《宏观经济学》讲义
曾志远（zengzhy@）
参考书目：曼昆：《经济学原理》宏观部分
《宏观经济学》
高鸿业：《宏观经济学》
第一章 导论
第一节 宏观经济学研究对象与方法
一 研究对象
宏观经济学研究经济的整体运行和总量变化。国民收入、价
格水平、利率、政府预算、就业、国际收支等等都是重要的宏观
经济总量。其中，收入总量是最为重要的，所以宏观经济学又叫
做现代收入理论。虽然宏观经济学研究总体问题、总量问题，但
宏观经济学研究的问题并不宽泛，而是紧紧围绕收入的决定、波
动和长期趋势展开分析。
二 研究方法
宏观经济学与微观经济学的研究方法是统一的。主要有：
1 经济模型。一个经济模型用于描述经济现象与经济行为的
本质特征。通常包括了变量的选取、假设条件、变量的逻辑关系、
证伪和预测。
mailto:zengzhy@
3 均衡分析方法
3 实证与规范分析方法
4 定量分析与定性分析方法
三 宏观经济学与微观经济学
●微观经济学是个量经济学，宏观经济学是总量经济学；
●宏观经济学以微观经济学为基础；
●微观经济学与宏观经济学有不同的视角，所以一些微观经
济学的正确结论放在宏观经济学的角度看就不一定是正确的。例
如“储蓄悖论”：对于单个家庭而言，增加储蓄将使收入增加，进而储
蓄增加。但从整体经济看，储蓄增加会导致支出下降，通过乘数的作
用，收入下降，储蓄反而下降。
第二节 GDP 核算理论
一 GDP 的含义
1 什么是 GDP
GDP---国内生产总值，是指一定时期内一国或者地区范围内
所有常住单位生产的最终产品与服务的市场价值。
2 如何理解 GDP 的含义
●GDP 是流量；
●GDP 是地理概念。GNP 叫国民生产总值，是一个国家或
者地区的要素所有者所获得的收入，GNP=GDP＋本国要素从外
国取得的收入－外国要素从本国取得的收入；
●GDP 是生产概念而不是销售概念；
●GDP 是增加值，不计中间投入，或者说是最终产品价值；●
GDP 是市场概念，非市场经济活动不反映在 GDP 中，当
然，地下经济活动不计入 GDP。地下经济活动是没有市场准入
资格的经济活动或者么有纳税资格的经济活动，其存在会影响经
济的真是福利水平。
二 GDP 核算方法
假设经济是封闭的，且只有家庭和企业两部门，经济活动是
一次性的，那么不难看出，经济中总是有总收入≡总产出≡总支出，
所以，可以从收入、支出和产出三个方面核算 GDP，这就是国
民经济核算账户体系（GDP Measured Using: (i) the product
approach; (ii) the expenditure approach; (iii) the income approach）
1 支出法：按照对一国或地区的产品与服务的支付核算 GDP
的方法。对产品与服务的支出包括了以下四个方面：
（1）私人消费 C。是指家庭对消费品和消费性服务的支付。
通常包括了耐用消费品、非耐用消费品和服务几个方面。
（2）私人投资 I。指资本品的形成过程，区别于金融投资。
私人投资包括：
●住宅投资
●非住宅类固定投资
●存货投资
经济体的存货具有“管道功能”和“缓冲功能”。存货区分为原
材料存货、在制品存货、产成品存货。存货是有成本的，所以存
在一个经济存货水平。如果实际存货超过了厂商的计划存货或者
意愿存货，就叫做非计划存货。非计划存货=实际存货－销售量。
当实际存货大于计划存货时，经济就面临衰退的压力，反之则有
膨胀的压力。
（3）政府支出 G
政府有四个层次。政府支出是未来履行社会计划者、管理者
与干预者的职能。政府购买支出包括了消费与投资支出。
（4）净出口 NX。NX=出口－进口
在两部门经济下，即只有家庭消费和企业的投资支出，按照
支出法核算的 GDP=C+I；三部门经济下，GDP=C+I+G；四部
门经济下，GDP=C+I+G+NX
2 生产法
GDP=社会总产出－全部中间投入。或者：
GDP=社会最终产品的价值。或者：
GDP=经济活动的全部增加值之和。
3 收入法：按照经济活动的参与者获得的收入核算 GDP 的
方法。这里有必要对不同的收入进行区分：
NDP---国内生产净值=GDP－折旧
（NNP---国民生产净值=GNP－折旧）
NI---国民收入，是指要素报酬之和，包括了工资、租金、利
润和利息。NI=NDP－间接税＋政府对厂商的补贴（转移支付）
PI---个人收入=NI－社会保险－企业利润留成
＋非商业利息（如国债利息）＋转移支付
DPI---个人可支配收入=PI－所得税。按照最终用途，家庭
可支配收入用作消费和储蓄，所以，DPI=家庭消费＋家庭储蓄。
上述各项经过调整，可以写为：
GDP=家庭收入＋厂商收入＋政府收入=C＋S＋TN，其中 C
为私人消费，S 为私人储蓄（家庭与厂商储蓄），TN 为政府净税
收，即税收－转移支付，构成政府储蓄。
所以，GDP=总消费＋总储蓄
如果考虑对外经济部门，设设外国在本国获得的要素报酬及
转移支付为 Wt，那么 GDP=C＋S＋TN＋Wt
4 宏观经济恒等关系
在总量经济中，始终都有：总产出≡总收入≡总支出
首先，假定经济只有两部门，有 C＋S=Y=C＋I，或者，有
储蓄 S≡ I。
其次，三部门经济下有 C＋S＋TN＝Y＝C＋I＋G。
再次，假设经济有四部门，一国范围内经济活动的参与者所
获得的总收入就为 C＋S＋TN＋Wt。在四部门经济下，宏观经
济的恒等关系就应该表达为：
C＋S＋TN＋Wt＝Y＝C＋I＋G＋NX
储蓄≡投资恒等式只是一种定义恒等或者会计恒等。因为无论宏
观经济是否均衡，是否充分就业均衡，是否存在非意愿存货，恒等关
系始终存在。
三 GDP 的缺陷及其表现
1 GDP 是用来反映经济的福利水平与资源利用状况的。
GDP 的缺陷是指 GDP 不一定能够准确经济的福利水平与资源
利用状况。主要表现在：
●GDP 不仅统计好产出，也核算坏产出。
●地下经济活动对福利的改变没有反映在 GDP 上。
●公共产品没有价格，无法计入 GDP。
●家务劳动与闲暇的价值也没有反映在 GDP 中。
●人均 GDP 有时也许什么都不是。
2 对 GDP 核算体系的修正
由于 GDP 在衡量经济福利方面存在缺陷，人们期望能够找
到一个更加准确的反映经济福利的总量指标。迄今为止，绿色
GDP 是具有代表性的指标之一，尽管对此存在争议。绿色 GDP
以传统 GDP 核算为基础。绿色 GDP=GDP－资源耗费价值－环
境修复成本－计入 GDP 的坏产出＋未计入 GDP 的好产出。可
以看出，上述各项的核算在技术上十分困难，所以，与其说绿
色 GDP 是一种核算制度，不如说是一种正确的增长理念。
第三节 物价指数
一 物价指数
1 什么是物价指数
物价水平是重要的宏观经济变量。宏观经济学中的物价水平
是指所统计的产品与服务的加权平均水平。经济学用物价指数反
映物价水平的变化。物价指数的建立，首先需要确定所要统计的
产品与服务篮子的大小。我们也正是按照篮子的特征对物价指数
进行分类的。其次要确定基期（对比期）与预测期（观察期）。
再次要确定篮子中产品与服务在不同时期的价格水平与占总篮
子的权重。所以，
物价指数＝预测期物价水平 对比期物价水平×100%
2 物价指数的分类
按照统计篮子的特征不同，可以将物价指数进行分类。
GDP 平减指数＝预测期计入 GDP 的产品与服务价格 对
比期计入 GDP 的产品与服务价格×100%
GDP 平减指数是派氏指数，即一篮子可变产品计算的物价
指数。派氏指数倾向于低估人们的生活费用的增加。
消费物价指数 CPI
消费物价指数＝预测期消费品与服务价格 对比期相同消
费品与服务价格×100%。CPI 是拉氏指数，即固定篮子价格指数，
倾向于高估人们的生活费用的增加。
工业品出厂价指数 PPI
能源价格指数
二 CPI
1 CPI 的构造、特点、缺陷
（1）CPI 的构造步骤
A 选定篮子
B 计算预测期对篮子的支付
C 计算对比期对篮子的支付
D 求出 B／C=CPI
E 通货膨胀率＝CPI－1
（2）CPI 与 GDP 平减指数有何不同
●篮子大小不同
●CPI 为固定篮子，GDP 平减指数为可变篮子
●CPI 包含了进口产品的价格变化
（3）CPI 的缺陷
●不能够准确反映物价的变化
●篮子固定，但消费结构变化
●不能反映产品的技术特性、质量的变化
居民户对通货膨胀的压力判断往往比官方数据所显示的压
力更大一些。
三 名义 GDP 与实际 GDP
衡量实际 GDP 的最简单办法是选定基年，用基年价格计算
不同时期的产出即可以得出实际 GDP 的增长率。假设 1990 年
的 A、B 商品产量为 、 ，价格分别为 、 ，1991 年
的 A、B 商品产量为 、 ，价格分别为 、 ，那么以
1990 年价格为基期，1991 实际 GDP 的增长率就为
q
a
0
q
b
0
p
a
0
p
b
0
q
a
1
q
b
1
p
a
1
p
b
1
可以看出，选择的基年不同，g 就不同，为了克服这一缺陷，
可用链式加权法进行几何平均。
当确定了 GDP 平减指数以后，就可以得出：
例如 1990 年每种商品的市场价格分别为 P1=5，P2=10，P3=15，
产量（和消费）分别为 Q1=20，Q2=25，Q3=10。1991 年每种商品的
市场价格为 P1=6，P2=10，P3=20，该年每种商品的产量（和消费）
分别为 Q1=40，Q2=25，Q3=20。求 1991 名义国内生产总值以及以 1990
年的价格为基年价格计算实际 GDP 的增长率就十分简单。
三 失业概览
1 什么是失业
2 失业的分类与衡量
3 中国劳动市场的几个特点
（1）低失业率但失业保障低
（2）劳动市场呆滞
（3）结构性失业将长期存在
（4）农民工迭代失业问题将会严重
（5）低工资就业
10000
1010
qpqp
qpqp
g
bbaa
bbaa
平减指数
名义
实际
GDP
GDP
GDP
第二章 简单的收入决定理论
宏观经济学研究收入的决定与变化。仅仅从产品市场考察收
入的决定与变化的理论就是简单的收入决定模型。消费品市场与
投资品市场构成了产品市场。
第一节 消费支出
一 影响消费的因素
1 收入
2 价格
3 利率
4 收入分配状况
5 财富。财富包括了金融与非金融财富。消费与财富是正相
关关系，财富量越大，消费水平越高。消费影响财富的机理是财
富是存量，可以生成收入流量从而影响消费；财富影响消费心理。
家庭的目标财富与实际财富之差叫做财富陷阱。财富陷阱越大，
消费水平就越低。
此外，家庭的预期也影响消费水平。
二 凯恩斯消费函数
凯恩斯消费函数研究短期消费水平的决定。将影响消费的因
素区分为收入因素与非收入因素。
假定非收入因素所决定的消费是常数，叫自主性消费 Ca，
由收入决定的消费叫引致性消费，为 bY
（1）凯恩斯消费函数的代数表达为 C=Ca＋bY，Y 为可支配
收入，b 为边际消费倾向，即增加单位收入所引起的消费增量。
，且有 0﹤b﹤1。平均消费倾向是指消费与收入之
比。记为 APC=C/Y。
（2）凯恩斯消费函数的特点与消费曲线
首先是一种短期分析；其次，边际消费倾向递减；由于边际
消费倾向递减，所以消费将会不足，暗含了政府应该干预经济的
政策主张。凯恩斯消费曲线如图:
（3）储蓄函数与储蓄曲线
由于 Y=C+S，已知 ,所以，储蓄函数就为
令边际储蓄倾向为 MPS, ，同理 0﹤1－b﹤1，
由于 MPC 是递减的，所以 MPS 是递增的，即随着收入 Y 的增
y
c
mpcb
C 45
byC Ca
bYC Ca
YbS Ca )1(
y
s
mpcb
)1(
Y
加，所增加的储蓄是递增的。储蓄曲线可以入下图：
三 消费理论的新发展
凯恩斯结论认为边际消费倾向是递减的，但经验结论表明消
费倾向趋于稳定。对此产生了不同的解释理论。
1 绝对收入假定
该理论认同凯恩斯短期消费函数的结论。认为消费倾向长期
趋于稳定的原因在于非收入因素的影响：
家庭累积财富的增加；
人口的城市化；
人口老龄化；
生活必需品范围的扩大。
2 相对收入假定
S
Y
YbS Ca )1(
Ca
认为长期消费倾向趋于稳定是因为相对收入的作用结果。相
对收入会产生消费的示范效应和棘轮效应。示范效应是较高收入
的家庭的消费会对同阶层较低收入的家庭消费形成示范。相对收
入的棘轮效应是指随着人们收入的增加，消费将会增加。但是当
收入下降时，消费的下降是有限的。即由俭入奢易，由奢入俭难。
3 持久收入假定
什么是持久收入？持久收入是从长期看都可以获得的收入，
相当于各期收入的均值。该理论认为，人们不会根据暂时收入安
排消费，消费取决于持久收入，所以长期消费波动较小。
根据持久收入理论，家庭现期收入增加，储蓄率上升；未来收入
增加消费增加，持久收入增加则对当前消费与储蓄率的变化没有影响。
例如有一个生命周期分为两个时期的家庭，在第一个时期挣得
1000 美元，第二个时期挣得 2000 美元。假设利率为 10%。可得出家
庭的持久以及该家庭的预算约束线。
4 生命周期理论
该理论认为人的一生的不同阶段的收入是波动的，但是人们
厌恶消费的波动。在不考虑初始财富与遗产下，人们一生的消费
将等于一生的收入。如图：
C
依据持久消费理论，暂时性减税将只会增加人们的暂时收入，对
当前消费没有明显的影响，根据凯恩斯消费理论，暂时性对当前消费
有明显影响；依据生命周期理论，社会保证金的一个永久性上升对消
费影响很大；依据持久收入理论，持续较高的失业保险金对消费影响
最大。
如果考虑到非劳动收入与初始财富和遗产，家庭消费函数将改写
为：
四 消费理论的微观基础---家庭的跨时期决策
家庭的跨时期决策是指家庭受利率因素的影响，在当前消费
与未来消费之间进行选择的行为。
1 家庭的跨时期预算约束
2 家庭的跨时期消费效用函数
3 家庭决策与利率
Y
T
Y,C
wy RLC
如果一个家庭的生命周期分为两个时期，第一个时期是净贷方，
如果利率提高，替代效应使家庭增加储蓄，收入效应为正使家庭更加
富有，从而会增加消费减少储蓄，所以对储蓄的总效应是不确定的。
如果利率提高，第一个时期是净借方家庭的当前消费成本会进一步上
升，所以会增加储蓄，由于收入效应为负，利率上升使家庭更加贫穷，
所以净借方家庭会降低消费，增加储蓄，有可能成为净贷方。
第二节 投资支出
一 投资的概念与分类
投资是指资本品的形成过程，严格区别于金融投资。金融投
资是金融资产的形成过程。投资包括了新增投资与重置投资。影
响投资的因素有成本方面的因素、收益方面的因素以及二者的比
较。
二 投资需求与利率
企业投资的最大化条件是边际投资收益等于边际投资成本。
增加单位投资的收益为 MPK,设利率为 i，那么增加单位投资的
成本为（1＋i）。最大化条件为 MPK=（1＋i）。由于 MPK 是递
减的，所以，当利率较高时投资需求较小，利率下降，厂商的投
资需求增加。故投资需求与利率成反方向变化关系。投资函数可
以写为 。其中， 为自主性投资，e 为弹性系数，
反映投资对利率变化的敏感程度，或者利率变化对投资的影响程
度。投资需求曲线如下图：
ieI I a I a
k
三 投资是资本的边际效率的函数
（1）资本的边际效率是指当资本品的重置价格等于资本品
各期预期收益流量的折现值之和时的折现率，简写为 MEC。资
本的边际效率也可以理解为资本的预期收益率。表达为：
（2）MEC 是递减的
在凯恩斯主义看来，MEC 是递减的。原因有：
●从短期看，资本品的供给缺乏弹性，增加投资将会使资本
品的价格 C 上升，从而 MEC 下降。
●长期看，厂商增加投资增加会使产品市场的供给增加，产
品价格下降，R 下降。
●心理因素的作用。
四 投资加速模型
投资加速模型研究投资需求与产出（收入）之间的关系。其
ieI I a
i
),()( CRfMECII
基本思路是：产出依存于成倍的资本品，产出变化将会导致投资
成倍增加。
用 代表产出，用 代表资本，I 代表投资， 代表资本-产出
比（加速数），那么
如果用 表示重置投资，那么：
投资需求是一个十分复杂的问题。除了上述基本理论外，托
宾 q 理论、调整成本模型都是解释投资需求的重要模型。
第三节 均衡收入决定与乘数
一 简单的均衡收入决定原理
支出水平决定收入水平。在简单经济中，支出包括消费支出
与投资支出。令支出为 AE。
由于仅仅分析产品市场，我们暂时撇开货币市场，因为利率
由货币市场决定，设投资为常数 ，上式简化为：
令 ，就可以求解均衡收入，并有：
y k
ykI yykk 1212
k
kyI
)()( ieIbyC aaICAE
I a
IC aa byAE
yAE
)(
1
1
IC aaby
当税率为 t 时，
均衡收入的决定可以用如下图形表示出来：
二 支出变化与收入变化
支出水平决定收入水平，所以，私人支出变化或者政府支出
的变化都会使均衡收入变化。
三 乘数定理
1 乘数的推导
当只有两部门时，简单支出乘数为 ；现在假设政府
征收比例税，税率为 t，简单支出乘数为：
IC aa tbyAE )1(
)(
)1(1
1
IC aatby
Y 0
AE 45
AE
Y
b
k
1
1
可以看出，在简单的收入决定模型中，乘数的大小取决于边
际消费倾向和税率水平。
如果边际储蓄倾向为 20%，那么简单收入乘数是多少？如果政
府征收比例税，税率为 20%，简单乘数又是多少？在比例税下，政
府支出增加 100，每单位收入对应 1 个单位的就业，可增加的就业是
多少？
四 政府收支乘数
1 税收乘数
2 购买支出乘数与转移支付乘数的推导
（1）购买支出乘数推导：
支付购买支出为 G，AE=C+I+G
令 ,求解 y 得：
所以支付购买支出乘数为
（2）转移支付乘数推导：
与购买支出乘数推导的逻辑相同，当支付转移支付 时，家
庭可支配收入增加为 ，令其他条件不变，可以得到：
)1(1
1
tb
k
GbyAE IC aa
yAE
)(
1
1
G
b
y IC aa
b
k
1
1
T r
Ty
r
所以，转移支付乘数
由于 ，所以，支付增加单位购买支出增加的
收入大于等量转移支付所增加的收入，所以政府往往偏好用增加
购买支出而不是转移支付反衰退。
3 平衡预算收支乘数
平衡预算收支是指政府的净税收等于购买支出，即 ,可以
得出当平衡预算收支时有
所以， 叫平衡预算收支乘数。该乘数具有重
要的政策意义。
4 所得税的自动稳定器功能
（1）定义：所得税可以自动调节家庭支出水平，从而使经济
自动回复到均衡状态的功能。
（2）作用机制
（3）图形
5 凯恩斯公债理论
TIC raa b
b
b
y
1
)(
1
1
b
b
k
1
b
b
b 11
1
GT N
GybAE ITC aNa )(
TIC Naa b
b
G
bb
y
11
1
)(
1
1
G
b
b
bb
y IC aa )11
1
()(
1
1
1
11
1
b
b
b
第三章 扩大的收入决定模型
扩大收入决定模型是联系产品市场和货币市场，分析产品市
场与货币市场相互作用下均衡收入的决定、改变以及财政与货币
政策的效果的模型。
第一节 产品市场均衡与 IS 方程
一 产品市场均衡条件与 IS 方程
1 产品市场均衡条件：当产品市场收入等于支出时，市场均
衡，即有 C+S=Y=C+I
2 IS 方程的含义
IS 方程即产品市场均衡或者说 I=S 时反映收入与利率关系
的方程。在简单的收入决定模型中，假设 I 为常量。事实上，投
资需求与利率相关，利率由货币市场决定。所以，均衡收入与利
率相关。
3 IS 方程的推导
当产品市场均衡时，有 y=C+I
令 ， 有
求解 y 得：
可以看出，当产品市场均衡时，收入与利率成反方向变化。
上式为 IS 方程。
bYC Ca ieI I a
)()( ieIbyC aay
i
b
e
b
y IC aa 1)(1
1
－
2 IS 曲线
（1）IS 曲线的形成：IS 曲线是 IS 方程的图形表达。根据 IS
方程 ，给定一个利率水平就可以
确定一个均衡收入水平。利率越高，收入越低，利率下降，收入
增加。所以 IS 曲线向右下方倾斜。
（2）IS 曲线的斜率
根据方程可以得到 IS 的斜率为 ，在边际下方倾向不
变时，投资对利率的敏感程度决定了曲线的倾斜程度。如果投资
对利率敏感，e 值越大，斜率的绝对值就越小，曲线就越平缓，
反之就越陡峭。
（3）曲线的移动
从 IS 方程可以看出，家庭下方支出 C 的增加、企业投资支
i
b
e
b
y IC aa 1)(1
1
－
IS: i
b
e
b
y IC aa 1)(1
1
－
y
e
b1
－
i
出 I 的增加、政府支出 G 的增加，都会导致 IS 曲线向右移动。
反之，其他条件不变，政府的紧缩性财政政策将会使 IS 曲线向
左移动。
假定投资和储蓄是利率的函数。且有 I = 50−r；和 S = 4r。
如果经济是封闭的，利率、储蓄、投资和经常项目的均衡水平就
十分容易得出。
如果消费C = (Q−T)；投资I = 20−；政府支出：G = 10；税收
T = 20；根据上述条件就可以写出产品市场均衡时收入与利率关系
方程并计算凯恩斯乘数。
第二节 货币市场均衡与 LM 方程
一 货币供给
1 什么是货币？货币是如何产生的？货币的职能有哪些？
货币形式的发展有什么特点？
当货币出现后，经济变量就有了实际变量与名义变量的区分。
古典二分法：古典经济学家把经济分为两个互不相关部分的研究方
法，即区分为名义变量与实际变量的研究方法。当时经济学家认为经
济分为实际经济与货币，相应地经济学分为经济理论和货币理论。经
济理论研究实际经济中产量的决定，即产量是由制度，资源，技术等
实际因素决定的，与货币无关。货币理论说明物价水平的决定，即货
币数量论。
2 货币供给量的分类。根据流动性的强弱，货币供给量可以
区分为 M0、M1、M2、M3。
金融资产的流动性是指金融资产在收益率不降低的条件下
转化为现金的能力。
3 中央银行调节货币供给量的工具
（1）三大工具
法定存款准备金率
中央银行对商业银行和其他机构的再贴现利率
公开市场操作：有许多重要的特点
（2）辅助工具
道义劝说：中央银行向商业银行发出的没有法律约束力的要
求其改变信贷规模或者改变信贷结构的劝告。
证券交易保证金率
3 货币创造乘数
货币创造乘数是指基础货币或者高能货币的增加创造更大
货币供给量的倍数。用 M 代表货币供给，B 代表基础货币，r 代
表存款准备金率，k 代表现金漏出率，则有：
， 叫做货币创造乘数。
4 货币供给曲线
货币供给量是中央银行控制的指标。往往视为外生变量，所
以是独立于利率的。故货币供给曲线垂直于横轴。扩张性的货币
政策比如基础货币的增加、央行对债券与票据的正回购等等，将
会导致货币供给曲线向右移动，反之，紧缩性货币政策将会导致
B
kr
k
M
1
kr
k
m
1
货币供给曲线向左移动。
二 货币需求理论
1 费雪方程式
费雪方程式又叫物价方程式或者货币数量方程式，由埃尔文.
费雪提出。基本思想是：货币用于满足交易需求。由于货币数量
是外生的，所以在费雪方程更需要解释的是物价水平。
设 M 为货币，V 为单位货币周转率，P 为价格,Q 为产出水
平。始终有： ，此为费雪方程。经过调整，有：
由于 V、Q 为常数，所以有 。所以，一切价格现象
都是货币现象。
正是因为这样，有经济学家认为货币是中性的。货币中性是
i
M
QPVM
M
Q
V
P
MP
''
指货币供给的增长将导致价格水平的相同比例增长，对于实际产
出水平没有产生影响。
2 鲍莫尔-托宾平方根
鲍莫尔-托宾平方根以微观理论为基础解释了家庭的经济货
币持有量。
假设家庭的收入为 q，全部存入银行，利率为 i。每次支取
M，交易成本为 C。家庭持有货币的成本 K 由交易成本 K1 和持
有货币的机会成本 K2 组成。
， （家庭平均持有货币的量为 ）
，求一阶条件并令 ，有：
家庭平均持有货币量为
鲍莫尔-托宾平方根告诉我们了这样一个事实：在 C 不变下，
家庭的货币需求与收入成正方向变化，与利率成反方向变化。
3 凯恩斯货币需求理论
凯恩斯从人们持有货币的交易动机、预防动机和投机动机解
释货币需求。将货币需求区分为交易性需求与投机性需求。
（1）货币的交易性需求
是指人们为了满足交易需要、支付需要的货币需求。
取决于收入水平，与利率无关。所以：
c
m
q
k 1 i
m
k 22 2
m
i
m
c
m
q
kkk 221 0)(
'
mk
i
cq
m
2
i
cqm
2
2
1
2
L1
L1 L1
式中，k 为单位收入中人们要求持有的货币余额且小于 1，y
为收入水平。
（2）货币的投机性需求
货币的投机性需求是指人们持有货币是为了在金融资产的
价格波动中获取收益。假设人们只能选择持有货币与短期债券。
货币高度流动但 0 收益，债券的收益为利率 i 但缺乏流动性。所
以，当债券价格下降利率上升时，人们将放弃流动性而持有债券；
反之，当债券价格较高利率下降时，人们持有货币的机会成本就
越低，就更加倾向于持有货币。因此，人们对货币的投机需求与
利率成反方向变化，即利率越高，对货币的投机需求就越小；利
率越低，对货币的投机需求就越大。当利率下降到不能够再降低
时，人们对货币的投机需求将无限大，这时，除了交易性需求
外，全部流动性都会被人们的投机需求吸收。用 表示投机性
需求，那么：
ykL 1
L1
i
L2
L1
L2
式中，h 为弹性系数，是人们的投机需求对单位利率变化的
敏感程度，i 为利率。
（3）货币需求包括交易需求与投机需求。
。货币需求曲线可以用下图表示：
这里需要明确一个问题。凯恩斯货币需求理论说明了货币需
求与利率之间的反方向关系。但是，如果按照费雪方程，将货币
ihL 2
L2
i
ihykLLL 1 2
ihykLLL 1 2
L
i
需求与价格变量联系起来，货币需求曲线则为下图：
可见，价格越高，人们为了保持实际货币余额不变，就要求
持有更多货币，从而产生更大的名义货币需求。
三 均衡利率的形成
1 均衡利率是指当货币供给等于货币需求时的利率水平。
2 货币供给或需求的变化将改变均衡利率水平。如果货币需
求不变，货币供给增加，利率将会下降。但是利率不可能随着货
L
P
L，M
i
i0
币供给的增加而不断下降。当增加货币供给也不可能使利率进一
步下降时，货币需求曲线就成水平状态，人们对货币的投机需求
将会无限大。这一个区间叫做凯恩斯流动性陷阱。它表明，当经
济衰退时，利率水平是极低的，所以不可能通过增加货币供给使
利率降低从而刺激投资。因此，用货币政策反衰退是无效的。
3 货币政策的传导机制：
中央银行运用货币政策工具，改变货币供给量，改变利率水
平，改变投资与消费水平，改变总支出水平，从而改变收入与就
业水平。
4 LM 方程与 LM 曲线
（1）LM 方程是指当货币市场均衡时收入与利率关系的方程。
当货币市场均衡时有 L=M，即 ，求解得到：
所以，在货币市场上，利率越高，收入越高。LM 反映了在
货币市场上均衡收入与利率之间的相同方向变化关系，这与产品
市场收入与利率之间的关系大不相同。
假定名义货币供给量用 M 表示，价格水平用 P 表示，那么
LM 方程就为：
（2）LM 曲线
●LM 曲线
根据每一个确定的利率水平，就可以得出一个确定的收入水
ihykM
i
k
h
k
M
y
i
k
h
pk
M
y
1
平。回顾流动性陷阱，可以知道在有流动性陷阱时 LM 曲线是水
平的。
●LM 曲线的斜率：LM 曲线的斜率为 ，所以，当 k 不变
时，h 值越大，LM 就越平缓；h 值越小，LM 越陡峭。正是因
为 LM 的斜率的变化，LM 曲线被划分为三个区间。
LM 的三个区间分别叫做凯恩斯区间、古典区间和之间范围。
每一个区间都对应不同的利率与收入组合，具有不同的特点。
●LM 曲线的移动。如果货币政策扩张，LM 将会向右移动，
紧缩性的货币政策将使 LM 向左移动。
第三节 IS-LM 模型
一 产品市场与货币市场的关系（互为前提）
经济体的产品市场与货币市场是相互联系的，联系纽带是利
h
k
中间范围
凯恩斯区间
i 古
典
区
间
Y
率。产品市场的将会要以货币市场均衡为条件，同样，货币市场
的均衡要以产品市场均衡为条件。所以，宏观经济均衡要求产品
市场均衡、货币市场均衡，两个市场同时均衡。这就是阔爱的的
收入决定模型。
二 宏观经济均衡与改变
1 宏观经济均衡条件
产品市场均衡有 IS：
货币市场均衡有 LM:
联立 IS-LM 就可以求解均衡。
均衡的运用：假设消费 c=100+，投资 i=150-6r，实际货币
供给 m=150，货币需求 L=-4r（单位都是亿美元）。我们就可以
求出 IS 和 LM 曲线以及均衡收入与均衡利率水平。再假设经济中，
边际消费倾向为 ，投资函数为 I=500-1000 i，（其中 i 为利率）。货
i
b
e
b
y IC aa 1)(1
1
－
i
k
h
k
M
y
y
i LM
IS
币需求函数为 L=2y-20000 i，货币供给量固定在 2000 的水平上，运
用上述条件可以求解均衡收入与利率水平。
2 宏观经济均衡的改变
（1）无论是 IS 的改变还是 LM 的改变或者二者同时改变，
宏观经济均衡都将随之改变。
（2）均衡的变化有 8 种不同的结果。利用 IS-LM 模型可以
说明，在什么情况货币政策与财政政策的组合可以确定地增加收
入但不能确定利率的改变。当然还有其他各种不同情况，均可以
通过图形分析说明。
三 宏观财政政策与货币政策的效果
1 IS-LM 模型下宏观财政政策的效果分析
（1）宏观财政政策的主要工具有国家预算、税收、国债、政
府购买支出、转移支付与补贴等等。
y
i
ISLM
（2）扩张性的财政政策使 IS 向右移动，紧缩性的财政政策
使 IS 向左移动。
（3）宏观财政政策的效果取决于经济在 LM 的哪个区间运
行
●如果经济在凯恩斯区间运行，扩张性财政政策完全有效。
●如果经济在古典区间运行，扩张性财政政策完全无效。
●如果经济在之间范围运行，扩张性财政政策部分有效。
2 在 IS-LM 模型下分析宏观货币政策的效果
●如果经济在凯恩斯区间运行，扩张性货币政策完全无效。
正如前面我们所分析的，在凯恩斯区间存在流动性陷阱，货币扩
张也不可能使利率降低，不能够达到刺激投资增加需求的目的，
货币扩张增加的流动性都会被投机需求所吸收。
i0
y
2
y
1
y
i LM
IS
●如果经济在古典区间运行，扩张性货币政策完全有效。
●如果经济在中间范围运行，扩张性货币政策部分有效。
3 宏观财政政策的局限性
（1）时滞
（2）利益集团的阻扰
（3）人们的预期会抵消财政政策的效果
（4）挤出效应：
挤出效应是指政府支出增加会挤出（crowding out）私人支出
的现象。其作用机理是：政府支出增加，社会总需求增加，价格
水平上升，实际货币供给减少，利率上升，私人支出下降。结合
前面的分析可以看出，扩张性财政政策在凯恩斯区间有效是因为
没有挤出效应，在古典区间无效是因为有完全挤出效应，中间范
围部分有效是因为政府支出的增加有部分挤出效应。
i0
y
0
y
i LM
IS
第四章 一般的收入决定模型
本章将产品市场、货币市场和要素市场联系起来，分析国民
收入的决定及其变化，并解释供给和需求因素对经济的冲击结果。
一般的收入决定模型又叫做总供求模型，或者 AD-AS 模型。
第一节 总需求
一 总需求的定义
1 总需求的定义
总需求是指在每一个价格水平下，对经济所生产的产品与服
务的需求。总需求反映了从需求角度看的收入与价格之间的关系。
当价格水平越高时，总需求越小，从而所对应的收入水平越低。
反之相反。所以，总需求是一种函数关系，反映了需求水平所决
定的收入水平与价格之间的反方向变化关系。
2 总需求的组成部分
总需求由私人消费、私人投资、政府购买支出和进出口四个
部分组成。所以可以写为 AD=C+I+G+NX。联系中国实际，说
明为什么政府主张增长模式转型。
二 总需求曲线的推导以及价格效应
1 总需求曲线的推导
可以在 IS-LM 模型中引入价格变量，推导出 AD 曲线。如
下图：
2 总需求曲线向右下方倾斜的理论解释—价格效应
总需求曲线向右下方倾斜的原因在于价格的三种效应：
●价格的利率效应：当价格水平越高时，在货币需求不变的
条件下，实际货币供给会下降，从而利率上升，消费投资下降，
需求下降。反之，如果价格下降，实际货币供给量将会增加。利
率就会下降。从而消费投资增加，需求增加。
●价格的真实余额效应：价格水平越低，人们所持有的实际
i
y
i
k
h
k
M
LM
p
1
1
1
i
k
h
k
M
LM
P
2
1
2
IS
AD
Y1
p
2
p
1
y
p
Y2
货币余额就越大。从而实际财富增加，需求增加，反之相反。
●价格的税收效应：当物价水平越高时，名义收入上升。累
进税率上升，实际收入下降，从而总需求下降。反之相反。
三 总需求曲线的移动 影响总需求的因素
私人支出和进出口的变化都会导致总需求曲线的移动。比如
消费需求增加，总需求曲线将会向右移动。同理，如果政府实行
扩张性财政政策，购买支出增加，AD 也会向右移动；紧缩性财
政政策将会导致 AD 向左移动。如果货币政策扩张，将会使利率
下降，投资与消费需求增加，AD 曲线也会向右移动，反之相反。
第二节 总供给曲线
一 总供给的定义
1 总供给是指在每一个价格水平下，经济所能够提供给市场
的产品与服务。总供给反映了从供给角度看的收入与价格之间的
关系。所以，总供给也是一种函数关系，反映了经济体中供给水
平所决定的收入水平与价格之间变化关系。
2 以宏观生产函数 Y=zF(L,K)为基础推导 AS
如 果 资 本 存 量 K 不 变 ， 技 术 水 平 z 不 变 ， 那 么 就 有
Y=F(L),可见产出水平是投入的劳动的函数。劳动市场的均衡由
实际工资决定，实际工资由价格水平决定，所以，总供给与价格
水平相关。总供给 AS 反映的就是在每一个价格水平下经济体所
能够提供的产品和服务的数量。
二 三种不同的总供给曲线的形态
1 古典总供给曲线 LAS（长期总供给曲线或者充分就业总
供给曲线）
（1）基本假设：劳动市场竞争，工资弹性。
（2）方程： ，
（3）曲线的推导过程：假设劳动市场是竞争的，那么总供
给曲线就是垂直于横轴的。这条总供给曲线叫长期总供给曲线
LAS，或古典总供给曲线。长期总供给曲线的推导过程是：如果
劳动市场竞争，工资弹性，那么劳动供给与劳动需求都是实际工
资的函数。无论价格较低还是较高，名义工资都会调整到使实际
工资等于充分就业的工资水平。所以，劳动市场总是能够在充分
就业下出清。这时经济体投入的劳动必然是一个常数 Lf，经济
体的产出或供给水平就必然为 Yf。所以以价格 P 为纵坐标，收
入 Y 为横坐标，在劳动市场竞争、工资弹性下，无论什么样的
价格水平上，都只有一个唯一的 Yf。故长期总供给曲线垂直于
横轴。当然，如果我们解除约束条件，长期总供给曲线也是可以
移动的。比如技术进步、经济体资本存量的增加都会导致 LAS
的向右移动。
（4）图形
),( Kp
wzFY wupw
注意：技术进步、资本存量增加、自然资源投入的持久增
加将会导致 LAS 向右移动。
找出以下情况下的总供给曲线：生产函数为Q = 3LK，劳动需
求为LD = 10−2w P，劳动力供给为LS = 4w P，经济的资本存量固定于
K = 4 的水平
2 基本凯恩斯总供给曲线
（1）假设条件：名义工资刚性，同时人们存在货币幻觉（即
人们将会抵制名义工资的下降，但不会抵制由于价格水平上升所
引起的实际工资的下降）。
（2）方程： ，
（3）图形的推导：同样以生产函数为基础，可以导出总供给
曲线。当价格水平较低时，名义工资不变，实际工资上升，从而
厂商对劳动的需求就会下降，产出水平就较低。同理，名义工资
不变，价格上升，实际工资下降，厂商对劳动的需求就会增加，
LAS1P LAS 2
Y
),( Kp
wzFY ww
按照生产函数在较高的价格水平下有较高的劳动投入，从而有较
高的产出水平。所以基本凯恩斯主义的总供给曲线是从左下方向
右上方倾斜的。
（4）图形
3 极端凯恩斯总供给曲线
Y
P
AS
Y
AS
极端凯恩斯主义认为：劳动的边际产量是一个常数。所以只
要能够使价格水平等于名义工资乘以劳动边际产量的导数时，厂
商就可以形成无穷大的供给。故极端凯恩斯总供给曲线是一条由
名义工资和劳动边际产量所决定的水平线，如上图。
凯恩斯学派对劳动力市场的基本假定是什么？它决定了总
供给曲线具有什么特征？试作图说明。
三 总供给曲线的移动 影响总供给的因素
以基本凯恩斯总供给为例。如果经济体丰收、投入要素价格
下降（工资下降、原油价格下降----）、预期价格下降等等，将会
导致 AS 曲线向右移动，反之将向左移动。
第三节 宏观经济均衡：AD-AS 模型
一 宏观经济均衡条件
宏观经济均衡条件是 AD=AS。包括了短期均衡与长期均衡
两种情形。短期均衡图形如下：
AD
Y
p
1
P
AS
已知短期均衡条件，可以求解价格与收入水平。如果已知消
费 C = 10−5P，投资 I = 20，政府支出 G = 15，总供给 QS = 5 + P，那么就
可以推导出均衡价格和产量。或者已知经济体的总供给为
Y=12N，劳动市场竞争均衡且有劳动力供给 1000，总需求为
Y=2000－20P，计算经济体的价格水平。
下图反映了 AD=AS=LAS，这时表明经济无论从长期还是从
短期看，都是充分就业的。
二 总供给改变与均衡变化
如果假设总需求不变，联系总供给的三种不同情况，总供给
的变化将会导致不同的结果。这里为了使分析简化，仅仅考察基
本形状下的总供给改变。
如果经济体丰收，在特定的价格水平下总供给曲线将会向右
移动，那么经济体中将会出现将会收入增加，价格下降的改变。
Y f
P0
AD
Y
p
1
P
AS
如图所示：
经济体投入要素价格变化对经济的冲击
仅以要素价格上升为例，如果经济体中原油涨价，表明单位
产出的成本上升。或者是每一个价格水平下产出的下降。所以总
供给曲线将会向左移动。价格上升，收入下降，出现滞胀。同理，
如果经济体中整体工资水平上升，也会导致滞胀的出现。
三 总需求冲击与均衡改变
1 总需求下降的情形
a、如果需求下降，产出与价格的变化可以分成两种情况讨
论。当价格粘性时，需求下降将会出现需求约束失业，又叫凯恩
斯失业，这时只有通过扩张性财政政策与货币政策移动总需求曲
线并使之回到充分就业水平。所以价格粘性下的总需求不足是可
以通过政府干预调节的，如图：
Y
P
AS
价格粘性是指价格不随总需求的变动而迅速变化。它的重要
性在于：价格是否有粘性的问题可以转换为市场能否出清的问题，
即市场机制是否有效的问题。价格有粘性时，市场不能出清，市
场机制失灵，只有政府干预才能纠正市场的无效性。（为什么有
价格粘性？）
上述分析中可以看出，如果总需求下降，价格粘性，将会导
致收入下降，失业率上升。这时因为总需求约束所形成的失业，
叫做凯恩斯式失业。
b、如果价格弹性，当总需求下降时，新的均衡点决定了较
低的价格与较低的收入的组合，这时失业率仍然高于充分就业失
业率。由于失业上升，工资水平将会下降，从而经济体的供给成
本将会下降。总供给曲线将会向右调整，并直到充分就业为止，
所以弹性价格假定是反对政府干预经济的。在弹性价格假定下的
Y2 Y1
P0
p
Y
将会自动调整如下图：
2 总需求扩张的效果
为了使所分析的问题直观化，我们用图形描述需求扩张的短
期与长期情形。
如果政府实行扩张性财政与货币政策，将会导致总需求曲线
向右移动，结果同样可以有两种情形，一是从短期看，总供给曲
线是向右上倾斜的。总需求扩张将会使产出增加，同时价格也会
上升。从长期看，这种均衡是不稳定的。由于就业超过了充分就
业水平（产出超过了充分就业产出），工资水平将会上升，总供
给曲线将会向左移动并调整至充分就业水平。所以，从长期来看，
扩张性的财政与货币政策是不会改变产出与就业水平的，只会导
致通货膨胀。
Y1Y2
P1
AD1
Y
p
1
P
AS1
AD2
AS2
P2
P3
从 AD-AS 模型中可以看出不同经济学流派的不同观点与主
张。古典理论的基本假设是自由竞争的市场经济制度，凯恩斯理
论并未对此完全否定，凯恩斯理论采用的一些概念与古典理论是
相同的，甚至分析方法也是短期静态（和比较静态）的均衡分析
法，这些都是从古典理论中直接继承的。但是，两大流派关于经
济均衡及其改变的假设条件不同，逻辑推导不同，政策主张迥异。
第五章 失业与通货膨胀
本章解释失业的分类、影响，通货膨胀的定义、成因以及效
应，研究失业与通货膨胀之间的关系，并利用菲利普斯曲线分析
总需求管理的效果。
Y2Y1
P2
AD2
Y
p
1
P
AS1
AD1
P1
AS2
P3
第一节 通货膨胀
一 通货膨胀的定义与衡量
1 如何理解通货膨胀
通货膨胀是指，物价水平的持续上升过程或者货币价值的持
续下降过程。理解通胀可以有以下层次：首先，通货膨胀是一个
过程，而不是短期价格波动。其次，通货膨胀是指整体物价水平
的上涨。而不是少数产品的价格上涨。其三，可以从价格或货币
角度观察通货膨胀。
2 通货膨胀是可以度量的。
在中国，用 表示。
二 通货膨胀的成因（利用 AD-AS 图形分析）
1 需求拉上型的通货膨胀
通俗地说就是钱太多，货太少。政府扩张性的财政与货币政
策导致流动性过大。通常是通货膨胀的最主要原因。如图：
2 成本推进型通货膨胀
由于垄断以及经济活动中投入要素价格的上涨所导致的通
货膨胀，叫成本推进型通货膨胀，如图：
3 结构型通货膨胀：一个国家或者是地区由于生产率差异而
导致的通货膨胀。
4 输入型通货膨胀
在开发经济条件下，一国通货膨胀率等于货币贬值率加外国
通货膨胀率。可以根据购买力平价理论和一价定律推导出这一结
1%100 －
基期物价水平
预测期物价水平
1－CPI
论。假设经济完全开放，一国在 2009 年货币贬值率为 5%，外
国通货膨胀率为 10%。2009 年名义 GDP 为 40 万亿元，计算该
年的实际 GDP。联系 2009-2012 中国的通货膨胀事实，说明导
致该时期通货膨胀压力的主要因素。
三 通货膨胀的效应
1 通货膨胀对收入和财富分配的影响：
通货膨胀将会产生通货膨胀税，所以通货膨胀对政府有利，
对私人不利。
关于通货膨胀税，同样存在一条拉弗曲线。如上图。当然，
税收的滞后，使通胀存在奥利维拉-坦茨效应。
通货膨胀对富人有利，对穷人不利。
不同收入形式的人，受通货膨胀的影响不同。
通货膨胀对债务人有利，对债权人不利。
通胀税
t0
T0
通货膨胀率
2 如果通货膨胀被预期，家庭将会减少货币持有量。从而将
会频繁地往来于家庭与银行之间，产生鞋耗成本。
3 通货膨胀扭曲了价格和税收，不利于资源配置效率的提高
和福利增进。通货膨胀导致价格迅速变化，厂商不断调整价目表
将会产生菜单成本。菜单成本包括了改变菜单的直接成本，信息
传递成本和风险成本。
4 通货膨胀改变实际利率水平。由于 ，近似
地可以得出 。在名义利率不变时，通货膨胀率上
升，实际利率降低。当实际利率不变时，名义利率会随着通货膨
胀率的上升而上升，这种对应关系叫做费雪效应。
四 反通货膨胀策略
1 工资与物价控制
2 用衰退降低通货膨胀
3 工资指数化---纯粹通货膨胀策略。工资指数化是指下期工
资率随着通货膨胀的变化而调整。
4 道义劝说
5 改变预期
由于一切物价现象都是货币现象，所以，多数经济学家认为政府
降低支出水平，控制预算赤字，坚持单一货币规则是至关重要的。
第二节 失业
一 失业的定义、分类
1
(1 )
1+r
p i
p
r i p
经济学只研究非自愿失业，虽然有自愿失业的存在，但自愿
失业人口不在劳动力人口统计之中。我们可以这样理解，自愿失
业人口越多，那么经济中的劳动参与率就越低。非自愿失业是指
失去了工作而愿意工作但不能通过工作获得收入的劳动人口。经
济学用失业率反映就业的波动状况。
失业通常有以下几种类型：
摩擦性失业。指由于偶然的因素冲击而产生的失业，具有短
期和局部性特点。比如工人与工种的不匹配，大中专毕业生对劳
动市场的冲击等。
结构性失业。由于工资刚性的存在（？），在某一工资水平
下愿意劳动的人数大于厂商对劳动的需求而导致的失业。
季节性失业。指因为产品的生产和消费具有季节性所导致的
失业。这种失业不被认为是严重的经济问题。
周期性失业（衰退性失业）。指由于总需求不足所引起的失
业。如果总需求下降，产品和服务将会过剩。经济体中非计划存
货上升。厂商必然会降低产出，裁减人员。
二 失业的衡量
失 业 率 是 指 非 自 愿 失 业 人 口 占 劳 动 力 的 比 例 。
与失业率相关的是劳动参与率。
100%
非自愿失业人口
失业率
劳动人口
经济学认为充分就业并不是没有失业的状态。当经济充分就
业时，劳动市场处于供求稳定状态，离职劳动力等于就职劳动力。
这时的失业率就叫做自然失业率，或者充分就业失业率。充分就
业失业率=离职率/（离职率+就职率）。
三 失业率影响主要表现在三个方面。
一是失业意味着劳动力资源的浪费，从而社会资源没有得到
充分利用。
二是按照奥肯定律，当失业率高于充分就业失业率一个百分
点时，实际产出将会比充分就业产出低三个百分点左右。所以，
失业率上升将导致产出下降。 ，该
式为奥肯定律的表达式。
其三，失业会降低人们的生活水平。
当然，失业也可能存在正的效应。经济学家霍尔用“停车加
油模型”和“大扫除模型”分析了这两种效应。
第三节 菲利普斯方程
经济决策者的两个目标分别是较低的失业率与减低的通货
100%
劳动人口
劳动参与率
劳动适龄人口
n
l
l fu
)(1 uy
yy
n
t
tt u
膨胀率。但是这两个目标往往互相冲突。20 世纪 50 年代，经济
学家菲利普斯发现名义工资变化率与失业率负相关。当失业率较
高时，名义工资是趋于下降的。由于名义工资变化与价格变化高
度正相关，所以价格的变化（通货膨胀率）与失业率是负相关的。
经济学家将反映失业率变化与通货膨胀率变化关系的方程叫菲
利普斯曲线。
一 短期菲利普斯曲线
经验数据表明，通货膨胀和失业率之间存在着替代关系。菲
利普斯曲线的原始形式是 ，b 是系数，决定名
义工资对当期失业率的反应。如果考虑到实际工资和自然失业率，
那么使上式更加精细一些的话，就可以改写为
由于 ，上式可以改写为：
由于未来的价格是未知的，只是一种预期，所以上式就可以
写为：
，为了使符号简
单，我们令通货膨胀率为 ，那么就有：
ubw
)()(
1 upw nub
xy
x
y
)(
)(
11 upw nub
)(
1
1 upw nube
由于工资变化率等于通货膨胀率，上式进一步改写为：
上式为菲利普斯方程。式中， 为通货膨胀率，
为预期通货膨胀率， 为失业率， 为自然失业率。
从 短 期 看 ， 当 人 们 认 为 时 ， 有
，这是一种静态预期下的短期菲利
普斯方程。短期菲利普斯曲线是一条向右下方倾斜的曲线。用纵
轴代表通货膨胀率，横轴代表失业率，如下图：
短期菲利普斯曲线表明，失业率与通货膨胀率存在替代关系。
降低失业率是以通货膨胀率上升为代价的。反之相反。所以，政
)(
11 uw nube
)(
11 unube
1
e 1 u un
e 1
)(
1 unub
un
U
府可以找到一个组合点，将失业率与通货膨胀率都控制在目标范
围以内。当失业率较高时，可以通过扩张性财政政策与货币政策
扩大有效需求，使失业率降低。同理，当通货膨胀率较高时，政
府可以通过紧缩性财政与货币政策控制通胀。不难看出，政策的
使用都是有代价的。对短期菲利普斯曲线进行简单的调整，就能
够得出 ，该式十分直接地反映了
降低通货膨胀是以失业率的提高为代价的，所以 叫做牺牲
率。
短期菲利普斯曲线表明，政府的宏观管理政策是有效的，政
府可以在通货膨胀与失业之间进行相机抉择。
当有适应性预期时，菲利普斯曲线将会恶化。这就表明，政
府的总需求管理政策在短期有效，长期无效。有理性预期的菲利
普斯曲线是一条以自然失业率为垂点的垂线。表明政府的总需求
管理政策从长期看是无效的，从短期看也是无效的。假定经济体
通货膨胀率与失业的关系为 ，用图形表达上
式并计算该经济体的自然失业率水平。
二 理性预期与长期菲利普斯曲线
1 理性预期是在有效地利用一切信息的前提下，对经济变量
作出的在长期中平均说来最为准确的，而又与所使用的经济理论、
模型相一致的预期，其前提条件是完全信息、完全理性、市场出
清。
)(
1
1
bu un
b1
2( )e u
2 理性预期与长期菲利普斯曲线
在理性预期下，无论政府采取什么样的行动，人们都不可能
被蒙骗，实际通货膨胀会被准确预期。从菲利普斯方程中看有
，当 被准确预期时，有
，所以始终有 ，失业率将不会发生任
何改变，产出水平将保持在充分就业水平上。
长期菲利普斯曲线表明，在理性预期下，政府的总需求管理
政策是无效的。
三 菲利普斯曲线与总供给曲线
1 从总供给曲线到菲利普斯曲线
从短期总供给曲线可以得出，价格变化与产出变化是正相关
的。所以价格越高，产出水平越高。由于就业与产出是正相关的，
所以失业率变化与产出变化负相关，所以价格变化与失业率变化
)(
11 unube 1
e 11 unu
phc
LR
un
U
是负相关的。故可以通过价格与产出的正相关关系（供给曲线）
推导出通货膨胀率与失业率的负相关关系（短期菲利普斯曲线）。
关于上述原理，可以通过代数式和图形推导出来。
同理，可以通过长期总供给曲线推导出长期菲利普斯方程。
2 从菲利普斯曲线到总供给曲线
菲利普斯曲线表明了通货膨胀与失业率之间的反方向变化
关系。即价格上升越快，失业率越低。那么，当价格上升越快时，
就业率就越高，而就业率变化与产出水平的变化高度正相关，所
以价格变化与产出变化高度正相关，这正是短期总供给曲线所表
达的关系。
第五章 经济增长
第一节 经济增长的源泉
一 经济增长与经济发展
1 经济增长是用产出衡量的经济长期的变化趋势与过程。
2 经济增长与经济发展的关系。经济经济增长是产量的增加，
这里的产量可以表示为经济的总产量，也可表示成人均产量。通
常用经济增长率度量。经济发展不仅包括经济增长，还包括国民
的生活质量，以及整个社会经济结构和制度结构的总体进步。经
济发展是反映一个经济社会总体发展水平的综合性概念。如果说
经济增长是一个“量”的概念，那么经济发展就是一个“质”的概念。
二 经济增长的核算
1 经济增长率的核算式
（1）设生产函数为
那么产出增量为：
（2）增长率
= （ ）
2 关于索洛剩余（Solow residual）
索洛剩余又叫全要素生产率或者索洛残值。是指除了劳动要
素和资本要素以外的技术因素对经济增长的贡献率。其推导过程
是：
移项得：
第二节 新古典增长模型
一 前提条件
新古典增长模型又称为索洛增长模型。其基本条件有：技术
),( NKzY
KNLKzY MPMP KN ),(
YKYNYLKzYY MPMP KN ///),(/
K
K
Y
K
N
N
Y
N
z
z MPMP KN
K
K
N
N
z
z
ss kN
1 ss KN
N
N
Y
Y
N
Y
N
Y
)(
N
N
K
K
N
N
z
z
ss kN
)( N
N
K
K
y
y
z
z
sK
水平不变，即将技术因素看做外生变量；规模报酬不变；封闭经
济，不考虑对外经济关系；劳动增长率等于人口增长率且为常数；
储蓄是收入的函数；人均收入函数符合“稻田”条件。（稻田条件
是指：设有函数 ，如果有
，
，
，
，
，那么稻田条件成立）
二 稳态条件与增长率，
1 索洛稳态增长条件
当经济均衡时，有 y=c+s，有 I=S
（ ）
---（1）
又
,两端除以 N，得：
---（2）
联立（1）（2）得
， 当 时 ， 有
上式为索洛模型稳态增长条件（Equation determining
)(xfy
0)0( f
0)( xf
0)( xf
)(,0lim xfx
0)(,lim xfx
dKIK YsSI
dKsY
dksyNK /
nKKNNKKkk ////
nKKkkK )/(
nkkNK /
kdnsyk )( 0k
kdnsy )(
the steady state quantity of capital per worker）。 为人均资
本增量，又叫资本深化， 为人均储蓄， 叫做
资本扩张或者资本广化。如果人均储蓄刚好用于资本广化，
那么人均资本增量必然为 0，没有资本深化，这时宏观经济处
于均衡状态且稳态增长。试想 ，那么人均资本必然
处于扩张状态并最终收敛于由于 。如果 ，
表明人均资本处于收缩状态并最终收敛于 。所以，
只有当 时才有稳态的存在。如果人均收入 1000，储
蓄率 30%，初始人均资本存量为 1500，折旧率为 10%，人口
增长率为 0。计算在经济均衡时的资本深化水平。
2 索洛稳态增长图形
设 ，所以 ，人均产出
函数为 ，人均储蓄 ，
当经济均衡且有稳态增长时， ，稳态人均资
本存量为 ，稳态均衡收入为 ，资本广化线与人均储蓄
线的交点为稳态点。经济稳态时的图形如下：
k
sy kdn )(
0k
0k 0k
0k
0k
),( NKzY ),( N
N
N
K
z
N
Y
)(kfy )(kfsysS
kdnsy )(
k
y
3 稳态增长率
当经济成稳态时，经济总量仍然在增长。由于人口增长，经
济增长率
三 技术进步、储蓄率变化、计划生育对增长的影响
（1）技术进步。技术进步使单位人均资本的生产率提高。不
仅如此，由于人均产出增加，人均储蓄随之增加，在经济均衡条
件下，人均资本增加，进一步推动人均产出增加。所以，技术进
步是经济增长的持久动力。 （ Z↑: Capital per worker and output
per worker increase. Sustained increases in z cause sustained
increases in per capita income.）
技术进步对经济增长的影响可以用下图表示。图中，没有技
术进步的经济增长速度为 ，由于技术进步，经济增长率为：
y
s
k
稳态点
Y
)(kfy
k
)(ksfS
knsy )(
n
N
N
K
K
Y
Y
y
n
（2）储蓄率上升的影响 Effect of an Increase in the Savings
Rate
储蓄率上升，在稳态条件下将会使人均资本增加，短期人
y
yy
ny
1
12
Y1
Y2
k 2k1
Y ),(2
2
KLFY z
k
s1
s2
),(1
1
KLFY z
均产出将会增加。由于资本的边际产量是递减的，所以储蓄
率的上升没有长期增长效应。（s ↑: In the steady state, this
increases capital per worker and real output per capita.）
4 黄金率(Golden rule)
（1）黄金率是指使人均消费最大的稳态储蓄率。
（2）黄金率人均资本量（golden rule quantity of capital per
worker）：稳态下使人均消费最大的人均资本水平。
条件：
（3）黄金率储蓄率（golden rule saving rate）：稳态下使
消费最大的储蓄率。
四 增长中的趋同（收敛）问题
1 加入两个国家在全要素生产率、劳动力增长率、储蓄率方
面相同。最初，富有国家的人均资本水平高于穷国。最终，穷国
dnMPK
将趋同与富国并有相同的人均资本水平和人均产出水平。由于最
初的穷国人均资本存量低，通过增加投资将会提高稳态下的人均
资本，使产出增加。但是，对于富国来看，进一步增加投资提高
人均资本以增加人均收入是困难的。因为在较高的人均资本存量
下，增加投资的边际产量低于穷国增加投资的边际产量。所以，
技术进步是增长的最佳选择。
2 一些穷国并不与富国趋同。其原因可能是储蓄率和人口增
长率不同。更过的因素是因为存在阻碍技术进步的制度方面的问
题。比如垄断问题，贸易保护问题。
五 经济增长政策
1 市场化
2 人力资本政策---比如是教育更加有效率。
3 促进企业加大竞争力度
4 激励技术进步
5 自由的贸易政策
