2020 年 6 月 2 日，债市明显调整，中债 10 年期国债、国开债到期收益率分别上行
、；十年、五年期国债期货主力合约分别下跌 %、%。债市持续调整
的原因为何？收益率持续上行是否意味着债券熊市的开启？本文将就此展开分析。
▍ 债券熊市到了吗？
昨日债市回顾
昨日债券市场长端利率明显上行。中债 10 年期国债到期收益率从 %上行 6bp
至 %，中债 10 年期国开债到期收益率从 %上行 收于 %；现券方面，
10 年期国债活跃券 收益率报收上行 报收 %，10 年期国开活跃券
收益率上行 报收 %；国债期货早盘下跌，午后跌幅扩大，十年期国
债期货主力合约 T2009 下跌 %，五年期国债期货主力合约 TF2009 下跌 %。
资金面前松后紧，短端利率有所下行。进入6 月后，随着供给高峰、企业汇算清缴以
及跨月资金收紧的影响消散，前日（6 月 1 日）资金面明显偏偏松，昨日（6 月 2 日）早盘
资金面较为宽松，但盘中开始逐渐收紧。全天来看 DR001 和 DR007 分别下行 、
，一年期国债到期收益率上行 。
债市调整的原因之一：经济弱复苏之下的预期修正
随着疫情防控进入扫尾阶段，复工复产持续推进之下国内经济有序复苏但并未实现“V
型反转，经济的修复进程并非一蹴而就。受疫情影响，1-2 月经济数据整体断崖下行，消
费、投资、工业生产等数据纷纷创历史新低。随着疫情防控效果渐显，防疫周期尾部之下
的经济复苏也有序推进，复工复产、复商复市依次铺开，国内经济的供需两端也开始了回
暖脚步。然而，在疫情常态化防控以及全球增长前景不确定性高企的环境之下，国内经济
的修复却并非一蹴而就：从支出法看，4 月固定资产投资同比增速转正（%），但社零消
费同比仍是负增（%），考虑到消费占GDP 比重约为55%，4 月经济的“V 型反转”并
未出现，这也印证了我们此前在《债市启明系列 20200421—如何看待当前经济中的四个矛
盾？》等报告中多次提及的观点：经济的复苏是渐进式的“爬坡”而非跳跃式的“跨越。
尽管经济仍呈弱复苏的态势，但市场对经济修复的“预期先行”逐渐升温，这是近期债
市明显调整的一个重要原因。宏观经济增长的本质是供需因素交织作用而形成的外部表
征，但在日常生活中由于信息的可获得性，我们难以直接观测供需力量的强弱，一般仅能
通过观察宏观、微观数据以实现供需走势以及经济增长的显性化，因此经济数据往往具有
一定的后验性。而对于以债券、股市等大类资产而言，基本面逻辑只是其价格走势的原因
之一，市场的预期往往会先于经济变动的脚步并引导资金在不同资产之间进行配置，这在
一定程度上导致了债券市场的走势与经济的增长步伐并非完全一致。对于当前的基本面环
境而言，随着发电耗煤量迅速反弹、专项债持续下达、房企拿地持续向好、稳就业促消费
政策持续推进，投资、消费等终端需求整体稳步恢复，这在一定程度上加固了市场对经济
修复可持续性的信心，同时也助推了市场对经济稳步复苏的预期，这是近期债市经历明显
调整的一个重要原因。
图 1：投资有序复苏，消费仍然偏弱（%） 图 2：2018 年GDP 分项构成占比（%）
社零:当月同比 固投：当月同比 最终消费支出占比 固定资本形成额占比
存货占比 净出口占比
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图3：债券收益率领先于 GDP 增速（%，%）
中债国债到期收益率:10年 GDP:不变价:当季同比（右轴）
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债市调整的原因之二：多重目标之下的政策取舍
（一）内部因素 or 外部因素？
汇率稳定始终是货币政策的目标之一，历史上央行的流动性摆布也受汇率环境的影响。
人民币币值稳定和国际收支平衡是央行货币政策目标，在 2019 年 8 月美元兑人民币历史性
地“破 7”之前，7 这个汇率锚点是市场评估央行货币政策的因素之一。历史上看，央行的
流动性摆布也会考量汇率层面的扰动。2018 年 6 月~7 月、2018 年 10 月、2019 年 5月以及
2019 年 8 月是人民币汇率贬值压力集中释放时期，这阶段央行流动性投放开始逐
步收紧，尤其是公开市场操作投放的力度相较前后时期明显减小，而 2018 年 11 月和 2019
年 9 月~10 月是人民币汇率处于低点时期，央行操作均以回笼或小额投放为主。
近期人民币贬值压力有所加剧，这制约了国内货币政策的空间，货币政策的相对保守
是近期债市持续调整的另一个重要原因。自 5 月以来，受国际金融环境紧张影响，全球避
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险情绪快速升温，人民币贬值压力愈发凸显，一定程度上制约了货币政策的节奏和力度。
进入 6 月，美国国内种族矛盾愈发尖锐，美元指数持续回落，人民币贬值压力虽有所趋缓但
仍位于历史高位，在当前全球供应链缓慢修复、海外市场风险事件频发的环境下，我国更
需要维持相对中性稳定的汇率水平以应对未来可能发生的不确定性，货币大幅贬值既不利
于稳定外资对人民币的信心也不利于支撑我国的原材料及设备进口，这导致了货币政策的
相对保守，同时也是近期债市持续调整的重要原因。
图4：人民币贬值压力较大时期货币操作偏谨慎（亿元）
公开市场操作净投放（右轴） 中间价:美元兑人民币
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表1：人民币汇率贬值或处于低位时期流动性投放以回笼为主
时期 人民币贬值幅度（%） 公开市场操作净投放（亿元）
2018-6-7 至 2018-8-16 1785
2018-10-8 至 2018-11-1 -2100
2018-11-2 至 2018-12-3 -2200
2019-4-30 至 2019-5-31 6540
2019-7-31 至 2019-9-3 -20
2019-9-4 至 2019-11-07 -1450
资料来源： ， ；公开市场操作净投放除包含逆回购、MLF 外，还计算了 PSL、
SLF、TMLF、国库现金定存
（二）“宽货币”or“宽信用”？
创新型货币工具剑指“宽信用，利好经济修复与就业稳定，市场的风险偏好有所提升。6
月 1 日晚间，央行发文称将采用两个创新型货币政策工具：一是支持银行对小微企
业贷款延期还本付息；二是支持银行加大小微企业信用贷款投放，通过“央行购买贷款”的
方式以实现对小微企业信用贷款的支持。结合来看，本次创新的货币政策工具与传统的 “货
币先行、信用其次”的政策理念不同，而是信用走在了货币前面。随着“先修渠、再引流”的
政策指向逐渐清晰，注重货币政策传导效率的“广义流动性宽松”或将成为接下来的政策发
力重点，信贷、社融有望迎来提振，同时考虑到政策的结构性特征较为明显，小微企业资
金难题也有望缓解，带动小微企业生产经营热情的同时也以“援企”为依托实现“助岗”的政策
目标，进而稳定居民的收入以及消费信心。
另一方面，“信用先行”的调控思路之下，宽货币并非是流动性传导的先决条件，一定
程度上导致了市场对货币宽松的预期差。疫情发生后，货币政策的“前瞻”特征较为明
显，央行先后采取降准、降息、公开市场操作等增量宽松政策以呵护市场信心并维持银行
间流动性，但过低的资金利率。进入 5 月后，国内经济运转逐渐进入复苏轨道，产业链、
供应链也已基本恢复正常，在此背景之下货币政策从“先行”转为“配合，宽货币不再
是信用传导的先决条件，这也可能导致了市场对货币政策的预期差。结合来看，政策天平
由“宽货币”向“宽信用”倾斜也是债市调整的一大原因。
图5：创新货币政策工具与传统再贷款对比
资料来源：
（三）“宽资金”or“抗风险”？
过低的资金利率一定程度上放大了资金空转套利以及债市加杠杆的空间，弱化货币政
策传导效率的同时也可能加重债市的波动并推升系统性金融风险，近期央行持续暂停资金
投放的另一个原因也可能是为了通过引导资金成本上行以减少套利空间并降低债市的杠
杆率，这也是债市调整的原因之一。疫情发生后，随着央行持续开展降息、降准以及资金
投放操作，银行间资金成本整体位于历史低位，但过低的资金利率也打开了资金空转套利
以及债市加杠杆的空间，甚至某种意义上弱化了货币政策传导效率。另一方面，结合央行
金融市场司副司长马贱阳在 5 月 30 日网上银行间本币市场大会上的表述，“虽然加杠杆是
债券市场主流的盈利方式，但随著杠杆率上升市场波动率会加大，建议大家要以 2016 年
债市波动率上升导致的后果为鉴，低资金成本、高债市杠杆的组合也可能加大债券市场
的不确定性甚至推升系统性金融风险。值得说明的是，资金成本偏紧也绝非“猛虎：从货
币政策传导的角度出发，银行间资金成本的提升有利于减少同业套利的现象，同时也有助
于实现宽货币向实体经济的有效传导；另一方面，银行间资金成本的提升也有助于使债市
加杠杆“降温，从而提振债券市场的抗风险能力。但无论如何，资金成本的上行终将推升
债券收益率的上行，这也是近期债市明显调整的原因之一。
展望：债市熊市到了吗？
关注点一：基本面的复苏仍有阴霾
结合近期公布的经济数据来看，当前国内基本面恢复的驱动力主要在于内需。对于后
续的基本面走势，我们认为可以从以下两条线索出发：一方面需要关注内需高增的可持续
性，另一方面也需要关注后续外需的演绎进程。
内需方面，在政策发力以及经济内生修复的双重作用之下，内需的恢复料将延续，地
产+基建的双重改善将助推相关产业链行业的景气度，但当前经济中的结构性矛盾对内需 复
苏的制约也不同忽视，居民消费意愿的恢复速度将是决定后续内需修复斜率的重要变量。
当前国内宏观经济整体呈地产、基建快速修复，而制造业、消费修复节奏偏缓的组合。分
项看，对于基建而言，4 月基建投资的当月同比增速已回升至+%（+），考虑到
近期专项债发行有所提速，叠加基建类 RITS 以及旧改、5G 等广义新基建的政策“东风，
我们预计二季度基建投资将有明显反弹，并将在一定程度上推升钢铁、水泥、玻璃、设备
制造业等基建产业链相关行业的景气度。对于地产而言，在房住不炒的长效调控机制下地
产投资料将走稳，考虑到近期房企拿地明显加速，料将沿着开工——施工——竣工的链条
逐渐传导，短期来看，地产投资的回温也较为确定。基建+地产的双重修复将助推钢铁、
煤炭、有色、化工、水泥、玻璃、设备制造业、建筑业等相关制造业的景气度。对于消费
而言，消费回暖的节奏是当前内需复苏进程中的不确定性之一，尽管近期新基建、稳就业、
促消费政策有序推出，但正如我们此前在《债市启明系列 20200327—消费长路，披荆而行》
中曾提出的，消费能否反弹的关键在于消费者的信心能否延续回暖，当前居民“高存
款”+“低消费”的组合表明居民的消费意愿偏低，料将对经济内生改善的动能形成压制。往
后看，在“传统基建稳增长”+“新基建调结构”的战略之下，我们认为居民的工资收入以及
消费意愿都有望迎来改善，但对于消费的反弹速度不应报以过高的预期。
外需方面，外部环境是当前宏观经济中最大的风险因素。当前外需存在较高的不确定
性：一方面，尽管当前部分海外国家逐步开始推进复工复产进程，但疫情攻坚是一个“热豆
腐，急于求成地推动复工复产反而可能加重疫情二次爆发的潜在风险，同时新兴市场国家
的疫情风险也不容忽视；另一方面，当前美国种族矛盾愈发尖锐、贸易保护主义仍有余温，
在诸多黑天鹅与灰犀牛事件交织之下，外需的不确定性实则较高。尽管 4 月出口数据有一定
的反弹，但更多是受前期积压的订单交付以及低基数因素，随着上述因素消散，外需的疲
弱也将逐渐显性化。
本次疫情对中国经济的冲击前所未有，对后续经济的复苏之路也尚无历史经验可循，
但综合内外双需的视角来看，我们倾向于认为经济的内生修复并非一蹴而就：随着基数逐
渐升高，经济的环比修复速度也将逐渐放缓，届时经济的复苏脚步更可能是一波三折的。
图 6：消费增速弱于收入说明居民消费意愿不强（%，%） 图 7：存款增量明显高于贷款说明居民更为偏好储蓄（%）
全国居民人均消费支出:累计实际同比
全国居民人均可支配收入:累计实际同比
收入—消费增速缺口（右轴）
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居民新增存款-新增贷款:当季值
资料来源： ， 资料来源： ，
图 8：海外国家经济增速大幅放缓（%） 图 9：全球工业/制造业受到明显冲击（%）
美国:GDP初次估算:实际GDP增长:环比折年率
欧元区:GDP:不变价:季调:当季同比
美国:ISM制造业PMI 欧元区:制造业PMI
日本:制造业PMI
资料来源： ， 资料来源： ，
关注点二：“随行就市”之下货币政策的灵活调整
货币政策方面，宽松步伐的边际放缓也并不意味着货币政策的全线收紧，结合《政府
工作报告》等相关文件，货币政策的“常态化宽松”仍将延续。事实上，“随行就市”一 直就是
我国货币政策的重要特征之一，当前在汇率压力高企以及国内经济复苏的环境之下，
货币政策退居次席并让位“宽信用”和“宽财政，但这并不意味着货币政策的全面转向：事实
上，《政府工作报告》就曾对货币政策的常态化宽松提出了明确要求，提出要“降准降息
再贷款等货币政策，而结合《中国人民银行 银保监会 发展改革委 工业和信息化部财政部
市场监管总局 证监会 外汇局关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》中明确提
出的“货币政策通过逆回购、MLF 等保持流动性合理充裕，我们认为货币政策的宽松脚步
尚未完结。
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当前资金利率持续回升、人民币贬值压力也有所缓解，货币政策空间较此前一段时间
相对广阔，考虑到当前债市的空方情绪较重，为平复市场情绪并支持财政融资，我们认为
央行有一定概率于本月的某个时点小幅下调政策利率 5bp 以提振市场信心。对于当下时点
而言，随着资金利率的持续回升，同业空转套利空间的逐渐压缩；同时随着美国国内矛盾
尖锐之下美元指数持续回落，人民币贬值压力也有所缓解，货币政策空间较此前一段时间
而言相对宽广一些。考虑到当前债市的空方情绪较强，容易发生踩踏式调整，并进一步加
重财政的融资成本，因此，为平复市场情绪以及支持财政融资，我们认为央行有一定概率
于本月的某个时点小幅下调政策利率 5bp 以稳定市场情绪并提振市场信心。
结论
近期债市大幅调整，原因既有基本面的考量，也有政策面的影响。从当前经济的恢复
斜率看，当前经济仍处于弱复苏进程，但近期地产、基建等终端需求的表现相对较优，因
此导致了市场对经济复苏可持续性的预期升温，这是近期债市持续调整的原因之一。除基
本面因素之外，政策面对债市的影响也不容忽视：一方面，当前汇率对货币政策的制约仍
在，尽管近期人民币汇率有所走强，但在全球风险事件频发的环境之下，仍需维持相对中
性的汇率水平以应对外部环境的不确定性，货币政策的相对保守使利率缺乏下行动力；另
一方面，央行的政策天平从宽货币向宽信用倾斜也在一定程度上导致了市场对经济复苏的
预期升温。
向后看，在经济边际修复+宽信用政策推进之下市场的风险偏好料将迎来回升，6 月的利
率中枢恐难以回到 5 月的低点，但综合考虑后续基本面的恢复进程与货币政策的节奏，我们
认为短期内趋势性熊市尚未到来，在基本面弱复苏、宽信用发力叠加货币政策踌躇的组合之
下，震荡市将是后续债券市场的主要特征，预计10 年国债到期收益率将在 %%的区间震
荡。后续需要密切关注经济复苏节奏、央行货币政策取向以及市场多空力量的博弈。
▍资金面市场回顾
2020 年 6 月 2 日，银行间质押式回购加权利率涨跌互现，隔夜、7 天、14 天、21 天和 1
个月分别变动了、、、 和 至 %、 %、
%、%和 %。国债到期收益率大体上行，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动
、、、 至 %、%、%、%。上证综指上涨
%至 ，深证成指上涨 %至 ，创业板指下跌 %至 。
央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，6 月 2 日 100 亿元逆回购到
期。
【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动
性的“投与收。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金
定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 5 月对比 2016 年 12 月 M0 累
计增加14, 亿元，外汇占款累计下降7, 亿元、财政存款累计增加2, 亿元，粗略
估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算
每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。
图1：2018 年1 月 23 日至2020 年6 月2 日公开市场操作和到期监控（亿元）
资料来源： ，
图2：2017 年1 月1 日至2020 年6 月2 日流动性投放和回笼统计（亿元）
资料来源： ，
图3：2020 年6 月2 日人民币对各币种汇率当前值相对于 2017 年年末值变化百分比
%
%
%
%
%
%
%
资料来源： ，
▍市场回顾及观点
可转债市场回顾
6 月 2 日转债市场，平价指数收于 点，上涨 %，转债指数收于 点，下跌
%。254 支上市可交易转债（辉丰转债除外），除金轮转债、淮矿转债和交科转债横盘
以外，173 支上涨，78 支下跌。其中，振德转债（%）、精测转债（%）和春秋转
债（%）领涨，国轩转债（%）、广电转债（%）和盛路转债（%）领跌。252 支
可转债正股（*ST 辉丰除外），除杭电股份、亚太药业、三星新材、合兴包装和博威合金以
外，167 支上涨，80 支下跌。其中振德医疗（%）、春秋电子（%）和精测电子
（%）领涨，众信旅游（%）、金牌厨柜（%）和麦格米特（%）领跌。
可转债市场周观点
上周转债市场触底企稳，无论价格还是溢价率均有着较为明显的修复，特别在周五的
表现较为抢眼。
短期而言，股性估值在 15%水平附近有望形成稳态，且不排除还能有所修复。但这一
切主要取决于 A 股市场的风险偏好修复程度，并不意味着股性估值中期的稳定区间已经形
成。换个角度，当前买的可能并不是估值修复逻辑。
从月度的角度来看，风险资产再次回到了核心位置。二季度进入最后一个月，我们仍
旧在“惊喜”的季度展望框架内做出判断。总体上顺周期逐步兑现盈利，逆周期逐步布局是
大方向。
6 月可能市场提供惊喜的阶段更多在上半月。市场的风险偏好在 5 月后半段受到了较
大的冲击，A 股市场的成交量持续偏弱。但随着时间推进，市场已经逐步消化短期利空，
而政策驱动与流动性宽松仍旧为风险资产的短期修复环境提供了一个较好的背景。二季度
以来，风险偏好的变化映射到转债市场有着只争朝夕的特征，因而弹性提升价格回落后的
转债市场在上半月可能会提供更多的惊喜。
市场风格方面，我们仍旧坚持多一分价值的判断。总体围绕着盈利推进，但是一季度
盈利稳健的板块已经持续表现，从转债空间的视角出发，可以积极寻找潜在盈利修复的板
块作为先行切入的入口。换而言之，相比顺周期的视角，我们建议逐步增加逆周期的配置
仓位。
“惊喜”的框架下，市场结构性特征会进一步突出。顺周期方向坚持内需（消费龙头
+新老基建）+科技龙头的配置，但对于部分高价券可以逐步的兑现盈利，逆周期要勇于提
前布局，重点关注周期&可选消费行业，这一方向可能是未来盈利先行修复的潜在选择。
高弹性组合建议重点关注东财转 2、博威转债、聚飞转债、福特转债、乐普转债、博
特转债、希望转债、顾家转债、中天转债、瀚蓝转债。
稳健弹性组合建议关注顺丰转债、长集转债、裕同转债、新泉转债、日月转债、深南
转债、金力转债、利尔转债、仙鹤转债、天目转债。
风险因素
市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预
期波动。
▍股票市场
表2：市场概况
代码 简称 收盘价 日变化（%） 成交额（亿） 成交额同比变化（%）
上证指数 2,
深证成指 11,
沪深300 3, — —
中小板指 7, — —
创业板指 2, — —
上证50 2, — —
资料来源：Wind，
表3：行业涨跌幅榜
每日涨幅前五板块 日涨跌幅（%） 每日跌幅前五板块 日涨跌幅（%）
电子 消费者服务
房地产 食品饮料
农林牧渔 医药
石油石化 轻工制造
商贸零售 建材
资料来源： ，
表4：概念板块涨跌幅榜
每日涨幅前五板块 日涨跌幅（%） 每日跌幅前五板块 日涨跌幅（%）
连板 破净
显示面板 激光
炭黑 核电
太赫兹 东北振兴
手机屏幕 征信
资料来源： ，
转债市场
表5：可转债市场
名称 收盘价 日变化（%）
中证转债指数
平价指数
转债指数
资料来源： ， 表 6：可
转债个券
名称 简称 收盘价（元） 涨跌幅（%） 成交额（千万）
顾家转债
国祯转债
铁汉转债
道氏转债
博世转债
德尔转债
万顺转债
横河转债
凯发转债
蓝盾转债
海印转债
模塑转债
长证转债
敖东转债
湖广转债
顺昌转债
辉丰转债
洪涛转债
永东转债
久其转债
金禾转债
时达转债
久立转2
兄弟转债
众信转债
亚太转债
特一转债
众兴转债
赣锋转债
太阳转债
天康转债
双环转债
迪龙转债
江银转债
大族转债
金农转债
岩土转债
三力转债
华通转债
盛路转债
凯中转债
东音转债
岭南转债
机电转债
利尔转债
名称 简称 收盘价（元） 涨跌幅（%） 成交额（千万）
百合转债
张行转债
长久转债
科森转债
山鹰转债
桐昆转债
华源转债
寒锐转债
特发转债
钧达转债
福能转债
奇精转债
光华转债
台华转债
凯龙转债
溢利转债
联泰转债
维格转债
尚荣转债
中宠转债
中信转债
长城转债
今飞转债
中天转债
浙商转债
富祥转债
贵广转债
博彦转债
视源转债
苏银转债
中鼎转2
伊力转债
拓邦转债
长信转债
亨通转债
迪森转债
岱勒转债
大丰转债
精测转债
海环转债
未来转债
亚药转债
核建转债
招路转债
现代转债
名称 简称 收盘价（元） 涨跌幅（%） 成交额（千万）
鼎胜转债
明泰转债
司尔转债
核能转债
永鼎转债
雅化转债
亚泰转债
创维转债
一心转债
大业转债
三星转债
中环转债
蓝晓转债
文灿转债
环境转债
华钰转债
华森转债
清水转债
智能转债
荣晟转债
好客转债
欧派转债
英科转债
哈尔转债
九洲转债
合兴转债
翔鹭转债
晶瑞转债
桃李转债
游族转债
万里转债
远东转债
华夏转债
金能转债
金轮转债
太极转债
浦发转债
迪贝转债
北方转债
英联转债
石英转债
索发转债
金力转债
天路转债
通光转债
名称 简称 收盘价（元） 涨跌幅（%） 成交额（千万）
川投转债
顺丰转债
利德转债
白电转债
福特转债
常汽转债
海亮转债
克来转债
烽火转债
新北转债
鹰19 转债
华锋转债
明阳转债
金牌转债
鸿达转债
至纯转债
先导转债
木森转债
国轩转债
仙鹤转债
森特转债
永创转债
淮矿转债
振德转债
日月转债
建工转债
孚日转债
深南转债
新天转债
东风转债
麦米转债
百川转债
联得转债
唐人转债
新莱转债
开润转债
乐普转债
汽模转2
希望转债
璞泰转债
正裕转债
东财转2
银河转债
博威转债
星帅转债
名称 简称 收盘价（元） 涨跌幅（%） 成交额（千万）
柳药转债
恩捷转债
宏辉转债
天目转债
奥瑞转债
奥佳转债
桐20 转债
康弘转债
正元转债
翔港转债
盛屯转债
博特转债
新春转债
君禾转债
科达转债
百达转债
搜特转债
华安转债
三祥转债
永高转债
红相转债
雷迪转债
联创转债
龙净转债
海大转债
天铁转债
久吾转债
同德转债
利群转债
华体转债
裕同转债
东时转债
滨化转债
起步转债
瀚蓝转债
华统转债
应急转债
维尔转债
长集转债
鲁泰转债
春秋转债
凌钢转债
聚飞转债
全筑转债
龙蟠转债
名称 简称 收盘价（元） 涨跌幅（%） 成交额（千万）
康隆转债
纵横转债
健友转债
交科转债
资料来源： ， 表 7：可
转债正股
名称 简称 收盘价（元） 涨跌幅（%） 成交额（亿）
模塑科技
长江证券
吉林敖东
湖北广电
澳洋顺昌
*ST 辉丰
洪涛股份
永东股份
久其软件
金禾实业
新时达
久立特材
兄弟科技
众信旅游
亚太股份
特一药业
众兴菌业
赣锋锂业
太阳纸业
天康生物
双环传动
雪迪龙
江阴银行
大族激光
金新农
中化岩土
三力士
华通医药
盛路通信
凯中精密
罗欣药业
岭南股份
中航机电
利尔化学
梦百合
张家港行
长久物流
科森科技
山鹰纸业
桐昆股份
华源控股
寒锐钴业
特发信息
钧达股份
福能股份
名称 简称 收盘价（元） 涨跌幅（%） 成交额（亿）
奇精机械
光华科技
台华新材
凯龙股份
溢多利
联泰环保
锦泓集团
尚荣医疗
中宠股份
中信银行
长城科技
今飞凯达
中天科技
浙商证券
富祥药业
贵广网络
博彦科技
视源股份
江苏银行
中鼎股份
伊力特
拓邦股份
长信科技
亨通光电
迪森股份
岱勒新材
大丰实业
精测电子
海峡环保
德尔未来
亚太药业
中国核建
招商公路
现代制药
鼎胜新材
明泰铝业
司尔特
中国核电
永鼎股份
雅化集团
郑中设计
创维数字
一心堂
大业股份
三星新材
名称 简称 收盘价（元） 涨跌幅（%） 成交额（亿）
中环环保
蓝晓科技
文灿股份
上海环境
华钰矿业
华森制药
清水源
智能自控
荣晟环保
好莱客
欧派家居
英科医疗
哈尔斯
九洲电气
合兴包装
翔鹭钨业
晶瑞股份
桃李面包
游族网络
万里马
远东传动
华夏航空
金能科技
金轮股份
太极股份
浦发银行
迪贝电气
北方国际
英联股份
石英股份
索通发展
金力永磁
西藏天路
通光线缆
川投能源
顺丰控股
利亚德
白云电器
福斯特
常熟汽饰
海亮股份
克来机电
烽火通信
新北洋
山鹰纸业
名称 简称 收盘价（元） 涨跌幅（%） 成交额（亿）
华锋股份
明阳智能
金牌厨柜
鸿达兴业
至纯科技
先导智能
木林森
国轩高科
仙鹤股份
森特股份
永创智能
淮北矿业
振德医疗
日月股份
重庆建工
孚日股份
深南电路
新天药业
东风股份
麦格米特
百川股份
联得装备
唐人神
新莱应材
开润股份
乐普医疗
天汽模
新希望
璞泰来
正裕工业
东方财富
金银河
博威合金
星帅尔
柳药股份
恩捷股份
宏辉果蔬
天目湖
奥瑞金
奥佳华
桐昆股份
康弘药业
正元智慧
翔港科技
盛屯矿业
名称 简称 收盘价（元） 涨跌幅（%） 成交额（亿）
苏博特
五洲新春
君禾股份
苏州科达
百达精工
搜于特
华安证券
三祥新材
永高股份
红相股份
雷迪克
联创电子
龙净环保
海大集团
天铁股份
久吾高科
同德化工
利群股份
华体科技
裕同科技
东方时尚
滨化股份
起步股份
瀚蓝环境
华统股份
中国应急
维尔利
长青集团
鲁泰A
春秋电子
凌钢股份
聚飞光电
全筑股份
龙蟠科技
康隆达
纵横通信
健友股份
浙江交科
资料来源： ，
