Feb. 2013 2013年2月山东工商学院学报Vol. 27 Joumal of Shandong Institute of Business and Technology 第27卷第1期俨白财白叩务如<白〕白研白咛究咛A飞。-O42牛叶•1•19-Jdoi: 10. 3969/j. issn. 1672 . 022 飞白非盈利组织养老金计划的技资结构及管理模式赵伟董培璐2(1.山东大学经济学院，济南2501∞;2.烟台大学数学与信息科学学院，山东烟台2ω∞5)[摘要]随着我国养老金保险计划的逐步增加，非盈利组织养老金的资金运作成为养老金管理中的重要问题，规划养老金的投资方向和确定合理的养老金投资管理方式成为非盈利组织养老金管理的新趋势。结合资金运作特征，讨论了非盈利组织养老金计划的资金控制比例及管理方式，提出了经济周期性波动背景下非盈利组织养老金计划的投资理念和投资重点方向。[关键词]养老金计划:非盈利组织:养老金投资管理[中图分类号]文献标识码]A文章编号]1672-5956(2013)01-0101-04 非盈利组织养老金是非盈利组织为职员退休照职员工资的总额乘以一个固定的比例，计算应后提供的补充养老金计划，增加了组织的福利，提提取的养老金数额，从总收益减除这一经营费用;高了激励作用。由于筹集养老金对非盈利组织来(2)按照目前的规定，社会平均工资3倍以内的部讲负担较重、形成了一定的资金筹集的压力，使得分可以计算并提取社会基本养老保险，超出的工非盈利组织养老金很少在国内实施。增加养老金资可以计算并建立非盈利组织补充养老金;(3)非投资方向和投资渠道，能够在很大程度上减少筹盈利组织所筹集的其他资金。集养老金现金流给非盈利组织形成的筹资压力，非盈利组织养老金的财务管理能够采用两种扩大非盈利组织开展养老金计划的范围。最重要的保险形式:现收现付制和基金积累制。现收现付制是指在某一时期中，用在职工作一、非盈利组织养老金计划的资金来源并交纳养老金的职工的缴费来给付当时已经退休非盈利组织养老金计划是非盈利组织与职员需要享受退休养老金的退休职工的年金的养老金经过相互协商建立的职员退休后的补充养老金计保险形式。现收现付制首先确定每年退休职工需划。非盈利组织养老金计划，一般应该由非盈利要支付养老金的数额，然后根据这一需求计算在组织的雇佣方或非盈利组织与其职员两方经过协职职员应该缴纳多少养老金，才能够弥补支付的商后按比例缴付。这样非盈利组织养老金的资金资金金额，已实现养老金的短期资金平衡。每年主要有非盈利组织缴付和从职员工资代扣两个来缴纳的职工养老金资金基本以能够保证支付退休源。其中的缴付比例应该是由职员和非盈利组织职员的养老金为限，不再考虑为以后的养老金发协商确定的，非盈利组织只有缴付资金的职责，养放提供资金准备，只保证本期资金收支的平衡。老金的投资与管理风险则由职员承担。这样有利基金积累制是非盈利性组织和职员在工作期于增强职员的主人翁意识和保险理念。间缴纳养老金，其投资收益留存于个人账户中，待非盈利组织养老金的资金筹集要从三个方面员工退休后从个人养老金账户中领取退休福利的来考虑:(1)非盈利组织在经营能获取收益时，按财务模式，退休后的资金来源是以前工作期间的[收稿日期]2012 -05-17 [作者简介]赵伟，1972年生，男，山东肥城人，山东大学博士后，山东农业大学教授，博士，博士生导师，研究方向为会计与财务管理，(电子信箱)zw9866@ 163. com。一101一
资金积累。大多数国家的养老保险基金都采取这联系在一起的，当盈利性与资金安全产生矛盾时，种财务管理制度。实践中又分为四种不同的管理应当在保障资金安全的原则下追求资金利益的最形式:统筹基金积累制、完全基金累积制、部分积大化。养老金产品的长期预期盈利率最低应等于累制和储备金账户制[1]。第一种形式规定统一的同期银行存款利率加通货膨胀率。利率，并由非盈利组织支付养老金给统一的社保第三，养老金资金的流动性。非盈利组织和机构，并由有关机构统一部署和支付给个人;第二在职员工个人将养老金存人资金账户，同时退休种形式，是根据长期收支平衡，非盈利性组织和个职工定期领取养老保险，因此资金应保证正常的人支付工资总额的固定比例的养老金，由社会保现金流人和现金流出。根据经常性现金流入和经障机构定期记人个人养老金账户，退休后个人账常性现金流出的特点，合理的预测未来一段时期户上可以支付的资金包括累计金额加上利息和其内的现金流，并计算出长期、中期、短期内不需要他增值部分;第三种形式，养老金的一部分收益来动用的现金，根据现金留存的长短期比例设计投源于现收现付制，另一部分来源于完全积累制，是资组合。因此，非盈利组织养老金在资金管理时，这两种管理形式的结合;第四种形式是非盈利组需要确保资金的流动性。织在其的财务报表中计提养老金，并建立储备金三、非盈利组织养老金的投资结构账户，但实际上它仅仅是非盈利性组织养老金的来源之一，职工在退休时还可以在账户中依法增非盈利组织养老金应坚持投资收益稳定性、加更多的养老金补偿。盈利性、流动性和多样性的原则，根据不同的管理理念，合理的配置各种金融投资和实物投资，以保二、非盈利组织养老金的特点证承担的风险与其投资收益的匹配。非盈利组织养老金，应根据基金投资经理的非盈利组织养老金可以投资的渠道很多，如管理理念，合理的配置各种金融投资和实物投资，国库券、地方政府债券、企业债券、上市公司可转承担的风险是与其投资收益成正比的。养老金资换债券，开放式基金和封闭式基金、房地产开发、金具有以下特点:抵押贷款等。在养老金事业高度发达的资本主义第一，资金的安全性。资金的安全性是养老国家，非盈利组织养老金基金的可以投放的渠道金投资过程中首先要确保的重要目标。养老金基更多，主要包括购买国库券、地方政府债券、银行金是职员退休后的生活费，如果不能够获得安全、存款获得利息、购买股票和公司债券、不动产开稳定的收益，员工退休后就无法领到足够的养老发、直接投资企业成为大股东、直接投资商业银行金，所以非盈利组织养老金不应投资于高风险行以放贷获利、为被保险人提供消费信贷和服务等。业。由于我国的金融证券市场还不稳定，收益率(一)投资方向变化较大，为减少风险，在非盈利组织养老金投资为了加强非盈利组织养老金技资的监管，我时，还需要一定的监管制度，以确保养老金保险资国对非盈利组织养老金基金的投资范围做出了规金的稳定收益。收益稳定是非盈利组织养老金技定，非盈利组织养老金投资方向包括各类商业银资的主要目标，目前我国股票债券市场的投资方行、国库券和其他在市场上能够顺利交易的金融向不多，主要包括股票、国库券、企业债券、地方政证券，如资金理财产品、短期融资券、具有资金信府债券、理财产品等，市场化、专业化的养老金管用的企业债券和地方政府债券、上市公司发行的理公司目前还不是很多，市场范围较小，对非盈利可转换债券、保险公司的投资保险、各种开放式和组织养老金的投资方向应有所限制。随着我国社封闭式基金、上市公司发行的股票等。其中货币会法律金融环境的逐步发展及资本市场的发育，类产品具有较强的稳定性和流动性，投资风险很下一步政府监管部门会不断调整对非盈利组织养低，符合非盈利组织养老金风险承受力较低且流老金投资比例的规定，增加不同的投资方向。动性强的特征;固定收益类产品如国库券、企业债第二，资金的盈利性，非盈利组织养老金的增券、地方政府债券、金融理财产品、可转换债券以长主要来自于资金投资的长期盈利。投资收益能及部分投资基金等，风险程度适中，收益稳定，有否能超过社会平均技资收益率，并大于社会平均利于增加非盈利组织养老金的财产收益;权益类通货膨胀水平，将直接影响到职员退休后的日常产品及投资性保险产品、股票基金中，投资性保险生活和参加计划职员的比例。而盈利性与风险是产品和股票基金风险适中，股票风险较高，但权益一102一
类资产的预期收益均高于货币类和固定收益率资品、股票基金的比例，不高于养老金净资产的产，投资权益类产品有利于提高非盈利组织养老30%，这样规定的主要目的在于控制投资风险。金基金资产的收益。权益类产品及投资性保险产(二)投资结构的动态管理通货膨胀股票I商品周期性增民|周期性价值萧乓通货紧缩因1经济周期不同阶段的非盈利组织养老金的投资重点经济的周期性波动是指经济运行中周期性出阶段投资于这些行业收益相对稳定，收入风险较现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的小，从而保证了养老金投资的安全收益;在经济发一种现象。经济波动的扩张阶段是宏观经济环境展的萧条阶段，能够投资于金融行业，在这一阶段和市场环境日益活跃的时期，投资环境相对宽松，大量资金过剩，但金融行业，如银行业、保险公司投资机会较多，而在经济周期波动的收缩阶段，宏等都已经经历了衰退阶段的一轮资产价值的萎观经济环境和市场环境日趋紧缩，市场疲软，投资缩，并成为萧条阶段各类资产的避风港，会有较大选择应重点保证资金的流动性和安全性。非盈利的投资收益。组织养老金基金投资结构应参考经济周期的不同三、非盈利组织养老金的管理模式阶段，对大类资产的配置比例及时做出调整，图1的投资时钟显示了经济周期性波动背景下养老金(一)主要管理模式投资基金不同的技资理念、投资重点，以及在不同法律规定中，企业年金基金可以采取的管理类别资产间的轮动。模式有契约型、公司型、基金会型、信托型这样四在经济发展的复苏阶段，主要投资于周期性种不同的管理模式山。非盈利组织养老金的管理增长阶段，如高新技术、交通运输行业在经济复苏模式可以参照执行。其中契约型养老保险是通过中都增长较快，会带来新的市场繁荣;在经济发展签订基金契约的形式聘请一个外部的、专业的基的繁荣极端，主要投资目的在于保证资金价值增金管理公司或其他金融机构来管理养老金，养老值，如投资于资本产品、矿产资掠类行业和能源行金的资产和非盈利组织的资产分离;公司型养老业等，这些资源在经济繁荣阶段都会成为资本追金是指资产管理机构是一家股份公司，企业员工逐的热点，从而带来更为丰厚的收益;在经济发展通过以养老金投资于公司的形式，成为这家公司的滞涨衰退阶段，应当把资金重点投资于消费必的股东，并且享有处置公司养老金资产的权利，公需品行业和公用事业行业，如大众消费品超市、洗司型养老金的管理机构通常是公司的执行委员化用品行业、水电供暖行业等，在经济发展的滞涨会;基金会型非盈利组织的养老保险是指以员工-103一
系如困2所示[3]。作为基金会的参加者，基金会是一个员工以养老金参与投资的互助型合作组织，通常是基金执行委员会管理养老金资产;信托型养老金，是以委托代理关系为基础的基金管理形式，非盈利组织作为一个独立委托人，将养老金基金资产移交给被委托方，由信托公司代表参与养老金计划的员工的利益，并实施资产的管理。对于信托型非盈利组织养老金来说，由于信托财产相对独立，形成较好的破产分离制度，使非盈利组织养老金与委托方(非盈利组织)、被委托信托投资公司资金户开户公司方、投资管理公司以及养老金托管人托管的资金相分离，非盈利组织养老金因此资金更为安全。而且信托关系的设立比较灵活，适合不同非盈利组织设立养老金计划的弹性需要。养老金托管方能根据其志愿和收益需求选择设立的方式和种类，而且能通过信托投资合同的详细规定设定不同的定制需求。从信托公司方来看，信托公司具有专业化的理财队伍，从事资金管理的投资人员图2非盈利组织养老金投资管理和各方当事人之间关系有丰富的市场经验和资金管理知识，能合理的使用资金，实现养老金计划保值增值的目标。信托非盈利组织养老金的管理以委托代理形式为投资公司有多种融资和投资渠道，多种投资渠道基础，非盈利组织及其职员作为委托方，将非盈利合理安排，能形成一个多样化的投资组合，是增加组织养老金资产委托给被委托方管理，被委托方a投资收益，分散投资风险的必要手段。将资金的不同管理职责交付给不同的公司:信托(二)信托型养老金的委托代理关系投资公司负责资金的投资方向和保值增值;资金非盈利组织养老金经营管理的各方主要包账户开户公司负责账户资金余额的计算，为非盈括:被委托方、资金户开户公司、投资管理公司、受利组织及其职员提供准确的资产金额;托管银行领方。其中被委托方是指受托管理非盈利组织养发放养老金，保证日常资金现金流动。非盈利组老金的养老金理事会或符合国家规定的基金管理织养老金的各当事人是通过合同联系在一起的，公司等法人受托机构，养老金资金户开户公司是非盈利组织及其职员与被委托方之间签订非盈利指受托管理非盈利组织养老金账户的专业机构，组织养老金管理合同，双方是信托关系。被委托信托投资公司是受托管理非盈利组织养老金投资方分别与其选择的资金账户开户公司、托管银行的专业机构，托管银行是指受托保管非盈利组织和信托技资公司签订合同，他们之间也是委托代养老金财产的商业银行。各委托代理方之间的关理关系。[参考文献][1]陈戈，李冰清.企业年金投资的投资目标与资产配置[JJ.保险研究，2010，(6) :89 -94. [2]刘子兰.年金制度与年金基金管理[M].北京:经济科学出版社，2∞'5.[3]董培璐.我国企业年金财务与会计问题研究[M].泰安:山东农业大学，2011.[责任编辑:刘炜]一104一
