2008୍ֻ3௹ གྷսರЧࣜ࠶(ሹֻ159௹) ContemporaryEconomyofJapan()宏观经济ܱႿರЧࣜ࠶Ӊ௹๔ᇌંაᆟҦ֥නॉ陈子雷(ഈݚؓຓસၞ࿐ჽݓ࠽ࣜસ࿐ჽ, ഈݚ 201620)=ᅋ ေ>泡沫危机以后,日本试图通过凯恩斯经济政策和结构改革的交替运用来恢复经济增长b20世纪90年代前期,凯恩斯经济政策的运用取得了短期效果b由于供给结构的变化,这一政策并没有使日本经济真正摆脱危机的困境b90年代后期,日本开始改为实施结构改革来提高其潜在增长率b由于总需求的持续减少,日本经济开始由短期衰退转为长期停滞b本文认为,泡沫危机后日本资产价格的持续下跌,导致各经济主体出现大量的不良资产,抵消了以上两大政策的经济效应b其中,商业银行对不良债权处理的拖延造成供给结构效率下降a企业投资和个人消费持续减少,使日本经济的停滞趋于长期化b=ܱՍ>日本;泡沫经济;凯恩斯经济政策;结构改革;不良债权=ᇏٳোݼ> =໓ངѓ്>A =໓ᅣщݼ>1000-335X(2008)03-0001-06=൬۠ರ௹>2008-02-26=ࠎࣁཛଢ>本项目研究获得上海对外贸易学院人才引进科研启动基金资助b项目编号:A020106001=ቔᆀࡥࢺ>陈子雷(1966-),男,江苏苏州人,日本千叶商科大学政策学(经济政策)博士,上海对外贸易学院国际经贸学院副教授,日本经济研究中心主任,硕士生导师b Ֆؽᅞࢲඏᇀ20ൗࡀ90୍սଌ,ರЧࣜ࠶၂aऺضථᇶၬѩ٤၄ᇍາࠏ֥ਲօူնᇁࣜਔگ්aᄹӉaකა๔ᇌ4۱ࢨ؍bఃՖൗࢸ۲ݓ֥ࣜဒটु,ᄝஞଐࣜ࠶Щުᇏ,80୍սଌஞଐࣜ࠶֥ؿളაЩ൞ರЧࣜ࠶ିܔϥຂ֥ݓࡅ҂഻ईbၹՎᆺေᆟႮӻ࿃ᄹӉ֞ක֥ܮׄbᄝ1985୍ܼӆླྀၰҦᄎႨ֤֒,ࣼॖၛᄝ؋௹ଽϥຂາࠏ,ሼԛࣜ࠶ၛ,ުರЧݓଽԛགྷሧӁஞଐ,ఃࣜ࠶ՖஞଐӮӉ֥֮ܡb൞,ູહರЧࣜ࠶ᄝஞଐЩӁള֞Щభުᆺࣜਔඔ୍ൈࡗbପહ,ರЧުಏཊೆਔӉ௹๔ᇌ֥ܯಁ?ஞଐࣜ࠶Ӂള֥ჰၹ൞હ?ૅݓࣜ࠶࿐ࡅચࣜ࠶նཡ่ၛު۲ݓ֥ൌᆣૼ,ऺضථࣁ୪ಪ,ູರჭശᆴაರჭ০ੱෛૅჭ০ੱ֥৵ંᄻ൞ԩႿࣜ࠶າࠏᇏ֥ݓࡅϥຂaൌགྷࣜ࿃༯טರЧݓଽԛགྷ๙ࠊࣅ෪ބሧӁஞଐ,֝࠶گ්֥Ⴕིં۽ऎbဢ,ᄝರЧ֥ஞଐາᇁರЧཊೆ/ੀྟཊፗ0bರЧࣜ࠶࿐ࡅޑโתࠏ,ުྸ؟࿐ᆀ္ಪູರЧ֥າࠏᆺ҂ݖ൞ᄠൈဎᄵಪ,ູರЧஞଐࣜ࠶ؿള֥۴Чჰၹѩ҂ᄝႿྟ,֥ᆺေঔնႵིླ,ࣼॖၛᄝ؋௹ଽϥರჭശᆴ,طᄝႿູቅᆸರჭശᆴطҐ౼֥ॺࠊຂbº൙ൌഈ,ቔູರЧࣟగ߭گ֥ؓҦ,ऺлᆟҦᇹӉਔሧӁஞଐ֥ளᅮbऌгᆀטҰ,ರЧضථࣜ࠶ᆟҦᆭ෮ၛીႵӁളყ௹ི֥ݔ,აఃݓଽ֥؟ඔህࡅ࿐ᆀ۷؟ಪႿުᆀ֥ࢳb¹ંЧദթᄝ֥၂༢ਙ໙ีႵܱbᆃུ໙ีᇶေႵܱರЧஞଐࣜ࠶აଢభᇏݓሧӁஞଐ֥б݂ବູၛ༯3ׄ:ࢠ࣮,҂ഒࣜ࠶࿐ࡅၘषሢ൭ࣉྛb[1][2]ؓ1.乘数效应与供给结构之间的矛盾Վ,Ч໓ҧᇗႿٳ༅ರЧஞଐࣜ࠶ၛުԛགྷ֥ࣜᄝऺضථ֥Ⴕིླંᇏ,ᆟک֥ҍᆟᆦԛ࠶Ӊ௹๔ᇌགྷའ,Ӈ൫ՖᆟҦᄎႨ֥࢘؇টฐษ(ᆃᇶေᆷᆟک֥ܓઙᆦԛ)൞ঘႵིླ,ᆃ၂གྷའӁള֥ჰၹ,ၛࢹႿݓາࠏܵൈഠ߶ሹླაሹ܂۳݂߭नޙ֥ႵིᆟҦ۽ؓႿᆟҦ۽ऎ֥࿊ᄴbऎbఃᇏ,थקҍᆟᆦԛაGDPᆭࡗཌྷܱ༢֥
2 གྷսರЧࣜ࠶ ሹֻ159௹൞ҍᆟᆦԛӰඔbӰඔ֥նཬ൳ᇅႿш࠽ཨٮᆀ,۴ऌၛഈٳ༅ၘ֤ࣜԛࢲં,ࠧӰඔིႋЧദౠཟ֥նཬb֒ш࠽ཨٮౠཟ၂קൈ,ંᆟکა܄܋ࡹഡིੱაڎѩીႵᆰࢤܱ༢bطުᆀᄵᆦԛ؟ഒaᄸဢᆦԛ,GDPᆺିЌӻ1/1-c(c:шӇ൫ࡼ܂۳ࢲܒི֥ੱ߄໙ีವೆႵིླ,ં࠽ཨٮౠཟ)ПᄹӉbᆞೂऺضථ෮ඪ:ᄝࣜ࠶ၛҀऺضථં֥अ҆ಌཊb൞ᆃ၂ܴׄѩཡ่֥ൈީ,ࣼ൞ᄝઔਫ਼ഈ၂۱ॠᄜႨࠊлแીႵஆԢ؋௹ଽၹູ܂۳ࢲܒэ߄طႄؿࣜ࠶ӻഈ֥߅္߶Ⴕིݔb[3]ၹՎ,Ӱඔིႋᄀն,ൌุ࿃ක֥ॖିྟb[6]ࣜ࠶၇ौሱੰ༢݂߭ჰႵӮӉ݅֡෮ླٮ֥ิۚളӁྟaڿ܂۳ࢲܒඋӉ௹ྟᆟҦٓൈࡗ္ࣼᄀ؋,ၛࢠཬ֥ᆦԛܿଆࣼॖၛղ֞ࢠԐbᆃ၂ᆟҦЧദѩ҂ॖିᄝ؋௹ଽЧটԩႿն֥ᆟҦིݔb໙ี൞,ೂݔӰඔིႋொཬ֥߅,҂ቀሑ֥ሹླၹྍྖӁြaྍӁაসༀ֥ପહൌགྷࣜ࠶߫گ෮ླൈࡗ္ࣼᄀӉ,ҍᆟᆦԛaԛགྷطᄹࡆbّᆭ,Ⴕॖିᄝ؋௹ଽࡼࣉ၂ᆟکࠒᅏༀ֥ܿଆࣼᄀն,طቔູᇍ؋௹ࣜ҄ঘն܂ᆭࡗ֥ҵएb1997୍ၛ,ުರЧष࠶ാޙԩ֥ٚऺضථࣜ࠶ᆟҦࡼၛົӻbԛགྷڵᄹӉb»෮ၛ,ิۚҍᆟᆦԛི֥ੱބളӁऌ࠹,20ൗࡀ90୍սರЧ֥ш࠽ཨٮౠྟིႋ္ໃିϺᇹರЧࢳथಗુᆭࠤbཟնჿᄝӰඔᄝቐႷb1995-1996୍3.有关/流动性陷阱学说0的疑问ರЧ֥ࣟగؓҦᄻࣜ࠶ԛགྷ߭ശ,܄܋֥҆ᆌؓ90୍սު௹ರЧ֥ၬ؋௹০ੱބ๙ܥקሧӁб২္Ⴕਔޓնږ؇֥ิۚb൞֒ࠊளᅮੱࢤ࣍ਬඣሙaሹླӻ࿃֮Ⴟሹ܂۳֥1997୍၂ࣜषࡨഒ܄܋ࡹഡܿଆၛު,ರЧࣜሑঃ,ૅݓࣜ࠶࿐ࡅक़ਗ਼۬ણᆷԛರЧࣜ࠶ၘཊ࠶ಏषකbᆃіૼ,֒ൈྛऺضථࣜೆੀྟཊፗb[7]࠶ᆟҦѩીႵರЧࣜ࠶߭֞ჰႵ֥ᄹӉ݅֡ഈՖંഈࢃ,ೂݔၬ০ੱބ๙ࠊளᅮੱ֩ট,طᆺ൞ఏਔ/఼ྏᆌ0ቔႨ,ᄠൈՏࠗਔರЧႿਬ,ପહൌ࠽০ੱ္сಖູਬbक़ਗ਼۬ણಪ,ູࣜ࠶֥گ්bॖၛඪ,ᄝஞଐາࠏުರЧԛགྷ֥ᄝ๙ӈ౦ঃ༯ൌ࠽০ੱ֥༯ࢆЧটॖၛರЧ֥ሹླ҂ቀѩ٤ᄠൈགྷའ,ط൞ऎႵཌྷ֥֒ᇛ௹ሹ܂Ⴟनޙbѩᆷԛ,90୍սު௹ರЧ֥ൌྟbၹՎ,֒ሹླ҂ቀႿӉ௹߄ൈ,сྶՖ܂࠽০ੱݖۚ,թᄝᇗ֥๙ࠊࣅ෪གྷའbၹՎ,֒۳ࢲܒഈট࿙ᅳࢳथ໙ี֥۴Чࣥbၬ০ੱູਬ֥ൈީ,ೂݔေϜൌ࠽০ੱࢆ֮,ࣼ2.财政支出用途与效率之间的矛盾сྶิۚ๙ࠊளᅮੱbࠧ,ေঔնሹླсྶᇅರЧᄝ؋௹ଽીႵൌགྷࣜ࠶گ්֥ᆟҦყ௹ק๙ࠊளᅮ֥ᆟҦଢѓbᆃ၂္ܴׄ൞ರЧݓଽଢѓ,طᆟک࠹ᅏༀ֥ᄹࡆಏҍᆟሑঃ҂؎၂ུᇶᅦ/๙ࠊளᅮଢѓં0ህࡅ֥ࠎЧනਫ਼b[8]ذ߄,ႄؿݓᅏࡎ۬༯יbՖग़ܴഈࢃ,1997୍і૫ഈ,ुक़ਗ਼۬ણଆරެૼಒਔ๙ࠊளၛުऺضථંॖҠቔ֥ᆟҦॢࡗၘࣜޓཬbؓᅮੱ֥ഈטॖၛࢆ֮ൌ࠽০,ੱರЧ֥ሹ܂Վ,Ԯ֥ऺضථᇶၬᆀಪ,ູӁളᆃ၂ࢲݔ֥ᇶሼཟनޙbൌᇉഈ,ᄝक़ਗ਼۬ણ෮૭ඍ֥नޙေჰၹᄝႿರЧི֮ੱ֥܄܋ࡹഡশٮਔഠ߶ሧൌ࠽০ੱӻ࿃ູڵᆴ֥ሑ༯,ರЧ֥ܥקሧӁჷ,հാਔࣜ࠶߫گ֥ቋࡄൈࠏb[4]طྍऺضථሧܿଆࡼӻ࿃ຽ෪,ໃটࣜ࠶ᆜุ֥܂۳ି৯ᇶၬંᆀᄵಪູ,ऺضථࣜ࠶ᆟҦᄝರЧാ္ི֥߶҂ӱ؇ֹࢆ,֮ݓࣜ࠶ቋᇔၛࢠ֥֮ᇶေჰၹᄝႿҍᆟᆟҦ֥ളӁྟིႋࢠ֮bၹGDPඣሙটൌགྷ܂नޙbؓՎ,ರЧݓଽᄝൌՎ,ᄹࡆҍᆟᆟҦ֥ളӁྟིႋॖၛڿഠ߶܂ᆣഈѩીႵࠆ֤Ⴕܱनޙ০ੱູڵᆴ֥ࢲݔbཌྷ۳ࢲܒ,ิۚఃིੱ,ྟࣉطղ֞ঔնሹླ(ᄹّ,क़ਗ਼۬ણؓႿनޙൌ࠽০ੱ֥ुمಏᄝྙࡆӰඔིႋ)ི֥ݔbӻᆃ၂ં֥ׄ࿐ᆀಪູႵᇏπൕರЧࣜ࠶ၘषԛགྷ෮໌/෪ཬनޙ0֥сေࡼҍᆟሧࣁႵֹིೆ֞ྍྖӁြ֥ࠎԤࡹ۬अbᆃ၂ׄᆞ൞ರЧᆟک෮҂჻ु֥֞bႮႿഡᇏಀ,ᆃဢॖၛڿэ܂۳ࢲܒ,ߒఏྍ၂ླಌكཌྷܱ֥ൌᆣඔऌ,क़ਗ਼۬ણ֥ܴׄ֒ಖ൳֞,ࣉطՏࠗࣜ࠶ᄹӉb[5]ਔರЧ۲֥ٚb۴ऌၛರЧࣜ࠶߫گᄹӉູ൙ൌᆣૼ,ᆃਆᇕܴׄᄝ၂קӱ؇ഈ֡ԛਔࡌഡ֥ෘ,Ⴈक़ਗ਼۬ણଆဢॖၛ֤ԛनޙऺضථࣜ࠶ᆟҦ֥ಌཊbః၂,ऺضථંЧദൌ࠽০ੱູᆞᆴ֥ࢲંb[6]ၹՎ,क़ਗ਼۬ણଆѩ҂ᇿᇗҍᆟᆦԛིੱაڎ;ఃؽ,ҍᆟ֥ളӁྟЧദѩ٤হ҂ॖbՖᆃׄഈु,क़ਗ਼۬ણི֥ႋѩ҂֩Ⴟऺضථ෮ᆷ֥ҍᆟᆦԛbؓႿభંѩીႵԉٳ֥၇ऌॖၛᆣૼರЧࣜ࠶൞ڎၘሼ
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