里我们只看看方法一就可以了。
我们直接利用调节系数和破产概率的
关系来求得保险人必须具有的最低偿付能
力额度。如果保险人只经营了某一个险种 i，
假设无论在何时刻，保险人的破产概率都不
能超过ε，则应有 =ε，就可求
得 。假设保险人经营了 n 个险种，则
保险人的最低偿付能力额度就为各险种最
低偿付能力的总和，即
因此，只要计算出各险种的调节系数就
可以得到最低偿付能力额度。对调节系数也
可近似计算。与风险理论中一样，假定 为
正相对安全附加系数，则 ，也
就是保费收取速度 。当总赔款
量为复合泊松分布过程时， 。
同样，记 ， 为险种 i 的个别赔款
量的 k 阶矩，则 。有资料证明
下述方法可近似计算调节系数。
iiuR
i eu
）（
i
i R
u
ln
n
i i
n
i
i R
uu
11
1
ln
i
)()1( iii SEP
)()1( iii SEq
iiii aq 1)1(
)( kiik xEa ika
iiii aP 1)1(
如果 Ni 服从参数为 的泊松分布，则有：
如果 Ni 服从参数为 ， 的负二项分
布，则有：
将计算出来的各险种的调节系数代人上
式，就可计算出最低偿付能力额度了。当然，
由于破产概率的近似是在泊松过程的前提
条件下给出的，所以必须假设各险种的理赔
次数 Ni 都服从参数 的泊松分布。
第五节 保险公司对偿还能力的管理
一、目标管理法
主要是通过制定目标、执行目标和分析
控制来进行管理。
1.目标的制定
就是将保监会制定的偿付能力检测指
标作为保险公司偿付能力管理的目标。
i
2
12
i
ii
i a
a
R
ir ip
1)/1(
2
2
12
1
iii
ii
i paa
a
R
i
2.目标的执行
在执行的过程中，重点是放在承保能力
和资金控制上。对承保能力的控制包括单个
承保能力的控制和总承保能力控制，目的是
确保经营的稳定性；对于资金控制主要包括
资金运用额度、方向、结构和收益等，目的
是确保资金的充足性和流动性。
3.目标的分析
目标分析主要是对目标管理指标进行
综合评价，并将结果反馈到决策层，作为制
定新目标的依据。
二、资产负债管理法
资产负债管理法就是协调保险公司商品
负债组合与投资组合的一种财务管理方法。
这种方法集中管理净现金流和相应的风险。
目的就是防止技术上不能偿付的情况，保证
保险公司的技术偿付能力。主要有：
1.按商品分割资产组合
就是根据公司经营的不同商品的负债
组合，安排相应的资产组合，使之相匹配。
并对此进行监控，保证每对组合相适应。
2.资产组合缺口分析
资产组合缺口分析是用于评估资产和
负债组合是否相匹配的一种技术方法。不匹
配的部分就是缺口，通过调整达到匹配。
3.现金流检验和动态偿付能力检验
现金流检验就是在不同利率下的现金
流，看哪种情况影响公司财务状况。动态偿
付能力检验就是用模拟的方法看公司的偿
付能力够不够。
4.优化模型
优化模型就是通过建立数学模型来分
析偿付能力要求。它涉及到从几个方程中求
出最优解的问题。在分析时要注意两点：一
是达到一定盈利能力时选择最低风险；二是
在一定的风险下选择最大可能的回报。
5.套期保值
套期保值是一种投资策略，它用于减少
资产组合中所面临的风险。对于保险公司来
说，套期保值常常通过购买期权来实现。所
以掌握了合适的期权保险公司就可以限制
其潜在的风险损失。
资产负债管理是一项技术性极强的工作，
要求精算人员与投资人员良好合作，定期作
出资产负债管理报告呈送决策层，以便决策
层能作出适当的决定。
