第10章
企业经营者薪酬与年薪制
本章要点
了解企业经营者以及其薪酬的基本概念
了解企业经营者年薪制的设计原理
掌握企业经营者薪酬设计的基本方法
本章内容
企业经营者薪酬的内涵与构成
1
2
经营者薪酬的设计原理与管理程序
企业经营者年薪制的设计与实施
3
企业经营者的长期激励与福利计划
4
企业经营者薪酬的内涵与构成
经营者及其薪酬的内涵界定：企业经营者主要指企业的CEO和高级经理人员。他们一般具有经营决策权，直接对企业经营活动和经济效益负责的高级管理人员。数量通常只占员工总数的1%以下。
经营者薪酬：企业经营者获得的货币化与非货币化薪酬的总和。
年薪制和长期激励薪酬是经营者薪酬的主要形式。
企业经营者薪酬的内涵与构成
经营者的薪酬构成
基本薪酬：基本的、固定的货币收入，其主要职能是为经营者提供稳定的收入来源，使其能够维持基本的、较为体面的个人和家庭生活。
主要特点：不包括在企业正规的薪酬结构中：
设计原理、支付基础、管理目标和管理机制不同
CEO的工作性质不同
确定和支付由董事会下属的薪酬委员会决定
基础薪酬比重小于普通薪酬构成，但行业间差距较大
企业经营者薪酬的内涵与构成
绩效红利
吸引并保留有价值员工
提高员工满意度
预先配给红利
年度红利（bonus）：奖励为公司的持续发展以及在实现公司战略目标、财务目标及经营目标过程中作出贡献的主管人员。
目标计划奖励
一次性红利
企业经营者薪酬的内涵与构成
长期（延期）激励薪酬（deferred compensation)：经营者与公司之间以协议的形式,承诺公司对于经营者当前业绩给予的报酬，推至未来某一特定时期支付。股票和股票期权是延期支付薪酬的主要形式。
优点：
树立经营者作为公司所有者的理念
得到税收方面的便利
享受股票升值的好处
与基薪相比，股票期权对经营者承担风险的激励作用更大
企业经营者薪酬的内涵与构成
福利与津贴
一般员工福利
特殊福利：
额外补助
经理优待
离职补偿（长期保障性福利）
例如，金降落伞计划
经营者薪酬的设计原理与管理程序
理论解释
委托—代理理论（Agency Theory)
在现代企业制度下，资本所有权和管理权分离；企业的所有者和控制权分离；企业家职能分解为风险承担、决策控制和决策管理权等。职业经理人是企业的最高被雇佣者，其从事经营和管理工作，得到相应的回报。
经营者与资本所有者之间建立了一种委托——代理关系。在信息不对称的情况下，企业依靠报酬机制来激励和约束经营者敢于担风险的行为，约束经理们回避风险的倾向。
经营者薪酬的设计原理与管理程序
人力资本理论
人力资本的补偿与投资。薪酬收入既是经营者人力资本价值的外在表现，也是对其人力资本的一种投资。
人力资本要素市场。依据供求关系决定收入的原理，企业经营者的薪酬明显高于一般员工。
人力资本产权。人力资本产权在企业所有权安排中具有一种特殊决定性的地位和作用，要求对经营者的人力资本股权化。
对企业经营者人力资本的衡量和价值回报问题
经营者薪酬的设计原理与管理程序
社会比较理论
经营者通过内部和外部薪酬对自己的价值进行比较，薪酬委员会以市场薪酬作为参照系来决定经营者的薪酬水平。
在内部劳动力市场，经营者的薪酬一般与低层次员工的薪酬之间有一种强相关性。当低层员工的工资在市场的压力（如工会、政府规定等）下上升时，企业经营者的薪酬也会上升，以维持二者的关系不变。
经营者薪酬的设计原理与管理程序
锦标赛理论
该理论解释这样的现象，在企业中，随着职位层次的提高，越接近高层职位的员工晋升的职位越少，提拔最努力和最能干员工的过程被比喻成运动员的竞赛。
经理人员工作的积极性，不仅取决于当前收入，而且取决于未来收入。
越接近上层职位，晋升机会越少，收益提高的机会也越少，员工努力的积极性也就越小。在机会减少的同时，为了不降低“剩余收入”和增加激励，需要对高层次人员给予高报酬激励。
经营者薪酬的设计原理与管理程序
明星效应与强者通赢说
优秀的管理人才，如同优秀的音乐和体育人才一样，是一种非常稀少的资源。
企业愿意将自己的企业交给明星管理，企业越大，越愿意交给明星管理，明星的价格就抬得越高。
越有能力的经营者越有人雇佣，能力一般的就很少被问及。
设计主体与参与者
经营者薪酬的设计原理与管理程序
执行薪酬
顾问
董事会
设计主体与设计程序
薪酬
委员会
经营者薪酬的设计原理与管理程序
设计程序
分析企业内外部状况，制定绩效衡量指标。
资料收集和意见征询工作。
选择备选的薪酬策略方案。
确定最终的薪酬方案，并计算方案的运行成本，新方案与原方案的成本结构的比较。
公布经营者薪酬新方案和管理制度，意见反馈。
验证和修订经营者薪酬方案。
企业经营者年薪制的设计与实施
内涵：以企业一个生产经营周期，即年度为单位，确定经营者报酬，并视其经营成果发放风险收入的报酬制度
性质：体现了年薪收入者的报酬来自于企业经营的效益分享，即贯彻高绩效高薪酬、低绩效低薪酬、无绩效无薪酬的分配原则。
企业经营者年薪制的设计与实施
强
激励性
经营者年薪制功能特点
风险共担
利益共享
高
约束性
公平效率
统一
制度性规范性
效率激励
科学评价
兼顾公平
激励约束
M1
M2
M4
M3
企业经营者年薪制的设计与实施
年薪制的制定原则
企业经营者年薪制的设计与实施
年薪制的结构设计
年薪制的
构成方法
两分法
四分法
三分法
基本薪酬
风险薪酬
基本薪酬
风险薪酬
经营者福利
核心薪酬
延期薪酬
保障薪酬
特殊福利
企业经营者年薪制的设计与实施
基本薪酬的设计
基薪在经营者报酬中是按月支付的固定的现金收入
经营者基薪部分在年薪中的比重小于普通员工的比重，一般占50%以下
要比照本企业普通员工的薪酬水平的倍数计算
企业经营者年薪制的设计与实施
风险薪酬的设计
风险薪酬 = 基薪 倍数 考核指标完成系数
方法1
风险薪酬 = 超额利润 比例系数 考核指标完成系数
方法2
比例高于基薪
年度间经营绩效变化
经营绩效上升难度
要点
企业经营者年薪制的设计与实施
实施条件
健全的现代企业制度
公司法人治理机制
企业激励与绩效评估机制
企业经营者选拔机制
明确的实施对象
组织对经营者年薪制的接受与认可
良好的经济环境和市场条件
企业经营者年薪制的设计与实施
1
评价主体：
股东大会
董事会或委托中介机构
2
评价客体：
企业绩效
经营者绩效
3
评价指标：
财务指标
市场指标
非财务指标
技能薪酬的类别划分
4
评价标准 ：
评价对象业绩优劣基准
同业比较法
标杆瞄准法
历史数据序列分析
企业经营者的长期激励与福利计划
企业经营者的长期激励：将经营者与企业长期发展结合起来的一系列激励手段和措施。两种主要形式：股票激励和股票期权激励。
作用与特点：
使经营者与股东利益更加协调一致，有助于解决委托代理问题，吸引并保留有才能的企业经营者
与企业经营者分享企业的成功，促使经营者更加关注企业的重要绩效并具有成就感
促进企业的长期发展，抑制短期激励所造成的经营者的短期行为倾向
获得税收上的优惠
企业经营者的长期激励与福利计划
股票激励：为了事先激励或奖励经营者达到绩效目标，向经营者直接提供股票或股票收益的一种激励计划。
股票购买
股票奖励
虚拟股票
业绩单元
企业经营者的长期激励与福利计划
股票期权激励（ESO）：企业给予经理一定数量的认股权，在特定期限内以当时的价格购买股票，在未来的特定期限内可以兑现。股票期权是指经营者被赠予的购买本公司股票的权利。
股权激励计划的设计要素：授予对象、行权价格、授予数量、股票来源和执行期限等。
企业经营者的长期激励与福利计划
企业经营者的福利计划
福利计划
内容
补充人寿保险
离职补偿
金降落伞
额外补贴
经理优待
本章思考题
企业经营者薪酬的内涵是如何界定的？
企业经营者薪酬为什么具有特殊性？它的薪酬组合与员工的薪酬组合有何区别？
企业经营者薪酬设计的理论基础是什么？
企业经营者薪酬的设计程序与设计主体包括哪些？
企业经营者福利计划包括哪些主要内容？
