融资活动分析
财务报表分析
融资活动
负债
租赁
退休后福利
或有事项和承诺
表外融资
股东权益
负债
流动负债
流动负债是指那些需要通过流动资产或新发
生的另外一笔流动负债来结算的负债。
流动负债的类型：
1. 因经营活动而引起的，包括应交税金、预
收收入、预收账款、应付账款以及其他营
业费用应计项目。
2. 由融资活动引起的流动负债，包括短期借
款。一年内到期的长期借款、应付利息
负债
非流动负债
非流动负债或长期负债是指期限超过一年的
债务，包括贷款、带息债券、公司债券和
票据等。
公允价值下的缺陷：当公司的信用状况恶化
时，公司报告的长期债务价值将会减少，
并为公司创造收益。
负债分析
对于负债计量真实性的分析
通过审计师使用各种必要的技术。分析负债
低估
负债分析中的重要特征：
•债务条件
•有关资源配置及商务活动的限制
•进一步融资的能力和弹性
•对营运资本、权益负债率以及其他财务数据的债务
•负债的稀释转换特征
•对福利等支付的限制
负债分析
负债结构分析
一. 资产负债率：负债总额/资产总额*100%
意义：反映债权人提供的资本占全部资本的比例
1、比例下降或较低时：
（1）企业经济实力增强，潜力有待发挥；
（2）企业资金来源充足，获利能力是否增强要看企业自有资金利润率的变
化情况：
①如果企业自有资金利润率（企业实现净利润与所有者权益之比）较高，高
于银行长期贷款利率，说明企业产品的盈利能力较高。
②如果企业自有资金利润率提高，说明企业通过自我积累降低了资产负债率，
并提高了企业的盈利能力。
③如果企业的自有资金利润率与过去相比反而有所下降，则说明企业资产
负债率的降低并没有减轻企业的负担，并没有提高企业的经济效益。
（3）也可能是企业产品利润率较低，企业承受不了借款利息负担，企业用
未分配利润或生产经营资金偿还了部分负债，从而使企业的生产经营规模同
时缩小。
负债分析
一. 资产负债率
2、比例升高或较高时：
（1）企业独立性降低，企业发展受外部筹集资金的制约增强；
（2）企业债务压力上升，结构稳定性降低，破产风险增加；
（3）企业总资产和经营规模扩大。
然而，对其升高的分析，也要与资金利润率的变化相结合：
①自有资金利润率升高，且大于银行长期借款利率，说明负
债经营正确，企业通过举债发展扩大了生产经营规模，新增生
产能力所创造的利润在支付银行利息之后增加了企业的实现利
润。
②自有资金利润降低，说明负债经营不理想，企业新增的利
润不但没有随投入的增加而增加，反而有所降低。
③另外，负债经营通常会使企业的破产风险增大，但如果负
债经营使企业收益能力增强，反过来又会提高企业的偿债能力
并降低破产风险。
负债分析
二、负债经营率：负债经营率＝长期负债总额/
所有者权益总额×100％
意义：反应企业运用经营资本的结构
1、比率升高或较高时：
（1）优点：企业生产经营资金增多，企业资
金来源增大；企业自有资金利用外部资金水平
提高，自有资金潜力得到进一步发挥。
（2）缺点：资金成本提高，长期负债增大，
利息支出提高；企业风险增大，一旦企业陷入
经营困境，如货款收不回，流动资金不足等情
况，长期负债就变成了企业的包袱。
负债分析
二、负债经营率
2、比率降低或较低时：
（1）优点：企业独立性强；企业长期资金稳
定性好。
（2）缺点：企业产品利润率低；企业产品利
润率高，企业自有资金利润率大于银行利
率，而企业没有充分利用外部资金为企业
创利；也有可能出现流动负债过高，企业
生产经营过程资金结构不稳的情况。
负债分析
三、流动负债率：流动负债率＝流动负债总额/负债及权益
总额×100％
1、比率升高或较高时：
（1）企业的资金成本降低；
（2）偿债风险增大；
（3）可能是企业盈利能力降低，也可能是企业业务量增
大的结果。
2、比率降低或较低时：
（1）企业偿债能力减轻；
（2）企业结构稳定性提高；
（3）可能是企业经营业务萎缩，也可能是企业获利能力
提高
租赁
租赁是作为所有者的出租人和作为使用者
的承租人之间的一种契约性协议。租赁条
件要求承租人承担在未来一定期限内进行
一些列租金支付的义务。
租赁的种类：
1. 融资租赁
2. 经营性租赁
3. 表外融资
租赁会计与报告
融资租赁的条件：
1. 租赁期满，产权所有权转归承租人
2. 租赁中包含按对买主有利的价格购买自汗
的优先选择权
3. 租赁期限为资产预计经济寿命的75%以上
4. 租期开始时，最低租赁付款额的现值占租
赁资产公允价值90%以上。
租赁会计与报告
融资租赁时，承租人按照相当于整个租赁
期内最低租赁付款额现值的金额进行记录。
租赁资产必须按照承租人正常折旧政策一
直的方式计提折旧。
经营性租赁会计处理时，承租人要在租金
发生时将其作为费用处理；资产负债表中
不确认任何与之相关的资产和负债。
租赁会计与报告
上海航空融资租赁案例.docx
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租赁会计与报告
两种方式对损益表的影响：
总费用相等；融资租赁在前期报告费用较多，后
期相对较少。其结果为租赁前几年，融资租赁
下的净收益低于经营性租赁。
两种方式对资产负债表的影响
租赁期末两种方式下的资产负债表相同。
对损益表和资产负债表的总体影响来看，经营
性租赁会计方式比较简单，融资租赁会计从理
论上有优势。从资产负债表的角度来看，融资
租赁会计确认了租赁业务所带来的利益和义务
租赁分析
经营性租赁的影响
承租人选择将租赁构造为经营性租赁，动机与影
响如下：
1. 经营性租赁将租赁融资作为表外融资处理，
因而可以低估负债。目的：资产负债表中隐
瞒负债，增大偿债能力等比率
2. 经营性租赁低估资产。目的：虚增投资回报
率和资产周转率
3. 相对于融资租赁，经营性租赁可以延迟费用
确认。目的：租赁初期高估收益，后期低估
收益。
租赁分析
经营性租赁的影响
4. 经营性租赁可以通过将本金支付中的流动部
分做表外处理，达到低估流动负债的目的。
目的：虚增流动比率及其他流动性指标
5. 经营性租赁将利息计入租赁费用。目的：低
估营业收益和利息费用，虚增利息保障比率。
6. 归为经营性租赁有助于达到债务条款要求，
提升额外融资能力。
经营性租赁转为融资租赁
经营性租赁转为融资租赁
或有事项和承诺
或有事项：是指潜在的收益或损失，其最
终确定取决于一个或多个未来事件。
或有损失是对公司资源的潜在主张权，也
被称为或有负债：包括法律诉讼、被没收
的威胁、应收账款回收、产品担保或缺陷
而引致的主张权、业绩担保、核定税款、
自爆风险、财产意外损失等。
或有事项和承诺
满足以下两个条件可以作为或有损失登记
入账：
1. 一项资产的损害或一项负债的发生必须是
可能的。
2. 损失的数额可以合理地估计。
如果有合理可能性，公司必须在附注中对
该或有事项作出披露。
或有负债的分析
或有负债通过估计进行估值，或有负债无
法准确确定具体负债数额
我们同时需要对有关或有的信息披露进行
分析，如担保信息等
例：1. 航空公司飞行常客计划
2. 保险公司理赔分析
或有负债的影响
或有负债无法准确估计
或有负债可能增加短期负债
或有负债可能对流动比率等产生影响
承诺
承诺是指由协议约定的对公司未来业绩资
源的潜在主张权
例如：销售意向合同
表外融资
表外融资：指未曾记录的特定融资债务。
特殊目的实体：
1. 特殊目的实体有发起公司设立，以权益投资
方式获得资本，其中不许有一部分来自独立
的第三方
2. 特殊目的实体通过从信贷市场借款时权益投
资杠杆化，并从发起公司购买盈利资产
3. 来自盈利资产的现金流量用于偿还债务，并
未权益投资者提供投资回报。
表外融资
发起公司 特殊目的实体 债券市场
应收
账款
应收
账款
证劵
利息
现金 现金
表外融资的原因
1. 特殊目的实体可以提供一种比直接从信用
市场借款成本更低的替代性融资方式。
2. 现行会计制度下，只要构造合理，特殊目
的实体就会被看做一个独立实体，无需和
发起公司进行报表合并。因此公司可以通
过特殊目的实体将某些业务置于表外，从
而达到从资产负债表上移除资产、负债或
同时移除的目的。
表外融资的风险
掩盖了真实的资产负债状况，为公司带来
财务危机的风险
对有追索权的负债进行表外融资，美化了
本身的资产负债状况。
股东权益
权益是指所有者（股东）对公司的融资。
权益持有者面对着公司最大的风险，与此
同时，也获得最大回报的可能。
股本
股本的报告：包括对股票数量变化的解释
1. 发行股票
2. 债券和优先股转换为股票
3. 发放股票股利或进行股票分割
4. 并购中发行股票
5. 行使股票期权或认购权证
股本
缴入资本：指从所有者手中收到的作为股
本的资金。
库藏股：指先前发行并已足额付款后又被
公司购回的股份
股本
股本的分类
1. 优先股：
① 股利非配优先
② 清算优先
③ 可赎回或转换为普通股
④ 无投票权
⑤ 召回条款
优先股与债券的最大区别在于优先股股东通常无
权赎回股份。
股本
2. 普通股： 代表所有权利益，承担最终风险，
并享有公司业绩回报的一类股票。
普通股代表剩余利益，没有优先权，但可以
获得剩余净收益，或承担净损失
留存收益
留存收益：是公司赚得的资本。反映公司
自成立以来未分配收益或损失的累积，
现金股利与股票股利
现金股利：向股东进行的现金分配，最普通
的股利分配方式。宣布后成为公司的负债。
股票股利：按原先持股比例将公司自己的股
票作为股利分配给股东。
对留存收益的限制
