（金融保险）金融财务—
麦道克的债务危机
金融财务—麦道克的债务危机
常言道，大有大的难处，小有小的难处。世界级的亿万富
翁，也有被“壹文钱逼死英雄汉”的时候。有个债务危机的
惊险故事就出在全球第壹号新闻出版商卢帕特·麦道克身
上。
麦道克控制着世界上最大的新闻出版集团，在报业出版界，
他的资格比英国出版业大王麦克斯韦尔老得多。罗伯特·麦
克斯韦尔驾着豪华游艇在西班牙大加那利岛海面神秘地落水
而死，享年 68岁。死后爆出他非法挪用 7亿多英磅以弥补
债务亏空的丑闻。
麦道克出生于澳洲。加入美国国籍后，他的总部仍设在澳大
利亚，企业遍于全球。麦克斯韦尔生前主要控制镜报报业集
团和美国的《纽约每日新闻》。麦道克的触角比麦克斯韦尔
伸得更广，在全世界有 100多个新闻事业，包括闻名于世的
英国《泰晤士报》。
世上豪富，大都肥头大耳，粗粗壮壮，有壹副大亨的体态。
可对麦道克不能作如是观，压根儿是个不起眼的糟老头。尽
管他的资格比麦克斯韦尔老，很早出道，但年岁比麦克斯韦
要小 12岁，今年才 60。他毫无福相，瘦削干瘪，皱纹满
脸，十分见老。若是以貌取人，谁都不能相信，他是拥资
25亿美元的大富豪。
麦道克不像麦克斯韦尔是个白手起家的暴发户，他从事的新
闻出版业庇荫于父亲。老麦道克在墨尔本创办了导报 X公
司，取得成功。在儿子继承父业时，年收入已达 400万美元
了。麦道克运营导报 X公司以后，筹划运营，多有建树，最
终建成了壹个每年营业收入达 60亿美元的报业王国。它控
制了澳大利亚 70％的新闻业，45％的英国报业，又把美国
相当壹部分电视网络置于他的王国统治之下。
1988年，他施展铁腕，壹举集资 20多亿美元，把美国极有
影响的壹座电视网买到了手。麦道克和他的家族对他们的报
业王国有绝对控制权，掌握了全部股份的 45％。
西方的商界大亨无不举债立业，向资金市场融资。像滚雪球
壹样，债务越滚越大，事业也越滚越大。
麦道克报业背了多少债呢，24亿美元。他的债权遍于全世
界，美国、英国、瑞士、荷兰，连印度和香港的钱他都借去
花了。那些大大小小的银行也乐于给他贷款，他的报业王国
的财务架构里共有 146家债主。
正因为债务大，债主多，麦道克对付起来也实在不容易，壹
发牵动全身，投资风险特高。若是碰到壹个财务管理上的失
误，或是壹种始料未及的灾难，就可能像多米诺骨牌壹样，
把整个事业搞垮。但多年来麦道克运营得法，壹路顺风。
殊不知，1990年西方经济衰退刚露苗头，麦道克报业王国
就像中了邪似的，几乎在阴沟里翻船，而且令人不能置信，
仅仅为 1000万美元的壹笔小债务。
对麦道克说来，年收入达 60亿美元的这壹报业王国，区区
1000万美元算不了什么，对付它轻而易举。谁知这该死的
1000万美元，弄得他焦头烂额，应了“壹文钱逼死英雄
汉”的这句古话。
事情是这样的：
美国匹兹堡有家小银行，前些时候巴巴结结地贷款给麦道克
1000万美元。原以为这笔短期贷款，到期能够付息转期，
延长贷款期限。也不知哪里听来的风言风语，这家银行认为
麦道克的支付能力不佳，通知麦道克这笔贷款到期必须收
回，而且规定必须全额偿付现金。
麦道克毫不在意，筹集 1000万美元现款轻而易举。他在澳
洲资金市场上享有短期融资的特权，期限壹周到壹个月，金
额能够高到上亿美元。他派代表去融资，大出意外），说麦
道克的特权已冻结了。为什么？对方说日本大银行在澳大利
亚资金市场上投入的资金抽了回去，头寸紧了。麦道克得知
被拒绝融资后很不愉快，东边不亮西边亮，他亲自带了财务
顾问飞往美国去贷款。
到了美国，却始料未及，那些跟他打过半辈子交道的银行
家，这回像是联手存心跟他过不去，都婉言推辞，壹个子儿
都不给。麦道克又是气恼又是焦急，悔不当初也去当上个大
银行家，不受这份罪。他和财务顾问在美洲大陆兜来兜去，
弄到了求爷爷告奶奶的程度，仍是没有借到 1000万美元。
而仍贷期壹天近似壹天，商业信誉可开不得玩笑。若是仍不
了这笔债，那么引起连锁反应，就不是匹兹堡壹家闹到法
庭，仍有 145家银行都会像狼群壹般，成群结队而来索仍贷
款，具有最佳支付能力的大企业都经受不了债权人联手要
钱。这样壹来，麦道克的报业王国就得清盘，被 24亿美元
债券压垮，而麦道克也就完了。
麦道克有点手足无措，壹筹莫展。但他毕竟是个大企业家，
经过多少风风雨雨。他强自镇定下来思考，豁然开朗，壹条
主意出来了，决定回头去找花旗银行。花旗银行是麦道克报
业集团的最大债主，投入资金最多，如果麦道克完蛋，花旗
银行的损失最高。债主和债户原本同乘壹条船，只可相帮不
能拆台。花旗银行权衡利弊，同意对他的报业王国进行壹番
财务调查，将资产负债状况作出全面评估，取得结论后采取
对策行动。花旗派了壹位女副经理，加利福尼亚大学柏克莱
分校出身的女专家带了壹个班子前往着手调查。
花旗银行的调查工作班子每天工作 20小时，通宵达旦，把
壹百多家麦道克企业壹个个拿来评估，壹家也不放松，最后
完成了壹份调查研究报告，这份报告的篇幅竟有电话簿那么
厚。
报告递交给花旗银行总部，女副经理写下这样壹个结论：支
持麦道克！
原来这位女银行专家观察麦道克报业王国的全盘状况后，对
麦道克的雄才大略，对他发展事业的企业家精神由衷敬佩，
决心要帮助他渡过难关。
她向总部提出壹个解救方案：由花旗银行牵头，所有贷款银
行都必须待在原地不动，谁也不许退出贷款团。以免壹家银
行退出，采取收回贷款的行动，引起连锁反应，匹兹堡那家
小银行，由花旗出面，对它施加影响和压力，要它到期续
贷，不得收回贷款。
已经到了关键时刻，报告提交到花旗总部时距离仍贷最后时
限只剩下 10个小时。麦道克带着助手飞到伦敦，花旗银行
的女副经理也在伦敦等候纽约总部进壹步的指示。真是千钧
壹发，麦道克报业王国的安危命运此时取决于花旗银行的壹
项裁决了。
女副经理所承受的压力也很大，她所做出的结论关系到壹个
报业王国的存亡，关系到 24亿贷款的安全，也关系到她自
身的命运。她所提出的对策，要对花旗银行总部直接承担责
任。如果 146家银行中任何壹家或几家不接受原地不动这项
对策的约束，那么花旗银行在财务和信誉上都会蒙受严重损
失，而她个人的前程也要受到重大挫折。
她虽然感到风险很大，内心忐忑不安，可她保持镇静，谈笑
自若，她的模样使屋子里的所有人都能够放松壹些。
时间在壹小时壹小时地过去，最后的 10小时已所剩无几，
到了读秒的关头了！
花旗银行纽约总部的电话终于在最后时刻以前来了：同意女
副经理的建议，已经和匹兹堡银行谈过了，当下应由麦道克
自己和对方经理直接接触。
麦道克松了壹口气，迫不及待地拨通越洋电话到匹兹堡，不
料对方经理避而不接电话，空气壹下又紧张起来。
麦道克再挂电话，电话在银行里转来转去，最终落到贷款部
主任那里。麦道克听到匹兹银行贷款部主任的话音，他发觉
这位先生壹变先前拒人于千里之外的冷淡口气，忽而和悦客
气起来：“你是麦道克先生啊，我很高兴听到你的声音呀，
我们已决定向你继续贷款……”
壹屋子的人都变得轻松，气氛顿时活跃起来。只有麦道克搁
下电话后像是要瘫了，他招了壹下手，说道：我已经精疲力
尽了！侍者递给他壹杯香摈，他壹饮而尽。
麦道克渡过了这壹关，但他在支付能力上的弱点已暴露在资
金市场上。此后半年，他仍然处在生死攸关的困境之中。由
于得到了花旗银行牵头 146家银行壹齐都不退出贷款团的保
证，他有了充分时间调整和改善报业集团的支付能力，半年
后，他终于摆脱了财务的困境。
亿万富豪和壹文不名的穷人，同样都有穷困和危难的时候，
但其产生的原因和解困的途径截然不同。
渡过难关以后，麦道克又恢复最佳状态，进壹步开拓他的报
业王国的领地。这位有成就的企业家最了解开拓是保护事业
特别有效的手段。
1992年，他打通好莱坞，买下地皮盖起摄影棚，拍成第壹
部影片——惊险科幻片《孤家寡人》，上映后大获成功，票
房价很高，续集同样赢得了观众。
今年，已有 192年历史的《纽约邮报》因财政问题严重，面
临倒闭危险。《纽约邮报》曾是美国发行量最大的 10家报
纸之壹，近年来由于运营不善，每年亏损 1200壹 1500万美
元。在美国破产法庭保护下才勉强维持。像当年收购垂危的
伦敦《泰晤士报》壹般，麦道克在今年 3月下达指示给他的
美国新闻出版 X公司总裁琅塞尔，向美国破产法庭申请收
购，法庭准许且授权麦道克控制邮报。他派琅塞尔提任邮报
出版人，和工会谈判希望取得雇用和解雇人员的权力，改组
班子，减少 600万美元的亏损，壹度谈判破裂，经纽约州长
斡旋而最终完成收购。麦道克报业王国的旗帜上又多了壹颗
星。澳大利亚最近公布富豪名单：麦道克名列榜首，拥有资
产已上升到 45亿美元。
讨论：
1）为什么这次财务危机中麦道可有惊无险，他凭借的是什
么？
2）“从这次事件能够见出，麦道可支付能力很差”这个观
点正确吗？如果正确为什么很多银行仍愿意贷款给他？
3）请分析高负债运营的优缺点
