氢m年第6期经济经纬ECONOMIC 笃泊3SURVEY 建立风险投资税收法律制度的思考张德芬(郑州大学商学院河南郑州4筑盼到摘要:利用税收优惠政策，进而将其上升为法律制度，是各国促进风险投资发展的共同作法。我国目前没有专门的风险投资税收优惠政策，更没有相应的税收法规，实践中仅是比照高新技术企业享受有关税收政策，存在着一系列问题。对此，应结合我回国惰，借鉴国外成功经验，尽快建立健全我国风险投资税收法律体系，明确优惠对象、确定优惠目标、如大优惠力度、避免重复征税。关键匍z风险投资E税收优惠s法律制度中回分类号:DF432 文献标识码A文章编号1006-1【脱ωXl3)06-0145-04 风险投资对推动高新技术企业的发展、促进科技成规章和暂行规定的形式，造成相关主体的权利和义务经果转化的巨大作用已是不争的事实，各国都采取了各种常处于不稳定状态，难以保证投资者预期收益的实现。手段来促进风险投资的发展，而税收优惠由于在很大程再次，对国内外风险资金提供者的税收优惠制度不统度上直接影响风险投资的预期收益，从而影响企业、个一。我国对从事凤险投资活动的外资企业并没有相应的人的投资决策，因而各国政府均把风险投资税收优惠措鼓励措施，原有的对生产型外资企业的税收优惠政策，施以法律形式规定下来。然而，我国政府过去却对此重在从事风险投资活动的外资企业中并不适用。]995年霸视不够，没有专门的风险投资税收政策和法规，实践中布的《关于对外商投资企业从事投资业务若干税收问题比照商新技术企业执行和享受有关税收优惠，存在着一的通知〉中，对专门从事投资业务的外商投资企业适用系列问题，严重制约了风险投资业的发展。因此借鉴国税收优惠问题明确规定:外商投资企业从境内投资的企外成功经验，建立我国风险投资税收法律制度，克分发业取得的利润(股息)，可不计入本企业应纳税所得额.挥税收的功能，提升整个风险投资业的生存空间和拓展但与该投资有关的可行性研究费用、投资贷款利息支能力，在目前我国风险投资发展的关键时期，是非常必出、投资管理费用等投资决策实施中的各项费用和投资要的。期满不能收回的投资损失等，不得冲撞本企业应纳税所得额。而我国的《企业所得税暂行条例〉中则没有这方一、我国凤险投资税收制度存在的问面的规定，显然不利于公平竞争。题(二)优怠税种少，优怠方式单一，优怠力度小。(一〉风险投资税收立法产重滞后，难以保障和促主要表现在以下几个方面(1)优惠税种局限在所得税进风险投资的发展。首先，没有专门的针对风险投资机上，这虽然与国际上税收优惠以所得税为主的通行作法构的税收政策及法规。风险投资机构只能对应于高新技-款，但却不符合我国税制结构的现状，在我国以增值术企业执行和享受有关的税收政策，但高新技术企业由税为核心的流转税占主要地位的税制结构情况下，这种于行业不同，既有一般的税收优惠政策，又有特别的税优惠缺乏剌激力度。特别是目前国有企业效益普遍不收优惠的技术处理规则，比如对于从事计算机软件开发佳.微利亏损企业大量存在的情况下，以所得税作为主的高新技术企业征收6%增值税的特别规则，风险投资要的优惠措施，其作用力度十分有限。(2)所得税的优很难有比照的可能性。其次，法律层次低，峡乏应有的惠方式单一，仅仅局限于税率降低和税额的定期醺兔，权威性、严谨性和稳定性。这些通知、办法大多是部门而对于加速折旧、投资抵免、亏损结转等其他优惠方式收稿曰翩z笃阻-05-19作者简介z张德芬w刷-)，女，河南府河人，郑州大学商学院副教授，研究方向为经济法学e145
很少运用，造成只有为数很少的有应税所得的盈利企业丰富的经验。才能享受这一优惠，而亏损企业则不能享受，同时对政(一)税收优惠的有关规定均以法律形式确认，层府财政也构成压力。(3)对受资企业的优惠幅度小，我次高，操作性强，具有较大的稳定性。如英国(1998年国目前对风险投资的受资公司在所得税上的优惠政策，金融法案》和1982年《企业扩大计划}.日本2000年主要表现在对新办的高新技术企业自投资之日起免征两《天使投资税制)，新加坡《创业投资激励计划)，美国年所得税，以后年度减半征收，但实际上只有为数很少1朔年{R&D减税修正法案》、(1叨8年岁入法》和1981的高新技术企业在前两年才能获利，而绝大多数的高新年《经济减税法).印度中央税务局1995年颁布并于企业并不能享受这一优惠政策。1朔年修订的《风险投资公司税收减免条例》和《印度(三)伏，急对象的确定与我国的产业政策和基本国一一毛里求斯税收条约》等等，使风险投资者的权利义情不相适应。(1)对研究开发费用的优惠存在着歧视现务关系相对稳定，能够较准确地把握预期收益。象研究开发费用比上年实际增长10%以上的盈利企(二)税收优怠制度统一，监管体制高效精简。印业，可按研究开发费用的15%在税前扣除该"盈利度证券交易所和中央税务局全权负责监管实施税收优企业"和增长比例的限制，使亏损企业和达不到这一增惠，无论是印度本土的风险资本基金或海外的风险资本长比例的企业无法享受该项扣除。(2)优惠区域局限于基金，只要在印度证交所注册，就由中央税务局自动免高新技术开发区内，而对高新技术开发区外的高新技术税，不需要其他部门批准。有效地防止了税收优惠法规企业很难套用优惠税收。(3)外国风险投资者的风险投的滥用，体现了国内外风险投资在税收法制上的公平待资行为不能享受任何税收优惠，无法吸引外商投资。(4)遇。忽视了对具有强劲国际竞争力的传统产业风险投资的税(三)税收优惠对象明确。各国都能根据本国国情收优惠，不利于加速对传统产业的技术改造和更新。(5)和产业政策通过优惠产业和优惠条件的限制，来确定税优惠的着眼点笼统，企业的所有生产经营活动，都可套用优惠政策，针对性不强，造成滥用。(6)峡乏对个人收优惠对象。一是采取对受资产业加以限制的办法来确投资者风险投资的优惠和科研开发人员科研开发行为的定税收优惠对象，印度的《风险投资公司税收减免条优惠。例》明确规定税收优惠只适用于对软件、信息技术、基(四〉优惠目标不明确。我国目前风险投资的发展本药物的生产、生物技术、农业以及政府认可的研究中水平还比较低，在这种情况下，风险投资税收优惠的目心的专利产品生产等行业进行投资的投资行为。美国重标应该确立为使风险投资行为群体化和规模化，鼓励各点扶持高科技产业的发展，对于高科技产业的风险投资方主体的风险投资行为，调动境内外一切闲散资金进入给予税收优惠。二是采取对受资企业加以限制的办法来风险投资行业，以提高风险投资的水平，同时培育创业确定税收优惠对象，韩国在《风险投资企业培育法》中企业家和创业投资家队伍。而我国现行的税收政策却缺规定了风险投资企业的认定标准，凡是被政府认定为风乏这一目标，目前仍以官方投资为主，对民间资本进入险投资企业的，无论是传统产业或是高科技产业，投资风险投资缺乏税收优惠，没有强烈的税收剌激，以致于者的投资行为都可享受政府提供的包括税收在内的各种民间资本对风险投资仍不了解或持怀疑观望的态度，官优惠。日本《天使投资税制》规定享受税收优惠的条件方的投资行为不能实现引导民间投资的目的。必须是天使投资人设立5年之内的中小企业、未能登记(五)重复征税制约了风险投资机构的发展。一般上市的股份公司等。印度规定，风险投资企业80%的资来说，税收不仅影响风险投资的收益，而且还影响企业金必须投资于未上市的股票或与股权相关的证券或是资对风险投资的意愿。我国风险投资可能会采取信托基金金短快的新办公司，所有已获上市的投资都要按正常公制、有限合伙制、公司制三种形式。根据我国目前税法，信托基金对投资者所获利润无需交纳企业所得税，司税率纳税。三是对风险投资享受税收优惠的时间加以但风险投资基金尚无立法;有限合伙目前也不具备法律限制来确定税收优惠对象，新加坡经济发展局1986年规资格，但按所得税法，合伙企业不仅要33%的企业所得定，风险投资的最初5-10年完全免税。明确的税收优税，而且合伙人还要交20%的个人所得税，存在重复征惠对象对促进风险投资业的发展，引导和激励国内资金税问题;而采用公司制，不仅设立困难，而且企业获得积极参与风险投资，促进风险投资业的发展，实现国家的利润在缴纳企业所得税之后，剩余利润无论用来转增产业政策起到了极大的推动作用。资本，还是分配给股东，同样需要缴纳所得税，因而同(四)优惠税种集中，优惠力皮大，优惠方式多。样也存在重复征税问题。沉重的税负和投资者规避风险优惠税种集中在资本利得税、所得税、印花税、遗产税的合理动机制约下，风险投资业不可能有长足的发展。和赠与税等几个税种上，这与这些国家以所得税为主的此外个人独资企业也存在着重复征税。税制结构是一致的。美国资本利得税率由lm7年的49%下降到28%，1980年再次下降到20%.{促进产业升级二、国外凤险投资税收立法的经验条例》对从事高科技产品创新的企业给予拥速折旧，投比较而言，国外在这些方面的做法，给我们提供了资抵戚，5年免税、未分配利润转增资本所取得的股票. 146
红利可延缓缴纳所得税等优惠:英国(1998年金融法三、建立我国凤险投资税收法律制度案》规定资本利得税逐渐缩减原则.即资产持有时间越的思考长，其享有的资本利得税减免就越多，持有营业资产4年后，资本利得税率将由40%逐渐下调到10%;印度对风险投资有其自身特点和规律，如何使我们的税收长期资本利得全部免税，其红利收入也全部免税z新如法律体系尽快与风险投资自身的规律相结合，显然亟需坡政府规定，风险投资最初5-10年完全免税，为减轻要政府做出制度上的安排。在此，借鉴国外的成功经风险投资的风险，1984年政府宣布，凡是向得到政府批验，结合我国的国情，提出以下建议。准的新技术工业项目投资的本国公司，如果投资项目赔(一〉建立健全风险投资的税收法律体系，使风险本，可以从本公司收入中免交相当于投资金额50%的所投资税收优怠在税法中单列。目前应对零星散布在国务得税，1986年又进一步允许风险投资公司从所得税中扣院、财政部、国家税务总局的各种通知、规定中的具体除从被批准的风险企业购买股票而造成的任何损失，同税收优惠政策进行归纳梳理，结合当前国家产业和经济时风险企业可以从以后的所得税中扣除损失金额。结构调整、所有制结构调整的新形势加以补充完善，在(五)税收优惠目标明确。这主要表现在几个方面，法律中明确规定优惠的目标、原则、对象、范围、方式一是发展中国家就是要通过各种强劲的税收优惠引导鼓以及其审批机构和审批程序等内容，以加强风险投资税励国内外资本金，投入到本国风险投资产业中，以提升收优惠的规范性、稳定性和透明性，保证监管体制的精本国风险投资的水平，缩小与发达国家的差距，如19ω简和高效。年美国资本利得税为却%，印度则对长期资本利得全部(二)根据我国产业政策的需要确定优.怠对象，使免税，红利收入也全部免税:二是各国都非常注重风险风险投资税收优，急能够涵盖不同的投资行为。(1)优惠投资家的培养，如美国允许把股票期权作为风险投资家的重点应从对科研单位和科研成果的优惠转向对新产品的报酬、并且纳税环节推迟到股票出售时，1998年财政研制开发和科研成果转化的优惠，取消对研究开发费用部进一步规定，对小型风险企业主要管理人员的股份给增额扣除的税收优惠中"盈利企业"和"增长比例"的予税收优惠，以使刚开办的风险企业能够吸引和留住优限制，采取受惠企业因当年亏损不足以抵扣规定扣除额秀的管理人才。三是克分调动民间投资的积极性。为吸的，可适当往后结转办法，实现盈利企业和亏损企业研引民间个人投资，1蜘年荷兰对向不足8年历史的企业究开发活动的无差别待遇。(2)取消风险投资的区域限贷款的个人，实施税收补偿计划;英国19臼年制定的制，使高新技术区内外的风险投资行为享受平等的税收《企业扩大计划》规定，对从未上市的风险企业获得的优惠待遇，这也是世贸组织法律规则的要求ω。(3)对股票收益减免个人所得税，但必须是新投入的风险资具有国际竞争力的传统产业的投资赋予同样的税收优本，且至少持股5年:法国19&5年规定风险投资公司从惠，以鼓励风险资本向具有国际竞争力的传统产业投持有的非上市股票获得的收益或资本净收益可免缴所得资，加速对传统产业的技术改造。(4)增加对风险企业税，免税额最高可达收益的三分之-;爱尔兰的"新企研究开发人员的科研成果奖励免征个人所得税的规定，业退还所得税税款计划"中规定，个人所作的种子阶段以调动研究开发人员的租极性。(5)取消目前对中外投创业投资可以分年度抵减应纳所得税款。资主体风险投资行为的差别待遇，使中外风险投资都能(六)越免重复征税珑，象。当今各国的通常做法实够平等的享受税收优惠。采取上述措施，既能够达到全质对具有独立主体资格的法人企业征收法人所得税，对面鼓励风险投资和技术开发活动的目的，同时又符合世不具备法入资格的企业，如合伙企业和个人独资企业则贸组织的法律规则。直接征收出资者撒纳个人所得税，而不再对企业征收所(三}对风险投资享受税收优惠的时间加以限制，得税。在这些国家，合伙制企业和公司制企业之间的不使税收优惠具有针对性。建议借鉴国外的经验，首先，同税制安排，也恰恰是当事人选择企业形态必纠考虑的明确规定必须是对经国家有关部门认定的高新技术企戚本因素之一。为了减轻创业投资公司的税负，挪威政业，并且创办不足5年、股票未上市交易的企业进行投府专门设计了RISK制度，其设计目的就是要消除双重资，才能享受税收优惠。其次，借鉴印度的经验，对持征税。实施RJSK制度以前，挪威创业投资公司利润，包有风险股票符合时间要求的投资者来自风险投资的股括支付的红利，均被视为一般收入课以28%的统一税息、红利免征个人所得税，以吸收民间资本流向风险投率，同时股利在股份持有人(个人或公司纳税人)孚中资企业。或者借鉴新加坡的做法，明确规定风险投资的再被视为一般收入课以28'3岛的统一税率。RJSK制度规定免税期限为5-10年。只有这样才能引导和激励国内资股份持有人可以豁免所得税，这样股利就避免了双重征金积极参与凤膛投资，将有限的优惠政策用在国家急需税，确保了创业投资的发展和税制公平。发展、关联度高的产业技术领域，既能提高优惠资金的使用效益，又能激励凤险投资的积极性，促进风险投资业的发展。. 147
(四)确立风险投资规模化和养体化的税收优怠的人所得税制度，取消合伙企业所得税和个人独资企业所目标，使我国风险投资税收优怠具有系统性和现实性。得税。在法学理论上，法人有自己强立的财产，能够独国外风险投资的发展表明，任何一个国家的税收优噩都立承担财产责任，理应和自然人一样，向国家交纳所得是为本国特定产业政策的实现而服务的，旨在通过税收税。而合伙企业、个人独资企业，没有自己独立的财优惠引导人们向该特定的产业投资，形成规模效应和群产，其财产都是出资人的，出资人不因对合伙企业或独体敢应，以提高本国凤险投资水平。因此，建立我国风资企业出资而丧失所有权，合伙企业和个人油资企业对险投资的税收优惠法律制度必须围绕这一目标进行。这外责任也是由出资人承担无限责任，因此让合伙企业和就要求凤险投资税收优惠必须具有系统性和现实性，所个人油资企业像法人企业一样交纳企业所得税显然是不谓系统性，是指各种不同的风险投资税收优惠措施为了符合税收公平原则的。在实践中，对合伙企业和油资企这一目标的实现而能够合理运用和操作，产生不同的效业的重复征税，不利于竞争主体的多元化发展。对于风果z所谓现实性，是指风险投资的税收优噩，既要建立险投资的受资企业而言，如果是法人型企业，理应交纳在现实国情基础上，又要具有一定的超前性。我国凤险法人所得税，如果不是法人型企业，则不应缴纳企业所投资还属于幼稚产业，没有强烈的税收激励政策，很难得税，而由出资者交纳个人所得税，这样不仅维护了税唤起人们对凤险投资的明确认识和飘极投资。因此，发收公平的原则，同时也碱轻了凤险投资者的负担。最展我国风险投资事业必须改变目前的税收优惠目标。只近，北京市出台的《中关村科技园区条例》已经做出了有这样，才能切实起到促进风险投资发展的作用。这样的规定=风险投资机构可以采取有限合伙形式，〈五)增加优，怠税，种，调整优，怠结构，加大优，怠的"有限合伙的所得税由合伙人分别缴纳，属于自然人的剌激力度。(1)在所得税优惠方式上，借鉴国外的普遍合伙人，其投资所得缴纳个人所得税z属于法人的合伙作法，采取直接优惠和间接优惠相结合的办法，在坚持人，其投资所得缴纳企业所得税。"现行税额减免和低税率优惠立法的同时，增加加速折旧、投资税收抵免、亏损结转等优惠方式，使风险投资参考文献z真正能得到"充分损失补偿"0(2)扩大流转税的优惠力[1]邓春燕.印度风险费本的发展与立法及启示[J].南亚度，率先在高新技术企业实现增值税由生产型转为消费研究季刊1胁，(3).型。生产型增值税，不允许把购入固定资产所含增值税[2][印度]拉菲克·多塞尼.印度的高科技发展和风险费额作为进项税额去抵扣当期的铺项税额，而消费型增值本的方式[j].经济社会体制比较，笃阴，但).税则允许把购入固定资产所含增值税额一次性地用于抵[3]陈石燕.韩国风险投资企业培育政策11..启示[J].上海减当期铺项税额，显然，消费型增值税对于新企业和生综合经济，2∞1，(3).产设备更新速度快的企业来说是一个有利条件。风险投[4]苏启林.世界各国或地区创业投资产业税收激励政策资大都投资于年轻的高技术企业，实行消费型增值税能分类比较及启示[j].涉外税务，笃m，(6). 够减轻受资企业的税负，从而降低风险投资者的投资风[5]江曼鹏.国外对高科技产业的税收取向[J].税务研险和投资成本，提高风险投资的预期收益。促进风险投究，2∞1，(1). 资的发展，因此国外发达国家都采取消费型增值税，我[6]赵穗生，等.风险企业和风险企业家[M].北京=中国国作为发展中国家，目前全面进行增值税转型的条件尚经济出版社，1986.不具备，但可以在高技术企业率先转型，以促进我国风[7]王鸿.WTO对我国高饼技术产业开发区内高'斤技术企险投资的发展。业税收优，怠的影响[J].中国科技论坛，2αY2，(4).(六)克服重复征税，现象。借鉴国外作法，实行法on Instituting Tax Law in Venture Capi刨Zhang De -fen (灿ω101 Business Zlre咆动。uUniveTSily, Zlre咆动ou4立即2)AhsIract: It is a αlIDIDOIl pr配咀但inthe world由atpreferential duty is四edand hecar盟thelaw to pmmc跑回础JIeca再回.At present. d田'eisashortagβoftax policy and law in ver阳"ωpi时，曲剧neproblems have arisen叫回庐-d4创回挝alduty me酬reøenjoyed by hi -tech enterpris咽havebeen pr配阳地inventu:r哩四 to ins岳阳怡preferentialduty law in venture四萨tal?How to decide the enterprises which can回~oy萨clerential也可?How to dt必nepreferer回alduty曲曲ater邸:rprisescan be gr四蝇lybenefited. All the回que甜0IlSare discussed and民lIDeanswers are ~ered on tl回basisof current cl由JeSese'创吨andthe frui曲 abr四d.区可:venture四pital;恤benefit;law sys国E(编校z延河) 148
