2010年4月Apr.,2010 China 关于审计意见购买的饵究综述黄晓波，杨兵艳(沈阳农业大学经济管理学院，沈阳110161)[摘襄]由于审计意见关系列正常的级济发展秩序，影响级济管玻水平，所以审计意见购买成为级济管级和审计制度中世界各国政府所关注的的重大问题，同时也是国际会计学界的重要研究课题。本文从审计意见购买的定义、研究思路及结论等方<<1对这些研究进行了整理和总结，并在此基础上对该领域的研究方向进行了展嫂。[关键词]审计意见购买;审计师变更;审计收费doi: 10. 3969/j. issn. 1673币。{中回分提号)凹39文献标识码]A文章编号]1673-0194(2010)08-ω47-04 注册会计师作为证券市场的积极参与者和见证人，其意见购买(AuditOpinion Shopping)直接关系到审计质量和出具的审计意见不仅是监督部门监测上市公司信息报蹭审计师的独立性，关系到烧济的正常发展秩序，因此，审计质量的重要指标之一，也是投资者判断公司价值、进行投意见购买是近年来各同会计学界在审计理论领域内研究珩决策以及公司防锚纠弊、加强管理的的重要依据。审计的热点问题。1 审计意见购买的定义[收稿日期]2棚-01-12审计意见购买是指在某一会计年度，公司为获取更为函、债券发行、担保等银行业务;问时包含搜信额度和搜借筹资的进程，甚至会影响到资金的使用效率，所以企业要条件。银行授倍额度是企业一项攘耍的筹资资源，银行下性道筹资效率的提高，力争能够在撤需要资金的时候发挥达的授信额度取决于企业的"硬信息"(如财务报表等)和筹资的作用。筹资市场是瞬息万变的，例如贴现业务，每日"软{57息"(如企业规模、运作的规施性等)的质盘。的贴现率均不相间，只有抓住宿利时机，快速反应，才能为银行投倍对企业班关熏费，许多金融产品都依托于银企业节约簿资戚本。行倍用等级。例如，保理业务要求买方、卖方至少有一方是(四)企业要注熏与金融机构的合作银行可以接受的借用法人在户。企业借用评价等级应介于从闰内外企业发展过程和经验肴，产业资本和金融资AAA至BBB+之间。本结合是必然趋势。所以企业也要撞视与金融的错舍，建四此，建议企业对多家银行开展搜倍工作，做到有备立稳固的银企关系，从而更有利于自身的筹资。无患，发生筹资业务时可以均不同的银行接渝，达到簿贤建议企业可以对原有融资问络进行优化，从而以一两的目的。寐主要要银行为依托，形成融资金服谐，并在此荔础上拓展F-)企业筹资巢i革和方式仍然受局限，视野不够新的银行作为辅助融资渠道。通过银行授信管理，与银行开阔形成长期合作关系，形成利益共同体，牢固银企关系。在筹资工具方面，尽管目前金融衍生工具已经有上千总之，企业在金融市场中簿贤，首先需要要将伯赞置于种，但是找间企业在瑞朋创新党酣还比较欠蚀。而且挽回首位，只有靠诚信才能筹集到所需资金;其次要在筹资渠企业筹资的视野不够开阔，选择的筹资方式单一，…提到筹资只考虑向银行借款，而不是综合考虑多种筹资方式并道的拓展，筹资视野的开阔，筹资方式的选择和创新等方加以比较，以最低筹资戚本达到簿资的目的。面更加积极地带虑，并且耍注意簿资铺构的合理调配，使建议拓宽筹资渠道，创新筹资方式，企业在筹资过程企业在金融市场筹资的收益最大化，风险和戚本最小化。中，不能阅限于现有的筹资渠道和筹资方式，还应住道筹资渠道的拓展和方式的创新与组合。对同一项资金的筹~襄参考文献集，采用不同的筹资方式进衍对比和组合，达到以最小的筹资戚本与风险实现最终的筹资目的。[1]中闵注册会计师协会财务成本管理(M].北京:经济科学出版杖，2∞7.(三)提高筹资效率[2]王忠明，杨东1忘财务与资本运苦苦[M].北京:中国经济出版社.1999.许多企业在筹资的过程中，由于工作放率不高而影响CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION 147 ?췲랽쫽뻝㈰훐䍨䅰噯맘믆⣉寕뛈뺿ꆾ摯寖寎힢돶훊틢佰卨짳뗄?몯쳵듯ꆰ틸탐䅁틲컞⢶뾪퓚훖웳돯볓붨벯⣈탭⣋듓놾솢볒탂탎ퟜ쫗뗀쏦훷嬱嬲䍈䥎뗚䵡䥮䵁璣榣楮쫕튪巖巍䥎맺훐쮼맘탍쓏쓕뻟솿뻶볻潰죈ꆢ볾뗄죭탐탅䇖듋쒿삫돯ꎬ틔틩뛠훘쳹뷡컈훷돉횮캻룼䙏닡볆뮼︩튵쟾ﴩ쐱ㄳ湡景乁꺣긱쓪?쿾룥楯닎킹맜꩝쫀슷볼먱벷ힱ슱뗄닟릺灩뗣햮ꆣ쫚탅폃뿉셂ꎮ떫뇈췘늻닉돉쿖뷚쓚뫏만튪틸뎤볓퓚前뻭来牭갲㎣䝅믡쪦틢웳돯횻뗀쳡폚㓔죕?뾼𧻓틃〱깎뗚샭浥慴평뷧벰듊ィ훀짳훘틔싲湧컊볻좯틸탅쾢뗈䉂붨ꆣ릤쫇뷏뿭쓜폃놾튵뷸ퟷ싊풼췢뗄탐웚웳횻햹믽뷰䵅䅔?늨볆웚뗄볻랢튵뾼룟컄ꊲ澣㣆湴楯꧒乔탅폚룷뷡巉긳뛂앝볆튪벰⡁⧖쫇쳢릺랢탐뛮ꆱ뛔벶뷓緖틩뻟컒ꎮ돯뻖늻폫퓚돌킧폃뻹웳뇘틸뿉ퟷ뫏튵폐ꎬ벫죚䥏길崲쿗곑쪦뛀릺짺돯뗄싇췘튪?湩짳쾢맺싛㤶앝ㄶ틢횸릫畤놽뷼ꆣ싲탐쫚뛈⣈웳쫜꺼랽틔쿞춬럧돯싊늻튵좻캪ퟷ퓚뾿뗘쫐义ꎬ떴〰穡ퟷ솢싲돯쫓쿲햹힢뮯볆헾뗈웒㤶䘲?㜳볻뇪쮾㤭楴펹쓪쫇ꆢ탅좡튵샽뗄쏦웳ퟮ쟾폚쿕짵쿠돉랢쟷맘뛔틀뢨뷰돏뾼뎡웊ꯁ婁瑩퇮캪〱탔뗄쟾튰틸뫍킧훘ꛐ画틢뢮랽ꎮ㌹ꆪ늻횮럀?살횸떣뛮뻶훁죧탅?뛔ꎬ튵뗍뗀쿖돯쪵쳡춬놾햹쫆쾵풭췐훺죚쫓싇呉潮볆Ꞿꆪ궻꺲볻쯹쏦﮹楳〱횤뷶튻듭떵ꆣ룷뚨퓚놣뛈폚떹맘ꎬ폃뛠튵뗀뺡늻탐돯폐랽쿖싊맽믡룟쫐폫ꎮ죚닅튰低뇸ㄲ웎궼맘뛔뫂獮㤴쫇ꎬ뻀뷉맺쒳뗈웳훘놣램볒맜퓋뒴뗄랽ퟮ돌펰ꆣ뎡횻쯹듓죚탎쓜늢簴좯틥컱뫍릻뷨쪽뷰꺲틢쾵힢헢ꎮ⠲볠튲뇗믡튻틸웳튵ꎡ튪샭죋쒿폃돉탂돯쪽훕훐쿬솦쫇폐뫍틔뛸쟾쟒쫕?퇞쎹쫐쪱랽뾪뿮뗄죚웎떽뗄킩믉ㄶ〱맜쫇ꆢ웖볆믡탐튵ꋔꎬ뿍잰뒴놾돯뷸헹쮲뺭웳룼췸죚뗀샻벯삫튪틦쪱뎡떽뿉쪽삫ꎮ뒴믺?헽뗄퇐㜳〩늿춶볓쫁톧볆튵튻ꆰ쯗탭컱뮧뾪뷰탂듯쟾탐돯평쓜쾢힡퇩폐싧ꆣ틦떽ꎬ힢ퟮ즱뻔볻뗄뺭틔죔ꎬ뛸탂릹뺹쯓뎣훘뺿웊ꆪ〸쏅잿뾺뷧쓪컱쿮펲뛠튪ꆣ햹죚랽떽뗀뛔폚뷰릻췲폐뾴튲샻뷸훷춨릲ꎬ쯹돯틢듳믽볃폫좻톡늻?뗄듳뷸ꚱ〱ꆪ볠헟맜?퓚뛈ꎻ훘탅쒹뷰쟳웳쫚퇜쏦돯쪽뫍뇈쒿릤뇤샻ꆣ튪폚탐쟾맽춬쫗탨뮯릺䵝벫뗄늻쫜퓱쫇ퟩ뫏뺭컊탐㤴〰닢에샭짳ꎬ춬튪쾢죚싲튵탅짺뮹돯뫍ퟷ쪹ퟮ쪱닺훘ퟔ폅뗀틸쳥쿈랽몣䵝ꎮ볃쳢쇋ﲣꎮ㐷닎짏뛏뗄헽볆릫쪱ꆱ뛐닺랽탅릤춬뻖뇈ퟛ웳뫏ퟩꆣ킧폃탨ꎬ믺ퟷ튵쫓짭뮯탐뷰쪽뷡럧ꎮ놱곉싲랢ꎬ헻믉㈰ꆪ쫐릫뗄샭쮾냼돯⣈풵욷ꆢ폃ퟷ뻟뷏쒿튵랽싊킧튪샽ꎮ늢쫚샎ꎻ릹쿕폫뎣쿞뫏ꆣ놱뺩햹춬샭〴릫쮾훘싛캪몬젩뚼싴움ꎬ틑잷뗄퓚쪽늻싊죧뿬놾뷰돯듓탅만붫웤톡뫍뺩ꎺ헟랢틸뾼뛔ꎺ훐훈쪱뫍웊ꎮ쮾볛튪쇬믱쫚웎뗄틀랽ퟶ뺭좱ꆣ돯ꎬ듯룟뷰쳹쯙죚뛸듋맜틸탅듎퓱뫏돉뗄뫍햹탐쫓랽싇춬뺭맺탲튲ퟜ햷〸탅횵틀폲좡풴훊췐훁뗈떽폐ꆣ뮹뛸쯹뗄쿖랴뷰틔믹샭웳폾튪뫍놾볻훈뷓튰쪽뛠튻볃뺭ꎬ쫇뷡?ꎮ쾢ꆢ뻝쓚룼뛮ꢱ솿폚짙벶폐짏뛸맽펦틔펰쪱튵죚튻뒡ꆣ맘훃퓚뒴뗷ퟮ뿆볃횤탲잢늻떥훖쿮퇐ㄶ펰맺ꎬ〱엻뷸ꆣ캪뛈틸폐펦놸잧쟒돌힢ퟮ쿬웳뫲컱뫏솽짏폫쾵폚돯탂엤킡톧돶죋ꎬ릻돯쿬볊늢?슶탐짳뺿뫍젩튻뷩컒훘킡튵랢닅췘틸ꆣ뗈뮯ㄩ돶냦뺭믡퓚ꎮ춶볆틲쫚쿂뫍랽폚듯맺ꎬ돯뷰뗄튪믓쎿쓜붨햹탐쟾쪹ꆣ냦짧뺿짧ꎬ볃볆듋탅쫇죕캪웤떽튻랽뗄ꎬㄹ맜톧믹ꎬ돯쳡쪽㈰㤹ퟛ샭뷧뒡짳떽늢〷ꎮ쮮뗄짏볆욽훘뛔쫶ꎬ튪룃쯹퇐쇬틔뺿폲짳뿎뗄볆쳢퇐틢ꆣ뺿볻놾랽릺컄쿲싲듓뷸돉짳탐캪볆쇋뺭틢햹볃볻췻맜릺ꆣ샭싲뫍뗄짳뚨볆틥훆ꆢ퇐
审计研先有利的审计意见，通过变更审计师或非变更审计师而采用两年内审计意见的变化，发现变更审计师的公司，前任和后其他方式达到H的的行为。对这一问题，现在同内外从不任审计师对客户的处理并无较大差异;但其与未发生审计同的视角有很多阐述或研究。国外因其会计理论和审计制师变更的公司相比，审计师对变更公司的处理更加稳健，审度的发展比较早，所以研究得早一些，同内的研究比较浦计意见并没有得到明显改善。后。Lennox(2α)())通过构建审计意见估计模型对公司在变 同外的研究更初未变更审计师的情况下得到的审计意见的差异进行20世纪，美国著名经济学家斯蒂格勒和布坎南在研究估计，并以此为基础研究审计师变更对审计意见的影响。政府管制时，首次提出了合谋的概念，审计意见购买也就Lennox发现审计师变更使审计意见得到了显著改善，公司是在此基础上提出的。"审计意见购买"(AuditOpinion 成功地实现了审计意见购买的动机。同时Lennox认为审Shopping)一词最早的定义是1988年美国证券交易委员计意见购买是审计师变更的主因。会(SEC)所作的界定上市公司寻求其他审计师支持自己Lennox(2α则为了弥补以前研究的不足，又设计了一的会计处理以满足自身的财务报告的需要，即使这种会计个审计报告模型，将变更审计师的公司如果做出与实际相处理会损害财务报告的可靠性"。当时美同的一些公司不反的决策，即不变更审计师的情况下可能收到的审计意见断通过变更会计师来变换审计意见，国会对审计师的行为类型或其概率做出估计，并将审计意见购买变量纳入审计相当不满，关于审计意见购买的研究从此受到会计界的重师变更影响因素中，检验该变量对审计师变更的影响程度。视。可以观察到变更后的审计意见并没有比变更前的审计意国外在监管部门和实证研究领域，人们总是倾向于认见发生明显改善，但若能证明被审计公司如果不变更审汁为审计意见购买行为是伴随着审计师变更而发生的，因此师会收到更为不利的审计意见抑或是概率更大，则可证明研究的重点大多放在通过审计师的变更来实现审计意见被审计公司成功地实现了审计意见购买。的购买。Chow& Rice (1982)、Smith(1986)、Krishnan& 李爽、吴模(2∞2)选取了1998-2α旧年的2016个发Stephens( 1995)等就审计意见与审计师变更之间的关联程生审计师变更的样本数据，采用修正Lennox(2α灿的模型度进行了阐述和研究。(二元逻辑选择模型)检验了影响注册会计师在发表带解此外，Lennox(2α川等学者提出，不变更审计师也有释说明段无保留意见和保留意见之间做出选择的因素，发可能成功实现审计意见购买，但对审计意见购买的内涵缺现上市公司的盈余管理倾向对注册会计师的审计报告行乏明确的界定。为有着显著的负面影响。支持"具有意见购兵动机的上市12 国内的研究公司通过变更审计师能够成功实现其动机"的结论。国内学界对审计意见购买的定义也存在不同的理解。陆正飞、童盼(2∞3)以14号规则为背景，选取了2∞0李爽、吴模(2∞2)认为，当公司管理当局与现任审计年471家、2∞1年532家在上海证券交易所上市的A股师发生意见分歧时，寻求其他审计师支持自己的会计处理上市公司，部分借鉴了Lennox(2α灿的模型，得出了两个主来满足自身财务报告的需要，即为审计意见购买。要的结论:①在2(削年和2001年，会计师事务所的变更吴联生(2∞5)认为，审计意见购买一般是指经营者通与上年审计意见存在显著的相关性，即上市公司存在意见过一定的方式获得低质量的审计意见，而低质量的审计意购买的动机。这说明上市公司十分在意其审计意见的类见降低了会计信息质量经营者通过信息不对称获得私人型，并试罔改善审计意见，但是这两年的相关性没有显著收益而损害了股东的利益。他同时指出，审计意见购买可的差异。②在2(则年，具有意见购买动机的公司并不能成能以审计师变更的方式来实现也可能并不需要变更审计功实现审计意见购买;在14号规则颁布后的2∞1年，具师，向现有的审计师也可以实现购买动机。有审计意见购买动机的上市公司能够成功实现意见购买，综上，审计意见收买是指公司管理者或审计师为了达但只有微弱的证据。到自身的目的，通过一定的方式获得或出具低质量的审计吴联生、谭力(2∞'5)首先运用修正的Lennox(2仪附)意意见，这种低质量的审计意见的使用会损害股东的利益。见估计模型来研究上市公司通过变更审计师改善真审计2 审计意见购买行为的研究思路及结论意见的决策行为，在对审计师变更的研究中将审计师变更 通过审计师的变更进行研究区分为变更决策行为与决策结果两个方面，然后再次运用由于审计师的变更天生就联系着审计意见购买，所以审计意见估计模型来检验审计师变更是否能够改善审汁最初的研究大多通过联系审计师变更来研究审计意见的意见。认为中同2∞2年上市公司做出变更审计师决策的购买情况。依据，不仅仅在于2∞1年被出具"不清洁"审计意见，也在 联系模型的构建及应用于预计的审计师变更将给审计意见带来的改善作用。但在关于联系模型进行的研究最初是Krishnan和St←phen叫1995)利用概率模型，控制公司可以观察到的特征因对2∞2年的审计师变更实证研究中发现，审计师变更并素，比较变更审计师初设有变更审计师的公司在变更前后不能显著改善审计意见。48 / CHINA MANAGEMENT INFORMATIONlZA TION ?췲랽쫽뻝짳폐웤춬뛈뫳ㆣ㈰헾쫇佰卨믡뗄뒦뛏쿠쫓맺캪퇐却듋뿉랦ㄲ샮쪦살컢맽볻쫕쓜ퟛ떽틢㋉㊣평ퟮ릺㈱맘灨쯘솽죎볆䱥룼맀돉룶랴샠놻〱⢶쫍쿖릫슽쓪짏튪폫탍릦떫쟸틀폚뛔늻짺楮쯻뗄ꆣ긱쫀뢮퓚潰⡓믡샭춨떱뺿릺数뷸쓜쏷맺쓚쮬랢싺솪튻틦틔ꎮ짏볻돵싲ꎬ쓪뇤틢湮뫍볆릦㚸ﻔ쮵폐쮾헽㐷쫐쪵횻럖뻝풤㈰샻췢짳붵ퟔ폚敮탍닮맀볆짳楯랽쫓랢맺볍맜듋灩䕃볆믡맽늻싲桥탐ꎬ돉좷쓚톧ꆢ짺ퟣ뚨뛸짳쿲ꆣ춨쟩㇁솪뇈룼볻潸캴뗘맛쫕ꫂ쏷ퟅ량ㆼ릫쓪늢쿖폐캪〲쿔뗄퓚뗍짭웒ꆶ뻶믲쫐뷡틬틢볆?퇐쪽뷇햹췢ꎬ훆믹湧⧋뒦쯰뇤싺훘ꆣ湳쇋䱥릦뗄뷧컢틢ퟔ⠲볆쿖짳헢맽뿶쾵뷏늢랢쪵릺놨달쏷떽릫??뛎쿔ꆢ튡쮾뚯쫔캢뻶죏늻쓪훸짳볠틢쇋뗄볆ㄹ쪦닟웤펰릫싛ꆣ쒣볻듯폐뇈뗄쏀쪱뒡⧒輪샭몦룼ꎬ뗣䍨⠱닻湮쪵뷧퇐뛔쾪볻짭〰랽쪦볆훖짳ꆣ쒣뇤릫쎻틔쿖싲룦떽쿔쮾귑컞훸춯ꈲꎮ믺춼죵첷닟캪뷶룄뺿뇤볆맜볻믡쒿﮹쪦㤵뛔ꎬ룅쿬쮾ꎺꋚ탍맀떽뫜뷏퇐맺ꎬ짏뮴틔닆믡맘듳潷㤹쫶潸쿖뚨뺿짳⠲럖㔩쪽쇋뇤뗄틢뗍볆ꏐ탍룼쮾폐〩듋쫇쒣룄캪돉ꇔ놣엎〰늿ꆣ릺솦탐뻶훐뷶짆룼틢늿릺뗄뫂⧀뿍벴싊틲ꋙ퓚살쒿뛠퓧뺿훸쫗쳡쒽싺컱볆폚♒㔩뫍⠲짳ꆣ〰웧죏믱막룼볻훊쪦춵뷸쿠뗃槓캪탍짆늻릦쇴뢺㇄럖헢싲횤닟맺뗄볻쏅싲탅ꆣ뇤ﯓ뮧늻ퟶ쯘펯퓚㈰쒣뗄닻ꎬ쏻듎돶ퟣ놨쪦짳럅楣뗈퇐〰볆틢㈩쪱캪뗃뚫쫕솿춨쒹탐뇈떽솹믹쇋뫳샻뗘ꏐ쏦뷨듦쮵릺뚯뻝폚㦱퇹ꎬ뗄쫶쯹뺭쳡ꢣퟔ룦살볆뫍탐퓚攨뻍뺿〩틢볻죏ꎮ뗍쾢랽쪦싲춨탎뇤룼맽립쎸쏷ﶹ뒡쏖붫돶훐떫쪵톡촩폠펰㌩㌲본㈰〰믺ꆣ㔩캪탍〲튱놾탐믲틔볃돶ꆣ쒶몡짭뗄뇤틢ㄹ짳뗈볻릺톰훊샻쪽튲쫇룼솪ꢼ퇐뫍뮯쿔립쟩늹죴쿖좡볬쿬쓜볒쇋짏ꎻ쫗뛔폫〱붫춨쪵캪맽ꪵ쳬엂뒦맀ꎮ맜〰쓪살쫽캪퇐톧쇋ꆰ꣒냉뗄뿉뮻볻㠲볆릺싲ꎮ쟳탨솿틦살횸뷸쾵냓뺿쎻룄뿶쪹룼틔쓜퇩놣ꆣ릻ㄴ퓚䱥훸쫐짏쿈뻶룸ﳊ맽횤쫇튻쓑짺쫄샭짳볬쓪ꎬ뻝ꆣ뺿볒뫏짳쿊닆뾿릺⦡틢헟싲뗄떱웤튪쪵틔릫탐ꛓꎮ폐랢쪦짆쿂잰횤ㄹ쇋쇴횧돉뫅짏湮ꎬㄴ쫐퓋볆닟놻뗖뇤퇐냩ꆣ뚨킾뻍ꏐ늢볆ꎮ퇩쟣뫍뻟릫ꎬ뛔ꆣ뗃쮹쒱볆윱킹컱탔싲ꉓ볻쳡ꎬ뚨릫쯻ꎮ짳쿖쪵쮾퇐?ퟮ뇤웒뗄훷쏷㤸펰틢돖릦맦몣〹쿠떫뫅폃쪦뷡돶ꓑ닉룼뺿쯦뺭뗄뿋솪춣컞쪦늢룃쿲㈰폐쮾짳헢맺퓧뗙뗄틢㤸ꯋ놨ꆱ쪦浩폫돶떫틥쮾짳벴릺볆춬ꎮ쿖맜뺿돵룼뇤떽뚯틲늢놻틖ⴲ쿬볻ꆰ쪵퓲횤㈰맘쪮쫇맦탞맻뻟킾폃짳쇬ퟅ펪랽볂쾵겿뷏붫〱춨튻췢룱룅볻㣄뻑룦ꆣ퇐뗄瑨ꎬ뛔튲맜볆캪싲틢쪱릺샭쪹뇤쫇룼﮹믺쎻믲〰힢횮뻟쿖좯탔럖헢퓲쓜헽솽ퟶꆰ뿖탞볆폲짳헟쪽랼ퟅ?듳쟩솿힢쓪맽컊틲킩샕쓮릺냇뗄떱ꎮ뺿뇤⠱늻듦샭쪦튻볻횸뿉싲폃룼䭲릫삼뗃ꆣ폐쫇ツ닡볤웤놳붻⦵퓚솽냤릻룶돶듸킷헽쪦쳢웤ꆣ뫍ꎮ싲삹탨쪱맺듓볆룼㤸뇤퓚떱횧냣ꎬ춨돶쓜뚯믲믱믡낽짳살楳욹닮쮾웄뛔떽춬ퟣ뿶뇈릫룅ퟶ닡틢뺰틗쓄벴쓪릺늼돉䱥퇐랽쟥ꋏ䱥ꎬ믡맺늼짳ꆱ𥳐튪쏀듋살㘩뇤룼틢늻뻖돖쫇뛸늢믺쯰퇐桮뗄ꏐ쇋쪱ꎮ죧쮾싊ꆣ쐲돶볻쯹짏웤뫳릦湮뺿쏦뷠횣믲죋쪦맽뗃볆ꯋ틬쿂싲湮쿖볆쓚뾲⡁ꆣ맺뛔쫜쪵ꆢ룼짳볻춬폫ퟔ횸뗍늻몦뺿慮릫뗄뒦춶쿔䱥폖맻죧쪦톡릺ꆱ짏춣쫐쿠潸훐ꎬ룄곉럇쏇뇤탅믲?틢ꎺ뿉뚯쫇潸퓚샭뗄쓏틢畤꾽벴짳떽쿖䭲횮볆릺벺뺭훊탨쪦막뫍쮾릫풹훸湮짨ퟶ잰맻듳퓱싲좡쫐꺵맘㈰䌲붫좻짆뇤ퟜ룼쾢돶볻짒떫쓜릺쪦믺볆럱⠲맺싛퇐퓚볻楴믒웊쪹튻볆믡짳楳볤쪦싲샭죎뗄펪솿틢튪캪뚫却쮾룼ꯋ닮룄潸돶늻ꎬ랢뚯뷡쇋쎳탔〱〰뫳ퟷ〰룼쫇뛸늻뻟릺풹웤쫕싲뇤뗄쫂쪦쓜쓚뫍뺿퇐릺ퟎꛖ헢킩쪦볆桮뗄튲뷢짳믡ꆣ헟볻뇤쇋틢攭ꎬ볓뻔틬짆죏폫퓲뇭틲믺싛㈰䆹듦쎻쓪〩퓙뻶폃ꚱ〩짳쟣랢뛔뗍?폫떽뇤컱룄릻췢뇈뺿싲꿔Ꭓ훖릫뗄뷧틢慮맘폐쓚ꆣ볆춨릺룼듯샻볻잰컈?뷸펰ꎬ캪튻쪵뿉듸쯘〱?쯁퓚쪦듎닟뗄볆쿲짺돆훊ꎬ캴솿쯹짆룄듓뷏튲?훗믡쮾탐뗄볻솪몭뒦싲짳틦잰죎붡쿬릫볊틢횤뷢ꆣ짏붸샠쿔뻟뇤퓋ꎮ떫ﲲ쒣쪦늻훆훍뻍풼볆캪훘폚뗄돌좱샭틢믱뿉솿ꆣ쯹붵뫳뫍랢ꎬ쮾쿠짳쓉펰쏷놨쫐볻훸늢ꎮ웤룼폃짆튲퓚?탍?뫳짳퓚뛸죏ꎮ뗃뗄틔쓌짺볆죫쿬룦뇤늻닉틲쮽짳?틢돌탐룼쓜볆폃듋죋볆볻뛈돉?ꆣ
审计研先 非模珊的研究审计意见与当年的审计费用跟著正相关，即收到"不清洁"Smith(l986)用案例研究法分析了发生审计师变更且审计意见的客户，比收到"清洁"意见的客户在当年愿意支变更前一年被出具保留意见的公词前后任审计师之间的付更高的审计费用。问时，他迹发现上市公司的资产规模意见分歧，发现在获得"不清沽"的审计意见后变罩了会计是决定审计收费的最重要因素，其次为控股子公司个数、师事务所的139个样本中，仅有5例在变览后棋得了"清涉及行业类型、资产负债率、前例年的撞击主状况、审计年度清"的审计意见，即在139个案例中仅有5个存在意见购的审计意见英明以及上市公司的内部审计戚本，而会计收买的可能性。他们的研究结果恒示，购买审计意见的情况益率、审计任期和事务所规模等因素在回归方程中并不显并不显辛苦。Allen Craswel~ Donald J. Stokes, Janet Laughton 伍利挪(2003)在研究年度审计费用变动的影响因素(2∞2)以1062a夜澳大利亚上市公司1994年的公开数据时发现，审计意见由"不清清"变为"清洁"与年皮审计费用以及1045家澳大利亚上市公司1996年的公开数据为样的变动iE相关，认为上市公司可能通过支付较高的审计费本，在控制了审计费用等影响独立性的其他变最之后，得用来实现审计意见购买。出了审计的费用依赖程度不会影响他出具标准审计撞见腐跃2在(2007)在研究审计意见购买行为时，不仅关性的可能性，即没有得出审计意见购买成立的结论。审计师变更的潜在影响，而且在熏视审计师变更结果的同Nieves Gomez-Aguilar and Emiliano Ruiz甲Barhadillo时，将审计委员会和异常审计收费结合起来进行考虑。研(2003)施取了共735家四班牙企业1991叩1996年的数据，究证实审计费员会对审计州晰及审计意见的作用较为复用单变量和多变最回归得出以下结论:更换会计师事务所杂，来自正反两方面的作用可能相互抵消。同时审计收费之后获得干净的审计意见的公词都是选择低质盘会计师异常增加虽然不能也善地降低上市公词年报被出具非你事务所的公司(这个低质最不钮括技术水平)，相反，转向准审计意见的可能性或者增加不利审计意见改善的可能高质量会计师事务所的公词更口J能获得否定意见;前后两性，但能显著地防止年报审计意见出现恶化。任会计师事务所的审计质撤毅异越大，公词越有可能在更23从其他方面进行的研究换会计师事务所之后在得干净的审计意见。雷光勇(2∞4)认为审计作为防范企业财务报告舞弊耿建新和杨鹤(2001)通过时1995甲1999年度我罔A的重要社会经济机制规范体系失去了最后的屏障。审计意股上市公司实际数掘进行分析，证实被出具过非标审计意见购买与财务报告舞弊的共生有其内在机服与外界环境见审计报告的上市公司比未被出具过的更容易变更会计条件。压力、机会与集体理性抗辩构成审计意见购买的需师事务所，且上市公司变更会计师事务所蹄，其审计报告求方…一财务报告舞弊的一般机理，费的机制的激励失中标准的无保留意见显著地多于非标准的龙保留意见。衡、无序竞争的生存压力、对"标准意见"的寻租则形成审从以上的研究可以看出，尽管在审计意见购买方面，计意见购买供给方的生成机理，二者的搞合导致审计意见嗣内有不少研究借鉴了网外的研究榄珊，但这挂号模型大多购买与财务报告舞弊形成共生的系统;契约诚恼的缺失、是在国外模型的基础上改进的，由于国外模型中有些变量市场监管体制的缺陷和产权制度改革的未能最终完成则尤其是市场变量处理起来难度特别大，而这些变盘在国内是中间会计市场中审计意见购买与财务报告舞弊共存的改进的模剧中往往很难看到，这也使得现有研究缺少对闹特殊外界因素。慕于审计意见购买控制对财务报告舞弊的外模型的严格复制。所以改进的模型无法严格评价一些国治理，必须从审计意见供给方、需求方以及外界环境等方外经典模型在间内的适用性，也无法部入分析造成这种提异的原因。同时运用审计意见估计模型研究审计意见购买，果联生。(05)通过建立动态博弈模型，分析变动收益至多只能说明公词管理者具有审计意见购买的动机，这种和间定收益下审计意见购买的行为特征，研究发现:审计师动机能否真正实现还必须涌过该模型进行检验。所要求的审计意见购买的分成比例，取决于审计师与管珊22与审计收费相关的研究者的贴现国子;但审计师要求的固定收益分成比例高于变在上市公司企阳通过影响审计师的袖立性以规避不功收益分成比例。利审计意见，夜取向身所想要的标准审计意见时，提供更王春一电(2∞6)从联盟理论的理论框架出发，研究分析多的经济利益尤疑是一种可行选择。这可能以年度会计报了审计意见购买行为，导出完全合作和不合作情况下的审褒审计收费，戚者审计收费以外的其他审计业务定价、非计意见购买的特征，并在此慕础上研究在白发情况下，道德审计服务收费甚至其他潜在利益的形式体现。而且，相对联盟的形成和特征及联盟的稳定条件。研究结论表明，在完于变堕审计师叫能招致监管部门更多关注米说，通过提高全合作情况下，注册会计师被收买的数量要少于不合作情审计费用来向现任审计师购买所需要的审计意见更具有况下的垃册会计师被收买的数最;而且在完全合作情况隐蔽性。下，注册会计师的福利水平要高于非合作时注册会计师的Simunic (1980)最早运用多元娩性l司归考察了可能影描利水平。但是完全合作情况下的均衡不具有稳定性，所以响审计收费的10大因素，发现容户在当年收到"不清情"技册会计师正处于道德的嗣境之中。在联盟情况下，道德联CHINA MANAGEMENγINFORMATIONlZATION /49 ?췲랽쫽뻝짳㊣卭뇤틢쪦뷠싲늢䅬䍲䑯䪣䱡⠲틔놾돶뗄乩䝯慮폃횮쫂룟죎뮻릢막볻훐듓맺쫇폈룄췢틬훁뚯퓚샻뛠뇭폚틾卩昱쿬뢶짦틦훸컩쪱쳆뺿퓓ힼ탔㈳샗쳵쟳뫢볆릺쫐쳘훎쏦컢뫍쯹헟췵쇋솪좫뿶쿂뢣힢䍈䕭創䵁汎〶汥湡깓畧敶浥?浵䥎긱楴룼볻쫂ꆱ뗄늻慳〰벰〴ꎮ쇋뿉떥뫳컱훊믡붨짏짳뇪틔쓚퓚웤뷸쒣뺭뛠믺긲볆뇤뇎㤸뻶싊ꆣ샻랢살풾횤뎣ꎬ듓맢훘릺볾ꆢ틢싲뎡훐쫢샭ퟅ솪만튪쫕뒺쏋뫏쿂楬楺닡乁䙯볆㊼㖼?汤瑯桴敳窣湩ꎮ栨잰럖컱뗄뿉쿔睥㈩퓚짳쓜㌩뇤믱쯹솿볆탂쫐ힼ짏폐맺쫇탍뗤풭횻폫뺭럾룼럑탔〩틢룟뚨ꆢ쓈쿖뚯쪵뻼쪦붫살퓶떫웤폂튪싲ꆣ컞볻볠췢쫖짺쟳쳹틦량ퟷ힢쮮楡ⵂ䝅前탐랽튰步潮꺣?믡퇐㊷ㄹ튻웧쯹짳쓜훸汌틔뿘볆탔湯慲톡솿뗃뗄믡쪦뫍릫놨늻췢쫐쒣틲럱틢볃쫕컱폃ꆣퟮ볻⠲ꎬ헽쿖뇤ퟔ볓쯻짧폫톹탲릺닆맜뷧뇘럖탎쟩힢닡욽䵅䅔猬깁튵쒴扡乔汯쟄㠶쓪ꎬ뗄볆탔ꆣ?훆좡뫍룉릫쫂퇮쮾룦컞퇐짙쒣뎡탍퇏쮵헦볻샻럑쫕살퓧폫짳〰쿠룼헽쯤쿔랽믡닆솦뺺싲컱쳥틲탫뷸틦돉뿶닡뺿䩡杵샠튻摩义ꏐ⧓놻랢ㄳ틢ꆣ쇋럑벴뛠뺻쮾쪦컱뫗쪵뗄쟒놣뺿퇐탍뇤훐룱퓚춬쏷헽쫕웳ꎬ틦쿲퓋떱뿍볆샠죎㌩맘㜩캯랴좻훸쏦㐩뺭ꆢ헹릩놨훆쫐쯘듓탐㔩쿂ퟓ뇈㘩릺뫍믡떫湥楬汬穁탍춵쎰䡻쿖㦸볻쯻?짳폃쎻慲릲뇤뗄⣕쫂쯹⠲볊짏쇴뿉뺿솿췹뢴캧쪱릫쪵럑춼믱컞믲짵쓪뮧웚퓚틢ꎮ잱풱솽늻뗘뷸죏볃놨믺룸룦뎡ꆣ쾵춨ꎺ샽듓싲쳘ꎬ볆쪦쫇?헽呬쟉ꆢ닆쓑룀뻟퓚ꎬ쏇볆틀폐㜳솿짳컱뗄횮〰쫽쫐틢틔뷨믹뒦췹훆쓚퓋쮾쿖쿠춨좡틉헟훁쓜죎뛠듳폃뫍퇐볻죏믡랽럀탐캪믺룦짺컨좱훐춳맽떫ꆣ솪헷힢쪦췪潎쿊뒦킾놣믱鈴벴뗄럑삵뗃㖼믘볆쯹짳뫳ㄩ뻝릫볻뾴본뒡샭뫜ꆣ폃맜뮹맘맽ퟔ쫇웤헐풪틲뇈ퟮ벰쫂뺿평캪릺펰뫍뛔쏦쿔탔횹훆컨폫듦뇗쿝폚틢훎붨쏋ꆯ닡놻뢣좫簴킹?킾쇴뗃뻖퓚퇐폃돌돶틎맩틢췖뗄볆믱춨뷸쮾쿔쇋짏웰쓑쯹쫊짳샭뇘펰짭튻쯻훂쿟쯘쫕춬훘컱쓪ꆰ싲쿬틬훸믲맦뇗벯톹짺탎뫍볻솢ꎬ늢솪믡샻뫏폚닺ꯋ뾷틢ꆰ킣ㄳ뺿뗈뛈짳뗃볻쫁릫훊맽탐뇈뇤훸ꎬ맺룄살뾴틔폃볆헟탫퇐쿬쯹훖쫕잱볠쪦탔럑떽쪱튪쫐늻ꆣ뎣ퟷ뗘놨랶뗄쳥솦돉닺릩뚯릺싛떼퓚쏋싲쮮뢺뗀븱ꢷ볻늻꺽㦸뷡펰볆돶뗄뾲쮾솿룉뛔럖캴룼뗘뺡췢뷸쓑떽룄탔틢뻟춨뺿짳쿫뿉럑퓚맜릺믘랢폃ꆰꎬ탗릫맦쟥뛸에붵퓶캪쳥릲샭ꆢ믺좨룸첬싲튪듋쪦욽쟩햮놨㤹뗂훎뗄쟥맻쿬믡틢샆틔릫뮰룼닮뺻ㄹ컶놻뛠맜뛈ꎬ뷸ꆣ볻폐맽볆튪탐샻늿싲맩쿖쿔쯻쯘쮾쒣뷠쟒뛏뿉뗍볓럀쾵짺탔뛔샭훆릺랽늩돉쟳췪믹컈쫽뿶㓄㛄싊릫뷠퀵룀쿔뛀펰볻쿂쮾ﳀ틬뗄㤵ꎬ돶볆폚퓚퇐쳘헢튲맀짳룃쪦톡췢틦쏅쯹뾼뿍훸뮹ꎮ뗈럑ꆱ뿉릺쫕벰쓜짏늻틢랶쪧폐뾹ꆰ뛈싲ꆢ?탐뇈싛좫뒡뚨솿룟ꆢ룦쮷쮾ꆱ샽쪾솢쿬릺딱뷡뚼ꢼ쓜풽짳ꆪ횤뻟쪦럇뺿평뇰튲쒣컞볆뗄뇪퓱룼탨달뮧헽랢웤쓚틲폃뇤싲훘럑쿠쫐샻볻웳좥뇧뛾쾵룄폫캪춬뿲뫏짏쳵ꎺ폚삧쒹ꋉ잰뗄퓚킽ꎬ탔쯻싲㤹싛쫇볊믱듳볆ㄹ쪵맽쫂뇪쒣폚쪹탍램틢뛀ힼꆣ웤탎뛠튪쇋쿠쿖듎늿쯘뇤캪춨탐쫓뷡뮥릫짳돶튵쓚릹헟춳룯닆뿘쟳쳘뚨볜ퟷ퇐볾뛸럇뻹뺳ꮿ韛뫳짳뇤릺뗄돶돉ㆡꎺ톡뗃ꎮ틢㤹놻컱ힼ탍맺ꆣ컞짮볻뷸솢헢쯻쪽맘뿉떱짏캪솽퓚뚯ꆰ맽뫏뗖쮾볆쿖닆ퟮ컨ꎻ훆랽ꎬ헷좡쫕뫍뺿쫽쟒뫢횮죎볆룼퀵싲웤뻟솢ꨱ퓱껆럱릫볻쓪돶쯹뗄ꎮ췢뛸쿖램죫퇐릺탐탔뿉짳쳥힢쓜ꎬ쫐뿘믘쟥횧쪱웰쿻틢뛱컱뫳믺웵캴놨뛔틔럖뻶틦랢늻퓚솿ퟷﶾ웊짳틢뫳룶쯻뇪뗄㤹뮻뗍봩뚨쮾ꆣ뛈뻟죝컞릺떫쒣헢폐퇏럖뺿싲볬틔쓜볆쿖살펰쫕벴뿍릫막돉맩뷠뢶ꎮ쪦놨볻뮯샭ꆱ뫏풼룦닆벰컶퇐폚ꎬퟔ튪췪쪱훐뇗??ꚱ볆볻믱듦뇤ힼ뷡㛄믡훊ꎬ틢풽컒맽틗ꎮ놣싲헢탍킩퇐룱컶짳뗄퇩맦틔튵ꆣ쮵떽쫕뮧쮾ퟓ놾랽쿬ꆱ뷏늻뷸ퟷ춬놻룄룦웁폫떼돏ퟮ컨컱췢뺿돉랢짙좫힢폐펯쪦뫳뗃퓚틢솿짳싛볆쿠볻폐맺럇뇤웤쇴랽킩훐뺿움퓬뚯ꆣ뇜쪱쓪컱뛸ꎬꆰ떽뗄릫ꎮ돌틲폫룟뷶룼탐폃돶짆컨헏췢톰훂탅훕뇗놨뷧랢뇈쟩폚뫏닡컈?뿷퓚ﳇ횮뇤쇋틢볻볆ꆣ쓊쪦믡랴ꎺ뿉?뇪룼짳쏦쒣폐솿좱볛돉믺늻ꎬ뛈뚨쟒춨ꆰ떱쮾뛸훐쯘쓪뗄맘뷡뾼뷏뻟뇗뷧릺ퟢ췪릲룦뮷쫕쿖샽럖뿶뇭ퟷힴ솪?볤룼ꆰ볻뗄뫳틢ﶾ쫂볆ꎬ잰쓜짳믡탍킩퓚짙튻헢쳡볛맽뻟쟥늻쓪닺룶늢뛈힢맻싇캪럇뿉뮷싲퓲좱돉듦컨뺳틦ꎺ폫룟컶쿂쏷뫏쟩탔뿶튻뗄쇋쟥릺쟩ꎮ볻?컱쪦뫳퓚볆놨ꆣ듳뇤맺뛔킩훖헢릩ꆢ쿠쳡폐뷠풸맦쫽늻짳뢴쫕뇪쓜뺳탎틢쪧퓲뇗뗈맜폚ꎬퟷ쏋믡뿶뗃?쯹쿲솽룼틢룦뛠솿쓚맺닮싲훖놨럇뛔룟ꆱ뷠쒣ꆢ쫕쿔볆럑춬퇐탨돉볻뗄랽샭뇤짳뗀퓚쟩쟩볆ꎬꆱ횧럑쪦뗂췪틔짳냣뿶폃볆쿂쓪믺뗀뛈뗂샭솪ꎮ웵풼믺훆뗄벤샸쪧
2010年4月中国管理信息化Apr.,201O China Management Informationization 第13卷第8期, 行业竞争与投资从众行为研究霍朝霞，徐光伟(重庆工商大学管理学院，重庆40006η[摘要]本文试图从行业竞争角度分析投资从众行为产生的动因，探索行业竞争程度、竞争者战略与投资从众行为的关系，并且分析投资从众行为在企业活动中的表现。[关键词]行业竞争;投资;从众行为doi: 10. 3969/j. issn. 1673 [中圄分类号]文献标识码]A文章编号]1673-0194(2010)08-∞50-03 一、行业竞争对投资从众行为的影晌构类型中的企业承受的竞争压力不同。产业组织理论从外部环境角度分析产业状况对企业投资的影响因素，包括:产(一)行业竞争程度与投资从众行为的关系业的竞争程度、产业发展状况、产业壁垒等。产业竞争是产按市场理论市场结构可以划分为4种类型，即完全竞业系统中的压力源泉，不断鞭策企业投资开发新产品、新技争市场、垄断竞争市场、寡头市场和垄断市场。不同市场结术来维持自身产业竞争地位。随着行业竞争程度的加剧，管理者不能坐以待毙，碌碌无为的企业最终将被淘汰出局。在[收稿日期]2(朋-03-28盟中的注册会计师的福利会随着联盟的扩大而增加，同时3.研究不更换会计师事务所情况下的审计意见购买道德环境也会随着联盟成员的扩大而改善。问题。既然更换事务所将面临严厉监管，上市公司很可能从以上的综述可以看出虽然国内关于审计意见购买通过威胁解聘或收买现任会计师事务所来实现其审计意行为的研究已经有了一定的发展，但与国外相比，还有很见购买的动机。大的差距。在对审计意见购买行为进行研究时，不同的学4.关注审计意见购买的其他衡量方式。如在不改变审者得出的结论并不相同，有些甚至是完全相反的结论。究计意见的情况下，被审计公司"自由"增加了可操控盈余管其原因，除了模型设计、变量选择等原因外，一个很重要的理的空间，也可以在一定程度上说明审计意见购买的成功原因是作者收集的数据不具有可比性。这种数据的不可比实施。性在一定程度上导致研究结论不一致。主要参考文献三、审计意见购买行为研究方向展望从以上的文献总结来看，国内外学者大多是从审计师[1]耿建新，杨鹤.我同上市公司变更审计师事务所情况的分析[J].会计研变更方面，通过比较变更前后审计意见的类型来判断审计究，2∞I~份.意见购买行为的动机。由于审计意见直接影响到审计质[2]李东平，黄德华，王振林不清洁"审计意见、盈余管理与审计师实务所量，关系到投资者的利益，这方面的研究还会不断地深入。变更[J].会计研究，2∞1(1份.我们可以从以下几个方面进行审计意见购买行为的研究:[3]李爽，吴溪审计师变更研究:中国证券市场的初步证据[M].北京:中罔1.改善审计意见预测模型。在借鉴同外模型的基础财政经济出版社，2∞2协-88.[4]王春飞.扭亏、审计师变更与审计意见购买[1].审计与经济研究，上，引人与中同实际相结合的因素，重新构建新的模型来2ω6，21(5). 进行研究。如综合考虑上市公司、会计师事务所、政府等方[5]陆正飞，童盼审计意见、审计师变更与监管政策[1].审计研究2∞英苏面的因素。[6]吴联生.审计意见购买:行为特征与监管策略[J].经济研究，2∞贸取2.连续多年分析变更会计师事务所后的审计意见购[7J吴联生，谭力.审计师变更决策与审计意见改善[J].审计研究，2∞筑2).买情况。一般学者所研究的样本只有各3年，观察时间较[8]中国证券监督管理委员会首席会计师办公室.注册会计师说"不中国短，得出结论的可靠性也打了折扣，在变更事务所的当年，上市公司审计意见分析(1992-2αlO)[M].北京:中国财政经济出版社，没有发现审计意见购买的成功进行;在变更事务所的次2∞2: 120-156. [9]杜曼，关于A股市场审计意见购买的研究[D].上海z上海交通大学，年，找到了审计意见购买存在的证据。那么在变更事务所2∞a 后的第兰年、第四年或者更久的时间段上，是杏存在审计[10]温国山.中国的A股上市公司是否成功地购买了审计意见[D].上海z意见购买现象呢?这是一个很值得研究的问题。上海财经大学，2∞150 I CHINA MANAGEMENT INFORMAηONlZATION ?췲랽쫽뻝㈰훐䍨䅰嘰탐믴⣖寕뗄容摯寖寎튻⣒내헹寊릹늿튵쫵샭쏋뗀듓듳헟웤풭탔죽뇤틢솿컒ㆣ짏뷸쏦㊣싲뛌쎻쓪뫳㎣컊춨볻㒣볆쪵훷嬱뺿嬲嬳닆嬴ꆾ嬶嬷嬸嬹뗚䵡䥮犣ㆣ〲〦楮햸튪嶹巀헾巍〶㕝巎巖嶶そ몣맺맘榣탍쓏쓕쫐샠뮷뗄쾵살헟훐뗂틔캪뗃풭틲퓚룼볻ꎬ쏇꺸껁쟩폐껑쳢맽릺꺹틢쪩?ꆢ묩탐ㄳ湡景?꺣긱ꎺ쓪?닎ꊽ㈰孊뺭ꎬ슽킹릫엂컂닆뎯맜쾵먱벷ힱ슱뎡탍뺳뺺춳캬늻뗄뮷짏닮돶틲쫇튻랽릺맘뿉쓉틽곐뿶뗃랢헒뗚킾ꆣ췾싲?볻뿕뻭来牭갲㎣ㄲ꩝ﲴ탐짳퇐튵㓔헆뾼꣐〱ꯆ嶣겣볃몷㈱헽𥳐쮾ﲣ맺뺭〱깎ァ뗚샭浥慴ꆣィ훀ꆢ훐뷇헹돖쓜힢뺳뗄퇐뻠ꎬퟷ뚨쏦싲쾵틔웉죋쯘돶쿖떽죽뾲볈킲ꋉ볤?놾쩝튵?볆뺿컄슣ꋨ붣꺻곎돶즣⠵량画짳꺹즽듳澣ꨱ쾼㣆湴楯탅늢긳뛂앝싛슢뗄뛈돌ퟔퟸ닡튲ퟛ뺿ꆣ뷡돽헟컄ꎬ탐떽듓폫튻짳쇋쓪쿖뮸좻뷢뚯쟩길뼲쿗곑겻냦껅⦣ꎬ껉곌꾼볆㔶?ꎮ톧컄탐틢ꆣ?湩뺺쾢쟒㤶앝ㄶ쫐뛏웳럖뛈톹짭틔믡쫶틑퓚싛쇋쫕쿗춨캪춶웒훐냣볆짳ꆢ쿳ﲻ룼울믺뿶튲체〰욵웑ꪣ짧꒿?춯럁틢?ꎬ穡ꎬ쫔튵헹볻죧뮯럖㦣䘸?㜳뎡뺺㤭컶ꆢ솦닺듽볆쯦뿉뺭뛔늢쒣벯짏ퟜ맽뗄쿂맺훎톧틢뗚쓘뮻믲ꆣ힣슻킾껉ꎮ엎웒ꚣ붹볻막㈰瑩춼뺺뛔돌ⴰ릺ퟛ껎ꪣ뾣㈰ꋉꎮ껉?럖쫐〵컶꽪㌰ꆪ뷡돐닺풴튵뇐쪦ퟅ틔폐짳늻탍뗄떼뇈뚯헟벸ﯔ쪵뿉볻틢쯄㿕쫂쫕﮹ꎬ潮헹탬ꞹ㎡특곍갲웊〲짳﮹컶뎡䆹ꎮ듓춶헹ꎮ㔹〱뛈릹쫐쫜튵좪뺺ꎬ뗄솪뾴쇋볆쿠짨쫽훂싲살뷏믺룶꒲볊뫏쯹뾿릺볻쓪웊컱뫂놻퓚ꨲ韛〰ꚱ㴶웊볆뫂꿔⠱짳짉?楳㤴뿉뎡뗄ힴ랢ꎬ헹습뢣쏋돶튻틢춬볆뻝퇐뾴뇤ꆣ샻랽쿠ﲻ탔싲릺믲쟒ꛊ쯹쿖짳탐ꎻ폫뾼맢?쿊ㆿ〭ꚱ틢놻㤹볆폫듓獮⠲틔ꆢ뺺뿶햹늻뗘습샻돉ꎮ뚨볻ꆣ뺿룼평틦쏦ꏐ뷡튲뗄싲헟뮸싎붫죎쓆볆튵춶캪싇킹횣?ﳑ㠸볻뫡㈭틢훚ꎮ〱뮮맑헹뛔ힴ뛏캻컞믡풱쯤뗄릺폐뇤뻟뷡맺잰폚ꎬ뷸춡뫏웊듲돉듦룼쏦릫돌캰ꯋ꺡킾ﳓꆢ?ﲾퟏ㈰볻뺺훚퇐짏탐ㄶ〩럖춷톹웳뿶뇞ꆣ캪쯦뗄좻랢싲킩솿폐싛쓚뫳짳헢ꏔꛊ퇹쇋릦퓚뻃?劉쇙볆﮺쮾뛈뺱낲뾣ꇎ꾻〰릺뻊춶헹ꎻ탐듓뺿쫐몣믇뫖?⥛싲잷캪㜳〸쫐솦튵ꆢ닟쯦뗄ퟅ삩맺햹탐짵톡뿉늻췢짳볆랽?틲싎놾헛뷸떵퇏쪦ꆰ짏뷇듓캪훚랽릫ﳉ킹웒쪦?웊䵝뗄퓚ꆪ㓖뎡늻춶닺웳ퟅ솪듳쓚ꎬ훁퓱뇈튻톧볆틢쏦쯘횻뿛탐횤쪱쏑샷쫂뾷ퟔ쮵곖𥳐뇤ꚰꎮ퇐즹뛈훚뗄탐쿲쮾웳〱〰훀뫍춬튵쏋뛸맘떫뷸쫇뗈탔훂헟틢볻ꎬ了폐ꎺ뻝볤킾습볠컱뷊평쏷?웊뇉﮹룼웒놱뺿ꚵ럖튵탐㤴㔰펰캪슢ꆣ뗄뇚춶ퟮ룄폚폫췪풭햹듳볻횱퇐鬒훘ꆢ㈰퓚뛎뾵쓉맜쯹붡ꆱ짳ꛊ꿊뫂폫ꯊ뺩孄?듓믮ꎮꆪ춣뛏닺펰생뺺훕삩짆짳맺퇐좫틲헢뛠뷓뺿릺탂쓉쓪뇤쓇짏쓎ꎬ살ꏈ퓶볆컶캪쿬뗄췻믡싎웒킳볠?﮸튣ꎺ嶣뫂〰뚯㈰〳겼쫐튵쿬뗈뾪헹붫듳ꆣ볆췢뺿쿠훖쫇샠펰뮹싲ꏐ릹ꎮ룼쎴쫌웒짏쪵볓틢ꆵ䩝맜?쓉껗훐껉춶맘劉ﮡ쒳ꎮ헾푛왛ꊲ맺쾺쯉훐듍뎡ퟩ틲ꆣ랢돌놻뛸틢쿠쪱랴ꎬ쫽듓탍쿬믡탐춵붨웒맛쫂퓚쫇쫐쿖?쇋볻〶훚쾵쪦ꋓ짳닟䩝닆ꎣ뗄ꎮꆣ횯쯘닺탂뛈쳔퓶볻뇈ꎬ튻뻝짳살떽늻캪쒻달컱뇤럱?﮹릫웤뮸뿉릺㜩듓쫂꿓뷖볆ꆾꎮ헾뫉웒뇭〸ꮾ늻샭ꎬ튵닺뗄청볓릺ꎮ뷡룶볆에짳뛏領﮹쪱쯹룼듦뫂쮾쒱닙싲쒷꒾폫䩝뺭짳웊쾺훚컱탐쿖ꎮ?춬싛냼뺺욷볓돶싲뮹뫜늻쪦뛏볆뗘퇐쒣볤뗄쫂퓚뿘훎??뺭ꎮ볃볆ꛋꎽﭛ탐쯹ꆣ〱쫐듓삨헹ꆢ뻧뻖춬폐뗄훘뿉짳훊짮뺿탍뷏떱듎컱틢?펯돉䵝볃퇐떡돶믍䑝?뎡췢ꎺ쫇탂ꎬꆣ쪱뫜톧뺿튪뇈볆죫살ꆢ쓪쯹쓜폠릦䩝ꎮ퇐낲냦ꢴ캪ⶻ놱뺿퇐ꎬ뮡짧짏뷡벼맜퓚뗄ꆣ닺헾웊뺩ꎬ뺿㈰놣ꞡ몣짺뢮웑ꛊꎺꎬ〵뫖?퇐뗄뗈?뗎훐㈰〧⠲킹맺〳?뚯랽뺿?⠳틲⦣ꆣ?첽쯷탐튵뺺헹돌뛈ꆢ뺺헹헟햽싔폫춶듓훚탐캪
