我国信用活动与经济增长的长期效应分析*tိྼߩᅋ ေ:本文运用实证分析的方法对我国经济增长和信用活动的关系进行检验,使用一系列相关指标来量化信用规模a信用结构和信用增长,并用经济计量方法定量分析信用活动与经济增长的关系b我们发现信用活动与经济增长的相关性十分显著;从长期看,信用总规模要高于GDP规模;信用总规模的增长速度比GDP增长速度快;其中信用结构对经济的影响也有明显的不同bܱՍ:经济增长 信用发展 信用结构ᇏٳোݼ:F830#5 ໓ངѓ്:A ໓ᅣщݼ:1009-5675(2008)01-213-03 ၂aႄGDP؟ᄹӉ1387ຣૅჭ;٤ࣁವఒြؓGDP֥႕ཙቋཬ,ఃૄᄹӉ1ၡૅჭ,GDP؟ᄹ)K970ຣૅჭbطݓࣁವܱႿࣁವაࣜ࠶ؿᅚܱ༢֥࣮Ֆট൞ࣁವࣜࠏܒྐႨܿଆᄹӉ1ၡჭ,GDPᄹӉ4753ຣჭ;٤ࣁವࠏܒ࠶ਵთ֥၂۱ಣ߅ีbݓሱڿ۪ष٢ၛট,ࣜ࠶౼֤ਔྐႨܿଆᄹӉ1ၡჭ,GDP༯ࢆ8852ຣჭbطਸ਼Ⴕ࠹ሧ٦֥ؿᅚ,ݓࣜ࠶ሹਈննᄹࡆ,ൈࣁವሧӁ֥ሹਈਘіૼ,ݓႮႿ҂൯ྐႨ෮ᄯӮ֥ᆰࢤބࡗࢤࣜ࠶ാᇀބࢲܒ္ؿളਔऍնэ߄,ࣁವࠃაࣜ࠶ؿᅚ֥ܱ༢ರၭഒ8000-9000ၡჭbૡ్bࠊлࣁವᆟҦၘࣜӮູᇏနᆟکޡܴט॥ࣜ࠶֥ᇗؓݓطഠ߶ྐႨࠃაࣜ࠶ᄹӉᄝӉ௹ऎႵᄸဢေ൭؍ࠣഠ߶ሧჷႪ߄ᇂ֥ᇗေۗۆbၹՎ,ൌᆣ࣮ᇏ֥ܱ༢?Ч໓ᆞ൞ᄝՎࠎԤഈ,ဒਔഠ߶ྐႨࠃაࣜݓࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉ֥ܱ༢ၐऎႵᇗေ֥ંࠣགྷൌ࠶ᄹӉ֥Ӊ௹ིႋ,ฐษᇏݓྐႨ֥ؿᅚ൞ڎ՜ࣉਔࣜ࠶֥ၩၬbᄹӉ,ႮՎটࡎᇏݓ֥ഠ߶ྐႨؿᅚᆟҦაིႋ,ՖྐႨ൧ӆࣜ࠶ՖЧᇉഈࢃ൞ྐႨࣜ࠶bᄝ൧ӆࣜ࠶่ࡱ༯,࢘؇නॉೂޅ౼֤ࣜ࠶֥Ӊ௹ᄹӉb൧ӆࢌၞсྶၛࢌၞᇶุᆭࡗ߲০aӴൌ൯ྐູࠎԤ, ؽaྐႨࠃაࣜ࠶ᄹӉ֥ཌྷቔႨࠏીႵྐႨቔູᇏࢺބЌᆣ,൧ӆࢌၞࣼ߶ᇏ؎,൧ӆࣜ࠶ࣼ҂ିؿᅚbྐႨࠃაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗթᄝሢۚ؇֥ཌྷܱྟbٳ༅ၹູྐႨ؇ᄀ֥ۚݓࡅބֹ,ഠ߶ٳ۽ބ൧ӆࢌၞᄀࠃ (一)信用活动对经济增长的作用分析ᄁ,ࣜ࠶ᄹӉ္ࣼᄀॹൈࣜ࠶ᄀؿղ֥ݓࡅބֹ,ؓྐྐႨؿᅚؓ၂۱ݓࡅࠇֹ֥ࣜ࠶ᄹӉఏሢᇗေ֥ቔႨ֥ေ္ࣼᄀۚbྐႨᄝ၂קӱ؇ഈ,ࣼೂ൞၂ᇕሧჷႨb݂ବఏটࢃ,ᄝ҂ಒק֥ߌᇏ,ູਔࢫസྐ༏ބࢌၞᇂٚൔ,ؓࣜ࠶ᄹӉऎႵᇗေ֥ቔႨbᄝૅݓ,٤ࣁವ҆ӮЧطӁള֥ྐႨุ༢ॖၛՖ5۱ٚ૫ࣜ࠶ᄹӉ:ྐႨܿଆ؟ᄹࡆlၡૅჭ,GDPन؟ᄹӉ2498ຣૅჭ;ࣁ11ࢆ֮ڄགࣜ࠶ᄹӉbྐ༏҂ؓӫࢌၞӮЧॖିವ҆ྐႨܿଆ؟ᄹࡆ1ၡૅჭ,GDP؟ᄹӉ1831ຣૅჭ;߶ᄹࡆੀྟڄགbطࣁವࠏܒ֥ྐႨࠃିᄹ఼ሧӁ֥ཨٮྐႨؓGDP֥ঘቔႨቋ఼,ఃᄹӉ1ၡૅჭ,नঘੀྟ,ᆃ҂ࣇཨԢਔሧᆀބԥྐྵᆀ֥ੀྟڄག,طGDPᄹӉ5619ຣૅჭ:ᆟکྐႨᄹӉ1ၡૅჭ,߶ঘննь০ਔۚ൬ၭཛଢ֥Ӊ௹ྟವሧླ,ൈႻՏࠗਔ*ቔᆀࡥࢺ:姚旭辉,湖南财经高等专科学校财政金融系讲师,湖南大学硕士,湖南长沙,410205b213
湖南社会科学 2008年第1期ඌԷྍbՎຓ,ࣁವࠏܒ֥ྐႨࠃߎॖ๙ݖิ܂ؓڄགࣉྐႨڛༀᄵ߶ܥקࣉೆٮႨࠇܥקࢌၞӮЧѩ߶ෛሢఃگྛࢌၞaࠢᇏሧࣁ০ٳڄག֥ࣁವ۽ऎބڛༀ,ߏࢳ۱љᄖӱ؇֥ิۚطഈശb֒ದन൬ೆ֞ղ၂קඣ,০Ⴈᆃུཛଢa܄ඳaӁြaֹ০ݓࡅ֥ڄག,႕ཙӉ௹ࣜ࠶ᄹӉbྐႨڛༀ֥ш࠽൬ၭնႿш࠽ӮЧ,۱ุҌӁളؓگᄖྐႨ21ࢆ֮ྐ༏ӮЧڿሧჷᇂࣜ࠶ᄹӉbሧჷࠃܿଆ֥ླbڎᄵ,ྐႨࠃܿଆ҂߶֤֞ؿᅚbᇂིੱ൞थקࣜ࠶ᄹӉ؇֥၂۱٤ӈᇗေ֥ၹbࣁವ aྐႨࠃაࣜ࠶ᄹӉᆷѓࠣఃཌྷܱྟᇏࢺᄎႨሱദᄝህြದҌaྐ༏౻֡ބࡎٳ༅֩ٚ૫ऎႵႪ൝,ູሧᆀิ܂ሦ࿘ྐ༏Ֆطࢫസྐ༏ӮЧ,ᆃဢॖၛٳ༅ࡨഒሧჷᇂᇏྐ༏҂ؓӫ໙ี,ࢆ֮ؓఒြࣜႏሑঃࠣఒ (一)信用活动指标与经济增长指标ြࡅҌି֩ٚ૫ྐ༏ਔࢳ֥ӮЧ,Ⴕ০Ⴟൌགྷഠ߶ࣜ࠶ሧჷ11ࢳэਈބФࢳэਈ֥࿊౼֥ކᇂބႨིੱ֥ิۚ,൞ྐႨࠃؓࣜ࠶ؿᅚ֥၂ູਔࢳഠ߶ྐႨࠃؓࣜ࠶ᄹӉ֥ቔႨ,ૌႨ۲௹۱܊ངb֥GDPቔູФࢳэਈ,ྐႨሹܿଆ(AC)ቔູࢳэਈb31ࡓࣜაൌྛ܄ඳᇍbԢਔॖၛ൙భࢫസྐ༏ྐႨሹܿଆ(AC)ᆷ၂۱ݓࡅࠇֹ၂קൈ௹ଽିܔ࠹ਈ֥ӮЧ,ࣁವఔჿaࣁವ൧ӆބࣁವᇏࢺࠏܒߎॖၛᄝྐႨࠃಆ҆ྐႨࢌၞ,ЇওᅏಊaվॻaഅြഗܓॻaࠊлaթॻჅحࣉྛᆭު,ࡨഒࡓ܄ඳࣜބؓ܄ඳൌྛᇍ֥ྐ༏ࠆᄝଽ֥ྐႨࠃ֥ሹ࠹bྐႨሹܿଆ൞ݓଽ۲۱҆)))౼ӮЧაࡓൌീӮЧbࣁವᇏࢺսู؟۱ԥྐྵᆀࡓࢹЇওᆟک҆aࣁವ҆a٤ࣁವఒြ҆ބं҆ྐႨॻದ,ᆃᇕ/ກࡓ0(delegatedmonitor)ࢫჿਔࡓӮЧbܿଆ֥ሹބ,൞ૌିܔਈ߄֥ቋܼၬ֥ྐႨࢌၞᆷѓbႮߎॖၛ๙ݖܢௐ൧ӆ֩ࣁವᇅ؇νஆିྙӮൡ֥֒ࠗৣࠏႿྐႨࢌၞ߶ྙӮ၂ק֥ᅏಃaᅏༀܱ༢,߶ᄝࢌၞᇶุᇅ,ࡓބࠗৣ܄ඳࣜၛܢת০ၭቋն߄ູଢѓbሧӁڵᅏі֥ሧӁࠇڵᅏุٚགྷԛটbၹط,ᄝඔਈഈ,Ч41ჴԥྐྵbྐႨࠃ֥၂۱ᇶေۿି൞ॖၛჴԥ໓ҐႨྐႨᇶุ֥ڵᅏ࠹ਈྐႨܿଆbႮՎ,ྐႨሹܿଆॖྐྵ,ϜሧЧՖٳ֥ԥྐྵᆀ൭ᇏࠢᇏఏটࣉྛሧ,ՖطႵၛႨ)Ѿ૫֥܄ൔіൕ:ᇹႿิۚഠ߶֥ሧඣbྐႨ֥ؿᅚିܔิۚࣁವሧӁྐԫሹܿଆ(AC)=ᆟک҆ڵᅏ+ࣁವ҆ڵᅏ+٤֥ੀྟ,ࣁವሧӁ֥ᇕބ൬ၭ۷ࡆ؟ဢ߄bჴԥࣁವఒြ҆ڵᅏ+ं҆ڵᅏྐྵ,ࠒሧሧЧ൞ྐႨࠃ֥၂۱ࠎЧۿି,ഠ߶ྐႨࠃఃᇏ,ᆟک֥҆ڵᅏЇওᇏနᆟکބֹٚᆟکؿྛ֥ᄀؿղ,ࠒሧЧ֥ۿିࣼᄀ఼bପུିܔ۷ႵֹིᆟکᅏಊჅحaഅြഗܓႋڱॻཛaཟᇏနၿྛࠇࣁವࠏܒࠢᇏ۱ದԥྐྵᆀሧࣁ֥ྐႨࠃॖၛࠞնֹ႕ཙࣜ࠶ؿᅚb֥ࢹॻބᆦ;ࣁವ҆ڵᅏࠧࠊлაሙࠊл֥ކ࠹;٤ࣁ51՜ࣉࢌߐbྐႨࠃߎॖၛ՜ࣉളӁህြ߄ٳ۽aವఒြ҆ڵᅏЇও܄ඳᅏಊa٤ࣁವఒြཟࣁವࠏܒ֥ࢹඌԷྍބࣜ࠶ᄹӉb۷֥ۚህြ߄ٳ۽ေ۷؟֥ࢌߐbॻބַaఒြഅြഗܓႋڱॻ֩:ं҆ڵᅏЇওഅြପུॖၛ՜ࣉࢌߐ֥ᇅ؇νஆބࣁವԷྍିܔ՜ࣉসളఒြaࣁವࠏܒิ܂۳۱ದ֥ཨٮྐվ֩bӁੱ֥ิۚѩᄹࡆ൬ၭbطসളӁੱิۚ෮ջট֥൬ၭဢ,ૌႨЧ௹֥ྐႨࠃሹਈაഈ௹֥ྐႨࠃሹᄹࡆႻॖၛّݖট႕ཙྐႨࠃ֥ؿᅚbၹՎ,ህြ߄ٳ۽টקၬྐႨ֥ᄹӉੱ(GAC),ࠧ:ॖၛՏࠗྐႨܿଆ֥ؿᅚ,طྐႨܿଆ֥ؿᅚႻॖၛ՜ࣉࣜྐႨᄹӉ؇(GAC)=ACt/ACt-1)100%࠶ᄹӉbఃᇏGACսіሹྐႨᄹӉ؇,ACtսіЧ௹ྐႨሹ(二)经济增长对信用发展的作用分析ܿଆ,ACt-1սіഈ௹ྐႨሹܿଆbෛሢࣜ࠶֥ؿᅚ,ႮႿྐႨܿଆ֥ঔնၛࠣࣁವᇏࢺᆭ21ဢЧඔऌ֥টჷ౦ঃࡗࣩᆚ֥ࠗਛ,֝ᇁܥקӮЧބࣁವᇏࢺֆ໊ӮЧ֥༯ࢆ,1998)2006୍GDPটሱ5ᇏݓ࠹୍6(2001)2004ᄀটᄀ؟֥ದҕაྐႨࠃ,ྐႨܿଆ༢֤ၛ۷ն֥ؿ୍)a5ᇏݓࣁವ୍6(2005୍)bఃᇏഠ߶ྐႨሹਈႨᇏᅚbࡥֆ֥ྐႨࠃ߶ෛದन൬ೆބҍڶ֥ᄹӉဆ߄ູگݓ1994)2006୍ࣁವ҆a٤ࣁವ҆ྐႨሹܿଆބGDPᄖ֥ྐႨࠃܿଆุ༢,֒ದन൬ೆղ֞၂קඣൈ,۱ุඔऌ࠹ෘ֤টbࣁವ҆ྐႨܿଆඔਈഈ֩Ⴟܼၬࠊл߶ؓཛଢܙaሧҍބሧჷੀ֩ᇭ؟ࣁವڛༀӁളླM2,٤ࣁವ҆ྐႨܿଆඔᆴഈЇওၿྛվॻaఒြᅏಊބ,ᆃൈሧၿྛ֩گᄖ֥ࣁವᇏࢺࣼିࠆ֤ቀܔ؟֥ႵࡎݓᅏჅحbၛഈᆃུඔऌन౼ሱ5ᇏݓࣁವ୍6(1994-ᆴ֥ሧࠏ߶,Ֆطཟದૌิ܂۷ۚҪՑྐႨࠃ֥ڛༀb2006)/ࣜ࠶aࣁವ࠹ሧਘᄡлۀফ0;2006୍ඔऌ౼ሱᇏݓ214
新人新作ದၿྛຩᅟ(www1pbc1gov1cn)Бۡა࠹ඔऌࠊлۀফ і2Бі2006୍bࡌ ഡF-StatisticProbabilityྐႨሹܿଆэ߄҂൞GDPэ߄ჰၹ01181740167891(二)信用活动与经济增长的相关分析GDPэ߄҂൞ྐႨሹܿଆэ߄֥ჰၹ6170666010269611ྐႨࠃაࣜ࠶ᄹӉ֥ཌྷܱܱ༢bᄝ1993୍భ,ݓ֥ഠ߶ྐႨሹਈაGDPሹਈ֥ҵљ҂ն,ࠎЧഈᄝ၂ ۴ऌഈ૫֥ဒࢲݔ,ૌ࠻مऋधྐႨሹܿଆэ߄۱ؿᅚඣᆭഈbطᄝ҂൞ႄఏGDPэ߄֥ჰၹ,္مऋधGDPᄹӉ҂൞ႄ1994୍ᆭު,ෛሢࣜ࠶֥ᄹӉ,ഠ߶ྐႨࠃሹਈ္ॹᄹӉ,ᄝՎᆭު୍ٺ,ഠ߶ྐႨࠃሹఏྐႨሹܿଆэ߄֥ჰၹ,ᆃඪૼྐႨሹܿଆ֥э߄აGDP֥э߄ऎႵචཟၹݔྟ,ࠧྐႨሹܿଆ֥э߄߶ႄఏGDPਈӻ࿃ۚᄹӉ,ఃनᄹӉ؇ေۚႿGDP֥ᄹӉ؇,֥э߄,ൈ,GDP֥э߄္߶ّݖট႕ཙྐႨሹܿଆ֥эܿଆჹჹնႿGDPሹਈb۴ऌሧਘ࠹֥ྐႨࠃაࣜ࠶߄,ؽᆀཌྷቔႨ,ཌྷ႕ཙbᄹӉ֥э౦ঃ,ૌॖၛᆰܴ֥ਔࢳ֞ྐႨࠃაࣜ࠶ᄹӉ֥ཌྷܱܱ༢baࢲં21Pearsonཌྷܱ༢ඔဒb༯૫,ૌ๙ݖཌྷܱ༢ඔՖഈඍؓݓഠ߶ྐႨࠃ֥ٳ༅ॖၛ֤ԛၛ༯ࢲં:ဒ֥ٚمটಒקਆᆀᆭࡗ൞ڎႵሢཁᇷ֥ܱ༢,ఃᇏٳљุ11信用总规模和其中的金融部门信用规模,都与GDPဒਔྐႨሹਈᄹӉحaGDPᄹӉحaྐႨሹਈᄹӉੱބGDP水平有显著的相关性bᄝGDPඣ֮ൈ,ྐႨሹܿଆބ۲ᄹӉੱ֥ཌྷܱܱ༢֥ཁᇷྟbোྐႨܿଆ๙ӈ္бࢠ֮;GDPඣۚൈ,ྐႨሹܿଆაі1:۲োྐႨܿбଆ္ࢠۚbGDPGDP21信用总规模a各类信用的增长与GDP的相关关系有GDPᄹӉحᄹӉੱ差异bᄝݓԢᆟکྐႨຓ,ࣁವ҆ྐႨ֥ᄹӉაGDPཌྷܱ༢ඔ0198501073)Ⴕࢠ఼֥ཌྷܱྟ,ࠧԢਔᆟکྐႨຓ,GDPඣۚൈ,ྐႨሹྐႨሹਈཁᇷྟඣ18210(චແ0ܿଆބ۲োྐႨܿଆҌႵࢠॹ֥ᄹӉb)(චແ))31信用总规模a各类信用规模的年增长额与GDP年增ྐႨሹਈཌྷܱ༢ඔ0160501462)长额未表现出明显的相关关系bᄹӉحཁᇷྟඣ0103701133۴ऌၛഈࢲં,ᆌؓ֒భݓྐႨؿᅚᇏթᄝ֥໙ี,(චແ)(චແ))ิԛೂ༯ؿᅚᅞࡹၰ:ֻ၂,ࡹ৫ࡲಆࣁವุ༢,࣐ॹྙӮྐႨሹਈཌྷܱ༢ඔ))01703ಆ໊ٚa؟ҪՑa৫ุ߄aറ֞۲۱ൌุࣜ࠶ਵთ֥ྐႨڛᄹӉੱཁᇷྟඣ01011ༀุ༢bֻؽ,ԉٳؿߨၿྛႵིᇂሧࣁaൌุࣜ࠶))(චແ)ࢲܒശ֥ࠩࠒࠞቔႨ,سᇅၿྛշߊᅬ֥ؿᅚ൝,ᆚ౼ቓ ᄝཁᇷྟඣູ0105֥ඣ༯,֒ཁᇷྟඣཬႿ֞թਈָ,ᄹਈູਬbֻ,ն৯ؿᅚྐႨܿଆ,Ⴊ߄ఒြ0105ᄵ๙ݖဒ,Ֆഈіᇏॖၛुԛ,ᆺႵGDPაྐႨሹವሧࢲܒ,߄ࢳྐႨڄག,՜ࣉࣜ࠶ᄹӉbਈaGDPაྐႨሹਈᄹӉحaGDPᄹӉੱაྐႨሹਈᄹӉੱҕॉ໓ང:๙ݖဒ,္ࣼ൞ඪᆃቆэਈᆭࡗႵࢠࣅૡ֥ܱ༢,ఃᇏ[1]吴晶妹:5现代信用学6,中国金融出版社,2005年版bႭၛGDPაྐႨሹਈ֥ܱ༢ቋູࣅૡ,ཌྷܱ༢ඔղ֞ਔ[2]曾康霖a王长庚:5信用论6,中国金融出版社,1998年01985,ၹՎՖཌྷܱ༢ඔ֥࢘؇ॉ੮,࣮GDPაྐႨሹਈ版b֥ඔਈܱ༢ቋႵսіྟބඪڛ৯b[3]樊纲等:5金融发展与企业改革6,经济科学出版社,2000年版bඹa݂߭ࢲݔٳ༅[4]谢旭:5突破信用危机6,中国对外经济贸易出版社,ཌྷܱٳ༅֥ࢲંᆣૼਔྐႨܿଆ୍ᄹӉਈა2003年版bGDP୍ᄹ[5][美]雷蒙德#w#戈德史密斯:5金融结构与金融发Ӊਈᆭࡗթᄝࢠ఼֥ᆞཌྷܱܱ༢bૌߎ҂ᆩ֡ྐႨܿ展(中译本)6,上海人民出版社,1995年版bଆ୍ᄹӉਈაGDP୍ᄹӉਈᆭࡗ֥ၹݔܱ༢൞હ,࣮ࠧ[6]张杰:5中国金融成长的经济分析6,中国经济出版ࣨྐႨሹܿଆ൞ჰၹ,ྐႨሹܿଆ֥э߄ႄఏGDPэ߄:ߎ社b൞GDP൞ჰၹ,GDP֥э߄ႄఏྐႨሹܿଆ֥э߄bၹՎ,ᄳщࠠ:ᇛႧૌҐႨ࠹ਈࣜ࠶࿐ᇏӈႨ֥Grangerဒٚم,ဒྐႨሹܿଆაGDP֥ၹݔܱ༢,ဒࢲݔೂ༯:215
