第二章 资产货币化
从清代古沉船被老外捞走说起
本章要点
一个国家金融市场发育过程，是从少量货币化资产向充分货币化的转化过程。
问题：
(1) 什么是资产货币化？ 为什么资产要货币化？
(2) 资产货币化有什么意义和作用?资产货币化的过程如何？
思考题
为什么研究金融市场形成过程要从资产货币化开始？
1、资产货币化是金融市场形成的起点。如果不用货币去表示资产价值量的大小或财富能量的多少，那么，金融市场就成了无源之水。
2、资产货币化过程，包含着金融市场形成、运行和发展的最基本原理；
3、如果一个国家或经济社会的大量资产还处于非货币化状态，或货币化程度很低，那么，其金融市场的作用范围必然受到限制，其所反映的问题也缺乏代表性。也即市场化程度低。
一、资产的定义与分类
定义：由市场上的各类主体，包括个人、家庭、企业或政府单位等拥有的能代表一定社会财富量的有形财产或无形权利。
注意：
资产的内涵比商品要宽得多。
不同于会计学意义上的概念
资产的性质
效用性（满足人类需要）
社会性（经劳动转化）
流动性（可变卖性）
增值性
可投资性
可计量性（货币度量）
二、资产的分类
１、按财富形态分，它可分为有形资产和无形资产。
２、按财富是否用货币度量，可将资产分为货币资产和非货币资产。
注意：货币资产是否一定等于金融资产？
提示：
现实中，已经或者可用货币表示的资产总量有可能大于或小于金融资产总量，其间的差异在于有一个充分与非充分的货币化问题 。
金融资产是一个绝对量，它表示个人、家庭、企业或政府单位对财富或所得的索取权，包括各种金融商品如现金、股票、债券、保险单、商业期票、汇票、银行承兑汇票、支票、本票、存款单和银行存款以及外汇、黄金等；而货币资产则是一个相对概念，它反映经济财富的货币化程度，即经过货币化“洗涤”处理过的财富在总财富中占多少比例 。
在一般情况下，货币资产与金融资产是一致的 。
三、为什么说流动性是资产的本性
１、资产不流动就不能充分发挥其效用。
２、资产只有在流动中才能得到进化。流水不腐的道理人所皆知。资产也是如此。
３、（参考）资产流动还是实现人与经济活动之间系统平衡的基本途径。
概言之，资产流动性的内在要求，促使资产必须向货币资产转化。
四、资产货币化过程
1．所谓资产货币化，简单地说，就是各种非货币资产向货币资产的转化。
2、包括两方面的含义，即：一是首先将资产变成可用货币度量的资产，也即完成从非货币性、非商品性资产向货币资产转化；二是资产的实物或原生形态与价值形态相分离，并单独运行。
3、资产货币化包括两个阶段
第一阶段，资产向商品转化，即首先将原来的纯粹的自然资产加以商品化，变成可交换的商品；
第二阶段，经过商品交换过程，转化为货币资产。
这里要注意的是，在现代市场经济社会里，资产商品化，并不一定要实际地发生交换过程。
老宅模型
一个农民，他有一栋百年老宅，在中国若位于西部山区而不是在城市内，在目前情形下，它是没有经过货币化处理的，它是中国仍未被货币化即仍处于自然经济运行状态下的一部分，从而被置中国货币经济运行之外，进而，它既未纳入中国国民收入核算的统计围，也不是中国发行货币和进行各种金融决策的根据。
然而，假设现在这栋老宅不是在中国西部，而是在美国西部的加利福利亚，则情况不同了，由于美国搞了近两百年市场经济，其国土上的一草一木几乎都被充分货币化，因此，毫无例外，这栋农民的房屋早已是国民经济总体运行中的一部分，既构成该农民货币资产总量的一部分（还要交房产税或财产税呢！），也是国民生产总值中的一部分，进而参与整个货币经济运动过程中。
但是，现在，他为了准确地了解自己的资产总量，或者以便在适当的时候卖掉，于是他请评估机构进行评估，并得出了该房屋的货币价值量。此后，随着行情或环境的变化，这栋房屋的货币量也在变化，也许这个农民直到死时房屋都未卖掉。但不管怎样，这一过程，就是最简单的资产货币化过程
五、资产货币化的作用
１、资产货币化可以变闲置资产为有用的资产。
２、资产货币化可以促进资产的优化配置 。
３、资产货币化有利于组织社会大生产。
４、资产货币化有利于社会进步。
六、资产货币化的三种模式
欧美式道路。这些国家一开始就走上了直接的市场化道路，基本上全部的社会财富和资产都被充分货币化了 。
新兴工业化国家道路。 外资作用大。
传统社会主义国家道路。自本世纪８０年代才开始改革开放的社会主义国家，包括原苏联解体后的各国的货币化道路。
七、中国非货币资产的存在形态
从目前的经济史看，人类经济史上共存在三种情形下的非货币资产：
一是原始社会或自然条件下的非货币资产；
二是市场经济不发达情况下的非货币资产；
三是实行高度计划经济条件下的非货币资产。
八、中国非货币资产的分布
在中国的非货币资产中，主要包括几个组成部分：
１、建国以来逐步形成的各类国有企业、机关、事业、军队等单位和部门的资产未列入货币资产或未充分货币化的那一部分。
２、中国长期以来形成的各种无形资产，如声誉、品牌未得到充分估值，这其中，尤其是一些中华老字号和老品牌。此外，还有中国历代文献的版权等；
３、历史遗留的生产和技术资产，包括一部分历代建筑、工程；建国前没收的国民党政府资产和资本家的资产，如钢铁厂等；另外，还包括一些几千年来流传的古老技术，如陶瓷、宣纸、织锦、中医药、气功、食品、手工艺品、表演艺术、历史著名事物如少林寺、人名如孔子等名牌的使用，等，都还未经受市场化的洗礼，都还没有用货币去计量；
４、历代形成的各种基础设施，如水库、水利灌溉设施、道路、森森绿化等，这些设施许多是在自然经济条件下形成的，没有估值，属于非货币资产；
５、还有一些外国援助、引进的技术设备、知识、培训后的人才等资产，处于帐外或闲置状态，也属非货币资产之列；
６、统计遗漏的。由于理论和体制的原因，在中国原有统计体制下，所统计到的社会总资产只是实际总资产的一部分，大量非正式组织、个人的资产难以汇总，或无渠道统计上来。此外，由于受统计指标设计上的限制，一些非物质生产条件下形成的资产或其它形式的资产未被统计进去。
九、推进中国资产货币化的途径
要点：
为了使更多的闲置资源和非货币资产进入到市场中去流动和配置，就必须使其货币化。只有使其转化为货币资产，才能进一步变成资本，转化成投资，进而使它们带来价值，并增殖。
１、理论上应尽快弄清有关资产货币化与国民经济、金融市场等之间的关系，进而将这一问题提升到能否真正建成市场经济体制这一重要高度来认识；否则，一个国家的大量经济活动和资产都没有与货币发生关系，那还谈什么市场经济？
２、加快改革开放的步伐，加大瓦解自然经济地区的进程，大力促进全社会的各种资产和财富合理有效地流动和开发利用，尤其是要多引导货币对非开放区的渗透。例如，中央决定加快开发中西部，其实可以选择以加快资产货币化作为突破口；
３、中央银行适当增加货币供应总量。中国目前并不是货币供应过量的问题，而是严重不足的问题。之所以出现表面上的货币发行过多，实际上是因为货币总周转过程的无效使用太多，进而使金融信息产生误导，货币供求关系紊乱。
４、进一步引进外资。南美诸国和东南亚的市场化进程，在很大程度上得益国外货币资本的渗透。中国之所以存在大量非货币资产，一个重要的原因就是缺少新增货币的追加，从而缺少一种“货币拉力”或吸附力，将那些潜在的可货币化的资产加以转化。无疑，外资的进入，将可大大加快一个国家或地区的资产货币化进程。沿海各省的许多地方，近十年来之所以出现资产高速货币化现象，主要是因为外资的渗透。
