渣
打
集
團
有
限
公
司
二
〇
二
五
年
半
年
報
告
連接全球
最具活力的市場
二〇二五年半年報告
渣打集團有限公司
二〇二五年半年報告
目錄
表現摘要 1
業績報表 3
集團行政總裁回顧 4
集團財務總監回顧 6
財務回顧 8
補充財務資料 14
基本及列賬基準業績對賬 24
其他表現指標 25
集團風險總監回顧 26
風險回顧 35
資本回顧 85
董事責任聲明 91
致渣打集團有限公司的獨立審閱報告 92
財務報表 93
財務報表附註 99
其他補充資料 142
股東資料 153
重要通知 154
詞彙 155
除另有指明其他貨幣外，本文件中提述的「元」字或「$」符號概指美元，而「仙」字或「c」符號概指一百分之一美元。
表現摘要至資本回顧及其他補充資料至詞彙中的資料未經審閱。
除文義另有所指外，於本文件內，「中國」指中華人民共和國，且僅就本文件而言不包括香港特別行政區（香港）、澳門特別行政區（澳門）及台灣。「韓國」或「南韓」均指大
韓民國。
於本報告的表格內，空格指該數字未被披露，破折號指該數字為零，而nm則代表無意義。渣打集團有限公司於英格蘭及威爾士註冊成立為有限公司。渣打集團有限公司的總部設
於倫敦。
本集團的總辦事處提供管治指引及監管準則。渣打集團有限公司的股份代號為：香港聯交所：02888及倫敦證券交易所：。
渣打集團有限公司
二〇二五年半年報告
1
渣打集團有限公司－截至二〇二五年六月三十日止上半年及第二季度之業績
除另有說明外，所有數字均按基本基準呈列，而比較數字乃與二〇二四年數字按列賬貨幣基準進行比較而得出。自基本業績撇除的重
組及其他項目的對賬載於第24頁。
集團行政總裁Bill Winters表示：
「上半年我們的表現強勁，反映我們實現專注於跨境業務及富裕銀行業務的策略，取得持續成功。第二季度的新增資金淨流入創下歷史
新高，財富方案業務、環球市場業務及環球銀行業務的收入均錄得雙位數增長。透過我們遍及亞洲、非洲及中東地區的獨特網絡，為
客戶提供各種方案應對波動的外圍環境。在維持良好表現的同時，我們嚴謹控制成本、信貸風險及資本。因此，我們上半年的每股盈
利增加41%，並宣佈進一步回購13億元的股份。」
二〇二五年第二季度財務表現的節選資料（除另有說明外，以下比較數字為二〇二四年第二季度之數據）
• 經營收入上升14%至55億元（按固定匯率基準計算），倘剔除重大項目1，則增加15%（按固定匯率基準計算）。
– 倘撇除Solv India與Jumbotail的交易收益億元，收入上升10%（按固定匯率基準計算）。
– 淨利息收入大致持平，按固定匯率基準計算為27億元。
– 非淨利息收入上升31%至28億元（按固定匯率基準計算）。倘剔除重大項目，則增加33%（按固定匯率基準計算）。
– 財富方案業務上升20%（按固定匯率基準計算），其中投資產品及銀行保險均錄得雙位數增長。
– 環球市場業務上升47%（按固定匯率基準計算），經常性及非經常性收入均表現強勁。
– 環球銀行業務上升12%（按固定匯率基準計算），受放貸及分銷量增加，以及資本市場活動增多所帶動。
• 經營支出增加3%至30億元（按固定匯率基準計算），主要由於為促進業務增長而進行的針對性投資及通脹所致，部分被提效措施所
節省的開支抵銷。
• 信貸減值支出為億元；其中財富管理及零售銀行業務的支出為億元，按年有所增加，按季則錄得跌幅，乃由於部分無抵押組
合的支出減少所致；部分被企業及投資銀行業務撥回的4,400萬元所抵銷。
– 貸款損失率為12個基點。
• 除稅前基本溢利增加34%至24億元（按固定匯率基準計算）；除稅前列賬基準溢利增加48%至23億元（按固定匯率基準計算）。
• 重組及其他支出為億元，包括與「提效增益」計劃有關的8,700萬元。
• 資產負債表保持強勁、流動性充足及多元化：
– 客戶貸款及墊款為2,870億元，自二〇二五年三月三十一日以來增加2%；經調整外匯、財資及環球市場業務的證券抵押貸款活動
後，則增加10億元（按基本基準計算）。
– 客戶存款為5,170億元，自二〇二五年三月三十一日以來增加5%；按固定匯率基準計算則增加4%；企業及投資銀行業務和財富管
理及零售銀行業務的往來及儲蓄賬戶，以及財富管理及零售銀行業務的定期存款均有所增加。
• 風險加權資產為2,600億元，自二〇二五年三月三十一日以來增加60億元。
– 信貸風險加權資產增加71億元；乃由於外匯匯兌、資產增長及組合，以及主權評級下調所致，部分被優化活動所抵銷。市場風險
加權資產減少10億元。
• 本集團保持雄厚資本：
– 普通股權一級資本比率為%（二〇二五年三月三十一日：%）。
– 即將開始13億元股份回購，預期會令普通股權一級資本比率下降約50個基點。
– 中期普通股股息增加37%至每股仙（相等於億元）。
– 每股有形資產淨值為元，按季上升119仙。
• 有形股東權益回報為%，上升7個百分點。
1 重大項目與加納的惡性通貨膨脹及埃及的外匯持倉重估有關
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二〇二五年半年報告
2
渣打集團有限公司－截至二〇二五年六月三十日止上半年及第二季度之業績（續）
二〇二五年上半年財務表現的節選資料（除另有說明外，以下比較數字為二〇二四年上半年之數據）
• 每股基本盈利增加仙或41%至仙；列賬基準每股盈利增加仙或55%至仙。
• 經營收入上升9%至109億元，按固定匯率基準計算則上升10%；倘撇除重大項目，則上升13%（按固定匯率基準計算）。
– 淨利息收入上升4%至55億元（按固定匯率基準計算）；非淨利息收入上升18%至54億元（按固定匯率基準計算），倘撇除重大項
目，則上升25%（按固定匯率基準計算）。
– 財富方案業務上升24%（按固定匯率基準計算），當中以資本市場產品的增長尤其強勁。
– 環球銀行業務上升14%（按固定匯率基準計算），由放貸及分銷量增加所帶動。
– 環球市場業務上升28%（按固定匯率基準計算），當中非經常性收入上升50%，經常性收入增加19%。
• 經營支出增加5%至60億元，按固定匯率基準計算則增加4%。
• 信貸減值支出為億元，包括財富管理及零售銀行業務支出億元。
• 除稅前基本溢利為47億元，按固定匯率基準計算上升22%；除稅前列賬基準溢利為44億元，按固定匯率基準計算上升30%。
• 稅項支出為11億元；基本實際稅率為%。
• 有形股東權益回報為%，上升4個百分點。
指引
二〇二五年及二〇二六年指引：
• 收入：
– 倘剔除存款保險重新分類，經營收入於二〇二三年至二〇二六年按5-7%的複合年增長率增加（按固定匯率基準計算）；正朝目標範
圍的最高水平邁進
– 倘剔除重大項目，二〇二五年的增長預期將接近5-7%範圍的較低水平（按固定匯率基準計算）
• 支出：
– 二〇二六年的經營支出將低於123億元1（按固定匯率基準計算），包括英國銀行徵費及存款保險重新分類的持續影響
– 透過「提效增益」計劃節省支出約15億元，為此所產生的成本不高於15億元
– 每年錄得正收入與成本增長差（按固定匯率基準計算），不包括重大項目
• 資產及風險加權資產：
– 基本客戶貸款及墊款和風險加權資產錄得低單位數百分比的增長
– 巴塞爾協議的首日風險加權資產影響預期接近中性
– 繼續預期貸款損失率正常化，邁向過往跨週期30至35個基點的範圍
• 資本：
– 繼續在13-14%的普通股權一級資本比率目標範圍內靈活經營
– 計劃於二〇二四年至二〇二六年向股東累計回饋至少80億元
– 繼續隨時間提高每股全年股息金額
• 有形股東權益回報於二〇二六年接近13%，並在其後繼續提升。
1 目前為124億元，乃由於外匯所致
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3
業績報表
截至二〇二五年
六月三十日止
六個月
百萬元
截至二〇二四年
六月三十日止
六個月
百萬元
變動¹
%
基本表現
經營收入 10,899 9,958 9
經營支出 (5,965) (5,673) (5)
信貸減值 (336) (249) (35)
其他減值 (9) (143) 94
聯營公司及合營企業之溢利 91 64 42
除稅前溢利 4,680 3,957 18
普通股股東應佔溢利² 3,307 2,567 29
普通股股東有形權益回報(%) 410個基點
成本對收入比率(%) 230個基點
列賬基準表現7
經營收入 10,906 9,791 11
經營支出 (6,247) (6,056) (3)
信貸減值 (336) (240) (40)
商譽及其他減值 (19) (147) 87
聯營公司及合營企業之溢利 79 144 (45)
除稅前溢利 4,383 3,492 26
稅項 (1,057) (1,123) 6
本期間溢利 3,326 2,369 40
母公司股東應佔溢利 3,309 2,378 39
普通股股東應佔溢利
2 3,065 2,169 41
普通股股東有形權益回報(%) 450個基點
成本對收入比率(%) 460個基點
淨息差(%)（經調整）6、9 7個基點
二〇二五年
六月三十日
百萬元
二〇二四年
十二月三十一日
百萬元
變動¹
%
資產負債表及資本
總資產 913,936 849,688 8
權益總額 54,670 51,284 7
普通股股東應佔平均有形權益
2 37,676 36,876 2
客戶貸款及墊款 286,731 281,032 2
客戶存款 517,390 464,489 11
風險加權資產 259,684 247,065 5
總資本 53,281 53,091 –
總資本比率(%) (97)個基點
普通股權一級資本 37,260 35,190 6
普通股權一級資本比率(%) 11個基點
墊款對存款比率(%)3 (230)個基點
流動性覆蓋比率(%) 146 138 830個基點
英國槓桿比率(%) (11)個基點
二〇二五年
六月三十日
二〇二四年
六月三十日 變動¹
每股普通股資料
8
每股盈利
4
－基本基準（仙）
－列賬基準（仙）
每股資產淨值
5
（仙） 1,941 1,683 258
每股有形資產淨值
5
（仙） 1,680 1,444 236
期末普通股數目（百萬股） 2,330 2,550 (9)
1 差異指更好╱（更差），惟資產、負債及風險加權資產除外。變動為總資本比率(%)、普通股權一級資本比率(%)、淨息差(%)、墊款對存款比率(%)、流動性覆蓋比率(%)、槓桿比率
(%)、成本對收入比率(%)及普通股股東有形權益回報(%)兩個點之間的百分點差異，而非百分比變動
2 普通股股東應佔溢利╱（虧損）已扣除應支付予非累積可贖回優先股及分類為權益的額外一級證券持有人的股息
3 計算該比率時，客戶貸款及墊款總額不包括反向回購協議及其他類似已抵押貸款，不包括於央行持有的核定結餘（於壓力點確認為須予償還款項），但包括按公允價值計入損益的客
戶貸款及墊款，而客戶存款總額包括按公允價值計入損益的客戶存款
4 指基本或列賬基準盈利除以股份基本加權平均數。業績指截至報告期間止六個月
5 按期末資產淨值、有形資產淨值及股份數目計算
6 淨息差乃按經調整淨利息收入除以平均計息資產（年化）計算得出
7 本中期財務報告內的列賬基準表現╱業績指根據英國採納的國際會計準則及國際財務報告準則列賬的金額
8 就每股盈利、每股資產淨值及每股有形資產淨值而言，變動指兩個期間之間的仙差異。就期末普通股數目而言，則指兩個期間之間的百分比差異
9 淨利息收入已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列，以反映資金成本錯配而重新分類至非淨利息收入
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4
集團行政總裁回顧
貫徹聚焦策略，締造亮麗業績
我們繼續嚴格執行策略並締造強勁的財務業績，股東回報持續改善。上半年的收入達到109億元，按年增加10%（按固定匯率基準計
算），有形股東權益基本回報為%。
我們策略的目標清晰，持續回應客戶及員工的需求，並發揮作為跨境業務的企業及投資銀行，以及富裕客戶的頂尖財富經理的優勢。
我們聚焦於我們具有最大競爭優勢的領域，策略目前已漸見成效，其中財富方案業務、環球市場業務及環球銀行業務於二〇二五年上半
年均錄得雙位數收入增長。我們矢志在這些領域持續締造出色表現，目前的初步成果令人鼓舞，包括富裕客戶業務的新增資金淨流入
創下歷史新高，標誌著我們向前邁進一大步，以達到在二〇二五年至二〇二九年間吸納2,000億元新增資金淨流入的目標。在更廣泛的
財富管理及零售銀行業務方面，我們正致力鞏固作為亞洲、非洲及中東地區領先財富管理機構的地位。我們結合創新產品、專業諮詢
及數碼營運的能力，在快速增長及高回報的國際富裕客戶業務中維持強勁勢頭。在亞洲市場，按資產管理規模計算，我們現為排名第
三的財富管理機構。
我們根基深厚並多元化的全球網絡賦予我們獨特的能力，協助客戶跨境拓展及保障業務和財富。上半年，倘撇除利率的影響，我們的
跨境業務收入按年增長9%，當中來自東盟區內走廊的收入增長17%。此營運實力在任何巿況均至為可貴，特別是在全球經濟及地緣政
治不確定性升溫的時期，我們更能憑此優勢為客戶提供適切的服務。
我們所覆蓋的巿場讓我們充分了解客戶及市場所面對的可持續發展挑戰與機遇，有利我們將資金引導至最有需要的地方，並堅定地致
力實現此目標。二〇二五年上半年，儘管更多市場所發行的可持續融資有所下降，我們的可持續金融業務收入按年上升5%，穩步朝著在
二〇二五年或之前實現至少10億元可持續金融業務收入的目標邁進。自二〇二一年起，我們已推動1,360億元的可持續融資，穩步邁向
於二〇三〇年或之前推動3,000億元的目標；其中，上半年的重大交易包括首次發行10億歐元的社會債券（「Viñals社會債券」）、印尼首
個公正能源過渡太陽能項目，以及在英國進行25億英鎊具標誌性的碳捕集交易。
在持續投資現有策略，我們同時探索另類並相得益彰的業務模式，以滿足尋求非傳統解決方案的客戶。數碼資產正是其中一個領域，
也是持續增長並且越趨成為金融服務不可缺少的一部分。隨著機構需求增加及監管制度越見清晰，我們在此領域名列前茅；例如，我
們是唯一一間提供比特幣及以太幣現貨交易的全球系統重要性銀行。我們透過創投業務的項目，如Zodia Custody及Zodia Markets
等，不斷鞏固在數碼資產方面的優勢，將傳統金融連接至不斷發展的數碼生態系統，以開拓未來的各種新機遇。在這瞬息萬變的領
域，客戶選擇渣打，正是因為我們是值得信賴及信譽良好的持牌機構。
整體而言，SC Ventures將繼續透過建立及擴大新的業務模式，推動集團上下提升創新文化。我們會繼續嚴格管理SC Ventures的組
合。本季度，Solv India與Jumbotail（印度領先的企業與企業業務平台之一）的交易，反映我們聚焦拓展最能夠配合集團策略並創造長
期價值的創投業務。此外，我們的數碼銀行Mox及Trust的業務亦進展良好，交易量持續增長。
行動嚴謹、目標清晰
我們設定了清晰及具抱負的革新目標。這些目標將從結構上改善我們的盈利能力，協助我們以更快速度和更具規模地實踐策略。這項
工作殊不容易，挑戰我們要提升整個集團的水平。我們目前所取得的階段性進展令人鼓舞，同事為實現這些目標而展現出的堅韌和敬業
精神亦令人深感佩服。
新任集團主席Maria Ramos和本人一樣，對培育員工成長及推動人才發展充滿熱誠。前任集團主席José Viñals更認為，這讓我們引
以為傲的企業文化正是渣打的「靈魂」。建基於持續的穩健表現，我們今天得以目睹並進一步鞏固我們的信心。這對我們推展策略至為
關鍵，尤其是我們要專心致志地為客戶開發富創意、創新的方案。
為延續此良好勢頭，我們將繼續培養高績效的企業文化，讓渣打得以盡展所長，加倍突顯其優越性，並堅定不移地實踐備受客戶及合
作夥伴所重視的集團目標。
向股東回饋價值
我們致力與股東分享成果，並將繼續按此目標積極管理我們的資本水平。我們宣佈即將展開另一輪13億元的股份回購計劃。此新一輪
股份回購，加上中期股息億元，使我們自二〇二三年全年業績以來所公佈的股東回報總額達到65億元，穩步邁向我們於二〇二六
年底前給股東回饋最少80億元的目標。
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5
業務所在市場的高增長前景
貿易政策不確定性增加、地緣政治變動擴大，全球經濟持續面臨下行風險。我們對二〇二五年全球增長預測由二〇二四年底預測的
%輕微調低至%。
我們遍及亞洲、非洲及中東地區的業務市場，增長速度勢將超越二〇二五年的全球經濟增長；亞洲、非洲及中東的平均增長率將分別為
%、%及%，主要發達經濟體的平均增長率則為%。
我們獨特的巿場定位，使我們能夠把握業務所在市場內持續出現的增長機遇，為客戶及營運所在社區創造價值。我們致力繼續投資於
核心業務能力，滿足機構客戶的跨境需要，聚焦財富管理及零售銀行業務的富裕客戶。
總結
憑藉我們的聚焦策略、穩健、靈活及多元化的業務網絡，以及持續提升的業務能力，我們對前景充滿信心。
我們保持強勁的財務表現，並進一步分派股東回報13億元，足證我們的品牌實力。
儘管全球市場環境仍然複雜且充滿不確定性，但是我們在全球多個最具活力的市場中定位獨特，加上我們審慎地執行業務策略，讓我
們穩佔優勢、搶佔先機，協助客戶應對逆境，化危為機。
渣打同事一如既往的敬業精神，使我們能夠懷著堅定信念為客戶提供服務，並為股東創造可持續的長遠價值。
本人謹此感謝各位一直以來的信任和支持，讓我們建立擁抱未來、開創前景的渣打銀行。
集團行政總裁
Bill Winters
二〇二五年七月三十一日
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6
集團財務總監回顧
本集團二〇二五年上半年表現強勁
除另有說明外，以下所有評論乃按基本基準呈列，而比較數字乃按固定匯率基準與二〇二四年同期數字進行比較。二〇二四年上半年包
含與在埃及的外匯持倉重估收益及在加納的惡性通脹會計調整有關的項目（重大項目），總金額為億元。
在宏觀環境及地緣政治局勢不斷變化下，本集團於二〇二五年上半年表現強勁。經營收入增長10%至109億元。倘剔除重大項目的影
響，經營收入則上升13%。由於持續投資於不同業務計劃，基本支出增加4%，產生6%的正收入與成本增長差。信貸減值支出為
億元，等於年化貸款損失率為19個基點。因此，除稅前基本溢利達47億元，增長22%，以及每股基本盈利上升41%至139仙，亦受惠於
股份數目減少。
本集團依然保持充足資本及高流動性，具備多元化及穩健的存款基礎。流動性覆蓋比率為146%，反映了嚴謹的資產及負債管理。普通
股權一級資本比率為%，仍然高於目標範圍，至於上半年的溢利增加則部分被股東分派及風險加權資產增加所抵銷。鑒於雄厚的
資本實力，讓董事會可宣佈中期普通股股息每股仙，增加仙或37%，並宣佈除了在二〇二五年二月開展的15億元股份回購外，即
將開始另一輪的13億元股份回購計劃。
經營收入增加10%至109億元，倘剔除兩個重大項目則增加13%。增長乃由於財富方案業務創紀錄的表現、環球銀行業務有力執行潛
在交易，以及環球市場業務的客戶活動有所增加所致。
淨利息收入增加4%，受惠於組合有所優化以及過往短期對沖到期，惟部分被減息及邊際利潤受壓造成的影響所抵銷。
非淨利息收入上升18%，倘剔除重大項目則上升25%。此乃由於財富方案業務動力持續發揮下，環球銀行業務表現亮麗，加上環球市
場業務的收入因Solv India交易所帶來的億元收益而創下新高所致。
經營支出增加4%，這很大程度由持續投資於業務增長計劃以及通貨膨脹所帶動，惟部分被效率提升下支出得以節省所抵銷。本集團錄
得6%的正收入與成本增長差，而成本對收入比率則增加3個百分點至55%。
信貸減值支出增加8,700萬元至億元。財富管理及零售銀行業務支出增加6,500萬元至億元，主要由於少數特定市場的支出
增加所致。企業及投資銀行業務的減值管理保持良好，撥回淨額為1,400萬元。創投業務減值下降，乃由於Mox的拖欠率持續改善。上
半年的支出包括非線性支出3,400萬元，反映鑒於圍繞貿易關稅的不確定性加劇，兩種下行情景的概率比重增加。
其他減值支出減少億元至900萬元，乃由於軟件資產再無出現撇銷。
來自聯營公司及合營企業之溢利增加2,700萬元，反映渤海銀行的溢利上升。
重組、「提效增益」、債務價值調整及其他項目合計億元，其中包括億元的「提效增益」計劃支出及億元的重組支出，該重
組支出主要與簡化技術平台及退出業務與項目組合所產生的虧損有關。
按列賬基準計算，稅項為11億元，基本實際稅率為%，低於上年度的%，反映溢利地區組合的變化、英國方面的不可扣稅虧損
水平下降、不可扣稅的成本減少及作出與過往期間相關的調整。
按基本基準計算之有形股東權益回報上升了410個基點至%，乃由於溢利上升及稅項減少，部分則被有形股東權益增加所抵銷。按
列賬基準計算之有形股東權益回報上升450個基點至%，乃由於基本溢利增長及有關其他項目的支出減少。
按基本基準計算之每股基本盈利上升41仙或41%至仙，列賬基準每股盈利上升46仙或55%至仙，反映溢利上升及連續執行
股份回購計劃令股份數目有所減少。
集團財務總監
Diego De Giorgi
二〇二五年七月三十一日
渣打集團有限公司
二〇二五年半年報告
7
財務表現概要
二〇二五年
上半年
百萬元
二〇二四年
上半年
百萬元
變動
%
固定匯率
變動¹
%
二〇二五年
第二季度
百萬元
二〇二四年
第二季度
百萬元
變動
%
固定匯率
變動¹
%
二〇二五年
第一季度
百萬元
變動
%
固定匯率
變動¹
%
基本淨利息收入2 5,499 5,350 3 4 2,703 2,694 – – 2,796 (3) (4)
基本非淨利息收入2 5,400 4,608 17 18 2,806 2,112 33 31 2,594 8 8
基本經營收入 10,899 9,958 9 10 5,509 4,806 15 14 5,390 2 2
基本經營支出 (5,965) (5,673) (5) (4) (3,050) (2,887) (6) (3) (2,915) (5) (3)
未計減值及稅項前基本經營溢利 4,934 4,285 15 18 2,459 1,919 28 30 2,475 (1) –
信貸減值 (336) (249) (35) (32) (117) (73) (60) (51) (219) 47 48
其他減值 (9) (143) 94 94 (3) (83) 96 97 (6) 50 50
聯營公司及合營企業之溢利 91 64 42 42 64 65 (2) (8) 27 137 103
除稅前基本溢利 4,680 3,957 18 22 2,403 1,828 31 34 2,277 6 7
重組
5 (137) (64) (114) (144) (40) (19) (111) (105) (97) 59 55
提效增益
5 (160) (86) (86) (86) (87) (76) (14) (14) (73) (19) (19)
債務價值調整 5 (26) 119 123 9 22 (59) (52) (4) nm nm
其他項目 (5) (289) 98 98 (5) (177) 97 97 – nm nm
除稅前列賬基準溢利 4,383 3,492 26 30 2,280 1,578 44 48 2,103 8 10
稅項 (1,057) (1,123) 6 3 (546) (604) 10 9 (511) (7) (6)
本期間溢利 3,326 2,369 40 45 1,734 974 78 83 1,592 9 11
淨息差(%)3、4 7 (5) (14)
有形股東權益基本回報(%)4 410個基點 680個基點 330個基點
按基本基準計算之每股盈利（仙） 41 68 22
1 比較數字乃按本期間交易貨幣匯率基準呈列，以確保兩個期間的數據可作對等比較
2 基本淨利息收入已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列，以反映將資金成本錯配重新分類至基本非淨利息收入
3 淨息差已因腳註2概述的基本淨利息收入修訂而重列
4 變動指兩個期間之間的基點差異，而非百分比變動
5 先前於重組中列賬的提效增益支出已作為單獨項目重新呈列
列賬基準財務表現概要
二〇二五年
上半年
百萬元
二〇二四年
上半年
百萬元
變動
%
固定匯率
變動¹
%
二〇二五年
第二季度
百萬元
二〇二四年
第二季度
百萬元
變動
%
固定匯率
變動¹
%
二〇二五年
第一季度
百萬元
變動
%
固定匯率
變動
%
淨利息收入 3,044 3,175 (4) (3) 1,463 1,603 (9) (9) 1,581 (7) (9)
非淨利息收入 7,862 6,616 19 20 4,064 3,058 33 32 3,798 7 7
列賬基準經營收入 10,906 9,791 11 12 5,527 4,661 19 18 5,379 3 2
列賬基準經營支出 (6,247) (6,056) (3) (3) (3,201) (3,059) (5) (3) (3,046) (5) (3)
未計減值及稅項前列賬基準經營溢利 4,659 3,735 25 29 2,326 1,602 45 48 2,333 – 1
信貸減值 (336) (240) (40) (37) (119) (75) (59) (49) (217) 45 46
商譽及其他減值 (19) (147) 87 87 (4) (87) 95 96 (15) 73 73
聯營公司及合營企業之溢利 79 144 (45) (45) 77 138 (44) (46) 2 nm nm
除稅前列賬基準溢利 4,383 3,492 26 30 2,280 1,578 44 48 2,103 8 10
稅項 (1,057) (1,123) 6 3 (546) (604) 10 9 (511) (7) (5)
本期間溢利 3,326 2,369 40 45 1,734 974 78 83 1,592 9 11
有形股東權益列賬基準回報(%)2 450個基點 750個基點 310個基點
列賬基準每股盈利（仙） 55 98 28
1 比較數字乃按本期間交易貨幣匯率基準呈列，以確保兩個期間的數據可作對等比較
2 變動指兩個期間之間的基點差異，而非百分比變動
渣打集團有限公司
二〇二五年半年報告
8
財務回顧
按產品劃分的經營收入
二〇二五年
上半年
百萬元
二〇二四年
上半年
2
百萬元
變動
%
固定匯率
變動
1
%
二〇二五年
第二季度
百萬元
二〇二四年
第二季度
2
百萬元
變動
%
固定匯率
變動
1
%
二〇二五年
第一季度
百萬元
變動
%
固定匯率
變動
1
%
交易服務 2,996 3,196 (6) (6) 1,469 1,593 (8) (8) 1,527 (4) (4)
支付及流動資金 2,074 2,300 (10) (9) 1,013 1,139 (11) (11) 1,061 (5) (5)
證券及主要經紀服務 309 294 5 6 158 153 3 4 151 5 5
貿易及營運資金 613 602 2 3 298 301 (1) – 315 (5) (6)
環球銀行業務 1,096 960 14 14 548 488 12 12 548 – (1)
借貸及金融方案 928 836 11 11 476 422 13 12 452 5 4
資本市場及顧問 168 124 35 37 72 66 9 11 96 (25) (25)
環球市場 2,355 1,837 28 28 1,172 796 47 47 1,183 (1) (1)
宏觀交易 1,939 1,515 28 28 961 631 52 52 978 (2) (2)
信貸交易 409 332 23 24 187 165 13 14 222 (16) (16)
估值及其他調整 7 (10) 170 170 24 – nm nm (17) nm nm
財富方案業務 1,519 1,234 23 24 742 618 20 20 777 (5) (5)
投資產品 1,103 868 27 28 544 444 23 22 559 (3) (3)
銀行保險 416 366 14 15 198 174 14 14 218 (9) (10)
存款及按揭 1,996 2,061 (3) (3) 990 1,041 (5) (5) 1,006 (2) (2)
信用卡及私人貸款以及其他無抵押貸款 539 530 2 2 282 270 4 4 257 10 9
創投業務 320 80 nm nm 278 48 nm nm 42 nm nm
數碼銀行 88 62 42 48 46 33 39 48 42 10 5
創投 232 18 nm nm 232 15 nm nm – nm nm
財資業務及其他 78 60 30 nm 28 (48) 158 nm 50 (44) (45)
基本經營收入總額 10,899 9,958 9 10 5,509 4,806 15 14 5,390 2 2
1 比較數字乃按本期間交易貨幣匯率基準呈列，以確保兩個期間的數據可作對等比較
2 產品已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列，其中收入總額並無變動
除另有說明外，以下按產品劃分的經營收入評論是按基本基準呈列，而比較數字乃與二〇二四年同期數字按固定匯率基準進行比較而
得出。二〇二四年上半年包含與在埃及的外匯持倉重估收益及在加納的惡性通脹會計調整有關的項目（重大項目），合共億元。
交易服務收入下降6%，乃由於證券及主要經紀服務以及貿易及營運資金的增長被支付及流動資金的跌幅抵銷有餘所致。證券及主要經
紀服務收入因託管費、基金費及主要經紀費增加而上升6%，同時貿易及營運資金收入受交易量及費用上升帶動而增加3%。支付及流
動資金收入減少9%，此乃由於交易量的增加被減息及邊際利潤受壓帶來的影響大大抵銷。
環球銀行業務收入增加14%。完成的交易數量增加令放貸及分銷量增加，帶動借貸及金融方案收入增加11%，而此繼而導致賬面及費
用收入有所增加。資本市場及顧問業務增長37%，乃受債券發行量增加及併購活動增加帶動所致。
環球市場收入增加28%，所有產品均錄得普遍增長。宏觀交易增加28%，在利率及商品方面均錄得雙位數增長，而信貸交易收入增長
24%。在主要策略性措施和投資的持續增長勢頭支持下，經常性收入增加19%，另外，受惠於市場波動加劇，客戶活動有所增加，帶動
非經常性收入上升50%。
財富方案業務收入上升24%，乃受投資產品及銀行保險收入均錄得雙位數增長（尤其是資本市場產品）所帶動。此乃由於持續投資於產
品創新、數碼化及諮詢服務能力，加上全新富裕客戶業務保持強勁勢頭，在二〇二五年上半年有135,000名全新客戶開戶，帶來新增富
裕客戶資金淨流入280億元所致。
存款及按揭收入下跌3%，乃由於存款收入的下降足以全數抵銷按揭收入的增長有餘。按揭收入增加是受利率下調導致特定市場息差擴
大及按揭量上升所帶動。存款收入減少乃由於在利率下調的環境下，邊際利潤受壓的影響所致，惟部分被存款量增加及採取定價措施
所抵銷。
信用卡及私人貸款以及其他無抵押貸款收入上升2%，乃由於息差擴大的得益部分被採取貸款組合優化措施導致貸款量下降所抵銷。
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二〇二五年半年報告
9
創投業務收入增加億元，原因是SC Ventures就Solv India交易入賬收益億元（請參閱附註6）。數碼銀行收入因貸款及存款
量持續上升而增加2,600萬元。
財資業務及其他產品收入增加5,600萬元，此乃由於在二〇二四年二月重新定價較長期資產及過往產生虧損的短期對沖到期帶來的收
入得益部分被一次性重大項目所抵銷。
除稅前溢利－按客戶類別劃分
二〇二五年
上半年
百萬元
二〇二四年
上半年
2
百萬元
變動
%
固定匯率
變動
1
%
二〇二五年
第二季度
百萬元
二〇二四年
第二季度
2
百萬元
變動
%
固定匯率
變動
1
%
二〇二五年
第一季度
百萬元
變動
%
固定匯率
變動
%
企業及投資銀行業務
2 3,442 3,098 11 13 1,701 1,476 15 18 1,741 (2) (1)
財富管理及零售銀行業務
2 1,398 1,336 5 8 652 654 – 3 746 (13) (12)
創投業務 46 (197) 123 125 130 (86) nm nm (84) nm nm
中央及其他項目
2 (206) (280) 26 35 (80) (216) 63 56 (126) 37 29
除稅前基本溢利 4,680 3,957 18 22 2,403 1,828 31 34 2,277 6 7
1 比較數字乃按本期間交易貨幣匯率基準呈列，以確保兩個期間的數據可作對等比較
2 除稅前基本溢利已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列，以反映財資業務收入及各分部若干成本的重新分配
除另有說明外，以下按客戶類別劃分的評論是按基本基準呈列，而比較數字乃與二〇二四年同期數字按固定匯率基準進行比較而得
出。二〇二四年上半年包含與在埃及的外匯持倉重估收益及在加納的惡性通脹會計調整有關的項目（重大項目），合共億元。
企業及投資銀行業務除稅前溢利增加13%。收入增長7%，環球市場業務及環球銀行業務均錄得雙位數強勁增長，惟部分被交易服務下
跌所抵銷。支出增加3%，信貸減值淨回撥為1,400萬元，而去年則為回撥5,400萬元。其他減值減少億元，原因為軟件資產再無
出現撇銷。
財富管理及零售銀行業務除稅前溢利增加8%，其中收入受財富方案業務表現創新高帶動上升8%。支出增加7%，主要是因為招聘富
裕客戶業務的客戶經理及有關收入提升措施的投資支出增加。信貸減值支出增加6,500萬元至億元，主要是由於無抵押組合及合
作夥伴增加。然而，二○二五年第二季度的信貸減值較二○二五年第一季度減少3,000萬元，乃由於債務組合優化措施所致。
創投業務錄得除稅前溢利4,600萬元，去年則錄得虧損億元，乃由於SC Ventures於Solv India交易中錄得收益億元。數碼銀
行收入增加3,000萬元，乃受客戶及交易量持續增長帶動所致。支出增加4%，而減值支出則因Mox的拖欠率有所改善而減少2,000萬
元至2,400萬元。
中央及其他項目的除稅前虧損為億元，較上年度的億元有所改善。財資業務受惠於二○二四年二月較長期資產的重新定價及
過往產生虧損的對沖到期，惟部分被一次性重大項目抵銷。分佔聯營公司溢利增加3,200萬元，反映渤海銀行的溢利增加。
經調整淨利息收入及淨息差
二〇二五年
上半年
百萬元
二〇二四年
上半年
百萬元
變動
1
%
二〇二五年
第二季度
百萬元
二〇二四年
第二季度
百萬元
變動
1
%
二〇二五年
第一季度
百萬元
變動
%
經調整淨利息收入
2 5,499 5,362 3 2,702 2,696 – 2,797 (3)
平均計息資產 541,385 543,788 – 546,709 533,869 2 535,999 2
平均計息負債 564,056 537,608 5 571,401 538,054 6 556,629 3
總收益率(%)3 (64) (81) (28)
支付率(%)3 85 85 16
淨收益率(%)3 21 4 (12)
淨息差(%)3、4 7 (5) (14)
1 差異指更好╱（更差），惟資產及負債的差異指增加╱（減少）
2 經調整淨利息收入已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列，以反映將資金成本錯配重新分類至非淨利息收入。經調整淨利
息收入指列賬淨利息收入減交易賬資金成本、財資業務貨幣管理活動、現金抵押品及主要經紀服務
3 變動指兩個期間之間的基點差異，而非百分比變動。淨息差已因腳註2概述的經調整淨利息收入修訂而重新呈列
4 經調整淨利息收入除以平均計息資產（年化計算）
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二〇二五年半年報告
10
財務回顧（續）
在淨息差上升的帶動下，經調整淨利息收入上升3%，上半年的淨息差平均值為205個基點，按年上升7個基點。資產及存款組合的改善
以及過往短期對沖到期的得益部分被減息以致邊際利潤受壓所抵銷，而交易量則大致維持穩定。
第二季度的經調整淨利息收入較上一季度下跌3%，乃由於交易量增長被減息及邊際利潤受壓帶來的負面影響抵銷有餘所致。在環球銀
行業務、按揭業務及財富方案業務的產品均錄得強勁增長的帶動下，平均計息資產較上一季度增加110億元，惟部分被交易量下跌所抵
銷。平均計息負債較上一季度增加150億元，主要由於企業及投資銀行業務以及財富管理及零售銀行業務的存款增加。總收益率及支
付率分別下跌28個基點及16個基點，反映利率持續下調的環境，而資產負債表組合變動於本季度的影響大致中性。這導致淨息差較上
一季度下跌14個基點。
信貸風險概要
損益賬（基本情況）
二〇二五年
上半年
百萬元
二〇二四年
上半年
百萬元
變動
1
%
二〇二五年
第二季度
百萬元
二〇二四年
第二季度
百萬元
變動
1
%
二〇二五年
第一季度
百萬元
變動
1
%
信貸減值支出╱（撥回）總額2 336 249 35 117 73 60 219 (47)
其中第一及第二階段2 179 73 145 67 12 nm 112 (40)
其中第三階段2 157 176 (11) 50 61 (18) 107 (53)
1 差異指當前報告期與過往報告期相比的增加╱（減少）
2 有關基本與列賬信貸減值的對賬，請參閱風險回顧（第57頁）內的信貸減值支出列表
資產負債表
二〇二五年
六月三十日
百萬元
二〇二五年
三月三十一日
百萬元
變動
1
%
二〇二四年
十二月三十一日
百萬元
變動
1
%
二〇二四年
六月三十日
百萬元
變動
1
%
客戶貸款及墊款總額2 291,811 286,812 2 285,936 2 280,893 4
其中第一階段 273,155 269,282 1 269,102 2 264,249 3
其中第二階段 12,520 11,447 9 10,631 18 10,005 25
其中第三階段 6,136 6,083 1 6,203 (1) 6,639 (8)
預期信貸虧損撥備 (5,080) (5,024) 1 (4,904) 4 (4,997) 2
其中第一階段 (553) (537) 3 (483) 14 (480) 15
其中第二階段 (465) (462) 1 (473) (2) (362) 28
其中第三階段 (4,062) (4,025) 1 (3,948) 3 (4,155) (2)
客戶貸款及墊款淨額 286,731 281,788 2 281,032 2 275,896 4
其中第一階段 272,602 268,745 1 268,619 1 263,769 3
其中第二階段 12,055 10,985 10 10,158 19 9,643 25
其中第三階段 2,074 2,058 1 2,255 (8) 2,484 (17)
第三階段保障比率（計入抵押品前╱後）(%)3 66/82 66/81 0/1 64/78 2/4 63/82 3/0
信貸等級12賬戶（百萬元） 2,095 1,797 17 969 116 964 117
早期預警（百萬元） 4,485 4,451 1 5,559 (19) 5,044 (11)
投資級別企業風險敞口(%)3 75 74 1 74 1 74 1
前20大企業風險敞口總額佔一級資本的百分比3、4 56 60 (4) 61 (5) 58 (2)
1 差異指當前報告期與過往報告期相比的增加╱（減少）
2 包括按攤銷成本持有的反向回購協議及其他類似已抵押貸款億元（二〇二五年三月三十一日：億元；二〇二四年十二月三十一日：億元；二〇二四年六月三十日：
億元）
3 變動乃兩點之間的百分點差異，而非百分比變動
4 不包括反向回購協議
上半年的資產質素保持不變，多個基本信貸指標均有所改善。本集團繼續積極管理信貸組合，同時外部環境動盪不定及充滿挑戰，包
括地緣政治緊張局勢加劇及政策不斷變化可能導致選定多個地區及行業類別出現特殊壓力，本集團繼續對此保持警惕。
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二〇二五年半年報告
11
上半年的信貸減值為支出億元，按年增加8,700萬元，年化貸款損失率為19個基點。上半年的財富管理及零售銀行業務支出總額
為億元，增加6,500萬元，主要是由於無抵押及合作夥伴組合支出增加所致。創投業務錄得支出2,400萬元，按年減少2,000萬
元，此乃由於信貸標準改變後，Mox的拖欠率已有所改善。企業及投資銀行業務淨回撥為1,400萬元，原因是主權評級上調的撥回部分
被少量客戶的降級抵銷。非線性影響於上半年增加3,400萬元至7,700萬元，反映兩種下行情景的概率比重由二○二四年十二月三十一
日的32%增加至45%，而基準預測的概率比重則由二〇二四年十二月三十一日的68%減少至55%。本集團保留一筆與中國商業房地產
有關的一般性額外撥加5,800萬元，而就面臨香港商業房地產行業相關風險的客戶作出的額外撥加為3,500萬元。於第二季度，就中
國商業房地產作出的商業房地產額外撥加減少1,400萬元，主要受第三階段變動導致的還款及動用情況帶動所致，而就香港商業房地
產作出的額外撥加則減少1,200萬元，乃由於當中一部分為於組合模型預期信貸虧損中顯現的風險。
第三階段客戶貸款及墊款總額為61億元，與二〇二四年十二月三十一日相比大致持平，乃由於還款、客戶評級上升、風險敞口下降及撇
銷金額抵銷大部分新增流入。信貸減值貸款佔貸款及墊款總額的%，較二〇二四年十二月三十一日減少7個基點。
由於第三階段撥備增加及第三階段結餘總額輕微減少，第三階段保障比率為66%，較二〇二四年十二月三十一日上升2個百分點，計入
抵押品後的保障比率為82%，上升4個百分點。
信貸等級12結餘自二〇二四年十二月三十一日以來增加11億元至21億元，反映早期預警賬戶降級及第三階段資產升級。鑒於宏觀經濟
環境充滿不確定性且起伏多變，本集團持續謹慎地監察其在特定行業及地區的風險敞口。
投資級企業風險承擔比例為75%，較二〇二四年十二月三十一日改善1個百分點。
重組、債務價值調整、提效增益及其他項目
二〇二五年上半年 二〇二四年上半年
重組
百萬元
提效增益
百萬元
債務
價值調整
百萬元
出售╱
持作出售
業務的
淨收益╱
虧損
百萬元
其他項目
百萬元
重組
2
百萬元
提效增益
2
百萬元
債務
價值調整
百萬元
出售╱
持作出售
業務的
淨虧損
3
百萬元
其他項目
1
百萬元
經營收入 7 – 5 (5) – 48 – (26) (189) –
經營支出 (129) (153) – – – (197) (86) – – (100)
信貸減值 – – – – – 9 – – – –
其他減值 (3) (7) – – – (4) – – – –
聯營公司及合營企業之溢利 (12) – – – – 80 – – – –
除稅前溢利╱（虧損） (137) (160) 5 (5) – (64) (86) (26) (189) (100)
1 其他項目包括與韓國股票掛鈎證券(ELS)投資組合有關的億元支出
2 先前於重組中列賬的提效增益支出已作為單獨項目重新呈列
3 出售業務的淨虧損包括與退出津巴布韋市場有關的億元虧損
本集團的法定表現乃經調整以下項目：資本性質的溢利或虧損、因策略性的投資交易而產生的款項、本期間就本集團一般業務盈利而
言有重大或重要影響的其他非經常及╱或特殊交易，以及管理層及投資者於按期評估基本表現時通常會單獨識別的項目。
重組支出為億元，反映為簡化技術平台、有關退出投資組合及業務的持續支出以及優化本集團的辦公室空間及物業業務網絡所採
取的行動產生的影響。
與「提效增益」計劃有關的支出合共為億元。
由於本集團衍生負債風險敞口的資產掉期息差加大，債務價值調整錄得500萬元的正向調整。
於二○二四年上半年的已出售業務的淨虧損為億元，包括出售津巴布韋業務產生的億元，主要涉及將外匯匯兌虧損自儲備重新
撥入損益表，這對有形資產淨值及資本並無影響。
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二〇二五年半年報告
12
財務回顧（續）
資產負債表及流動資金
二〇二五年
六月三十日
百萬元
二〇二五年
三月三十一日
百萬元
變動
1
%
二〇二四年
十二月三十一日
百萬元
變動
1
%
二〇二四年
六月三十日
百萬元
變動
1
%
資產
銀行同業貸款及墊款 42,386 45,604 (7) 43,593 (3) 45,231 (6)
客戶貸款及墊款 286,731 281,788 2 281,032 2 275,896 4
其他資產 584,819 547,054 7 525,063 11 514,300 14
總資產 913,936 874,446 5 849,688 8 835,427 9
負債
銀行同業存款 30,883 28,569 8 25,400 22 28,087 10
客戶存款 517,390 490,921 5 464,489 11 468,157 11
其他負債 310,993 302,488 3 308,515 1 287,856 8
總負債 859,266 821,978 5 798,404 8 784,100 10
權益 54,670 52,468 4 51,284 7 51,327 7
權益及負債總額 913,936 874,446 5 849,688 8 835,427 9
墊款對存款比率(%)2
流動性覆蓋比率(%) 146 147 138 148
1 差異指當前報告期與過往報告期相比的增加╱（減少）
2 本集團撇除中央銀行所持已於壓力點確認為須予償還款項的億元（二〇二五年三月三十一日：億元，二〇二四年十二月三十一日：億元及二〇二四年六月三十日：
億元）。墊款不包括反向回購協議及其他類似已抵押貸款億元（二〇二五年三月三十一日：億元，二〇二四年十二月三十一日：億元及二〇二四年六月三十日：
億元），且包括按公允價值計入損益的客戶貸款及墊款億元（二〇二五年三月三十一日：億元，二〇二四年十二月三十一日：億元及二〇二四年六月三十日：
億元）。存款包括按公允價值計入損益的客戶存款億元（二〇二五年三月三十一日：億元，二〇二四年十二月三十一日：億元及二〇二四年六月三十日：
億元）
本集團的資產負債表保持強健、高流動性及多元化。
客戶貸款及墊款自二〇二四年十二月三十一日以來增加60億元。倘撇除持作收取的財資業務及證券化貸款減少110億元以及貨幣匯兌
增加90億元的影響，則按基本基準計算錄得增長80億元或3%。按基本基準計算錄得的增長主要來自企業及投資銀行業務的環球銀
行業務以及財富管理及零售銀行業務的按揭業務及財富方案業務。
客戶存款自二〇二四年十二月三十一日以來增加530億元至5,170億元。倘撇除貨幣匯兌增加100億元，則客戶存款增加440億元或
9%，乃由於企業及投資銀行業務的往來及儲蓄賬戶增加190億元、企業定期存款增加50億元，以及財富管理及零售銀行業務因針對
性活動錄得的往來及儲蓄賬戶以及定期存款增加和富裕客戶業務的新增資金淨流入增加合共190億元。
其他資產自二〇二四年十二月三十一日以來增加11%或600億元。按公允價值計入損益持有的金融資產增加240億元，主要為債務證券
及反向回購協議，而其他資產則因環球市場業務的未結算交易量上升而增加110億元，並因貴金屬而增加110億元。投資證券及中央銀
行結餘分別增加140億元及170億元。該等增幅部分被衍生工具資產結餘減少170億元所抵銷。
其他負債自二〇二四年十二月三十一日以來增加1%或20億元。按公允價值計入損益持有的金融負債增加140億元，其他負債增加40億
元，已發行債務證券增加50億元。有關增幅被衍生工具結餘減少120億元及回購協議減少70億元所抵銷。
墊款對存款比率由截至二〇二四年十二月三十一日的%下跌至51%。上半年的即時流動性覆蓋比率增加8個百分點至146%，仍然維
持於遠超最低監管要求的100%。
風險加權資產
二〇二五年
六月三十日
百萬元
二〇二五年
三月三十一日
百萬元
變動
1
%
二〇二四年
十二月三十一日
百萬元
變動
1
%
二〇二四年
六月三十日
百萬元
變動
1
%
按風險類別劃分
信貸風險 191,348 184,274 4 189,303 1 185,004 3
營運風險 32,578 32,578 – 29,479 11 29,479 11
市場風險 35,758 36,744 (3) 28,283 26 27,443 30
風險加權資產總額 259,684 253,596 2 247,065 5 241,926 7
1 差異指當前報告期與過往報告期相比的增加╱（減少）
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二〇二五年半年報告
13
風險加權資產總額與二〇二四年十二月三十一日相比增加126億元或%至2,597億元：
• 信貸風險的風險加權資產增加20億元至1,913億元，主要是由於資產增長及不利信貸轉移導致增加41億元以及貨幣匯兌的影響50億
元，部分被優化措施導致減少56億元以及模型和方法變動導致減少14億元所抵銷。
• 營運風險的風險加權資產增加31億元至326億元，主要是由於按三年時間滾動計算的平均收入增加，其中較高的二〇二四年收入取
代了較低的二〇二一年收入。
• 市場風險的風險加權資產增加75億元至358億元，乃由於部署風險加權資產用以協助客戶把握市場機遇。
資本基礎及比率
二〇二五年
六月三十日
百萬元
二〇二五年
三月三十一日
百萬元
變動
1
%
二〇二四年
十二月三十一日
百萬元
變動
1
%
二〇二四年
六月三十日
百萬元
變動
1
%
普通股權一級資本 37,260 35,122 6 35,190 6 35,418 5
額外一級資本 6,517 7,507 (13) 6,482 1 6,484 1
一級資本 43,777 42,629 3 41,672 5 41,902 4
二級資本 9,504 10,482 (9) 11,419 (17) 11,667 (19)
總資本 53,281 53,111 – 53,091 – 53,569 (1)
普通股權一級資本比率(%)2 ()
總資本比率(%)2 () () ()
槓桿比率(%)2 () () ()
1 差異指當前報告期與過往報告期相比的增加╱（減少）
2 變動乃兩點之間的百分點差異，而非百分比變動
本集團普通股權一級資本比率為%，較二〇二四年十二月三十一日的比率上升11個基點，仍較本集團最新的最低普通股權一級資本
監管要求高出個百分點。溢利的顯著增幅大部分被股東分派及風險加權資產增加所抵銷。
除來自溢利的135個基點的普通股權一級資本增量外，有關比率進一步上升11個基點，乃由於貨幣匯兌、其他全面收入的公允價值收益
及若干監管資本調整的綜合影響。此部分被風險加權資產增加導致減少52個基點所抵銷。
本集團於上半年斥資億元購買9,350萬股每股面值元的普通股，成交量加權平均每股價格為英鎊。該等股份隨後被註銷，
令已發行股本總額減少%。全數15億元已在期內自普通股權一級資本中扣除，令普通股權一級資本比率下跌約61個基點。
本集團正計算二〇二五年上半年應計的二〇二五年暫定中期普通股股息，根據公式以二〇二四年已付普通股股息的三分之一或每股
仙計算，連同應付額外一級資本及優先股股東的款項令普通股權一級資本比率下跌23個基點。
董事會決定即將開展代價最多不超過13億元的股份回購，並透過註銷購回股份進一步減少已發行普通股數目。回購年期將予公佈，並
預計將二〇二五年第三季度本集團普通股權一級資本比率減少約50個基點。
本集團的槓桿比率為%，較二〇二四年十二月三十一日的比率減少11個基點。本集團的槓桿比率仍顯著高於其%的最低要求。
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二〇二五年半年報告
14
補充財務資料
按客戶類別劃分的基本表現
二〇二五年上半年 二〇二四年上半年2
企業及
投資銀行
業務
百萬元
財富管理
及零售
銀行業務
百萬元
創投業務
百萬元
中央及
其他項目
百萬元
總計
百萬元
企業及
投資銀行
業務
百萬元
財富管理
及零售
銀行業務
百萬元
創投業務
百萬元
中央及
其他項目
百萬元
總計
百萬元
經營收入 6,583 4,162 320 (166) 10,899 6,194 3,884 80 (200) 9,958
外部 6,317 1,834 321 2,427 10,899 5,221 1,761 80 2,896 9,958
分部間 266 2,328 (1) (2,593) – 973 2,123 – (3,096) –
經營支出 (3,155) (2,429) (239) (142) (5,965) (3,045) (2,254) (228) (146) (5,673)
未計減損及稅項前經營溢利╱
（虧損） 3,428 1,733 81 (308) 4,934 3,149 1,630 (148) (346) 4,285
信貸減值 14 (332) (24) 6 (336) 54 (267) (43) 7 (249)
其他減值 – (3) – (6) (9) (105) (27) – (11) (143)
聯營公司及合營企業之溢利╱
（虧損） – – (11) 102 91 – – (6) 70 64
除稅前基本溢利╱（虧損） 3,442 1,398 46 (206) 4,680 3,098 1,336 (197) (280) 3,957
重組及其他項目 (146) (130) (1) (20) (297) (77) (195) (1) (192) (465)
除稅前列賬基準溢利╱（虧損） 3,296 1,268 45 (226) 4,383 3,021 1,141 (198) (472) 3,492
總資產 512,928 129,591 7,534 263,883 913,936 443,567 122,625 5,115 264,120 835,427
其中：客戶貸款及墊款 204,812 126,712 1,555 17,539 350,618 190,474 120,258 1,110 23,865 335,707
客戶貸款及墊款 140,930 126,707 1,555 17,539 286,731 130,672 120,249 1,110 23,865 275,896
按公允價值計入損益持有的貸
款 63,882 5 – – 63,887 59,802 9 – – 59,811
總負債 507,646 244,591 6,010 101,019 859,266 469,158 208,419 4,347 102,176 784,100
其中：客戶存款1 332,952 240,612 5,718 2,851 582,133 316,543 204,221 4,046 7,452 532,262
風險加權資產 182,129 57,610 3,288 16,657 259,684 162,682 57,440 2,129 19,675 241,926
風險加權資產收入回報(%) () ()
有形股東權益基本回報(%) nm () nm ()
成本對收入比率(%) nm nm nm nm
1 客戶存款包括按公允價值計入損益及回購協議
2 分部業績已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列。詳情請參閱附註2編製基準
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二〇二五年半年報告
15
企業及投資銀行業務
二〇二五年
上半年
百萬元
二〇二四年
上半年
7、8
百萬元
變動
2
%
固定匯率
變動
1、2
%
二〇二五年
第二季度
百萬元
二〇二四年
第二季度
7、8
百萬元
變動
2
%
固定匯率
變動
1、2
%
二〇二五年
第一季度
百萬元
變動
2
%
固定匯率
變動
1、2
%
交易服務 2,996 3,196 (6) (6) 1,469 1,593 (8) (8) 1,527 (4) (4)
支付及流動資金 2,074 2,300 (10) (9) 1,013 1,139 (11) (11) 1,061 (5) (5)
證券及主要經紀服務 309 294 5 6 158 153 3 4 151 5 5
貿易及營運資金 613 602 2 3 298 301 (1) – 315 (5) (6)
環球銀行業務 1,096 960 14 14 548 488 12 12 548 – (1)
借貸及金融方案 928 836 11 11 476 422 13 12 452 5 4
資本市場及顧問 168 124 35 37 72 66 9 11 96 (25) (25)
環球市場 2,355 1,837 28 28 1,172 796 47 47 1,183 (1) (1)
宏觀交易 1,939 1,515 28 28 961 631 52 52 978 (2) (2)
信貸交易 409 332 23 24 187 165 13 14 222 (16) (16)
估值及其他調整 7 (10) 170 170 24 – nm nm (17) nm nm
財資業務及其他 136 201 (32) (30) 72 105 (31) (30) 64 13 12
經營收入8 6,583 6,194 6 7 3,261 2,982 9 9 3,322 (2) (2)
經營支出 (3,155) (3,045) (4) (3) (1,602) (1,518) (6) (3) (1,553) (3) (1)
未計減損及稅項前經營溢利 3,428 3,149 9 10 1,659 1,464 13 16 1,769 (6) (5)
信貸減值 14 54 (74) (72) 44 63 (30) (24) (30) nm nm
其他減值 – (105) 100 100 (1) (51) 98 98 1 nm nm
聯營公司及合營企業之溢利 – – nm nm (1) – nm nm 1 nm nm
除稅前基本溢利 3,442 3,098 11 13 1,701 1,476 15 18 1,741 (2) (1)
重組及其他項目 (146) (77) (90) (93) (49) 3 nm nm (97) 49 48
除稅前列賬基準溢利 3,296 3,021 9 11 1,652 1,479 12 14 1,644 – 2
總資產 512,928 443,567 16 15 512,928 443,567 16 15 494,395 4 3
其中：客戶貸款及墊款3 204,812 190,474 8 7 204,812 190,474 8 7 203,757 1 (1)
總負債 507,646 469,158 8 7 507,646 469,158 8 7 485,427 5 3
其中：客戶存款4 332,952 316,543 5 4 332,952 316,543 5 4 319,507 4 3
風險加權資產 182,129 162,682 12 nm 182,129 162,682 12 nm 175,445 4 nm
風險加權資產收入回報(%)5 (10)個基點 nm – nm (40)個基點 nm
有形股東權益基本回報(%)5 230個基點 nm 470個基點 nm (40)個基點 nm
成本對收入比率(%)6 (2) (1)
1 比較數字乃按本期間交易貨幣匯率基準呈列，以確保兩個期間的數據可作對等比較
2 差異指更好╱（更差），惟風險加權資產、資產及負債的差異指增加╱（減少）
3 客戶貸款及墊款包括按公允價值計入損益及反向回購協議
4 客戶存款包括按公允價值計入損益及回購協議
5 變動指兩個期間之間的基點差異，而非百分比變動
6 變動指兩個期間之間的百分點差異，而非百分比變動
7 分部業績已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列
8 產品已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列
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二〇二五年半年報告
16
補充財務資料（續）
表現摘要
以下所有評論乃按基本基準呈列。除另有說明外，百分比變動乃按固定匯率基準與二〇二四年同期數字進行比較；除另有註明外，所呈
報的元值金額變動採用實際匯率計算。
• 除稅前基本溢利增加13%至億元，乃主要由於經營收入強勁增長，惟部分被經營支出增加及減值減少所抵銷。
• 基本經營收入上升7%至億元，乃受環球市場及環球銀行業務表現強勁帶動。在經常性及非經常性收入強勁增長的支持下，環
球市場業務收入增加28%。由於放貸及分銷量增加，環球銀行業務錄得14%的雙位數增長。交易服務收入減少6%，其中支付及流動
資金減少9%，反映減息令邊際利潤受壓，而積極管理轉付率、結餘增加及收費上升有助減低部分跌幅。證券服務收入則增加6%，
主要受客戶活動增加令收費上升所支持。費用收入增長帶動貿易及營運資金收入增加3%。
• 經營支出增加3%至億元，主要由於通脹以及策略性投資，儘管部分支出以「提效增益」計劃令效率改善所節省的成本撥資。成
本增加按收入增長勢頭受到良好管理。
• 信貸減值的淨撥回為1,400萬元，原因是主權評級上調的撥回部分被少量客戶降級所抵銷。其他減值按年減少億元，主要來自去
年的一次性軟件資產撇銷。
• 客戶貸款及墊款自二〇二四年十二月三十一日以來增加2%，主要由環球銀行業務的放貸量增加所帶動。
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17
財富管理及零售銀行業務
二〇二五年
上半年
百萬元
二〇二四年
上半年
8、9
百萬元
變動
2
%
固定匯率
變動
1、2
%
二〇二五年
第二季度
百萬元
二〇二四年
第二季度
8、9
百萬元
變動
2
%
固定匯率
變動
1、2
%
二〇二五年
第一季度
百萬元
變動
2
%
固定匯率
變動
1、2
%
財富方案業務 1,519 1,234 23 24 742 618 20 20 777 (5) (5)
投資產品 1,103 868 27 28 544 444 23 22 559 (3) (3)
銀行保險 416 366 14 15 198 174 14 14 218 (9) (10)
存款及按揭 1,996 2,061 (3) (3) 990 1,041 (5) (5) 1,006 (2) (2)
信用卡及私人貸款以及其他無抵押貸款 539 530 2 2 282 270 4 4 257 10 9
財資業務及其他 108 59 83 86 38 45 (16) (20) 70 (46) (48)
經營收入
9 4,162 3,884 7 8 2,052 1,974 4 4 2,110 (3) (4)
經營支出 (2,429) (2,254) (8) (7) (1,248) (1,169) (7) (4) (1,181) (6) (4)
未計減損及稅項前經營溢利 1,733 1,630 6 9 804 805 – 3 929 (13) (13)
信貸減值 (332) (267) (24) (26) (153) (128) (20) (20) (179) 15 17
其他減值 (3) (27) 89 89 1 (23) 104 104 (4) 125 125
除稅前基本溢利 1,398 1,336 5 8 652 654 – 3 746 (13) (12)
重組及其他項目
3 (130) (195) 33 31 (55) (62) 11 14 (75) 27 27
除稅前列賬基準溢利 1,268 1,141 11 14 597 592 1 5 671 (11) (10)
總資產 129,591 122,625 6 3 129,591 122,625 6 3 123,698 5 1
其中：客戶貸款及墊款4 126,712 120,258 5 2 126,712 120,258 5 2 121,031 5 1
總負債 244,591 208,419 17 15 244,591 208,419 17 15 227,645 7 6
其中：客戶存款7 240,612 204,221 18 16 240,612 204,221 18 16 223,847 7 6
風險加權資產 57,610 57,440 – nm 57,610 57,440 – nm 56,704 2 nm
風險加權資產收入回報(%)5 160個基點 nm 110個基點 nm (40)個基點 nm
有形股東權益基本回報(%)5 330個基點 nm 270個基點 nm (270)個基點 nm
成本對收入比率(%)6 () () () () ()
1 比較數字乃按本期間交易貨幣匯率基準呈列，以確保兩個期間的數據可作對等比較
2 差異指更好╱（更差），惟風險加權資產、資產及負債的差異指增加╱（減少）
3 二〇二四年上半年的其他項目包括億元與韓國股票掛鈎證券(ELS)投資組合有關的撥備
4 客戶貸款及墊款包括按公允價值計入損益
5 變動指兩個期間之間的基點差異，而非百分比變動
6 變動指兩個期間之間的百分點差異，而非百分比變動
7 客戶存款包括按公允價值計入損益
8 分部業績已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列
9 產品已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列
表現摘要
以下所有評論乃按基本基準呈列。除另有說明外，百分比變動乃按固定匯率基準與二〇二四年同期數字進行比較；除另有註明外，所呈
報的元值金額變動採用實際匯率計算。
• 除稅前基本溢利增加8%至億元，反映收入增長強勁，惟部分被經營支出增加及減值增加所抵銷。
• 經營收入增加8%至億元，乃主要由於財富方案業務高達24%的強勁增長所致。財富方案業務的所有產品均錄得增長，尤其是
資本市場產品，乃由於持續投資於產品創新、數碼化及諮詢服務能力，加上全新富裕客戶業務保持強勁勢頭，在二〇二五年上半年有
135,000名全新客戶開戶，帶來新增富裕客戶資金淨流入280億元所致。
• 經營支出增加7%至億元，反映我們持續投資於富裕客戶業務的策略，包括招聘客戶經理，以及投資於新產品、業務能力及平
台，惟部分被「提效增益」計劃的提效措施所節省的開支抵銷。
• 信貸減值支出上升至億元，反映無抵押貸款組合的違約情況有所增加，部分被貸款組合優化措施所抵銷。
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補充財務資料（續）
創投業務
二〇二五年
上半年
百萬元
二〇二四年
上半年
7
百萬元
變動
2
%
固定匯率
變動
1、2
%
二〇二五年
第二季度
百萬元
二〇二四年
第二季度
7
百萬元
變動
2
%
固定匯率
變動
1、2
%
二〇二五年
第一季度
百萬元
變動
2
%
固定匯率
變動
1、2
%
數碼銀行 88 62 42 48 46 33 39 48 42 10 5
創投 232 18 nm nm 232 15 nm nm – nm nm
經營收入 320 80 nm nm 278 48 nm nm 42 nm nm
經營支出 (239) (228) (5) (4) (127) (116) (9) (7) (112) (13) (11)
未計減損及稅項前經營溢利╱（虧損） 81 (148) 155 156 151 (68) nm nm (70) nm nm
信貸減值 (24) (43) 44 45 (14) (15) 7 7 (10) (40) (40)
聯營公司及合營企業之虧損 (11) (6) (83) (83) (7) (3) (133) (133) (4) (75) (75)
除稅前基本溢利╱（虧損） 46 (197) 123 125 130 (86) nm nm (84) nm nm
重組 (1) (1) – – (1) (1) – – – nm nm
除稅前列賬基準溢利╱（虧損） 45 (198) 123 124 129 (87) nm nm (84) nm nm
總資產 7,534 5,115 47 42 7,534 5,115 47 42 6,791 11 11
其中：客戶貸款及墊款3 1,555 1,110 40 38 1,555 1,110 40 38 1,472 6 4
總負債 6,010 4,347 38 34 6,010 4,347 38 34 5,740 5 2
其中：客戶存款6 5,718 4,046 41 37 5,718 4,046 41 37 5,379 6 4
風險加權資產 3,288 2,129 54 nm 3,288 2,129 54 nm 2,589 27 nm
風險加權資產收入回報(%)4 nm nm nm nm nm nm
有形股東權益基本回報(%)4 nm nm nm nm nm nm nm nm nm nm nm
成本對收入比率(%)5 nm nm nm nm nm nm nm nm nm nm nm
1 比較數字乃按本期間交易貨幣匯率基準呈列，以確保兩個期間的數據可作對等比較
2 差異指更好╱（更差），惟風險加權資產、資產及負債的差異指增加╱（減少）
3 客戶貸款及墊款包括按公允價值計入損益
4 變動指兩個期間之間的基點差異，而非百分比變動
5 變動指兩個期間之間的百分點差異，而非百分比變動
6 客戶存款包括按公允價值計入損益
7 分部業績已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列
表現摘要
以下所有評論乃按基本基準呈列。除另有說明外，百分比變動乃按固定匯率基準與二〇二四年同期數字進行比較；除另有註明外，所呈
報的元值金額變動採用實際匯率計算。
• 除稅前基本溢利增加億元至4,600萬元，主要受來自Solv India交易的億元收益帶動。我們的數碼銀行Mox及Trust繼續迅
速擴大規模，收入增加48%。
• 經營支出增加4%，主要由於綜合創投業務持續發展導致成本增加，部分被有關數碼銀行的提效措施所節省的開支及創投平台成本
抵銷。
• 信貸減值減少45%至2,400萬元，反映Mox的拖欠率已有所改善。
• 資產負債表強勢增長，反映數碼銀行的客戶及交易量增多。客戶貸款及墊款自二〇二四年十二月三十一日以來增加11%至16億元，而
客戶存款則增加12%至57億元。
渣打集團有限公司
二〇二五年半年報告
19
中央及其他項目
二〇二五年
上半年
百萬元
二〇二四年
上半年
8、9
百萬元
變動
2
%
固定匯率
變動
1、2
%
二〇二五年
第二季度
百萬元
二〇二四年
第二季度
8、9
百萬元
變動
2
%
固定匯率
變動
1、2
%
二〇二五年
第一季度
百萬元
變動
2
%
固定匯率
變動
1、2
%
財資業務及其他
9 (166) (200) 17 29 (82) (198) 59 53 (84) 2 2
經營收入 (166) (200) 17 29 (82) (198) 59 53 (84) 2 2
經營支出 (142) (146) 3 5 (73) (84) 13 12 (69) (6) (10)
未計減損及稅項前經營（虧損）╱溢利 (308) (346) 11 19 (155) (282) 45 40 (153) (1) (3)
信貸減值 6 7 (14) (14) 6 7 (14) (17) – nm nm
其他減值 (6) (11) 45 54 (3) (9) 67 70 (3) – –
聯營公司及合營企業之溢利 102 70 46 46 72 68 6 – 30 140 109
除稅前基本（虧損）╱溢利 (206) (280) 26 35 (80) (216) 63 56 (126) 37 29
重組及其他項目
7 (20) (192) 90 90 (18) (190) 91 91 (2) nm nm
除稅前列賬基準（虧損）╱溢利 (226) (472) 52 56 (98) (406) 76 73 (128) 23 16
總資產 263,883 264,120 – (2) 263,883 264,120 – (2) 249,562 6 4
其中：客戶貸款及墊款3 17,539 23,865 (27) (30) 17,539 23,865 (27) (30) 18,371 (5) (6)
總負債 101,019 102,176 (1) (1) 101,019 102,176 (1) (1) 103,166 (2) (2)
其中：客戶存款6 2,851 7,452 (62) (62) 2,851 7,452 (62) (62) 5,385 (47) (47)
風險加權資產 16,657 19,675 (15) nm 16,657 19,675 (15) nm 18,858 (12) nm
風險加權資產收入回報(%)4 () () – nm () () 200個基點 nm () 10個基點 nm
有形股東權益基本回報(%)4 () () (160) 個基點 nm () () 280個基點 nm () nm nm
成本對收入比率(%)5 nm nm nm nm nm nm nm nm nm nm nm
1 比較數字乃按本期間交易貨幣匯率基準呈列，以確保兩個期間的數據可作對等比較
2 差異指更好╱（更差），惟風險加權資產、資產及負債的差異指增加╱（減少）
3 客戶貸款及墊款包括按公允價值計入損益
4 變動指兩個期間之間的基點差異，而非百分比變動
5 變動指兩個期間之間的百分點差異，而非百分比變動
6 客戶存款包括按公允價值計入損益
7 二〇二四年上半年的其他項目包括主要與因出售津巴布韋業務而將外匯匯兌虧損由儲備轉撥至損益有關的億元
8 分部業績已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列
9 產品已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列
表現摘要
以下所有評論乃按基本基準呈列。除另有說明外，百分比變動乃按固定匯率基準與二〇二四年同期數字進行比較；除另有註明外，所呈
報的元值金額變動採用實際匯率計算。
• 除稅前基本虧損為億元，按年減少7,400萬元，乃主要由於收入損失減少以及聯營公司及合營企業之溢利增加3,200萬元，相關
增幅主要與本集團於渤海銀行的投資有關。
• 收入損失為億元，按年改善3,400萬元。財資業務收入增加億元至(2,600)萬元，受惠於二〇二四年上半年的短期對沖到
期，以及較長期的財資業務資產重新定價令收益率有所改善，惟部分被再無出現在埃及的外匯持倉重估匯兌收益所抵銷。其他收入
減少億元至()億元，主要由於再無出現加納的惡性通脹會計調整。
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二〇二五年半年報告
20
補充財務資料（續）
主要市場的基本表現
下表提供本集團業務所在主要市場的資料。有關數據乃根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)
內容來編製。
二〇二五年上半年
香港
百萬元
韓國
百萬元
中國
百萬元
台灣
百萬元
新加坡
百萬元
印度
百萬元
阿聯酋
百萬元
英國
百萬元
美國
百萬元
其他
百萬元
本集團
百萬元
經營收入 2,775 561 666 290 1,651 795 606 901 598 2,056 10,899
經營支出 (1,160) (367) (398) (165) (805) (442) (295) (820) (286) (1,227) (5,965)
未計減損及稅項前經營溢利 1,615 194 268 125 846 353 311 81 312 829 4,934
信貸減值 (168) (27) (57) (18) (48) (19) 16 24 – (39) (336)
其他減值 (1) 1 (3) – (1) (1) – (1) – (3) (9)
聯營公司及合營企業之溢利 – – 103 – 1 – – (2) – (11) 91
除稅前基本溢利 1,446 168 311 107 798 333 327 102 312 776 4,680
所動用總資產 209,923 53,654 45,573 24,526 114,423 33,336 21,902 265,713 56,506 88,380 913,936
其中：客戶貸款及墊款1 86,140 31,328 15,243 12,628 65,063 13,616 8,464 65,615 22,039 30,482 350,618
所動用總負債 214,165 45,178 38,422 21,401 109,253 25,260 18,323 258,501 47,405 81,358 859,266
其中：客戶存款2 187,036 35,057 30,959 18,841 99,094 17,383 15,471 99,032 18,277 60,983 582,133
二〇二四年上半年
3
香港
百萬元
韓國
百萬元
中國
百萬元
台灣
百萬元
新加坡
百萬元
印度
百萬元
阿聯酋
百萬元
英國
百萬元
美國
百萬元
其他
4
百萬元
本集團
百萬元
經營收入 2,211 580 748 300 1,291 753 642 753 436 2,244 9,958
經營支出 (1,061) (327) (435) (164) (781) (440) (258) (730) (271) (1,206) (5,673)
未計減損及稅項前經營溢利 1,150 253 313 136 510 313 384 23 165 1,038 4,285
信貸減值 (93) (19) (87) (19) (15) (8) 4 12 (1) (23) (249)
其他減值 (14) (1) (4) – (101) (6) (3) (9) – (5) (143)
聯營公司及合營企業之溢利 – – 72 – 3 – – (3) – (8) 64
除稅前基本溢利 1,043 233 294 117 397 299 385 23 164 1,002 3,957
所動用總資產
5 191,794 50,798 45,164 21,221 103,825 34,835 22,207 232,519 58,984 74,080 835,427
其中：客戶貸款及墊款1 82,324 26,944 16,749 11,002 65,265 14,797 8,445 65,738 16,313 28,130 335,707
所動用總負債
5 189,615 42,082 36,366 18,794 92,547 27,267 19,737 242,944 42,660 72,088 784,100
其中：客戶存款2 163,742 32,323 27,081 16,983 83,078 20,661 16,459 97,722 17,528 56,685 532,262
1 客戶貸款及墊款包括按公允價值計入損益及反向回購協議
2 客戶存款包括按公允價值計入損益及回購協議
3 除稅前基本溢利已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列
4 其他包括重大項目埃及重估及加納惡性通脹
5 資產負債表數字已經根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列
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二〇二五年半年報告
21
按產品劃分的季度基本經營收入
二〇二五年
第二季度
二〇二五年
第一季度
二〇二四年
第四季度
1
二〇二四年
第三季度
1
二〇二四年
第二季度
1
二〇二四年
第一季度
1
二〇二三年
第四季度
1
二〇二三年
第三季度
1
百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元
交易服務 1,469 1,527 1,666 1,572 1,593 1,603 1,647 1,654
支付及流動資金 1,013 1,061 1,193 1,112 1,139 1,161 1,207 1,196
證券及主要經紀服務 158 151 161 156 153 141 140 138
貿易及營運資金 298 315 312 304 301 301 300 320
環球銀行業務 548 548 500 475 488 472 400 447
借貸及金融方案 476 452 434 407 422 414 358 393
資本市場及顧問 72 96 66 68 66 58 42 54
環球市場 1,172 1,183 773 840 796 1,041 534 716
宏觀交易 961 978 654 683 631 884 463 595
信貸交易 187 222 138 174 165 167 92 122
估值及其他調整 24 (17) (19) (17) – (10) (21) (1)
財富方案業務 742 777 562 694 618 616 412 526
投資產品 544 559 452 507 444 424 298 364
銀行保險 198 218 110 187 174 192 114 162
存款及按揭 990 1,006 1,058 1,051 1,041 1,020 1,008 1,036
信用卡及私人貸款以及其他無抵押
貸款 282 257 270 281 270 260 259 270
創投業務 278 42 60 43 48 32 32 35
數碼銀行 46 42 41 39 33 29 26 27
創投 232 – 19 4 15 3 6 8
財資業務及其他 28 50 (55) (52) (48) 108 (268) (281)
基本經營收入總額 5,509 5,390 4,834 4,904 4,806 5,152 4,024 4,403
1 產品已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列，其中收入總額並無變動
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二〇二五年半年報告
22
補充財務資料（續）
每股普通股盈利
二〇二五年
上半年
百萬元
二〇二四年
上半年
百萬元
變動
%
二〇二五年
第二季度
百萬元
二〇二四年
第二季度
百萬元
變動
%
二〇二五年
第一季度
百萬元
變動
%
權益持有人應佔期內溢利 3,326 2,369 40 1,734 974 78 1,592 9
非控股權益 (17) 9 nm (15) 1 nm (2) nm
分類為權益的優先股及額外一級資
本的應付股息 (244) (209) (17) (11) (29) 62 (233) 95
普通股股東應佔期內溢利 3,065 2,169 41 1,708 946 81 1,357 26
按正常基準計算之項目：2
重組 137 64 114 40 19 111 97 (59)
提效增益 160 86 86 87 76 14 73 19
債務價值調整 (5) 26 nm (9) (22) 59 4 nm
出售業務的淨虧損 5 189 (97) 5 177 (97) – nm
其他項目 – 100 nm – – nm – nm
按正常基準計算項目的稅項 (55) (67) 18 (26) (22) (18) (29) 10
普通股股東應佔基本溢利 3,307 2,567 29 1,805 1,174 54 1,502 20
基本－加權平均股份數目（百萬股） 2,375 2,605 (9) 2,355 2,578 (9) 2,396 (2)
攤薄－加權平均股份數目（百萬股） 2,443 2,669 (8) 2,422 2,645 (8) 2,464 (2)
每股普通股基本盈利（仙）¹
每股普通股攤薄盈利（仙）¹
按基本基準計算之每股普通股基本
盈利（仙）¹
按基本基準計算之每股普通股攤薄
盈利（仙）¹
1 變動乃兩個期間之間的差異，而非百分比變動
2 請參閱基本與列賬基準對賬中的除稅前溢利表格
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二〇二五年半年報告
23
有形股東權益回報
二〇二五年
上半年
百萬元
二〇二四年
上半年
百萬元
變動
%
二〇二五年
第二季度
百萬元
二〇二四年
第二季度
百萬元
變動
%
二〇二五年
第一季度
百萬元
變動
%
母公司股東平均權益 45,077 44,180 2 45,645 44,171 (3) 44,474 3
減平均優先股本及股本溢價 (1,494) (1,494) – (1,494) (1,494) – (1,494) –
減平均無形資產 (5,907) (6,157) 4 (5,965) (6,128) (3) (5,815) (3)
普通股股東平均有形權益 37,676 36,529 3 38,186 36,549 (4) 37,165 3
權益持有人應佔期內溢利 3,326 2,369 40 1,734 974 78 1,592 9
非控股權益 (17) 9 nm (15) 1 nm (2) nm
分類為權益的優先股及額外一級資本的
應付股息 (244) (209) (17) (11) (28) 61 (233) 95
普通股股東應佔期內溢利 3,065 2,169 41 1,708 947 80 1,357 26
按正常基準計算之項目：1
重組 137 64 114 40 19 111 97 (59)
提效增益 160 86 86 87 76 14 73 19
債務價值調整 (5) 26 nm (9) (22) 59 4 nm
創投業務按公允價值計入其他全面收
入的（收益）╱虧損（扣除稅項） 72 (15) nm 72 (3) nm – nm
出售業務的淨虧損 5 189 (97) 5 177 (97) – nm
其他項目 – 100 nm – – nm – nm
按正常基準計算項目的稅項 (55) (67) 18 (26) (22) (18) (29) 10
普通股股東應佔期內基本溢利 3,379 2,552 32 1,877 1,172 60 1,502 25
有形股東權益基本回報 % % 410個基點 % % 680個基點 % 330個基點
有形股東權益列賬基準回報 % % 450個基點 % % 750個基點 % 310個基點
1 請參閱基本與列賬基準對賬中的除稅前溢利表格
每股有形資產淨值
二〇二五年
六月三十日
百萬元
二〇二四年
六月三十日
百萬元
變動
%
二〇二四年
十二月三十一日
百萬元
變動
%
二〇二五年
三月三十一日
百萬元
變動
%
母公司股東權益 46,730 44,413 5 44,388 5 44,559 5
減優先股本及股本溢價 (1,494) (1,494) – (1,494) – (1,494) –
減無形資產 (6,091) (6,103) – (5,791) (5) (5,838) (4)
股東有形權益淨值 39,145 36,816 6 37,103 6 37,227 5
已發行普通股，不包括自身持有的股份（百萬股） 2,330 2,550 (9) 2,408 (3) 2,384 (2)
每股有形資產淨值（仙）1 1,680 1,444 236 1,541 139 1,561 119
1 變動指兩個期間之間仙的差異，而非百分比變動
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二〇二五年半年報告
24
基本及列賬基準業績對賬
基本與列賬基準業績的對賬載於下表：
按客戶類別劃分的經營收入
按客戶類別劃分的基本與列賬基準經營收入的對賬載於第102頁附註2的分部資料。
淨利息收入及非淨利息收入
二〇二五年上半年 二〇二四年上半年
基本
百萬元
重組
百萬元
就交易賬
資金成本及
其他作出的
調整
百萬元
列賬基準
百萬元
基本
1
百萬元
重組
百萬元
就交易賬
資金成本及
其他作出的
調整
1
百萬元
列賬基準
百萬元
淨利息收入 5,499 – (2,455) 3,044 5,350 12 (2,187) 3,175
非淨利息收入 5,400 7 2,455 7,862 4,608 (179) 2,187 6,616
總收入 10,899 7 – 10,906 9,958 (167) – 9,791
1 基本淨利息收入已根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列，以反映將資金成本錯配重新分類至基本非淨利息收入
除稅前溢利╱（虧損）
基本與列賬基準除稅前溢利的對賬載於第102頁附註2的分部資料。
按客戶類別劃分的除稅前溢利╱（虧損）
按客戶類別劃分的基本與列賬基準除稅前溢利的對賬載於第103頁附註2的分部資料。
有形股東權益回報
有形股東權益回報的對賬載於第23頁的補充財務資料。
淨註銷比率
二〇二五年六月三十日 二〇二四年六月三十日
年╱期內
信貸減值
（支出）╱撥回
百萬元
淨平均
風險敞口
百萬元
淨註銷比率
%
年╱期內
信貸減值
（支出）╱撥回
百萬元
淨平均
風險敞口
百萬元
淨註銷比率
%
第一階段 (18) 313,387 % 46 312,091 ()%
第二階段 (158) 11,570 % (129) 10,015 %
第三階段 (156) 2,176 % (173) 2,715 %
風險承擔總額 (332) 327,133 % (256) 324,821 %
每股普通股盈利
二〇二五年上半年
基本
百萬元
重組
百萬元
提效增益
百萬元
出售業務
的淨虧損
百萬元
其他項目
百萬元
債務價值
調整
百萬元
按正常基準
計算項目的
稅項
百萬元
列賬基準
百萬元
普通股股東應佔期內溢利╱（虧損） 3,307 (137) (160) (5) – 5 55 3,065
基本－加權平均股份數目（百萬股） 2,375 2,375
每股普通股基本盈利（仙）
二〇二四年上半年
基本
百萬元
重組
百萬元
提效增益
百萬元
出售業務
的淨虧損
百萬元
其他項目
1
百萬元
債務價值
調整
百萬元
按正常基準
計算項目的
稅項
百萬元
列賬基準
百萬元
普通股股東應佔期內溢利╱（虧損） 2,567 (64) (86) (189) (100) (26) 67 2,169
基本－加權平均股份數目（百萬股） 2,605 – – – – – – 2,605
每股普通股基本盈利（仙） – – – – – –
1 其他項目包括億元與韓國ELS有關的撥備
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其他表現指標
其他表現指標乃為適用財務報告框架所界定或說明的財務指標以外，用作衡量過往或未來財務表現、財務狀況或現金流量的財務指
標。以下為本集團衡量財務表現及財務狀況所使用的主要其他表現指標。
墊款對存款╱客戶墊款對存款比率：客戶貸款及墊款總額對客戶存款總額（不包括於央行持有的核定結餘（於壓力點確認為須予償還
款項））的比率。低墊款對存款比率表示因著重從客戶取得高水平的穩定資金，故客戶存款多於客戶貸款。
平均計息結餘：日平均生息資產及計息負債餘額，不包括與環球市場交易賬相關的其他資產及其他負債中的日均現金抵押餘額。
固定匯率基準：固定匯率基準表現指標旨在就調整比較期間呈列本年度的功能貨幣匯率。以下各項的結餘按固定匯率基準呈列：1. 經
營收入、2. 經營支出、3. 除稅前溢利及4. 風險加權資產。
成本對收入比率：總經營支出對總經營收入的比例。
保障比率：各階段減值撥備對各階段貸款總風險承擔的比率。
計入抵押品後的保障比率╱計入抵押品的保障比率：第三階段貸款的減值撥備及就該等不履約貸款風險承擔持有的抵押品可變現價
值對第三階段貸款的貸款總風險的比率。
總收益率：列賬基準利息收入除以平均計息資產。
風險加權資產收入回報率：年化基本收入佔平均風險加權資產的百分比。
收入與成本增長差：收入變動率與經營支出變動率之間的差值。當收入百分比變動高於或不低於經營支出相應比率，收入與成本增長
差為正數。
貸款損失率：銀行同業及客戶貸款及墊款的信貸減值溢利及虧損除以平均銀行同業及客戶貸款及墊款總額（不包括按公允價值計入損
益的貸款）。
淨註銷比率：淨信貸減值支出或撥回與平均未償還貸款及墊款淨額的比率。
淨息差：列賬基準淨利息收入經交易賬資金成本、將因財資業務貨幣管理活動而出現的會計不對稱重新分類、現金抵押品及計息資產
的主要經紀服務進行調整後除以平均計息資產。
每股有形資產淨值：有形資產淨值（總有形資產減總負債）對報告期末發行在外普通股股份數目的比率。
淨收益率：平均資產的總收益率減平均負債支付率。
非淨利息收入：列賬基準非淨利息收入為費用及佣金淨額、買賣收入淨額及其他經營收入的總和。
支付率：列賬基準利息支出（經調整用於為按公允價值計入損益的金融工具提供資金的攤銷成本負債產生的利息支出）除以平均計息負
債。
普通股股東有形權益回報：本年度可供分派予普通股股東溢利對平均有形股東權益（即普通股股東權益）減報告期間的平均無形資產
的比率。倘說明為目標有形股東權益回報，則此乃基於未來期間的溢利及權益預期。
股東回報總額：本集團給予投資者的股東權益回報總額（股價上升及股息）。
基本淨利息收入：列賬基準淨利息收入就交易賬資金成本、將因財資業務貨幣管理活動而出現的會計不對稱重新分類、現金抵押品及
主要經紀服務作出調整，從而正常化處理成為以基本基準呈列。
基本╱正常基準：倘列賬基準業績已就代表資本性質的溢利或虧損的重組及其他項目；債務價值調整；因策略性的投資交易而產生
的款項（不包括因創投業務交易而產生的款項，因為其被視為本集團日常業務過程中發生）；及期內對本集團一般業務盈利有重大或重
要影響之其他非經常及╱或特殊交易，以及管理層及投資者於按期評估表現時通常會單獨識別的項目作出調整，則表現指標以基本╱
正常基準描述。重組包括對業務損益的影響，其已作為不再為本集團持續業務的一部分、裁員成本、關閉或搬遷業務地點成本、資產
減值及與本集團持續業務無關的其他成本披露。此處的重組與國際會計準則第37號定義的重組撥備不同。基本╱正常表現與列賬基
準表現的對賬載於財務報表附註2。以下各項的結餘及指標按基本基準呈列：1. 經營收入、2. 經營支出、3. 除稅前溢利、4. 每股盈利
（基本及攤薄）、5. 成本對收入比率、6. 收入與成本增長差及7. 有形股東權益回報。
基本非淨利息收入：列賬基準非淨利息收入就交易賬資金成本及將因財資業務貨幣管理活動而出現的會計不對稱重新分類作出調
整，從而正常化處理成為以基本基準呈列。
有形股東權益基本回報：本年度普通股股東應佔基本溢利加上與創投業務分部有關的其他全面收入權益變動的公允價值對報告期間
加權平均有形股東權益（即普通股股東權益減無形資產）的比率。
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集團風險總監回顧
「在面臨複雜的地緣政治及宏觀經濟環境的情況下，我們積極主動管理風險」
管理風險
二〇二五年上半年，繼美國宣佈實施及其後暫停徵收新關稅後，全球經濟面臨貿易緊張局勢升溫，且地緣政治風險加劇，尤其是俄羅
斯、烏克蘭及中東地區。政策不斷變動及衝突持續升級均導致經濟不確定性增加、發達經濟體利率分化的風險、商品價格波動及新興
市場再融資風險提升等情況。
面對難以預測的外部環境，我們一直專注於積極主動管理風險，並於識別新出現的風險時保持前瞻性。在美國於二〇二五年宣佈徵收
關稅之前，我們對貿易聯繫進行了評估，並識別出最易受關稅上升影響的國家。除關稅的直接影響外，我們持續密切監察二階效應，
並透過國家風險預警系統定期對國家風險進行評估。透過上述程序，我們已對被視為高風險的市場加強監察，並制定風險策略。我們
仍然保持警惕，持續監控因衝突升級和更廣泛的影響而帶來的風險。風險管理方面，我們的重點工作在於評估潛在下行情景的影響，
同時透過增加進行管理壓力測試的次數，並識別局部及新興風險來持續加強壓力測試能力。
+ 有關我們正在監控的風險和不確定性的進一步詳情載於第28至32頁「局部及新興風險」部分。
企業及投資銀行業務(CIB)
在不穩定的市況下，我們的企業及投資銀行業務信貸組合仍然保持穩健，整體資產質量良好，這從我們大部分投資級企業組合（二〇二
五年六月三十日：75%；二〇二四年十二月三十一日：74%）中可見一斑。考慮到宏觀經濟的挑戰，我們自二〇二四年下半年起對易受影
響的國家、行業及客戶進行廣泛的壓力測試及投資組合審查，藉以預先評估潛在貿易戰升級可能產生的影響。儘管全球關稅再度升級
的風險已有所緩和，但我們仍定期根據最新發展情況更新我們的評估，並及時採取適當的風險緩解措施。除關稅外，我們依然保持警
覺，監控包括中東在內等地區的地緣政治風險及其對若干商品價格可能產生的影響。
在二〇二五年上半年，我們的企業及投資銀行業務交易風險增加，這從涉險值提升（二〇二五年六月三十日：交易總涉險值為2,300萬
元；非交易總涉險值為6,230萬元；二〇二四年十二月三十一日：交易總涉險值為2,080萬元；非交易總涉險值為3,880萬元）中可見一
斑。非交易涉險值增加乃由於財資組合的利率風險上升、企業及投資銀行業務非交易組合的美國機構債券存貨增加，加之實施改進後
對市場波動上升的反應更為敏感的涉險值模型所致。儘管風險提升，但期內增加的風險仍保持在我們的風險取向範圍內。我們廣泛採
用壓力測試，以發現市場風險或交易對手信貸風險方面的任何新問題，並於需要時採取緩解措施。已抵押交易對手（包括對沖基金）並
無出現被追加保證金的問題。集中風險受到我們嚴密監控，並透過採取限額方式加以控制。我們依然保持警惕，持續加強建模和壓力
測試能力，以應對二〇二五年下半年預期市場出現的進一步波動。
財富管理及零售銀行業務(WRB)
面對多個主要市場的經濟不確定性及地緣政治局勢所帶來的挑戰，財富管理及零售銀行業務信貸組合仍然保持穩健。由於採取了信貸
組合行動，我們在部分較大的市場中觀察到信貸表現有所改善的跡象，但整體風險成本淨額依然偏高。因應充滿挑戰且快速變化的宏
觀經濟與營運狀況，我們於過去18個月內持續對投資組合管理行動作出動態調整，並利用情境測試來管控不確定性。我們繼續專注在
發行、投資組合管理及收款方面採取積極行動，以管理全球貿易中斷及相關市場波動對財富管理及零售銀行業務組合的風險及影響，
同時在財富管理及零售銀行業務市場成功將業務重心轉向富裕客戶類別。
財務風險
本集團和主要法人實體的流動性保持穩健。流動性覆蓋比率為146%（二〇二四年十二月三十一日：138%），足以應付風險取向及監管規
定的要求。在不明朗的環境下，我們專注於評估及積極主動管理資本、銀行賬利率風險及流動性風險，包括評估及適當地增加或然流
動資金，並加強在市場波動的情況下管理財務風險的架構。本集團繼續保持充足資本，普通股權一級資本比率為%（二〇二四年十二
月三十一日：%），而槓桿比率為%（二〇二四年十二月三十一日：%）。
+ 有關流動性及融資風險及銀行賬利率風險管理的進一步詳情載於第79及83頁。
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風險管理方法
我們的企業風險管理架構(ERMF)載列了本集團的風險管理及管治原則以及最低要求。企業風險管理架構由框架、政策及標準加以補
充，這些框架、政策及標準主要與主要風險類別(PRT)保持一致，並已納入整個集團，包括其分支機構及附屬公司1。
本集團採用企業風險管理架構管理整個集團的風險，以維持在我們風險取向範圍內爭取最大的風險調整回報。
1 本集團的企業風險管理架構及內部監控系統僅適用於本集團的全資附屬公司，不適用於本集團的聯營公司、合營企業或結構實體。
主要風險類別及風險取向
主要風險類別指我們的策略及業務模式中的固有風險，本集團企業風險管理架構對此類風險已有清晰界定，並透過經集團風險總監批
准的具體風險類別框架進行管理。
下表詳列本集團目前的主要風險類別，以及各自的定義和相關風險取向聲明。
主要風險類別 定義 風險取向聲明
信貸風險 因交易對手未能履行對本集團的協定付款責任而可能導致
損失的風險。
本集團遵循在產品、地區、客戶類別及行業方面進行多元化
的原則，管理其信貸風險。
交易風險 因本集團於公平估值的金融市場工具所進行的活動而可能
導致市場或交易對手信用風險損失的風險。
本集團應控制其金融市場活動以確保市場和交易對手信貸
風險損失不會嚴重損害本集團的業務。
財務風險 支持我們營運的資本、流動性或資金不足的可能性，影響銀
行賬面項目的利率變動造成的盈利或價值減少的風險，以
及本集團退休金計劃短缺造成損失的可能性。
本集團應保持充足的資本、流動性及資金以支持其營運，亦
應維持利率狀況以確保影響銀行賬面項目的利率變動造成
的盈利或價值減少不會嚴重損害本集團的業務。此外，本
集團應確保有足夠資金應付其退休金計劃。
營運及技術風險 因內部程序不足或失效、技術事件、人為錯誤或外部事件
（包括法律風險）的影響而可能導致損失的風險。
本集團旨在控制營運及科技風險，以確保營運損失（財務或
聲譽損失），包括有關業務行為操守的損失，不會嚴重損害
本集團的業務。
資訊和網絡安全風險 因可能未經授權訪問、使用、披露、擾亂、修改或銷毀資訊
資產及╱或資訊系統而對本集團資產、營運及個人造成的
風險。
本集團旨在減輕和監控資訊和網絡安全風險，以確保事件
不會對本行造成重大損害、業務中斷、財務損失或聲譽損
害；本集團明白儘管我們不希望發生事故，卻無法完全避免
事故發生。
金融罪行風險2 因未能遵守與國際制裁、反洗錢、反賄賂及貪腐以及欺詐
相關的適用法律及法規而可能導致受到法律或監管處罰、
重大財務損失或聲譽損害的風險。
本集團不欲違反與金融罪行有關的法律及法規，但同時亦
明白儘管我們不希望發生事故，卻無法完全避免事故發生。
合規風險 因本集團未能遵守法律或法規而可能導致本集團面臨處罰
或損失，或對我們的客戶或持份者或我們經營所在市場的
誠信產生不利影響。
本集團不欲違反與監管不合規事宜有關的法律及法規，但
同時亦明白儘管我們不希望發生事故，卻無法完全避免事故
發生。
環境、社會及管治與聲
譽(ESGR)風險
因環境、社會或管治因素，或因本集團實際或預期行動或
不行動而對環境及╱或社會、本集團財務表現、營運或本
集團聲譽、品牌或地位造成潛在或實際不利影響。
本集團旨在衡量和管理因氣候變化引致的財務和非財務風
險、根據淨零策略減少排放量，以及透過堅持負責任營運
及盡力避免造成重大的環境及社會危害，保障本集團聲譽
免受重大損害。
模型風險 主要根據錯誤開發、實施或使用該等模型所產生的結果而
作出的決定或錯估風險而可能產生的損失。
本集團無意因不當使用模型或錯誤開發或實施模型而導致
重大不利影響，但接受若干模型存在不確定性。
2 欺詐構成金融罪行風險取向聲明的一部分，但根據市場慣例，不採用零容忍方法
+ 有關我們風險管理方法的進一步詳情，請參閱二○二四年年報第196至206頁
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集團風險總監回顧（續）
局部及新興風險(TER)
局部風險是指可能已經出現但仍在迅速演變且無法預測的主題。新興風險是指若干事件不可預測和不可控制的結果，有可能對我們的
業務產生不利影響。
作為我們風險識別程序的一部分，我們已在二〇二四年年報中披露事項的基礎上，更新本集團的局部及新興風險。下文為局部及新興
風險的總結，概述我們基於現有了解和假設而正在採取的緩解措施。此局部及新興風險清單並非詳盡無遺，可能存在會對本集團產生
不利影響的其他風險。有些遠期風險雖然目前不太可能發生，但將來可能演變成威脅，因此我們正在監測此等風險。我們緩解該等風險
的方法未必能將其杜絕，惟彰顯本集團緩解或管理風險影響的意識以及作出的嘗試。
宏觀經濟及地緣政治考慮
基於地緣政治對宏觀經濟的直接影響，加上關鍵供應鏈的全球性或集中性，該等風險之間存在複雜的關連。更加複雜但整合程度較低
的全球格局有可能對跨境業務模式構成挑戰，但同時也帶來新商機。
本集團通過投資、基礎設施及僱員直接面對該等風險，亦通過其客戶而間接面臨該等風險。雖然風險主要影響財務，但仍可能存在其
他影響，例如聲譽、合規或營運考慮因素。
不斷擴大的全球緊張局勢和國際秩序轉型
全球地緣政治格局經歷了轉型，從基於守規則的國際秩序朝向由大國相對角力所驅動的體系轉型。因此，催生出更具流動性的政治及
經濟聯盟，而烏克蘭和中東複雜的衝突局面，令局勢變得更加錯綜複雜。
各自為政也妨礙了國際間就應付全球主要挑戰的協調合作，削弱國際規則體系和其基礎組織，繼而可能抹煞各方為解決某些結構性問
題致力達成全球共識方案所作的努力。
二〇二四年，多個政府更迭，各國偏向採取短期民粹主義措施，凌駕於應對氣候變化或管理人口結構轉變等較長遠的政策需要之上，
這種趨勢逐漸席捲全球。
本集團可能直接受到或遭到衝突國家的二階效應的影響。中東地區在伊朗遭受攻擊後的緊張局勢升級，可能波及本集團業務所在的市
場。
中等強國的定位複雜且不斷變化，意識形態上一致或地理位置相鄰的國家小多邊集團也在增加。這些聯盟在戰略領域或重要資源出口
方面的談判能力可能有所加強。
雖然近年來東方與西方的角力一直是國際關注焦點所在，但美國關稅已造成與加拿大和歐洲等傳統盟友之間出現裂痕，使得全球不少
長期雙邊關係都陷入變局。
惡意使用人工智能所製造的虛假資訊可能進一步破壞人們對政治進程的信任。再加上社會日益分化，不平等問題長久以來未能解決，
可能會引致社會局勢緊張及恐怖主義威脅加劇。網路戰也可能破壞敵對國家的基礎設施。
關稅與貿易緊張
由於關稅造成一定的不確定性，全球市場普遍抱著避險情緒，股票下跌，而黃金等避險資產則出現歷史性的升幅。市場急劇波動導致
一系列資產類別的價格大幅上落。
宏觀經濟狀況的無法預測導致公司須重新評估其業務模式及供應鏈，並將投資計劃延遲。關稅可能對小企業造成的打擊更嚴重，因為
小企業的資源及財務緩衝較少，無法承受長期的波動。
在極端情況下，世界其他國家可能會大幅削減與美國的貿易，因而可能破壞宏觀經濟現狀，導致美元走弱，令其作為全球儲備貨幣的
地位受到挑戰，或美國國債等傳統上的無風險資產出現風險溢價。
利率走勢不明朗和信貸低迷
儘管大多數主要央行已開始減息週期，但短期走勢仍不明朗。關稅、供應鏈中斷及財赤增加可能會造成通貨膨脹，這將令利率繼續高
企。相反，過於進取的減息措施可能會進一步助長通脹。在市場持續混亂之際，「在更長時間維持更高」利率將繼續給企業及主權國家
帶來壓力。利率波動亦可能影響本集團的淨利息收入前景。
公眾對美聯儲的直接譴責有可能影響其獨立性。聯儲局的審慎態度與美國政府公開表示希望調低利率之間的矛盾，以及投資者對美國
資產吸引力在認知上的轉變，令這個全球最具影響力的經濟體系的前景進一步蒙上陰影。
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中國面對的經濟挑戰
國際貨幣基金組織預測中國今年的經濟增長將下降至4%，而關稅的上調可能意味著中國的GDP增長會進一步下行。中國政府已宣佈多
輪刺激經濟措施，並預期在整個二〇二五年會有進一步的措施出台。
中國與美國及歐盟的競爭仍然激烈。為應對有關情況，中國尋求與其他國家簽訂協議，而美國的關稅措施可能會促使各國改將中國視
為主要的經濟超級強國，取而代之。在西方經濟持續波動之下，企業可能會進一步分散其支付途徑，而中國將是最明顯的受惠者。
中國長期經濟放緩將對整個供應鏈造成更廣泛的影響，特別是對其貿易夥伴以及依賴中國投資的國家。
主權風險
基於當前的政治環境、疲軟的GDP增長、人口結構的挑戰以及加強國家安全及國防的壓力，各國政府可能難以降低債務水平。美國因
債務水平和利息成本不斷上升而遭穆迪調低評級，正進一步證明了這一點。這可能進而導致全球資產負債表上的美國債務水平均受到
審查。
再融資成本持續高企，支付利息成為新興市場和發達市場越來越沉重的負擔。儘管美元疲弱可能會帶來一些喘息機會，但經濟不確定
性增加以及直接徵收的大額關稅卻普遍抵銷了這一影響。
在部分國家，出現無法管理社會需求的風險亦較高，導致政體更加脆弱。食品和安全的挑戰因武裝衝突和氣候變化而加劇，亦有可能
帶來社會動盪。
供應鏈問題及主要材料短缺
地緣政治動盪、關稅、傾向保護主義，以及持續衝突的局勢，都令全球供應鏈的運作變得複雜化。隨著貿易壁壘的增加，各國正在透
過減少對競爭對手或集中供應商的依賴去風險，並尋求再工業化或利用近岸和友岸生產。
未來科技對礦物和稀土金屬的需求日增，有些國家可能利用實施資源出口限制來達致經濟或政治目的。這可以用作提高中國、印尼和
部分非洲市場等冶煉國及生產國在談判時的影響力。
如何緩解該等風險
• 我們在本集團、國家和業務層面進行投資組合審查以及壓力測試，定期審查高風險行業。
• 我們探討特朗普第二度執政的影響，並評估不同情況下的政策方向。我們已進行具針對性的投資組合分析，以識別可能受到關稅影
響的客戶。
• 我們運行每日市場風險壓力情景，以評估不太可能但有機會發生的市場衝擊的影響。
• 我們運行一套不同嚴重程度的管理情境來評估其對關鍵風險取向指標的影響。
• 我們擁有專責的國家風險團隊，密切監察主權風險。
• 我們維持跨產品和跨地區的多元化投資組合，並採用特定的風險取向指標來監控集中程度。
• 在吸納敏感行業的新客戶和確保遵守制裁規定時，會特別加強審查。
• 我們定期審查供應鏈及第三方安排，以提高業務韌性。
• 我們積極檢討及測試危機管理及業務持續經營計劃。
• 我們定期進行威脅情報監控與新聞速覽，並審查政治人物。
環境、社會及管治(ESG)考慮
不斷變化的ESG發展趨勢
每年發生的極端天氣事件不斷增加，而管理氣候影響的成本不斷上升，並且由發展中市場承擔不合比例的負擔。
其他環境風險也會導致糧食、衛生系統及能源安全面對更大挑戰。現代奴隸及人權議題逐漸成為關注焦點，範圍從直接經營擴展到延
伸的供應鏈。
利益相關者對ESG承諾及實踐（包括漂綠）的審查日益嚴格。日益加劇的經濟壓力及關稅戰等地緣政治緊張局勢，亦可能促使公司考慮
降低氣候轉型的優先程度，從而可能影響本集團實現淨零目標的進展。
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集團風險總監回顧（續）
ESG監管環境亦持續演變，本集團眾多業務所在市場對ESG風險管理、壓力測試、披露、過渡規劃、分類法及可持續金融架構的要求
與日俱增。我們亦密切監察各國對ESG態度的轉變，尤其是美國。
量子計算及人工智能等前沿科技亦可能會帶來大量的能源需求。我們需要了解有關趨勢，尤其是對公司能否維持可持續發展目標的影
響。
如何緩解該等風險╱下一步措施
• 將氣候風險考慮因素納入相關主要風險類別。我們進行客戶層面的氣候風險評估，並制定適當的緩解措施或控制措施。
• 我們尋求提高可再生能源在用電量中的比例，並優化自身營運的能源效率。
• 我們透過敏感行業立場聲明和禁止活動清單將我們的價值融入整個市場。我們亦設有ESG與聲譽風險標準，以便在向客戶提供服務
時識別、評估及管理風險。
• 我們將漂綠風險管理工作嵌入我們的ESG與聲譽風險(ESGR)架構、ESGR政策、可持續金融框架以及相關產品及市場推廣標準。
• 進行詳細的投資組合審查及情景分析，以評估對氣候相關的實體和轉型風險的恢復能力，並持續採取措施提高建模能力。
• 我們根據各種國際人權原則以及我們的社會保障評估企業客戶及供應商。
現代反奴隸聲明：
人權立場聲明：
新業務結構、渠道及競爭力
競爭性破壞
人工智能的快速應用成為關鍵焦點。人工智能被用於詐騙及散播錯誤資訊的情況大幅增加。該技術亦取代不少行業的工作，可能會造
成社會及經濟影響。在管理該等風險的同時，充分利用增強型人工智能的優勢將成為本集團業務模式的核心部分。
利用大數據及人工智能整合更精闢獨到的專業見解，能夠大幅改善向客戶提供的服務。然而，這亦引發其他考量，例如數據使用的道
德規範以及保障私隱與安全。
我們需要主動管理量子計算等新興技術的影響，以免落後於前沿技術，其可能需要投資於最終不需要或不會成為日常營運一部分的項
目，並產生沉沒成本。
傳統銀行業務亦面臨來自各類金融科技及私人信貸業者的競爭及挑戰，彼等為客戶提供替代付款及借貸渠道。增加採用穩定幣及數碼
貨幣同樣可以創造替代存款管道。
網絡、數據及業務韌性
本集團的數碼業務正不斷擴大。隨著越來越多服務及產品數碼化、獲外判及更容易取得，固有的網路風險上升。這亦可能增加網絡罪
犯獲得或存取企業資產的機會，包括雲端及第三方啟用服務等基礎設施。
高度組織化的網絡罪犯令網絡事故及精密騙局的風險劇增。人工智能等新興科技促使網絡攻擊手法不斷創新或增強，而跨境緊張局勢
則進一步推進軍備競賽，務求開發出更強大及創新的網絡攻防能力。長遠而言，量子運算的進步可能會威脅到加密技術，其為維護網
絡安全的核心手段之一，並使集團需要進行複雜的全球性轉型，以加強數據架構。
新技術的快速採用亦增加技術過時的風險。儘管我們亦可選擇外判功能（例如雲端儲存及運算），但須就此進行加強盡職調查工作，以
確保採用相關功能的安全性，加上有關產業由相對少數公司主導，故亦有集中風險。
依賴第三方進行關鍵流程的程度已成為集團日益關注的監管重點，倘第三方無法交付服務或面臨經營問題，則日益依賴第三方可能會
帶來重大風險。管理與第三方的重要關係需要完善的監督體系、持續的監控措施及有效的風險管理流程。
銀行採用新技術、產品、業務模式需要清晰的經營模式及風險框架。我們有必要提高員工的技能，建立內部能力管理相關風險。我們
必須將人員、流程及技術議程作為一個整體看待，以最有效的方式實施新基礎設施。
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二〇二五年半年報告
31
如何緩解該等風險╱下一步措施
• 我們持續監察及評估新興科技趨勢、業務模式及機遇，相關重要主題會在董事會戰略規劃會議上討論。
• 我們已加強對新領域的管治，例如成立數碼資產風險委員會及負責任人工智能委員會。
• 我們通過合規和資訊及網絡安全(ICS)風險類別架構管理數據及資訊安全風險。我們設有全球性的集團數據行為政策。
• 本集團正在投放資源，以增強其復原能力，集中提升數據中心、單一技術資產，以及修復舊有基礎設施並將其重新平台化。
• 我們確保軟件內建預設安全機制，並在投入使用前透過完善的測試及保證程序進行驗證。
• 本集團已實施周全的資訊及網絡安全防禦控制環境策略，以保護、檢測和應對已知和新興的資訊及網絡安全威脅。
• 通過新措施風險評估以及第三方風險管理政策和標準確定新風險。
• 我們已啟動後量子加密計劃，以管理整間銀行過渡至後量子加密標準的工作。
• 我們透過一系列嚴峻但有可能發生的破壞情境，定期測試危機管理及連續經營策略的成效。
監管考慮
監管演變和分散
除了審慎、金融市場、氣候和數據法規的變化外，我們也觀察到與數碼資產相關的諮詢及監管機構對於使用人工智能的興趣增加，特
別是以合乎道德的方式應用於決策上。然而，從某些人工智能應用案例可見，監管機構的規管落後於科技發展，主要問題圍繞安全與
道德規範、系統互通性以及生產力方面的挑戰。
美國政府已表示有意放寬監管，其採用的巴塞爾協議規則可能與建議的政策不同，以與國際標準接軌。英國亦推遲實施巴塞爾協議
，延至二〇二七年。然而，部分亞洲市場已於二〇二五年開始實施有關協議。各地其他的分歧領域包括ESG法規以及域外和在地化規
定。
儘管放寬部分規例可能會帶來益處，但參差不齊的全球制度可能會造成系統性風險。這致使管理跨境活動時面臨挑戰，令情況變得更
加複雜及成本上升。
如何緩解該等風險
• 我們積極監察監管方面的發展，並與監管機構及外部法律顧問進行雙邊協商，或透過公認的行業組織回應諮詢。
• 我們緊貼不斷變化的國家特定要求，並積極與監管機構合作以支持重要措施。
• 我們利用新技術識別及配對新法規。
人口考慮
技能及人才競爭
客戶期望不斷變化和人工智能等科技的高速發展正在改變工作場所，並加速了人們工作、聯繫和合作方式的變化。公司將繼續提高對
員工的要求，專注於確保員工的技能與技術的應用能夠相輔相成，並配合持續轉變及客戶需求。
僱員的期望亦不斷變化，健康、福祉及目標感成為吸引人才的主要考慮因素。維持能滿足各個世代不同優先考量的僱員價值主張，則
是建立高績效、多元化員工團隊的主要挑戰。
對員工而言，靈活工作是一個日益重要的因素，亦是影響工作體驗的整體正面因素。然而，這種工作安排可能導致員工未能獲得面對面
互動所帶來的發展機會，尤其是對於資歷較淺的員工而言。因此，員工領袖的角色將不斷演變，以適當平衡個人與團隊的發展。
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32
集團風險總監回顧（續）
人口及移民趨勢
發達市場和新興市場不同的人口趨勢帶來截然不同的挑戰。發達市場的預算將會因人口老齡化而變得緊張。相反，新興市場正經歷快
速增長，勞動人口年齡較低。要完全取得人口增長所帶來的「人口紅利」，將須承擔其對關鍵資源以及政府的預算造成的壓力。
流離失所的人口持續上升，這可能使脆弱的中心社會結構變得更加脆弱。強迫移民及經濟移民在政治形勢中的影響力漸增。大規模的
人口流動可能造成社會動盪，並加快疾病傳播及未來流行病的蔓延。
社會動盪持續增加，抗議議題涵蓋民主、民族主義、氣候變化及生活成本。過去12個月以來，恐怖活動的威脅亦有所增加。
二十一世紀的人口淨增長將出現在欠發達國家。預測並積極規劃該等人口變化將對於保持高效的全球商業模式至關重要。
如何緩解該等風險╱下一步措施
• 我們協助員工同事提升實力，並設有一個內部人才市場，員工可報名參與項目，獲得多元化的體驗及職業機會。
• 我們重視人才的技能及識別需要加速發展的人才，以及如何將其部署於對我們的客戶和業務影響最大的領域。
• 我們強調透過績效及發展對話進行頻繁的雙向回饋，以嵌入持續學習和發展的文化。
• 我們提供支援及資源，借此在生產力、合作和福祉三者之間取得平衡，超過60%的員工採用靈活工作模式。
• 我們的人權立場聲明概述了我們的承諾，即維持一個安全、互相支持、多元化及包容的工作環境，並支持我們營運所在社區的社會及
經濟發展。
集團風險總監
Sadia Ricke
二〇二五年七月三十一日
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風險回顧及資本回顧
風險索引 頁次
風險狀況 信貸風險 35
編製基準 35
信貸風險概覽 35
減值模型 35
金融工具階段 35
國際財務報告準則第9號預期信貸虧損原則及方法 35
信貸風險表現概要 36
最高信貸風險 38
按階段劃分的金融工具分析 39
信貸質素分析 41
• 按客戶類別劃分的信貸質素 41
• 按主要地區劃分的信貸質素 46
貸款及墊款、債務證券、未動用承諾及財務擔保的風險承擔總額及信貸減值的變動 49
第二階段結餘分析 56
信貸減值支出 57
問題信貸管理及撥備 57
• 按客戶類別劃分的暫緩還款及其他經修訂貸款 57
• 按主要地區劃分的暫緩還款及其他經修訂貸款 58
減低信貸風險措施 58
• 就貸款及墊款持有的抵押品 58
• 抵押品－企業及投資銀行業務 59
• 抵押品－財富管理及零售銀行業務 59
• 按地區劃分的按揭貸款對價值比率 60
• 佔有或已通知收回的抵押品及其他信用強化措施 60
• 其他減低信貸風險措施 60
其他組合分析 61
• 按行業劃分的信貸質素 61
• 按主要地區劃分的貸款及墊款的行業及零售產品分析 63
• 高碳行業 64
• 商業房地產 65
• 債務證券及其他合資格票據 66
國際財務報告準則第9號預期信貸虧損方法 67
交易風險 77
市場風險變動 77
交易對手信用風險 78
減低衍生金融工具信貸風險措施 78
流動性及融資風險 79
流動性和融資風險測量標準 79
本集團資產負債表的流動性分析 80
銀行賬利率風險 82
營運及技術風險 84
營運及技術風險狀況 84
其他主要風險 84
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風險回顧及資本回顧（續）
風險索引 頁次
資本 資本概要 85
• 資本比率 85
• 資本基礎 86
• 總資本的變動 87
風險加權資產 88
槓桿比率 90
以下風險回顧及資本回顧的部分組成此等財務報表的一部分並由外部核數師審閱：
a)風險回顧：信貸風險一節（第35頁）開始至同一節內的其他主要風險（第84頁）結束標記為「經審閱」的披露；及
b)資本回顧：「資本基礎」（第86頁）開始至「總資本的變動」（第87頁）結束標記為「經審閱」的表格（惟不包括「風險加權資產總額」）。
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風險回顧
信貸風險（經審閱）
編製基準
除非另有指明，本節所載列的資產負債表及損益賬資料乃根據財務記賬地而編製。誠如財務報表附註1所載，呈列地域資料的會計政
策已於二〇二五年作出變更，過往期間金額已重列以與該變更保持一致。
本「風險狀況」章節內按攤銷成本持有的客戶及銀行同業貸款及墊款包括根據附註15反向回購及回購協議（包括其他類似已抵押貸款及
借款）按攤銷成本持有的反向回購協議結餘。
信貸風險概覽
信貸風險是指因交易對手未能履行對本集團的協定付款責任而可能導致損失的風險。信貸風險來自銀行賬及交易賬雙方面。
減值模型
國際財務報告準則第9號規定對所有按攤銷成本持有及按公允價值計入其他全面收入的金融債務工具、未動用貸款承諾及財務擔保確
認預期信貸虧損的減值模式。
金融工具階段
尚未作出信貸減值的金融工具屬於第一階段，並會確認12個月預期信貸虧損撥備。除非工具出現重大信貸惡化（第二階段）或出現信貸
減值（第三階段），否則，該工具將維持於第一階段，直至還款為止。
當信貸風險與批授時所預期者相比發生重大變動時，工具將轉移至第二階段並確認全期預期信貸虧損撥備。用於確定信用風險顯著增
加的架構載於下文。
第一階段
• 12個月預期信貸虧損
• 履約
第二階段
• 全期預期信貸虧損
• 履約惟信用風險顯著增加
第三階段
• 信貸減值
• 不履約
國際財務報告準則第9號預期信貸虧損原則及方法
下表載列本集團採用的主要方法原則及方法。請參閱二〇二四年年報第236頁「應用全期預期信貸虧損」、第242頁「預期信貸虧損計算
方法對宏觀經濟變數的敏感度」、第244頁「信用風險顯著增加」、第245頁「信貸減值金融資產的評估」及第246頁「管治模型後調整及
關於預期信貸虧損的專家信貸判斷應用」。
標題 補充資料 頁次
釐定預期信貸虧損的方法 • 國際財務報告準則第9號預期信貸虧損方法 67
釐定預期信貸虧損的主要假設及判斷
階段之間的轉撥
• 納入前瞻性資訊
• 預測預期信貸虧損計算的主要宏觀經濟變數及非線性性質的影響
• 多種經濟情景的影響
• 判斷性調整及一般性額外撥加
• 風險承擔總額及信貸減值的變動
68
68
72
73
49
經修改金融資產 • 暫緩還款及其他經修改貸款 57
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風險回顧（續）
信貸風險表現概要
最高風險承擔
本集團資產負債表內所承擔的最高信貸風險總額增加504億元至8,738億元（二〇二四年十二月三十一日：8,234億元）。現金及央行結
存增加167億元至802億元（二〇二四年十二月三十一日：634億元），乃由於存款增加。按攤銷成本持有的銀行同業貸款減少12億元至
424億元（二〇二四年十二月三十一日：436億元）。由於投資於優質流動資產導致風險承擔增加，債務證券（並非按公允價值計入損益
持有）增加141億元至1,576億元（二〇二四年十二月三十一日：1,436億元）。客戶貸款及墊款增加57億元至2,867億元（二〇二四年十二月
三十一日：2,810億元）。按公允價值計入損益增加220億元至1,941億元（二〇二四年十二月三十一日：1,720億元），乃主要由於債務證
券及反向回購增加。資產負債表外的工具增加237億元至2,969億元（二〇二四年十二月三十一日：2,732億元），原因為未動用承諾、財
務擔保及其他等值項目增加。衍生金融工具減少172億元至642億元（二〇二四年十二月三十一日：815億元），主要由於美元貶值所致。
+ 進一步詳情載於第38頁「最高信貸風險」一節。
貸款及墊款
本集團的客戶貸款及墊款總額的94%（二〇二四年十二月三十一日：94%）仍處於第一階段，為2,732億元（二〇二四年十二月三十一日：
2,691億元），反映我們持續專注發放高質素貸款。財富管理及零售銀行業務的第一階段結餘增加73億元至1,243億元（二〇二四年十二
月三十一日：1,170億元），主要因於韓國、台灣及新加坡的按揭組合增加52億元，及由於新加坡需求較高導致有抵押財富產品增加25
億元所致。企業及投資銀行業務的第一階段結餘維持穩定，為1,291億元（二〇二四年十二月三十一日：1,287億元）。中央及其他項目的
第一階段結餘減少37億元至183億元（二〇二四年十二月三十一日：220億元），原因是政府行業風險承擔減少。
第二階段客戶貸款及墊款增加19億元至125億元（二〇二四年十二月三十一日：106億元）。財富管理及零售銀行業務第二階段結餘維持
穩定，為21億元（二〇二四年十二月三十一日：19億元）。企業及投資銀行業務的第二階段結餘增加17億元至104億元（二〇二四年十二月
三十一日：86億元），原因是主權相關及商業房地產客戶風險承擔增加。
第三階段貸款及墊款減少1億元至61億元（二〇二四年十二月三十一日：62億元），乃由於償還企業及投資銀行業務以及中央及其他項目
所致，有關減少被主要由於已抵押貸款導致的財富管理及零售銀行業務增加所抵銷。而財富管理及零售銀行業務第三階段計入抵押品
前的保障比率維持穩定，為%（二〇二四年十二月三十一日：%），受信貸減值撥備及抵押品價值增加推動，第三階段計入抵押
品後的保障比率增至%（二〇二四年十二月三十一日：%）。
+ 進一步詳情，請參閱第39頁的「按階段劃分的金融工具分析」一節；第41頁的「按客戶類別劃分的信貸質素」一節；及第61頁的「按行業
劃分的信貸質素」一節。
第二階段分析
造成風險承擔分類為第二階段的信用風險顯著增加(SICR)的主要推動力仍然令違約或然率(PD)增加。由於違約或然率導致的變動，第
二階段企業及投資銀行業務的風險承擔的比率增加。於財富管理及零售銀行業務中，第二階段逾期超過30日的貸款風險承擔保持穩
定，為2億元（二〇二四年十二月三十一日：2億元）。「其他」類別包括初始數據不完整的風險承擔及分配至第二階段的風險承擔。
+進一步詳情載於第56頁的「第二階段結餘分析」一節。
信貸減值支出
本集團持續的信貸減值為淨支出億元（二〇二四年六月三十日：億元）。
由於利率較高影響無抵押組合還款及印尼合作夥伴關係的發展，財富管理及零售銀行業務產生淨支出億元（二〇二四年六月三十
日：億元）。由於斯里蘭卡外幣風險主權升級使第三階段撥回4,800萬元，企業及投資銀行業務貢獻撥回淨額1,400萬元（二〇二
四年六月三十日：撥回5,400萬元）。非線性影響使減值支出於二〇二五年上半年增加3,400萬元及由二〇二四年六月增加1,500萬元至
7,700萬元（二〇二四年十二月三十一日：4,300萬元；二〇二四年六月三十日：6,200萬元）。這反映由於關稅水平提高及地緣政治的不
確定性，整體下行場景的概率比重由32%增至45%。
+進一步詳情載於第10頁的「財務回顧」一節；第57頁的「信貸減值支出」一節。
+具體下行場景的進一步詳情載於第72頁的「多種經濟情景的影響」一節。
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二〇二五年半年報告
37
商業房地產
本集團向商業房地產交易對手提供貸款，其中95億元乃授予企業及投資銀行業務類別中還款來源主要來自房地產租金或銷售，並以
房地產抵押品作抵押的交易對手。其餘商業房地產貸款包括對房地產企業授出的營運資金貸款、非物業抵押品貸款、無抵押貸款及對
多元化集團企業的房地產實體授出的貸款。履約貸款商業房地產組合的平均貸款對價值比率增至55%（二〇二四年十二月三十一日：
54%）。貸款對價值比率超過80%的貸款的比例已增至5%（二〇二四年十二月三十一日：4%）。
中國商業房地產
中國商業房地產的總風險承擔維持穩定，為19億元（二〇二四年十二月三十一日：20億元）。信貸減值風險承擔的比例增至73%（二〇二
四年十二月三十一日：70%），原因是期內第三階段降級。第三階段撥備覆蓋率增至89%（二〇二四年十二月三十一日：87%），反映期
內撥備支出增加。被評為較高風險的貸款賬簿的比例減至%（二〇二四年十二月三十一日：%），主要由於期內評級下調至第三階
段。
本集團繼續持有判斷性一般性額外撥加，其減少1,200萬元至5,800萬元（二〇二四年十二月三十一日：7,000萬元），反映期內的風險
變動情況。
本集團透過其於渤海銀行的聯營投資進一步間接承擔中國商業房地產的風險。
+ 進一步詳情載於第65頁的「商業房地產」一節；第73頁的「判斷管理層調整」一節。
高碳行業
高碳行業的資產負債表內風險承擔淨值總額增加19億元至272億元（二〇二四年十二月三十一日：254億元）。此乃由於石油及天然氣、
商業房地產及電力組合的風險敞口分別增至77億元（二〇二四年十二月三十一日：64億元）、43億元（二〇二四年十二月三十一日：42億
元）及56億元（二〇二四年十二月三十一日：48億元）。本集團根據各行業的碳預算及二〇三〇年中期淨零目標監控該等組合的貸款。
+進一步詳情載於第64頁的「高碳行業」一節。
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二〇二五年半年報告
38
風險回顧（續）
最高信貸風險（經審閱）
下表列示本集團資產負債表內與資產負債表外之金融工具於二〇二五年六月三十日所承擔的最高信貸風險，並未計及和已計及任何所持
有抵押品或其他減低信貸風險措施。
二〇二五年六月三十日 二〇二四年十二月三十一日
信貸風險管理 信貸風險管理
最高風險
承擔
百萬元
抵押品8
百萬元
淨額結算
總協議
百萬元
淨風險承擔
百萬元
最高風險
承擔
百萬元
抵押品
8
百萬元
淨額結算
總協議
百萬元
淨風險承擔
百萬元
資產負債表內
現金及央行結存 80,165 – – 80,165 63,447 – – 63,447
銀行同業貸款及墊款
1 42,386 4,250 – 38,136 43,593 2,946 – 40,647
其中－反向回購協議及其他
類似已抵押貸款
7 4,250 4,250 – – 2,946 2,946 – –
客戶貸款及墊款
1 286,731 125,538 – 161,193 281,032 119,047 – 161,985
其中－反向回購協議及其他
類似已抵押貸款
7 4,189 4,189 – – 9,660 9,660 – –
投資證券－債務證券及其他合
資格票據
2 157,617 – – 157,617 143,562 – – 143,562
按公允價值計入損益
3、7 194,073 90,333 – 103,740 172,031 86,195 – 85,836
銀行同業貸款及墊款 2,393 – – 2,393 2,213 – – 2,213
客戶貸款及墊款 8,119 – – 8,119 7,084 – – 7,084
反向回購協議及其他類似貸款
7 90,333 90,333 – – 86,195 86,195 – –
投資證券－債務證券及其他合資
格票據
2 93,228 – – 93,228 76,539 – – 76,539
衍生金融工具
4、7 64,225 12,831 48,308 3,086 81,472 15,005 60,280 6,187
應計收入 2,612 – – 2,612 2,776 – – 2,776
持作出售的資產
9 622 – – 622 889 – – 889
其他資產
5 45,372 – – 45,372 34,585 – – 34,585
資產負債表總額 873,803 232,952 48,308 592,543 823,387 223,193 60,280 539,914
資產負債表外6
未動用承諾 192,947 3,503 – 189,444 182,529 2,489 – 180,040
財務擔保及其他等值 103,959 2,046 – 101,913 90,632 1,807 – 88,825
資產負債表外總額 296,906 5,549 – 291,357 273,161 4,296 – 268,865
總計 1,170,709 238,501 48,308 883,900 1,096,548 227,489 60,280 808,779
1 該等金額已扣除預期信貸虧損撥備。信貸質素分析載於信貸質素分析一節。客戶類別和階段持有的抵押品的進一步詳情載於抵押品分析一節。本集團亦已透過第60頁所載信貸掛
鈎票據減低信貸。
2 不包括股票及其他投資億元（二〇二四年十二月三十一日：億元）。進一步詳情載於附註13金融工具
3 不包括股票及其他投資億元（二〇二四年十二月三十一日：億元）。進一步詳情載於附註13金融工具
4 本集團訂立淨額結算總協議，倘交易對手違約，則可透過適用衍生工具交易的按市價計值正額與市價計值負額之差額，而得出交易對手欠付或欠付交易對手的單一金額
5 除未結算交易及其他金融資產外，其他資產包括香港負債證明書、現金抵押品及承兌票據
6 不包括就負債及支出而於撥備下報告的預期信貸虧損撥備億元（二〇二四年十二月三十一日：億元）
7 抵押品上限為最高風險承擔（超額抵押）
8 超額抵押的調整已參照已動用及未動用部分而釐定，乃由於此舉最有效反映預期信貸虧損所產生金額的影響
9 該金額為計及預期信貸虧損撥備後之金額。進一步詳情載於附註20持作出售的資產及相關負債
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按階段劃分的金融工具分析（經審閱）
下表呈列於二〇二五年六月三十日按階段劃分的本集團攤銷成本及按公允價值計入其他全面收入的金融工具的總額及信貸減值結餘。
二〇二五年六月三十日
第一階段 第二階段 第三階段 總計
總結餘1
百萬元
信貸減值
總額
百萬元
賬面淨值
百萬元
總結餘1
百萬元
信貸減值
總額
百萬元
賬面淨值
百萬元
總結餘1
百萬元
信貸減值
總額
百萬元
賬面淨值
百萬元
總結餘1
百萬元
信貸減值
總額
百萬元
賬面淨值
百萬元
現金及央行結存 79,158 – 79,158 417 (3) 414 603 (10) 593 80,178 (13) 80,165
銀行同業貸款及墊款
（攤銷成本） 41,613 (6) 41,607 737 (2) 735 48 (4) 44 42,398 (12) 42,386
客戶貸款及墊款
（攤銷成本） 273,155 (553) 272,602 12,520 (465) 12,055 6,136 (4,062) 2,074 291,811 (5,080) 286,731
債務證券及其他
合資格票據
5 156,264 (29) 1,059 (7) 306 (6) 157,629 (42)
攤銷成本 55,128 (11) 55,117 41 (1) 40 53 – 53 55,222 (12) 55,210
按公允價值計入其他
全面收入
2 101,136 (18) 1,018 (6) 253 (6) 102,407 (30) –
應計收入（攤銷成本）
4 2,612 2,612 – – 2,612 – 2,612
持作出售的資產
4 556 – 556 62 – 62 45 (41) 4 663 (41) 622
其他資產 45,372 – 45,372 – – – 7 (7) – 45,379 (7) 45,372
未動用承諾
3 188,364 (60) 4,546 (37) 37 (1) 192,947 (98)
財務擔保、貿易信貸
及不可撤銷信用證
3 101,740 (16) 1,794 (16) 425 (106) 103,959 (138)
總計 888,834 (664) 21,135 (530) 7,607 (4,237) 917,576 (5,431)
1 資產負債表外的賬面總值為名義金額
2 該等工具在資產負債表內按公允價值持有。按公允價值計入其他全面收入計量的債務證券的預期信貸虧損撥備在其他全面收入儲備內持有
3 該等為資產負債表外工具。僅有預期信貸虧損在資產負債表內入賬列作金融負債，故並無「賬面淨值」。資產負債表外工具的預期信貸虧損撥備在能單獨識別貸款風險承擔的已動用
及未動用部分的情況下以負債撥備持有。否則，其將以已動用部分呈列
4 第一階段預期信貸虧損並不重大
5 第三階段總額包括億元產生的信貸減值債務證券，減值600萬元
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二〇二五年半年報告
40
風險回顧（續）
二〇二四年十二月三十一日
第一階段 第二階段 第三階段 總計
總結餘
1
百萬元
信貸減值
總額
百萬元
賬面淨值
百萬元
總結餘
1
百萬元
信貸減值
總額
百萬元
賬面淨值
百萬元
總結餘
1
百萬元
信貸減值
總額
百萬元
賬面淨值
百萬元
總結餘
1
百萬元
信貸減值
總額
百萬元
賬面淨值
百萬元
現金及央行結存 62,597 – 62,597 432 (4) 428 426 (4) 422 63,455 (8) 63,447
銀行同業貸款及墊款
（攤銷成本） 43,208 (10) 43,198 318 (1) 317 83 (5) 78 43,609 (16) 43,593
客戶貸款及墊款
（攤銷成本） 269,102 (483) 268,619 10,631 (473) 10,158 6,203 (3,948) 2,255 285,936 (4,904) 281,032
債務證券及其他合資
格票據
5 141,862 (23) 1,614 (4) 103 (2) 143,579 (29)
攤銷成本 54,637 (15) 54,622 475 (2) 473 42 – 42 55,154 (17) 55,137
按公允價值計入其他
全面收入
2 87,225 (8) 1,139 (2) 61 (2) 88,425 (12)
應計收入（攤銷成本）
4 2,776 2,776 – – 2,776 – 2,776
持作出售的資產
4 840 (7) 833 38 – 38 58 (45) 13 936 (52) 884
其他資產 34,585 – 34,585 – – – 3 (3) – 34,588 (3) 34,585
未動用承諾
3 178,516 (50) 4,006 (52) 7 (1) 182,529 (103)
財務擔保、貿易信貸
及不可撤銷信用證
3 87,991 (16) 2,038 (7) 603 (129) 90,632 (152)
總計 821,477 (589) 19,077 (541) 7,486 (4,137) 848,040 (5,267)
1 資產負債表外的賬面總值為名義金額
2 該等工具在資產負債表內按公允價值持有。按公允價值計入其他全面收入計量的債務證券的預期信貸虧損撥備在其他全面收入儲備內持有
3 該等為資產負債表外工具。僅有預期信貸虧損在資產負債表內入賬列作金融負債，故並無「賬面淨值」。資產負債表外工具的預期信貸虧損撥備在能單獨識別貸款風險承擔的已動用
及未動用部分的情況下以負債撥備持有。否則，其將以已動用部分呈列
4 第一階段預期信貸虧損並不重大
5 第三階段總額包括5,900萬元產生的信貸減值債務證券，減值零百萬元
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二〇二五年半年報告
41
信貸質素分析（經審閱）
按客戶類別劃分的信貸質素
就企業及投資銀行業務而言，風險承擔按信貸等級分析，在質素評估及風險監督中有核心作用。所有貸款均獲分配一個信貸等級，定
期審查一次並根據借款人的情況或行為的變動修訂。信貸等級1至12分配予第一階段和第二階段（履約）客戶或賬戶，而信貸等級13及14
分配予第三階段（信貸減值）客戶。個人及中小企業銀行業務組合按逾期天數分析，且私人銀行業務按所持抵押品類型分析。
信貸質素配對
本集團採用下列內部風險配對釐定貸款的信貸質素。
企業及投資銀行業務 私人銀行業務1 財富管理及零售銀行業務4
信貸質素說明 內部信貸等級配對 相等於標普外部評級 監管違約或然率範圍(%) 風險評級 內部信貸等級配對
優質 第1A至5B級 AAA/AA+至BBB-╱BB+2 0至 第I級及第IV級 當期貸款（未逾期亦未減值）
滿意 第6A至11C級 BB至CCC+3 至 第II級及第III級 逾期29天內的貸款
較高風險 第12級 CCC+至C 至 由壓力資產小組
管理部(SAG)管理
逾期30天及以上至90天內的貸款
1 就私人銀行業務而言，風險級別指所持抵押品類別。第I級指以流動抵押品（如現金及有價證券）抵押的信貸。第II級指無抵押╱部分抵押信貸及以非流動抵押品（如私人企業的股權）
抵押的信貸。第III級指以住宅或商業房地產抵押品抵押的信貸。第IV級涵蓋保證金交易信貸
2 銀行評級：AAA/AA+至BB+╱BB。主權評級：AAA至BB+
3 銀行評級：BB至「CCC+至C」。主權評級：BB+╱BB至B-╱CCC+
4 財富管理及零售銀行業務不包括私人銀行業務。中小企業銀行業務內的中型企業客戶採用與企業及投資銀行業務相同的內部信貸等級進行管理
下表載列按攤銷成本持有的貸款及墊款總額、預期信貸虧損撥備以及按業務類別及階段劃分的預期信貸虧損覆蓋範圍。預期信貸虧
損覆蓋範圍指就每個類別及階段呈報的預期信貸虧損佔每個類別及階段貸款結餘總額的比例。
+ 進一步詳情載於第36頁的「信貸風險表現概要」一節。
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二〇二五年半年報告
42
風險回顧（續）
按客戶類別劃分的貸款及墊款（經審閱）
二〇二五年六月三十日
客戶
銀行同業
企業及投資
銀行業務
財富管理
及零售
銀行業務 創投業務
中央及
其他項目 客戶總計 未動用承諾 財務擔保
攤銷成本 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元
第一階段 41,613 129,064 124,273 1,549 18,269 273,155 188,364 101,740
－優質 28,979 91,162 118,929 1,528 17,799 229,418 171,907 66,028
－滿意 12,634 37,902 5,344 21 470 43,737 16,457 35,712
第二階段 737 10,374 2,078 47 21 12,520 4,546 1,794
－優質 41 1,888 1,563 30 – 3,481 1,144 471
－滿意 263 6,845 146 6 – 6,997 3,133 990
－較高風險 433 1,641 369 11 21 2,042 269 333
其中（第二階段）：
－逾期少於30天 – 118 146 6 – 270 – –
－逾期超過30天 2 57 369 11 – 437 – –
第三階段，信貸減值金融資產 48 4,421 1,701 14 – 6,136 37 425
總結餘¹ 42,398 143,859 128,052 1,610 18,290 291,811 192,947 103,959
第一階段 (6) (124) (403) (26) – (553) (60) (16)
－優質 (3) (49) (328) (24) – (401) (34) (7)
－滿意 (3) (75) (75) (2) – (152) (26) (9)
第二階段 (2) (306) (141) (18) – (465) (37) (16)
－優質 – (6) (65) (11) – (82) (4) –
－滿意 – (209) (38) (2) – (249) (24) (5)
－較高風險 (2) (91) (38) (5) – (134) (9) (11)
其中（第二階段）：
－逾期少於30天 – (11) (38) (2) – (51) – –
－逾期超過30天 – – (38) (5) – (43) – –
第三階段，信貸減值金融資產 (4) (3,251) (800) (11) – (4,062) (1) (106)
信貸減值總額 (12) (3,681) (1,344) (55) – (5,080) (98) (138)
賬面淨值 42,386 140,178 126,708 1,555 18,290 286,731
第一階段 % % % % % % % %
－優質 % % % % % % % %
－滿意 % % % % % % % %
第二階段 % % % % % % % %
－優質 % % % % % % % %
－滿意 % % % % % % % %
－較高風險 % % % % % % % %
其中（第二階段）：
－逾期少於30天 % % % % % % % %
－逾期超過30天 % % % % % % % %
第三階段，信貸減值金融資產
（第三階段） % % % % % % % %
－第三階段抵押品 – 294 656 – – 950 – 37
－第三階段保障比率
（計入抵押品後） % % % % % % % %
保障比率 % % % % % % % %
按公允價值計入損益
履約 36,958 63,870 5 – – 63,875
－優質 32,385 44,257 4 – – 44,261
－滿意 4,468 19,524 1 – – 19,525
－較高風險 105 89 – – – 89
違約（信貸等級13至14） – 12 – – – 12
總結餘（按公允價值計入損益）
2 36,958 63,882 5 – – 63,887
賬面淨值（包括按公允
價值計入損益） 79,344 204,060 126,713 1,555 18,290 350,618
1 貸款及墊款包括反向回購協議及其他類似已抵押貸款，「客戶」項下擁有億元，而「銀行同業」項下則擁有億元，乃按攤銷成本持有
2 貸款及墊款包括反向回購協議及其他類似已抵押貸款，「客戶」項下擁有億元，而「銀行同業」項下則擁有億元，乃按公允價值計入損益持有
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43
二〇二四年十二月三十一日
客戶
銀行同業
企業及
投資銀行
業務
財富管理
及零售
銀行業務 創投業務
中央及
其他項目 客戶總計 未動用承諾 財務擔保
攤銷成本 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元
第一階段 43,208 128,746 117,015 1,383 21,958 269,102 178,516 87,991
－優質 31,239 90,725 111,706 1,367 21,540 225,338 162,574 56,070
－滿意 11,969 38,021 5,309 16 418 43,764 15,942 31,921
第二階段 318 8,643 1,905 48 35 10,631 4,006 2,038
－優質 8 1,229 1,413 31 – 2,673 994 471
－滿意 125 6,665 155 6 – 6,826 2,862 1,403
－較高風險 185 749 337 11 35 1,132 150 164
其中（第二階段）：
－逾期少於30天 – 55 155 6 – 216 – –
－逾期超過30天 2 7 337 11 – 355 – –
第三階段，信貸減值金融資產 83 4,476 1,617 12 98 6,203 7 603
總結餘¹ 43,609 141,865 120,537 1,443 22,091 285,936 182,529 90,632
第一階段 (10) (80) (383) (20) – (483) (50) (16)
－優質 (7) (28) (325) (18) – (371) (33) (7)
－滿意 (3) (52) (58) (2) – (112) (17) (9)
第二階段 (1) (303) (147) (23) – (473) (52) (7)
－優質 – (41) (70) (14) – (125) (10) –
－滿意 (1) (218) (32) (3) – (253) (32) (4)
－較高風險 – (44) (45) (6) – (95) (10) (3)
其中（第二階段）：
－逾期少於30天 – (1) (32) (3) – (36) – –
－逾期超過30天 – – (45) (6) – (51) – –
第三階段，信貸減值金融資產 (5) (3,178) (759) (11) – (3,948) (1) (129)
信貸減值總額 (16) (3,561) (1,289) (54) – (4,904) (103) (152)
賬面淨值 43,593 138,304 119,248 1,389 22,091 281,032 – –
第一階段 % % % % % % % %
－優質 % % % % % % % %
－滿意 % % % % % % % %
第二階段 % % % % % % % %
－優質 % % % % % % % %
－滿意 % % % % % % % %
－較高風險 % % % % % % % %
其中（第二階段）：
－逾期少於30天 % % % % % % % %
－逾期超過30天 % % % % % % % %
第三階段，信貸減值金融資產
（第三階段） % % % % % % % %
－第三階段抵押品 1 297 584 – – 881 – 46
－ 第三階段保障比率
（計入抵押品後） % % % % % % % %
保障比率 % % % % % % % %
按公允價值計入損益
履約 36,967 58,506 6 – – 58,512
－優質 30,799 38,084 3 – – 38,087
－滿意 6,158 20,314 3 – – 20,317
－較高風險 10 108 – – – 108
違約（信貸等級13至14） – 13 – – – 13
總結餘（按公允價值計入損益）
2 36,967 58,519 6 – – 58,525
賬面淨值（包括按公允
價值計入損益） 80,560 196,823 119,254 1,389 22,091 339,557
1 貸款及墊款包括反向回購協議及其他類似已抵押貸款，「客戶」項下擁有億元，而「銀行同業」項下則擁有億元，乃按攤銷成本持有
2 貸款及墊款包括反向回購協議及其他類似已抵押貸款，「客戶」項下擁有億元，而「銀行同業」項下則擁有億元，乃按公允價值計入損益持有
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風險回顧（續）
按客戶類別信貸質素分析劃分的貸款及墊款
二〇二五年六月三十日
企業及投資銀行業務以及中央及其他項目
總額 信貸減值
信貸等級
監管一年期違約
或然率範圍(%)
相等於標普
外部評級
第一階段
百萬元
第二階段
百萬元
第三階段
百萬元
總計
百萬元
第一階段
百萬元
第二階段
百萬元
第三階段
百萬元
總計
百萬元
優質 108,961 1,888 – 110,849 (49) (6) – (55)
1A-2B A+及以上 30,153 36 – 30,189 (1) – – (1)
3A-4A A/A-至BBB+╱BBB 34,562 544 – 35,106 (7) – – (7)
4B-5B BBB至BBB-╱BB+ 44,246 1,308 – 45,554 (41) (6) – (47)
滿意 38,372 6,845 – 45,217 (75) (209) – (284)
6A-7B BB+╱BB至BB- 25,061 1,643 – 26,704 (28) (13) – (41)
8A-9B BB-╱B+至B 8,524 3,005 – 11,529 (26) (166) – (192)
10A-11C B/B-至B-╱CCC+ 4,787 2,197 – 6,984 (21) (30) – (51)
較高風險 – 1,662 – 1,662 – (91) – (91)
12 CCC/C – 1,662 – 1,662 – (91) – (91)
信貸減值 – – 4,421 4,421 – – (3,251) (3,251)
13-14 100 違約 – – 4,421 4,421 – – (3,251) (3,251)
總計 147,333 10,395 4,421 162,149 (124) (306) (3,251) (3,681)
二〇二四年十二月三十一日
優質 112,265 1,229 – 113,494 (28) (41) – (69)
1A-2B A+及以上 32,160 31 – 32,191 (2) – – (2)
3A-4A A/A-至BBB+╱BBB 40,712 524 – 41,236 (8) (33) – (41)
4B-5B BBB至BBB-╱BB+ 39,393 674 – 40,067 (18) (8) – (26)
滿意 38,439 6,665 – 45,104 (52) (218) – (270)
6A-7B BB+╱BB至BB- 24,928 2,677 – 27,605 (21) (24) – (45)
8A-9B BB-╱B+至B 9,514 2,618 – 12,132 (20) (169) – (189)
10A-11C B/B-至B-╱CCC+ 3,997 1,370 – 5,367 (11) (25) – (36)
較高風險 – 784 – 784 – (44) – (44)
12 CCC/C – 784 – 784 – (44) – (44)
信貸減值 – – 4,574 4,574 – – (3,178) (3,178)
13-14 100 違約 – – 4,574 4,574 – – (3,178) (3,178)
總計 150,704 8,678 4,574 163,956 (80) (303) (3,178) (3,561)
渣打集團有限公司
二〇二五年半年報告
45
未動用承諾及財務擔保－按客戶類別信貸質素劃分
二〇二五年六月三十日
企業及投資銀行業務以及中央及其他項目
名義 信貸減值
信貸等級
監管一年期違約或然
率範圍(%)
相等於標普
外部評級
第一階段
百萬元
第二階段
百萬元
第三階段
百萬元
總計
百萬元
第一階段
百萬元
第二階段
百萬元
第三階段
百萬元
總計
百萬元
優質 160,041 1,392 – 161,433 (25) (1) – (26)
1A-2B A+及以上 34,283 252 – 34,535 (1) – – (1)
3A-4A A/A-至BBB+╱BBB 58,220 594 – 58,814 (4) – – (4)
4B-5B BBB至BBB-╱BB+ 67,538 546 – 68,084 (20) (1) – (21)
滿意 50,662 4,059 – 54,721 (31) (27) – (58)
6A-7B BB+╱BB至BB- 39,644 1,435 – 41,079 (18) (6) – (24)
8A-9B BB-╱B+至B 8,070 2,030 – 10,100 (9) (14) – (23)
10A-11C B/B-至B-╱CCC+ 2,948 594 – 3,542 (4) (7) – (11)
較高風險 – 572 – 572 – (18) – (18)
12 CCC+╱C – 572 – 572 – (18) – (18)
信貸減值 – – 450 450 – – (107) (107)
13-14 100 違約 – – 450 450 – – (107) (107)
總計 210,703 6,023 450 217,176 (56) (46) (107) (209)
二〇二四年十二月三十一日
優質 140,733 1,265 – 141,998 (22) (6) – (28)
1A-2B A+及以上 29,623 280 – 29,903 (1) – – (1)
3A-4A A/A-至BBB+╱BBB 53,568 492 – 54,060 (4) – – (4)
4B-5B BBB至BBB-╱BB+ 57,542 493 – 58,035 (17) (6) – (23)
滿意 46,394 4,200 – 50,594 (23) (33) – (56)
6A-7B BB+╱BB至BB- 2,544 1,065 – 3,609 (4) (6) – (10)
8A-9B BB-╱B+至B 30,438 1,162 – 31,600 (11) (16) – (27)
10A-11C B/B-至B-╱CCC+ 13,412 1,973 – 15,385 (8) (11) – (19)
較高風險 – 286 – 286 – (11) – (11)
12 CCC+╱C – 286 – 286 – (11) – (11)
信貸減值 – – 593 593 – – (129) (129)
13-14 100 違約 – – 593 593 – – (129) (129)
總計 187,127 5,751 593 193,471 (45) (50) (129) (224)
渣打集團有限公司
二〇二五年半年報告
46
風險回顧（續）
按客戶類別、信貸質素及主要地區劃分的貸款及墊款分析
企業及投資銀行業務以及中央及其他項目
二〇二五年六月三十日
總額 信貸減值
第一階段 第二階段 第三階段 第一階段 第二階段 第三階段
優質
百萬元
滿意
百萬元
總計
百萬元
優質
百萬元
滿意
百萬元
較高風險
百萬元
總計
百萬元
違約
百萬元
總計
百萬元
優質
百萬元
滿意
百萬元
總計
百萬元
優質
百萬元
滿意
百萬元
較高風險
百萬元
總計
百萬元
減值
百萬元
總計
百萬元
總覆蓋
%
香港 28,893 12,244 41,137 226 1,847 367 2,440 1,432 1,432 (18) (18) (36) – (103) (63) (166) (1,240) (1,240) ()%
企業借貸 14,112 5,695 19,807 213 1,219 367 1,799 1,419 1,419 (15) (6) (21) – (100) (63) (163) (1,239) (1,239) ()%
非企業借貸
1 5,741 2,541 8,282 12 620 – 632 13 13 (1) (11) (12) – (3) – (3) (1) (1) ()%
銀行同業 9,040 4,008 13,048 1 8 – 9 – – (2) (1) (3) – – – – – – ()%
新加坡 30,742 8,835 39,577 1,023 1,065 225 2,313 241 241 (5) (11) (16) (2) (4) – (6) (192) (192) ()%
企業借貸 8,803 4,083 12,886 975 603 21 1,599 196 196 (4) (9) (13) (2) (4) – (6) (192) (192) ()%
非企業借貸
1 17,532 973 18,505 32 420 180 632 – – (1) (1) (2) – – – – – – ()%
銀行同業 4,407 3,779 8,186 16 42 24 82 45 45 – (1) (1) – – – – – – ()%
中國 10,610 2,164 12,774 – 273 37 310 161 161 (3) (1) (4) – – (1) (1) (86) (86) ()%
企業借貸 5,403 1,472 6,875 – 270 37 307 159 159 (2) (1) (3) – – (1) (1) (84) (84) ()%
非企業借貸
1 3,402 404 3,806 – – – – – – (1) – (1) – – – – – – ()%
銀行同業 1,805 288 2,093 – 3 – 3 2 2 – – – – – – – (2) (2) ()%
英國 14,382 6,804 21,186 57 1,792 574 2,423 868 868 (2) (2) (4) (1) (24) – (25) (389) (389) ()%
企業借貸 6,096 3,379 9,475 57 1,165 497 1,719 779 779 (2) (2) (4) (1) (23) – (24) (363) (363) ()%
非企業借貸
1 6,224 1,363 7,587 – 611 74 685 88 88 – – – – (1) – (1) (25) (25) ()%
銀行同業 2,062 2,062 4,124 – 16 3 19 1 1 – – – – – – – (1) (1) ()%
美國 18,653 3,705 22,358 215 329 – 544 3 3 (5) (3) (8) (1) (3) – (4) (4) (4) ()%
企業借貸 6,819 2,262 9,081 148 230 – 378 – – (4) (2) (6) (1) (3) – (4) (1) (1) ()%
非企業借貸
1 11,190 262 11,452 67 69 – 136 3 3 (1) (1) (2) – – – – (3) (3) ()%
銀行同業 644 1,181 1,825 – 30 – 30 – – – – – – – – – – – %
其他 34,660 17,254 51,914 408 1,802 892 3,102 1,764 1,764 (19) (43) (62) (2) (75) (29) (106) (1,344) (1,344) ()%
企業借貸 19,043 13,399 32,442 372 1,245 456 2,073 1,592 1,592 (18) (33) (51) (2) (63) (27) (92) (1,186) (1,186) ()%
非企業借貸
1 4,596 2,539 7,135 26 379 30 435 172 172 – (9) (9) – (12) – (12) (157) (157) ()%
銀行同業 11,021 1,316 12,337 10 178 406 594 – – (1) (1) (2) – – (2) (2) (1) (1) ()%
總計 137,940 51,006 188,946 1,929 7,108 2,095 11,132 4,469 4,469 (52) (78) (130) (6) (209) (93) (308) (3,255) (3,255) ()%
1 包括金融、保險、非銀行企業及政府
渣打集團有限公司
二〇二五年半年報告
47
企業及投資銀行業務以及中央及其他項目
2
二〇二四年十二月三十一日
總額 信貸減值
第一階段 第二階段 第三階段 第一階段 第二階段 第三階段
優質
百萬元
滿意
百萬元
總計
百萬元
優質
百萬元
滿意
百萬元
較高風險
百萬元
總計
百萬元
違約
百萬元
總計
百萬元
優質
百萬元
滿意
百萬元
總計
百萬元
優質
百萬元
滿意
百萬元
較高風險
百萬元
總計
百萬元
減值
百萬元
總計
百萬元
總覆蓋
%
香港 29,643 12,079 41,722 230 1,539 64 1,833 1,308 1,308 (8) (8) (16) (33) (107) (9) (149) (1,157) (1,157) ()%
企業借貸 13,230 6,180 19,410 225 1,329 64 1,618 1,296 1,296 (5) (4) (9) (33) (102) (9) (144) (1,157) (1,157) ()%
非企業借貸
1 4,526 2,730 7,256 4 206 – 210 12 12 (1) (3) (4) – (5) – (5) – – ()%
銀行同業 11,887 3,169 15,056 1 4 – 5 – – (2) (1) (3) – – – – – – ()%
新加坡 34,114 8,762 42,876 500 1,019 35 1,554 337 337 – (8) (8) (4) (14) – (18) (196) (196) ()%
企業借貸 9,545 4,457 14,002 469 658 35 1,162 265 265 – (6) (6) (4) (14) – (18) (195) (195) ()%
非企業借貸
1 20,156 1,091 21,247 29 358 – 387 – – – (1) (1) – – – – – – ()%
銀行同業 4,413 3,214 7,627 2 3 – 5 72 72 – (1) (1) – – – – (1) (1) ()%
中國 10,370 2,744 13,114 49 133 14 196 171 171 (3) (1) (4) – – – – (86) (86) ()%
企業借貸 4,934 2,143 7,077 49 133 14 196 168 168 (1) (1) (2) – – – – (83) (83) ()%
非企業借貸
1 3,241 363 3,604 – – – – – – (1) – (1) – – – – – – ()%
銀行同業 2,195 238 2,433 – – – – 3 3 (1) – (1) – – – – (3) (3) ()%
英國 21,555 5,985 27,540 48 1,940 141 2,129 756 756 (10) (4) (14) – (27) (6) (33) (258) (258) ()%
企業借貸 2,331 2,082 4,413 47 1,433 27 1,507 658 658 (9) (3) (12) – (27) (6) (33) (237) (237) ()%
非企業借貸
1 17,040 1,753 18,793 1 507 112 620 97 97 (1) (1) (2) – – – – (21) (21) ()%
銀行同業 2,184 2,150 4,334 – – 2 2 1 1 – – – – – – – – – %
美國 15,707 4,400 20,107 92 433 33 558 4 4 (4) (1) (5) (1) (1) – (2) (3) (3) ()%
企業借貸 5,334 2,705 8,039 77 322 – 399 1 1 (3) (1) (4) (1) (1) – (2) – – ()%
非企業借貸
1 9,688 123 9,811 15 79 – 94 3 3 (1) – (1) – – – – (3) (3) ()%
銀行同業 685 1,572 2,257 – 32 33 65 – – – – – – – – – – – %
其他 32,116 16,437 48,553 318 1,726 681 2,725 2,081 2,081 (10) (33) (43) (3) (70) (29) (102) (1,483) (1,483) ()%
企業借貸 21,909 12,516 34,425 291 1,030 490 1,811 1,883 1,883 (6) (26) (32) (3) (38) (28) (69) (1,333) (1,333) ()%
非企業借貸
1 332 2,296 2,628 22 610 41 673 191 191 – (6) (6) – (31) (1) (32) (149) (149) ()%
銀行同業 9,875 1,625 11,500 5 86 150 241 7 7 (4) (1) (5) – (1) – (1) (1) (1) ()%
總計 143,505 50,407 193,912 1,237 6,790 968 8,995 4,657 4,657 (35) (55) (90) (41) (219) (44) (304) (3,183) (3,183) ()%
1 包括金融、保險、非銀行企業及政府
2 金額已經根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容從管理層視角到財務記賬基準進行重新呈列
渣打集團有限公司
二〇二五年半年報告
48
風險回顧（續）
財富管理及零售銀行業務以及創投業務
二〇二五年六月三十日
總額 信貸減值
第一階段 第二階段 第三階段 第一階段 第二階段 第三階段
優質
百萬元
滿意
百萬元
總計
百萬元
優質
百萬元
滿意
百萬元
較高風險
百萬元
總計
百萬元
違約
百萬元
總計
百萬元
優質
百萬元
滿意
百萬元
總計
百萬元
優質
百萬元
滿意
百萬元
較高風險
百萬元
總計
百萬元
減值
百萬元
總計
百萬元
總覆蓋
%
香港 42,020 269 42,289 324 49 54 427 231 231 (62) (21) (83) (25) (14) (10) (49) (78) (78) ()%
按揭 30,622 213 30,835 99 30 22 151 71 71 – – – – – – – (3) (3) ()%
信用卡 3,999 24 4,023 93 17 19 129 14 14 (32) (17) (49) (19) (13) (7) (39) (14) (14) ()%
其他 7,399 32 7,431 132 2 13 147 146 146 (30) (4) (34) (6) (1) (3) (10) (61) (61) ()%
新加坡 29,807 76 29,883 436 40 43 519 334 334 (38) (36) (74) (1) (7) (8) (16) (269) (269) ()%
按揭 14,571 18 14,589 193 34 14 241 11 11 – – – – – – – (5) (5) ()%
信用卡 2,427 37 2,464 17 5 22 44 19 19 (18) (35) (53) – (7) (6) (13) (19) (19) ()%
其他 12,809 21 12,830 226 1 7 234 304 304 (20) (1) (21) (1) – (2) (3) (245) (245) ()%
韓國 21,492 269 21,761 327 10 43 380 134 134 (25) (3) (28) (21) (13) (1) (35) (50) (50) ()%
按揭 16,435 200 16,635 265 9 15 289 77 77 (1) – (1) – – – – (4) (4) ()%
信用卡 24 1 25 1 – – 1 – – – – – – – – – – – %
其他 5,033 68 5,101 61 1 28 90 57 57 (24) (3) (27) (21) (13) (1) (35) (46) (46) ()%
世界其他地區 27,138 4,751 31,889 506 53 240 799 1,016 1,016 (227) (17) (244) (29) (6) (24) (59) (414) (414) ()%
按揭 16,006 2,143 18,149 300 36 143 479 489 489 (4) (3) (7) – – (1) (1) (127) (127) ()%
信用卡 1,311 41 1,352 39 1 14 54 35 35 (26) (4) (30) (15) – (10) (25) (25) (25) ()%
其他 9,821 2,567 12,388 167 16 83 266 492 492 (197) (10) (207) (14) (6) (13) (33) (262) (262) ()%
總計 120,457 5,365 125,822 1,593 152 380 2,125 1,715 1,715 (352) (77) (429) (76) (40) (43) (159) (811) (811) ()%
財富管理及零售銀行業務以及創投業務
二〇二四年十二月三十一日
總額 信貸減值
第一階段 第二階段 第三階段 第一階段 第二階段 第三階段
優質
百萬元
滿意
百萬元
總計
百萬元
優質
百萬元
滿意
百萬元
較高風險
百萬元
總計
百萬元
違約
百萬元
總計
百萬元
優質
百萬元
滿意
百萬元
總計
百萬元
優質
百萬元
滿意
百萬元
較高風險
百萬元
總計
百萬元
減值
百萬元
總計
百萬元
總覆蓋
%
香港 41,906 320 42,226 288 47 40 375 228 228 (59) (14) (73) (33) (20) (4) (57) (69) (69) ()%
按揭 31,080 265 31,345 55 14 24 93 75 75 – – – – – – – (7) (7) ()%
信用卡 4,210 19 4,229 93 30 1 124 14 14 (36) (11) (47) (27) (19) (1) (47) (14) (14) ()%
其他 6,616 36 6,652 140 3 15 158 139 139 (23) (3) (26) (6) (1) (3) (10) (48) (48) ()%
新加坡 26,755 52 26,807 441 39 34 514 312 312 (29) (26) (55) (6) (6) (6) (18) (265) (265) ()%
按揭 13,531 12 13,543 160 32 15 207 9 9 – – – – – – – (4) (4) ()%
信用卡 2,248 25 2,273 14 5 16 35 16 16 (9) (26) (35) (5) (5) (4) (14) (19) (19) ()%
其他 10,976 15 10,991 267 2 3 272 287 287 (20) – (20) (1) (1) (2) (4) (242) (242) ()%
韓國 18,062 220 18,282 378 9 22 409 112 112 (22) (1) (23) (28) (4) (1) (33) (33) (33) ()%
按揭 13,198 171 13,369 250 8 17 275 62 62 – – – – – – – (2) (2) ()%
信用卡 36 1 37 1 – – 1 – – (1) – (1) – – – – – – ()%
其他 4,828 48 4,876 127 1 5 133 50 50 (21) (1) (22) (28) (4) (1) (33) (31) (31) ()%
世界其他地區 26,085 4,998 31,083 338 76 241 655 977 977 (239) (13) (252) (39) (5) (18) (62) (403) (403) ()%
按揭 15,079 2,007 17,086 136 43 141 320 459 459 (4) (2) (6) – – (1) (1) (124) (124) ()%
信用卡 1,148 351 1,499 29 12 19 60 40 40 (33) (1) (34) (21) – (1) (22) (27) (27) ()%
其他 9,858 2,640 12,498 173 21 81 275 478 478 (202) (10) (212) (18) (5) (16) (39) (252) (252) ()%
總計 112,808 5,590 118,398 1,445 171 337 1,953 1,629 1,629 (349) (54) (403) (106) (35) (29) (170) (770) (770) ()%
渣打集團有限公司
二〇二五年半年報告
49
未動用承諾及財務擔保－按客戶類別信貸質素劃分
財富管理及零售銀行業務以及創投業務
二〇二五年六月三十日
名義 預期信貸虧損
攤銷成本
第一階段
百萬元
第二階段
百萬元
第三階段
百萬元
總計
百萬元
第一階段
百萬元
第二階段
百萬元
第三階段
百萬元
總計
百萬元
優質 70,794 113 – 70,907 (15) (3) – (18)
滿意 625 12 – 637 (3) (2) – (5)
較高風險 – 30 – 30 – (2) – (2)
減值 – – 3 3 – – – –
總計 71,419 155 3 71,577 (18) (7) – (25)
二〇二四年十二月三十一日
名義 預期信貸虧損
攤銷成本
第一階段
百萬元
第二階段
百萬元
第三階段
百萬元
總計
百萬元
第一階段
百萬元
第二階段
百萬元
第三階段
百萬元
總計
百萬元
優質 70,595 100 – 70,695 (15) (3) – (18)
滿意 850 11 – 861 (5) (1) – (6)
較高風險 – 21 – 21 – (3) – (3)
減值 – – 8 8 – – – –
總計 71,445 132 8 71,585 (20) (7) – (27)
貸款及墊款、債務證券、未動用承諾及財務擔保的風險承擔總額及信貸減值的變動（經審閱）
下頁圖表載列按階段劃分的向銀行同業及客戶批核的攤銷成本貸款、未動用承諾、財務擔保及按攤銷成本及按公允價值計入其他全面
收入而分類的債務證券的風險承擔總額及信貸減值變動。有關圖表乃就本集團並分別就企業及投資銀行業務以及財富管理及零售銀行
業務（當中亦包括就有抵押及無抵押風險承擔分別呈列）而呈列。
方法
表內的變動單項為年內按月變動的匯總，故將反映年內多次交易的累計情況。於損益表的信貸減值支出包括下表方格內的金額扣除收
回先前所撇銷金額。折現值回撥於淨利息收入內呈報，僅與第三階段金融工具有關。
釐定表內主要單項的方法載列如下。
• 轉撥－階段之間的轉撥被視為在月初發生，乃根據前一個月末的結餘計算。
• 階段變動重新計量淨額－由階段變動引起的信貸減值撥備的重新計量乃於資產轉撥至的階段內呈報。例如，轉撥至第二階段
的資產乃由12個月重新計量至全期預期信貸虧損，而重新計量的影響於第二階段呈報。就第三階段而言，此情況代表就年內轉
撥至第三階段的個別資產而確認的特定撥備的初始重新計量。
• 風險承擔變動淨額－包括年內批核的新業務扣除還款。於第一階段內，批核的新業務將產生最多12個月的預期信貸虧損支
出。非攤銷貸款（主要為企業及投資銀行業務）的還款所佔預期信貸虧損撥備金額較低，乃由於在到期日前年期撥回撥備。於第
二及第三階段內，風險承擔變動淨額反映還款，然而於第二階段可能包括新批信貸（客戶屬於非純粹預防性早期預警或屬於信
貸等級12），又或當購入非投資級別債務證券。
• 風險參數變動－就第一及第二階段而言，此單項反映於年內資產的違約或然率、違約損失率及違約風險承擔的變動，包括在到
期日前年期撥回撥備的影響。此單項亦包括年內宏觀經濟變數的預測變動的影響。於第三階段，此單項指在第三階段內所持有
就風險承擔確認的額外特定撥備。
• 到期未付利息－第三階段金融工具的到期未付利息合約金額變動，即扣除應計款項、還款及撇銷之金額，連同信貸減值的相
應變動。
預期信貸虧損模式變動（加入模式方法與方式的變動）未作為單獨細列項目進行呈報，因為其對多個單項及階段造成影響。
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二〇二五年半年報告
50
風險回顧（續）
年內變動
第一階段風險承擔總額增加405億元至7,611億元（二〇二四年十二月三十一日：7,207億元）。企業及投資銀行業務風險承擔增加223億
元至3,894億元（二〇二四年十二月三十一日：3,671億元），主要是由於財務擔保及未動用承諾風險承擔增加。財富管理及零售銀行業務
增加65億元至1,861億元（二〇二四年十二月三十一日：1,796億元），主要是由於韓國、台灣及新加坡的按揭組合增加及由於新加坡需求
較高導致有抵押財富產品增加所致。
第一階段撥備總額增加8,200萬元至億元（二〇二四年十二月三十一日：億元）。企業及投資銀行業務撥備增加5,500萬元至
億元（二〇二四年十二月三十一日：億元），原因是業務組合變動及新風險。由於有抵押財富和無抵押貸款組合，財富管理及零
售銀行業務撥備增加2,000萬元至億元（二〇二四年十二月三十一日：億元）。
第二階段風險承擔總額增加20億元至207億元（二〇二四年十二月三十一日：186億元），主要由於企業及投資銀行業務中主權相關及商
業房地產客戶的風險增加。財富管理及零售銀行業務風險承擔增加2億元至22億元（二〇二四年十二月三十一日：20億元），主要是由
於中國有抵押組合所致。
第二階段撥備減少1,000萬元至億元（二〇二四年十二月三十一日：億元）。企業及投資銀行業務撥備減少900萬元至億
元（二〇二四年十二月三十一日：億元），原因是中國商業房地產額外撥加釋放。財富管理及零售銀行業務撥備減少500萬元至
億元（二〇二四年十二月三十一日：億元），主要為無抵押組合的撥備。
第一及第二階段撥備的非線性影響增加3,400萬元至7,700萬元（二〇二四年十二月三十一日：4,300萬元）。這反映由於關稅水平提高
及地緣政治的不確定性，整體下行場景的概率比重由32%增至45%。
+具體下行場景的進一步詳情載於第72頁的「多種經濟情景的影響」一節。
在企業及投資銀行業務方面，第三階段風險承擔總額減少2億元至49億元（二〇二四年十二月三十一日：52億元），原因是還款。企業及
投資銀行業務撥備維持穩定，為34億元（二〇二四年十二月三十一日：33億元）。財富管理及零售銀行業務第三階段貸款增加1億元至17
億元（二〇二四年十二月三十一日：16億元），主要為有抵押組合，而撥備則穩定在8億元（二〇二四年十二月三十一日：8億元）。
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二〇二五年半年報告
51
所有類別（經審閱）
第一階段 第二階段 第三階段5 總計
總結餘3
信貸
減值總額 淨值 總結餘3
信貸
減值總額 淨值 總結餘3
信貸
減值總額 淨值 總結餘3
信貸
減值總額 淨值
攤銷成本及按公允價值計入其他全面收入 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元
於二〇二四年一月一日 723,876 (526) 723,350 22,268 (517) 21,751 8,144 (4,499) 3,645 754,288 (5,542) 748,746
轉撥至第一階段 16,433 (543) 15,890 (16,423) 543 (15,880) (10) – (10) – – –
轉撥至第二階段 (33,301) 128 (33,173) 33,770 (153) 33,617 (469) 25 (444) – – –
轉撥至第三階段 (1,631) 63 (1,568) (146) 168 22 1,777 (231) 1,546 – – –
風險承擔變動淨額 29,928 (173) 29,755 (18,435) 80 (18,355) (1,383) 622 (761) 10,110 529 10,639
階段變動重新計量淨額 – 61 61 – (185) (185) – (203) (203) – (327) (327)
風險參數變動 – 84 84 – (242) (242) – (873) (873) – (1,031) (1,031)
核銷 – – – – – – (1,260) 1,260 – (1,260) 1,260 –
到期未付利息 – – – – – – 53 (53) – 53 (53) –
折現值回撥 – – – – – – – 135 135 – 135 135
匯兌差額及其他變動¹ (14,626) 324 (14,302) (2,427) (231) (2,658) 147 (268) (121) (16,906) (175) (17,081)
於二〇二四年十二月三十一日² 720,679 (582) 720,097 18,607 (537) 18,070 6,999 (4,085) 2,914 746,285 (5,204) 741,081
損益賬預期信貸虧損（支出）╱撥回
6 (28) (347) (454) (829)
收回先前核銷金額 – – 279 279
信貸減值（支出）╱撥回總額4 (28) (347) (175) (550)
於二〇二五年一月一日 720,679 (582) 720,097 18,607 (537) 18,070 6,999 (4,085) 2,914 746,285 (5,204) 741,081
轉撥至第一階段 5,946 (408) 5,538 (5,945) 408 (5,537) (1) – (1) – – –
轉撥至第二階段 (18,668) 57 (18,611) 18,954 (71) 18,883 (286) 14 (272) – – –
轉撥至第三階段 (70) – (70) (988) 145 (843) 1,058 (145) 913 – – –
風險承擔變動淨額 31,424 (129) 31,295 (9,472) (40) (9,512) (553) 304 (249) 21,399 135 21,534
階段變動重新計量淨額 – 43 43 – (88) (88) – (25) (25) – (70) (70)
風險參數變動 – 66 66 – (28) (28) – (606) (606) – (568) (568)
核銷 – – – – – – (518) 518 – (518) 518 –
到期未付利息 – – – – – – 88 (88) – 88 (88) –
折現值回撥 – – – – – – – 55 55 – 55 55
匯兌差額及其他變動¹ 21,825 289 22,114 (500) (316) (816) 165 (121) 44 21,490 (148) 21,342
於二〇二五年六月三十日² 761,136 (664) 760,472 20,656 (527) 20,129 6,952 (4,179) 2,773 788,744 (5,370) 783,374
損益賬預期信貸虧損（支出）╱撥回
6 (20) (156) (327) (503)
收回先前核銷金額 – – 175 175
信貸減值（支出）╱撥回總額4 (20) (156) (152) (328)
1 包括債務證券的公允價值調整及攤銷
2 不包括現金及央行結存、應計收入、持作出售的資產及其他資產總結餘1,億元（二〇二四年十二月三十一日：1,億元）及信貸減值總額6,100萬元（二〇二四年十二月三十一
日：6,300萬元）
3 總結餘包括資產負債表外工具的名義金額
4 列賬基準
5 第三階段包括總額億元（二〇二四年十二月三十一日：5,900萬元）產生的信貸減值債務證券及減值600萬元（二〇二四年十二月三十一日：零元）
6 不包括有關其他資產的支出800萬元（二〇二四年十二月三十一日：300萬元）
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二〇二五年半年報告
52
風險回顧（續）
企業及投資銀行業務（經審閱）
第一階段 第二階段 第三階段 總計
總結餘1
信貸
減值總額 淨值 總結餘1
信貸
減值總額 淨值 總結餘1
信貸
減值總額 淨值 總結餘1
信貸
減值總額 淨值
攤銷成本及按公允價值計入其他全面收入 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元
於二〇二四年一月一日 337,189 (151) 337,038 16,873 (318) 16,555 6,256 (3,651) 2,605 360,318 (4,120) 356,198
轉撥至第一階段 10,390 (245) 10,145 (10,390) 245 (10,145) – – – – – –
轉撥至第二階段 (25,698) 47 (25,651) 25,810 (58) 25,752 (112) 11 (101) – – –
轉撥至第三階段 (186) (4) (190) (186) 22 (164) 372 (18) 354 – – –
風險承擔變動淨額 50,866 (50) 50,816 (16,508) 88 (16,420) (1,063) 607 (456) 33,295 645 33,940
階段變動重新計量淨額 – 16 16 (4) (36) (40) – (100) (100) (4) (120) (124)
風險參數變動
2 – 32 32 – (129) (129) – (324) (324) – (421) (421)
核銷 – – – – – – (321) 321 – (321) 321 –
到期未付利息 – – – – – – 25 (25) – 25 (25) –
折現值回撥 – – – – – – – 104 104 – 104 104
匯兌差額及其他變動
2 (5,455) 222 (5,233) (726) (176) (902) 13 (237) (224) (6,168) (191) (6,359)
於二〇二四年十二月三十一日 367,106 (133) 366,973 14,869 (362) 14,507 5,170 (3,312) 1,858 387,145 (3,807) 383,338
損益賬預期信貸虧損（支出）╱撥回
2 (2) (77) 183 104
收回先前核銷金額 – – 26 26
信貸減值（支出）╱撥回總額 (2) (77) 209 130
於二〇二五年一月一日 367,106 (133) 366,973 14,869 (362) 14,507 5,170 (3,312) 1,858 387,145 (3,807) 383,338
轉撥至第一階段 3,585 (281) 3,304 (3,585) 281 (3,304) – – – – – –
轉撥至第二階段 (14,748) 8 (14,740) 14,975 (22) 14,953 (227) 14 (213) – – –
轉撥至第三階段 (2) – (2) (326) 39 (287) 328 (39) 289 – – –
風險承擔變動淨額 25,369 (71) 25,298 (8,166) (28) (8,194) (347) 310 (37) 16,856 211 17,067
階段變動重新計量淨額 – – – – – – – 14 14 – 14 14
風險參數變動 – 24 24 – (12) (12) – (256) (256) – (244) (244)
核銷 – – – – – – (39) 39 – (39) 39 –
到期未付利息 – – – – – – 76 (76) – 76 (76) –
折現值回撥 – – – – – – – 39 39 – 39 39
匯兌差額及其他變動 8,050 265 8,315 (470) (249) (719) (33) (95) (128) 7,547 (79) 7,468
於二〇二五年六月三十日 389,360 (188) 389,172 17,297 (353) 16,944 4,928 (3,362) 1,566 411,585 (3,903) 407,682
損益賬預期信貸虧損（支出）╱撥回 (47) (40) 68 (19)
收回先前核銷金額 – – 29 29
信貸減值（支出）╱撥回總額 (47) (40) 97 10
1 總結餘包括資產負債表外工具的名義金額
2 業務分部已經根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列
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財富管理及零售銀行業務（經審閱）
第一階段 第二階段 第三階段 總計
總結餘1
信貸
減值總額 淨值 總結餘1
信貸
減值總額 淨值 總結餘1
信貸
減值總額 淨值 總結餘1
信貸
減值總額 淨值
攤銷成本及按公允價值計入其他全面收入 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元
於二〇二四年一月一日 190,999 (325) 190,674 2,472 (140) 2,332 1,485 (759) 726 194,956 (1,224) 193,732
轉撥至第一階段 5,126 (288) 4,838 (5,116) 288 (4,828) (10) – (10) – – –
轉撥至第二階段 (7,393) 80 (7,313) 7,525 (80) 7,445 (132) – (132) – – –
轉撥至第三階段 (98) 1 (97) (1,254) 211 (1,043) 1,352 (212) 1,140 – – –
風險承擔變動淨額 (3,926) (89) (4,015) (1,505) 21 (1,484) (431) – (431) (5,862) (68) (5,930)
階段變動重新計量淨額 – 29 29 – (144) (144) – (44) (44) – (159) (159)
風險參數變動
2 – 35 35 – (152) (152) – (531) (531) – (648) (648)
核銷 – – – – – – (808) 808 – (808) 808 –
到期未付利息 – – – – – – 28 (28) – 28 (28) –
折現值回撥 – – – – – – – 30 30 – 30 30
匯兌差額及其他變動
2 (5,128) 165 (4,963) (92) (155) (247) 139 (22) 117 (5,081) (12) (5,093)
於二〇二四年十二月三十一日 179,580 (392) 179,188 2,030 (151) 1,879 1,623 (758) 865 183,233 (1,301) 181,932
損益賬預期信貸虧損（支出）╱撥回
2 (25) (275) (575) (875)
收回先前核銷金額 – – 253 253
信貸減值（支出）╱撥回總額 (25) (275) (322) (622)
於二〇二五年一月一日 179,580 (392) 179,188 2,030 (151) 1,879 1,623 (758) 865 183,233 (1,301) 181,932
轉撥至第一階段 1,871 (118) 1,753 (1,870) 118 (1,752) (1) – (1) – – –
轉撥至第二階段 (3,647) 43 (3,604) 3,706 (43) 3,663 (59) – (59) – – –
轉撥至第三階段 (20) – (20) (690) 100 (590) 710 (100) 610 – – –
風險承擔變動淨額 1,592 (29) 1,563 (1,039) 7 (1,032) (312) – (312) 241 (22) 219
階段變動重新計量淨額 – 22 22 – (88) (88) – (12) (12) – (78) (78)
風險參數變動 – 7 7 – (19) (19) – (363) (363) – (375) (375)
核銷 – – – – – – (454) 454 – (454) 454 –
到期未付利息 – – – – – – 11 (11) – 11 (11) –
折現值回撥 – – – – – – – 16 16 – 16 16
匯兌差額及其他變動 6,679 55 6,734 87 (70) 17 185 (25) 160 6,951 (40) 6,911
於二〇二五年六月三十日 186,055 (412) 185,643 2,224 (146) 2,078 1,703 (799) 904 189,982 (1,357) 188,625
損益賬預期信貸虧損（支出）╱撥回 – (100) (375) (475)
收回先前核銷金額 – – 146 146
信貸減值（支出）╱撥回總額 – (100) (229) (329)
1 總結餘包括資產負債表外工具的名義金額
2 業務分部已經根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列
渣打集團有限公司
二〇二五年半年報告
54
風險回顧（續）
財富管理及零售銀行業務－有抵押（經審閱）
第一階段 第二階段 第三階段 總計
總結餘1
信貸
減值總額 淨值 總結餘1
信貸
減值總額 淨值 總結餘1
信貸
減值總額 淨值 總結餘1
信貸
減值總額 淨值
攤銷成本及按公允價值計入其他全面收入 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元
於二〇二四年一月一日 129,798 (33) 129,765 1,827 (16) 1,811 1,062 (525) 537 132,687 (574) 132,113
轉撥至第一階段 3,839 (23) 3,816 (3,836) 23 (3,813) (3) – (3) – – –
轉撥至第二階段 (4,952) 13 (4,939) 5,054 (13) 5,041 (102) – (102) – – –
轉撥至第三階段 (43) – (43) (566) 19 (547) 609 (19) 590 – – –
風險承擔變動淨額 2,570 (11) 2,559 (917) 8 (909) (268) – (268) 1,385 (3) 1,382
階段變動重新計量淨額 – 6 6 – (15) (15) – (7) (7) – (16) (16)
風險參數變動
2 – 10 10 – (6) (6) – (123) (123) – (119) (119)
核銷 – – – – – – (114) 114 – (114) 114 –
到期未付利息 – – – – – – 53 (53) – 53 (53) –
折現值回撥 – – – – – – – 16 16 – 16 16
匯兌差額及其他變動
2 (4,496) (10) (4,506) (57) (31) (88) (33) 41 8 (4,586) – (4,586)
於二〇二四年十二月三十一日 126,716 (48) 126,668 1,505 (31) 1,474 1,204 (556) 648 129,425 (635) 128,790
損益賬預期信貸虧損（支出）╱撥回
2 5 (13) (130) (138)
收回先前核銷金額 – – 80 80
信貸減值（支出）╱撥回總額 5 (13) (50) (58)
於二〇二五年一月一日 126,716 (48) 126,668 1,505 (31) 1,474 1,204 (556) 648 129,425 (635) 128,790
轉撥至第一階段 1,322 (6) 1,316 (1,321) 6 (1,315) (1) – (1) – – –
轉撥至第二階段 (2,521) 3 (2,518) 2,568 (3) 2,565 (47) – (47) – – –
轉撥至第三階段 (14) – (14) (338) 7 (331) 352 (7) 345 – – –
風險承擔變動淨額 2,916 (8) 2,908 (749) (2) (751) (255) – (255) 1,912 (10) 1,902
階段變動重新計量淨額 – 3 3 – (18) (18) – (7) (7) – (22) (22)
風險參數變動 – (14) (14) – 25 25 – (129) (129) – (118) (118)
核銷 – – – – – – (114) 114 – (114) 114 –
到期未付利息 – – – – – – 53 (53) – 53 (53) –
折現值回撥 – – – – – – – 9 9 – 9 9
匯兌差額及其他變動 5,735 13 5,748 69 (14) 55 63 62 125 5,867 61 5,928
於二〇二五年六月三十日 134,154 (57) 134,097 1,734 (30) 1,704 1,255 (567) 688 137,143 (654) 136,489
損益賬預期信貸虧損（支出）╱撥回 (19) 5 (136) (150)
收回先前核銷金額 – – 46 46
信貸減值（支出）╱撥回總額 (19) 5 (90) (104)
1 總結餘包括資產負債表外工具的名義金額
2 業務分部已經根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列
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二〇二五年半年報告
55
財富管理及零售銀行業務－無抵押（經審閱）
第一階段 第二階段 第三階段 總計
總結餘1
信貸
減值總額 淨值 總結餘1
信貸
減值總額 淨值 總結餘1
信貸
減值總額 淨值 總結餘1
信貸
減值總額 淨值
攤銷成本及按公允價值計入其他全面收入 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元
於二〇二四年一月一日 61,201 (292) 60,909 645 (124) 521 423 (234) 189 62,269 (650) 61,619
轉撥至第一階段 1,287 (265) 1,022 (1,280) 265 (1,015) (7) – (7) – – –
轉撥至第二階段 (2,441) 67 (2,374) 2,471 (67) 2,404 (30) – (30) – – –
轉撥至第三階段 (55) 1 (54) (688) 192 (496) 743 (193) 550 – – –
風險承擔變動淨額 (6,496) (78) (6,574) (588) 13 (575) (163) – (163) (7,247) (65) (7,312)
階段變動重新計量淨額 – 23 23 – (129) (129) – (37) (37) – (143) (143)
風險參數變動 – 25 25 – (146) (146) – (408) (408) – (529) (529)
核銷 – – – – – – (694) 694 – (694) 694 –
到期未付利息 – – – – – – (25) 25 – (25) 25 –
折現值回撥 – – – – – – – 14 14 – 14 14
匯兌差額及其他變動 (632) 175 (457) (35) (124) (159) 172 (63) 109 (495) (12) (507)
於二〇二四年十二月三十一日 52,864 (344) 52,520 525 (120) 405 419 (202) 217 53,808 (666) 53,142
損益賬預期信貸虧損（支出）╱撥回 (30) (262) (445) (737)
收回先前核銷金額 – – 172 172
信貸減值（支出）╱撥回總額 (30) (262) (273) (565)
於二〇二五年一月一日 52,864 (344) 52,520 525 (120) 405 419 (202) 217 53,808 (666) 53,142
轉撥至第一階段 549 (112) 437 (549) 112 (437) – – – – – –
轉撥至第二階段 (1,126) 40 (1,086) 1,138 (40) 1,098 (12) – (12) – – –
轉撥至第三階段 (6) – (6) (352) 93 (259) 358 (93) 265 – – –
風險承擔變動淨額 (1,324) (21) (1,345) (290) 9 (281) (57) – (57) (1,671) (12) (1,683)
階段變動重新計量淨額 – 19 19 – (70) (70) – (5) (5) – (56) (56)
風險參數變動 – 21 21 – (44) (44) – (234) (234) – (257) (257)
核銷 – – – – – – (340) 340 – (340) 340 –
到期未付利息 – – – – – – (42) 42 – (42) 42 –
折現值回撥 – – – – – – – 7 7 – 7 7
匯兌差額及其他變動 944 42 986 18 (56) (38) 122 (87) 35 1,084 (101) 983
於二〇二五年六月三十日 51,901 (355) 51,546 490 (116) 374 448 (232) 216 52,839 (703) 52,136
損益賬預期信貸虧損（支出）╱撥回 19 (105) (239) (325)
收回先前核銷金額 – – 100 100
信貸減值（支出）╱撥回總額 19 (105) (139) (225)
1 總結餘包括資產負債表外工具的名義金額
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二〇二五年半年報告
56
風險回顧（續）
第二階段結餘分析
下表按導致風險承擔被分類為第二階段的關鍵信用風險顯著增加驅動因素，分析於二〇二五年六月三十日及二〇二四年十二月三十一日
各板塊的第二階段表內及表外風險承擔總額及相關預期信貸撥備。
倘多項驅動因素適用，則按照表格順序分配風險承擔。例如，一筆貸款可能已違反違約或然率標準且可能按非純粹預防性早期預警作
為補償；在此情況下，有關風險承擔在「違約或然率增加」項下呈報。
+ 進一步詳情載於第36頁的「信貸風險表現概要」一節。
二〇二五年六月三十日
企業及
投資銀行業務
財富管理及
零售銀行業務 創投業務 中央及其他項目1 總計
總額
預期信
貸虧損 覆蓋 總額
預期信
貸虧損 覆蓋 總額
預期信
貸虧損 覆蓋 總額
預期信
貸虧損 覆蓋 總額
預期信
貸虧損 覆蓋
百萬元 百萬元 % 百萬元 百萬元 % 百萬元 百萬元 % 百萬元 百萬元 % 百萬元 百萬元 %
違約或然率增加 9,051 137 % 1,598 121 % 51 17 % 188 4 % 10,888 279 %
非純粹預防性早期預警 3,911 27 % 34 – % – – % 159 – % 4,104 27 %
較高風險（信貸等級12） 1,618 45 % 20 – % – – % 1,183 7 % 2,821 52 %
補足╱拋售（私人銀行） – – % 187 – % – – % – – % 187 – %
其他 2,717 20 % 180 5 % – – % 26 – % 2,923 25 %
逾期30天 – – % 205 17 % 7 3 % – – % 212 20 %
一般性額外撥加 – 124 % – 3 % – – % – – % – 127 %
第二階段總計 17,297 353 % 2,224 146 % 58 20 % 1,556 11 % 21,135 530 %
二〇二四年十二月三十一日
違約或然率增加 8,465 112 % 1,366 104 % 48 20 % 154 – % 10,033 236 %
非純粹預防性早期預警 3,473 44 % 30 – % – – % – – % 3,503 44 %
較高風險（信貸等級12） 686 24 % 18 – % – – % 1,488 1 % 2,192 25 %
補足╱拋售（私人銀行） – – % 254 1 % – – % – – % 254 1 %
其他 2,245 25 % 150 5 % – – % 482 – % 2,877 30 %
逾期30天 – – % 212 19 % 6 4 % – – % 218 23 %
一般性額外撥加 – 157 % – 22 % – 3 % – – % – 182 %
第二階段總計 14,869 362 % 2,030 151 % 54 27 % 2,124 1 % 19,077 541 %
1 包括現金及央行結存和持作出售的資產的總額及預期信貸虧損
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57
信貸減值支出（經審閱）
下表分析截至二〇二五年六月三十日止半年度持續業務組合及重組業務組合的信貸減值支出或撥回。
二〇二五年六月三十日 二〇二四年六月三十日1
第一及
第二階段 第三階段 總計
第一及
第二階段 第三階段 總計
百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元
持續業務組合
企業及投資銀行業務 85 (99) (14) (51) (3) (54)
財富管理及零售銀行業務 103 229 332 123 144 267
創投業務 (3) 27 24 7 36 43
中央及其他項目 (6) – (6) (6) (1) (7)
信貸減值支出 179 157 336 73 176 249
重組業務組合
其他 (2) 2 – 2 (11) (9)
信貸減值支出╱（撥回） (2) 2 – 2 (11) (9)
信貸減值支出總額 177 159 336 75 165 240
1 業務分部已經根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容來重新呈列，其中信貸減值支出總額並無變動
問題信貸管理及撥備（經審閱）
按客戶類別劃分的暫緩還款及其他經修訂貸款
因應客戶的財務困難給予貸款合約條款寬免時產生暫緩還款貸款。
暫緩還款貸款淨額增加億元至億元（二〇二四年十二月三十一日：億元），多來自企業及投資銀行業務，乃由於於香港獲分
類為履約暫緩還款的新增貸款所致。不履約暫緩還款貸款存量增加4,100萬元至億元（二〇二四年十二月三十一日：億元），主
要來自財富管理及零售銀行業務。
二〇二五年六月三十日 二〇二四年十二月三十一日
企業及投資
銀行業務
財富管理及
零售銀行業務 總計
企業及投資
銀行業務
財富管理及
零售銀行業務 總計
攤銷成本 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元
第一及第二階段暫緩還款貸款總額 224 53 277 17 36 53
修訂條款及條件1 20 53 73 17 36 53
再融資2 204 – 204 – – –
減值撥備 (73) (1) (74) – (1) (1)
修訂條款及條件1 (1) (1) (2) – (1) (1)
再融資2 (72) – (72) – – –
第一及第二階段暫緩還款貸款淨額 151 52 203 17 35 52
抵押品 – 43 43 – 27 27
第三階段暫緩還款貸款總額 2,098 309 2,407 2,065 258 2,323
修訂條款及條件1 1,802 309 2,111 1,824 258 2,082
再融資2 296 – 296 241 – 241
減值撥備 (1,512) (122) (1,634) (1,481) (110) (1,591)
修訂條款及條件1 (1,254) (122) (1,376) (1,242) (110) (1,352)
再融資2 (258) – (258) (239) – (239)
第三階段暫緩還款貸款淨額 586 187 773 584 148 732
抵押品 200 24 224 172 55 227
暫緩還款貸款的賬面淨值 737 239 976 601 183 784
1 修訂條款指因交易對手的信貸壓力導致除再融資以外的任何合約變動（即利息減少、貸款契據豁免）
2 再融資是與面對信貸壓力的借款人簽訂的新合約，以使其獲再融資並可支付其他無法兌現的債務合約
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58
風險回顧（續）
按主要地區劃分的暫緩還款及其他經修訂貸款
暫緩還款貸款淨額增加億元至億元（二〇二四年十二月三十一日：億元），主要為於香港的履約暫緩還款貸款。
二〇二五年六月三十日 二〇二四年十二月三十一日1
香港 韓國 中國 新加坡 英國 美國 其他 總計 香港 韓國 中國 新加坡 英國 美國 其他 總計
攤銷成本 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元
履約暫緩還款貸款 134 14 – 3 – – 52 203 2 8 – 3 – – 39 52
第三階段暫緩還款貸款 113 24 75 27 102 1 431 773 110 25 85 25 81 1 405 732
暫緩還款貸款淨額 247 38 75 30 102 1 483 976 112 33 85 28 81 1 444 784
1 金額已經根據於二〇二五年四月二日發佈關於財務資料重新呈列的監管新聞服務(RNS)內容從管理角度到財務入賬基準進行重新呈列
減低信貸風險措施
本集團利用一連串工具如抵押品、淨額結算安排、信貸保險、信貸衍生工具及擔保以減少自任何特定賬戶、客戶或組合產生的潛在信
貸虧損。考慮到法律確定性及可強制執行性、市場估值相關性及擔保人的交易對手風險等事宜，已對此等減低風險措施的可靠性作出
審慎評估。
+ 進一步詳情載於二〇二四年年報第201頁「減低風險措施」一節。
就貸款及墊款持有的抵押品
下表詳列就風險承擔所持抵押品，分開披露第二階段及第三階段風險承擔和相應抵押品。
二〇二五年六月三十日
尚未償還淨額 抵押品 淨風險承擔
總計
第二階段
金融資產
信貸減值金融資產
（第三階段） 總計2
第二階段
金融資產
信貸減值金融資產
（第三階段） 總計
第二階段
金融資產
信貸減值金融資產
（第三階段）
攤銷成本 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元
企業及投資銀行業務
1 182,564 10,803 1,214 33,937 3,688 294 148,627 7,115 920
財富管理及零售銀行業務 126,708 1,937 901 95,041 1,128 656 31,667 809 245
創投業務 1,555 29 3 – – – 1,555 29 3
中央及其他項目 18,290 21 – 810 21 – 17,480 – –
總計 329,117 12,790 2,118 129,788 4,837 950 199,329 7,953 1,168
二〇二四年十二月三十一日
企業及投資銀行業務
1 181,897 8,657 1,376 36,750 3,052 298 145,147 5,605 1,078
財富管理及零售銀行業務 119,248 1,758 858 85,163 891 584 34,085 867 274
創投業務 1,389 25 1 – – – 1,389 25 1
中央及其他項目 22,091 35 98 80 35 – 22,011 – 98
總計 324,625 10,475 2,333 121,993 3,978 882 202,632 6,497 1,451
1 包括銀行同業貸款及墊款
2 根據已動用及未動用風險承擔部分而就超額抵押作出調整
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59
抵押品－企業及投資銀行業務（經審閱）
本集團的批核標準鼓勵採用特定的資產抵押，且本集團一貫爭取優質的投資級別抵押品。
年期較長及次投資級別企業貸款的抵押品減至47%（二〇二四年十二月三十一日：49%）。
就企業及投資銀行業務而言，全部資產類別抵押品的未經調整市值（未就超額抵押作出調整）減至3,780億元（二〇二四年十二月三十一
日：3,830億元），乃主要由於反向回購減少。
所持%（二〇二四年十二月三十一日：%）的有形抵押品（不包括反向回購協議及財務擔保）由實物資產組成，剩餘以現金持有。
由於反向回購減少，整體抵押品減少28億元至339億元（二〇二四年十二月三十一日：368億元）。
無形抵押品（如擔保及備用信用證）亦可持有作為企業風險承擔的抵押品，儘管此類抵押品在追收款項方面的財務影響較小。然而，在
釐定違約損失率及其他信貸相關因素時，其亦會予以考慮。本集團亦就資產負債表外的風險承擔持有抵押品（包括未動用承諾及貿易相
關工具）。
企業及投資銀行業務
二〇二五年
六月三十日
二〇二四年
十二月三十一日
攤銷成本 百萬元 百萬元
最高風險承擔 182,564 181,897
物業 9,917 8,504
廠房、機器及其他存貨 901 935
現金 2,367 1,973
反向回購 7,641 12,568
AAA 587 –
AA-至AA+ 776 938
A-至A+ 3,034 8,324
BBB-至BBB+ 578 1,437
低於BBB- – 95
未被評級 2,666 1,774
財務擔保及保險 8,027 7,075
商品 9 33
船舶及飛機 5,075 5,662
抵押品總值1 33,937 36,750
淨風險承擔 148,627 145,147
1 根據已動用及未動用風險承擔部分而就超額抵押作出調整
抵押品－財富管理及零售銀行業務（經審閱）
於財富管理及零售銀行業務方面，全部抵押產品保持穩定，為全部組合中的86%（二〇二四年十二月三十一日：85%）。
下表呈列按產品劃分的個人貸款分析；劃分為全部抵押、部分抵押及無抵押。
二〇二五年六月三十日 二〇二四年十二月三十一日
全部抵押1 部分抵押1 無抵押 總計2 全部抵押1 部分抵押1 無抵押 總計²
攤銷成本 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元 百萬元
最高風險承擔 109,035 662 17,011 126,708 101,264 536 17,448 119,248
個人貸款
按揭 81,868 – – 81,868 76,696 – – 76,696
信用卡及私人貸款5 – – 15,830 15,830 – – 16,343 16,343
有抵押財富產品 24,458 – – 24,458 21,928 – – 21,928
其他
4、5 2,709 662 1,181 4,552 2,640 536 1,105 4,281
抵押品總值
2 95,041 85,163
淨風險承擔
3 31,667 34,085
佔貸款總額百分比 86% 1% 13% 85% 0% 15%
1 倘抵押品的公允價值於發放貸款時等於或高於貸款，則全部有抵押貸款被視為全面抵押。所有其他有抵押貸款則視作部分抵押
2 抵押品價值在適當情況下根據減低風險政策及就超額抵押的影響予以調整
3 扣除預期信貸虧損的款額
4 包括先前單獨呈列的汽車貸款。過往期間已重新呈列
5 過往期間已於信用卡及私人貸款與其他的全部抵押項下之間重新呈列
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二〇二五年半年報告
60
風險回顧（續）
按地區劃分的按揭貸款對價值比率（經審閱）
貸款對價值比率計量現時未償還按揭對已抵押物業現時的公允價值的比率。下表呈列按地區劃分的按揭組合中貸款對價值比率的分
析。
就大部分按揭貸款而言，持作抵押品的物業的價值遠超過貸款的未償還本金。整體按揭組合的平均貸款對價值比率維持穩定，為
%（二〇二四年十二月三十一日：%）。香港按揭組合佔財富管理及零售銀行業務按揭組合總額的32%，貸款對價值比率由
%增至%，乃主要由於物業價格減少。然而，信貸保險會覆蓋29%的香港抵押貸款風險，及具體而言，信貸保險會覆蓋94%
貸款對價值比率高於80%的香港抵押貸款風險。
我們其他主要市場的組合貸款對價值比率繼續維持於低水平（韓國及新加坡則分別為%及%）。韓國的貸款對價值比率輕微增
加%（二〇二四年十二月三十一日：%），乃主要由於政府放寬貸款對價值比率。
二〇二五年六月三十日 二〇二四年十二月三十一日
香港 新加坡 韓國 其他 總計 香港 新加坡 韓國 其他 總計
% % % % % % % % % %
攤銷成本 總計 總計 總計 總計 總計 總計 總計 總計 總計 總計
50%以下
50%至59%
60%至69%
70%至79%
80%至89%
90%至99%
100%及以上
