学号
密级________________
武汉大学本科毕业论文
中国企业的跨国并购研究
——以海尔为例
院（系）名 称：经济与管理学院
专 业 名 称 ：工商管理
学 生 姓 名 ：
指 导 教 师 ：
二○一二年五月
BACHELOR'S DEGREE THESIS
OF WUHAN UNIVERSITY
Cross-border Mergers & Acquisitions of
Chinese Enterprises
- A Case Study of Haier
College ：School of Economics and Management
Subject ：Business Administration
Name ：Ge Xiaoxia
Directed by ：Associate Prof. Pan Chan
May 2012
郑 重 声 明
本人呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研究工作所
取得的成果，所有数据、图片资料真实可靠。尽我所知，除文中已经
注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含他人享有著作权的
内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已
在文中以明确的方式标明。本学位论文的知识产权归属于培养单位。
本人签名： 日期：
摘 要
20 世纪 80 年代以来，世界经济全球化的进程进一步加快，各国企业开始走上
了国际化的道路，跨国并购与对外直接投资越来越成为普遍的经济现象，成为经
济全球化过程中大公司生存的基本形式。
跨国并购是由跨国公司推动的一种战略投资行为，从理论上研究这种投资行
为具有双重性：它既是一种对外直接投资行为，又是一种并购行为。从对外直接
投资行为角度，主要有垄断优势论、内部化理论、产品生命周期理论、国际生产
折衷理论和边际产业扩张论；从并购行为角度，分为横向并购理论、纵向并购理
论和混合并购理论。
在过去的 20 多年中，中国跨国经营企业大量涌现，但其中却存在很大的隐忧。
企业决策机制不够科学、缺乏完善的企业发展战略规划、盲目跟风、缺乏整合核
心业务的能力等问题不断出现，使很多企业的跨国并购之路并不顺利。
海尔的成长和国际化之路，有许多中国企业在国际化过程中值得借鉴的经验。
海尔集团经过专业化、多元化、国际化和品牌全球化四个阶段的发展，循序渐进，
一步步走向国际化规模。海尔在国际化道路上实施的“三三”战略、“先难后易”战略
和本土化战略，成为其国际化的“三驾马车”。
想要成功的进行跨国并购，需要企业审时度势，适时调整其国际化的经营战
略，遵循理性投资、整合资源、综合优势、观念先行、循序渐进、战略指导等原
则，逐步实现企业的跨国并购。
关键词：跨国并购；对外直接投资；海尔
ABSTRACT
Since the 1980s, the process of economic globalization accelerates，and national
enterprises embarked on the road of internationalization. Cross-border mergers and
acquisitions and foreign direct investment has increasingly become a common economic
phenomenon, and the basic form of the survival of large companies in the process of
economic globalization.
M&A is a strategic investment behavior promoted by multinational companies.
This investment behavior has a dual nature: it is not only a FDI behavior, but also a
M&A behavior. From the perspective of FDI behavior, the main theories are:
monopolistic advantage theory, internal theory, product life cycle theory, the theory of
international production eclectic and marginal industrial expansion theory; from the
perspective of M&A, it’s divided into three perspectives: the theory of horizontal M&A
theory, vertical M&A theory and mixed M&A theory .
In the past 20 years, many multinational enterprises in China have emerged，but
there is a big worry, the cross-border M&A road of many companies is not smooth.
In the process of internationalization of many Chinese enterprises ， Haier’s
experience of growth and internationalization is worth learning. After four stages of
development: specialization, diversification, internationalization and brand
globalization, Haier goes toward to the international scale step by step. Its three
strategies: three-three strategy, easy after difficult strategy and localization strategy,
become the key to its process of internationalization.
In order to successfully cross-border M&A, corporate need to stock of the
situation, timely adjustment to its international business strategy. Follow these
principles to the realization of the cross-border M&A of enterprises: rational
investment, integration of resources, comprehensive advantages, concept first, step by
step, strategic guidance, gradually realize the cross-border M&A of enterprises.
Key words: Cross-border Mergers & Acquisitions，Foreign Direct Investment，Haier
目 录
第 1 章 绪论 .................................................................................................8
选题背景 ............................................................................................................8
研究综述 ............................................................................................................9
国外研究综述..........................................................................................9
国内研究综述........................................................................................10
相关概念 ...........................................................................................................10
论文框架 ..........................................................................................................11
第 2 章 企业跨国并购理论 .......................................................................11
跨国并购的 FDI 理论 ......................................................................................12
垄断优势理论........................................................................................12
内部化理论............................................................................................12
产品生命周期理论................................................................................12
边际产业扩张理论................................................................................13
国际生产折衷理论................................................................................13
跨国并购的 M&A 理论 ...................................................................................13
企业横向并购理论................................................................................13
企业纵向并购理论................................................................................14
企业混合并购理论................................................................................15
第 3 章 中国企业跨国并购的发展与现状 ...............................................16
中国企业跨国并购的发展历程 ......................................................................16
中国企业跨国并购的现状 ..............................................................................16
中国企业跨国并购的特点 ..............................................................................18
跨国并购规模不断扩大........................................................................18
单个并购规模小，多数是逢低买入....................................................18
企业跨国并购领域比较集中................................................................19
并购地区向发达国家和地区转移........................................................19
并购动机趋于长期化............................................................................19
第 4 章 海尔集团跨国并购的过程和战略分析 .......................................20
海尔国际化的背景 ..........................................................................................20
海尔的发展和国际化历程 ..............................................................................20
专业化阶段（1984~1991 年）.............................................................21
多元化阶段（1992~1997 年）.............................................................21
国际化阶段（1998~2005 年）.............................................................22
全球化品牌阶段（2006~至今）..........................................................22
海尔的国际化战略 ..........................................................................................23
“三三”战略 .............................................................................................23
“先难后易”战略 .....................................................................................23
本土化战略............................................................................................24
第 5 章 海尔给中国企业跨国并购带来的启示 .............................................26
中国企业跨国并购存在的问题 ......................................................................26
大部分企业决策机制不够科学............................................................26
缺乏完善的企业发展战略规划............................................................26
缺乏产业全球价值链管理的意识........................................................26
缺乏整合核心业务的能力.....................................................................26
海尔给中国企业跨国并购的启示 ..................................................................27
遵循“理性投资”的原则 ........................................................................27
遵循“整合资源”的原则 ........................................................................27
遵循“综合优势”的原则 ........................................................................27
遵循“观念先行”的原则 ........................................................................27
遵循“循序渐进”的原则 ........................................................................28
遵循“战略指导”的原则 ........................................................................28
结 论 .....................................................................................................29
参考文献 .....................................................................................................30
第 1 章 绪论
选题背景
20 世纪 80 年代以来，世界经济全球化的进程进一步加快，各国企业开始走上
了国际化的道路，企业的跨国并购已经成为扩大市场份额、扩张企业规模的有效
途径。同时，世界范围内的对外直接投资也在以前所未有的速度增长。跨国并购
（Cross-border Mergers & Acquisitions）与对外直接投资（foreign direct investment，
FDI）越来越成为普遍的经济现象，成为经济全球化过程中大公司生存的基本形式。
20 世纪 90 年代以来，世界进一步由国别经济向世界经济转化。继 20 世纪 70
年代世界贸易成为国际间经济的主要联系之后，世界对外直接投资自 80 年代以来
迅速增长，并成为世界经济的首要联系。与此同时，跨国公司迅速兴起，成为经
济全球化过程中大公司生存的基本形式。跨国公司和直接投资是生产和资本国际
化的产物，是企业国际化经营的高级阶段。
20 世纪 90 年代以来，在全球范围内的产业升级、技术转移、放松管制和一体
化浪潮等因素的推动下，全球企业跨国并购的活动掀起高潮。然而，从 2001 年起，
随着 9·11 等恐怖活动、战争因素的影响以及全球各国企业对跨国并购实际效果的
冷静思考，全球跨国并购的浪潮逐渐趋于平静。就在全球跨国并购落下帷幕的同
时，中国企业却掀起了跨国并购浪潮。
发展海外直接投资已成为中国企业跨国经营的主要发展路径，我国企业通过
对外直接投资方式“走出去”的规模不断扩大。据商务部相关数据显示，自 2004 年
以来，数以万计的企业尤其包括中小企业在内的中国企业对外直接投资“涌现”，尤
其进入 2007 年后，这一现象更是得到进一步加强，其经营涉及制造业、商业、信
息产业、科学研究、文体及公共管理等多个产业部门，跨国经营企业大量涌现。
中国企业的“走出去”战略似乎取得了全面的成功。然而，繁荣背后却有着隐忧。
中国企业“走出去”后的效果如何？走的方向是否正确？这些问题都值得深思。
海尔集团创立于 1984 年。创业 27 年来，海尔坚持创业和创新精神，从一家
亏损 147 万元、濒临倒闭的集体小厂发展壮大成为全球拥有 8 万多名员工、2011
年营业额达到 1509 亿元的全球化集团公司。海尔已连续三年蝉联全球白色家电第
一品牌，并被美国《新闻周刊》网站评为全球十大创新公司。[1]
海尔集团经过 20 余年的发展，已经在世界市场上创造了无数辉煌。回顾海尔
的成长和国际化之路，我们惊喜地发现了许多中国企业在国际化过程中值得借鉴
的经验。海尔集团经过专业化、多元化和国际化的发展已初具国际规模，如今已
经步入了品牌全球化阶段。海尔在国际化道路上实施的“三三”战略、“先难后易”战
略和本土化战略，成为其国际化的“三驾马车”。海尔的成功为中国企业征战海外树
立了一个典范。
本文就以海尔为例，研究其跨国并购的战略和成果，以此作为其他跨国并购
企业的参考。
研究综述
国外研究综述
近年来，西方发达国家对于跨国并购的相关研究进展非常迅速，成为目前西
方经济学最活跃的领域之一。跨国并购是由跨国公司推动的一种战略投资行为，
从理论上研究这种投资行为具有双重性：它既是一种 FDI 行为，又是一种并购行
为。因此，对其理论的解释，学术界分别从这两个角度研究。西方学者结合西方
国家的实践提出了形形色色的理论（见表 ），但这些理论往往具有一定的片面
性和历史局限性。
理论 主要理论流派 主要代表人物 主要假设或理论基础 主要观点
垄断优势论 海默、金德尔伯
格
不完全竞争和不完全
竞争市场
FDI 是不完全竞争的产
物，跨国公司为保持垄
断优势的独占性才对外
直接投资
内部化理论 巴克莱、卡森、
拉格曼
市场机制的内在缺陷；
克斯的交易费用学说
内部化的目标就是要消
除外部市场的不完全
产品生命周期
理论
弗农 不完全竞争和不完全
竞争市场
FDI 根据各国情况以及
其产品所处阶段而异
国际生产折衷
理论
邓宁 不完全竞争和不完全
竞争市场；市场机制
的内在缺陷
跨国公司对外直接投资
取决于所有权优势、内
部化优势、区位优势三
方面优势的整合结果
对
外
直
接
投
资
理
论
边际产业扩张
论
小岛清 国际分工原则 对外直接投资从投资国
已经或即将陷于比较劣
势的产业，即边际产业
依次进行
规模经济理论-
规模效应假说
横向并购形成了规模经
济，并造成了一定程度
的垄断
横
向
并
购 代理成本理论-
管理主义假说
幕勒、罗尔、琼
森
新古典主义经济学、
X-效率理论、委托-代
理理论、新制度经济
学 收购可以降低代理成本
交易费用理论-
组织替代市场
假说
科斯 新制度经济学 减少交易成本
技术的创新说 技术上的经济性
消除买卖方不
确定说
科斯 新制度经济学 获得较为确定的投入要
素供给
纵
向
并
购
产业生命周期
理论
斯蒂格勒 劳动分工受市场规模
限制
一个产业的纵向并购随
它的生命周期变化
资源利用理论 市场机制失灵 混合并购提高企业各种
资源的利用效率
并
购
理
论
混
合
并
购
风险分散 概率论 降低经营风险
表 FDI 和 M&A 主要理论一览表[2]
国内研究综述
国内学术界的研究主要基于西方理论在中国的具体运用，很少有原创性的研
究成果。纵观我国学者的研究，最初的文献主要集中在对我国“出售型”跨国并购的
研究上。如余光胜（1995）、邵东亚（1997）等对外资并购国有企业的动因及效应
的实证分析，刘涤源（1994）、秦海（1995）、宋小佳（1995）等把外资并购国有
企业同国有企业产权的战略性改组结合起来的分析。
另外，国内学者研究的另一大特点是主要从宏观角度进行研究。如：史建三
（1999）采用了跨国并购要素组合分析方法，分析了跨国并购的国别效应及其规
制和协调效应；段爱群（1999）侧重从法学角度探讨了跨国并购可能联系到的法
律问题；肖元真（2000）全面介绍了跨国并购的组织、运作及后来的整合问题。[3]
从整体上看，这些文献侧重研究跨国并购的动因，即跨国并购为什么会存在
的问题，没有对跨国公司全球并购的行为进行过程分析，因而不能从动态角度揭
示出跨国并购作为跨国公司进行 FDI 主要方式的特殊特征。
相关概念
跨国并购（Cross-border Mergers & Acquisitions）是跨国兼并和跨国收购的合
称。联合国贸发会议（UNCTAD）在其出版的《2000 年世界投资报告》中，对跨
国兼并和跨国收购进行了界定和划分。按照 UNCTAD 的分类，跨国兼并是一国企
业与另一国企业通过资产和经营的结合形成新的法人实体的行为；跨国收购是指
一国企业收购另一国企业的部分或全部资产或股权，并实际获得目标企业资产和
经营的控制权。[4]
跨国并购属于直接投资的一种，是一国企业为了某种目的，通过一定的渠道
和支付手段，把另一国企业整个资产的足以行使经营控制权的股份收买下来。并
购所用的渠道，包括并购企业直接向目标企业投资，或通过目标国所在地的子公
司进行并购两种形式。并购所用的支付手段，包括支付现金、从金融机构贷款、
以股换股和发行债券等方式。跨国并购是国内企业并购的延伸，即跨越国界，涉
及到两个以上国家的企业、两个以上国家的市场和两个以上政府控制下的法律制
度的并购。从本质上说，跨国并购是公司产权的交易行为，并非是一种简单的买
卖关系，是一种国际范围内的直接投资。
论文框架
本文共分为六部分。
第一部分是绪论，主要介绍文章选题背景、研究综述、相关概念和论文框架。
第二部分是企业跨国并购理论，包括对外直接投资理论和跨国并购理论。对
外直接投资理论包括：垄断优势理论、内部化理论、产品生命周期理论、边际产
业扩张理论和国际生产折衷理论；跨国并购理论包括：横向并购理论、纵向并购
理论和混合并购理论。
第三部分是中国企业跨国并购的发展与现状。主要介绍中国企业跨国并购的
发展历程，中国企业跨国并购的现状和中国企业跨国并购的特点。
第四部分是海尔集团跨国并购的过程和战略分析。主要包括海尔国际化的背
景，海尔的发展和国际化历程和海尔的国际化战略。
第五部分是海尔给中国企业跨国并购带来的启示。主要包括中国企业跨国并
购存在的问题和海尔给中国企业跨国并购的启示。
最后一部分是结论。
第 2 章 企业跨国并购理论
跨国并购的 FDI 理论
跨国并购的对外直接投资理论包括：垄断优势理论、内部化理论、产品生命
周期理论、边际产业扩张理论、国际生产折衷理论等。
垄断优势理论
1960 年，美国经济学家海默在他的博士论文《一国企业的国际经营：对外直
接投资研究》中首先提出了垄断优势论，不仅首先创立了外国直接投资理论，而
且也开始了外国直接投资理论研究的先河，被称之为零公里界碑。海默认为，市
场的不完全竞争是跨国公司进行外国直接投资的根本原因，而跨国公司特有的垄
断或寡占优势是其实现对外直接投资利益的条件。海默以市场不完全性作为理论
前提，将产业组织理论中的垄断原理用于对跨国公司行为的分析，形成了独树一
帜的垄断优势理论。[5]
内部化理论
1976 年，巴克莱和卡森在《跨国公司的未来》一书中提出了一个带有综合性的
跨国公司理论——内部化理论。巴克利和卡森认为，以前有关跨国公司的著作缺
乏综合的理论基础，特别是没有考虑企业除生产以外的许多活动，如研究与开发、
市场购销、培训、建立管理班子等，这些都是相互依赖的，并且与中间产品有关。
这些中间产品不只是半成品、原材料，较为常见的是结合在专利权、人力资本之
中的各种知识。这些中间产品市场的不完全竞争，与最终产品市场的不完全竞争
同样重要。为了寻求利润最大化，面对中间产品市场不完全性的企业将力求使这
些中间产品在其体系内实行内部转移。因此，凡是发生跨国界内部化过程的地方，
就会产生跨国企业。[6]
产品生命周期理论
1966 年，美国哈佛大学教授弗农在垄断优势理论的基础上，发表了《产品周
期中的国际投资和国际贸易》的论文，提出了产品生命周期理论，对外国直接投
资的动因做出了另一种解释。弗农认为，跨国公司拥有知识资产优势地位，具有
新产品创新能力，并极力维持企业所拥有的技术优势地位，以获得新产品的创新
利润。但是新技术的发展日新月异，跨国公司不能长期垄断这些新技术，新产品
一旦上市就会被竞争者仿制。新产品必然要从研制创新阶段过渡到产品的成熟阶
段，然后再过渡到产品的标准化阶段。[7]
边际产业扩张理论
边际产业扩张理论，又称边际比较优势理论，是由日本一桥大学教授小岛清
在 20 世纪 70 年代中期根据国际贸易比较成本理论，在对日本厂商的对外直接投
资实证研究基础上提出的。他认为，海默的垄断优势理论是从微观理论出发，强
调厂商内部垄断优势对直接投资的影响，重视对海外投资企业进行微观经济分析
和公司管理的研究，而完全忽视了宏观经济因素的分析，尤其是忽略了国际分工
原则的作用。
1977 年，小岛清在其《对外直接投资论》一书中，第一次系统地阐述了他的
对外直接投资理论——边际产业扩张理论。小岛清边际产业扩张论的基本核心是
对外直接投资应该从投资国已经处于或即将处于比较劣势的产业即边际产业依次
进行。这些边际产业是东道国具有比较优势或潜在比较优势的产业。从边际产业
开始进行投资，可以使投资国丰富的资本、技术、经营技能与东道国廉价的劳动
力资源相结合，发挥出该产业在东道国的比较优势。[8]
国际生产折衷理论
国际生产折衷理论又称国际生产综合理论，是由英国经济学家邓宁于 20 世纪
70 年代提出来的。邓宁在 1981 年出版的《国际产业和跨国企业》一书中，全面、
系统地阐述了国际生产折衷理论。国际生产折衷理论认为，对外直接投资主要是
由所有权优势、内部化优势和区位优势这三个基本因素决定的。只有当企业同时
具备这三种优势时，才完全具备了对外直接投资的条件。[9]
跨国并购的 M&A 理论
从跨国并购双方的行业相互关系划分，跨国并购可以分为横向并购、纵向并
购和混合并购。
企业横向并购理论
横向并购是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购。
西方学者关于横向并购研究的理论依托于四种经济学理论背景：新古典主义经济
学、X—效率理论、委托—代理理论、新制度经济学，在解释企业横向并购动因时，
主要是以利润最大化或成本最小化为目标。
1、规模经济理论——规模效应假说
通过实现规模经济，可以达到降低成本，提高技术开发能力和生产效率的目
的。横向并购的结果形成了规模经济，并造成一定程度的垄断，导致福利损失。
英国经济学家威廉姆森应用新古典主义经济学的局部均衡福利理论以及早期垄断
福利损失分析方法，建立了福利权衡模型。[10]威廉姆森福的利权衡模型分析了并
购由于导致垄断而带来的价格上涨时对福利的影响，其结论是：并购后在一定的
效率优势下，成本节约给生产者带来的福利增加大于价格上涨给消费者带来的福
利损失，从而并购也会增进社会福利。
2、代理成本理论——管理主义假说
该理论认为与股东关心企业利润相比，管理者更关心自身的权利、收入、社
会声望和职位的稳定性。他们通过并购来扩大企业规模，借此来增加自己的收入
并提高职位的保障程度。幕勒认为管理者有扩大企业规模的动机，因为管理者的
报酬是公司规模的函数。Meeks 等从一家英国公司的样本中，发现销售额的增长同
公司董事工资的增长呈正比例关系，认为公司规模是影响经理收入的主要因素。[11]
琼森发现，由于闲置现金流量(FCF) 的存在，使得管理者产生了扩大规模的冲动，
从而产生许多净现值为负的并购行为。
企业纵向并购理论
纵向并购是指两个以上国家处于同一或相似产品但又处于不同生产阶段的企
业之间的并购。企业纵向并购理论主要有四个：交易费用理论、技术的创新说、
消除买卖方不确定说和产业生命周期理论。
1、交易费用理论——组织替代市场假说
新制度经济学以“市场缺陷”和交易费用理论对企业纵向并购动因进行了阐述，
企业并购被认为是减少交易成本的一种手段，企业以内部组织替代市场的根本原
因在于内化了原本属于市场范畴的交易成本。当市场的交易费用很高时，市场不
再是协调经济活动和进行资源配置的一种有效方式，而是通过企业家将交易内部
化来节约组织经济活动和配置资源的成本。根据科斯定理，在完全竞争、不存在
交易费用和收入效应的条件下, 被清晰界定的产权不论如何安排，资源配置的均衡
结果均不受影响。[12]
2、技术的创新说
许多行业中通过纵向并购可以把相关联的生产环节衔接起来，进而从技术上
节约成本。这种技术上的经济性会促进企业间的纵向并购，尤其是钢铁行业、造
纸业、石化业等，它们通过纵向并购联合生产，常常会降低工艺处理成本或其他
成本，而且并购的技术经济效益相当可观。
3、消除买卖方不确定说
通过纵向并购可以获得较为确定的投入要素供给或较为确定的产品市场，消
除企业外部环境中的部分不确定因素。通常，市场需求的变动是不确定的。在理
论上，当需求变动引起价格波动时供给会随之调整，以达到新的供需均衡。但实
际上，价格的调整并不像理论假想的那样在瞬间完成，供给则更不可能按市场价
格在瞬间调整完毕，也就是说，价格、供给等的变动是有时滞性的。在某一时刻，
消费者可能买不到某种商品，生产者也可能要承担因生产过多而卖不出去的风险。
通过并购投入品生产厂商，就可以降低投入品供给中的不确定风险。
4、产业生命周期理论
运用亚当·斯密的“劳动分工受市场规模限制”的原理，他认为，一个产业的劳
动分工随产业规模的变化而变化，一个产业的纵向并购程度随它的生命周期而变
化。新兴产业中存在大量的纵向并购，随着产业增长纵向并购活动趋向减弱，甚
至于并购后的联合体也趋于解体，当产业再次处于下降阶段时又会重新出现并购。
斯蒂格勒将这一过程描述为：年轻的产业对现在的经济系统来说是“陌生人”。在一
个产业发展的前期或后期，市场规模可能很小，难以容纳各投入要素的独立生产，
这会迫使产业中产生纵向并购。
企业混合并购理论
混合并购也称多角化并购，是指两个以上国家不同行业的企业之间的并购，
主要有两类：一是为了更有效地利用其资源；二是能降低整个企业的风险。
1、资源利用理论
该理论把企业看作是能够从事一定独立经营活动的有形资产、无形资产和人
的多种资源集合。如果某些资产在企业内部没有得到充分利用，或者根据企业的
经营现状无法得以充分利用，那么把它用于其他方面就可以获得更多的利益。特
别是在市场机制失灵的情况下，企业通常认为自己通过内部组织比通过市场利用
这部分资产将更有效率。所以，企业更倾向于通过混合并购来利用这部分资产。
2、降低经营风险
企业通过混合并购把经营领域拓展到与原经营范围相关性较小的行业，这样，
当其中的某个领域或行业经营失败时，可以通过其他领域内的成功经营而得到补
偿，从而使整个企业的收益率得到保证。混合并购后企业的收益率变动程度会大
大低于混合并购前的变动程度。因此，即使混合并购不能使企业的预期收益增加，
也能降低企业受益的变动范围，使企业能更稳定地获得应有的收益。
第 3 章 中国企业跨国并购的发展与现状
中国企业跨国并购的发展历程
在过去的 20 多年中，中国出现了三次跨国并购的浪潮：[13]
第一次浪潮发生于 1986 年——1996 年。该阶段，中国企业的对外投资主要
表现为海外投资和少量的跨国并购，即中国企业开始放眼全球寻找可以获得客观
财务回报的投资领域。比较有代表性的企业如中信集团、中国化工进出口总公司、
中国首钢集团、华润集团等，他们已发展成为集多行业经营于一体，投资、收购
遍布世界许多国家的大型跨国企业。
第二次浪潮发生干 80 年代后期至 1997 年。该阶段受香港回归的影响，大量
资金由中国大陆涌入香港，中国借此控制了香港相当数量的资产。如首都钢铁总
公司、中国光大集团总公司、中国航天工业总公司、中国石油天然气总公司、中
国有色金属工业总公司、华润集团等，收购了香港几十家上市公司，重新包装后
上市融资，其总市值达到数百亿港币。
第三次浪潮从 2000 年至今, 这一阶段的中国企业跨国表现出了很多的特点：
单个并购规模较小、并购的主体以大型国有能源企业和高科技私营企业为主、并
购区位分布以发达国家企业为主、行业分布较集中等。
中国企业跨国并购的现状
20 世纪 90 年代以来，在全球范围内的产业升级、技术转移、放松管制和一体
化浪潮等因素的推动下，全球企业跨国并购的活动掀起高潮。然而，从 2001 年起，
随着 9·11 等恐怖活动、战争因素的影响以及全球各国企业对跨国并购实际效果的
冷静思考，全球跨国并购的浪潮逐渐趋于平静。就在全球跨国并购落下帷幕的同
时，中国企业却掀起了跨国并购浪潮。
中国跨国经营企业“涌现”，有以下几个原因：[14]
1、绕行贸易保护壁垒的替代选择
贸易保护主义从来就没有停止过，而随着这次遍及全球的金融风暴对经济的
影响，各国的贸易保护主义再次抬头。实际上，从上世纪 90 年代开始，中国就一
直遭受技术壁垒、检验检疫、知识产权以及“两反一保”政策性壁垒等各种形式的贸
易保护工具的折磨，而其中反倾销则令中国成为世界排名第一的受害者。正是在
这种背景下，有能力的中国企业都选择对外直接投资的方式，顺利绕开国外设置
的贸易壁垒。如海尔、康佳、TCL、长虹、海信、创维等都是通过扩张海外实力而
成功地绕开了贸易壁垒。
2、中国企业具备了相当程度的相对竞争优势性产业技术
经过 20 年的发展，大量西方跨国公司的涌入中国，并带来了他们的资金、先
进生产技术和管理经验。在这一过程中，中国企业不断地消化、吸收和改造、创
新来自发达国家的技术和管理经验，逐步形成了一整套小规模的生产实用技术，
在一些重要的资源开发领域已具备较强的科学研究和技术开发能力，科技成果转
化速度加快。一些科研成果具有国际先进水平，并在国际市场上具备比较优势。
3、中国步入对外直接投资的快速发展阶段
按照邓宁投资发展周期论，对外投资的发展分为四个阶段，第一阶段是本国
几乎没有所有权优势，也没有内部化优势，外国的区位优势又不能加以利用；第
二阶段是外国投资开始流入，可能会有少数国家的少量投资，其目的在于取得先
进技术或“购买”进入本地市场的权力，净外国投资额逐渐增长；第三阶段是外国投
资和对外投资都在增长，但外国投资净额开始下降；第四阶段是直接投资净输出
阶段。2007 年，我国人均 GDP 已达 2460 美元，2008 年达 3130 美元左右；相应
地这两年我国对外直接投资增长速度几乎呈指数增长，在外资引入方面增长速度
依然的今天，外国投资净额开始下降。目前，我国基本处于第三阶段。从实践上
看，2007 年我国部分城市的对外直接投资额增长速度很快，充分说明中国已经步
入了对外直接投资的快速发展阶段。
4、中国对外直接投资的国内宏观环境改善
近年来，我国外汇储备始终保持世界第一位，GDP 稳中有升，加之人民币不
断升值，为企业对外直接投资提供了绝好的经济基础和物质条件。同时，商务部
与财政部、国家外汇管理局等有关部门出台了一系列鼓励企业开展境外加工类投
资的政策与措施，主要包括简化审批手续、下放审批权限，加大对该类境外投资
的资金支持力度，完善信息服务体系等。可以预测，将来对外直接投资的体制环
境会进一步得到改善。
20 世纪 90 年代中期以来，我国企业跨国并购增长迅速，其基本情况如图
所示。从图中可以看出，1988 年——1997 年，我国企业跨国并购的数量有限，年
度并购额没有超过六亿美元。而 1997 年后，出现了两次并购高潮。一是 1998 年，
跨国并购的金额达到 12 多亿美元；二是 2003 年，跨国并购的金额已经达到了 16
多亿美元，增长速度很快。
图 中国企业跨国并购增长情况（单位：百万美元）[15]
中国企业跨国并购的特点
随着我国跨国并购的迅速增长，跨国并购呈现出十分显著的特点：
跨国并购规模不断扩大
1995 年以来，全球企业并购的数量和规模都呈现不断扩大的趋势，与此同时，
超越国界的跨国并购也呈现不断上升的趋势。据联合国贸易与发展会议公布的统
计数字，1993 年跨国并购金额仅为 642 亿美元，而 1997 年达到 2360 亿美元，1998
年上升为 4110 亿美元，1999 年则达 7200 亿美元。跨国并购和外国直接投资呈同
步上升趋势，跨国并购额占全球直接投资的比重，1996 年为 ％，1997 年达
到 79％，[16]已经成为跨国公司对外国直接投资的主要方式，并且日益成为跨国公
司改善企业经营的战略之一。
单个并购规模小，多数是逢低买入
相对于发达国家以及新兴工业化国家而言，我国企业海外并购的规模还比较
小，在我国多项企业跨国并购中，只有少数的并购金额达到了联合国贸发会议认
定的大型跨国并购规模（大于 10 亿美元）。由此可见，我国企业的海外并购不是
选择“强强联合”，而是选择逢低吸纳。由于存在很多劣势，如规模小、盈利低、产
业资本和金融资本结合度不高等，大多数的中国企业使用自己企业的制造和市场
优势去整合国外公司的品牌、技术和全球营销网络。我国企业在选择并购目标时，
太好的公司要价太高，对财力要求高，所以在目标公司最弱或者重组的时候把它
并购下来是我国企业海外并购的主要做法。
企业跨国并购领域比较集中
我国企业的海外并购，主要出于获取国际性战略资源、品牌和高端技术这些
对于中国企业来说相对缺乏的要素。因此，我国企业的海外并购就具有了鲜明的
产业分布特征，即多数跨国并购案例集中于资源采掘和技术密集型产业。全球跨
国并购在银行、保险和其它金融服务业、电信设备和服务、公用企业、制药等企
业的比例逐年上升，趋势明显，最近几年都在 50％以上。
并购地区向发达国家和地区转移
并购区位分布是指行为发生的国别方向、区域方向等。其中具有重要意义的
是经济方向，即是向发达国家并购还是向次发达国家并购。西方国家的并购发展
史表明以往的跨国并购都是以发达国家企业并购发展中国家企业为主，而一般的
认识也是发达国家的企业实力更强，发生并购的可能性更大。然而与这种认识不
同的是，我国技术密集型企业的跨国并购都指向了美国、欧洲、日本、韩国和加
拿大等主要发达国家和地区。这种逆经济发展水平的并购行为在让西方国家认识
到了中国强大了的同时，也使他们怀疑中国企业并购成功的可能性。
并购动机趋于长期化
在全球并购浪潮中，基于长期战略考虑的主动合作明显增加，并购动机由金
融投机式向战略驱动式转变，那种曾经流行一时的投机性企业并购并不多见。有
的通过跨国并购实现多角化经营战略，以便调整产品结构，增加国际市场占有份
额；有的跨国并购是为了建立一体化的国际生产和销售网络，谋求公司长期稳定
发展；有的通过跨国并购获取别国高新技术，或者分担技术开发的风险与成本，
增强国际竞争能力。在经营管理战略上，主要表现为抢占产品市场向抢占要素市
场转移；在技术管理战略上，表现为由技术传播向联合开发转移。正是基于公司
长期稳定发展的考虑，在并购中的善意并购行为也显著增加。并购双方站在战略
的高度，与以往或未来的竞争对手联姻，双方有计划地调整资源配置，实现优势
互补，从而增强国际竞争力。
第 4 章 海尔集团跨国并购的过程和战略分析
海尔国际化的背景
20 世纪 80 年代是中国家电市场高速爆炸式增长的时代。当年，海尔集团总裁
张瑞敏因意识到产品质量问题的严重性，从仓库存放的 400 多台冰箱中找出 76 台
有缺陷的冰箱，下令谁干的由谁砸掉。这把海尔发展的功勋大锤，为海尔品牌走
向世界立了大功。
1988 年 12 月，海尔冰箱在全国冰箱评比中，以最高分获得中国电冰箱史上的
第一块金牌。1991 年，海尔冰箱又被评为“全国十大驰名商标”。而且，此时的海
尔在管理、技术、人才、资金、企业文化诸多方面都有了可移植的模式，从而奠
定了海尔在中国家电行业的领跑地位。
从 1991 年到 1998 年，海尔先后兼并了 18 家亏损企业，全部扭亏为盈，并使
海尔多元化战略得以低成本实施。海尔产品从单一的冰箱，发展到包括空调、洗
衣机、彩电、电脑、手机等 69 大门类的 1 万多个品种。海尔冰箱、冷柜、空调、
洗衣机的市场占有分额都居国内同行业之首。
2000 年 3 月，美国海尔工业园的冰箱项目正式投产，它所生产的冰箱在美国
市场供应，并且通过当地设计、当地制造、当地销售，在美国深深地扎下根。之
后，海尔按照“先难后易”的既定策略，在巴基斯坦、孟加拉国等发展中国家相继建
立了海尔工业园和工厂，在意大利收购了当地一家大型冰箱制造厂。
如今，海尔已经在全球建立了 21 个工业园，24 个制造工厂，10 个综合研发
中心，19 个海外贸易公司，全球员工超过 7 万人。2010 年，海尔全球营业额实现
1357 亿元，品牌价值 855 亿元，连续 9 年蝉联中国最有价值品牌榜首。
海尔的发展和国际化历程
现代企业的成长规律表明，企业的成长遵循着从无到有、从小到大、从弱到
强、从国内到国际的发展过程。当企业发展到一定阶段，必然走向国际化。正如
一个欧洲工商管理学院教授指出的那样，如今，“失去国外市场可能就意味着也要
丢掉国内市场”。企业若不走“全球化创新之路，就只有灭亡”。尤其是在经济全球
化的趋向下，地域界限、国家界限已经不再成为阻碍企业发展的障碍，世贸组织
已经为企业在全球的扩张制定了具有普遍性的游戏规则。因此可以说，在当今情
况下，只有能够参与全球性竞争的企业，才是能够实现可持续性成长的企业。
海尔的国际化经历了一个艰苦奋斗的过程和四个渐进发展的阶段，即专业化
阶段、多样化阶段、国际化阶段和品牌全球化阶段。[17]
专业化阶段（1984~1991 年）
从 1984 年到 1991 年是海尔的专业化发展阶段。在这一阶段，海尔致力于专
业化发展，集中全力，打造出了中国家电行业的第一块金牌。1988 年海尔获得了
中国冰箱史上第一枚国家级质量金奖，标志着名牌战略初步成功。1992 年 4 月，
海尔获得 ISO9001 国际质量体系的认证，成为中国家电行业第一个通过该认证的
企业。
在这 7 年中，海尔通过实施专业化战略，不仅培育出中国历史上第一块家电
名牌，而且积累了丰富的管理经验，培育出了优秀的员工队伍和技术人才，初步
形成了海尔管理模式和优秀的企业文化，在管理、品牌、营销网络等方面形成了
明显的竞争优势，为以后的多元化战略奠定了基础。
名牌企业的成长起步于专业化，它是企业做大、做强的基础。企业在初创阶
段，由于资源少、经验少、市场风险大，所以实施专业化战略有助于企业集中有
限的资源。这是企业快速发展的捷径，而不应在基础不稳的初创阶段盲目发展，
过早地实现多元化。
多元化阶段（1992~1997 年）
从 1992 年到 1997 年是海尔多元化发展阶段。在这个阶段，海尔用 6 年的时
间，成功地实行了多元化战略。海尔的多元化是有明确目的、围绕其核心产品进
行的相关多元化。海尔在创出国内品牌的基础上，实现资本运营，通过兼并、收
购、合作、合资等手段迅速实现规模扩张，组建联合舰队，发展多元化经营，努
力把企业做大、做强。
世界著名大企业的成长史大多数都是从专业化走向一定程度多元化的历史。
海尔在这 6 年中，始终围绕着家电行业不断发展壮大自己，将产品从白色家电扩
展到黑色家电和米色家电，充分发挥了战略协同效应，增强了在行业中的竞争地
位，成为中国家电行业中产品范围最广、销售收入最多、市场占有率最高的企业。
海尔的多元化并没有像有些国内企业那样分散了资源、降低了效益，反而增
强了企业竞争力，使企业得到快速发展。海尔实施多元化战略的经验，至少有两
方面：一是有正确战略的指导，目的明确，目标清晰，始终围绕主导产品开展多
元化；二是有一套成功的管理模式和优秀的企业文化。
国际化阶段（1998~2005 年）
从 1998 年到 2005 年海尔开始全面实施国际化战略。在这个阶段，海尔成功
地从一个国内企业发展为一家国际知名企业。
海尔走向世界的第一步是出口产品。海尔出口产品的首要目标是创名牌，而
不仅仅是为了创汇。在出口产品的同时，还要了解国际市场、熟悉国际竞争规则。
海尔在取得了一系列国际质量认证的基础上，成为一名合格的世界级供应商。在
“先难后易”、“出口创牌而不单纯创汇”、“三个 1/3”的国际化战略指导下，以一批高
质量、高科技的创新产品大步走向世界，首先进入西方 7 个主要经济发达国家，
打出了响当当的“海尔，中国造”的口号，成为了中国家电行业出口产品种类最多、
出口量最大的企业。
海尔走向世界的第二步是建立海外营销网络。这是海尔走向世界的关键一步。
海尔建立的海外营销网络能够使其产品大量、顺利地进入国家市场，并且依靠这
条营销网络及时、准确地了解市场需要，以便更快、更好地为消费者提供满足需
求的新产品。
海尔走向世界的第三步是在海外投资建厂，实现就地生产、就地销售，为建
成跨国公司创造条件。
全球化品牌阶段（2006~至今）
2006 年是海尔的创新年，从此海尔进入了全球化品牌阶段。
2005 年 12 月 25 日，在海尔创业 21 周年暨海尔全球化品牌战略研讨会上，海
尔集团发布了新海尔精神：创造资源、美誉全球。“创造资源”本质上是创新。与国
际顶级企业相比，目前的海尔还不具备资源优势，但在创新的旗帜下，海尔可以
而且能够创造资源，能够拥有自己的核心竞争力。“美誉全球”就是海尔全球化品牌
战略阶段的更高目标。海尔在全球各地满足用户需求的综合美誉，就是海尔世界
名牌的根本内涵。
分析海尔的发展与国际化过程我们不难发现：海尔的国际化经历的上述四个
阶段之间存在着比较强的内在联系，它们前后衔接、互相配合，形成了一套比较
完整的体系，并适时地从一个阶段转向另一个阶段，引导海尔一步一个脚印地从
中国走向世界。
第一，专业化阶段是海尔发展壮大的基础和前提。第二，多样化阶段引导海
尔快速发展，由单一产品逐步发展成为拥有全系列家电产品的企业，并在此基础
上进军知识产业。海尔的多元化战略不仅扩大了企业的规模，而且大大增强了企
业的实力，提高了海尔在家电行业中的竞争地位，为企业走向国际化、创建国际
名牌、成为跨国公司创造了十分重要的条件。第三，国际化阶段引导海尔跨出国
门，走向世界。海尔的产品成功地打入国际市场，不是靠低价取胜，而是靠卓越
的质量、杰出的服务、领先的技术，赢得了国际消费者的信赖。在与跨国公司的
竞争中，企业的素质得到了全方位的提升，为其成长为世界跨国公司不断创造条
件。第四，全球化品牌战略阶段使海尔加快国际化的步伐，在国际市场上进一步
开拓创新，海尔品牌必将誉满全球。
海尔的国际化战略
海尔国际化主要包括以下三大战略：“三三”战略、“先难后易”战略和本土化战
略。
“三三”战略
“三三”战略是指海尔为创建国际名牌，必须实现三个方面的国际化：第一是质
量国际化，海尔实现质量国际化有三个标志：质保体系认证、产品国际认证和检
测水平国际认证，以此实现质量水平全方位与国际接轨。第二是科技国际化，海
尔实现科技国际化的“三部曲”是：引进消化、吸收模仿、引智创新，以此实现科技
创新和开发与国际水平同步。第三是市场国际化，即三个 1/3 战略：国内生产国内
销售 1/3，国内生产国外销售 1/3，海外建厂海外销售 1/3。
“先难后易”战略
海尔国际化战略的独到之处，是“先难后易”。所谓“先难后易”战略，即产品首
先进入发达国家与地区，创出品牌与信誉后再以高屋建瓴之势进入发展中国家和
地区。这是一个标新立异、逆向思维的经营方式。
先难后易，潜藏着一种逆向思维：向第三世界国家出口产品相对容易，但不
利于树立海尔产品高质量的品牌形象。“先难后易”战略的具体操作是积小胜为大胜，
最终在国际上占有大的份额。先难后易，体现了一种战略思维，它可以转弱势为
强势。从国际市场一体化的全局看，海尔尚处于“敌强我弱”之势，但却可以转化出
无数个局部的“我强敌弱”之势。海尔信奉“战略上以一当十，战术上以十当一”，集
中优势兵力打歼灭战，从而造出若干个局部的“小强势”，进而再转化为全局的“大
强势”。
在具体实施上，海尔依靠“一路纵队而不是一路横队”的战略进行市场开拓。由
于海尔的产品种类很多，在进入外国市场上，海尔首先选择一种与当地市场相比
竞争力最强的产品，率先打入该市场。在叩开其市场大门之后，其他产品再跟进。
这样可以大大降低总的交易成本。对于美国市场而言，海尔用冰箱率先打入，使
得很多美国人都知道海尔是做冰箱的，后来再跟进洗衣机，就不需要再大肆宣传
了。但是在欧盟市场上，海尔是由空调打先锋。因为欧洲人过去不太使用空调，
它的空调市场刚刚发展起来，无论是日本品牌、韩国品牌，欧洲人同样感到陌生。
海尔在法国和意大利市场率先打入空调产品，然后再顺势推出冰箱、洗衣机等。
和打仗一样，一路纵队牺牲比较小，一路横队牺牲就比较大。
海尔的电冰箱技术是从德国引进的，于是海尔就选择德国作为冰箱的第一个
目标出口国。海尔洗衣机技术是从日本引进的，洗衣机的出口自然首选日本。进
入德国和日本市场就等于站在了家电市场的最前沿，这类要求苛刻的国家认可了，
在其他国家市场就会势如破竹。目前海尔产品已出口到世界上 160 多个国家和地
区，其中 60%以上的产品在欧美地区销售。海尔成为了中国家电进入国际市场最
早、数量最多、品种最全的企业集团。
本土化战略
进军国际市场，并非海尔一朝一夕的念头，而是海尔在企业发展过程中的必
然趋势和必然选择，是海尔在国际市场上做强做大之后顺势而为的结果。海尔进
军国际市场的目的不仅仅是出口创汇，更重要的是要成为国际化的海尔，创出中
国的世界名牌。
海尔通过“先难后易”战略，凭高质量让用户认知海尔品牌的目的；通过“三位
一体”实现扎根，最后通过“超前满足当地消费者的需求”，在当地实现融资、融智，
创造本土化的名牌。
美国海尔就是海尔本土化的第一个范例。它的设计中心设在洛杉矶，营销中
心设在纽约，生产制造中心设在南卡州。世界上有 10 个大的经济贸易区域组织，
为了达到本土化目的，为了更好地融入全球市场，海尔计划在这 10 个经济区域都
建立本土化的海尔，从而实现海尔的国际化和国际化的海尔。
张瑞敏说，国际化企业无法回避的一个矛盾是全球化与本土化的关系。海尔
的做法是：思路全球化，行动本土化。“思考必须是全球化的，即使你不去思考全
球，全球也会思考你，但行动起来必须扎扎实实。”
海尔集团本土化战略的具体内容包括：一是经销人员本地化。借鉴国外经验，
对营销人员实行本土化，借助海尔已有的资源和产品信誉度，让当地经销商参与
竞争和打工，来营造海尔的营销网络，避免国内派员所引起的高投入、高风险、
低效益、多腐败的弊端；二是技术开发本土化。在海外的情报信息站和设计分部
全部使用当地人，海尔不投资、不派人，只购买设计成品，与合作方签订协议，
建立契约关系，利用自己的美誉度，不怕当地人不合作；三是原材料采购本土化。
在东南亚建厂，原材料本土化已达 80%，海尔将产品、技术和当地的成本优势进
行了有效结合，在金融危机中化解了不少经营风险。
第 5 章 海尔给中国企业跨国并购带来的启示
中国企业跨国并购存在的问题
中国企业的跨国并购处于繁荣发展的态势，但繁荣之后仍有“隐忧”。并购过程
中还存在着很多问题，这些问题影响着企业跨国并购的成功。
大部分企业决策机制不够科学
企业决策机制是否科学直接关系到企业经营的绩效，每一项决策都关系到企
业的生死存亡。然而，由于缺乏完善的信息和服务网络以及有效的管理运营机制，
中国境外经营企业往往因为决策层的盲目决策，导致经营亏损严重。根据国家管
理部门统计，中国境外企业经营的总体状况为：盈利的企业占 50％左右，维持保
本企业占 30％左右，亏损企业占 20％左右。
缺乏完善的企业发展战略规划
一个企业是否有完善的发展战略规划，关系到它能否针对外部环境做出正确
判断。当前，我国跨国经营的企业大多缺乏国际化战略思考和国际企业战略方案，
从而只是将海外投资作为转移旧设备、获取投资补贴或享受优惠政策的短期行为。
进入国外市场没有一套策略，不注意品牌宣传，一些企业甚至进入东道国设厂多
年，依然没有自己的营销渠道。
缺乏产业全球价值链管理的意识
在目前我国对外投资企业的构成中，中小企业占相当比重，规模偏小。小规
模的跨国企业很难获得规模优势，难以占据研究和开发、销售和售后服务等产业
链的高端环节，结果就是中国的对外直接投资多数为加工贸易型，产品也大多只
是进入低端市场。据 2005 年全国工商联的调查报告显示，规模以上民营企业走出
去的方式中设立海外销售网络的占 32％，境外投资建厂的只占 3％，设立研发机
构占 2％，海外并购占 1％，如此现象在中国跨国经营企业中也是大量存在。
缺乏整合核心业务的能力
企业能力理论认为，企业必须基于资源优势培育自己的核心能力并界定其边
界。识别企业核心业务并把资源配置在核心业务上，是企业尤其是跨国经营企业
提高核心竞争力的必要条件。然而“当我们某些企业还在拼命铺摊子、搞大而全的
集团时，外国跨国公司已经在强化自己的核心业务，当我们某些企业还在强化企
业行政管理级别，不断增加管理层次和机构时，外国跨国公司已经在挑战企业内
部官僚主义，减少层级，贴近市场和客户，清除内部边界，形成网络化管理体制
了”。
海尔给中国企业跨国并购的启示
海尔的以非凡的速度不断成长壮大，有赖于集团审时度势，适时调整其国际
化的经营战略，海尔的成长，对于我们国家一些已经、正在或是将来走上国际化
经营战略的企业来说，是很具有借鉴意义的。
遵循“理性投资”的原则
随着中国政治经济地位的提高，国民的民族自豪感加强，而通过对外直接投
资的方式走出去，并购一家外资企业经常被国人视为一种“爱国行为”，这无形中就
增加了企业走出去时的感性因素，甚至有的企业干脆凭借“能人制胜”的发展模式在
国外开展业务，所谓“成也萧何，败也萧何”。然而，这对于在竞争极其激烈的国际
市场竞争中是最为忌讳的，国际企业的经营与管理应遵循科学的整套管理机制，
才能减少决策的随意性。为此，公司发展的每一个关键时期，都要有一个相对明
晰的战略导向，公司上至领导层，下至一般员工的行为都要依据公司的发展战略。
海尔对外直接投资战略的成功，关键在于它对国际化有充分的准备。
遵循“整合资源”的原则
公司国际业务的发展是公司战略意图的集中表现，一旦一家企业决定走向国
际市场，就应该将各项国际业务努力整合，以统一的姿态出现在国际市场之中，
防止各项国际业务的前方业务单元出现各自为战的局面，而应当把国内外资源纳
入公司总部的统一管理之中，从整个资源中寻求竞争优势所在。
遵循“综合优势”的原则
创建国际品牌的企业必须拥有综合优势。没有综合优势作基础，创国际品牌
只能是一句空话。联想集团总裁柳传志曾经指出：“品牌的建立，一定是在实力的
基础上才能做到。有人说我们老在国内混，没有出息。其实不是，我们的长远目
标还是要走出去，只不过时机不到，我绝对按兵不动。”
遵循“观念先行”的原则
企业的全体员工必须树立强烈的品牌意识。海尔名牌战略的实施处处体现了
这一原则，“要干就要争第一”、“国门之内无名牌”、“创中国的世界名牌”等，这些观
念早已扎根在员工的思想里，融化在日常的工作中。没有思想观念的领先，再好
的战略也难以成功。
遵循“循序渐进”的原则
创建国际品牌是一个长期的、充满困难与挑战的过程，企业必须树立长期艰
苦奋斗的思想，决不能急于求成。从全球 500 强企业的发展历程看，许多国际名
牌的发展，大都经历了几十年、甚至上百年的艰苦历程。TCL 总裁李东生曾经说
过：“中国企业要创建世界知名品牌，确实是一件非常困难的事情，但这是我们必
须要走的路。中国的企业由于拥有一个很大的内需市场，中国的经济近些年得到
了快速发展，再加上中国人的勤奋，在未来 10~20 年，中国企业中一定会成长出
一批世界级的企业。”
遵循“战略指导”的原则
创建国际品牌必须有一套完整的战略体系作引导，不能有任何的盲从。从海
外投资地区的选择到科研、生产、销售、服务等到企业的管理、技术、制度、人
才，所有这一切，需要进行全方位的、综合的战略思考，并且各种因素之间应该
彼此联系、相互促进，形成一个完整的战略配套体系。
结 论
海尔的成长规律表明，企业的成长遵循着从无到有、从小到大、从弱到强、
从国内到国际的发展过程。当企业发展到一定阶段，必然走向国际化。可以说，
在当今情况下，只有能够参与全球性竞争的企业，才是能够实现可持续性成长的
企业。
我国的跨国公司发展过程中还存在着很多问题：宏观层面的问题主要是现行
管理体制和服务体系存在不少缺陷；微观层面问题为企业普遍缺乏全球化战略意
识、缺乏现代化经营管理体制与手段、对外投资战略不明确、缺乏对外投资资金
和高素质的跨国经营人才等等。
宏观层面问题，应通过构建新型监督管理体系、强化法律和制度保障、完善
海外投资体制保障体系和保险制度、完善政策促进体系、加大中央财政对“走出去”
战略的支持力度以及加强信息与技术援助服务等措施解决。微观层面问题，企业
应采取制定明确的跨国经营发展战略、强化战略管理与控制以及培养和吸纳大批
优秀的跨国经营人才等措施解决。
想要成功的进行跨国并购，需要企业审时度势，适时调整其国际化的经营战
略，遵循理性投资、整合资源、综合优势、观念先行、循序渐进、战略指导等原
则，逐步实现企业的跨国并购。
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