■ 蒸 金融创新
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中 国汽车业的发展已经进入 一个新的“拐点”：一方
面，近几年来生产能力(特别是轿
车)有了很大提高，另一方面，市
场需求~liJSEl对不足。这一状况和
我国汽车市场的巨大容量很不相
称。导致这一状况的原因固然很
多，但缺乏相应的金融服务无疑
是一个重要因素。几年来，中国汽
车金融业如履薄冰、举步维艰，走
出了一条大起大落的曲线图。
2004：从金字塔尖跌入低谷
我国汽车金融业务自1 998年
车金融
目 毫
车销售的增长，满足汽车消费需要，
发挥过积极的作用，成为汽车消
费市场的重要支柱之一。
2002年汽车信贷一片火爆。建
设银行北京市分行当年的成绩
是 ：汽车金融服务中心的业务增
量是该行全体业务增量的3倍。利
润是成本的2倍。建设银行是在各
大银行中率先开始分出专业性的
车贷服务。他们成立汽车金融服
务中心仅两个月时间，个人汽车
贷款余额就已经突破 1亿元。 交
通银行当年的成绩是，汽车信贷
完成 “几个亿”的增长，比2001年
翻了两番。汽车消费贷款的增长
速度惊人，据统计，汽车消费贷款
余额在刚起步的 1 998年是4亿元，
2002年银行业贷款余额是700多亿
口 李永钧
元，2OO3年底商业银行的汽车贷
款余额突破 1 800亿元。
然而，从2004年起，却如同
急刹车，汽车金融市场一下子从
金字塔尖跌入低谷。各大商业银
行、保险公司纷纷叫停车贷险，由
此引发汽车信贷危机。我国汽车
消费信贷市场的危机并非偶然 ，
内、外部各种因素使得我国汽车
以及信贷市场业务受到了很大的
中击，各种问题也逐步显露。
一 是诚信体系的不健 全 ，导
致了过高的坏账率。据金融系统
的统计，到2004年6月底，银行坏
账总额达到了1 833亿，据称其中
汽车贷款的坏账达到了900亿。据
内部人士称，汽车贷款的坏账率
最高可能达到了30％，最低也高达
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1 0％。而根据金融行业的经验来
看，没有任何一个金融机构可以
承受这么高的坏账率。
二是车市的价格体系不稳定
抑制了汽车金融的发展。能源和
原材料的涨价以及与国际市场的
接轨，导致了汽车的售价下降。在
价格频繁下降的情况下，消费者
形成了一种不利的心理预期。在
此心理下，如果价格的下跌幅度
超过了汽车消费贷款的首付比重，
那么就可能会有很多有还款能力
的人逃废债务。
三是我国的汽车金融业务与
国外的相同金融机构相比存在融
资方式少、盈利渠道窄和风险高
三大先天不足 ，这是导致我国汽
车金融业务难以展开的基本原因。
2O07：新一轮竞争重演
经过几年的低迷，从 2007年
起，汽车金融市场正由 “冷”转
“热”，新一轮竞争开始上演。随着
三路诸侯一一汽车金融公司、整
车企业、二手车经销商信贷业务
悄然提速，曾经逃离 “汽车贷款”
的银行也大有卷土重来之势，整
个市场开始复苏已是不争的事实。
上汽通用汽车金融有限责任
公司宣布，截至2007年8月份，该
公司零售信贷业务与去年同期相
比增长了 1 25％，运营资产超过 1 3
亿美元。福特汽车金融 (中国 )公
司方面称，全国已有 l1 5家福特汽
车经销商开展针对个人消费者的
汽车贷款业务。截至 2007年7月，
该公司的合同购车数已经高达
5200辆。
2007年下半年至今，汽车金
融公司、银行纷纷使出信贷新招：
新车展期贷款、新车零利率、二手
车优惠贷款一一使本已不平静的
汽车金融市场更显热闹。
上海通用、克莱斯勒联手汽
车金融公司，推出 “零利率”贷款。
上海通用汽车推出的零利率车贷，
就是将以前经销商的返利让给了
消费者。而克莱斯勒的零利率贷
款则有两种选择：或首付 1 5万元
(50％车款 )，享受2年零利率贷款；
或首付 9万元 (30％车款 )或首付
6万元 (20％车款 ) 贷款3年。一
汽大众则联手大众汽车金融，为
速腾量身定做了 “弹性信贷”：消
费者购买速腾时，可以将贷款总
额的2 5名放在贷款期的最后一个
月来还。由于房屋价格不断上走，
汽车价格不断下滑，很多人都先
买房后买车。在承担了住房按揭
的巨大压力之后，不愿分期付款
多付那部分利息费用。那部分利
息，很多人认为是花的 “冤枉钱”。
而 “零利率”~TfPJ了车贷消费的心
理顾虑，车贷消费的解放会直接
刺激销售。
此外，沉寂了3年多的二手车
信贷业务，开始苏醒。中国信元投
资有限公司将与各大银行联手 ，
恢复二手车信贷，并且贷款利率
低于央行标准贷款利率的 1 0名。北
京艾普二手车公司正在筹备二手
车贷款业务：首付款比例可低至
金融创新 ■
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30％；贷款年限将由3年延至 5年。
上海通用汽车也推出的 “二手车
贷款服务”。成为首家整车企业主
导下的二手车贷款 ，试图在国内
的汽车市场打开一种新的汽车营
销模式。
竞争格局轮廓初显
业内分析人士认为，汽车金
融公司数量上升和车贷业务回暖，
反映出汽车金融政策环境正呈现
出逐步放开的趋势。从 2004年开
始，少数实力雄厚的跨国汽车公
司已经圈地先行。至今已有通用、
大众、丰田、福特、沃尔沃、戴～
克、标致雪铁龙、日产等汽车公司
都在国内已经设立或正在筹备设
立汽车金融公司，意欲争夺汽车
信贷市场份额。面对汽车金融公
司占据的市场份额，银行丝毫不
示弱，正逐步放慢房贷业务，转而
寻求汽车金融业务方面的突破。中
国银行、招商银行、深圳发展银行
和光大银行均推出了车贷业务。经
过近几年的大幅降价后，中国汽车
降价的空间渐小，银行对汽车降价
造成坏账的担心已开始降低。
换言之，中国汽车金融的竞
争格局正轮廓初显。汽车金融公
司将彻底颠覆在中国有着数十年
历史的传统银行贷款购车理念，
汽车金融公司已经能够同银行平
分秋色了。而银行将更多地在
资、支付结算、信用卡业务等
面，与专业汽车金融公司形成
补的业务合作 ，从而推动了汽
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● 金融创新
金融服务向纵深发展
的是，在相当长的一器
国汽车金融市场仍将
银行、专业汽车金融
团财务公司及其它金
的局面，而在未来将
专业汽车金融机构与
务公司为主，各类机
的局面。可以预见，
件下，汽车金融在今
行中将发挥越来越重
同其它消费信用一道
作为刺激消费和固定
旧、调节经济运行中
矛盾、保持经济平稳i
较大幅度地带动相关，
使汽车产业的 “高价催
以顺利实现。
对汽车金融的；
与新车市场的飞i
中国的汽车金融业务
步阶段，与全球汽车
于融资市场的发展状
力有待开发。这块汽
大蛋糕还有很大部分；
摆在各汽车消费信贷
的问题，是如何抓住
机会，大力发展汽车；
使其与汽车消费同步
从近年来宏观经；
汽车工业已成为拉动
长的支柱产业之一。
业的发展是金融业义
任，而汽车工业的发
业提出了新的课题。
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Im
看，汽车金融服务通常指汽车销
售过程中对消费者或经销商所提
供的融资及其它金融服务，包括
对经销商的库存融资和对用户的
消费信贷或融资租赁等。目前全
球每年新旧车销售收入约 1．3万
亿美元，其中30％(3850亿美元)是
现金销售，约 70％(91 50亿美元)有
融资性安排。由此可见汽车金融
业是个规模很大的产业。而且这
个产业已经比较成熟，年增长率
在 2％至 3％左右。
在2008年前举行的 “中国汽
车金融市场发展高峰论坛”上，业
内专家学者为国内汽车金融业的
发展积极出谋划策。专家们认为，
目前我国汽车消费信贷市场当务
之急是培育和规范市场，而不能
急功近利。对于需求方来讲，潜在
消费者的消费观念需要培育和转
变。对于信贷业务的提供者一一
银行和汽车金融公司来说 ，就得
打破垄 断，逐步放开对金融公司
地域和业务的限制 ，给金融公司
更宽的金融范围，从而将供给方
培育成一个充分竞争的市场 ，让
消费者有更多地选择 ，另外也可
以共同分担风险。总之，中国的汽
车金融是一个有着无限潜力的行
业，可以撬动强大的汽车消费，成
为产业链中新的利润增长源。在
汽车产业新一轮的高速发展到来
之际，各路诸侯完全可以凭借自
身的独特优势，赢得属于自己的
汽车金融盛宴。
(作者单位：上海富民路1 72弄)
＼广 年来外资企业对于中夕I
资企业的独资倾向趔
越明显，越来越多的中外合资
业的控制权落入外资公司手c
2006年国务院发展研究中心
的一份研究报告指出，在中匡
开放的产业中，每个产业排名
位的企业几乎都由外资控制。
国28个主要产业，外资在21／f
业拥有控制权。这种现象的有
提醒中国的企业要重视中外台
企业的控制权问题。本文结合
能娃哈哈之争来分析合资企
控制问题，并对中国企业如
强中外合资企业的控制提出榧
建议。
一
、 股权控制
母公司对于合资企业的拄
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