ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ܄ඳ࣮ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ Бۡರ௹ğ2008୍11ᄅ10ರ ႔ ০ ყ ҩ ᇶႏ൬ೆ࣪০ ૄܢ൬ၭ ಆ૫ขЊ࣪ čຣჭĎčຣჭĎčჭĎ ሧӁ൬ၭੱ 2006 52701 6890 % ཌྷܱ࣮Бۡ 2007 228631 67009 % 2008Q3110923 30569 % 2008E 133097 32170 % 2009E 116994 21057 % ࠎЧࢲંğ z ᆣಊྛြࠏმބ็ᅞѩթbᆣಊ൧ӆᄝࣜਔ2007୍ o౬൬pᆭުđ2008୍षᄥმoݥੀpđሧӁᆣಊ߄ੱՖ2007 ୍֥%༯ࢆᇀ%bܢௐವሧؿᅚࣉೆ࣠đᅏಊ࣮ჴğ ࡴ ൧ӆᄜ؇ڇԽđ၂קӱ؇߁ਔಊഅ֥ྛြༀ൬ೆbمੰބ Ē ᆟҦߌ֥ປषఓਔᆣಊྛြ֥ؿᅚॢࡗĠࠢކҍӁa[RQ!HTTUPDL DPN ಃᆣԷഡaሧӁᆣಊ߄֩Էྍြༀ֥षᅚđູᆣಊ܄ඳປ႔০ଆൔԷᄯਔ่ࡱb z ݓݚᆣಊሧӁᇉਈႪਅaॆڄགି৯ބ႔০ି৯ࢠ఼bݓഹᆣಊؿᇏྏ 2008୍ᇏ௹ݓݚᆣಊ႔০ྟሧӁᅝሧӁ֥бᇗۚղ%đሧֹᆶğഈݚ฿ᄂూਫ਼ ݼ ӁᇉਈਅݺĠ࣪ሧЧა࣪ሧӁ֥бੱູ%đॆڄགି৯ࢠ߅ğ ఼Ġ2008୍3࠱ଌđ܄ඳಆ૫ขЊ࣪ሧӁ൬ၭੱູ%đሧԮᆇğ Ӂ߭БඣཌྷؓႪਅbაఃBোᆣಊ܄ඳཌྷбđݓݚᆣಊ֥ຩᆶğXXX HTTUPDL DPN ႔০ି৯ބӮЧ॥ᇅनԩႿਵ༵ඣb z ݓݚᆣಊ႔০ყҩbૌყ࠹܄ඳໃটࡼ໗҄ؿᅚđ2008୍݂උႿଛ܄ඳ֥࣪০ູၡჭđಆ૫ขЊ࣪ሧӁ൬ၭੱູ%b z ݓݚᆣಊࢹ॔ܙᆴٳ༅b ሸކཌྷؓބधؓܙᆴٳ༅đݓݚᆣಊ֥ܙᆴඣࡗູ——ၡჭb 3-3-1
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ၂aᆣಊྛြࠏმა็ᅞѩթ č၂Ďᆣಊ൧ӆᄝࣜਔ07୍֥o౬൬pުđ08୍षᄥმoݥੀp 2007୍ᆣಊ൧ӆᄝܢڿaޡܴࣜ࠶ۚؿᅚaఒြြࠛᄹӉބࡎᆴ݂߭֩؟ᇗၹ֥႕ཙ༯đࣜਔЕؿൔᄹӉbݓ֥ሧӁᆣಊ߄ੱՖ2006୍ָ֥%ࠤิശ֞2007୍֥%đط2006୍ݓ࠽नᆣಊ߄ੱ൞125%đૌᆺႨਔ၂୍ࣼӑᄀਔݓ࠽नඣđᆣಊ൧ӆൌགྷਔնॴ֥҄ۚؿᅚb ࣉೆ2008୍đ൳ૅݓՑվາࠏѯࠣಆ౯ࣜ࠶ބնཬ٤ࡨӻ֩ၹ֥႕ཙđݓଽᆣಊ൧ӆіགྷ҂০đ୍Ԛᇀࣂđ۲ᇶေӮٳᆷඔיږࡼ࣍70%đࢩᇀ9ᄅଌᆣಊ߄ੱ༯ࢆᇀ%đሧЧ൧ӆᄥმਔభ෮ໃႵ֥oݥੀpbބ2007୍ࠅЕ֥൧ӆྛ౦ཌྷбđ2008୍൧ӆರनࢌၞح၂ਫ਼༯ྛđ10ᄅٺ۷൞Էԛܢௐರनࢌၞح470ၡჭֹ֥ਈb Վຓđܢڿջট֥҆ٳཋ൲ੀ๙ܢࣂ୍षၘࣜ࿃ࢳ࣌ഈ൧đყ࠹08୍܋Ⴕჿ3ຣၡჭ൧ᆴഈ൧ੀ๙đ09୍ࡼႵ8ຣၡჭഈ൧ੀ๙đط2010୍Ⴕࢤ࣍10ຣၡჭषੀ๙bݓ֥ੀ๙ܢб২ᇯ҄ิۚđਆ୍ުࡼࠎЧൌགྷಆੀ๙b൧ӆ܂֥ሇэ۳Aܢ൧ӆջটࢠն֥৯b і1ğ୍ԚᇀࣂAܢ൧ӆᇶေᆷඔሼ൝ ഈᆣሸކᆷඔധᆣӮٺᆷඔധ ᆷඔሧਘটჷğWINDሧ 3-3-2
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і2ğᇏݓᆣಊ߄ੱ֥ࣉӱ %%%%%%%% ሹ൧ᆴ ၡჭ
ᆣಊ߄ੱč ĎሧਘটჷğWINDሧ і3ğ൧ӆܢௐರनࢌၞح౦ঃ ሧਘটჷğWINDሧ і4ğੀ๙൧ᆴაሹ൧ᆴᅝGDPбᇗ ሹ൧ᆴᅝбੀ๙൧ᆴᅝбሧਘটჷğWINDሧ čؽĎܢௐཌྷܱವሧࣉೆ࣠đᅏಊವሧᄜ؇ڇԽ 2007୍ܢௐ൧ӆؿᅚೂࠅೂᐽđܿଆնږᄹӉđնܢࢤ৵ഈ൧đᄅ؇ܢௐವሧحࢤ࣍670ၡჭbࣉೆ2008୍đሧЧ൧ӆሇೆ֮đ1-10ᄅܢௐವሧح1573ၡჭđࢠಀ୍ࡨഒ65%bطᅏಊؿྛح؇ಏᄝ҂؎ഈശđႮಊഅӵཧ֥ఒြᅏಊؿྛح؇ࣂ୍ၘࣜղ֞2798ၡჭčࣂ୍భ10۱ᄅĎđбᄹࡆ180%đࢠ௹ܢௐವሧحۚԛ78%bൈᅏಊ 3-3-3
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ವሧح֥ഈശ္҆ٳ߁ਔಊഅྛြༀ༯ࢆ֥अ૫b նཬ٤ࡨӻ҂ࣇ۳ᆣಊ൧ӆջটࢠն֥৯đൈ္ࡓܵҪؓྍܢഈ൧ࠣᄹؿaܢ֩ӻࢠູࣈര֥؇bᄝఒြವሧླ҂؎ഈശ֥Мࣟ༯đყ࠹ໃট2୍ଽၛఒြᅏູᇶุ֥ᅏಊ൧ӆࡼԛགྷॢభ֥ؿᅚb2008୍9ᄅ5ರđᆣࡓ߶܄҃uഈ൧܄ඳܢתؿྛॖࢌߐ܄ඳᅏಊ֥ܿקčᆘၩ۠ĎvđႵຬᄝߏࢳնཬ٤ࡨӻ৯֥ൈն৯՜ᅏ൧֥ؿᅚb ࣐ܵࣂ୍൳ሧЧ൧ӆ֥֮֩႕ཙđܢௐཌྷܱವሧحखࡨđݓ֥ࣁವຂૂҌېېषđࡗࢤವሧ၇ಖ൞ݓఒြವሧ֥ᇶေ൭؍đఒြሧࣁটჷ֥ն҆ٳ၇ಖটሱႿၿྛվॻđطᄝૅݓބರЧđھб২ࣇࣇູ14%ބ35%bطݓ֥ᆰࢤವሧႻၛݓᅏބࣁವᅏູᇶ֝đഠ߶ࣁವሧӁࢲܒ၇ಖֆ၂b ᆣಊ൧ӆࡼӮູఒြವሧ֥ᇶေ౻֡ᆭ၂bֻ၂đࡲಆ֥ᆣಊ൧ӆิ܂ਔຓᄝࡓࠏᇅđ“Ⴈௐ”ၛࠣ“ѩܓຯཽ”ିܔᄝ၂קӱ؇ഈх૧“ଽ҆ದ॥ᇅ”đቋնӱ؇ഈ֤ܢתބܵҪ֥০ၭ၂đՖطղ֞ࡲಆଽ҆مದᇍࢲܒ֥ଢ֥đطᆃ၂ׄ൞ᅏಃದࡓܵمປಆቓ֥֞bֻؽđڄགࢠ֥ۚྍྖྛြؿᅚླေᆣಊ൧ӆิ܂ሧࣁটჷbྍྖྛြ֥ఒြڄགࢠۚđၿྛمӵ൳ྐվڄགđطᆣಊ൧ӆᄵॖၛᄍྸڄགࢠ֥ۚࣜ࠶ൌุ҂؎൫հିཨ߄༢ྟڄགbૅݓ90୍սၛຩaളඌູսі֥ྍྖࣜ࠶ၛࠣݢݓaຖ֥॓ؿղđ၇ກਔሧЧ൧ӆ֥ᆦӻbݓေൌགྷӁြശࠩၛࠣሱᇶԷྍ֥ᅞđࣼླေն৯ؿᅚᆣಊ൧ӆb ં൞ؿղݓࡅࣜ࠶ؿᅚ֥ࣜဒіૼđߎ൞ൌุࣜ࠶ᄎྛ֥ଽᄝေđ֒၂۱ݓࡅ֥ࣜ࠶૫ਢӁြശ֥ࠩࢨ؍ൈनླေᆣಊ൧ӆ֥ᆦӻbՖଖᇕӱ؇ࢃđؿᅚᆣಊ൧ӆ൞ݓࣜ࠶ؿᅚ֥ଽᄝླb 3-3-4
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і5ğ2007୍Ԛᇀ2008୍3࠱ଌܢௐཌྷܱವሧ౦ঃ ሧਘটჷğWINDሧ і6ğࣂ୍ၛটᅏಊؿྛࠅЕđطܢௐؿྛ༯ࢆ65% ሧਘটჷğWINDሧ čĎݓሧ౻֡ཌྷؓֆ၂đᆣಊ൧ӆ၂؍ൈࡗଽಯ൞ᇶေ֥ሧᄛุ 1996-2007୍đݓंԥྐྵթॻބದनॖᆦ൬ೆ୍֥گކᄹӉੱູ12%ބ%đᄹӉ؇ࢠॹbଢభđݓं֥ࣁವሧӁᇶေၛၿྛթॻູᇶđбᇗӑݖ၂϶đطૅݓं֥ࣁವሧӁᇏđၿྛթॻ֥ᅝбࣇູ27%bෛሢݓं൬ೆ֥ิۚđؓሧ֥ଽᄝླ္ᄀটᄀ఼ਛđᆣಊ൧ӆቔູ၂؍ൈࡗଽᇶေ֥ሧ౻֡ಯࡼն٢ၳґb 3-3-5
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і7ğᇏݓԥྐྵթॻᄹ؟ႄؿሧླ %%%%%%ࣁವࠏܒԥྐྵթॻ ჅحčၡჭĎࣁವࠏܒԥྐྵթॻჅح бሧਘটჷğWINDሧ і8ğݓၿྛվॻ֥э߄ ሧਘটჷğ і9ğݓंࣁವሧӁࢲܒč2004୍Ď ఃܢௐᅏಊЌག12%10%4%4%ၿྛթॻ70%ሧਘটჷğCEIC 3-3-6
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і10ğૅݓंࣁವሧӁࢲܒč2004୍Ď ܋ࠎࣁ ܢௐ ၿྛթॻᅏಊ ሧਘটჷğCEIC čඹĎ҂؎ሐն֥ࠏܒሧᆀ൞ᆣಊ൧ӆࡲूؿᅚ֥ࠎെ ࠏܒሧᆀ෮ྙӮ֥൧ӆ൞୍࣍টᄹӉቋູ֥൧ӆđࠎࣁaЌགaQFII֩ࠏܒሧᆀ֥൧ӆࢌၞਈᅝбᇯ୍ิۚb ۴ऌWindሧิ܂֥ඔऌཁൕđࢩᇀ2008୍10ᄅ31ರđ60ࡅࠎࣁܵ܄ඳ֥ܵࠎࣁሧӁܿଆղ֞ၡٺđ࣐ܵႮႿ൳ሧЧ൧ӆ֥֮႕ཙࠎࣁሧӁܿଆࢠ2007୍୍ଌൈ༯ࢆ43%đᆜุটुđݓଢభࠎࣁြၘࣜᄝሧЧ൧ӆᇏϲဆሢᇗေ֥࢘bՎຓđ۴ऌݓࡅຓ߸ܵअ࿆҃đࢩᇀ2008୍9ᄅָđᄝ69ࡅQFIIᇏႵ53ࡅࠆ֤ਔح؇đࠆح؇ղ֞ၡૅჭ,ሧح؇ᄝ2006୍ָ֥ၡૅჭࠎԤഈྍᄹၡૅჭbૌಪູđෛሢնሼ൝֥ᇯࡶ໗đࠎࣁ֥ܵࠎࣁሧӁܿଆބQFIIሧح؇ࡼ࿃Ќӻഈശ֥൝đࠏܒሧᆀᆞರၭሐնđሧᆀࢲܒཟކb і11ğܢௐࠎࣁᅝᆣಊ൧ӆٺحэ߄൝ %%%%%% ܢௐࠎࣁሧӁ࣪ᆴčၡჭĎܢௐࠎࣁᅝᆣಊ൧ӆٺحč ĎሧਘটჷğWindሧ 3-3-7
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і12ğࠎࣁؿྛܿଆ ؿྛٺح ၡٺ
୍୍୍୍୍୍୍୍୍୍ ؿྛٺح ၡٺ
ሧਘটჷğWindሧ і13ğQFIIሧح؇ᇯ୍ᄹࡆ 2'**ح؇čၡჭĎሧਘটჷğWindሧ ࢩᇀ2007୍12ᄅđݓЌགြሧӁሹحູຣၡჭđሹЌٮ൬ೆղ֞ၡჭđбᄹӉĊbଢభЌག܄ඳᆰࢤሧܢௐބࠎࣁ֥б২ٳљູ҂ӑݖ܄ඳഈ୍ଌሹሧӁ֥5%ބ15%bЌགሧࣁೆ൧ېېषđЌག܄ඳሧᆣಊ൧ӆ֥бᇗࡼ߶ᇯ҄ิۚbuݓༀჽܱႿЌགြڿ۪ؿᅚ֥ۄၩvૼಒᆷԛđေ҂؎ຉॺЌགሧࣁᄎႨ֥౻֡ބٓຶđܝৣЌགሧࣁࡗࢤބᆰࢤሧሧЧ൧ӆđᇯ҄ิۚሧб২b2007୍7ᄅ25ರđᇏݓЌࡓ߶߶ᇏݓದၿྛaݓࡅຓ߸ܵअᆞൔؿ҃uЌགሧࣁຓሧܵᄠྛϷمvđᄍྸЌག܄ඳᄎႨሹሧӁ15Ċ֥ሧࣁሧຓđѩࡼຓሧٓຶՖܥק൬ၭোຉॺ֞ܢௐaܢಃ֩ಃၭোӁđᆦӻЌགࠏܒሱᇶᇂaิۚ൬ၭđַპದлശᆴڄགbЌགሧࣁ࿃ঔնູࣉ၂҄ᄹࡆሧЧ൧ӆ֥໗קሧࣁটჷิۚਔᆦӻb 3-3-8
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ 14ğݓЌགြЌགሧӁࢲܒ ሧਘটჷğ 15ğݓЌགြЌགሧӁሹح ሧਘটჷğ 3-3-9
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ؽaمੰᆟҦߌ֥ᇯ҄ປ֤ᆣಊ൧ӆࠆ֤Ӊቀ֥ؿᅚ ଢభđᆣಊ൧ӆ֥مܿބمੰߌࠎЧປđູᆣಊြ֥ࡲूؿᅚႏᄯਔਅݺ֥ॢࡗbหљ൞ᆣಊم֥ྩڿđ֤ᆣಊြ֥ؿᅚ֥ߌರၭປğᆣಊ܄ඳ֥ؿᅚॢࡗФյषĠࠏܒሧᆀ֥ሧ౻֡ФຉᅚĠࣁವԷྍФ٢Ġᆣಊ൧ӆ֥۲ཛႪ൝ᇯ҄߫گbᆃᇕᆣಊ൧ӆࠎԤم֥ܿᇗྍܒࡹđ൞ᆣಊ൧ӆϥຂၛభᇅ؇ඏںࠆ֤ྍؿᅚ֥ᇗေࠎԤb 2008୍4ᄅ23ರݓༀჽബषൌྛuᆣಊ܄ඳڄགԩᇂ่২vđھ่২ؓ॥ᇅބ߄ࢳᆣಊ܄ඳڄགaЌሧᆀކمಃၭބഠ߶܄܋০ၭఏ֞ਔᇗն֥ቔႨđЌᅰᆣಊြ֥ࡲूؿᅚb ൈđູਔࡆ఼ؓᆣಊ܄ඳ֥ࡓܵaܿٓᆣಊ܄ඳ֥ྛູđٝٓᆣಊ܄ඳ֥ڄགđ՜ࣉᆣಊြࡲूؿᅚđႮݓༀჽബ๙ݖđሱ2008୍6ᄅ1ರषൌྛuᆣಊ܄ඳࡓ่ܵ২vbھ่২ؓᆣಊ܄ඳ֥ഡ৫ࠣэ۷aቆᆮࠏܒaڄག॥ᇅaᆣಊ܄ඳ۲ཛြༀaग़ሧӁЌ֩ٚ૫Ⴕਔࣉ၂֥҄ປb і16ğࣁವ൧ӆمੰߌ҂؎ປЌᆣᆣಊ൧ӆࡲूؿᅚದၿྛمᆣಊمၿྛࡓܵمЌགمྐກمഅြၿྛمࠎࣁم܄ඳمᆣಊمࣁವ௹ࠊ ವሧವಊ ࠁြࣜႏᆣಊ൧ӆࡼࣉೆᇅ؇ԷྍބࣁವӁԷྍ֥ߛࣁؿᅚൈ௹ሧਘটჷğ܄ඳඔऌ 3-3-10
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і17ğᆣಊم֥ᇗေྩר ᇗնྩڿ ่໓ ᇶေଽಸ ູࠁြࣜႏყֻ6่ᆣಊြބၿྛြaྐກြaЌགြॢࡗ ൌྛٳြࣜႏaٳြܵđᆣಊ܄ඳაၿྛaྐກaЌགြༀࠏܒٳљഡ৫bݓࡅਸ਼Ⴕܿק֥Ԣຓb གྷࠊࢌၞ ֻ42่ᆣಊࢌၞၛགྷࠊބݓༀჽܿק֥ఃٚൔࣉྛࢌၞb ݓႵሧࣁࢌၞܢֻ83่ݓႵఒြބݓႵሧӁ॥ܢ֥ఒြௐ ઙછഈ൧ࢌၞ֥ܢௐđсྶ൯ݓࡅႵܱܿקb ಊഅವሧವಊ ֻ142ᆣಊ܄ඳູग़ઙછᆣಊิ܂ವ่ ሧವಊڛༀđႋ֒οᅶݓༀჽ֥ܿקѩࣜݓༀჽᆣಊࡓܵࠏܒሙb ၿྛሧࣁೆ൧ ֻ81่၇مຉॺሧࣁೆ൧౻֡đ࣌ᆸሧࣁິܿੀೆܢ൧b ሧᆀЌࠎࣁֻ134ݓࡅഡ৫ᆣಊሧᆀЌࠎࣁbᆣ่ ಊሧᆀЌࠎࣁႮᆣಊ܄ඳ࢚ବ֥ሧࣁࠣః၇مԔ֥ࠢሧࣁቆӮđఃԔࠢaܵބႨ֥ऎุϷمႮݓༀჽܿקb ࡹ৫؟ҪՑሧЧֻ39่၇م܄षؿྛ֥ܢௐa܄ඳᅏಊࠣ൧ӆ ఃᆣಊđႋ֒ᄝ၇مഡ৫֥ᆣಊࢌၞ෮ഈ൧ࢌၞࠇᆀᄝݓༀჽሙ֥ఃᆣಊࢌၞӆ෮ሇಞb ሧਘটჷğᆣಊمč2005୍10ᄅ27ರྩڿĎ ܢಃٳᇂڿ۪ᄝ2007୍ࠎЧࢳथđܢಃٳᇂӮۿڿ۪ೡԢਔᆣಊ൧ӆؿᅚ֥ᅰθđᆣಊ൧ӆ֥ವሧۿି္֤ၛ߫گđᆣಊ܄ඳ֥ؿᅚॢࡗ֤ၛຉᅚb 3-3-11
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і18ğᆣಊ൧ӆᆟҦߌэ߄ 19921୍2ᄅuݓༀჽܱႿࣉ၂҄ࡆ఼ᆣಊ൧ӆܴޡ֥ܵ๙ᆩv 20042୍ᄅuݓༀჽܱႿࣉሧЧ൧ӆ۪ڿष٢ބ໗קؿᅚ֥ۄၩv 2005Ē2007୍ ࢳथܢಃٳᇂᇗෑᇅ؇۴ࠎ ሧਘটჷğ܄ඳඔऌ 3-3-12
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ aٳোࡓܵބ࣪ሧЧࡓܵЌᆣᆣಊ܄ඳࡲूؿᅚ č၂Ďٳোࡓܵ 2005୍đ۴ऌᆣಊ܄ඳሸކᇍ֥ྍ౦ঃđࡓܵҪषؓᆣಊ܄ඳൌീٳোࡓܵđܝৣԷྍ൫ׄᆣಊ܄ඳᄝြༀބܵ֩ٚ૫षᅚԷྍࠃđԷྍোᆣಊ܄ඳᄝြༀؿᅚഈࠆ֤༵ؿႪ൝b 2007୍6ᄅෛሢᆣಊ܄ඳሸކᇍࢲඏđᆣಊྛြࣉೆӈܿࡓܵࢨ؍đᆣࡓ߶ؿ҃ਔuᆣಊ܄ඳٳোࡓܵ۽ቔᆷႄč൫ྛĎv֥ܿקđࡓܵ҆ؓᆣಊ܄ඳൌྛၛڄགܵି৯ູࠎԤđࢲކ൧ӆ႕ཙ৯֥ಆྍ֥ٳোࡓܵଆൔđ۴ऌᆣಊ܄ඳڄགܵି৯ࡎ࠹ٳ֥֮ۚđࡼᆣಊ܄ඳٳູAčAAAaAAaAĎaBčBBBaBBaBĎaCčCCCaCCaCĎaDaE֩5նো11۱ࠩљbAো܄ඳູڄགܵି৯ۚđႋؓ൧ӆэ߄֥ି৯఼đᄝྍြༀaྍӁٚ૫ऎႵࢠ఼֥ڄག॥ᇅି৯֥ᆣಊ܄ඳĠBোູڄགܵି৯ࢠݺ֥ڭۂఃགྷႵြༀܿଆđႋؓ൧ӆэ߄ି৯ࢠ఼֥܄ඳĠCোູڄགܵି৯აఃགྷႵြༀܿଆࠎЧđႋؓ൧ӆэ߄ି৯၂Ϯ֥܄ඳĠDোູڄགܵି৯֮đమᄝڄགॖିӑݖ܄ඳॖӵ൳ٓຶ֥܄ඳĠEোູమᄝڄགၘࣜэູགྷൌڄགđၘФҐ౼ڄགԩᇂծീ֥܄ඳbᆣಊ܄ඳྍ֥ٳোࡓܵଆൔ൞ᆣಊྛြሸކᇍࢲඏđࣉೆӈܿࡓ֥ܵᇗေѓᆽđ۴ऌᆣಊ܄ඳٳোࢲݔđࡓܵ҆ࡼؓ҂োљ֥ᆣಊ܄ඳൌീٳোࡓܵaљؓր֥ࡓܵᆟҦđ၂൞ࡼٳোࢲݔቔູಒקྍြༀaྍӁ൫ׄٓຶބܼඨ֥၇ऌđؽ൞ࡼٳোࢲݔቔູಒקሧᆀЌࠎࣁഈ࢚б২֥၇ऌb čؽĎ࣪ሧЧࡓܵ 2006୍7ᄅ20ರđࡓܵҪູࡆ఼ؓᆣಊ܄ඳڄག֥ࡓܵđܿٓᆣಊ܄ඳ࣪ሧЧ֥࠹ෘѓሙđᇅקѩؿ҃ਔuᆣಊ܄ඳ࣪ሧЧ࠹ෘіvބuᆣಊ܄ඳڄག॥ᇅᆷѓࡓܵБіvb2007୍8ᄅ21ರđࡓܵҪႿܿקՖ2007୍7ᄅಆ૫ൌീྍ֥uఒြ߶࠹ሙᄵvđູܿٓᆣಊ܄ඳ࣪ሧЧ֥࠹ෘđႻ۴ऌྍuఒြ߶࠹ሙᄵv֥Ⴕܱܿקѩࢲކᆣಊ܄ඳႵܱြༀބሧӁڵᅏࢲܒ֥э߄đטᆜਔuᆣಊ܄ඳ࣪ሧЧ࠹ෘіvބuᆣಊ܄ඳڄག॥ᇅᆷѓࡓܵБіvb࣪ሧЧགྷၘӮູᆣಊ܄ඳࡓ֥ܵᇶေᆷѓb ࣪ሧЧ൞ᆷ۴ऌᆣಊ܄ඳ֥ြༀٓຶބ܄ඳሧӁڵᅏ֥ੀྟหׄđᄝ࣪ሧӁ֥ࠎԤഈؓሧӁڵᅏ֩ཛଢބႵܱြༀࣉྛڄགטᆜު֤ԛ֥ሸކྟڄག॥ᇅᆷѓb࣪ሧЧࠎЧ࠹ෘ܄ൔູğ࣪ሧЧ=࣪ሧӁ-ࣁವӁሧ֥ڄགטᆜ- 3-3-13
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ႋ൬ཛଢ֥ڄགטᆜ-ఃੀሧӁཛଢ֥ڄགטᆜ-Ӊ௹ሧӁ֥ڄགטᆜ-ࠇႵڵᅏ֥ڄགטᆜ-/+ᇏݓᆣࡓ߶ಪקࠇނሙ֥ఃטᆜཛଢb࣪ሧЧ֥ܿଆ҂ࣇथקᆣಊ܄ඳॖՖ൙ြༀ֥ٓຶđ္थקՖ൙۲ཛြༀ֥ܿଆbᄝ࣪ሧЧࡓܵ༯đᆣಊ܄ඳᆭࡗ֥ٳ߄ࡼ࿃ࡆखđ҆ٳಯթᄝࢠնڄག֥ᆣಊ܄ඳࡼФวđ൧ӆሧჷࣉ၂҄ཟႪᇉᆣಊ܄ඳࠢᇏb 3-3-14
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ඹaᆣಊྛြ҄ೆӉ௹ᄹӉ൝ૼཁ ᆣಊྛြᄝ৵࿃4୍ᆭުđ06୍႒টਔྍ֥ؿᅚࠏმb2006୍a2007୍Էྍোބܿٓোᆣಊ܄ඳ֥࣪০ٳљ൞ၡჭބၡჭđط05୍ಆ୍Էྍোᆣಊ܄ඳ֥࣪০ູ-8,819ຣჭbՖ2006୍षᆣಊ܄ඳြࠛԛགྷ߫گྟᄹӉ֥ჰၹᄝႿğᄝ൧ӆᇯ҄ሇݺ֥౦ঃ༯đ҂ࣇࣜࡀaሱႏaྛ֩ԮြༀԛགྷЕؿྟᄹӉđطԷഡಃᆣaစളӁࢌၞ֩ྍြༀயѱྖఏb 2007୍đᆣಊ൧ӆܢௐࠎࣁࢌၞਈູຣၡჭđбᄹӉ%đб06୍ଌ֥%؟ᄹӉ۱Ϥٳׄbࢌၞਈ֥ശᆰࢤิۚਔᆣಊ܄ඳ֥ࣜࡀြༀ൬ೆđطᆣಊ܄ඳ֥ᆜุൌ৯္ᄝ൧ᇏࠆ֤ਔӉቀ֥ࣉ҄b۴ऌᇏݓᆣಊြླྀ߶ᆜඔऌđ2002-2007୍ஆభ20֥ಊഅሹሧӁa࣪ሧӁaႏြ൬ೆބ০ሹحٳљᄹӉਔ303%a276%a385%a1303%ބ5960%đಊഅ֥႔০ି৯ᄹჹۚႿြༀӮӉ؇đಊഅ֥ሧЧൌ৯ބ႔০ି৯ࠆ֤ਔӉቀ֥ؿᅚb і19ğ2007୍҆ٳᆣಊ܄ඳ֥႔০౦ঃ ಊಊಊಊಊಊಊಊಊಊಊಊಊඳಊಊಊᆣᆣᆣᆣᆣᆣᆣᆣᆣᆣᆣᆣᆣ܄ᆣᆣᆣνؿྐݓഅնٚჭਗ਼ြݚνࣁ࠽ြݚबܼݓຣᅱܻתݓఊྖഈᇏݓԷݓၿၿ၂ݓണᇏֻ࣪০ ຣჭĎটჷğ܄ඳඔऌ ࣉೆ2008୍đሧЧ൧ӆӯགྷ҂؎༯י֥൝đࢌၞਈ҂؎ຽ෪đყ࠹2008୍ᆣಊ܄ඳ֥ࣜࡀြༀ൬ೆࡼ҂ିЌӻ2007୍֥ۚᄹӉđෛሢܢᆷ௹ࠊࠣವሧವಊြༀ֥ԛၛࠣದૌሧၩ്֥तྜࡼ՜ݓᆣಊࢌၞਈᇯࡶሼཟӮඃb ଢభđ ݓᆣಊ܄ඳ֥႔০ଆൔၛႛࣁູࠎԤđᇶေ൬ೆটሱ“๙֡”൬ೆބڄག൬ೆط҂൞ڛༀ൬ೆđაܢௐ൧ӆᅨיۚ؇ཌྷܱđ႔০҂໗קbᆃᇕ൬ೆࢲܒაૅݓᆣಊ܄ඳؽൗࡀ୍ս֥൬ೆࢲܒ٤ӈোරđື၂҂֥൞ሱႵሧࣁ֥ᄎႨđݓଽᆣಊ܄ඳሱႵሧࣁᇶေႨႿሱႏđሱႵ 3-3-15
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ሧࣁᄎႨ൬ೆᇶေ൞ሱႏҵࡎ൬ೆđطૅݓթᄝቓ൧അᇅ؇đሱႵሧࣁᇶေႨႿቓ൧അࢌၞđഒਈႨႿሱႏđሱႵሧࣁᄎႨ֥൬ೆᇶေ൞ࢌၞ൬ೆb Ֆૅݓᆣಊྛြ֥ؿᅚुđᆣಊ܄ඳ֥႔০ଆൔࣜਔၛႛࣁູࠎԤཟၛٮႨູࠎԤ֥ሇэđᆃ၂ሇэ֥۴ЧჰၹᄝႛࣁሱႮ߄ބࣁವԷྍb1975୍đૅݓ౼ཨܥקႛࣁᇅ؇đྛႛࣁሱႮ߄đႛࣁሱႮ߄֥ྛࡆखਔᆣಊྛြ֥ࣩᆚđᆣಊࢌၞ֥ႛࣁੱնږ؇༯ࢆđෙಖᆣಊ൧ӆਈ҂؎ഈശđႛࣁᄹࡆ֥ږ؇ჹჹ֮Ⴟᆣಊࢌၞਈഈശ֥ږ؇đ௧ᆣಊ܄ඳ࿙ྍ֥႔০টჷbൈࣁವԷྍ՜ᆣಊ܄ඳࡼ۷؟֥ᇿၩ৯ሇཟਔሧӁܵa܋ࠎࣁၛࠣሧၿྛ֥ྍြༀđЇওᆰࢤሧa࡙ѩބ൬ܓaۗۆ൬ܓa܄ඳҍༀܤ໙ބሧሦ࿘֩đᆣಊӵཧაࠆ౼ႛࣁ൬ೆ֥ࣜࡀြༀၘࣜಞ໊Ⴟࠤঔᅦ֥ྍြༀbૅݓᆣಊྛြࢌၞႛࣁᅝሹ൬ೆ֥бᇗၘࣜՖ1976୍֥࣍50%༯ࢆ֞1985୍֥20%đ2005୍ၘࣜ༯ࢆ֞15%ቐႷđطሧӁܵ൬ೆaࠎࣁཧ൲൬ೆaఃაᆣಊཌྷܱ֥ြༀ൬čೆᇶေ൞ѩܓaଟa࣮֩ြༀ൬ೆĎᄵӮູቋᇗေ֥൬ೆটჷb ݓᆣಊ܄ඳ႔০ଆൔ֥ሇېېषđथקໃটݓᆣಊ܄ඳ႔০ଆൔሇ֥ᇶေၹᄝႿࣁವԷྍᆣಊ܄ඳ൬ೆটჷ؟ဢ߄đڿэଢభᆣಊ܄ඳ֥൬ೆᇶေ၇ঠܢௐ൧ӆࢌၞaವሧބሱႏ֥ሑঃbໃট֥ࣁವԷྍᇶေࠢᇏᄝ۱ٚ૫ğ၂൞؟ҪՑሧЧ൧ӆุ༢֥ࡹ৫đᇶေЇওӆຓ൧ӆaᅏಊ൧ӆđหљ൞ఒြᅏಊ൧ӆ֥ປđࣁವစള൧ӆđᇶေ൞ಃᆣaܢᆷ௹ࠊa௹ಃaᅏಊ௹ࠊ֩൧ӆ֥ࡹ৫ބປĠؽ൞၂ུԷྍြༀ֥ؿᅚđೂሧӁܵaࠎࣁཧ൲aሧӁᆣಊ߄aವሧವಊaᆰࢤሧ֩b൞ࢌၞᇅ؇֥э۪đЇওT+0ࢌၞaቓ൧അᇅ؇֩bᆃུԷྍြༀؿᅚॢࡗ٤ӈܼখđູᆣಊ܄ඳໃট֥ؿᅚބ႔০ଆൔ֥ሇэิ܂ਔऍն֥ࠏ߶đᆣಊ܄ඳြༀ൬ೆԢਔܢௐ൧ӆ֥ࢌၞބವሧြༀຓđߎႵ؟ҪՑሧЧ൧ӆြༀބ၂ུ໗ק֥൬ٮြༀđᆣಊ܄ඳሱႵሧࣁ֥Ⴈ္҂ࣇࣇ൞ሱႏđߎॖၛᄎႨႿವሧವಊaᆰࢤሧaቓ൧അ֩đෛሢᆣಊ܄ඳ൬ೆটჷ֥؟ဢ߄ބሱႵሧࣁႨ؟ჭ߄đᆣಊ܄ඳ႔০აܢௐ൧ӆ֥ѯྟᆭࡗ֥ܱ৳؇߶ննࢆ֮đᆣಊྛြᇛ௹ྟหᆘࡼᇯ҄ࡨb҆ٳݓຓᆣಊ܄ඳ֥࣪০༏൬ೆॖၛᅝ֞ఃሹ൬ೆ֥ٳᆭ၂ၛഈb 3-3-16
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і20ğᇏૅਆݓᆣಊ܄ඳ൬ೆܒӮбࢠ౦ঃ 2006୍(ᇏݓ)2005୍(ᇏݓ)2005୍(ૅݓ)1985୍(ૅݓ)1980୍(ૅݓ)1976୍(ૅݓ)0%20%40%60%80%100%ႛࣁ൬ೆӵཧ൬ೆࢌၞ൬ೆሱႏ൬ೆ০༏൬ೆሧӁܵ൬ೆࠎࣁཧ൲൬ೆః൬ೆটჷğ܄ඳඔऌ ݓഈ൧ᆣಊ܄ඳ֥ሹ൧ᆴࠣੀ๙൧ᆴбࢠཬđᄝݚຓӮඃ൧ӆđնᆣಊ܄ඳ൧ᆴ၂ϮॖၛӑݖၛԮթվॻြༀູᇶ֥ᇏഅြၿྛđطݓ҂ࣇഈ൧ᆣಊ܄ඳࢠഒđᄝሸކൌ৯ބ܄ඳ൧ᆴٚ૫აഅြၿྛߎթᄝޓն֥ҵएđଢభᆺႵᇏྐᆣಊ֩ഒඔഈ൧ᆣಊ܄ඳ֥ܿଆղ֞ݓଽᇏ֩അြၿྛ֥ܿଆb і21ğૅݓቋնᆣಊ܄ඳაᇶေၿྛ൧ᆴؓб Ϥຣૅჭ #ഹ০ਟֽఋྛ۴ݓ4ྛ6ۚฌૅྡၿଉڶၿ1ථણݓ+ჿ۴ূૅ୧ଉሧਘটჷğ܄ඳඔऌ ඪૼğఋaૅݓၿྛࠣJPଉ۴नඋႿࠁြࣜႏđԢԮഅြၿྛ֥ြༀຓđഉႵሧၿྛ֩؟ᇕఃြༀb ᇿğ൳Ցվາࠏ႕ཙđূણྡֽၘࣜണ౨ӁЌb 3-3-17
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і22ğᇏݓᇶေഈ൧ᆣಊ܄ඳაഅြၿྛ൧ᆴؓб ྛྛྛྛྛྛྛྛ൰νಊಊಊಊಊၿၿၿၿၿၿၿၿದᆣᆣᆣᆣᆣഅഡݓ๙അြؿࣘݓݓྐ๙ჷࣁК۽ࡹᇏࢌᅱྖ௵Кᇏᇏᇏݚޡݓתሹ൧ᆴčၡჭĎሧਘটჷğ܄ඳඔऌ ᇿğࢩᇀ2008୍10ᄅ31ರ൬ࡎ ݓᆣಊ൧ӆᄝࣜݖ2006a2007୍֥ۚᄹӉުđ2008୍ष༯ࢆđ൧ӆ؋௹ଽෙಖၛԛགྷّሇ֥ࠏ߶đӉ௹টुđݓᆣಊ൧ӆၘࣜતતཁགྷӉ௹ᄹӉ൝bՖݓຓᆣಊ܄ඳᄝ൧ӆۚᄹӉࢨ؍֥ܢࡎіགྷটुđݓᆣಊྛြႵຬ౼֤бఃྛြ۷ݺ֥൧ӆಪ؇ބ൧ӆіགྷđࠆ֤۷ն֥ؿᅚb і23ğૅݓᇶေᆣಊ܄ඳ93-99୍ཌྷؓնሼ൝ টჷğBloomBergđ܄ඳඔऌ 3-3-18
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і24ğૅݓᇶေᆣಊ܄ඳ99-08୍ཌྷؓնሼ൝ টჷğBloomBergđ܄ඳඔऌ Ֆሹุഈुđݓᆣಊ൧ӆಯಖ൞၂۱ྍྖࡆሇ֥݅൧ӆđაӮඃ൧ӆཌྷбಯಖթᄝࢠն֥ҵएđᆣಊྛြԩႿؿᅚ֥Ԛࠩࢨ؍đݓᆣಊྛြऎႵऍն֥ؿᅚॢࡗb 3-3-19
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ aݓݚᆣಊࠎЧ૫ٳ༅აᅚຬ č၂Ď܄ඳൎခ۪ ܄ඳభദູ1988୍10ᄅ6ರԷ৫֥ܼ༆ᆣಊ܄ඳđ൞ᇏݓ൮Ӯ৫֥ᆣಊ܄ඳᆭ၂đԚᇿҨሧЧູ10,000ຣჭb2001୍10ᄅđ܄ඳ๙ݖᄹሧঔܢᇿҨሧЧᄹᇀ80,000ຣჭđѩ۷ູ“ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳ”b 2004୍11ᄅđݓݚᆣಊაૅݓڶধक़ਟฌѵؘࠎࣁܵࠢఋ༯֥ฌѵؘݓ࠽ܢٺႵཋ܄ඳؿఏഡ৫ݓݚڶধक़ਟࠎࣁܵႵཋ܄ඳb2005୍10ᄅđݓݚᆣಊࠆ֤൮ܿٓোಊഅሧ۬b܄ඳଢభᇿҨሧЧູ8ၡჭđႮܼ༆ሧࠢႵཋ܄ඳ֩13ࡅܢתԛሧb ܄ඳሹ໊҆Ⴟܼ༆ଲୡđᄝКࣘaഈݚaധᎪaଲୡֹ֩ഡႵሧၿྛa൬ܓ࡙ѩބܥק൬ၭြༀ֥ٳᆦࠏܒđြༀٓຶݤۂࣜࡀြༀaᆣಊӵཧؿྛaᆣಊሱႏaຩഈࢌၞaᅏಊြༀaሧሦ࿘aҍༀܤ໙ࠣݓ࠽ြༀ֩bᄝ2007୍7ᄅС൳ܱᇿ֥ᆣಊ܄ඳٳোࡓܵࠩᇏđ܄ඳФູBBBࠩಊഅđطಆݓAAࠩಊഅႵ2ࡅđAࠩಊഅႵ15ࡅđBBBࠩಊഅ16ࡅđᆃၩሢ܄ඳ֥ڄག॥ᇅି৯ᴮദݓଽభ30ၛଽb і25ğ܄ඳ֥ܢתࢲܒ ԛሧб২ܢ ת ӫ ԛሧح(ჭ) čĊĎ ܼ༆ሧࠢႵཋ܄ඳ 280,000,000 ܼ༆݉ת৯ܢٺႵཋ܄ඳ 118,730,000 ܼ༆݉સၞ܄ඳ 84,820,ܼ༆ᇜ෬ᏫหૅಸЌࡲႵཋ܄ඳ73,000,000 ܼ༆ᇜᇏޚࠢܢٺႵཋ܄ඳ 60,000,ଲནሧӁࣜႏܢٺႵཋ܄ඳ53,613,033 ܼ༆ފӽ߄۽ܢٺႵཋ܄ඳ 40,000,000 ᇩᇝ൧ݓႵሧӁሧࣜႏႵཋ܄ඳ 27,210,ܼᇜ൧ᵠЧౢӑ൧Ⴕཋ܄ඳ 17,259,116 ݱཐၮնࣵႵཋ܄ඳ 13,053,633 ზਟ൧അༀႵཋᄳ܄ඳ 12,290,ܼ༆ᇜѢಅൌြܢٺႵཋ܄ඳ10,000,000 ܼ༆෬Ꮻห॓ܢٺႵཋ܄5,333,334 3-3-20
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ඳ ധᎪ൧ࣁሧႵཋ܄ඳ 4,690,000 ކ࠹800,000,000100 টჷğ܄ඳඔऌ čؽĎݓݚᆣಊ——ऎႵࢠնӮӉॢࡗ֥หᆣಊ܄ඳ ݓݚᆣಊ൞ܼ༆ଽື၂၂ࡅሸކྟܿٓোᆣಊ܄ඳđଢభြༀܿଆ҂նđ൞ऎႵหֹ֥ჸႪ൝ބࢠॹ֥ؿᅚ؇đྸ؟ྍြༀᆞᄝࠒࠞႵི֥षᅚđໃটӮӉॢࡗࢠնb07୍7ᄅđ܄ඳᄝ൮Ցಊഅٳোࡓܵࠩᇏđࠆ֤ਔBBBࠩđ܄ඳ֥ڄགܵି৯ބ൧ӆ႕ཙ৯֩ሸކᆷѓԩႿྛြభ33໊b і26ğݓݚᆣಊြༀࠎЧࡎ ᇶေြༀ ᆞ૫ၹ ڵ૫ၹ ࣜࡀြༀ ܼ༆ֹ൧ӆᅝႵѯྟૼཁ ੱֻ၂ ྛြༀ ܥק൬ၭြༀᄹӉࣩᆚࠗਛ đྛြༀთࣩᆚႪ൝ૼཁ ሱႏြༀ ൎ࠺Ⴊਅ ѯྟૼཁ টჷğ܄ඳඔऌ 1aࣜࡀြༀ——ܼ༆ֹ൧ӆ֥ਵ༵ᆀ і27ğݓݚᆣಊ෮උႏြ҆ᄝܼ༆ֹ൧ӆᅝႵੱ౦ঃ୍؇ ஆ ൧ӆٺح %2004 1 % %2006 1 % %টჷğ܄ඳඔऌ ݓݚᆣಊଢభႵႏြ҆24ࡅaᆣಊڛༀ҆25ࡅđໃট࠹߃๙ݖ൬ܓ࡙ѩބᆣಊڛༀ҆ശࠩႏြ҆֩ծീᄹࡆႏြ҆֞50ࡅၛഈđѩ၇ກ܄ඳ֥ຩഈࢌၞ༢aྐ༏ܵ༢aሧ༢aग़ܱ༢ܵ༢ބϷ܄༢֩ิۚ൧ӆᅝႵੱđ৯ᆚղ֞ྛြਵ༵ඣb2007୍đ܄ඳࣉ၂҄Ⴊ߄ຩׄ҃अđ܇ܥᄝଽ֥ࣩᆚႪ൝đູࣜࡀြༀӻ࿃ᄹӉקਔࠎԤb2008୍܄ඳᆚ౼ಆݓ൧ӆᅝႵੱЌӻᄝ‰đଽ൧ӆٺحࣉ၂҄ิശᇀ60%b ॉ੮֞ࣜࡀြༀ֥ᇛ௹ྟđૌࡼࣜဒඔሳ%֥൧ӆᅝႵੱ൪ູႏြ֥҆႔০ି৯ѓۆđ൧ӆᅝႵੱᄝ% 3-3-21
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ၛഈ֥ႏြ҆ऎႵࢠ఼֥ॆᇛ௹ྟđ҂ࣇᄝ൧ᇏॖၛሉ֤০đطᄝྦྷ൧ᇏ္ॖၛх૧bᆜุটुđݓݚᆣಊႏြ҆ၛܼ༆ଽࢠູႪᇉđຓႏြ֥҆႔০ି৯ߎႵրิۚb 2aሱႏြༀ——ڄག॥ᇅି৯ޓ఼ ݓݚᆣಊ܄ඳሱႏြༀ֥ڄག॥ᇅି৯ࢠ఼b2006୍đ܄ඳ֥ሱႏြༀᅝြༀ൬ೆ֥%đ07୍ᅝбູ%bࣂ୍ᆣಊ൧ӆ௴ђ֮đሱႏြༀ္൳֞၂ק႕ཙđಯᄝॖ॥ٓຶଽbॉ੮֞ᆣಊྛြ֥ᇛ௹ྟđૌಪູݓݚᆣಊ܄ඳ֥ሱႏြༀ൬ೆ؋௹ଽಯ൞܄ඳ֥ᇶေ൬ೆটჷᆭ၂b 3aྛြༀ——ൌགྷਔᇗնđקਔໃটॹؿᅚ֥ࠎԤ ݓݚᆣಊྛြༀᄝ06୍Ԛ҄ྙӮሱ֥࠭หႪ൝֥ࠎԤഈđ07୍ᇅקਔᇏӉ௹ؿᅚᅞđᆜކြༀሧჷđࡆնೆ৯؇bӮ৫ਔྛြༀؿᅚჴ߶đؓྛြༀࣉྛಆ૫ܵაሸކླྀטĠၛܼ༆ູᇗׄთđၛᇏཬϱaԷြϰູᇗׄ༥ٳ൧ӆđၛѩܓြༀູஇ१đԚ҄ܒࡹਔ၂۱ห༷ૼaႪ൝ԛ֥ြༀุ༢bყ࠹ໃট୍ࠫሧၿྛြༀࡼᇯࡶӮູ܄ඳ֥၂ཛᇶေ০টჷbݓݚᆣಊᄝܼ༆ֹ֥ԮࣩᆚႪ൝ૼཁđഈ൧ު܄ඳ֥൧ӆ႕ཙ৯ࡼ࿃ঔնb ݓݚᆣಊ֥ܥק൬ၭြༀऎႵ༷ૼหb܄ඳܥק൬ၭြༀႚႵఒြᅏᇶӵཧഅaҍᆟ҆ࡊোݓᅏӵཧӮჴaݓᅏླྀ߶൙ֆ໊aݓषྛࣁವᅏӵཧӮჴ֩ሧᇉđၘࣜᇶӵཧބӵཧ؟ᆺఒြᅏಊaࣁವᅏಊđሸކൌ৯໊ंಊഅభਙbଢభᅏಊཛଢԥСپڶđໃটࡼ࿃ຉᅚܼ༆a༆aފଲaתބଲֹ֩ཛଢđ൧ӆٺحႵॖିࣉ၂҄ิۚb 4aሧӁܵࠣᆰࢤሧܤ໙ြༀ——ݓݚᆣಊໃটอ٦֥චၴ ሧӁܵြༀٚ૫đ2007୍Ԛ܄ඳᇗྍቆࡹሧӁܵ҆đదඇਔ2۱קཟҍކđࢩᇀ2007୍ָሧӁܵሹܿଆղ֞1900ຣჭđൌགྷਔਅݺ֥ሧ൬ၭđູໃট֥ؿᅚקਔࠎԤb ݓݚᆣಊࡼᄝކൡ֥ൈࡗषᅚྐກሧ࠹߃ࠣఃଽຓކمሧࠏܒ֩ກದ֥ሧܤ໙đڵᄳϺᇹ࿙ᅳໃഈ൧ܢಃࠇაܢಃཌྷܱᆣಊ֥ሧࠏ߶đູກದิ܂ٳ༅aٚσഡ࠹aബരטҰaԛऎሧࢲંၩࠣሧཛଢܵ֩ڛༀđѩၛՎཟྐກሧ࠹߃ࠣఃଽຓކمሧࠏܒ֩ກದ൬౼ᆰࢤሧܤ໙ٮࠇఃمܿᄍྸ֥൬ೆb 5aห࣮——ြༀᆦӻაஇࡹഡཌྷࢲކ 3-3-22
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ݓݚᆣಊၘࣜྙӮਔႵหြༀᆦӻაஇࡹഡุ֥࣮༢b07୍ࡼᆜކ࣮ሧჷቔູ۽ቔᇗׄđᇯ҄ྙӮਔၛ࣮෮ູᇏྏđڕഝܥק൬ၭᆣಊ࣮ᇏྏaሧҦ࣮ᇏྏaࣜࡀြༀህࡅڛༀཬቆaࣁವԷྍ࣮ཬቆ֥“1Đ2Đ2”֥࣮ᆦӻุ༢bၛ܄ඳ۲ཛြༀᆦӻູ१đᆜކਔ܄ඳ၂༢ਙ࣮ሧჷđၘᄝ܄ඳ࣮෮ഡ৫ਔݓݚᆣಊିჷሧ࣮ᇏྏaݓݚᆣಊሧҦ࣮ᇏྏބݓݚᆣಊܥק൬ၭ࣮ᇏྏđြༀᆦӻ৯؇ࢠ఼b ܄ඳၛ৯ିჷഈ༯ႳӁြ৽่ቔູྛြ܄ඳ࣮֥१bଢభྛြ܄ඳࠣ൧ӆҦ࣮ڭۂ૫ᇶေ൞ຶಡ܄ඳᇗׄြༀᅚषb࣮෮࡚ڵሢ܄ඳᇶေြༀᆦӻބஇࡹഡༀđଢభᄝᆣಊ൧ӆၘࣜࡹ৫ఏݓݚᆣಊ࣮இđᇶေູ܄ඳ֥ࠏܒሧᆀބނྏြༀิ܂࣮ᆦӻb ੂaြༀؓбٳ༅ č၂Ďࣜࡀြༀຉᅚॢࡗࢠն ݓݚᆣಊܢௐࠎࣁࣜࡀြༀ2007୍൧ӆᅝႵੱູ%bݓݚᆣಊ൧ӆᅝႵੱཌྷؓնಊഅࢠ֮ᇶေ൞ၹູ܄ඳ֥ႏြ҆ඔਈࢠഒٳ҃ᇶေࠢᇏᄝܼ༆ֹđิۚႏြ֥҆ඔਈၛࠣঔնႏြֹ֥҆თٳ҃൞܄ඳิۚࣜࡀြༀ൧ӆᅝႵੱ֥ܱb ݓݚᆣಊ֥ႏြ҆ඔਈၛֹࠣთٳ҃թᄝਜ൝đ൞ֆ۱ႏြ֥҆൭࿃ٮ൬ೆࢠۚb2007୍ݓݚᆣಊֆ۱ႏြ֥҆न൭࿃ٮ൬ೆղ֞ਔຣჭđᄝܿٓোᆣಊ܄ඳࣜࡀြༀᇏਙభમb čؽĎܥק൬ၭြༀྛြਵ༵ ݓݚᆣಊၛᅏಊӵཧջሧၿྛ֥ြༀॹؿᅚđᄝြଽܿٓোಊഅᇏऎႵૼཁႪ൝b܄ඳܥק൬ၭြༀଢభषᅚඨ০đၛग़լކࢌၞބᅏಊӵཧြༀູᇶđ୍࣍টЌӻਔྛြਵֹ໊༵đყ࠹ໃটھཛြༀಯಖ߶Ӯູ܄ඳᇶյြༀᆭ၂b čĎ܄ඳሧӁᇉਈႪਅ ݓݚᆣಊ֥ሧӁᇶေၛࠊлሧࣁaСڱࣁaЌᆣࣁaࢌၞྟࣁವሧӁaӉ௹ܢಃሧ֩႔০ྟሧӁູᇶđ2006୍ָ܄ඳ႔০ྟሧӁᅝሧӁбᇗູ%đ2007୍ഈശ֞%đఃᇏđ܄ඳؓڶধक़ਟࠎࣁ֥ሧऎႵૼཁ֥ᄹᆴమ৯b čඹĎ܄ඳ႔০ି৯ंႿBোಊഅభਙ ᄝܿٓোᆣಊ܄ඳᇏđݓݚᆣಊ֥ᇶေᆷѓ࣪ሧӁ൬ၭੱ໊ंభਙb႔০ᆷѓٚ૫đၛ2007୍ູ২đݓݚᆣಊ֥ 3-3-23
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ಆ૫ขЊ࣪ሧӁ൬ၭੱູ%đჹჹۚႿၿྛࡗ൧ӆၘ୍Б֥Bোᆣಊ܄ඳ֥नඣ%b ᄝBোᆣಊ܄ඳᇏđݓݚᆣಊ2007֥ႏြٮႨੱູ%đۚႿBোᆣಊ܄ඳ֥नඣb і28ğݓݚᆣಊაఃBোᆣಊ܄ඳ֥бࢠ ሹሧӁ൬ၭ࣪ሧӁ൬ၭႏြٮႨੱᆣಊ܄ඳ ੱč%Ď ੱč%Ď č%Ď ֻ၂Էြ ರྐ ݓ৳ ࣁჭ ֣Ϲ ޚ ܼؿڞ ն๙ྍൈս ఊਗ਼ת ᇏྐຣ๙ ളݓഹ ܼᇜ൮Է ݓݚनඣ ሧਘটჷğၿྛࡗ൧ӆ܄҃ඔऌ ᄝಆྛြٓຶଽđ2007୍ݓݚᆣಊ२ࡨሧӁࡨᆴാު֥০ሹحၛࠣ२ࡨሧӁࡨᆴാު֥ದन০ሹحन໊ंభਙb 3-3-24
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ aܙᆴٳ༅ č၂Ďܙᆴඪૼ ႮႿᆣಊ܄ඳඋႿࣁವڛༀြđ൧࣪ੱčPBĎܙᆴ൞ᆣಊ܄ඳ֥ᇶੀܙᆴٚمđᄝሸކॉ੮ਔᆣಊ܄ඳӉ௹႔০ି৯ၛࠣӮӉྟ֥ࠎԤഈđૌٳљᄎႨ൧ӆمaROE/COEଆčࠧčROE-gĎ/COE-gĎĎࠣॖбᆣಊ܄ඳمؓᆣಊ܄ඳܙᆴbؓႿROEࢠ֥ۚᆣಊ܄ඳđ൧ӆ߶۳Ⴭࢠ֥ۚPBܙᆴbݓຓᆣಊ܄ඳൎ֥ܙᆴඣіૼđROE֥ѯބ܄ඳPBܙᆴඣཌྷܱྟޓ఼b і29ğMorgan Stanleyൎܙᆴඣ %45%%35%%%20%%10%%%66778899001122334459999999900000000000QQQQQQQQQQQQQQQQQQQ2424242424242424242PBROEটჷğBloomberg і30ğMerrill Lynchൎܙᆴඣ %%%%%%%-10%-20%7788990011223344599999900000000000QQQQQQQQQQQQQQQQQ24242424242424242PBROE টჷğBloomberg і31ğGoldman Sachs ൎܙᆴඣ %%%%%%%%%90011223344559000000000000QQQQQQQQQQQQQ3131313131313PBROE টჷğBloomberg 3-3-25
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ۴ऌݓຓᆣಊ܄ඳܙᆴඣ֥ൎіགྷđૌؿགྷđᆣಊ܄ඳ֥ြࠛᄹӉაఃܙᆴඣऎႵ၂ק֥ཌྷܱྟđࠧᄝᆣಊ܄ඳြࠛൌགྷۚᄹӉൈđܙᆴඣčPBĎࢠۚĠြࠛᄹӉ༯߁֥ൈީđܙᆴඣ္ෛᆭࢆ֮b ଢభđݓຓӮඃᆣಊ܄ඳ֥PBӉ௹၂Ϯຶಡᄝ2Пഈ༯ѯđݓଽᆣಊ܄ඳؓбݓຓᆣಊ܄ඳऎႵཌྷ֥ؓۚܙᆴඣđݓଽഈ൧ᆣಊ܄ඳ֥PBଢభࠎЧ3-5ПቐႷđᇶေჸႿၛ༯ჰၹğ၂൞ݓଽᆣಊြඋႿྍྖྛြđྛြໃট֥ӮӉྟڮჍݓଽᆣಊ܄ඳြࠛۚᄹӉ֥ყ௹bؽ൞ݓଽᆣಊြඋႿหྸࣜႏྛြđऎႵޓ఼֥இᅶуৈčၛೋၿ൬ܓКࣘᆣಊaۚഹቆࡹۚഹۚᆣಊ֥ሧӮЧቋିඪૼݓຓࠏܒؓᇏݓᆣಊ܄ඳބᆣಊࣜႏஇᅶ֥ܙᆴĎĠ൞ෛሢᆣಊྛြ֥گ්đᆣಊ܄ඳ֥ြࠛԛགྷۚᄹӉĠඹ൞ଢభݓଽഈ൧ᆣಊ܄ඳඔଢཌྷؓࢠഒđ܂۳Ⴕཋ൞ݓଽᆣಊ܄ඳܙᆴ֥ۚ҆ٳჰၹb і32ğݓຓᆣಊ܄ඳြࠛᄹӉაܙᆴඣ֥ཌྷܱྟ %%%%%%%%%টჷğBloomberg ૌؓݓݚᆣಊܙᆴᇶေՖਆٚ૫ॉ੮ğ ཌྷؓܙᆴğଢభAܢ൧ӆၘࣜഈ൧ࠇࠧࡼࢹ॔ഈ൧֥ᆣಊ܄ඳႵᇏྐᆣಊaޡჷᆣಊaݓࣁᆣಊaܼؿᆣಊaתКᆣಊaݓჭᆣಊaݚ๙ᆣಊaӉࡾᆣಊ֩đఃᇏᇏྐᆣಊaܼؿᆣಊ֩ࠫࡅ൞Էྍোᆣಊ܄ඳđܿଆބྛြֹ໊აݓݚᆣಊन҂ऎႵॖбྟđၹՎđᇏྐᆣಊ֥ܙᆴඣؓݓݚᆣಊ҂ऎႵҕॉၩၬbбࢠఃಊഅ֥ࠎЧ૫ૌಪູתКᆣಊࢹ॔ഈ൧ऎႵࢠݺ֥ҕॉၩၬb۴ऌ2007୍܄֥҃ҍༀБіđתКᆣಊᄝܿଆa࣪ሧЧၛࠣ႔০ଆൔഈაݓݚᆣಊࢠູཌྷරđၹՎđૌၛתКᆣಊቔູݓݚᆣಊ֥ᇶေҕॉؓའbਸ਼ຓđૌҕॉAܢ൧ӆ֥ܙᆴඣđ۴ऌᆣಊྛြ֥ሑঃބݓݚᆣಊ֥ြༀؿᅚ౦ঃđ؎ݓݚᆣಊ֥ܙᆴ 3-3-26
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ඣb धؓܙᆴğᄝሸކॉ੮ݓݚᆣಊ֥ROEၛࠣӉ௹ᄹӉੱčgĎ֥ࠎԤഈđૌ০ႨčROE-gĎ/čCOEĒgĎଆđၛࠣࢨ؍܄ඳሱႮགྷࣁੀଆđؓݓݚᆣಊࣉྛܙᆴb čؽĎཌྷؓܙᆴ 1aAܢ൧ӆܙᆴم č1Ďᆷѓ֥ٳ༅ބဒ ᆷѓ֥ࢩ૫ٳ҃ٳ༅ ЧՑܙᆴၛ2008୍9ᄅ30ರູඔऌൈׄđࢲކݓݚᆣಊ֥ൌ࠽౦ঃđෆࠢਔัԢSTܢௐުധ܋࠹1446ࡅഈ൧܄ඳ֥ཌྷܱ൧ӆࠣࣜႏҍༀඔऌđ۴ऌݓݚᆣಊࣜႏҍༀ֥ሑঃđᄜัԢࢩᇀ2008ֻ࠱؇࣪ሧӁ൬ၭੱཬႿਬaໃ08୍ֻ࠱؇ҍༀБۡ֩҂ऎႵбࢠၹުđ֤֞ဢЧሹਈູ919ࡅഈ൧܄ඳܢௐ֥Ⴕܱ൧ӆބҍༀᆷѓඔऌbؓ൧࣪ੱčPBĎᆷѓ֥ࢩ૫ٳ҃aᇏᆴaनᆴބொҵ֩ࣉྛਔ࠹ٳ༅bࣜ࠹ٳ༅đ919ࡅဢЧܢௐ֥൧࣪čੱPBĎᄝ2008୍9ᄅ30ರᆃ၂ൈׄᇶေٳ҃ႿĒᆭࡗb і33ğᇏݓഈ൧܄ඳ2008୍9ᄅ30ರPBᆴࢩ૫ٳ҃ ᆷѓ֥૭ඍྟ࠹ٳ༅ ࣜؓ෮࿊919ࡅ܄ඳܢௐ֥࠹ٳ༅đ֤֞൧࣪čੱPBĎᆷѓ֥नᆴaᇏ໊ඔ֩૭ඍྟ࠹ᆷѓі34b 3-3-27ഈၛ
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і34ğ 2008୍3ᄅ31ರഈ൧܄ඳ֥PBᆴ૭ඍྟ࠹ नѓሙᇏ໊ѓሙቋնቋཬ ᇙඔڂ؇ொ؇ ᆴ ༂ҵඔ ҵ ᆴ ᆴ B ᆷѓ֥ٳ༅ྟဒ ۴ऌЧՑܙᆴ෮࿊ᆷѓ֥ࠎЧٳ༅đဢЧܢௐ֥൧࣪ੱčPBĎა࣪ሧӁ൬ၭੱaᇶႏြༀ൬ೆᄹӉੱၛࠣڄགӱ؇čႮНෳіൕĎ֩թᄝࢠ఼֥ཌྷܱྟbູඪૼЧՑܙᆴ෮࿊919ࡅ܄ඳဢЧ۲ࡎᆷѓაఃࠎԤҕඔэਈ֥ܱ༢đ๙ݖؓཌྷܱ܄ඳҍༀඔऌࣉྛקਈٳ༅đ֤֞ਔ2008୍9ᄅ30ರ൧࣪ੱčPBĎބ۲эਈࡗ֥ׄބཌྷܱ༢ඔೂ༯ğ æ൧࣪ੱčPBĎაࠎԤҕඔ֥ܱ༢ і35-37ᅚൕਔ൧࣪ੱčPBĎა࣪ሧӁ൬ၭੱaᇶႏြༀ൬ೆᄹӉੱބڄགӱ؇čႮНෳіൕĎ֥ׄb і35ğ൧࣪ੱčPBĎა࣪ሧӁ൬ၭੱׄ 1# 30&
3-3-28
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і36ğ൧࣪ੱčPBĎაᇶႏြༀ൬ೆᄹӉੱׄ 1# ᇶႏြༀᄹӉ
і37ğ൧࣪ੱčPBĎაНෳ༢ඔׄ 1# #FUB çᆷѓ֥ཌྷܱྟ і38۳ԛਔ෮࿊ဢЧܢௐ֥൧࣪ੱčPBĎაࠎԤᆷѓ࣪ሧӁ൬ၭੱaᇶႏြༀ൬ೆᄹӉੱބНෳ༢ඔ֥֩ཌྷܱܱ༢b і38ğॖбᆷѓაࠎԤҍༀᆷѓ֥ཌྷܱྟ ᇶႏြༀ PB ROE ൬ೆᄹӉBeta ੱ PB1ROE 1 ᇶႏြༀ൬ 1 ೆᄹӉੱ Beta 1 Ⴎၛഈ۲ׄࠣཌྷܱ༢ඔіđॖၛඪૼᄝܙᆴࠎሙರᆃ၂ൈׄഈđ൧࣪ੱčPBĎა࣪ሧӁ൬ၭੱaᇶႏြༀ൬ೆᄹӉੱթᄝᆞཌྷܱܱ༢đაڄགӱ؇čНෳĎթᄝڵཌྷܱܱ 3-3-29
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ༢b č2Ď؟ჭ݂߭ކٚӱ ݂߭ٚӱ ູਔࣉ၂҄ဒᆣ෮࿊ဢЧܢௐ֥൧࣪čੱPBĎა࣪ሧӁ൬ၭੱaᇶႏြༀ൬ೆᄹӉੱaНෳ֩ҕඔ൞ڎऎႵཁᇷྟܱ༢đѩࠆ֤۷ࡆऎุ֥ݦඔܱ༢đૌࡼ൧࣪ੱčPBĎٳљؓ࣪ሧӁ൬ၭੱaᇶႏြༀ൬ೆᄹӉੱaНෳ֩ҕඔ֥ቆކࣉྛ؟ჭ݂߭đႮ؟ჭඔऌٳ༅֤֞൧࣪ੱčPBĎ֥݂߭ٚӱb PB=+×ROE+×ᇶႏြༀᄹӉੱ×Beta ݂֥߭ѓሙҵč. of regressionĎູ і39ğ൧࣪ੱčPBĎ݂߭ࢲݔі ၹэਈğPB ٚمğቋཬؽӰم ܴҩဢЧğ935 ϴෛۀሱэਈ ༢ඔ ѓሙ༂ҵ t࠹ਈ ੱ Intercept ࣪ሧӁ൬ၭ ੱč%Ď ᇶႏ൬ೆᄹ Ӊੱč%Ď Beta F-statistic Adjusted R Square R Square . of regression ݂߭ଆဒ 2Ræ؟ჭק༢ඔğ؟ჭק༢ඔູࠧіč39Ďᇏ֥R Square=đႻӫູކႪ؇aथק༢ඔ֩đ൞ؓ෮Ⴕܙ࠹֥؟ჭ݂߭ٚӱކႪ؇֥၂ᇕ؇ਈđః౼ᆴٓຶğ[0,1]đކႪ؇ᄀնđሱэਈؓၹэਈࢳӱ؇ᄀۚđሱэਈႄఏ֥эᅝሹэ֥Ϥٳбᄀۚđܴҳׄᄝ݂߭ᆰཌڸ࣍ࣼᄀૡࠢđק༢ඔᆺ൞ඪૼਔਙೆଆ֥෮Ⴕࢳ༅эਈؓႋэਈ֥৳ކ֥႕ཙӱ؇đ҂ඪૼଆᇏֆ۱ࢳэ 3-3-30
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ਈ֥႕ཙӱ؇bؓႿൈࡗਙඔऌđק༢ඔղ֞ၛഈ൞ޓӈ֥ĠؓႿ؟ჭࢩ૫ඔऌطđ๙ӈޓղ֞ᄝЧଆᇏđૌ෮֤֥֞൧࣪ੱ݂߭ଆ֥ק༢ඔູđཌྷؓط෮֤֥݂֞߭ଆؓః෮࿊ҕඔ֥ކིݔࢠݺđሱэਈؓၹэਈऎႵཌྷؓࢠ఼֥ࢳି৯b çFဒbק༢ඔR SquareᆺିඪૼଆؓဢЧඔऌ֥࣍රӱ؇bູਔဒᄝၹэਈބ෮Ⴕሱэਈᆭࡗ൞ڎթᄝ၂۱ཁᇷྟ֥ܱ༢đ๙ӈҐႨ֥ٚم൞Fဒb H:β=β=β=β=β=0001234 ဒࡌഡູĠဒ࠹ਈູğ 2ˆ(y−y)/k∑F=2e/(n−k−1)∑r jF(k,n−k−1) Hα0 ऋधمᄵູğೂݔPᆴ< ,ᄵऋधb βiαఃᇏđູ؟ჭ݂߭ٚӱᇏ۲ཛҕඔĠູཁᇷྟඣĠPᆴႻӫൌҩཁᇷྟඣđ؇ਈਔ֒ࡌקჰࡌഡູᆇൈđဢЧࢲݔ֥රಖӱ؇Ġ֒ჰࡌഡູᆇ֥౦ঃ༯đPᆴᄀཬđαᄵဢЧࢲݔ֥රಖӱ؇ᄀҵđೂݔPᆴཬႿཁᇷྟඣđᄵဒ࠹ਈ֥ᆴઋᄝऋधთᇏb Ֆ݂߭ࢲݔčі39Ďᇏđॖၛ֤֞൧႔ੱ؟ჭ݂߭ٚӱFဒ֥PᆴᄝЌཬඔׄު8໊ൈ࣍රູਬđھࢲݔіૼၹэਈބ෮࿊эਈᆭࡗթᄝޓ఼֥ཁᇷྟܱ༢b ètဒbႨটಒקૄ၂۱ֆ۱֥ሱэਈ൞ڎऎႵཁᇷྟ֥ሱэਈđᆃဢ֥tဒӫູֆ۱ཁᇷྟဒb H:β=00i ဒࡌഡູğĠဒ࠹ਈູğ βit=Sβt(n−k−1)i j Hα0 ऋधمᄵູğೂݔPᆴ<đᄵऋध Ֆ݂߭ࢲݔč39Ďᇏđॖၛ֤֞൧࣪ੱ؟ჭ݂߭ٚӱtဒ֥Pᆴٳљູđھࢲݔіૼᄝؓ൧࣪ੱ֥࠹ਈٳ༅ᇏ۲۱ሱэਈᆭࡗ֥10%֥ཁᇷྟඣഈ๙ݖਔtဒb 3-3-31
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ Ֆіč38Ďބіč39Ďٳљᅚൕਔ෮ܙ࠹൧࣪ੱა۲ࠎԤҕඔ֥ކ౦ঃđіč40Ďᅚൕਔٚӱ֥ۀੱٳ҃b і40ğყҩ൧࣪ੱčPBĎა࣪ሧӁ൬ၭੱކ౦ঃ 30&
-JOF 'JU 1MPU 1# 1#ყҩ 1#30&
і41ğყҩ൧࣪ੱčPBĎაᇶႏ൬ೆᄹӉੱކ౦ঃ ᇶႏြༀᄹӉੱ -JOF 'JU 1MPU 1# ᇶႏြༀᄹӉੱ
1#ყҩ 1# і42ğყҩ൧࣪ੱčPBĎაНෳކ౦ঃ ൎ#FUB -JOF 'JU 1MPU 1# ൎ#FUB1#ყҩ 1# 3-3-32
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і43ğ݂߭ٚӱ֥ۀੱٳ҃౦ঃ /PSNBM 1SPCBCJMJUZ 1MPU 1# 4BNQMF 1FSDFOUJMF ݓݚᆣಊ֥൧࣪ੱܙ࠹čಆ൧ӆ࠹݂߭مĎ ૌყҩݓݚᆣಊ2008୍Ē2010୍֥न࣪ሧӁ൬ၭੱ%aᇶႏြༀ൬ೆनᄹӉੱູ%đНෳҕඔҕॉଢభၘഈ൧ಊഅ֥Нෳᆴ౼đջೆ෮֤֥݂֞߭ٚӱđ֤֞ݓݚᆣಊPB֥ܙ࠹ᆴູğ ყҩPB=+×ROE+×ᇶႏြༀᄹӉੱ×Beta =+×+×()× =čПĎ ఃᇏ෮ܙ࠹PB֥ѓሙҵູՖط֤֞၂۱95%ᇂࡗູ[0đ]đႮႿଢభܢᆷၘࣜՖ໊ۚնږ߭ઋđหљ൞ᆣಊ܄ඳ֥ܢࡎԛགྷਔնږ༯יđૌ౼ᇏ໊ඔПቔູPBܙ࠹ᆴbؓႋܙᆴࠎሙರݓݚᆣಊჭ֥ૄܢ࣪ሧӁđ܄ඳ֥ކ൧ᆴູၡჭb 2aॖбᆣಊ܄ඳم ࿊౼ҕᅶဢЧbଢభݓଽAܢഈ൧ᆣಊ܄ඳႵᇏྐᆣಊaޡჷᆣಊaݓࣁᆣಊaݓჭᆣಊaݚ๙ᆣಊaӉࡾᆣಊބתКᆣಊ֩bૌࡼၛഈᆣಊ܄ඳაݓݚᆣಊࣉྛြༀaܿଆa႔০ି৯a൧ӆᅝႵੱ֩۲ٚ૫֥ؓбbࢲݔཁൕđݓݚᆣಊބתКᆣಊ۷ऎႵॖбྟb ܿଆ֥ॖбྟğݓݚᆣಊބתКᆣಊᄝሹሧӁa࣪ሧӁބ࣪ሧЧ֥ܿଆഈཌྷؓটࢃऎႵ၂קॖбྟbࢩᇀ2008୍ᇏ௹đݓݚᆣಊ֥ሹሧӁܿଆބ࣪ሧӁܿଆٳљູၡჭބၡჭĠתКᆣಊ֥ሹሧӁܿଆބ࣪ሧӁܿଆٳљູၡჭބၡჭđ࣪ሧЧܿଆݓݚᆣಊაתКᆣಊ္ࢠູࢤ࣍đၹՎתКᆣಊაݓݚᆣಊऎႵܿଆഈ֥ॖбྟb 3-3-33
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і44ğݓݚᆣಊაఃࢹ॔ഈ൧ᆣಊ܄ඳ֥ܿଆбࢠ ݓݚתКݓࣁݚ๙ᆣಊ ӉࡾᆣݓჭčϤຣĎ ᆣಊᆣಊ ᆣಊ ಊ ᆣಊ ࣪ሧӁܿଆ 12772385 2547 37491 4736 ࣪ሧЧܿଆ 940 1672 2184 35658 4045 ሹሧӁܿଆ 9329114178530 97110 25221 12459টჷğ2008୍ᇏ௹ໃࣜബ࠹ඔऌđӉࡾᆣಊູ2007୍ࣜബ࠹ඔऌ ြༀଆൔ֥ॖбྟğᄝြༀଆൔഈđݓݚᆣಊބתКᆣಊनၛ൭࿃ٮބሱႏ൬ೆູᇶေ൬ೆটჷđطሧၿྛaሧӁܵြༀ൬ೆनࢠູЊĠᇏྐᆣಊԢਔᄝ൭࿃ٮ൬ೆބሱႏ൬ೆٚ૫ൌ৯ࢠ఼ຓđᄝሧၿྛބሧӁܵٚ૫֥ࣩᆚ৯္٤ӈ఼đݓݚᆣಊބתКᆣಊᄝሧၿྛބሧӁܵြༀഈაᇏྐᆣಊ҂ऎႵॖбྟbՖြༀଆൔഈࢃđݓݚᆣಊބתКᆣಊऎႵॖбྟb і45ğݓݚᆣಊაתКᆣಊ֥ြༀଆൔбࢠčֆ໊ğϤຣჭĎ ݓݚᆣಊ תКᆣಊ սઙછᆣಊ࣪൬ೆ 572542০༏࣪൬ೆ3149ሧ൬ၭ-30148ᆣಊӵཧြༀ࣪൬ೆ 43 41൳ກग़ሧӁܵြༀ࣪൬ೆ ః൬ೆ440 սઙછᆣಊ࣪൬ೆᅝб % %࣪০༏൬ೆᅝб %%ሧ൬ၭᅝб%%ᆣಊӵཧ࣪൬ೆᅝб% %൳ກग़ሧӁܵြༀ࣪൬ೆᅝб% %ః൬ೆᅝб %%টჷğ2008୍܄ඳᇏ௹ໃࣜബ࠹ඔऌ ࣜࡀြༀ֥ॖбྟğ2008୍ᇏ௹ݓݚᆣಊބתКᆣಊ֥ࣜࡀြༀ൧ӆᅝႵੱٳљູ%ބ%bᄝࣜࡀြༀܿଆٚ૫đݓݚᆣಊބתКᆣಊ۷ູࢤ࣍đऎႵॖбྟb֒ಖתКᆣಊᄝႏြ҆ඔਈഈ؟Ⴟݓݚᆣಊđطݓݚᆣಊڛༀ҆ඔਈႻ؟ႿתКᆣಊb і46ğݓݚᆣಊࣜࡀြༀܿଆაתКᆣಊ֥ြༀбࢠݓݚᆣಊ תКᆣಊ ࣜࡀြༀ൧ӆᅝႵੱ % % ႏြ҆ඔਈčࡅĎ 24 41 ᆣಊڛༀ҆čࡅĎ 2519 3-3-34
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ টჷğ܄ඳඔऌ čनູ2008୍ᇏ௹ඔऌĎ ಊഅো֥ॖбྟğݓݚᆣಊބתКᆣಊन൞Bোಊഅđ࣪ሧЧ္ࢠູཌྷ࣍đၹՎᄝٳোࡓ֥ܵᆟҦ༯đਆᆀऎႵཌྷ֥ᆟҦყ௹ĠطᇏྐᆣಊඋႿԷྍোಊഅđऎႵ۷؟֥ᆟҦყ௹ބᆟҦႪ൝bၹՎđݓݚᆣಊބתКᆣಊᄝᆟҦყ௹ٚ૫ऎႵॖбྟĠᄝܙᆴഈđૌ࿊౼תКᆣಊቔູݓݚᆣಊ֥ܙᆴбࢠဢЧb ࠎЧ૫֥бࢠğ๙ݖᄝ࣪ሧЧ/࣪ሧӁaሧӁᇉਈa႔০ି৯aႏြ҆ࠣڛༀֹ҆თٳ҃֩ٚ૫֥бࢠđݓݚᆣಊބתКᆣಊࠎЧ૫նᇁཌྷ֒b і47ğݓݚᆣಊაתКᆣಊࠎЧ૫֥бࢠ ݓݚᆣಊ תКᆣಊ ࣪ሧЧ/࣪ሧӁ ਅ ਅ ሧӁᇉਈ Ⴊ ਅ ႔০ି৯ Ⴊ Ⴊ ႏြ҆҃अ ਅ Ⴊ টჷğ܄ඳඔऌ ࣪ሧЧ/࣪ሧӁሧᇉཌྷ֒ğࢩᇀ2008୍ᇏ௹đݓݚᆣಊ֥࣪ሧЧູၡჭđطתКᆣಊ࣪ሧЧູၡჭđط2006୍܄ඳ֥࣪ሧЧၡჭ؟ႿתКᆣಊ֥࣪ሧЧၡჭbՖ୍Б֥࣪ሧЧधؓඔটुđתКᆣಊ࣪ሧЧᄹࡆۚႿݓݚᆣಊđૌٳ༅ჰၹ൞תКᆣಊ࣪ሧЧ֥ॹᄹӉᇶေႮႿఃሱႏြༀ൬ೆ֥նږᄹࡆđطݓݚᆣಊ2007୍֥ሱႏြༀ൬ೆᄹӉࢠ֮b࣐ܵၛ࣪ሧЧޙਈđתКᆣಊбݓݚᆣಊ؟đ൞ݓݚᆣಊ࣪ሧЧა࣪ሧӁ֥бੱູ%đطתКᆣಊ࣪ሧЧა࣪ሧӁ֥б২ູ%đ܄ඳაתКᆣಊሧᇉཌྷ֒b і48ğݓݚᆣಊაתКᆣಊ֥࣪ሧЧa࣪ሧӁбࢠ ݓݚᆣಊ תКᆣಊ 2007୍ 2008୍ᇏ௹2007୍ 2008୍ᇏ௹࣪ሧЧčϤຣჭĎ ࣪ሧӁčϤຣჭĎ ࣪ሧЧ/࣪ሧӁ % % % % টჷğ܄ඳඔऌčनູ2008୍ᇏ௹ໃࣜബ࠹ඔऌĎ ሧӁᇉਈ֥Ⴊ൝ğݓݚᆣಊ֥ሧӁᇶေၛࠊлሧࣁaСڱࣁaЌᆣࣁaࢌၞྟࣁವሧӁaӉ௹ܢಃሧ֩႔০ྟሧӁູᇶđ2006୍ָ܄ඳ႔০ྟሧӁᅝሧӁбᇗູ%đ2007୍ഈശ֞%đఃᇏđ܄ඳؓڶধक़ਟࠎࣁ֥ሧऎႵૼཁ֥ᄹᆴమ৯b൳ሧЧ൧ӆ֥֮႕ཙđ2008୍ᇏ௹༯ࢆ֞%bቔູॖб܄ඳ֥תКᆣಊđః႔০ྟሧӁᅝбູ%đཌྷؓطݓݚᆣಊ֥ሧӁ֥႔০ྟ۷఼đሧ 3-3-35
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ Ӂ֥ᇉਈࢠתКᆣಊۚb і49ğݓݚᆣಊ႔০ྟሧӁᅝбაתКᆣಊбࢠ ݓݚᆣಊ תКᆣಊ ႔০ྟሧӁ % % ࠊлሧࣁ%%ࢲෘСڱࣁ % % ࢌၞྟࣁವሧӁ % % ઙೆْ൲ࣁವሧӁ % % Ќᆣࣁ %%ॖ܂ԛ൲ࣁವሧӁ % % Ӊ௹ܢಃሧ % % ٤႔০ྟሧӁ ܥקሧӁ% % ఃሧӁ %%ሧਘটჷğ܄ඳඔऌčनູ2008୍ᇏ௹ໃࣜബ࠹ඔऌĎ ႔০ି৯ࠎЧཌྷ֒ğݓݚᆣಊაתКᆣಊ֥႔০ି৯ࠎЧཌྷ֒b2008୍ᇏ௹ݓݚᆣಊ୍߄֥ಆ૫ขЊ࣪ሧӁ൬ၭੱູ%đطתКᆣಊھбੱູ%đݓݚᆣಊ႔০ି৯აתКᆣಊնᇁཌྷ֒b ݓݚᆣಊ֥ࣜࡀြༀܿଆაתКᆣಊࠎЧཌྷ֒b၂ٚ૫đתКᆣಊࣜࡀြༀ൧ӆᅝႵੱູ%đݓݚᆣಊ֥ࣜࡀြༀ൧ӆᅝႵੱູ%b ҕᅶܙᆴđႮႿݓݚᆣಊ֥ࠎЧ૫აתКᆣಊཌྷ࣍đؽᆀܿଆཌྷ֒đૌಪູđݓݚᆣಊູഈ൧܄ඳđᄵݓݚᆣಊࢹ॔݉ਟࠢᠱഈ൧֥൧ᆴॖၛҕॉתКᆣಊࢹ॔ࣆᇜੂഈ൧֥൧ᆴđૌ࿊౼תКᆣಊ֥ܙᆴඣቔູݓݚᆣಊ֥ܙᆴҕॉb ၛ2006୍9ᄅ28ರ๔இ֞2007୍1ᄅ18ರݓༀჽݓሧၩࣆᇜੂ߭ܓնܢתܢಃ֥گರ௹ູҕॉđၛࣆᇜੂ་൬ކѩתКᆣಊοᅶקཟᄹؿປӮުሹܢЧᄹࡆ֥֞322885075ܢູࠎඔđھ܄ඳܢௐሹ൧ᆴѯࡗູၡჭ֞ၡჭb čĎधؓܙᆴ 1aROE/COEܙᆴ ܙᆴંğοᅶݓ࠽ܸ২đᆣಊ܄ඳ֥ܙᆴ၂ϮႨROE/COEଆđ࠹ෘ܄ൔູčROE-gĎ/čCOEĒgĎbఃᇏROEč࣪ሧӁ൬ၭੱĎູᆣಊ܄ඳ֥Ӊ௹ROEඣđgູӉ௹ᄹӉੱđCOEູܢಃӮЧੱĠCOE֥࠹ෘ܄ൔູğڄག൬ၭੱĐ൧ӆڄགၮࡎ×Нᆴb 3-3-36
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ Ӊ௹ROEࡌഡğૌ࿊౼ਔݓຓऎႵսіྟ֥Ӯඃᆣಊ܄ඳቋ࣍11୍֥ROEč࣪ሧӁ൬ၭੱĎ֥ඔऌbࢲݔཁൕđݓຓᆣಊ܄ඳ֥Ӊ௹नROE໗קᄝ%b ૌಪູđݓຓӮඃಊഅ֥Ӊ௹ROEؓݓଽಊഅऎႵࢠ఼֥ҕॉၩၬđቔູྍྖ൧ӆđݓଽಊഅ֥Ӊ௹नROEඣႋھᄝ18%ᆭഈbՖݓݚᆣಊӵ୶֥ြࠛुđݓݚᆣಊࣂުਆ୍֥ြༀᇯ҄ؿᅚđູਔЌ൯ఏđૌ࿊౼܄ඳ୍नROE ᆴ17%đቔູݓݚᆣಊ֥Ӊ௹ROEᆴb і50ğݓຓӮඃᆣಊ܄ඳ֥Ӊ௹ROAބಃၭӰඔ ሧਘটჷğ܄ඳඔऌ Ӊ௹ᄹӉੱࡌഡğᄝଆᇏđ၂Ϯၛྛြ֥Ӊ௹ᄹӉੱቔູܙᆴ܄ඳ֥Ӊ௹ᄹӉੱbݓᆣಊ൧ӆՖ2006୍षࣜਔЕؿൔ֥ᄹӉđሧӁᆣಊ߄ੱՖ2006୍ָ֥%ࠤิശ֞2007୍֥%bࣉೆ2008୍đሧЧ൧ӆሇೆ֮đᆣಊ߄ੱ༯ࢆᇀ%đۚᄹӉ൝ࢲඏbݓᆣಊ൧ӆ֥ؿᅚॢࡗၘࣜФյषđໃট໗קᄹӉॖ௹bӉ௹টुđૌಪູݓᆣಊྛြگކᄹӉੱ5%ࢠູކൡb ڄག൬ၭੱࡌഡbᄝڄག൬ၭੱ࿊ᄴഈđૌ࿊ᄴ୍௹ݓᅏ֞௹൬ၭੱđሸކॉ੮ݖಀ8୍֥ൎඔऌބໃট2୍ყҩඔऌđݖಀ8୍୍֥௹ݓᅏ֞௹൬ၭੱࠫޅनᆴ%,ૌყҩໃটਆ୍ଽ୍௹ݓᅏ֞௹൬ၭੱູ%b෮ၛૌ౼č%+%Ď/2=%ቔູЧБ֥ۡڄག০ੱb ൧ӆڄགၮࡎࡌഡb࠹ෘ۲୍؇ܢಃڄགၮࡎ֥܄ൔğERP=Rm−RttfčఃᇏERPtսіt௹֥ܢಃڄགၮࡎđRmtູt௹֥ሧሹ൬ၭੱđRfູڄག൬ၭੱĎb୍߄ܢಃڄགၮࡎ൞๙ݖૄᄅ֥ڄགၮࡎࠫޅन֤֞bЧБۡᇏđૌҐႨ%ቔູڄགၮࡎb і51ğ൧ӆڄགၮࡎ ܢ൧൬ၭੱڄག൬ၭੱڄགၮࡎڄགၮࡎčᄅĎčᄅ߄Ď čᄅĎ č୍Ď % % % % ሧਘটჷğ܄ඳඔऌ ႮႿૌ֥ܙᆴࡌഡջႵ၂ק֥ᇶܴྟđၹՎđૌၛᇶေܙᆴࡌഡၹሰ֥э߄ؓܙᆴቓਔ౦ࣟٳ༅đၛ܂ҕॉb 3-3-37
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ܙᆴࢲݔğοᅶഈඍ֥ܙᆴࡌഡđ֤ԛ܄ඳӉ௹ROEູ%đCOEູ%đႥ࿃ᄹӉੱູ5%bοᅶܙᆴଆ(ROE-g)/(COE-g)đݓݚᆣಊކ֥ܙᆴඣູؓႋ܄ඳܙᆴࠎሙರ2008୍9ᄅ30ರ֥ૄܢ࣪ሧӁჭčοሹܢЧ8ၡܢ࠹ෘĎđ܄ඳ֥ކࡎູ۬ჭbၛᆃᇕܙᆴٚم࠹ෘ܄ඳໃഈ൧ᆭభܙᆴູၡჭb і52ğݓݚᆣಊܙᆴࠣఃࡌഡ ڄག൬ၭੱ %Нᆴ൧ӆڄགၮࡎ% Ⴅ࿃ᄹӉੱ %ܢಃӮЧੱčCOEĎ % Ӊ௹% ൧࣪ੱПඔ ଢѓࡎ۬čჭĎሧਘটჷğ܄ඳඔऌ і53ğݓݚᆣಊROE/COEܙᆴଆ౦ࣟٳ༅ Ⴅ࿃ᄹӉੱ COE % % % % % % % % % % % Ⴅ࿃ᄹӉੱ ROE % % % % % % % % % % % ሧਘটჷğ܄ඳඔऌ 2a܄ඳሱႮགྷࣁੀܙᆴ ܄ඳሱႮགྷࣁੀ൞ᆦڱປ෮Ⴕ֥০༏ބЧࣁၛࠣႨႿົӻགྷႵሧӁބᄹࡆྍሧӁ֥ሧЧᆦԛၛު֥ഺჅགྷࣁੀ 3-3-38
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ਈb ૌοᅶࢨ؍܄ඳሱႮགྷࣁੀଆܙᆴbֻࠧ၂ࢨ؍đοᅶࢠۚ؇ᄹӉĠֻؽࢨ؍đ܄ඳᄹ༯י֥ሇߐࢨ؍Ġֻࢨ؍đ܄ඳοᅶࢠ֥֮໗קᄹӉ؇Ⴅ࿃ᄹӉb ܙᆴଆೂ༯ğ ܙᆴVĢ t=nt=n12ttn2FCFEt/(1+r)+FCFEt/(1+r)+P/(1+r)∑∑n2t=1t=n+11ఃᇏğ FCFEt=ყ࠹ֻt୍֥܄ඳሱႮགྷࣁੀਈ FCFEn+12p=n2(r−g)đູᄹ༯יሇߐ௹ડൈ֥ࡎᆴ r=ھ܄ඳሧᆀေ֥൬ၭੱđࠧૌభ໓ᇏ֥COEđૌభ໓࠹ෘ֥ࢲݔູ%b n=čૌࡌഡ2008୍ࡼ൞ۚᄹӉࢨ؍֥ࢲແđ1طܙᆴࠎሙರູ2008୍3࠱ଌĎ n=čૌࡌഡ2012୍ࡼ൞܄ඳؿᅚᄹ༯יሇ2ߐࢨ؍֥ࢲແĎ ݓݚᆣಊEBITᄹӉੱࡌഡğ і54ğݓݚᆣಊ܄ඳሱႮགྷࣁੀܙᆴEBITࡌഡčֆ໊ğϤຣჭĎ ୍؇ 2006 2007 3Q20082008E 2009E 2010E2011E 2012E 2013EEBIT (1-TĎ ᄹӉ% %%%%% % %- ੱ টჷğ܄ඳඔऌđ2006୍ࠣ2007୍Ҁၛభ୍؇đ08୍ҕॉ܄ඳყҩႵིඥੱ27%đ2009୍ࠣᆭު෮֤ඥੱοྍඥੱ25%࠹ෘb ݓݚᆣಊ܄ඳሱႮགྷࣁੀܙᆴݖӱğ 3-3-39
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ і55ğݓݚᆣಊ܄ඳሱႮགྷࣁੀܙᆴݖӱčֆ໊ğϤຣჭaჭĎ 2013ᆭ2006 2007 1-3Q20084Q2008200920102011 2012 ୍؇ ު EBIT(1-TĎ ᅼࣸაขཧ ႏᄎሧࣁ ࣪э ሧЧྟ ሧ FCFE ಃၭӮЧ % ᅼགྷ༢ඔ FCFEགྷᆴ Ⴅ࿃ᄹӉੱ %ު࿃௹ᇔᆴ ު࿃௹གྷᆴ གྷᆴކ࠹ čϤຣჭĎ ሹܢЧčϤ ຣĎ ૄܢࡎᆴ čჭĎ ሧਘটჷğ܄ඳඔऌđ2008୍4࠱؇ࠣၛުູૌყҩඔऌ і56ğݓݚᆣಊ܄ඳሱႮགྷࣁੀܙᆴ౦ࣟٳ༅ Ⴅ࿃ᄹӉੱ COE %%%% %% % % % % % οᅶ܄ඳሱႮགྷࣁੀܙᆴଆđૌ֤ԛݓݚᆣಊ֥ૄܢࡎᆴູჭđކܙᆴඣູၡჭb čੂĎሸކٳ༅ ۴ऌཌྷؓܙᆴمđॉ੮Aܢ൧ӆ֥ሹุܢᆷඣބᆣಊྛြ֥ൌ࠽ሑঃđૌ֤ԛݓݚᆣಊ֥ܙᆴඣູၡჭđၛתКᆣಊቔູॖб܄ඳđ۴ऌתКᆣಊࢹ॔ഈ൧ൈ 3-3-40
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ֥ܙᆴඣđૌෘԛݓݚᆣಊ֥ܙᆴඣᄝၡჭ—ၡჭᆭࡗb ۴ऌधؓܙᆴمđᄎႨROE/COEܙᆴٚمđૌ֤ԛݓݚᆣಊ֥ކPBᆴູПđؓႋ֥ܙᆴູၡჭđ۴ऌࢨ؍ሱႮགྷࣁੀଆđૌ؎ݓݚᆣಊ֥ܙᆴඣູၡჭb ሸކཌྷؓބधؓܙᆴٳ༅đݓݚᆣಊ֥ܙᆴඣࡗູ——ၡჭb 3-3-41
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ϖa႔০ყҩ і57ğݓݚᆣಊ႔০ყҩčֆ໊ğϤຣĎ ཛ ଢ 200620072008E 2009E 2010E၂aႏြ൬ೆ ൭࿃ٮࠣႛࣁ࣪൬ೆ ఃᇏğսઙછᆣಊြༀ࣪൬ೆ ᆣಊӵཧြༀ࣪൬ೆ Ќࡩြༀ࣪൬ೆ - - - - - ҍༀܤ໙ڛༀ࣪൬ೆ ሧሦ࿘ڛༀ࣪൬ೆ - - - - - 2a൳ກܵܵြༀ࣪൬ೆ - - ০༏࣪൬ೆ ሧ൬ၭ ܄ᄍࡎᆴэ࣪൬ၭ 6a߸ؑ࣪൬ၭ ఃြༀ൬ೆ ؽaႏြᆦԛ ႏြඥࣁࠣڸࡆ ြༀࠣܵٮ ሧӁࡨᆴാ ఃြༀӮЧ aႏြ০ ࡆğႏြຓ൬ᆦ࣪ح ඹa০ሹح ࡨğ෮֤ඥ a࣪০ ݂උଛ܄ඳ࣪০ ሹܢЧčϤຣܢĎ čჭĎ ૄܢ࣪ሧӁčჭĎ টჷğ܄ඳඔऌb ݓݚᆣಊ2008୍a2009୍a2010୍ყҩ֥݂උႿଛ܄ඳ֥࣪০ٳљູၡჭၡჭބၡჭb č၂Ď൭࿃ٮ൬ೆყҩ ൧ӆࢌၞਈٳ༅ğ۴ऌധࢌၞ෮܄֥҃൧ӆࢌၞඔऌđ2007୍؇ധਆ൧ܢௐࠎࣁӮࢌሹحຣၡჭđರनܢௐࠎࣁӮࢌحࢤ࣍2000ၡჭđᆣಊ൧ӆॢభࠃᄁbࣉೆ2008୍đܢ൧ᇯࡶࢆ໑đభ10۱ᄅರनࢌၞحࢆᇀ1030ၡჭđૌყ࠹đ2008୍ܢ൧ࡼ҂ିົӻཞಀ୍၂ဢ֥ࠅЕྛ౦đࢌၞਈބࢌၞحࡼ߶ԛགྷࢠնږ֥༯ࢆbૌࡌഡರ 3-3-42
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ नӮࢌح2008୍ູ1000ၡჭa2009୍ູ700ၡჭa2010୍ູ910ၡჭb ൧ӆٺحٳ༅ğ 2007୍đ܄ඳࣜࡀሸކြༀ൧ӆAܢࠎࣁಃᆣ൧ӆ൭࿃ٮ൬ೆၡჭđ൧ӆٺحູ%bෛሢᆣಊ൧ӆؿᅚđಊഅᆭࡗ֥ࣩᆚࡼ۷ࡆࠗਛđૌಪູ܄ඳໃট֥ٺحඣ߶Ⴕ෮༯ࢆđყ࠹08୍ٺحࢆᇀ%ቐႷb ყҩٚمğၛଢభഈࢌ෮aധࢌ෮൧ӆࢌၞਈູࠎԤđყҩ2008୍a2009୍൧ӆሹุࢌၞਈđൈ۴ऌଢభݓݚᆣಊ൧ӆᅝႨٺحaြༀຉᅚಒקݓݚᆣಊ෮ᅝ൧ӆٺحࡼ߶Ⴕ෮༯ࢆđࣜࡀြༀ08୍ࡼ҂ॖିົӻ07୍ࠅЕྛ౦đ൧ӆࢌၞਈࡼႵ෮༯ࢆđ09୍ࢌၞਈࡼࣉ၂҄ຽ෪đ൭࿃ٮ൬ೆοᅶၛഈყҩඔၛࠣ܄ඳनႛࣁඣ2008୍%đ2009୍%đ2010୍%࠹ෘb čؽĎሧ൬ၭყҩ 2008୍ሱႏᆣಊܿଆჿູ3ၡჭđሧӁܵ҆ြༀԚӮིb2008୍षܢ൧൝҂؎༯ࢆđყ࠹2008୍؇ሧ൬ၭ11082ຣჭđ2009୍11636ຣჭb čĎӵཧ൬ೆყҩ ଢభđݓݚᆣಊ֥ྛြༀ൬ೆᇶေটሱሧၿྛ҆ቔູᇶӵཧഅaӵཧഅӵཧ۲োᆣಊ֥൬ೆđܥק൬ၭ҆ӵཧؿྛఒြᅏ֥൬ೆၛࠣ൬ܓ࡙ѩ҆ބԷြವሧ֥҆֩ཌྷܱြༀ൬ೆ֩ bᆣಊӵཧြༀ࣪൬ೆყҩᇶေ၇ऌݓݚᆣಊ֥ӵཧླྀၰaཛଢൌീࣉ؇aཛଢԥСਈ࠹ෘ෮֤bყ࠹܄ඳ2008୍؇a2009୍؇ᆣಊӵཧြༀ࣪൬ೆٳљູ6583ຣჭa11524ຣჭb čඹĎః൬ೆყҩ ఃြༀ൬ೆᇶေູݓݚᆣಊҍༀܤ໙൬ೆ֩b2008୍؇a2009୍؇ყҩၛൎ୍؇ູࠎԤđؓѩܓaҍༀܤ໙ࠣః൬ೆοᅶြༀؿᅚ࠹߃ၛࠣҕᅶൎඣࣉྛყҩb čĎႏြٮႨ 2008୍؇ყҩြༀࠣܵٮູ71678ຣჭđб2007୍؇ࡨഒ22635ຣჭbᇶေჰၹ൞ݓݚᆣಊ2008୍ႏြ൬ೆ֥༯ࢆ֝ᇁཌྷܱٮႨ֥༯ࢆb2009୍؇a2010୍؇ყҩြༀࠣܵٮູ77413ຣჭa89025ຣჭၡჭđٳљб2008୍؇ᄹࡆ5734ຣჭa11612ຣჭbᇶေჰၹ൞ݓݚᆣಊࣉ၂҄ຉᅚ൧ӆაྛြༀᄹࡆ֥ٮႨđၛࠣః۲ཛြༀؿᅚᄹӉ֥ٮႨb 3-3-43
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ࣴaڄགၹ ં൞ࣜࡀြༀaሱႏြༀđߎ൞ሧӁܵބྛြༀđᆣಊྛြсಖ൳֞ྛြࣟగ؇э߄֥႕ཙbෛሢݓݚᆣಊໃটြༀٓຶ֥ঔնa൬ೆটჷ֥؟ჭ߄đᇛ௹ྟ߶ཌྷؓࡨđ൞ྛြ֥ᇛ௹ྟڄགಯࡼӉ௹թᄝb ᆣಊࣜࡀြༀ֥ᇉ߄หᆘथקఃࣩᆚࢠູࠗਛđႮႿն؟ඔֹႏြ҆ૡ؇бࢠЎބđᆣಊ܄ඳ൬ೆЌӻᄝࢠ֮ඣഈbࣜࡀြༀ൬ೆᅝ܄ඳᆜ۱൬ೆ֥бᇗޓնđѩ܄ඳଢభᆣಊႏြ҆ٳ҃ࢠູࠢᇏđၹՎࣜࡀြༀ֥ࣩᆚڄགࢠູԛb ݓݚᆣಊଢభᇶေ֥႔০ᇶေটሱႿࣜࡀြༀބሱႏြༀđሧၿྛြༀᆞᄝն৯ຉᅚđؓ০܊ངѯࢠնbݓݚᆣಊն৯ؿᅚ֥ሧӁܵބᆰࢤሧܤ໙ြༀᆞᄝఏ҄ࢨ؍đഉໃྙӮᇶေ০b 3-3-44
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ ሧ֥ࠩඪૼ Ē Бۡؿ҃ರު֥6۱ᄅଽ֥܄ඳ֥ᅨיږཌྷؓ௹֥ഈᆣᆷඔ/ധᆣӮᆷ֥ᅨיږູࠎሙĠ Ē ሧࡹၰ֥ࠩѓሙ ઙೆ ğཌྷ఼ؓႿ൧ӆіགྷ15ĊၛഈĠ ᄹӻ ğཌྷ఼ؓႿ൧ӆіགྷ5Ċj15ĊĠ ܴຬ ğཌྷؓ൧ӆіགྷᄝĒ5ĊjĐ5ĊᆭࡗѯĠ છԛ ğཌྷؓႿ൧ӆіགྷ5Ċၛ༯Ġ ૧ᄳലૼ ЧБۡϱಃ݂ݓഹᆣಊؿᇏྏ෮Ⴕbໃࠆ֤ݓഹᆣಊؿᇏྏ૫൱ಃđޅದ҂֤ؓЧБۡࣉྛޅྙൔ֥ؿ҃aگᇅbЧБۡࠎႿݓഹᆣಊؿᇏྏࠣః࣮ჴಪູॖྐ֥܄षሧਘđ܄ඳؓᆃུྐ༏֥ሙಒྟބປᆜྟन҂ቔޅЌᆣđ္҂ӵքޅሧᆀၹႨЧБۡطӁള֥ޅᄳbᄝݓഹᆣಊؿᇏྏࠣః࣮ჴᆩ౦֥ٓຶଽđݓഹᆣಊؿᇏྏࠣః࣮ჴၛࠣҍӁഈ֥০ݝܱ༢ದა෮ࡎࠇࡩ֥ᆣಊ҂թᄝ০ݝܱ༢b 3-3-45
ݓഹؿ ݓݚᆣಊႵཋᄳ܄ඳܙᆴБۡ 3-3-46
