宏巩锯济暑l}完2o10年第5期
中国收入分配的失衡与国际收支失衡冰
江 春 曹棣泉
内容提要 本文认为，导致中国国际收支失衡的根
源是中国国内收入分配的失衡。这表现为两个方面：一是
宏观收入分配的失衡，即政府收入和企业收入 占GDP的
比重过高且不断上升，而居民收入增长率长期低于GDP
增长率且居民收入占GDP的比重不断下降；二是功能性
收入分配的失衡，即中国的生产要素没有按照其对生产
贡献的大小获得相应的报酬。因此，如果不从根本上解决
中国的收入分配失衡问题，则中国的国际收支失衡状况
还将持续下去。这意味着，解决中国国际收支失衡问题的
关键并不在国际收支本身，而是要在制度改革上有重大
突破，即通过“对个人放权让利”以从根本上解决中国的
收入分配失衡问题，并以此形成真正的市场机制。
关键词 收入分配失衡 国际收支失衡
一
、有J 深7＼地分析导致中国国际收支
持续失衡的根源
中国长达十多年的国际收支持续“测I质差”已成为
国内外广泛关注的重大问题。国际收支的测顷差意味着
部分国内资源没有得到合理配置和有效利用，而由此形
成的外部失衡也给中国经济带来沉重的负担。虽然中国
为解决这一问题采取了种种措施(如扩大内需、人民币
适度升值、增加进口或对外投资等)，但中国国际收支的
顺差仍有增无减，外汇储备规模不断扩大，这说明，中国
目前所采取的措施并没有切中导致中国国际收支持续
顺差的要害，或者说，我们还没有真正找到导致中国国
际收支持续JI赡 的根源所在。
目前，国内外学术界对导致中国国际收支JI 磋 的根
源可大致归纳为以下几点：(1)内需(即一国所创造的国
民收入在国内被消费及投资所吸收的部分，又称为国内
吸收)不足；(2)中国政府所实行的“鼓励出口”和“吸引外
资”的政策；(3)人民币汇率低估；(4)国内金融市场的低
效率，等等。而目前我们所采取的解决中国国际收支失
衡问题的诸多对策也基本上是根据对中国国际收支顺
差根源的认识提出的。由于中国目前根据这些认识昕采
取的措施并没有从根本上解决中国的国际收支失衡问
题，因此可以说目前国内外学术界所提出的中国国际收
支持续顺差的“根源”其实还不是真正的根源所在，这就
很有必要在现有的研究基础上进行更深入的分析，以最
终找到导致中国国际收支持续顺差的真正根源。
从理论上来说，内需不足是导致一国国际收支顺
差的基本原因。事实上，由著名经济学家Alexander于
1952年提出的国际收支吸收理论早就指出了这一点。
从中国的现实来看，学术界从不同角度提出的导致中国
国际收支顺差的其他种种因素事实上都是通过造成内
需不足及储蓄大于投资而起作用的，如中国之所以实行
“鼓励出口”和“吸引外资”的政策，原因就在于中国的内
需不足，因而需要扩大外部需求(出口)及投资需求来拉
动中国的经济增长；再如，中国之所以力图避免人民币
的过度升值，同样也是因为在内需不足的情况下必须刺
激出口；此外，由于中国金融市场效率低下，导致大量储
蓄难以转化为有效的投资(这又形成内需不足)，因而不
得不大量引进外资，等等。因此，可以说，内需不足是导
致中国国际收支顺差的基本原因。但这里的关键问题
是：导致中国内需不足的根源又是什么?
中国的内需不足问题长期以来_直受到人们的关注
并有许多人进行过研究。曾经长期流行的观— 认为中国
内需不足的根源在于中国居民的储蓄率过高，但自2005
年以后，这一观点受到挑战。一些学者(Blanchard and
Giavazzi，2005；Kuijs，2005；Aziz and Cui，2007；李杨和
殷剑峰，2007)基于国民经济核算概念上的统计分析，并
根据中国的国民账户及资金流量表进行计算的结果发
现，导致中国内需不足(特别是消费不足)的原因在于中
国居民收入占国民收人的比重持续下降，而同时，政府
的可支配收入、政府储蓄及企业储蓄占国民收入的比重
本文得到国家自然科学基金项 目“制度、收入分配与金融发展：理论探索与实证分析”(项目编号：70973090)的资助。
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宏观锂济研 2o1o年第5期
却持续上升。或者说，中国消费率低下因而内需不足不是
中国居民消费倾向过低的问题，而是作为消费主体的居
民在国民收入分配中的收人份额下降所导致的。从统计
数据的角度来看，这一观点最有说服力。目前，这一观点
已被越来越多的人所接受，并产生了较大的影响。
但遗憾的是，目前学者们还没有将这一新的研究成
果与中国国际收支的持续顺差联系起来进行思考，虽然
李杨、殷剑峰(2007)等人在论证中国内需不足的原因在
于中国居民收入占国民收入比重持续下降时，曾提到中
国居民收入占国民收入比重持续下降也是导致中国国
际收支(主要指经常项目)持续顺差的重要原因，但他们
并没有在此基础进一步深入研究下去，同时，他们也没
有考虑中国的功能性收入分配(即国民收人分配中各生
产要素根据其对生产贡献的大小所应得到的收入份额)
对中国国际收支的影响。值得注意的是，目前学术界也
很少有人系统地将中国国民收入的宏观分配(国民收入
在居民、企业及政府之间的分配可称为宏观收入分_配)
和功能性收人分配与中国整个国际收支(包括经常项目
和资本与金融项目)的持续“劂顷差”联系起来进行深人
的研究。Alexander在其提出的国际收支吸收理论中曾
指出，一国货币的贬值会产生收入再分配效应，从而会
影响该国的吸收，进而影响该国的国际收支。从这个角
度来看，可以说吸收理论意识到了收入分配会对国际收
支产生影响。但是，吸收理论是从货币贬值会引起收入
再分配效应这一角度来探讨收入再分配的变化会对国
际收支(主要是经常项目)产生影响，而没有分析收入的
初次分配或国民收入的宏观分配对一国国际收支的影
响，更没有考虑一国的功能性收入分配对一国国际收支
的影响。因此，将中国整个国际收支的持续“劂『顷差”与
中国国民收入的宏观分配及功能性收入分配联系起来
进行深人的研究将是—件非常有意义的工作。
二、中国经常项l
宏观I艾入分配的失衡
从经济学的角度来看，内需不足意味着国内生产能
力(总收入)大于国内的吸收能力(总支出)，或者说国内的
消费量小于国内的生产量，在这种情况下，大于国内消费
量的国内产出部分就只能通过外部需求(1叶J口)加以吸
收，结果就会导致本国经常项目的顺差。
要考察一国的国内消费量或国内吸收状况，可分
析一国的支出法GDP。根据有关统计数据(表1、表2)，
通过比较中国与国外的支出法GDP，从居民消费这一
构成一国内需最重要部分的情况来看，从 1980年到
2007年，中国的居民消费虽然也不断增长，但却落后于
同期 GDP的增长，中国居民的消费率从 1994年的
43．5％下降到2007年的35．45％，而正在这同一时期，中
国的净出口率从 1994年的1．26％上升到2007年的
8．88％。从世界各国居民消费占GDP的比率来看，世界
平均水平约为60％。从国际比较来看，凡是居民消费率
高的国家，其净m口率都较低或甚至为负数；凡居民消
费率低的国家，其净出口率一般为正数且相对较高。这
说明，从国际比较的角度看，一国的居民消费率高低是
影响该国净出口及经常项目的重要因素。可见，正是过
低的中国居民消费率造成了中国的内需不足，因而大
于国内消费量的国内生产量只得通过大量出口才能被
消化吸收，这就必然导致中国经常项目的顺差。
由于Blanchard和Giavazzi(2005)、Kuijs(2005)、
Aziz和 Cui(2007)、李杨和殷剑峰(2007)等人的研究
已证明，导致中国内需不足(特别是居民消费不足)的原
因在于中国居民收1人占国民收 的比重持续下降，而政
府的可支配收入、政府储蓄及企业储蓄占国民收入的比
重持续上升，因此，我们就可以得出这样的结论：导致中
国净 口及经常项目顺差的根源在于国内居民收入占
GDP的比重过低，或者说导致中国净出口及经常项目
表1 中国支出法GDP及其构成
_盘出法 GDP增 长 居 民 消费 居 民消 费 政 府 消 费 资 本 形成 净 出 口
DP 率 (％， 牵 (％) 增长 宰 (％) 枣 (％) 宰 ％ 率 (％)
(现 价 ) (现价 ) (现价 ) (现 价 ) (现价 ) (现 价 ) (现价 )
】980 4592 9 】2 22 5O 76 1 5 89 l 4 73 34 83 —0 32
1 985 9076 7 23 28 5l 64 25 26 1 4 3l 38 O9 —4．O4
l9347 8 48 85 7 24 l 3 64 34 87 2．64
199l 2 2 5 7 7 1 16 69 47 53 l 3 5 4 1 4 89 34 85 2 74
1992 27565 2 22 09 4 7 】6 2l 1 5 1 5 25 36 59 l 00
1993 36938 1 3 4 00 44 43 26 25 l4 86 42 55 I 84
1 99 4 502l 7 4 4 3 50 33 lO l 4 73 40 51 l 26
I 995 632I 6 9 25 89 4{ 88 29 87 I3 2S 40 29 I．58
1 996 74l 6 3 6 1 7 3 2 4 5 79 l 9 69 l 3 43 38 8I 1 97
j 997 81658 5 】0 2】 4 5 2l 8 73 I 3 7 36 70 4 35
l998 865{1 6 5 97 4 5 34 6 25 l 4 28 36 19 4 l9
l999 gll 25 5 31 46 00 6 86 1 5 05 36 l6 2 78
2000 98749 8 37 46 44 9 38 l 5 86 35 28 2 42
1 0 35 45 16 7 32 l6 2l 36 49 2 l3
l 20350 0 4 3 88 1 5 89 37 86 2 57
2003 1 36398 8 l 3 3{ 8 ll l 5 11 4i 03 2 19
2004 1 60280 4 l 7 jl 39 83 1 2 3l l 4 47 4 3 l 5 2 54
2005 l 88692 l 1 7 73 37 74 Il 57 l 4 l 0 42 74 5．42
2005 22I65I 3 I 4 7 36 3I I 3 00 I 3 59 42 59 r 5l
2007 263242 5 l 8 76 35 45 l 5 96 l 3 34 42 33 8 88
注：居民消费率=居民消费／支出法GDPx100％；政府消费率=政
府消费肢 出法GDPx100％；资本形成率=资本形成总额，支
出法GDPx100％；净出口率：净出口伎 出法GDPx100％。为
便于横向比较，本文对以上各指标均采用现价计算。
资料来源：根据中经网统计数据库提供的数据整理
宏观锃济研 2o10年第5期
表2 世界有关国家(地区)支出法GDP构成 单位 ：％
国家
地 区 指 标 (％) 1980 l990 2OO0 20O4 2005 2O06 2007
居 民消 费 率 9 4 59 9 61 3 6l 4 61 2
政 府 汴j费 事 26 7 l6 8 I6 4 】7 3 l7 3 世 界
资 水 形 成 率 2l 9 23 5 22 3 2i 4 2l 7
净 t1率 1 O 一0 2 —0 1 O 0 0 2
居 民 消 贽 牢 8l 8 78 6 78 4 78 9 77 0
最 小 发 政 府 消 费 ll() 9 5 l0 l 10 0 l0 0
达 困 家 资奉 形 成 率 l6 2 l 5 9 1 9 7 22 l 22 5 23 O 23 9
净 H{【1率 l 2 1 8 5 7 2 10 0 —10 3 —8 5 —8 2
居 民 消 费 率 52 1 60 5 60 6 58 3 57 3 56 2 61 0
中低 收 政 府 消 费 苹 12 5 1 3 4 l 4 3 13 9 l3 9 l 3 9 14 6
入国家 资本形成率 27 O 25 8 23 8 26 4 26 8 27 6 25 2
净 出 LJ率 7 0 3 l 0 】5 2 】 2 4 一O 5
l 居民消费率 59 6 57 1 56 3 52 7 50 7 49 l 政府消费率 1{6 {2 6 l4 1 1 3 1 1 3 1 12 9 资本形战率 29 1 30 7 28 1 33 5 34 4 35 1
净 出 口 率 2 3 —0 5 l 5 0 7 1 8 2 9
f 居 民 消 费牢 59 5 5g 7 57 4 56 3 55 3 60 l
中等 收 政 府 消 赞 # l 2 6 l 3 5 l4 6 14 l 14 2 l4 2 1 5 0
入 图家 资 奉 形 成 牢 27 5 26 3 24 1 26 6 27 0 27 8 25 2
净 出 口 率 1 4 0 7 1 5 1 9 2 5 2 8 —0 l
居 民 消 费率 j8 9 59 8 6l 62 0 62 O
高收 入 政 府 消 费率 1 7 4 17 5 l6 9 l8 0 I8 l
田 家 资 本 形 成率 24 5 23 0 22 0 20 3 20 6
净 出 ¨牢 0 8 O 3 0 4 一O 3 —0 7
居 民 消 费率 54 1 52 5 56 2 57 1 57 2
政 府 消 费率 f4 0 I3 4 l6 9 I8 0 I8 I U本
资 本 形成 宰 32 8 33 1 25 4 23 0 23 4
净 出 【J率 0 9 1 O 1 5 1 9 1 4
居 民 消 赞率 63 6 5l 7 53 7 51 8 53 4 54 4 54 7
政 府 消 费 率 l 2 4 ll 8 1 3 5 14 2 i4 8 l 5 1 韩国
资 _奉 形b蔓率 31 8 37 5 31 0 30 4 30 1 29 8 29 4
净出LI孝 一7 9 1 1 3 2 4 3 2 4 O 9 0 8
资料来源 ：根据世界银行WDI数据库相关数据整理
顺差的根源在于中国宏观收入分配的失衡。
具体来说就是：由于中国的宏观收入分配失衡，中
国居民收入占GDP的比重不断下降(中国居民收人过低
除了是因为劳动报酬过低以外，还与中国居民的投资收
益和财产性收入及政府对居民的转移性支出过低有
关)。在这种睛况下，中国GDP的增长就不可能被居民视
为永久．陛收入稳定增长的信号，因而居民消费率就不可
能提高。而由居民消费率下降、政府储蓄率和企业储蓄
率上升所导致的国内吸收不足就不得不依靠外部需求
表3 1 992--2005年政府、企业及居民储蓄率及比重 单位：％
居民储 企业储 政府储 金融机 居民储 企业储 政府储 金融机
年份 构储蓄 构储蓄 蓄率 蓄率 蓄率 蓄比重 蓄比重 蓄比重
盔 比 重
l992 2l 1} l 2 34 9O 1 O2 52 31 30 54 14 61 2 53
l990 l 9 32 l 5 00 6 24 l l 46 32 35 96 14 96 2 76
l994 21 O lj l2 22 O 91 50 29 35 37 i2 21 2 13
f995 Ig 75 I 5 7f 4 81 0 74 48 l 38 32 il 74 i 80
1996 2I ()5 12 1 36 0 88 52 88 3l 43 l3 47 2 21
1997 20 50 l 4 l 7 5 58 0 39 5O 91 35 18 13 85 0 96
l998 20 l 3 l3 54 20 0 60 5l_OO 34 3O l3 l 7 1 53
1999 18 0 1 3 fi7 5 68 O 55 48 O4 35 62 l4 9O l 44
20O0 16 {9 l4 95 6 32 0 59 42 85 39 09 16 52 1 54
20(】l l 6 03 l 4 7O 7 5O 0 30 41 60 38 15 19 47 0 78
2O02 l8 60 i3 3l 7 23 0 99 46 35 33 l6 18 0l 2 47
2O03 18 23 13 35 9 38 2 23 42 2I 30．91 2i 72 5 16
2001 2I 59 24 6I 7 10 1 09 45 25 39 70 l3 06 2 0l
20O5 21 j0 19 66 6 36 0 70 44 59 40 78 i3 18 1 45
资料来源：根据《中国统计年鉴》(1999--2008)中的《资金流
量表》(实物交易)数据整理
(出口)加以吸收，从而导致中国 口及经常项目持 I质
差(表3)。同时，居民收入比重低，对消费品的进口需求
就不可能高。事实上，中国的进口主要集中在机器设备、
铁矿石、原油和其他原材料上，消费品较少，这说明，居
民收入占国民收入的比重过低也必然会限制(特别是消
费品)进口。总之，中国净出口及经常项目顺差的根源在
于国内居民收入占GDP的比重过低。这种因居民收入和
居民消费下降而形成的经常项目顺差意味着国内是以
抑制居民消费的方式为国家或政府积累国外资产。
三、中国资本及金融项目持续顺差的根源
则在于中国功能I生收入分配的失衡
从中国国际收支中的资本与金融项目来看，中国资
本与金融项目的顺差主要源于外商直接投资(FOI)的持
续顺差。从理论上来说，“FDI是资本、技术、市场和管理
的综合体”，或者说，FDI实质上是外国企业家在东道国
投入资本或运用技术知识及管理经验，以组合东道国的
其他生产要素从而获得企业控制权及持久利润的投资
活动。从这一角度看，一国生产要素(特别是劳动和土
地)的成本高低无疑是影响FDI进入的重要因素，这特
别表现在中国目前比较优势仍主要是劳动密集型行业，
而不是资本、知识及技术密集型行业的情况下就更是如
此。由于中国的劳动报酬占GDP比例很低，在国有部门
因效率较低而难以吸纳大量劳动力且国内私有部门因
处于“融资困境”及“市场进入障碍”而难以发展壮大，从
而导致中国存在大量过剩劳动力的情况下，一旦政府鼓
励“引进外资”，FDI必然会大量进入中国以利用廉价的
劳动力(表4、表5、表6)。
再从土地这种生产要素(还包括一切与土地有关
的自然资源，如矿藏、森林及水资源等)来看，在中国目
前的土地产权制度下，地方政府往往代表国家行使土
地所有权，而许多地方政府为了吸引外商直接投资，往
往竞相压低工业用地价格，使工业用地价格完全不能
真实反映土地的稀缺程度、供求状况及工业用地最优
利用时的经济价值，某些地方政府甚至将“零地价”作
为吸引外商直接投资的招牌，其结果是大大降低了外
商直接投资的土地要素成本。同时，由于中国目前还没
有对水资源及森林资源等自然资源征收资源税，因此
导致中国资源价格过低，既没有反映资源的稀缺程度
(中国人均资源低于世界平均水平)，又没有反映资源
4l
宏观锂 2o1o年第5期
表4 1996--2007年中国收入法GDPT~构成项目占比 表6
收 入 法 GDP 劳 动 告 报 酬 q． 税 ' 资 产 折 荷 盈 余 占
年 份 GDP 比 束 { I)P 比 旧 T GDP 比 G DP 比 丰
【亿 元 ) ( ) 卓 f j (％)
】996 t 2 8 l 2 6 2I 2
1 99 7 1 3 6 1 1 2O 3
】998 l 4 } 1 3 3 i 8 9
l 999 】5 I l 3 5 1 9 0
2ooo l 5 { 1 4 2 l 9 I
2oot I 5 7 1 4 1 1 8 8
2oo2 1 5 7 1 4 0 1 9 4
2oo3 I 5 9 11 3 20 2
2 oo5 I{ 9 J 4 1 29 6
2oo6 231 0幽 3 l 4 6 l1 2 30 7
2oO 7 i 4 8 1 4 31 3
资料来源：《中国统计年鉴》(1997--2008)，根据各地区收入
法国内生产总值构成项 目汇总计算
表5 世界有关国家收入法GDP构成 单位：亿本币
国家／地区 指标
欧元区 劳动者报酬占GDP比苇％ ^
营业盈余和混台收^占。口P比眼％ B
税减产品补羁占占6DP比最％ c
萎国 劳动者报酬招揽台收^占GDP比 ^
营业盈余占GDP比最％ B
拦 硅产 品补 黠 占 G 比 C
英国 劳动者报酬占G DI，比日 A 55 1 7 5'1 78 55 66
营业盈余和捏合收^占∞P比 ％ B 32 2O {2 62 32 13
税减产品扑贴占GDP比晕％ c
臼丰 劳动者报酬占(，DP比最％ ^
营业盈泉和涫台收入占GDP比甫％ B 018 4O 05【 40 04
税减产品补 占GDP比熏％ f 7 6l 7 64 7 4 4 7 5j 7 72
韩国 劳砖者报酬占∞P比带％ A t2 89【43 04
营业盈余和混合收入占GnP比 ％ B 4¨ 4．4 10
税_艟产品补贴由GDP比黄 (、 2 I 7 l2 87 12 58 1I 85 I】 1
注：A、按照SNA一1993的处理方法，收人法GDP单独核算雇员
报酬，而将非公司企业主收入或自雇者报酬 (相当于中国
劳动者报酬中的个体户或自营者的报酬和经营利润)称为
混合收入。为便于与中国劳动报酬占GDP比率相比较，本
表根据美国《总统经济报告}(http：／／www．gpoaccess．gov／eop／
index．htm1)中的数据，将美国的混合收入与劳动报酬合并
在一起，但由于其他国家找不到混合收入的具体数据 ，因
此，其他国家的劳动报酬中只包括雇员报酬。
B、除美 国外 ，其 他 国家 的营业盈 余 (Gross Operating
Surplus)包括固定资产折旧。故国外的营业盈余相当于中国
的营业盈余加上固定资产折旧。
C、有关国家的税减产品补贴指政府征收的生产税减去生产
补贴，与中国的生产税净额大致相同。
资料来源：根据《国际统计年鉴~(2008)中收入法国内生产总值
相关数据计算
耗竭成本和外部环境成本。如中国水价仅为发达国家
的10％一15％，中国原木价格仅为世界市场价格的一
半。此外，虽然中国对矿产资源课税，但税率过低，而且
长期以来中国矿产资源的补偿费很低，只有1．18％，国
外与中国矿产资源性质基本相似的费率一般为2％一
8％ 这意味着中国的矿产资源也被低价使用。还必须
指出的是，中国的排污收费(这代表自然环境的使用价
格)标准也很低，仅为污染治理设施运行成本的50％，
某些项目甚至还不到污染治理成本的10％，等等，这些
42
1 992--2005年各部门在初次分配
与再分配中的收入占比
居 民 ≠ 门 政 畴 门 企 业 门 金 融 f 门
韧 次 许配 再舒 配 初 次 分 l再仆 配 韧 赢仔 配 再 分 配 韧 敬 分配 再 分 配
6 5 41 8 71 l 5 53 『 I 96 】6 75 l 2 3{ 1 02
62 5 6 6l 6l i 6 83 1 9 23 l 8 4 7 l 5 oo 1 1 5
6 4 i o 6 5 g 7 1 6 2 6 1 8 oI 1 8 l 7 1 5 11 o 91
64 7{ 6 6 81 i 5 I 4 1 6 5O 1 8 9o I 5 95 o 7 5
6 7 2 3 6 9 29 l 5 5：j l 7 I 5 i6 o 7 i 2 6 7 o 89
65 71 68 1 3 l 6 l 7 1 7 5l l 7 53 1 3 9 7 o 3g
6 5 61 58 i 4 l 6 8 7 1 7 53 i 6 7 4 1 3 7 2 o 6I
64 g 8 6 7 1l 1 6 95 1 8 58 l 7 38 1 3 7 5 o 56
6 4 36 6l 8【 1 6 69 l 9 5l l 8 1 7 1 5 o5 o 59
6 3 3 6 3 78 l 8 3fi 2】 08 i 7 6 3 1 4 8l o，30
65 28 6 5 l 8 l 7 4 8 2 o．I 9 1 6 o 7 1 3 33 o 99
6 3 2o 6 2 68 i 7 98 2l 8 5 1 6 4o 1 3．26 2 21
5 7 68 7 R 0 i 8 4 2 o 38 2 2 8o 2o 8B o 93
59 4j I 7 48 2 o 55 2l 33 l 9 3 5 o．69
资料来源：根据《中国统计年鉴》(1999--2008)中的《资金流
量表》(实物部分)计算整理
都人为地降低了外商在中国的投资成本。可见，中国土
地及自然资源等要素价格过低也是引致FDI大量流人、
从而导致金融与资本项目大量顺差的重要原因。
正是在中国的劳动、土地及自然资源等要素的价
格较低，且政府大力鼓励外资进入的情况下，外商才
有很强的愿望大量投资于中国的制造业，以便用较低
的成本加工生产 [1品(加工贸易)，从而最大限度地
获得持久利润，这就既形成中国经常项目的顺差，又
继而创造资本及金融项目的顺差。
由于要素价格的决定过程既是成本的决定过程，同
时也是报酬或收人的决定过程，因此，要素价格的决定
实质上也是一个收入分配(即生产要素参与收入分配)
问题，这种收入分配属于功能性收入分配。功能性收入
分配是根据生产要素对国民收入的贡献大小来决定国
民收入在各要素所有者之间的分配，它要解决的是“如
何生产”及“为谁生产”这两个重大问题。由于只有在各
生产要素能够根据其在生产中的消耗大小得到相应补
偿，或根据其在生产中的贡献大小获得相应报酬的情况
下，才能产生足够的激励促使各生产要素流动到最有效
率或最有经济价值的用途上，以得到最有效的利用从而
最大限度地创造产m，因此，从促进国民收入增长的角度
来看，功能I生收 分^配是最重要的收人分配。
而中国的工资、土地及自然资源等要素价格过低，
就意味着作为中国最重要的收人分配——功能性收入
分配严重失衡，这种失衡导致中国的生产要素没有按照
其对生产贡献的大小获得相应的报酬，从而使得本应属
于国内生产要素的一部分报酬转化为外资的额外收益，
而这正是吸引外商直接投资大量流入、从而导致中国资
本及金融项目顺差及“双顺差”的一个重要原因。此外，
国内要素价格过低也降低了国内要素所有者的收入，从
宏巩锃济研 2010年第5期
而抑制了国内需求并进而导致经常项目的顺差。可见，
中国的功能性收入分配失衡是导致中国资本及金融项
目的顺差及“双J顷差”的重要根源。这种因功能I生收入分
配失衡而形成的资本及金融项目顺差意昧着中国是以
减少国内要素报酬的方式为外国提供投资机会的。
四、只有先解决中国的收入分配失衡问题，
才能最终解决中国的国际收支l失镆 昵
基于以上分析，本文得到以下重要结论：
1、中国国际收支失衡的根源在于中国收入分配状
况的失衡
具体来说就是：中国经常项目顺差的根源是宏观
收入分配失衡，即政府收入和企业收入占GDP的比重
过高且不断上升，而居民收入增长率长期低于GDP增
长率且居民收入占GDP的比重不断下降；中国资本及
金融项日的顺差以及“侧顶差”的根源则是功能性收入
分配的失衡，即中国的生产要素没有按照其对生产贡
献的大小获得相应的报酬。
2、如果不解决中国居民收入增长率长期低于GDP
增长率且居民收入占GDP的比重不断下降以及中国的
生产要素报酬低下等问题，则中国国际收支失衡状况
还将持续下去
而由这种宏观收人分配失衡及功能I生收入分配不合
理所导致的国际收 晚差是难以通过调节人民币汇率水
平以及扩大进口或对外投资等措施加以调节的。还应指
m的是，如果在不解决中国宏观收入分配和功能I生收入
分配失衡的基础上，仅仅依靠增加政府投资来扩大内需，
这从长期来看反而会力I1大国内生产能力与国内吸收能力
的差距，从而不利于解决中国的国际收支失衡问题。因
此，大幅压 曾力口居民tlL,k~国民收入中的比例，并真正推
进中国要素市场的改革，让中国居民拥有更多的生产要
素(这是扩大中国居民财产 收入的根本措施)，赋予中
国居民真正的权利，使人们有充分的自由通过创造财富
而获得更多的收入，才是真正扩大中国的内需(特别是消
费需求)、从而真正实现中国国际收支均衡的根本途径。
3、增加中国居民收入的实质是要形成能自动调节国
际收支的市场机制
让中国居民拥有更多的生产要素，增加中国居民收-人
在国民收入中的比重不仅仅只是为了扩大消费，而且还在
于扩大中国居民的个人投资，并大大减少政府对资源配置
的影响，使国内经济增长主要依靠市场而不是政府，主要
依靠国内居民投资而不是外资，这就有利于减少资本及金
鬲 项目的Jl l差，从而有利于 觇中国国际收支的均衡。
总之，解决中国国际收支失衡问题的关键并不在国
际收支本身，而是要在制度改革上有重大突破，通过“对
个人放权让利”以从根本上解决中国的收入分配失衡问
题，并以此形成真正的市场棚制。
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(作者单位：武汉大学经济与管理学院)
责任编辑 徐敬东
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