目录
一、 企业债发行基本规定...............................................................................................................3
1. 证券法（节选，2005 年修订）..............................................................................................3
2. 企业债券管理条例（1993 年 8 月）......................................................................................4
3. 国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知（2004 年 6 月）......9
4. 国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知（2008
年 1 月） .........................................................................................................................................16
二、 地方政府融资平台发行企业债特殊规定.............................................................................22
5. 国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知（2010 年 6 月）............23
6. （四部委）关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关
事项的通知（2010 年 7 月） ........................................................................................................26
7. 国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问
题的通知（2010 年 11 月） ..........................................................................................................30
8. （发改委财金司）关于规范平台公司发行企业债券有关审核标准的工作指引（初稿）
（2011 年 2 月） ............................................................................................................................33
9. 国家发展和改革委员会办公厅关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知
（2011 年 11 月） ..........................................................................................................................34
10. 国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知 35
11. 国家发展改革委办公厅关于进一步强化企业债券风险防范管理有关问题的通知 ....38
12. 中国银监会关于加强融资平台贷款风险管理的指导意见（2010 年 12 月） .............41
13. 中国银监会关于切实做好 2011 年地方政府融资平台贷款风险监管工作的通知（2011
年 3 月） .........................................................................................................................................45
14. 中国银监会关于加强 2012 年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见（2012 年 3
月） 55
一、企业债发行基本规定
1. 证券法（节选，2005 年修订）
第十条 【公开发行证券条件】公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报
经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公
开发行证券。
有下列情形之一的，为公开发行：
（一）向不特定对象发行证券；
（二）向特定对象发行证券累计超过二百人的；
（三）法律、行政法规规定的其他发行行为。
非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。
第十六条 【发行公司债券条件】公开发行公司债券，应当符合下列条件：
（一）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币
六千万元；
（二）累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；
（三）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；
（四）筹集的资金投向符合国家产业政策；
（五）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；
（六）国务院规定的其他条件。
公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。
上市公司发行可转换为股票的公司债券，除应当符合第一款规定的条件外，还应当符合本法
关于公开发行股票的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。
第十七条 【公开发行公司债券报送文件】申请公开发行公司债券，应当向国务院授权的部
门或者国务院证券监督管理机构报送下列文件：
（一）公司营业执照；
（二）公司章程；
（三）公司债券募集办法；
（四）资产评估报告和验资报告；
（五）国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构规定的其他文件。
依照本法规定聘请保荐人的，还应当报送保荐人出具的发行保荐书。
第十八条 【再次公开发行公司债券的禁止条件】有下列情形之一的，不得再次公开发行公
司债券：
（一）前一次公开发行的公司债券尚未募足；
（二）对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续
状态；
（三）违反本法规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。
第二十五条 【证券发行公告】证券发行申请经核准，发行人应当依照法律、行政法规的规
定，在证券公开发行前，公告公开发行募集文件，并将该文件置备于指定场所供公众查阅。
发行证券的信息依法公开前，任何知情人不得公开或者泄露该信息。
发行人不得在公告公开发行募集文件前发行证券。
第五十七条 【债券上市条件】公司申请公司债券上市交易，应当符合下列条件：
（一）公司债券的期限为一年以上；
（二）公司债券实际发行额不少于人民币五千万元；
（三）公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。
2. 企业债券管理条例（1993 年 8 月）
第一章 总则
第一条 为了加强对企业债券的管理，引导资金的合理流向，有效利用社会闲散资金，保护投
资者的合法权益，制定本条例。
第二条 本条例适用于中华人民共和国境内具有法人资格的企业（以下简称企业）在境内发行
的债券。但是，金融债券和外币债券除外。
除前款规定的企业外，任何单位和个人不得发行企业债券。
第三条 企业进行有偿筹集资金活动，必须通过公开发行企业债券的形式进行。但是，法律和
国务院另有规定的除外。
第四条 发行和购买企业债券应当遵循自愿、互利、有偿的原则。
第二章 企业债券
第五条 本条例所称企业债券，是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有
价证券。
第六条 企业债券的票面应当载明下列内容：
（一）企业的名称、住所；
（二）企业债券的面额；
（三）企业债券的利率；
（四）还本期限和方式；
（五）利息的支付方式；
（六）企业债券发行日期和编号；
（七）企业的印记和企业法定代表人的签章；
（八）审批机关批准发行的文号、日期。
第七条 企业债券持有人有权按照约定期限取得利息、收回本金，但是无权参与企业的经营管
理。
第八条 企业债券持有人对企业的经营状况不承担责任。
第九条 企业债券可以转让、抵押和继承。
第三章 企业债券的管理
第十条 国家计划委员会会同中国人民银行、财政部、国务院证券委员会拟订全国企业债券发
行的年度规模和规模内的各项指标，报国务院批准后，下达各省、自治区、直辖市、计划单列市
人民政府和国务院有关部门执行。
未经国务院同意，任何地方、部门不得擅自突破企业债券发行的年度规模，并不得擅自调整
年度规模内的各项指标。
第十一条 企业发行企业债券必须按照本条例的规定进行审批；未经批准的，不得擅自发行和
变相发行企业债券。
中央企业发行企业债券，由中国人民银行会同国家计划委员会审批；地方企业发行企业债券，
由中国人民银行省、自治区、直辖市、计划单列市分行会同同级计划主管部门审批。
第十二条 企业发行企业债券必须符合下列条件：
（一）企业规模达到国家规定的要求；
（二）企业财务会计制度符合国家规定；
（三）具有偿债能力；
（四）企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利；
（五）所筹资金用途符合国家产业政策。
第十三条 企业发行企业债券应当制订发行章程。
发行章程应当包括下列内容：
（一）企业的名称、住所、经营范围、法定代表人；
（二）企业近三年的生产经营状况和有关业务发展的基本情况；
（三）财务报告；
（四）企业自有资产净值；
（五）筹集资金的用途；
（六）效益预测；
（七）发行对象、时间、期限、方式；
（八）债券的种类及期限；
（九）债券的利率；
（十）债券总面额；
（十一）还本付息方式；
（十二）审批机关要求载明的其他事项。
第十四条 企业申请发行企业债券，应当向审批机关报送下列文件：
（一）发行企业债券的申请书；
（二）营业执照；
（三）发行章程；
（四）经会计师事务所审计的企业近三年的财务报告；
（五）审批机关要求提供的其他材料。
企业发行企业债券用于固定资产投资，按照国家有关规定需要经有关部门审批的，还应当报
送有关部门的审批文件。
第十五条 企业发行企业债券应当公布经审批机关批准的发行章程。
企业发行企业债券，可以向经认可的债券评信机构申请信用评级。
第十六条 企业发行企业债券的总面额不得大于该企业的自有资产净值。
第十七条 企业发行企业债券用于固定资产投资的，依照国家有关固定资产投资的规定办理。
第十八条 企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的百分之四十。
第十九条 任何单位不得以下列资金购买企业债券：
（一）财政预算拨款；
（二）银行贷款；
（三）国家规定不得用于购买企业债券的其他资金。
办理储蓄业务的机构不得将所吸收的储蓄存款用于购买企业债券。
第二十条 企业发行企业债券所筹资金应当按照审批机关批准的用途，用于本企业的生产经营。
企业发行企业债券所筹资金不得用于房地产买卖、股票买卖和期货交易等与本企业生产经营
无关的风险性投资。
第二十一条 企业发行企业债券，应当由证券经营机构承销。
证券经营机构承销企业债券，应当对发行债券的企业的发行章程和其他有关文件的真实性、
准确性、完整性进行核查。
第二十二条 企业债券的转让，应当在经批准的可以进行债券交易的场所进行。
第二十三条 非证券经营机构和个人不得经营企业债券的承销和转让业务。
第二十四条 单位和个人所得的企业债券利息收入，按照国家规定纳税。
第二十五条 中国人民银行及其分支机构和国家证券监督管理机构，依照规定的职责，负责对
企业债券的发行和交易活动，进行监督检查。
第四章 法律责任
第二十六条 未经批准发行或者变相发行企业债券的，以及未通过证券经营机构发行企业债券
的，责令停止发行活动，退还非法所筹资金，处以相当于非法所筹资金金额百分之五以下的罚款
第二十七条 超过批准数额发行企业债券的，责令退还超额发行部分或者核减相当于超额发行
金额的贷款额度，处以相当于超额发行部分百分之五以下的罚款。
第二十八条 超过本条例第十八条规定的最高利率发行企业债券的，责令改正，处以相当于所
筹资金金额百分之五以下的罚款。
第二十九条 用财政预算拔款、银行贷款或者国家规定不得用于购买企业债券的其他资金购买
企业债券的，以及办理储蓄业务的机构用所吸收的储蓄存款购买企业债券的，责令收回该资金，
处以相当于购买企业债券金额百分之五以下的罚款。
第三十条 未按批准用途使用发行企业债券所筹资金的，责令改正，没收其违反批准用途使用
资金所获收益，并处以相当于违法使用资金金额百分之五以下的罚款。
第三十一条 非证券经营机构和个人经营企业债券的承销或者转让业务的，责令停止非法经营，
没收非法所得，并处以承销或者转让企业债券金额百分之五以下的罚款。
第三十二条 本条例第二十六条、第二十七条、第二十八条、第二十九条、第三十条、第三十
一条规定的处罚，由中国人民银行及其分支机构决定。
第三十三条 对本条例第二十六条、第二十七、第二十八条、第二十九条、第三十条、第三十
一条所列违法行为的单位的法定代表人和直接责任人员，由中国人民银行及其分支机构给予警告
或者处以一万元以上十万元以下的罚款；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
第三十四条 地方审批机关违反本条例规定，批准发行企业债券的，责令改正，给予通报批评，
根据情况相应核减该地方企业债券的发行规模。
第三十五条 企业债券监督管理机关的工作人员玩忽职守、徇私舞弊的，给予行政处分；构成
犯罪的，依法追究刑事责任。
第三十六条 发行企业债券的企业违反本条例规定，给他人造成损失的，应当依法承担民事赔
偿责任。
第五章 附则
第三十七条 企业发行短期融资券，按照中国人民银行有关规定执行。
Commented [dmz1]: 2008 年 1 月 2 日的《关于推进
企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》
改变上述审批规定，取消额度申请，将额度和发行二次审
批合并为一次核准；发改委直接对债券申请进行审核，之
后再经过人民银行和中国证监会会签。
第三十八条 本条例由中国人民银行会同国家计划委员会解释。
第三十九条 本条例自发布之日起施行。一九八七年三月二十七日国务院发布的《企业债券管
理暂行条例》同时废止。
3. 国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知（2004 年 6 月）
（发改财金[2004]第 1134 号）
各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委（计委），国务院有关部门、
中央直接管理的企业：
改革开放以来，随着社会主义市场经济体制的逐步建立和金融改革的深化，我国企业债券市
场不断发展，为促进国民经济和加快重点项目建设发挥了积极作用。为了贯彻落实《国务院关于
推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（国发[2004]3 号），继续推进我国企业债券市
场的改革创新和稳步发展，为国民经济全面协调可持续发展服务，必须进一步做好企业债券发行
和监督管理工作，在逐步扩大发行规模的同时，不断完善和规范发行程序，加强和改进债券管理，
防范和化解兑付风险。根据《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》和国务院有关文件
的规定，现就有关问题通知如下：
一、企业债券是资本市场重要的融资手段，发行企业债券是企业有效利用社会资金、开展直
接融资的重要渠道。企业在境内发行债券，应当按照《公司法》、《证券法》、《企业债券管理
条例》等法律法规和国务院有关文件规定的条件和程序，报经国家发展和改革委员会（简称“国
家发展改革委”）批准。
在中华人民共和国境内注册登记的具有法人资格的企业均可申请发行企业债券。适用《公司
法》关于发行公司债券有关规定的企业，按照《公司法》的要求申请发行公司债券。
金融债券和证券公司发行债券按照其他有关规定执行。
二、国家发展改革委依照规定的职责和国务院确定的企业债券发行总规模，会同有关部门，
批准企业发行债券，并对其相关行为进行监督管理。
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javascript:SLC(51371,0)
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javascript:SLC(24091,0)
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javascript:SLC(6334,0)
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未经国家发展改革委批准，任何单位和个人不得擅自发行或者变相发行企业债券。
企业发行债券不得突破批准的发行规模；募集的资金必须用于批准的用途，不得擅自挪作他
用。
三、根据《企业债券管理条例》，国家发展改革委按照先核定企业债券发行规模、再批准企
业债券发行方案的方式，组织和实施企业债券发行审批工作。
（一）企业申请发行企业债券应符合下列条件：
1、所筹资金用途符合国家产业政策和行业发展规划；
2、净资产规模达到规定的要求；
3、经济效益良好，近三个会计年度连续盈利；
4、现金流状况良好，具有较强的到期偿债能力；
5、近三年没有违法和重大违规行为；
6、前一次发行的企业债券已足额募集；
7、已经发行的企业债券没有延迟支付本息的情形；
8、企业发行债券余额不得超过其净资产的 40％。用于固定资产投资项目的，累计发行额不
得超过该项目总投资的 20％；
9、符合国家发展改革委根据国家产业政策、行业发展规划和宏观调控需要确定的企业债券
重点支持行业、最低净资产规模以及发债规模的上、下限；
10、符合相关法律法规的规定。
（二）批准企业债券发行规模，按照以下程序进行：
Commented [dmz2]: 2008 年 1 月 2 日的《关于推进
企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》
改变上述审批规定，取消额度申请，将额度和发行二次审
批合并为一次核准；发改委直接对债券申请进行审核，之
后再经过人民银行和中国证监会会签。
Commented [dmz3]: 根据国家发展改革委关于推
进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知
（2008 年 1 月）：用于固定资产投资项目的，累计发行
额不得超过该项目总投资的 60％
javascript:SLC(6334,0)
1、企业根据国家发展改革委的通知或公告，按照企业债券发行规模申请材料目录及其规定
的格式，提出债券发行规模申请。中央直接管理的企业向国家发展改革委申请；其他企业通过省
级发展改革部门或国务院行业主管部门审核后，统一由省级发展改革部门或国务院行业主管部门
向国家发展改革委申请（省级发展改革部门是指各省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产
建设兵团发展改革部门，下同）。
2、国家发展改革委根据市场情况和已下达债券发行规模发行情况，不定期受理企业债券发
行规模申请，并按照国家产业政策和有关法律法规及国务院有关文件规定的发债条件，对企业的
发债规模申请进行审核，符合发债条件的，核定发行规模和资金用途，报经国务院同意后，统一
下达发债规模并通知有关事项。中央直接管理的企业由国家发展改革委下达；其他企业由国家发
展改革委下达给省级发展改革部门或国务院行业主管部门后，再由省级发展改革部门或国务院行
业主管部门下达给企业。
发行人应在企业债券发行规模下达之日起一年内发行。
（三）批准企业债券发行方案，按照以下程序进行：
1、企业债券发行人获准发债规模后，按照公开发行企业债券（公司债券）申请材料目录及
其规定格式，上报企业债券发行方案。中央直接管理的企业向国家发展改革委申请；其他企业经
省级发展改革部门或国务院行业主管部门审核后，由省级发展改革部门或国务院行业主管部门向
国家发展改革委申请。
2、国家发展改革委受理企业债券发行方案后，根据法律法规及国务院有关文件规定的发债
条件，以及国家发展改革委下达规模通知的要求，对企业债券发行方案申请材料进行审核，提出
反馈意见，通知发行人及主承销商补充和修改申报材料。
3、发行人及主承销商根据国家发展改革委提出的反馈意见，对企业债券发行方案及申报材
料进行修改和调整，并出具文件进行说明。
4、国家发展改革委分别会签中国人民银行、中国证监会后，印发企业债券发行批准文件，
并抄送各营业网点所在地省级发展改革部门等有关单位。中央直接管理的企业由国家发展改革委
Commented [dmz4]: 根据国家发展改革委关于推
进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知
（2008 年 1 月）：已取消规模审批。
批复；其他企业由国家发展改革委批复给省级发展改革部门或国务院行业主管部门后，再由省级
发展改革部门或国务院行业主管部门批复给企业。
企业债券须在批准文件印发之日起两个月内开始发行。
四、按照《证券法》的规定，企业债券发行规模和发行方案的审批期限合计为三个月，从国
家发展改革委受理企业债券发行规模申请材料开始计算，其间企业根据国家发展改革委的反馈意
见补充和修改申报材料的时间、企业获准发债规模后编制企业债券发行方案的时间（至国家发展
改革委受理发行方案止）、国家发展改革委上报国务院的时间除外。
五、企业发行债券的募集资金投向应符合国家产业政策和行业发展规划，用于本企业的生产
经营。用于固定资产投资项目的，该项目应符合国家有关固定资产投资项目的管理程序；不得用
于房地产买卖和股票、期货交易等风险性投资。
六、为了防范和化解企业债券兑付风险，发行人应当切实做好企业债券发行的担保工作，按
照《担保法》的有关规定，聘请其他独立经济法人依法进行担保，并按照规定格式以书面形式出
具担保函（见附件七）。以保证方式提供担保的，担保人应当承担连带责任。
七、为进一步推动企业债券市场规范化发展，保护投资者权益，参与企业债券发行的中介机
构应具有从事企业债券发行业务的资格，遵纪守法，勤勉尽责，出具的文件必须真实、准确、完
整，不得有虚假材料、误导性陈述和重大遗漏。
（一）发行人应当聘请有资格的信用评级机构对其发行的企业债券进行信用评级，其中至少
有一家信用评级机构承担过 2000 年以后下达企业债券发行规模的企业债券评级业务。
（二）发行人及其担保人提供的最近三年财务报表（包括资产负债表、利润和利润分配表、
现金流量表）应当经具有从业资格的会计师事务所进行审计。
（三）企业债券发行申请材料应当由具有从业资格的律师事务所进行资格审查和提供法律认
证。
Commented [dmz5]: 对信用评级机构的资质要求
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javascript:SLC(12418,0)
（四）发行企业债券应当由具有承销资格的证券经营机构承销，企业不得自行销售企业债券。
主承销商由企业自主选择。需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。承销商承销企业债券，
可以采取代销、余额包销或全额包销方式，承销方式由发行人和主承销商协商确定。
1、企业债券承销团的主承销商和副主承销商除具有规定的资格外，还应符合以下条件：
（1）已经承担过 2000 年以后下达规模的企业债券发行主承销商、或累计承担过 3 次以上副
主承销商的金融机构方可担任主承销商；
（2）已经承担过 2000 年以后下达规模的企业债券发行副主承销商、或累计承担过 3 次以上
分销商的金融机构方可担任副主承销商。
（3）企业集团财务公司可以承销本集团发行的企业债券，但不宜作为主承销商。
2、承销商应当承担以下职责和义务：
（1）承销企业债券；
（2）代理发行人兑付企业债券本息；
（3）代理或者协助企业债券持有人进行企业债券交易；
（4）主承销商对发行人申请材料的真实性、准确性、完整性进行核查，督促企业及时履行
信息披露义务；
（5）企业或者其担保人不履行债务时，主承销商应代理企业债券持有人进行追偿。
3、企业债券发行采用包销方式的，各承销商包销的企业债券金额原则上不得超过其上年末
净资产的三分之一。
4、承销商的承销佣金以发行企业债券总面额为基数，严格按超额累退费率计收，不得擅自
调高或降低收费标准（具体标准见附件）。
5、为防止企业债券发行过程中不利于市场健康发展的现象发生，企业债券发行应按照公正、
公平、公开的原则进行，改革和完善发行方式，提高工作透明度。严禁名义承销、虚假销售行为。
八、企业债券利率由发行人和承销机构按照《企业债券管理条例》等法律法规，根据企业债
券信用等级和市场情况提出，国家发展改革委商有关部门批准。
九、企业债券发行可以采取无记名实物券、实名制记帐式、无纸化电子记帐式等多种发行方
式。
无记名实物券企业债券应当在指定的有价证券印制单位印制。
实名制记帐式企业债券应当按照有关规定进行债权登记托管。托管人为实名制记帐式企业债
券的法定债权登记人，在企业债券发行结束后负责对企业债券进行债权管理、权益监护和代理兑
付，并负责向投资者提供有关信息服务。
十、为进一步推动企业债券流通市场的发展，提高企业债券的流动性，分散风险，保护投资
者利益，鼓励企业债券在经国家批准的交易场所依法进行交易。
十一、为保证企业债券按期兑付，维护企业债券市场健康有序发展，发行人、担保人应制定
切实可行的偿债计划并认真执行，确保企业债券本息按期兑付。主承销商应监督发行人、担保人
偿债计划的执行情况，各承销商应切实履行代理兑付企业债券本息的职责。
（一）发行人应当在债券本金兑付首日 60 日前向国家发展改革委及省级发展改革部门报告
兑付方案，并于兑付首日 5 个工作日前通过指定媒体公布兑付事项。
（二）发行人应当在企业债券付息首日 5 个工作日前通过指定媒体公布付息事项。
（三）企业债券本息兑付首日 5 个工作日前，发行人应当将兑付资金全额划入指定帐户。实
名制记帐式企业债券划入托管人指定的帐户；无记名实物券企业债券划入主承销商指定的帐户。
（四）发行人不能按照规定期限履行兑付义务的，主承销商应当及时通知担保人履行担保义
务。
Commented [dmz6]: 发行成功后兑付本息前的报
告义务
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（五）主承销商应当在企业债券，发行和兑付工作结束后 15 个工作日内，将企业债券发行、
兑付情况报国家发展改革委及省级发展改革部门。
各地发展改革部门应主动取得各级人民政府及其有关部门的支持，督促发行人、担保人、承
销商、托管人做好企业债券兑付工作，协调解决企业债券兑付中出现的问题，维护社会稳定。
十二、为充分维护投资者权益，各发行人及其他企业债券参与主体要重视企业债券信息披露
工作，最大限度地向企业债券投资者披露发行人、担保人的重大信息，便于投资者及时做出投资
或避险选择。
（一）发行人应当通过指定媒体，在债券发行首日 3 日前公告企业债券发行公告或公司债券
募集说明书。发行公告和募集说明书应当真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏。
（二）发行人应当在债券存续期间的每一会计年度结束之日 起 4 个月内，向国家发展改革
委及省级发展改革部门报送发行人、担保人经审计的年度财务报告，并公开披露。
（三）在企业债券存续期内，发行人、担保人发生可能影响企业债券兑付的重大事项时，发
行人应当及时向国家发展改革委报告，并公开披露。
（四）在企业债券存续期内，发行人应当委托原信用评级机构每年至少进行一次跟踪评级，
并于信用评级机构出具企业债券跟踪评级结果之后十五日内，将跟踪评级结果报国家发展改革委
及省级发展改革部门，并公开披露。
十三、为了进一步加强企业债券监督管理工作，国家发展改革委依法对企业债券的发行、托
管、兑付、信息披露、募集资金使用等以及在证券交易所之外其他合法交易等相关事项进行监督
管理，维护企业债券市场秩序。
（一）国家发展改革委根据工作需要授权省级发展改革部门对本行政区域内企业债券发行及
其相关活动进行监督检查，省级发展改革部门应当及时将监督检查结果报告国家发展改革委。
Commented [dmz7]: 主承销商在债券发行和兑付
报告义务
Commented [dmz8]: 债券存续期内跟踪评级要求
（二）在企业债券发行过程中，各承销商面向社会公开零售企业债券的所有营业网点及每个
营业网点的承销份额，均须在各营业网点所在地省级发展改革部门备案，并自觉接受当地省级发
展改革部门的监督检查。
（三）国家发展改革委和省级发展改革部门在履行监督检查职责时，有关单位和当事人应给
予积极配合，对违法违规行为的，依法制止，责令纠正。涉嫌犯罪的，移送司法机关处理。
二①①四年六月二十一日
附件：
销商承销佣金收费标准
包销方式 代销方式
不超过 1 亿元部分 %% %%
超过 1 亿元（含 1 亿元）
至 5 亿元部分
%% %%
超过 5 亿元（含 5 亿元）
至 10 亿元部分
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超过 10 亿元部分（含
10 亿元）
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4. 国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知（2008 年 1
月）
（发改财金[2008]7 号）
各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委，有关部门，有关中央企业：
为进一步推动企业债券市场化发展，扩大企业债券发行规模，经国务院同意，对企业债券发
行核准程序进行改革，将先核定规模、后核准发行两个环节，简化为直接核准发行一个环节。现
将有关事项通知如下：
一、中华人民共和国境内注册登记的具有法人资格的企业申请发行企业债券，应按照《证券
法》、《公司法》、《企业债券管理条例》等法律法规及有关文件规定的条件和程序，编制公开
发行企业（公司）债券申请材料（见附件一、二），报国家发展改革委核准。
本通知所称企业债券，是指企业依照法定程序公开发行并约定在一定期限内还本付息的有价
证券，包括依照公司法设立的公司发行的公司债券和其他企业发行的企业债券。上市公司发行的
公司债券按其他有关规定执行。
二、企业公开发行企业债券应符合下列条件：
（一）股份有限公司的净资产不低于人民币 3000 万元，有限责任公司和其他类型企业的净
资产不低于人民币 6000 万元；
（二）累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的 40%；
（三）最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息；
（四）筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资
产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目
总投资的 60%。用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比
例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的 20%；
（五）债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平；
（六）已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；
（七）最近三年没有重大违法违规行为。
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三、完善企业债券市场化约束机制，企业可发行无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担
保债券。
四、中央直接管理企业的申请材料直接申报；国务院行业管理部门所属企业的申请材料由行
业管理部门转报；地方企业的申请材料由所在省、自治区、直辖市、计划单列市发展改革部门转
报。
公开发行企业（公司）债券申请材料应真实、准确、完整，凡对投资者作出购买债券决策有
重大影响的信息均应披露，发行人及参与债券发行的各有关方应承担相应的责任。
五、国家发展改革委受理企业发债申请后，依据法律法规及有关文件规定，对申请材料进行
审核。符合发债条件、申请材料齐全的直接予以核准。申请材料存在不足或需要补充有关材料的，
应及时向发行人和主承销商提出反馈意见。发行人及主承销商根据反馈意见对申请材料进行补充、
修改和完善，重要问题应出具文件进行说明。
国家发展改革委自受理申请之日起 3 个月内（发行人及主承销商根据反馈意见补充和修改申
报材料的时间除外）作出核准或者不予核准的决定，不予核准的，应说明理由。
六、债券筹集资金必须按照核准的用途，用于本企业的生产经营，不得擅自挪作他用。不得
用于弥补亏损和非生产性支出，也不得用于房地产买卖、股票买卖以及期货等高风险投资。
推进企业债券市场发展，需要不断优化市场基础环境。提高企业偿债意识，强化信息披露。
充分发挥中介机构作用，形成由市场识别风险、承担风险、控制风险的有效机制，推动企业债券
市场协调可持续发展。在信息披露、信用评级、承销组团、利率确定、财务审计、法律意见等方
面仍需按现行规定认真执行。
附件：一、公开发行企业（公司）债券申请材料目录
二、企业（公司）债券募集说明书目录
中华人民共和国国家发展和改革委员会
二○○八年一月二日
附件一：
公开发行企业（公司）债券申请材料目录
一、发行申请材料的纸张、封面及份数
（一）纸张
应采用幅面为 210×297 毫米规格的纸张（A4 纸张规格）。
（二）封面
1、标有“××××公开发行企业（公司）债券申请材料”字样。按照《公司法》设立的公司制企
业发行企业债券可称为公司债券。
2、申请企业名称、住所、联系电话、联系人、邮政编码。
3、主承销商名称、住所、联系电话、联系人、邮政编码。
4、申报时间。
（三）份数
申请材料为一份原件及电子文档。
二、发行申请材料目录
（一）国务院行业管理部门或省级发展改革部门转报发行企业债券申请材料的文件；
（二）发行人关于本次债券发行的申请报告；
（三）主承销商对发行本次债券的推荐意见（包括内审表）；
（四）发行企业债券可行性研究报告，包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等；
（五）发债资金投向的有关原始合法文件；
（六）发行人最近三年的财务报告和审计报告（连审）及最近一期的财务报告；
（七）担保人最近一年财务报告和审计报告及最近一期的财务报告（如有）；
（八）企业（公司）债券募集说明书；
（九）企业（公司）债券募集说明书摘要；
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（十）承销协议；
（十一）承销团协议；
（十二）第三方担保函（如有）；
（十三）资产抵押有关文件（如有）；
（十四）信用评级报告；
（十五）法律意见书；
（十六）发行人《企业法人营业执照》（副本）复印件；
（十七）中介机构从业资格证书复印件；
（十八）本次债券发行有关机构联系方式；
（十九）其他文件。
附件二：
×××企业（公司）债券募集说明书
基本格式
募集说明书应包括封面、扉页、目录、释义和正文内容等部分。
募集说明书扉页应包括以下内容：①发行人或发行人董事会声明；如：“发行人或发行人董
事会已批准本期债券募集说明书及其摘要，发行人领导成员或全体董事承诺其中不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任”。①企业
负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人声明；如：“企业负责人和主管会计工作的负
责人、会计部门负责人保证本期债券募集说明书及其摘要中财务报告真实、完整”。①主承销商
勤勉尽责声明；①投资提示；如“凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及其有
关的信息披露文件，并进行独立投资判断。主管部门对本期债券发行所作出的任何决定，均不表
明其对债券风险作出实质性判断。”“凡认购、受让并持有本期债券的投资者，均视同自愿接受本
募集说明书对本期债券各项权利义务的约定”。“债券依法发行后，发行人经营变化引致的投资风
险，投资者自行负责”。①其他重大事项或风险提示；①本期债券基本要素；债券名称、发行总额、
期限、利率、发行方式、发行对象、信用级别、担保等。
募集说明书释义应在目录次页排印，对募集说明书中的有关机构简称、代称、专有名词、专
业名词进行准确、简要定义。
募集说明书的主要内容目录如下：
第一条 债券发行依据
本次发行的审批文件文号
第二条 本次债券发行的有关机构
主要包括：本次发行涉及的机构的名称、法定代表人、经办人员、办公地址、联系电话、传
真、邮政编码等。
第三条 发行概要
主要包括：债券名称、发行总额、期限、利率、还本付息、发行价格、发行方式、发行对象、
发行期、认购托管、承销方式、信用级别、担保、重要提示等。
第四条 承销方式
第五条 认购与托管
第六条 债券发行网点
第七条 认购人承诺
第八条 债券本息兑付办法
第九条 发行人基本情况
主要包括：发行人概况；历史沿革；股东情况；公司治理和组织结构；发行人与母公司、子
公司等投资关系；主要控股子公司情况；发行人领导成员或董事、监事及高级管理人员情况等。
第十条 发行人业务情况
主要包括：发行人所在行业现状和前景；发行人在行业中的地位和竞争优势；发行人主营业
务模式、状况及发展规划。
第十一条 发行人财务情况
主要包括：发行人最近三年及最近一期主要财务数据及资产负债表、利润及利润分配表、现
金流量表；发行人财务分析（包括营运能力分析、盈利能力分析、偿债能力分析和现金流量分析
等）。
第十二条 已发行尚未兑付的债券
第十三条 筹集资金用途
主要包括：发债资金投向概况，如项目审批、核准或备案情况、收购合同或意向书签订情况、
以债还贷情况、补充营运资金情况等。发债募集资金使用计划及管理制度。
第十四条 偿债保证措施
主要包括：担保人基本情况、财务情况（主要财务数据及财务报表）、资信情况、担保函主
要内容。采用资产抵押担保的，应提供抵押资产的评估、登记、保管和相关法律手续、保障投资
者履行权利的有关制度安排等情况。
发行人制定的偿债计划及保障措施，包括偿债专户、偿债基金以及违约时拟采取的具体偿债
措施和赔偿方式。
第十五条 风险与对策
主要包括：与本期债券有关的风险与对策；与行业相关的风险与对策；与发行人有关的风险
与对策。
第十六条 信用评级
主要包括信用评级报告的内容概要以及跟踪评级安排等。
第十七条 法律意见
主要包括律师事务所对本期债券的合法合规性及信息披露文件的真实性、完整性等出具的法
律意见的概要。
第十八条 其他应说明的事项
第十九条 备查文件
包括备查文件清单、查阅地点、方式、联系人等。
注：募集说明书摘要的格式原则上仍为上述十九条，各条内容进行简化。
二、地方政府融资平台发行企业债特殊规定
5. 国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知（2010 年 6 月）
（国发〔2010〕19 号）
各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：
近年来，地方政府融资平台公司（指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、
股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体）通过举债融资，
为地方经济和社会发展筹集资金，在加强基础设施建设以及应对国际金融危机冲击中发挥了积极
作用。但与此同时，也出现了一些亟须高度关注的问题，主要是融资平台公司举债融资规模迅速
膨胀，运作不够规范；地方政府违规或变相提供担保，偿债风险日益加大；部分银行业金融机构
风险意识薄弱，对融资平台公司信贷管理缺失等。为有效防范财政金融风险，加强对地方政府融
资平台公司管理，保持经济持续健康发展和社会稳定，现就有关问题通知如下：
一、抓紧清理核实并妥善处理融资平台公司债务
地方各级政府要对融资平台公司债务进行一次全面清理，并按照分类管理、区别对待的原则，
妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题。
纳入此次清理范围的债务，包括融资平台公司直接借入、拖欠或因提供担保、回购等信用支
持形成的债务。债务经清理核实后按以下原则分类：（1）融资平台公司因承担公益性项目建设
举借、主要依靠财政性资金偿还的债务；（2）融资平台公司因承担公益性项目建设举借、项目
本身有稳定经营性收入并主要依靠自身收益偿还的债务；（3）融资平台公司因承担非公益性项
目建设举借的债务。
对原计划由融资平台公司承担融资的在建项目，对其后续资金应根据不同情况妥善处理。地
方各级政府要严格审核项目投资预算和资金来源，各类资金要集中用于项目续建和收尾，严格控
制新开工项目，防止出现“半拉子”工程。经地方政府审核后，对还款来源主要依靠财政性资金的
公益性在建项目，除法律和国务院另有规定外，不得再继续通过融资平台公司融资，应通过财政
预算等渠道，或采取市场化方式引导社会资金解决建设资金问题。对使用债务资金的其他在建项
目，原贷款银行等要重新进行审核，凡符合国家产业政策、土地政策、环境保护政策、信贷审慎
Commented [dmz9]: 《通知》中“融资平台公司因
承担公益性项目建设举借、主要依靠财政性资金偿还的债
务”，是指融资平台公司因承担公益性项目融资任务举借，
根据协议约定、项目性质或相关政策规定确定，偿债资
金 70%以上（含 70%）来源于一般预算资金、政府性基
金预算收入、国有资本经营预算收入、预算外收入等财政
性资金的债务。上述财政性资金暂不包括已注入融资平台
公司的土地使用权出让收入、因承担政府公益性项目建设
获得的土地使用权出让收入返还、车辆通行费等专项收费
收入。
管理规定及宏观调控政策等要求的项目，要继续按协议提供贷款，推进项目建设；对不符合上述
要求的项目，地方政府要尽快进行清理，妥善处置。
对融资平台公司贷款，银行业金融机构要坚持按照“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改
保全”的原则进行全面清理，及时采取补救措施，确保信贷资产安全。
地方各级政府要采取有效措施，落实有关债务人偿债责任。对融资平台公司存量债务，要按
照协议约定偿还，不得单方面改变原有债权债务关系，不得转嫁偿债责任和逃废债务。融资平台
公司等要统筹安排资金，制定偿债计划，明确偿债时限，切实承担还本付息责任。
二、对融资平台公司进行清理规范
在本通知下发前已经设立的融资平台公司，要按以下要求进行清理规范：对只承担公益性项
目融资任务且主要依靠财政性资金偿还债务的融资平台公司，今后不得再承担融资任务，相关地
方政府要在明确还债责任，落实还款措施后，对公司做出妥善处理；对承担上述公益性项目融资
任务，同时还承担公益性项目建设、运营任务的融资平台公司，要在落实偿债责任和措施后剥离
融资业务，不再保留融资平台职能。对承担有稳定经营性收入的公益性项目融资任务并主要依靠
自身收益偿还债务的融资平台公司，以及承担非公益性项目融资任务的融资平台公司，要按照
《中华人民共和国公司法》等有关规定，充实公司资本金，完善治理结构，实现商业运作；要通
过引进民间投资等市场化途径，促进投资主体多元化，改善融资平台公司的股权结构。对其他兼
有不同类型融资功能的融资平台公司，也要按照上述原则进行清理规范。
今后地方政府确需设立融资平台公司的，必须严格依照有关法律法规办理，足额注入资本金，
学校、医院、公园等公益性资产不得作为资本注入融资平台公司。
三、加强对融资平台公司的融资管理和银行业金融机构等的信贷管理
融资平台公司融资和担保要严格执行相关规定。经清理整合后保留的融资平台公司，其融资
行为必须规范，向银行业金融机构申请贷款须落实到项目，以项目法人公司作为承贷主体，并符
合有关贷款条件的规定。融资项目必须符合国家宏观调控政策、发展规划、行业规划、产业政策、
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行业准入标准和土地利用总体规划等要求，按照国家有关规定履行项目审批、核准或备案手续。
要严格按照规定用途使用资金，讲求效益，稳健经营。
银行业金融机构等要严格规范信贷管理，切实加强风险识别和风险管理。要落实借款人准入
条件，按商业化原则履行审批程序，审慎评估借款人财务能力和还款来源。凡没有稳定现金流作
为还款来源的，不得发放贷款。向融资平台公司新发贷款要直接对应项目，并严格执行国家有关
项目资本金的规定。严格执行贷款集中度要求，加强贷款风险控制，坚持授信审批的原则、程序
与标准。要按照要求将符合抵质押条件的项目资产或项目预期收益等权利作为贷款担保。要认真
审查贷款投向，确保贷款符合国家规划和产业发展政策要求。要加强贷后管理，加大监督和检查
力度。适当提高融资平台公司贷款的风险权重，按照不同情况严格进行贷款质量分类。
四、坚决制止地方政府违规担保承诺行为
地方政府在出资范围内对融资平台公司承担有限责任，实现融资平台公司债务风险内部化。
要严格执行《中华人民共和国担保法》等有关法律法规规定，除法律和国务院另有规定外，地方
各级政府及其所属部门、机构和主要依靠财政拨款的经费补助事业单位，均不得以财政性收入、
行政事业等单位的国有资产，或其他任何直接、间接形式为融资平台公司融资行为提供担保。
五、加强组织领导，确保工作落实
各地区、各部门要从大局出发，牢固树立科学发展观和正确政绩观，充分认识加强融资平台
公司管理工作的重要性和紧迫性，统一思想，加强领导，精心组织，结合本地区、本部门实际认
真抓好落实。财政部、发展改革委、人民银行、银监会等部门和机构，要抓紧制定具体实施方案，
完善相关政策，加强对这项工作的指导监督。财政部要会同有关部门加快建立融资平台公司债务
管理信息系统、会计核算和统计报告制度，以及融资平台公司债务信息定期通报制度，实现对融
资平台公司债务的全口径管理和动态监控。审计部门要加强对融资平台公司的审计监督。要研究
建立地方政府债务规模管理和风险预警机制，将地方政府债务收支纳入预算管理，逐步形成与社
会主义市场经济体制相适应、管理规范、运行高效的地方政府举债融资机制。
地方各级政府和有关部门、单位都要严格遵守法律制度规定，确保有法必依，违法必究。对
清理规范中检查出来的问题要及时予以纠正，对清理规范后仍然违反《中华人民共和国预算法》、
Commented [dmz10]: 根据 2010 年出台的对通
知的解释，《通知》中“直接、间接形式为融资平台公司
提供担保”包括但不限于下列各种形式：为融资平台公司
融资行为出具担保函；承诺在融资平台公司偿债出现困难
时，给予流动性支持，提供临时性偿债资金；承诺当融资
平台公司不能偿付债务时，承担部分偿债责任；承诺将融
资平台公司的偿债资金安排纳入政府预算。
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《中华人民共和国担保法》、《中华人民共和国商业银行法》等规定的要依法依规严肃处理，并
追究相关责任人的责任。
各省（区、市）人民政府要切实履行职责，抓紧落实相关工作，并将工作落实情况于 2010
年 12 月 31 日前上报国务院，抄送财政部、发展改革委、人民银行和银监会。
国务院①①①
二○一○年六月十日
6. （四部委）关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的
通知（2010 年 7 月）
财政部、国家发展和改革委员会、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会
（财预〔2010〕412 号）
各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）、发展改革委，中国人民银行上海总部、
各分行、营业管理部、省会（首府）城市中心支行、副省级城市中心支行，各银监局：
为切实贯彻落实《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发
〔2010〕19 号，以下简称《通知》），现就相关事项通知如下：
一、关于抓紧清理核实并妥善处理融资平台公司债务
清理核实融资平台公司债务是规范管理的前提。纳入此次清理核实范围的融资平台公司
是指截至 2010 年 6 月 30 日，由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入
土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体，
包括各类综合性投资公司，如建设投资公司、建设开发公司、投资开发公司、投资控股公司、投
资发展公司、投资集团公司、国有资产运营公司、国有资本经营管理中心等，以及行业性投资公
司，如交通投资公司等。
清理核实的债务是指截至 2010 年 6 月 30 日，融资平台公司通过直接借入、拖欠或因提
供担保、回购等信用支持形成的债务。
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融资平台公司债务经清理核实后按以下原则分类：融资平台公司因承担公益性项目建设
运营举借、主要依靠财政性资金偿还的债务；融资平台公司因承担公益性项目建设运营举借、项
目本身有稳定经营性收入并主要依靠自身收益偿还的债务；融资平台公司因承担非公益性项目建
设运营举借的债务。
《通知》中“公益性项目”是指为社会公共利益服务、不以盈利为目的，且不能或不宜通
过市场化方式运作的政府投资项目，如市政道路、公共交通等基础设施项目，以及公共卫生、基
础科研、义务教育、保障性安居工程等基本建设项目。
《通知》中“融资平台公司因承担公益性项目建设举借、主要依靠财政性资金偿还的债
务”，是指融资平台公司因承担公益性项目融资任务举借，根据协议约定、项目性质或相关政策
规定确定，偿债资金 70%以上（含 70%）来源于一般预算资金、政府性基金预算收入、国有资
本经营预算收入、预算外收入等财政性资金的债务。上述财政性资金暂不包括已注入融资平台公
司的土地使用权出让收入、因承担政府公益性项目建设获得的土地使用权出让收入返还、车辆通
行费等专项收费收入。
《通知》中“在建项目”是指截至 2010 年 6 月 30 日，经相关投资主管部门依照有关规定
完成审批、核准或备案手续，并已开工建设的项目。为避免损失浪费，防止出现“半拉子”工程，
应当妥善安排在建项目的后续资金。“对还款来源主要依靠财政性资金的公益性在建项目，除法
律和国务院另有规定外，不得再继续通过融资平台公司融资”中的“法律和国务院另有规定”是指
对按照《中华人民共和国公路法》、《国务院关于加强国有土地资产管理的通知》（国发
〔2001〕15 号）等法律和国务院规定可以融资的项目，以及经国务院核准或审批的重大项目，
如城市快速轨道交通项目等，可暂继续执行既定融资计划。
《通知》中“信贷审慎管理规定”是指人民银行和银监会发布的相关信贷政策与管理规定
及银行自身信贷管理要求，如《固定资产贷款管理暂行办法》（中国银行业监督管理委员会令
2009 年第 2 号）、《流动资金贷款管理暂行办法》（中国银行业监督管理委员会令 2010 年第 1
号）、《项目融资业务指引》（银监发〔2009〕71 号）等。
《通知》中“对不符合上述要求的项目，地方政府要尽快进行清理，妥善处置”，是指地
方政府应根据实际情况，按照国家产业政策、土地政策、环境保护政策、信贷审慎管理规定及宏
观调控政策等要求，对相关项目采取整改、终止等措施，妥善处置。对于整改后仍不符合上述要
求的项目，银行不得再发放新的贷款。如果融资平台公司贷款风险缓释措施不到位，必须按照有
关法律法规规定采取足额追加抵质押等措施，否则银行不能追加贷款。
《通知》中“逐包打开”是指要将贷款包内的每笔贷款一一对应到合格的项目，甄别贷款
包的潜在风险，确实存在合规性问题和风险问题的，要采取相应保全措施。
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《通知》中“逐笔核对”是指对融资平台公司贷款进行逐笔核实查对，从借款主体、担保
主体、贷款管理等方面查找贷款存在的风险和问题。
《通知》中“重新评估”是指重新评估贷款对应的项目的合规性和可行性，项目的效益性
以及还款来源的充足性和持续性，项目资本金的可靠性，项目融资需求的合理性，项目资金使用
的真实性等方面存在的风险和问题，确保项目债务水平与还款水平相匹配。
《通知》中“整改保全”是指针对自查发现的风险和问题，在制度建设、项目合规性、贷
款管理、操作流程、还款来源、抵押担保等方面采取的整改保全措施。按照“规范退出、保全分
离”的原则，对于清理规范后自身具有稳定的经营性现金流，能够全额偿还贷款本息且符合一般
商业公司经营性质的融资平台公司，银行应将该类公司的贷款整体纳入一般公司类贷款进行管理；
对于清理规范后自身具有一定的经营性现金流，能够部分偿还贷款本息的融资平台公司，银行应
采取补充完善合同手续、增加新的借款主体和担保主体等整改保全措施，强化还款约束，将其中
规范后满足一般公司类贷款条件的贷款从融资平台公司贷款中剥离，纳入一般公司类贷款管理。
二、关于对融资平台公司进行清理规范
对融资平台公司进行清理规范时，对于其他兼有不同类型融资功能的融资平台公司，包
括为政府投资项目（含公益性项目）融资而组建，不承担具体项目建设、项目经营管理职能，且
与下属子公司仅是股权关系的国有资产运营公司、国有资本经营管理中心等类型的融资平台公司，
也要按照规定原则进行清理规范。
《通知》中“承担有稳定经营性收入的公益性项目融资任务并主要依靠自身收益偿还债
务”，是指融资平台公司因承担公益性项目融资任务举借，且偿债资金 70%以上（含 70%）来源
于公司自身收益。融资平台公司自身收益除项目本身经营性收益外，还包括已注入融资平台公司
的土地的出让金收入和车辆通行费等其经营性收入。
《通知》中“今后地方政府确需设立融资平台公司的，必须严格依照有关法律法规办理，
足额注入资本金，学校、医院、公园等公益性资产不得作为资本注入融资平台公司”的“今后”是
指 2010 年 7 月 1 日以后（含 7 月 1 日）；“公益性资产”，是指为社会公共利益服务，且依据有
关法律法规规定不能或不宜变现的资产，如学校、医院、公园、广场、党政机关及经费补助事业
单位办公楼等，以及市政道路、水利设施、非收费管网设施等不能带来经营性收入的基础设施等。
三、关于加强对融资平台公司的融资管理和银行业金融机构等的信贷管理
融资平台公司融资和担保要严格执行《通知》中相关规定。经清理整合后保留的融资平
台公司，其融资行为必须规范。《通知》中“向银行业金融机构申请贷款须落实到项目，以项目
法人公司作为承贷主体”的规定，是指贷款资金应用于项目本身，承贷主体应为具有独立承担民
事责任的市场主体。《通知》中“凡没有稳定现金流作为还款来源的，不得发放贷款”，是指对于
Commented [dmz11]: 这类收入视同融资平台公
司本身经营性收益
自身没有稳定经营性现金流或者没有可靠偿债资金来源的融资平台公司，银行业金融机构等不得
发放贷款。
银行业金融机构等要严格规范信贷管理，切实加强风险识别和风险管理。银行业金融机
构的项目贷款审查流程、程序、授权授信等要严格按照商业贷款审查标准，不得放松信贷管理条
件。《通知》中“向融资平台公司新发贷款要直接对应项目，并严格执行国家有关项目资本金的
规定”的“项目”是指要符合《通知》第一部分所要求的“符合国家产业政策、土地政策、环境保护
政策、信贷审慎管理规定及宏观调控政策等要求的项目”。
四、关于坚决制止地方政府违规担保承诺行为
《通知》明确，地方政府在出资范围内对融资平台公司承担有限责任，实现融资平台公
司债务风险内部化。自《通知》下发之日起，对于融资平台公司的新增债务，地方政府仅以出资
额为限承担有限责任。如果债务人无法偿还全部债务，债权人也应承担相应责任。
《通知》中“直接、间接形式为融资平台公司提供担保”包括但不限于下列各种形式：为
融资平台公司融资行为出具担保函；承诺在融资平台公司偿债出现困难时，给予流动性支持，提
供临时性偿债资金；承诺当融资平台公司不能偿付债务时，承担部分偿债责任；承诺将融资平台
公司的偿债资金安排纳入政府预算。
五、关于加强组织领导，确保工作落实
各省（区、市）人民政府财政部门要会同发展改革部门、人民银行分支机构、银监会派
出机构等，抓紧制定具体实施方案，建立协调机制，配备专职人员，加强对这项工作的指导监督。
各省（区、市）人民政府财政部门要于 2010 年 10 月 31 日前将地方政府融资平台公司
债务清理核实情况报告报送财政部，抄送发展改革委、人民银行和银监会。报告应由各省（区、
市）人民政府负责人签字并加盖公章，包括以下内容：本次融资平台公司债务清理核实工作的组
织实施情况；债务核实情况（包括债务总量、分类、分级等情况）；特殊事项及说明；问题及政
策建议等。
各省（区、市）人民政府按照《通知》要求于 2010 年 12 月 31 日前上报国务院的加强
地方政府融资平台公司管理工作落实情况报告应由各省（区、市）人民政府负责人签字并加盖公
章，包括以下内容：组织实施情况；债务总量、分类、分级等情况；在建项目后续资金安排情况；
规范管理的具体措施及效果；特殊事项及说明；问题及政策建议等。
Commented [dmz12]: 由此总结：分开融资平台公
司和一般公司类贷款的目的，就在于限制融资平台公司举
债规模
7. 国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的
通知（2010 年 11 月）
（发改办财金[2010]2881 号）
各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委：
为了贯彻《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发[2010]19 号）
精神，进一步规范投融资平台公司的债券融资行为，有效防范投融资平台公司和地方政府债务风
险，更好地发挥债券融资对地方基础设施建设的积极作用，促进企业债券市场健康发展，现就进
一步规范投融资平台公司发行企业债券有关问题要求如下：
一、继续支持符合条件的投融资平台公司通过债券市场直接融资
地方政府投融资平台公司（以下简称“投融资平台公司”），是指由地方政府及其部门和机构
等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，从事政府指定或委托的公益性或准公益性项目的
融资、投资、建设和运营，拥有独立法人资格的经济实体。近年来，投融资平台公司通过发行企
业债券筹集资金，一方面按照募集资金投向，推动了地方基础设施建设和运营体制改革，改善了
城镇生产、生活条件，促进了地方经济发展；另一方面按照规范、公开、透明的要求，改善了公
司治理结构，为提高企业直接融资比重、降低融资风险、促进债券市场发展，做出了积极贡献。
今后，要在有效防范风险，加强规范管理，合理引导投向的基础上，继续支持符合《国务院关于
加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发[2010]19 号）文件规定、符合企业债券
发行条件的投融资平台公司发行企业债券，提高直接融资的比重。
二、防范投融资平台公司债券融资风险
为了有效防范投融资平台公司债券风险以及连带的地方政府债务风险，投融资平台公司应不
断增强公司的自营性经营收入，提高可持续经营能力。凡是申请发行企业债券的投融资平台公司，
其偿债资金来源 70％以上（含 70％）必须来自公司自身收益，且公司资产构成等必须符合国发[201
0]19 号文件的要求。经营收入主要来自承担政府公益性或准公益性项目建设，且占企业收入比
重超过 30％的投融资平台公司发行企业债券，除满足现行法律法规规定的企业债券发行条件外，
还必须向债券发行核准机构提供本级政府债务余额和综合财力的完整信息（政府债务余额和综合
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财力的统计口径见附表），作为核准投融资平台公司发行企业债券的参考。如果该类投融资平台
公司所在地政府负债水平超过 100％，其发行企业债券的申请将不予受理。
三、规范融资担保行为
根据《担保法》和国发[2010]19 号文件有关规定，为了进一步规范对投融资平台公司的融资
担保行为，有效隔离投融资平台公司债务与地方政府债务风险的关系，除法律法规和国务院另有
规定外，各级政府及其所属部门、机构和主要依靠财政拨款的经费补助事业单位，均不得以财政
性资金、行政事业单位等的国有资产，或其他任何直接、间接方式，为投融资平台公司发行债券
提供担保或增信。以资产抵（质）押方式为投融资平台公司发债提供增信的，其抵（质）押资产
必须是可依法合规变现的非公益性有效资产。
四、确保公司资产真实有效
申请发行企业债券的投融资平台公司，必须依法严格确保公司资产的真实有效，必须具备真
实足额的资本金注入，不得将公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等公益性资产作为资本
注入投融资平台公司。“公益性资产”是指主要为社会公共利益服务，且依据国家有关法律法规不
得或不宜变现的资产。对于已将上述资产注入投融资平台公司的，在计算发债规模时，必须从净
资产规模中予以扣除。
五、强化募集资金用途监管
投融资平台公司发行企业债券所募资金，应主要用于对经济社会发展和改善人民群众生活具
有重要作用的基础设施和市政公用事业领域。所投项目必须符合国家产业政策和宏观调控要求，
符合固定资产投资管理有关规定。对于发债资金主要用于节能减排、生态环保、保障性住房、城
市轨道交通、新疆和藏区发展、重大自然灾害灾区重建，以及其他国家产业政策鼓励发展领域项
目建设的，可在同等条件下优先获得核准。发行人应按照核准的投向使用企业债券募集资金，不
得擅自改变资金用途。各级发展改革部门要加强对本地企业债券募集资金使用的监督检查，防止
发行人随意改变并挪用发债所募资金。
六、认真履行中介机构职责
Commented [dmz13]: 对发债主体的偿债资金来
源要求
Commented [dmz14]: 财政性资金、行政事业单位
不得作为担保方
Commented [dmz15]: 公益性资产不得作为抵押
资产，也不得计入资本金
Commented [dmz16]: 政策照顾的优先类募投项
目
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债券承销机构、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所等债券市场中介服务机构应认真
履行各自职责，提供公正、客观、准确的相关文件，不得弄虚作假，以错误信息和文件误导投资
人和核准机构。信用评级机构在对投融资平台公司进行信用评级时，应参考公司所在地政府债务
余额和综合财力等指标进行综合评价，并给出合理的评级结果。会计师事务所、律师事务所应按
照有关要求对投融资平台公司资产构成、收入构成、偿债资金来源构成等出具专业意见。债券承
销机构应协调其他中介机构，做好投融资平台公司发债申报材料编制工作，确保申报材料完整合
规。
七、完善还本付息监督与管理
债券发行人应加强内部管理，制定偿债资金计划，并在银行建立“偿债资金专户”，在债券存
续期过半后各年度，提前安排必要的还本资金，保证按时还本付息。债券承销机构对于所承销债
券，应该在债券存续期内督促债券发行人按时还本付息，以及债券回售安排的履约。地方政府及
有关部门应切实履行出资人职责，加强对投融资平台公司还本付息工作的指导和协调。
八、加强发债企业信息披露
投融资平台公司发行企业债券，应加强信息披露，确保相关信息的真实、准确、完整。在债
券存续期间，发行人除应按照交易场所的规定，及时披露财务报告和企业的重大事项外，还应按
时披露偿债资金专户的资金筹集情况。债券承销机构也应加强对所承销债券的后端管理，提醒并
督促债券发行人按照有关规定和要求，及时披露企业经营等方面的相关信息。
自本通知下发之日起，投融资平台公司申请发行企业债券，均按本通知各项规定执行。
附表：地方政府债务余额及综合财力统计表（略）
国家发展改革委办公厅
二①一①年十一月二十日
8. （发改委财金司）关于规范平台公司发行企业债券有关审核标准的工作指引（初稿）（2011
年 2 月）
（未在发改委或北大法宝上查询到）
为了贯彻《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发[2010]19 号）
精神，国家发改委办公厅下发了《关于进一步规范投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》
（发改办财金[2010]2881 号，简称 2881 号文件）。经研究，现就规范平台公司发行企业债券（城
投类企业债券）有关审核标准提出以下细化意见，作为编制、审核发债申请的工作指引。
一、关于“偿债资金来源 70%以上（含 70%）必须来自公司自身收益”问题
以经营业绩来判断平台公司的发债资格。具体计算方法以财务报表相关科目为依据：逐步过
渡到最近三年平均主营业务收入（或营业总收入）与补贴收入（如未单列则采用营业外收入科目
数据）之比大于 7：3，方可申请发债。（第一步以 2010 年报表数据为依据；第二步以 2010 年
和 2011 年两年报表平均数为依据；第三步以 2010-2012 年三年报表平均数为依据）。
二、关于“经营收入主要来自承担政府公益性或准公益性项目建设，且占企业收入比重超过
30%”问题
以募集资金投向来判断是否需要提供地方政府相关文件。发行人募投项目中公益性项目或准
公益性项目使用发债资金合计占比超过 30%的，应提供地方政府相关文件及债务率统计表。
三、关于“平台公司所在地方政府负债水平超过 100%时，其发行企业债券的申请将不予受理”
问题加上本次拟发债金额计算的地方政府债务率应当不超过 100%。
四、关于“建立‘偿债资金专户’，在债券存续期过半后各年度，提前安排必要的还本资金”问
题
期限超过 5 年的平台公司企业债券，实行期限过半后各年度提前偿还本金制度。具体计算方
法：债券期限÷2=提前偿还本金的年度数（舍去小数）。各年度提前偿还的本金原则上应平均安
排。
五、关于模拟报表问题
平台公司成立不到三年（不能提供最近三年财务报表）的，不得用模拟报表方式申请发债。
产业类企业债券原则上也不得用模拟报表方式申请发债（非企业原因的行业原因除外）。
财金司
（）
Commented [dmz17]: 指引对地方融资平台发债
的要求做出了量化规定
9. 国家发展和改革委员会办公厅关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知（2011
年 11 月）
（发改办财金[2011]1388 号）
各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委：
加快建设保障性住房，是党中央、国务院作出的重大决策，是我国“十二五”时期改善民生的
重点工程，也是当前和今后一个时期政府工作的一项重要任务。为如期完成“十二五”规划纲要提
出的建设 3600 万套保障性住房的任务，现就充分发挥企业债券融资对保障性住房建设的支持作
用，引导更多社会资金参与保障性住房建设的有关问题通知如下：
一、地方政府投融资平台公司发行企业债券应优先用于保障性住房建设
企业债券具有期限长、利率低的优势，是保障性住房项目市场融资的较好工具。为完成“十
二五”规划提出的保障性住房建设任务，各地按《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有
关问题的通知》(国发[2010]19 号)进行规范后继续保留的投融资平台公司申请发行企业债券，募
集资金应优先用于各地保障性住房建设。只有在满足当地保障性住房建设融资需求后，投融资平
台公司才能发行企业债券用于当地其它项目的建设。
二、支持符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业，通过发行企业债券进行保障性住
房项目融资
地方政府投融资平台公司从事包括公租房、廉租房、经济适用房、限价房、棚户区改造等保
障性住房项目建设的，如果符合国发 [2010]19 号文要求，以及投融资平台公司发债的各项条件，
可申请通过发行企业债券的方式进行保障性住房建设项目的融资。从事或承担公租房、廉租房、
经济适用房、限价房、棚户区改造等保障性住房建设项目的其他企业，也可在政府核定的保障性
住房建设投资额度内，通过发行企业债券进行项目融资。各地发展改革部门应根据本地实际，优
先做好募集资金用于保障性住房项目的企业债券发行申请材料的转报工作，提高工作效率。
三、企业债券募集资金用于保障性住房建设的，优先办理核准手续
Commented [dmz18]: 发债募集资金拟投入的保
障房项目应纳入省级保障房计划，或省级政府与地市政府
签订的保障房建设目标责任书，并严格限定在公租房、廉
租房、经济适用房、限价商品房和各类棚户区改造的范围
内。对省级计划和目标责任书之外的住房建设项目发债融
资，按照一般企业债对待。
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为了及时满足保障性住房项目的融资需求，对符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企
业发行企业债券，用于公租房等保障性住房建设的，发行人可在正式报送发债申请材料前，将保
障性住房项目的有关材料先行报我委预审。发行人正式申请材料上报后，我委将优先办理核准手
续，简化审核环节并缩短核准周期。
四、强化中介机构服务，加强信息披露和募集资金用途监管，切实防范风险
为了防范政府性债务风险，承担保障性住房建设任务的投融资平台公司应按照国发[2010]19
号文进行规范，并符合《国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债
券行为有关问题的通知》(发改办财金[2010]2881 号)的有关要求，满足现行法律法规规定的公开
发行企业债券的相关条件。
进一步强化中介机构独立、公正、客观、诚信的市场服务功能。承销机构、评级机构、会计
师事务所、律师事务所等中介机构应当勤勉尽责，对债券发行人所提供的文件资料内容进行严格
核查和验证，保证出具文件的真实性、准确性和完整性，并在债券发行后加强对发行人和投资者
的后续服务与管理。
各地发展改革委应加强对发行人募集资金使用方向的引导、监督，保障募集资金的专款专用。
要督促发行人落实偿债计划及保障措施，按计划提取偿债基金，进行专户管理，提高资金使用效
益，有效防范偿债风险。要督促发行人进一步加强信息披露工作，按照债券交易场所的规定，及
时、准确地披露财务报告及有关重大事项。
国家发展和改革委员会
二 0 一一年六月九日
10. 国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知
发改办财金[2011]1765 号
各省、自治区、直辖市及计划单列市、副省级省会城市、新疆生产建设兵团发展改革委：
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随着我国多层次资本市场的不断发展，近年来我国债券市场发展很快，企业债券发行规模逐
年上升。企业债券作为企业直接融资的重要手段，为企业改善融资结构、筹集投资项目中长期建
设资金，发挥了积极作用。
发行人依法发债、合规运作、履约披露、保障兑付，是企业债券市场健康发展的基石。随着
发债主体不断增多，加强债券存续期监管，保护债券持有人权益，促进债券市场健康发展，是当
前各级发展改革部门需要上下配合、认真做好的一项重要工作。为促进发债企业严格履行相关义
务，规范运作程序，及时诚信披露信息，合规使用债券资金，现就有关问题通知如下：
一、强化债券市场责任意识
企业发行债券构成了发行人与投资者之间的契约关系。债券募集说明书规定了发行人及其股
东或地方政府相关部门、投资者、中介机构的权利义务，是一个具有法律约束力的合同性文本，
必须严格遵守。相关企业和地方政府有关部门必须按照国家有关债券市场法律法规，切实树立责
任意识、合规意识、履约意识。各地发展改革委要加强对发债企业及其主管部门的辅导和培训，
通过宣传教育及辅导督查，确保企业负责人及其主要股东或管理部门树立明确的债券市场责任意
识。
二、规范企业资产重组程序
在债券存续期内进行资产重组，事关企业盈利前景和偿债能力，属于对债券持有人权益具有
影响的重大事项，政府部门或主要股东在做出重组决策前应充分考虑债券募集说明书规定的相关
义务，并履行必要的程序。一是重组方案必须经企业债券持有人会议同意。二是应就重组对企业
偿债能力的影响进行专项评级，评级结果应不低于原来评级。三是应及时进行信息披露。四是重
组方案应报送国家发展改革委备案。省级发展改革部门要对企业债券发行人的重组过程进行监管，
督促发行人按照合规的程序进行资产重组并履行相关义务。
发债企业应建立健全法人治理结构，维护法人财产完整。坚决杜绝平调企业资产资金或干预
企业决策，影响企业未来偿债能力的行政行为。发行债券的投融资平台公司，要按照国务院有关
文件要求提高企业资产质量，通过做实做强，成为具有自我发展能力的市场主体。对在债券发行
人资产重组中未按有关规定履行法定程序，损害债券持有人权益并造成恶劣市场影响的，将按照
有关法律法规予以处罚。
三、完善信息披露
企业债券发行人及其中介机构（为企业债券发行提供中介服务的承销机构、信用评级机构、
会计师事务所、律师事务所及其他出具专业报告和专业意见的相关机构），应严格按照《公司
法》、《证券法》等有关规定和债券交易场所有关要求，切实履行其在债券募集说明书及其他相
关文件中承诺的信息披露义务。
除定期披露信息之外，在企业债券存续期内，发行人经营方针和经营范围发生重大变化，生
产经营外部条件发生重大变化，未能清偿到期债务，净资产损失超过 10%以上，作出减资、合
并、分立、解散及申请破产决定，涉及重大诉讼、仲裁事项或受到重大行政处罚，申请发行新的
债券等重大事项，均应及时披露相关信息。如发行人拟变更债券募集说明书约定条款，拟变更债
券受托管理人，担保人或担保物发生重大变化，作出减资、合并、分立、解散及申请破产决定等
对债券持有人权益有重大影响的事项，应当召开债券持有人会议并取得债券持有人法定多数同意
方可生效，并及时公告。
发行人应加强与中央国债登记结算有限责任公司、全国银行间同业拆借中心和证券交易所的
联系与沟通，及时做好信息披露工作。对于媒体、投资者及中介机构重点关注的问题，发行人要
及时给予回应，并提出切实可行的解决措施。
各级发展改革部门要加强对本地区发债企业信息披露情况的监督检查，并定期将有关情况报
告我委。对于未履行信息披露义务的企业，要限期改正，未按期改正的将暂停受理其新的发债申
请。
四、加强债券资金用途监管
企业债券募集资金必须依照募集说明书披露的用途使用。债券资金托管银行、债权代理人必
须履行监督债券资金流向的责任，各级发展改革部门应加强对募集资金投资项目建设进度的监督
检查，发现问题应及时协调解决，确保债券资金切实发挥作用。确需改变募集资金用途的，应经
债券持有人会议法定多数通过，投向符合国家产业政策，并经省级发展改革部门同意后方可实施，
同时还要及时进行信息披露并报我委备案。各级发展改革部门应对本地区发债企业的募集资金使
用情况进行定期检查，并将有关情况报告我委。
五、实施企业偿债能力动态监控
债券发行人要采取措施切实充实偿债资金专户。抵押资产监管人必须切实履行诚信勤勉义务，
对抵押资产状况实施监管。主承销商应于企业财务报表发布同时，发布该企业履约情况及偿债能
力年度分析报告。地方发改委应建立企业债券偿债动态监督机制。在当地债券发行人偿还本息
前 6 个月与发行人进行沟通，督促发行人做好偿还本息准备。
六、强化市场约束机制
加大中介机构责任。对中介机构应承担相关义务但不作为的，取消其从事企业债券市场服务
的相关资格。加强主承销商的机构责任，主承销商应该建立承销债券的信息档案，在债券存续期
中勤勉尽责。凡因机构变动、人员流动等因素，致使债券工作出现缺失的，将追究相关主承销商
及相关中介机构的责任。
Commented [dmz19]: 债券存续期间券商义务之
一。
国家发展改革委办公厅
二①一一年七月二十一日
11. 国家发展改革委办公厅关于进一步强化企业债券风险防范管理有关问题的通知
发改办财金[2012]3451 号
各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委：
为进一步加强企业债券偿债风险防范管理，促进企业债券市场持续健康发展，现就有关问题
通知如下：
一、根据发行主体资产负债率情况细化风险防范措施
对于部分企业资产负债率偏高，相应偿债保障措施比较薄弱的情况，在已有措施基础上，根
据发行人最近一年末经审计财务数据计算的资产负债率水平分别采取不同的偿债保障措施。
（一）资产负债率在 65%至 80%之间的发债申请企业，在审核工作中对偿债风险实行“重点
关注”。
主承销商在其出具的《发行人偿债能力分析报告》中，增加发行人资产负债率水平对偿债能
力的影响分析。有关分析应至少包括：发行人最近三年的资产负债率情况、发行人所在行业的资
产负债率情况、发行人有息负债情况、有息负债在未来五年内还本付息的时点及金额分布情况、
发行人特殊负债情况等。重点是审核发行人偿债保障措施，根据负债期限时点分布，考察偿债压
力水平和有关措施的保障程度。
另外，对负债率低于 65%但负债绝对额较大的发债申请企业，在审核中也给予“重点关注”。
应关注其流动比率、利息保障倍数、现金流、可变现资产规模等情况，必要时要求其安排担保措
施。
对能够提供有效抵质押担保或第三方担保措施的“重点关注”类企业，将优先核准发债申请。
（二）资产负债率在 80%至 90%之间的发债申请企业，原则上必须提供担保措施。
（三）资产负债率超过 90％，债务负担沉重，偿债风险较大的企业发债，不予核准发债。
但实行有效的多种复合性风险防范措施的企业，可适当放宽资产负债率要求。
（四）特定行业企业资产负债率水平要求可适当放宽。
对拥有公路业务板块的企业因财政性资金计入负债以及二级公路停止收费但负债仍由原企
业承担造成资产负债率较高；房地产行业企业因售房预收款等导致资产负债率较高的两类行业企
业，按剔除特殊因素后计算的负债率水平安排相应偿债保障措施。
铁路、地铁、电力特别是水电企业因投资规模较大、投资期限较长，资产负债率较高。物流
贸易企业和建筑施工企业自有资金杠杆率较高，大量占用资金，资产负债率较高。上述行业企业
因行业特点，对资产负债率要求可适当放宽，负债率超过 85％应安排担保措施，超过 90％不宜
发债。
二、根据发债主体信用等级完善相应偿债保障措施
对城投类企业和完全竞争产业类企业两类主体的偿债保障措施拟根据评级情况做如下规定：
（一）产业类企业主体评级为 AA－及以下的，应采取抵质押或第三方担保等措施。
（二）城投类企业主体评级在 AA－及以下的，应采取签订政府（或高信用企业）回购协议
等保障措施或提供担保。
三、完善保障房项目手续条件
为贯彻《国务院办公厅关于保障性安居工程建设和管理的指导意见》（国办发[2011]45 号）
中规范利用企业债券融资支持保障房建设的精神，对于募集资金主要用于保障房建设的发债申请
列入审核绿色通道，优先办理。对保障房类项目手续提出以下要求。
（一）发债募集资金拟投入的保障房项目应纳入省级保障房计划，或省级政府与地市政府签
订的保障房建设目标责任书，并严格限定在公租房、廉租房、经济适用房、限价商品房和各类棚
户区改造的范围内。对省级计划和目标责任书之外的住房建设项目发债融资，按照一般企业债对
待。
（二）保障房项目的审批、土地、环保等文件应齐备，偿债资金来源明确。
（三）一般性旧城改造、城乡一体化项目仍按照正常发债申请对待。
四、根据募集资金投向细化分类管理
（一）募集资金用于旅游基础设施建设、物流园区建设、开发区建设、产业园建设、水利、
公路等基础设施投资为主的地方国有企业发债，因涉及政府投资计划及各项政策，不按完全竞争
的产业类企业对待，原则上按政府投融资平台公司进行管理。
（二）按照国务院文件的要求，具有完全公益性的社会事业项目如体育中心、艺术馆、博物
馆、图书馆等项目的建设，应根据地方财力和公共服务的需要量力而行，不宜通过发行企业债券
筹集建设资金。
五、进一步规范企业债券担保行为
为了规范企业担保行为，防止担保流于形式，切实防范债券风险，要采取以下措施：
（一）禁止发债企业互相担保或连环担保。
（二）对发债企业为其他企业发债提供担保的，在考察资产负债率指标时按担保额一半计入
本企业负债额。
（三）政府投融资平台公司为其他企业发行债券提供担保的，按担保额的三分之一计入该平
台公司已发债余额。
（四）加强对抵质押担保行为的监管。抵质押物须经过具有证券从业资格的评估机构进行价
值评估。在债券征信工作中，关注发行人是否有不良征信记录情况，发行人在综合信用承诺书中
要对抵质押物没有“一物多押”进行承诺。加强对债券存续期抵质押资产状况的监管和信息披露。
六、规范信用评级，防止评级虚高
为规范信用评级机构的评级行为，防止以高评级招揽客户、“以价定级”、跟踪评级不尽职、
出现兑付风险事件而不及时揭示风险等行为，将采取以下措施：
（一）加强评级机构自身信用记录的采集使用，强化综合信用承诺制度，对以高评级招揽客
户、“以价定级”等行为进行处罚。
（二）我委将组织市场机构投资者定期对评级机构进行评价，加强对评级机构企业债券评级
行为的监督。对评级质量差，风险揭示严重缺失的评级机构实行禁入制度。
（三）鼓励举报不规范评级行为，一经查实，按规定处罚。
七、加大对主承销商尽职工作的监管力度
为进一步规范主承销商的承销债券行为，将采取以下行为：
（一）对于发行人首次发行债券的，主承销商应提供发行人辅导报告。
（二）对于再次申请发债的，主承销商应提供发行人在存续期信息披露、募集资金使用和兑
付本息情况的报告。
（三）切实提高发债材料质量，主承销商应建立完整的企业基本情况的尽职调查工作底稿，
以备检查。主承销商应提供质量（风险）控制机构的审查报告。
（四）建立主承销商企业债券主办人制度，券商应提供主办人员教育背景及业绩记录，在我
委备案。发债材料应由两名主办人员签字，并签署书面诚信尽职承诺。
Commented [dmz20]: 对外担保会影响自身的资
产负债率
Commented [dmz21]: 债券发行逐渐向 IPO 靠拢
Commented [dmz22]: 经上网调查，目前并无债券
主办人资格考试，对人员的资质要求并无明确规定。
（五）我委将加强对发债材料审核，审核中发现发债材料存在重大瑕疵、重大遗漏、披露不
实不清或出现明显文字错误等情况的，将直接退回发债申请，并对主办人员给予批评，记入档案，
要求主承销商进行整改。
（六）建立发债材料披露质量专家评议制度，拟邀请投资者代表定期对披露的发债材料质量
进行评价。
（七）完善主承销商的自身信用记录并做好信用审核工作，逐步建立主承销商综合信用承诺
制度。
八、加强对城投公司注入资产及重组的管理
（一）注入资产必须为经营性资产。政府办公场所、公园、学校等纯公益性资产不得注入城
投公司。
（二）注入资产必须经具有证券从业资格的资产评估机构评估，由有关主管部门办理相关权
属转移登记及变更工商登记。
（三）作为企业注册资本注入的土地资产除经评估外，必须取得土地使用权证，属于划拨、
变更土地使用权人的，应证明原土地使用证已经注销。
国家发展改革委办公厅
2012 年 12 月 11 日
12. 中国银监会关于加强融资平台贷款风险管理的指导意见（2010 年 12 月）
（银监发[2010]110 号）
各银监局，各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、金融资产管理公司，邮储银行，各
省级农村信用联社，银监会直接监管的信托公司、企业集团财务公司、金融租赁公司：
近年来，银行业金融机构(以下简称金融机构)为支持地方经济发展，比较集中地发放了地方
政府融资平台公司(指由地方政府及其部门或机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、
股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体)贷款，
对加强地方基础设施建设以及应对国际金融危机冲击发挥了积极的作用，但在贷款风险管理上也
暴露了一些薄弱环节。为有效防范融资平台公司贷款(含各类授信，以下简称融资平台贷款)风险，
根据《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》(国发[2010]19 号)的相关要
求，现就加强融资平台贷款风险管理提出如下指导意见：
一、严格落实贷款“三查”制度，审慎发放和管理融资平台贷款
(一)金融机构应严格执行《财政部 发展改革委 人民银行 银监会关于贯彻落实国务院关于
加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知》(财预[2010]412 号)，建立符
合国家宏观调控政策和产业政策的融资平台贷款发放和管理制度，统筹考虑融资平台公司整体偿
债能力及贷款项目本身偿还贷款本息的能力后发放贷款。
(二)金融机构应按照《固定资产贷款管理暂行办法》、《流动资金贷款管理暂行办法》、
《项目融资业务指引》等信贷审慎管理规定，结合融资平台贷款的特点，分别对融资平台公司及
贷款项目按照贷前调查、贷时审查和贷后检查等环节制定和完善审核标准、操作程序、风险管控
措施和内部控制流程。
(三)金融机构应按照《中国银监会关于规范中长期贷款还款方式的通知》(银监发[2010]103
号)的要求，合理确定融资平台公司贷款期限，做好与地方政府和平台客户的贷款合同修订工作，
按照修订后的贷款合同调整还款计划，进一步规范平台公司还款方式和还款期限。
(四)金融机构应审慎评估各类担保或抵质押品的合法性、有效性和充分性，以及抵质押品价
值和变现比率，跟踪监测抵质押品价值变动，合理估计抵质押品折现价值，及时要求借款主体补
充足值的抵质押品。金融机构不得接受地方政府及其所属部门、机构和主要依靠财政拨款的事业
单位违规以财政性收入、行政事业等单位国有资产或其他任何直接、间接形式为融资平台贷款提
供的担保。担保主体的责任不随融资平台贷款形态的变化而改变。
(五)金融机构应在清查规范的基础上，尽快建立完善的融资平台贷款台账，健全融资平台贷
款统计分析制度，明确借款主体、贷款金额、还款方式及还款来源，详细记录贷款状况，及时反
映贷款变化情况，确保贷款信息真实、准确、完整。
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(六)金融机构应按照公司治理和内部控制要求建立融资平台贷款履职评价和问责制度，明确
公司治理各主体、内部系统控制各层面的相关职责，对融资平台贷款发生严重风险或重大损失的，
追究相关人员责任。
二、准确进行融资平台贷款风险分类，真实反映和评价贷款风险状况
(七)金融机构应按照《贷款风险分类指引》(银监发[2007]54 号)的规定，科学分析融资平台
贷款项目现金流以及借款主体其他还款来源的可靠性，合理评估融资平台公司的整体偿债能力，
对融资平台贷款进行准确分类和动态调整。
(八)贷款项目在同行业中具有较强的竞争优势，项目本身可收回现金流现值大于贷款账面价
值，即使经济环境和所在行业整体盈利能力发生不利变化时，借款主体仍能按期偿还全部本息的
融资平台贷款，应归为正常类；符合正常类贷款的其他特征，但在经济环境和所在行业整体盈利
能力发生不利变化时，借款主体可能无法全额偿还的融资平台贷款，应归为关注类。
(九)贷款项目自身经营性现金流不足、需主要依靠担保和抵质押品作为还款来源的贷款，如
贷款项目自身现金流、担保及抵质押品折现价值合计不足贷款本息 120％的融资平台贷款，应至
少归为次级类；不足 80％的，应至少归为可疑类。
(十)主要依靠财政性资金偿还的融资平台贷款一旦发生本息逾期，应将该借款人所有同类贷
款至少归为次级类；对逾期六个月以上仍不能支付贷款本息的，应将该借款人所有同类贷款至少
归为可疑类。
(十一)借款人因财务状况恶化或无力还款而进行债务重组的融资平台贷款，应至少归为次级
类；债务重组后六个月内不得调高贷款分类档次，六个月后可按照本指导意见重新分类。重组后
如借款人财务状况继续恶化，再次发生贷款本息逾期的，应至少归为可疑类。
(十二)对违反贷款集中度监管要求的融资平台贷款，应至少归为次级类。
三、加强对融资平台贷款的监管，有效缓释和化解融资平台贷款风险
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(十三)金融机构应统筹考虑地方政府债务负担和融资平台贷款本身潜在风险和预期损失，合
理计提贷款损失准备，确保贷款损失准备能够覆盖融资平台贷款的潜在损失。金融机构融资平台
贷款的拨备覆盖率及贷款拨备率不得低于一般贷款拨备水平。融资平台贷款风险较大，短期内难
以提足贷款损失准备的，可按照贷款损失准备缺口分 2-3 年补足。
(十四)金融机构应根据《中国银监会办公厅关于地方政府融资平台贷款清查工作的通知》(银
监办发[2010]244 号)所要求的按现金流覆盖比例划分的全覆盖、基本覆盖、半覆盖和无覆盖平台
贷款计算资本充足率贷款风险权重。其中，全覆盖类风险权重为 100％；基本覆盖类风险权重
为 140％；半覆盖类风险权重为 250％；无覆盖类风险权重为 300％。
(十五)银行监管机构应建立健全融资平台贷款专项统计制度，定期评估金融机构融资平台贷
款发放和管理情况，对融资平台贷款内部控制、风险管理、履职问责、贷款合同规范化及合规性、
贷款集中度、分类准确性以及拨备充足性等开展重点检查，对违反有关规定发放和管理融资平台
贷款的行为及时进行纠正和处罚，督促金融机构有效防范融资平台贷款风险。
(十六)银行监管机构应及时提高融资平台贷款发生重大损失或存在严重风险金融机构的拨
备及资本监管标准，并依法对相关机构及责任人进行处罚。
(十七)银行监管机构应将金融机构融资平台贷款风险管控情况作为对金融机构监管评级的
重要因素。
(十八)金融机构根据《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》将清理
规范后的融资平台贷款纳入一般公司类贷款管理的贷款，以及金融机构向整合保留后融资平台公
司按照商业化原则发放的贷款，不适用本指导意见。
中国银行业监督管理委员会
二 0 一 0 年十二月十六日①
13. 中国银监会关于切实做好 2011 年地方政府融资平台贷款风险监管工作的通知（2011 年 3 月）
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（银监发[2011]34 号）
各银监局，各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、金融资产管理公司，邮政储蓄银行，
各省级农村信用联社，银监会直接监管的信托公司、企业集团财务公司、金融租赁公司：
为贯彻落实《国务院关于加强地方政府融资平台工作管理有关问题的通知》(国发[2010]19
号，以下简称国发 19 号文)等政策要求，银监会今年将继续按照“逐包打开、逐笔核对、重新评
估、整改保全”十六字方针，以降旧控新为目标，进一步做好地方政府融资平台贷款(以下简称平
台贷款)风险监管工作，现就相关事项通知如下：
一、严格加强新增平台贷款管理
(一)健全“名单制”管理系统。各银行应在前期清理规范基础上，在总行及分支机构层面分别
建立平台类客户和整改为一般公司类客户的“名单制”信息管理系统，系统至少包括企业法人、事
业法人、机关法人三类融资平台的基本情况及授信、贷款期限结构、投向、风险定性及还款来源
结构等要素。有关名单及风险定性情况需按季报送当地监管部门确认，并进行动态调整；各银行
间风险定性存在差异的，由监管部门在各银行呈报的风险定性材料的基础上进行统一协调认定。
(二)建立总行集中审批制度。各银行应在“名单制”管理基础上，将平台贷款审批权限统一上
收至总行。各银行总行应制定相应的平台贷款管理制度，对纳入平台类客户名单内的贷款实行总
行统一授信、全口径监控和逐笔审批，并在总行层面落实授信管理问责机制，分支行仅承担前台
营销和贷后管理。
(三)严格信贷准入条件。各银行应严格按照国发 19 号文规定，制定平台贷款的审慎准入标
准。平台类客户的新增贷款，必须符合《中华人民共和国公路法》、《国务院关于加强国有土地
资产管理的通知》(国发[2001]15 号，含有偿还能力的公租房、廉租房、棚户区改造)、属国务院
核准或审批的重大项目以及国家另有规定等条件。同时，应最大限度增加抵押担保等风险缓释措
施，并签订合法有效的还贷差额补足协议。
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对于 2010 年 6 月 30 日前已签订合同但目前未完成全部放款过程的，必须同时满足以下三个
条件才能继续放款：一是符合国家宏观调控政策、发展规划、行业规划、产业政策、行业准入标
准、土地利用总体规划以及信贷审慎管理规定等要求；二是财务状况健全，资产负债率不高于 80%；
三是抵押担保合法合规足值。
对于符合条件的新增平台贷款，不得再接受地方政府以直接或间接形式为融资平台提供的任
何担保和承诺。对于不符合上述条件的，一律不得新增平台贷款，不得向“名单制”管理系统以外
的融资平台发放贷款，以实现全年平台贷款的降旧控新和风险缓释。
(四)合理确定贷款期限和还款方式。各银行应按照《关于规范中长期贷款还款方式的通知》
(银监发[2010]103 号)的要求，根据项目预期现金流情况和实际建设期、达产期及运营期，合理
确定新增平台贷款的期限结构和还款方式。项目建成投产后，应按照等额分摊等审慎原则，每年
至少两次偿还本金，利随本清。
二、全面推进存量平台贷款整改
各银行应以平台客户为单位，按照额度、期限、风险状况等因素，落实具体责任人，逐户制
订整改计划，有步骤地推进存量平台贷款的资产保全和风险化解工作。对于到期的平台贷款本息，
一律不得展期和以各种方式借新还旧。
(一)贷款条件整改。即使是授信批准和各种续建项目，各银行均应对照国家政策和审慎信贷
规定，全面核实存量平台贷款的合同条款和信贷条件，重点关注借款人资质是否健全，项目资本
金比例是否达标和同比例到位，各项审批文件和手续是否合法齐全等，限期采取整改措施，有效
化解合规风险和信用风险。
(二)贷款合同整改。各银行应加强贷款合同和还款期限管理，限期整改存量平台贷款整借整
还、期限过长、还款来源不足等问题。对于整借整还的存量平台贷款，应根据平台自有现金流和
地方政府财力情况，与地方政府和平台客户协商贷款合同修订和补充完善工作，整改为分期偿还，
化解集中还款风险；对于还款来源不足、主要依靠政府财政支持的融资平台，应积极协调地方政
府和平台客户协商补签相关还款差额补足协议。
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(三)抵押担保整改。各银行应严格执行《担保法》、《预算法》和《银行业监督管理法》等
法律法规规定，对于地方政府及其部门、机构以直接或间接形式提供的原有担保，应在充分协商
基础上重新落实合法的抵押担保；对于以学校、医院、公园等公益性资产作为抵质押品的，应要
求融资平台以合法的非公益性资产进行全额置换；对于各类担保公司特别是地方政府新设担保公
司应进行严格的资质评估，审慎估计其实际担保能力；对于以政府承诺担保、以无土地使用权证
的土地出让收入承诺、以规划土地储备(如土地储备证)抵押的等，均应及时追加合法有效押品，
消除违规担保的风险隐患。
(四)贷后管理整改。即使是授信批准和各种续建项目，各银行均应加强贷款发放时再次审查
和支付管理，严格执行“三个办法、一个指引”。在贷款发放后，应针对融资平台所属行业及经营
特点，动态掌握各种影响偿债能力的风险因素，及时采取提前收贷、追加担保等风险化解措施。
各银行应建立季度贷后管理机制，以平台客户为单位，按季考察撰写贷后管理报告，至少每半年
实地深入检查一次，写出相应情况的半年管理报告，统一纳入平台名单管理信息系统。银团贷款
牵头行或代理行应履行银团贷款的贷后管理职责，按时完成贷后管理报告并分送各银团成员行，
分别纳入本行平台名单管理信息系统。
三、切实强化平台贷款的规制约束
(一)强化监管约束。各监管部门应在指导和协调各银监局工作的同时，加大条线工作力度，
指导和督促各银行总行对全系统每半年进行一次有针对性的风险检查，每次自查覆盖面不得低于
平台贷款总额的 50%，并于自查结束后 30 日内报本行董事会及相关风险管理委员会审阅，批准
后报送对口监管部门。2011 年检查报告应于 7 月末和 2012 年 1 月末前报送。同时要督促各银行
总行做好以下五项工作：一是加强平台贷款“名单制”管理，确保与各银监局、各银行分支机构核
对一致；二是上收平台贷款审批权限，并严格制定全行统一的平台贷款准入标准；三是严格按照
银监会统计信息系统要求，核实各项数据，及时准确上报；四是对平台贷款进行准确的五级分类，
监测和防控不良贷款；五是按照《关于加强融资平台贷款风险管理的指导意见》(银监发[2010]110
号，以下简称《指导意见》)的要求，根据平台贷款自有现金流覆盖四分类情况，严格按照 100%、
140%、250%和 300%计算信贷资产风险权重。
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(二)强化合规约束。各银行应切实落实“三个办法、一个指引”等信贷风险管控要求，针对信
贷评审、合同、支付、抵押、信贷资产转让、集中度等违规问题，重点强化贷款项目资本金管控、
贷款担保管理、协议管理、支付管理和贷后管理，切实提高按照贷款新规走款的比重。
(三)强化统计约束。各银行应建立健全平台贷款的统计台账管理制度，将平台贷款管理纳入
日常管理和监管统计体系。按照《关于开展地方政府融资平台贷款台账调查统计的通知》(银监
办发[2010]338 号)的要求，对平台贷款信息进行按季统计报迭，确保数据统计的全口径、准确性
和一致性，实现实时监测、分类管理、动态调整，为信贷决策提供客观依据。各监管部门和各银
监局应按照平台贷款统计制度要求，各司其职，协调配合，确保数据及时有效报送。
(四)强化质量约束。对于融资平台严重资不抵债、到期不能足额归还贷款本息、出现债务重
组及违反贷款集中度管理要求等情况的，银行应及时按照《指导意见》等规定要求下调五级分类
等级，并相应增提拨备和采取清收处置措施，以促进平台贷款风险的早期暴露和早期化解。对于
因非不可抗力因素造成不良的，按照“谁签字谁负责”原则，严肃追究贷款行行长(即三方签字中
贷款方的签字人)及相关责任人的责任。
(五)强化拨备约束。各银行应根据《指导意见》要求，对平台贷款的拨备覆盖率和贷款拨备
率均不得低于贷款拨备的平均水平。对于短期内因客观限制确实难以提足的，须制定分年补提计
划，确保尽快补足，期间应按新资本监管协议对资本作相应扣减。
(六)强化资本约束。各银行应根据《指导意见》要求，真实、客观、及时地反映和评价平台
贷款风险状况。针对全覆盖、基本覆盖、半覆盖和无覆盖平台贷款，自 2011 年一季度起做到分
别按照 100%、140%、250%和 300%计算贷款风险权重，发挥资本约束作用。
四、统一实施平台贷款现场检查
(一)检查组织。2011 年平台贷款现场检查按照属地原则进行，由各银监局、银监分局负责组
织实施，凡涉及到平台贷款的相关监管处科室均要参加。属于异地平台贷款的要按借款人属地监
管原则，由借款人所在地银监局(分局)一并组织检查，必要时可提请贷款行所在地监管部门参加。
检查方案由银监会银行一部统一制订，其他监管部门可不再另行组织检查。检查中如需要进一步
协调，请与相关监管部门联系。
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(二)检查方式。2011 年平台贷款现场检查统一采取报表分析和大户检查相结合的方式进行。
由各银监局、银监分局在汇总分析平台贷款季度报表的基础上，以单户融资平台的全部表内外授
信及其银行为检查对象，每季至少各选择一个辖内平台大户进行现场检查。
(三)检查周期。2011 年平台贷款现场检查按季进行。各银监局分别于 4 月末、6 月末、9 月
末和 12 月末前将每季检查报告以省局为单位合并汇总，报送银监会。
(四)检查内容。各银监局、银监分局应重点选取公路、码头、机场等行业大户进行检查，各
季度现场检查内容要有侧重。
第一季度：重点检查截至 2010 年末平台贷款余额最大客户。检查内容包括：一是地方政府
融资平台资产负债情况，是否存在资不抵债等；二是地方政府融资平台贷款资金使用情况，包括
用途和投向是否合规，资金使用效益等；三是 2010 年 6 月至 12 月底、2011 年 1 月 1 日后新增
贷款情况；四是现金流覆盖的划分认定情况；五是落实原定整改计划情况等。
第二季度：重点检查截至 2011 年 3 月末已整改为一般公司类贷款余额最大客户。检查内容
包括：一是现金流是否为全覆盖；二是抵押担保是否合法有效；三是是否符合退出平台贷款管理
的退出条件；四是各贷款行是否重新评估客户风险及债项风险；五是公司治理是否健全，资本金
是否真实到位，运营是否规范正常等情况。
第三季度：重点检查 2011 年上半年新增平台贷款最大客户(若与第一季度检查对象相同，则
检查贷款增量第二大的客户)。检查内容包括：一是是否符合前述新增贷款准入条件；二是是否
仍有地方政府担保；三是涉及各贷款行审批权限是否已上收至总行；四是是否合理确定贷款期限
和还款方式、是否签订差额补足协议弥补还款资金缺口；五是贷款资金使用情况，用途和投向是
否符合贷款新规等。
第四季度：重点检查截至 2011 年 9 月末平台贷款整改变化最大客户(若与第一、三季度检查
对象相同，则依次顺延)。检查内容包括：一是项目条件是否整改合规；二是抵押担保是否整改
合规，是否对无效担保进行追加和置换；三是是否针对整借整还、期限过长、还款来源不足等贷
款合同问题进行整改；四是是否建立贷后管理机制并按季形成贷后管理报告。
五、严格监测“整改为一般公司类贷款”的风险
(一)严格退出条件。满足以下全部条件的企业法人类平台贷款，银行可整改为一般公司类贷
款，并按照商业化原则运作：一是符合“全覆盖”原则，即各债权银行对借款人的风险定性均为全
覆盖；二是符合“定性一致”原则，即各债权银行均同意整改为一般公司类贷款；三是符合“三方
签字”原则，即各债权银行均已就平台风险定性和整改措施与融资平台及地方政府相关部门达成
一致，并通过三方签字(地方政府相关部门、融资平台及各债权银行)进行确认。对于本《通知》
印发前已整改为一般公司类并按商业化原则运作的贷款，各银行应重新逐一审定是否为公司法人
且满足上述三项退出条件；不合要求但此前已纳入一般公司类的贷款，各银行应重新将其归入平
台贷款管理，于 2011 年 6 月末前完成。
(二)有序组织退出。在三方签字完成后，由最大债权行将借款人现金流计算、三方签字等文
件报送至平台所在地监管部门，由银监局、银监分局按月对现金流测算的准确性、三方签字等情
况进行审查，并于审查通过后有序组织平台贷款退出。退出时间、方式由各地监管部门自行确定。
(三)明确风险自担。对于已整改为一般公司类、进行商业化运营的贷款，各银行应按照审慎
信贷要求进行管理，在原有债权债务关系不变的前提下，信贷风险由借贷双方承担，如出现风险
只追究贷款人责任。
(四)健全台账统计。各银行及银监局应建立对整改为一般公司类贷款的台账统计机制，密切
关注整改后贷款情况，进行持续跟踪、动态监测。各银监局应督促各银行严查公司资本金是否真
实到位，还款来源是否充足，抵押担保是否合规，运营是否规范正常等情况，确保风险可控。
(五)审慎评估新增贷款风险。对于整改为一般公司类贷款的新增债务，各银行应按照“三个
办法、一个指引”等审慎信贷规定重新评估客户风险及债项风险，对借款人情况、还款来源、担
保情况等进行审查，全面评价风险因素，重点审查和监测现金流覆盖程度的动态变化。各银监局
应严格监测该类贷款新增债务是否存在集中度违规、是否仍存在财政违规担保等问题。
六、侬法加大平台贷款问责处罚力度
各银行应建立平台贷款风险及其管控的问责机制。各银监局应通过现场检查和非现场监管，
及时发现银行在平台贷款经营活动中的各种违法违规违纪问题，并严格按照法律法规规定，采取
问责高管、限制准入、暂停业务、处以罚款等方式，严肃追究出现问题的贷款发放机构及相关责
任人的责任。
(一)严肃查处违规担保贷款问题。凡是以地方各级政府及其所属部门和主要依靠财政拨款的
经费补助事业单位以直接或间接形式提供担保，以学校、医院、公园等公益性资产作为抵质押品，
以政府承诺担保、无土地使用权证的土地出让收入承诺和规划土地储备(如土地储备证)作为抵押
的贷款，均属违反《物权法》、《担保法》、《银行业监督管理法》的行为。一经查实，应按照
《银行业监督管理法》第三十七条、第四十六条、第四十八条以及《关于进一步推进改革发展
加强风险防范的通知》(银监发[2011]14 号)规定，对问题机构和高级管理人员进行严格处罚。
(二)严肃查处违规发放平台贷款问题。凡是存在未按国发 19 号文等规定制定平台贷款审慎
信贷标准、违规发放平台贷款，向“名单制”管理系统以外的平台发放贷款，以及将不符合平台贷
款退出条件的贷款划为一般公司类贷款等问题的，均属于违反审慎经营规则的行为。一经查实，
应按照《银行业监督管理法》第三十七条、第四十六条、第四十八条，《商业银行法》第七十四
条，《金融违法行为处罚办法》第十六条以及《关于进一步推进改革发展 加强风险防范的通知》
规定，对问题机构和高级管理人员进行问责处罚。
(三)严肃查处提供虚假文件资料问题。凡是存在未按照要求按季全口径准确、及时报送平台
贷款信息，或存在弄虚作假、瞒报误报等问题，未按要求建立平台名单管理信息系统并按季向监
管部门报送名单及风险定性情况等问题的，均属违反《统计法》、《银行业监督管理法》、《商
业银行法》、《银行业监管统计管理暂行办法》等法律法规的行为。一经查实，应按照《银行业
监督管理法》第四十六条、第四十七条、第四十八条，《商业银行法》第七十五条、第八十条，
《金融违法行为处罚办法》第十二条，《银行业监管统计管理暂行办法》第三十六条、第三十八
条规定对问题机构和高级管理人员进行问责处罚。
(四)严肃查处阻碍监管问题。凡是不按监管部门协调的意见进行平台贷款自有现金流覆盖分
类划分，不按照要求开展平台贷款检查，以及对监管部门现场检查过程不配合的，均属违反《银
行业监督管理法》、《商业银行法》关于拒绝或阻碍非现场监管或者现场检查的行为。一经查实，
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应按照《银行业监督管理法》第四十六条、第四十八条，《商业银行法》第七十五条、第七十七
条、第七十八条规定对问题机构和高级管理人员进行问责处罚。
(五)严肃查处违反审慎经营规则问题。凡是对到期平台贷款作展期和借新还旧，或未按照要
求计算风险权重、足额提取拨备、准确进行风险分类，或未将平台贷款审批权限统一上收至总行，
或未按照要求合理确定新增平台贷款期限结构和还款方式，以及未按照贷款新规等信贷风险管控
要求加强平台贷款合规管理等问题的，均属违反《贷款风险分类指引》(银监发[2007]54 号)、
《商业银行集团客户授信业务风险管理指引》(中国银监会令 2003 年第 5 号)、《商业银行资本
充足率管理办法》(中国银监会令 2004 年第 2 号)、《关于规范中长期贷款还款方式的通知》、
《关于加强融资平台贷款风险管理的指导意见》、“三个办法、一个指引”等规定的行为。一经查
实，应按照《银行业监督管理法》第三十七条、第四十六条、第四十八条和“三个办法”的有关规
定对问题机构和高级管理人员进行问责处罚。
请各银监局将本通知转发至辖内银监分局和有关银行业金融机构。
附件：名词解释
中国银行业监督管理委员会
二 0 一一年三月三十一日
附件：
名词解释
1、地方政府融资平台：本《通知》中地方政府融资平台是指由地方政府出资设立并承担连
带还款责任的机关、事业、企业三类法人，不含由中央政府直接投资设立的部门和机构。
2、十六字方针：是指按照国发 19 号文规定，对平台贷款所采取的“逐包打开、逐笔核对、
重新评估、整改保全”清理规范方针。
逐包打开：指要将贷款包内的每笔贷款一一对应到合格的项目，甄别贷款包的潜在风险，
确实存在合规性问题和风险问题的，要采取相应保全措施。
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逐笔核对：指对融资平台公司贷款进行逐笔核实查对，从借款主体、担保主体、贷款管
理等方面查找贷款存在的风险和问题。
重新评估：指重新评估贷款对应的项目的合规性和可行性，项目的效益性以及还款来源
的充足性和持续性，项目资本金的可靠性，项目融资需求的合理性，项目资金使用的真实性等方
面存在的风险和问题，确保项目债务水平与还款水平相匹配。
整改保全：指针对自查发现的风险和问题，在制度建设、项目合规性、贷款管理、操作
流程、还款来源、抵押担保等方面采取的整改保全措施。按照“规范退出、保全分离”的原则，对
于清理规范后自身具有稳定的经营性现金流，能够全额偿还贷款本息且符合一般商业公司经营性
质的融资平台公司，银行应将该类公司的贷款整体纳入一般公司类贷款进行管理；对于清理规范
后自身具有一定的经营性现金流，能够部分偿还贷款本息的融资平台公司，银行应采取补充完善
合同手续、增加新的借款主体和担保主体等整改保全措施，强化还款约束，将其中规范后满足一
般公司类贷款条件的贷款从融资平台公司贷款中剥离，纳入一般公司类贷款管理。
3、六步走：指银监会 2010 年对平台贷款清理规范工作所采取的“分解数据、四方对账、分
析定性、汇总报表、统一会谈、补正检查”六个步骤工作安排。
分解数据：指各监管部门将 2010 年上半年各法人机构自查的平台贷款有关数据分解到各
银监局。各银监局再将有关数据分解到各机构的地区分支机构，组织各地区分支机构按照要求逐
户建立台账，落实整改保全措施.对存在异地贷款的机构，在各地区设有分支机构的，由机构总
部协调到当地分支机构代为统计；当地无分支机构的，由总部协调当地银监局代为统计。
四方对账：指各银行分别与地方政府融资平台、地方政府、各地分支机构、各银监局就
当地平台贷款的有关数据进行核对，确保数据准确，避免空白或重复统计，做到账账一致、账实
一致、账表一致。
分析定性：指各银行和各银监局按照“全覆盖、基本覆盖、半覆盖、无覆盖”的标准对平
台贷款划分风险类别。有关数据经各机构认定后，各机构提出处置方案，明确牵头银行.
汇总报表：指统一汇总全国数据，建立融资平台贷款的全明细(融资平台名称、组织机构
代码、贷款证编码)、全口径(企业法人、事业法人、机关法人)、全行业(土地储备中心类、交通
运输类、开发区、园区类、城市投资建设类、国有资产管理公司类及其他)、全层级(省级、市级、
县级)等全国银行业金融机构平台贷款报表体系。
统一会谈：指各省根据平台贷款清查结果，由各银监局组织，各地银行业协会协调辖内
银行与地方政府相关部门及各平台进行会谈，敲定风险定性情况，确定平台贷款整改处置方案，
并形成会谈纪要，交由地方政府相关部门、银监局、平台及银行四方备案。具体分工方面，按照
平台贷款余额孰大的原则，推定最大债权行为组长，牵头组织各债权机构与地方政府、融资平台
公司会谈商定整改保全和分类处置方案，推定第二大债权行为副组长，配合组长具体实施会谈工
作。
补正检查：指各银监局按照属地原则对平台贷款清理整改落实工作，重点包括台账的完
整性、整改的有效性、项目合规性、还款来源的充足性、贷款合同的合理性等情况进行专项现场
检查。对统计分类不准、整改措施不力、监管要求不落实、没有对贷款合同进行补充订正等问题，
严肃查处，严格追究。
4、借款人自有现金流：本《通知》中包括经营性现金流，自有资产变现价值(自身拥有土地
使用权证的土地处置收入、自身拥有的已办理过户手续的上市公司股权分红和股权转让和其他资
产等)和已明确归属借款人的专项规费收入(如车辆通行费)。
5、风险定性：本《通知》中风险定性是指按照借款人自有现金流覆盖全部应还债务本息的
比例，对平台贷款划分“全覆盖、基本覆盖、半覆盖、无覆盖”的风险类别。
全覆盖：全覆盖是指借款人自有现金流量占其全部应还债务本息的比例达 100%(含)以上。
基本覆盖：基本覆盖是指借款人自有现金流占其全部应还债务本息的比例达 70%(含)至
100%之间。
半覆盖：半覆盖是指借款人自有现金流占其全部应还债务本息的 30%(含)至 70%之间。
无覆盖：无覆盖是指借款人自有现金流占其全部应还债务本息的 30%以下。
6、分类处置：指银行业金融机构根据平台贷款特征和自有现金流等情况，对平台贷款采取
的整改为一般公司类、保全分离为公司类、清理回收和仍按平台贷款处理四类处置方式。
整改为一般公司类贷款：是指经核查评估和整改后，已具备商业化贷款条件，各债权银
行对借款人的风险定性均为全覆盖且均同意整改为一般公司类贷款，各债权银行均已就平台风险
定性和整改措施与融资平台及地方政府相关部门达成一致，完成三方签字，并经借款人所在地银
监部门确认后，整体转化为一般公司类贷款进行管理的贷款.
保全分离为公司类贷款：是指经核查评估和整改后，部分贷款有望达到商业化贷款条件，
即自身具有一定的经营性现金流、能够部分偿还贷款本息的，通过项目剥离、公司重组、增加新
的借款主体和担保主体，经验收合格后，按“达标一笔分离一笔”的原则，将其从平台贷款中分离
为一般公司类的贷款。
清理收回：是指拟直接收回的贷款。
仍按平台处理的贷款：是指除以上三种处置方式外，仍纳入地方政府融资平台贷款管理
的贷款。
平台贷款：本《通知》中平台贷款是指以地方政府融资平台为借款主体，且暂不具备商
业化运营条件，仍按平台贷款管理的贷款。上述保全分离为公司类、清理回收类和仍按平台处理
类贷款均属此类。
7、地方政府担保：本《通知》中地方政府担保是指地方各级政府及其所属部门、机构和主
要依靠财政拨款的经费补助事业单位，以财政性收入、行政事业等单位的国有资产，或其他任何
直接、间接形式为平台融资行为提供的担保。其中“直接、间接形式为融资平台公司提供担保”包
括但不限于下列各种形式：为融资平台公司融资行为出具担保函；承诺在融资平台公司偿债出现
困难时，给予流动性支持，提供临时性偿债资金；承诺当融资平台公司不能偿付债务时，承担部
分偿债责任；承诺将融资平台公司的偿债资金安排纳入政府预算；以规划中的土地未来出让收入
为还款承诺。
14. 中国银监会关于加强 2012 年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见（2012 年 3 月）
（未找到 word 版本北大法宝及银监会网站未找到，文本另附 pdf 版本）
