第 12 期 特别报道责任编辑：陈斌
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Industry·Company
每年的央视“”晚会对上市公司都是一道鬼门关。
生怕被点名曝光而大受打击，可每年都还是有企业不幸
被抓住而“摊上大事”。今年“”，江淮汽车(600418)被
曝光钢板生锈。虽然周一停牌，但周二复牌后，还是躲不
过一个跌停板。江淮汽车自2月18日创新高元/股
后，股价节节下挫，截至3月20日报收于元，较最高
点下跌了30%。行业分析人士指出，此次曝光很可能引发
江淮汽车股价进一步下降。
新闻回顾
央视“”晚会报道称，有车主称，购买江淮同悦仅
一年多，车身显现鼓包，挑开一看竟是锈蚀穿透的钢板，
即便喷甲和封堵缝隙仍挡不住生锈面积扩大。江淮4S店
只对找上门来的车主，给予切割维修。若不切割，车会烂
得更快。而对于生锈的原因，厂家却没有解释。
节目播出后，江淮汽车赶紧进行“消毒”和“切割”。宣
布将立即就已销售的同悦轿车车身锈蚀问题实施召回，
对锈蚀车辆采取包括免费更换车身等措施在内的服务手
段。江淮汽车在一份声明中表示，对“”晚会所报道的
同悦锈蚀事件高度重视，并对同悦的用户“深表歉意”。同
悦是江淮汽车公司2008年年底推出的第一款经济型轿
车。江淮表示，因经验不足，未能发现在车身结构上存在
内表面油漆不充分的问题，部分车辆存在使用一年后开
始出现从内向外的锈蚀。“对于已售出的产品，我们一直
在做售后服务，同时全力以赴进行整改，但因为涉及结构
模具问题，难度很大。经过努力，在2010年底有效解决。”
声明说。
鸵鸟心态妄图蒙混过关
在央视“”晚会曝光后，3月16日，江淮汽车官方
发布声明称，已向国家质检总局缺陷产品管理中心提出
召回申请，对锈蚀车辆采取免费更换车身等服务。
事实上，同悦从 09年开始该车锈蚀问题就已经出
现，为什么久拖未决，直到“”晚会才重视起来呢？公
告显示，截至2011年12月31日，江淮汽车累计生产同
悦轿车 119271辆，其中已发现并主动免费维修处理
6579辆。在过去3年中，占比%的汽车因同一问题返
修，企业竟如此“淡定”和“不以为然”。
记者 陈浩
第 12 期责任编辑：陈斌 特别报道
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江淮汽车副总经理、技术中心常务副主任严刚曾对
媒体解释道：“主要是因为涂装工艺不达标，设计不合理。
在涂装工艺过程中，由于参数不稳定，导致车身内腔电泳
液漆膜厚度不能稳定达到要求，导致内表面油漆不充分。
按照国家标准，涂漆应该是6微米以上，而我们在生产过
程中，因为电压过低，导致低于这个标准，最低只有 2微
米。车身外表发现不了，在使用较长时间后，锈蚀才会发
生。特别是沿海潮湿和多盐环境中。”
从这位副总详尽的解析就可知道，江淮早就知道问
题的原因，但迟迟不愿意召回，实则是想行“拖”字诀。国
内自主品牌暂时还不至于傲慢，但却有着鸵鸟心态，能拖
则拖，企图蒙混过关。这种鸵鸟心态岂是光明正大的企业
之举，又承担了何种社会责任。
汽车生锈不仅仅是妨碍汽车美观，更是影响汽车安
全。在汽车正常使用的情况下，汽车生锈似乎对驾驶没有
太大影响，往往得不到车主的重视。然而一旦发生交通是
故，危害性却可能因为汽车锈蚀被放大数倍，造成更为严
重的生命财产损失。按常规看，车身锈蚀1%，强度降低5%
- 10%。
根据目前的《缺陷汽车产品召回管理规定》，召回所
说的缺陷是指由于设计、制造等方面的原因在某一批次、
型号或类别的产品中普遍存在的同一缺陷，这种缺陷更
多地表现为潜在的隐患。召回是针对
群发性的故障，而不是偶然性造成的
个案。江淮同悦6千多宗的维修个案
应该是群发性的故障。如此，而江淮却
不正视其他未报修车主的权益，主动
召回存在锈蚀隐患汽车，显然是想缩
小影响范围。
召回成本冲减利润
江淮汽车本于 3月 20日发布的
2012年年报推后到3月30日。从去年
的前三季报来看，公司2012年前三季
度净利润同比下降%至亿元。
至于具体此次召回事件会有多少影
响，国海证券初步测算及江淮汽车4S
店售后处人员的估算，涉及召回的轿车数量约11万辆，
假如每辆重新更换钢板车身，预计单车更换费用约2000
元，预计对当期净利润影响在1- 2亿元。而剩余未出售的
同悦轿车难逃降价处理，这无疑也增大了公司的减值准
备，这笔费用达到多少也还是未知数。
根据江淮汽车2011年年报及中汽协统计2012年江
淮汽车产销量数据显示，江淮汽车的净利润来源主要集
中在MPV和轻卡，占比90%以上。若购买者对江淮品牌信
心受挫，短期也会令MPV和轻卡销售大受打击，毕竟是同
一家车厂的出品。国产汽车自主品牌主要依赖高质低价
的竞争手段，一旦品牌面临信任危机，短期内销量可能受
到较大影响。
原本机构对江淮汽车前景比较看好，从公开数据看，
江淮汽车进入2013年以来，公司的销售数据开始好转，
1—2月公司轿车销量累计同比增长65%，卡车业务进入
旺季。但江淮汽车被曝光的事件令公司复苏的势头受挫。
落伍机构再踩地雷
作为长期投资者的代表，基金公司对一家公司的持
股往往反映了价值投资者的取向。益民创新四季度重仓
持有万股，而该基金在去年混合类168只基金
里面排名倒数第五。
