西部信托•上海伦达集团应收债权集合资金信托计划
尽职调查报告
目 录
第一章 信托计划的设计方案及运作模式
一、项目背景
二、信托计划设计方案
三、信托计划操作实施方案
四、关联交易的说明
第二章 浙江西力科及上海伦达集团的概述
一、浙江西力科的概述
二、上海伦达集团的概述
第三章 伦达集团产业分布概述
一、伦达集团产业介绍
二、伦达集团实业公司的主要企业简介
三、伦达集团地产公司的主要企业简介
第四章 电动工具行业现状及浙江西力科前景分析
一、我国电动工具行业现状
二、电动工具行业发展的对策及建议
三、西力科公司发展策略及未来三年规划
四、伦达集团自身经营情况及项目所在地经济形势分析
第五章 流动资金需求量及偿还能力分析
一、流动资金贷款需求量分析
二、第一还款来源分析
三、第二还款来源分析
四、第一、第二还款来源综合分析
五、其他还款来源分析
六、抵押物及保证人情况分析
第六章 项目存在风险分析和防范措施
一、风险分析
二、风险防范措施
三、风险承担
第七章 部门意见
一、项目可行性分析
二、项目经理意见
三、部门结论
第八章 声明
第一章 信托计划的设计方案及运作模式
一、 项目背景
浙江西力科机电有限公司（以下简称“浙江西力科”）创建于 2001 年，
是一家以内销为主，以生产切割机和铝锯机为主要产品的电动工具专业厂
家，产品从原材料投入到成品出厂实现一条龙生产模式，也是我国最大的
切割机生产基地之一。公司占地 4 万平方米，生产设备先进，技术力量雄
厚，年产销量达 200 多万台。该公司注册资金 6000 万元，其中：李玉洁出
资 3300 万元，占注册资本总额比例 55%。盛伶俐出资 2700 万元，占注册
资本总额比例 45%。浙江西力科的法人代表为盛伶俐，注册地址与办公地
址均为浙江省武义经济开发区白洋渡工业区。该公司主要经营范围：电动
工具及其零配件、气动工具、园林机械、健身器材、太阳能热水器、电子
产品汽车摩托车、电动自行车配件的制造和销售。该企业主营产品切割机
市场占有率约 7%左右，位居全国前列。
浙江西力科于 2001 年开始运营，目前，公司产能利用率 79%。浙江西
力科在 2011 年开始对公司的生产环节逐步进行了扩容改造，技改后年生产
能力达到 250 万台，产能利用率达到 86%。截止 2011 年底，公司销售达
到 45664 万元。为进一步拓展市场，使该公司电动工具在国内乃至国外大
循环中保持兴旺发达、持续发展的局面，浙江西力科新增一套自动化装配
线，并将原有生产线部分设备升级换代，进一步提高产品质量，减少产品
残次率，降低生产成本，加快新产品开发。在维持原有业务的基础上实现
技术更新、提高产能、实现产品升级换代和产品多样化企业多元化的发展
战略。同时，加快企业技术改造力度，形成大批量生产能力，保证产品质
量的稳步提高。
2012 年，公司根据市场需求的变化，将继续扩大产能和新增项目，计
划增长销售 30%左右。为确保该企业的正常运营的资金需求，拟向我公司
申请 12000-15000 万元的流动资金贷款。
二、信托计划设计方案
根据浙江西力科提出的融资申请及项目的实际情况，我部门初步拟定
了如下信托计划设计方案。
1、融资方式：
本项目融资方式为应收债权转让及回购的方式。西部信托发行信托计
划，募集信托资金 12000-15000 万元，按照 1:1 的比例用以受让浙江西力科
对上海伦达投资集团有限公司（以下简称“上海伦达集团”）不超过 15000
万元的应收债权（以下简称“标的债权”）。我公司与浙江西力科签订《应收
债权转让及回购合同》，浙江西力科按照合同约定的期限内，溢价回购“标
的债权”（溢价率不超过 15%/年）。浙江西力科将信托资金用于补充其流动
资金周转等。
2、信托期限：24 个月。信托期限满 18 个月后，若浙江西力科提前回
购“应收债权”，则本信托提前终止。
3、信托规模：12000 万元。
4、受托人：西部信托有限公司
5、委托人：合格投资者，单个委托人资金不低于 100 万元。
6、信托报酬：受托人按照不低于信托计划规模约 3%/年的费率收取信
托报酬。
7、委托人收益：
预计委托人年化收益率为 10%。
具体委托人收益待项目发售时根据市场情况而定。
8、担保方式：
（1）抵押担保：
滕州伦达置业有限公司（以下简称滕州伦达置业）拟以其星尚城项目
中位于滕州市北辛路北侧、善国路西侧土地证号为滕国用（2012）第 124
号（使用权面积 33659 平方米）、及滕国用（2012）第 125 号（使用权面
积 74880 平方米）两块项下共计面积为 108539 平方米（计约 亩）的
土地使用权为浙江西力科按约回购“标的债权”的义务提供抵押担保。该抵
押物经山东中盛土地房地产评估测绘有限公司预评估，预评估报告以 2012
年 10 月 27 日为估价基准日，滕国用（2012）第 124 号（使用权面积 33659
平方米）土地评估单价为 4059 元/平方米（ 万元/亩），评估总价
万元；滕国用（2012）第 125 号（使用权面积 74880 平方米）土
地评估单价为 元/平方米（ 万元/亩），评估总价 万元。
以上两块抵押用地共计面积为 108539 平方米，评估总价 万元。
若 信 托 计 划 资 金 规 模 为 12000 万 元 -15000 万 元 ， 则 抵 押 率 为
%%。
（2）连带责任保证
上海伦达集团为浙江西力科按约回购“标的债权”的义务提供连带责任
保证担保；上海伦达集团的实际控制人吴良钢为浙江西力科按约回购 “标
的债权”的义务提供连带责任保证担保；浙江西力科的两位自然人股东盛伶
俐、李玉洁分别为浙江西力科按约回购“标的债权”的义务提供连带责任保
证担保。
（3）账户资金监管协议
我公司作为受托人，指定一个银行结算账户作为浙江西力科支付“标的
债权”回购款的付款保证金账户，并保证：该账户自信托成立后第 21 个月
末开始逐月、且按照实际募集信托资金的 15%、15%、30%、40%的比例存
入还款保证金。
9、信托计划销售：第三方机构代理销售。
10、发行等费用：预计发行、保管等银行等各项费用不超过信托计划
规模 3%的费率，具体以实际发生额计算。
三、信托计划操作实施方案
1、西部信托有限公司发行《西部信托•上海伦达集团应收债权集合资
金信托计划》，募集资金 12,000 万元-15,000 万元，期限 24 个月，信托期限
满 18 个月后，若浙江西力科提前回购“标的债权”，则本信托提前终止。
2 、信托资金运用方式：西部信托发行信托计划，募集信托资金
12000-15000 万元，按照 1:1 的比例用以受让浙江西力科对上海伦达投资集
团有限公司（以下简称“上海伦达集团”）不超过 15000 万元的应收债权（以
下简称“标的债权”）。我公司与浙江西力科签订《应收债权转让及回购合
同》，浙江西力科按照合同约定的期限内，溢价回购“标的债权”（溢价率不
超过 15%/年）。浙江西力科将信托资金用于补充其流动资金周转等。
3、滕州伦达置业拟以其星尚城项目中位于滕州市北辛路北侧、善国路
西侧土地证号为滕国用（2012）第 124 号（使用权面积 33659 平方米）、及
滕国用（2012）第 125 号（使用权面积 74880 平方米）两块项下共计面积
为 108539 平方米（计约 亩）的土地使用权为浙江西力科按约回购“标
的债权”的义务提供抵押担保。该抵押物经山东中盛土地房地产评估测绘有
限公司预评估，预评估报告以 2012 年 10 月 27 日为估价基准日，滕国用
（2012）第 124 号（使用权面积 33659 平方米）土地评估单价为 4059 元/
平方米（ 万元/亩），评估总价 万元；滕国用（2012）第 125
号（使用权面积 74880 平方米）土地评估单价为 元/平方米（
万元/亩），评估总价 万元。以上两块抵押用地共计面积为 108539
平方米，评估总价 万元。受托人与滕州伦达置业签订《抵押合
同》，并办理抵押登记手续。
4、上海伦达集团为浙江西力科按约回购“标的债权”的义务提供连带责
任保证担保；上海伦达集团的实际控制人吴良钢为浙江西力科按约回购
“标的债权”的义务提供连带责任保证担保；浙江西力科的两位自然人股东
盛伶俐、李玉洁分别为浙江西力科按约回购“标的债权”的义务提供连带责
任保证担保。
5、受托人就上述《应收债权转让及回购合同》、《抵押合同》、《保证合
同》等合同办理强制执行公证。
四、关联交易的说明
本项目不涉及关联交易。
第二章 浙江西力科及上海伦达集团的概述
一、浙江西力科的概述
1、基本情况
（1）基本信息
名称 浙江西力科机电有限公司 创立时间
注册地址 浙江省武义经济开发区白洋渡工业区 营业地址 浙江省武义经济开发区白洋渡工业区
营业执照注册号 330723000013630 年检情况 已年检
基本帐户开户银行 中国银行武义县支行 帐号 1208060009000010331
企业所属行业 工业制造业 不良信用记录 有（ ）无（是）
企业性质 私营有限责任公司
注册资金 6000 万元
企业类型 大型 （）
中型 （是）
小型 （）
经营范围 电动工具及其零配件，电动工具、园林机械、空压机、电焊机、汽车配件、电子元件、家用电
器、电子组件、太阳能热水器、健身器材、光伏产品的制造销售。
（2）股东构成
股东全称 投资金额 投资比例 实际到位 投资方式
盛伶俐 2700万元 45% 2700万元 货币
李玉洁 3300万元 55% 3300万元 货币
合 计 6000万元 100% 6000万元
注：浙江西力科原注册资本 3000 万元，2011 年 1 月 12 日公司全体股
东对公司进行了同比例增资，现公司注册资本 6000 万元整。
（3）管理层概况
人 员 在本公司就职时间 从业年限 学历
法定代表人： 盛伶俐 12 大学
总经理： 吴良喜 15 大学
财务主管： 胡小联 33 大专
法定代表人：盛伶俐，女，1978 年出生于浙江省永康市。1997 年进入
永康电大工商管理专业进修。2002 年担任浙江伦达实业公司副总经理。
2003 年进入浙江西力科公司担任副总经理，期间多次出国考察、进修。2009
年 8 月，经所有股东一致同意，盛伶俐同志被推选为浙江西力科机电有限
公司董事长，并担任该职务至今。
总经理：吴良喜，男，1973 年出生于浙江省永康市。1994 年毕业于浙
江广播电视大学。1995 年进入浙江伦达实业有限公司担任总经理。1997 年
担任上海伦达电动工具有限公司董事长。2003 年进入浙江西力科公司担任
副总经理。吴良喜同志早期外出经商，从事电动工具销售业务，多年来积
累了不少资源及经验。
财务总监：胡小联，女，1963 年出生，大专学历，1979 年参加财务会
计工作，先后担任成本会计，主办会计，财务科长等职务。1993 年毕业于
浙江广播电视大学经济类会计专业，2002 年至今进入浙江西力科机电有限
公司担任财务经理。
（4）组织架构
2、财务状况
（1）财务审计情况
年度 会计师事务所 审计意见类型 非标准无保留意见的说明
2009 年 东阳荣东联合会计师事务所 无保留意见 无
2010 年 东阳荣东联合会计师事务所 无保留意见 无
股东会
监事
总经理
副总经理 技术负责人财务负责人总经理助理
办公室
市场发展部
投资发展部
市场开发部
财务部人力资源部
经营管理部
大客户业务部
业务支撑中心
网络支持部 生产部
综合业务部
2011 年 永康五金会计师事务所有限公司 无保留意见 无
（2）主要财务会计信息表
单位：人民币元
2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 2012-9-30
流动资产：
货币资金
预付款项 14,966, 16,114,
其他应收款 45,008, 67,025,
存货 63,814, 74,977,
流动资产合计
非流动资产：
固定资产 100,540, 102,735,
非流动资产合计 100,540, 102,735,
资产总计 419,643, 493,912,
流动负债：
应付账款 3,104, 3,790,
预收款项
应交税费 153, 20,
其他应付款 18, 8,
流动负债合计 208,607, 246,997,
非流动负债：
负 债 合 计 208,607, 246,997,
股东权益：
股本
资本公积 28,933, 31,733,
未分配利润 115,900, 148,979,
股东权益 211,035, 246,914,
负债及股东权益合计 419,643, 493,912,
营业收入
减：营业成本
营业税金及附加
销售费用
管理费用
财务费用
营业利润
减：营业外支出
利润总额
减：所得税费用
净利润
营业利润率 % % % %
净利润率 % % % %
资产负债率 % % % %
流动比率
速动比率
经营活动净现金流
投资活动净现金流
筹资活动净现金流
现金流净额
（3）主要财务数据说明
2011 年 12 月 31 日主要财务数据说明:
企业 2009 年至 2011 年财务报表均经会计事务所审计。截止 2011 年
12 月 31 日，企业总资产为 41,964 万元，总负债 20,861 万元，所有者权益
21,104 万元。
截止 2011 年 12 月 31 日主要财务数据如下：
资产情况：
（a）货币资金：7,044 万元。其中现金 6,279 元，银行存款 2,887 万元，
其他货币资金 4,156 万元。公司资金量较大，充足的货币资金保证了公司
正常运转。
（b）应收账款:5,421 万元。其中部分大额明细如下：
单位：人民币元
序号 项目 期末余额
1 杭州捷生进出口 6,086,
2 宁波瑞兴进出口 7,711,
3 广州电力公司 6,999,
4 杭州达美机电 6,324,
5 北京鑫方盛五金公司 11,506,
6 武义四方进出口有限公司 2,514,
7 东莞市泽冠公司 8,310,
小计 49,454,
（c）其他应收账款:4,501 万元。其中部分大额明细如下：
单位：人民币元
序号 单位名称 期末余额
1 永康今典工贸公司 3,165,000
2 永康石柱电动机械厂 3,042,000
3 时力公司 3,030,000
4 永康博阳工具 2,550,000
5 浙江伦达实业 15,000,000
6 上海伦达国际 12,000,000
7 上海磐良建筑 3,000,000
小计 41,817,000
（d）预付账款：1,497 万元。其中部分大额明细如下：
单位：人民币元
序号 单位名称 期末余额
1 永康神州模具厂 2,788,000
2 永康市天顺铜业有限公司 2,120,000
3 永康龙鹰工具 1,300,000
4 浙江成套设备 5,845,000
5 无锡中电二 1,260,000
小计 13,313,000
（e）存货:6,381 万元，其中原材料 2,195 万元，库存商品 3,203 万元，
生产成本 984 万元。
（f）固定资产余额：12,141 万元。主要为房屋建筑物和机械设备等。
（g）无形资产：3,200 万元，全部系土地使用权。
负债情况：
（a）短期借款：9,700 万元，其中明细如下：
单位：人民币元
序号 单位名称 期末余额
1 武义工行 12,000,000
2 南京银行 25,000,000
3 义乌深发展 25,000,000
4 中信银行 15,000,000
5 义乌恒丰 20,000,000
小计 97,000,000
（b）应付票据：10,740 万元。其中银行承兑汇票 10,240 万元，
商业承兑汇票 500 万元。
（c）应付账款：310 万元，其中部分大额明细如下：
单位：人民币元
序号 单位名称 期末余额
1 浙江红泰工贸 501,
2 永康长城换向器 654,
3 永康天恒铜业 427,
4 永康欣凯公司 461,
5 武义佳宝丽化工 513,
6 浙江长城电工科技 427,
小计 2,984,
所有者权益：
（a）实收资本：6,000 万元。
（b）资本公积：2,893 万元
（c）未分配利润：11,590 万元。
3、财务状况分析
（1）资产负债情况分析：
截至 2012 年 9 月末，浙江西力科资产总额 49391 万元与 2009 年末相
比增长了 倍，所有者权益总额 24691 万元，实现营业收入 41726 万元，
净利润 3807 万元。通过上述基本财务数据可以看出，浙江西力科机电有限
公司，资产规模逐年递增，净资产持续增厚，具有一定盈利能力，能够保
证本信托资金的按时归还。
（2）偿债能力情况分析：
偿债能力指标表
项目 2012 年 9 月末 2011 年 2010 年 2009 年
流动比率
速动比率
资产负债率（%） 50 50 55 34
总体上，浙江西力科企业流动性良好，具有盈利能力，资本结构合理，
偿债能力较好。具体表现为：
2009 至 2011 年以及 2012 年 9 月末，企业资产负债率分别为 34%、
55%、50%和 50%，资产负债结构较为稳定。
2009 至 2011 年以及 2012 年 9 月末，企业流动比率分别为 、、
和 ，速动比率分别为 、、 和 ，短期偿债能力正
常。
综上所述，随着浙江西力科主营业务经营规模不断扩大，主营业务提
供持续稳健的经营性现金流，预计未来融资方经营性现金流还会保持增长
趋势，具有一定的抗风险能力，可保障各项债务的按时偿还。
（3）盈利能力情况分析
单位：万元
项目 2012 年 9 月 2011 年 2010 年 2009 年
营业收入 41726 45664 25624 17763
营业利润 5053 5914 3268 2973
营业利润率
净利润率
营业收入分析：
2009-2012 年 9 月末，浙江西力科分别实现营业收入 17,763 万元、
25,524 万元和 45,664 万元、41,726 万元。近三年随着公司市场占有率的不
断扩大，公司业务收入稳步增长，截止 2012 年 9 月末，公司营业收入已
达 41,726 万元，预计全年营业收入将突破 55,000 万元，公司在 2009-2012
年 4 年间营业收入年均增长率在 75%以上。
营业成本分析：
2009-2012 年 9 月末，浙江西力科的营业总成本分别为 13,374 万元、
20,376 万元、36,181 万元和 34,382 万元，总体而言，在近两年高通胀的宏
观经济形势和原材料价格持续上涨的背景下，企业营业成本增速相对较低，
基本保持稳定。
营业利润及净利润分析：
2009-2012 年 9 月末，浙江西力科的营业利润分别为 2,973 万元、3,268
万元、5,914 万元和 5,053 万元，企业连续三年营业收入稳步上升，整体利
润水平较为稳健。
（4）现金流量情况分析
公司 2011 年末浙江西力科净现金流量为 5,008 万元，其中：每百元销
售现金净流入为 27 元，说明该企业通过正常的经营活动具有较强的现金获
取能力。
（5）标的债权的体现
浙江西力科最新 10 月份的财务报表如下所示，其中浙江西力科对上海
伦达集团的应收账款 15000 万元，在企业其他应收款项中体现。
资产负债表
单位:元
资产 年初数 期末数
负债及所有
者权益 年初数 期末数
货币资金 70,437, 23,543,
短期借款(银
行) 97,000, 147,500,
短期投资 应付票据 107,400, 94,980,
应收票据 应付帐款 3,104, 45,790,
应收帐款 54,213, 37,214, 预收帐款
减:坏帐准
备 其他应付款 931, 698,
应收帐款净
额 54,213, 37,214, 应付工资
应收补贴款 应付福利费
预付帐款 14,966, 16,114, 未交税金 153, 20,
其他应收款 45,008, 221,025, 未付利润
存货 63,814, 64,977, 其他应交款 18, 8,
待摊费用 预提费用
待处理流动
资产损失
一年内到期
的长期负债
流动资产合
计 248,440, 362,874,
其他流动负
债
长期投资合
计
流动负债合
计 208,607, 288,997,
固定资产原
值 121,413, 126,256, 长期借款
减:累计折
旧 20,873, 23,521, 长期应付款
固定资产净
值 100,540, 102,735,
长期负债合
计
固定资产清
理 负债合计 208,607, 288,997,
在建工程 38,661, 38,661, 实收资本 60,000, 60,000,
固定资产合
计 139,202, 141,397, 资本公积 28,933, 31,733,
无形资产 32,000, 34,800, 盈余公积 6,201, 6,201,
递延资产 未分配利润 115,900, 152,139,
无形及递延
资产合计 32,000, 34,800,
所有者权益
合计 211,035, 250,073,
资产总计 419,643, 539,071,
负债及所有
者权益总计 419,643, 539,071,
利润表
单位:元
项目 本月数 本年累计数
一.产品销售
收入 35,361, 452,623,
减:销售折让
产品销售成
本 28,489, 372,309,
产品销售费
用 655, 9,011,
产品销售税
金及附加 130, 1,544,
二.产品销售
利润 6,085, 69,757,
加:其他业务
利润
减:管理费用 809, 6,854,
财务费用 1,063, 8,160,
三.营业利润 4,212, 54,743,
加:投资收益
补贴收入
营业外收
入
减:营业外支
出
加:以前年度
损益调整
四.利润总额 4,212, 54,743,
减:所得税 1,053, 13,504,
五.净利润 3,159, 41,238,
4、企业征信系统信用记录和担保情况
浙江西力科贷款卡编号 3307070000549119，该公司贷款卡状态有效。
（1）融资情况
根据企业征信信托调查和企业提供资料，截止 2012 年 11 月 7 日，企
业最新银行融资余额为人民币 14,750 万元，保函 2,500 万元，承兑汇票
18,830 万元。具体明细如下：
序号 借款银行/个人（或单位） 融资期限 到期日 借款额(万元)
利率（年利率
%）
1 工行 1 年 1200 %
3 义乌深发展 1 年 1500 %
4 中信银行 1 年 500 %
6 中信银行 1 年 1500 %
7 工行 1 年 1800 %
8 武义中行 1 年 750 %
9 义乌恒丰 1 年 2000 %
10 义乌深发展 1 年 3000 %
11 南京银行 1 年 2500 %
银 行 借 款 小 计 14,
序号 开票银行全称 开票期限 到期日 金额（万元）
贴现年利率
（%）
1 华融湘江 6 个月 4000 %
2 义乌深发展 6 个月 1000 %
3 华融湘江 6 个月 4330 %
4 武义中行 6 个月 1500 %
5 工行 6 个月 2000 %
6 义乌恒丰 6 个月 1000 %
7 义乌深发展 6 个月 1400 %
8 义乌恒丰 6 个月 1000 %
9 义乌深发展 6 个月 2600 %
银 行 承 兑 汇 票 小 计 18,
（2）或有负债明细：截止 2012 年 11 月 7 日，浙江西力科对外担保
2 笔，金额共计 4,900 万元。明细如下：
浙江西力科机电有限公司对外担保明细
序号 担保企业 金额（万元） 贷款行 期限 备注
1 宏达实业 800 绍兴华夏 已归还
3 三博公司 1000 义乌深发展 已归还
4 兄弟铝业 1500 九江银行 已归还
5 伦达实业 1300 金华浦发
6 伦达实业 3600 义乌恒丰
（3）有无法律诉讼：无
5、经营情况
浙江西力科生产多种电动工具，分别有手电钻、电锤、角向磨光机、
磨具电磨、抛光机、雕刻机、电刨、平板砂光机、电圆锯、曲线锯等。年
生产能力 200 万台，其中 355 型材切割机和 255 铝材切割机产品是公司龙
头产品，占该公司总销售 45%，在国内市场占有率超过 5%。该公司产品
种类多，质量过硬。
经过多年经营，公司产品形成了自己的品牌。伦达电动工具商标是中
国驰名商标，浙江名牌、国家免检产品。
二、上海伦达集团的概述
1、基本情况
（1）基本信息
名称 上海伦达投资集团有限公司 创立时间
2004 年 9 月 13 日
注册地址 上海浦东新区浦东南路 1877 号
1409 室
营业地址 上 海 浦 东 新 区 浦 东 南 路 1877 号
1409 室
营业执照注册号 310115000856687 年检情况 已年检
基本帐户开户银
行
中国民生银行股份有限公司上海浦
东支行
帐号 中国民生银行股份有限公司上海浦
东支行
企业所属行业 实业投资等 不良信用记录 有（ ）无（是）
企业性质 有限公司
注册资金 16000 万元
企业类型 大型 （是）
中型 （ ）
小型 （ ）
经营范围 实业投资，资产管理，物业管理
（2）股东构成
股东全称 投资金额 投资比例 实际到位 投资方式
吴良钢 9760 万元 61% 9760 万元 货币
吴良威 6240 万元 39% 6240 万元 货币
合 计 16000 万元 100% 16000 万元
注：上海伦达集团原注册资本 11060 万元，2012 年 1 月 4 日公司全体
股东对公司进行了同比例增资，现公司注册资本 16000 万元整。
（3）管理层概况
人 员 在本公司就职时间 从业年限 学历
法定代表人：吴良钢 2004 年 17 年 工商管理硕士
总经理：吴良钢 2004 年 17 年 工商管理硕士
财务主管：朱祥雾 2006 年 31 年 研究生学历
法定代表人/总经理：吴良钢，男，汉族，1966 年 5 月出生，浙江永康
人，中共党员，中国人民大学 EMBA，高级经济师。吴良钢现任伦达集团董
事长，中国电动工具行业协会理事，永康市电动工具协会副会长。2003 年 1
月始任永康市人大代表，2007 年 3 月始任永康市政协委员，2007 年始任上
海浙江商会副会长。2011 年始任上海金华商会会长。
财务总监：朱祥雾，男、1962 年 5 月出生，籍贯贵州，中共党员，高
级经济师。— 任中国人民银行沈阳分行地级中心支行、党委
委员、副行级职务（副处级），主要分管金融监管工作。在此期间，先后任
副科长、科长等职务，任副行级职务后先后分管稽核监督、合作金融监管、
农信社行业办、清算中心、货币发行、纪检、工会和后勤等十个部门。
— 任华夏银行上海分行闵行支行副行长，分管公司业务、零
售、会计业务。 至今任上海伦达投资集团副总裁,分管投融资业务。
（4）组织架构
2、财务状况
（1）财务审计情况
年度 会计师事务所 审计意见类型 非标准无保留意见的说明
2009 年 上海汇强会计师事务所 无保留意见 无
2010 年 上海汇强会计师事务所 无保留意见 无
2011 年 上海汇强会计师事务所 无保留意见 无
上海伦达集团 2009 年、2010 年、2011 年度财务报表均按要求进行了
审计工作，未见审计报告有重大违规事项。
（2）主要财务会计信息表
合并报表企业信息一览
公司名称 注册资本 母公司投资 母公司占比 2011 年销售收入
河南康弘房地产开发有限公司 2050 万元 1050 万元 51% 8698 万元
苏州伦达置业有限公司 2000 万元 1200 万元 60% 12778 万元
上海伦达电动车有限公司 3000 万元 3000 万元 100% 30277 万元
上海伦达国际贸易有限公司 5000 万元 4600 万元 92% 40729 万元
山东伦达车业科技有限公司 2000 万元 1500 万元 75% 12555 万元
合计 14050 万元 11350 万元 105037 万元
单位：元
2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 2012-8-31
流动资产：
货币资金 29,800, 18,652, 113,105, 73,059,
预付款项 36,921, 55,751, 119,181, 163,181,
其他应收款 72,729, 42,438, 63,820, 68,885,
存货 117,694, 117,844, 144,082, 150,660,
流动资产合计 311,097, 326,514, 789,506, 811,367,
非流动资产：
固定资产 26,460, 486,626, 598,599, 599,396,
非流动资产合计 51,968, 510,556, 681,929, 692,076,
资产总计 363,067, 837,071, 1,471,436, 1,503,444,
流动负债：
应付账款 54,608, 21,777, 32,895, 57,886,
预收款项 22,879, 13,949, 18,430, 19,729,
应交税费 1,324, -7,963, -2,834, -3,715,
其他应付款 63,046, 136,643, 392,514, 349,651,
流动负债合计 167,775, 262,245, 576,329, 549,641,
非流动负债：
长期借款 204,287, 252,946, 234,554,
非流动负债合计 204,287, 417,946,
负 债 合 计 167,775, 466,533, 994,276, 949,196,
股东权益：
股本 80,600, 80,600, 110,600, 160,000,
资本公积 129,000, 129,000, 129,000,
未分配利润 61,562, 76,918, 99,780, 123,987,
股东权益 149,969, 300,924, 361,560, 435,167,
负债及股东权益合计 363,067, 837,071, 1,471,436, 1,503,444,
营业收入 366,068, 559,086, 965,154, 754,580,
减：营业成本 295,765, 411,738, 803,205, 678,788,
营业税金及附加 10,815, 16,146, 12,869, 1,345,
销售费用 7,106, 7,673, 20,630, 12,719,
管理费用 11,681, 21,043, 40,081, 15,309,
财务费用 5,467, 1,187, 7,300, 7,873,
营业利润 38,620, 60,605, 81,067,
减：营业外支出 24, 4, 144
利润总额 38,725, 60,702, 81,069, 38,543,
减：所得税费用 9,681, 18,376, 29,496,
净利润 29,043, 42,325, 51,572, 30,688,
营业利润率 % % % %
净利润率 % % % %
资产负债率 % % % %
流动比率
速动比率
（3）财务报表主要科目明细
截止 2011 年 12 月 31 日，上海伦达集团主要财务数据如下：
资产情况：
（a）货币资金：113,105, 元，具体明细如下所示：
单位：元
项 目 期初数 期末数
现金 112, 385,
银行存款 18,540, 112,720,
合计 18,652, 113,105,
（b）应收帐款期末余额 ：119,314, 元，具体明细如下所示：
①帐龄分析
单位：元
账龄 期初金额 占金额比例 期末金额 占总额比例
1 年内 81,368, % 105,887, %
1-2 年 10,459, % 13,427, %
合计 91,828, % 119,314, 100%
①分类情况
单位：元
项目名称 期初金额 金额 欠款原因 是否股东
应收购房款 36,046, 24,443, 按揭 否
应收贸易款 38,267, 57,968, 货款 否
应收动车款 17,514, 36,902, 货款 否
①其中重要客户明细
单位：元
单位名称 摘要 金额 账龄 备注
说明
应收购房款 客户银行按揭款 24,443, 一年以内 按揭款
浙江西力科公司 五金配件销货款 15,506, 一年以内
LINEAR HK 电动工具销货款 7,632, 一年以内
FISHER 电动工具销货款 6,211, 一年以内
HAVA NEGOCE 电动工具销货款 6,251, 一年以内
上海杰腾贸易公司 电动工具销货款 5,085, 一年以内
李德商贸有限公司 皮革销货款 5,329, 一年以内
Alshamaa 舷外机销货款 4,502, 一年以内
双龙车行 电动车销货款 3,841, 一年以内
上海加盟店 电动车销货款 3,771, 一年以内
上海百顺车行 电动车销货款 3,280, 一年以内
上海鑫马车行 电动车销货款 3,889, 一年以内
上海速工车行 电动车销货款 3,625, 一年以内
上海四方车行 电动车销货款 3,655, 一年以内
金山金卫车行 电动车销货款 3,659, 一年以内
合 计 100,684,
占应收帐款比
重
84%
（c）其他应收款期末余额： 63,820, 元，其中主要客户情况如
下所示：
单位：元
单位名称 欠款金额 欠款时间 欠款原因 是否股东
应收工程保证金 23,831, 一年内 往来 否
应收各类押金 1,550, 一年内 往来 否
应收浙江金华金茂 4,193, 一年内 往来 否
浙江伦达实业公司 6,130, 一年内 往来 否
上海汇金担保公司 9,000, 一年内 往来 否
合立贸易有限公司 2,200, 一年内 往来 否
胡杨青保证金 15,000, 一年内 往来 否
其他 1,915, 一年内 往来 否
合 计 63,820,
（d）预付帐款期末余额： 119,181, 元，其中主要客户情况如下
所示：
单位：元
单位名称 欠款金额 欠款时间 欠款原因 是否股东
无锡电动车采购 3,013, 一年内 电动车货款 否
浙江电动工具采购 20,930, 一年内 电动工具采购 否
永康海林建设工程公司 3,895, 一年内 贸易产品 否
江苏金夏建设集团 5,250, 一年内 工程款 否
河南合力建安有限公司 5,189, 一年内 工程款 否
新东阳工程建设公司 6,986, 一年内 项目预付款 否
上海锦栩物资有限公司 9,606, 一年内 工程款等 否
开平格林卫浴公司 4,310, 一年内 卫浴采购 否
上海华晖装饰有限公司 60,000, 一年内 工程款 否
合 计 119,181,
（e）存货余额： 144,082, 元，主要存货分布情况如下所示：
单位：元
项 目 期初数 期末数
开发商品 87,030, 83,830,
外贸商品 19,895, 28,117,
电动车 10,917, 32,135,
合 计 117,844, 144,082,
（f）固定资产：481,820, 元，具体情况如下所示：
单位：元
期初净值 期末净值
486,626, 481,820,
负债情况：
（a）应付帐款期末余额： 32,895, 元，其中明细如下：
单位：元
项目名称 应付金额
应付工程款 24,423,
应付电动车材料款 147,
应付外贸商品款 8,324,
合 计 32,895,
（b）预收帐款期末余额 ：18,430, 元。主要科目及客户情况如
下所示：
单位：元
项目名称 预收金额
购房客户 13,118,
外贸客户 2,134,
电动车经销商 3,177,
合 计 18,430,
其中重要客户明细：
单位名称 摘要 金额 账龄 备注说明
购房客户 预收购房款 13,118, 一年以内
ASAS 液体泵出口 50,598
ASCENDO 印刷品出口 36,586
pert 舷外机出口 19,920
LEE PREMIUM LTD 卫浴配件出口 18,600
STYLEBUTTER LTD 卫浴配件出口 9,169
安徽允中车行 电动车 39,
上海天龙车行 电动车 49,
志港电动车公司 电动车 75,
壹亿溢车行 电动车 10, 一年以内
合 计 13,426,
占 预 收 帐
款比重
%
（c）其他应付款：392,514, 元，主要客户情况如下所示：
单位：元
股东款项 200,322,
浙江伦达公司 161,656,
苏州犀利工具公司 7,125,
雍达科技（杭州）有限公司 15,000,
上海杰腾公司 609,
上海智吉公司 779,
其他 7,020,
合 计 392,514,
（d）短期借款：8000 万元，明细如下所示：
单位：元
（e）长期借款：25,295 万元，具体明细如下所示：
单位：元
（f）长期应付款：16,500 万元，具体明细如下所示：
单位：元
所有者权益：
单位：元
借款单位 期初数 期末数 借款类别
交通银行徐汇支行(贸易公司) 15,000, 15,000, 流动资金周转借款
招商银行长乐支行（贸易公司） 10,000, 15,000, 流动资金周转借款
民生银行市西支行（贸易公司） 28,000, 25,000, 流动资金周转借款
浦东发展银行金桥支行（贸易公司） 流动资金周转借款
交通银行徐汇支行（电动车公司） 20,000, 10,000, 流动资金周转借款
上海银行浦西支行（电动车公司） 15,000, 流动资金周转借款
工行浦东支行(投资集团本部) 412, 汽车按揭贷款
招商银行长乐支行（投资集团本部） 5,000, 流动资金周转借款
合 计 83,412, 80,000,
借款单位 期初数 期末数 借款类别
招商银行长乐支行 204,287, 192,946, 法人按揭贷款
招商银行长乐支行 60,000, 装修贷款
合 计 204,287, 252,946,
借款单位 期初数 期末数 借款类别
新华信托 165,000, 信托长期负债
合 计 165,000,
项目名称 期初数 期末数
实收资本 80,600, 110,600,
资本公积 129,000, 129,000,
盈余公积 14,405, 22,179,
未分配利润 76,918, 99,780,
合计 300,924, 361,560,
收入情况：
上海伦达集团合并 5 家企业后报表的主营业务收入累计金额为：
965,154, 元，具体分类及比例如下所示：
单位：元
项目名称 累计金额
贸易销售收入 407,298,
房产销售收入 214,741,
电动车销售收入 343,115,
合 计 965,154,
3、财务状况分析
（1）资产负债情况分析
①资产情况
上海伦达集团截止 2011 年 12 月 31 日，资产总额为 147,144 万元，负
债 99,428 万元，净资产 36,156 万元，资产负债率 %。上海伦达集团
采取多元化的经营方式，以实业投资为主，经营范围涉及多个领域，集团
资产从 2009 年的 36,307 万元到 2011 年的 147,144 万元，增长了近 4 倍，
说明该集团具备较强的成长性。截至 2011 年底，公司流动资产 78,951 万
元，占总资产比例为 54%，主要以货币资金、预付账款、存货为主，上述
三项分别占流动资产的 14%、18%、15%，其他科目占比相对较小。
①负债情况
2009 年底和 2011 年底，公司资产负债率分别为 %、%和
%，资产负债率逐年增长主要是其他应付款与长期借款的增长大于货
币资金及预付账款增长所致。公司近几年业务不断的快速发展，致使负债
水平有所增长。
2、偿债能力情况分析
偿债能力指标表
项目 2012 年 8 月末 2011 年 2010 年 2009 年
资产负债率（%） % % % %
流动比率
速动比率
从短期偿债能力指标看，公司连续三年的流动比率和速动比率均维持
在一个合理水平，2011 年分别为 和 ，截至 2012 年 8 月底分别为
和 ，流动比率和速动比率指标较好，公司具有较强的流动性，具备
较强的短期偿债能力。
3、盈利能力情况分析
单位：元
项目 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 8 月
营业收入 366,068, 559,086, 965,154, 754,580,
营业利润 38,620, 60,605, 81,067,
营业利润率 % % % %
净利润率 % % % %
2011 年由于经营规模的不断扩大，公司营业收入快速增长，营业收入
较上年增长 73%，为 96,515 万元；全年实现利润总额 8,107 万元，2012 年
继续保持盈利水平增长的态势，截止 8 月底已实现营业收入 75,458 万元利
润总额 3,854 万元。
（a）营业收入分析：
2009--2012 年 8 月末，上海伦达集团分别实现营业收入 36, 万元、
55, 万元和 96, 万元、75, 万元,营业收入三年复合增长率
为 %。同时，随着企业进一步扩大与发展，企业营业收入仍将保持
较好的增长趋势。
（b）营业成本分析：
2009--2012 年 8 月末，上海伦达集团的营业总成本分别为 29, 万
元、41, 万元、80, 万元和 67, 万元，总体而言，在近两
年高通胀的宏观经济形势和原材料价格持续上涨的背景下，企业营业成本
增速相对较低，基本保持稳定。
（c）营业利润及净利润分析：
2009-2012 年 8 月末，上海伦达集团的营业利润分别为 3, 万元、
6, 万元、8, 万元和 3, 万元，企业连续三年营业收入稳步
上升，整体利润水平较为稳健。
（4）现金流量情况分析
公司 2011 年末上海伦达集团净现金流量为 9, 万元，说明该企业
具有较强的现金获取能力。
综上所述，未来随着公司业务范围的进一步拓展，公司收入规模及盈
利能力有望得到进一步提升。该集团的成长能力较好，短期偿债能力较强，
有较强的市场竞争力，在行业中占有重要地位，营运能力进一步向好。
4、企业征信系统信用记录和担保情况
上海伦达集团贷款卡编号 3101150001051526，该公司贷款卡状态有效。
（1）融资情况
根据企业征信信托调查和企业提供资料，截止 2012 年 11 月 7 日，上
海伦达集团母公司无短期借款，长期借款 5 笔，共计金额 22,956 万元。具
体明细如下：
单位：万元
授信机构 授信种类 贷款余额 利率(%) 贷款期限 抵押物名称
9,630 % 金融大厦 10-18 层
5,101 % 金融大厦 1-5 层招行长乐支行 法人按揭
3,225 % 金融大厦 6-9、-2 层
小计 17,956
2,500 % 金融大厦
招行长乐支行 装修贷款
2,500 % 金融大厦
小计 5,000
（2）或有负债明细：上海伦达集团对外担保 3 笔，共计金额 7,998 万
元。
序号 担保企业 金额（万元） 贷款行 期限
1 浙江西力科 2400 华融湘江（票据）
2 浙江西力科 2598 华融湘江（票据）
3 浙江伦达实业 3000 华融湘江（票据）
合计 7998
（3）有无法律诉讼：无。
5、综合担保能力判断
截止 2011 年 12 月 31 日，上海伦达集团营业总收入为 965, 万元，
营业利润为 8, 万元，净利润 5, 万元。资产总额为 147,
万元，负债 99, 万元，净资产 47, 万元，资产负债率 %。
截止 2012 年 8 月 31 日，上海伦达集团营业总收入为 75,458 万元，营
业利润为 3,854 万元，净利润 3,069 万元。资产总额为 150,344 万元，负债
94, 万元，净资产 55, 万元，资产负债率为 %。公司账面中
期末货币现金余额为 万元。
截止 2012 年 11 月 7 日，上海伦达集团母公司对外担保 7,998 万元。
若将担保本信托融资本金（按 15,000 万元规模计）计算在内，则担保总额
共计 22998 万元，占 2012 年 8 月末其净资产的 %。
综合考虑我们判断其主体信用良好、有一定的担保能力。
6、经营情况
上海伦达投资集团起源于中国民营经济改革发展的前沿—中国五金之
都—浙江省永康市，目前公司总部设立在上海黄浦江畔（伦达金融大厦），
是一家集实业、贸易、地产、投资为一体的多元化发展的集团公司，法定
代表人为吴良威。集团原注册资金 11,060 万元，其中吴良钢出资 6,
万元，占 61%，吴良威出资 4, 万元，占 39%，2012 年初经过增资后，
集团现注册资本达 16,000 万元，下设投资、贸易、实业三大领域十多家核
心企业，产业遍及全国各地。
多年来，伦达投资集团一贯秉承“在发展中调整、在调整中提升”的理
念，以“专注每天做更好”的工作作风，始终致力于为用户提供最新最好的
产品，推动集团三大产业可持续发展。面向未来，立足上海，依托长三角，
以全新的战略眼光，全面拓展国内外市场；在三大产业、各个领域不断追
求创新发展。
第三章 伦达集团产业分布概述
一、 伦达集团产业介绍
1、伦达集团基本情况介绍
伦达集团（注：伦达集团系上海伦达投资集团有限公司、上海伦达地
产控股有限公司及自然人吴良钢直接或间接控制的企业集合）经过 16 年
的稳步发展，现已成为以实业制造为根基、商业地产并存的多元化发展的
企业集团，总资产 50 多亿元，就职员工 3000 余名。
伦达实业板块创始于 1995 年，以巩固电动工具制造业为依托，以发展
新能源电动车产业为突破，夯实实业运作基础，加快产业升级换代，拉动
了实业规模的迅速扩张。2001 年伦达集团实施多元化经营策略进入华东区
域并成功地开发运营了商业地产项目，尝试及力推了“伦达广场”商业地产
模式，成功地实施了伦达集团的商业地产战略。
根据股权结构及合并报表的范围，伦达集团主要由以下三大板块组成，
企业实际控制人均为自然人吴良钢，其控制的企业如下：
（1）上海伦达投资集团有限公司（简称上海伦达集团）控股的企业为：
上海伦达电动车有限公司、上海伦达国际贸易有限公司、山东伦达车业科
技有限公司、苏州伦达置业有限公司。
（2）上海伦达地产控股有限公司（简称上海伦达地产）控股的企业为：
滕州伦达国贸城开发有限公司、枣庄伦达置业有限公司、连云港港城置业
有限公司、滕州伦达置业有限公司。
（3）通过自然人股东直接或间接控制企业为：浙江伦达实业有限公司、
西力科机电有限公司、金华金茂房地产开发有限公司。
2、伦达集团股权结构
（1）上海伦达地产控股集团有限公司
注册资金：10000 万
吴良钢 25%
吴良威 15%
上海伦达投资集团有限公司 60%
（2）滕州伦达商贸城开发有限公司
注册资金：4000 万
黄河 30%
上海伦达地产控股集团有限公司 70%
（3）滕州伦达置业有限公司
注册资金：3000 万
吴良忠 3%
上海伦达地产控股集团有限公司 97%
（4）连云港港城置业有限公司
注册资金：800 万
吴良杰 20%
上海伦达地产控股集团有限公司 80%
（5）枣庄伦达置业有限公司
注册资金：6000 万
吴伯国 10%
上海伦达地产控股集团有限公司 90%
（6）上海伦达投资集团有限公司
注册资金：16000 万元
吴良钢出资 9760 万元，占注册资本的 61%；
吴良威出资 6240 万元，占注册资本的 39%。
二、伦达集团实业公司的主要企业简介
1、浙江伦达实业有限公司
浙江伦达实业有限公司创建于 1995 年，注册资金 8000 万元，其中吴
良钢占比 50%；吴良威占比 50%，是一家专业生产电动工具、五金机电的
工业企业，连续十多年被评为永康市“纳税百强企业”。作为伦达实业板块
的支柱型企业，工厂占地 万平米，建筑面积 4 万平米，生产的“伦达”品
牌系列电动工具先后被评为“金华市名牌产品”、“浙江省名牌产品”、“国家免
检产品”及 20 多项国家技术专利；伦达商标获“金华市知名商标”、“浙江省
著名商标”、“中国驰名商标”。
作为我国电动工具知名企业，产品共有十大系列 100 多个品种，年产
销量达 200 多万台。如今，伦达的电动工具不仅畅销全国，更远销欧美、
中东、澳大利亚及东南亚等国际市场。
截止 2011 年末，企业总资产 58126 万元，总负债 27389 万元，负债
率 %，主营业务收入 58873 万元，净利润 4838 万元。企业近三年财
务数据及财务指标如下所示：
单位：万元
2009 年 2010 年 2011 年
总资产 47345 48917 58126
总负债 28190 26018 27389
所有者权益 19156 22899 30737
主营业务收入 33130 46954 58873
净利润 3328 4013 4838
负债率 % 47% %
流动比
速动比
净利率 % % %
2、上海伦达电动车有限公司
上海伦达电动车有限公司现注册资金 3000 万元，股东为上海伦达集团，
占比 100%，法人代表为李玉洁。公司集电动车及延伸产品研发、生产、销
售为一体，上海为设计研发和品牌运营中心，利用伦达集团现有资源和实
力，以 OEM 方式生产和自行制造生产，打造伦达自有电动车品牌以及引
进有一定科技创新的专利技术合作，整合有一定规模和实力的上游生产企
业和集团现有实业工厂进行统一生产，并同时以并购或加盟方式整合下游
有销售规模和渠道的经销商，急剧扩张生产和销售规模，在全国逐步覆盖
100 个城市和建立超千个经销网络，使集团的实业竞争力和产品核心竞争
力有长足的提高和进步。
目前，该模式已在上海、江苏、安徽和山东成功复制。上海已成立和
加盟经销门店达一百多家，有了一定的伦达自主品牌运作基础。
截止 2011 年末，企业总资产 10409 万元，总负债 5571 万元，负债率
%，主营业务收入 30277 万元，净利润 1639 万元。企业近三年财务数
据及财务指标如下所示：
单位：万元
2009 年 2010 年 2011 年
总资产 1819 3601 10409
总负债 1086 1902 5571
所有者权益 734 1699 4838
主营业务收入 3613 15455 30277
净利润 258 965 1639
负债率 % % %
流动比
速动比
净利率 % % %
3、上海伦达国际贸易有限公司
上海伦达国际贸易有限公司现注册资金 5000 万元，其中占比为上海伦
达集团 92%，吴良钢 %，吴良威 %，法人代表为吴良钢。公司现已
发展成从事电动工具、台式工具、小型机械、电动车、大宗商品及企业配
套贸易等内外相结合的专业性贸易公司。经过多年的努力，现已逐步形成
了一整套供应网络，数十家优秀的供应商所提供的产品，能满足客户的不
同需求，并具备了产品进入目标市场所需要的 CE,GS,UL,CSA 等各项安全
认证。
目前，公司可提供 120 多种不同的电动工具产品，包括：角磨机，手
电钻、电锤、雕刻机、电圆锯、修边机以及型材切割机等，可以同时满足
专业及 DIY 市场的产品需求。产品主要销往北美、欧盟、东南亚、中东等
地。本着“平等互利、合作共赢”的理念，我们竭诚欢迎各界朋友及以 OEM
和 ODM 的开发模式共同合作，进一步拓展新的市场，开创“RUN”、“伦达”
品牌的国际空间。
截止 2011 年末，企业总资产 15810 万元，总负债 9345 万元，负债率
%，主营业务收入 40730 万元，净利润 1821 万元。企业近三年财务数
据及财务指标如下所示：
单位：万元
2009 年 2010 年 2011 年
总资产 4381 10567 15810
总负债 2513 6924 9345
所有者权益 1868 3644 6465
主营业务收入 12034 20233 40730
净利润 537 1776 1821
负债率 % % %
流动比
速动比
净利率 % % %
4、山东伦达车业科技有限公司
山东伦达车业科技有限公司注册资本 2000 万元，其中占比为上海伦达
集团 90%，吴良威 10%，法人代表为吴良威。
山东伦达车业科技有限公司下设两个子公司，分别为滕州中伦电动车
有限公司（占股 65%）和滕州中达车业有限公司（占股 90%），三个公司
项目同位于滕州经济开发区内，并建设有伦达车业科技园。山东伦达车业
科技有限公司重点发展旅游观光轻型电动车；滕州中达车业有限公司重点
发展载人（货）轻型三轮电动车；滕州中伦电动车有限公司以二轮电动车
作为公司重点发展方向。三公司独立运营，相互协作，共同致力于整合电
动车产业各类资源，优化生产结构，以现代的生产管理思想为指导，打造
国内最专业的旅游观光轻型电动车、载人（货）轻型电动车及二轮电动车
生产基地，预计达产年产量为 100 万台。
截止 2011 年末，企业总资产 4381 万元，总负债 2513 万元，负债率
%，主营业务收入 12034 万元，净利润 537 万元。企业近三年财务数
据及财务指标如下所示：
单位：万元
2009 年 2010 年 2011 年
总资产 4381
总负债 2513
所有者权益 1868
主营业务收入 12034
净利润 537
负债率 %
流动比
速动比
净利率 %
三、伦达集团地产公司的主要企业简介
1、滕州伦达国贸城开发有限公司
滕州伦达国贸城开发有限公司成立于 2008 年，该公司已经成功开发建
设了滕州伦达国贸城项目 80%以上并开业运营。国贸城项目规划用地 360
亩，总建筑面积 60 万平方米，总投资 15 亿元。是根据山东省人民政府《鲁
南经济带区域发展规划》，由山东、枣庄、滕州三级政府招商，而打造的鲁
南“义乌国际商贸城”。
该企业注册资金：4000 万元，企业法人代表：黄河，股权结构：黄河
30%；伦达地产控股集团 70%。
截止 2011 年末，企业总资产 66,940 万元，总负债 32,720 万元，负债
率 %，主营业务收入 65,204 万元，净利润 1,820 万元。企业近三年财
务数据及财务指标如下所示：
单位：万元
2009 年 2010 年 2011 年
总资产 23689 61006 66940
总负债 14089 28605 32720
所有者权益 9600 32400 34220
主营业务收入 8480 65204
净利润 478 1820
负债率 46% %
流动比
速动比
净利率 %
2、滕州伦达置业有限公司
滕州伦达置业有限公司成立于 2012 年 2 月，该户注册资金 3000 万元，
股本结构为上海伦达地产控股集团出资 2910 万元，占注册资本 97%；吴良
忠出资 90 万元，占注册资本 3%。该公司法人代表吴良忠。
滕州伦达置业有限公司主要开发位于滕州市市政府西侧，北辛路以北、
善国北路以西的星尚城项目，该项目占地约 279 亩，规划总建筑面积约
696,290 平方米，建筑内容为住宅、商业及配套用房。星尚城项目总投资约
为 199,591 万元，其中土地成本 59,706 万元，开发成本 123,331 万元，开
发费用 16,554 万元，开发周期为 4-5 年。
3、连云港港城置业有限公司
连云港港城置业有限公司成立于 2009 年，该公司成功地与江苏省金桥
盐化集团有限公司开发建设了港城金三角家饰广场，该项目占地 60 亩，总
建筑面积 5 万平米，总投资 亿元。2012 年 9 月份正式开业。
截止 2011 年末，企业总资产 46,162 万元，总负债 35,996 万元，负债
率 77%，主营业务收入 18,123 万元，净利润 7,642 万元。企业近三年财务
数据及财务指标如下所示：
单位：万元
2009 年 2010 年 2011 年
总资产 3082 5105 46162
总负债 690 1825 35996
所有者权益 2392 3279 10165
主营业务收入 6054 18123
净利润 887 7642
负债率 35% 77%
流动比
速动比
净利率 42%
4、枣庄伦达置业有限公司
枣庄伦达置业有限公司成立于 2010 年，该公司正在开发建设伦达半岛
温泉酒店项目、星河湾项目、香格里拉康城项目。由于项目地处台儿庄，
该酒店被海协会定为海峡两岸文化交流中心会议场所。项目用地面积约
134 亩，总建筑面积约 76211 平方米，总投资 5 亿元。
该企业注册资金：6000 万元，企业法人：吴伯国，股权结构：吴伯国
10%；伦达地产控股集团 90%。
截止 2011 年末，企业总资产 72,217 万元，总负债 54,498 万元，负债
率 75%，主营业务收入 22,781 万元，净利润 12,065 万元。企业近三年财务
数据及财务指标如下所示：
单位：万元
2009 年 2010 年 2011 年
总资产 3082 7033 72217
总负债 690 1380 54498
所有者权益 2392 5653 17718
主营业务收入 22781
净利润 -346 12065
负债率 19% 75%
流动比
速动比
净利率
5、苏州伦达置业有限公司
苏州伦达置业有限公司成立于 2005 年 5 月 13 日，现注册资本 2000 万
元，股本结构为上海伦达集团占比 60%，吴良钢占比 25%，吴良威占比 15%。
注册地址位于常熟市支塘镇华中食品城内。
本公司经营范围为：房地产开发、经营、物业管理，城市基础设施建
设（以上项目涉及经营的取得相应资质后方可经营）；建筑材料销售。
2005 年，苏州伦达置业公司投资 6 亿元，全力打造 ECI 食品总部基地
——华东食品城。该项目占地 150 亩、总建筑面积 16 万平米，建成后成为
华东地区乃至全国最具规模的食品综合产业聚集园，其地处长三角核心门
户常熟市，临上海靠苏州、常州、无锡、张家港、江阴、太仓；40 分钟可
抵达上海、苏州、无锡等长三角经济强市。目前已打造为华东地区乃至中
国最具规模的食品综合产业聚集园区和食品采购、商贸、物流为一体的综
合平台。自建成后出售和出租两旺，除自留物业外全部售罄。
截止 2011 年末，企业总资产 15,469 万元，总负债 3,689 万元，负债
率 24%，主营业务收入 12,778 万元，净利润 2,368 万元。企业近三年财务
数据及财务指标如下所示：
单位：万元
2009 年 2010 年 2011 年
总资产 15907 13508 15469
总负债 9865 4097 3689
所有者权益 6042 9410 11779
主营业务收入 11433 10631 12778
净利润 1488 2368 2368
负债率 62% 30% 24%
流动比
速动比
净利率 13%
第四章 电动工具行业现状及浙江西力科前景分析
一、我国电动工具行业现状
从通过在中国市场的电动工具在九十年代中期的努力，国内近年的发
展动力工具的主导地位得到进一步巩固。连同所有方面的信息显示，电动
工具在国内市场，国内销售的电动工具占销售总额的 90％，而进口的各种
品牌，而只有 10％的市场。国外电动工具市场，不断扩大的中国制造，中
国是一个外国电动工具生产基地。
从 2008 年上半年开始，国内电动工具品牌盛行，成为市场领导者。专
家认为，在另外 5 年或 10 年，在中国电力工具市场，国内电动工具的份额
将增加他们的竞争力将得到加强，主要的原因是，无论是国内电动工具的
外形，或者是内部质量、基本参数都与进口品牌相差无几。但销售价格只
有三分之一的进口品牌，甚至更低。
1、行业规模
专业电动工具行业是充分竞争，市场化程度较高的行业。中国专业电
动工具市场自 2008 年起一直保持着 25%平均增长率，截至 2011 年底，中
国专业电动工具市场容量达到 4600 万台，销售额达到 164 亿元人民币。预
计 2012 年市场容量将达到 205 亿元。与之对应，较多的企业进入该行业，
我国专业电动工具行业的产能从 2006 年的 4500 万台扩张到 2011 年的
5200 万台。
电动工具行业充满变数：一方面，渠道间竞争也日益激烈。由于国内
五金橱柜产品供过于求，质量压力增大，销售渠道成为关键的竞争因素之
一，各方对渠道的争夺日趋激烈。一 方面，厨电生产厂家加强了对零售终
端的控制，力争减少销售环节，节省销售费用，使销售渠道向专业化方向
发展，企业销售模式朝着能同时适应多样市场的方向发展。另一方面，销
售业发展的趋势使大型家电连锁店的地位不断上升，对行业的控制能力增
强，参与并引发了以前主要由制造商主导的价格竞争。大型零售商凭借其
广阔的市场覆盖面、采购规模和成本优势，在产品定价、货款交割等方面
对生产企业的控制能力将日益增强。
同时，国际市场对我国五金产品的要求也会逐步发展变化，对中国产
品的质量、包装、供货期限都会有更高的要求，甚至逐步延伸到生产过程
和产品的研发，将产品与环境保护、 能源资源、人文环境结合起来。市场
竞争转为品质和技术的竞争随着竞争的深入，五金产业链各阶段的利润空
间均在压缩，降价的空间日趋减少。越来越多的企业认识到单靠价格竞争
不能建立核心竞争力，不是长远发展的方向，从而努力探索新的发展道路。
2、行业 SWOT 分析
我国专业电动工具市场主要受下游航天航空、高铁建设、船舶制造、
汽车产业以及建筑道路、装饰装潢、木业加工、金属加工等出产领域建筑
道路行业、金属加工出产的需求的影响。
总体而言，我国五金行业仍将延续结构调整的势头，但同时会不断出
现一些亮点。五金企业两极分化的局面会愈演愈烈，一些不适应市场竞争
的企业会通过不同渠道退出市场竞争，而五金巨头会逐渐浮出水面。
根据以上分析，我们可以得出这是一个很具有潜力也充满挑战的行业。
该行业呈现如下状况
S(优势)：替代品少，利润率高，有国家政策扶持，需求市场巨大，发
展前景巨大，另外国内正在形成行业集聚，这一规模化势必会带来正的外
部性需求。就实际而言，随着中国融入全球经济环境进程的加快以及经济
实力的快速崛起，中国已经成为全球最有活力的经济地区。中国经济设施
比较完善，产业发展比较成熟且劳动力成本较低，具有成为全球五金制造
中心的比较优势，五金制造业外向型发展特征明显。中心地位的加强首先
表现在近几年五金产品的出口全面增长：主要五金产品的出口增长率均高
于产量的增长率，更高于国内市场销量的增长率;主要五金电器产品全面开
花，电动工具、手工具、建筑五金产品这些传统的出口大类产品增幅很高。
巨大的市场和中心地位引力将进一步吸引五金跨国公司制造中心向中国的
转移。行业内的资本运作将趋于活跃。在全球竞争的环境下，为了获得有
利的竞争地位和提高竞争力，产业资本是行业运行的另一个主题。苏泊尔、
华帝先后上市，宏宝也在为上市积极努力，万和的资本市场运作也不会因
与粤美雅重组失败而停止。从资本角度讲，当前的主要特点是资本的扩张
在加剧。从竞争行为上看，企业间资源共享的合作在增加。
W(弱点)：出口退税税率调整，人民币升值，中国制造成本攀高，竞争
优势逐步削弱及
较高的市场准入等，势必会成为电动工具行业的弱点。其中美国咨询
公司 aplixpartners 出具的一份报告显示，在制造成本低廉程度的排行榜上，
中国从 2008 年的第 4 位跌至 2009 年的 第 6 位，排在中国之前的依次
是墨西哥、印度、越南、俄罗斯、罗马尼亚。俄罗斯与罗马尼亚的成本竞
争力得益于汇率的波动，这两国的货币贬值幅度比美元更厉害。而美国本
身的制造业成本竞争力也在下滑，从去年的第 5 位跌至第 8 位。制造业
成本竞争力的考量体系来自于几项主要的指标：汇率、劳动力成本、运输
成本、原材料成本、库存成本、固定设备成本、经常性开支和税收。上述
因素综合起来发挥作用，使得不同国家在装配零件和制造总成本上出现差
异。中国制造成本的上涨主要在于以下 4 个因素：人民币较之美元的汇率
变化；在物流方面的费用增加；存货及仓储成本的提升；原材料成本的增
加。随着这些因素的上涨，如果以“美国制造”成本为 1 计算，“中国制造”
的成本已经从 2005 年 上升至 2008 年的 以上，2009 年则为
。与此同时，墨西哥和印度仍保持着制造成本的稳定，自 2005 年以来
一直维持在 附近。让墨西哥保持竞争力的原因在于灵活的汇率政策，
以及在原材料和物流方面的优势；印度则以极具竞争力的薪酬保持着第二
的位置，同时，疲软的印度卢比抵消了运输和存货成本增长带来的压力。“虽
然大多数人认为，劳动力、运输和汇率是评估制造成本的主要因素，但是
其他经常性开支也能产生巨大影响，例如电价、税收和制造成本在不同国
家之间都有很大差异。”罗曼表示，在很多“低成本”国家中，固定设备和工
具加工等的价格实质比美国要高，因为它们大部分依赖进口。从整个亚洲
来看，印度、越南、韩国甚至新加坡都成为中国强有力的竞争对手，这些
国家在制造业的不同层面与中国展开竞争，正在进行制造业产业升级的中
国，面临着其亚洲“兄弟”最强有力的挑战。
O(机遇)：我们面临的机遇主要出现在金融危机过后行业的重新洗牌，
一些小的企业都为危机所淘汰，一些弱的竞争者为危机所消灭，这为步入
市场割开了一个难得的缺口机会。
另外，危机过后的市场需求会逐渐上升，市场潜力会阶段性的爆发出
来。准确的说机遇是靠自己发掘出来的，2008 年的金融危机给世界带来灾
难的同时也给我们带来了机遇。正如 2009 年金融危机下五金行业呈现如
下的几大商机：2008 年的金融危机影响中国的经济，中国的房地产业、汽
车、股市等行业受到严重的冲击，2009 年内需加大，由于政府的救世房地
产业有了一定回暖，建筑五金业将有一定的发展。1.市场充满了商机。2008
年金融危机下，全球金融危机受到影响，国外一些出口政策的压制，一些
外贸企业纷纷转向内贸，最为最基础的行业--五金行业下的五金城和五金
市场将为五金企业带来新的商机，这些五金市场和五金城是出口转内销企
业打开国内市场的首选，一些企业必然会走代理之路，五金市场也必然成
为他们首选。五金市场也在不断的规范化，设施不断的齐全，服务不断的
提高，五金市场位置和五金市场的物流也越来越受到企业的关注，同时五
金市场也把这些优势做为五金市场 发展的推动力。预测 未来几年五金市
场将充满了无限的商机。2.钢铁企业的重组充满了商机，钢铁企业在 2008
年经历了前所未有的重创，一些大型的钢铁企业也为此开始了新的发展策
略，大企业合并小企业，为小企业的发展提供了一条道路。而大型企业也
并不全是一番风顺的，一些大型企业也举步维艰，由此出现了大型企业的
重组，为企业的发展开辟了一条新路，重组后的企业必然会有带来一系列
的改革，钢铁企业重组带来了无限商机。3、国家大力发展的高铁，轨道交
通行业。未来几年来国家将继续大力发展高铁、轨道交通领域。这些项目
工程量大，这些项目必不可少的基础工程均需依赖电动工具完成，由此可
见专业五金工具市场潜力巨大。4、汽车产业的刚性需求，随着国家经济的
发达，人均消费水平的不断提高，汽车已从原先人们定义的奢侈品，到现
在的代步工具。近年来，我国成为全球汽车行业发展最为迅速的地区之一。
“十一五”期间，我国汽车市场实现了由 500 万辆级向 1,800 万辆级的跨越
式发展，汽车工业总产值完成了从 2006 年的 万亿元到 2010 年的
万亿元的发展。强劲的汽车市场需求为汽车零部件企业带来持续的发展空
间。（数据来源：中国汽车工业协会）据中国汽车工业协会统计，随着《汽
车产业调整与振兴规划》，汽车下乡、汽车以旧换新等一系列积极政策的出
台，我国汽车产销实现了“井喷”式增长，全年产销量分别为 1, 万辆
和 1, 万辆，同比增长 %和 %，首次成为世界第一大汽车
消费国。2010 年汽车产销量分别为 1, 万辆和 1, 万辆，保持
全球第一，同比分别增长 %、%。汽车产业的迅速增长同时也带
动了专业点的工具的市场需求。
二、电动工具行业发展的对策及建议
1、技术创新，加快新产品开发，开拓市场
近年来，我国电动工具的大量出口已引起世界各国的关注，特别是在
欧洲，我国产品的市场占有率逐年增高，据有关资料表明在某些国家（如
德国、荷兰等），我国电动工具的市场占有率达 25%～30%，引起了这些
国家的警觉与恐慌，并采取一些行动限制中国产品的涌入。在这种情况下，
为巩固我们市场的成果，进一步培育和开拓新的市场，今后应重点抓好以
下几方面工作：
（1）进一步提高产品质量，加快新产品开发。特别要重点加快电池式
电动工具和电子控制电动工具的开发，不断提高电动工具的水平和产品质
量。近年来，随着我国电动工具安全认证的全面实施，我国电动工具产品
质量不断提高，但整体上来说，与国外发达国家产品相比，仍存在不少差
距，如大部分产品功能比较单一，质量和档次并不高，普遍存在着外观不
美观、噪声较大、科技含量不高等问题，今后应在产品开发方面，积极采
用 CAD 设计和 CAM 研究，提高产品的质量水平，并密切注视世界各国
电动工具发展的新动向，积极开发适销对路的新产品，要加强高新技术的
研究以不断适应变幻莫测的市场需求。
（2）要全面开展电动工具安全认证和电磁兼容认证工作，不断提高电
动工具的质量和水平。
（3）在稳定和不断扩大该公司产品在现有国内市场上的占有率同时，
积极开拓新市场，实现市场多元化。
（4）在竞争中树立买方市场观念。实现行业要围绕市场求发展，企业
要从以生产技术为中心转向市场营销为中心去努力，在产品上要专业用产
品、自己动手做（DIY）产品同时并重，企业的生产、技术、营销及售后
服务上都要符合买方市场规律办事。
（5）加强质量管理。全行业要牢固树立“质量第一”的观念，始终把提
高质量为企业的 主攻方向，要建立和完善企业的质量保证体系，搞好从产
品设计到售后服务全过程的质量管理，严格执行产品安全认证、EMC 认
证制度，在围绕提高质量为中心，搞好企业的技术改造和技术进度。
2、为拓展市场需要采取的措施
为进一步拓展市场，使我公司生产的电动工具在国内乃至国外大循环
中保持兴旺发达、
持续发展的局面应采取如下措施：
（1）生产产品应实现三个转变：第一，从单纯增加产量向以提高产品
质量和档次转变。 第二，产品从单一功能、低附加值产品向技术含量高、
多功能高附加值产品转变。第三，产品开发要有前瞻性，应从被动参与国
际大循环向主动、有目的地参与国际大循环转变。
（2）加快企业技术改造力度，重点要加强电机生产、轴类生产、齿轮
生产的技术改造力度，形成大批
量生产能力，保证产品质量的稳步提高。
（3）积极创造条件，搞好技、工、贸一条龙服务。应加强行业协会、
归口院所与企业的合作，真正实现技工贸一体化，以适应市场激烈竞争和
市场快速变化的需要。
三、浙江西力科发展策略及未来三年规划
浙江西力科秉承“诚信、务实、创新、求精”的经营理念。 为实现公司
未来三年发展规划与目标，增强成长性、增进自主创新能力、提升核心竞
争优势，公司将采取以下措施：
1、质量管理
质量是企业生存的根本，企业技术研发部和生产部应互相协作建立和
完善企业的质量保证体系，搞好从产品设计到售后服务全过程的质量管理，
严格执行产品安全认证、EMC 认证制度，在围绕提高质量为中心，搞好
企业的技术改造和技术进度。
2、产销联盟
实行产销联盟的运营模式，由销方根据市场需求，向本公司定期下定
单生产计划，由本公司根据定单，进行配件采购，组织加工，产销双方共
同检验合格的成品，进入本公司为销方提供的仓库。在完成双方结算后，
由销方负责发货到市场客户，进行产品销售。到此，完成定单产销一体化
运行的整个流程。
产销联盟模式的运营可使双方形成利益共同体，可以充分发挥各自的
优势，以达到降低产品生产成本，提高产品的性价比和市场竞争优势，实
现提升产品销量的目的。产销联盟最终通过合作双方各自优势的发挥，促
进双方在行业竞争优势的不断增强，实现可持续发展的共同目标。
为落实品牌经营责任，明确年度目标，实现预期收益，现对联盟合作
方经营以下品牌设定年度指标如下：
伦达品牌：2012 年设定目标：实现销售任务 37680 万元，完成 70%销
售回款。
飞腾品牌：2012 年设定目标：实现销售任务 28480 万元，完成 85%销
售回款。
犀利品牌：2012 年设定目标：实现销售任务 14417 万元，完成 85%销
售回款。
新增锂电工具：2012 年设定目标：实现销售任务 15920 万元，完成 90%
销售回款。
目前已签订的产销联盟合作协议的有：
3、技术开发与自主创新
公司将以自主创新为出发点，继续保持研发经费投入，密切注视世界
各国电动工具发展的新动向，积极开发适销对路的新产品，加强高新技术
的研究以不断适应变幻莫测的市场需求。2012 年新增锂电工具系列。
4、市场开发与营销
公司将继续完善公司供应链网络的布局，在未来 2-3 年对供应链网络
进行细分，加强销售渠道管理。公司市场部新设大客户业务部，细化市场
部分工，有的放矢拓展市场抢占份额。促进公司产品的销售。
5、加强企业活力建立竞争机制
在这个科学技术日新月异的时代，企业犹如：“逆水行舟，不进则退。”
这就要求企业有较强的竞争力和生命力。包括：
（1） 人才的竞争策略
以正确的招聘、使用和激励方式吸引优秀人才。
（2）技术的竞争策略
大力开展技术进步、技术引进和技术开发。
（3）资源的竞争策略
建立多重渠道，开发自身资源。
（4）市场的竞争策略
以价格和服务的优势吸引用户和消费者，广泛开展横向经济联合，扩
大企业的势力范围，加强舆论宣传，提高企业的社会知名度，努力开拓新
的供销渠道，增加企业业务量。
四、伦达集团自身经营情况及项目所在地经济形势分析
（一）伦达集团自身经营情况分析
伦达集团目前下设经营电动工具行业、电动车及新能源汽车行业、房
地产行业三大板块，产业遍布江苏、山东、上海、浙江、河南等地，形成
了以上海为集团核心，经营范围辐射全国的产业布局。
由于浙江西力科作为伦达集团的重要实体产业，且项目位于浙江省金
华市，当地曾有民间高息借款等事件发生，因此，为了保证信托资金的安
全及摸清企业实际的经营状况，我部门进行了严谨的项目所在地金融形势
调查。经调查，我部发现，浙江西力科创建已有 10 余年的历史，企业在同
行业销售占比位居全国前两位，属于当地工商银行的 2A 级客户，我部门
收集了工商银行近年来对浙江西力科的借款凭证，并与央行征信记录查询
结果相结合后发现，当地工商银行对浙江西力科的贷款随着企业的规模扩
大，每年逐步增加，对企业授信额度越来越大，并且如建行、民生等多家
银行都逐步对浙江西力科进行企业技改资金及流动资金的扶持，我们认为
企业能得到多家国有大型银行的资金长期支持，说明浙江西力科的实际经
营状况和我部门的调查结果一致，企业经营情况良好。通过我部收集的企
业与银行签订的各类借款合同发现，浙江西力科融资利息都较低，基本都
在 7-8%/年之间，说明企业资金状况良好，不必进行高息融资或民间借款
来维持企业的正常经营。
上海伦达集团总部位于上海市浦东区，公司已购入一栋 17 层的沿江大
厦，该大厦是位于黄浦江边稀缺资源，价值极高，命名为伦达金融大厦，
该栋建筑已被渤海银行评估价值 13 亿元左右，渤海银行已报批长期限 6 亿
元的经营性物业贷款。除此之外，民生银行杭州分行已经得到总行批复，
为浙江西力科及永康伦达分别贷款 亿元，作为企业流动资金周转。经
我部门调查，上海伦达集团基本全部为银行贷款，企业内并无高息贷款，
企业目前只有一笔信托贷款，是新华信托去年为上海伦达集团装修伦达金
融大厦所用。
以上信息都充分说明，伦达集团整体经营情况良好，且受到全国各家
银行的资金支持，企业并无必要发生高息借款及民间借贷的情况，因此，
我部门认为信托资金的安全性及用途是有保证的。
（二）浙江金华地区宏观经济形势
1、综合指标
根据《2011 年金华市国民经济和社会发展统计公报》显示，2011 年金
华全市实现生产总值(GDP) 亿元，按可比价计算，比上年增长
%。其中：第一产业增加值为 亿元，增长 %；第二产业增加
值为 亿元，增长 %；第三产业增加值为 亿元，增长
%。全市人均生产总值达到 52317 元（按 2011 年年均汇率折算为 8100
美元），增长 %。第一、二、三产业增加值占地区生产总值的比重由上
年的 ：： 变化为 ::，第三产业所占比重比上年提高
个百分点。2011 年，全市城镇新增就业 68665 人，城镇失业人员实现
再就业 28258 人，农村劳动力转移就业 55502 人，年末城镇登记失业率
%，低于 4%的控制指标。
2、工业经济形势指标
2011 年金华全市完成工业增加值 亿元，比上年增长 %,工
业增加值占 GDP 的比重为 %。全市规模以上工业实现总产值
亿元，销售产值 亿元，分别增长 %和 %。规模以上工业企
业完成出口交货值 亿元，增长 %，占销售产值的比重为 %。
科技投入继续增加。全市规模以上工业企业科技活动经费支出
亿元，比上年增长 %。新产品生产增长较快。规模以上工业企业完成
新产品产值 亿元，增长 %，新产品产值率达到 %，比上年
提高 个百分点(主要工业产品产量详见附表 3)。
列入浙江省考核的十一项规模以上工业经济效益评价考核指标综合得
分为 分，比上年提高 分。全年规模以上工业企业实现利税
亿元，比上年增长 ％；其中利润 亿元，增长 %。金
属制品，纺织，交通运输设备制造，电气机械及器材制造，通信设备、计
算机及其它电子设备，化学原料及化学制品制造等六大行业实现利润占全
市规模以上工业利润总额的 %。
金华市建筑业总产值达 1901 亿元，比上年增长 %；建筑业年末从
业人数达到 万人。建筑施工面积 万平方米,完成房屋竣工面
积 万平方米。省外市场发展良好，2011 年建筑业企业在省外完成产
值 亿元，占全省省外完成产值的 %，占全市建筑业总产值的
63%。
3、财政及金融形势指标
2011 年金华全市完成财政一般预算收入 亿元，比上年增长
%。其中：上划中央财政收入 亿元，增长 %；地方财政收
入 亿元，增长 %。全市一般预算支出 亿元，增长
%。财政支出更加关注民生，其中住房保障支出、医疗卫生支出、教育
支出、社会保障和就业支出、城乡社区事务支出分别比上年增长 %、
%、%、%、%。
2011 年末,全市金融机构本外币各项存款余额为 亿元，增长
％。其中:单位存款余额 亿元，增长 %；本外币储蓄存款余
额 亿元，增长 %。金融机构本外币各项贷款余额 亿元，
增长 %。其中短期贷款余额 亿元，增长 %；中长期贷款余
额 亿元，增长 %。本外币余额存贷比为 %。
商业保险业务进一步拓展。全市保险机构全年保费收入 亿元，
比上年增长 %。其中财产险保费收入 亿元，人身险保费收入
亿元，分别比上年增长 %和 %。全年支付各类赔偿及给付 亿
元，比上年增长 %。其中财产险赔款及给付 亿元，比上年增长
%；人身险赔款及给付 亿元，增长 %。
（三）项目所在地经济形势及背景
“上海伦达集团应收债权集合资金信托计划”的融资企业浙江西力科机
电有限公司是一家以内销为主，以生产切割机和铝锯机为主要产品的电动
工具专业厂家，产品从原材料投入到成品出厂实现一条龙生产模式，也是
我国最大的切割机生产基地之一。其注册地址与办公地址均为浙江省武义
经济开发区白洋渡工业区。
金华市下属武义县与永康县紧邻，同为全国性机电一体化及电动工具
制造业的产业基地。武义县委、县政府多年来，大力实施“工业强县、开放
兴县、生态立县”的发展战略，围绕“东北部地区机声隆隆，重点发展工业；
中部地区车水马龙，重点发展旅游业和效益农业；西南部山区满目葱茏，
重点发展生态农业”的区域发展布局，通过招商引资、工业园区建设、下山
脱贫等重点工作，提升工业化，推进城市化，加快农业产业化。目前已初
步形成了五金制品、印刷包装、文教用品、汽摩配件、旅游休闲用品、农
产品加工等六大特色产业集群。2002 年，全县国内生产总值达 亿元，
增 长 % ， 人 均 GDP 达 1300 美 元 ； 财 政 总 收 入 亿 元 ， 增 长
%，农民人均收入 3202 元。2003 年 1—6 月，全县实现国内生产总值
亿元，实现财政收入 亿元，共引进工业企业 110 家，协议利用
外资 万美元。全县经济社会呈现出了跨越式发展的良好态势，被有
关经济学家称誉为“武义现象”。
综合结论：浙江西力科所属行业市场环境发展成熟、市场认知程度高，
故企业发展前景看好。
第五章 流动资金需求量及偿还能力分析
一、流动资金贷款需求量分析
2011 年底浙江西力科主营业务收入 45664 万元，较 2010 年增长 78%，
毛利率 20%。公司销售收入增长的原因是：1、电动工具行业本身市场容量
及需求量的增长。2、公司的市场经营策略从单兵突击和专业分工转向了集
成与聚合，通过合作和联盟，供应链资源共享，更好的实现各自的经营目
标，供应链各环节结成紧密的利益共同体，实现双生共赢推进价值链组合。
2012 年截止 9 月末，公司已实现销售收入 41726 万元，按照 2012 年
前 9 个月的销售情况，公司预计 2012 年销售收入将增长 30%左右。主要原
因是：1、新增全自动生产设备，对原有生产线部分部件更新，实现产能扩
张。2、整合资源完善供需网络，上下游资源共享，实现更全面地市场拓展。
流动资金贷款需求量是基于浙江西力科日常生产经营所需营运资金与
现有流动资金的差额（即流动资金缺口）确定。一般来讲，影响流动资金
需求的关键因素为存货（原材料、半成品、产成品）、现金、应收账款和应
付账款。同时，还会受到企业所属行业、经营规模、发展阶段、谈判地位
等重要因素的影响。
根据浙江西力科流动资金需求量测算如下：营运资金量＝2011 年度销
售收入×（1－2011 年度销售利润率）×（1＋预计 2012 年销售收入年增长
率）/营运资金周转次数
单位：元
上年度销售收入 456,644,
上年度销售利润 44,355,
上年度销售利润率 %
预计销售收入年增长率 30%
营运资金周转次数
应收账款周转次数
预收账款周转次数 -
存货周转次数
预付账款周转次数
应付账款周转次数
存货周转天数
应收账款周转天数
应付账款周转天数
预付账款周转天数
预收账款周转天数 -
经过测算后，可得出企业 2012 年营运资金量为 14,878 万元，即就是
企业流动资金需求量为 14,878 万元，公司未来 2 年经过技术改造及生产设
备升级，公司生产规模将不断扩大，产能利用率将从现在的 79%提升至
86%，预计年产达 250 万台，公司对流动资金的需求也将持续增加。因此，
浙江西力科根据自身情况及未来 2 年的经营计划，向我公司提出流动资金
贷款 12000-15000 万元。
二、第一还款来源分析
1、第一还款来源
本次信托计划的资金用于浙江西力科补充其流动资金周转，我们在测
算企业偿还能力时将浙江西力科在信托期限内产生的销售收入作为第一还
款来源。根据浙江西力科 2012 年前 9 个月的销售情况，以及企业进行技改
扩大产能等实际情况，按照每年销售收入递增 30%计算销售收入较为合理。
销售收入估算表
合计 2012 年 2013 年 2014 年
浙江西力科
可实现销售明细
备 注 10-12 月 1-12 月 1-9 月
第一还款来源=未来可实现销售总收入（170, 万元）-原材料成本
（134, 万元）+期末存货平均余额（11,）+固定资产折旧（
万元×2 年）-财务费用（ 万元×2 年）-产品销售税金及附加（ 万
元）-营业费用（3401 万元）-管理费用（3401 万元）=36, 万元
第一还款来源约为 36, 万元。
注：根据浙江西力科主营产品切割机及电锯等实际售价，结合浙江西
力科今年来财务报表数据，确定出原材料成本占销售收入 %，存货周
转率约为 ，税金占销售收入 %，营业费用占销售收入 2%，管理费
用占销售收入 2%。
2、第一还款来源分析
浙江西力科的第一还款来源于其在信托期内可实现的销售收入，故我
们重点关注项目的销售增长率和原材料成本对本次信托融资的影响。
（1）销售增长率的影响力分析
单位：人民币万元
项 目
年均销售增
长率 30%
年均销售增
长率 10%
年均销售增
长率 0%
年均销售增
长率-15%
信托期可实现销售收入
原材料成本
期末存货平均余额 8453
固定资产折旧
财务费用
产品销售税金及附加
营业费用 3401
管理费用 3401
信托期可供还款额
销售增长率为本次信托融资按期归还的主要影响因素，如果浙江西力
科年平均销售增长率能不低于-15%，即就是从 2012 年后，企业年均销售
下降 15%以内，则信托期内可实现销售收入 100, 万元，可供还款额
20, 万元，能够覆盖我公司本次的信托融资本息 19,800 万元，不会影
响本次信托计划的按时结束。
（2）原材料成本的影响力分析
单位：人民币万元
项 目
原材料成本
不变
原材料成本
降低 10%
原材料成本
上升 10%
原材料成本
上升 15%
信托期可实现销售收入
原材料成本
期末存货平均余额 13297
固定资产折旧
财务费用
产品销售税金及附加
营业费用 3401 3401 3401 3401
管理费用 3401 3401 3401 3401
信托期可供还款额
同样，浙江西力科主营业务的原材料成本采购价格亦为本次信托融资
按期归还的主要影响因素，如果在企业主营产品的销售价格不变而成本增
加 15%以内的情况下，则项目可供还款来源能够覆盖我公司本次的信托融
资本息 19,800 万元，即不会影响本次信托计划的按时结束。
（3）还款来源现金流量测算分析
根据浙江西力科 2011 近三年的财务报表，结合 2012 年 1-9 月的销售
数字，以及企业所在电动工具行业的现况，采用保守估计，对浙江西力科
未来信托期内可供还款来源进行测算如下：
单位：人民币万元
浙江西力科 合计 2012 年 2013 年 2014 年
信托期限 2 年 10-12 月 1-12 月 1-9 月
销售收入
原材料成本
期末存货平均余额
固定资产折旧
财务费用
产品销售税金及附加
营业费用 3401
管理费用 3401
信托期可供还款额
注：根据浙江西力科 2012 年前 9 个月的销售情况，以及企业进行技改
扩大产能等实际情况，按照每年销售收入递增 30%计算销售收入较为合理。
2012 年计入信托期的时间为 10-12 月，2014 年计入信托期时间为 1-9 月；
2012 年、2013 年两年期末存货平均余额转为下一年的原材料成本计入费用。
结论：还款来源充足可靠，偿债来源能全额覆盖我公司本次的信托融
资本息 19,800 万元，偿债来源稳定、持续。
三、第二还款来源分析
1、第二还款来源
上海伦达集团作为本次信托融资标的债权的债务人，其在未来信托期
内可实现的营业收入为本次信托融资的第二还款来源。上海伦达集团截止
2012 年 8 月 31 日，资产总额为 150,344 万元，负债 94,920 万元，净资产
55,424 万元，资产负债率 %，公司截至 2012 年 8 月 31 日，销售收入
75,458 万元。公司 2011 年全年营业收入 96,515 万元，全年实现利润总额
8,107 万元。预计上海伦达集团 2012 年底营业收入较 2011 年底增长 20%左
右，将超过 11 亿元，实现利润总额超过 1 亿元。
根据上海伦达集团 2011 年以前的财务数据，及企业 2012 年 1-8 月的
营业收入情况，预计上海伦达集团未来 2 年的销售收入以 20%的速度递增
较为合理。
销售收入估算表
单位：万元
合计 2012 年 2013 年 2014 年
上海伦达集团
可实现销售明细
278300 27500 132000 118800
备 注 10-12 月 1-12 月 1-9 月
上海伦达集团未来信托期内预计可以实现 278,300 万元的收入，由于
上海伦达集团母公司短期借款 8,000 万元全部为流动资金借款，且都属于
短贷长用的模式，因此实际并不需要在信托期内偿还，公司实际需要偿还
的金融机构借款主要是新华信托的长期应付款融资本息约 20,000 万元，所
以上海伦达集团在信托期内的收入约 258,300 万元（278,300-20,000）都可
作为第二还款来源。
2、第二还款来源分析
需要说明的是，上海伦达集团为了分离房地产开发业务，便于公司未
来发展及融资政策的考虑，在上海伦达集团的合并报表中，仅纳入了 5 家
企业，合并范围如下所示：
公司名称 注册资本 母公司投资 母公司占比
河南康弘房地产开发有限公司 2050 万元 1050 万元 51%
苏州伦达置业有限公司 2000 万元 1200 万元 60%
上海伦达电动车有限公司 3000 万元 3000 万元 100%
上海伦达国际贸易有限公司 5000 万元 4600 万元 92%
山东伦达车业科技有限公司 2000 万元 1500 万元 75%
根据对上海伦达集团体系内 2011 年底关联公司进行简要汇总，可以发
现上海伦达集团截止 2011 年底，全年的实际收入约为 267,426 万元，其中
收入构成如下所示：
结论：上海伦达集团每年实际收入超过 26 亿元，未来两年信托期内预
计将实现 50 亿元以上的营业收入（报表收入可供还款来源预计为 258,300
万元），因此第二还款来源能全额覆盖我公司本次的信托融资本息 19,800
万元，偿债来源稳定、持续。
四、第一、第二还款来源综合分析
1、第一还款来源于标的债权的回购方浙江西力科未来信托期内可实现
的销售收入；第二还款来源于标的债权的债务人上海伦达集团未来信托期
内可实现的营业收入。
公司名称 2011 年销售收入 所占比重
上海伦达电动车 302,772, %
上海伦达国际贸易 407,298, %
苏州伦达置业 127,787, %
河南康弘 86,983, %
山东伦达车业 40,313, %
滕州伦达国贸城 469,248, %
枣庄伦达置业 657,485, %
连云港港城置业 362,815, %
石家庄伦达 219,558, %
合计 2,674,263, 100%
2、信托期内除本次信托计划资金外，浙江西力科短期流动资金贷款全
部为短贷长用的方式，实际并不需要在信托期内偿还。但标的债权的债务
人上海伦达集团仍有其他金融机构（新华信托）的信托融资本息约 20,000
万元需要在信托期内偿还。
3、按照对第一、第二还款来源的测算，浙江西力科及上海伦达集团预
计在信托期内共计可实现 448, 万元（170, 万元+278,300 万元）
的销售收入。
4、参照浙江西力科及上海伦达集团过去近 3 年的审计报告，及 2012
年 1-9 月的财务数据分析，浙江西力科及上海伦达集团共计可作为还款来
源的金额为 294, 万元（36,+258,300 万元），远可以覆盖我公司
信托融资本息 19,800 万元
结论：还款来源稳定、持续。
五、其他还款来源分析
1、滕州伦达置业的星尚城项目，规划 279 亩土地，目前公司已拿到
亩的土地使用权证，并将其作为本次信托融资的抵押物为浙江西力科
的按约还款提供抵押担保，剩余约 116 亩土地滕州伦达置业计划于 2013 年
取得。不排除上海伦达集团会利用如滕州伦达置业等关联公司的闲置土地
作再融资，并将融资款用于归还我公司信托融资本息。
2、鉴于上海伦达集团对旗下各级子公司和成员企业具有强有力的资金
管控权，以上海伦达集团优良的信用记录、良好的经营业绩、较强的偿还
能力和实际控制人的信用支持，上海伦达集团的实际控制人有可能在后续
经营管理过程中适当的时点通过关联企业在其他金融机构的资金支持置换
本信托计划资金，或者通过其实际控制企业的资金调动来归还本次信托融
资本息。
3、上海伦达集团经营房地产业务多年，据不完全统计，其开发完成的
项目中自留物业及商业等超过 100 万平方米，包括位于黄浦江畔的稀缺物
业资源上海伦达金融大厦等。该类资产抗风险能力较强且易变现，必要时
也可作为本次信托融资的还款来源。
六、抵押物及保证人情况分析
1、抵押物情况分析
（1）抵押物充足率分析
滕州伦达置业拟以其星尚城项目中位于滕州市北辛路北侧、善国路西
侧土地证号为滕国用（2012）第 124 号（使用权面积 33659 平方米）、及滕
国用（2012）第 125 号（使用权面积 74880 平方米）两块项下共计面积为
108539 平方米（计约 亩）的土地使用权为浙江西力科按约回购“标的
债权”的义务提供抵押担保。该抵押物经山东中盛土地房地产评估测绘有限
公司预评估，预评估报告以 2012 年 10 月 27 日为估价基准日，滕国用（2012）
第 124 号（使用权面积 33659 平方米）土地评估单价为 4059 元/平方米
（ 万元/亩），评估总价 万元；滕国用（2012）第 125 号（使
用权面积 74880 平方米）土地评估单价为 元/平方米（ 万元/
亩），评估总价 万元。以上两块抵押用地共计面积为 108539 平方
米，评估总价 万元。
若 信 托 计 划 资 金 规 模 为 12,000 万 元 --15,000 万 元 ， 则 抵 押 率 为
%%。
鉴于我公司设定的抵押率较低，严格控制在 40%以下，根据目前抵押
物周边同等土地售价计算，未来 2 年内，抵押物价格巨幅下降 60%以上的
可能性较小，项目抵押物变现余地较大，作为其他还款来源充足可靠，偿
债来源能全额覆盖我公司信托计划资金，偿债来源稳定，抵押担保措施有
效。
注：抵押土地为滕国用（2012）第 124 号，使用权面积 33659 平方米，
实际取得价格为 9580 万元；和滕国用（2012）第 125 号，使用权面积 74880
平方米，实际取得价格为 21280 万元。两块土地共计 108539 平方米，实际
滕州伦达置业支付现金共计 30860 万元。
（2）抵押物有效性分析
本次信托融资的抵押物手续齐全，可以办理抵押登记。
[注：具体抵押物价值和面积，视第三方评估机构的评估结果及山东腾
州市国土资源局能够办理的抵押登记面积和价值为准]
2、保证人情况分析
上海伦达集团为浙江西力科按约回购“标的债权”的义务提供连带责任
保证担保，具体详见上海伦达集团概述。
综合评价： 通过对企业项目的第一还款来源以及第二还款来源在信托
期内产生的现金流进行了测算。在信托期内能覆盖我公司本次的信托计划
资金 19,800 万元（信托资金本金按照规模 15,000 万元，溢价率按年不超
过 16%计算，两年期回购价款共计 19,800 万元），具备较强的还款能力，
还款来源稳定、可靠。并且抵押物充足，保证人具备较强的担保实力。
第六章 项目存在风险分析和防范措施
一、风险分析
1、政策风险
国家货币政策、财政税收政策、产业政策、宏观政策及相关法律法规
的调整与变化将会影响本信托的设立及管理，从而影响信托财产的收益，
进而影响受益人的收益水平。
2、信用风险
浙江西力科是否按照用途使用资金以及能否按期支付回购价款是信托
计划能否按期顺利实现利益分配的关键因素。如果由于主观或客观原因，
致使浙江西力科到期不能及时支付回购价款，或者在浙江西力科无法按约
支付回购价款的前提下，担保人也未能履行担保责任，则产生信用风险，
导致信托计划和预期收益不能如期实现。
3、抵押物处置风险
尽管滕州伦达提供土地使用权为浙江西力科“标的债权”的回购义务提
供抵押担保，但不排除由于市场波动或其他特定因素等原因导致抵押物和
质押物价值变化，致使受托人无法及时变现抵押土地和质押股权、或变现
金额无法足额覆盖本信托计划项下应收的信托融资本息，从而影响受益人
预期信托收益的实现。
4、管理风险
在信托资金的管理运用过程中，由于不可控因素，可能发生信托项目
管理部门所获取的信息不全或存在误差，对浙江西力科经营状况了解不够
及时和具体，并影响信托计划资金运作收益水平。
5、不可抗力因素导致的风险
战争、动乱、自然灾害等不可抗力因素以及其他不可预知的意外事件
的出现，可能导致信托财产损失。
二、风险防范措施
针对上述风险，我们拟采取以下几方面风险防范措施：
1、受托人将密切关注国家宏观政策等国家政策以及法律法规的变化对
机械制造、电动工具等产业产生的影响，针对其对本信托计划有可能产生
的不利影响，提出并实施具体的风险控制措施。
2、上海伦达集团为浙江西力科按约回购“标的债权”的义务提供连带责
任保证担保；上海伦达集团的实际控制人吴良钢为浙江西力科按约回购
“标的债权”的义务提供连带责任保证担保；浙江西力科的两位自然人股东
盛伶俐、李玉洁分别为浙江西力科按约回购“标的债权”的义务提供连带责
任保证担保。自然人、法人担保公证在本次信托融资发放前办理完毕。
3、滕州伦达置业拟以其星尚城项目中位于滕州市北辛路北侧、善国路
西侧土地证号为滕国用（2012）第 124 号（使用权面积 33659 平方米）、及
滕国用（2012）第 125 号（使用权面积 74880 平方米）两块项下共计面积
为 108539 平方米（计约 亩）的土地使用权为浙江西力科按约回购“标
的债权”的义务提供抵押担保。该抵押物经山东中盛土地房地产评估测绘有
限公司预评估，预评估报告以 2012 年 10 月 27 日为估价基准日，滕国用
（2012）第 124 号（使用权面积 33659 平方米）土地评估单价为 4059 元/
平方米（ 万元/亩），评估总价 万元；滕国用（2012）第 125
号（使用权面积 74880 平方米）土地评估单价为 元/平方米（
万元/亩），评估总价 万元。以上两块抵押用地共计面积为 108539
平方米，评估总价 万元。抵押率在 40%以下，抵押率较低。土地
抵押登记手续在本次信托融资发放前办理完毕。
4、我公司作为受托人，指定一个银行结算账户作为浙江西力科支付“标
的债权”回购款的付款保证金账户，并保证：该账户自信托成立后第 19 个
月起开始逐月、且按照实际募集信托资金的 10%、10%、20%、20%、
20%、20%的比例存入还款保证金。
5、时刻关注浙江西力科的生产经营管理、流动性风险、有无重大违约
等情况，及时更新对浙江西力科重要关联企业的经营风险、流动性风险和
信用风险的评估；
6、受托人将严格遵守信托计划文件的规定和有关规章制度，保证信托
业务独立运作，并通过信息披露等途径，接受委托人和受益人的监督。
三、风险承担
受托人根据信托计划文件的规定管理、运用或处分信托财产导致信托
财产受到损失的，其损失部分由信托财产承担。
受托人违反信托计划的规定处理信托事务，致使信托财产遭受损失的，
受托人应予以赔偿。不足赔偿的，由信托财产承担。
受托人承诺以受益人的最大利益为宗旨处理信托事务，并谨慎管理信
托财产，但不承诺信托财产不受损失，亦不承诺信托财产的最低收益。
第七章 部门意见
一、项目可行性分析
1、融资申请人浙江西力科属于电动工具制造行业，其实际控制人吴良
钢以电动工具起家后创建伦达集团，浙江西力科是伦达集团的核心企业之
一，拥有数十项产品技术专利，产品遍布全国，并出口国外，公司主营产
品在国内同行业市场占有率排名前两位。公司管理规范，财务稳健，赢利
能力强，社会形象好，核心团队比较专业，行业竞争充分且成熟稳定，完
全具备成功管理企业的综合实力。
2、融资申请人浙江西力科具备充足的还款能力，且滕州伦达置业提供
的抵押物充足有效，同时我们追加了上海伦达集团、上海伦达集团的实际
控制人及浙江西力科的两位自然人股东的连带保证责任，意图通过对整个
伦达集团所有关联公司现金流的调配来为本次信托融资提供更为充足的流
动性保障，为本信托计划提供信用增级，据此我们认为本次信托计划担保
措施稳健有效，风险相对可控。
3、本信托产品预计年收益率较高，市场接受程度高，信托资金来源可
靠稳定。
4、本项目我公司信托报酬收入较为客观，项目综合收益较好。
综合以上分析，我们认为发行本次信托计划收益稳定、风险较小且可
以控制。
二、项目经理意见
根据浙江西力科的融资申请和其所提供的资料，经我们审慎调查后，
形成以上尽职调查报告，我们认为该项目交易结构明晰，交易对手浙江西
力科在业界信用良好、在银行无不良记录，具备履行还款义务的能力，并
且抵押物充足，保证人具备较强的担保实力。总体来看，风险相对可控。
信托计划资金投资符合相关法律、法规，不存在关联交易。我们认为
可以本项目可行。
三、部门结论
经我部审慎调查综合考察评估，认为本项目投融资的金额、价格、期
限、抵押担保、运作模式风险可控，收益可期，抵押担保得当，易于执行。
部门研究后认为该项目可行，提请公司信托业务论证委员会审议。
第八章 声明
我们在此声明与保证：本报告是按照我公司的有关规定，根据融资申
请人的申请和其所提供的资料，经我们审慎调查、核实、分析和整理后完
成的。报告全面反映了融资申请人及项目最主要、最基本的信息，我们对
报告内容的真实性、准确性、完整性及所作判断的合理性负责。
第一调查人签字：
第二调查人签字：
部门负责人签字：
2012 年 11 月 7 日
附件一：抵押物变更说明：
因滕州当地政策影响等因素，本项目之抵押物变更至如下：
滕州伦达置业有限公司（以下简称滕州伦达置业）以其星尚城项目中
位于滕州市北辛路北侧、善国路西侧土地证号为滕国用（2012）第 124 号
（使用权面积 33659 平方米全部抵押）、及滕国用（2012）第 125 号（使用
权面积 74880 平方米，其中抵押面积为 32462 平方米）两块项下共计抵押
面积为 66121 平方米（计约 亩）的土地使用权为浙江西力科按约回
购“目标债权”的义务提供抵押担保。上述土地抵押物由第三方专业评估机
构评估值约人民币 3 亿元。
