2017年10月
36氪研究院
无人值守，“码”上就走
无人零售研究报告
查楠
2
分析师声明
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36Kr-无人零售研究报告
报告作者
查姝楠 36氪研究院 分析师
3
报告摘要
无人零售作为无人值守服务中的一大类，主要指的是无人情形下进行的零售
消费行为。无人零售是指基于智能技术实现的无导购员和收银员值守的新零
售服务。未来，将是基于大数据基础上的物品售卖。
• 无人零售的典型特点有二：一是通过自助服务或自动结算，降低零售对人
的依赖，减少人力成本，提高管理效率；二是通过收集记录消费者的消费
数据，进一步分析消费者行为，从而带来更定制化、更贴合需求的购买体
验。
• 无人零售成为热点，背后存在多重驱动力。最首要的是线上流量饱和和人
力成本上升的零售业大背景。同时，技术进步赋予无人零售新的可能性：
包括人工智能、物联网RFID技术的逐步商用，以及智能手机和移动支付
的普及，都为无人零售的实际落地奠定基础。
目前国内玩家可按形态从小到大分为便利货架/货柜、自助贩售机、无人便利
店等；目前主要采用的技术有人工智能、物联网RFID、二维码识别等。我们
认为，对于无人零售领域内的玩家而言，最重要的判断标准在于是否有技术
壁垒。
• 总的来说，与传统的实体零售相比，以无人零售为代表的新零售不只是对
线下门店在形态上的升级改造，更是对包括供应链端，购买流程，直至最
终消费场景在内的整个消费链条的全生命周期变革。从买什么、怎么买、
在哪买三个层面整合线上线下，打造高效便捷的近场消费入口，实现线上
数据和流量的变现。
• 我们认为，未来无人零售将与传统有人便利店互补共存，与电商、本地
O2O相互引流。无人零售的本质不是无人，而在于对整个消费过程的数
据把握。在新零售业态下，前端是人货场，后端则是AI、大数据、云计算
等基础层。在未来很长一段时间内，它都不会完全替代传统模式，而是与
之长期共存，使之不断进化。其客户群体将首要聚焦在更容易尝试创新的
白领阶层，中产阶级也将成为其重要客群；未来无人零售赛道中的玩家属
性将会越来越丰富；完善的供应链和智能技术壁垒将成为无人零售的核心
竞争力；线下与场景将多维度结合。
36Kr-无人零售研究报告
目 录 Contents
一. 无人零售行业综述
• 行业概述
• 发展驱动力
• 市场现状
• 产业链图
二. 无人零售典型玩家
• 无人零售玩家总述
• 无人便利店玩家
• 自助贩售机玩家
• 便利货架/货柜玩家
三. 无人零售行业趋势
• 无人零售行业总结
• 无人零售未来发展趋势
无人零售行业综述
Chapter I
• 行业概述
• 发展驱动力
• 市场现状
• 产业链图
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36Kr-无人零售研究报告
• “新零售”一词由马云在2016年杭州云栖大会上首次
提及，与新制造、新金融、新技术、新能源一起被称
为未来五大新趋势。“新零售”概念强调的是线上与
线下将深度结合，在现代物流加持下，结合大数据、
云计算等创新技术构成的新商业模式。
• 2017年下半年，无人零售以其超前的购物体验成为新
零售最受资本和消费者关注的形态之一。7月1日，F5
未来商店完成3000万元A+轮融资；7月3日缤果盒子
完成超1亿元A轮融资；7月8日阿里巴巴无人超市“淘
咖啡”的落地亮相2017年淘宝造物节。
• 较传统零售而言，无人零售更关注垂直人群的垂直场
景，即通过对市场进行深度挖掘，寻找被大多数人忽
略的消费场景。除去布局在商场、地铁站、机场、车
站等人流量大的地点，也开始关注办公室、电梯间、
移动车辆等封闭空间的近场需求。这正与以垂直化、
人群化、场景化为典型特征的消费升级大趋势相呼应。
• 总的来说，与传统的实体零售相比，以无人零售为代
表的新零售不只是对线下门店在形态上的升级改造，
更是对包括供应链端，购买流程，直至最终消费场景
在内的整个消费链条的全生命周期变革。从买什么、
怎么买、在哪买三个层面整合线上线下，打造高效便
捷的近场消费入口，实现线上数据和流量的变现：
• 买什么：更新鲜优质的品类，满足消费者的新需求；
• 怎么买：移动支付、自助收银等新手段；
• 在哪买：办公室电梯间、商圈写字楼、社区等新场景。
无人零售概念
消费升级时代，无人零售成为兼
具低成本与高科技的新趋势
行业概述
发展驱动力
市场现状
产业链图
图示：阿里淘咖啡效果图
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36Kr-无人零售研究报告
• 无人零售作为无人值守服务中的一大类，主要指的是
无人情形下进行的零售消费行为。无人零售是指基于
智能技术实现的无导购员和收银员值守的新零售服务。
未来，将是基于大数据基础上的物品售卖。
• 无人零售按具体形态从小到大可分为无人便利货架/货
柜、自助贩售机、无人便利店等。尽管无人零售最近
很火，但并不完全是新生事物。其中，自助贩售机作
为无人零售的较初级形态，在十几年前就有出现。
• 在技术和资本双重加持下，无人零售作为最近重回大
众视野的线下形态，与电商、本地O2O等线上形态并
不是天然对立，而是可以有机结合、互为补充、互相
引流，构成“到店”与“到家”的完整零售版图。
• 其传统零售相区别，无人零售的典型特点有二：一是
通过自助服务或自动结算，降低零售对人的依赖，减
少人力成本，提高管理效率；二是通过收集记录消费
者的消费数据，可以进一步分析消费者行为，从而带
来更定制化、更贴合需求的购买体验。
• 政策方面，2017年9月21日，商务部新闻发言人高峰
在例行发布会上表示，无人值守商店发展迅速是商贸
流通领域从需求侧的角度推进供给侧结构性改革的有
益尝试。商务部将继续密切关注无人零售的发展，广
泛了解零售企业技术应用的情况，深入分析技术创新
的方向，适时发布《零售业技术创新框架》和技术应
用典型案例，引导广大零售企业加大先进技术的应用。
无人零售分类
可按形态主要分为便利货架、自
助贩售机、无人便利店等
行业概述
发展驱动力
市场现状
产业链图
8
• 无人零售成为热点，背后存在多重驱动力。最首要的
是线上流量饱和和人力成本上升的零售业大背景。同
时，技术进步赋予无人零售新的可能性：包括人工智
能、物联网技术的逐步商用，以及智能手机和移动支
付的普及，都为无人零售的实际落地奠定基础。
• 根据国家统计局9月公布的最新数据，2017年1-8月份，
全国社会消费品零售总额为232308亿元，同比增长
%，持续增长的消费品零售市场为无人零售的进
一步发展布局奠基。其中白领人群作为消费主力军，
乐于尝试新鲜事物，追求更佳的购物体验和生活品质，
消费需求也在随之升级。
• 但是，传统零售和电商由于流量红利渐失，尽管总体
市场仍在持续增长，但线上流量增长明显放缓、获客
成本渐高，转型迫切。线下流量重回大众视野，成为
初创品牌和巨头资本必争之地，办公室货架、自助贩
售机、无人便利店等近场入口成为各家获取用户的必
争之地。同时，国内人口面临严重老龄化，用工成本
和土地铺租成本大幅上升，人口土地红利双双丧失。
在此背景下，由于土地成本不会自然降低，传统零售
业不得不考虑以无人或少人化的形式来缩减用工成本。
• 再者，伴随着智能设备终端的逐步普及，4G、5G、
WIFI等技术不断突破，移动支付习惯的养成，支付宝、
微信成为主流移动支付方式之一，中国也逐渐迈入
“无现金社会”，这产生的用户基础，正是未来无人
零售未来可持续发展的驱动力。
发展驱动力
线上流量饱和、人力成本上升、
技术进步是无人零售发展驱动力
36Kr-无人零售研究报告
行业概述
发展驱动力
市场现状
产业链图
数据来源：国家统计局
数据来源：国金证券
数据来源：国金证券
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• 无人零售的最初形态是自助贩卖机，国内最早的代表
性企业有友宝、米源饮料等。此后，经过数十年的缓
慢发展。到了2013年，该行业在国内开始逐渐升温，
当年有9家公司成立。
• 据鲸准数据库（原36氪创投助手）收录，自2003年起
至今（2017年9月27日），我国共有138家无人零售
相关企业成立，其中自助贩卖机数量最多，共有91
家；无人便利店次之，27家；办公室货架20家。从
2017年4月至8月，5个月间，有8家无人便利店成立，
占到无人便利店总成立数的近四分之一。
市场现状
近期无人便利店新成立数量最多
，目前行业总体仍处于中早期
36Kr-无人零售研究报告
• 根据鲸准数据库，其中有57家企业获得过融资。这些
获投公司中目前处于A轮及之前的有50家，说明行业整
体偏早期。
• 除去创业团队，其中还有三全鲜食等已上市公司开始
布局，每日优鲜、饿了么、盒马鲜生、哇哈哈、居然
之家也纷纷进入无人零售领域。这都说明目前各方资
本对于该领域都较为看好。
数据来源：鲸准数据库（原36氪创投助手）
行业概述
发展驱动力
市场现状
产业链图
数据来源：鲸准数据库（原36氪创投助手）
无人零售企业融资轮次分布
截至2017年9月底我国每年无人零售企业成立数
无人零售企业形态分布
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产业链图
无人零售场景涉及多形态、多品
类，其中自助贩售机种类最多样
36Kr-无人零售研究报告
行业概述
发展驱动力
市场现状
产业链图
场
景
圈
第
三
方
服
务
无人便利店
自助贩售机
便利货架/货柜
无人零售典型玩家
CHAPTER II
• 无人零售玩家总述
• 无人便利店玩家
• 自助贩售机玩家
• 无人便利货架玩家
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• 目前无人便利店最常见的技术主要包括两类，一类是
以亚马逊Amazon Go、深兰科技Take Go、阿里淘咖
啡为代表的人工智能无人店，即以识别进店消费者为
核心，主要采用机器视觉、深度学习算法、生物识别
等技术。缺点在于随着店铺规模扩大，系统计算量将
大幅攀升，从而对GPU提出巨大挑战。除去成本外，
识别的准确率也存在隐患。
• 另一类是以日本罗森为代表的物联网无人店，主要采
用RFID标签技术，以识别消费者所购商品为核心。此
电子标签方案由来已久，技术上较成熟，但大规模应
用的成本较高，且存在雷雨天气和液体箱内感应困难
等致命缺陷。
• 自助贩售机、便利货架和以便利蜂、小e微店为代表的
互联网无人店，则主要通过顾客扫描二维码来实现对
货物的识别和自助支付，这类方案因技术门槛低现在
应用较多，最大问题是开放式零售形态可能面临少数
顾客逃避付款而难以完全保证商户利益的问题。
• 目前来看，无人零售智能技术仍处于探索阶段，全球
现在都不可避免地面临技术不确定性带来的运营风险。
以Amazon Go为例，2017年3月海外开店计划由于技
术原因有所延迟，亚马逊表示，该店无法在20人以上
同时进入时保持正常工作，且商品被放到错误的位置
时识别困难。而随着物联网、人脸识别、移动支付等
技术的不断迭代，这将成为一个很有前景的市场。未
来零售基础设施会变得极其可塑化、智能化、协同化。
目前主要存在人工智能、物联网
RFID、二维码识别三类技术
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36Kr-无人零售研究报告
无人零售玩家总述
图示：主要无人零售技术和代表商家
数据来源：根据公开资料整理
主要无人零售技术和代表商家
人工智能
亚马逊
物联网
罗森
扫码识别
深兰科技
淘咖啡
便利蜂
天使之橙
哈米科技
玩家总述
无人零售主要形态
无人便利店
自助贩售机
便利货架/货柜
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36Kr-无人零售研究报告
• 根据36氪研究院用户调研的结果，用户在社区的无
人零售需求最为旺盛，达到%，这说明半径三
公里以内的社区商业仍存在很大想象空间。作为国
内首家投入商用的无人便利店，缤果盒子首要解决
的就是因大量社区便利店落地带来的人力成本问题。
• 缤果盒子于7月3日宣布完成超过1亿元的A轮融资。
9月28日，正式发布“小范FAN AI”人工智能解决方案，
并开始全面对外开放招商加盟合作，为全国潜在的
加盟者、合作方以及所有小店业态提供基于无人值
守的技术支持。新版无人零售解决方案用图像识别
技术取代了此前广泛使用的RFID电子标签，来进一
步节省商品贴标签的人工和成本，提高商品识别率。
• 其动态货架除去电子价签显示、动态广告功能，还
可进行数据收集，形成货架与顾客之间的信息交互。
在以上解决方案支持下，可在无店员，只有监控、
识别、移动扫码支付系统的小型封闭空间实现购买。
• 目前，缤果盒子正式公布，要在2018年年底前，在
全国通过自营及加盟的方式，拓展出5000家无人值
守店。截至到9月27日，已有158个门店落地。1
• 其中，拥有自有物业的加盟商，是最适合缤果盒子
的加盟模式，平均回本时间约在八个月左右，15平
方米空间可提供将近800个库存单位（SKU），但会
根据加盟商物业所在位置，周边客流情况，回本时
间略有不同。2
缤果盒子以人工智能替代RFID技
术，全面对外开放招商加盟合作
无人便利店 - 缤果盒子 玩家总述
无人零售主要形态
无人便利店
自助贩售机
便利货架/货柜
图示：缤果盒子首个正式投入运营
的盒子，位于中山
数据来源：36氪研究院用户调研
1数据来源：根据缤果盒子最新公
开数据整理
2数据来源：同上
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36Kr-无人零售研究报告
• 砍掉多品类选择，提供极致快速的单品服务是自助
贩售机的一大特色。根据鲸准数据库，国内目前自
助贩卖机种类多达27种。总体可以分为预包装食品
、鲜食和日用品三类， 预包装食品包括零食、饮料
、酒水等等；鲜食包括现磨咖啡、现榨橙汁、鲜椰
汁、鲜切水果、冰激凌等等；日用品包括情趣用品
、卫生用品、U型枕、试用装产品、厕纸、美妆、珠
宝等等。其中，鲜食对供应链和设备技术的要求最
高。
• 9月25日，上海巨昂投资有限公司推出维果部落椰汁
小站、彩虹冰激凌等鲜食新品。顾客可以通过手机
支付点击下单，生产过程不到一分钟。
• 而巨昂旗下的现榨橙汁自助售卖机“天使之橙”目前已
拓展至128个城市，落地3000多台自助终端，平均
每月全国销售超400 万杯，年橙子吞吐量4—5万吨
。1并与湖南茶陵县政府合作打造脐橙种植基地，从
农业种植的源头、物流配送、设备研发生产、终端
运营到现榨橙子的销售形成完整链条
• 天使之橙作为国内最早一批现榨橙汁自助贩售机企
业，不断完善生产研发、运营和供应链环节。未来
，将以橙汁作为主线加速融合，打造大农业、精工
业、新零售的智能制造全生态链，深度布局无人化
零售市场。
自助贩售机 - 天使之橙
自助贩卖机品类众多，满足消费
者移动场景下多样化需求
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图示：天使之橙实物图
图片来源：天使之橙
玩家总述
无人零售主要形态
无人便利店
自助贩售机
便利货架/货柜
1数据来源：天使之橙官方数据
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36Kr-无人零售研究报告
• 根据鲸准数据库，截止到9月27日，已经有至少13家
创业型办公室货架获得投资，最高的达到数千万人
民币，另有诸多巨头也宣称进入无人货架领域。
• 目前大部分的无人便利货架，大多是货架+收款码，
或者是在小程序端直接添加购物车实现支付，技术
含量并不高，缺乏技术壁垒。预计未来无人货架将
像无人便利店一样进行升级改造，配合人脸识别和
动作记录，以及大数据搭建门槛，来挖掘更多价值。
• 商超子版块作为新零售融合第一站，有利于互联网
巨头扩大完善线下供应链，提升无人零售、无人货
架的反应速度和铺货能力，这样，具备强运营能力
和网点资源的公司更有望脱颖而出，享受行业集中
度提升的整合红利。
• 假设无人货架按照顶峰铺设100万个办公室货架计算，
与零售大盘子或者电商相比差的很远。但是若以无
人货架为核心，向外延展至线上便利店、门店，形
成前货架后仓库，这才是其核心价值，这也是各方
巨头纷纷抢占点位的本质原因。
• 线上引流成本越来越高，线下引流成本反而较低，
所以线上电商进军线下场景，拓展新的流量来源，
完成线下流量回收。办公室作为白领八小时工作的
伴随场景，被首要关注，成为放置开放式货架的封
闭空间。巨头们想从无人货架中获得的，并非简单
的盈利，更重要的是其背后的三大潜在价值：大数
据价值、社交价值、入口价值。
无人货架深度挖掘办公室场景，
具备大数据、社交、入口价值
便利货架/货柜总述 玩家总述
无人零售主要形态
无人便利店
自助贩售机
便利货架/货柜
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36Kr-无人零售研究报告
• 作为技术含量与成本双低的无人零售形式，无人货
架模式本身符合“打碎大仓库，走近消费者”的新零售
趋势。除货架外，冰柜一般由厂家直接提供并通过
销售分成获益，符合入驻标准的互联网公司基本也
都愿意为员工提供此福利，但是进场仍存在来自企
业因氛围不合拒绝和要求场租费两方面的阻力。
• 当前，无人货架需要足够多的线下铺设来获取大数
据，同时也需要技术的研发和强大的柔性供应链做
支撑。可以预见的是，一旦巨头入场，缺乏核心壁
垒的同质化小玩家或将加速退场。
• 目前无人货架的初创玩家多采取抱团战略。果小美
和番茄便利成为无人货架领域第一起合并案例。以
魔方货柜提供零食的办公室无人零售企业哈米科技
与全国全品类生鲜运营平台易果集团达成供应链协
议。易果专注供应链和冷链流通（安鲜达），哈米
则专注区域和人群都非常封闭独立的办公室场景。
• 相较于销售常温包装为主的办公室零食货架，鲜食
以更高的消费频次、客单价、毛利率，更容易形成
差异化壁垒，成为诸多无人货架玩家的主打品类。
稍高的供应链门槛让多家无人货架玩家与生鲜电商
联姻，抱团入局。
巨头纷纷入场，新创企业加速铺
设线下同时急需技术壁垒护航
便利货架/货柜主要玩家 玩家总述
无人零售主要形态
无人便利店
自助贩售机
便利货架/货柜
图示：哈米科技哈米魔方现场图
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36Kr-无人零售研究报告
• 然而，目前巨头已经纷纷入场。9月，京东到家、饿
了么、盒马生鲜相继宣布进入办公室无人货架领域。
除去直接以办公室零售切入的创业公司，各类无人
货架领域玩家以不同优势入局。
• 模式一：新型便利店玩家，借力店仓一体
• 便利蜂办公室无人货架业务，除去零食简易货架、
冷藏柜/冰箱等，还设有热柜，三种货架可以满足不
同湿度及季节需求，单个货架占地面积约平方米。
9月25日，猩便利在上海连开6家店便利店，加上此
前其在办公室货架上的大规模占点，也成为主打“便
利店+无人货架”的入局者。盒马生鲜也宣布入局。
• 无人货架作为离消费者最近的流量入口，便利店的
优势在于可以仓店一体，为无人货架补充货源，成
为获取新客，获得更多精细化数据的重要手段。
• 模式二：平台类玩家，多起家于O2O
• 每日优鲜“便利购”明确计划要把北京市场做扎实，
目标覆盖北京一半的办公室场景。9月13日，媒体报
道称京东到家即将进入无人货架领域，进驻办公室，
形式是开放式货架，定位“无人值守自助迷你超
市”，为企业员工提供极致便利的购物体验。依托
的是京东到家。9月20日，阿里巴巴投资的饿了么宣
布，正式发布名为“e点便利”的无人值守货架。
• 此类布局能借助O2O自有物流系统，并与O2O线上
业务相互引流，增强用户粘性，形成优势互补。
• 此外还有同城配送企业小闪入局，以零售反哺物流。
新型便利店、O2O平台、同城配
送等以各自优势切入无人货架
便利货架/货柜主要玩家 玩家总述
无人零售主要形态
无人便利店
自助贩售机
便利货架/货柜
图示：猩便利货架图
无人零售行业总结
CHAPTER III
• 无人零售行业总结
• 无人零售未来发展趋势
19
• 无人零售是指基于智能技术实现的无导购员和收银员
值守的新零售服务。未来，将是基于大数据基础上的
物品售卖。目前国内玩家按形态从小到大可分为便利
货架/货柜、自助贩售机、无人便利店三类；主要采用
的技术包括人工智能、物联网RFID、二维码识别等。
• 无人零售场景下用户的走动举止对于供货商而言都可
能成为一手的消费行为数据，从而实时对物品陈列、
库存上货进行智能化调整。比如通过传感器、计算机
视觉沉淀的数据，获得店内热力图，来分析顾客最喜
欢行走的路线图，从而优化货架摆放；以及通过获取
大多数顾客首要观察方位，得知消费场景内的黄金位
置等。这都是传统非智能零售业无法获得的数据信息。
• 但同时，无人零售的发展仍存在痛点。首先是中国消
费者尚未形成自助购物的消费意识和习惯，无人零售
场景下的货品丢失率、设备损耗率、店内/货架卫生等
需要与无人零售技术一起提升。
• 其次，尽管当前移动支付技术已逐渐成熟，但是日益
增多的老龄化人群对新生事物的接受度也是一大考验。
• 最后，真正的无人零售需要无人值守技术的商用，不
单单是扫码支付和自助售卖，而是新科技与新场景的
深度结合，这都需要一定的成本投入，这决定了盈利
不太可能成为短期内的主要目标。所以很多玩家通过
非智能货架快速布局更具有占位意义。但是，智能化
作为智慧城市的重要一环，必将是未来智慧生活的大
方向，更是科技反哺零售，便利人们生活的典型案例。
无人零售行业总结 - 优势与痛点
可获得一手消费数据，但存在国
人自助购物意识仍需培养等痛点
36Kr-无人零售研究报告
行业总结
未来发展趋势
20
• 将与传统有人便利店互补共存，与电商、本地O2O相互引流
无人零售的本质不是无人，而在于对整个消费过程的数据把握。
在新零售业态下，前端是人货场，后端则是AI、大数据、云计算
等基础层。在未来很长一段时间内，它都不会完全替代传统模式，
而是与之长期共存，使之不断进化。
• 客户群体首要聚焦在更容易尝试创新的白领阶层
按照创新及扩散理论，年轻人更易于接受新鲜事物，目前多数无
人零售企业的重点服务对象是白领阶层，但随着大众群体消费习
惯的不断成熟以及市场认知度、接受度的不断提高，中产阶级也
将成为其重要客群。
• 新进入者会越来越多样化
我们认为未来无人零售赛道中的玩家属性将会越来越丰富，除了
现有的无人零售赛道的创业公司，还会有更多传统零售公司以及
电商巨头进入这个领域，抢占流量入口，甚至会有更多像居然之
家这样的跨界玩家出现。
• 供应链是无人零售企业核心的竞争力之一
完善的供应链和智能技术壁垒将成为无人零售的核心竞争力。并
逐步通过业态布局、市场培养和运营经验积累三方面达到成熟。
• 线下与场景多维度结合，不断挖掘新场景下消费者的需求本质
在线上红利贫乏之际，商家通过场景化引流，在移动空间中开拓
新零售的想象空间。并且，在消费者、场景、商品三者关系里，
场景和商品的完美对接成为关键因素。但是用户最看重的仍是最
终购买的到产品。以舒适的用户体验，优质低价，或者至少优质
优价购买到称心的商品，是新时代零售的本质要求。
无人零售未来发展趋势
无人零售顺应时代趋势，但仍需
技术和市场的双重检验
36Kr-无人零售研究报告
行业总结
未来发展趋势
让 一 部 分 人 先 看 到 未 来
