第一章 金融投资工具
金融工具的主要分类
金融工具
货币市场工具
资本市场工具
固定收益证券
股票
衍生金融工具
股票
股票：是指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。
普通股
持有这种股票的股东都享有同等的权利，他们都能参加公司的经营决策，其所分取的股息红利是随着股份公司经营利润的多寡而变化。
普通股股东的权利
（1）通过参加股东大会来参与股份公司的重大经营决策。
（2）具有分配公司盈余和剩余资产的权利。
（3）优先认股权。当股份公司为增加公司资本而决定增资扩股时，普通股股东都有权按持股比例优先认购新股，以保证普通股股东在股份有限公司中的控股比例不变。
优先股股票
所谓优先股股票是指持有该种股票股东的权益要受一定的限制。一般来说，优先股的优先权有以下几点：
（1）在分配公司利润时可先于普通股且以约定的比率进行分配。
（2）优先股股东无经营参与权和选举权。 （3）股份公司破产清盘时，其分配优先于普通股股东。
与普通股比较，虽然收益和决策参与权有限，但风险较小。
我国股票的分类
（1）可流通股股票
它是指在证券交易所取得上市资格、允许挂牌交易的股票，也称为上市股票。
在可流通的股票中，按市场属性的不同可分为A股、B股和境外上市股票。
① A股股票
它是指已在或获准在上海证券交易所、深圳证券交易所流通的且以人民币为计价币种的股票，这种股票按规定只能由我国居民或法人购买 。
② B股股票
即人民币特种股票，是以人民币标明通面值，以外币认购和买卖，在上海和深圳两个证券交易所上市交易的股票。
③ 境外上市股票
是指我国的股份有限公司在境外发行并上市的股票。目前主要有在香港证券交易所流通的H股，还有在美国证券交易系统流通的N股和在新加坡上市的S股。
*股票名前的“N、XR、XD、DR、ST、PT、G”含义是什么
* 深沪两市每逢新股上市首日，在该新股的中文名称前加注“N”以提醒投资者。凡股票名称前加注“N”的股票均为当日上市的新股。
*凡股票名称前加注“XR”的股票为当日除权的个股。
* 凡股票名称前加注“XD”的股票为当日除息的个股。
*凡股票名称前加注“DR”的股票为当日既除权又除息的个股。
*ST股：“ＳＴ”是特别处理的英文“special treatment”的缩写。沪深证券交易所针对最近两年连续亏损或经营财务状况出现异常的上市公司的股票宣布进行特别处理。
*ST*:退市风险警示股。
* G股：股权分置改革试点股票。所谓股改就是指把原来的法人股全部和流通股一样，把公司股份变成全流通。
(2)非流通股
国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。
法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。
请记住股票市场是由疯狂和恐慌情绪控制的，你应当在别人谨慎时保持进取，在别人进取时保持谨慎。
—巴菲特
债券
相关概念
债券:是依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。
面值：在债券到期日向债券持有者支付的金额。
息票利率：年利息收入与债券面值之比率
债券的分类
按照发行主体的不同
政府债券
公司债券
金融债券
1、政府债券
短期
按期限分 中期
长期
无记名国债
按债券形态分 凭证式国债
记账式国债
无记名(实物)国债
无记名(实物)国债是一种实物债券，以实物券的形式记录债权， 面值不等，不记名，不挂失，可上市流通。发行期内，投资者可直接在销售国债机构的柜台购买。在证券交易所设立账户的投资者，可委托证券公司通过交易系统申购。发行期结束后，实物券持有者可在柜台卖出，也可将实物券交证券交易所托管，再通过交易系统卖出。
凭证式国债
凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如遇特殊情况需要握取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时．除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的一定比率收取手续费。
票面利率上涨
凭证式国债再度热销
记账式国债
记账式国债以记账形式记录债权、通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。投资者进行记账式证券买卖，必须在证券交易所设立账户。由于记账式国债的发行和交易均无纸化，所以效率高，成本低，交易安全。
思考：这三种品种在盈利性、安全性、流动性方面有何区别？
２、公司债券
可赎回公司债券：给予公司以赎回价格从债券持有者手中购回债券的选择权。
可转换公司债券：给予债券持有者将债券转换为一定的股票份额的选择权。
问题：该类债券为什么既受到发行公司重视又得到投资者的欢迎？
３、金融债券
银行或非银行金融机构为筹集资金而面向社会公开发行的债券。
思考：这三种证券在流动性、安全性、收益性有何不同？
按计息方式分
1．单利债券：本利和=本金×（1+利率×计息周期）
例：某政府按面值发行5年面值为100元国债，票面利率为5%，按单利计息，每年付息一次，A投资者购买了这种债券，计算其本利和。
2．复利债券：本利和=本金×（1+利率）计息周期
终值（Future Value）：一定数额的资金在未来某个时刻的价值。
现值（Present Value）：与终值相反，指的是为了实现将来某个终值而现在需要投入的资金量。
例：某政府按面值发行5年面值为100元国债，票面利率为5%，按复利计息，每年付息一次，A投资者购买了这种债券，计算其本利和。
3．贴现债券
如某政府发行面值为1000元的国库券，3个月期，售价为995元。那么，到期时投资者可以拿回1000元。贴现债券的发行价格与票面金额的差额，就构成了实际的收益率。美国的国库券发行一般用这种方式。
4. 累进利率债券
又称利率递增债券，是指以利率逐年累进方式即后期利率要高于前期利率计算的债券。
累进利息债券的优点是比较灵活，投资者的持券收益有所保障，且投资期限越长，利息越高。
债券与股票的区别
*发行目的不同
*投资人权限不同
*发行人不同
*收回本金方式不同
*风险与收益不同
基金
基金概述
1. 基金的定义
是指通过发行基金单位，汇集不特定数量的投资者的资金，委托专业性金融投资机构管理和运用，按照资产组合和分散风险的原则对股票、债券等金融工具进行投资，并将投资收益按照基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
2. 基金的特点
集合投资
专家管理
分散风险
是一种间接的证券投资方式
3. 基金的资产净值
（ Net Asset Value ）
是指在某一时点上某一投资基金每份基金单位实际代表的价值。计算公式为：
NAV＝ (资产市值-负债) /已售在外的股份或单位数
例：假定有一共同基金，管理着价值亿美元的资产组合，假设该基金欠其投资顾问400万美元，并欠租金、应发工资及杂费100万美元。该基金发行在外的股份为500万股，计算其单位资产净值。
基金的分类
根据组织形式不同分为
1. 契约型基金
是指依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的基金。这类基金一般由基金管理公司、基金托管公司得投资者三方当事人订立信托契约而组建。
2. 公司型基金
是通过发行基金股份将集中超来的资金投资于各种有价证券等特定投资对象。
根据变现方式分为
1. 封闭式基金
是指事先确定发行总额，除非发生扩募等特殊情况，基金份额总数保持不变，基金上市后投资者可以在二级市场转让、买卖的一种基金。
2. 开放式基金
开放式基金是指基金的资本总额及持股份数不是不固定不变的，而是可以随进根据市场供求状况发行新股份或被投资人赎回的投资基金。
3. 开放式基金相对于封闭式基金的优势
流动性好，投资方便灵活
交易价格合理
市场选择性强
风险控制更有效
信息透明度高
根据投资对象分
1. 股票基金
股票基金是指以股票为主要投资对象的证券投资基金。
2. 债券基金
是指以债券为主要投资对象的证券投资基金。
3. 货币市场基金
（1）定义
主要在货币市场上进行运作，投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业短期债券等短期有价证券的共同基金。
（2）特点
“存取如活期，收益胜定期，交易无成本，红利免税金 ”
与传统的基金比较，它具有以下特点:
①货币市场基金的基金单位资产净值是固定不变的，一般一个基金单位是1元，也就是说你任何时候买进、卖出都是按1元的价钱买卖，资金多少只是份额不同，这是与其他基金最主要的不同点。
②货币市场基金的评价标准是收益率，这与其他基金以净资产价值增值获利不同。
③流动性媲美活期存款：货币基金可以随时申购赎回，一般赎回后第二到三天（T+1或T+2）即可用款。
④货币市场基金的风险性低、投资成本低。货币市场工具的到期日通常很短,货币市场基金投资组合的平均期限一般为4-6个月,因此风险较低,其价格通常只受市场利率的影响。货币市场基金通常不收取赎回费用,并且其管理费用也较低,货币市场基金的年管理费用大约为基金资产净值的%-1%,比传统的基金年管理费率1%%低很多。
⑤其它一些优点,比如可以用基金账户签发支票、支付消费账单；通常被作为进行新的投资之前暂时存放现金的场所,这些现金可以获得高于活期存款的收益,并可随时撤回用于投资。一些投资人大量认购货币市场基金,然后逐步赎回用以投资股票、债券或其他类型的基金。许多投资人还将以备应急之需的现金以货币市场基金的形式持有。
*每万份收益，是指把货币基金每天运作的收益平均摊到每1份额上，然后以1万份为标准进行衡量和比较的1个数据。
*近7日年化收益率，是指货币基金7个自然日每万份基金份额平均收益折算出来的年收益率。
（3）货币市场共同基金的收益率
*其收益主要来自几个方面:一是投资所得的债券利息，二是票据的投资收益，三是买卖差价，四是银行存款利息以及其他收入。这四方面的收益减去基金公司提取的营销管理费等成本之后，就是我们所谓的净收益。 *利息的高低，债券价格的波动幅度是影响货币市场基金收益最重要的两个因素。
思考: 比较货币市场共同基金与保本基金的优劣。
补充: 保本基金
①什么是保本基金
保本基金是一种保证投资者本金或本金的一定比例（80％，100％等）不受损失的基金品种。投资者购买保本基金并持有一段时期后（一般3至5年），保本条款中承诺的保本部分的金额会返还给投资者，同时如果保本基金运作成功，投资者还会获得额外的投资收益。
*保本基金是一种半封闭式基金品种。
②保本基金的运作机制
保本基金的保本特征主要通过两方面机制来实现：一方面是基金的投资本身采取以保本机制为基础的投资策略，以保证基金的资产净值在到期日保持在本金以上。另一方面由商业银行、保险公司等金融机构对基金产品进行担保，以保障投资者持有保本基金到期能够获得本金的返还。
③购买保本基金需注意的问题
投资保本基金的时机选择
注意保本周期和保本比例
只保本金不保收益
投资关注资产配置和担保人的经济实力
As with any investment, be sure you understand the basis on which performance claims are being made.
4. 指数基金
How would you invest your first million if you were just starting out and were not a full-time investor?
The best way in my view is to just buy a low-cost index fund and keep buying it regularly over time, because you’ll be buying into a wonderful industry, which in effect is all of American industry.
－Buffet
（1）指数基金的含义
指数基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。指数基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。
（2）如何选择指数基金
追踪何种指数
投资于哪个追踪该指数的基金
定期购买，避开牛市高点
根据投资目标分
成长型：战略型投资，追求长期收益（不以现金分红），主要投资股票——风险最大。
收入型：追求当期收益，稳定收入，以绩优股和债券为主，多分红。
平衡型基金：界于上述二者之间。
