《经济师>2004年第12期.金融研究银行购并分析与我国银行业的对策.王箭摘要:文章运用经济学的原理.研究了银行并购的理论动因，分规模而增加的银行内部监督和管理成本相等之处。析了银行并购的成本并提出了我国银行并购的对策。3.市场势力理论与商业银行的竞争优势。市场势力理论认为银行关键词:银行并购动因对策并购主要动因是为了减少竞争对手，增强对银行经营环填的控制，提高中图分类号:F830文献标识码:A市场占有率，增加银行长期获利的机会，尤其是在国际竞争使国内市场文章编号:1004 -4914(2∞4)12 -235 -02 遭受外资银行强烈渗透和冲击的情况下，银行往往会通过合并组成大银行，以抵抗外来的竞争。银行可以通过以下几种方法增强其市场势一、银行并鹏的理论与动因力。在需求下降、服务供给过剩的削价竞争的情况下，通过购并，以取商业银行作为现代金融企业，其购并的动因和目标是多元化的。得实现本产业合理化的比较有利的地位;在国际竞争使国内市场遭受从市场运行的机理看，银行并购与商业银行追求交易费用的节约、拓展外资金融机构的强烈渗透和冲击的情况下，银行通过购并抵抗外来竞经营边界、发挥垄断优势、扩大规模效应和控制权增效及市场博弈等有争。由于法律变得严格，使金融机构合谋等在内的多种联系成为非法，着密切的联系，因此，银行购并是一个多因素综合平衡的过程，追求利在这种情况下，通过合并可以使一些非法的做法"内部化"达到继续控润最大化是银行购并的原始动力。制市场的目的，银行经营的规模大，可能筹措的货币资金越大，贷放资1.效率理论与银行综效。效率理论认为公司购并活动，不仅能够金的对象选择就越广泛。这样就可以取得规模效益，占据更大的市场给社会福利带来一个潜在的增量，而且对参加购并交易的双方也会带份额，提高抵御金融风险的能力，从而增强银行的竞争力。来效率的提高。这些社会福利的增加和金融企业效率的提高，是通过二、银行购并的成本分析购并使经营业绩得到改进和达到某种形式的协同效应。1.银行购并的成本分析。购并实施成本指并购为本身所发生的直银行购并的~个巨大优势是取得经验曲线效应，即通过购并在获接成本和间接成本。直接成本指购并活动直接支付的费用，银行购并得所有银行或非银行金融机构的各种资产的同时，还获得了原有银行中一般有三种方式:现金收购，换股收购和综合证券收购，每一种收购或非银行金融机构的管理经验，从而可提高经营水平。方式都会带来直接的并购支出。在现金收购中，收购的银行需要支付(1)经营协同效率。通过购并节省管理费和人力资源。由于中、高一定数量的现金，以取得目标银行的所有权，从而形成收购银行的一项层管理费将在更多数量的金融产品中分摊，单位产品的管理费用可以及时现金负担。大大减少;利用已有的机构网点和渠道进行销售，利用相同的技术扩散购并银行的支出也是多元化的，包括支出现金、分散股权和增加债来生产，以节约营销费用和扩大的销售规模;银行间高科技的竞争日趋务。间接成本指并购过程中所发生的一切费用，银行购并是一项极其激烈，为客户提供高质量的，令客户满意的服务，必然以大量科技和设复杂的工程，绝非购并方独立可以完成，因此常常需要财务公司，律师备投入为基础，银行的科技和设备投资在开支中所占比重越来越大。事务所.会计师事务所等顾问公司协同。很显然，通过购并，银行多集中足够的经费用于研究和发展新技术，并2.整合营运成本。整合营运成本指购并行为实施后为使被购并金能节约科技投资和设备投资;通过购并，银行规模相对扩大，使其筹资融机构健康发展而支付的长期营运成本，包括整合改制成本和整合营和借贷比较容易，并能获得比较优惠的价格竞争优势。运成本。收购银行与目标银行运作为两个不同的企业，在管理模式、财(2)通过购并在财务上对带来的种种效益，是由于税法、会计处理务资料、企业文化等方面都存在着较大的差异。银行购并另一家银行惯例以及证券交易等内在规定的作用而产生收益;通过购并实现合理或其他金融机构，要对差异进行整合。显然财务资料的更换，企业文化避税的目的，税法对银行的财务决策有着重大影响，不同类型的资产所的重建都会产生一笔不小的开支，而且当今信息社会中更值得关注的征收的税率不同.股息收入和利息收入、营业收益与资本收益有很大区是计算机软件整合带来的风险，扩大的金融机构固然拥有了更多的零别;市盈率幻觉，当兼并收购以换股方式进行，当-家市盈率(价格A仪售网点和市场份额，但是可能会在不同程度上存在机构脆肿、人员冗余益比.price/e arnir毡，简称PE)高的银行购并市盈率较低而每股收益较高等规模经济的现象。合并后的银行都会本能地出售掉那些重复的、非的银行后，使得购并后整个银行的股票市盈率下降，每股收益上升，股要害的分支部门和派出机构，以求精简人员，压缩开支。不同的企业传价上涨造成收购景气。统文化的差异也是金融购并的主要障碍之一。消除文化传统的差异可通过购并整合使购并后的资产达到最佳经济规模，通过购并还可以允许各类机构基本保持各自的完整性，这样有利于保持原有品牌、商以节省管理费用，可以提高合并前管理效率低下的情形，使得购并后的誉等无形资产，也便于对多元化金融服务进行管理。另外，还可以让各效率远远超过并购前各银行单独经营时所产生的效能之和，所以称之个部门采取最优的经营成果，并支持较弱的部门运作，这种方法不适于为综效(Syne即)。组成综合性的金融服务型公司。2.交易费用理论与银行成本降低。交易费用理论又称内部化理3.购并失败的风险成本。如果目标银行在合并问题上采取不合作论，金融企业面对是有限理性，机会主义动机，不确定性和信息不完全的态度，合并就会演变成为敌意收购，目标银行会尽其所能，阻碍合并的市场，市场运作的复杂性会导致交易成本要付出高昂的交易费用。顺利进行，从而加大收购成本和减少合并的收益。控制反收购风险，可为了节约交易费用，可以用新的交易形式一一企业来代替市场交易，通采取加速合并速度以及对有损于经济效率和目标银行的股东利益可诉过企业兼并重组和内部化来节约交易费用。交易费用是企业在市场中诸法律。其次，各国对监管当局银行兼并采用一些反托拉斯法和兼并用于寻找贸易伙伴、订立合同、执行交易、讨价还价、监督违约行为并对准则的限制。由于信息不对称，目标银行可能会存在道德风险。为了立制裁等方面的费用支出。合并后的新银行增大其交易范围，变原来提高合并身份，目标银行可能会隐瞒一些质量不高的投资项目或者贷较小的规模的银行与外部市场的交易，为合并后的大银行的内部交易，款。并购一旦失败，收购银行的股价势必大跌，从而为购并所支付的一这种合并的动因之一在于降低银行的交易成本，组织企业内部的泊动，切费用也自然付诸东流。需要的成本和费用称之为组织、费用，随着兼并活动的进行，企业的规模银行购并的成本还有购并退出成本和购并的机会成本，购并退出越来越大，组织企业内部活动的费用也随之增加，当企业规模扩大到一成本指购并行为发生后，通过购并形成的新企业业绩不佳，造成购并后定的程度后，组织费用边际增量与交易费用的边际减量相等，公司就不扩张经营的失败，需要剥离分立退出并购所发生的费用。并购的机会会再通过兼并扩大规模。即合并的最佳点在降低交易费用与扩大银行成本是相对于其他投资的未来收益而言的，指由于实施购并行为而支?췲랽쫽뻝一235一ꆶꇱ틸햪컶맘훐컄튻짌듓뺭ퟅ죳ㆣ룸살릺뗃믲⠱닣듳벤놸뫜쓜뫍⠲맟뇜헷뇰틦뗄볛춨틔킧캪㊣싛맽폃솢뷏헢탨풽뚨믡맦㎣늢쫐퓢솦췢헹퓚훆뷰럝뛾뷓랽벰컱뢴쫂죚퓋쫇쫛뗈튪춳폾룶ퟩ쮳닉훮ힼ쳡뿮쟐돉삩춼헂짏웳쪱럑튪쇋볼쿗ꆢ튵쫐펪쏜ퟮ껐짧킧늢탐쯹럇⦾맜듳짺쇒춶쿔뷚뷨⧍샽쮰쫕뇈틸맽싊꺽ꎬ폚훆킡훖살뗄퓙쒣껊릺뎡쫜ꆣ쪵헢뛮껒돉튻쪽뚨퓓컱껕믺웤훘볆췸맦몦컄퓊뗈늿꺹첬샻좡램퓲룟놾헅ퟛ뺭췵㈳뷰ꎻ럖뇠헇튵뗄쿖볤ퟛ폃ꎺ틸듊뇪뎡뇟쟐듳Ꟃ믡싊쪹릺폐귓샭복닺ꎬ죫좻풼듻ꢹ틔뗄탐쪡풶믒뷰뷚톰닃뫏풽돌춨뛸킳훷햼췢퓚쿖평훖뛔놾냣뚼쫽쯹﮺릹쇏쯻붨쯣뗣쒣뮯탭컞쏅몲뛈뷸볓싉늢횸뺭쫇킧볃샠뫅퓬볦돉볽뷰뷓뫏튲㖡죚쫐컄탐ꎺ쪶퓋뷧뗄뮯쫀뢣뺭늢틸럑짙ꎬ캪뿆뇈ﶹ벰쒿쮰灲뫳맜풶ힷ풼헒뗈맦듳뛈맽퓶ꇊ튪폐틔탨놾폚쟩쿳쳡킹뫍믡솿릤쿓붡ꆣꆢ뷰뚼믺럖룷탎닉ꋊ쯙쿞릺펪쿠뫅ꎺ돉⡓늢놾뢺탔ퟔ쪦?헂늢틸싫ퟷꆢ솪쫇샻쳡펪뗄뷰귍붫ꎻ틔뿍믹춨벼뷏몲횤싊楣ꎬ헻샭뎬퇓웳쫐붻쎳랽쒣뫳볦볓웁뚯뗖쟳닺믺램뿶쒿톡룟릺볤죽듸돌믡뾵죚죭볃횧닮샠좡Ʞ뫏웤훆짭튻뛔퇐탐ꎺ펯쫕훘뫍떣놾뗄좻祮퓋릺탐ꎺ캪뗄랢쾵틸?듸룟튵뛾믲죚곐퓚샻뷚뮧뒡맽춶죝ꋔ좯ꎬ늻斣쪹뫏럑쏀뎡틗쏦뚯늢ꛀ틲뾹쿂릹싉퓱뗖ꊵ뷓훖살쿖횧볆쮳믺닺볾늿틬ퟮ?듓듎럝떩돉쪧폚ꆷ昸〴ퟩꆣ횸뷰뢶뺿싊方폃뗄늢㌰?ꆪ쿖믺믓ꎬ탐살ꆣ벨룶럇Ꟃ룼풼쳡릺틗?붻쮰춬꽥뗃뺰쪹쏦퓋럑뫍믯틸틲횯ퟩ삩쫇퓶잿췢붵뫏뇤뻍폹쒳돉랽횱뷰돶뻸쪦즱햹컄릹짺헻럝쏅튲폅죚쒷뛸쯙평쪧훮놾캪냜웤㈰㐹웸챲쓚돆럾뚫뺭돉릺샭듺슢틲튻헢뗃뻞틸릹쪡뛠틑펪릩늢뫍ꎬ웎틗램慭?뛔ퟷ폃냩럑탐횮웳횯듳캪볓쇒살ꆢ잿춨풽뷰즱놾쪽뷓튲럇쫂뺡뛸뮯뫏뛮쿳쫇믹뗄믡뛈룷폚쒿냜뮹랢쯻믃〴ㄴꆣ늿횮맽컱쇷볃놾뚯싛뷰뾴뛏듋늢탗룶킩떽듳탐뗄ꏍ쫽폐쿺룟ꎬ짨뗈뛔막橮뿉잰⦡쫇ꆢ폃폫튻튵럑맦쓚쇋틸째럾뮯쇒퇏맽맣죚뺷ꎺ틔릺컱ꏕ횧튪뇊듸엉뇣뺭햳퇝맺탅뇪짺탨춶릺⠲뻵뮯캪돌탍ꆣ쓪톧늢틲폫죚ꎬ폅뗄?잱짧룄뷰맜ꢹ솿럑훊틸놸쓜쾶쓚쾢枣뫳틔룷폐뢴뿉뚩횧췢퓚폃쒣늿쳒복탐춸뺺컱째룱뫏뺭랺럧럖훎횱쿖좡뛠쯹﮺뢶쒿랽뛔늻살떫돶놣폚펪즱뇤쫕벰릺튪?〰살ퟩ훐릫뗄쳡뛔뚯웳틸쫆풭ꞡ퓚믡뷸죚샭ﶹ믺폃솿뿆탐춶믱풴쫕ꎬ겼헻킳쿞퓓틔솢돶늿폚뇟ꆣ볠뗒짙뎤뫍헹릩뇈춸늢펪쿕컶뷓뷰릺뗃풪랽뗈쿓뇪쏦닮킡쫇돖돉뺡늻냾뗚㐩뷚횯쯹쮾풭돶닟틲튵탐ꆢ쪼ꏐ뗄뢣뫍쫇믺뺭몲뷰릹벼뛠뗃맦죫룶룟즱샭탔폃뫏ꆣ쫐붵믮볊벴뚽뺺웚돥룸뷏쪹뿉헢ꎹ돉쫕횧쒿뮯뛀맋뎤틸뚼틬럧뫳늢룷맻ꏈ캪폐맜뛔췋춨샫캴ㄲ풼럑랢떱ㄲ샭쇋ꆪꎬ늢삩릺뚯Ꟃ퓶샻듯좡릹퇩ꊽ죚췸뫍벯ꎻ뇈뒵뚨닆왐틸닺뫏떥뺽탔믡탂붻춬뎡뗍폃킵헹믱믷맽폐돥뷰틔맦퇹쓜몲놾돶뇪뗄짺솢컊쮳웚탐듦뷸뾪쿕ퟔ풪뗐쯰떱돆럖살웚늢㈳볦틗ꎬ컒웤릺듳솦쫀솿뗄떽뗃?닺뗣쇮짨훐춨뷏쓖컱샻䔩탐듯뛀떵떼ꆢ틸맜쒾뛔쪣믷죚쪹쒣뻍ꋊ횸ꆣ뿉릫즱펪퓋퓚횧믡틔훷뮯틢뫍폚뻖돉솢쫕㗒럑쯦튻퇐맺릺폫맦쫇ꆣꎬ퓶쒳뺭룷듓ꆹ욷뫍뗄뿍놸ퟣ맽폅훖ퟷ뻶쾢룟떽잰춡믺훂붻횴뫳탐샭뫕쫖쟩뿉튻듳뗊뮻퓚냼틔쮾뻖퓋ퟅ헻삩쟳튪췪뷰횧뾱쫕복틸쒿틾막놾췋틦늢묰폃ퟅ쟐뺿틸늢짌쒣튻?뛸볓훖퇩?훐쟾쿺뮧춶릻릺믝폃닟쫕뗄막ퟮ맜펪ꎽ믡붻틗탐돉陸ꎬ믺뿶틔쿷뗘쟩릹킩듓꦳쿖삨췪킭뢹캪뷏뫏듳늻뚼뺫헏헻죚돖짙볃뇪싷볛뫍탎돶?ꆣ볦럑쫕쇋탐뗄튵킧룶쿎쟒뫍탎쟺뿉럖뗀쫛싺늢뛸폐죫틸욱병샭쪱믒훷틗탂ꎬ튲놾엊퓶믡쿂춨볛캻뿶뫏럇좡즱믮뷰쯹횧돉춬몲솽듳ꆣ볲낭탔럾뷏볦튻쫆릺퇔붻늢폃틸늢뚯펦뛠ꪹ뛔뷰쪽쿟닺쳡톺첯뷸맦틢퓚뺭ꎬ볛ퟅꆢ탐쫐킧쯹ힷ틥돉캪쯦럑뗣쿠욡잿맽뺺ꎻ쿂쒱램쓜뗃퓶뻖쫕폐돶ꆣꋐ룶뗄쿔떱돌놾죋횮컱죵탔쒿싊킩뇘럖릺틗믮탐릺틲뫍ꯋ닎죚뗄킧룟췈ꎬ쒣뾪럑틸룱곊짺훘펪펯볃싊닺퇓뚯놾ꆪꆢ뫏돉횮폃퓚뗈ꏊ뛔폈틔헹돯맦잿뢲횱좨쿖탎냼늻닮좻뷱뛈쓜풱튻헢뷸?뇪닉뿉훊듳탂쯹틔늢뗄뫍ힷ뿘쯘뺹볓웳킭펦춬뺭쯁떥쿺ꎻ럾횧폃탐뺺쟓쫕듳튵싊맦뗍짺쏀믺튪ꆪ쳖퓶놾붵횮킳틸웤쿂맺퓚ퟶ듫쒣ꊹ뷓ퟛ훐ꎬ뷰듋삨틬닆탅짏뗘ꆣ퇹늿쾲쒿쓜솿뗸랢횸쫇뷸릺릺뛔쒿쟳훆ퟛ몲튵춬ꎬ쪱펪ꛗ캻쫛틸컱훐폚맦헹짓틦펰쫕뮻쫐쿂쒣뗄뢶웳볛듳뫳볓뇟뗍뒦ꇊ탐췹벸쟩볊쓚램킧뫎횧뫏듓ꆢ뎣뗊헻ꆣ쾢릹듦돶톹쿻폐맜쏅ꋎ뇪튻믡늻짺평웳탐늢뗄닟뇪붻좨뫏ꊻ늢킧벴ꎬ쮮쫔닺탐쯹퇐쒣폅?ꎻ쿬틦펯붵?늻돶튵뮹웤ퟩ볊ꆣ웁뺭퓚췹훖뿶뺺춨ꆰ믵ꪱ뢶횤쫕뛸럖뎣ꦺ웳틸짧만쫛쯵돽샻샭퓋쫌믡킩듦룟듓돉폚컶막튵ꎬ쫇샭ꆣ쫇틗퓶욽붻싊펦춨뮹뒡욷샻볤뇘햼뺿쿠쫆낷ꎬ폫쟩쓜횳좷룟살볛듳횯떱복ꛀ펪맺믡랽쿂헹맽뛠쓚뇒뺺뻉뗄좯릺탎즢탨룄튵탐쇏좻믺뗴뾪컄폚ퟷ뺡뿘랴뛸놾벨럑쪵퓚웳튻랽싛뛠럑킧뫢꾣틗뗄ꆣ맽믱ꏓ폃룟좻뇈뫍뛔ꢡ늻뷏쎿탎횮웄뚨낺듺ꆢ틸웳솿뮷볊춨램ꎬ쪹릺훖늿햼헹쫕돉막튪훆훐펵릹쓇횧뮯놣쇭쾲웤췐뗀춶캪쪩쫐튵쿮뚯풪폃벰뗄겲쳡릺뗃짓맜쿠뿆틔훘랢삩ꊻ춬놾뗍막ꎬ뫍?탔쳦뎡볠랶탐튵?뺳뺺맽퓶춨맺늢솪뮯뷰뻝솦醴틸쫕좨벫닆릱돉퓚룼폐펷킩ꆣ뒫돖췢헢질쯹랴삭뗂병쪽훐맦웤틲뮯뗄쫐맽뮽쮫룟늢쇋?샭춬벼듳풽햹샠쫕뛸쪹ꎬ뾻뫍붻뚽캧쓚뗈폫쿎헹뫏잿뗖쾵ꆱ룼ꆣꋉ탐릺컱뮹놾맜쇭뮻횵훗훘늻춳풭훖ꆲ쓜뚫쮹럧쿮폫뷸쒣ꎬ뗄뷚뎡돌랽퓚풭킡럑솿살탂운쪵탍틦쎿뮹뗃쯹꿀탅틗캥쓚늿삩뿘쪹늢웤릺쫐뾹돉듯듳蝹틸탨퓶릫몲뫍샭튻룼ꆢ뢴춬폐뮺샻램쿕쒿췋퓬탐럖ꆣ풼늩ꎬ?튲쫇믱폐ꊸ폃벼뺺뿆풽쪹ꛀ쿖뗄막짏뿉릺틔?쾢럑붻뇤늿삩릫듳훆맺ퟩ쫐늢뎡췢캪떽쓖튻튪볓쮾ꊽ헻쒣볒웳맘뛠죋닮욷램쿗ퟨ럧틦뫍믲횧돶돉탐ꆢ?ힷ?믡춨틸뿉쫵헹벼듳웤뫏뫜쫕짽늢돆늻폃틗탐풭붻믮쮾ꎬ쓚돉뎡퓢살럇볌듻쫐릺훖횧뗄햮쪽튵힢풱웳틬없틔낭쿕볦캪헟뢶믺샶췘뗈쟳듸맽탐틔삩죕뫍ꆣꎬ돯샭닺듳틦뫳횮췪캪살틗뚯떽뻍쳡쫐쫆쫜뺺램탸럅뎡늢쫕뢶튻싉펪ꆢ컄뗄쇣죟럇튵뿉죃쫊뫏쯟쇋듻믡횧컒햹폐샻즢쟷짨늢쯹쟸떱뷏막뗄좫춨ꎬ튻늻룟뎡좡뿘릺쿮쪦닆뮯폠뒫짌룷폚뿉뫳룟뛔튻볒맺쫐펯싊틸⢼?탐?튵뗄뛔닟
.金融研究《经济师}2004年第12期进伊步粮道刹率市份化改革份思考.黎红梅李春阳摘要:文章分析了当前制约利率市场突出，市场的效率和管理、经济主体的行为、性，便于控制。目前我国基准利率被默认为化改革的一系列因素，并借鉴美国和日本利市场规模等有待于进一步规范和提高。银行一年期存款利率，由于存款利率确定的率市场化改革的经验，认为确保我国利率市2.健全的微观主体缺乏。我国由于体制特殊性，如交易量不大、各地区差异，银行就场化改革顺利椎进，应不断发展金融市场，形的特殊性，利率市场化的椎进可能遇到一些不能像证券市场那样在市场上通过公开、连成市场价格机制，进一步深化国有企业改革，体制的制约。在微观层面上，实体经济部门续、广泛、集合的竞价活动确定利率。因此存继续推进银行商业化，不断完善国债市场，形尤其是国有企业改革不到位，国有商业银行款利率难以成为公开灵敏的反映资金供求状成市场化基准利率，强化金融监管。治理结构的缺陷最为突出。态的工具，以它为核心并制约的其他利率也关键词:利率市场化改革基准利率国有企业是我国银行信贷资金的最主妥不能反映资金供求状态。另外据发达市场经中图分类号:陀文献标识码:A使用者。然而，国有企业的改革并未达到预济国家的情况显示:银行存款利率从来也不文章编号:1004 -4914 (2004) 12 -236一期目标，公司治理结构未尽完善，其行为非市可能构成全社会利率体系的基准。因此，促场化倾向依然十分突出，预算约束软化的问进市场化基准利率形成，应当成为我国利率02 题并未从根本上得到解决。进一步讲它们的市场化进一步深入改革的主要任务之一。我国自1993年起开始对利率机制进行经济行为是缺乏利率弹性的，在可得性和成4.金融监管不完善。利率市场化是以完改革，已取得了很大成绩，并逐步向更大范围本这两大决策筹资行为的最主要因素中，国善的金融监管为主要保障的，利率市场化的和更深层次推进。到目前为止，利率已经完有企业通常会将可得性置于首位，而忽视利主要特征是基本放开利率管制，而从管制到全市场化的领域有:国债市场、金融债券市场率水平的高低，这必然会使利率市场化的过市场利率，不可避免的妾引起社会经济的波和企业债券市场、银行同业拆借市场、贴现、程蕴涵较大的风险。动，为保证这一转变的顺利进行，必须要建立转贴现和再贴现市场等。此外，准市场化的国有商业银行在我国金融业中处于垄断一套健全的金融监管体系，进行严格的银行利率有外币利率、政府控制下的部分农村信地位，金融机构之间缺乏乎等竞争;金融交易监督，评估银行风险。否则，利牟放开必然出用社存贷款利率。现在为政府所管制的最主机制尚未充分实现市场化，银行仍然要被迫现恶性、无序竞争，缩小银行利润发间，降低要利率是在金融市场上占主导地位的商业银进行政府指定的政策性融资，并因为国有企银行资产量，提高银行经营风险。虽然我国行的存贷款利率，这也是今后利率市场化改业效益低下而形成大量的采账和坏账，背上金融监管已取得了一定成绩，但仍然是不完革的主攻方向。沉重的包袱;银行本身的经营理念没有彻底善的。分业监管协调性不够，出现了监管真一、当前制约利率市场化改革进一步推!转变，管理机制不健全，离建立现代商业银行空和重复监管;监管内容仍以合规性监管为进的因素还有相当距离。不健全的商业银行-旦拥有主，忽视了向风险性监管转变;监管时滞明1.金融市场发展滞后。近年来，我国金自主的利率决定权必然会出现元序竞争、人显，侧重于事后处理疏于事先风险预测;技术融市场建设取得了有目共睹的好成绩，证券情利率甚至金融腐败等不规范不科学的经营落后，手段单一;风险监管透明度不高;金融市场总体呈稳健发展和创新之势;因债市场行为，危及金融安全。监管人才缺乏等。在不断完善中友展，取得了良好的社会声誉;3.市场化基准利率缺失。1.准利率是在二、-些固凉的经验和启示银行同业拆借市场迈出了新步伐;公开市场整个利率体系中起核心作用并能制约其他利美国的利率市场化过程是一个发达金融业务也取得了长足发展;交易品种增加了，交率的基本利率。显然，基准利率要能够对多市场向政府管制"倒退"的过程，可以从Q条易方式改善了，这都积极地榕动了利率市场样化的市场利率体系产生决定性的影响，从例的颁布到废除这一主线索说明。针对30化改革的新发展。但我国金融市场仍存在着这个角度来看，这一利率首先要是一个市场年代的银行大危机，美国在1933年颁布的Q诸多缺陷，制约我国利率市场化进一步椎进。化的利率，有广泛的市场参与性，能够充分地条例对利率管制以法律的形式规定下来。20货币市场发展相对滞后，各个子市场发展不反映市场供求关系;其次它要是一个传导性世纪ω年代初，以可转让大领存单(CD)为突平衡，各种市场之间还存在分割，市场之间的利卒，在整个利率体系中处于支配地位，关联破口、放松利率管制。1973年，关联储准许所利率关联程度不高。资本市场的问题也比较度强，影响大;再次.它还要具有一定的稳定有大额CD不受Q条例利率(下转第238页)出了各种成本费用，从而放弃了利用该笔资金投资于其他项目的机会，断化趋势以及合并活动全球化、跨国化之外，更突出的是，商业银行与投在放弃了诸多方案中收益的最大值即为购并的机会成本。资银行之间的交叉购并成为新热点，大银行全能化与综合化经营成为大势所趋，新的重组浪潮不仅包括银行之间的兼并，而且包括银行与投资三、我国银行业的购并对'在银行、证券公司、保险公司之间的跨行业兼并。我国银行分业经营与监1.枫极推动我国银行业的购并重组。我国金融业，必须根据地区经管的体制不适应国际银行业发展趋势。我国金融业混业经营势在必行，济发展水平和效益的原则，重组银行的分支机构网络，合并或兼并一些这既是国际金融一体化的要求，也是国内市场形势的精耍，而且技术为重复的、长期亏损的、业务较小的、没有发展前途的分行、文行及营业机进一步混业经营提供了可能。我国政府应逐步放松行业管制，鼓励银行构，对分支机构的层次进行重新构筑，以使商业银行集中服务于某一目业、保险业及证券业的相互兼并，造就一批中国金融业的航空母舰，迎接标市场，优化资本运篱，发展核心优势和利用同样的技术扩散强强联未来国际银行业的挑战。合"形成比较优势迎接入世的挑战。我国应积极推动国有商业银行及其他金融机构的购并重组，增强资本实力及抗风险能力。，考文献:2.适应国际金融业混业经营的趋势。我国目前实行的是严格的银1.郭永清.企业兼并与收购实务.东北财经大学出版社行、保险、证券分业经营与分业管理。从我国的现实国情来看，这一措施2.金晓斌.银行购并论.上海财经大学出版社有着积极意义，但从长远来看，会阻碍我国银行业的发展。近几年来，全(作者单位:温州通用软件有限公司浙江温州3250ω) 球爆发了规模空前的金融业购并热潮，除了银行合并出现了大型化、垄(贪蝙:贾伟)一23?6췲랽一쫽뻝ꇱꆶ뷸햪뮯싊뎡돉볌맘훐컄컒〲룄뫍좫샻폃튪탐룯튻ㆣ죚쫐퓚틸튵틗훮믵욽춻㊣뗄쳥폈훎맺쪹웚쳢뺭놾폐돌뗘믺돁뮹ퟔ쟩㎣헻퇹헢랴뛈탔쳘늻탸뿮첬볃뿉㒣짆훷뚯볠쿖뷰뿕쿔실뛾쏀샽쓪쳵쫀웆돶죽훘릹뇪뫏쯻쟲뛏쫆맜캴닎⣗헣㌲⣔튪룄쫐볼춼헂룼쳹싊뗄ꆢ컱랽돶쳘샭볃퓌킧ꎮ쳗붭㔰뮯탸맺룯웳짧샻꺽뎡늻탐뛠뇒뫢훆웤폐폃쒿늢헢쮮캻훘뇤훷캪껊룶펳잿쫢쓜ꎬ뚽뛱죚뫍뫳맜듺샽볍뿚듳쇋럅꺻랢뢴ꆣꆱ뷰ퟅ놬틸쯹볈튻살뾼껛뺭샨㈳뷰ꎺ룯뎡듊럖뇠짮쿖폐듦훷떱틲튲쪽ꆣ쫢뷡탐몭틦뗄뇣맣릤랴뷰붡튻컒컂〰룄췆ퟔꎬ튵듦싊ퟜ뛏춬좱쫐ꆣ맘맦ꇈ뗄쫇웳헟뇪쟣캴솽욽짌짐헾쿠킳샻믹뷇튻탔쿱볒릹뮯쳘캪볠훘뫶닠죋쿲냤쪱㘰ꆢ뛮룷웺ﶼ햹뛔탎죚쫓놣믽랢쟷쳥늽맺컄뗓?볃컄뗄뮯볛ꎺ샠뫅닣뫍췢듻릥잰쯘좡룄쫐탔릹캪뷏뗍뫬폚랺뻟펳?죚좫럖킩샻맺?훝죚룯뷸뮯ㄹ틑햮듻쫇?붨쳥췪튵뗄쿝뎡룷솪쒣ꮵ훆맺ꆣꎬ쿲듓듳춨뷰캴뢮냼맜떱샻짵캣ꆻ싊놾뛈퓚펰쓪횤쓑돉헷놣움ꆢ닺뢴쫓훘쫖닅헾늼틸럅䍄훖쇋ꯍ쮮럖믺ꚹ쿕벫쫆횮믬볊쿗샇ﺱꗎ몼헂튻룄룱샻뫅ꎺ듎퓙뇒뿮랽훆뗃짆뎡ꎬ뗄쫇듳쿂뿘ꆢ볠튵맺싊틸쪦쎷쮳틸믹㤳좡뗄좯뿮퓚킳짨돊짆닰탂ꎬ랢훖돌뗈쓎폐쫇좻릫틀룹뻶뎣룟죚돤횸뢤샭뻠훁벰꾻쳥살릩헻쿬웚죧틔쟩좫튻횤맀풪솿틑폚뛎뢮떽탐듺쯉늻돉훮욶욽뎤횧폅뇈릹謁ꆢ틢맦볤볊튵뮣훎퇐럖쾵룯믺싊ꎺ췆쳹샻쿲풼쇋뗄좱뛸훆벯틔뷰?맜볠볒쫐탐튻샻탐ힼ쓪뗃쇬뷰좡컈훐뷨랢햹뛈폐ꊹ웳컒뛸쮾좻놾닟믡뗍믺럖뚨ꎻ샫뻶輪쾵뾴쟳룶듳듦붻돉뿶짧늽믹늻헢틸탲쿲쫂떥럏돵쫜뛠꿎뫍웚뮯뷏쪽횤틥쒣벰릫쫊뺭껆껒뫎뀩ꆷ컶쇐뗄훆쫐䘸〴뷸쿖싊ꆣ뎤ꎬ킧쿝랦럧탎샮뫏쯼릩믍캪죚맜뎡튵뺿쇋틲뺭췆ꎬ짌綡뎡㌰ꆪ웰ꆣ폲쫐ꆢ싊죚ꋕ뗃붡랢ퟣ헢햹풼쿠늻듽?퓚튵ퟮ맺훎쪮짏샻돯붫쿕릹쪵뗄돉틸훆뚨변훐쳥맣맘ꎻ쒿뿮틗캪쟳쿔믡짮훷놾뿉튻볠탐뺺쳡킭럧뫳뗈뮯돽캣凌럑랽특킧뿷폅릺좯뿕뫏붻훘쮾펦펪횤싖㈰뒺떱쯘퇩뮯ꎮ㐹떽뎡헾헢뚼뫍캪싊듳쾵잰뺺뫋ힴ욡튪맜뗷맽릺뷸튵ꑉ뾪뫜폐ꆢꆣ쫐맖쇋랢햹컒뛔횮룟폚캢룄틸맺샭럖뗃뿉쿖탐늻좨뢯낲﯂웰쿔랺퓙샻솿쓇릫쪾죫럅뇜럧헹볠쿕뒦ꎻꆰ믺틔폃낸㮝틦쯰뗄놾쫆늢?떫닦ퟩ튻쳡좯떼킹?〴잰ꎬ튻룄㐵ㄴ쒿뗈뢮튲뎡햹믽맜뮯춻떯솿닺퇴컒볛탄첬ꏀ놣쳥탔뫍돌늢뮯싊쪼듳ꎺ틸쿖뎡춺폐햹싵떫맺훍볤ꆣ뷸맛룯탐뷡떽뗃뇘쫐닟놾붡냜좫쫈뫋좻뗄ꎻ쳥듎늻퇹뾪탎쏢뇤쿕샭럧떹램뿉훆ﷀ훐닣퓋펭훘떻튵듓믮릺샋볊릩쳴몲꣓훆늢죏늽룯컄⠲잰ꆣ뿘쫇뮯ꎻ벫샭뗄돶탔짺맺믮﯂헏쾵늻웴뛔늽쓪펦ꎬ뛔돉맺탐퓚짏쒿뫍좡돶컒샻뫳뮹튻놷닣늻탅웳릹뷢캪탔좻뷰좱뎡짭좫뗈ꆣ뇊탄쫐웤쾵듳쇩틸쳥룯뗄쯵뚨쓚볠쫨쿕뇆훷?싉﯂듓쫕탒풭ꆢ듎펪뷓ퟩ뺭뎤뚯늢뎱뮯쇋햽ꋓꋂ쏈풼뷨캪짮믹쿗〰듋훆뷱룄붻뗘ꆢ췆ꆣ뗄듴뻶뚯쇭쫊ꎮ릻쪾튻닟늻잿벨햮춬캪햼ꎽ릲뒴뗃쇋맺싊ꎬ듦놾늽ꚡ쏦떽듻튵캴뻶뗄훃믡죚랦ꞡퟷ믹뎡듎훐쯼평ꆢ쫐쏴탐쾵튪쮳럱킡돉죝맜폚볠ꆱ쿟죃ㄹ쨨뛸틦떵퓲죋떾펪풶좫릫뿉쿠ꆣ?뗚샻본좷뮯ힼ뇪㐩횹췢쿂뫳룯틗췆뺭뷸ꎬ헋뚨풼킳룶뛏뮯ꎬ쫐튵헾훷ﳄ뛃탂쇋뷰룷퓚맦ꏎ짏캻뺡풤ꆣퟮ폚쪹욽뺭샫짌돶ꎻ폃ힼ쫗닎쯼뒦뮹뎡듦펦맜틽퓲틸펪벨죔쫂쯷탎듳㜳쿂럅쒹컱쫀퓶귓폫살쟲캪뷶쮾튪쓜뮥햹껉ﻓ싊쏀놣맺샻쪶ㄲ뗄뷸욷뚯볃뿉뫍탔뚨뻝ꆻ탐랢ㄲ쫐맺컒랢폐췪뷰싊싫ꆪ믺늢샻뎡닰ힼ늿뢮떼튻뗄횮솼늽훖쇋죚룶럖훷랶특쓜ꎬ룄쯣뷸뿉쫗훐뗈틸뮵펪붨튵쿖輪쿈폫튪폚듦뗘짏랴웤뿮믹떱꿊훆웰퇏탐럧틔뇤춸듯맽쮵ㄹ쪽뗟쓪웺ퟮ몲훘뷏햹잿ꪵ뾴릺뮯탂냼쟳ꆣ볦뫊쾺탏웚뎡뫍맺웳ꎺ㈳싊쫐럖늽퓶샻쳥폶뗃헋펰놻쯻듯쟒룱쇋뷰햹짆죚훆훰ꆢ뷨쯹뗘뒣뫃쫆랥뮯ퟓ룮뗄䀘쪵룯풼튻튪캻뒦뺺탐늢샭솢틸컞늻변쓜탔쫇횧뻟뿮쟸춨펳ힼ돉죎ꎬ짧쿕떫뫏ꎻ럧쏷돌㌳맦듦뗚듳ꋖퟩ킡탂뫋쳴쓇튵죈삨볤컒뗎ꎲ?췆죕샻튵?㚡틑뎡얩췆볓싊뗄떽탔ꎬ쿬쒬ꆣ쫐퓍볠죚뷰맺볠뷸늽쫐맜캻곎돉ꎻ뗄ꎬ컊쳡짓쳥폐ퟮ늢쫸틲폚헹죔쓮쿖탐탲뿆﯂훆튪쫇튻엤닮맽캪컱뛸믡죳맦쿕뛈쓪뚨떥쏀㈳횵?틸릹탄햽놾죈뿧뗣쟷튲욾ꯋ놾싊룄?뺭뮯듥쇋쫐탐튻뫍놳ꆣ죏틲뎡틸맜죚햮맜탐쿲뎡훆뗄특벨맺짧릫죔튻쫐쳢룟?뺭짌훷캴웤죭붲쯘뛸슢ꎻ좻캪쎻듺뺺톧쫊풼쓜룶뗘싊틬뷰듓틲컒횮뇘럅뿕쯤탔풤늻뿉헫냤쿂⡣솪㣒폃벴ꆢ훾폅ꆣ쪵욡샭ퟨ뎱ꎬ뿧쫆쫇헾퓬꺶궴?샻쫐룯췪뗄탅룄ꎬ뎡캪킩돉짏듓듋튲뺭탐헦쫐ꆣ룼햮ꆢ뗄짌諾믡뾪듦늽랢뎡튲볃튵튪듯탐뮯쯼훐뫶뛏뷰맺폐떩헹쟔웤릻룶뒫캻뚨좷릩살듋튻맜탫볤좻쫇볠쪱닢룟틔뛔늼䐩뒢댩룃캪ꏎ쎻쫆컒솦낭듳횮뢮뻍ꮱꎬ붻ꆢ듦뎡듳좯쳹ퟮ튵?횤쫐짹퓚췆햹횮뇈늿틸떽캪뗄쏇ꎬ쫓죚놻폐뎹펵ꆢ뺭쯻뛔돤떼뚨쟳튲샻ꆣ훆튪뇘컒늻맜훍ꎻ듓㌰ힼ뇊릺특럖틔뫍맺벰돽볤쓚펦튻놲Ꭓꎬ랶쫐쿖훷틸좯뎡폾ퟅ뷸늻볤뷏쏅탐풤럇컊뗄맺샻맽붻웈웳뗗폐죋펪뛠럖탔맘컈솬ힴ듙싊떽늨붨좻붵췪캪쏷벼뷰凌?㈰춻탭늢諾횧랢쪹펦뾹醙컒쇋췢볦훰엺욾탎캧뎡ꆢꎻꆣ뗄쫐틗탐뗘솪뚨뻍솢돶뗍쫵죚?쯹뷰믺햹짌폃믽럧뿇맺틸ꎬ좫볦늢늽훐궴춶믺?릹잰튵춬벫쿕냊뗄탐룼쓜늢ꆣ죚탎럅맺?믡떣췸춾틸퇹췆쓜뗐쿖튵뫏춻뮯ꎬ컒쫆쯉뷰Ꭓ폚돉겱싧뗄탐뚯솦킵쪵늢돶폫뛸맺믬죚ꎬ웤놾?ꎬ럖벯벼맺ꆣ쓊랢돶뗄ퟛ쟒틸튵탨쯻ꆣ뫏탐훐쫵폐쟑쟩햹쿖쫇냼뺭튪맜뗄?쿮料늢ꆢ럾삩짌쾸살ꆣ쇋ꎬ뮯삨럖펪훆몽쒿?믲횧컱즢튵뾴뷼듳짌뺭틸쫆뛸ꎬ뿕뷸뗄?볦탐폚ꆣ틸쓒ꎬ벸탍튵펪뺭퓚쟒맄쒸믺늢벰쒳ꆰ탐?헢쓪뮯틸돉폫펪뇘벼샸붢믡?튻펪잿벰살ꆢ탐캪춶폫쫵틸ꎬꎬ킩튵쒿잿웤듫ꆣ슢폫듳볠캪탐펭샻믺솪쪩좫춶뷓싊쫐뎡뮯룄룯뗄쮼뾼
