10 河 北 煤 炭 2007年第2期
金能集团融资现状的思考
周绍瑞
(河北金牛能源集团有限责任公司 产权与资本运营部，河北 邢台 054000)
摘 要：针对河北金牛能源集团有限责任公司融资现状，对融资方式和融资注意事项进行了探
讨。
关键词：金能集团；融资方式；思考
中图分类号：F275．1 文献标识码：B 文章编号：1007—1083(20O7)02—0010—02
Study on the present condition of the fusion of fund in JNEG
ZH0IJ Shao—rui
’资金作为企业的血脉，是企业经济活动的第一
推动力和持续推动力，企业要发展壮大就必须融
资，金能集团的发展壮大、跨越发展同样如此，如
何筹到足够的资金是金能集团必须正视和优先考虑
的一个重要问题。
1 融资方式
1．1 充分利用企业自身积累
利用企业自身资金是成本最低、风险最小的方
式，近几年，随着国家产业政策调整，煤炭市场形
势的持续好转，企业利润有了大幅提高，现在金能
集团的年利润留成每年大约有5个亿左右，再加上
每年提取折旧、维简费等自有资金，也是一笔不小
的资金，再说金能集团自组建后，企业效益明显提
高，企业规模的迅速扩大，效益的逐年提高也将为
企业的进一步发展提供充足的资金来源，同时集团
公司还可以充分发挥大集团优势，整合盘活企业存
量资产，最大限度地发挥企业所有资产的效能。
1．2 利用上市公司平台融资
股权融资筹集的资金具有长期性、不可逆性、
无负担性等特点，这对保证公司对资本的最低需
求，维持公司长期稳定发展相当有利。金能集团控
股的河北金牛能源股份有限公司是国内最优秀的上
市公司之一，综合实力在全国1400家上市公司排
名第35位，市场投资者满意信赖十佳品牌单位，
产量和利润在金能集团排名第一，该公司已按照规
定在2005年5月顺利完成了股权分置改革，实现
了股票全流通，可以优先融资，如增发、配股等，
是一个非常好的融资平台。
1．3 利用金融机构融资
金能集团组建后得以迅猛发展，在中国企业
500强中排第 405位，居河北省国有企业第三位，
根据近期中国煤炭协会快报统计，在全国煤炭企业
中产量排第 20位，销售收入排第 16位，利税列第
14位，良好的发展前景使得各个金融机构乐于同
金能集团建立战略协作关系。目前中国工商银行、
中国建设银行、中国银行、中国农业银行四大银行
均已对金能集团授信，并提出了合作方案，金能集
团控股子公司邢台矿业集团有限责任公司更是连续
多年被银行系统评为 “ ”级信用企业，另外中
信、民生、华夏等银行也纷纷与金能集团接洽，寻
求银企合作，提供银行贷款。因此，金能集团可以
充分利用银行授信额度获得银行借款。此外，金能
集团的重点建设项目都是符合国家产业政策，具有
良好发展前景的好项目，完全可以进行项目融资，
即对新上项目先注入一定的资本金，然后进行项目
法人银行贷款，解决建设项目资金不足问题。
1．4 发行企业债券
债券融资具有很多优点，可以在成本很低的情
况下筹得资金，而且金能集团控股的上市公司金牛
能源股份有限公司已经成功地发行了一次总额7亿
元的可转换公司债券，2006年又被批准发行 10亿
元的短期融资券，因此，今后在国家政策允许的范
围内，金能集团在适当时机，可依据需要发行各种
中长期企业债券，在降低财务费用支出的同时，还
可以获得稳定的资金来源。
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2007年第2期 河 北 煤 炭
1．5 实行投资结构多元化
在新项目的开发上，加大对外合作力度，积极
寻求战略合作伙伴，积极吸收社会法人资本、民营
资本、外资等，实现投资合作，共同发展，从而实
现低成本扩张战略，尽快把企业做大做强。在这方
面，金能集团已经迈出坚实的步伐，目前山西寿阳
段王煤矿、山西文水循环经济项 目、北掌煤矿等项
目的开发建设均在实行投资结构多元化的基础上完
成了公司治理机构，其他项目也在顺利进行中。实
行投资结构多元化不但可以吸收一定数量的投资，
还提高了项目建设速度，促进了和当地企业的共同
发展，目前一些项目已经见效，成为金能集团新的
经济增长点。
1．6 利用国家政策融通资金
取得国家资金支持，是最好的融资方式，也是
成本最低的融资方式。因此，企业应充分研究并利
用国家产业政策为企业发展服务，即要争取利用国
家资本金注入政策、财政专项补贴政策、国债资金
扶持政策、安技措项目补助政策、财政贴息政策、
政策性破产政策、企业主业和辅业分离，辅业改制
政策，社会职能分离政策等。
1．7 其他
在充分利用以上融资方式的同时，企业还可以
利用融资租赁、商业信用等方式进行融资。
2 融资注意事项
2．1 建立起高效的投、融资管理和控制体系
金能集团组建后，已经建立起现代化管理的扁
平式架构组织保障体系，公司总部作为资本运营和
投资决策中心，要根据市场需要和国家及区域产业
政策，统一安排和决定整个金能集团的投资方向和
投资规模，子公司的所有对外投资要严格按照项目
投资管理程序办理；金能集团对内部单位改制涉及
国有法人产权变动，投资购并企业或新建企业等，
严格执行投资决策程序；对投资效果实施考核，监
督，确保投资收益。相应融资也应如此，金能集团
负责整个集团的融资规模和融资战略的制定，各子
公司负责融资的具体实施，但融资方案必须符合金
能集团的整体利益，必须经金能集团批准。
2．2 围绕企业发展规划和战略目标融资
金能集团组建后，已经确立了集团的 “十一
五”发展规划，制定了企业的战略发展 目标。因
此，应紧紧围绕企业的发展规划和战略目标，充分
考虑国家的政治法律环境、经济环境、技术环境和
企业本身的生产经营等因素来制定企业的融资战
略，确定企业的融资规模，以确保企业近期和远期
目标的实现。
2．3 融资方式的确立应充分考虑以下因素
2．3．1 融资成本
企业发展的目的就是追求以最小的成本获取利
润最大化，融资也要考虑成本。企业在制订融资方
案和策略时应反复比较，不但要考虑资金的利息成
本，还要考虑昂贵的融资费用和不可确定的风险成
本，只有经过深入分析后，才能决定如何融资，这
是企业进行融资的首要前提。
2．3．2 融资规模
企业融资规模的确定要根据实际需要合理确
定，融资过多，会造成资金闲置，增加融资成本，
或者导致企业负债过多，偿还困难，出现财务危
机；融资过少又会影响企业的发展。因此，融资之
初就要根据企业对资金的需要、企业的实际条件、
考虑融资的难易程度和成本情况，合理确定融资规
模。
2．3．3 融资风险
企业融资应从提高企业竞争力人手，制订一个
相对更能规避风险的融资组合策略，避免企业负担
过重，造成信用危机，或者失去对企业的控制权。
2．3．4 融资时机
企业融资，要选择最佳融资机会，也就是寻求
在与企业内部条件相适应的外部环境下融资。一般
说来企业要充分发挥主观能动性，把握住最佳时
机，确保融资成功，其次在融资时要有超前性，要
充分考虑融资时国家的政策等各种外部因素，并结
合企业的实际情况，作出合理的融资方案。
此外，企业融资时还要充分考虑融资成本、融
资期限、融资结构、企业的控制权、资金的实际使
用情况等多种因素，努力建立起适合企业发展和需
要的融资组合策略，力争规避各种风险，以保证整
个金能集团的持续、健康 、快速发展。
作者简介：周绍瑞 (197o一)，男，河北邯郸人，河北金
牛能源集团有限责任公司产权与资本运营部主任会计师。
(收稿 日期：2O06—12—08；编辑：刘阐词)
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