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上海医药公司 2022 年
财务分析研究报告
1
目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、上海医药公司实现利润分析 .....................................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、上海医药公司成本费用分析 .....................................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、上海医药公司资产结构分析 .....................................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产增减变化 ...............................................................................................................10
（四）、总资产增减变化原因 ...................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10
四、上海医药公司负债及权益结构分析 .......................................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................12
2
（三）、负债的增减变化 ...........................................................................................................13
（四）、负债增减变化原因 .......................................................................................................14
（五）、权益的增减变化 ...........................................................................................................14
（六）、权益变化原因 ...............................................................................................................15
五、上海医药公司偿债能力分析 ...................................................................16
（一）、支付能力 .......................................................................................................................16
（二）、流动比率 .......................................................................................................................16
（三）、速动比率 .......................................................................................................................16
（四）、短期偿债能力变化情况 ...............................................................................................17
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................17
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................18
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................18
六、上海医药公司盈利能力分析 ...................................................................19
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................19
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................19
（三）、对外投资盈利能力 .......................................................................................................20
（四）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................20
（五）、净资产收益率变化情况 ...............................................................................................20
（六）、净资产收益率变化原因 ...............................................................................................20
（七）、资产报酬率变化情况 ...................................................................................................20
（八）、资产报酬率变化原因 ...................................................................................................21
（九）、成本费用利润率变化情况 ...........................................................................................21
（十）、成本费用利润率变化原因 ...........................................................................................21
七、上海医药公司营运能力分析 ...................................................................22
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................22
（二）、存货周转变化原因 .......................................................................................................22
3
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................22
（四）、应收账款周转变化原因 ...............................................................................................22
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................23
（六）、应付账款周转变化原因 ...............................................................................................23
（七）、现金周期 .......................................................................................................................23
（八）、营业周期 .......................................................................................................................23
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................24
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................24
（十一）、流动资产周转天数变化原因 ...................................................................................24
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................25
（十三）、总资产周转天数变化原因 .......................................................................................25
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................25
（十五）、固定资产周转天数变化原因 ...................................................................................26
八、上海医药公司发展能力分析 ...................................................................27
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................27
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................27
九、上海医药公司经营协调分析 ...................................................................28
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................28
（二）、营运资本变化情况 .......................................................................................................29
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................29
（四）、营运资金需求的变化 ...................................................................................................29
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................29
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................29
十、上海医药公司经营风险分析 ...................................................................31
（一）、经营风险 .......................................................................................................................31
（二）、财务风险 .......................................................................................................................31
4
十一、上海医药公司现金流量分析 ...............................................................33
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................33
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................34
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................35
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................36
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................36
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................38
十二、上海医药公司杜邦分析 .......................................................................39
（一）、资产净利率变化原因分析 ...........................................................................................39
（二）、权益乘数变化原因分析 ...............................................................................................39
（三）、净资产收益率变化原因分析 .......................................................................................39
声-----明 ............................................................................................................40
1
前 言
上海医药公司 2022 年营业收入为 23,200,000 万元，与 2021 年的 21,600,000
万元相比有较大幅度增长，增长了 %。2022 年净利润为 699, 万元，
与 2021 年的 627, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
公司 2022 年营业成本为 20,100,000 万元，与 2021 年的 18,700,000 万元相比
有较大幅度增长，增长了 %。2022 年销售费用为 1,427, 万元，与 2021
年的 1,331, 万元相比大幅增长，增长了 %。2022 年管理费用为
499, 万元，与 2021 年的 514, 万元相比有较大幅度下降，下降了
%。2022 年财务费用为 131, 万元，与 2021 年的 124, 万元相比
大幅增长，增长了 %。
公司 2022 年总资产为 19,800,000 万元，与 2021 年的 16,300,000 万元相比大
幅增长，增长了 %。2022 年流动资产为 15,000,000 万元，与 2021 年的
11,600,000 万元相比大幅增长，增长了 %。
公司 2022 年负债总额为 12,000,000 万元，与 2021 年的 10,400,000 万元相比
大幅增长，增长了 %。2022 年所有者权益为 7,800, 万元，与 2021 年
的 5,906, 万元相比大幅增长，增长了 %。
公司 2022 年流动比率为 ，与 2021 年的 相比有所增长，增长
了 。2022 年速动比率为 161，与 2021 年的 相比有所增长，增长了
。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率
比较合理。
公司 2022 年营业利润率为 %，与 2021 年的 %相比变化不大。2022
年资产报酬率为 %，与 2021 年的 %相比变化不大。2022 年净资产收益
率为 %，与 2021 年的 %相比有较大幅度下降，下降了 个百分比。
公司 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 天，2022 年
比 2021 年增长 天。2022 年流动资产周转天数为 天，2021 年
为 天，2022 年比 2021 年增长 天。2022 年营业周期为
天，2021 年为 天，2022 年比 2021 年增长 天。
公司 2022 年新创造的可动用资金总额为 699, 万元。
公司 2022 年营运资本为 3,900,000 万元，与 2021 年的 2,417, 万元相
比大幅增长，增长了 %。
公司 2022 年的盈亏平衡点为 15,769,046 万元，从营业安全水平来看，公司
拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
公司 2022 年经营现金净流量为 400,000 万元，投资现金净流量为负
1,247, 万元，筹资现金净流量为 1,213, 万元。
公司资产净利率为 %，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为
%，与上期相比，有下降趋势。
2
3
一、上海医药公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
上海医药 2022 年实现利润为 880, 万元，与 2021 年的 814, 万元
相比有较大幅度增长，增长了 %。公司实现利润主要来源是内部经营业务，
公司有一定的盈利基础。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，上海医药 2022 年主营业务收入净
额为 23,200,000 万元，与 2021 年的 21,600,000 万元相比有较大幅度增长，增长
了 %。2022 年主营业务成本为 20,100,000 万元，与 2021 年的 18,700,000 万
元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司主营业务收入和主营业务成本同时
增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。
数据的洞察。
2021-2022 年上海医药公司实现利润增减情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
销售收入 23200000 21600000
实现利润
营业利润
投资收益
营业外利润
补贴收入 0 0 0 0
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，上海医药 2022 年销售收入大部分是现金收入，收入质量
4
是可靠的。
（四）、利润总结分析
在销售收入增长的同时，营业利润也有所增长，但这种增长主要是应收账款
增长的贡献，含有较大的水分，应该加强应收账款的管理。
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二、上海医药公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2022 年上海医药成本费用总额为 22,158, 万元，其中：主营业务成本
为 20,100,000 万元，占成本总额的 %；销售费用为 1,427, 万元，占成
本总额的 %；管理费用为 499, 万元，占成本总额的 %；财务费用
为 131, 万元，占成本总额的 %。数据的洞察。
2021-2022 年上海医药公司成本构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
成本费用总额 100 100
主营业务成本 20100000 18700000
销售费用
管理费用
财务费用
主营业务税金及附加
其他 0 0 0 0
（二）、销售费用变化及合理化评判
上海医药 2022 年销售费用为 1,427, 万元，与 2021 年的 1,331,
万元相比，大幅增长，增长了 %。2022 年随着销售费用有较大幅度的增长，
主营业务收入也有所增长，公司销售活动取得了一些成效，但是投入增长明显快
于收入增长。
6
（三）、管理费用变化及合理化评判
上海医药 2022 年管理费用为 499, 万元，与 2021 年的 514, 万元
相比，有较大幅度下降，下降了 %。2022 年管理费用占销售收入的比例为
%，与 2021 年的 %相比，下降了 个百分点。公司管理费用支出的
水平几乎没有变化。
（四）、财务费用的合理化评判
上海医药 2022 年财务费用为 131, 万元，与 2021 年的 124, 万元
相比大幅增长，增长了 %。
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三、上海医药公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
上海医药 2022 年资产总额为 19,800,000 万元，其中：流动资产为 15,000,000
万元，主要分布在应收账款、存货、货币资金等环节，分别占公司流动资产合计
的 %、%和 %。非流动资产为 4,800,000 万元，主要分布在其他
资产和固定资产，分别占公司非流动资产的 %和 %。
2022 年上海医药公司资产构成各项增量表
项目名称 2022 年
流动资产 3,400,000
长期投资 19,
固定资产 105,
无形及递延资产 0
其他资产 -5,
2021-2022 年上海医药公司资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
总资产 19800000 100 16300000 100
流动资产 15000000 11600000
长期投资
固定资产
8
无形及递延资产 0 0 0 0
其他资产
（二）、流动资产构成特点
公司流动资产中被别人占用的资产数额较大，约占公司流动资产的 %，
应当加强应收账款的管理，提高应收账款的质量，减少坏账的发生。从资产构成
来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状
况拥有决定性的作用。
2021-2022 年上海医药公司流动资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
流动资产 15000000 100 11600000 100
存货
应收账款
其他应收款
短期投资 0 0 0 0
应收票据
货币资金
其他流动资产 739058
2022 年上海医药公司流动资产构成各项增量表
项目名称 2022 年
存货 735,
9
应收账款 865,
其他应收款 15,
短期投资 0
应收票据 52,
货币资金 501,
其他流动资产 269,
（三）、资产增减变化
2022 年资产总额为 19,800,000 万元，与 2021 年的 16,300,000 万元相比大幅
增长，增长了 %。
（四）、总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加 19, 万元；
固定资产增加 105, 万元；存货增加 735, 万元；应收账款增加
865, 万元；其他应收款增加 15, 万元；应收票据增加 52, 万元；
货币资金增加 501, 万元；其他流动资产增加 269, 万元；共计增加
2,563, 万元。以下项目的变动使资产总额减少：其他资产减少 5, 万
元；共计减少 5, 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长 2,557,
万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2022 年应收账款占比较
高。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2022 年公司资金
占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。
（六）、资产结构的变动情况
2022 年与 2021 年相比，2022 年其他应收款占收入的比例下降。总而言之，
流动资产增长超过了主营业务收入增长，资产的盈利能力水平没有提高。因此
与 2021 年相比，本期的资产结构有所恶化。
10
2021-2022 年上海医药公司主要资产项目变化情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
流动资产 15000000 11600000
长期投资
固定资产
存货
应收账款
货币资金
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四、上海医药公司负债及权益结构分析
（一）、负债及权益构成基本情况
上海医药 2022 年负债总额为 12,000,000 万元，资本金为 0 万元，所有者权
益为 7,800, 万元，资产负债率为 %。在负债总额中，流动负债为
11,100,000 万元，占负债和权益总额的 %；付息负债合计占资金来源总额
的 %。
2021-2022 年上海医药公司负债及权益构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
负债及权益总额 19800000 100 16300000 100
所有者权益
流动负债 11100000
长期负债
少数股东权益
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，应付账款占 %、短期借款占 25%、其他应付款
占 %，其中应付账款占最大的比例。
2022 年上海医药公司流动负债各项增量表
项目名称 2022 年
短期借款 523,
12
应付账款 837,
应付票据 119,
其他应付款 341,
应交税金 -25,
预收账款 0
其他流动负债 120,
（三）、负债的增减变化
上海医药 2022 年负债总额为 12,000,000 万元，与 2021 年的 10,400,000 万元
相比大幅增长，增长了 %。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压
力也有大幅度的上升。
2021-2022 年上海医药公司负债变化情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
负债总额 12000000 10400000
短期借款
应付账款
其他应付款
长期负债
其他负债
（四）、负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加 523, 万元；应
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付账款增加 837, 万元；应付票据增加 119, 万元；其他应付款增加
341, 万元；其他流动负债增加 120, 万元；合计增加 1,942, 万
元。使负债总额减少的项目包括：应交税金减少 25, 万元；长期负债减少
310, 万元；合计减少 335, 万元。增加项与减少项相互抵消，使负债
总额共增长 1,607, 万元。
（五）、权益的增减变化
上 海 医 药 2022 年 所 有 者 权 益 为 7,800, 万 元 ， 与 2021 年 的
5,906, 万元相比大幅增长，增长了 %。
2021-2022 年上海医药公司所有者权益变化表
2022 年 2021 年FALSE
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
所有者权益
资本金 0 0 0 0
资本公积
盈余公积
未分配利润
（六）、权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本公积增加 1,302, 万元；
盈余公积增加 16, 万元；未分配利润增加 388, 万元；合计增加
1,707, 万元。使所有者权益减少的项目包括：合计减少 0 万元。增加项与
减少项相互抵消，使所有者权益共增长 1,707, 万元。
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五、上海医药公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，上海医药 2022 年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来
看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较
强。
（二）、流动比率
从总体上来看，上海医药的流动比率在逐步增大，也就是说其短期偿债能力
在逐渐增强，有利于公司的发展。从变化情况来看，上海医药 2022 年流动比率
为 ，与 2021 年的 相比有所增长，增长了 。2022 年流动比率
比 2021 年有所增长的主要原因是：2022 年流动资产为 15,000,000 万元，与 2021
年的 11,600,000 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。2022 年流动负债为
11,100,000 万元，与 2021 年的 9,182, 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。流动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率有所提高。
虽然当期流动比率有所增长，但是与行业较好水平相比仍然偏低，公司偿债能力
不足。
（三）、速动比率
从总体上来看，上海医药的速动比率在逐步增大，也就是说其短期偿债能力
在逐渐增强，有利于公司的发展。其中 2022 年速动比率为 161，与 2021 年的
相比有所增长，增长了 。2022 年速动比率比 2021 年有所增长的主
要原因是：2022 年速动资产为 11,167, 万元，与 2021 年的 8,643, 万
元相比有较大幅度增长，增长了 %。2022 年流动负债为 11,100,000 万元，
与 2021 年的 9,182, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。速动资产
的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率有所提高。公司用当期速动
资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。
（四）、短期偿债能力变化情况
公司短期偿债能力有所提高，偿债压力下降，这种提高是在资产的盈利能力
水平有所提高，但资产的周转速度并没有提高的情况下取得的，是可靠的。
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（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，上海医药支付利息的能力较强。
2020-2022 年上海医药公司偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
流动比率
速动比率
利息保障倍数
资产负债率
流动资产周转率
（六）、长期付息能力
从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为 倍。从实现利润
和利息支付的关系来看，上海医药有较强的盈利能力，利息支付有保证。
（七）、负债经营可行性
从资本结构和资金成本的角度出发，上海医药 2022 年的付息负债为
2,775, 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为 。
从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，增加负债进
行经营能够给公司带来利润的增长，负债经营可行。
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六、上海医药公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
上海医药 2022 年的营业利润率为 %，资产报酬率为 %，净资产收
益率为 %，成本费用利润率为 %。公司实际投入到自身经营业务的资产
为 17,566, 万元，经营资产的收益率是 %，对外投资的收益率是
%。
2020-2022 年上海医药公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
主营业务利润率
营业利润率
成本费用利润率
资产报酬率
净资产收益率
经营性资产利润率
对外投资收益率 100 100
（二）、内部资产的盈利能力
上海医药 2022 年经营性资产利润率为 %，与 2021 年的 %相比变化
不大。
（三）、对外投资盈利能力
没有对外投资或投资收益为零。
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（四）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部资产
收益率，内部经营资产收益率又大于公司实际贷款利率，说明对外投资的盈利能
力是令人满意的，公司的盈利能力较强。
（五）、净资产收益率变化情况
2022 年净资产收益率为 %，与 2021 年的 %相比有较大幅度下降，
下降了 个百分比。
（六）、净资产收益率变化原因
2022 年净资产收益率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年净利润为
699, 万元，与 2021 年的 627, 万元相比大幅增长，增长了 %。
2022 年平均所有者权益为 6,853, 万元，与 2021 年的 5,690,347 万元相比大
幅增长，增长了 %。净利润的增长速度慢于平均所有者权益的增长速度，
致使净资产收益率下降。
（七）、资产报酬率变化情况
2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的 %相比变化不大。
（八）、资产报酬率变化原因
2022 年资产报酬率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年息税前利润为
1,012, 万元，与 2021 年的 938, 万元相比大幅增长，增长了 %。
2022 年平均总资产为 18,050,000 万元，与 2021 年的 15,600,000 万元相比大幅增
长，增长了 %。息税前利润的增长速度慢于平均总资产的增长速度，致使
资产报酬率下降。
（九）、成本费用利润率变化情况
2022 年成本费用利润率为 %，与 2021 年的 %相比变化不大。2022
年期间费用经济效益为 %，与 2021 年的 %相比有较大幅度增长，增
长了 个百分比。
（十）、成本费用利润率变化原因
2022 年成本费用利润率比 2021 年提高的主要原因是：2022 年实现利润为
880, 万元，与 2021 年的 814, 万元相比大幅增长，增长了 %。2022
年成本费用总额为 22,158, 万元，与 2021 年的 20,670, 万元相比大幅
18
增长，增长了 %。实现利润的增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使
成本费用利润率提高。
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七、上海医药公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
上海医药 2022 年存货周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年增长 天。
（二）、存货周转变化原因
2022 年存货周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均存货为
3,078, 万 元， 与 2021 年的 2,559, 万元 相比大 幅增 长， 增长了
%。2022 年主营业务成本为 20,100,000 万元，与 2021 年的 18,700,000 万元
相比有较大幅度增长，增长了 %。平均存货的增长速度快于主营业务成本的
增长速度，致使存货周转天数增长。存货相对水平增加，产供销体系的营运效率
下降。
（三）、应收账款周转天数
上海医药 2022 年应收账款周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年增长 天。
（四）、应收账款周转变化原因
2022 年应收账款周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均应收账
款为 6,243, 万元，与 2021 年的 5,542, 万元相比有较大幅度增长，增
长了 %。2022 年营业收入为 23,200,000 万元，与 2021 年的 21,600,000 万元
相比有较大幅度增长，增长了 %。公司应收账款周转速度减慢，而盈利能力
水平在提高。
（五）、应付账款周转天数
上海医药 2022 年应付账款周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年增长 天。
（六）、应付账款周转变化原因
2022 年应付账款周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均应付账
20
款为 4,141, 万元，与 2021 年的 3,504, 万元相比有较大幅度增长，增
长了 %。2022 年主营业务成本为 20,100,000 万元，与 2021 年的 18,700,000
万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
（七）、现金周期
上海医药 2022 年现金周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年增长 天。
（八）、营业周期
上海医药 2022 年营业周期为 天，2021 年为 天，2022 年比
2021 年增长 天。
2020-2022 年上海医药公司营运能力指标表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
存货周转天数
应付账款周转天数
应收账款周转天数
营业周期
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金增加，营运能力下降。
（十）、流动资产周转天数
上海医药 2022 年流动资产周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年增长 天。
21
（十一）、流动资产周转天数变化原因
2022 年流动资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均流动资
产为 13,300,000 万元，与 2021 年的 11,200,000 万元相比有较大幅度增长，增长
了 %。2022 年营业收入为 23,200,000 万元，与 2021 年的 21,600,000 万元相
比有较大幅度增长，增长了 %。平均流动资产的增长速度快于营业收入的增
长速度，致使流动资产周转天数增长。
（十二）、总资产周转天数
上海医药 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年增长 天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收入却
没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度下降。
2020-2022 年上海医药公司资产周转速度表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
资产周转天数
固定资产周转天数 10
流动资产周转天数
现金周转天数
（十三）、总资产周转天数变化原因
2022 年总资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均总资产
为 18,050,000 万 元 ， 与 2021 年 的 15,600,000 万 元 相 比 大 幅 增 长 ， 增 长 了
%。2022 年营业收入净额为 23,200,000 万元，与 2021 年的 21,600,000 万元
相比有较大幅度增长，增长了 %。
（十四）、固定资产周转天数
上海医药 2022 年固定资产周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年缩短 天。
22
（十五）、固定资产周转天数变化原因
2022 年固定资产周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均固定资
产净额为 1,101, 万元，与 2021 年的 1,048, 万元相比有较大幅度增长，
增长了 5%。2022 年营业收入为 23,200,000 万元，与 2021 年的 21,600,000 万元
相比有较大幅度增长，增长了 %。
23
八、上海医药公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
上海医药 2022 年新创造的可动用资金总额为 699, 万元。说明在没有
外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会
影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有
其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分
营运资本，引起经营活动的资金紧张。
（二）、挖潜发展能力
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 ，如果能够让
公司流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数 天，由
此可以节约 370, 万元资金，用于企业今后发展。
24
九、上海医药公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，上海医药长期投、融资活动能给企业带来
3,900,000 万元的营运资本，投融资活动是协调的。
2021-2022 年上海医药公司营运资本增减变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万万元) 增长率(%) 数值(万万元) 增长率(%)
营运资本 3900000
所有者权益
少数股东权益
长期负债
固定资产
长期投资
其它长期资产
（二）、营运资本变化情况
上海医药 2022 年营运资本为 3,900,000 万元，与 2021 年的 2,417, 万
元相比，增长了 1,482, 万元。企业经营实力增加，营运资本的充足性提高，
提高了经营效率。
（三）、经营协调性及现金支付能力
从上海医药经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要
企业提供 3,389, 万元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提供了充足
25
的资金保证，经营业务是协调的。
（四）、营运资金需求的变化
2022 年营运资金需求为 3,389, 万元，与 2021 年的 2,778, 万元
相比有较大幅度增长，增长了 22%。营运资金占用上升，销售收入也在增长，有
待提高经营活动的管理效率。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要 3,389, 万元
的营运资金，而企业的营运资本为 3,900,000 万元，营运资本能够满足企业经营
业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为 510, 万元。
（六）、整体协调情况
两期相比，企业的经营活动均需要资金，企业的长期性资金来源能够为企业
提供营运资本，营运资本数额由不能满足营运资金需求变为能够提供 3,900,000
万元的营运资金，企业资金供求状况变为协调，企业进入良性循环。
26
十、上海医药公司经营风险分析
（一）、经营风险
上海医药 2022 年盈亏平衡点的主营业务收入为 15,769,046 万元，表示当公
司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营
业安全水平为 %，表示公司主营业务收入下降只要不超过 7,430,954 万元，
公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司拥有较强
的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
（二）、财务风险
从资本结构和资金成本的角度出发，上海医药 2022 年的付息负债为
2,775, 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为 。
从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，增加负债进
行经营能够给公司带来利润的增长，负债经营可行。
2021-2022 年上海医药公司经营风险指标表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
盈亏平衡点 15769046
营业安全水平
经营风险系数
财务风险系数
27
十一、上海医药公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
上 海 医 药 2022 年 现 金 流 入 总 额 为 36,197, 万 元 ， 与 2021 年 的
29,840, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司公司当期现金流
入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为 25,000,000 万
元，约占公司当期现金流入总额的 %。公司销售商品、提供劳务所收到的
现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增
加 400,000 万元。
2021-2022 年上海医药公司现金流入结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
现金流入总额 100 100
销售商品 25000000 23300000
税金返还
收回投资 2938710
取得投资收益
长期资产处置
吸收投资
吸收借款 0 0 0 0
其他流入
（二）、现金流出结构分析
上 海 医 药 2022 年 现 金 流 出 总 额 为 35,831, 万 元 ， 与 2021 年 的
28
29,785, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。现金流出最大的项目是
购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的 %。
2021-2022 年上海医药公司现金流出结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
现金流出总额 100 100
购买原材料 21900000 20400000
工资性支出
税金
资产购置 0 0 0 0
对外投资 3968375
偿还债务
利润分配
其他流出
（三）、现金流动的协调性评价
2022 年上海医药公司投资活动需要的资金为 1,247, 万元；经营活动创
造的资金为 400,000 万元。公司经营活动所创造的现金不能满足投资活动所需要
的资金，还需要公司筹集资金。2022 年上海医药从企业外部筹集的资金净额为
1,213, 万元。经营活动和筹资活动共同满足了投资活动的资金缺口。
2021-2022 年上海医药公司现金流量净额变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
29
现金净流量 0 0 0 0
经营现金净流量 400000 -20 500000
投资现金净流量
筹资现金净流量
（四）、现金流动的充足性评价
2020-2022 年上海医药公司现金偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
现金流动负债比率
经营偿债能力
现金流动资产比率
经营还债期
债务偿还率
折旧影响系数
在公司经营活动创造的现金净流量中，有 %的现金来自于折旧资金，
说明折旧对公司成本和现金流量的影响较大。从公司当期经营活动创造的现金流
量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要 年，而公司
债务偿还率为 %，按照本期债务偿还速度，还债期为 年。
（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有 %的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力
较弱，"造血"功能不强。2022 年销售现金收益率为 %，与 2021 年的 %
相比有所下降，下降了 个百分比。经营活动的"造血"功能有所下降。2022
年资产现金报酬率为 0%，与 2021 年的 0%相比变化不大。
2020-2022 年上海医药公司现金盈利能力指标表
30
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售现金收益率
资产现金报酬率 0 0 0
收益净现率
资本现金收益率 0 0 0
在上海医药 2022 年的销售收入中，现金销售收入占 %。销售活动回
收现金的能力很强，销售含金量很高。2022 年销售收现率为 %，与 2021
年的 %相比变化不大。从变化情况来看，公司 2022 年的销售收现能力变
化不大。
2022 年上海医药经营活动应当得到的现金为 854, 万元，而实际得到
的现金为 400,000 万元，表明本期经营活动创造的收益有相当大部分被经营环节
所占用，经营环节的管理效率急待提高。
2020-2022 年上海医药公司现金管理效率指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售收现率
净收益营运指数
现金营运指数
（六）、自由现金流量分析
2022 年企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现
金净流失 1,276, 万元。
31
十二、上海医药公司杜邦分析
（一）、资产净利率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到 %，公司应当采
取措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。
（二）、权益乘数变化原因分析
与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的增长幅度低于
资产的增长幅度，所以资产负债率还是下降了，由此使权益乘数由 下降
到 。
（三）、净资产收益率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到 %，权益乘数有
下降趋势，由 下降到 ，资产净利率和权益乘数都下降了，由此使
净资产收益率由 %下降到 %。
32
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文
字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了
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况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
依据。
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