::I/l注';40眉山据市旺眉自翻回回国噩噩l!tØ司一、问题的掘出具有不同的需求程度，即不同购买者的贷款利率;(3)银行经营的唯一动机是利国内的房价过快上涨，隐含了潜在需求价格弹性不同;(2)不存在不同市场润最大化。假定贷敖需求函数为L=L(则，的金融风险。2005年3月17日，央行决相互套利的可能;(3)企业必须拥有…定则反需求函数为R=R(L)。定恢复商业银行个人住房贷款的正常利的"市场垄断力量是一个"价格制定银行利润:日(LhLz)=L产Rl(L)+ 1率管理，允许其根据风险因素进行登别者宽争者没有可能在企业以较高价格I♂几(Lz)…C(L1+Lz)(1) 定价，目的是从调控需求人手，引导社会销售产品的市场上以低价竟销;(4)细分利润最大化…阶条件为:对未来房地产价格形成较合理的预期。市场和控制市场的戚本费用不得超过因lL酬-MωdL1 从实际情况肴，整别定价具体表现为:购实行价格歧视所得的额外收入。从实际(2) 买第…套自位商品房，利率按基准利率情况来看，我国金融市场呈现明显的"寡凡响*件过M叩MC::OdLz 下调10%;对同一借敖人申请第二、三套头垄断"格局，尤其在银行借贷市场更是令中-.~4 xJ!;缸(i=)分别表及以上贷款的，实行贷就利率上浮井大如此，市场集中度相当高。2∞3年，阴大dR;(L;)" l, 幅度提高首付歌比例。该举措从宏现调国有商业银行的存款、贷款所占市场份1F第一类居民和第二类居民的利率弹控的角度而宫是为了增加普通居民中低额分别为629毛.59%0在这种寡头垄断性，则利润最大化条件可以黯理得到:挡住房消费，但其是否使得个人住房信的市场中，首先，作为销售者的商业银行lkzH组贷市场变得无利可图，是否有违于银行有能力充当价格制定者，尤其是在住房R1-1/0ηl 2 (3) 自身的盈利性目标?如果不是，那么酋套个人信贷市场上;其次，商业银行可以根MR1=MRz=MC 自住房贷款利率和多套住房贷款的利率据住房产权注册记录以极低的戚本快速其中MR;为第i个市场的油际收益。的差别到底应该多大才能实现利率市场识别拥有一套住房或多套住房的在户，由此可见商业银行实现利润最大化化条件下资摞最优分配。本文根据垄断即市场可以细分并且戚本较低;再次，这的策略应该是根据不同市场的需求弹性市场的价格歧视理论，认为商业银行的些不同类别的客户之间不存在贷款者利来制定利率，并且这些些利率的比值w.该整别利惠政策不但有利于实现自身的利的可能性。由此可见，我阔个人住房借贷满足(3)式。润最大化目标，而且有利于增加梢费者市场基本具备实施价格歧视策略的条(二)利率歧视的福利效应剩余进而提商全社会的福利水平。件。如阁1，2所示，当袭断银行只能瑞二、蔬断银行差别利率的理论模型(二)袭断银行利率决定的理论模型择唯一利彩时，若选民h则在利率弹性从理论上说，如果把资本的使用权贷款利率的决定是商业银行经常行高的市场中银行能挤得面积为D的利者作一种商品，利率就是这种商品的价为的一部分.~且作为一个宏观经济变麓润，在利率弹性低的市场能获得酣积为格，商业银行针对不同窑户制定不问贷它问时又受到资金供求、货币供求、物B+C的利润，总利润为日+C+D;辛苦选民，款利率其本质无异于提断广商对不同消价、汇率以及传统习惯、心黑预期等诸多则在阁l中挟得零利润(因为没有消费费者索取不间的价格。由于1肖费者对商因素的影响，为了清晰地观察商业银行者).在回2中棋得A+B利润，总利润为品的需求价格弹性不间，对弹性较商的是如何确定贷款利率的，首先考察只有A+启;因此只有当B+C+D>A啡，也即C+人来说，提高产品价格会使需求数最急一家银付存在时的情况。假定:(1)锐济D>A时，撞断银行才会选择利率比，沓剧下降，企业得不偿失;而对于弹性较低中存在阿类脂民，一类的贷款需求对利则利率弹性高的普通居民市场将无法获的消费者来说，适当提高价格，需求景不率敏感，另一类对利率不敏感;(2)资金得贷款。会发生太大变化，企业可以从提价中挠融通的唯一方式是贷款，利率仪表现为而利率l段视使得对普通居民这样做取更多利润。因此，三级价格歧视(兼别走价)是提断企业实现利润最大化的常R:L. . 用手段。换而育之，商业银行的兹别利率策略也是使其实现利润最大化的有效方式之一。(一)利率歧视的实施条件l且튻在讨论利率歧视之前有必要先讨论， 一下它的实施条件。按照价格歧视理论，三级价格歧视的实施条件钮描:(1)市场因1利率弹性高市场图2利率弹性低市场必细是可以细分的，而且各个市场部分??췲랽쫽뻝맺뗄뚨싊뛔듓싲쿂벰럹뿘떵듻ퟔ뮯쫐닮죳쪣뛾뾴룱뿮럑욷죋뻧믡좡폃닟쪽⣒퓚죽뇘뻟탨쿠헟쿺쪵쟩춷죧뛮폐룶뻝쪶벴킩볾⢶캪쯼볛틲쫇훐죚퓲틸欸⠱晒ꆻ湌犡刲늷?慌ꎯ쪾탔筒ㄭ⠳ꆾ웤평살싺⣈퓱룟䈫䄫䐾뗃뛸춼㐲춳剉?ⰲ샻꾡?ㆣ䧀㋀볆ꆢ뷰맜볛캴쪵뗚뗄힡쫐짭쳵ퟮ폠샭ퟷ샻헟랢룼횮벶탫폐쟳뮥ꆰꆱ쫛탐뿶슢듋럖쓜늻ꆣ뿮춬쯘죧볒듦랴剺?훐닟훆ퟣﴩ춼캨䎵퓚⦣䊣䇊듻튻쓚믖뗷틔뛈닮뎡뇰ꎬ살쿂쿻쫖싔묩쳖죋뿉︩쏴춨䵒꼧죳氫⭌﯂폫ㄭ컊죚샭ꎬ살볊튻뷇랿뎡볾듳뷸슢싛싊쯷탨짺뛠⧊쯼볛쫇늻쳗쫐닺뫍뛏솦펵춬쪱뫎틸퓚⡌퓲䵒뿉싔뚨⠳ㆡ쓀춼곔믒놣뿮煬뗄뢴짏쳡뇰샻짌쮵붵럑뛎튲탅쓜믹믣룐ퟮㆣ氭쪵뻶쳢럧ꎬ쒿랿쟩쳗뛈쿻뇤펯쿂뮯뛸뛏짏훖웤좡쟳첫샻쟂ꆣ뗄룱뿉춬뎡뺺욷뿘뾴ꆱ쫐튵캪훐돤닺폐샠싊폖펰좷탐솽죳㈩ꎮ볻펦⧊ꈲ㇖?곂떯웧쇮꼭랿짌ꎥ듻룟떽볛싊튵ꎬ헟ꆣ쫇샻탔놾뛏늿캨뮯㈫꿐듳䵒牬뗄쿕퓊뗘뿶ퟔ뛸럑뗃샻쒿쳡틸쮵짌놾늻볛듳죳ꊶ쪵웧틔떯슢헹훆ꎬ룱뎡㘲떱좨튻뇰쫜쿬뚨듦샠ꎻ몯ꎺⵃ뻓캪룃싊붡쯹훐킻밲쯖탔쫓풸풵뮯볛튵ꎻ뿮쫗뗗룱헾틸쳡웳살뮻쪹웧싊쫐ꆣ뻟럖틔쇭튻?쳡ꆣ탭쫇닺뾴힡퇔ꎬ컞탔풴뇪룟탐욷훊춬룱뇤쿆쪩쫓쾸탨뿉뛏헟쫐컒뻖벯ꎥ쫗볛힢쳗뗄뻶떽듻퓚뻓⠳쫽渨⡌쏱ퟮ뗚튵?쪾쪱틸떯곗훐믓쿒쪹퓁펤㈽?췊맽틸뛔뗄뢶펦웧닟탐룟튵쮵뛸쫓평놸벰튻랽볙돶㈰웤듓볛ꎬ짌쫇떫샻쒿ퟮ좫닮죧컞떯뮯틲쳵럖쟳늻쓜솦쎻뎡쯹맺훐쿈룱닡힡뿍뚨캪뿮쪱쏱⧒䲡뫍듳榸룹늢탔?쏁믱킵뗃킳煱䵣뷗뿬탐춬ꎬ뿮싊룃쫓늻헫닺뗃퇔쪵뗄떫뒫샠쪽뚨쏋?〵룹뗷룱닮욷캪웤뿉뇪폅뛸짧뇰맻샻틬볛탔듋뗊볾돌ꎻ솿폐짏뷰폈뛈듦㔹훆볇랿늢뮧쫇쇋刽ꎣ䰲뗚뮯뻝쟒뢣떱죴쓜뗍녂킲웕뛔쳵짏쓪룶뻝뿘탎뇰랿튻쪵뇈쇋쫇춼㿈뫍뛠럖샭떫쟒믡샻냑싊뛔폚룱늻욷쫊웳ꎬ뗏횮쿖ꆣ쪩뛈ꎻ⠳ꆱ뿉틔돉뗄죚웤쿠뿮ꎥퟷ뚨슼믲짌릩춳쟥쟩킾듻刨걫?뛾쳵킳헢슢톡믱䄫⭃얻춨웕볾튻㏔럧탨돉뚨ꎬ퓶럱엤뗄싊뻍슢ꆣ춬튵죽훀내쳵뛸⠲⧆쓜뗍놾뛮쫐퓚ꆢ캪헟틔볤쟳컺뿶샠귓䰩⤽볾ꆵ쿖킩킧뛏劣뗃ꩂ䋀⭄뻓춨헇죋뷨탐샽뛠듳싛폐늻볛뎥떱샻쪩잰웤볻뻶쾰듻뿮椭캪숱쿕쟳뷏볛샻볓쪹쫇﮲뢣뗄놾뛏평뿉벶헕볾쟒벴⦲퓚럑췢뎡틸룟쿺벫늻ꆢ뗘ꪵ䲡뻓쒱쫐펦꺣쏦⭃틲㹁ꇔ쏱ꎬ힡뿮듻ꆣ쳗닅춬룱쪧쳡짌죳쳵폐듎뚨튻맟싊탨䵣䵃ꎺ㟈틲죋뫏뻟싊웕뗃럱믊놾폚샻샭뗄헢뎧뛔틔볛냼룷늻뮴떱튻웳뺺폃쫕돊탐ꆣ뿮쫛폈뗍힡뷏듦믵맛쫗볙듻쓎ꌴ쏱?죳뎡곔믽쓜⭄캪⭂쫐틾랿죋뿮룃힡쓜죏폚뿍믡ꎻ룟튵ퟮ볾뇘ꎬ컒웧뗄룶ꆢ늻쟳햣쯘쫖샭쳥내춨룶폐잣컄퓶쮮싛쪹훖짌쿻떯듓룱삨춬?튵쿺늻죫쿖탅㈰쯹헟웤뗄랿뗍퓚뺭뇒달쿈뚨뿮꣒务ꎺⴭ헻쫊ퟮ횻캪믱ꎻ쎻곗ꎬ﯂뎡헢몬듻짪샻뻙랿쪵캪뮧쪹뛸볛틸듳튪짌맺쫓샭뫪탄쏴몯ꎺ곑뷸ꎬ뗄뇭믹뻓죋캥계룹볓욽쒣폃짌뛔럑탔쳡웧쫐릺?ꆰ틔ꎻ뗃ꆣ쏷듻〳햼맑쫇돉펪릩뾼탨뮶ꌨ샻샭헒듳뇈쓜?䒵죴폐?튲쩒붫퇹쇋뿮쟫싊듫듻짌훆탨뛔룱뮯쿈튵룶닟싛맛샯룐쫽?ⵏ탐틽풤쿖ힼ쏱힡폚쟃뻝쿻ꆣ탍좨욷늻헟뷏볛쫓꾵⠱뎡싲믍뗓⠴뎬듓쿔쫐쓪춷퓚놾뿍퓙쟳달꾻䲡뗃횵톡﯂쓀쏦벴컞캢잱뗄뗚짏듓뿮튵ퟔ뚨쟳폚ꎬ쳖죋싔쒣뺭풤ꎻ뷶킾닮떼웚캪샻훐랿틸듊슢럑춬뛔룟⢲쒳샭⧊늿헟곊탒룱⧏맽쪵뎡힡뿬뮧듎쳗ꆢ횻⦾響ꌩ떯떽?펦믽刲挫램ⴭ퓚?헽뇰짧ꆣꎺ싊뛾뢡뫪뗍탅탐ퟌ뗄뛏틸짭헟볛늻쿻짌쫽떯탨믱닮폐싛킳럖뮶훆뢷틲볊ꆰ룼쯄럝랿쯙ꎬ샻힡탍볃컯웚궼⠲뇭쟀扌탔룃꿐캪럱믡릺?ꎬ뚨룱맑쫇듳헢뎣ꆢ늢맛샻쫐탐뗄춬솿탔쟳뇰킧뿉랿쳵뇤뗈⧗쿖⡒샻죽듳뗷싊뎡뗄듻벱뷏솿랽틔탅훮쪽캪⦣ⷀ쳗뗍늻싊룹듻뛠?䲡솰椽ㄧ㋜ꆡꎱ?
![;!:("f'(，喻J和'lrji扬的供给成为可能，有利于减轻中确定做变系数Panel槟琐的隙假设不足以影响房价的升值琐期，就注讼街低恼收入消费者还贷的压力，和宏观调是·娘的抑制投机行为。控的原则相吻合。分析结果还H示.部分城市商品房H，，:ßo=ß，="咄ß"=O除了使商业银行自身实现了利润盛网此利率系数显著表明，利且辑是影需求的利率弹性系数通不过检验，说明大化以外.在市场袭断的条件下，利率歧响i挠地以住房能求进削住房贷款需求的利率高低并不成为影响这些地区消费者视还提商丁先去社会的瑜、福利在平c主猪肉京之分析结果，1iP.~后，贷款利率买房的主要因紫.因此货币政策调控的收效不会很大m在在这种情况是因为房剧院叫<I!"，，，jt三王级价幡然"产泡沫受到!请多国斌的影响，包指从霄事=A+B+C+Dr TS，氧A舍"r 1999年开始的住房改革和城市化进程的加快等，比如上海的利事弹性系数不占J..辛苦，很大稳目U:I是因为i草地阪E静地产R, 民市场t#，在火撞投机行为，而这些因蜜MC MC 很难靠货币政策米控制。(二二)中l串弹性是别的估算为了比较综合地反映利璋\ì罪惊的鉴别，我们输望能找到街弹性市场和低弹幽3单一价楠1忘.10剩余闺4价楠歧视下且制到如性市场的平均弹性差别，因此我们采用从网3和自到4的比较中可以看到、神做显辛苦的城市包括d~家、内蒙、n鼻苏、Pand确定效应常系数模珊估算不同市当银行对全社会仅仅挺供一种贷款利率湖南、广东、陕阀、新疆和安徽，所有城巾[场的早均弹1喷水平。时，社会总剩余为I面积A岖，而当银行对利率弹性系数均为负，和现ì~相符合。此Panel确定做应常系数模型的且在假不同辛辛户实行毅别利事时.杖会总剩余外.这接城市的利率弹做系数绝对古董大设是:为A+B+C+D，比岛生一利率增加(C+日，放可以分为两袋，一类被"1"以下，t到西Ho:ßo=ß，;"';队不论是消费者还是银衍自身都获得了改北京、江苏、广东和安徽;另类利率弹四』吨~~最南丑民置x，圈)::J验则表明该善。阙l比去去别利率是-J前，rJ.赢的决策。性在‘1"以上，但报内蒙、湖南、陕商和新系数的对每个截面丰非本1体表现为每豆、我阁各省市房贷利惠制IJ实诋|驰切步分析的综果大致说明绞济较发达的低'城中下阳较跌成发分贷款个城市)的装别不大，ill，&J数的f自计值分树城市佼府贷款对和l攘的敏感度较反映了该市场的平均利璋弹性。根据Utr义的分析，不问市场利率盖在~Í!l.含了倒种可能性:(1)经济发达从农2中可以看到，据统汁指标别的主巢决定倒素是贷款需求的利率弹t哥阔的收入水平较高，利率上涨和调整后R'平UF统计盗.阳南场的拟合性兹别，因此间是E转化为考察不同市场车1;1;汤:贷自由力的影响不大;(2)绞济稳度都比较高，检验结果表明模糊的?敢做兹别。为了帮察不同E存货市场的也城市的iì!iJ有需求含有较大的投机中不再在白相关现象。将主挥作为常系供求关系，我们收集了全国31个省市，强烈的房市升值预期降低了住房数变盛时.系数通过检验明:在同一I盲1994-2003年的商品房销售赖、商品房rm利率弹惊Q从中J(期辛苦.由于我国已级是自获得场中各个城市的利率弹悦从统计上面可以销儒价格、个人5年期及以I贷款利惑进入了加息周期，如果利感弹性低认为是相等的，因此oT品为阅个市场和人均百]支配收入(剔除r食品消费)指段机行为造成的，那么和投机所能的平均利取弹性分别..().553和"标，以商品房销愕锁作为因受盘(商品房始收益相比.利率的徽。国调整如果最Pand躏置妓应童罪酷型幢瞌描巢销售总额代表总需求嘀这不仅反映了市利率弹性跟著价楠弹性踉著收入弹性蝇著收弹性显著利率弹性提薯价瞄弹性。S§E)喜收入场对商品房的需求簸，而且附于销铸总北京(-’) 北京()河北()I i河北额中70%左4牙缝依幸在贷款来偿付，因此内荤()内辈()制iI()浙旺很大程度上也反映了贷款有需求).建立证菲(-’) 证再('钊黑:1t证。幽)鹏:Jt江(糊南、()制南()糊jt(湖北Panel确泛性效成模珊，模锁中所有变镀广东{…)广班(梅陶()由副均作了对数变挟，以反映变量之间的弹陕四(陕西()童!l'()重庆性关系唱本文乘用的分析软件为Ev陀俐，新疆卜)新疆川)上海()贸酷(-’) 山ìI!í()分析结巢见我L甘南()天津(一)含两31个省市骨款需求利串四川()f可南体战J1著怯枪尊贵摘遛()广阔从模型的分析结果肴，模型的整体宇1:(仿t曾捕。旷，W创gh协dSt创istil'8拟合效果较好，调整后R'达到，筷R1 F-锺 AIC 攘的F统计最为，大于11由界债，Adj U’ SC 说明椒琐的整体拟合优麽商，统H数据来源《中国统计年韭11994-2由3年.(各地阻华盛)1蝉4-2003年.(中画人民银行统计f益为;说明加权直在小工工乘估计的模数据)1994-2田'骂道没有显著的自相关现象。i主01.!.格中未必现的城市为对三个史最都不显著的城市2、括号内为1在钦的估计他??췲랽쫽뻝43 毓诗句决!Il'샻뗍뿘돽듳쫓?듓떱쪱늻캪䌫짆죽럖룹뇰탔뗄릩ㄹ쿺뫍뇪뎡뛮뫜偡뻹⣒떯쓢탍쮵솿좷쫇䡯틲쿬훷槟춼뫾췢훂놱붮듯돇쿂뷏돉듻틑믱튻㈰킧탨싲쫕닺쿔쫐⢶짨쾵룶랴뗷돌垼훐쫽죏猸뫓쓚헣㌷붭㋇뫚뎯㌶맣몣㐵짂탂짏쳬㠴曈㌸却힢㊡㐳춳ꎬꇫ믹ꆫ틷쿥좦偡놱㘷뫓〵헣㘶짂훘㘹쯄뢣慴䒣Ꞽ?뺩쓚㌲붭쓏웚컷훘붮몣〵낲즽룊맣쓾맳㌱뻝ꋀ㒼놱쏉쯕쇺헄볆ꎦ뷭떵뗄쇋뮯춼틸ꎬ䄫싛ꆣꆢ컶뻝닮떯쟳㤴쫛죋뛔훐듳湥ퟷ맘묩탔쒣첨쏷캪쎻뚨ꎺ듋룃튪쓏싊뺩쫐뗸랢럖뿮뺭평뗃ퟣ랿킧엝㤹볓훸뎡쓑︩쫇쫽돇펳뇭뛈늻뇤욽㎵?붭컷쟬뒨붨睥뮹춬〶헻楳뿉퓚뚫??⢣쏉뻉늷쓏⠱쟬⡟䠶믕컷쯠쿄훝ꆷꢺ?曒⠲⢼붭昱⠴켨瑩닉没폫ꗒ⠱뿚늷昳昴⠰楧뎡쫕풭쪹틔㎺탐짧䈫쫇틲컒잰훷뇰탔맘ꆪ볛뻹ퟜ짌㜰돌泈쇋쾵뷡좫쿔탍킧䛍쒣㊣폐ㄳ샻뗘ꆢ떯헢돇뻓뛔듯ꎬ뗄뷸춶틖룟늻쒭뿬웟뾿뇈욽ꎺ䋂죧쫐㋖뚼듦솿깯⣒㥳?䠹㘴晬㈰㤩⠭⠳昱ィ⠲ㄹ엄쳡뿍돵쓪뫳룷⠱敳뮼랶㌶ㆣㄷ㜶汬틔ꆭ묲㓏켵⠳⡯ꎮ晟㏖?풴ꊱ뻶겻묱?㕽弴㠩〶ㄲꎮㄷ긱㤴?뗄죫퓲짌췢췍뛔믡䌫쿻듋맺컄튪ꎬ닮쾵㈰룱뿉뛮욷ꎥ뛈랶맻훸뎼탍기쿔뇤〽싊쟸쯘맣탔킩붭쫐냼쏱웤돇잿샻믺쫕펰훆뗍훷쫜뾪뗈뫜듦믵뷏쏇뻹깂⦵룃킿뇈퓚쪱쿠?꣐?긳瑥룟뮧ꓗ늽뇐맻刲룶猩ꎮꆯㄹꋨꎺ닟?㊣㘩ꆿ㜰훓ꆪㆡドꟓ㠱?릩쿻쿠튵ꎬ밴좫ퟜ䒣럑닮룷뗄뻶틲뇰〳ꆢ횧욷듺랿ퟳ짏꣐쫽놾볻㌱탔럖뷏웮㚣훸쾵ㄳ힡횮뚫돇쯕몬뮹쫐쇒싊쇋탐틦쿬춶늢튪뫜떽쪼듳퓚뇒떯ퟛ쾣욽汽뎣쎿쒲짒ﮱퟔꎮ뗈ꏏ〸?ꆶ㈰떷쇋쪵럖㇆뮹뫍돇싗ꚱ룸럑컇틸퓚뗄짧쪣겱헟뇰쪡럖뚨듋ꆣ컒쓪룶엤랿뇭폒튲퓐뇤컄볬컶뫃뷎헻믋쫽䚡튻돇ꆢ쫐쇋쫕듻떯볓쿠믺늻틲듳훮뇈돌헾탔뫏췻뻹ꟓ쾵뎡풿룟〳싗캪꿒?훐킲?좫?䛍쓪쒹돉헟뫏탐쫐뇈믡폠좵뮹샻컶틲컊캪쏇뗄죋쫕쿺ퟜ탨쫇랴ꟓ뮻닉没쪡퇩뷡ꎬꨱ쳥뗃ퟔ偡꒡쿔ꆣ?짂뻹맣듻솽죫쓜힡랿탔쾢퓬볛쯘뛠죧뛈솿닟닮뗘떯ꚳ쮮㴱쫽뷘뒵맘맺즳ꏓ꧊솽퓉삼?짧닮ꏴ뗄ꎻ쪾뎼춳캪뮹ꆣퟔ뎡뷏뷶ꗒ쫇싊랿ꎬ쯘쳢쇋쫕짌㗄죫쫛탨쟳틀펳ꛄ폃쫐맻뗷㔴쓢쿠湥꒡훸럖냼컷샻뚫뿮훖쮮솦훜돉쾵ꎮ듦틲짏춶살뇰랴헒탔ꏏ욽㎡춨쏦뮴붣ꏐ쿖웖?샠쾣볆횵뿉듻짭슢믡훐뷶쏦뇰므틸쫇늻뾼벯욷⣌뛮쟳솿뾿쇋ꏐ틔뗄뾴헻㤲뫏폈맘泄ꐽ뇭뷸컶삨ꆢ뢺싊뫍뷡뛔욽탨짽듓웚샻떷ꆣꎬ쫽펰틲퓚쯘룄몣믺뿘펳떽닮뗊맽퇹뻹겸웁쿳듋쓪쒳쓜뗄쪵뛏뿉쳡믽﯂탐튻춬듻뮯달쇋랿ퟷꎬ춣랴럖뿮뫳ꎮ폅꣗쿖ꏐㄳ쏷뛸뷡ꎺ탂떯낲결뷏펰쟳횵훐싊춨쿬듋헢룯틲훆맀룟뇰ﷄ볬놾곒料ꆣ캪샻맻㈰늿뾣⚣본쟊ꎬ톹쿖뗄틔릩䄫쫔ퟔ쿮쫐뿮캪늻좫쿺냒ﵲ헢뛸계펳컶탨쒣刲㘲뛈쿳춵ꆣ힡맻놱붮뫍탔믕룟쿬몬풤뎤죧쓇믵훖펰샻쯣떯ꏐ퇩⢾늼?붫ⴰퟜ싊튻ﳀ듳㖾럖곁ꆷ탇폐솦쇋쳵뾴튻䊣짭쮫닮뎡탨뾼춬맺쫛푪쪳틲늻쟒살ꏐ뇤죭쟳탍듯ꎬ룟ꆶꆣ쓔ⴭ샻랿쿔뺩뫍샭쾵ꎻ뗄ꎺ웚맻쎴캢맽킩뇒쟩쿬돇싊룃떯탔춹춵퓲?듏뎼죏ꎮㄹ㮝뢣쪱훂ꮣ돇붸탔샠꣄샻ꎬ볾떽훖겶퍲뚼펮뇰쟳달랿㌱뛮뛾욷뇤뷶평뎥췖솿뗄듳ﺳ궼?싊듻쪾ꆢ낲싛쫽쇭쏴⠱뷏붵뾴뫍럹볬뗘헾뿶쫐떯뛸탔듋샋쓔뇭뗊웖캪㔵㤴뛈샻ꎬ쮵겡쫐듓퓚?ꆪﶸ폚뫍죳쿂ꎬ듻믱뗄쪵싊늻룶ꆢ쿻솿랴뢶⦣탋횮캪헻ィ䒣쮹?쫇뿮쓚믕쿠뻸튻룐⦾ꎻ듳뗍춶뗷뻍퇩쟸닟냼뮯탔헢뎡컒궼쏷ﶵꆣ뢱ퟷ솽㎺쮮짧쏷킳춳㈰믒복뫪짣ꎬ뿮뇒뗃뻶횤닮샻춬뷭쪡짌럑⣉펳쿺경陸볤䕶쳥긹쇙깗삼?펰탨듻쏉럻뛔샠뛈궼檣⠲뗄쇋평떯믺헻컞쿻뗷틲삨뷸쾵랿킩뫍쏇믍룃훎쒹캪퓚룶췒ꆭ즡〳욽믡뺭ꆵ볆쟡맛샻쇋닟싊쫐ⶳ욷⧖쳆狊쫛틲ꣁ킱뗄楥㦣뷧춳욵쟳뿮ꆢ쯹뫏횵뷏쎷뫕⦾춶힡폚탔죧램쮵럑뿘캪듓돌쫽뗘뗍닉곊삼뎣춬?ㆡꊺ쓪뾶훐뗷싊ꆣ킶ퟜ룄떯뎡ꆵ랿?랷듋睳계횵볆쓄뗄샻붭폐듳볃ꊴ잺궼믺컒뗍쓜맻쏷헟늻닺쯘폃웖쾵튻짏ꎬ벲꿒ﻄ웧?ꎬ싊쯕돇듋떯맺쫐쪣뷏뿉ꆶ믏ꆢ쫐퓏쾡룷퓖폠랢?틔뗘슣ꋉ쟸쒳濓결싎쓪쟊본?ﳀ⤱?췐㤹㐭?㈰〳쓪ꎮꆶ훐맺?죋쏱틸탐볆
RM想1，)/tj()的数理分析及其应用.薛眷光.先商张光iiî近益和来新疆风采"电脑桶利彩!II!字不加特别号的概惑:二‘备哥哥码的分布规律~ ’M 风行新瓣，越来战多的人佣人"彩鼠"的本段以"35洗7"为例，来分析各号P(x吨)=C，C，_，/C，k=I,2,L 7 (1) 行列。目前新疆电脑福利彩累主要是"乐码出现次数的规梯。一般彩民认为每个选中k个署在本号加特别号的概率;;!嫂"ÐP级合ìlH量没法，分别是大型/135号码出现的概来是11:绍，表谢上看来似p，，=p(x吨)x(7ωk)!(n-7)α)逃7"，中型"25逃;'7" ，/J、型"18J:直7"以乎魁这样的，但是究1这是否正确呢?在每根银(1)，(2):我及中奖规则摸出各种及微型目"10逃7"玩法，那么中奖概学究期汗奖过程中，每个号码与否都是方案的各奖项的中奖概率:竟有多大?各号网出现次数有什么分布a个隧机密忡，各个号网出现的顺序也"35选7"汁'卢日7xW-',P,; 规律9彩民又如何科学投泼?是随机的，每个号码tfj现的概率是相同10飞川在~，民=飞鸟巳由、各种挫注方案中备奖项的中奖的，慨率为P=C，.'/C.'=I巧，凶此一个理 10-’, P,; 1. 705xlO-, P,= I ,066xl 0-’, 概事性的、长期投洼的彩民%1该公平均对待"25选7":P"，-'，P，=叩购买影联时，一般的彩民都只知道每…个在去码。ì巳且我ff-:(En次开奖中l飞P，= I 0-’, P,= x I O~，几=从低等奖到离等桨，中奖的难度是越来号。=1，2，U.，3引出现次数的随机变簸，10飞P‘= -’,P,= xlO♂jP7写越大，似并不清楚各等奖的概率究竟是且已服从二项分布B(n，p)，即-'(PT为特等奖)多大。我们根据中奖规则，运用概事论的P(~=k)=C刷l-p)....(k=O,1 L Ln) "18巡7":P卢飞P，=知识，计算出各种方袋的中奖锹率。由Ji1努利大数定E盟问知，~n 足够JO"，p俨-'，n(n=35，25，18}选7玩法，)革中k个数大时，岛i丘似服从正态分布:1/10法7":P，=C，'/C古";靠2Panel搁置蛐应晴事黠摘型枪瞄结果，根据(3)式，可以得到两个市场的变最LULVl? LX划归JSLX臼Gl_GDLρHSRUJ 1启RSRLGD利事比值应为:弹性革撤 时 0.&59724 llL=扛吗:扭叫44(4) T统计赞 织 乡977923R, 1-ν.553 。织蝉901F-sllltisti(’ )282队 立且凹处费卫量叹.=ò从伪算的利率比值:来看，利率弹性WLV2! LXSJGUl! LXSJG1_HUNAN ~刀LGRSI变2_HUNAN低的市场和利*弹做高的市场之间的比弹性.li散-1503406 T统计量-7,(’H4736 俱):如 僚应为甲"这是阴沟问个市场的利率Adjusted R-叫U~咽 F-魁tatìstic2399守433n.\li 撇性虫在界很大，一个绿富有弹性的市场流。1、模型中除利革以外其余史责仍假设为史系数îlíl另一个是缺乏弹性的市场，阴此我们、BUS为f蒜、北京和江苏的简称.NM、为内章新德和湖南的简称.!llL盯在示刑可以考虑以现行基1ft利事为原点，对两事对敛.LXSJGl为销售价格对歇.1忍耐R1*-尔人均可在优收入对戳，变量且部批字1!.价为低~性审场.'乱部批字2在依为禹协性市场个市场的利率进行反方向的调节，并使1在中承包舍的直量是不显著的直量v如此苏省住房需求对收入史量不及筹，;tl此未出现在农格ψ反方向调节幅度满足(4)戏。比如，按照4，T统计量为ff.钦的T检验，一般T他的绝对俄在"2"附近认为通过显著憔检验典行的规定，贵在…辛苦个人伎房贷款利亲的调控都是觉效的，脱一种情况的恶性l合本地烧贷状况通过数据建模分析，以确最多可下浮10%，那么锻照(4)式，可考发照容易导!&金融危机，应该配合其他|寇将合本地市场规律的利率装异。在辍行虑将多套伎房贷款利率同时上降%"政策抑制投机行为，如增加市场4摆脱以I不支持异地个人房贷的情况F，既能防止四、高关翁论和政策建议及调整市场结构(增加中低档商品住宅l王军利行沟的发尘，又能以很低的成*iiUlIJ供%1)，通过二二级市场征收高椒、所得税|客户，民ft…兹的ilJ操作做c1.通过对我网各个省市的数据进行分析问以辛苦到利率并不是对每个城市的等，才能使涨升i'1快的房价平稳辛苦陷。而3.囱于商业银行对个人住房贷款实房贷需求都有很显著的影响，这包含两对于前一种情况而斋，政府则问考虑自己行利嘟歧视可以达到提高社会衡利的效㇒种可能:(1)这些城市的房地产市场自身合…些宏观措施，引导房地产投资转移|巢，那么如果不闵行业不同地阪问套利发股不快，销镑额较低并且大多数不然到这些事城市中来。I行为能得到有效按制，商业银行可考虑署在住房贷款米完成，RPJi1商品房的少盗2将城刊Y划分为利率弹'除高和利率i实施分行业分地院的整别利率战略。这需求几乎都是有实际购买力的需求，弹性低两个市场和我们般初将所有消费!为我们今后商业银行的发展提供了新的(2) 这将城市的t草地产市场炮泳成分过火，省市场划分沟商弹性稍低弹性的市场存!息路。房价升值预期掩盖章了利率的调控作用，在…5È缝!ltl，我们在此走要提供…种分相这种情况→般发生在商品房销求旺琐的'!'路和1f能q考虑到每个城市都会存按这作者单位/上海时兹大学金融学院)城市如上海等。对这两种而窗，货币政策样两种樊迎的消费密，网此各地银行可生古费捕辆你民l??췲랽쫽뻝44 统计与决直在뷼럧탐춸톡벰뺹맦튻룅릺듓풽뛠횪渨ퟖ倨㜨火⠲랽ꆰ砱ㆣ〸㚣㐲㘵?㜳ㄴ㐱ꇱ뛾놾싫뫅뫵웚쫇뗄탔쎿쟒⡫䱮듳샻슳劣ꎮ⠴뗍횵떯뛸뿉룶랴퇫ퟮ싇쯄럖랿훖랢뾿탨헢돇뇤䱘䱇ヶ响ⴷ䄬剭㌲䑗튼䥪䆡㈳㊡싊뎡㎡㒡뚨헾늻릩뿍뗈㎣뛔첨떽㋴헟퓚쮼퇹㐴춳맻쪵캪⣗⣔㤸㤷㌶㐷㈲泒힢룹평䡓剓ㄱꎯ㠲ꇁ㥸?솿獊뤹瑪⡓ꎬㆣ〴ァ㍸㒣半㠴뎼㜹㠸㌴〲ꇞꉇ뛔ꊱꉔ쓪탐쇐탍캢폐싉ꆢ싊듳渽늻ㄩ훐⬽?낸㌵㈵뭐ꆣ㕸ㄸ㉸ꆪ뛎싫쫇뾪룶뗄ꆫ〽ꇪ㔽㴰쪱긵펦탔쇭틔쫐랽뛠붫껍컶듻뿉쟳킩볛훖煵끵럻닟횧뮧껓폚샻튻헢슷솽볆캪쪩㞡싲뗍쪶기돶쯦ꎬ맀햹힡剉剩㜷㌷〹뗷컒톦얾ꎺ䝬㤱㜲㈳畳䜲䩇㠷〴㐵캲뻝놴砽뭂ꎻꎣ멐䝬ꆪ쾵웁㤳㝬?㐳䒡엌춳살탂ꆣꆱ탍뛠㾲룷ꎬ㌵볓殸瀨뗄톡㈽ꆪ틔돶헢붱쯦ꆢ룶ㆣ欩〳뇈쫐캪닮튻뾼뎡쿲뿉ꢹ탨쓜벸돇짽쟩淌죝뫏틖돖⦣닅짓잰싊킩뚨뫍훖폫쓇럖?캱?䩳瑥䩧㊣ㆡ늿놡닊뗈㤶쿖믺룅쯣폐늻랿죧䉊䝄뿘헻뗍쏇⡉얬㴲渽뮹ꎺ뒺쫽?㈭ꉂꎬ탎볆쟊꺣쫽ꎬ붮쒿벴ꆰ듳쫃훖떫㈵쳘砽룷㞡ㆣ倵㒣ꆮꆣꆪ뫅쿖퇹맽믺뎤갲럾㵣?ꇪ횵뎡튻틬룶싇뗄뗷쿂쳗ﶶ틔쟳ꎺ뫵쫐뿶ꋄ틗놾훆곍뻟쓜?웧뫪돇뮮닮랽샠뻶쎴뗃탐ꗎꏖ욱붱컒볆欩ꎮ㠴긽砱㎣듎뗄싊맦맘뿬듻짏?䪡䱘뒰솿뚼쫐솽뷱⦣샻깘ퟖ웤맢䡕ꏐ킻ꆰꎬ잰ퟩ㾸춶늢뇰鈴欩붱놣긴㴹뭐ㄨꎻꆪ싫㌵뗄돌쫂웚듓ꆣꎮ룹펦뫍ィ뫜쫇틔샻뷚뢡힡퓎뾴뚼⠱풤튻떼뗘ꢹ폐쪹쳒훖쫓맛쫐럖램탍닟죧떽튵뮣궣㠱㌲긶럡?ꉊ半㊱ﳉ캪갨듳탐쪱떽쏇쯣뿵쫽ꎬ캪샻뚨뷡뿮몣쫇뎡룶뫳췖탂풽뫏톡훈힢늻ㄸ뫅뺺砨쿮멐㔶㘽偔刽ㆡ뗄룅ꎬ훐볾춶ꆣ䱉뛾?뷼뻝캪샻긴듳좱쿖싊럹랿특떽폐⧕쫇웚냣獱훂쫐믺룶ﶶ튻헇뗒쟩뿉듫맻럖꿉꿒㵃?㈹뚭塁珎䝬쾵꺷㈩쫽탠춡ꎬ룟룹돶ꎺ쎿倽싛쿺뗈뻎컞뷡쫐짌붮살탍㞡엂랽쟥⧑뗄얼㟒닺爽砱㈰캪ꆿ?沣럖싊떫힢볇ꆣ쿮⠱쯆⠳㒡랦탐뷸뛈ꎥ듻視샻뫜폐뗘퇚랢痀ꪹ쒱쫽뷰뎡죋ﺼ뚨짽뿶틔쪩컒뾼쿻늻킧쾺쿈뒧??ꪸ훎쪽뚨뀲튻뗈뻝룷ꆭ倶〭맦룶䍤뇈뗚뫍쫛췪ꆣ킧릹뎡튵럧풽뗧춶뇍캿낸돾ꄷ룅폌뭫훐ㆣ㦣〴㌹쳘弳멃늼뇎쫇쎿뗄ꇊꎬ럖⵰럾⧊떯ꏕ믹탐싺뿮싊쿔꦳쪵닺룇짺뉤죚캪랿뛊맽킶뛸듯쏇싇럑춬뿘쟸ꎲ?﯂벰샭펦㊣폪ꦣ쫛뿊咼꿐닉뛠쓔힢㗑웑훐냣붱룷훖췦싊?⦣긴㴱긲䥐砱뗈ꎬ맦ꫀ싉ㆣ뺿룶뫅ꎯ닊ꎮ㌵늼⦡듓붣횵탔ힼ랴ퟣ튻쓇샻헾늢훸쟊뛮돉볊쫐쇋퓚뛔뗄캣듻⣔킳뿉뿬풸퇔떽틽뫍헟탐훆틸욾쪽훐뿉㝃?䦣겱볛퓊잲ꆱ뗄뢣램ꢣ횴룷뗈ꎺ꼨룅㠷㑸䘲〰噃헅싉ﶣ꼳뺹뫅쏱뇭⦳䈨?헽겿룟쟒쫇샻⠴쎴싊ꇊ늻킵릺뎡짌믺죧ꇕ닙쳡떼﯂뫍듋쎿튵닮궴ꄷꎬ붱랽ꎮꆣ싫挰살쳗닟뷏헢컒탐킳놾룱믏붱횪뗧죋샻ꎬ계컊뛗붱억滒싊砱ꎮꎻ?氰곀㖣쫇싫펦쪾溣첬짒뗄뢻쫐쿲⧊내춬킵펰쒷싲엝욷퓶쟩ퟷ랿쯗헾룟훷틲늻짌뇰ꆱ닊훐맦낸ꆣ㜰맢튻돶㴱뾴룶붨뗍벴솽ꦺ뛔퓖ꏒ뫳폖쪵쏇ꎬ꼰쓔볓닊럖쟃ꈿ쿮뗄톡쒸묷ꎺァꆣ㐷십㜽뒷겱럱돶룃퓚횴걐풵쫐꫁폐뎡캪붡헕쪱쓊뛔쿬뾵솦쒭랿펦싊뿶햸탔볛ꆷ뢮짧뗘떯튪돇듋춬튵샻ꞽ춽뷌믈ꎬ삥붱퓲뗄㕸냣쿖ꎯ죋틩늢뛔훖튻킵ퟮ랢떱폃풶꿐뢣죫욱뇰듖탊뗄룅훐御엂?ꎣꎻ砱㢣훎헽쿖릫椱컊⦣늼쎵뎡붸떯ꎬ풭뗷ꍴ⠴짏ﶾ쎿?돉탨귋ꎮ쒱텔룃닮쫐쿂?ꆣ욽뾴퓲믡닺탔쳡룷뗘틸싊뇤쯣䥲킡뚼뗄ꎬ훐ㇵ닊㖣샻힡쟒짌뛸훖춵돵햹뛩햵䱇횵풸샻ꆰ훷쫇킽닃훐싊殸쪣뭐偆ァ긳좷폫뗄욽듎ﶵ겼ꎺ뷁횮탔틲뗣뷚䱬⧊뢡?룶헢響탨럖뿘쟳엤틬뎡ꎬ컈﮿뿉뢣춶릩뚼뗘쟸탐햽?솿돶泗탍횻쓑퓋ꌷꚣ쏱룅곒싊랿욷퇔쒼剓뾣뗄쟩뗉붫쳡닊튪듳놸뒷붱뺿?㈽ꎣ㌳쾿쓘럱쮳뗘뾪쓋뒣붸볤킳뗄듋ꎬ㉮붣㒣돇냼쟳맽ퟷ췺뫏ꆣ릩볈例ퟅ뾼샻쫐튻믡틸뿉싔죓?룷剉곈뻸ꆰ횪뛈폃룅멒죏싊떯듻뛠랿뿶쳆쯹릩욱쏱쫇탍엂횲뺹?ㆣ뭐硩듀㿔뚼탲뛔붱㔵뗄ꆵ쫐컒늢ꎬ겿긴몬ꇗꎻ듳쪢랹웤퓚펦쓜쏋슽싇뎡훖듦탐쳗뾼ꆣ먩ꎯ욣뇭뛔췀훖?짨ꆱꆰㄸ쪾?뗀쫇룅싊기㴱㐽ァ캪듋?튲쯒듽훐缾킳탔뇈쓀뎡쏇솽쪹내뿮즿ꎥ뗄퓉쫽⠲ꎬꎮ믵쯻틸틔럀럗ꆣ엤킧틆폐듦럖퓚뿉샻싇헢쇋걎쪾귋횵쟺뗄샖㌵?㐱ꎣꆵ﯂ꎬ헕탐횹뛸컶헢뷡톡풽싊ꆣ䎣ꎮ쎿쿠뮸㎡샻늻짙뇒䶡죋헊퓚뛱ꇕ쿻탂뇤?뾣ꊢ뻹ꇗꆰ㞡살싛〶룶춬싊쫇솿헾탔겡럑뗄쾵멫ﮡ뿉ꆷ㊡?뷌뇒뗄㙸?닟䦺ꏌꉈ횧뿐놸믠?㵬啎엤붽쾱ퟀꆰ䅎쓁즶ﳈ㒣뺵ꎬ캪냋퓄쿎??탎쓚뛔솷㊣쏉럳늱ꢹ뾴ꪵꆢꎬ﷏ﯗ쒷걌탂뇤뾲퓖뒿ꋉ붮솿믏뫍캲퓖풼画뫾늿ꢹ곓쓏럳곌?후뗄폮볲ㆱ쯄ﶾ?돆꦳?풺ꎮ뻎꣄?畊ꪵ훔䱶춵?ꎷ沱꿐훎쒳퓊즱뻀??곒뻊퓈뚱?쿒믲?
