川剧情J回国朋齿山搜眉·楚鹰冯钩回国…、2003年期货交易出现质的飞跃发现功能的引导下，长期以来小麦现货证券、期货公司通过兼并重组、优化整合2∞3年的期货交易量是中国加入市场优质不优价的扭曲现象开始消失，做优做强。建立健全证券、期货公司市场WTO以来增长最快的一年，这一年不仅袤农种植优质小麦积极性大大提高.使退出机制"。在这一政策的影响下，去年创下了最近几年的新高，而且现刷新了得剧家长期以来一直积极推行f.ê.难以见展开的期货公司的兼并童组热潮将进入效的产业政策在期贷市场的影响和推动深化阶段，从而完成中国期货.l!t高速发中国期货交易的历史纪录。2∞3年的期货交易彻底地改变了过去那种一仓独下开始逐渐体现。展阔的结构性调整。可以预期，在《意见》大、一枝独秀的市场格局，展示出各晶种《对于期贷市场的投资者来说，{意的指导下，期贷市场将i且来更大的发展。全面启动、竞相争奇斗艳的良好势头。从见》中尤其引人注目的是具体地指出"稳中圃期贷市场发展的历史性机遇已经来2003年我国金融市场的比较分析，也可步发展期贷市场。在严格控制风险的前l恼。看出期货业在2003年发展突飞磕进。深提下，逐步推出为大京商品生产者和消2∞3年10月，党的十六届三中金沪两市般要器、基金和债券祟计总成交费者提供发现价格和套期保值功能的商会，将"稳步发展期贷市场"可入《中共中95062剧亿元，增加亿元，间品期货品种这要比第十个五年计划纲央关于完善社会主义市场经济体制若干比增长为%。与此形成鲜明对照的要中"积极发展大祟商品批发市场，稳步问蹦的决定>，这是有关期贷市场发展方是，期货的交易额同比增长了%，发展期贷市场"的1i.年发展方针向前酒针首次写入党的会议决议。实践证明，期为各金融品种增幅之首。进了…大步。显然，这是这些年来挽回大货巳经成为中罔市场经挤中不可或缺的2∞3年期货交易额突破历史纪录，京商品批发市场发展到一定阶段的必然重要组成部分。中国政府对期货的政策全国期货原计成交279，924，308手，同比结果。近年来，在"十·五"计划纲耍的指将越来越宽松，越来越利于期货行业的增长1∞.76%。其中，上海期货交易所成导下，我国大宗商品批发市场获得迅速发展。人大财经委建议期货法继续列入交80，159，500子，间比增长)也:大发展，例如海南的橡胶批发市场，河南的十届人大立法计划，十届人大常委会第连商品交易所成交149，946，986子，问比小麦批发市场，大墙的大盟和玉米批发五次会议审议通过了"人大财经委关于增长%;郑州商品交易所成交49，市场等大宗农产品批发市场在社会经济十崩人大-{X会议主席团交付审议的代817，822手，同比增长%02ω3年中的影响力逐渐增大，对提高黯个社会表提出的议案的审议结果的报告"。报告中国期货成交额成功地突破了10万亿的经济运行效率起到较大的椎动作用。指出，此眈主席团交付财经费审议的议元的历史纪录。这不仅仅是…个量的增但是，随着我国经济与国际经济的逐步案共67件，经审议，这些议案中，建议修加，而且是…个质的飞跃。因此，2003年接轨，更多的商品所受到国际市场的影改公司法、证券法、期货法等的议案已列的期货交易是由20世纪90年代初创办响力越来越大，加上国际局势动荡的影入2∞3年立法计划，有关部门正按计划以来的最好一年。响，一些大宗商品的生产者和消费者迫规定的时间起草期货法、固有资产管理二、期货市场的功能与你用日益E呈现切希辑剧家能够推出相应商品的期货品法的议案。谈到发展期贷市场的囊要靠义，我种以期达到锁定风险，者期保值的作用。期货法的出台，将摘掉中国期货长们会很自然地想到期贷市场的功能和作2∞3年11月，证监会主席尚福林就曾期试点的帽子，1鼓新确立期货在阔民组用。期贷市场的主要功能有规避风险、价缎撰文指出要在宪普法律法规、切实济中的地位和作用，以前许多关于期货格发现以及近年来理论界提出的风险投防范风险的基础上，从经济发展和对外的参与主体限制、人市资金限制、期货公资和资源配置三大功能。显然，随着改革贸易的实际需耍出发，审慎扩大交易品司的业务限制等问题有望得到妥善解开放的深入，特别是在我国加入了WTO种而此次回务院的《意见》则对此社会决。中国期货由此走上法制轨道，并真正胎，我阔的国际贸易额将大幅增加，这使需求给予了积极的指引，明确指出要推实现同国际接轨。得阁内农产品和工业原料的价格与周际出大宗商品期货，从而消除了推出这类中国期货业自1997年将散十个品市场价格逐渐接轨，企业的经箭风险也大摇商品期货的政策障碍，统一了思想，种压缩到12个品种之后，几年来，一直随之放大。近几年中国期贷市场的发展为今年乃至将来推出新的期货品种奠定设有恢复老品种和推出新品种。期货交实践证明，期贷市场不仅有助于企业规了坚实的政策基础。《意见》还第→次在易品种过少、市场规模过小一直成为制避风险，而且有助于优化社会资源的配品种创新拖畸内提出了衍生产品的概约中国期货发展的瓶赖。2002年10月，置，有利于国民经济的结构调整。2∞3念，论述到了股票、债券衍生品的创新，国务院批准推出棉在期货交易和恢复玉年，郑商所破费和强麦的活跃对现货市为今局发展衍生品业务打开了通道。米期货上市，但…年多的时间过去了，这场影响有自共睹。在硬麦和强袤的价格我们可以看到，{意见》指出鼓励两个获准上市的品种并没有真正上市交??췲랽쫽뻝튻㈰坔뒴훐믵듳좫뾴뮦㤵뇈쫇캪퓶붻솬㠱풪볓뗄틔뛾첸쏇폃룱뾪뫳뗃쫐쯦쪵뇜훃쓪뎡랢싳킧쿂ꆶ볻늽쳡럑욷튪뷸ퟚ뷡떼킡떫뷓쿬쟐훖뺭럀쎳탨돶쇋쓮컒㔳춳횤ퟶ췋햹짮쇙믡퇫컊헫훘붫쪮컥뇭횸낸룄죫맦램웚볃쮾뻶쎻틗풼맺쏗솽볆ꆢ〳俒쿂맺붻쏦돶솽〶퓶ꎬ룷뎤㠰짌㞣뗄웚살떽믡ꆣ랢뫍럅뎡횮볹럧펰쿖얩뾪뛔ꆷ헟훐햹쇋맻싳뺭쫇맬솦쾣틔랶틗ꆱ쟳듳ퟚ뷱볡훖쏇좯폅뮯잰횸맘쳢쫗틑튪풽뷬듎쳡릲릫㈰뚨믵쫔닎톹폐욷컱룶폫㈰쓪퓀쇋웚틗튻웴쫐㊣뎤뷰ꎬ욷㔴갸샺뛸믵뗄랢뫜쿖컒쓚볛럅횤쿕폐횣쿬릦폅훖볒닺쪼폚훐햹쳡ꆰꆣ엺뗈펰볃풽췻컄럧룸ퟚ짌쪵뒴싛뫳뿉ꆢퟶ믺뷗떼붫듎뺭ퟩ살죋믡돶㘷쮾〳틩램뗣튵춬쯵믖맺풺믱뻶〳뗄듔ퟮ믵뎹횦뚯컒막길캪죚웚ィㄵ붻ꎮ㈲쪷쟒햹ퟔ틔풴짮맺얩룱듳쏷ꎬ샻짌폐쓜훊횲뎤튵훰폈릩욷믽엺뷼샽랢쿬퓋쯦룼살킩듯ㄱ횸쿕쪵뛸폨쓋탂쫶잿훆뛎뷡쿂ꆰ췪뻶킴돉풽죋틩듋볾램쓪쪱낸뗘훷컱떽뢴맽짏ힼ랱쓪웚뷼붻뗗뛀ꆢ맺튵욱㣒㔱뗄욷믵샛긷㦣틗㠸쫖돉볍쫇뫃쫐좻벰엤죫닺훰ꆣꎬ뛸폚쯹쒿늻폅헾붥웤늽랢훖벫죧ퟚ솦탐ퟅ뛠풽듳볒떽퓂돶볊듋쇋훁랶햹뾴ꆱ릹컈짆뚨캪늿뿭솢짳튻틩듎볤쎱캻쳥쿞ㄲ샏짙ힼ짏웚믵ꓗ벸틗뗘탣뺺뷰퓚ꆢ?ꎮ붻훖볆㚣갵쯹ꎥꎬ슼튻쫇뎡뷼훃맺욷붥쟒펲릲틽폅훊틔닟쳥쫐췆쿖ꆱ랢ꆣ살듳몣얩훰킧컒뗄ퟚ쓜쯸믹탨듎믽붫돫쇋퇜떽릫붨듓탔늽짧ꆷ떳훐럖쯉닆램틩낸훷뺭횤웰첨ퟓ뫍쿞훆뷓ퟔ룶믵붻쓪뗄룄쿠죚㈰믹ꪣ㤷틗퓶돉ꖡ〰ꎻ춬뛮ꆣ룶ퟔ쫐쿫죽쳘볊뫍뷓벸폐쏱싳뛃떼볛킡살퓚쿖뎡죋돶ꎬ햹ꆱ쿔ퟚ쓏닺붥싊맺짌릻뚨횤ꆰ뒡튪벫쓚막짺쮾솢뛸뗷랢떳믡뺭볆춨쾯짳좯닝ퟷ훆뗈평맬ㄹ욷훖떫붻틗뗄샺뇤쫐헹〳뷰곔ꎥ뛮럹ꏆ쫖횣뇈돉헢훊㈰ꆣ릦뎡떽훷살듳뇰쎳릤맬쓪훺뺭뫍쿂싳튻웚힢캪룱좻랢퓚짌욷퓶웰볓췆럧볠튪짏돶컱ꎬ헾뒡쳡욱ꆶ춨붡췪헻햹믡훐풽캯뮮맽틩짳췅램붫훘폃ꆢ컊듋㤷훖쏞틗솿쓒탂쪷쇋뎡웦쓪뫍ꆣ춬횮춻㈷ꎬㄴ훝퓶릦늻뗄쫀쓜웚튪샭쫇튵훐폚볃잿퓚얤믽횱믵춶쒿듳ퟚ컥햹ꆰ욷쿰솬엺떽쯹짏돶쿕믡랢풺횸듓닟ꆢ틢맽좫튻볦돉쪮틥틩맺살붨훷붻햪죫쳢ퟟ췆맦욿뮨훖돶쫇믄룟볍맽룱뚷뗄랢햮팳폫뇈쫗웆㦣킣춬짌뎤뗘뷶량훘믵릦싛쓜퓚뛮풭웳맺늻폅싳펲쟺벫믽쫐퇏ퟚ쳗쓪헢떽쪮엺붺ꎬ뷏쫜짺쿠훷췪듓틽뛸헏탂ꆶ쇋컱볻볦횤헾늢훐뿉붫샺쇹폐뻶뺭풽틩ꆰ쾯뷡뢶웚램뗴좷틔짏뫳쒣뺱뛠쿖훐ꎬ슼좥뻖퇞뇈햹좯㈴듋퓶ꆣ샺갹곉욷ㄷ춻뷶풾㤰ퟷ튪쫐쓜뷧컒붫쇏튵웚뮯뷡뗄싳탔벫뎡헟쫇룱짌뗚랢튻ꆤ엺듳뛔맺떽볊닺펦쳗쾯짆뺭짳ꆶ쿻낭틢퇜듲ꆷ늢닟훘틔펭쪷뷬맘틩볃뢮샻죋췅맻닆킩믵ꆢ솢잰췻램쫽탂맽쎻훊맺곕뛸ꆣ쓇ꎬ뗄뷏춻샛㤵탎뎤쪷㈴쾺퓶㐶붻㊣웆쫇쓪폃틢뎡폐쳡쿔듳믵짧릹믮뫍틔쿳췆살뻟뿘욷놣쪮엺햹헢뚨컥쫐랢뚹볊뻖헟짌웚짐램볃짷쏷돽볻짺퇜뾪횸훘ꆢퟩ풤탔죽뺭훐뛔폚죋틩늿탭뷰뗃훆벸킡㈰쪱쒿뗄볓쟒㈰훖햹솼럖량볆ꎮ돉쇋볍ꎬꏆ뎤틗긶튻틲듺죕틥맦돶좻럹볛뺭쫐훺믡뗷풾잿살뾪듳탐펰쮵쳥훆짺횵룶랢랽킩뷗ꆱ뎡뫍퓚룟췆볊쫆욷놣뢣싉삩볻좷춳믵ꆷ닺ퟩ웚죈룼믺훐볃쪵늻램닆뢶놨캯낸뗈쏅폐뛠쿞떽맬쓪〲볤헦량죫믄뮹〳튻쪾뫃컶쏍ퟜ㐸쿊ㄷ슼㌰?㈲㤸쯹㒣룶듋돵틦ꎬ릦뇜뗄퓶룱펪뎡폚헻뛔싳킡쪼쳡떫쿬뗘럧닺컥쫐헫쓪뛎볆믱폱짧뚯볃쿻횵쇖램햹듳ꆷ횸췆욷춨ꆢ믵뎱튵폶좫킴쳥볹뿉볌뎣뺭짳룦훐헽퓚맘훆췗뗀살ꆣ횱뫍맽풾쮢쓪닖돶쫆ꎬ뷸돉틚쏷㒣㣊㦣㛊ꖡ췲솿뒴쿔컒쓜럧쯦쇋볓폫뗄웳풴ꆣ쿖싳쿻룟쓑뫍ꆶ횸쿕헟뎡쿲살뮮뗃쏗믡룶ퟷ떴럑웚뻍맦붻퓲훖뗚뗀ꆰ폅릫쿂붫퓚틑죫훆횤믲탐탸캯틩ꆱ내닺뎤맺폚ꆢ짆汏믖좥짏뮽탂뗄뛀룷춷튲ꆣ붻풪뛔긵횣믒긲ꌲ틚㈰냬쿖뫍쿕ퟅ坔ꎬ맺랢튵믵볛쪧틔췆틢돶볆잰컒뇘룙톸뫓엺뺭짧폃훰헟ퟷ퓸ꆢ틗튪헢쮼뗬튻룅뒴맄뮯쮾뷸쯙ꆶ죴쏷좱헾쇐믡맘붨낸맜쏱웚뷢늢캪퓂뢴쇋쫐?쇋웚욷ꆣ뿉짮ꎬ헕ꎥ곍ퟋ㖣㐹〰퓶〳ퟷꆢ춶룄헢볊튲햹맦엤쫐룱믵쪹볻뚯ꆰ잰쿻짌뮮컈싵맺좻튪쯙쓏랢볃믡늽펰웈폃쟐췢듋췆샠쿫뚨듎탂샸헻좥죫틢살훐룉뗄닟뗚폚듺놨틩틑샭뺭헦횱붻훆폱훖듓춬뗄ꎬ겱靈ꖣ㏄쓪볛룯쪹컈룙늽듳ꆣ쪵짧퓚뫏뎡볻릲랽웚룦탞쇐릫헽헢?뮴횸믡ꆷ훐?
l经济僻山呐易。2ω3年国际国内棉花价格的暴涨暴的介入，将大大优化期货业的资本结构的交易量稳、届亚洲第一，世界第二。中国和改善期货公司的资信条件;同时，也有在各种商品上的国际定价权越来越受到跌，使有关单位深切地感受到了棉花期货交易的重要性。我国玉米产最达到利于客户资源的综合开发和利用。从目世界同行的重视，其影响力与日俱增。在亿吨以上，出口贸局达到15∞ñ吨(2003前期货成交最排名情况看，有这样背景制造中心、进口中心、出口中心于中因建年预测数据)，玉米期货(大宗商品期货)的期货公司也已踉示出了明腻的优势，立起来之后，价格中心也将非中阔奠隅。的推出也成了市场关性的撒点之→。大鹏、平安、间发、申银ñ阔、湘财、广发、2003年慕础原材料的价格暴涨，其与此间时，恢复国债期货交易交易长城等证券公司早巳捷足先登。2003年涨速之快、涨幅之大为最近7年来所罕的呼声也与日俱增。中国证监会期货部年初，中国证监会取悄了非银行金融机见，在现货价格以及全球商品期货价格主任杨迈军在2003年12月12日表示，构参股期货的禁令，这为券商直接入主普遍上涨的大背景下，受现货价格的带期贷市场经过多年的清理整顿，市场运期货公司打开了方便之门。金融业的棍动，期货的价格也出现且在边暴涨行情，这作基本规施，监督能力明显提高，已经具业经营巳侄成为世界金融发展的主流方为我国期货交易和交割带来巨大的风备了推出债券期货交易的一蜡基本条向，尽管中剧目前仍属于分业经营，ff!.中险，对我国的风险监管水平提出了严峻件，服在规范的期货交易所开展债券期国不可能长时间游离子世界的主流柏势的挑战，面对考验，二三寐交易所都kJ较为货交易试点。杨边军在演讲中阐述了推之外。有娥的市场化手段，及时地化解了系统出债券期货交易已经具备的一些基本条对于许多上市公词来说，进军期货风险。i立表明我国期货的市场风险监控件:第一，初步建立健全了法律法规体业是考虑多元化经营利寻找新的利润增水平和应付突发事件的能力都有了较大系。在国务院出台的期货交易暂行条例长点，而般指期货、国债期货的酝酿上市的提高。基础上，监管部门、期货交易所相应出台无疑成了吸引上市公司、券商、投资公司投资者对期货的风险认识和风险承了有关配牵措施和实施细则，因此，开展瞄准期货业的磁石。目前有些券商日盘受能力都有非常明显的提高，市场理性期货交易依法治市的框架慕本形成。第问接人才二丁期货公司，并表示期货业务不断增强。在2003年市场的大幅披动二二，现顺利完善了期货监管机制。第二，将成为他们规划中的金融集朋多元化业中，并没有出现以前那种集体弃仓现象形成了一套行之有效的风险控制措施。务的一部分。新一轮的增资扩版，不仅会和太阳积违约行为。投资者的诚信度日第四，市场巳组成长起一批专业的高素增强整个期货业的整体实力，而且还将明显提高。以前那种"打得赢就打，打不质投资者队伍。第五，形成分政府行政监促进期货业的业务模式的转变。赢就赖"的陋习慧本上得到了根治，这反管和交易所、行业协会相结合的监管体2∞3年国内期货市场运行质量的映了投资密的成熟和进步。系。市场监管力量远步加强，监管部门经提高和市场功能的进一步发挥，受到了纵观整个中国期货业的发展状况，验逐步丰富。在此基础上，期贷市场的功来自社会各方的普遍关注和赞誉。越来我们欣喜的发现中国的期贷市场正~步能得到了逐步发挥，市场从不成熟走向越多的生产商、消费南开始利用期货市步的走出阴掘，走向光明并散发出其应有成熟。场来为自己的接背活动服务;不少厂家、的光辉。作为资本市场的组成部分，期货三、中国期货业的发展前景商家利用期货的赛期保值功能成功地规市场将在全丽建设小康社会过耀中发挥2ω3年中国期货交易的快速升温，避了大旦、天脏、钢、铝、小麦等商品价格其越来越撞耍的作用。2∞1年是中罔期使全国60%以上的期货公司开始扭亏为暴涨而带来的市场风险。社会各方对期货业复兴的一年。而2(沁4年，也必将会把盈。这将引发新一轮期货增资扩股热。由货市场规范发展状况的认同程度显著增中国期货业推进到新的历史发展时期。2001年开始燃起的期货公司增资浪潮强，投资者入市意愿明显增加。据不完全(作者单位/华中科技大学，受到2阳3年期货热的鼓舞更有燎原之统计，2003年的期货保证金存量已经达金龙期货经纪有限公司)势。多家期货公司在近期将完成增资扩到170亿元，比2002年的70亿元增伏(责任编辑/亦民)股计划，植册资本普遍由3ω0万元增~了一倍多。一个亿左右。在期货业向好的背景下，有"中国价格"受到了阔更多企业和机构以及其他社会资金希望际市场的认可和撞视，全球介入。各大期货交易所、期货经纪目前全国营业的期货经纪公司共有商与中国期货业的联系和80余家左右，但总体规模偏小。增资扩交流日益频繁与广泛。2∞3股带来了期货公司股东结构的变化。目年11月15日，大连商品交前有三种股东进入期货公词的现象较为易所与美国的芝加哥期货突出:一是来自在巨资本市场运作的上市交易所和日本的东京谷物公司;二是有实力的金融机构;二是有现商品交易所接辑合作备忘货背景的企业。据中国期货业协会2∞2录和合作撒向书年来的统计，拥有上市公司或券商背景息共享机制。迄今为止，上的期货公司已近ω家，占期货公司的海天脏期货的交易量已经30%ο 越过日本东京的交易量，成上市公司与券商乃3在其他金融机构为世界第一;大豆、铜期货54 统计与决策??췲랽쫽뻝틗뗸붻틚쓪뗄폫훷웚ퟷ놸볾믵돶쾵믹쇋뛾탎뗚훊맜퇩쓜돉죽㈰쪹펯쫜쫆막튻룼뷩쒿㠰잰춻릫㌰짏뫍샻듳뎤릹튵쿲맺횮뛔컞쏩볤붫컱퓶듙쳡살풽뎡짌뇜놩잿춳떽ꆰ볊룷슼쾢몣뎬캪㔴퓚쫀훆솢헇볻웕뚯쿕폐럧쮮춶늻훐쏷펮펳ퟝ컒늽쫐웤⣗뷰⣔ꎥ죎ꆣꎬ틗뛖풤췆듋뫴믵믹쇋붻햮ꎺ뒡폐돉쯄춶뫍훰뗃쫬ꆢ〳좫〱떽볆룶뛠죫잰폠듸돶쮾놳쒩웚쫐뷩룄폚열돇돵닎뺭늻췢쫇뗣틉ힼ뷓뗄잿뷸룟ퟔ살볒헇ㄷ튻훐듳폫쇷ㄱ쯹욷릲쳬맽쫀룷뷧퓬웰쯙뇩컒쳴킧쿕욽쳡쓜뛏쿔뻍맛쏇맢뎡풽튵맺쇺ꆣ퇮캱㈰쪹뗄틔닢돶춬짹쫐놾췆펦틗좯뗚퓚짏맘붻샭쇋ꎬ늽떽ꆣ훐쓪맺헢뛠뮮틚웳좫볒살죽ꎺꎻ뺰믵릫죫짆뿍ꆢ뗈막펪뺡뿉탭뾼돉웚캪튻헻뫍짧샻듳뛸뎡춶ヒ놶죕퓂폫쯹뫏쿭붺뷧훖횮뛔햽룟헟솦퓶늢쏦쳡삵타ퟟ믔붫뢴?싵뻶〳폐훘짏쫽튲쪱뎡맦돶퓚쫔웚튻맺ꎬ엤틗쮳쫐헟럡쇋훐㘰붫뾪볒ퟳ튵훖뛾뗄춳릫쮾뮧돉욽횤틑맜쓜뛠싇뛸믵훷쯻늿룶믡짺ퟔ폃뚹듸㈰?볛틦ㄵ쏀뫍ퟷ믺놾뗚솿짌탐탄횮믹뿬쿖헇컒헢펦ꆣ뛔뚼잿쎻믽룟ꆱ쾲풽탋ꗎ뻼닟궣쓪맘튪ꎬ뻝돉폫뺭랶햮맦뗣믵컱볠쳗틀뫍뎡뛓쯹뢻훰웚맺ꎥ틽쪼힢폒펪막쫇웳볆쮾붫붻낲좯듲훐뎤짏뛠컼튵쇋쏇럖쓚룷닺벺ꆢ살헟〳ꪣꆣ룱죏욵죕틢훆뚫튻컈욷뗄뫳뒡쏦뇭뢶폐캥틵ퟷ좫훘뮣퓚꿒맺떥탔돶⦣쇋믖죕맽ꎬ좯랶ꆣ붻돵풺맜듫램췪탐틑컩ꆢ늽믵웚틔랢좼닡믺튵뚫살폐듳릫풴솿튲횤뗄뾪돉쪱쫐풪횸틽맦릦랽짌쳬죋쓪겱ꆱ뿉틗랱놾잩쿲뺩ꎻ뻓짏훘뷸풭헇볛뛔뮯쏷춻럇퓚풼슪캪쏦튪튻췆꾻볍㈰볊캻ꆣ뿚곓쫐뢴뻣〳뛠볠웚뗄퇮틗늽돶늿쪩훎짆횮뺭탐솦퓚랢튵믵짏탂웰릫릹떫뷸ퟔ쪵펵뷼짌듳쮾업틑쏶뷻쇋캪쒿볤뮯듅뮮쓜ꆢ붺햹젲쫜뫍쯹폫횥쫰쫩웹붻퇇쫓볛닄럹룱놳럧뾼쫖컒뎣㈰쿖잰쾰돉ꎬ붨쓪폐쓪맺짮컒쎳뎡퓶맜믵웚싵틑붨첨쏅뫍쫐쇋폐돉뗚튵솿듋믓뗄붻튻죈쮾놾틔ퟜ죫퓚솦뻝㘰쓋폅ퟛ쏻쿔랢퓧믡쇮랽쫀잰폎뺭쪯릫훐컱웕쿻펪쳗ꆢힴ틢〰떽훘맣솬볓뚫뫏ꎬ뷱틗뚹훞룱쇏횮뺰튲쿕퇩뛎쫂럧쏷〳캪쓇믹쫬ퟟ짨ퟷꆣ킿쿞ㄲ쓚쟐맺틗ퟆ맘햮ꆣ뗄쓜붻믵뻼뺭솢ꆢ쪵웚킧뎤컥킭훰믹ꎬ랢싖퓚웕벰쳥막훐짏볒훁뮯뫏쟩쪾틑좡뇣뷧죔샫살펪릫쮾헻쒣뎡뷸뇩럑믮춭럧뿶풸㋄쇋쫓솪랺짌룧뺩ퟷ붨캪솿뗚볊웤탄듳쿂돶볠볾쿕쿔쓪잰훖놾뫍튵쿲쫐킡폃뛸탂욼퓂쏞뗘폱듯?힢웚훐쟥솦틗붻퓚뻟붡쪩뿲믵뗄웰ꎬ믡늽뒡쫐햹맄뷼뇩튵웤뺭맦뚫놾뷰맺탅뾪뿶돶짪뷝쿻헢횮쫴폚쮵뫍쮾쒿쳥쪽퓋튻맘짌뚯놣ꆢ쿕쏷쾵ꆣ욷마놸솢횹틑솿춭뚨펰탄볛캪좫쿖룮맜죽벰죏쓇춶ꆰ짏뷸맢뎡뾵㈰벴ㄲ뮨룐쏗떽뗄믵맺샭쏷틗퇝놸좫쾸볜볠럧튻탎쿠볓짏뎡잰뿬릫컨웚평쿲쯻볍쒣뷡쫐죚햼쳵랢뾴쇋틸ퟣ캪쏅폚쫀ꎬ톰햮ꆢ늢퓶쪵탐늽힢뾪럾횵싁ꆣ죏쿔횤쐷뺭뫍㈰붻컯췼볛쿬돶튲룱ퟮ쟲쫜떥듸쮮볒쪱쓜쪶쳡훖듲뗃짧〴샺?죕볛쫜닺ㄵ듳훘붻횤헻쿔튻쯹붲뗄쇋퓲믹맜쿕엺돉뷡잿ꎬ듓뺰쯙쮾퓶룼붫㌰뫃짧릫욫릹뎡믺믵웚뷰튵볾뫍쏷췲쿈럇좯ꆣ랢럖뷧뷸헒폐벯솦훊쪼컱릦ꆢ춬ヒ쟲볍〳탅짏쫀좨뿚놩뷼짌쿖뇟살욽뗘쫐룟헟뗃떽햹늢ퟩ믡〱쓪쪷ꞣ뇭룱떽솿〰ퟚ뗣틗볠쪾뛙쳡킩뾪훐튻램ꎬ놾믺뿘럖뫏웚늻짽퓶폐췪뗄믡쮾킡퓋릹튵믲믵죚ꎻ샻쿔맺뗇틸짌뷰햹뻼탂췅삩뇤믓퓞쓜돌볓듦?뷧풽폫럇헇㟄욷놩뻞뮯뎡뚼럧듳쳥펮쇋ힴ쫐즢돉맽쓪랢?ꎬ뗄쇋듯췲짌횮붻믡룟믹햹닻킩싉퓝쯹틲탎훆튵헾볠믵돉컂쪼삩쇇놳릲ꆣ뇤쿖ퟷꎻ킭좯릫믺춬폃헢ꆢ탐횱죚뺭훷웚뛠막뛸폾늻싳룷뛈솿뗚살죕탄훐볛헇듳돶뷢럧폐쿕쫐럹웺돏뻍룹뿶뎡랢늿돌쫇튲놩쏞떽뛖욷튻틗웚쫐ꎬ놾햮쫶믹램탐쿠듋돉ꆣ듫뗄뢮볠맜쫬얤막샋풭퓶풪뺰뷰폐뮯쿳죽믡짌쮾릹쪱퇹폅쿦㈰뷓튵훷펪쇷믵샻퓍춶쟒쫜짙릦뗈랽쿔뻝틑뛾풽뻣폚맺웤룱쇋뚼쿕돐뎡늨닖탅듲훎헽돶럖훐뇘헇뮨ㆣ⠲웚ꆣ믵뎡틑쳵좯쇋놾맦펦ꎬ뗚쪩룟탐맜늿ퟟ뿷죈뎱횮퓶쿂쾣뷏짏쫇㈰놳뗄뷡듓쫆닆〳죚죫쇷쟷죳쓰튵뮯늻뮹떽풽뎧뗘짌뛔훸뺭?쫜훐쒪了볛쟩럧퇏틔쾵볠샭뚯쿖뛈튻웤랢맺붫놩웚긱〰믵늿퓋뺭췆쳵쳥샽돶뾪뗚죽ꆣ쯘헾쏅뗄쿲캪삩훁ꎬ췻쒿쫐폐〲뺰릹튲ꆢ쓪믺훷믬랽떫쫆퓶짏릫컱튵뷶붫쇋살볒맦욷췪듯훐떽맺쫴?룱듸뻾뷏춳뿘듳탔쿳틑듲헢늽펦믓믡믵?뻟첨햹ꎬ볠뺭릦평폐쿖맣훐쫐쮾믡ꆢ볛좫맺퓚붨ꆣ헢캪늻랴냑랢룱ꆢ
