中国南车集团
（601766）
2011 年财务分析报告
班级：
姓名：
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目录
一、 资产负债表分析 .................................................................................................................- 1 -
（一） 资产负债表水平分析 .............................................................................................- 1 -
（二） 资产负债表垂直分析 .............................................................................................- 5 -
二、利润表分析 .........................................................................................................................- 10 -
（一）利润表增减变动情况分析 .....................................................................................- 10 -
二、利润构成变动分析 .....................................................................................................- 11 -
三、营业利润分析 .............................................................................................................- 13 -
三、现金流量表分析 .................................................................................................................- 14 -
（一）现金流量表水平分析 .............................................................................................- 14 -
（二） 现金流量表分析 ...................................................................................................- 16 -
四、 股东权益变动表分析 .......................................................................................................- 18 -
（一） 股东权益变动表的水平分析 ...............................................................................- 18 -
（二） 股东权益变动表的垂直分析 ...............................................................................- 19 -
五、 盈利能力分析 ...................................................................................................................- 20 -
（一） 净资产收益率分析 ...............................................................................................- 20 -
（二） 总资产报酬率分析 ...............................................................................................- 21 -
（三） 收入利润率分析 ...................................................................................................- 22 -
（四） 每股收益分析 .......................................................................................................- 23 -
六、 营运能力分析 ...................................................................................................................- 24 -
（一） 总资产周转率分析 ...............................................................................................- 24 -
（二） 流动资产周转率分析 ...........................................................................................- 25 -
（三） 应收账款周转率分析 ...........................................................................................- 26 -
七、 偿债能力分析 ...................................................................................................................- 27 -
（一） 流动比率分析 .......................................................................................................- 27 -
（二） 速动比率分析 .......................................................................................................- 27 -
（三） 现金比率分析 .......................................................................................................- 28 -
（四） 资产负债率分析 ...................................................................................................- 28 -
（五） 产权比率分析 .......................................................................................................- 28 -
八、 发展能力分析 ...................................................................................................................- 29 -
（一） 股东权益增长率分析 ...........................................................................................- 29 -
（二） 利润增长率分析 ...................................................................................................- 30 -
（三） 收入增长率分析 ...................................................................................................- 30 -
（四） 资产增长率分析 ...................................................................................................- 31 -
九、 企业评价 ...........................................................................................................................- 32 -
（一） 公司存在的主要财务问题 ...................................................................................- 32 -
（二） 对企业提出的可行性建议 ...................................................................................- 33 -
一、资产负债表分析
（一） 资产负债表水平分析
表 1 单位：元
资产负债表水平分析表
变动情况
资产 2011年（元） 2010年（元）
变动额 变动（%）
对总资
产影响
（%）
流动资产：
货币资金 23,730,328,408 14,540,602,628 9,189,725,780 % %
交易性金融资产 47,635,471 17,512,139 30,123,332 % %
应收票据 4,201,450,703 1,720,934,840 2,480,515,863 % %
应收账款 13,689,416,110 11,179,240,024 2,510,176,086 % %
预付款项 2,419,029,035 3,047,339,803 -628,310,768 % %
应收股利 11,249,003 274,166,773 -262,917,770 % %
其他应收款 989,573,707 1,027,405,437 -37,831,730 % %
存货 17,841,990,859 17,793,572,546 48,418,313 % %
一年内到期的非流动资产 31,153,302 10,866,166 20,287,136 % %
其他流动资产 645,517,877 666,108,220 -20,590,343 % %
流动资产合计 63,607,344,475 50,277,748,576 13,329,595,899 % %
非流动资产：
可供出售金融资产 244,204,378 2,564,361 241,640,017 % %
长期应收款 10,410,140 8,568,699 1,841,441 % %
长期股权投资 2,095,777,091 1,132,114,658 963,662,433 % %
固定资产 17,820,179,910 14,732,107,972 3,088,071,938 % %
在建工程 3,554,150,797 2,368,411,036 1,185,739,761 % %
工程物资 463,200 463,200 0 % %
无形资产 4,814,040,534 4,380,689,898 433,350,636 % %
开发支出 41,026,504 7,124,068 33,902,436 % %
商誉 53,972,290 48,878,918 5,093,372 % %
长期待摊费用 26,130,186 21,246,793 4,883,393 % %
递延所得税资产 362,557,607 287,333,129 75,224,478 % %
其他非流动资产 156,133,665 493,290,549 -337,156,884 % %
非流动资产合计 29,179,046,302 23,482,793,281 5,696,253,021 % %
资产总计 92,786,390,777 73,760,541,857 19,025,848,920 % %
接表 1
变动情况
负债和股东权益 2011年（元） 2010年（元）
变动额 变动（%）
对权益
总额的
影响（%）
流动负债：
短期借款 9,889,168,551 5,296,222,441 4,592,946,110 % %
应付短期融资券 6,000,000,000 500,000,000 5,500,000,000 % %
应付票据 6,616,547,617 6,925,713,489 -309,165,872 % %
应付账款 21,238,995,355 18,044,142,032 3,194,853,323 % %
预收款项 7,408,657,271 8,163,821,365 -755,164,094 % %
应付职工薪酬 471,841,741 444,749,035 27,092,706 % %
应交税费 1,426,552,254 986,076,033 440,476,221 % %
应付股利 78,326,422 68,363,096 9,963,326 % %
应付利息 216,793,603 86,226,655 130,566,948 % %
其他应付款 3,016,536,771 1,852,253,830 1,164,282,941 % %
一年内到期的非流动负债 2,821,512,297 447,523,954 2,373,988,343 % %
流动负债合计 59,184,931,882 42,815,091,930 16,369,839,952 % %
非流动负债：
长期借款 325,097,465 203,724,080 121,373,385 % %
应付债券 2,000,000,000 4,000,000,000 -2,000,000,000 % %
长期应付款 0 1,556,382 -1,556,382 % %
专项应付款 0 42,742,028 -42,742,028 % %
预计负债 832,115,686 411,696,495 420,419,191 % %
递延所得税负债 26,787,794 12,899,169 13,888,625 % %
其他非流动负债 2,329,540,641 2,404,247,955 -74,707,314 % %
非流动负债合计 5,513,541,586 7,076,866,109 -1,563,324,523 % %
负债合计 64,698,473,468 49,891,958,039 14,806,515,429 % %
股东权益：
股本 11,840,000,000 11,840,000,000 0 % %
资本公积 2,646,971,608 2,734,179,783 -87,208,175 % %
盈余公积 496,595,197 288,657,520 207,937,677 % %
未分配利润 7,610,160,450 4,427,545,588 3,182,614,862 % %
外币报表折算差额 -32,096,893 -22,711,416 -9,385,477 % %
归属于母公司股东权益合计 22,561,630,362 19,267,671,475 3,293,958,887 % %
少数股东权益 5,526,286,947 4,600,912,343 925,374,604 % %
股东权益合计 28,087,917,309 23,868,583,818 4,219,333,491 % %
负债和股东权益总计 92,786,390,777 73,760,541,857 19,025,848,920 % %
根据表 1，可以对中国南车集团做出以下分析评价：
1、资产或投资角度的分析评价
该集团总资产本期增加 19,025,848,920 元，增长幅度为 %，说明中国南车集团本
年资产规模有着大幅度增长。其中，流动资产本期增加了 13,329,595,899 元，增长幅度为
%，使总资产规模增长了 %。非流动资产本期增长了 5,696,253,021 元，增长幅度
为 %，使总资产规模增长了 %。两者合计使总资产增加了 19,025,848,920 元，增长
幅度为 %。进一步分析可以发现：
（1）本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。流动资产影响着集团的偿债能
力。在本期中，流动资产的增长幅度明显，表明资产流动能力有所增强，有效保证了集团偿
还债务的能力。在进一步分析中，流动资产增长给总资产规模带来的影响主要有两个方面：
一是货币资金的大幅度增长。货币资金本期增加 9,189,725,780 元，增长幅度为
%，使总资产规模增长了 %。本年度中货币资金的大幅度增长主要来源于集团借
款的增加和债券融资所得，提高了集团的支付能力和应变能力，有利于集团日常经营。
二是应收款项的增加。应收款项包括应收票据和应收账款。应收票据本期增加
2,480,515,863 元，增长幅度为 %，对总资产的影响为 %。应收账款本期增加
13,689,416,110 元，增长幅度为 %，对总资产的影响为 %。两者合计对总资产的影
响为 %。应收账款和应收票据的增加，主要由于集团本年度的销售收入增长，说明集团
本年度营业收入有所增加，经营状况良好。
（2）非流动资产的增长主要体现在固定资产和在建工程的增加。固定资产本期增加
3,088,071,938 元，增长幅度为 %，对总资产的影响为 %，是非流动资产中对总资
产规模影响最大的一项。在建工程本期增加 1,185,739,761 元，增长幅度为 %，对总资
产的影响为 %。两者合计对总资产规模的影响为 %。固定资产和在建工程的增加主
要是由于本集团为扩充生产能力和进行产品、技术更新改造升级大量构建厂房和设备。由此
可以表明，集团生产能力提高，生产经营规模扩大。
2、筹资或权益角度的分析评价
该集团权益总额本期增加 19,025,848,920 元，增长幅度为 %，说明中国南车集团
本期权益总额有大幅度增长。其中负债总额本期增长了 14,806,515,429 元，增长幅度为
%，对权益总额的影响为 %。股东权益本期增长了 4,219,333,491，增长幅度为
%，对权益总额的影响为 %。两者合计使权益总额增加了 19,025,848,920 元，增长
幅度为 %。进一步分析可以发现：
（1）本期权益总额的增长主要体现在负债的增长上，其中流动负债的增长是其主要方
面。流动负债本期增长 16,369,839,952 元，增长幅度为 %，使权益总额增长了 %。
流动负债的增长可能导致公司偿债压力的加大以及财务风险的增加。流动负债的增长主要体
现在三个方面：
一是应付款项的增加。应付款项中主要影响流动负债增加的项目为应付短期融资券项目
和 应 付 账 款 项 目 。 其 中 应 付 短 期 融 资 券 本 期 增 加 了 5,500,000,000 元 ， 增 长 幅 度 为
%，对权益总额的影响为 %。应付账款本期增加 3,194,853,323 元，增长幅度为
%，使得权益总额增长了 %。两者合计使权益总额增加了 8,694,853,323 元，增长
幅度为 %。
本年度中应付短期融资券增长幅度显著地主要原因是集团为满足资金需要而发行债券融资，
应付账款的增加主要是由于随着集团的业务量增加，大量采购原材料导致的。应付账款的增
加一方面可以说明企业生产经营规模增大，但另一方面增大了企业的支付压力。在本年度中，
应付款项的大幅度增加明显增大集团偿还债务的压力。
二是短期借款的增加。短期借款本期增加 4,592,946,110 元，增长幅度为 %，对权
益总额的影响为 %。短期借款增长的主要原因是集团为了满足业务增长资金需求而增加
的流动资金借款，同时加大了集团的偿债压力，如不能如期支付，将为集团信用带来严重的
不良影响。
三 是 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 的 增 长 。 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 本 期 增 加 了
2,373,988,343 元，增长幅度为 %，对权益总额的影响为 %。一年内到期的非流动
负债主要是由于总额为人民币 20 亿元的一笔债券将于 2012 年到期，因而从非流动负债分类
为流动负债。一年内到期的非流动负债的大幅度使得集团的财务风险也随之大幅度提高。
（2）股东权益本期增加 4,219,333,491 元，增长幅度为 %，对权益总额的影响为
%。其中主要影响股东权益增加的项目是未分配利润，本期增长了 3,182,614,862 元，增
长幅度为 %，对权利总额的影响为 %。未分配利润的增长代表集团经营效益增长，
说明企业经营状况良好。
3、资产变动合理性与效率性分析评价
在本年度中，该集团销售收入增加 15,577,594,896 元，增长幅度为 %，利润总额
增长 1,782,340,254 元，增长幅度为 %，总资产本期增加 19,025,848,920 元，增长幅度
为 %。总资产的增长幅度和销售收入的增长幅度相比增长幅度相当，但和利润总额增
长幅度相比增长幅度较小。由此可以看出集团资产利用效率较高，形成资金相对稳定。
4、资产负债表变动原因的分析评价
表 2
资产 2011 年 2010 年 负债及股东权益 2011 年 2010 年
流动资产
固定资产
.
.
负债总额
股本
盈余公积
未分配利润
64,698,473,468
11,840,000,000
496,595,197
7,610,160,450
49,891,958,039
11,840,000,000
288,657,520
4,427,545,588
总计 92,786,390,777 73,760,541,857 总计 92,786,390,777 73,760,541,857
由表 2 可以看出，集团本期负债总额本期增长了 14,806,515,429 元，增长幅度为
%，股本本期没有变动，盈余公积本期增加了 207,937,677 元，增长幅度为 %，未
分配利润本期增加了 3,182,614,862 元，增长幅度为 %。此外本期应付股利总额为
78,326,422 元，扣除各项提取后的净利润为 4,743,239,677 元。通过分析可以发现，本期资产
总额的增加主要由于盈余公积和未分配利润的增加，说明集团在本期的扩大经营规模。在此
基础上，本期股利分配总额远小于本期扣除各项提取后的净利润，说明集团在本期经营卓有
成效，予以良好评价。
（二）资产负债表垂直分析
表 3
资产负债表垂直分析表
资产 2011年（元） 2010年（元） 2011年（%） 2010年（%）
变动情
况（%）
流动资产：
货币资金 23,730,328,408 14,540,602,628 % % %
交易性金融资产 47,635,471 17,512,139 % % %
应收票据 4,201,450,703 1,720,934,840 % % %
应收账款 13,689,416,110 11,179,240,024 % % %
预付款项 2,419,029,035 3,047,339,803 % % %
应收股利 11,249,003 274,166,773 % % %
其他应收款 989,573,707 1,027,405,437 % % %
存货 17,841,990,859 17,793,572,546 % % %
一年内到期的非流动资产 31,153,302 10,866,166 % % %
其他流动资产 645,517,877 666,108,220 % % %
流动资产合计 63,607,344,475 50,277,748,576 % % %
非流动资产：
可供出售金融资产 244,204,378 2,564,361 % % %
长期应收款 10,410,140 8,568,699 % % %
长期股权投资 2,095,777,091 1,132,114,658 % % %
固定资产 17,820,179,910 14,732,107,972 % % %
在建工程 3,554,150,797 2,368,411,036 % % %
工程物资 463,200 463,200 % % %
无形资产 4,814,040,534 4,380,689,898 % % %
开发支出 41,026,504 7,124,068 % % %
商誉 53,972,290 48,878,918 % % %
长期待摊费用 26,130,186 21,246,793 % % %
递延所得税资产 362,557,607 287,333,129 % % %
其他非流动资产 156,133,665 493,290,549 % % %
非流动资产合计 29,179,046,302 23,482,793,281 % % %
资产总计 92,786,390,777 73,760,541,857 % % %
负债和股东权益 2011年12月31日 2010年12月31日 2011年（%） 2010年（%）
变动情
况（%）
流动负债：
接表 3
短期借款 9,889,168,551 5,296,222,441 % % %
应付短期融资券 6,000,000,000 500,000,000 % % %
应付票据 6,616,547,617 6,925,713,489 % % %
应付账款 21,238,995,355 18,044,142,032 % % %
预收款项 7,408,657,271 8,163,821,365 % % %
应付职工薪酬 471,841,741 444,749,035 % % %
应交税费 1,426,552,254 986,076,033 % % %
应付股利 78,326,422 68,363,096 % % %
应付利息 216,793,603 86,226,655 % % %
其他应付款 3,016,536,771 1,852,253,830 % % %
一年内到期的非流动负债 2,821,512,297 447,523,954 % % %
流动负债合计 59,184,931,882 42,815,091,930 % % %
非流动负债：
长期借款 325,097,465 203,724,080 % % %
应付债券 2,000,000,000 4,000,000,000 % % %
长期应付款 0 1,556,382 % % %
专项应付款 0 42,742,028 % % %
预计负债 832,115,686 411,696,495 % % %
递延所得税负债 26,787,794 12,899,169 % % %
其他非流动负债 2,329,540,641 2,404,247,955 % % %
非流动负债合计 5,513,541,586 7,076,866,109 % % %
负债合计 64,698,473,468 49,891,958,039 % % %
股东权益：
股本 11,840,000,000 11,840,000,000 % % %
资本公积 2,646,971,608 2,734,179,783 % % %
盈余公积 496,595,197 288,657,520 % % %
未分配利润 7,610,160,450 4,427,545,588 % % %
外币报表折算差额 -32,096,893 -22,711,416 % % %
归属于母公司股东权益合
计
22,561,630,362 19,267,671,475 % % %
少数股东权益 5,526,286,947 4,600,912,343 % % %
股东权益合计 28,087,917,309 23,868,583,818 % % %
负债和股东权益总计 92,786,390,777 73,760,541,857 % % %
根据表 3，可以对中国南车集团做出以下分析评价：
1、资产结构的分析评价
（1）从静态方面分析。就一般而言，流动资产变现能力强，其资产风险小，非流动资
产变现能力差，其资产风险较大。集团本期流动资产占资产总额的 %，非流动资产占
资产总额的 %。流动资产所占比重明显大于非流动资产所占比重，表明集团资产流动
性强，风险小，资产弹性较好。
（2）从动态方面分析。本期集团流动资产比重仅上升了 %，而非流动资产比重下
降了 %，结合表 3 中各项变动情况来看，可以看出，除货币资金本期上涨 %，存货
本期下降 %外，其他项目没有较大幅度的变动，说明集团较 2010 年相比销售状况有所
提升，资本结构相对稳定。
具体分析如下：
（1）经营资产与非经营资产的比例关系
表 4
经营资产与非经营资产结构分析表
项目 2011年（元） 2010年（元）
2011年
（%）
2010年（%） 变动情况（%）
经营资产：
货币资金 23,730,328,408 14,540,602,628 % % %
应收票据 4,201,450,703 1,720,934,840 % % %
应收账款 13,689,416,110 11,179,240,024 % % %
预付款项 2,419,029,035 3,047,339,803 % % %
存货 17,841,990,859 17,793,572,546 % % %
长期应收款 10,410,140 8,568,699 % % %
长期股权投资 2,095,777,091 1,132,114,658 % % %
固定资产 17,820,179,910 14,732,107,972 % % %
在建工程 3,554,150,797 2,368,411,036 % % %
工程物资 463,200 463,200 % % %
无形资产 4,814,040,534 4,380,689,898 % % %
开发支出 41,026,504 7,124,068 % % %
商誉 53,972,290 48,878,918 % % %
经营资产合计 90,272,235,581 70,960,048,290 % % %
非经营资产：
交易性金融资产 47,635,471 17,512,139 % % %
其他应收款 989,573,707 1,027,405,437 % % %
应收股利 11,249,003 274,166,773 % % %
一年内到期的非流动资产 31,153,302 10,866,166 % % %
其他流动资产 645,517,877 666,108,220 % % %
可供出售金融资产 244,204,378 2,564,361 % % %
长期待摊费用 26,130,186 21,246,793 % % %
递延所得税资产 362,557,607 287,333,129 % % %
其他非流动资产 156,133,665 493,290,549 % % %
非经营资产合计 2,514,155,196 2,800,493,567 % % %
资产总计： 92,786,390,777 73,760,541,857 % % 0
根据表 4 可以看出，虽然集团的经营资产与非经营资产都有所增长，但由于经营资产的
增长速度高于非经营资产的增长速度，经营资产的比重还是增加了 %，表明该集团的实
际经营能力有所增长。
（2）固定资产和流动资产的比例关系
根据表 3 可以知道，中国南车集团本年流动资产比重为 %，固定资产的比重为
%，固流比例大致为 1:。上年度流动资产比重为 %，固定资产的比重为
%，固流比例大致为 1:。集团固流比例比较稳定，固定资产存量和流动资产存量相
比相对较平均，集团风险一般。
（3）流动资产的内部结构
表 5
流动资产结构分析表
金额（元） 结构（%）
项目
2011年 2010年 2011年 2010年 差异
货币资产 23,730,328,408 14,540,602,628 % % %
债权资产 18,880,440,520 13,927,580,301 % % %
存货资产 17,841,990,859 17,793,572,546 % % %
其他 3,154,584,688 4,015,993,101 % % %
合 计 63,607,344,475 50,277,748,576 % % %
注：债券资金包括应收票据、应收账款和其他应收款。其他包括交易性金融资产、预付款项、应收股利、一年内到
期的非流动资产、其他非流动资产。
通过表 5 可以看出，货币资产比重上升 %，有明显增长，有助于提高该集团的即期
支付能力。债权资产比重仅增加 %，所占总资产比重不及货币资金，相对不能对总资产
结构造成严重影响。存货资产本期下降了 %，但总体水平相对变化不大。本期集团流动
资产内部结构相对稳定。
2、资本结构的分析评价
（1）从静态方面分析。集团股东权益所占比重为 %，负债所占比重为 %，说
明集团资产负债率较高，财务风险较大。本期盈利能力没有明显增加（见 五），因此在现有
情况下，集团的财务结构需要作出调整。
（2）从动态方面分析。集团股东权益比重下降了 %，负债比重上涨了 %，各项
目中较为明显变动的有应付债券和未分配利润，应付债券所占比重较上年度相比下降了
%，未分配利润较上年度相比上涨了 %，其他项目变动不大。由此表明集团资本结
构相对处于稳定状态，财务实力有所提高。
对于资本结构的具体分析可以从负债结构和股东权益结构方面分析评价：
（1）负债结构的具体分析评价
表 6
负债结构分析表
金额（元） 结构（%）
项目
2011年 2010年 2011年 2010年 差异
流动负债 59,184,931,882 42,815,091,930 % % %
非流动负债 5,513,541,586 7,076,866,109 % % %
负 债 总 计 64,698,473,468 49,891,958,039 % % %
根据表 6 可以看出，集团本年度流动负债比重为 %，较上期增长 %，表明集
团在使用负债资金时，以短期资金为主，并且在本年度有较大增长。流动负债对集团容易造
成较大的支付压力，同时对集团资金的流动性要求很高。因此，可以看出该集团所执行的负
债筹资政策虽然会增加集团的偿债压力，承担较大的财务风险，但同时也降低了集团的资金
成本。
（2）股东权益结构的具体分析评价
表 7
股东权益结构变动情况分析表
金额（元） 结构（%）
项目
2011年 2010年 2011年 2010年 差异
股本 11,840,000,000 11,840,000,000 % % %
资本公积 2,646,971,608 2,734,179,783 % % %
投入资本总计 14,486,971,608 14,574,179,783 % % %
盈余公积 496,595,197 288,657,520 % % %
未分配利润 7,610,160,450 4,427,545,588 % % %
外币报表折算差额 -32,096,893 -22,711,416 % % %
内部形成权益资金总计 8,074,658,754 4,693,491,692 % % %
归属于母公司股东权益总计 22,561,630,362 19,267,671,475 % % %
从表 7 可以看出，从静态分析来看，投入资产占全年度股东权益的 %，仍是集团
股东权益的最主要的来源。但从动态方面分析，本年度未分配利润较上年度增长了 %，
增长幅度较大，使得投入资本的比重下降了 %，内部形成的权益资金上升了 %，说
明集团股东权益结构的这种变化主要原因还是生产经营引起的。
3、资产结构和资本结构适应程度的分析评价
资产结构和资本结构的适应形式总共有四种：保守结构、稳健结构、平衡结构和风险结
构。该集团资产结构和资本结构如下表：
表 8
通过表 8 可以看出，集团的流动资产的一部分需要使用流动负债来满足，另一部分资金
需要由非流动负债来满足。因此，中国南车集团的资产结构与资本结构的适应形式为稳健结
构。该集团上年流动资产的比重为 %，流动负债的比重为 %。从动态方面来看，
相对于上一年度，虽然该集团的资产结构和资本结构都有所改变，但是该集团资产结构与资
本结构适应程度的性质并未发生改变，仍处于稳健结构。在此结构下，可以促使集团保持相
对优异的财务信誉，集团财务风险较小。
二、利润表分析
（一）利润表增减变动情况分析
表 9
利润水平分析表
项目 2011 年（元） 2010 年（元） 增减额（元） 增减（%）
一、营业收入 80,710,806,825 65,133,211,929 15,577,594,896 %
减：营业成本 65,305,481,200 53,673,308,285 11,632,172,915 %
营业税金及附加 409,671,413 240,258,910 169,412,503 %
销售费用 2,734,685,800 1,989,253,850 745,431,950 %
管理费用 6,924,350,722 5,739,519,384 1,184,831,338 %
财务费用 946,142,398 356,213,834 589,928,564 %
资产减值损失 152,267,682 478,384,869 -326,117,187 %
加：公允价值变动收益 27,478,820 -6,736,280 34,215,100 %
投资收益 691,426,587 644,970,798 46,455,789 %
其中：对联营企业和合营企业
的投资收益
668,033,745 611,793,661 56,240,084 %
二、营业利润 4,957,113,017 3,294,507,315 1,662,605,702 %
加：营业外收入 539,513,687 468,597,930 70,915,757 %
减：营业外支出 54,500,154 103,318,949 -48,818,795 %
其中：非流动资产处置损失 29,050,636 79,320,523 -50,269,887 %
三、利润总额 5,442,126,550 3,659,786,296 1,782,340,254 %
减：所得税费用 698,886,873 415,901,436 282,985,437 %
四、净利润 4,743,239,677 3,243,884,860 1,499,354,817 %
其中：同一控制下企业合并中被合
并方合并前净利润
694,618 -6,085,337 6,779,955 %
归属于母公司股东的净利润 3,864,152,539 2,526,301,750 1,337,850,789 %
少数股东损益 879,087,138 717,583,110 161,504,028 %
五、每股收益
（一）基本每股收益 0 %
（二）稀释每股收益 0 %
接表 9
六、其他综合收益 -93,487,467 -34,016,772 -59,470,695 %
七、综合收益总额 4,649,752,210 3,209,868,088 1,439,884,122 %
其中：
归属于母公司股东的综合收益总额 3,777,984,664 2,502,589,719 1,275,394,945 %
归属于少数股东的综合收益总额 871,767,546 707,278,369 164,489,177 %
通过表 9，可以对中国南车集团做出如下利润增减变动水平分析评价：
1、净利润分析。该集团在 2011 年度实现净利润 4,743,239,677 元，较上年增长了
1,499,354,817 元，增长幅度为 %，增长幅度明显。从表 9 可以看出，集团净利润增长
主要是由于利润总额比上年增长 1,782,340,254 元引起的。同时所得税费用较上年度相比增
长了 282,985,437 元，两者相互作用，导致净利润增长了 4,743,239,677 元。净利润的增长表
明集团所有者在本年度内最终所取得的财务成果有较大幅度的增长。
2、利润总额分析。集团本年度利润总额增长了 1,782,340,254 元，比上年度增长了
%，增长幅度明显。其主要原因是营业外支出减少了 48,818,795 元，较上年度相比降
低了 %；同时营业利润增长了 1,662,605,702 元，增长幅度为 %，这对集团利润总
额的增加带来正面影响。此外，营业外收入的变动使得利润总额增加了 70,915,757 元。综合
作用影响，导致利润总额增加了 1,782,340,254 元。利润总额的增长表明集团本年度全部财
务成果较上年度有明显增长。
3、营业利润分析。由表 9 可以看出，集团本年度营业利润的增加主要是营业收入的增
加，营业收入本期增加了 15,577,594,896 元，增长率为 %。本期营业收入有较大幅度
增长，其主要原因是本期营业收入有所增加，较上年度相比营业收入增长了 %。此外，
资产减值损失的减少，公允价值变动损益增加是导致营业利润增加的有利因素。本年度集团
资产减值损失减少了 326,117,187 元，下降了 %。但由于营业成本、营业税金及附加、
销售费用、管理费用、财务费用的增加，使增减相抵后营业利润增加了 1,662,605,702 元，
增长幅度为 %。
二、利润构成变动分析
表 10
利润垂直分析表
项目 2011年（%） 2010年（%） 差额（%）
一、营业收入 % % %
减：营业成本 % % %
营业税金及附加 % % %
销售费用 % % %
管理费用 % % %
财务费用 % % %
资产减值损失 % % %
接表 10
加：公允价值变动收益 % % %
投资收益 % % %
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 % % %
%
二、营业利润 % % %
加：营业外收入 % % %
减：营业外支出 % % %
其中：非流动资产处置损失 % % %
%
三、利润总额 % % %
减：所得税费用 % % %
%
四、净利润 % % %
从表 10 可以看出集团本年度各项财务状况的构成情况。其中，营业利润所占营业收
入的比重为 %，较上年度的 %相比上涨了 %；本年度利润总额的构成为
%，比上年度的 %相比山掌了 %。可见，从利润的构成情况上看，集团盈利
能力比上年度有所提高。集团各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构来看，主要
是营营业税金及附加、销售费用、财务费用的上升所致，说明税金、销售费用、财务费用
上升时降低营业利润构成的根本原因。但是利润总额构成增长的主要原因，在于营业成本
比重的大幅度下降。另外，管理费用、资产减值损失、营业外支出的下降，都对集团的营
业利润、利润总额以及净利润结构带来一定的有利影响。
利润水平分析表
三、营业利润分析
表 11
营业利润增减变动水平分析评价应包括以下几个方面：
1、营业利润分析。集团 2011 年度实现营业利润为 4,957113,017 元，比上年增长了
1,662,605,702 元，增长率为 %，有大幅度明显的增长。从水平分析表上看，集团营业
利润的增长主要是营业毛利比上年度增长了 3,945,421,981 元，增长幅度为 %引起的，
同时投资收益比上年增长了 46,455,789 元，增长幅度为 %；资产减值损失比上年减少
了 326,117,187 元，减少幅度为 %；公允价值变动损益比上一年度增长 34,215,100 元，
增长幅度高达 %，均是导致营业利润增长的有利因素。由于营业税金比上年增加了
169,412,503 元，增长幅度高达 %；销售费用比上年增加了 745,431,950 元，增长幅度
为 %；管理费用上涨了 1,184,831,338 元，上涨幅度为 %；财务费用比上一年度增
长了 589,928,564 元，增长幅度为 %，都是导致营业利润下降的不利因素。增减因素
相抵，导致营业利润增长了 1,662,605,702 元。说明集团自身生产经营业务所取得的财务成
果较上年相比有大幅度明显的提高。
2、营业毛利分析。该集团营业毛利比上年增加了 3,945,421,981 元，增长率为 %，
有大幅度增长。最关键的因素是营业收入大幅度增长，集团营业收入增加了 15,577,594,896
元，增长率为 %；但同时营业成本较上年度相比增长了 11,632,172,915 元，增长率为
%，对营业毛利造成不利影响。增减相抵导致营业毛利增加了 3,945,421,981 元。
项目 2011 年 2010 年 增减额 增减（%）
一、营业收入 80,710,806,825 65,133,211,929 15,577,594,896 %
减：营业成本 65,305,481,200 53,673,308,285 11,632,172,915 %
二、营业毛利 15,405,325,625 11,459,903,644 3,945,421,981 %
营业税金及附加 409,671,413 240,258,910 169,412,503 %
销售费用 2,734,685,800 1,989,253,850 745,431,950 %
管理费用 6,924,350,722 5,739,519,384 1,184,831,338 %
财务费用 946,142,398 356,213,834 589,928,564 %
资产减值损失 152,267,682 478,384,869 -326,117,187 %
加：公允价值变动收益 27,478,820 -6,736,280 34,215,100 %
投资收益 691,426,587 644,970,798 46,455,789 %
其中：对联营企业和合营企
业的投资收益
668,033,745 611,793,661 56,240,084 %
三、营业利润 4,957,113,017 3,294,507,315 1,662,605,702 %
三、现金流量表分析
（一）现金流量表水平分析
表 12
现金流量表水平分析表
项目 2011 年（元） 2010 年（元） 增减额（元） 增减（%）
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 88,402,548,099 74,068,631,565 14,333,916,534 %
收到的税费返还 73,138,343 150,296,987 -77,158,644 %
收到其他与经营活动有关的现金 940,379,936 818,368,151 122,011,785 %
经营活动现金流入小计 89,416,066,378 75,037,296,703 14,378,769,675 %
购买商品、接受劳务支付的现金 -66,446,386,286 -56,897,387,515 -9,548,998,771 %
支付给职工以及为职工支付的现金 -8,180,115,104 -6,506,179,174 -1,673,935,930 %
支付的各项税费 -3,511,734,121 -3,005,066,008 -506,668,113 %
支付其他与经营活动有关的现金 -4,336,497,052 -4,907,525,862 571,028,810 %
经营活动现金流出小计 -82,474,732,563 -71,316,158,559 -11,158,574,004 %
经营活动产生的现金流量净额 6,941,333,815 3,721,138,144 3,220,195,671 %
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 16,200,080,000 253,057,830 15,947,022,170 %
取得投资收益收到的现金 311,572,989 232,168,236 79,404,753 %
处置固定资产、无形资产和其他长期
资产收回的现金净额 161,285,474 162,431,100 -1,145,626 %
处置其他营业单位收到的现金净额 1,748,199 0 1,748,199 —
收到的其他与投资活动有关的现金 23,129,741 0 23,129,741 —
投资活动现金流入小计 16,697,816,403 647,657,166 16,050,159,237 %
购建固定资产、无形资产和其他长期
资产支付的现金净额 -6,196,727,461 -5,863,816,685 -332,910,776 %
投资支付的现金 -18,026,430,747 -432,187,986 -17,594,242,761 %
取得子公司及其他营业单位支付的现
金净额 -17,779,979 0 -17,779,979 —
处置子公司支付的现金净额 -1,028 0 -1,028 —
接表 12
投资活动现金流出小计 -24,240,939,215 -6,296,004,671 -17,944,934,544 %
投资活动产生的现金流量净额 -7,543,122,812 -5,648,347,505 -1,894,775,307 %
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金 289,150,253 1,046,839,311 -757,689,058 %
其中：子公司吸收少数股东投资收
到的现金 289,150,253 1,046,839,311 -757,689,058 %
发行债券收到的现金 6,000,000,000 2,500,000,000 3,500,000,000 %
取得借款收到的现金 33,200,692,160 9,558,054,556 23,642,637,604 %
筹资活动现金流入小计 39,489,842,413 13,104,893,867 26,384,948,546 %
收购少数股东股权所支付的现金 -10,943,600 -51,660,420 40,716,820 %
偿还债务支付的现金 -28,895,865,166 -7,427,568,908 -21,468,296,258 %
分配股利、利润或偿付利息支付的现
金 -1,649,373,223 -941,805,158 -707,568,065 %
其中：子公司支付给少数股东的股
利、利润 -245,041,616 -197,385,302 -47,656,314 %
支付其他与筹资活动有关的现金 -36,000,000 -14,000,000 -22,000,000 %
筹资活动现金流出小计 -30,592,181,989 -8,435,034,486 -22,157,147,503 %
筹资活动产生的现金流量净额 8,897,660,424 4,669,859,381 4,227,801,043 %
四、汇率变动对现金及现金等价物的影
响 -38,861,823 -38,731,859 -129,964 %
五、现金及现金等价物净增加额 8,257,009,604 2,703,918,161 5,553,091,443 %
加：年初现金及现金等价物余额 13,718,866,854 11,014,948,693 2,703,918,161 %
六、年末现金及现金等价物余额 21,975,876,458 13,718,866,854 8,257,009,604 %
从表 12 可以看出，集团 2011 年净现金流量比上一年度增加了 5,553,091,443 元，增长
幅度为 %。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别
是 3,220,195,671 元、-1,894,775,30 元和 4,227,801,043 元。
经营活动净现金流量比上年增长了 3,220,195,671 元，增长幅度为 %。经营活动现
金流入量较上年相比增加了 14,378,769,675 元，增长幅度为 %，流出量较上年相比减
少了 11,158,574,004 元，降低幅度为 %。两者相互作用，使得经营活动现金流量有了
较大幅度的增长。经营活动现金流入量的增加主要原因是由于销售商品、提供劳务收到的现
金增加了 14,333,916,534 元，增长率为 %。根据利润表信息，表 9 所示，2011 年营业
收入增长率为 %，高于销售商品、提供劳务收到的现金的增长率，说明集团的销售收
现情况仍需进一步加强。集团本年度收到的税费返还比上年度减少了 77,158,644 元，减少幅
度为 %。经营活动现金流出量的增加因为购买商品、接受劳务支付的现金增加了
9,548,998,771 元 ， 增 长 幅 度 为 % ； 支 付 给 职 工 以 及 为 职 工 支 付 的 现 金 增 加 了
1,673,935,930 元，增长幅度为 %；支付的各项税费增加了 506,668,103 元，增长幅度
为 %。此外经营活动现金流出量因为支付其他与经营活动有关的现金而减少了
571,028,810 元。
投资活动现金净流出量比上年增加了 1,894,775,307 元，增长幅度为 %。在保持了
与上年度规模相当的固定资产投资略有增加，增长幅度为 %。集团还增加了对证券市场
的投资，较上年度相比投资支付的现金增加了 17,594,242,761 元，增长幅度高达 %，
结合资产负债表可供出售金融资产项目分析，表 1 所示，可知本年度集团增加了对该项目的
投资。投资活动现金流入量的增加主要来自于收回投资收到的现金增加了 15,947,022,170 元，
增长幅度为 %。
筹资活动净现金流量本年度较上年度相比增长了 4,227,801,043 元，增长幅度为 %。
筹资活动现金流入量较上年度增长了 26,384,948,546 元，增长幅度为 %，流出量本年
度较上年度相比增长了 22,157,147,503 元，增长幅度为 %。两者相互作用使得筹资活
动净现金流量增长了 4,227,801,043 元。影响筹资活动现金流入量的主要原因是本年度发行
债券收到的现金增长了 3,500,000,000 元，增长率为 140%；取得借款收到的现金交上年度相
比增加了 23,642,637,604 元，增长幅度为 %，使得筹资活动现金流入量增长了
27,142,637,604 元。影响筹资活动现金流出量最主要的因素是偿还债务支付的现金的增加，
较上年度相比共增加 21,468,296,258 元，增长幅度为 %。
（二）现金流量表分析
表 13
现金流量结构分析表
项目 2011年（元）
流入结
构（%）
流出结构
（%）
内部结
构（%）
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 88,402,548,099 % %
收到的税费返还 73,138,343 % %
收到其他与经营活动有关的现金 940,379,936 % %
经营活动现金流入小计 89,416,066,378 % %
购买商品、接受劳务支付的现金 -66,446,386,286 % %
支付给职工以及为职工支付的现金 -8,180,115,104 % %
支付的各项税费 -3,511,734,121 % %
支付其他与经营活动有关的现金 -4,336,497,052 % %
经营活动现金流出小计 -82,474,732,563 % %
经营活动产生的现金流量净额 6,941,333,815
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 16,200,080,000 % %
取得投资收益收到的现金 311,572,989 % %
接表 13
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现
金净额 161,285,474
% %
处置其他营业单位收到的现金净额 1,748,199 % %
收到的其他与投资活动有关的现金 23,129,741 % %
投资活动现金流入小计 16,697,816,403 % %
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现
金净额 -6,196,727,461
% %
投资支付的现金 -18,026,430,747 % %
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 -17,779,979 % %
处置子公司支付的现金净额 -1,028 % %
投资活动现金流出小计 -24,240,939,215 % %
投资活动产生的现金流量净额 -7,543,122,812
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金 289,150,253 % %
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 289,150,253 % %
发行债券收到的现金 6,000,000,000 % %
取得借款收到的现金 33,200,692,160 % %
筹资活动现金流入小计 39,489,842,413 % %
收购少数股东股权所支付的现金 -10,943,600 % %
偿还债务支付的现金 -28,895,865,166 % %
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 -1,649,373,223 % %
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 -245,041,616 % %
支付其他与筹资活动有关的现金 -36,000,000 % %
筹资活动现金流出小计 -30,592,181,989 % %
筹资活动产生的现金流量净额 8,897,660,424
现金流入总额 145,603,725,194 %
现金流出总额 -137,307,853,767 %
1、现金流入结构分析
集团 2011 年现金流入总量为 145,603,725,194 元，其中经营活动现金流入量、投资活动
现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为 %、%和 %。可见集团的
现金流入量主要是由于经营活动产生的。经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到
的现金，投资活动的现金流入量中收回投资收到的现金，筹资活动的现金流入量中的取得借
款收到的现金分别占各类现金流入量的绝大部分。
2、现金流出结构分析
集团 2011 年现金流出总量为 137,307,853,767 元，其中经营活动现金流出量、投资活动
现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为 %、%和 %。可见在现金
流出总量中经营活动现金流出量所占的比重最大，其次是筹资活动现金流出量。在经营活动
现金流出量当中购买商品、接受劳务支付的现金占 %，比重最大，是经营活动现金流
出的主要项目。投资活动的现金流出主要用于投资证券市场，投资支出的现金占全部现金流
出量的 %，占筹资活动的现金流出量的 %。筹资活动的现金流出主要用于偿还债
务，偿还债务支付的现金占全部现金流出结构的 %，占筹资活动现金流出量的
%。
四、股东权益变动表分析
（一）股东权益变动表的水平分析
表 14
股东权益变动水平分析表
项目 2011年（元） 2010年（元） 变动额（元） 变动率（%）
一、上年年末余额 23,840,749,008 20,356,092,766 3,484,656,242 %
加：同一控制下企业合并 27,834,810 33,948,367 -6,113,557 %
二、本年年初余额 23,868,583,818 20,390,041,133 3,478,542,685 %
三、本年增减变动金额（减少以“-”号填列）
（一）净利润 4,743,239,677 3,243,884,860 1,499,354,817 %
（二）其他综合收益 -93,487,467 -34,016,772 -59,470,695 %
综合收益总额 4,649,752,210 3,209,868,088 1,439,884,122 %
（三）股东投入和减少资本
1.所有者投入资本 312,671,487 0 312,671,487
2.少数股东投入/减少资本净增加额 0 1,021,397,816 -1,021,397,816 %
3.同一控制下企业合并 -50,551,383 0 -50,551,383 %
4.因收购/处置子公司少数股权而产生
的价差
0 0
5.股份支付 36,066,119 0 36,066,119 %
（四）利润分配
1.提取盈余公积 0 0 0 %
2.对股东的分配 -728,604,942 -717,782,094 -10,822,848 %
（五）其他 0 -34,941,125 34,941,125 %
四、本年年末余额 28,087,917,309 23,868,583,818 4,219,333,491 %
从表 14 可以看出，该集团 2011 年所有者权益比 2010 年增加了 4,219,333,491 元，增长
幅度为 %。从影响的主要项目来看，最主要的原因是本年净利润的大幅度增长，效益
明显提高，同期相比增加了 1,499,354,817 元，增长幅度为 %，由此也说明净利润增长
是经营资本增加的根本，也是所有者权益增长的重要途径。除此之外还有年初余额增加
3,484,656,242 元的影响。同时影响所有者权益减少的项目主要是其他综合收益，同期减少
了 59,470,695 元，减少幅度为 %。
（二）股东权益变动表的垂直分析
表 15
股东权益变动垂直分析表
项目 2011年（元） 2010年（元）
2011年构
成（%）
2010年构
成（%）
差异（%）
一、上年年末余额 23,840,749,008 20,356,092,766 % % %
加：同一控制下企业合并 27,834,810 33,948,367 % % %
二、本年年初余额 23,868,583,818 20,390,041,133 % % %
三、本年增减变动金额（减少以
“-”号填列）
（一）净利润 4,743,239,677 3,243,884,860 % % %
（二）其他综合收益 -93,487,467 -34,016,772 % % %
综合收益总额 4,649,752,210 3,209,868,088 % % %
（三）股东投入和减少资本
1.所有者投入资本 312,671,487 0 % % %
2.少数股东投入/减少资本净
增加额
0 1,021,397,816 % % %
3.同一控制下企业合并 -50,551,383 0 % % %
4.因收购/处置子公司少数股
权而产生的价差
0 0 % % %
5.股份支付 36,066,119 0 % % %
（四）利润分配
1.提取盈余公积 0 0 % % %
2.对股东的分配 -728,604,942 -717,782,094 % % %
（五）其他 0 -34,941,125 % % %
四、本年年末余额 28,087,917,309 23,868,583,818 % % %
从表 15 中可以看出，集团 2011 年度与 2010 年度相比，其股东权益项目结构有所变化，
2011 年净利润比重上升了 %，所有者投入资本上升了 %，这是该集团 2011 年度所
有者权益上升的两大重要原因。
五、盈利能力分析
（一）净资产收益率分析
净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
=[总资产报酬率×（总资产报酬率-负债利息率）×负债/净资产]×（1-所得税率）
表 15
资本经营盈利能力因素分析表
项目 2011年 2010年 差异
平均总资产 83,273,466,317 64,277,513,397
平均净资产 25,978,250,564 22,098,420,887
负债 64,698,473,468 49,891,958,039
负债/平均净资产 %
利息支出 946,142,398 356,213,834
负债利息率（%） % % %
利润总额 5,442,126,550 3,659,786,296
息税前利润 6,388,268,948 4,016,000,130
净利润 4,743,239,677 3,243,884,860
所得税率 % % %
总资产报酬率 % % %
净资产收益率 % %
注：2010 年初总资产为 54,989,356,920 元
表内数据运算：
2011 年：
1.净资产收益率=净利润/平均净资产×100%=4,743,239,677/25,978,250,564=%
2.平均总资产=（期初余额+期末余额）/2
=(92,786,390,777+73,760,541,857)/2=6,388,268,948
3.平均净资产=（期初余额+期末余额）/2
=(28,087,917,309+23,868,583,818)/2=25,978,250,564
4.负债=期末余额=64,698,473,468
5.负债/平均净资产=64,698,473,468/25,978,250,564=
6.利息支出=财务费用=946,142,398
7.负债利息率=利息支出/负债=946,142,398/64,698,473,468=%
8.利润总额=期末余额=5,442,126,550
9.息税前利润=利润总额+利息支出=5,442,126,550+946,142,398=6,388,268,948
10.净利润=期末余额=4,743,239,948
11.所得税率=1- 净资产收益率/[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）×负债/平均净
资产]=%/[%+(%%)×]=%
12.总资产报酬率=息税前利润/平均总资产=6,388,268,948/6,388,268,948=%
2010 年：
1.净资产收益率=净利润/平均净资产×100%=%
2.平均总资产=（期初余额+期末余额）/2
=（73,565,669,874+54,989,356,920）/2=64,277,513,397
3.平均净资产=（期初余额+期末余额）/2
=(23,840,749,008+20,356,092,766)/2=22,098,420,887
4.负债=期末余额=49,724,920,866
5.负债/平均净资产=49,724,920,866/22,098,420,887=
6.利息支出=财务费用=356,213,834
7.负债利息率=利息支出/负债=356,213,834/49,724,920,866=%
8.利润总额=期末余额=3,659,786,296
9.息税前利润=利润总额+利息支出=3,659,786,296+356,213,834=4,016,000,130
10.净利润=期末余额=3,243,884,860
11.所得税率=1- 净资产收益率/[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）×负债/平均净
资产]=%/[+()×]=%
12.总资产报酬率=息税前利润/平均总资产=4,016,000,130/64,277,513,397=%
连环替代分析：
2010 年：[%+(%%)×]×（%）=%
第一次替代（总资产报酬率）=[%+(%%)×]×（%）=%
第二次替代（负债利息率）=[%+(%%)×]×（%）=%
第三次替代（杠杆比率）=[%+(%%)×]×（%）=%
2011 年：[%+(%%)×]×（%）=%
总资产报酬率变动的影响为：
%%=+%
利息率变动的影响为：
%%=%
资本结构变动的影响为：
%%=+%
税率变动的影响为：
%-%=+%
可见，集团 2011 年净资产收益率比 2010 年净资产收益率提高了 %，主要是由于总
资产报酬率提高引起的，总资产报酬率的贡献为 %；其次，企业负债筹资成本上升对净
资产收益率带来的是负面影响，它使得净资产收益率降低了 %；负债与净资产比率的上
升发挥了一定的财务杠杆作用，它使得净资产报酬率上升了 %；所得税率的降低为净资
产收益率的上升做出了贡献，使得净资产收益率上升了 %。
（二）总资产报酬率分析
总资产报酬率=利润总额+利息支出）/平均总资产
平均总资产=（期初余额+期末余额）/2
2011 年：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产
=6,388,268,948/6,388,268,948=%
2010 年：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产
=4,016,000,130/64,277,513,397=%
可以看出，较上年度相比，集团本年度总资产报酬率上升了 %，说明集团资产的运
用效率有所提高，也意味着集团的资产盈利能力增强。
（三）收入利润率分析
表 16
收入利润率分析表
项目 2011年 2010年 差异
营业收入 80,710,806,825 65,133,211,929
营业成本 65,305,481,200 53,673,308,285
营业利润 4,957,113,017 3,294,507,315
利润总额 5,442,126,550 3,659,786,296
净利润 4,743,239,677 3,243,884,860
利息支出 946,142,398 356,213,834
总收入 81,941,747,099 66,246,780,657
营业收入利润率 % % %
营业收入毛利率 % % %
总收入利润率 % % %
销售净利润率 % % %
销售息税前利润率 % % %
注：2011 年投资收益为 691,427,587 元，2010 年投资收益为 644,970,798 元。
表中各项运算过程：
2011 年：
1.总收入=营业收入+投资收益+营业外收入
=80,710,806,825+691,427,587+539,513,687=81,941,747,099
2.营业收入利润率=营业利润/营业收入=4,957,113,017/80,710,806,825=%
3.营业收入毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
=（80,710,806,825-65,305,481,200）/80,710,806,825=%
4.总收入利润率=利润总额/总收入=利润总额/（营业收入+投资收益+营业外收入）
=5,442,126,550/81,941,747,099=%
5.销售净利润率=净利润/营业收入=4,743,239,677/80,710,806,825=%
6.销售息税前利润率=息税前利润额/营业收入=(利润总额+利息支出)/营业收入
=（5,442,126,550+946,142,398）/80,710,806,825=%
2010 年：
1.总收入=营业收入+投资收益+营业外收入
=65,133,211,929+644,970,798+468,597,930=66,246,780,657
2.营业收入利润率=营业利润/营业收入=4,957,113,017/65,133,211,929=%
3.营业收入毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
=(65,133,211,929-53,673,308,285)/65,133,211,929
4.总收入利润率=利润总额/总收入=利润总额/（营业收入+投资收益+营业外收入）
=3,659,786,296/66,246,780,657=%
5.销售净利润率=净利润/营业收入=3,243,884,860/65,133,211,929=%
6.销售息税前利润率=息税前利润额/营业收入=(利润总额+利息支出)/营业收入
=(3,659,786,296+356,213,834)/65,133,211,929=%
根据表 16 可以看出，集团 2011 年比 2010 年销售净利润率有小幅度提升，
增长幅度为 %。有较明显提高的是销售息税前利润率和营业收入毛利率，分
别为 %和 %。此外，营业收入利润率和总收入利润率也有不同程度的提
高，分别为 %和 %。说明集团盈利能力相对比较稳定，并且稳定发展中
略有增长。
（四）每股收益分析
表 17
每股收益分析表
项目 2011年 2010年 差异
收益
归属于本公司普通股股东的当期净利润
3,864,152,539 2,526,301,750
股份
本公司发行在外普通股的加权平均数
11,840,000,000 11,840,000,000
基本每股收益（元/股）
稀释每股收益（元/股）
根据表 17 可知，2011 年每股收益为：
3,864,152,539/11,840,000,000=(元)
2010 年每股收益为：
2,526,301,750/11,840,000,000=(元)
可见，2011 年的每股收益比 2010 年增加了 元，增加的原因是股数与本公司普通股
股东的档期净利润增加 1,337,850,789 元，说明集团经济实力和盈利能力比 2010 年略有提高。
六、营运能力分析
（一）总资产周转率分析
总资产周转率=总周转额（销售净额）/平均总资产
=（销售净额/流动资产平均余额）×(流动资产平均余额/总资产平均余额)
=流动资产平均余额×流动资产占总资产的比重
表 18
总资产周转率分析资料表
项目 2011年 2010年 差异
销售净额（元） 80,710,806,825 65,133,211,929 15,577,594,896
总资产平均余额（元） 83,273,466,317 64,277,513,397 18,995,952,920
流动资产平均余额（元） 56,942,546,526 43,263,558,624 13,678,987,902
总资产周转次数（次）
流动资产周转次数（次）
流动资产占总资产比率（%） % % %
注：2010 年初总资产为 54,989,356,920 元，流动资产为 36,402,916,057 元
表内各数据运算：
2011 年：
1.销售净额=营业收入=80,710,806,825
2.总资产平均余额=（期初余额+期末余额）/2
=(92,786,390,777+73,760,541,857)/2=83,273,466,317
3.流动资产平均余额=（期初余额+期末余额）/2
=(63,607,344,475+50,277,748,576)/2=56,942,546,526
4.总资产周转次数=销售净额/平均总资产=流动资产周转率×流动资产占总资产的比重
=80,710,806,825/83,273,466,317=
5.流动资产周转次数=销售净额/平均流动资产=80,710,806,825/56,942,546,526=
6.流动资产占总资产比率=流动资产平均余额/总资产平均余额
=56,942,546,526/83,273,466,317=%
2010 年：
1.销售净额=营业收入=65,133,211,929
2.总资产平均余额=（期末余额+期初余额）/2
=（73,565,669,874+54,989,356,920）/2=64,277,513,397
3.流动资产平均余额=（期末余额+期初余额）/2
=（50,124,201,190+36,402,916,057）/2=43,263,558,624
4.总资产周转次数=销售净额/平均总资产=流动资产周转率×流动资产占总资产的比重
=65,133,211,929/64,277,513,397=
5.流动资产周转次数=销售净额/平均流动资产=65,133,211,929/43,263,558,624=
6.流动资产占总资产比率=流动资产平均余额/总资产平均余额
=43,263,558,624/64,277,513,397=%
根据表 18 可知，集团本年总资产周转率比上年度降低了 ，其原因是：
因为流动资产周转速度下降，使总资产周转速度下降：
（）×%=（次）
因为流动资产占总资产比率提高使总资产周转速度加快：
×（%%）=(次)
计算结果表明，集团本年总资产周转速度下降，主要原因是流动资产周转速度下降的影
响，其次是资产结构的变动。由于提高了流动资产在总资产中的比率，使资产流动性增强了，
促进了总资产周转速度加快。
（二）流动资产周转率分析
流动资产周转率=产品销售净额/流动资产平均余额
=（产品销售成本/流动资产平均余额）×（产品销售净额/产品销售成本）
=流动资产垫支周转率×成本收入率
表 19
流动资产周转率分析资料表
项目 2011年 2010年
产品销售净额（元） 80,710,806,825 65,133,211,929
流动资产平均余额（元） 56,942,546,526 43,263,558,624
其中：平均存货（元） 17,817,781,703 14,574,177,297
产品销售成本（元） 65,305,481,200 53,673,308,285
流动资产周转率（次）
流动资产垫支周转率（次）
成本收入率（%） % %
注：2010年初存货余额为11,415,070,253元。
年末存货余额为17,733,284,340元。
表内数据运算：
2011 年：
1.产品销售净额=营业收入=80,710,806,825
2.流动资产平均余额=（期初余额+期末余额）/2
=(63,607,344,475+50,277,748,576)/2=56,942,546,526
3.平均存货=（期初余额+期末余额）/2
=（17,841,990,859+17,793,572,546）/2=17,817,781,703
4.产品销售成本=营业成本=65,305,481,200
5.流动资产周转率=产品销售净额/流动资产平均余额
=80,710,806,825/56,942,546,526=
6.流动资产垫支周转率=产品销售成本/流动资产平均余额
=65,305,481,200/56,942,546,526=
7.成本收入率=产品销售净额/产品销售成本=56,942,546,526/65,305,481,200=%
2010 年：
1.产品销售净额=营业收入=65,133,211,929
2.流动资产平均余额=（期末余额+期初余额）/2
=（50,124,201,190+36,402,916,057）/2=43,263,558,624
3.平均存货=（期初余额+期末余额）/2
=（17,733,284,340+11,415,070,253）/2=14,574,177,297
4.产品销售成本=营业成本=53,673,308,285
5.流动资产周转率=产品销售净额/流动资产平均余额
=65,133,211,929/43,263,558,624=
6.流动资产垫支周转率=产品销售成本/流动资产平均余额
=53,673,308,285/43,263,558,624=
7.成本收入率=产品销售净额/产品销售成本=65,133,211,929/53,673,308,285=%
根据表 19，对流动资产周转率作如下分析：
分析对象：=（次）
因素分析：
流动资产垫支周转率的影响=（）×%=（次）
成本收入率的影响=×（%%）=（次）
计算结果表明，本期流动资产周转率下降时流动资产垫支周转率下降和成本收入率增长
的结果，其中流动资产垫支周转率的下降是主要原因。
（三）应收账款周转率分析
应收账款周转率=产品销售净额/应收账款平均余额
应收账款平均余额=（期初余额+期末余额）/2
2011 年：应收账款周转率=产品销售净额/应收账款平均余额
=80,710,806,825/[（13,689,416,110+11,179,240,024）/2]
=
2010 年：应收账款周转率=产品销售净额/应收账款平均余额
=65,133,211,929/[(11,124,351,401+6,638,161,350)/2]
=
通过计算可以看出，2011 年度应收账款周转率较上年度下降了 ，说明集团本年度
应收账款的变现速度有所下降，集团收账效率有所降低，表明企业营运资金有所浪费，资产
流动性降低。
七、偿债能力分析
（一）流动比率分析
流动比率=流动资产/流动负债
根据表 1 所提供的中国南车合并资产负债表资料，可以计算出南车集团的流动比率指标
如下：
期初年流动比率=流动资产/流动负债=50,277,748,576/42,815,091,930=
期末流动比率=流动资产/流动负债=63,607,344,475/59,184,931,882=
对于流动比率变动原因进行分析，可以发现，尽管流动资产本年度增长了 %，但
是流动负债本年度增长了 %，其增长速度远大于流动资产的增长速度，所以导致期末
流动比率低于期初水平。对此做因素分析如下：
期初流动比率：
流动资产增加对流动比率的影响：63,607,344,475/42,815,091,930= =
流动负债增加对流动比率的影响：63,607,344,475/59,184,931,882= =
分析表明，由于期末流动资产增加，是流动比率增加了 .由于期末流动负债增加，
使得流动比率下降 ，两者综合作用的结果使得期末流动比率下降 .可见，流动负债增
加是引起流动比率下降的主要原因。集团期初流动比率为 ，短期偿债能力有一定压力，
但这一指标在期末没有缓解，流动比率相比期初范儿有所下降。按照经验标准来判断，集团
无论是期初，还是期末，流动比率都低于 2:1 的水平，表明该集团的偿债压力较大。
（二）速动比率分析
速动比率=速动资产/流动负债
速动资产包括：货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、应收股利、其他应
收款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产。
根据表 1 所提供的中国南车集团合并资产负债表资料，集团速动比率计算如下：
期初速动比率=速动资产/流动负债=（货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款
+ 应 收 股 利 + 其 他 应 收 款 + 一 年 内 到 期 的 非 流 动 资 产 + 其 他 流 动 资 产 ） / 流 动 负 债 =
（ 14,540,602,628+17,512,139+1,720,934,840+11,179,240,024+274,166,773+1,027,405,437+10,
866,166+666,108,220）/42,815,091,930=29,436,836,227/42,815,091,930=
期末速动比率=速动资产/流动负债=（货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款
+应收股利+其他应收款+一年内到期的非流动资产+其他流动资产）/流动负债=
（ 23,730,328,408+47,635,471+4,201,450,703+13,689,416,110+11,249,003+989,573,707+3
1,153,302+645,517,877）/59,184,931,882=43,346,324,581/59,184,931,882=
从计算结果可以看出，集团期末短期偿债能力高于期初。结合流动比率分析，说明集团
的偿债压力较大，但能够有适量资金满足偿债需求，偿债能力尚显薄弱，财务状况并不乐观。
但另一方面也说明企业盈利能力尚佳。
（三）现金比率分析
现金比率=货币资金/流动负债=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债
根据表 1 所提供的中国南车集团合并资产负债表资料，计算中国南车集团的现金比率如
下：
期初现金比率=货币资金/流动负债=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债
=（14,540,602,628+17,512,139）/42,815,091,930=34,00%
期末现金比率=货币资金/流动负债=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债
=(23,730,328,408+47,635,471)/59,184,931,882=%
从计算结果可以看出，该集团期末现金比率比期初现金比率增长了 %，这种变化表
明企业的支付能力有很大提高。和经验标准相比，该集团期初期末现金比率都超过了 20%。
因此，从现金比率上来看，该集团的短期偿债能力较强。结合该集团的期末流动比率和速动
比率综合分析可以发现，由于该集团流动资产结构中，期末速动资产、现金类资产比例相对
较大，所以机关该公司流动比率指标并不理想，相对于各指标的评价标准也还存在一定差距，
但对该集团的短期偿债能力还是应该给予肯定评价的。
（四）资产负债率分析
资产负债率=负债总额/总资产
根据表 1 所提供的中国南车集团合并资产负债表资料，对集团的资产负债率计算如下：
期初资产负债率=负债总额/总资产=49,891,958,039/73,760,541,857=%
期末资产负债率=负债总额/总资产=64,698,473,468/92,786,390,777=%
通过比较可以发现，该集团期末资产负债率比期初上涨了 %，表明集团资产负担略
有增加，但这一比率相对较高，无论是集团本身，还是投资者或债权人，虽然可以接受，但
长期偿债能力风险较大。
（五）产权比率分析
产权比率=负债总额/股东权益
根据表 1 所提供的中国南车集团合并资产负债表资料，对集团的产权比率计算如下：
期初产权比率=负债总额/股东权益=49,891,958,039/23,868,583,818=%
期末产权比率=负债总额/股东权益=64,698,473,468/28,087,917,309=%
通过计算可以看出，该集团期末产权比率比期初产权比率上涨了 %，表明集团的
资产负担有较大程度的增加，偿债风险受股东权益的保证程度有所下降，表明集团长期偿债
风险较大。
八、发展能力分析
（一）股东权益增长率分析
股东权益增长率=本期股东权益增长额/股东权益期初余额
=(净利润+股东新增投资-支付股东股利+直接计入股东权益的利得和损失)/股东权益期初
余额
=（净利润+对股东的净支付+直接计入股东权益的净损益）/股东权益期初余额
=净资产收益率+股东净投资率+净损益占股东权益比率
表 20
股东权益增长率指标计算表
项目 2011年 2010年 2009年
股东权益总额 28,087,917,309 23,868,583,818 20,356,092,766
本年股东权益增加额 4,219,333,491 3,512,491,052 —
股东权益增长率（%） % % %
净资产收益率（%） % % %
股东净投资率（%） % % %
净损益占股东权益比率 % % %
注：（1）表中2009年数据根据中国南车集团2010年年报。
（2）净资产收益率和股东净投资率都是以股东权益期初余额作为分母计算的。
表内数据计算：
2011 年：
1.股东权益增长率=本期股东权益增长额/股东权益期初余额
=4,219,333,491/23,868,583,818=%
2.净资产收益率=净利润/股东权益期初余额
=4,743,239,677/23,868,583,818=%
3.股东净投资率=对股东的净支付/股东权益期初余额
=-473,600,000/23,868,583,818=%
4.净损益占股东权益比率=股东权益增长率-净资产收益率-股东净投资率
=%%-（%）=%
2010 年：
1.股东权益增长率=本期股东权益增长额/股东权益期初余额
=3,512,491,052/20,356,092,766=%
2.净资产收益率=净利润/股东权益期初余额
=3,243,884,860/20,356,092,766=%
3.股东净投资率=对股东的净支付/股东权益期初余额
=-473,600,000/20,356,092,766=%
4.净损益占股东权益比率=股东权益增长率-净资产收益率-股东净投资率
=%%-(%)=%
从表 20 可以看出，集团自 2010 年以来其股东权益率增加了 %，说明了集团近两年
净资产规模不不断增加。进一步分析集团股东权益增长的原因，可以发现，2010 年到 2011
年的净资产收益率增加了 %，且在股东权益增长率中都占有比较大的比重，这说明集团
股东权益的增长主要来自净利润的增加。净资产收益率反应集团运用股东投入资本创造收益
的能力，这表明集团股东权益的增长主要是依靠集团自身创造收益的能力，而不是依靠股东
新投入的资本，也不是依靠利得和损失。
（二）利润增长率分析
净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润
营业利润增长率=本期营业利润增长额/上期营业利润
表 21
集团利润增长率指标计算表
项目 2011年 2010年 2009年
营业利润 4,957,113,017 3,243,884,860 1,982,233,024
本年利润增加额 1,713,228,157 1,261,651,836 —
营业利润增长率（%） % % —
净利润 4,743,239,677 3,243,884,860 2,116,181,851
本年净利润增加额 1,499,354,817 1,127,703,009 —
净利润增长率（%） % % —
表内数据运算：
2011 年：
1.营业利润增长率=本期营业利润增长额/上期营业利润
=1,713,228,157/3,243,884,860=%
2.净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润
=1,499,354,817/3,243,884,860=%
2010 年：
1.营业利润增长率=本期营业利润增长额/上期营业利润
=1,261,651,836/1,982,233,024=%
2.净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润
=1,127,703,009/2,116,181,851=%
从表 21 可以看出，该集团 2010 年、2011 年的营业利润增长率分别为 %、
%。相比之下 2011 年营业利润增长率有所下降。2010 年、2011 年的净利润增长率分
别为 %、%，较上年度相比 2011 年净利润增长率也有所下降，但下降幅度均不大。
综上所述，集团在营业利润和净利润方面的增长能力尚佳，但未来是否能够继续保持增长还
有待于进一步观察。
（三）收入增长率分析
收入增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入
表 22
集团收入增长率指标计算表
项目 2011年 2010年 2009年
营业收入 80,710,806,825 65,133,211,929 46,392,668,374
本年营业收入增加额 15,577,594,896 18,740,543,555 —
收入增长率（%） % % —
从表 22 可以看出，该集团 2010 年度以来，销售规模有所缩小，虽然营业收入从 2010
年 的 65,133,211,929 元 增 长 到 2011 年 的 80,710,806,825 元 ， 但 其 增 长 额 反 而 降 低 了
-3,162,948,659 元。从增长幅度来看，近两年均为正值，说明该集团的销售一直在增长，该
集团销售增长能力良好。
（四）资产增长率分析
资产增长率=本期资产增加额/资产期初余额
股东权益增长额占资产增加额的比重=股东权益增加额/本年资产增加额
表 23
资产增长率指标计算表
项目 2011年 2010年 2009年
资产总额 92,786,390,777 73,760,541,857 54,989,356,920
本年资产增加额 19,025,848,920 18,771,184,937 —
资产增长率（%） % % —
股东权益增加额 4,219,333,491 3,512,491,052 —
股东权益增加额占资产增加
额的比重（%）
% % —
表内数据运算：
2011 年：
1.资产增长额=本期资产增加额/资产期初余额=19,025,848,920/73,760,541,857=%
2.股东权益增加额占资产增加额的比重=股东权益增加额/本年资产增加额
=4,219,333,49/19,025,848,920=%
2010 年：
1.资产增长率=本期资产增加额/资产期初余额=18,771,184,937/54,989,356,920=%
2.股东权益增加额占资产增加额的比重=股东权益增加额/本年资产增加额
=3,512,491,052/18,771,184,937=%
从表 23 中可以看出，2010 年、2011 年这两年股东权益增加额占资产增加额的比重分别
为 %、%，可以看出，这两年股东权益在资产中的份额有所增加，资产的增长绝
大部分来自股东权益，说明近两年资产的增长来源较理想。表明集团的资产增长能力较好。
九、企业评价
（一）公司存在的主要财务问题
中国南车集团公司通过近几年的艰苦发展取得了较好的成就，在国内外市场已创出了自己的
品牌，也为国民经济的发展做出了卓越的贡献。但随着市场环境的变化，公司的经营环境也
出现了重大的变化，要适应当前的市场环境，为确保集团公司未来的经营发展战略目标的实
现，公司的财务战略管理必须立足公司制定的总体战略目标，充分运用各种财务技术和方法，
分析自身现有的优势和劣势，充分了解自身的财务状况，为公司在未来实现稳步、快速发展，
制定详细可行的资本运营、财务发展战略，为实现整个公司的总体战略目标打下坚实的基础。
下面通过公司各项财务指标进行具体的分析，找出与行业标准的异同和财务管理中存在的薄
弱环境。
盈利能力就是企业赚取利润的能力，盈利能力状况是一个企业生存发展的灵魂。不论是
企业的投资人，债权人还是企业经理人员，都日益重视和关注企业的盈利能力。利润是投资
人取得投资收益，债权人收取本息的来源，是企业经营业绩和管理效能的集中表现，也是企
业生存发展的重要保障和源动力。因此，在制定公司财务战略时应充分了解现时集团公司的
盈利状况，以便于为集团公司制定出合理的财务战略目标。
偿债能力状况是企业安全性的重要体现。企业偿还短期债务和长期债务的能力强弱，是
企业经济实力和财务状况的重要体现，也是衡量企业是否稳健经营、财务风险大小的重要尺
度。在市场经济体制下，市场竞争日益激烈，每个企业都存在资不抵债或无力偿还到期债务
而导致破产的风险。因此，必须重视企业偿债能力的评价。企业经营业绩财务评价指标体系
采用的主要是国际上较为通用的指标，如资产负债率、己获利息倍数等。这些指标可以从不
同角度反映企业的偿债能力、财务风险和安全状况。
资产营运状况指企业资产的周转情况，反映企业占用经济资源的利用效率，是提高企业
经营业绩的重要途径。企业的经济资源是以资本—资产—费用一收益—资本的逻辑进行循环，
周而复始地保持运转，并在周转过程中赚取利润的。作为企业的经营目标之一，是要保证实
有资产能够得到有效利用。通过加快周转速度创造更多的价值。资产利用效率可以反映出企
业的生产状况和经营者的资产管理水平，是经营业绩评价不可或缺的内容。
无论是出资者还是债权人，都十分关注企业的发展能力或成长性，是企业未来价值的源
泉。因为它不仅关系到企业的持续生存问题，也关系到出资人的未来收益和债权人长期债权
的风险程度。影响企业发展能力的因素是多方面的，如营业收入的增长、资本的扩大、利润
的增加，都是企业进一步发展的基础。对企业发展能力的评价，可以在一定程度上止国有企
业经营者的短期行为，促进国有企业稳定、健康地发展。
通过前面的研究和分析，我们可以基本上把握中国南车集团公司在未来发展中可能遇到
的机遇和挑战，以及自身存在的优势和劣势。在此基础上根据我国国民经济快速发展状况，
结合国内外轨道交通装备制造业的战略环境以及国资委推进中央企业结构调整的战略要求，
通过深入分析中国南车面临的新形势，着眼于中国南车 2008 年至 2010 年、2015 年及更长
时期的又好又快发展，公司的财务战略目标应该是以价值创造和价值管理为核心战略。以构
建新法人治理模式下的财务管控体系，提高公司执行力；以南车股份价值最大化为目标，通
过资本运作，构建中国南车新的经营增长点；以全面预算管理为龙头，促进战略有效执行和
资源有效配置，提升企业经营效益；以资金集中管理为手段，优化资源结构，提高资金运营
效率与效益；以信息化为平台，加强财务基础工作，推动财务管理创新；以风险管理为保障，
健全内控制度，控制财务经营风险，实现股份公司持续健康发展。
（二）对企业提出的可行性建议
为确保战略目标的实现，公司针对实际市场环境和公司内部资源的配置情况，对战略
目标进行细分，制订其相应的配套目标：
1.固占据国内轨道交通装备市场份额的领先地位。
2.外市场快速成长，年出口额达到 8 亿美元以上。
3.有技术延伸产业实现年销售收入 100 亿元以上。
4. 轨道交通装备设计、制造、产品技术水平达到同期国际先进水平，并保持与国际先
进水平同步发展。
5.建立完善的具有国际先进水平的产品研究开发、产业发展研究体系，研发费用占销售
收入比例达到 6%以上。
6.建立完备的知识产权创建和保护体制，形成完整的专有技术和专利体系，知识产权管
理处于国内同行业领先地位。
7.建立支撑中国南车持续发展的先进的内部产业链和关键部件及原材料的供应商体系。
8.建立现代企业制度，成为规范的公司制企业，初步建立资本运作平台。
9.完善和提高信息化管理系统水平，主机制造企业全面推广 ERP。
10.机车车辆主产品实物劳动生产率达到国际同行业先进水平。
11.全体员工共有的理想境界和人生价值观构成具有中国南车特色的企业文化。
伴随着轨道装备行业的重大转型、中国经济和社会的全面改革力度的进一步加大、全球
化步伐的进一步加快，中国南车集团公司在面临众多挑战的同时，也将获得高速发展重大机
遇。面对市场需求（包括需求总量和需求结构）、行业经营重点、国内外竞争环境、筹资渠
道和投资环境，国家产业政策等方面的变化，公司必须在环境研究的基础上，针对公司的现
状，及时树立明确的奋斗目标，制定正确的发展战略，并以详细全方位的发展规划指导公司
行动。为此，集团公司制定了未来三年的总体战略是：到 2015 年，年销售收入突破 500 亿
元，实现净利润超过 25 亿元；中国南车全面进入全球轨道交通装备制造业“三强”；“中国南
车”成为全球业内有较高知名度的品牌。
