Chapter 9
国际投资政策管理
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本章内容：
n第一节 国际投资效应分析
n第二节 东道国国际投资政策
n第三节 投资国国际投资政策
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第一节 国际投资效应分析
n一、资本形成效应
n二、技术进步效应
n三、产业结构效应
n四、国际贸易效应
n五、就业效应
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一、资本形成效应
n 1.对东道国的影响
n 正效应（1）海外直接投资的注入增加了东道国的资本
存量。
n （2）为东道国带来后续性追加投资。
n （3）通常会引致母国企业的追加投资或辅助投资。
n （4）跨国企业可通过为东道国当地资本市场提供有吸
引力的投资机会而动员当地储蓄，成为引发国内投资
的催化剂。
n 负效应：（1）对东道国投资的挤出效应
（2）采用购并形式投资的跨国公司在中间产品投入上，
转向从国外直接进口
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2.对投资国的影响
n东道国影响的对偶反应。
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二、技术进步效应
（一）对东道国的影响
1.技术转移效应（直接效应P244）
（1）跨国公司内部转让：被转让的技术最为
先进，但对东道国直接技术进步效应很低。
（2）转移给东道国合资企业：技术先进性有
所降低，但东道国企业获得直接学习和模仿的
机会
（3）非股权方式（许可证、特许经营）：技
术层次低，直接技术进步效应很低
（4）跨国公司建立外部R＆D时，与东道国合
作机构的技术交流。
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2.技术进步的溢出效应（间接
效应P244）
n技术溢出：是经济学意义上的外部效应，通
常是指技术领先者对同行业企业及其它企业
的技术进步产生的积极影响。并且通过技术
的非自愿和无意识扩散，促进了当地技术和
生产力水平的提高，是经济外在性的一种表
现。
n对东道国技术进步的推动，主要不是来自技
术转移的直接效应，而是来自间接的溢出效
应。
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（二）对母国技术进步的影响
（课本P245）
实践表明，引进外国直接投资难以获得先
进技术，发展对外直接投资反而是获得
国外先进技术的重要途径。
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三、产业结构效应
从理论上讲，利用国际直接投资可以帮
助发展中国家推动产业结构升级，这一
点已为亚洲一些新兴工业国家和地区经
济发展的成功事实和经验所证实。
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FDI与我国产业结构优化效应
n积极效应：
n 1、一部分外资在市场需求和政府产业政策的引导下投
资于我国的薄弱产业，并填补了我国若干空白和短线
产业，是消除产业瓶颈的积极力量。
n 2、国际直接投资的进入加快了我国工业结构的高加工
度化进程。外资工业高度集中于制造业，而在制造业
中又主要集中在加工工业，从而对我国工业结构的高
加工度化进程起了明显的推动作用。
n 3、国际直接投资的进入促进了我国技术密集型产业的
发展。外资工业不仅拥有较好的设备、较高的技术、
较强的管理，而且在加工工业中相对集中于技术密集
型产业和深加工行业。这对我国技术密集型产业的发
展起了一定的促进作用。
n 4、引进国际直接投资使我国企业有效地吸收了国外的
先进技术和管理经验，使我国产品质量、产品结构得
到了很大改善。
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消极效应：
n 1、国际直接投资的结构性倾斜加大了我国产业的结构
偏差：FDI集中于第二产业尤其是工业部门，对第一产
业的投资规模很小，对第三产业的投资比重偏低。
n 2、国际直接投资过多地集中于中小型规模的劳动密集
型产业，技术化程度较低。
n 3、国际直接投资的进入抑制了我国幼稚产业的成长：
外商在我国一些尚处于幼稚期的产业中抢先建立了大
企业，控制了发展较快的市场份额，如电子与通讯设
备制造业中的移动通讯、光通讯、卫星通讯等产业的
产品市场，使我国幼稚产业企业的成长非常艰难。
n 4、国际直接投资在我国东西部投资的倾斜加剧了两地
区的产业结构不平衡，并进一步了阻碍了全国产业结
构调整和升级。
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产业“空心化”（P250）
所谓产业“空心化”，是指一个国家、
地区的已有的产业处于衰退阶段，而新
的产业还没有得到发展或者新产业的发
展不够充分并且不能弥补已有产业衰退
的影响，造成经济陷入不断下降甚至萎
缩的局面。过量的FDI往往会导致产业的
“空心化”。
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日本产业“空心化”原因分析
日本跨国公司从事FDI的现实动因更偏重于成本因素，以缓解国
内的成本压力, 跨国公司将一部分原先位于母国的生产工序或整
个生产流程移至国外，其结果必将削弱母国原有的产业基础。
日本产业界对基础研究的重视远远落后于应用研究和开发研究，
这就造成了90年代后半期日本在国际市场的科技竞争力缓慢下降，
尤其在高科技领域和基础科学领域处于劣势，无法与美国相提并
论。日本的基础知识和技术储备只相当于美国的五分之一，综合
技术实力也仅有美国的二分之一；R&D投入仅占GDP的%；
技术创新体制不利于高技术产业的成长，三分之二的科技人员分
布于企业，而产业界、大学、国立研究机构之间相互交流很少。
因此，在日本产业转移和升级的高层次阶段，无法建立具有比较
优势的新的产业。而低层次的传统产业又在不断地移出，相对于
东南亚各国的产业升级逐渐失去了比较优势。这两方面的压力加
剧了日本产业“空心化”的现象。
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四、国际贸易效应
n（一）FDI对东道国国际贸易影响
n 1、直接影响：
n首先，当地原材料加工出口。
n第二、进口替代型转变为出口加工型产品
出口。
n第三、新的劳动密集型产品的出口。
n第四、垂直一体化国际生产中的出口。
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2、间接影响
首先、经由FDI，国内企业会同外商建立起广
泛的供应关系，这一方面可以使更多的国内企
业成为间接出口者，另一方面又会使其在同外
商的合作中逐渐成长为独立的出口企业。
其次，外商在东道国的经营必然要在营销技术
和生产技术等方面发生外溢，从而为国内企业
所吸收，进而形成持久的示范效应，这对于提
高国内企业的出口竞争力是十分重要的。
再有，FDI还可以产生所谓的“市场进入外溢
” 。如，较低的成本来使用跨国公司的分销和
营销设施。
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（二）FDI对母国国际贸易的影响
n 见教材P253
n 1、正效应：
n 出口引致效应：母国生产的机器设备、中间产
品的出口
n 进口转移效应：东道国的原材料的进口
n 2、负效应：
n 出口替代效应：原来的出口产品由国外子公司
生产；东道国也开始生产该产品
n 反向进口效应：原来母国生产及销售的产品在
东道国生产，需要从东道国进口。
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五、就业效应
（一）FDI对东道国的就业效应
就业数量 就业质量
直
接
效
应
积
极
创造直接就业机会 工资、生产力水平较
高，
消
极
并购可能导致合理化
裁员
雇佣和晋职方面可能
引进不受欢迎的各种
惯例
间
接
效
应
积
极
通过关联效应创造间
接就业机会
向国内企业传播先进
的工作组织方法
消
极
依赖进口或挤垮现有
企业降低就业水平
在国内竞争时降低工
资水平
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就业数量 就业质量
直
接
效
应
积
极
创造或维持母国就业（如
那些服务于外国附属企业
的领域）
产业重构时技能提高
消
极
产生生产替代导致“工作
出口”
为维持母国就业保持
或降低工资
间
接
效
应
积
极
为外国附属企业的母国供
应商创造或维持就业
刺激多种产业发展
消
极
与被重新定位的生产或活
动有关的企业就业损失
（如果不找原来的供应商
供货）
供应商受到工资和就
业标准方面的压力
（二）FDI对母国的就业效应
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第二节 东道国国际投资政策
n一、东道国FDI政策的类型
n二、东道国国际投资政策的具体内容
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一、东道国FDI政策的类型
无论是发达国家还是发展中国家，都是
根据各自的国情来制定各自的吸收外商
直接投资政策的。各国的FDI政策主要可
分为以下几种类型：
1、主动型政策
2、自动放任型政策
3、严格限制型政策
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1、主动型政策（如中国）
主要特征：
（１）对外资的调节，比较强调对外资的政
策引导，政府介入程度较高
（２）对外资的限制与鼓励并存，是一种双
重扭曲平衡结构，即对外投资的超国民待遇
与非国民待遇并存
（３）普遍实行优惠政策与限制措施直接挂
钩的做法。例如把优惠措施同外资企业的出
口、技术水平、投资规模等联系起来
（４）外资政策的地区差异较大
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2、自动放任型政策（如美国）
主要特征：
对外资的调节，主要依靠市场机制调节，政府介
入较少
在外资管理上，基本上和对内资的待遇一致
存在少量的限制措施。主要是与国家安全有关的
领域禁止外资流入
遵循国民待遇原则
实行全国统一外资政策，较少地区差异。产业政
策强于地区政策
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3、严格限制型政策（如日本）
主要特征：
严格限制外资的流入，政府介入较多
实行统一的外资政策
贸易自由化在前，资本自由化在后
先保护培养，后开放竞争
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二、东道国国际投资政策的具体
内容
（一）财政政策（最基础）
（二）金融政策
（三）技术政策
（四）资本政策（最敏感）
（五）人事政策
（六）再投资政策
（七）经济特区政策
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（一）财政政策
n 1.降低所得税率
n 2.免税期、关税减免和退税
n 免税期：在一定期限内，免征外资企业全部或
部分所得税和其他税收。
n 关税减免：指对外资企业生产所需进口物品的
关税进行减免。
n 退税：对外资企业出口商品退还一定比例对其
征收的税。
n 3.加速折旧：允许外资企业每年的固定资产的
折旧费高于正常情况下的数额。
n 《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所
得税法》及《实施细则》
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n 4.反避税措施p258
n国际避税地：对投资者所得和资产不征
税或按最低税率征税，以及实行大量税
收优惠的国家或地区。如，百慕大群岛、
瑞士、卢森堡、中国香港等。
n为防止国际避税对本国税收的不利影响，
东道国会采用一些反国际避税的措施。
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（二）金融政策
n主要包括：补贴性贷款、贷款担保、低
息贷款与利息补贴、政府赠与和政府提
供股权参与援助等。
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（三）技术政策
n 1.重视制度建设：
n （1）建立有利于技术水平提高的制度基础
n （2）营造有利于技术发明的经济环境
n （3）强化知识产权的保护
n 2.促进技术扩散
n （1）促进跨国公司与当地科研机构的联系
n （2）促进科技园区的发展：美国的硅谷、苏
格兰的硅峡、英国的剑桥科技园、新加坡科技
园。
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（四）资本政策（最敏感）
n 1.资本汇出政策
n 2.利润汇出政策
n 发展中国家：
n （1）允许利润和资本的汇出，但有一套具体规
定。
n （2）利润汇出规定限额。如，安第斯条约组织
规定，年利润汇出率为外商投入资本的20%。
n （3）征收利润汇出税。
n 发达国家：自由开放政策
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五、人事政策
n （一）领导人员政策：决定性权限、人数
n （二）员工政策
n 非技术人员：投资者倾向聘用当地人员。
n 高级技术人员：分歧
n 印度尼西亚：只有印尼国民胜任不了的管理职务和专
业职务才能聘请外国人。
n 新加坡：可聘用外国人从事技术和专业工作，但须保
证本国工人受到培训。
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六、再投资政策
n（一）税收激励
n马来西亚：再投资支出的50%免税。
n（二）改进服务
n牙买加：有利的投资场所，但是政府其
他部门在投资审批过程中未能做好工作。
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七、经济特区政策
n 1.经济特区：指一个国家或地区为了实现一定
的经济技术目标而划定的地理位置优越的区域，
在对外经济活动中实行特殊开放的经济政策和
管理体制。
n 2.特殊政策：
n 只适用符合特区情况的有关法律；
n 放宽或解除对外国投资的管制；
n 设立具有较大自主权，办事效率高的特区管理
机构；
n 税收优惠；投资补助；
n 特殊的政府保证。
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第三节 投资母国的国际投资政策
n一、鼓励性政策
n二、限制性政策
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一、鼓励性政策
世界各国经常采用的鼓励性政策措施主
要有:
风险担保政策
税收优惠政策
外交保护政策
其他鼓励政策
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（一）风险担保政策
即对海外企业的投资风险，由投资国给予部
分或全部担保，或鼓励海外投资企业加入由
国家作为后盾的保险公司进行各项保险，以
免除海外投资企业的后顾之忧。
详细介绍见第十一章有关海外投资保险的内
容
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（二）税收优惠政策
1、税收抵免：即境外投资者在东道国已纳
的税额，可在本国应纳税额中相抵扣除。
具体做法有两种：一种是由投资国单方面用
国内立法规定外国税收抵免制度，另一种是
投资国与东道国之间签订避免双重课税的双
边协定。
目前，美国、英国、意大利、加拿大、澳大
利亚等发达国家都实行了税收抵免政策。在
发展中国家中，采用税收抵免办法的有韩国、
印度、泰国等。
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2、税收饶让
这亦称税收豁免，是指仅承认东道国的征税
权，投资国放弃征税权。
目前，日本和德国是实行税收饶让政策的典
范，他们在与发展中国家缔结双边税收协定
时，大都含有税收饶让条款。此外，瑞典、
挪威、荷兰、芬兰、比利时等国也都实行税
收饶让政策。
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3、延期纳税
这是指投资国对境外企业的投资收入，
在汇回本国以前不予征税。
如：美国母公司在国外建立的子公司，
只有其在外国的利润汇回美国后，美国
才能对该公司课征。
该项税收政策能刺激境外企业在当地进
行利润再投资，从而有利于扩大境外投
资规模，最终带给投资国更丰厚的利润。
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4、免税
这是指投资国对境外企业的某些收益免予征税。
如法国政府规定，对于境外投资者的营业所得实行
免税，但须符合两项限定条件：一是该项所得确
已在东道国缴纳了所得税，二是将税后所得汇回
法国并进行股息分配。
有的发展中国家为了鼓励境外直接投资，也实行了
各具特色的免税政策。如新加坡政府规定，在境
外发展业务可以享受 10 年免缴所得税的优惠。
韩国政府规定，对在境外创办的某些资源开发企业
免征法人税。
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（三）外交保护政策
主要是利用政治、外交等手段鼓励海外投资企
业发展，保护其应有权益。这种政策往往在某
些特殊情况下起重要作用。
譬如，海外投资企业与东道国企业或其他经济
单位等发生了经济纠纷，或受到某些方面的歧
视，与非官方组织交涉无效时，往往需要投资
国政府出面干预，通过官方协商处理解决，从
而达到保护海外投资企业的权益不受侵犯，使
海外投资企业能在国外从事正常的生产经营活
动。
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（四）金融扶持政策
1、股本融资或贷款支持：
发达国家：设立特别金融机构，主要负责对在境外
投资建立的独资企业或合资企业，以出资或贷款
的方式加以支持。例如，英联邦开发公司、德国
开发公司、丹麦工业化基金组织、比利时国际投
资公司、美国海外私人投资公司、日本海外经济
合作基金组织等，都属于这类机构。
期限较长，利息较低，有时甚至是无息的。
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发展中国家：设置专门的进出口银行或类似的金融
机构，通过金融扶持方式促进境外直接投资。
例如，韩国进出口银行专门设立了“海外投资基金
”和“海外资源开发基金”，向境外投资企业提供
优惠利率贷款，其数额可高达境外项目投资总额的
90%。
投资于境外劳动密集型产业的中小型企业是这类优
惠贷款的主要受益者，在境外开发重要资源或开拓
投资市场的大型企业也可获得支持。
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2、为对外投资所需贷款提供担
保
贷款担保机构主要是一些为促进对外投
资而设立的政府机构，如德国发展公司，
加拿大出口发展公司等
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（五）技术援助
如美国企业团体设立了受国际开发署援助的“国际
经营者服务队”，加拿大设立了“加拿大海外经营
者服务机构”，日本也设立了“世界经营者协会”
。
有的国家在为本国的境外企业培训技术和管理人员
的同时，还帮助培训东道国有关技术人员，并承担
其部分培训费用和旅费。
有的投资国还对培训发展中国家技术和管理人员的
本国培训机构提供政府津贴予以资助。
此外，有的投资国政府还对本国境外投资者主办的
高技术研究与开发项目提供巨额的特别津贴，以巩
固和增强其在技术方面的竞争优势。
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（六）提供咨询服务和情报
提供东道国的经济信息和投资机会等情报。
例如，美国海外私人投资公司除主要承担境外
投资保险外，还定期出版有关刊物提供境外投资
情况，交流境外投资经验，协助境外投资者进行
项目可行性研究，协助或组织美国投资者代表团
到境外考察。
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日本为境外投资企业提供情报和促进投
资活动的信息机构是根据特别法所设立
的，主要有通商产业省所属的亚洲经济
研究所经济调查部和日本输出入银行的
海外投资研究所，它们不仅为境外投资
者提供从项目考察论证、施工组织设计
到组织实施全过程的信息咨询和操作服
务，而且还提供项目投产后所需最新、
最可靠的市场动态信息和产品销售网络
渠道等。
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二、限制境外直接投资的政策
投资国政府与本国境外投资者之间有时会产
生目标上的矛盾及其利益上的冲突。。
各国所采取的限制性政策措施也有宽有严，
但近年来总体上有转向宽松的趋势。
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（一）对境外投资的审查和批准
资本输出国为了保持国际收支平衡，从
总体上掌握境外投资的流量和流向，避
免因境外投资使本国遭受损失或受到不
良影响，往往都要对境外投资进行审批。
但由于国情不同，各国所确定的审批尺
度宽严、手续繁简程度有所差异。
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（二）对境外投资规模和流向的调节
发展中国家对境外投资规模往往采取限制性管理政
策。
如韩国规定，境外投资规模超过500万美元以及向未
建交国家的投资，除某些事先政府已决定给予支援
的项目外，必须先经境外投资审议委员会审议,然后
由韩国银行总裁核准；对投资额在500万美元以下的
项目可由韩国银行总裁审批，必要时(指200万美元以
上项目)可委托主管部门长官加以商讨；而对小额投
资实行自动审批制度，即对于数额在20万美元以下
的境外投资项目只需申报备案。
发达国家对境外投资规模一般不加限制，但在特定
时期(如国际收支恶化时)，往往也制定一些临时性政
策，限制本国境外投资的规模。
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在境外直接投资流向方面，投资国政府往
往依据其对外经济政治目标的需要进行适
当的调节。
例如，韩国在20世纪70年代为缓解本国资源匮
乏的矛盾，将资源较丰富的亚洲周边国家作为
投资重点区域。80年代为保护和扩大出口市场，
将境外投资重点转向以北美、欧洲为主的贸易
对象国。90年代以来，亚太地区经济高速增长
形成巨大的市场潜力，以及区域经济集团化趋
势的发展，韩国重新确定了以亚洲市场为导向
的投资战略，使它的境外直接投资重点再度回
归亚洲。
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一些发达国家为了实现某种政治、经济和军事
目的，往往也通过多种政策措施调节境外直接
投资流向，有时还限制向某一个或某些国家进
行投资，这可分为两种情况:
一种是直接禁止对有关国家(通常是与本国有
较强的敌对情绪或不友好的国家)进行投资，否
则就会受到法律制裁；
另一种是间接限制对有关国家的投资，如美国
对在未与其签订投资保护协定的国家进行的投
资不予承保，实质就是一种间接限制措施。
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（三）对境外投资行业和项目的
调节
1.为了充分发挥本国产业的国际竞争优势，促进本
国产业结构的调整和升级，许多投资国政府都制定
了有关政策措施，对境外直接投资的行业选择进行
有效调节。
例如，韩国政府针对近年国际国内经济环境的新变
化，制定并实施了新的境外投资行业政策，禁止企
业在以下行业开展境外投资:与本国产业可能会形成
激烈竞争的行业，如制鞋、箱包、体育用品和服装
等制造业，高质量纺织品生产加工和染料工业；会
对国家关系造成不良影响的行业和有损国家名誉的
行业；可能给本国经济发展带来不良后果的行业等。
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2.在对境外投资行业选择进行调控的同时，一些投资
国政府还根据境外投资项目的不同性质与特点，采取
不同的调节措施。
如印度政府规定，对以下种类的境外投资项目实行
鼓励政策:以国产机器设备作价入股的投资项目；能
增强本国贸易竞争能力的投资项目；能保证汇回企业
纯收入的投资项目；技术具有可靠性且不与国内其他
企业的技术出口相重复的投资项目等。特别是对企业
到国外进行能增强国际贸易竞争能力的投资，印度政
府都予放开，与此相关的项目一般都可在30天内自动
获准。反之，如果境外投资项目不符合上述条件，政
府专门设立的境外投资管理委员会就会予以严格限制。
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（四）对境外投资中技术转移的限制
发达国家:一是直接禁止向有关国家输出高新技
术和尖端技术。
如原巴黎统筹委员会就是西方资本主义国家针对社会
主义国家，实行战略物资禁运的、不公开对外的、没
有条约的非正式国际组织，其主要活动是制定禁运货
单，而尖端技术产品是禁运货单的主要内容之一。该
组织虽然于1994年被取消，但西方发达国家对高新技
术输出采取的限制政策并未改变；
二是将高新技术和尖端技术在跨国公司内部进
行转让。如在境外建立独资企业或完全持股的子公司，
由本国选派高级技术人员和管理人员，在东道国只招
收一般技术人员和普通工人，这样使投资者能较好地
控制技术的独家使用，充分获取技术优势所带来的综
合利益，并能避免技术扩散；
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三是鼓励采取技术互换许可措施。如美
国神童计算机公司在向境外直接投资、设立子
公司的同时，还利用互换许可策略，用自己的
技术换回别国的先进技术；
四是要求在技术转让时进行适当包装。
如不允许向外方披露被转让技术的具体细节，
通过控制核心技术或关键技术，使技术受让方
无法掌握技术“秘诀”，从而达到限制高新技
术和尖端技术转移的目的。
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（五）对境外投资企业经营和外汇方
面的限制
经营活动的限制：如韩国政府规定，境外企
业必须按时提交各季度主要经营实绩报告，
各种不同类型的投资项目还须提供不同的报
告和材料以供审查。
外汇管理的限制：投资国政府往往基于国际
收支平衡的考虑，对境外企业的外汇资金流
动加以不同程度的限制。一般而言，这种限
制在发展中国家较严，在发达国家较宽。
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