第四章财务预测、财务预算与比率分析
学习目的：
了解：财务预测的概念、作用和程序，财
务预算的概念及特征，财务比率分析的作
用
理解：财务预算的编制方法，财务比率分
析的基础与方法
掌握：资金需求量预测、利润预测的方法，
现金预算的编制，财务比率分析的内容和
标准
财务预测—概述
定义
• 财务人员利用企业过去的财务活动资料，结合市场变动情况，对企业未
来财务活动的发展趋势做出科学的预计和测算，以便把握未来，明确方
向。
内容
• 包括：筹资预测、投资预测、成本预测、收入预测和利润预测
作用
• 为财务决策提供依据，为财务预算提供依据，为企业日常管理工作提
供依据
程序
• 确定预测对象和目标；制定预测计划；收集整理相关信息；选择预测
方法；进行实际预测
财务预测
—资金需要量预测
• 特尔菲法
• 市场调查法
• 相互影响预
测法
定性预测法
• 销售百分比
法
• 资金习性预
测法
定量预测法
转利润预测
销售百分比法——举例
ABC公司资产负债表（简表）
流动资产： 2007 % 2008 流动负债： 2007 % 2008
现金 10 应付账款 40
应收账款 85 应付票据 10
存货 100 应付费用 25
合计 195 合计 75
应付债券 72
股本 150
净固定资产 150 留存收益 48
资产总计 345 权益合计 345
注：该公司2007年的销售收入为500万，2008年预计的销售收入为750万，假设固定
资产未充分利用。2008年销售净利率8%，其中：%的净利用于发放股利
★
★
★
★
★
?
?
?
?
?
10/500
85/500
需根据条件
进行判断
销售百分比法——举例
ABC公司资产负债表（简表）
流动资产： 2007 % 2008 流动负债： 2007 % 2008
现金 10 2 应付账款 40 8
应收账款 85 17 应付票据 10 N
存货 100 20 应付费用 25 5
合计 195 39 合计 75 13
应付债券 72 N
股本 150 N
净固定资产 150 N＊ 留存收益 48 N ※
资产总计 345 39 权益合计 345 13
★
★
★
★
★
?
?
?
?
?
2%×750
销售百分比法——举例
ABC公司资产负债表（简表）
流动资产： 2007 % 2008 流动负债： 2007 % 2008
现金 10 2 15 应付账款 40 8 60
应收账款 85 17 128 应付票据 10 N 10
存货 100 20 150 应付费用 25 5 38
合计 195 39 293 合计 75 13 108
应付债券 72 N 72
股本 150 N 150
净固定资产 150 N＊ 150 留存收益 48 N ※ 68
资产总计 345 39 443 权益合计 345 13 398
★
★
★
★
★
外部融资额=预计总资产-预计总负债-预计
所有者权益
=443-180-218
=45
销售百分比法--公式总结：★
预计资产（或负债）＝预计销售额
×各项目销售百分比
留存收益增加额＝预计销售额×
销售净利率（1－股利支付率）
外部融资需求＝预计总资产－预计
总负债－预计所有者权益
外部融资需求=（基期资产+本期资产增加
额）-( 基期负债+本期负债增加额）-(
基期所有者权益+本期所有者权益增加额）
=资产增加-负债增加-所有者权益增加
返回
销售百分比法评价
+ 优点：能为企业提供短期预计的财务报表
以适应进行外部融资的需要。
+ 缺点：它是以预测年度敏感项目与销售收
入的比例及非敏感项目与基年保持不变为
前提的，如果有关比例发生了变化，那么
据以进行预测就会对企业产生不利的影响。
返回
资金习性预测法
• 在进行资金习性分析的基
础上,将企业的总资金划
分为变动资金和不变资金
两部分,根据资金与产销
量的数量关系来建立数学
模型,再根据历史资料预
测资金需要量的方法.
资金习性预
测法的关键
• Y=a+bx
• 其中：y：资金需要量
• a：不变资金
• b：变动资金
• x：产销量
资金习性法
的公式
举例：某公司历史年度产销量和资金变化情况如下表，2008
年预计销售量800万件，试计算2008年的资金需求量。
年度 销售量x（万件） 资金平均占用量
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
400
320
360
380
420
500
600
160
150
160
180
200
240
260
返回
财务预测
—利润预测利润预测
基本损益
方程式
边际贡献
式方程
安全边际
式方程
目标利
润的预
测 敏感度
计算
敏感度排
列规律
利润的
敏感性
分析目标利润=（单价-单位变动成本）×销售量
p=Q(P-vc)-F
目标利润=单位边际贡献×销售量-固定成本总额
目标利润=安全边际（销售额）×边际贡献率
举例：某公司生产一种产品，单价1000元，单位变
动成本700元，本月预计销售100件，每月固定成本
10000元，计算本月的利润？
（1）p=100(1000-700)-10000=20000
（2）单位边际贡献=1000-700=300
p=300×100-10000=20000
（3）保本点销售量=10000/（1000-700）=
安全边际（销售量）==
p=×1000×30%=20001
转
财务预算
财务预算概
述
• 定义：是一系列专门反映企业未
来一定预算其内预计财务状况和
经营成果以及现金收支等价值指
标的各种预算的总称
• 特征：总括性、价值计量
财务预算—编制方法
弹性预
算
• 定义及特
点
• 编制方式
• 优缺点
零基预
算
• 定义及特
点
• 编制程序
• 优缺点
滚动预
算
• 定义及特
点
• 编制程序
• 优缺点
•根据本量利之间有规律的数量变化,按照
预算期内可预见的一系列业务量水平分
别确定相应的数据,使编制的预算能够适
应多种情况的预算方法.
•多水平法
•公式法
以“零”为基础编制
计划和预算的方法
优点:提高资金的使用效益;调动各方
面降低费用的积极性
缺点:工作量大
在编制预算时,先按照一个会计
年度来编制,但随着预算的执行
不断延伸,补充预算,逐期向后
滚动,使预算永远保持为一个会
计年度的预算编制方法
优点:有利于保证预算的连续性;采用滚
动预算,由于预算不断调整,更接近实际,
所以有益于发挥预算的控制作用
缺点:预算工作量大
财务预算—财务预算的编制
现金预算
预计财务报表
转
财务预算—现金预算
销售预
算①
生产
预算
②
直接材
料预算
③
直接人
工预算
④
制造费
用预算
⑤
期末存
货预算
⑥
销售与管
理费用预
算⑦
资本支
出预算
⑧
现金预
算⑨
1.销售预算
一 二 三 四 合计
预计销售量 800 700 900 800 3200
单位售价 80 80 80 80 80
销售收入
预计 现 金 收入
上年应收款 9500 9500
一季销(64000)
二季销(56000)
三季销(72000)
四季销(64000)
现金收入合计
1.销售预算
一 二 三 四 合计
预计销售量 800 700 900 800 3200
单位售价 80 80 80 80 80
销售收入 64000 56000 72000 64000 256000
预计 现 金 收入
上年应收款 9500 9500
一季销(64000) 44800 19200 64000
二季销(56000) 39200 16800 56000
三季销(72000) 50400 21600 72000
四季销(64000) 44800 44800
现金收入合计 54300 58400 67200 66400 246300
返回
2 .生产预算★
+ 依据：
销售预算
+ 计算公式：
预计生产量=预计销售量+预计期末存货
量-预计期初存货量
+ 编制生产预算的关键：
正确地确定各季度预计期末存货量。
2.生产预算
一 二 三 四 合计
预计销售量 800 700 900 800 3200
预计期末存货 70 100
预计期初存货 80
预计生产量
来自销售预算
2.生产预算
一 二 三 四 合计
预计销售量 800 700 900 800 3200
预计期末存货 70 90 80 100 100
预计期初存货 80 70 90 80 80
预计生产量 790 720 890 820 3220
返回
3.直接材料预算★
+ 以生产预算为基础
+ 计算公式：
预计采购量=生产上预计需用量+预计期末
存货-预计期初存货
3.直接材料预算
一 二 三 四 合计
预计生产量 790 720 890 820 3220
单位产品用料量 3 3 3 3
总需用量
加：期末存货
减：期初存货 237
预计材料采购量
单价 2 2 2 2
预计采购成本
来自生产预算
3.直接材料预算
一 二 三 四 合计
预计生产量 790 720 890 820 3220
单位产品用料量 3 3 3 3
总需用量 2370 2160 2670 2460 9660
加：期末存货 216 267 246 250
减：期初存货 237 216 267 246
预计材料采购量 2349 2211 2649 2464 9673
单价 2 2 2 2
预计采购成本 4698 4422 5298 4928 19346
预计现金支出
一 二 三 四 合计
期初应付账款 2200
一季度购料款（4698）
二季度购料款（4422）
三季度购料款（5298）
四季度购料款（4928）
现金支出合计
50%当即支付，
50%下季支付
预计现金支出
一 二 三 四 合计
期初应付账款 2200 2200
一季度购料款（4698） 2349 2349 4698
二季度购料款（4422） 2211 2211 4422
三季度购料款（5298） 2649 2649 5298
四季度购料款（4928） 2464 2464
现金支出合计 4549 4560 4860 5113 19082
期末还有多少尚
未支付的款项
返回
4.直接人工预算★
+ 以生产预算为基础进行编制的，是一种既
反映预算期内人工工时消耗水平，又规划
人工成本开支的业务预算。
+ 计算公式：
直接人工成本=预算产量×单位产品直接人
工的定额工时×每小时直接人工成本
4.直接人工预算
一 二 三 四 合计
预计生产量 790 720 890 820 3220
单位产品直接人工定
额工时
5 5 5 5
总工时
工资率 5 5 5 5
人工成本合计
来自生产预算
4.直接人工预算
一 二 三 四 合计
预计生产量 790 720 890 820 3220
单位产品直接
人工定额工时
5 5 5 5
总工时 3950 3600 4450 4100 16100
工资率 5 5 5 5
人工成本合计 19750 18000 22250 20500 80500
全部为现金流出
返回
5.制造费用预算
固定性制造费用 金额 变动性制造费用 金额
1、管理人员工资
2、保险费
3、设备租金
4、折旧
合计
其中：付现费用
7800
2000
1200
13000
24000
11000
1、间接材料
2、水电费
3、维修费
合计
直接人工总工时
预算分配率
22000
2200
8000
32200
16100
2
项目 第一季
度
第二季
度
第三季
度
第四季
度
合计
变动性制造费用 7900 7200 8900 8200 32200
付现的固定性制造费用 2750 2750 2750 2750 11000
现金支出合计 10650 9950 11650 10950 43200
返回
6.期末存货预算
期末存货 单位成本 合计
直接材料
产成品
250公斤
100件
2
41
500
4100
单位变动成本计算如下：
直接材料 2元/公斤×3公斤=6元
直接人工 5元/小时×5小时=25元
变动性制造费用 2元/小时×5小时=10元
合计
41元
来自材料预算
来自生产预算
返回
7.销售与管理费用预算
销售费用项目 全年预算 管理费用项目 全年预算
1、销售人员工资
2、销售机构办公费
3、广告费
4、销货运杂费
5、推销佣金
合计
4000
2000
4400
2800
4000
17200
1、行政人员工资
2、差旅费
3、行政办公费
4、审计费
5、折旧费
6、合计
20000
5400
11200
2800
1475
40875
销售与管理费用全年合计 5807558075(17200+40875)
季度 第一季度 第二季
度
第三季度 第四季
度
全年合计
现金支出 15950 12750 14750 13150 56600
返回
9.现金预算★
包括：
现金收入、现金支出、现金多余或不足、资
金的筹集和与运用。
包括材料、人工，
各项费用等
主要是销货收入
9.现金预算
一 二 三 四 合计
a期初现金余额
+销货现金收入
可供使用现金
10000
支出：直接材料
直接人工
制造费用
销售管理费用
购买设备
预交所得税
支出合计
b现金多余或不足
资金的筹集和运用
c向银行借款
d偿还银行借款
利息
期末现金余额
来自资产负债
表期初数
最低5000元
利随本清
500元的倍数
9.现金预算
一 二 三 四 合计
期初现金余额
加： 销货现金收入
可供使用现金
10000
54300
64300
12401
58400
70801
5241
67200
72441
12681
66400
79081
10000
246300
286623
减：直接材料
直接人工
制造费用
销售管理费用
购买设备（资本支出）
预交所得税
支出合计
4549
19750
10650
15950
--
1000
51899
4560
18000
9950
12750
24300
1000
70560
4860
22250
11650
14750
--
1000
54510
5113
20500
10950
13150
--
1000
50713
19082
80500
43200
56600
24300
4000
227682
现金多余或不足 12401 （241） 17931 28368 58941
资金的筹集和运用
向银行借款
偿还银行借款
利息
期末现金余额
--
--
--
12401
5000
5241
(5000)
(250）
12681 28368
5000
（5000）
（250）
28368 返回
财务预算--预计财务报表的编制
+ 预计财务报表又称为企业的“总预算”，
包括:
预计资产负债表
•利用本期期初资产负
债表，根据销售、生
产、资本等预算的有
关数据加以调整编制
预计损益表
•与实际的损益表的内
容、格式相同，但数
据是预期的
预计现金流量表
返回
预计资产负债表的编制
资产 2007 2008
(预计)
负债与所有
者权益
2007 2008
(预计)
现金
应收账款
材料
产成品
流动资产合计
土地
房屋及设备
累计折旧
固定资产合计
10000
9500
474
3280
23254
50000
100000
60000
90000
应付账款
应付税金
流动负债合
计
普通股
保留盈余
股东权益合
计
2200
4000
6200
70000
37054
107054
资产合计 113254 负债与股东
权益合计
113254
预计资产负债表的编制
资产 2007 2008
(预计)
负债与所有者
权益
2007 2008
(预计)
现金
应收账款
材料
产成品
流动资产合计
土地
房屋及设备
累计折旧
固定资产合计
10000
9500
474
3280
23254
50000
100000
60000
90000
28368
19200
500
4100
52168
50000
124300
74475
99825
应付账款
应付税金
流动负债合计
普通股
保留盈余
股东权益合计
2200
4000
6200
70000
37054
107054
2464
4000
6464
70000
75529
145529
资产合计 113254 151993 负债与股东权
益合计
113254 151993
返回
销售收入（3200件，80元） 256000
减：产品销售成本（41元/件） 131200
固定制造费用 24000
销售管理费用 58075
利息费用 250 213525
利润总额 42475
减：所得税（估计） 4000
净利润 38475
预计损益表
返回
财务比率分析
财务比率概述
• 概念及作用
• 比较标准
财务比率分析
的基础
• 四大报表
• 报表附注
财务比率分析
的基本方法
• 财务比率的
类别
• 趋势分析法
财务比率分析
的内容
•偿债能力
•资产管理比率（营运能力）
•盈利能力
•上市公司财务比率
•杜邦分析法
通过将两个有关的会计项目数据相除,
从而得出各种财务比率,用以揭示同一
张财务报表中不同项目之间或不同财务
报表的有关项目之间所存在的内在联系
的一种分析方法
公认标准、预算标准、历史标准、行业标准
资产负债表、利润表、现金流量
表、所有者权益变动表
以文字和数字形式对基本财务报表的内容以及其
它有助于理解财务报表的有关事项进行必要的说
明
（一）偿债能力比率
短期偿债能力
• 营运比率、流动比率、速动比
率、现金比率、现金流量比率
长期偿债能力
• 资产负债率、产权比率、权益
成数、长期资本负债率、利息
保障倍数、现金流量利息保障
倍数、现金流量债务比
转（二）
1.流动比率★
+ 公式：
流动比率＝流动资产/流动负债
+ 一般情况下，流动比率越高，反映企业短期
偿债能力越强，债权人的利益越有保障。
是否越高
越好？
返回
2.速动比率★
+ 公式1：
速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债
+ 公式2：
速动资产＝流动资产－存货－待摊费用－
预付帐款－无法收回的坏账－待处理损失
返回
3.资产负债率★
+ 公式：
资产负债率＝负债总额÷资产总额
+ 一般地，该比率越小，表明企业的长期
偿债能力越强。
该比率越小
越好吗？
返回
4.产权比率与权益乘数★
公式：
产权比率＝负债总额/股东权益
权益乘数＝资产总额/股东权益
返回
5.利息保障倍数
+ 公式：
利息保障倍数=息税前利润/利息费用
=（净利润+利息费用+所得
税费用）/利息费用
返回
（二）资产管理比率
应收账款周转率
存货周转率
流动资产周转率
总资产周转率
•应收帐款周转次数
＝企业赊销收入净额/平均应收账款
• 应收账款周转天数＝365/应收帐款周转率
存货周转次数＝销售收入/平均存货
平均存货＝（期初存货＋期末存货）÷2
存货周转天数＝365÷存货周转率
＝平均存货×365/销售收入
流动资产周转次数
＝销售收入/平均流动资产总额
流动资产周转天数
＝平均流动资产总额×365/销售收入
总资产周转次数
=销售收入/平均总资产
总资产周转天数=365/总资产周转率
练习 转（三）
练习：
1、某公司存货和销售的部分资料为：销售收入年末
为315000元；应收账款年末为18000元，年初为
16000元；存货年末为48000元，年初为39000元；
销售成本年末为225000元。要求：
（1）计算应收账款周转次数和天数；
（2）计算存货周转次数和天数；
答案:
（1）次数：；天数：
（2）次数：；天数：
（3）
返回
（三）盈利能力
销售利润率
=（净利润÷销售收入）×100%
资产利润率
=（净利润÷平均资产）×100%
权益净利率
=净利润/股东权益×100%
（四）常用上市公司财务比率
每股收益★ 市盈率★ 市净率
每股股利、股利
支付率与留存收
益率、股票获利
率
股利保障倍数与
现金股利保障倍
数
练习
转（五）
1、每股收益★
公式：
• 每股收益＝（净利润－优先股股利）÷普通股平
均股数
式中：普通股平均股数＝年初股数＋新增股数×新
增股数时间（月）÷12
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2、市盈率★
公式：
市盈率＝每股市价/每股收益
市盈率反映了投资人对每元净利润所愿支
付的价格。
市盈率还能
说明什么？
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3、市净率
公式：
市净率＝每股市价÷每股净资产
其中：
每股净资产＝年末股东权益÷年末普通股数
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4、每股股利、股利支付率、留存收益率、
股票获利率
每股股利＝用于分配普通股的现金股利总额÷年末发行
在外的普通股股数
＝（现金股利总额－优先股股利）÷年末发行在外的
普通股股数
股利支付率=每股股利/每股收益
留存收益率=1-股利支付率
股利获利率=普通股每股股利/普通股每股市价×100%
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5、股利保障倍数与现金股利保障倍数
（1）股利保障倍数
股利保障倍数＝普通股每股收益/普通股每股
股利
（2）现金股利保障倍数
现金股利保障倍数＝每股营业现金净流入÷每股
现金股利
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练习：
A公 司 是 一 家 上 市 公 司 ， 2007年 净 利 为
11940万元，发行在外的普通股为2000万
股，无优先股，年终时每股市价为80元，
当年发放股利总额为8940万元。
计算：每股收益、市盈率、股利支付率。
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（五）杜邦财务分析体系
核心指标：
权益净利率=销售净利率×
总资产周转率×权益乘数
杜邦等式:资产报酬率=销售
净利率×总资产周转率
转小结下接综合练习
综合练习：将表中问号处填上对应数字将表中问号处填上对应数字
资产 金额 负债及所有者权益 金额
货币资金 3000 应付账款 ?
应收帐款净额 ? 其他应付款 4000
存货 ? 长期负债 ?
固定资产净值 74000 实收资本 50000
无形资产 10000 盈余公积 ?
合计 147000 合计 ?
其他资料：年末流动比率，产权比率1，以销售额
作为周转额与年末存货计算的周转次数为6次，以销
货成本周转额计算的存货周转次数为4次，本年实现
毛利72000元。
综合练习答案：
资产 金额 负债及所有者权益 金额
货币资金 3000 应付账款 31000
应收帐款净额 24000 其他应付款 4000
存货 36000 长期负债 38500
固定资产净值 74000 实收资本 50000
无形资产 10000 盈余公积 23500
合计 147000 合计 147000
+ 资金需要量的预测、目标利润的预测
+ 财务预算的编制过程
+ 财务比率分析的内容
+ 杜邦财务分析体系的内容
本章小结：
